Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

"Витебский государственный технологический университет"

Кафедра "Экономической теории и маркетинга"

Курсовая работа

по "Макроэкономике"

на тему "Формы и методы регулирования спроса и предложения денег"

Витебск

2010г.



СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1. СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И РОЛЬ ДЕНЕГ В ЭКОНОМИКЕ
• 1.1 Происхождение, сущность и виды денег
• 1.2 Функции денег в рыночной экономике
• 2. ПОНЯТИЕ СПРОСА НА ДЕНЬГИ
• 2.1 Теории спроса на деньги
• 2.2 Факторы спроса на деньги
• 3. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
• 3.1 Полное и частичное банковское резервирование
• 3.2 Модель предложения денег
• 3.3 Основные факторы предложения денег
• 3.4 Анализ изменения размера и структуры денежного предложения в Республике Беларусь
• 4. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА
• 4.1 Равновесие на денежном рынке
• 4.2 Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 г.
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

деньги экономика банковский кредитный



ВВЕДЕНИЕ

Деньги - один из наиболее важных разделов экономической науки. Они представляют собой нечто гораздо большее, чем пассивный компонент экономической системы, чем простой инструмент, содействующий работе экономики. Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощностей, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов.

В каждом государстве существует национальная денежная система, т.е. форма организации денежного обращения, сложившаяся исторически и закрепленная законом. Ее основными элементами являются: денежная единица (рубль, доллар, евро и т.п.); масштаб цен; виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.); регламентация безналичного оборота; государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения.

Определяющий элемент - деньги. Они покупаются и продаются на денежном рынке, который включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а также денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений.

Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение и цена денег.

Спросу и предложению денег отводится одно из центральных мест в макроэкономическом анализе.

В данной курсовой работе будет рассмотрен механизм функционирования денежного рынка Республики Беларусь, теоретические основы формирования спроса и предложения денег, а также процесс регулирования денежного рынка.

Деньги играют исключительно важную роль в рыночной экономике. Рынок невозможен без денег и денежного обращения. Денежное обращение - это движение денег в наличной и безналичной форме, в процессе которого деньги выполняют функции обращения и платежа. Денежное обращение, как и любое обращение товаров, подчиняется законам спроса и предложения.

Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для оплаты труда и инвестиций, и государство. Изучаются факторы, от которых зависит спрос на деньги и то, как макросубъекты принимают решения о величине запасов денежных средств.

Предложение денег целиком зависит от государства. Государство в лице центрального банка осуществляет денежную эмиссию, а также влияет на способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать количество кредитных денег. В способности создавать деньги заключается основное отличие банков от других финансовых учреждений.

Хотя в процессе создания денег участвует бесчисленное количество банков, рост предложения денег небезграничен. Возможность создания денег определяется нормой обязательных резервов: чем она выше, тем меньше денег будет создано.

Под влиянием спроса и предложения на денежном рынке устанавливается "цена денег" - равновесная процентная ставка.

Равновесие денежного рынка может нарушиться вследствие изменения как предложения, так и спроса на деньги. Процентная ставка будет реагировать на эти изменения и восстанавливать равновесие.

В современной экономике механизм функционирования денежного рынка в силу ряда причин не может обеспечить постоянное равновесие. Эту роль берет на себя государство. Государственное регулирование денежного рынка осуществляется при помощи денежно-кредитной политики, которая проводится центральным банком страны. Эффективность данной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов ее проведения.

Центральный банк контролирует денежную массу, уровень процентной ставки, объем кредитов, валютный курс и другие важнейшие макроэкономические показатели.



1. СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И РОЛЬ ДЕНЕГ В ЭКОНОМИКЕ

1.1 Происхождение, сущность и виды денег

Деньги - это особый вид универсального товара, используемого в качестве всеобщего эквивалента, посредством которого выражается стоимость всех других товаров. Деньги представляют собой уникальный товар, выполняющий функции средства обмена, платежа, измерения стоимости, накопления богатства. В современной экономике обращение денег является неизменным условием обращения практически всех видов товаров. Благодаря деньгам удается иметь единый измеритель стоимости, необходимый при сравнении, обмене товаров.

Деньги - это блага, выполняющие функции средства измерения ценности остальных благ (всеобщего эквивалента) или средства осуществления расчетов при обмене (средства обмена). Деньги - это те блага, которые обладают совершенной ликвидностью. Деньги - экономическая категория, в которой проявляются и с помощью которой строятся отношения между людьми. Назначение денег заключается в экономии трансакционных издержек рыночных взаимодействий. Прежде всего, с их помощью достигается экономия издержек выбора ассортимента и количества покупаемых благ, времени и места совершения сделки, а также контрагентов по сделке.

Потребность в универсальном расчетном эквиваленте привела к появлению уже в VIII в. до н.э. стандартизованных слитков с гарантированными весом и составом.

Примерно в XII в. до н.э. в Китае, а в VII в. до н.э. в государствах Средиземноморья - Лидии и Эгине появились металлические деньги, одинаковые по весу, размеру и составу сплавов. Постепенно они приобрели круглую, удобную для производства и использования форму. От традиционных слитков они отличались более мелкими размерами, а также тем, что их платежеспособность и основные параметры (размер, состав сплавов, вес) в той или иной мере гарантировались и оберегались государством. Одним из важнейших результатов эволюции этих денег было появление у них номиналов - понятий, олицетворявших определенный весовой стандарт денежного металла и закрепившихся за деньгами в качестве их наименований.

