Особенности и перспективы применения лизинга оборудования

Осуществляет деятельность по проектированию объектов транспортного назначения и их комплексов (железные дороги). 

Строительная фирма “ЖелДорСтрой” производит капитальный ремонт и строительство подъездных путей. Производит средний и текущий ремонт железнодорожного пути, замену железнодорожных рельс и шпал.

Предприятие располагает производственной базой полностью оснащенной в соответствии со спецификой деятельности. В наличии именется вся необходимая для ремонта железнодрожных путей техника и инструмент.

Выполняет функции генподрядчика, все виды ремонта подъездных железнодорожных путей, проектирование и выполнение паспортов по данным видам работ.

Предприятие работает на рынке услуг по строительству, ремонту, обслуживанию подъездных и внутриплощадочных железнодорожных путей. В перечень основных работ, выполняемых предприятием, входят:

1. Осуществление деятельности по проектированию объектов транспортного назначения и их комплексов (железные дороги)

2. Капитальный ремонт и строительство подъездных путей

3. Средний ремонт пути

4. Текущий ремонт пути

Предприятие располагает производственной базой_; полностью оснащенной в соответствии со спецификой деятельности:

1. База звеносборочная в г. Москва площадью 7 тыс.м² с козловыми кранами грузоподъемностью 12.5 тн

2. Автокраны

3. Грузовые автомобили

4. Машины путевые МПРП, МСШУ-4

5. Кран ж/д КДЭ-253

6. Кран ж/д ЕДК-500/1

7. Платформы ж/д

8. Тепловоз ТГК

9. Бульдозер, грейдер, экскаватор

10. Пассажирский автотранспорт для доставки персонала.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности

ООО «ЖелДорСтрой» как и любое другое предприятие, осуществляющее финансово-хозяйственную деятельность, получает доход, с которого уплачивает различные налоги и платежи в бюджет. Средства, остающиеся у предприятия после уплаты этих налогов и платежей, поступают в его полное распоряжение.

В табл. 2.1 представлены основные технико-экономические показатели деятельности ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006 гг.

Таблица 2.1

Оценка технико-экономических показателей деятельности ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006 гг.

Показатели	Годы	Отклонение (+,-)	Темпы роста, %
	2004	2005	2006	2005г. к 2004г.	2006г. к 2005г.	2005г. к 2004г.	2006г. к 2005г.
Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	52173	73448	132419	21275	58971	140,8	180,3
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	46093	66083	123632	109945	57549	143,4	187,1
Среднесписочная численность ППП, чел.	475	462	489	-13	27	97,3	105,8
Производительность труда, руб.	109,8	159,0	270,8	49,1	111,8	144,7	170,3
Средняя величина основных средств, тыс. руб.	7 986	10 791	12 450	2806	1659	135,1	115,4
Фондоотдача	6,5	6,8	10,6	0,3	3,8	104,2	156,3
Средняя величина оборотного капитала (оборотных активов), тыс. руб.	13 563	22 355	35 500	8792	13145	164,8	158,8
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	3,8	3,3	3,7	-0,5	0,4	85,4	113,5
Прибыль от продажи, тыс. руб.	6080	7365	8787	1285	1422	121,1	119,3
Рентабельность продаж, %	11,7	10,0	6,6	-1,7	-3,4	86,0	66,2

По результатам табл. 2.1 можно сделать следующие выводы:

- за 2005 г. выручка от продажи продукции увеличилась на 21275 тыс. руб. или 40,8 % и составила 73448 тыс. руб., за 2006 г. сумма выручки составила 132419 тыс. руб., что выше предыдущего показателя на 80,3 % или 58975 тыс. руб.;

- себестоимость товарной продукции (включая управленческие и коммерческие расходы) за 2005 г. увеличилась на 109945 тыс. руб. или 43,4 %, за 2006 г. произошло увеличение данного показателя на 87,1 % или 7 57549 тыс. руб., рост себестоимости продукции обусловлен увеличением цен на материалы, используемые при производстве продукции;

- в 2005 г. наблюдается снижение численности персонала на 13 чел., или 17,0% по сравнению с 2004 г., однако за 2006 г. среднесписочная численность составила 489 чел., что на 27 чел. выше чем за 2005 г. и на 14 чел. выше чем за 2005 г.;

- положительным фактором явилось увеличение производительности труда в 44,7раза в 2005 г., и на 70,3% в 2006 г.;

- в 2005 г. наблюдается рост среднегодовой стоимости основных средств на 2 806,0 тыс. руб. или 35,0% по сравнению с 2004 г., в 2006 г. среднегодовая стоимость основных средств составила 12 450,0 тыс. руб., что выше чем за 2005 г. на 1656,0 тыс. руб. или 15,0 %;

