Государственный долг Белоруссии

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

На сегодняшний день бюджетный дефицит и государственный долг существует практически в каждой стране. Но большинство ученых до сих пор спорят: является ли это острой неразрешимой проблемой или, это всего лишь неотъемлемое явление экономической жизни? Нужно ли полностью избавляться от каких-либо видов задолженностей или следует просто тщательно контролировать размер показателей? Какими методами можно найти ответ на данные вопросы?

Данная тема актуальна в настоящее время, потому что каждая страна стремится к эффективному развитию в сфере экономики, увеличению национального богатства, заботится о благосостоянии своих граждан. Несколько десятилетий множество исследователей работают над вопросом бюджетного дефицита и ищут пути наиболее эффективного сокращения государственного долга, ведь избавление от этих негативных явлений экономики - залог процветания нации.

Целью данной работы является раскрытие сущности понятий бюджетного дефицита и государственного долга, установление их причин и последствий, рассмотрение основных способов финансирования, а так же анализ бюджетного дефицита и государственного долга в Республике Беларусь. В данной работе рассматриваются влияние долга на экономическое развитие и проблема обеспечения платежеспособности страны. Решение этой проблемы тесно связано с анализом влияния макроэкономической политики на показатели платежеспособности.

Основные задачи заключаются в следующем:

1) более подробное изучение сущности бюджетного дефицита, основных видов бюджетных дефицитов, путей их финансирования, а также роль бюджетного дефицита как индикатора экономической безопасности страны;

2) анализ понятие государственного долга, а так же причин возникновения задолженности государства и основных путей покрытия этой задолженности;

3) выявление причин возникновения государственного долга непосредственно в Республике Беларусь, анализ нынешней ситуации на рынке государственного долга.

В своей работе я использовала материалы таких авторов как Мысляева И.Н., Струк Т.Г., Кажуро Н.Я., Колпакова Г.М., Макализ Д., Бомол У.Дж. Миляков, Н.В и др., статистику сайта Министерства финансов Республики Беларусь, приложения к постановлениям Министерства финансов Республики Беларусь, национальный статистический ежегодник Республики Беларусь.

Методами исследования данной темы служили метод описания, систематизации, классификации, метод сравнительного анализа, графический, метод сбора фактов.

Предмет исследования: бюджетный дефицит и государственный долг, их особенности в Республике Беларусь.

1. Бюджетный дефицит

1.1 Понятие бюджетного дефицита и причины его возникновения

Прежде чем перейти к рассмотрению бюджетного дефицита необходимо понять, что из себя представляет сам бюджет.

В учебниках, научной литературе, законодательных актах используются разные трактовки понятия «бюджет». Бюджет рассматривается как: роспись предполагаемых государственных доходов и расходов; основной финансовый план; форма образования и расходования фонда денежных средств и т. д.

Белорусские ученые определяют государственный бюджет как «совокупность экономических отношений по поводу формирования и использования государственного централизованного фонда денежных средств».[15, с.35]

Бюджет появился, когда появилась необходимость обоснования растущих государственных расходов начали составляться сметы затрат и доходов. Первые бюджеты начали составляться в Англии в конце XVII в., а к концу XVIII в. практически все государства Европы имели собственные плановые сметы доходов и расходов казны на текущий год.[15с.35]

Бюджет состоит из расходов и доходов страны.

Доходы бюджета - это денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с законодательством в распоряжение органов государственной власти соответствующего уровня.[15, с.36]

Доходы бюджета способны воздействовать на: хозяйственную активность; объемы выпускаемой продукции; равновесие цен и на их эластичности; отраслевое и территориальное размещение инвестиций. В результате доходы бюджета обеспечивают возможность смягчения циклических колебаний в экономическом развитии, регулирования стоимостных макроэкономических пропорций. Но, как отмечают российские исследователи, регулирующие возможности бюджетных доходов имеют определенные пределы, на пример: высокий уровень изъятия денежных средств у предприятий и населения ведет к падению хозяйственной активности, уменьшению потребительских расходов, снижению совокупного спроса на рынке, что, соответственно, способствует падению объемов выпускаемой продукции, повышению цен, уменьшению реально произведенного ВНП, а впоследствии и потенциальных доходов самого государства. Установление низкого уровня изъятия сокращает бюджетные доходы, сужая тем самым масштабы возможного государственного регулирования.

Расходы государственного бюджета представляют собой процесс выделения и использования финансовых ресурсов, аккумулированных в бюджетах всех уровней бюджетной системы.[15,с 38]

Если размер государственных расходов превышает величину государственных доходов, то возникает бюджетный дефицит.

Очень часто в странах с переходной экономикой, происходит искусственное завышение или занижение истинной величины бюджетного дефицита.

Искусственное занижение дефицита бюджета может осуществляться с помощью следующих инструментов:

· «налоговой амнистии», которая позволяет налогоплательщикам, ранее уклонявшимся от уплаты налогов, внести за один раз всю сумму, равную определенной части общего налогового сбора;

· мероприятий по сбору просроченных налоговых платежей;

· введением временных или добавленных налогов;

· отсрочками выплат заработной платы работникам государственного сектора;

· отсрочкой обязательной индексации заработной платы в соответствии с динамикой уровня инфляции;

· распродажей государственных активов;

· наличием скрытого дефицита, обусловленного квазибюджетными расходами. Например, централизованные кредиты, предоставляемые на льготных условиях Центральным банком. Кроме того Центральный банк может финансировать отдельные операции, связанные с Госдолгом, покрывать убытки от мероприятий по стабилизации обменного курса валюты, рефинансировать сельское хозяйство и т.п. В результате этого растут убытки ЦБ и усиливается инфляция, а дефицит не растет.

