Совершенствование организации проведения анализа финансового состояния предприятия на примере ООО "Стройком"

Определив качество прибыли и порядок ее формирования, рассмотрим второй момент при определении показателей рентабельности - укрупненную группировку показателей рентабельности.

В.В. Ковалев различает две группы показателей рентабельности:

- рентабельность как показатель отношения прибыли и ресурсов;

- рентабельность как отношение прибыли и совокупного дохода в

виде выручки от продажи товаров, работ, услуг.

В первую группу входят показатели рентабельности капитала: совокупного, собственного, заемного; во вторую - рентабельность продаж.

О.В. Ефимова представляет группировку показателей рентабельности в соответствии с видами деятельности организации: текущая, инвестиционная и финансовая. Также выделен один обобщающий показатель, который наиболее полно характеризует эффективность деятельности организации - это показатель рентабельности собственного капитала. Показатели, которые выделяются автором в соответствии с видами деятельности, рассмотрены с точки зрения их влияния на обобщающий показатель. В текущей деятельности выделяются такие показатели, как: рентабельность активов, рентабельность оборотных активов, рентабельность продаж и рентабельность расходов. В инвестиционной деятельности выделяются рентабельность инвестиций, рентабельность владения инвестиционным инструментом и внутренний показатель доходности инвестиций. Показатели рентабельности совокупных вложений капитала, цены заемного капитала и эффект финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) составляют третью группу показателей - доходность финансовой деятельности [ 28, С.120 ].

А.Д. Шеремет выделяет рентабельность активов с детализацией на внеоборотные, оборотные и чистые активы и рентабельность продаж .

Дж. К. Ван Хорн говорит о том, что «существуют только два типа показателей рентабельности. Благодаря показателям первого типа оценивают рентабельность по отношению к продажам, а показатели второго типа - по отношению к инвестициям» и, соответственно, выделяет показатели рентабельности продаж и рентабельности инвестиций.

Для анализа будем использовать следующие показатели рентабельности:

- рентабельность производства Р_пр, %: характеризует эффективность использования основных и оборотных средств на предприятии и показывает величину прибыли полученную предприятием с каждого рубля производственных фондов. Данный показатель определяется по формуле:

, (1.2)

где - величина общей прибыли.;

- среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

- среднегодовая стоимость материальных оборотных фондов

- рентабельность услуг Р_у,%: характеризует эффективность использования ресурсов и показывает величину прибыли полученную предприятием с каждого рубля затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг). Данный показатель определяется по формуле:

, (1.3) где - величина общей или чистой прибыли;

З - общая сумма затрат на производство и реализацию продукции

- рентабельность продаж Р_п-ж, %: показывает величину прибыли полученную предприятием с каждого рубля выручки от реализации продукции (работ, услуг). Данный показатель определяется по формуле:

, (1.4)

где - величина выручки от реализации продукции, работ, услуг

При анализе рентабельности продаж в числителе формулы можно рассмотреть несколько видов прибыли. Так, когда берется отношение прибыли от продаж к объему выручки, то мы получаем чистоту аналитического эксперимента, которая заключается в том, что на данный показатель не должны влиять элементы, не относящиеся к продажам, например, прочие доходы и расходы. Данный показатель позволяет оценить эффективность управления продажами в процессе основной деятельности. При рассмотрении отношения валовой прибыли к выручке мы оцениваем долю каждого рубля, полученного при реализации продукции, которая может быть направлена на покрытие коммерческих и управленческих расходов. Отношение прибыли до налогообложения к выручке позволяет выявить влияние внереализационных и операционных факторов. Чем сильнее влияние операционных и внереализационных доходов и расходов, тем, соответственно, ниже качество конечного финансового результата деятельности организации. Отношение прибыли от обычной деятельности позволяет выявить влияние налогового фактора. И, наконец, отношение чистой прибыли к выручке является конечным показателем в системе показателей рентабельности продаж и отражает влияние всей совокупности доходов и расходов.

- рентабельность собственного капитала Р_ск, % определяется по формуле:

, (1.5)

где - величина чистой прибыли;

- источники собственных средств;

- доходы и расходы.

При анализе рентабельности собственного капитала следует выявить тенденции в количественном изменении составляющих собственного капитала: уставного капитала, резервного капитала, добавочного капитала, чистой прибыли и резервов. Так же следует сравнить величину чистых активов и уставного капитала. Так, если чистые активы будут меньше уставного капитала, то уставный капитал организация должна уменьшить до фактической величины чистых активов; в случае, когда величина чистых активов меньше минимально установленной законодательством величины уставного капитала, организация подлежит ликвидации. В качестве инвестированного капитала можно рассматривать не только капитал собственников, но и долгосрочные обязательства организации. При данном подходе подразумевается, что организация может распоряжаться долгосрочными обязательствами также, как и собственным капиталом в силу долговременного характера первого.

При расчете рентабельности заемного капитала следует учесть, что мы рассматриваем заемный капитал с позиции заемщика, а не кредитодателя, поэтому рентабельность заемного капитала определяется по формуле:

, (1. 6)

где - расчеты.

- рентабельность активов (общего капитала) Р_А, % определяется по формуле:

, (1.7)

где - валюта баланса.