- в связи с ростом выручки предприятия в 2005 г. увеличилась фондоотдача основных производственных фондов предприятия на 4,2 %, также то, что темпы роста среднегодовой стоимости основных средств были ниже, чем выручки от продажи продукции привело к повышению данного показателя и в 2006 г. на 56,3 % по сравнению с 2005 г.;

- в 2006 г. снизилась оборачиваемость оборотных активов предприятия на 14,6 % по сравнению с 2005 г., что является негативным фактором деятельности предприятия, т.к. снижение оборачиваемости оборотных средств предприятия ведет к снижению выручки и прибыли от продажи продукции предприятия, в 2006 г. данный показатель повысился на 13,5 %;

- сумма прибыли от продажи продукции, работ услуг составила в 2005 г. 7365 тыс. руб., что выше на 21,1 % чем за 2004 г., в 2006 г. также наблюдается рост прибыли от продажи продукции на 19,3 % или 1422 тыс. руб. в 2006 г.;

- рентабельность продаж составила 11,7 %- в 2004 г.; 10,0 % - в 2005 г. и 6,6 % в 2006 г.

Проанализируем показатели движения трудовых ресурсов ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006 гг.

Таким образом, коэффициент текучести кадров за 2004 -2006 гг. имеет небольшое значение. Коэффициент постоянства кадров за 2005 г. составил 1,1, что выше на 0,1 чем за 2004 г., за 2006 г. данный показатель снизился на 0,3 процентных пункта.

Таблица 2.2

Оценка движения рабочей силы ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 -2006 гг.

Наименование показателя	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Отклонение (+,-)
				2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
1. Численность промышленно-производственного персонала на начало года, чел.	475,0	462,0	489,0	-13	27
2. Принято на работу, чел.	2,0	31,0	1,0	29	-30
3. Выбыло, чел., всего	15,0	4,0	4,0	-11	-
4. Численность персонала на конец года, чел.	462,0	489,0	486,0	27	-3
5. Среднесписочная численность персонала, чел.	475,0	462,0	489,0	-13	27
6. Количество работников, проработавших весь год, чел.	75,0	69,0	75,0	-13	27
7. Коэффициент оборота по приему работников	0,0	0,5	0,0	0,5	-0,5
8. Коэффициент оборота по выбытию работников	0,2	0,1	0,0	-0,1	-0,1
9. Коэффициент текучести кадров	0,0	0,2	0,0	0,2	-0,2
10. Коэффициент постоянства кадров	1,0	1,1	0,8	0,1	-0,3

Среднесписочная численность персонала организации составила за 2005 г. 462 чел., что на 13 чел. ниже чем в 2004 г., в 2006 г. численность персонала увеличилась на 427 чел. и составила 489 чел.

Для анализа показателей эффективности использования трудовых ресурсов ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг. оставим табл. 2.3.

Таблица 2.3

Основные показатели эффективности использования трудовых ресурсов ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг.

Показатели	Год	Изменение (+;-)	Темп изменения, %
	2004	2005	2006	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	52173	73448	132419	21275	58971	140,8	180,3
Численность работающих, чел.	475	462	489	-13	27	83,0	144,0
Фонд оплаты труда, тыс. руб.	2422,5	3649,8	4107,6	1227,3	457,8	150,7	112,5
Среднемесячная зарплата, тыс. руб.	5,1	7,9	8,4	2,8	0,5	154,9	106,3
Производительность труда, тыс. руб./чел	109,8	159,0	270,8	49,1	111,8	144,7	170,3

Эффективность использования трудовых ресурсов предприятия характеризует показатель производительности труда. Показатель рассчитывается делением выручки от реализации на численность работающих. Численность работающих на ООО «ЖелДорСтрой» за анализируемый период увеличилась с 475 до 489 человек, т.е. на 14 человек.

Производительность труда в 2004 году составила 109,8 тыс. руб./чел., в 2005 году - 159,0 тыс.руб./чел, в 2006 году - 270,8 тыс. руб./чел. В 2005 году по сравнению с 2004 годом произошло увеличение показателя на 49,1 тыс. руб./чел. или на 44,7%. В 2006 году по сравнению с 2005 годом данный показатель повысился на 111,8 тыс. руб./чел. или 70,3%.

В то же время средняя заработная плата работника за месяц составила в 2004 году - 5,1 тыс. руб., в 2005 году - 7,9 тыс. руб., в 2006 году - 8,4 тыс. руб. Среднемесячная заработная плата также обнаруживает тенденцию к росту: в 2005 году по сравнению с 2004 годом наблюдается увеличение среднемесячной заработной платы на 2,8 руб. или 54,9 %, в 2006 году по сравнению с 2005 годом - на 500 руб., или 6,3 %. Темпы роста производительности труда несколько выше темпов роста заработной платы, что свидетельствует о преобладании интенсивного типа развития.

Графически соотношение темпов роста заработной платы и производительности труда ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг. представлена на рис. 2.1.

Рис. 2.1 - Соотношение темпов роста заработной платы и производительности труда ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг.

