Мировой валютный рынок проблемы денежного обращения в России

Характеристика основ функционирования мирового валютного рынка - официальных финансовых операционных центров, где совершаются операции по купле-продаже валют на основе спроса и предложения. Роль Центрального банка РФ в регулировании валютных отношений.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 02.03.2011
Размер файла 1,0 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию РФ

Байкальский государственный университет экономики и права

Кафедра: Экономики и государственного управления

Факультет: Государственного и муниципального управления

Курсовая работа

По дисциплине: «Экономическая теория (Макроэкономика)»

На тему:

«Мировой валютный рынок: проблемы денежного обращения в России»

Выполнила:

Кустова Клавдия Николаевна

Проверил:

Тагаров Бато Жаргалович

Иркутск, 2008

Оглавление

  • Введение
  • Основы функционирования мирового валютного рынка
    • Участники мирового валютного рынка
    • Классификация и инструменты валютного рынка «спот»
    • Срочный валютный рынок: характеристика и инструменты
    • История мировой валютной системы
    • Оценки сложившейся ситуации в мировой валютной системе экономистами мира
  • Особенности валютного рынка в РФ
    • Структура валютного ранка РФ после кризиса 1998 г.
    • Валютное регулирование в России
    • ММВБ как основной координатор валютного рынка
    • Роль Центрального банка России в регулировании российского валютного рынка
    • Денежная политика РФ
    • Проблема года 2008
  • Заключение
  • Список литературы
  • Введение
  • Валютные рынки представляют собой механизм, посредствам которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты. Быстрота расчетов и гибкость валютных рынков способствует развитию международной торговли. В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки различаются и делятся на мировой, региональные и национальные.
  • Мировой валютный рынок в свою очередь делится на спот и срочный валютные рынки.
  • Каждое государство имеет свои институты регулирования валютного рынка и операций по купле-продаже валюты между банками. Целью данной работы является выявление проблем денежного обращения в России. Для этого будет необходимо понять, как устроен современный валютный рынок, выполняемые им функции, так необходимые для мировой экономики и торговли, рассмотренные основные понятия и механизмы действия на рынке. В данной работе проследим взаимосвязь банков, выполняющих основные и главенствующие функции по регулированию обмена валют в Российской Федерации. А также немаловажно рассмотреть историю валютного рынка, чтобы понять, почему и благодаря кому именно такой валютной системой мы сейчас пользуемся.
  • Данная тема актуальна в любое вре6мя, так как каждый день осуществляется купля-продажа валюты, как на зарубежных валютных биржах, так и на российских. Торги валют имеют немаловажное значение в экономике нашей страны, так же как и во взаимоотношениях стран на мировом уровне.
  • Объектом исследования является экономика и история мировой валютной системы, история валютных отношений России и мира, предметом - мировая валютная система и вопросы, сопряженные с ней.
  • В исследовании используются как классические, так и массовые источники информации. При подготовке теоретической части я обращаюсь к широкому спектру доступных учебников по экономике, периодической литературе, а при сборе информации для части практической обращаюсь к информации, выставленной для всеобщего ознакомления - материалам Министерства Финансов России, Центрального Банка Российской Федерации и ММВБ, представленных на официальном сайте.
  • Основы функционирования мирового валютного рынка
  • Мировой валютный рынок - это официальные финансовые операционные центры, где совершаются операции по купле-продаже валют на основе спроса и предложения. Объектом мирового валютного рынка является только свободно конвертируемая валюта.
  • С технической стороны мировой валютный рынок - это совокупность современных средств телекоммуникаций, таких, как телекс, информационные банковские системы, компьютерные сети «Reuters dealing 2000», связывающие между собой банки и биржи разных стран, осуществляющие валютные операции и обслуживающие международные расчеты.
  • Процесс торговли на валютном рынке не имеет фиксированного времени открытия и закрытия и не привязан к определенной географической точке: он является результатом взаимодействия валютных счетов коммерческих банков, межбанковский рынок. Ресурсы этого рынка подразделяют на коммерческие (принадлежат коммерческим банкам) и регуляционные (принадлежат центральным эмиссионным банкам). На этом рынке сконцентрировано до 30% официальных валютных ресурсов, с помощью которых государство реализует благоприятную для себя валютную политику.
  • К основным характеристикам мирового валютного рынка можно отнести свободу передвижения капитала, отсутствие фиксированных квот на покупку-продажу валют, административных мер по регулированию курса, а также транспарентность(прозрачность) рынка, т.е. курсы постоянно сообщаются всем его участникам.
  • Также к функциям мирового валютного рынка можно отнести:
  • 1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;
  • 2. формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
  • 3. осуществление клиринговых операций
  • 4. осуществление страховых сделок, т.е. предоставление механизмов для защиты от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов и инструментов;
  • 5. предоставление инструментов реализации денежно-кредитной политики центральных банков;
  • 6. проведение спекулятивных (арбитражных) операций.
  • Среднесуточный объем торгов на мировом валютном рынке составляет 1 трлн долл. США. Основной объем сделок сосредоточен в мировых финансовых центрах - Лондоне, Франкфурте, Нью-Йорке, Токио. Среднесуточный объем сделок с валютой на европейском сегменте мирового валютного составляет 438 млрд долл., на американском (или его называют Нью-йоркский) - 192 млрд долл., на азиатском, представленном операциями банков Токио, Сингапура и Гонконга, - 262 млрд долл.

Участники мирового валютного рынка

1. коммерческие банки, и не только ТНБ, но и средние, и мелкие банки; для всех них характерна тенденция к сосредоточению операций в международных финансовых центрах.

2. небанковские финансовые учреждения - инвестиционные и страховые фонды.

3. центральные банки, играющие роль регулятора. В системе свободной торговле иностранной валютой интервенции центральных банков сравнительно редки и применяются для устранения беспорядочных колебаний валютного курса.