В конце XIX - начале XX в. с развитием крупного машинного производства появились существенные диспропорции между резко возрастающей массой товаров и количеством денег, ограниченным по условиям золотого стандарта фактическим наличием денежного металла. Тем не менее, золотой стандарт просуществовал в подавляющем большинстве государств до первой мировой войны. К началу же первой мировой войны практически все страны в целях формирования военных стратегических запасов изъяли из обращения золотые и серебряные монеты. Их место в денежном обращении заняли необеспеченные банкноты и разменная монета. В связи с этим появились принципиально новые денежные системы, которые формировались не на реальных деньгах, обладавших собственной товарной стоимостью, а основывались на их суррогатах, получивших наименование денежных знаков, - не обеспеченных золотом банкнотах, казначейских билетах, монетах из недорогих сплавов.

Первые бумажные деньги появились в Китае в XII в. н.э., а в Европе и Америке - лишь в XVII - XVIII вв.

Сущность бумажных денег состоит в том, что они являются денежными знаками и обычно не размениваются на металл. Поэтому бумажные деньги приобретают представительную стоимость в обращении и выполняют роль покупательного и платежного средства.

Эмитентами бумажных денег являются либо государственное казначейство, либо центральные банки. В первом случае казначейство прямо использует выпуск бумажных денег для покрытия своих расходов. Во втором случае оно делает это косвенно, т.е. центральный банк выпускает неразменные банкноты и представляет их в ссуду государству, которое направляет их на свои бюджетные расходы.

Кредитные деньги присущи более развитой, высшей сфере общественно-экономического процесса. Они возникают тогда, когда капитал овладевает самим производством и придает ему совершенно другую, чем раньше, измененную и специфическую форму.

Кредитные деньги прошли следующую эволюцию: вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки. Вексель - письменное обязательство должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику об уплате обозначенной на нем суммы через определенный срок.

Характерными особенностями векселя являются:

а) абстрактность (на векселе не указан конкретный вид сделки);

б) бесспорность (обязательная оплата долга вплоть до принятия принудительных мер после составления нотариусом акта о протесте);

в) обращаемость (передача векселя как платежного средства другим лицам с передаточной надписью на его обороте (жиро или индоссамент), что создает возможность взаимного зачета вексельных обязательств).

Банкнота - это долговое обязательство банка. В настоящее время банкнота выпускается центральным банком путем переучета векселей, кредитования различных кредитных организаций и государства. Выпуск в обращение банкнот - этого вида кредитных денег - производят обычно банки при выполнении кредитных операций, осуществляемых в связи с различными хозяйственными процессами. Их изъятие из оборота производят на основе кредитных операций, выполняемых в связи с хозяйственными процессами, а не при осуществлении расходов и получении доходов государством.

С созданием коммерческих банков и сосредоточением свободных денежных средств на текущих счетах появилось такое кредитное орудие обращения, как чек. Чек - это разновидность переводного векселя, который вкладчик выписывает на коммерческий или центральный банк. Чек представляет собой письменный приказ владельца текущего счета банку о выплате определенной суммы денег чекодержателю или о перечислении ее на другой текущий счет. Чеки впервые появились в Англии в 1683 г.

Позднее, благодаря внедрению в банковскую сферу достижении научно-технического прогресса, обработка чеков и ведение текущих счетов стали возможны на базе использования ЭВМ. Расширение практики безналичных денежных расчетов, механизация и автоматизация банковских операций, переход к широкому использованию более совершенных поколении ЭВМ обусловили возникновение новых методов погашения или передачи долга с применением электронных денег.

Электронные деньги - это деньги на счетах компьютерной памяти банков, распоряжение которыми осуществляется с помощью специального электронного устройства. Распространение системы платежей на электронной основе знаменует собой переход на качественно новую ступень эволюции денежного обращения. На основе распространения ЭВМ в банковском деле появилась возможность замены чеков пластиковыми карточками. Пластиковые карточки представляют собой средство расчетов, замещающее наличные деньги и чеки, а также позволяющее владельцу получить в банке краткосрочную ссуду. Наибольшее применение пластиковые карточки получили в розничной торговле и сфере услуг.

1.2 Функции денег в рыночной экономике

Сущность денег как экономической категории проявляется в их функциях, которые выражают внутреннее содержание денег. Деньги выполняют следующие пять функций: мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления и сбережения, мировые деньги.

Функция денег как меры стоимости. Деньги как всеобщий эквивалент измеряют стоимость всех товаров. Общественно необходимый труд, затраченный на производство товаров, создает условия для их уравнивания. Все товары выступают продуктами общественно необходимого труда, поэтому действительные деньги (серебро, золото), сами обладающие стоимостью, могут стать мерой стоимости этих товаров. Причем измерение стоимости товаров деньгами происходит идеально, т.е. у владельца товара не обязательно должны быть наличные деньги. Итак, деньги выступают мерой стоимости.

Функция денег как средства обращения. Деньги можно использовать при покупке и продаже товаров и услуг. Как средство обращения (или обмена) деньги позволяют обществу избежать неудобств бартерного обмена. Деньги повсеместно и легко принимаются в качестве средства платежа. Это удобное социальное изобретение, которое позволяет платить владельцам ресурсов и производителям "товаром" (деньгами), который может быть использован для покупки любого из всего набора товаров и услуг, имеющихся на рынке. Предоставляя удобный способ обмена товарами, деньги дают обществу возможность воспользоваться плодами региональной специализации и разделения труда между людьми. В отличие от первой функции, где товары идеально оцениваются в деньгах до начала их обращения, деньги при обращении товаров должны присутствовать реально. Особенностью денег как средства обращения является их реальное присутствие в обращении и мимолетность их участия в обмене. В связи с этим функцию средства обращения могут выполнять неполноценные деньги - бумажные и кредитные. В настоящее время господствующее положение заняли так называемые кредитные деньги: векселя, банкноты, чеки, банковские кредитные карточки.

