±Е_С= 583 - 11073 = - 10490 тыс.руб.

±Е_С = 220 - 10522 = -10302 тыс.руб.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(±E_СД):

±Е_СД= 583 - 4282 = - 3699 тыс.руб.

±Е_СД= 220 - 3640 = - 3420 тыс.руб.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±E_ОБ):

±Е_ОБ= 583 - 4282 = - 3699 тыс.руб.

±Е_ОБ= 220 - 3640 = - 3420 тыс.руб.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_СД; ±E_ОБ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

на начало на начало

2008 года 2009 года

±Е_С<0 (0); ±Е_С<0 (0);

±E_СД<0 (0); ±E_СД<0 (0);

±E_ОБ<0 (0). ±E_ОБ<0 (0).

(0; 0; 0) (0; 0; 0)

Конечные результаты выполненных расчетов показывают, что предприятие как на начало 2008 года, так и на начало 2009 года, находится на грани банкротства. Теперь для наглядности сгруппируем полученные данные в таблицу 5.

Анализируя показатели из табл. 5, можно сказать, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как за 2007год, так и за 2008 год. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

Таблица 5

Оценка финансовой устойчивости ООО «Сервисмет», тыс. руб.

Показатели	На 01.01.2008г	На 01.01.2009г	Отклонение (+; - )
1	2	3	4
Капитал и резервы (ИС)	20947	21025	+78
Внеоборотные активы (F)	20364	20805	+441
Долгосрочные обязательства (КТ)	-	-	-
Краткосрочные кредиты и заемные средства (Кt)	-	-	-
Наличие собственных оборотных средств (Ес)	583	220	-363
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕСД)	583	220	-363
Общая величина основных источников средств формирования запасов и затрат (ЕОБ)	583	220	-363
Запасы и затраты (Z)	4282	3640	-642
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±ЕС)	-10490	-10302	188
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(±EСД)	-3699	-3420	279
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±EОБ):	-3699	-3420	279
Трехкомпонентный показатель S	(0; 0; 0) Кризисное финансо-вое состояние	(0; 0; 0) Кризисное финансо-вое состояние

· запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). На начало 2008 года на покрытие запасов и затрат не хватало 86,4% собственных оборотных средств {100-[(583:4282) ·100]}, а к началу 2009 года -- 94,0% {100-[(220: 3640) ·100%]};

· главная причина сохранения кризисного финансового положения предприятия -- это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: общая величина источников формирования (E_СД) снизилась на 62,21% собственные оборотные средства уменьшились на 62,21%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 14,9%;

· негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но она снизилась за анализируемый период на 1,79%, т.е. администрация предприятия не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности;

· у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

ООО «Сервисмет» находится в сложном финансовом состоянии. Диагностика причин возникновения кризисной ситуации показала, что ее основной причиной является недостаток финансовых ресурсов на покрытие текущих затрат предприятия.

У предприятия существуют возможности расширения объема производства: загрузка его персонала и оборудования далеки от максимально возможной. Однако расширение производства сдерживается отсутствием оборотных средств. Анализ ситуации показал также, что ряд затрат предприятия может быть значительно сокращен.

Кроме того, дополнительные преимущества могут быть получены за счет:

- совершенствования маркетинговой политики;

- более активной работы с предприятиями - потребителями продукции с целью взыскания просроченной кредиторской задолженности;

- осуществления реструктуризации фискальной задолженности перед бюджетами различных уровней.

Вместе с тем, было выявлено, что для финансирования мероприятий по финансовой устойчивости недостаточно собственных средств завода.

2.3 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса проводится для оценки кредитоспособности предприятия (хозяйствующего субъекта), т.е. его способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам. Главная задача оценки ликвидности баланса -- определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

В соответствии со сложившейся учетно-аналитической практикой статьи актива и пассива баланса при анализе его ликвидности группируются следующим образом.



АКТИВЫ	ПАССИВЫ
А1 - наиболее ликвидные активы	П1 - наиболее срочные обязательства
А2 - быстро реализуемые активы	П2 - краткосрочные обязательства
А3 - медленно реализуемые активы	П3 - долгосрочные обязательства
А4 - трудно реализуемые активы	П4 - постоянные пассивы

Активы предприятия

Al -- наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия.

А1=стр.250+стр.260. (13)

В нашем примере:

А1= 1764 тыс. руб.;

А1= 1288 тыс. руб.;

А2 -- быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) и прочие оборотные активы.

А2= стр. 240 + стр.270. (14)

В нашем примере:

А2= 2947 тыс. руб.;

А2= 3174 тыс. руб.;

A3 -- медленно реализуемые активы - запасы (без расходов будущих периодов), дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев), долгосрочные финансовые вложения.