4. промышленные корпорации, нуждающиеся в обмене валюты или страховых рисков

5. брокерские конторы, предоставляющие банкам те услуги, которые последние не могут найти в прямых сделках с другими учреждениями. Они работают в основном на крупных валютных биржах, осуществляют спекулятивные операции.

Процесс установления валютного курса называется котировкой валют. Существуют два вида котировок валют: прямая и косвенная. Прямая котировка - курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Косвенная котировка - за единицу принята национальная валюта, курс которой выражен в определенном количестве иностранной.

Мотивацией выхода на валютный рынок могут быть: удовлетворение коммерческих целей (спотовый рынок, срочный рынок), чистая спекуляция, интервенции. Все эти операции определяют тенденции валютного рынка.

Мировой валютный рынок представлен межбанковским рынком и биржевым. Крупнейшие международные валютные и финансовые биржи сосредоточены в мировых финансовых центрах, где осуществляются срочные сделки с валютой. Это - Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange - CME), Международная денежная биржа Сингапура (Singapore International Monetary Exchange - SIMEX), Лондонская международная биржа финансовых фьючеров (London International Financial Future Exchange).

Классификация и инструменты валютного рынка «спот»

Спот-ранок - это рынок немедленной поставки валюты. Сущность валютной операции «спот» заключается в купле-продаже валюты на условиях ее постановки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Спот-рынок обслуживает и частные запросы, и спекулятивные операции банков и компаний. К принципам работы рынка относятся:

1) осуществление платежей в течение 2 рабочих банковских дней без начисления процентной ставки на сумму поставленной валюты;

2) осуществление сделок в основном на базе компьютерной торговли с подтверждением электронным извещением в течение рабочего дня;

3) существование обязательных курсов. Если дилер крупного банка интересуется котировками другого банка, то объявленные ему котировки обязательны для исполнения сделки по купле-продаже валюты.

Операции типа спот называют также конверсионными операциями, т.е. сделками агентов валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу на определенную дату. В отношении конверсионных операций в английском языке принят устойчивый термин Foreign Exchange Operations. Его доля в общем объеме сделок на мировом валютном рынке составляет 90%.

Торговля валютами на спот-рынке осуществляется на базе установленного обменного курса. Обменный курс спот является текущим валютным курсом.

Использование доллара США в виде базовой валюты отражает роль американской валюты в качестве общепризнанной и наиболее употребляемой расчетной единицы в международной торговле, а также - в качестве ключевой валюты мировой валютной системы. Ряд валют котируется к доллару США в виде косвенной котировки. Этот курс доллара к евро, фунту стерлингов, австралийскому и новозеландскому доллару, ирландскому фунту. Причины котировки фунта стерлингов в виде базовой валюты заключается в исторически сложившихся факторах. Во времена Британской империи фунт стерлингов был самой распространенной валютой в мире, обслуживающей основную долю мирового торгового оборота. В последнее время ситуация может измениться в связи с мировым валютным кризисом. Эксперты валютного рынка дают предположение, что в скором будущем евро станет ключевой валютой мировой валютной системе. На данный момент доля евро в мировом валютном обороте составляет наибольшую конкуренцию американскому доллару. Тем более что доллар теряет свои позиции.

Крупные банки, осуществляющие котировку валют, называются market-maker. Банки, осуществляющие сделки спот, на основании этих котировок - market-taker.

По международным банковским правилам курсы валют принято обозначать следующим образом: EUR/USD 0.9710. Слева указывается база котировки (базовая валюта), а справа - валюта котировки (котируемая валюта), т.е. количество котируемой валюты за единицу базовой (в данном случае 0.9710 долл. за 1 евро). Последние цифры в написании валютного курса называются процентными пунктами. Сто пунктов составляют базовое число - «фигуру».

На моих валютных рынках применяется процедура котировки, называемая фиксингом. Она заключается в определении и регистрации межбанковского курса сопоставлением спроса и предложения по каждой валюте. Затем на этой основе устанавливаются курсы продавца и покупателя. Эти курсы публикуются в официальных бюллетенях.

При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах, и по соотношение этих требований по той или иной валюте у банка образуют его валютную позицию, которая бывает открытой и закрытой. Закрытая валютная позиция предполагает совпадение требования и обязательства в каждой валюте. Открытая позиция бывает длинной (наличие ее у банка свидетельствует о том, что его требования по купленной валюте превышают обязательства по проданной той же валюте) и короткой (показывает, что его обязательства превышают его требования по данной валюте).

Открытая валютная позиция (ОВП) на спот-рынке складывается из открытой позиции по каждой валютной паре и контролируется центральным банком. Лимит открытой валютной позиции банка определяется ЦБ для снижения валютного риска. Обычно для удобства открытая валютная позиция учитывается в базовой валюте.

На мировом валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон - bid и offer. Bid - курс покупки; offer - курс продажи. По правой стороне котировки offer банк продает базовую валюту и покупает валюту котируемую. Разница между правой и левой стороной котировки называется спред или маржа и служит основной для получения банком прибыли по противоположным сделкам с клиентами и другими банками.

Для обслуживания банковской клиентуры на мировом валютном рынке используется кросс-курс. Кросс-курс - это курс обмена между двумя валютами через третью. К числу наиболее активных рынков конверсионных операций по кросс-курсам относятся: фунт стерлингов к евро, евро к японской иене. Одна из особенностей кросс-курса в том, что курсы между валютами могут котироваться по-разному в зависимости от того, какой банк проводит котирование.

Срочный валютный рынок: характеристика и инструменты

Срочным валютным рынком называется осуществление операций с иностранной валютой с поставкой валюты на срок более чем 3 дня со дня ее заключения. Стандартные сроки исполнения срочных контактов - 1,3,6,9 и 12 месяцев.

Типы срочных валют: форвард, своп, опцион, фьючерс.

Основные участники срочного валютного рынка - коммерческие банки, экспортно-импортные компании, валютные и фондовые биржи, а также компании-посредники. Форвардные и своп-сделки в основном осуществляют коммерческие банки, а торговля опционами и фьючерсами большей частью происходит на биржевом сегменте валютного рынка.