Функция денег как средства платежа. Эта функция возникла в связи с развитием кредитных отношений в капиталистическом хозяйстве. Деньги как средство платежа используются при продаже товаров в кредит, необходимость которой связана с неодинаковыми условиями производства и реализации товаров, разной продолжительностью их производства и обращения, сезонным характером производства, а также при выплате заработной платы рабочим и служащим. Ускорению платежей, сокращению издержек обращения и повышению рентабельности предприятий способствует введение в платежный оборот электронных денег.

Функции денег как средства накопления и сбережения. Деньги, обеспечивая их владельцу получение любого товара, становятся всеобщим воплощением общественного богатства. Поэтому у людей возникает стремление к их накоплению и сбережению. Получая деньги в оплату за свою продукцию, экономический субъект создает некий "запас чистой ценности". Этот запас может быть краткосрочным (если индивид потратит деньги тут же, приобретя другой товар), а может быть и долгосрочным (если индивид сбережет деньги для совершения покупок или оплаты долгов в будущем). Деньги выполняют функцию средства сбережения, поэтому они позволяют это делать в наиболее удобной форме. Поскольку деньги являются наиболее ликвидным, т.е. который проще всего истратить, товаром, они являются очень удобной формой хранения богатства.

Функции мировых денег. Внешнеторговые связи, международные займы, оказание услуг внешнему партнеру вызвали появление мировых денег. Они функционируют как всеобщее платежное средство, всеобщее покупательное средство и всеобщая материализация общественного богатства.

Все пять функций денег представляют собой проявление единой сущности денег как всеобщего эквивалента товаров и услуг. Они находятся в тесной связи и единстве. Логически и исторически каждая последующая функция предполагает известное развитие предыдущих функции. Благодаря выполнению перечисленных функций деньги играют ключевую роль в развитии производства, особенно в рыночной экономике. Общественная роль денег в экономической системе состоит в том, что они являются связующим звеном между независимыми товаропроизводителями, а также средством учета общественного труда в товарном хозяйстве. Деньги участвуют в установлении цен на товары. Деньги обслуживают производство общественного продукта, с их помощью происходят образование, распределение, перераспределение и использование национального дохода через государственный бюджет, налоги и займы. Деньги играют важную роль в хозяйственной деятельности предприятий, в функционировании органов государства, в усилении заинтересованности людей в развитии и повышении эффективности производства, экономном использовании ресурсов.



2. ПОНЯТИЕ СПРОСА НА ДЕНЬГИ

Спрос на деньги - это количество денег, которое экономические субъекты желают иметь у себя на руках, включающие как наличные деньги, так и средства на текущих банковских счетах. Подразумевается, что это "желание" ограничено богатством экономических субъектов: они делают выбор, какую его часть иметь в виде денег на руках, а какую -- в виде физического капитала, срочных вкладов в банках, облигаций.

Но не столько важно само количество денег, сколько то количество благ, которые можно за них приобрести. Поэтому спрос на деньги - это всегда спрос на блага. На него большое влияние оказывает фактор неопределенности, ибо именно в условиях роста неуверенности в величине будущих процентов увеличивается предпочтение ликвидности [3, с.116].

Различают номинальный спрос на деньги, который изменяется вслед за повышением цены, и реальный спрос на деньги (2.1), рассчитанный с учетом покупательной способности денег.

Реальный спрос на деньги = Md /Р, (2.1)

где Md - номинальный спрос на деньги, Р - средний уровень цен.

Существуют различные теоретические модели спроса на деньги: классическая количественная теория спроса на деньги, кейнсианская теория спроса на деньги; монетаристская теория спроса на деньги, а также портфельные теории спроса на деньги.

2.1 Теории спроса на деньги

Классическая количественная концепция спроса на деньги основана на трех постулатах:

* причинности (цены зависят от массы денег);

* пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);

* универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).

Непосредственной причиной возникновения количественной теории денег была так называемая "революция цен", совершившаяся в Европе в XVI-XVII вв. в результате ввоза дешевого южноамериканского золота и серебра, что вызвало быстрый рост цен товаров.

Классическая количественная теория спроса на деньги, как и всякая теория, постоянно развивалась, что приводило ее к определенной модификации. Значительный вклад в эту теорию внес Ирвинг Фишер, его формула уравнения обмена (2.2) используется классиками для определения спроса на деньги:

(2.2)

где М - количество денег в обращении (денежная масса); V - скорость обращения денег; Р- уровень цен (индекс цен); Q- объем выпуска.

Предполагалось, что V- величина постоянная. Следовательно, при преобразовании уравнения Фишера получим:

(2.3)

где MD - величина спроса на деньги.

В этом случае изменение количества денег в обращении может вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (P*Q).

Согласно классической концепции, реальный ВНП (P*Y) меняется медленно, а при изменении числа вовлекаемых факторов производства и технологии на коротких временных отрезках постоянен, поэтому применение количества денег в обращении окажет влияние только на номинальные переменные и не отразится на реальных переменных. Свойство денег не оказывать влияние на реальные показатели получило название нейтральности денег [5, c.156].

Отсюда классиками был сделан вывод, получивший название классической дихотомии - представление национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного. В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается обращение денег, которое только обслуживает движение этих потоков, не оказывая на них непосредственного влияния.

Из этого следует, что изменение денежной массы в стране не имеет значения для реального сектора экономики и влияет лишь на номинальные показатели.

Кейнсианский подход к изучению спроса на деньги.

Джон Мейнард Кейнс выделил три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив.

Трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок) - спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.

