Оценка бизнеса предприятия
Основные понятия, подходы и методы оценки бизнеса. Характеристика объекта оценки. Анализ финансового состояния и активного капитала предприятия. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Расчет чистого дохода и определение стоимости бизнеса.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.01.2011 |
| Размер файла | 136,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Доходный подход дает наиболее объективную основу для вывода рыночной стоимости, имеет преимущества, опирается на планы и ожидания относительно доходов владельца получаемых от сдачи в аренду площадей. В данном случае отдавать этому подходу приоритетное значение не корректно. Во первых, в связи с использованием для расчетной базы методики определения арендной платы нежилого фонда, во вторых - неполной пригодностью всего помещения для сдачи в аренду. Данный метод, в общем виде, показывает ту сумму, которую может заплатить инвестор за право получения дохода на произведенные вложения. Вес данного подхода - 1.
Методу сравнительных продаж присвоен весовой коэффициент - 3, т. к. отражает наиболее реальную цену, сложившуюся на рынке недвижимости, хотя отсутствует достоверная информация по купли-продажи недвижимости аналогичной оцениваемой. Этот метод не позволяет считать себя абсолютно надежным.
Величина весового коэффициента для каждого метода зависит от объема и достоверности информации, использованной в рамках того или иного метода, а также назначения оценки и искомого вида стоимости.
Таким образом, обоснованная рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия составляет 3360000 (Три миллиона триста шестьдесят тысяч) рублей.
3.1.2 Определение обоснованной рыночной стоимости транспортных средств
Таблица 3.1 Характеристика объектов оценки
|
Наименование |
Год выпуска |
Характеристика |
|
|
ЗиЛ - 431410 |
2003 |
Грузовой автомобиль, белого цвета, двигатель -бензин |
|
|
ЗиЛ - 431410 |
2003 |
Грузовой автомобиль, белого цвета, двигатель -бензин |
|
|
ЗиЛ - 431410 |
2003 |
Грузовой автомобиль, белого цвета, двигатель -бензин |
|
|
ЗиЛ - 431410 |
2003 |
Грузовой автомобиль, белого цвета, двигатель -бензин |
Рыночная стоимость транспортных средств рассчитывалась двумя методами: затратным методом и методом анализа рынка сравнительных продаж с последующим сведением полученных результатов.
Согласно затратному подходу рыночная стоимость объекта промышленного оборудования и транспортных средств определяется как полная восстановительная стоимость за вычетом накопленного износа. Под восстановительной стоимостью понимаются затраты на воссоздание объекта в первоначальном виде, монтаж и наладку.
Определяем рыночную стоимость автомобилей в следующей последовательности:
-определение восстановительной стоимости;
-определение совокупного износа по формуле:
,
где: И -совокупный износ,
Иф -физический износ,
Ифунк-функциональный износ,
Ивн.-внешний износ.
Восстановительная стоимость транспортного средства определялась на момент оценки с использованием ценовой информации специализированного магазина .
На основании рыночной информации за восстановительную стоимость примем стоимость, рассчитанную по формуле:
где: Сmin-минимальная цена на рынке,
Cmax- максимальная цена на рынке,
Ccp- средняя цена на рынке продаж.
Цена на автомобиль ЗИЛ 431410 колеблется от 958 000 до 1 250 000 рублей (в зависимости от комплектации).
Свост.= 1 104 000 руб.
Износ составляет 20%.
Физический износ с учетом пробега и продолжительности эксплуатации определяется в соответствии с методическими указаниями. Процент естественного физического износа при оценке транспортного средства может быть рассчитан по формуле:
где: Пф -- фактический пробег с начала эксплуатации, км, 300 000;
Дф -- фактическая длительность эксплуатации, лет,2 ;
И1 -- показатель износа по пробегу, в % на 1000 км пробега, колеблется в зависимости от модели от 0,2 - 0,5.Для расчетов возьмем - 0,4;
И2 - показатель износа по сроку эксплуатации в % на 1год эксплуатации. От интенсивности эксплуатации колеблется, для легковых автомобилей 1,7, для грузовых автомобилей 1,56 .