На срочном валютном рынке уровень текущего валютного курса обычно определяют маркет-майкеры - крупнейшие банки и финансовые компании, на долю которых приходится преобладающая часть операций, например, «Barclays Bank», «Citibank», «Chase Manhattan Bank», «Fuji Bank» и др.

Большинство участников срочного валютного рынка выступают в качестве хеджеров. Их основная задача - защита валютной выручки от валютно-курсового риска. С этой целью они совершают конверсионные операции (типа форвард), стремясь закрыть открытые валютные позиции.

Другая категория участников данного рынка называется спекулянтами. Они осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию. В отличие от хеджеров, спекулянты имеют возможность извлечь прибыль от валютной позиции в случае, если они правильно оценили тенденции изменения курсов валют, или, наоборот, понести убытки при неблагоприятном изменении валютного курса.

Следующая группа участников - трейдеры. Они покупают или продают валюту по поручению и за счет клиентов на бирже, т.е. они ведут посреднические операции, получая от этого комиссионное вознаграждение от клиентов.

История мировой валютной системы

Теперь поговорим о истории мировой валютной системы, о том какие этапы она прошла, чтобы принять облик той, которой мы ее наблюдаем сейчас.

Самое старое состояние - это эпоха золотого стандарта. Когда объемы денег, выпускаемых (эмитируемых) правительствами и Центральными банками различных государств соответствовали золотовалютным, золотым и другим резервам стран. После тяжелого мирового кризиса 1929 года, который в каком-то смысле разрешился Второй мировой войной, в 1944 году в Бреттон-Вудсе собралась конференция ООН, где обсуждался последний финансовый мировой порядок. Там было принято решение о том, что основной мировой валютой будет американский доллар, обеспеченный золотом. Тогда было принято содержание этого обеспечение, примерно равное 28-29 долларам за унцию золота. При этом устанавливаемые фиксированные валютные курсы других стран соотносились с долларом, и через доллар - с золотом. И очень скоро США, которые были и единственным эмитентом доллара, и почти единственным финансовым донором восстанавливающегося послевоенного мира, начали, как выражаются экономисты, "сбрасывать инфляцию" из своей экономики в другие страны (в первую очередь, в Европу, которую они финансировали по плану Маршалла) за счет эмиссии дополнительных долларов, не обеспеченных золотом.

Этот процесс шел с теми или иными кризисными вспышками, до начала 80-х годов. Но в 60-х годах европейские государства с уже окрепшей после войны экономикой начали проявлять все более явное неудовольствие в связи с этим очевидным процессом наращивания экономической мощи США. И начали предпринимать попытки вернуть эту, ничем не обеспеченную, долларовую массу в США в тех или иных формах. Наиболее известная и громкая из этих попыток - история с направленным Францией в США кораблем, груженным бумажными долларами, с требованием выдать в обмен эквивалентное количество золота из Форт-Нокса, главного золотого хранилища США. Эти попытки не увенчались успехом, а США сначала снизили золотое обеспечение доллара, а в 1971 Вашингтон просто отменил золотое обеспечение доллара, заменив его на введение «плавающих» валютных курсов. Таким образом доллар был окончательно освобожден от реального физического эквивалента стоимости.

В результате почти сразу оказался форсирован отвязанный и от доллара, и от золотого эквивалента мировой эмиссионный процесс. Страны Европы и чуть позже Япония начали сбрасывать не обеспеченные золотом объемы собственных валют в другие государства, прежде всего в «третий мир», за счет сверхдоходной эмиссии.

В 70-е годы в мировой валютно-финансовой системе отмечались интернационализацией и наращиванием объемов финансовых и фондовых рынков (валюта, акции корпораций и предприятий, казначейские обязательства правительств и центробанков). В условиях, когда были фактически сняты ограничения на международные притоки капитала, масштаб этих притоков определялся интересами и желаниями государств инвесторов и других хозяев капиталов. В результате чего в 80-е годы помимо повышения объема мировой «финансовой пирамиды», включающей необеспеченную валютную массу, возник стремительный рост рынков вторичных и третичных ценных бумаг и деривативов (фоварды, фьючерсы, опционы), которые также не были обеспечены в большинстве своем реальными активами.

Именно тогда и таким образом возник и распух «финансовый пузырь», то есть отрыв номинальной суммы различных финансовых инструментов, первичных и вторичных, от физических объемов реальной экономики: производства товаров, услуг, технологий. К началу 90-х соотношение между номинальным объемом «пузыря» и совокупным стоимостным эквивалентом реальной экономики составило, по разным оценкам, в 30-50 раз.

По сути, экстенсивная экспансия мировой финансовой системы во главе с долларом на этом завершилась или завершается: ей уже некуда больше расширяться. Доллар освоил все доступные при нынешних условиях зоны нашей планеты.

Однако одновременно возникли новые финансовые технологии, в том числе в глубокой степени связанные с информатикой, которые позволили «гонять» деньги, а также другие финансовые инструменты, включая деривативы, по финансовому пузырю со скоростью передачи сигналов. А поскольку желающих и умеющих «гонять» стало много, возникла достаточно острая и болезненная проблема. Эта система рынков базируется и «работает» в огромной степени на основе факторов психологического характера -- прогнозах, предчувствиях, ожиданиях. Которые, как известно, крайне неустойчивы и могут быстро меняться, подавая «импульсы» изменений в рынки. И сам факт или сама возможность того, что одновременно приходящие на финансовые и фондовые рынки из разных точек (от разных субъектов рынков) импульсы вызовут крупные изменения ожиданий, уже содержит в себе зародыши «взрывов» или «крахов» рынков такого типа.