Вплоть до 30-х годов XX века совокупный спрос на деньги ограничивался только трансакционным спросом. Неоклассики считали, что трансакционный мотив выступает единственным объяснением спроса на деньги. Кейнс и его сторонники утверждали, что кроме трансакционного спроса имеет место спрос, вызванный необходимостью приобретения финансовых средств. Этот спрос Кейнс назвал спекулятивным.



Рисунок 2.1- Трансакционный спрос на деньги

Трансакционный спрос зависит от уровня дохода и не зависит от ставки процента. Поэтому его линия вертикальна (Рис 2.1).

Кейнс считал, что трансакционный спрос на деньги - функция дохода. Спрос на деньги для сделок определяется общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному национальному доходу, а частота денежных поступлений - скорости обращения денег.

Спекулятивный мотив (спрос на деньги как на имущество) - часть общего спроса на деньги, определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его [5, с.160].

Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в виде облигаций в периоды ожидаемого роста нормы ссудного процента.

Спекулятивному мотиву хранения денег Кейнс придавал ключевую роль в своей теории предпочтения ликвидности, ибо в условиях неопределенности и риска на финансовом рынке спрос на деньги во многом зависит от уровня доходов по облигациям. Если индивид полагает, что будущая норма процента будет выше в сравнении с ожидаемой большинством участников рынка, то следует хранить свои сбережения в денежной форме и не приобретать облигации, поскольку рост нормы процента вызовет снижение курса облигации. Если же индивид полагает, что нынешняя высокая норма процента снизится, то следует ожидать роста курса облигаций и можно поместить свои средства в облигации. Тогда:

, (2.4)

где Вн - номинальная цена облигации; iн - гарантированная процентная ставка по облигациям; Вн*iн - доход на облигации; i - процентная ставка, сложившаяся на рынке; iе - ожидаемая процентная ставка.

Уровень процентной ставки, при котором данное неравенство превращается в равенство, называется критической процентной ставкой:

, (2.5)

где ik - критическая ставка процента; iе - ожидаемая в будущем процентная ставка.

Поскольку решения экономических субъектов определяются пропорциями между фактическими и ожидаемыми на рынке ставками, Кейнс предположил, что существуют минимальные (imin) и максимальные (imax) процентные ставки. Поэтому кейнсианская функция спекулятивного спроса на деньги может быть представлена:

(2.6)



где Ls - функция спекулятивного спроса на деньги; Li - коэффициент, характеризующий предпочтения экономических субъектов по процентной ставке, то есть показывает, как изменится спекулятивный спрос на деньги, если ставка процента повысится (понизится); imax - максимальная процентная ставка, при которой спрос на деньги как на имущество отсутствует; i - текущая (фактическая) ставка процента.

Спекулятивный спрос на деньги представлен на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 - Спекулятивный спрос на деньги

Таким образом, по Кейнсу, совокупный спрос на деньги - функция двух переменных: дохода и процентной ставки:

L = L(Y, i), (2.7)

где L - совокупный спрос на деньги; Y - значение национального дохода; i - значение ставки процента.

Данное уравнение состоит из двух неизвестных и имеет множество решений, показывающих, как устанавливается равновесие на денежном рынке.

Согласно кейнсианской теории, деньги являются богатством, имеют самостоятельную ценность, и выражается через механизм процентной ставки.

Портфельные теории спроса на деньги.

Эти теории, объясняют функцию спроса на деньги, подчеркивает их роль, как средства сбережения.

С точки зрения портфельных теорий потребность в деньгах определяется относительной привлекательностью различных видов активов.

Каждый экономический агент может держать богатство в различных формах: в форме денег, облигаций, активов, в реальной стоимости которых он уверен (недвижимость, акции предприятий, другие финансовые активы).

Комбинация активов, которыми располагает экономический агент, называется портфелем.

Выбор портфеля состоит в принятии решений о том, как распределить богатство между различными видами активов.

Различные активы выбираются в зависимости от того, какой доход они могут обеспечить их владельцу. При этом учитывается и степень риска, связанная с каждым видом активов.

Таким образом, решение о том, сколько держать денег, является частью более общей проблемы - в форме каких активов держать богатство. С точки зрения портфельных теорий спрос на деньги зависит от степени риска и доходов, связанных с каждым видом активов, а также от общей суммы накопленного богатства, то есть:

(2.8)

где rs - реальные ожидаемые доходы по акциям; rb - реальные ожидаемые доходы по облигациям; рe - ожидаемый темп инфляции; W - накопленное богатство.

При росте rs, rb, рe спрос на деньги падает; при росте W потребность в деньгах растет, так как увеличивается общая сумма активов, а, следовательно, и абсолютная величина накопления каждого из них. Функция спроса на деньги может в данном случае служить упрощенным вариантом функции , так как чем выше доход (Y), тем выше накопленное богатство (W); , поэтому с ростом дохода по облигациям или ожидаемого темпа инфляции растет номинальный процент и соответственно падает спрос на деньги.

Недостаток портфельных теорий состоит в том, что они плохо объясняют, почему люди держат активы в форме М1 (Если к денежной базе добавить счета до востребования и вклады, с которых можно выписывать чеки, то получится денежный агрегат М1). Этот актив является "подчиненным", т.е. приносит наименьший доход либо вообще его не приносит. Доходы на другие активы с той же степенью риска выше, поэтому в соответствии с портфельными теориями люди должны держать этот вид активов лишь в незначительных количествах. Однако на практике это не так, следовательно, портфельные теории более подходят для объяснения спроса на деньги в том случае, когда в качестве денег рассматриваются агрегаты М2 и М3.( М2 представляет собой сумму М1, бесчековых сберегательных счетов и мелких (менее 100 000 долларов) срочных вкладов. М3 - это М2 плюс крупные (более 100 000 долларов) срочные вклады [5, c.157]).