При расчете рентабельности активов в качестве показателя прибыли берется конечный финансовый результат - чистая прибыль. Этот коэффициент показывает эффективность управления активами организации через отдачу каждого рубля, вложенного в активы и характеризует генерирование доходов данной компанией. Анализ рентабельности активов включает в себя анализ рентабельности оборотных активов и анализ рентабельности чистых активов.

- рентабельность реального капитала Р_рк, % определяется по формуле:

, (1.8)

где - реальный капитал.

Рентабельность чистых активов показывает рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. В увеличении показателя рентабельности чистых активов прежде всего заинтересованы собственники компании, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, выбранного в качестве объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.

Показатели рентабельности оборотных и чистых активов определяются аналогично рентабельности совокупных активов, в знаменателе формулы при этом берется средняя величина оборотных и чистых активов, соответственно. Рассмотрим эти коэффициенты подробнее [33, С.84 ].

В целом увеличение рентабельности чистых активов можно охарактеризовать как положительное, при этом следует учитывать изменения в соотношении между заемным и собственным капиталом. Так, при росте доли заемного капитала в общих пассивах увеличение показателя рентабельности чистых активов не всегда является приемлемым, т.к. в долгосрочной перспективе это повлияет на финансовую устойчивость и текущую платежеспособность (коэффициент текущей ликвидности) организации. Уменьшение показателя рентабельности чистых активов может говорить о неэффективном использовании капитала и об омертвлении части капитала, который не используется и не приносит прибыль.

, (1. 9)

где - оборотные активы

Рентабельность оборотных активов показывает отдачу каждого рубля, вложенного в оборотные активы. Это один из основных показателей эффективности деятельности, т.к. известно, что оборотные активы непосредственно создают прибыль организации, в то время как внеоборотные активы создают условия для формирования этой прибыли. Согласно оптимальной структуре активов организации доля оборотных активов должна превышать долю внеоборотных активов, однако здесь важно учитывать отраслевую специфику анализируемой организации. Увеличение рентабельности оборотных активов при неизменном показателе чистой прибыли может свидетельствовать об уменьшении доли оборотных активов, что рассматривается как негативная тенденция. Однако если уменьшение доли оборотных активов было вызвано такими факторами, как: уменьшение запасов в части готовой продукции, более рациональное управление объемами запасов сырья и материалов - можно сказать, что это положительная тенденция, при сохранении которой в будущем можно ожидать увеличения чистой прибыли организации. Опережающий темп роста чистой прибыли по сравнению с ростом оборотных активов в отчетном периоде свидетельствует об увеличении эффективности работы оборотных активов. Следует еще раз подчеркнуть о важности определения качества чистой прибыли.

Один из следующих методов, используемых в процессе комплексного анализа эффективности финансовой деятельности является коэффициентный метод, который предполагает расчет определенных количественных показателей, позволяющих сделать выводы о качественных изменениях в деятельности организации. К таким коэффициентам относятся: коэффициенты, характеризующие деловую активность, ликвидность, платёжеспособность и финансовую устойчивость.

Эффективность финансовой деятельности организации в немалой степени зависит от скорости оборота средств: чем быстрее оборачиваемость, тем при прочих равных условиях возможности для наращивания дохода у организации больше, а значит и эффективность финансовой деятельности выше [6,С. 187].

Скорость оборота отдельных групп активов и их общая оборачиваемость, а также оборачиваемость кредиторской задолженности и обязательств существенно различаются в зависимости от сферы деятельности организации (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.), их отраслевой принадлежности (не вызывает сомнения, что оборачиваемость оборотных средств на судостроительном заводе и в авиакомпании будет объективно различной), масштабам (как правило, на малых предприятиях оборачиваемость средств значительно выше, чем на крупных) и другим параметрам. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов и обязательств оказывают общеэкономическая ситуация в стране, уровень развития ее отдельных регионов, сложившаяся система безналичных расчетов и связанные с ней условия хозяйствования предприятий.

Вместе с тем длительность нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности организации, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием). Так, руководство может выбрать различные модели стратегии финансового управления оборотными средствами:

- агрессивную, при которой формирование активов, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности, происходит в основном за счет краткосрочной кредиторской задолженности и обязательств. С позиции эффективности деятельности - это весьма рискованная стратегия, поскольку поддержание работоспособности организации предполагает высокую оборачиваемость активов.

- консервативную, которая предполагает использование преимущественно долгосрочных источников финансирования оборотных активов (эта модель, правда, на наш взгляд, носит несколько ирреальный характер). Поскольку сроки возврата заемного капитала значительно отдалены во времени, оборачиваемость активов, таким образом, может быть относительно низкой.

- компромиссную, которая сочетает в себе оба указанных источника финансирования.

Изменяя выбранную модель поведения (это, безусловно, происходит не хаотично, и выбранная стратегия применяется последовательно на протяжении определенного периода времени), финансовые менеджеры могут воздействовать на объем, структуру и оборачиваемость активов и обязательств организации, а, следовательно, влиять на эффективность ее деятельности [3, С.116].