То есть этот самый финансовый пузырь стал накапливать крайне высокую нестабильность. Возникла ситуация, когда мировая финансовая система в ее нынешнем качестве, с одной стороны, вошла в достаточно глубокую неустойчивость и, с другой стороны, оказалась, по сути, захвачена горизонтальной, экстенсивной экспансией. И потому перед "хозяевами мировых денег" с особой остротой встал вопрос о том, что неизбежно придется достаточно быстро создавать новую структуру хозяйственной эксплуатации «мировой периферии».

Оценки сложившейся ситуации в мировой валютной системе экономистами мира

На данный момент, по оценкам экономиста Алмаева, реальный ВВП США - 11,5 триллионов, то есть даже по официальной системе долг составляет 500% ВВП и продолжает экспоненциально расти. По попытке учесть долг вместе с обязательствами, дает фантастическую цифру приблизительно 100триллионов, то есть 900-1000% ВВП. Можно заметить, что шансов на «спасение» у доллара практически нет.

На мировом уровне ценовое соотношение между товарами и денежной массой достигла предельного уровня. Это соотношение составляет 1:25 и продолжает расти. Пауль Фриц считает, что равновесие может быть достигнуто только молниеносным взлетом цен на товары. Доллар тогда уничтожится через гиперинфляцию, а вместе с ним и мировая торговая и международная финансовая система, и тогда пирамиды кредитов рухнут.

«Если бы марсиане решили прослушать в курилках финансовых компаний, они бы решили, что в крахе фондовых рынках виноваты стечения обстоятельств, невезение, что фондовые рынки разрушаются из-за "идеального шторма" невезенья, неожиданного падения метеорита, пятен на солнце, черных дыр или другой аномалии, когда миллионы жертв и ни одного виновного», - иронизирует М.Джилберт. Если бы марсиане решили прослушать в курилках финансовых компаний, они бы решили, что в крахе фондовых рынках виноваты стечения обстоятельств, невезение, что фондовые рынки разрушаются из-за «идеального шторма» невезенья, неожиданного падения метеорита, пятен на солнце, черных дыр или другой аномалии, когда миллионы жертв и ни одного виновного", - иронизирует М.Джилберт.

«Возможна ли ситуация предельного риска, связанная с падением финансовой системы США со всеми вытекающими отсюда глобальными рисками, в том числе: разрушением мировой финансовой системы, обесценение огромных валютных резервов Китая, Японии и России; цепного падения фондовых индексов и рынков недвижимости по всему миру, сопутствующего падения спроса на экспорт России, Японии и Китая, падением цен на сырье, возникновение мировой депрессии подобной кризису 1929-1933 г.г., начавшейся как известно с массированного биржевого краха в США», - задается вопросом экономист А.Смирнов.

Если приток капитала в США будет замедлен, например, Япония и нефтяные эмиры войдут в фазу экономического кризиса и перестанут инвестировать свои доллары за Атлантику, Америка мгновенно перестанет быть мировой державой. Хуже того, она рискует затянуть в воронку кризиса множество других.

Хамазин говорит о том, что США не в состоянии одновременно нести ответственность за мировую финансовую систему и бороться с собственным экономическим кризисом. В этой ситуации для США 2 выхода: либо поддержать доллар как единую меру стоимости и расчетную единицу всей планеты и тем самым губить американскую экономику, либо, наплевав на мировую финансовую систему, спасать США. Демократы и во времена Клинтона, и теперь склонны к первому варианту, республиканцы - ко второму.

Возможно, победа демократов на выборах президента США и изменит ситуацию к лучшему, но это будет практически невозможно, слишком большие размеры приобрел «финансовый пузырь».

Особенности валютного рынка в РФ

Становление современной валютной системы нашей страны, началось с 1991 года, когда начало публиковаться 3 курса рубля - официальный, коммерческий и специальный, а также валютный курс аукционов. Постепенно вышел федеральный закон «о валютном регулировании и валютном контроле», сформировалась Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), ставшая основой рыночной торговли валютой и рублем. Также созданы региональные валютные биржи: Санкт-Петербургская, Уральская, Азиатско-Тихоокеанская, Сибирская, Ростовская. Официальный курс рубля к доллару определяется на ММВБ по результатом торгов во вторник и четверг.

К 1994 году сформировалась двухуровневая банковская система, а также сегменты национального рынка: биржевой и внебиржевой (межбанковский).

11 октября 1994г. на валютном рынке произошло событие, которое характеризовалось как второй этап в развитии валютных операций коммерческих банков России. Как показал «черный рынок», при слабом регулировании валютного сегмента финансового рынка операции на ММВБ могут вызвать самые негативные последствия для всей российской экономики. Курс доллары за одни торги вырос на 27%. Это был переход от излишне оптимистичного периода работы коммерческих банков с иностранной валютой к этапу более взвешенной оценки зависимости состояния всей экономики от курса одной иностранной валюты.

После «черного рынка» ЦБ РФ и правительство предприняли меры по вытеснению доллара не только как платежного средства из экономики России, но и как средства сбережения. В результате в 1995г. количество наличной иностранной валюты, ввезенной в Россию уполномоченными банками, значительно сократилось. Тогда же были введены новые правила к операциям с долларами - «поставка против платежа»

В целом, можно выделить черты, характерные для национального валютного рынка России:

· большое влияние на формирование курса рубля и соотношение спроса и предложения на межбанковской валютной бирже оказывает Банк России;

· частичная конвертируемость рубля по отношению к иностранным валютам;

· наличие нескольких разновидностей операций с иностранной валютой с поставкой в течение двух банковских дней (операции типа «спот»);

· ограниченное количество срочных валютных сделок и незначительные объемы по срочным валютным сделкам;

· доля биржевого банковского рынка превышает внебиржевой межбанковский рынок;

· наличие значительного количества валютных ограничений на валютном рынке (которые согласно новому Закону «О валютном регулировании и валютном контроле РФ» от 2003г. существенно снижается)

· большую роль на формирование объемов торгов оказывает региональные биржи, а также их значительный удельный вес в структуре участников валютного рынка.