Итр. = 10,6
При осмотре транспортного средства было установлено, что коэффициент износа составляет Фи = 0,13
Таблица 3.2 Шкала экспертных оценок для определения коэффициента износа при обследовании физического состояния машин и оборудования
|
Оценка состояния |
Характеристики технического состояния |
Коэффициент физического износа, % |
|
|
Новое |
Новое, установленное и еще не эксплуатировавшееся оборудование в отличном состоянии |
0 5 |
|
|
Очень хорошее |
Практически новое оборудование, бывшее в недолгой эксплуатации и не требующее ремонта или замены каких-либо частей |
10 15 |
|
|
Хорошее |
Бывшее в эксплуатации оборудование, полностью отремонтированное или реконструированное, в отличном состоянии |
20 25 30 35 |
|
|
Удовлетвори тельное |
Бывшее в эксплуатации оборудование, требующее некоторого ремонта или замены отдельных частей, таких как подшипники, вкладыши и др. |
40 45 50 55 60 |
|
|
Условно пригодное |
Бывшее в эксплуатации оборудование в состоянии, пригодном для дальнейшей эксплуатации, но требующее значительного ремонта или замены главных частей, таких как двигатель и других ответственных узлов |
65 70 75 80 |
|
|
Неудовлетво рительное |
Бывшее в эксплуатации оборудование, требующее капитального ремонта, такого как замена рабочих органов основных агрегатов |
85 90 |
|
|
Негодное к применению или лом |
Оборудование, в отношении которого нет разумных перспектив на продажу, кроме как по стоимости основных материалов, которые можно из него извлечь |
97,5 100 |
В общем случае расчет остаточной стоимости транспортных средств производится по формуле:
Сост.=Свост.*(1- Физ)
Таблица 3.3 Стоимость транспортных средств
|
№ п/п |
Наименование |
Год выпуска |
Полная восстановительная стоимость, руб. |
Износ |
Остаточная стоимость, руб. |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
5 |
|
|
2 |
ЗИЛ 431410 |
2003 |
1 104 000 |
20% |
883 200 |
|
|
Итого (4 автомобиля) |
3 532 800 |
Определение стоимости транспортных средств сравнительным (рыночным) подходом
Для проведения оценки сравнительным подходом применялся метод прямого сравнения рыночных продаж и метод корреляционно-регрессионных (или трендовых) зависимостей.
Рыночный подход определения стоимости, основанный на анализе недавних сделок купли-продажи сопоставимых объектов, а также запрашиваемых цен на аналогичные объекты собственности.
Для метода сравнения рыночных продаж выбраны аналоги, близкие к оцениваемому объекту по параметрическим, конструктивным и функциональным признакам. Выявлены сопоставимые продажи, для которых проводятся корректировки на дату продажи, корректировку на износ (от возраста автомобиля) и на комплектность.
Таблица 3.4 Стоимость транспортных средств ЗИЛ 431410
|
Параметры |
Оцениваемый объект |
Аналог №1 |
Аналог №2 |
|
|
Цена продажи |
1 104 000 |
950 000 |
1 000 000 |
|
|
Корректировка |
0 |
0 |
0 |
|
|
Физический износ |
21 |
25 |
25 |
|
|
Корректировка |
0 |
1,2 |
1,2 |
|
|
Скорректированная цена с учетом комплектности |
1 104 000 |
1 140 000 |
1 200 000 |
|
|
Скорректированная цена |
1 148 000 |
Округляем = 1 150 000 х 4 = 4 600 000 рублей.
В данном случае доходный подход не применялся, поскольку оценщик не располагал данными бухгалтерской отчетности, отражающей долю общей прибыли предприятия, приходящуюся на использование автотранспортных средств.
Наиболее весомыми при определении стоимости транспортного средства являются методы в рамках сравнительного подхода, так как они учитывают реальную ситуацию на вторичном рынке автомобилей, опираются на большую выборку данных о продажах оцениваемой модели транспортного средства (весовой коэффициент 0,7).
Затратный подход с учетом технического состояния и использования мнения экспертов позволяет применить весовой коэффициент, равный 0,3.
Данные для вычисления средневзвешенной рыночной стоимости автотранспортных средств представлены в таблице.
Таблица 3.5 Средневзвешенная рыночная стоимости автотранспортных средств
|
№п/п |
Наименование |
Стоимость по методам оценки, руб. |
Рыночная стоимость, руб. |
||
|
Затратный подход |
Сравнительный подход |
||||
|
0,3 |
0,7 |
1 |
|||
|
2 |
4 автомобиля ЗИЛ 431410 |
3 532 800 |
4 600 000 |
||
|
3 |
Итого |
1 059 840 |
1 650 000 |
2 709 840 |
Обоснованная рыночная стоимость автотранспортных средств составляет, с учетом округлений, 2 709 840 рублей.