Следует заметить, что для внутреннего аналитика финансовая политика предприятия является объектом пристального внимания и служит отправной точкой при анализе финансово-хозяйственной деятельности. Внешний аналитик по данным отчетности может составить лишь приблизительное представление о финансовой политике предприятия, точнее сказать, об отдельных ее моментах, лежащих на поверхности, но даже такая информация должна быть им использована при изучении эффективности финансовой деятельности организации (конечно, при этом аналитик в своих действиях должен руководствоваться принципом осторожности). Касательно оборачиваемости активов и обязательств речь идет о том, что внешний аналитик, используя отчетность за ряд лет и, выявив тенденции в динамике показателей оборачиваемости, может с некоторой долей условности предположить, что такой же стратегии предприятие будет придерживаться и далее, и в соответствии с этим строить прогноз на будущее.

В процессе анализа оборачиваемости аналитик использует динамический, коэффициентный и факторный методы исследования показателей оборачиваемости. Динамический метод исследования позволяет выявить временное изменение показателей оборачиваемости. Коэффициентный метод анализа оборачиваемости предполагает расчет показателей оборачиваемости и продолжительности одного оборота. При факторном методе мы выявляем влияние других факторов на результативный показатель оборачиваемости.

Логика расчета показателей оборачиваемости активов и обязательств заключается в соотношении показателя выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (далее - выручка) и средней за период величины активов и обязательств [ 15, С.72].

Помимо показателей оборачиваемости при оценке деловой активности и эффективности финансово-хозяйственной деятельности рассчитывают показатели продолжительности оборотов активов и обязательств в днях, определяемые как отношения продолжительности отчетного периода (в днях) к показателям оборачиваемости.

Рассмотрим основные показатели оборачиваемости и средних сроков оборота активов и обязательств организации:

- коэффициент оборачиваемости активов (К_ОА) показывает, количество совершаемых активами оборотов за анализируемый период:

, (1.10)

где Вр - выручка от реализации;

ВБ_А - валюта баланса по активу.

Обобщающим показателем оборачиваемости имущества организации является показатель оборачиваемости активов, рассчитываемый как отношение выручки к средней стоимости всех активов. Рост оборачиваемости активов за отчетный период по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует об ускорении оборота активов, снижение оборачиваемости, наоборот, - о замедлении оборота имущества организации.

Оборачиваемость активов за период может изменяться под влиянием таких факторов, как: платежная дисциплина и формы расчетов, объем заказов на производство, конкурентоспособность выпускаемой продукции, учетная политика для целей бухгалтерского учета в части методов оценки запасов, начисления амортизации, формирования себестоимости продукции.

- продолжительность одного оборота (Д_ОА) характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях.

, (1.11)

где 360 - расчетный период, дни.

К_ОА - коэффициент оборачиваемости активов.

- коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (К_ВА) показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый год.

, (1.12)

где ВА - стоимость внеоборотных активов

- продолжительность одного оборота внеоборотных активов (Д_ВА), дни. Характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях.

, (1.13)

где К_ВА - коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов.

- коэффициент оборачиваемости оборотных активов (К_Об.А). Показывает скорость оборотов мобильных активов предприятия за анализируемый период.

, (1.14)

где ОА - стоимость оборотных активов за расчетный период;

- продолжительность одного оборота оборотных активов (Д_Об.А), дни. Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного цикла предприятия.

, (1.15)

где К_Об.А - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

- коэффициент оборачиваемости материальных запасов и затрат (К_зз). Показывает скорость оборота запасов и затрат.

, (1.16)

где ЗЗ - стоимость запасов и затрат

- продолжительность одного оборота запасов и затрат (Д_зз), дни. Показывает скорость превращения запасов и затрат из материальной в денежную форму. Снижение показателя - благоприятная тенденция.

, (1.17)

где К_ЗЗ - коэффициент оборачиваемости запасов и затрат.

При условии использования ранее накопленных товарно-материальных ценностей увеличение объема заказов положительно влияет на оборачиваемость запасов и на оборачиваемость активов организации в целом. Вместе с тем рост объема заказов может оказывать противоположное влияние на динамику оборачиваемости имущества: увеличение производственных мощностей влечет за собой подготовительный этап наращивания производственных запасов. Таким образом, для адекватных выводов о деловой активности организации аналитику необходимо знать тенденции в направлениях развития ее производства и реализации. Такая информация доступна для внутреннего аналитика, а внешний аналитик может получить информацию из обзоров аналитических агентств, из средств массовой информации (но только в отношении крупных предприятий, как правило, эмитентов ценных бумаг) [6, С.46].

Выбор того или иного метода оценки материально-производственных запасов при отпуске их в производство и ином выбытии также может оказать влияние на оборачиваемость средств в организации. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов занижается себестоимость реализованной продукции (работ, услуг) и, следовательно, завышаются прибыль и уплачиваемый с нее налог, а также стоимость остатков материалов на складах, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость. Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (LIFO), хотя и весьма привлекательно с точки зрения налогообложения (поскольку в условиях инфляции он максимизирует себестоимость реализованной продукции), приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения. В результате и в этом случае достоверность показателя оборачиваемости активов снижается. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод FIFO) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких (в условиях инфляции) цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной (рыночной) стоимости. Поэтому оборачиваемость активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании рассмотренных ранее методов оценки запасов.