Структура валютного ранка РФ после кризиса 1998 г.

Для преодоления последствий финансового кризиса 1998г. Банк России проводил политику реструктуризации банковской системы, направленную на улучшение работы коммерческих банков и повышения их ликвидности. Большое значение для восстановления банковской системы имело создание Агентства по реструктуризации кредитных организаций (АРКО) и Межведомственного координационного комитета содействия развитию банковского дела в России.

· Официальный курс рубля к доллару США устанавливался с учетом СТС. В 1999г. норматив продажи экспортной выручки был увеличен до 75%. В результате действий Банка России, АРКО и МКК банковский сектор экономики к середине 2001г. в основном преодолел последствия кризиса. Суммарный объем операций на биржевом и межбанковском рынках вырос практически в 2 раза. Это было связано в основном с потреблениями реального и финансового сектора экономики. Возросло стремление предпринимателей повысить свою технологической базы валютного рынка. Система «Routers Dealing Tradelink for MICEX» фактически устранила технологические барьеры между биржевым и межбанковским рынком.

На структуру и объем операций на биржевом валютном рынке в этот же период оказали влияние два фактора:

1. снижение уровня мировых цен на нефть и другие сырьевые товары российского экспорта.

2. снижение норматива обязательной продажи экспортной валютной выручки с 75 до 50%. А отсюда последовало усиление текущих курсовых колебаний доллара и евро на валютном рынке, возрастание масштабов спекулятивных операций, связанных с игрой банков на и их клиентов на росте доллара. Но при всем этом снизился объем предложения валюты на рынке в целом и на биржевом в частности. А также замедление роста золотовалютных резервов Банка России.

Проанализируем современную ситуацию.

Источник: ММВБ, 2008г.

Среднемесячный объем операций по доллару США на единой торговой сессии за 8 месяцев, начиная с декабря 2007г., составил 399,7 млрд. руб., а за последние 4 месяца 2008г. - 531 млрд. руб. Рост составил 32,8%.

Источник: ММВБ, 2008г.

По операциям с евро, можно заметить рост объема торгов на протяжение 2008г. За год рост составил 528%. Это непосредственно связано с ослаблением позиций доллара США на мировом валютном рынке и стремлением осуществлять операции в более устойчивых валютах.

Можно заметить, что евро набирает обороты постепенно, начиная со дня своего появления. Первоначально, объем торгов на июнь 2005 г. составил 1,4 млрд. руб.

Валютное регулирование в России

валютный рынок спрос финансовый

В соответствии с федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле», органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации.

Центральный банк Российской Федерации устанавливает единые формы учета и отчетности по валютным операциям, порядок и сроки их представления, а также готовит и опубликовывает статистическую информацию по валютным операциям. А также совместно с Правительством Российской Федерации, а также специально уполномоченным на то Правительством Российской Федерации федеральные органы исполнительной власти осуществляют все виды валютных операций, регулируемых настоящим Федеральным законом, без ограничений.

Купля-продажа иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, в Российской Федерации производится только через уполномоченные банки. Центральный банк Российской Федерации устанавливает для кредитных организаций требования к оформлению документов при купле-продаже наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте.

Иностранные физические и юридические лица, находящиеся на территории Российской Федерации вправе открывать банковские счета и осуществлять обмен валюты на территории нашей страны

Ввоз в Российскую Федерацию иностранной валюты и валюты Российской Федерации, а также дорожных чеков, внешних и внутренних ценных бумаг в документарной форме осуществляется резидентами и нерезидентами без ограничений при соблюдении требований таможенного законодательства Российской Федерации. Ври единовременном ввозе или вывозе иностранной валюты, либо ценных бумаг, превышающих по сумме 10 000 долларов США, необходимо оформить перевоз декларацией в налоговом органе.

Органами валютного контроля в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации, федеральный орган исполнительной власти, уполномоченный Правительством Российской Федерации.

Контроль валютных операций

Контроль за осуществлением валютных операций резидентами и нерезидентами, не являющимися кредитными организациями или валютными биржами, осуществляют в пределах своей компетенции федеральные органы исполнительной власти, являющиеся органами валютного контроля, и агенты валютного контроля.

Правительство Российской Федерации обеспечивает координацию деятельности в области валютного контроля федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля, а также их взаимодействие с Центральным банком Российской Федерации.

ММВБ как основной координатор валютного рынка

Московская межбанковская валютная биржа была создана в 1992г. с уставным капиталом 249млн руб. Акционерами ММВБ стали 32 самых крупных банка страны, среди них Центральный банк РФ. ММВБ состоит из двух секций: секции валютного рынка и секции ценных бумаг.

ММВБ крупнейшая фондовая биржа в России, странах СНГ, Восточной и Центральной Европы. На бирже ежедневно идут торги по акциям и корпоративным облигациям более 700 российских эмитентов, включая «голубые фишки» - ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл», Сбербанк России, ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «МТС» и др. Участниками торгов на Фондовой бирже ММВБ являются более 650 организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг. Индекс ММВБ - ведущий российский фондовый индикатор.

Валютная биржа решает следующие задачи:

· аккумуляция спроса и предложения на валютные ресурсы;

· установление единого рыночного курса рубля по безналичным банковским сделкам;

· предоставление дополнительных гарантий по валютным сделкам.

Проведение торгов и определение текущего курса иностранной валюты к рублю осуществлялись специально уполномоченными сотрудниками ММВБ - курсовым маклером. Если общий размер предложения иностранной валюты в начале торгов превышал общий размер спроса на нее, то курсовой маклер понижал курс иностранной валюты, и наоборот. Важную роль в регулировании валютного курса рубля играет Банк России, который проводит валютные или рублевые интервенции для поддержания определенного соотношения между рублем и иностранной валютой. При резком дисбалансе спроса и предложения ЦБРФ имеет право остановить торговлю с целью стабилизации ситуации на рынке.