Искусственное завышение размеров дефицита государственного бюджета может происходить в результате следующих обстоятельств. Во-первых при оценке величины государственных расходов не всегда учитывается амортизация в государственном секторе экономики. Во-вторых важной статьей государственных расходов является обслуживание государственного долга. Однако очень часто величина процентных выплат подолгу завышается за счет инфляционных выплат. При высоких темпах инфляции, когда различия в динамике номинальных и реальных процентных ставок значительны, это завышение государственных расходов может быть очень существенным. Возможны так же ситуации, когда номинальный дефицит и государственный долг растут, а реальный дефицит и долг снижаются, что существенно затрудняет оценку проводимой правительством политики. Поэтому при измерении бюджетного дефицита обязательно необходима поправка на инфляцию.

Показателями уровня дефицита бюджета являются:

· удельный вес дефицита государственного бюджета в ВВП;

· удельный вес дефицита государственного бюджета в объеме расходной части бюджета

По международным стандартам бюджетный дефицит не должен превышать 3-5%ВВП.[15, с.41]

Имеются различные точки зрения относительно оценки влияния дефицита государственного бюджета на экономику. Представители концепции дефицитного финансирования дефицит рассматривают в качестве дополнительных расходов государственного бюджета и в связи с этим делают вывод о его позитивном влиянии на экономику страны. При этом отстаивается тезис о необходимости разграничения расходов государственного бюджета на текущие и капитальные и их отдельного планирования. Сосредоточение дефицита в бюджете капитальных расходов и является фактором инвестиционного роста. Это определяется тем, что капитальные расходы бюджета создают государственный капитал, который увеличивает ВВП в качестве отдельного фактора производительной функции (коэффициент эластичности ВВП по отношению к изменению объема государственного капитала находится на уровне 0,1-0,39), оказывает влияние на структуру затрат частного сектора (коэффициент эластичности затрат частного сектора по отношению к изменению величины государственного капитала составляет -0,05-(-0,35)), обеспечивает рост инвестиций (коэффициент эластичности инвестиций частного сектора относительно изменения государственного капитала - около 0,4).

Сторонники неоклассического направления наличие хронического превышения расходов государственного бюджета над доходами относят к неблагоприятным факторам, последствия которого связывают с расстройством денежно-кредитной системы, ростом внутреннего и внешнего долга государства, эффектом вытеснения частных инвестиций. Эффект вытеснения частных инвестиций связан с сокращением объема инвестиций, так как финансирование государственных расходом за счет займов приводит к увеличению процентной ставки на рынке капитала.

Однако все признают, что крупные бюджетные дефициты-деструктивный фактор экономического развития.

Причин бюджетного дефицита много, среди них можно назвать:

- увеличение государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение (например, в странах, где возрастает доля пожилого населения, или в связи с неблагоприятной экологической обстановкой);

- увеличение государственных расходов на образование и создание новых рабочих мест (в странах, где возрастает доля молодого населения, или в связи с проведением мероприятий по сокращению безработицы);

- увеличение государственных расходов в военное время или в связи с социальными конфликтами;

- увеличение расходов, связанных с развитием рыночной инфраструктуры в условиях трансформационной экономики;

- увеличение расходов на приоритетное развитие отраслей хозяйства, реструктуризацию экономики;

- сокращение налогов в целях стимулирования экономического развития;

- уменьшение доходов в связи с ухудшением показателей финансово-хозяйственной деятельности экономических агентов;

- сокращение доходов из-за низкой собираемости и др.

Итак, если бюджетные ресурсы, составляющие превышение доходов над расходами, направляются на развитие экономики, используются для финансирования приоритетных отраслей и предполагают отдачу, т.е. используются эффективно, то в будущем рост производства и прибыли в них возместят производственные затраты. Если же превышение расходов над доходами допускается с целью финансирования текущих затрат, субсидирования нерентабельного производства, то бюджетный дефицит неизбежно приведет к росту отрицательных тенденций в развитии экономики, главным из которых является усиление инфляционных процессов.

1.2 Виды бюджетного дефицита

Виды бюджетного дефицита:

1.Первичный дефицит - это разность между величиной общего дефицита и суммой процентных выплат по долгу.

2.Структурный дефицит- это дефицит, заложенный в структуру доходов и расходов при формировании бюджета. Он рассчитывается как разность между текущими государственными расходами и доходами, которые могли бы поступить в бюджет при условии полной занятости и существующей системе налогообложения. Структурный дефицит может изменяться в результате действия той или иной бюджетно-налоговой политики.

3.Разность между реальным и структурным дефицитом называется циклическим дефицитом. Циклический дефицит бюджета - это дефицит государственного с увеличением государственных трансфертов на фоне спада деловой активности. При превышении естественного уровня безработицы величина циклического дефицита становится положительной, т.к. реально наблюдаемый дефицит превышает структурный.

Снижение естественного уровня безработицы влечет за собой уменьшение реального дефицита бюджета, а циклический имеет в этом случае отрицательное значение. Вариации абсолютной величины циклического дефицита отражают изменения в структуре налоговых поступлений и государственных затрат, которые происходят автоматически из-за колебания уровня реального объема производства, безработицы и инфляции в зависимости от фазы делового цикла.

4.Активный дефицит возникает в результате превышения расходов над доходами.

5.Пассивный -- в результате снижения налоговых ставок и прочих поступлений, что является следствием замедления темпов экономического роста, недоплат и т.п.