Анализ оборачиваемости запасов может быть проведен на основе общепринятого или специального показателя оборачиваемости. В последнем случае вместо выручки от продаж используется показатель себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг. Уточненный показатель оборачиваемости более точно отражает эффективность использования товарно-материальных ценностей, т.к. величина изъятия (списания) и притока запасов зависит от количества выпускаемой продукции (работ, услуг) и себестоимости единицы. Оборачиваемость запасов в организации зависит от длительности производственно-коммерческого цикла: чем больше период времени, который проходит между авансированием поставщиков (подрядчиков) для приобретения необходимых материалов (услуг) и погашением дебиторской задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги), тем больше должна быть величина созданных запасов в организации, и наоборот. Другими словами, низкая оборачиваемость не всегда является признаком низкой деловой активности и неэффективности финансовой деятельности.

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_ДтЗ). Показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

, (1.18)

где ДтЗ - дебиторская задолженность

Особое внимание в процессе анализа оборачиваемости активов занимает анализ оборачиваемости дебиторской задолженности. При этом можно рассчитывать специальный уточняющий показатель оборачиваемости дебиторской задолженности: вместо выручки от продаж используется величина погашения дебиторской задолженности за период. Данная величина - это ничто иное, как кредитовый оборот по счету расчетов с покупателями в дебет счета, на котором отражается получение активов или погашение встречных обязательств (это могут быть счета денежных средств, материальных запасов или счета расчетов с кредиторами). Внешний аналитик информацию о величине погашенной дебиторской задолженности может найти в форме № 4 «Отчет о движении денежных средств» по строке поступления выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и выручки от продажи основных средств и иного имущества, однако при этом не будет учтена часть расчетов, оплаченная неденежными средствами (взаимозачеты). Полные сведения о погашенной дебиторской задолженности содержаться в форме № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», в разделе 2 «Дебиторская и кредиторская задолженности».

В процессе анализа оборачиваемости дебиторской задолженности целесообразно рассчитывать уточненные коэффициенты оборачиваемости отдельно по долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности. Информационной базой для этого служат данные раздела 2 формы № 5. С другой стороны, для целей финансового анализа долгосрочная дебиторская задолженность может рассматриваться как составная часть внеобротных активов, а ее погашение может отражаться в составе оборота по использованию (списанию) внеоборотных активов.

- продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (Д_ДтЗ), дни. Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Снижение показателя - благоприятная тенденция.

 , (1.19)

где К_ДтЗ - коэффициент оборачиваемости денежных средств и средств в расчетах (дебиторская задолженность).

Ускорение сроков расчетов покупателей и заказчиков ведет к увеличению оборачиваемости дебиторской задолженности, а значит и улучшению эффективности финансовой деятельности. Как правило, работа с постоянными клиентами обеспечивает более устойчивый приток денежных средств в организацию, т.к. отработана схема и сроки расчетов, известны источники финансирования, проверено качество деловых отношений. С другой стороны, оборачиваемость может быть увеличена за счет сокращения суммы выданных авансов при взаиморасчетах с поставщиками и подрядчиками; переход на безавансовую форму расчетов с кредиторами является более привлекательной для организации, т.к. не требует дополнительного отвлечения денежных средств.

Увеличение скорости оборота дебиторской задолженности, а значит сокращение периода оборота в днях, свидетельствует об улучшении платежной дисциплины со стороны покупателей и заказчиков, о повышении деловой активности. И наоборот, отрицательная динамика коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности говорит об ухудшении взаиморасчетов, о снижении эффективности финансовой деятельности.

- коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_СК). Отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

, (1.20)

где СК - стоимость собственного капитала за расчетный период

- продолжительность одного оборота собственного капитала (Д_СК), дни. Характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию.

, (1.21)

где К_СК - коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_КтЗ). Показывает скорость расчетов с кредиторами. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия.

, (1.22)

где КтЗ - кредиторская задолженность

- продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (Д_КтЗ). Характеризует средний срок возврата долгов организацией.

, (1.23)

где К_КтЗ - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности может быть существенно уточнен, если вместо выручки от продаж использовать дебетовый оборот по счетам расчетов с кредиторами. Оборот по погашению кредиторской задолженности можно оценить, используя данные раздела 3 формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» о направлениях расходования денежных средств, однако при этом не учитываются расчеты путем зачета взаимных однородных требований.

- коэффициент оборачиваемости реальных активов (К_РА). Показывает число оборотов, совершенных реальными активами за анализируемый период.

, (1.24)

где РА - реальные активы

- продолжительность одного оборота реальных активов (Д_РА). Характеризует скорость оборота реальных активов. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию.

, (1.25)

где К_РА - коэффициент оборачиваемости реальных активов.

- коэффициент оборачиваемости денежных средств (К_ДС). Показывает число оборотов, совершенных денежными средствами за анализируемый период.

, (1.26)

где ДС - денежные средства

- продолжительность одного оборота денежных средств (Д_ДС). Характеризует скорость оборота денежных средств. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для организации тенденцию.

, (1.27)

где К_ДС - коэффициент оборачиваемости денежных средств.