Одной из основных функций ММВБ является создание и развитие механизма торговли иностранной валютой, позволяющего поддержать стабильность на российском валютном рынке.

В системе электронных лотовых торгов участники имеют возможность выставлять заявки в течение всего операционного дня непосредственно с удаленных рабочих мест, заключение сделок проходит автоматически по мере ввода в систему взаимно удовлетворяющих заявок. Участники торгов могут заключать сделки в Системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ) или регистрировать внесистемные сделки в пределах лимита нетто-операций или объема денежных средств, депонированных на счетах ММВБ. Лимиты нетто-операций устанавливаются ежеквартально в зависимости от размера их собственных средств, при этом они не могут превышать 70 млн. долл. США. Размер взноса участника торгов в фонд повышения рисков - 20 тыс. долл. США.

Внедрена технология расчетов по итогам торгов на ЕТС по доллару США. На всей территории России создан общероссийский межрегиональный биржевой валютный рынок. В основу организации торгов по покупке и продаже иностранной валюты за рубли на единой торговой сессии (ЕТС) положены следующие принципы:

· ММВБ выступают в качестве администратора, обеспечивающего проведение торгов на ЕТС, а также расчет итоговых обязательств и требований межбанковских валютных бирж и участников торгов в российских рублях и в иностранной валюте;

· Для операций в евро за российские рубли обеспечивают зачисление средств в валюте, продажа которой планируется на ЕТС, в объеме предполагаемых операций;

· На ЕТС участниками торгов осуществляются операции по покупке-продаже иностранной валюты за российские рубли от своего имени и за свой счет, а также в соответствии с поручениями клиентов;

· Участники торгов, осуществляющие доступ к торгам на ЕТС через ММВБ, проводят расчеты в российских рублях через счет ММВБ в Расчетной палате ММВБ.

Существующая национальная система биржевых торгов охватывает ведущие финансовые регионы России и обеспечивает возможность обновременного участия в торгах коммерческих банков, расположенных в различных регионах и часовых поясах. Сейчас доступ на ЕТС имеют свыше 1100 участников. В рамках ЕТС (или утренней торговой сессии) осуществляется торговля по доллару США, евро и российскому рублю с поставкой «сегодня» и «завтра», продажа части экспортной выручки. В рамках «дневной» сессии осуществляются сделки своп, внесистемные сделки и торговля другими валютами. Официальный курс рубля к доллару США и евро устанавливается на основе торгов на ЕТС.

Торги проводятся по инструментам:

1. по доллару США

Наименование инструмента

Размер минимального лота, в ед. валюты лота

Котировка за ед. валюты лота

Временные рамки торгов

USD/RUB_UTS_TOD

1000 USD

1

10:00-13:30*

USD/RUB_UTS_TOM

1000 USD

1

10:00-16:45

*-здесь и далее московское время

При этом с долларами США можно заключать следующие своп сделки:

Наименование сделки своп

Размер минимального лота, в ед. валюты лота

Временные рамки торгов

SWAP_USD/RUB_UTS_TOD_TOM

100 000 USD

10:00-13:30

2. по евро

Наименование инструмента

Размер минимального лота, в ед. валюты лота

Котировка за ед. валюты лота

Временные рамки торгов

EUR/RUB_UTS_TOD

1000 USD

1

10:00-11:30

3. по украинским гривнам

Наименование инструмента

Размер минимального лота, в ед. валюты лота

Котировка за ед. валюты лота

Временные рамки торгов

UAH/RUB_UTS_TOM

1000 UAH

1

10:00-16:30

4. по белорусским рублям

Наименование инструмента

Размер минимального лота, в ед. валюты лота

Котировка за ед. валюты лота

Временные рамки торгов

BYR/RUB_UTS_TOM

1 000 000 BYR

1

10:00-16:30

2. по казахской тенге

Наименование инструмента

Размер минимального лота, в ед. валюты лота

Котировка за ед. валюты лота

Временные рамки торгов

KZT/RUB_UTS_TOM

10 000 KZT

1

10:00-11:30

Основные направления политики ММВБ по развитию биржевого валютного рынка являются:

1. Модернизация и внедрение новых технологий:

· Подготовлена к внедрению система проведения электронных дилинговых операций (СПРЭДО). Предлагаемая система учитывает сложившиеся реалии и традиции межбанковского рынка и ориентирована на предоставление банкам услуг по автоматизированному заключению двусторонних конверсионных сделок - проект «Кратность» позволяет привлечь крупные банки на биржевой рынок зи счет предоставления им возможности осуществлять крупные продажи и покупки валюты одной сделкой, как это принято на межбанковском рынке;

· Развитие доступа к торгам по иностранным валютам через открытые каналы связи позволит привлечь к этому типу доступа новых участников торгов, проводящих в настоящее время операции на ЕТС из торгового зала по системе «Райтер».

2. Расширение торговых возможностей и спектра инструментов

· На ММВБ торгуется новый инструмент - «валютный своп». Он призван удовлетворить потребности банков в дополнительном инструменте управления ликвидностью, а также для переноса валютных позиций на более поздние сроки расчетов.

Роль Центрального банка России в регулировании российского валютного рынка

Банк России осуществляет свои функции в соответствии с Законами «О Банке России» и «О валютном регулировании и валютном контроле». Как один из основных акционеров ММВБ Банк России имеет право:

· Осуществлять контролирующую функцию на торгах и последующих расчетах по операциям;

· Осуществлять операции на торговых сессиях, проводить интервенции с целью поддержания курса российского рубля;

· Определять норматив обязательной продажи экспортной выручки;

· Останавливать торги в случае сильного дисбаланса на валютном рынке;

· Получать полную информацию по операциям, проводимым участникам рынка;

· Осуществлять надзор за соблюдением валютных ограничений на российском рынке.

Совместно с Государственным таможенным комитетом Банк России контролирует внешнеторговые операции. Задачи совершенствования таможенно-банковского контроля определяется внешней политикой Банка России, в основе которой лежит сочетание усиления контроля за соблюдением действующего законодательства с осуществлением мер по постепенной отмене валютных ограничений.