6.Фактический дефицит госбюджета - это отрицательная разница между фактическими доходами и расходами правительства.

7.Квазифискальный дефицит госбюджета - скрытый дефицит госбюджета, обусловленный, квазифискальной деятельностью государства.

Примерами квазифискальных операций могут служить:

- финансирование государственными предприятиями избыточной занятости в государственном секторе и выплата ими заработной платы по ставкам выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопления взаимной задолженности;

- накопление в коммерческих банках, отделившихся на начальных стадиях экономических реформ от Центрального Банка, большого портфеля недействующих ссуд - т.н. "плохих долгов" (просроченных долговых обязательств госпредприятий, льготных кредитов домашним хозяйствам, фирмам и т.д.). Эти кредиты, в конце концов, выплачиваются, в основном, за счет льготных кредитов Центрального Банка;

- отдельные операции, связанные с государственным долгом, а также финансирование Центральным Банком убытков от мероприятий по стабилизации обменного курса валюты, беспроцентных и льготных кредитов правительству (например, на закупки пшеницы, риса, кофе и т.д.); кредиты рефинансирования коммерческим банкам на обслуживание "плохих долгов", а также рефинансирование Центральным Банком сельскохозяйственных, промышленных и жилищных программ правительства по льготным ставкам и т.д..

Следует также отметить, что квазифискальные операции изменяют распределение ресурсов, увеличивают долю государственного сектора в экономике.

8.Операционный дефицит госбюджета - общий дефицит госбюджета за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию государственного долга. Обслуживание задолженности (т.е. выплата процентов по ней и постепенное погашение основной суммы долга - его амортизация) является важной статьей государственных расходов.

9.Двойной дефицит.[12, с.73]

Проанализируем его:

Для закрытой экономики национальный продукт является суммой потребления, инвестиций и государственных расходов:

У = С + I + G.

где: У - национальный продукт;С - потребление;I - инвестиции;G - государственные расходы.

Поскольку сбережения являются источником инвестиций, а налоги -- государственных расходов, то данное уравнение можно записать по-другому:

Y = С + S + Т.

где: S - сбережения; Т - налоги.

Приравняем обе части и отвлечемся от потребительских расходов:

S + Т = I + G.

Введем в анализ влияние внешней торговли. Так как импорт должен финансироваться экспортом, то при нулевом сальдо внешнеторговых операций последнее равенство можно записать как:

S+T+M=I+G+ X,

где:М -- импорт; X -- экспорт.

Перегрупируем слогаемые, чтобы получилось уравнение вида:

I + (G - Т) = S + (М - X).

Слагаемое (G -- Т) представляет собой дефицит государственного бюджета. Слагаемое (М - X) можно обьяснить двумя способами. Во-первых, как дефицит торгового баланса (импорт товаров и услуг превышает их экспорт), во-вторых -- как чистый приток капитала в национальную экономику. Разница, на которую импорт товаров и услуг превышает экспорт, должна покрываться за счет чистого притока капитала. Это достигается путем получения за рубежом чистых займов или в результате продаж активов иностранным покупателям, с тем чтобы добиться равенства между величиной дефицита текущего счета внешнеторговых операций и величиной притока капитала.

Слагаемые, стоящие в правой части последнего уравнения, -- это отечественные сбережения и чистый приток капитала. Они представляют собой источники денежных средств, поступающих на финансовые рынки страны. Это "инъекции". Слагаемые левой части уравнения -- инвестиции и дефицит бюджета. Они представляют собой использование денежных средств, полученных на финансовых рынках.

Из равенства левой и правой части становится ясно, что экономическая система может компенсировать увеличение дефицита государственного бюджета одним из трех способов: сокращением инвестиций; увеличением сбережений; возрастанием дефицита торгового баланса с одновременным чистым притоком иностранных инвестиций.

Если дефицит государственного бюджета урегулируется с помощью дефицита текущего счета платежного баланса страны, это приводит к появлению такого феномена, как сдвоенный дефицит.

Явление двойного дефицита может возникать как в результате сознательного заимствования правительства за рубежом, так и неправильного использования стимулирующих мер бюджетно-налоговой политики.

1.3 Концепции регулирования бюджетного дефицита

Состояние общегосударственных финансов является одним из важнейших экономических показателей любой страны. Как только государство стало планировать свои доходы и расходы, появилась проблема их сбалансирования. Однако результатом неправильной бюджетно-налоговой политики, ошибочного макроэкономического прогнозирования и многих других факторов может стать несбалансированность бюджета.

Различают краткосрочную и долгосрочную несбалансированность бюджета. Несбалансированность имеет краткосрочный характер, если превышение расходов над доходами ограничивается рамками одного финансового года и является отражением изменений макроэкономической ситуации по сравнению с той, в которой составлялся бюджет. [9, с.164]

Это происходит главным образом из-за отсутствия необходимого опыта макроэкономического прогнозирования, недостаточного учета возможного изменения целого ряда обстоятельств. Увеличение дефицита государственного бюджета может быть также вызвано неожиданно резким ростом государственных расходов в связи с ростом уровня инфляции сверх предусмотренной величины, расширением трансфертных платежей в сочетании с введением налоговых льгот, что является весьма популярной мерой перед очередными выборами.