Изучение оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений является заключительным этапом анализа оборачиваемости активов организации. Внутренний аналитик, имеющий возможность выделить из состава краткосрочных финансовых вложений наиболее ликвидные и менее ликвидные краткосрочные финансовые вложения, в расчет данного показателя оборачиваемости включает только высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения (прочие краткосрочные финансовые вложения участвуют при расчете показателя оборачиваемости дебиторской задолженности); информация о собственных акциях, выкупленных у акционеров, не включается в расчет показателя в случае их аннулирования или при отсутствии возможностей их быстрой реализации. Внешнему аналитику такая информация недоступна[14, С.68].

Уточненный показатель оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предполагает использовать вместо показателя выручки от продаж величину кредитового оборота по счетам денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (за исключением внутренних оборотов). Сумма оттока денежных средств за период отражается в разделе 3 формы № 4 «Отчет о движении денежных средств». Соответственно сказанному уточняется и показатель периода оборота, выраженного в днях.

Рост оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за период является показателем увеличения деловой активности организации. Увеличение продолжительности нахождения средств в обороте, наоборот, свидетельствует о нерациональности использования высоколиквидного имущества организации. Исключение из этого может составлять ситуация, при которой организация целенаправленно накапливает денежные средства, например, для выкупа собственных акций у акционеров.

В условиях рынка, когда деятельность организации самофинансируется, а при недостатке собственных средств осуществляется за счет заемных, важно определить финансовую устойчивость организации.

Общая устойчивость организации - это такое состояние, когда организация стабильна, на протяжении достаточно длительного периода выпускает и реализует конкурентоспособную продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития, является ликвидной и кредитоспособной. Таким образом, финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние организации [52, С.91].

Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения взаимосвязи статей актива и пассива баланса. Между статьями пассива и актива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источниками финансирования долгосрочных активов, как правило, являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

Оборотные (текущие) активы образуются за счет, как собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень риска, связанного со способом формирования структуры собственных и заемных средств, которые используются организацией для финансирования активов. Они дают возможность измерить степень устойчивости организации в финансовом отношении, её возможности продолжать бесперебойно работать.

Финансовая устойчивость организации характеризуется с помощью относительных финансовых коэффициентов. Информационная база для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Коэффициенты финансовой устойчивости:

- коэффициент автономии (К_А)

Характеризует уровень общей финансовой независимости организации, определяет удельный вес собственного капитала во всем капитале организации.

, (1.28)

где СК - собственный капитал, тыс. руб.

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в части формирования оборотных активов (К_ОСО).

Характеризует долю собственных источников в формировании оборотных активов.

, (1.29)

где СОК - собственный оборотный капитал, тыс. руб.;

ОА - оборотные активы, тыс. руб.

- коэффициент маневренности собственного капитала (К_МСК).

Показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, т.е. вложена в оборотные активы

, (1.30)

- коэффициент привлечения (финансовый рычаг) (К_ПР).

Показывает сколько заемных средств привлекла организация на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы.

, (1.31)

- коэффициент финансирования (обратный коэффициенту привлечения) (К_Ф).

, (1.32)

- коэффициент финансовой устойчивости (К_ФУ). Показывает эффективность вложения капитала в активы.

, (1.33)

где АК - авансируемый капитал

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение организации, является её платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности статей баланса, которые определяются временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данной статьи, тем выше её ликвидность [ 32, С.79].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А 3).

Четвертая группа (А4) - это трудно реализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства организации:

- П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие пассивы);

- П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

- П3 - долгосрочные кредиты банка и займы, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей;

- П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении организации.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

- А1>=П1;

- А2>=П2;

- А3>=П3;

- А4<=П4.

Для анализа ликвидности и платежеспособности организации используются следующие показатели:

- коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (К_АП).

Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

, (1.34)

где КВ - краткосрочные вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

- коэффициент промежуточной (критической) ликвидности (К_КЛ).

Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и ожидаемых поступлений.

,

(1.35)- коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (К_ТЛ).

Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

, (1.36)

ликвидность материально-производственных запасов (К_ЛМПЗ).

Позволяет установить, в какой степени материально-производственные запасы покрывают краткосрочные обязательства.

, (1.37)

где МПЗ - материально-производственные запасы, тыс. руб.

- ликвидность дебиторской задолженности (К_ЛДтЗ).

Позволяет установить, в какой степени дебиторская задолженность покрывает краткосрочные обязательства.

, (1.38)

- коэффициент покрытия финансовых обязательств активами (К_ПФО).

Позволяет установить, в какой степени организация может покрыть все свои долговые обязательства активами.

, (1.39)

- коэффициент общей платёжеспособности (К_ОПЛ).

, (1.40)

- коэффициент финансового риска (К_ФР).

, (1.41)

Рассматриваемая выше методика комплексного анализа эффективности финансовой деятельности позволяет по данным внешней отчетности оценить эффективность и рискованность управления организации на основе показателей рентабельности, оборачиваемости, ликвидности и платёжеспособности [30, С.92].

2.1 Краткая характеристика деятельности предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Стройком» учреждено в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» №14-ФЗ от 08.02.98г.