Монетаристская концепция. Монетаризм - экономическое направление, выдвигающее деньги, находящиеся в обращении, в качестве определяющего фактора в макроэкономической теории, политике и практике.

Монетаристы восприняли идею Дж. М. Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной форме с целью сохранения своего имущества.

Вместе с тем монетаристы отвергли идею спекулятивного мотива, определяющего спрос на деньги как на объект имущества. Они считали, что при наличии множества активов, приносящих доход, хранить деньги с целью спекуляции на ценных бумагах нерационально.

Спрос на деньги монетаристы объясняют в рамках общей теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов, когда те формируют портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.

С точки зрения современных монетаристов, спрос на деньги - функция следующих параметров:

(2.9)

где Md - величина спроса на деньги; P - абсолютный уровень цен; Rb - предполагаемый реальный доход облигации; Re - предполагаемый реальный доход на акции; p - темп изменения уровня цен; h -- отношение труда со всеми другими формами богатства; y -- общий объём богатства; u -- величина, отражающая возможное изменение вкусов и предпочтений.

Согласно монетаризму, спрос на деньги зависит от динамики ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. При этом предложение денег нестабильно, так как оно зависит от непредсказуемых действий правительства. Монетаристы утверждают, что в долгосрочном периоде реальный ВВП прекратит свой рост, поэтому изменение предложения денег не будет оказывать на него никакого воздействия, повлияв лишь на уровень инфляции. Этот принцип стал базовым для монетаристской экономической политики и получил название нейтральности денег.

В связи с действием данного принципа, монетаристы выступали за законодательное закрепление монетаристского правила, заключающегося в том, что темпы прироста денежной массы должны соответствовать приросту ВНП, с учетом изменения скорости обращения денег. Для стран с развитой экономикой этот темп составляет примерно 3-5% в год.

Соблюдение этого правила устранит непредсказуемое влияние денежно-кредитной политики. По мнению монетаристов, постоянно увеличивающееся денежное предложение будет поддерживать расширяющийся спрос, не вызывая при этом роста инфляции.

Рассмотрев существующие теоретические модели спроса на деньги, мы определили, что:

-классическая теория выдвигает на первое место трансакционный спрос, определяемый величиной дохода и скоростью обращения денег;

-кейнсианский подход устанавливает деньги как богатство, имеющее самостоятельную ценность, выраженную через механизм процентной ставки;

-портфельные теории объясняют функцию спроса на деньги, подчеркивая их роль, как средства сбережения.

-монетаристы определили предложение денег, как фактор, определяющий уровень производства, занятости и цен.

2.2 Факторы спроса на деньги

Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории современной рыночной экономики. Это связано, во-первых, со сложностью экономической природы денег. Во-вторых, движение денег в современной экономике происходит не автономно, а в экономической системе с многоцелевой направленностью, где действуют как объективные, так и субъективные факторы. При этом роль денег неоднозначна, в одних экономических процессах они являются зависимой переменной (например, при стагнации экономики или гиперинфляции деньги теряют активную роль), а в других - при экономическом росте с использованием широкого спектра факторов - их роль весьма существенна. В-третьих, роль спроса на деньги, его позитивное воздействие на экономику в российских условиях намного меньше, чем в развитых рыночных экономиках, что связано с широкомасштабной трансформацией нашей экономической системы, в условиях которой многие экономические процессы неустойчивы, а поведение субъектов рынка носит зачастую ажиотажный характер.

К числу основных факторов спроса на деньги относятся следующие:

1) спрос на денежные средства, необходимые для осуществления хозяйственной деятельности, авансирования оборотных средств, выплаты заработной платы, для покупки товаров в розничной торговле и т.д. Этот вид спроса, который экономисты называют "спрос на сделки", включает две самостоятельные, но взаимозависимые компоненты - физическое количество товара (на макроэкономическом уровне - ВВП в неизменных ценах) и стоимость товара, выраженная в текущих ценах (на макроуровне -ВВП в текущих ценах);

2) уровень и динамика всех видов цен (потребительских, производительных, закупочных в сельском хозяйстве, сметных цен строительства, транспортных тарифов, тарифов на коммунальные услуги и т.д.). Цены привязаны к отдельному конкретному товару, поэтому спрос на деньги опосредуется спросом на товар, но зависит от уровня и динамики цен. Если цены растут при том же количестве товаров, спрос на деньги увеличивается в соответствии с ростом цен.

Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП. Обратите внимание, что мы выделяем денежный, или номинальный, ВВП. Домашним хозяйствам или фирмам потребуется больше денег для сделок либо в случае роста цен, либо в случае увеличения объема производства. В обоих случаях долларовый объем заключаемых сделок будет большим. Эти два фактора, влияющих на спрос на деньги, согласуются с количественной теорией денег, поскольку согласно этой теории количество денег (М), исчисленное с учетом скорости обращения одной денежной единицы в среднем за год (V), равняется физическому объему продукции (Q), умноженному на цены (P): MV = P Q

Иначе говоря, денежная масса эквивалентна номинальному валовому национальному продукту, или, в упрощенном виде, сумме цен товаров, если не учитывать перераспределительных процессов и повторного счета материальных затрат, о чем было сказано выше;

3) спрос на финансовые активы. Кроме товарных сделок в современной экономике широко распространены операции с экономическими и финансовыми активами. Например, покупка недвижимости - это покупка экономического актива. Покупка валюты, депозиты в банках, банковские сертификаты и т.д. и даже акции компаний, котирующиеся на бирже, - все это финансовые активы. Для их приобретения требуются деньги "высокой эффективности", т.е. наличные деньги (рубли или валюта) или наличные деньги в резерве Центрального банка;

4) процентные ставки на финансовые активы, которые выполняют функции цены активов.