А3 = стр.210 - стр.216 + стр.220 + стр.230 + стр.140. (15)

В нашем примере:

А3= 6361 тыс. руб.;

А3= 6060 тыс. руб.;

А4 -- труднореализуемые активы. Это статьи I раздела баланса (внеоборотные активы), исключая долгосрочные финансовые вложения.

А4 = Итог I раздела баланса (стр. 190) - стр.140. (16)

В нашем примере:

А4= 20364 тыс. руб.;

А4= 20805 тыс. руб.;

Пассивы предприятия

П1 -- наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

П1 = V раздел баланса (стр. 690) - стр.610. (17)

В нашем примере:

П1= 10489 тыс. руб.;

П1= 10302 тыс. руб.;

П2 -- краткосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению менее чем через 12 месяцев.

П2 = стр. 610 (18)

В нашем примере:

П2 = 0;

П2 = 0;

ПЗ -- долгосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев, и прочие долгосрочные обязательства.

П3 = Итог IV раздела баланса (стр.590) (19)

В нашем примере:

П3= 0;

П3 = 0;

П4 -- постоянные пассивы. Капитал и резервы предприятия за минусом расходов будущих периодов.

П4 = Итог III раздела баланса (стр.490) - стр.216. (20)

В нашем примере:

П4 = 20947 тыс. руб.;

П4 = 21025 тыс. руб.;

Баланс считается ликвидным при соблюдении следующей системы неравенств: Al П1;

А2 П2;

A3 ПЗ;

А4 П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Е_С = И_С - F) . Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сопоставление А1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы (приложение 3), по данным которой можно сделать вывод, что в рассматриваемом примере, с одной стороны, не соблюдаются условия, формально требуемые для признания баланса за отчетный период абсолютно ликвидным, а ООО «Сервисмет» платежеспособным [А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3], а с другой - имеются основания для утверждения о перспективной [А3 >П3] ликвидности баланса. Предприятие полностью за 2007 год, и за 2008 год покрывает свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам, т.к. они равны нулю. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрываются ни за один год, ни за другой.

Анализ ликвидности баланса, выполненный по приведенной выше схеме, считается приближенным, поскольку по причине ограниченности исходной информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, соответствие между степенью ликвидности активов и сроками погашения обязательств в пассиве устанавливается в процессе оценки ориентировочно. Поэтому в аналитической практике в целях уточнения результатов оценки в методику анализа ликвидности баланса вносятся определенные коррективы.

Для уточнения результирующих параметров, характеризующих ликвидность баланса, допустимо использовать метод нормативных скидок, в основе которого лежит перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов, исходя при этом из среднестатистических оценок ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

В соответствии с методом нормативных скидок корректировке подвергаются быстро и медленно реализуемые активы (А2 и А3), а также наиболее срочные и краткосрочные обязательства (П1 и П2).

В качестве быстро реализуемых активов в данном случае рассматриваются: 80 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов; 70 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи; 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве (издержках обращения).

Скорректированные значения быстро реализуемых активов (А2_скор) определяются:

А2_скор= 0,8 (стр.230 + стр.240 + стр.270)+ 0,7 (стр.214) +

0,5 (стр.211+213) (21)

В нашем примере:

А2_скор = 0,8 (4473) + 0,7 (117) + 0,5 (4165) = 5742 тыс. руб.

А2_скор= 0,8 (5224) + 0,7 (228) + 0,5 (3412) = 6045 тыс. руб.

В свою очередь в медленно реализуемые активы включаются: 20 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов; 30 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи; 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве (издержках обращения). Кроме того, в составе этой группы активов сохраняются: товары отгруженные; НДС по приобретенным ценностям; долгосрочные финансовые вложения.

Скорректированные значения медленно реализуемых активов (А3_скор) определяются:

А3_скор= 0,2 (стр.230 + стр.240 + стр.270)+ 0,3 (стр.214) + 0,5 (стр.211+213) + стр.215 + стр.220 + стр.140 (22)

или упрощенно

А3_скор = А2 + А3 - А2_скор

В нашем примере:

А3_скор= 2947 + 6361 - 5742 = 3567 тыс. руб.

А3_скор= 3174 + 6060 - 6045 = 3189 тыс. руб.

В составе наиболее срочных обязательств в процессе корректировки учитываются: 80 процентов кредиторской задолженности и прочие краткосрочные обязательства.

Скорректированные значения наиболее срочных обязательств (П1_скор) определяются:

П1_скор= 0,8 (стр.620) + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660. (23)

В нашем примере:

П1_скор= 0,8 (10489) = 8391 тыс. руб.

П1_скор = 0,8 (10302) = 8241 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства включают в себя 20 процентов кредиторской задолженности, а также кредиты банка и заемные средства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев.