Утверждено Решением Учредителей протокол № 1 от 05.03.2001r. Общество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации 30.03.2001г.

Целью деятельности ООО «Стройком» являются расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли.

Предметом деятельности ООО «Стройком» являются:

- строительно-монтажные, ремонтные работы;

- выполнение проектно-сметной документации;

- проведение геодезических работ;

- производство, приобретение, переработка и сбыт строительных материалов, в том числе леса;

-торгово-закупочная деятельность, организация оптовой, мелкооптовой, розничной и комиссионной торговли;

- организация предприятий общественного питания;

- строительство промышленных. жилых. агропромышленных и иных комплексов, зданий и сооружений;

-производство широкого ассортимента товаров народного потребления;

- транспортные перевозки;

- оказание транспортных услуг, организация и ведение складского хозяйства;

- бартерные сделки и лизинговые операции.

ООО «Стройком» осуществляет свою деятельность путем:

- поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг в кредит, оказания финансовой или иной помощи на условиях, определенных договоренностью сторон;

- осуществления совместной деятельности с другими юридическими лицами для достижения общих целей.

ООО «Стройком» является собственником имущества, приобретенного в процессе его хозяйственной деятельности. Имущество учитывается на его самостоятельном балансе.

Уставный капитал ООО «Стройком» определяет минимальный размер имущества, гарантирующий его кредиторов. Участники оплачивают 50% уставного капитала на момент регистрации Общества. Остальные 50% участники вносят в течение первого года деятельности Общества.

Высшим органом управления Общества является общее собрание участников. Единоличным исполнительным органом является директор. Коллегиальным исполнительным органом является правление.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельность Общества осуществляется ревизионной комиссией или избранным общим собранием аудитором, не связанным имущественными интересами с Обществом.

Имущество Общества образуется за счет вкладов в уставный капитал, а так же за счет иных источников, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации. Источниками образования имущества Общества являются:

- уставной капитал Общества;

- доходы, получаемые от оказываемых услуг;

- кредиты банков и других кредиторов;

- вклады участников;

-безвозмездные или благотворительные взносы и пожертвования

- иные источники, не запрещенные законодательством.

Резервный фонд образуется за счет ежегодных отчислений в размере не более 5% от чистой прибыли, до тех пор, пока сумма резервного фонда не достигнет 20% уставного капитала Общества.

Прибыль, остающаяся у Общества после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет (чистая прибыль), поступает в его полное распоряжение. Она направляется на расчеты с кредиторами, на пополнение уставного капитала и иных фондов Общества, основных и оборотных средств, развитие производства, выплату заработной платы, а также на выплату части прибыли участникам Общества.

Убытки Общества покрываются за счет резервного фонда. В случае недостаточности средств резервного фонда убытки покрываются за счет других фондов Общества. Учредители несут риск убытков, связанных с деятельностью Общества в пределах стоимости их вкладов в уставный капитал Общества.

2.2 Организационная структура предприятия

Организационная структура предприятия является отражением полномочий и обязанностей, которые возложены на каждого ее работника. Права и обязанности руководства определяются, исходя из потребности удовлетворения желаний клиентов через имеющиеся возможности и ресурсы. Оперативные решения, обусловленные необходимостью удовлетворения потребностей клиентов, опираются на строго зафиксированную управленческую иерархию. Ответственность за принятие управленческих решений лежит на высшем звене управления. Подразделения являются функциональными звеньями, каждое из которых использует свою специфическую технологию, но все вместе они имеют одну цель - удовлетворение потребностей клиентов. Следует отметить, что предприятие имеет разветвленную структуру управления.

Управление финансово-хозяйственной деятельность предприятия осуществляется следующими отделами и должностными лицами, основными задачами которых является:

1. Директор осуществляет руководство текущей деятельности Организации, в пределах полномочий, предоставленных ему приказом о распределении обязанностей. На директоре лежит решение огромного числа задач: принятие ориентированных на выбранный сегмент рынка решений, направленных на удовлетворение потребностей клиентов, определение общих направлений политики предприятия в рамках поставленных целей и задач, в том числе проведение финансовой политики, к которой могут быть отнесены такие вопросы, как определение лимитов расходов на содержание персонала, предельных ассигнований на административные о хозяйственные нужды.

2. Бухгалтеря:

- осуществляет контроль за экономным использованием оборотного капитала, сохранностью собственности предприятия;

- организует учет имущества, обязательств и хозяйственных операций, поступающих товарно-материальных ценностей и денежных средств, своевременное отражение на счетах бухгалтерского учета операций, связанных с их движением;

3. Экономический:

- следит за экономичным использованием материальных и финансовых ресурсов в целях выявления внутрихозяйственных резервов и снижения себестоимости продукции;

- участвует в разработке и внедрении мероприятий по повышению эффективности использования материальных ресурсов (экономии материальных ресурсов, снижения затрат, связанных с их приобретением);

- участвует в разработке нормативов оборотных средств по видам сырья, материалов и других ТМЦ и затрат в стоимостном выражении;

4. Отдел материально-технического снабжения:

- производит закупки материалов;

- проверяет состояние груза, принимает меры по замене материальных, в случае обнаружения наружного брака;