Современная экономическая теория устанавливает обратную зависимость между спросом на деньги и ростом процентных ставок активов. Но в российских условиях, как мы покажем дальше, эта зависимость пока либо вообще не проявляется, либо слабо действует из-за поглощающего влияния других факторов. Более того, высокий уровень процентных ставок на финансовые активы поддерживает высокую конъюнктуру спроса на финансовые активы, снижает спрос на деньги "высокой эффективности" и для реального сектора экономики. Но в момент кризиса фондового рынка финансовые активы сбрасываются, и возникает ажиотажный спрос на наличные рубли и иностранную валюту;

5) скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения, тем меньше при прочих равных условиях спрос на деньги;

6) совокупность валютных факторов из-за их неустойчивости и подверженности инфляции рубля, а также из-за принятого порядка формирования курса рубля.

7) потребности в финансовом обеспечении предполагаемых затрат на инновации и инвестиции, т.е. потребности, выходящие за рамки текущего финансового оборота.

Это вовсе не означает, что действительный спрос на деньги безграничен и выходит за границы экономической целесообразности. Размеры реального денежного спроса в конечном итоге определяются ресурсной обеспеченностью экономических субъектов.

8) спрос на деньги зависит от применения современных финансовых и банковских технологий, отлаженности всей системы платежно-расчетного оборота. Например, Мишель Дотси, как пишут об этом Дж.Д. Сакс и Ф. Ларрен, "смог показать, что спрос на деньги снизился после внедрения электронного способа перевода ценных бумаг от одного владельца к другому";

9) спрос на деньги зависит от интенсивности процессов сбережения денег как на счетах фирм, банков, так на личных счетах граждан, на депозитах, особенно срочных и страховых вкладов. Интенсивность образования сбережений измеряется остатками денежных средств на счетах. Рост сбережений расширяет возможности использования денег в безналичном обороте, поскольку прирост денег обеспечен тем, что часть ранее выпущенных денег находится в банковском обороте. Учитывая это свойство денег, Баумоль и Тобин считают, что глобальным фактором формирования спроса на деньги является "спрос на реальные денежные остатки". По их мнению, "для людей важна покупательная способность денег, а не их номинальная ценность". С учетом значения в формировании денежного спроса реальных остатков денежных средств совсем по-иному проявляется действенность ценового фактора. Для номинального роста остатков значение его сохраняется, а для роста реальных остатков этот фактор не имеет значения: "Спрос на реальные денежные остатки не подвержен воздействию изменений в уровне цен, но возрастает с ростом реального дохода и сокращается при росте номинальных процентных ставок". Эмпирические исследования российской экономики показывают, что ценовой фактор остается одним из важнейших факторов формирования спроса на деньги. Вместе с тем состав денежных агрегатов, логика денежного обращения указывают, что если признать главной задачей денежно-кредитной политики содействие экономическому росту и благосостоянию человека, то создание стимулов для сбережений населения и их трансформации в накоплении должно способствовать расширению объективных границ для роста денежной массы, финансового обеспечения расширенного воспроизводства. Конфликт между ценовой компонентой денежной массы, ее ростом в соответствии с ростом цен и компонентой сбережений, определяющей пределы роста денежной массы, может быть настолько серьезным, что денежная масса становится фактором, блокирующим развитие экономики. В этом случае необходима система синхронных мер по восстановлению сбережений, их индексации, сдерживанию роста цен и обеспечению роста реальных доходов. Подводя итоги изложенному, можно следующим образом определить спрос на деньги: это спрос на денежные средства, необходимые для товарного обращения, внешнеэкономических сделок для осуществления финансовых операций по приобретению государственных ценных бумаг. Решающее влияние на спрос на деньги оказывает динамика физического объема продукции, а также цены. Базовой основой спроса на деньги являются денежные остатки средства на счетах субъектов рынка и склонность субъектов рынка к сбережениям, доверие к национальной денежной единице и к кредитной политике Центрального банка.



3. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ

3.1 Полное и частичное банковское резервирование

Для того чтобы понять механизм денежно-кредитной политики следует рассмотреть процесс формирования предложения денег, которое зависит от политики центрального банка, деятельности коммерческих банков и поведения других экономических субъектов. Центральный банк осуществляет эмиссию денег, регулирует деятельность банковской системы. Коммерческие банки влияют на предложение денег, поскольку они способны создавать новые деньги, используя имеющиеся депозиты. Фирмы, домохозяйства, принимая решения о том, какую часть своих сбережений хранить в банках, а какую держать в виде наличности, тоже участвуют в формировании предложения денег.

Резервами называется сумма средств, внесенных на банковские счета и не выданных в качестве кредитов. Большая их часть сосредоточена в центральных банках, и лишь некоторая доля хранится в коммерческих банках.

Центральный банк требует, чтобы коммерческие банки определенную часть своих депозитов сохраняли в качестве обязательных резервов, которые должны содержаться либо в виде кассовой наличности, либо на его счетах. Он также определяет и объем обязательных резервов, выраженный в процентах. Такой процент называется резервной нормой или нормой обязательного резервирования. Разница между обязательными резервами и всеми резервами банка составляет избыточные резервы. Именно их объем определяет возможность создания денег банковской системой [4, c.131].

Систему 100%-го банковского резервирования можно показать на следующем примере.

Представим себе, что банков нет. Тогда деньги существуют только в форме наличности, и их сумма сводится к количеству долларов на руках у населения.