Скорректированные значения краткосрочных обязательств (П2_скор) определяются:

П2_скор = 0,2 (стр.620) + стр.610 (24)

или упрощенно

П2_скор = П1 + П2 - П1_скор

В нашем примере:

П2_скор= 0,2 (10489) = 2098 тыс. руб.

П2_скор= 0,2 (10302) = 2060 тыс. руб.

Скорректированные значения по группам активов и пассивов подставляются в таблице приложения 4.

Уточненные показатели не вносят, как мы видим, сколько-нибудь значимых коррективов в соотношения между группами актива и пассива, а потому не опровергают ранее сделанный вывод о недостаточно фиксированной ликвидности баланса ООО «Сервисмет» за 2007 год и за 2008 год отчетного периода; как и выше, А1 < П1_скор; А2_скор > П2_скор; А3_скор > П3.

Метод нормативных скидок более приближен к реальным условиям деятельности предприятия, однако также не свободен от недостатков.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом целесообразно использовать общий показатель ликвидности (П_Л). Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Если значимость (весомость), выражаемую коэффициентом L1, принять равной единице, то системе принятых ограничений будет удовлетворять следующий рекомендуемый набор весовых коэффициентов: L1 = 1, L2 = 0,5, L3 = 0,3, которым соответствует рабочая формула расчета общего показателя ликвидности баланса

(25)

Исходя из значений этого показателя, рассчитываемых за 2007 год и за 2008 год, осуществляется оценка изменения финансовой устойчивости и платежной ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности его баланса.

В нашем примере:

П_Л= [1764 + 0,5 (2947) + 0,3 (6361)] : [10494] = 0,49

П_Л= [1288 + 0,5 (3174) + 0,3 (6060)] : [10302] = 0,44

Таким образом, можно заключить, что за отчетный период ликвидность баланса на ООО «Сервисмет» не возросла, кроме того, мы видим, что отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, это может говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплачивать свои счета.

Для подтверждения обоснованности сформулированного вывода рассчитаем значения общего показателя ликвидности баланса, используя для этого скорректированные итоговые величины по группам активов и пассивов, ранее полученные в процессе применения метода нормативных скидок (приложение 4).

В нашем примере:

П_Л= [1764 + 0,5 (5742) + 0,3 (3567)] : [8391 + 0,5 (2098)] = 0,54

П_Л= [1288 + 0,5 (6045) + 0,3 (3189)] : [8241 + 0,5 (2061)] = 0,52

Скорректированные значения показателя, как видим, за 2008 год снизились, поэтому можно заключить, что сделанный выше вывод правильный.

2.4 Анализ финансовой устойчивости

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Практическая работа по анализу показателей финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса. По данным финансовой отчетности ООО «Сервисмет» определим тип его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период.

Исследуемое предприятие имеет способность провести расчеты по краткосрочным обязательствам, а для их погашения могут использоваться разнообразные виды активов, отличающиеся друг от друга своей оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения в деньги.

Так как запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Оценка финансовой устойчивости как раз и характеризует одно из условий финансовой гибкости - наличие резервов.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

В аналитической практике используется большое число финансовых коэффициентов, по составу и методам расчета варьирующих от случая к случаю, однако, в конечном счете, оценка финансового состояния сводится к исследованию системы основных показателей и их возможных вариаций, включающей в себя следующие.

1.Коэффициент автономии (К_авт). Определяется в виде отношения капитала и резервов к итогу баланса, или формализовано:

Итог III раздела баланса

К_авт= ---------------------------------. (25)

Итог баланса

В нашем примере:

К_авт = 20947 : 31436 = 0,67

К_авт = 21025 : 31327 = 0,67

Из расчетных данных следует, что предприятие обладает высокой степенью финансовой самостоятельности, как на начало, так и на конец 2008 года.

2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с). Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

Итог IV раздела + Итог V раздела баланса

К_з/с = -----------------------------------------------------------. (26)

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

К_з/c = 10489 : 20947 = 0,5

К_з/с = 10302 : 21025 = 0,49

Расчетные величины коэффициента корреспондируют со значениями коэффициента автономии, а потому находятся в области значений, отвечающих вышеприведенному критерию: как на начало 2008 года (0,5), так и на начало 2009 года (0,49) отчетного периода К_з/c < 1. При формальной достаточности собственных средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, текущие требования кредиторов могут не исполняться или исполняться не полностью по причине неудовлетворительности структуры активов предприятия. Поэтому вводится дополнительный критерий, учитывающий пропорции, складывающиеся у хозяйствующего субъекта между мобильными и иммобилизованными средствами.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и) исчисляется по формуле

Итог II раздела баланса

К_м/и = -------------------------------. (27)

Итог I раздела баланса

В нашем примере:

К_м/и = 11073 : 20364 = 0,54

К_м/и = 10522 : 20805 = 0,51

Таким образом, в нашем случае условие К_з/c < К_м/и на начало 2008 года (0,5 против 0,54) отчетного периода соблюдалось, а это значит, что предприятие имело достаточно мобильных средств для исполнения своих обязательств. Но на начало 2009 года (0,49 против 0,51) условие К_з/c < К_м/и не соблюдается, а это значит, что предприятию не хватает мобильных средств для исполнения своих обязательств.