-принимает меры по повышению эффективности использования материальных ресурсов;

- осуществляет работу по обеспечению предприятия всеми необходимыми для его производственной деятельности материальными ресурсами (сырьем, материалами, топливом, комплектующими изделиями, инструментом, зап.частями, спец.одеждой, хоз.инвентарем и т.д.);

5. Юрист-делопроизводитель. К его функциям относятся следующие:

- разрабатывать или принимать участие в разработке документов правового характера,

- участвовать в подготовке обоснованных ответов при отклонении претензий,

- принимать участие в работе по заключению хозяйственных договоров,

- проведении их экспертизы, разработке условий коллективных договоров,

- консультировать работников предприятия по организационно-правовым вопросам, - подготавливает заключения, оказывает содействие в оформлении документов и актов имущественно-правового характера,

- вести учет личного состава организации, связанный с приемом, переводом, трудовой деятельностью и увольнением работников,

-заполнять учитывать и хранить трудовые книжки, производить подсчет трудового стажа, выдавать справки о настоящей и прошлой трудовой деятельности работников

Главной целью управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия является максимизация прибыли на вложенный капитал (рентабельности) при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия, которые противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности необходимо, чтобы денежные средства были вложены в различные оборотные и внеоборотные активы с заведомо более низкой, чем денежные средства, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платежеспособности у ООО «Стройком» должна находиться на счете определенная сумма денежных средств, фактически изъятая из оборота и необходимая для текущих платежей. Часть средств должна быть размещена в виде высоколиквидных активов. Таким образом, важной задачей в части управления оборотным капиталом ООО «Стройком» является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания соответствующих размеров и структуры оборотного капитала.

2.3Общая оценка динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования

Анализ финансового состояния ООО «Стройком» проведем на основании бухгалтерских балансов за 2004 - 2006 годы. Для исследования структуры и динамики финансового состояния организации построим сравнительный аналитический баланс за анализируемые периоды, который дает наиболее полную информацию о финансовом состоянии организации.

Сравнительный аналитический баланс получен из исходных балансов путем дополнения его показателями структуры и динамики. Рассмотрим изменение структуры и динамики внеоборотных и оборотных активов таблица 2.1. Анализируя данные по сравнительному балансу таблицы 2.1. можно сделать вывод, что стоимость имущества анализируемой организации за 2005 год увеличилась на 52,3%, что в абсолютных единицах составляет 295,0 тыс. руб., и составило к концу года 859,0 тыс. руб. Причём наибольший прирост получили оборотные активы, их величина увеличилась по сравнению с 2004 годом на 76,4% и составила к концу года 628 тыс.руб. Величина внеоборотных активов увеличилась лишь на 11,1% и составила 231 тыс. руб.

Таблица 2.1

Горизонтальный и вертикальный анализ активов ООО «Стройком» за 2004 - 2006 годы

Наименование показателя	Годовое значение	Структура, %	Динамика,
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	абсолютн.	%
							05/04	06/05	05/04	06/05
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Внеоборотные активы, всего: в том числе	208,0	231,0	263,0	100,0	100,0	100,0	23,0	32,0	111,1	113,9
Основные средства	208,0	231,0	263,0	100,0	100,0	100,0	23,0	32,0	111,1	113,9
Оборотные активы, всего: в том числе	356,0	628,0	570,0	100,0	100,0	100,0	272,0	-58,0	176,4	90,8
Запасы и затраты	77,0	73,0	173,0	21,6	11,6	30,4	-4,0	100,0	94,8	237,0
Налоги по приобретённым ценностям	20,0	6,0	15,0	5,6	1,0	2,6	-14,0	9,0	30,0	250,0
Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги	0,0	0,0	343,0	0,0	0,0	60,2	0,0	343,0	-	-
Дебиторская задолженность	220,0	480,0	3,0	61,8	76,4	0,5	260,0	-477,0	218,2	0,6
Денежные средства	39,0	69,0	36,0	11,0	11,0	6,3	30,0	-33,0	176,9	52,2
Итого:	564,0	859,0	833,0	100,0	100,0	100,0	295,0	-26,0	152,3	97,0

К концу 2006 года стоимость имущества снизилась на 3% и составила 833,0 тыс. руб. Причём стоимость внеоборотных активов увеличилась по сравнению с 2005 годом на 13,9% и составила 263 тыс. руб. Таким образом, уменьшение общей стоимости имущества организации в 2006 году по сравнению с 2005 связано со снижением стоимости оборотных активов на 9,2%.

К концу 2005 года удельный вес внеоборотных активов уменьшился на 10% по сравнению с 2004 годом, и составил 26,9%, а удельный вес оборотных увеличился на 10% и составил 73,1%. Что касается 2006 года, то к концу года удельный вес внеоборотных активов увеличился на 4,7% и составил 31,6%, а удельный вес оборотных активов уменьшился на 5,3% и составил 68,4% в сумме активов.

Динамика изменения стоимости активов представлена на рисунке 2.1. В структуре активов ООО «Стройком» в каждом из анализируемых периодов наибольший удельный вес занимают оборотные активы: 63%, 73% и 68% соответственно в 2004, 2005 и 2006 году. Такая структура активов говорит о материалоёмкости организации.