3.1.3 Определение рыночной стоимости офисного оборудования иоргтехники
Для оценки офисного оборудования применялись затратный метод и метод рыночных сравнений. Доходный подход не был использован, так как применительно к машинам и оборудованию напрямую решить эту задачу невозможно - доход создается всем производственно - имущественным комплексом.
Расчет полной восстановительной стоимости. При расчете стоимости офисного оборудования был применен индексный метод оценки, который заключается в приведении первоначальной балансовой стоимости (или восстановительной по предыдущей переоценке) к современному уровню с помощью индекса изменения цен по соответствующей группе оборудования за соответствующий период.
Расчет проводился по формуле.
где: -восстановительная стоимость объекта;
-базовая стоимость объекта;
Y- индекс изменения цен.
Индекс определяется из справочно-методических материалов "Индексы цен".
Оценка износа движимого имущества
При исчислении физического износа учитывается физическое состояние техники, которое выражается в ее обветшании. Обветшание определяется как ухудшение физического состояния техники под воздействием различных факторов.
Физический износ оборудования измеряется:
-методом срока жизни;
-методом укрупненной оценки технического состояния.
Функциональный износ представляет собой потерю стоимости, вызванную либо появлением более дешевых машин, либо производством более экономичных и производительных аналогов.
Внешний (экономический) износ связан с влиянием на технику внешних факторов. Такой износ выражается в снижении степени полезности техники вследствие воздействия экономических или других внешних факторов, например вследствие изменений в оптимальном использовании техники.
Для оценки оборудования использовался метод рыночных сравнений. Учитывая, что оборудование в основной своей части приобретено в течение 2005 года, а техника БУ (по данным продаж) дешевеет на 0,5 % в месяц, можно рассчитать рыночную стоимость офисного оборудования предприятия на момент оценки:
Таблица 3.6
|
Наименование |
Дата приобретения |
% износа |
Стоимость приобретения |
Стоимость на дату оценки |
|
|
1.Компьютер №1 |
11.05.2005 |
3,5% |
28 000 |
27 020 |
|
|
2.Компьютер №2 |
07.06.2005 |
3% |
32 700 |
31 719 |
|
|
4.Компьютер №3 |
07.07.2005 |
2,5% |
28 300 |
27 593 |
|
|
6.Копировальный аппарат |
04.04.2005 |
4% |
35900 |
34 464 |
|
|
Итого |
120 796 |
Таким образом, рыночная стоимость компьютерной и оргтехники предприятия оцениваемой сравнительным методом составляет 120796 рублей, что учетом округления составляет 121000 (Сто двадцать одну тысячу) рублей.
3.1.4 Определение стоимости финансовых вложений, дебиторской задолженности
Оценка рыночной стоимости финансовых вложений и запасов. По данным бухгалтерского учета, на балансе предприятия числятся долгосрочные финансовые вложения в сумме 2 941 000 рублей.
Расшифровка запасов (на сумму 1 321000руб.) позволила определить, что основными запасами являются комплектующие к машинам, компьютерам, расходные материалы, запасные части к оргтехнике и транспортным средствам. Было определено, что запасы были приобретены во второй половине отчетного периода (2004г) по существующим рыночным ценам, поэтому корректировка их стоимости не производилась.
Оценка дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность предприятия только краткосрочная (менее 12 месяцев), просроченной задолженности нет.
Дебиторская задолженность на дату оценки в балансовых величинах составляет 2 871 000рублей. Рыночная стоимость такой дебиторской задолженности определяется умножением величины балансовой стоимости задолженности на коэффициент дисконтирования в зависимости от срока неплатежа по обязательствам. Коэффициент дисконтирования определяется согласно методике Федерального долгового центра при Правительстве РФ.