Теперь введем коммерческие банки и рассмотрим процесс создания ими денег при следующих условиях:

- банки принимают только вклады, но кредитов не выдают;

- в балансах банков отражаются лишь изменения;

- обязательная норма резервов равна 10% для всех банков;

- сохраняемые банками резервы равны обязательным резервам, которые находятся на их счетах в центральном банке;

- если у банков появляются избыточные резервы, то они полностью используют их для выдачи ссуды одному лицу.

В нашем случае все вклады переводятся в резерв: банк помещает их туда в полном объеме и извлекает, лишь, когда вкладчик снимает деньги со счета или расплачивается чеками. Такая система называется 100%-М банковским резервированием.

Для целей нашего исследования предположим, что экономический субъект имеет на руках 100.000 долларов. Он вкладывает их в банк А. (В Таблице 3.1 представлен его баланс в виде соотношение активов и пассивов):

Таблица 3.1 - Баланс Банка А

Активы	Пассивы
Резервы: + 100.000 $	Депозиты: +100.000 $

Активы хранятся в резервах и составляют 100.000 $, пассивы банка также составляют 100.000 $. и являются обязательствами банка перед вкладчиками. В отличие от реально существующих, данный банк не выдает кредитов и прибыли со своих активов не получает. Он, возможно, берет с клиентов лишь небольшую плату на покрытие своих издержек. Заинтересованность вкладчиков обусловлена только тем, что хранить деньги в банке надежнее, чем дома.

Каково же предложение денег в экономике? До создания Банка А в экономике было 100.000 $ наличных денег. После его создания количество денег составило 100.000 $ на текущих счетах. Каждому 1 доллару прироста вкладов соответствует уменьшение на 1 доллар суммы наличных денег. Если банки помещают в резерв 100% вкладов, то банковская система на предложение денег влияния не оказывает.

Увеличение предложения денег возможно лишь за счет частичного банковского резервирования. Рассмотрим этот процесс подробнее.

Предположим, что часть своих резервов (10.000 $) Банк А будет хранить в качестве обязательных на счетах центрального банка. Остальные 90.000 $ будут составлять избыточные резервы. Простое их хранение не приносит банку доход, следовательно, ему нужно их использовать.

На случай востребования вкладов банку всегда необходим определенный резерв. Однако, так как приток новых вкладов обычно равен по объему снимаемым со счетов средствам, потребность в 100%-м резервировании исчезает. Таким образом, у банка появляется заинтересованность в предоставлении кредитов. При этом в резервы направляется лишь часть вкладов. Такая система называется частичным банковским резервированием.

На определенных условиях Банк А отдает 90.000 $ в качестве кредита одному экономическому субъекту. Теперь его баланс измениться и примет следующий вид:

Таблица 3.2 - Баланс Банка А

Активы	Пассивы
Обязательные резервы: + 10.000 $ Выданные кредиты: + 90.000 $	Депозиты: +100.000 $

Общая сумма денег на счёте банка стала: 190.000$. Следовательно, Банк А увеличил предложение денег на 90.000$. Таким образом, при системе частичного банковского резервирования банки создают деньги.

Но операциями Банка А процесс создания денег банковской системой не завершается. Он продолжается, если заемщик или другое лицо, получившее от него деньги в счет оплаты чего-либо, вносит полученные 90.000 $ на счет в другой банк. В таблице 3.3 представлен баланс Банка Б:

Таблица 3.3 - Баланс Банка Б

Активы	Пассивы
Обязательные резервы: + 9.000 $ Выданные кредиты: + 81.000 $	Депозиты: +90.000 $

Приняв вклад на 90.000 $, 10% от них (9000$) банк помещает в резервы и выдает кредиты на 81.000$. Таким образом, он создает денег еще на 81.000$. Если потом эти 81.000$ положить в Банк В, то он поместит 8100$ (10%) в резервы и сможет выдать кредиты на 72.900$. Каждый новый вклад и новый кредит увеличивают денежную массу.

Хотя в процессе создания денег участвует бесчисленное количество банков, рост предложения денег не безграничен. Как видно из примера, возможность создания денег банками определяется нормой обязательных резервов (10%). Чем она выше, тем меньше денег будет создано, т.е. имеет место мультипликационный эффект. Банковский мультипликатор можно рассчитать по формуле (3.1):

(3.1)

где m - максимальное количество денег, которое может быть создано одной денежной единицей при данной величине rr; rr - норма обязательных резервов;

Определить общее количество денег MS1, возникшее в результате появления депозита D1, можно следующем образом:



(3.2)

Следовательно, каждый помещенный в резервы 1 доллар создает новых денег на долларов. В нашем примере rr - 10, и первоначальному вкладу в 100.000$ соответствует рост денежной массы на 1.000.000 $.

В последнее время наблюдается тенденция к снижению величины избыточных резервов. Этому содействует несколько причин:

1) Возможность страхования банковских вкладов - снизило опасность неожиданных массовых изъятий денег вкладчикам.

2) Высокий ссудный процент - сделал потери от хранения избыточных резервов слишком дорогими.

В способности создавать деньга заключается основное отличие банков от других финансовых учреждений. Важнейшая функция финансового рынка состоит в перераспределении ресурсов от лиц, откладывающих часть своих доходов на будущее, к лицам и предприятиям, которым необходимы кредиты на расширение производства. Этот процесс называется финансовым посредничеством. В нем участвуют различные экономические институты: наиболее важную роль играют фондовая биржа, рынок облигаций и банковская система. Но лишь банки наделены правом создавать активы, являющиеся частью предложения денег (например, открывая текущие счета). Из всех финансовых институтов лишь они непосредственно воздействуют на предложение денег [4, c.133].