Горизонтальный анализ активов организации за 2004 - 2006 годы показывает, что абсолютная их сумма за 2005 год по сравнению с 2004 годом возросла, а за 2006 год по сравнению с 2005 уменьшилась. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что организация в 2005 году повысила свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходованные запасы - по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины.

Рост величины внеоборотных активов во всех анализируемых периодах связан с увеличением размера основных средств организации на 23 тыс. руб. в 2005 году по сравнению с 2004 годом и на 32 тыс. руб. в 2006 году по сравнению с 2005 годом.

Общая сумма оборотных активов ООО «Стройком» в 2005 году по сравнению с 2004 годом увеличилась на 272 тыс. руб., а в 2006 году по сравнению с 2005 годом уменьшилась на 58 тыс. руб.

Изменения оборотных активов организации в 2005 году по сравнению с 2004 годом вызваны следующими основными факторами:

- на 4 тыс. руб. снизились запасы и затраты;

- сумма налогов по приобретённым ценностям уменьшилась на 14 тыс. руб.;

- сумма дебиторской задолженности возросла на 260 тыс. руб.;

- размер денежных средств увеличился на 30 тыс. руб.;

Изменения оборотных активов организации в 2006 году по сравнению с 2005 годом вызваны следующими основными факторами:

- на 100 тыс. руб. возросли запасы и затраты;

- сумма налогов по приобретённым ценностям увеличилась на 9 тыс. руб.;

- сумма дебиторской задолженности уменьшилась на 477 тыс. руб.;

- размер денежных средств уменьшился на 33 тыс. руб.;

Положительным в динамике структуры оборотных активов является существенное сокращением удельного веса дебиторской задолженности, ее доля в - оборотном капитале снизилась с 76% до 0,5% на конец 2006 года по сравнению с 2005 годом. При значительном увеличении материальных оборотных средств (запасов) организации удалось улучшить реализацию продукции. Об этом говорит увеличение отгруженных товаров на 343 тыс. руб., доля которых в 2006 году составила 60,2% в общей сумме оборотных активов.

Отрицательным в динамике структуры оборотных активов является изменением следующих показателей:

- сокращением доли денежных средств - на 4,7 % в 2006 году по сравнению с 2005 годом;

- увеличением доли налогов по приобретенным ценностям с 1% до 2,6% в 2006 году по сравнению с 2005

Структура оборотных активов в 2004 - 2006 годах представлена на рисунке 2.2.

Рассмотрим динамику и структуру пассивов баланса таблица 2.2

Таблица 2.2

Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов ООО «Стройком» за 2004 - 2006 годы

Статья пассива	Годовое значение Тыс.руб	Структура, %	Динамика,
	2004	2005	2006	2004	2005	2006	абсолют. Тыс.руб.	%
							05/04	06/05	05/04	06/05
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Источники собственных средств в том числе:	248,0	426,0	710,0	44,0	49,6	85,2	178,0	284,0	171,8	166,7
Уставный фонд	8,0	8,0	8,0	-	-	-	0,0	0,0	100,0	100,0
Резервный фонд	1,0	1,0	1,0	-	-	-	0,0	0,0	100,0	100,0
Добавочный фонд	222,0	253,0	293,0	-	-	-	31,0	40,0	114,0	115,8
Нераспределённая прибыль	17,0	164,0	408,0	-	-	-	147,0	244,0	964,7	248,8
Доходы и расходы в том числе:	146,0	243,0	-21,0	25,9	28,3	-2,5	97,0	-264,0	166,4	-8,6
Расходы будущих периодов	-1,0	-1,0	-33,0	-	-	-	0,0	-32,0	100,0	3300,0
Прибыль отчётного года	147,0	244,0	12,0	-	-	-	97,0	-232,0	166,0	4,9
Расчёты в том числе:	170,0	190,0	144,0	30,1	22,1	17,3	20,0	-46,0	111,8	75,8
кредиторская задолженность	170,0	190,0	144,0	30,1	22,1	17,3	20,0	-46,0	111,8	75,8
Итого:	564,0	859,0	833,0	100,0	100,0	100,0	295,0	-26,0	152,3	97,0

Анализ пассива балансов за 2004 - 2006 годы выявил такие результаты: наибольший вес приходится на такой раздел пассива как источники собственных средств (248 тыс. руб., 426 и 710 тыс. руб. в 2004, 2005 и 2006 году соответственно, что в процентном выражении составляет 44%, 50% и 85%). Наибольший удельный вес в данном разделе принадлежит добавочному фонду и нераспределённой прибыли. При анализе данных статей пассива наблюдается устойчивая тенденция к увеличению во всех анализируемых периодах. При анализе доходов и расходов наблюдается нестабильная тенденция: в 2005 году их величина возросла на 66%, а в 2006 наблюдается резкий спад. Это связано в первою очередь со значительным уменьшением величины прибыли отчетного периода с 244 тыс. руб. в 2005 году до 12 тыс. руб. в 2006 году. Наблюдается тенденция к снижению доли кредиторской задолженности в общей сумме пассива с 30% в 2004 году до 17% в 2006 году.