Таблица 3.7 Распределение дебиторской задолженности по срокам ее возникновения
|
Срок неплатежа |
Коэффициент дисконта |
|
|
до 3 месяцев |
1,00 |
|
|
от 3 до 4 мес. |
0,80 |
|
|
от 4 до 5 мес. |
0,60 |
|
|
от 5 до 6 мес. |
0,40 |
|
|
до 6 до 7 мес. |
0,20 |
|
|
от 7 до 8 мес. |
0,10 |
|
|
свыше 8 мес. |
0,01 |
Так как срок погашения части задолженности покупателями и заказчиками от трех до четырех месяцев, то сумма 2871000 рублей корректировалась на коэффициент 0,8 и составила 2 296 800 рубль.
Таким образом, дебиторская задолженность составляет 2 296 800 рублей.
3.1.5 Определение рыночной стоимости предприятия методом стоимости чистых активов
Результаты расчетов рыночной стоимости активов и обязательств приведены в таблице.
Таблица 3.5
|
Наименование показателя |
Балансовая стоимость активов, руб. |
Рыночная стоимость активов, руб. |
|
|
Активы |
|||
|
Нематериальные активы |
|||
|
Основные средства, в том числе: |
|||
|
Недвижимость |
17 666 000 |
3360 000 |
|
|
Машины и оборудование, инвентарь |
5 630 000 |
2830 840 |
|
|
НЗС |
|||
|
Финансовые вложения |
2 941 000 |
2 941 000 |
|
|
Прочие внеоборотные активы |
11 615 000 |
11 615 000 |
|
|
Запасы |
1 321 000 |
1 321 000 |
|
|
Дебиторская задолженность |
2 296 000 |
2 296 000 |
|
|
Денежные средства |
70 000 |
70 000 |
|
|
Прочие оборотные активы |
|||
|
Итого активы |
41539 000 |
24433 840 |
|
|
Пассивы |
|||
|
Займы и кредиты |
23545 000 |
23545 000 |
|
|
Кредиторская задолженность |
|||
|
Резервы предстоящих расходов и платежей |
0 |
0 |
|
|
Прочие пассивы |
0 |
0 |
|
|
Итого пассивы |
|||
|
Чистые активы по балансу |
17994 000 |
888 840 |
|
|
Скорректированная стоимость чистых активов |
Таким образом, стоимость собственного капитала, определенная на основе стоимости его активов, согласно данным балансовой отчетности предприятия составила с учетом округления 18000000 (Восемнадцать миллионов) рублей. По результатам оценки рыночной стоимости эта сумма на момент оценки с учетом округлений составляет 900000 (Девятьсот тысяч) рублей.
3.1.6 Определение рыночной стоимости предприятия методом капитализации доходов
При расчете чистого операционного дохода предприятия за основу взяты данные бухгалтерского баланса (форма 1 и форма 2).
Чистый операционный доход рассчитывается по формуле:
ЧОД = ДВД -ОР -Сн
где: ЧОД - чистый операционный доход;
ДВД -действительный валовый доход;
ОР- операционные расходы;
Сн -сумма налога;
За 2003 год, по данным бухгалтерского учета, по форме № 2 отображен убыток.
Изменение чистого операционного дохода предприятия связано, прежде всего, с уменьшением величины внереализационных расходов, с увеличением стоимости работ и услуг.
3.2.Определение ставки капитализации
Ставка капитализации - это делитель, который применяется для преобразования величины прибыли или денежного потока за один период времени в показатель стоимости, будущие доходы предприятия в текущую стоимость предприятия. При расчете ставки капитализации был использован метод прямой капитализации, который применяется в случаях, когда имеется достаточное количество данных для оценки дохода, доход с недвижимости является стабильным, текущие денежные доходы приблизительно будут равны будущим или темпы их роста умеренны. Ставка капитализации, в данном случае, рассчитывается по следующей формуле:
R k = R + Ck
где: R - ставка дисконтирования;
Ck - ставка возмещения капитала, %
В соответствии с моделью оценки капитальных активов дисконтная ставка находится по формуле:
R = Rf + * (Rm - Rf),
где: Rf - очищенная от риска ставка дохода (в данном случае равняется средней ставке по валютным депозитным вкладам);
- коэффициент Бета, являющийся мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране;
Rm - среднерыночная ставка доходности - определяется исходя из величины доходов по рублевым вкладам;
(Rm- Rf )разность между ставкой дохода для собственного капитала и безрискововой ставкой дохода представляет собой рыночную премию;
В качестве без рисковой ставки используется средняя доходность по валютным депозитным вкладам, которая составила на ноябрь 2005 года - 9,375%.