4.Коэффициент маневренности (К_мн). Коэффициент определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

К_мн = ------------------------------------------------------------------. (28)

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

К_мн = (20947 - 20364) : 20947 = 0,03

К_мн = (21025 - 20805) : 21025 = 0,01

Как видим, рассматриваемое предприятие всего лишь 3% капитала на начало 2008 года и 1% капитала на начало 2009 года имеет в мобильной форме. Это указывает на потребность предприятия в оборотных средствах, которые могут быть пополнены за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

5. Коэффициент ликвидности оборотных средств (К_лос). Определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общей величине оборотных активов предприятия.

Стр.250 + стр.260

К_лос = -------------------------------. (29)

Итог II раздела баланса

В нашем примере:

К_лос = 1764 : 11073 = 0,16

К_лос = 1288 : 10522 = 0,12

Таким образом, мы видим, что основная часть оборотных активов (на начало 84 и конец отчетного периода 88 процентов) находилась в связанном состоянии, причем примерно 1/3 на начало года и 1/2 на конец года приходилась на долю дебиторской задолженности. Поэтому при таких ограниченных остатках свободной наличности сколько-нибудь значимая маневренность финансовыми ресурсами весьма сомнительна.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (К_{об зап}). Определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

К_{об зап} = ----------------------------------------------------------------. (30)

Стр. 210

В нашем примере:

К_{об зап} = (20947 - 20364) : 4282 = 0,13

К_{об зап} = (21025 - 20805): 3640 = 0,06

Из расчетов мы видим, что значение коэффициента на начало 2008 года соответствует норме, а на начало 2009 года показатель значительно уменьшился. Это говорит о том, что в 2008 году предприятие не могло в полном объеме самофинансировать свою хозяйственную деятельность, диверсифицировать ее и осуществлять расширенное воспроизводство.

7. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (К_{авт зап}) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

 Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

К_{авт зап} = -------------------------------------------------------------------. (31)

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса +

+Итог IV раздела баланса + стр.610

В нашем примере:

К_{авт зап} = (20947 - 20364) : (20947 - 20364 + 10489) = 0,05

К_{авт зап} = (21025 - 20805) : (21025 - 20805 + 10302) = 0,02

Приведенные расчеты, выполненные по данным баланса предприятия за 2007-2008 г.г., указывают: во-первых, на снижение значений коэффициента (0,05 за 2007 год и 0,02 за 2008 год); во-вторых, на соблюдение соотношения К_{об зап} К_{авт зап} (соответственно 0,13 и 0,05 за 2007 год и 0,06 и 0,02 за 2008 год); в-третьих, на продолжающиеся и скапливающиеся неплатежи по расчетам с дебиторами.

8.Коэффициент имущества производственного назначения (К_ипн) находится по формуле:

Стр. 120 + стр. 130 + стр.211 + стр. 213

К_ипн = ---------------------------------------------------. (32)

Итог баланса

В нашем примере:

К_ипн = (20364 + 4165) : 31477 = 0,78

К_ипн = (20805 + 3412) : 31327 = 0,77

Таким образом, соблюдается условие К_ипн 0,5.

9. Коэффициент краткосрочной задолженности (К_{крат зд}) отражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме всех его обязательств.

Итог V раздела баланса

К_{крат зд} = -----------------------------------------------------------------. (33)

Итог IV раздела баланса + Итог V раздела баланса

В нашем примере:

К_{крат зд} = 10489 : 10489 = 1

К_{крат зд} = 10302 : 10302 = 1

Из расчетов следует, что доля краткосрочных обязательств равна общей сумме всех обязательств предприятия.

10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обязательств (К_{кред зд}) показывает долю соответствующих обязательств в общей сумме обязательств предприятия. Показатель определяется:

Итог V раздела баланса + стр.610

К_{кред зд} = ------------------------------------------------------------------. (34)

Итог IV раздела баланса + Итог V раздела баланса

В нашем примере:

К_{кред зд} = 10489 : 10489 = 1

К_{кред зд} = 10302 : 10302 = 1

Равенство коэффициентов К_{крат зд} и К_{кред зд} на начало 2008 год и на начало 2009 года означает, что в отчетном периоде на предприятии краткосрочные кредиты и займы не использовались, а имевшиеся краткосрочные обязательства сводились по существу к кредиторской задолженности.