Долгосрочная несбалансированность бюджета связана с увеличением разрыва между государственными расходами и доходами на протяжений ряда лет и обусловлена причинами, которые носят более устойчивый характер. [9,с.164]Так, в большинстве развитых стран на протяжении последних 15 лет наблюдается устойчивая тенденция к росту дефицита национальных бюджетов. Это обусловлено следующими факторами:

· Увеличение числа социальных выплат, а следовательно, и социальной нагрузки на бюджет;

· неблагоприятная демографическая ситуация, связанная со старением населёния, в результате чего увеличиваются расходы на выплату пенсий, ассигнования на здравоохранение и т.п.;

· либерализация налогового законодательства и как следствие этого снижение величины налоговых ставок (без соответствующей корректировки государственных расходов);

· возрастание объема внешней задолженности.[9, с.164]

Однако, экономисты считают, что для снижения вероятности наступления бюджетного дефицита, государственный бюджет должен быть сбалансирован, в связи с этим выделяют три концепции сбалансированности бюджета.[5,с.606]

Первая концепция базируется на том, что бюджет должен быть сбалансирован ежегодно. Она была широко распространена в качестве теоретической основы государственной политики большинства развитых стран до 30-х гг. 20 в..Согласно этой концепции следует добиваться равенства расходов и доходов ежегодно. Это. по мнению сторонников данной концепции, позволяет национальным правительствам проводить более ответственную политику. Государство живет по средствам. Не накапливает долги, не провоцирует инфляцию. Если происходит снижение доходов, то государство должно либо увеличивать налоги, либо снижать расходы. А в условиях, когда увеличиваются денежные доходы, государство действует прямо противоположно, то есть снижает налоги или увеличивает расходы.(5, с 166)

Долгое время ежегодная сбалансированность бюджета считалась главной целью финансовой политики государства, имеющей антициклическую, стабилизирующую направленность.

Политика сбалансированности доходов и расходов, однако, еще более усиливает циклические колебания. Так, в период спада производства сокращаются доходы и, следовательно, поступления в бюджет. В таких условиях попытки правительства сбалансировать бюджет путем сокращения государственных расходов, либо повышением налогов, либо тем и другим одновременно еще больше уменьшит совокупный спрос, что приведет к дальнейшему падению производства.

В период подъема и инфляции повышение денежных доходов автоматически увеличивает налоговые поступления, т.к. срабатывают встроенные стабилизаторы. Для предотвращения предстоящего превышения доходов над расходами правительство должно: либо снизить ставки налогов, либо увеличить государственные расходы, либо использовать сочетание этих двух мер. Следствием этих мер будет усиление инфляции.

Таким образом, попытки сбалансировать госбюджет приводят в условиях спада производства к дефициту бюджета, сокращению совокупного спроса, дальнейшему падению производства и росту безработицы, а в период подъема - к усилению инфляции и дестабилизации экономики.

Вторая концепция основана на том, что бюджет должен быть сбалансирован в ходе экономического цикла, а не каждый год. Основы этой концепции были заложены Кейнсом в 30-е гг. Именно кейнсианская теория отвергла необходимость ежегодно сбалансированного бюджета. Суть этой концепции в том, что во время экономического спада для стимулирования экономического роста государство обязано сократить налоги и увеличить расходы. Государство должно компенсировать резкое падение спроса и воспрепятствовать уменьшению государственных расходов. При этом неизбежно возникнет дефицит бюджета. В течение фазы экономического подъёма государство рассчитывается по долгам за счет повышения ставок налогообложения или за счет увеличения налоговых поступлений вновь заработавших предприятий. Таким образом к концу экономического цикла бюджет становится сбалансированным. Балансирование осуществляется на протяжении цикла: избыток бюджетных средств в фазе подъема компенсирует бюджетный дефицит в фазе кризиса.

При этом большая роль отводится «встроенным стабилизаторам» (например: прогрессивная система налогообложения, трансфертные "платежи государства -- социальные выплаты, пособия по безработице и др.). С их помощью размер совокупного спроса способен автоматически снижаться или расширяться в зависимости от фазы цикла в противоположном движению конъюнктуры направлении.(5, с 167)

Недостаток этой концепции в том заключается в том, что периоды спада и подъема в экономическом цикле неодинаковы как по глубине, так и по продолжительности. Поэтому вполне возможно, что длительный спад может сопровождаться коротким подъемом. Большой дефицит бюджета в период спада не покроется в таком случае небольшим положительным сальдо бюджета периода подъема. Следовательно, дефицит бюджета сохраняется.

Третья концепция основана на идее так называемых функциональных финансов. Согласно данной концепции, целью финансов является сбалансирование экономики в целом, а не бюджета. При этом не имеет значения в условиях макроэкономической стабильности увеличение положительного сальдо или бюджетного дефицита. Регулирование бюджета вообще не является целью экономической политики правительства, а лишь инструментом достижения и поддержания макроэкономической стабильности. При стабильном развитии экономики вопрос о бюджетном дефиците имеет второстепенное значение, и в конечном счете бюджет будет сбалансирован.

Сторонники функционального подхода к сбалансированию бюджета, опирающиеся на стабильное функционирование экономики, исходят из того, что в условиях макроэкономического равновесия:

Налоговые поступления в бюджет автоматически возрастают по мере экономического роста, стимулируемого макроэкономической сбалансированностью, следовательно, дефицит бюджета будет автоматически уменьшаться вплоть до самоликвидации;

Правительство в состоянии путем повышения налогов, выпуска ценных бумаг и эмиссии дополнительного количества денег финансировать дефицит бюджета практически безгранично;

Бюджетный дефицит не оказывает негативного влияния на развитие экономики, следовательно, не является для нее обременительным фактором.[5,с.608]

Все подходы к сбалансированию бюджета исходят из признания циклического характера развития рыночной экономики с ее неизбежными спадами и подъемами производства. Именно неравномерный, циклический характер развития деловой активности и порождает, по мнению западных теоретиков, дефицит государственного бюджета в странах с рыночной экономикой.