Для оценки дополнительного уровня доходности была принята средняя рыночная доходность по рублевым вкладам, которая составила 9,5%.
Коэффициент Бета служит мерой систематического риска и показывает чувствительность ценных бумаг к колебаниям рынка. Коэффициент Бета больше единицы, если относительный риск по акциям конкретной компании или отрасли превышает среднерыночный, и меньше 1, если относительный уровень риска ниже среднего. Существует два основных способа расчета коэффициентов Бета: статический и фундаментальный. Первый - опирается на информацию о динамике акций на фондовом рынке, второй - на особенностях оцениваемого предприятия. В статическом методе коэффициент Бета рассчитывают на основе ретроспективной информации фондового рынка за последние 5-10 лет, предполагая при этом, что значение Бета сохранится на данном уровне и в дальнейшем.
Определение Бета путем фундаментального исследования основывается на анализе факторов, имеющих тесную корреляцию с коэффициентом. Данные факторы относятся к следующим трем группам:
1. финансовые риски, характерные для данной компании;
2. отраслевые риски;
3. общеэкономические риски.
Коэффициент Бета служит показателем предпринимательского риска компании, то есть риска, присущего ее бизнесу.
Таким образом, ставка капитализации составляет:
Rk = 6,03 + 1,4 х (19 - 6,03) = 24,18
3.3 Определение рыночной стоимости методом капитализации прибыли
Данный метод заключается в расчете текущей стоимости будущих доходов, полученных от использования объекта оценки, с помощью коэффициента капитализации:
V=ЧОД/Rk
где: V - стоимость предприятия;
ЧОД - чистый операционный доход за прогнозный период;
Rk - ставка капитализации.
Таким образом, стоимость предприятия составляет:
3100000 / 0,2418 = 12820513, Округленно: 12800000 руб.
Проведем корректировку этих данных по методу сценариев.
Расчет рыночной стоимости методом сценариев основан на том, что планируемое развитие предприятия может продвигаться тремя различными путями (сценариями).
Таблица 3.7
|
Вид сценария |
Коэффициент |
|
|
Оптимистичный |
1,0 |
|
|
Реалистичный |
0,8 |
|
|
Пессимистичный |
0,6 |
Тогда рыночная стоимость предприятия, учитывая три возможных модели развития, используя стоимость, полученную методом капитализации прибыли, будет выглядеть следующим образом:
Таблица 3.8
|
Вид сценария |
Стоимость руб. |
Коэффициент |
Откорректированная стоимость, руб. |
|
|
Оптимистичный |
12800 000 |
1,0 |
12800 000 |
|
|
Реалистичный |
12800 000 |
0,8 |
10240 000 |
|
|
Пессимистичный |
12800 000 |
0,6 |
7680 000 |
Средневзвешенная рыночная стоимость, определяется по формуле статистического анализа:
V= Стmin + 4 x Стср + Стmax / 6,
где: Стmin - минимальная стоимость объекта;
Стср - средняя стоимость объекта;
Стmax - максимальная стоимость объекта;
Таким образом, стоимость предприятия, рассчитанная методом капитализации прибыли, составит, с учетом корректировок и округлений 10240000 рублей.
3.4 Согласование результатов
В процессе определения рыночной стоимости использовались метод чистых активов и метод капитализации дохода за прогнозный период.
Использованные в работе методы расчета рыночной стоимости дали следующие результаты:
затратный подход - 900000 рублей
доходный подход -10240000 рублей.
Для определения итоговой величины стоимости действующего предприятия учитывались цель оценки и используемое определение стоимости, характер деятельности предприятия и его активов, количество и качество данных, использованных для обоснования вышеупомянутых методов оценки.
Преимуществом метода на основе стоимости активов является то, что он предполагает оценку имеющихся у предприятия активов. В то же время метод чистых активов не позволяет учесть уровень доходности бизнеса.
Метод чистых активов определяет стоимость бизнеса как стоимость имущества за вычетом обязательств. Как уже говорилось, использование метода чистых активов целесообразно при оценке холдингов, инвестиционных компаний, крупных промышленных предприятий, которые располагают «значительными» активами. В данном случае значения, полученные данным методом, носят ориентировочный характер. Данный факт должен быть учтен при присвоении методу весовых коэффициентов.