В целом анализ показателей финансовой устойчивости свидетельствует, что часть их них имеет значение ниже оптимального или минимально допустимого. Это позволяет сделать вывод, что баланс имеет неудовлетворительную структуру, а предприятие находится в неустойчивом финансовом положении.

2.5 Оценка вероятности банкротства

Механизмы, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия - это, в первую очередь финансовое равновесие между статьями актива и пассива предприятия.

Для анализа и оценки удовлетворительности структуры баланса используются такие критерии, как коэффициент текущей ликвидности (К_тл), коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс), коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в(у)п).

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности по формуле:

Итог II раздела баланса

К_тл = ------------------------------------------------. (35)

Итог V раздела баланса - стр.640, 650

В нашем примере:

К_тл = 11073 : 10489 = 1,06

К_тл = 10522 : 10302 = 1,02

Значение коэффициента текущей ликвидности, как на начало 2008 года, так и на начало 2009 года ниже нормативного, следовательно, есть все основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.

Найдем коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) по формуле:

Итог IV раздела - итог I раздела баланса

К_осс = ----------------------------------------------------. (36)

Итог II раздела баланса

В нашем примере:

К_осс = (20947 - 20364) : 11073 = 0,05

К_осс = (21025 - 20805) : 10522 = 0,02

Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, причем на начало 2009 года отчетного периода коэффициент уменьшился в два с половиной раза, это говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие - неплатежеспособно.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

К_тл(к.г.) + 6/Т (К_тл(к.г.) - К_тл(н.г.))

К_вп = -------------------------------------- (37)

2

В нашем примере:

К_вп = [1,02 + 6 : 12*(1,02 - 1,06)] : 2 = 0,5

Мы видим, что значение коэффициента восстановления платежеспособности < 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Для подведения итогов анализа и большей их наглядности результаты выполненных расчетов представим в виде таблицы 6.

Таким образом, поскольку на начало 2009 года отчетного периода значения коэффициентов К_тл и К_осс ниже нормативных, а значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности в два раза меньше, чем критериальное его значение, имеются основания заключить, что баланс предприятия на момент оценки имел неудовлетворительную структуру, а предприятие в ближайшее время будет оставаться неплатежеспособным.

Таблица 6

Анализ показателей банкротства ООО «Сервисмет» за два года

Показатели	На 01.01.2008г	На 01.01.2009г	Критериальные значения показателей
1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,06	1,02	2
2. Коэффициент обеспечен-ности собственными средст-вами (Косс)	0,05	0,02	0,1
3.Коэффициент восстанов-ления (утраты) платежеспо-собности (Кв(у)п)	-	0,5	1

Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 - 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

ИК = 3,3 * К₁ + 1,0 * К₂ + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2*К₅ (38)

Форма № 2 (стр.140)

К₁ = --------------------------- = 0 : 31327 = 0

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 2 (стр.010)

К₂ = --------------------------- = 8719 : 31327 = 0,28

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 1 (стр.490)

К₃ = --------------------------------- = 21025 : 10302 = 2,04

Форма № 1 (стр.590 + 690)

Форма № 2 (стр.170)

К₄ = --------------------------- = 78 : 31327 = 0,002

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 1 (стр.490 - 190)

К₅ = --------------------------------- = (21025 - 20805) : 31327 = 0,007

Форма № 1 (стр.300)

ИК = 3,3 * 0 + 1,0 * 0,28 + 0,6 * 2,04 + 1,4 * 0,002 + 1,2 * 0,007 = 1,51

Индекс кредитоспособности показывает, что вероятность банкротства анализируемого предприятия высокая, а значит финансовая устойчивость предприятия нестабильная.

Таким образом, расчеты, выполненные по методике Альтмана, еще раз подтверждают обоснованность сформулированного ранее вывода о достаточно низкой платежеспособности предприятия и о невозможности ее восстановления в предстоящем периоде.

3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ООО «СЕРВИСМЕТ»

Основываясь на проведенной диагностике несостоятельности ООО «Сервисмет», можно сделать выводы, что предприятие на начало и конец 2008 г. находилось в кризисном состоянии:

- общая стоимость активов предприятия уменьшилась на 110 тыс. руб.;

- величина мобильных средств уменьшилась на 551 тыс. руб. или на 1,6 %, что так же свидетельствует об оттоке средств из хозяйственного оборота;

- собственные средства (капитал и резервы) предприятия увеличились всего на 78 тыс. руб. или 0,5 процента;

- доля кредиторской задолженности очень велика, на начало года она составила 10489 тыс. руб. (33,4 %), на конец года задолженность немного уменьшилась на 187 тыс. руб. или 0,5 процента и составила 10302 тыс. руб. (32,9 %).