В рамках многих современных теорий, в частности теории компенсирующего бюджета, считается невозможным и не нужным добиваться его сбалансированности. Если учитывать что в современных условиях действуют устойчивые факторы, увеличивающие дефицит бюджета, то необходимо более полно использовать государственных кредит как законный источник доходов бюджета. Именно государственный кредит, по мнению представителей этой теории, способен не только компенсировать разрыв между доходами и расходами, но и притянуть на себя больше сбережений и инвестировать их в экономику.

В большинстве стран с развитой рыночной экономикой правительство стремится балансировать бюджет в более долгосрочной перспективе -- на циклической или функциональной основе. В условиях переходной экономики, когда ситуация в целом менее предсказуема, правительство вынуждено ежегодно балансировать бюджет. Сбалансированность бюджета является основной стратегической целью политики регулирования в области экономики любой страны.

1.4 Финансирование бюджетного дефицита

В большинстве стран используются следующие основные способы финансирования бюджетного дефицита: [9, с.170]



Монетизация как способ сокращения дефицита бюджета представляет собой увеличение количества денег в обращении.

При монетизации увеличивается количество денег в обращении, темпы роста денежной массы существенно превосходят темпы-роста реального ВВП, это приводит к повышению среднего уровня цен. При этом все экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены. У государства образуется дополнительный доход -- сеньораж, т.е. новый доход от печатания денег.

Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосредственно эмиссией наличных денег, а осуществляться в других формах. Например, в виде расширения кредитов Центрального банка государственным предприятиям по льготным ставкам или в форме отсроченных платежей. В последнем случае Правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок. Если отсроченные платежи накапливаются в отношении предприятий государственного сектора, то они нередко финансируются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий дефицит государственного бюджета. Поэтому хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официально считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефицита, на практике это разделение оказывается весьма условным.

Монетизация оказывается достаточно рискованным способом финансирования дефицита бюджета, поскольку может оказывать отрицательное воздействие на состояние платежного баланса. Это связано с тем, что в результате монетизации происходит рост предложения денег и на руках у населения накапливается избыток наличных денег. Он неизбежно порождает увеличение спроса на отечественные и импортные товары, а также на различные финансовые активы, включая зарубежные. Это, в свою очередь, приводит к росту цен и создает давление на платежный баланс. Если платежный баланс становится отрицательным, то это не уменьшает дефицит федерального бюджета, а, наоборот, ведет к его увеличению. Более того, это отрицательно влияет на курс национальной валюты -- происходит ее частичная девальвация. Механизм восстановления равновесия платежного баланса в этих условиях основан на «связывании» избыточного денежного предложения при помощи продажи на валютном рынке части официальных резервов Центрального банка, что позволяет стабилизировать денежный рынок в целом.

Монетизация дефицита государственного бюджета вызывает тем меньшее повышение уровня инфляции в стране, чем более открытой является экономика и чем больше валютных резервов Центральный банк может истратить на поддержку относительно фиксированного обменного курса национальной валюты и восстановление платежного баланса. При этом рост инфляции в результате монетизации бюджетного дефицита оказывается более значительный в режиме гибкого валютного курса, хотя расходы официальных валютных резервов при этом уменьшаются. В наибольшей степени инфляция возрастает в условиях абсолютно свободных колебаний валютного курса, за счет которого восстанавливается равновесие денежного рынка. В последнем случае уровень официальных валютных резервов Центрального банка остается практически неизменным.

Негативные инфляционные последствия монетизации бюджетного дефицита могут быть смягчены мерами жесткой кредитно- денежной политики. Если Центральный банк сокращает кредитные возможности коммерческих банков (обычно это осуществляется посредством увеличения нормы резервов или учетной ставки процента) одновременно с расширением кредитов государственному сектору на финансирование бюджетного дефицита, то внутренние рыночные ставки возрастают, сдерживая экономическую активность. В результате этого частные инвестиции и чистый экспорт сокращаются и инфляция уже не оказывает такого негативного воздействия на состояние платежного баланса.

Денежная эмиссия может быть неинфляционной только при значительных темпах экономического роста, поскольку растущая экономическая активность сопровождается увеличением спроса на деньги, который и поглощает часть дополнительной денежной массы. Но при этом большое значение приобретает воздействие таких факторов, как инфляционные ожидания, размер денежной базы и предпочтения экономических агентов.

В целом монетизация может быть использована как способ решения проблемы дефицита госбюджета. Однако необходимо иметь в виду, что это небезопасный для экономики способ. Национальными правительствами он обычно используется в исключительных случаях, когда, например:

1. имеется значительный внешний долг, что исключает льготное финансирование дефицита бюджета из внешних источников;

2. возможности внутреннего долгового финансирования практически исчерпаны;

3. валютные резервы Центрального банка истощены, в силу чего регулирование платежного баланса остается первостепенной задачей;

4. экономика способна выдержать высокую инфляцию, а граждане уже привыкли к постоянному росту цен.[9, с.173]

Если же правительство все-таки избирает эмиссионный способ бюджетного финансирования, то Центральному банку необходимо в первую очередь ввести ограничения (лимиты) кредитования государственных предприятий и организаций. В противном случае может возникнуть риск полного вытеснения частного сектора с кредитного рынка и произойти падение инвестиционной активности. Необходимо также постоянно держать под контролем уровень инфляции, следить за состоянием платежного баланса.