В мировой практике этот метод используется чаще других, так как точнее определяет рыночную стоимость предприятия, интересует инвестора потому, что с помощью этого метода можно узнать ту сумму, которую инвестор будет готов заплатить с учетом будущих доходов от бизнеса.
В процессе оценки метод капитализации прибыли позволил учесть доходность вложений в данное предприятие с учетом объемов выручки от реализации услуг, а также рыночный аспект, так как требуемая ставка дохода основывалась на рыночных данных.
Метод капитализации считается наиболее приемлемым по инвестиционным мотивам, т. к. любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему получить прибыль, окупить вложенный капитал и повысить свое благосостояние.
С учетом вышеизложенного, ниже в таблице приведены весовые коэффициенты, в %, отражающие долю каждого из использованных подходов в определении итоговой стоимости.
Таблица 3.9
|
Показатели |
Подход |
||
|
Затратный |
Доходный |
||
|
Достоверность информации |
60 |
40 |
|
|
Полнота информации |
55 |
45 |
|
|
Допущения, принятые в расчетах |
50 |
50 |
|
|
Способность учитывать действительные намерения покупателя и продавца |
40 |
60 |
|
|
Способность учитывать конъюнктуру рынка |
40 |
60 |
|
|
Итого |
49 (50) |
51(50) |
Таблица 3.10
|
Метод |
Рыночная стоимость, руб. |
Вес, % |
Средневзвешенная стоимость, тыс.руб. |
|
|
Метод стоимости чистых активов |
900 000 |
50 |
450 000 |
|
|
Метод капитализации |
10240 000 |
50 |
5120 000 |
|
|
Средневзвешенная стоимость |
100 |
5570 000 |
Таким образом, основываясь на основе имеющейся информации и данных, полученных в результате проведения настоящего анализа с применением методик оценки, можно сделать следующее заключение.
Обоснованная рыночная стоимость предприятия на дату оценки с учетом округления составляет 5570000 (Пять миллионов пятьсот семьдесят тысяч) рублей.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, во второй главе нашего исследования дана характеристика отрасти и объекта оценки. История газификации республики берет свое начало с 1965 года, когда встал вопрос по внедрению сжиженного газа в городское, сельское хозяйство и промышленное производство.
Открытое акционерное общество «Хакасгаз» учреждено в соответствии с Указом Президента РФ «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992 года и «О преобразовании в акционерное общества и приватизации предприятий, объединений и организаций газового хозяйства Российской Федерации» от 08.12.92г., зарегистрировано Регистрационной палатой г. Абакана.
В настоящее время ОАО «Хакасгаз» обслуживает 88583 квартиры, в сельской местности 36298 квартиры, с начала периода газификации. В зоне обслуживания находится 203 групповых подземных установок. Газифицировано от групповых подземных установок 19180 квартир.
Мы провели анализ Абаканского представительства ОАО «Хакасгаз». Предметом деятельности представительства является:
- реализация сжиженного газа населению;
-организация обеспечения безопасной и безаварийной эксплуатации систем газоснабжения и газового оборудования, входящих в зону обслуживания газового участка;
- создание в газовом хозяйстве здоровых и безопасных условий труда работающим, предупреждение производственного травматизма;
- организация обеспечения безаварийной подачи газа потребителям;
- организация пропаганды безопасного пользования газом в быту и обучение населения правилам пользования газовыми приборами.
Рассчитанные и представленные показатели убыточности характеризуют как предприятие с допустимым уровнем убыточности.
Коэффициент убыточности основной деятельности показывает, что 19,8% затрат, понесенных предприятием не покрыты выручкой от реализации.
31,1% активов потеряны предприятием в 2003 году в результате убытков.
61,7% капитала потеряны собственниками в результате ошибочного управления и/или стихийных бедствий.
Таким образом, деятельность предприятия в 2004 году нерентабельна на фоне неустойчивого финансового состояния. Так же, по моему мнению, данное предприятие является инвестиционно непривлекательным.
Структура активов характеризуется преобладанием внеоборотной части (74,9%). Активная часть основного капитала предприятия занимает 55,6%, что вполне соответствует специфике нефтегазовой отрасли. Предприятие работает в простом типе воспроизводства и эксплуатирует, судя по коэффициентам износа, существенно изношенные основные средства, при чем руководство практически не занимается их обновлением.