Рост золотовалютных резервов ЦБ позволяет поддержать стабильный курс российского рубля и создавать базу для его дальнейшего укрепления. Золотовалютные резервы размещаются Центробанком в драгметаллах и пяти валютах: американском долларе, британском фунте, евро, японской иене и швейцарском франке.

Объем золотовалютного резерва ЦБ, млрд. руб.

2003

2004

2005

2006

2007

2008

48

52

59

63

330

386

Тенденции, проявившиеся на внутреннем валютном рынке России, свидетельствует о постепенном вхождении национального рынка в общемировой. Эта тенденция подтверждается и проведением новой государственной валютной политики, одобренной в конце 2003г. и реализуемой с июля 2004г., направленной на либерализацию государственного регулирования валютного рынка по многим направлениям.

Кроме того, политика Банка России по новому курсообразованию рубля - корзина валют евро и доллар США, и дальнейшее, планируемое свободное плавание курса национальной валюты с 2007г., приведет к значительным изменениям развития самого рынка и курса рубля.

Денежная политика РФ

В "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год" в соответствии с прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации предусматривался рост потребительских цен в диапазоне 6,5 - 8%. Поставленной цели по общему уровню инфляции соответствовала базовая инфляция 5,5 - 7%. В зависимости от вариантов прогноза социально-экономического развития Российской Федерации темпы прироста ВВП в 2007 году предусматривались в интервале 5 - 6,6%. Такое сочетание макроэкономических параметров при сохраняющемся режиме управляемого плавающего валютного курса предполагало рост спроса на деньги (по агрегату М2) в интервале 19 - 29%.

Проводимая Банком России курсовая политика способствует дальнейшему развитию процессов дедолларизации. Продолжилась тенденция к снижению спроса экономических агентов на иностранную валюту. В целом за январь - апрель 2007 года суммарный объем нетто-продаж населению наличной иностранной валюты через обменные пункты сократился до 0,04 млрд. долларов США по сравнению с 3,3 млрд. долларов США за январь - апрель 2006 года. Согласно предварительным данным платежного баланса Российской Федерации объем наличной иностранной валюты вне банков сократился за I квартал 2007 года на 1,6 млрд. долларов США (в I квартале 2006 года он возрос на 0,05 млрд. долларов США).

В рамках продолжения тенденции 2006 года к дедолларизации сбережений граждан в январе - мае 2007 года не происходило заметного роста вкладов населения в банках в иностранной валюте: по предварительным данным, темпы их прироста за этот период составили менее 1%. Удельный вес депозитов в иностранной валюте в структуре денежной массы в определении денежного обзора <*>, по предварительным данным, на 01.06.2007 составил 10,1% и был значительно меньше, чем годом ранее (15,2%).

Как и в 2007 году, совокупное воздействие внешнеэкономических факторов обусловит превышение предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке. Вместе с тем в условиях сокращения профицита счета текущих операций давление на обменный курс рубля ослабнет, что выразится в том числе в меньших темпах его укрепления в реальном выражении. Валютные резервы могут увеличиться на 37,9 - 68,4 млрд. долларов США.

Согласно среднесрочному прогнозу социально-экономического развития страны до 2010 года ожидается усиление негативного влияния внешних факторов на платежный баланс, прежде всего в сфере внешней торговли. В 2009 году значительное сокращение активного сальдо торгового баланса на фоне сохранения отрицательного сальдо баланса услуг и существенного превышения расходов по обслуживанию внешних обязательств над соответствующими доходами обусловит, в зависимости от варианта, дефицит счета текущих операций (в размере 33,1 млрд. долларов США или 17,7 млрд. долларов США) или уменьшение его профицита (до 4,6 млрд. долларов США). В 2010 году отрицательное сальдо счета текущих операций в зависимости от варианта может быть равно 56,5; 46,4 и 31,2 млрд. долларов США соответственно.

Общая макроэкономическая стабильность станет определяющим фактором роста инвестиционной привлекательности экономики. Ожидается, что чистый приток иностранного капитала в частный сектор составит 45 млрд. долларов США в 2009 году и 55 млрд. долларов США в 2010 году. Его объема будет достаточно для обеспечения внешнего финансирования дефицита счета текущих операций платежного баланса в 2009 году. Прирост валютных резервов может составить 8,6 - 46,3 млрд. долларов США. В 2010 году возможно их сокращение на 4,5 млрд. долларов США или рост на 5,6 - 20,8 млрд. долларов США.

В 2008 году Банк России продолжит проведение денежно-кредитной политики в условиях сохранения режима управляемого плавающего курса рубля. Курсовая политика будет направлена на сглаживание резких колебаний обменного курса, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов, и будет проводиться с учетом необходимости сдерживания инфляционных процессов и поддержания ценовой конкурентоспособности отечественного производства.

В среднесрочной перспективе Банк России перейдет к более гибкому формированию валютного курса, что будет способствовать выполнению количественных ориентиров денежно-кредитной политики в области поддержания ценовой стабильности путем воздействия на стоимость денег в экономике, преимущественно с помощью инструментов процентной политики органов денежно-кредитного регулирования.

В целях поддержания на относительно низком уровне волатильности курса рубля к значимым для Российской Федерации иностранным валютам Банк России в 2008 году продолжит использовать в качестве операционного ориентира при проведении валютных интервенций бивалютную корзину, состоящую из евро и доллара США. Это позволит Банку России оперативно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний эффективного курса рубля.