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). На начало 2008 года на покрытие запасов и затрат не хватало 86,4% собственных оборотных средств, а к началу 2009 года -- 94,0%;

- общая величина источников формирования (E_СД) снизилась на 62,21% собственные оборотные средства уменьшились на 62,21%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 14,9%;

- краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но она снизилась за анализируемый период лишь на 1,79%, т.е. администрация предприятия не желает использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности;

- у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств;

- анализ ликвидности баланса показал, что в рассматриваемом примере, с одной стороны, не соблюдаются условия, формально требуемые для признания баланса за отчетный период абсолютно ликвидным, а ООО «Сервисмет» платежеспособным [А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3], а с другой - имеются основания для утверждения о перспективной [А3>П3] ликвидности баланса. Предприятие полностью за 2007 год, и за 2008 год покрывает свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам, т.к. они равны нулю. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрываются ни за один год, ни за другой;

- анализ показателей финансовой устойчивости свидетельствует, что часть их них имеет значение ниже оптимального или минимально допустимого. Это позволяет сделать вывод, что баланс имеет неудовлетворительную структуру, а предприятие находится в неустойчивом финансовом положении;

- оценка вероятности банкротства предприятия показала, что:

значение коэффициента текущей ликвидности, как на начало 2008 года (1,06), так и на начало 2009 года (1,02) ниже нормативного (2), следовательно, есть все основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным;

показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы (0,1), причем на начало 2009 года отчетного периода коэффициент уменьшился в два с половиной раза и составил 0,02, это также говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие - неплатежеспособно;

расчет коэффициента восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев дал результат 0,5 < 1, это говорит о том, что при сохранении существующей тенденции развития предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев;

прогноз платежеспособности на более длительный период (на 2 - 3 года вперед) был получен путем расчета индекса кредитоспособности по методике Альтмана. Индекс составил - 1,51. Это показывает, что вероятность банкротства анализируемого предприятия высокая, а финансовая устойчивость предприятия кризисная.

Таким образом, образом на 1.01.09 г. ООО «Сервисмет» находится в кризисном состоянии и для выхода их него требуется разработка и проведение мероприятий финансового оздоровления.

С целью финансовой стабилизации в условиях кризисной ситуации ООО «Сервисмет» в общем плане рекомендуется выполнить следующие действия:

1. Устранить неплатежеспособность. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановить финансовую устойчивость. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно продолжительном периоде.

3. Изменить финансовую стратегию с целью ускорения экономического роста. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечивает стабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в финансовую стратегию предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы его производственного развития при одновременном снижении угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Наиболее важным в процедуре финансового оздоровления является определение конкретных мероприятий, обеспечивающих выход из кризисной ситуации. Это означает, определение набора действий, которые приведут предприятие как минимум к нормальной финансовой устойчивости, что в конечном итоге отразится на балансе, который будет иметь удовлетворительную структуру.

Для финансового оздоровления предприятия в состав процедуры финансового оздоровления рекомендуется включить следующие мероприятия:

1. Продать неиспользуемые объекты основных фондов и направить эти средства на пополнение собственных оборотных средств и на увеличение наиболее ликвидной его части - «денежные средства». В конечном итоге это приведет к улучшению ликвидности баланса и повышению платежеспособности предприятия.

Изучение состава основных фондов ООО «Сервисмет» показал, что в их составе есть производственное здание, которое используется лишь частично и при более полной загрузке других производственных помещений можно отказаться от эксплуатации данного здания и продать его. Балансовая стоимость этого объекта основных фондов - 1992 тыс.руб.

2. Увеличить размер собственных средств путем увеличения уставного капитала за счет вкладов третьих лиц-кредиторов, которых следует принять в общество. Это позволит повысить финансовую независимость предприятия, увеличить размер собственных оборотных средств и одновременно снизить кредиторскую задолженность, через ее реструктуризацию.

Анализ состава поставщиков ООО «Сервисмет», которые являются кредиторами предприятия (задолженность им на 1.01.09 г. составила 10102 тыс.руб.), показал, что основная часть долга (7705 тыс.руб.) приходится на одного поставщика ЗАО «Конкорд», которое обеспечивает ООО «Сервисмет» всеми материалами, необходимыми для изготовления продукции.

В настоящее время ЗАО «Конкорд» реализует стратегию вертикальной прогрессивной интеграции и готово стать участником ООО «Сервисмет», чтобы получить определенный контроль над потребителем своей продукции.

Устав ООО «Сервисмет» позволяет увеличивать уставной капитал за счет вкладов третьих лиц. Поэтому в данной ситуации действующим участникам общества необходимо поступиться своими интересами собственников и для того, чтобы избежать банкротства предприятия согласиться на увеличение уставного капитала на 3000 тыс.руб. за счет вклада третьего лица - ЗАО «Конкорд», тем самым провести частичную реструктуризацию кредиторской задолженности перед данным предприятием.