Деятельность предприятия не обеспечивается собственными источниками финансирования, что увеличивает риск. Заемные средства представлены в основном краткосрочными обязательствами и их увеличение в отчетном году послужило причиной уменьшения объёма капитала предприятия.
На основе анализа коэффициентов однозначной оценки финансовой устойчивости дать нельзя. Величина запасов и затрат не обеспечена всеми нормальными источниками, предназначенными для их финансирования (СК и кредиты). Возможности маневрирования ресурсами ограничены. Низкий коэффициент автономии не выступает гарантом погашения заемных обязательств. Значение коэффициента показывает усиление зависимости от внешних кредиторов. Понижение коэффициента обеспеченности оборотных средств можно расценивать как один из симптомов банкротства. В целом, финансовую устойчивость предприятия на конец 2004 года нельзя признать вполне удовлетворительной.
Оцениваемым объектом недвижимости является одно этажное, отдельно стоящее кирпичное здание. Общая площадь здания 140 кв.м., высота 3,0м. Объем здания составляет 429 куб.м.
Здание принадлежит на правах собственности Абаканскому представительству. Текущее использование здания - нежилое помещение административно назначения.
Стоимость объекта недвижимости - 1 -этажного административного здания в г. Абакане, определенная затратным подходом, составляет 1340000 рублей.
Стоимость офисного помещения, определенная сравнительным (рыночным) подходом, составляет 5 462 660 руб.
Стоимость, рассчитанная доходным подходом равна 1092352.
Исходя из данных результатов обоснованная рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия составляет 3360000 рублей.
Для самовывоза газа на предприятии имеется 4 грузовых автомобиля ЗиЛ - 431410.
Рыночная стоимость транспортных средств рассчитывалась двумя методами: затратным методом и методом анализа рынка сравнительных продаж с последующим сведением полученных результатов. Обоснованная рыночная стоимость автотранспортных средств составляет, с учетом округлений, 2 709 840 рублей.
Рыночная стоимость компьютерной и оргтехники предприятия оцениваемой сравнительным методом составляет 121 000 рублей.
Таким образом, на предприятии имеется собственный капитал, его стоимость с учетом стоимости дебиторской задолженности, финансовых вложений и запасов определенная на основе стоимости активов составила 12749640 рублей.
Чистый операционный доход предприятия, рассчитанный на прогнозный период составляет 3100 000 рублей.
В процессе определения рыночной стоимости использовались метод чистых активов и метод капитализации дохода.
Использованные в работе методы расчета рыночной стоимости предприятия дали следующие результаты:
затратный подход - 900000 рублей;
доходный подход -10240000 рублей.
Таким образом, средневзвешенная стоимость предприятии (бизнеса), рассчитанная двумя выше названными способами составляет 5570000 (Пять миллионов пятьсот семьдесят тысяч) рублей.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Принят Государственной Думой 21 октября 1994 г. Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301
2. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ.
3. О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации. Федеральный закон РФ от 21.07.97 г. № 123-ФЗ.
4. Об ипотеке (залоге недвижимости). Федеральный закон РФ от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ.
5. Об оценочной деятельности в Российской Федерации. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ.
6. О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ.
7. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций» (ПБУ 4/99). Утверждено приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. № 43н.
8. Положение о лицензировании оценочной деятельности. Постановление Правительства РФ от 11 апреля 2001 г. № 285.
9. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности. Утверждены постановлением Правительства РФ от 6 июля 2001 г. № 519.
10. О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. № Юн, № 03-6/пз.
11. Об оценке недвижимого имущества, находящегося в федеральной собственности. Распоряжение Минимущества России от 23.06.2000 г. № 112-р.
12. Приказ Минфина РФ от 12 ноября 1996 г. № 97 (в редакции приказов Минфина РФ от 3 февраля 1997 г. № 8, от 21 ноября 1997 г. № 81н, от 20 октября 1998 г. № 47н). «О годовой бухгалтерской отчетности организаций.
13. Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. № Юн, № 03-6/пз. О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ.
14. Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально -производственных запасов». Приказ Минфина от 320 марта 2001 № 26н
15. Баканов М.И. Теория экономического анализа .М.: Финансы и статистика.2004.
16. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
17. Вильяме Я. Справочник GAAP с комментариями. (Выпуск 1). М.: ИНФРА-М, 1998. XI.
18. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий усет.-М.: Наука. 2005.
19. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2004.
20. Карлин Томас П, Маклин III Альберт Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) / Пер. с англ. М.: ИНФ-РА-М, 1998.
21. Ковалев А.П. Стоимостный анализ. М.: Станкин, 2000.
22. Ковалев А.П., Колбачев Е.Б., Ткалич Г.И. и др. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебное пособие для вузов. Ростов н/Д: «Феникс», 2001.
23. Модшъяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. М.: Дело, 1999.
24. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Под ред. Н.А. Абдулова. М.: ЭКМОС, 2000.
25. Организации и методы оценки предприятия (бизнеса): Учебник / Под ред. В.И. Кошкина. М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002.
26. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 1998.
27. Саати Т. Оценка бизнеса.-М.: БЕК. 2005.
28. Сычева Г.И. Оценка эффективности управления предприятием // Научная мысль Кавказа. 2002. № 3 (Спецвыпуск).
29. Сычева Г.И., Сычев В.А. Комплексная оценка стоимости промышленного предприятия // Научная мысль Кавказа. 2002. № 3 (Спецвыпуск).
30. Сычева Г.И. Расчет сопоставимой оценки стоимости предприятия по данным финансовой отчетности// Материалы научно -практической конференции.-Новочеркаск. 2002.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Особенности бизнеса как объекта оценки. Цели, этапы, подходы и методы оценки стоимости бизнеса, использование её результатов. Оценка рыночной стоимости бизнеса затратным методом на основе активов, доходным и рыночным методами и агрегированная оценки.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 02.04.2014Структура стоимости объекта недвижимости по элементам. Определение стоимости бизнеса в рамках затратного, доходного и сравнительного подходов. Этапы оценки стоимости бизнеса. Процесс согласования стоимостных результатов оценки стоимости бизнеса.
контрольная работа [85,5 K], добавлен 10.02.2016Цели оценки, основные виды стоимости и методологические основы оценки бизнеса. Оценка финансового состояния бизнеса, показатели рентабельности. Оценка стоимости Омского предприятия строительной промышленности доходным, затратным и сравнительным подходом.
курсовая работа [90,1 K], добавлен 04.03.2012Характеристика понятия бизнеса для целей оценки. Виды стоимости, цели и принципы оценки бизнеса. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным, доходным и сравнительным (рыночным) подходами.
курсовая работа [36,7 K], добавлен 09.02.2015Понятие, принципы, подходы и методы оценки стоимости. Применение финансового анализа для целей оценки стоимости промышленного предприятия. Отбор финансовых коэффициентов и показателей для целей оценки стоимости бизнеса и их практическое применение.
дипломная работа [547,0 K], добавлен 03.05.2018Оценка бизнеса как неотъемлемая часть рынка финансовых услуг и инструмент эффективного управления стоимостью. Основные подходы и методы оценки стоимости компании. Расчет стоимости предприятия - особенности и акценты. Отраслевые аналогии.
дипломная работа [392,2 K], добавлен 17.11.2004Оценка стоимости предприятия (бизнеса) как расчет и обоснование стоимости на определенную дату. Результат проведенной оценки, ее определение в денежном выражении. Доходный подход, расчет денежных потоков. Анализ рисков и расчет ставки дисконтирования.
контрольная работа [50,9 K], добавлен 28.08.2012Бизнес как объект оценки. Принципы и методы используемые в оценке бизнеса. Алгоритм метода рынка капитала. Рыночный подход к оценке бизнеса. Оценка пакета акций предприятия. Развитие методов оценки эффективности бизнеса с позиции системного подхода.
курсовая работа [275,2 K], добавлен 16.11.2010Постановка задания на оценку стоимости предприятия (бизнеса). Метод дисконтирования денежного потока. Макроэкономическое окружение объекта. Анализ финансового состояния компании ООО "Энергия". Определение рыночной стоимости компании доходным подходом.
курсовая работа [1,6 M], добавлен 15.01.2011Понятие и цели оценки бизнеса. Обоснование выбранных подходов и методов оценки. Анализ финансово-экономического состояния ООО "Экспертиза". Определение рыночной стоимости земельного участка, зданий, сооружений, оборудования, активов, денежных средств.
дипломная работа [299,6 K], добавлен 13.05.2015