В современной практике большинства стран, в том числе Беларуси, существует запрет на использование эмиссии денежных средств для покрытия дефицита государственного бюджета. Эта форма фактически трансформировалось в заимствование денежных средств Министерством финансов у Национального (Центрального) банка страны в обмен на государственные ценные бумаги, что в конечном итоге также приводит к эффекту монетизации государственного долга.

Менее болезненным и более управляемым способом решения проблемы дефицита государственного бюджета является долговое финансирование. В результате долгового финансирования дефицит бюджета покрывается за счет займов, осуществляемых государством как внутри страны, так и за ее пределами. На основании этого формируется внешний и внутренний долг государства.

В разных направлениях экономической мысли по-разному относятся к долговому финансированию. Так, представители неоклассического направления, начиная с А. Смита, негативно относятся к долговому финансированию. Они считают, что А. Смит был прав, когда говорил, что дефицитное финансирование -- это «улица с односторонним движением, вступив на которую однажды нельзя повернуть обратно». В результате долгового финансирования уменьшается богатство нации, усугубляется налоговое бремя, что препятствует накоплению капитала.

Современные монетаристы (М. Фридмен, Ф. Кейтен и др.) считают, что если государство финансирует свои потребности за счет займов на рынке капитала, то это ведет к увеличению процентной ставки, а значит, к вытеснению частных инвестиций и резкому сокращению инвестиций. Кроме того, через государственный долг происходит перекладывание экономического бремени на будущие поколения, когда за счет налоговых поступлений в будущем граждане будут вынуждены расплачиваться по долгам государства.

Представители кейнсианского направления, напротив, считают, что в государственных заимствованиях нет ничего страшного. Благодаря им осуществляется распределение налогового бремени во времени, что не так уж плохо, поскольку результатами таких заимствований могут пользоваться несколько поколений, поэтому они и должны нести бремя по их возмещению. Государственный долг выступает как источник мобилизации дополнительных ресурсов и увеличения финансовых возможностей, поэтому государственные займы могут являться важным фактором ускорения темпов социально-экономического развития.

Объективная необходимость использования долгового финансирования для удовлетворения потребностей общества обусловлена сегодня многими факторами, прежде всего увеличением расходов государства. Проведение активной социальной политики, обеспечение обороноспособности, международная деятельность и т.п. требуют от государства постоянного увеличения бюджетных расходов. Между тем доходы государственного бюджета всегда ограничены возможностями налогообложения. В этом смысле государственный кредит помогает ослабить противоречие между все увеличивающимися потребностями общества и ограниченными средствами государства.

Применение государственных займов для финансирования дополнительных государственных расходов определяется также значительно меньшими их негативными последствиями для экономики по сравнению, например, с дополнительной эмиссией. С другой стороны, практика долгового финансирования является политически более благоприятной для правительства, чем повышение налогов. В странах, где дефициты бюджета запрещены и финансирование через эмиссионный банк также недопустимо, доходная часть государственного бюджета может финансироваться только через налоги. Но увеличение налогов всегда негативно воспринимается гражданами, мнение которых для правительства является небезразличным, особенно во время выборов. Поэтому посредством кредитного финансирования правительство может значительно увеличить свои расходы, не усиливая столь непопулярное налоговое бремя. Это, кстати, и объясняет тот факт, почему в последнее время кредитное финансирование стало одним из популярных инструментов экономической политики в большинстве развитых стран, задолженности которых в последние два- три десятилетия значительно возросли.

Долговое финансирование может стимулировать экономический рост. Увеличивая свои расходы за счет займов, государство тем самым предъявляет спрос на инвестиционные и потребительские товары. При этом начинает действовать положительный эффект мультипликатора, оказывая стимулирующее влияние на другие отрасли хозяйства и занятость.

Вместе с тем надо иметь в виду, что совокупный объем государственной задолженности не может быть слишком высоким. В противном случае государственный долг становится трудно управляемым. Увеличение государственных расходов осложняет проблему контроля будущих дефицитов, а постоянно растущие процентные выплаты по государственному долгу существенно ограничивают возможность применения правительством бюджета в качестве стабилизационного рычага воздействия на экономику. При этом внешняя задолженность может стать серьезным фактором не только экономического, но и политического значения. Непомерно высокие выплаты из государственного бюджета по долгам отвлекают средства от финансирования социальных, экономических, оборонных и прочих программ правительства.

На основе выше изложенной информации можно сделать вывод что, для преодоления бюджетного дефицита необходима нормализация самой экономики. Без обеспечения ее динамичного развития и реально ощутимой эффективности невозможно добиться финансовой устойчивости страны, какие бы прогрессивные финансовые меры не принимались.

2. Государственный долг

2.1 Сущность государственного долга и его виды

Государственный долг - это общая сумма задолженности страны другим странам, организациями и отдельным лицам, а также своим юридическим и физическим лицам.

Различают капитальный и текущий государственный долг. Капитальный государственный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства на определенную дату, включая начисленные проценты. Текущий государственный долг - это сумма задолженности, которую необходимо погасить в текущем периоде. [15,с.62]

Внутренний государственный долг - это задолженность государства населению, предприятиям и организациям своей страны. Он представляет собой сумму накопленных за определенный период времени бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это время положительных сальдо бюджета (излишков бюджета). [15,с.62]

Внешний государственный долг - это задолженность государства гражданам, организациям или правительствам других стран. [15,с.62]

По экономическому содержанию внешний долг отражает приток финансовых ресурсов в страну, а внутренний - только их перераспределение. Внешний долг нужно возвращать в свободно конвертируемой валюте, что ложится дополнительной нагрузкой на экономику, так как основным источником получения конвертируемой валюты является экспорт.