3. Уменьшить размер дебиторской задолженности за счет ускорения ее оборачиваемости через изменение договорных отношений с дистрибъюторами. Полученные от этого средства направить на погашение кредиторской задолженности и на увеличение денежной части оборотных средств. Реализация данного мероприятия позволит повысить эффективность использования оборотных средств в целом и платежеспособность предприятия.

В ООО «Сервисмет» на 1.01.09 г. доля дебиторской задолженности в составе оборотных средств составляет 49,6%, что недопустимо много. Причем 76% задолженности является просроченной. Этим объясняется неспособность предприятия рассчитаться с кредиторской задолженностью. Анализ договорных отношений ООО «Сервисмет» с дистрибьюторами показал, что в договорах не предусматриваются штрафные санкции за просрочку платежей за поставленную продукцию. Поэтому предприятию рекомендуется пересмотреть договорные отношения с покупателями продукции и включить в контракты пункт, предусматривающий выплату пени в размере 2/365 действующей ставки рефинансирования за каждый день просрочки оплаты за поставленную продукцию.

Как показывает практика внедрения такой системы отношений поставщика с покупателем снижает объем просроченной задолженности на 54%. Применительно к ООО «Сервисмет» следует ожидать снижение дебиторской задолженности на 2143 тыс. руб. (5224*0,76*0,54).

4. Для того чтобы было достаточно средств для формирования запасов и затрат взять долгосрочный (не менее чем на 2 года) кредит в банке в размере 750 тыс.руб. под залог ликвидных объектов основных фондов (задания, транспортные средства).

За базис для сравнения результатов от реализации предложенных мероприятий примем данные бухгалтерского баланса по состоянию на 1.01.09 г. Для сравнения составим прогнозируемый баланс, данные которого приведены с учетом проведения планируемых мероприятий (см. приложение 5). Анализ результатов проведем путем оценки степени финансовой устойчивости, а также коэффициентов ликвидности по данным прогнозируемого баланса.

1. Наличие собственных оборотных средств (Е_С):

Е_С= (24025 - 18813) = 5212 тыс.руб.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Е_СД):

Е_СД= 5212 + 750 = 5962 тыс.руб.

3. Общая величина основных источников средств, для формирования запасов и затрат (Е_ОБ).

Е_ОБ= 5212 + 750 = 5962 тыс.руб.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитаем величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Е_С):

±Е_С= 5212 - 11076 = - 5864 тыс.руб.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(±E_СД):

±Е_СД= 5962 - 3640 = 2322 тыс.руб.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±E_ОБ):

±Е_ОБ= 5962 - 3640 = 2322 тыс.руб.

Для наглядности сведем полученные результаты в табл. 7.

Таблица 7

Прогнозная оценка финансовой устойчивости ООО «Сервисмет», тыс. руб.

Показатели	На 01.01.2009г	Прогноз	Отклонение (+; - )
1	2	3	4
Капитал и резервы (ИС)	21025	24025	+3000
Внеоборотные активы (F)	20805	18813	-1992
Долгосрочные обязательства (КТ)	-	750	+750
Краткосрочные кредиты и заемные средства (Кt)	-	-	-
Наличие собственных оборотных средств (Ес)	220	5212	+4992
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕСД)	220	5962	+5742
Общая величина основных источников средств формирования запасов и затрат (ЕОБ)	220	5962	+5742
Запасы и затраты (Z)	3640	3640	0
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±ЕС)	-10302	-5864	+4438
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(±EСД)	-3420	2322	+5785
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±EОБ):	-3420	2322	+5785
Трехкомпонентный показатель S	(0; 0; 0) кризисное финансовое состояние	(0; 1; 1) нормальная финансовая устойчивость

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_СД; ±E_ОБ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

В данном случае получены следующие результаты: ±Е_С<0 (0); ±E_СД>0 (1); ±E_ОБ>0 (1).

Трехмерный показатель = (0; 1; l) . Это свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия, что гарантирует платежеспособность предприятия. В этой ситуации функционирующее предприятие использует для покрытия запасов и затрат как собственные, так и привлеченные (заемные) источники средств. Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Оценим прогнозируемую платежеспособность ООО «Сервисмет». Для этого рассчитаем коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности:

стр.290 11076

К_т =-------------------------- = --------------------- = 2,1 > [2].

стр.690-стр.640,650 5113

Коэффициент быстрой ликвидности:

стр.240+стр.250+стр.260 2202+2250+1735

К_б =-------------------------------- = --------------------- = 1,21 > [1].