Нарастающий кризис мировой финансовой системы не в последнюю очередь оказывает влияние на валюты, курсы которых за последние месяцы претерпевают рекордные изменения. При этом, несмотря на то, что кризис зародился в США, доллар в последнее время не только не потерял, а даже внушительно укрепился по отношению ко многим основным мировым валютам. Так, например, еще в апреле за 1 евро давали более $1,60 вместо сегодняшних $1,24. Швейцарский франк с марта 2008 года потерял по отношению к американской валюте примерно 20% стоимости. Теряет позиции и российский рубль, курс которого сегодня составляет 27,05 руб/долл, при том что еще в июле за один доллар давали 23,12 рублей. В настоящее время гривна сильно упала по отношению к рублю, и по отношению к доллару на протяжении последнего месяца тоже падает, как и курс белорусских рублей. Однако не все валюты теряют свою стоимость по отношению к доллару -- положительную динамику показывает Японская йена, которая с июня 2007 года выросла по отношению к доллару более чем на 32%.

По отношению к доллару США, в большей степени, растут валюты стран ЕС и японская иена.

На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.

Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.

Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку (“плюс” или “минус”) аналогично торговому балансу. Однако существует и негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты, т.к. он может увеличить избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к увеличению цен и обесценению валюты.

Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране , а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и на курсе валюты.

Проблема года 2008

Основной проблемой в этом году, как для всего мира, так и для нашей страны стал мировой валютный кризис. Перед правительством и другими государственными структурами стоит основная проблема: как сохранить экономику, как не допустить разрушения всего того, что мы с трудом создавали и добивались в последние годы.

Увеличение золотовалютных резервов Российской Федерации не случайно. Сильный рост золотовалютных резервов произошел в 2007 году, их объем увеличился в 5 раз по сравнению с 2006 годом. Эксперты объясняют это увеличение резкой активизацией покупки иностранной валюты со стороны ЦБ РФ на внутреннем рынке. Другое обстоятельство, способствующее значительному росту золотовалютных резервов, заключается в существенном укреплении евро по отношению к доллару на международных биржах. В результате сейчас за 1 евро на мировом рынке платят в американской валюте гораздо больше, чем еще неделю назад. Поскольку величина золотовалютных запасов РФ обозначается в долларах, ослабление валюты США к евро неизбежно ведет к росту их объема.

Напомним, что на сегодняшний день доля европейской валюты в общем показателе золотовалютных резервов России составляет уже почти половину. Между тем совсем недавно Минэкономразвития РФ обнародовало прогноз социально-экономического развития страны до 2010г., согласно которому рост золотовалютных резервов должен существенно замедлиться. Так, в 2007г. МЭРТ ожидает их рост на 90-95 млрд. долл., а в 2010г. - всего на 10-20 млрд. долл. Однако лишь с 1 января по 27 апреля с.г., т.е. менее чем за четыре месяца, золотовалютные запасы России увеличились почти на 66 млрд. долл.

Вместе с тем золотовалютные запасы РФ значительно уступают золотовалютным резервам двух мировых лидеров по этому значению - Китая и Японии. Так, в настоящее время золотовалютные запасы КНР превышают 1,2 трлн. долл., а Страны восходящего солнца - 900 млрд. долл. Следовательно, сейчас золотовалютные резервы России в три с лишним раза меньше запасов Китая и в два с половиной раза ниже резервов Японии.


Подобные документы

  • Происхождение и сущность денежного рынка, понятие спроса, предложения и равновесия. Регулирование денежного обращения на основе денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Становление, функционирование и проблемы денежного рынка государства.

    курсовая работа [167,4 K], добавлен 30.10.2014

  • Структура и принципы организации валютных рынков Российской Федерации. Основные институты валютного рынка. Механизмы колебания валютного курса: системы, факторы, паритет. Факторы, влияющие на его величину. Валютный рынок, платежный баланс России.

    курсовая работа [266,8 K], добавлен 23.11.2012

  • Сущность и элементы механизма функционирования денежного рынка, его роль в экономической системе. Характеристика сущности, структуры и факторов спроса и предложения на денежном рынке отдельных странах мира. Широкая денежная масса в Республике Беларусь.

    курсовая работа [4,1 M], добавлен 21.11.2011

  • Понятие, сущность и причины возникновения инфляции, ее последствия для экономики. Характеристика различных видов инфляции. Анализ некоторых исторических аспектов инфляции в России. Роль Центрального Банка РФ в регулировании денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [1014,1 K], добавлен 11.03.2010

  • Рынок труда - область отношений, где совершаются сделки по купле-продаже рабочей силы; факторы, влияющие на ее стоимость. Законодательное регулирование отношений между наемными работниками и работодателями. Ссуда, долговые обязательства; сущность ренты.

    реферат [29,5 K], добавлен 29.06.2011

  • Изучение сущности рынка труда - особой области рыночных отношений, где совершаются сделки по купле-продаже рабочей силы. Определение основных причин и видов безработицы. Государственная политика занятости и регулирование безработицы. Рынок капитала.

    реферат [20,2 K], добавлен 23.02.2011

  • Функционирование денежного рынка. Его сущность и значение. Инструменты денежного рынка, практические аспекты функционирования в современной экономике РФ. Аномалия падающей скорости обращения денег. Проблемы и перспективы развития денежного рынка.

    курсовая работа [545,3 K], добавлен 10.04.2017

  • Исследование механизма функционирования денежного рынка. Кейнсианская теория спроса на деньги. Анализ особенностей спроса и предложения на денежном рынке Республики Беларусь. Кредитно-денежная политика. Основные направления развития банковского сектора.

    курсовая работа [498,3 K], добавлен 03.01.2015

  • Сущность валютного рынка и его классификация. Особенности валютного курса. Графики, отображающие соотношение доллара, евро и рубля. Динамика стоимости бивалютной корзины. Динамика среднемесячных реальных курсов. Валютная политика и валютный контроль.

    контрольная работа [2,3 M], добавлен 15.11.2013

  • Деньги, их сущность, функции и виды. Денежные агрегаты, скорость и виды денежного обращения, его основные инструменты. Понятие и структура денежного рынка. Современное состояние денежного обращения в России, его особенности и перспективы развития.

    курсовая работа [37,3 K], добавлен 12.09.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.