Государственные займы выпускаются на различные сроки. И поэтому по срокам действия все долговые обязательства погашаются в сроки, определяемые конкретными условиями займа, но не могут превышать более 30 лет:

- краткосрочные до 1 года;

- среднесрочные от 1 до 5 лет;

- долгосрочные свыше 5 лет.

Наиболее обременительными являются краткосрочные долги, так как дата их погашения наступает очень быстро, но проценты по таким займам очень высокие.

Распространено мнение, что государственный долг -- это то, что "правительство должно самому себе". Другими словами, налоги, которые собираются с целью погашения задолженности государству, перекладываются "из кармана в карман", не делая страну в целом беднее. Однако критики отвечают, что рост дефицита бюджета поднимает процентные ставки внутри отечественной экономики по сравнению с другими странами мира. Иностранные инвесторы, привлекаемые высокой доходностью государственных ценных бумаг, стремятся заполучить их в свои инвестиционные портфели.

В дальнейшем высокие процентные ставки, обеспеченные эмиссией правительственных ценных бумаг, увеличивают процентные ставки и на конкурентных рынках ценных бумаг негосударственных структур. Это способствует исчезновению ценных бумаг с внутреннего рынка и перемещению их за рубеж. В будущем погашение указанной части долга станет реальной обузой для экономической системы, а утверждение о том, что "правительство должно самому себе", окажется ошибкой.

Бесконтрольный рост дефицита госбюджета связан с необходимостью осуществлять процентные выплаты по обслуживанию государственного долга. В таком случае количество заемных средств, необходимых для выплаты по процентам государственного долга, может вырасти до величины, сопоставимой с самим государственным долгом, даже если остальные части государственного бюджета будут сбалансированы. А сам долг может сравняться с национальным доходом страны.

Чем большее количество средств правительство будет занимать с целью выплаты процентов, тем больше увеличится спрос на заемные средства на кредитных рынках. Такая ситуация вызовет повышение процентных ставок, что усугубит и без того незавидное положение правительства.

Важный показатель, характеризующий внешний долг - ВВП. Увеличение отношения долга к ВВП началось в 1970-х годах. До этого показатель долга был относительно устойчив и в некоторых странах значительно упал с послевоенных высших точек. Поэтому проблемы выплаты долгов не особенно обсуждались в экономических дебатах.

Но ситуация стала меняться вместе с прогрессом 1970-х. Темпы экономического роста снизились, государственные расходы продолжали постоянно расти, налогообложение также увеличилось но не настолько, чтобы успеть за расходами. Наконец, проблема выплаты долгов приобрела особенно острый характер. Мексика и Польша в начале 1980-х годов послали ударную волну финансовой системе всего мира, и уже в 1995 г. государственный долг в индустриальных странах достиг пика, увеличив показатель 1978 года более чем в 2 раза, как например в Бельгии, а то и в 3, как в Греции, Дании и Испании. Сократить размер долга в это нелегкое время сумели лишь Япония и Великобритания.

Кризисы задолженности побудили страны всего мира, имеющие большой внешний долг, оценивать свою уязвимость к рынку и пересматривать свои фискальные процедуры и политику. В результате этого с середины 1990-х годов в большинстве индустриальных стран произошло улучшение ситуаций с долгом. Например, американский долг уменьшился с 75 процентов ВВП в 1995 году до 62 процентов в 2003 году, а средний показатель ЕС с 75 процентов до 70 процентов. Были и некоторые захватывающие случаи: Ирландия, Нидерланды и Дания испытали сокращение более, чем на 20 процентных пунктов за короткий промежуток времени. Однако проблема долга остается острой для нескольких стран ЕС, особенно Бельгии, Италии и Греции, каждая из которых имеет отношение долга к ВВП, превышающее 100 процентов. Кроме того, долг Японии изменился в очень опасном направлении, за восемь лет (с 1995 по 2003 г.) увеличившись с 76% до 151%, отражая медленный рост и неэффективную фискальную политику. Подробнее все показано на таблице:

Общий правительственный долг (%ВВП)

		1978		1990	1995	2003
ЕС (15)		23.9		40.8	75.2	69.8
Япония		11.3		9.5	76.2	151.0
США		21.3		31.5	74.5	62.0
Бельгия		57.2		124.9	129.8	101.9
Италия		62.4		103.7	123.1	108.1
Греция		29.4		89.0	108.7	103.6
Нидерланды		40.2		75.6	75.5	50.6
Дания		21.9		65.8	73.9	40.0
Португалия		37.6		65.3	65.9	59.7
Германия		30.1		42.0	59.1	63.7
Франция		31.0		39.5	59.3	68.4
Испания		14.4		48.5	68.4	64.6
Великобритания		58.6		39.1	58.9	50.9
Ирландия		65.7		92.6	80.8	32.9

Масштаб долгового наращивания привел к радикальному пересмотру экономистами теоретических взаимодействий между долгом, дефицитами и расходами частного сектора. Одним важным результатом этого переосмысления было развитие концепции рикардианской эквивалентности. [7, с 458]

Идея рикардианской эквивалентности состоит в том, что, так как есть государственный долг, люди осознают, что налоги рано или поздно должны будут быть подняты на его обслуживание. Следовательно, безразлично, финансируется ли дефицит налогами сегодня или займами (налоги завтра). Для обеспечения этих более высоких будущих налогов «рациональные» домашние хозяйства поднимут норму своих сбережений. В отличие от этого, кейнсианская теория предполагала, что, если бы снижение налогов было финансировано облигациями, то экономические агенты рассматривали бы эти облигации как дополнение к богатству частного сектора. Потребление должно было зависеть от текущего располагаемого дохода, а не от потока доходов после удержания налогов, который рациональный максимизирующий полезность человек счел бы соответствующим критерием. Если рикардианская эквивалентность верна, стимул для совокупного спроса правительственными расходами накоплений (т. е. дефицитом бюджета) будет возмещен повышением сбережения частного сектора.