стр.690-стр.640,650 5113

Коэффициент абсолютной ликвидности:

стр.250+стр.260 2250+1735

К_а =-------------------------- = ------------- = 0,78 > [0,7].

стр.690-стр.640,650 5113

Сведем полученные значения в таблицу 8.

Таблица 8

Прогнозные коэффициенты ликвидности ООО «Сервисмет»

Показатели	На 01.01.2009г	Прогноз	Критериальные значения показателей
1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,02	2,10	2
2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кб)	0,43	1,21	1
3.Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка).	0,12	0,78	0,7

Расчетные значения всех коэффициентов ликвидности выше нормативных значений, что подтверждает прогнозируемую платежеспособность предприятия.

Следует отметить, что предложенные мероприятия обеспечат уход от несостоятельности только на определенное время, максимум на год. Для обеспечения нормальной финансовой устойчивости и платежеспособности нужны меры нейтрализующие воздействие негативных факторов в долгосрочной перспективе:

1. Главное что необходимо сделать в перспективе - увеличить объем выручки и рентабельность деятельности предприятия довести ее (рентабельность) как минимум до 10% (за 2008 г. рентабельность реализации составила 4,4%). Для этого надо провести глубокое маркетинговое исследование рынка на предмет возможности увеличения масштабов и диверсификации деятельности, нахождения более прибыльных сегментов, разработки эффективной ассортиментной политики, политики ценообразования и политики продвижения товара.

2. Следует продолжить проведение инвентаризации основных средств с целью списания или продажи недействующей и устаревшей части.

3. Необходимо стремиться к снижению объемов запасов готовой продукции - рассмотреть возможность реализации продукции не только на территории Тольятти, но и в других регионах Самарской области.

4. Требуется повысить производительность труда и оборудования. Поэтому в течение следующих двух-трех лет всю прибыль следует направлять в фонд накопления, т.е. на развитие производства. За счет этих средств провести капитальный ремонт устаревшего оборудования, а также закупить новое более совершенное и производительное оборудование.

5. Продолжить поиск путей ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, в том числе, за счет: сокращения периода коммерческого кредита; по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата, а также с целью отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты.

6. Сокращение размеров производственных запасов путем применения научных методов их нормирования и поиска надежных поставщиков.

7. В случае потребности в заемных средствах стремиться использовать в основном долгосрочные кредиты банков, так они, как правило дешевле и требуют меньше годовых затрат на обслуживание долга.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исследование, выполненное в главах 2, 3, а также выработанные рекомендации, позволяют сделать выводы, свидетельствующие о достижении цели дипломной работы.

В условиях финансового кризиса, нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления финансовой деятельности институт банкротства получает все большее распространение. Оно является предметом обширного государственного регулирования в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Осуществление процедуры банкротства организации имеет целью, во-первых, отдать долги юридическим и физическим лицам и, во-вторых, восстановить предпринимательскую деятельность организации в будущем. При этом первичным должно быть восстановление платежеспособности организации, а вторичным - погашение кредиторской задолженности. В странах с развитой рыночной экономикой, как правило, предусматривается комплекс мер по восстановлению платежеспособности организации, а не ее банкротство (ликвидация) или сокращение бизнеса рассматривается как крайне нежелательная мера.

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Определение полного набора вариантов финансового оздоровления, включает в себя изучение: потенциала предприятия, внешних тенденций (в том числе положения дел на различных рынках, вариантов государственной политики, тенденций научно-технического прогресса).

Разработка стратегии финансового оздоровления требует комплексного исследования предприятия как системы, потерпевшей банкротство.

Основным критерием проявления кризисной ситуации на предприятии является его неплатежеспособность - невозможность предприятия погасить свои обязательства. Она проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции. Причинами неплатежеспособности являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки от реализации и опережающий рост обязательств. Неплатежеспособность как нарушение финансового оборота отражается в дефиците оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение обязательств.

Оценивая и анализируя финансово-экономическую деятельность проблемного предприятия в ходе разработки процедуры финансового оздоровления предприятия, выявляются и устраняются факторы, определяющие неплатежеспособность предприятия.

Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом в системе финансового оздоровления, наиболее важным представляется деление факторов на внешние и внутренние. Внешние не зависят от организации работы самого предприятия, их изменение не подвластно воле предприятия. К таким факторам относятся: изменение системы налогообложения, рост тарифов на энергоносители, транспортные перевозки и содержание социальных объектов предприятия. Внутренние напрямую зависят от уровня антикризисного менеджмента на предприятии и являются основой для определения внутренних резервов восстановления платежеспособности.

Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов. В определении о введении финансового оздоровления должен указываться срок финансового оздоровления, а также содержаться утвержденный судом график погашения задолженности (ст. 80 Закона о банкротстве).