Следует иметь в виду, что создание денег банками при системе частичного резервирования не означает создания новых материальных ценностей. Направляя часть резервов на цели кредитования, банк позволяет заемщикам совершать сделки и увеличивает при этом предложение денежных средств. Но при этом заемщик не становится богаче, так как, получив ссуду, он принимает на себя долговые обязательства перед банком. Другими словами, создание денежных средств в результате банковских операций приводит лишь к повышению ликвидности, но не к росту национального богатства.

3.2 Модель предложения денег

Изучив роль банков в создании денег можно более подробно рассмотреть определяющие ее факторы. Покажем модель предложения денег при частичном банковском резервировании. В неё входят три переменные:

1) Норма резервирования депозитов rd - доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Она определяется как политикой центрального банка, так и решениями самих коммерческих банков.

(3.3)

где rd - норма резервирования; R - объем всех хранимых банками резервов; D - депозиты.

2) Коэффициент депонирования денег cd - характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами СU и средствами на текущих счетах D.

(3.4)

где cd - коэффициент депонирования денег; СU - наличные деньги;

D - средства на текущих счетах.

На решение каждого экономического субъекта о том, какую часть денег держать в виде наличности, а какую положить в банк, оказывает влияние ряд факторов:

-ставка ссудного процента. Чем она выше, тем меньше денег экономические субъекты будут иметь на руках, т.к. их выгоднее будет держать в виде вкладов.

-доля потребления в ВВП. Чем она выше, тем большую часть денег население будет держать на руках.

-трансакционные издержки (сложность изъятия денег из банка).

3) Денежная база MH - сумма долларов на руках у населения (в наличности) СU и в резервах банков R.

(3.5)

где MH - сумма долларов на руках у населения; СU - наличные деньги;

R - сумма денег в резервах банка.

Данная модель показывает зависимость предложения денег от денежной базы, нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования. Она позволяет понять механизм воздействия на предложение денег политики Центрального банка, а также решений коммерческих банков и частных лиц [4, с.134]. Прежде всего, определим предложение денег (MS):

(3.6)

где MS - предложение денег; CU - наличные деньги; D - средства на текущих счетах.

Денежная база будет меньше предложения денег, поскольку банки способны создавать новые деньги.

Теперь определим денежный мультипликатор. Для этого разделим предложение денег (MS) на денежную базу (MH):

(3.7)

где MS - предложение денег; MH - денежная база; CU - наличные деньги; R - сумма денег в резервах банка.

Данное выражение можно преобразовать. Для этого разделим числитель и знаменатель на стоимость депозитов D. Уравнение приет вид:

(3.8 а)

Отсюда,

(3.8б)

Из уравнения следует, что предложение денег является функцией трех переменных. При этом оно пропорционально денежной базе. Обозначим коэффициент пропорциональности как mm и назовем его денежным мультипликатором.

Таким образом, предложение денег будет равно:

(3.9)

где MS - предложение денег; mm - денежный мультипликатор;

MH - денежная база.

Данное уравнение называют функцией предложения денег. Оно показывает, что на каждый доллар прироста денежной базы приходится mm долларов прироста предложения денег. Денежную базу, обладающую свойством мультипликативного воздействия на предложение денег, часто называют деньгами повышенной силы.

Величина самого мультипликатора зависит от поведения трех экономических субъектов:

- центрального банка, устанавливающего норму обязательных резервов;

- коммерческих банков, решающих, сколько денег держать в качестве резервов;

- населения, определяющего структуру денежной массы, инфляции и других переменных.

Центральный банк не в состоянии определить, каким точно будет денежный мультипликатор, так как соотношение между наличными деньгами и депозитами, банковскими резервами и депозитами изменчивы и неподвластны его контролю. Исходя из этого, центральный банк не может достоверно определить и предложение денег, но может контролировать денежную базу и влиять на мультипликатор с помощью инструментов денежно-кредитной политики [4, 135].

На основе вышеизложенного, можно сказать, что предложение денег - величина переменная. Она находится в прямой зависимости от уровня процентной ставки. Повышение ставки ведет к уменьшению избыточных резервов, сокращению наличных денег и росту депозитов, что увеличивает денежный мультипликатор и предложение денег, и наоборот.

Рассмотрев механизм денежного предложения, показана его зависимость от политики центрального банка, деятельности коммерческих банков и поведения других экономических субъектов.

Анализируя банковское резервирование, определена тенденция к снижению величины избыточных резервов за счет возможности страхования банковских вкладов и высокого ссудного процента.

Изучив модели предложения денег можно сказать, то величина предложения денег находится в прямой зависимости от уровня процентной ставки.

3.3 Основные факторы предложения денег

В формировании предложения денег участвуют центральный банк, коммерческие банки и население (домашние хозяйства). Банковская система оказывает на предложение денег прямое влияние с помощью увеличения или сокращения эмиссии денег и других средств платежа, организации более экономичного, устойчивого и эффективного денежного оборота; проведения операций на различных сегментах финансового рынка с целью влияния на структуру денежного оборота. Домашние хозяйства участвуют в формировании денежного предложения косвенным путем, главным образом при внесении наличных денег на депозиты в банках, после чего у коммерческих банков появляется возможность увеличить предложение кредитов, что впоследствии приводит к мультипликативному расширению денежной массы в обращении. Основными факторами, определяющими предложение денег, являются: объем выпуска (ВВП), ставка процента, норма обязательного резервирования, розничный товарооборот, поступление налогов и сборов с населения, поступления во вклады в банках, золотовалютные резервы государства, состояние бюджета страны, состояние сальдо платежного баланса, наличие так называемых рациональных ожиданий, наличие широкого диапазона альтернативных финансовых активов. Таким образом, ряд факторов объективно неподконтрольны монетарным властям. Однако основным источником денежного предложения остается денежная эмиссия центрального банка.[11]