2.2 Причины возникновения и последствия государственного долга

Основными причинами образования государственного долга являются дефицит государственного бюджета и наличие свободных денежных средств у физических и юридических лиц.

Рассмотрим последствия, которые оставляет долг для страны, причем, последствия внешнего и внутреннего долга неодинаковы. При внешнем долге нация вынуждена отдавать странам - кредиторам часть своего реального богатства (товаров и услуг) для погашения как самого долга, так и процентов по нему, что негативно сказывается на экономическом развитии страны - заемщика. Кроме того, страна - кредитор, как правило, ставит определенные условия, выполнение которых является обязательным для получения кредита, что ставит в унизительное положение страну - заемщика. Рост внешнего долга способствует также снижению международного авторитета страны и негативно влияет на состояние торговли страны - заемщика с другими странами. Вследствие сокращения экспорта происходит нарушение внешнеторгового баланса, что приводит к новым внешним займам и в конечном счете к росту иностранного долга, для покрытия которого придется расплачиваться национальным богатством.

В связи с негативными последствиями внешнего долга в развитых странах обычно законодательно устанавливается его лимит. При этом абсолютная величина долга является недостаточной для экономического анализа. Поэтому внешний долг оценивают по таким показателям, как его доля в ВНП или как отношение годового объема выплат по внешнему долгу к объему валютных поступлений за год: этот показатель не должен превышать 25%.

Итак, в качестве отрицательных последствий значительного внешнего долга следует отметить:

1)ужесточение условий привлечения дополнительных внешних займов (требование более высоких процентов, залога, поручительства и т.д.);

2)ограничение доступа к международным финансовым рынкам;

3)использование золотовалютных резервов для выполнения обязательств; - 4)превращение краткосрочной и срочной задолженности в долгосрочную с последующим приобретением в стране недвижимости в счет долга иностранным кредиторам, участием кредиторов в приватизации государственной собственности в стране-должнике. Такие операции, хотя и позволяют сократить бремя внешнего долга, ведут к расширению иностранного участия в национальной экономике без поступления финансовых ресурсов, технологий, основного капитала;

5)предоставление странам-должникам кредитов международных банков, как правило, сопровождается определенными требованиями к государственной экономической политике.

Особенность внутреннего долга в том, что страна как бы должна сама себе. В большинстве случаев внутренний долг - это только отношения между гражданами страны (он является одновременно и государственным кредитом). Поэтому рост внутреннего долга менее опасен для национальной экономики по сравнению с ростом ее внешнего долга.

Хотя утечки товаров и услуг при погашении внутреннего долга не происходит, однако возникают определенные изменения в экономической жизни, последствия которых могут быть весьма значительны:

1)Выплата процентов по государственному долгу приводит к усилению неравенства в доходах среди населения. Так как большая часть государственного долга в виде облигаций по займам сосредоточена у наиболее состоятельной части населения, то и процентные выплаты по ним попадут к ним, что еще больше увеличит их доходы. В то же время бремя налогов, за счет которых выплачиваются проценты, ложится в основном на трудящиеся массы страны.

2)Повышение ставок налогов с целью дополнительного получения средств для выплаты внутреннего долга значительно подрывает экономические стимулы развития производства, роста производительности труда, поиска новых технологий и т.д., что замедляет развитие экономики. Повышение налогов к тому же еще более усиливает социальное неравенство, а следовательно, и социальную напряженность в обществе.

3)Рефинансируя свой долг, т.е. продавая новые облигации и используя выручку для выплаты держателям погашенных облигаций, правительство тем самым увеличивает спрос на деньги на финансовом рынке страны. Следствием этого является увеличение процентной ставки и уменьшение в связи с этим спроса на деньги со стороны частных инвесторов, что приводит к падению капитальных вложений в производство. В результате этого новые поколения получат меньший производственный потенциал.

Правда, ситуация может быть иной, если государственные расходы будут направлены не на покупку товаров (например, вооружения), а на новые инвестиции в экономику. Тогда производственный потенциал нации не только не снизится, а напротив, увеличится.

4)Рост государственного долга оказывает и чисто психологический эффект: усиливается неуверенность населения страны в своем будущем, а иностранные инвесторы неохотно вкладывают сюда свои капиталы. [5, с.610]

2.3 Способы сокращения государственного долга

бюджетный дефицит долг беларусь

Для того чтобы последствия роста внутреннего долга для страны не стали слишком тяжелыми правительство должно предпринимать определенные меры по управлению долгом.

Выделяют следующие методы управления государственным долгом:

1) рефинансирование - погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Рефинансирование используется при выплате процентов и погашении задолженности по внешней части государственного долга;[15,с 64]

2) конверсия - изменение размера доходности займа (снижение или повышение процентной ставки дохода выплачиваемого государством своим кредиторам);

3) консолидация государственного долга - увеличение срока действия уже выпущенных займов;

4) унификация займов - объединение нескольких займов в один;

5) отсрочка погашения займа или всех ранее выпущенных займов. Проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не эффективно для государства;

6) аннулирование государственного долга - государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам, эта форма используется когда меняется политическая власть или когда государство признает себя банкротом.[6,с 329]