Для характеристики эффективности использования основных средств предприятия составим табл. 2.4.

Как следует из табл. 2.4, на анализируемом предприятии за период 2004 - 2006 гг. среднегодовая стоимость основных средств увеличивается с 7 986 тыс. руб. до 10 791 тыс. руб., то есть на 2 806 тыс. руб. или 35 % в 2005 г. по сравнению с 2004 г., с 10 791 тыс. руб. до 12 450 тыс. руб., то есть на 1659 тыс. руб. или 15 % в 2006 г. по сравнению с 2005 г. Незначительное увеличение стоимости основных средств ООО «ЖелДорСтрой» обусловлено расширением производства предприятия.

Таблица 2.4

Показатели эффективности использования основных средств ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг.

Показатели	Год	Изменение (+;-)	Темп изменения, %
	2004	2005	2006	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	52173	73448	132419	21275	58971	140,8	180,3
Прибыль от продаж, тыс. руб.	6080	7365	8787	1285	1422	121,1	119,3
Численность работающих, чел.	475	462	489	-13	27	83	144
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	7 986	10 791	12 450	2806	1659	135	115
Фондоотдача, руб.	6,5	6,8	10,6	0,3	3,8	104,2	156,3
Фондоемкость, руб.	0,2	0,1	0,1	-0,1	-	96,0	-
Фондовооруженность, тыс.руб./чел.	16,8	23,4	25,5	6,5	2,1	138,9	109,0
Фондорентабельность, %.	76,1	68,3	70,6	-7,9	2,3	89,6	103,4

Фондоотдача - показатель выпуска продукции, приходящейся на 1 рубль стоимости основных фондов. Данный показатель характеризует эффективность использования основных средств предприятия. В 2004 году на 1 рубль стоимости основных средств предприятия приходилось 6,5 руб. услуг и продукции, в 2005 году - 6,8 руб., в 2006 году - 10,6 руб.. Таким образом, наблюдается увеличение фондоотдачи на 0,3 руб. или 4,2 % в 2005 г. по сравнению с 2004 г., за 2006 г. наблюдается снижение данного показателя на 3,8 руб. или 56,3 % по сравнению с уровнем 2005 г.

Эффективность использования основных средств предприятия также можно охарактеризовать показателем фондоемкости. Фондоемкость - показатель обратный фондоотдаче. В 2004 -2006 гг. на рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг приходилось 0,1 руб. стоимости основных средств, что свидетельствует об эффективном использовании основных средств предприятия.

Фондовооруженность характеризует обеспеченность предприятия основными средствами и рассчитывается делением среднегодовой стоимости основных средств на численность работающих. Из анализа показателя следует, что обеспеченность предприятия основными средствами повышается, о чем свидетельствует увеличение показателя фондовооруженности с 16,8 тыс.руб./чел. до 23,4 тыс.руб./чел, т.е. на 38,9 % в 2005 г. по сравнению с 2004 г., в 2006 году данный показатель повышается, повышение показателя составило 25,5 тыс. руб./чел. (9,0 %) по сравнению с уровнем 2005 г.

Рентабельность основного капитала рассчитываем делением прибыли от продаж на среднегодовую стоимость основных средств. Данный показатель снижается с 76,1 % до 70,6 % в 2006 г.

В табл. 2.5 представлена динамика активов ООО «ЖелДорСтрой» по данным бухгалтерской отчетности за 2004-2006гг.

Таблица 2.5

Динамика активов и пассивов ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+,-)
	2004	2005	2006	2005г. к 2004г. тыс. руб.	Темп роста %	2006г. к 2005г. тыс. руб.	Темп роста %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Актив
1. Иммобилизованные средства	97360	84,2	107177	80,2	162175	78,5	9817	10,1	54998	51,3
2.Оборотные активы, всего	18244	15,8	26465	19,8	44535	21,5	8221	45,1	18070	68,3
в том числе: запасы	11728	10,1	17523	13,1	22517	10,9	5795	49,4	4994	28,5
в том числе: -сырье и материалы;	11428	9,9	17205	12,9	22198	10,7	5777	50,6	4993	29
- готовая продукция (товары).	62	0,1	-	-	-	-	-62	-100	-	-
затраты в незавершенном производстве	238	0,2	318	0,2	319	0,2	80	33,6	1	0,3
НДС по приобретенным ценностям	696	0,6	1044	0,8	1076	0,5	348	50	32	3,1
ликвидные активы, всего	5820	5	7898	5,9	20942	10,1	2078	35,7	13044	165,2
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	246	0,2	736	0,6	4228	2	490	199,2	3492	5,7 раза
Дебитор ская задолженность	5574	4,8	7162	5,4	16714	8,1	1588	28,5	9552	133,4
Пассив
1.Собственный капитал	107374	93	121969	91,3	192562	93,2	14595	13,6	70593	57,9
2. Заемный капитал, всего	388	0,3	127	0,1	222	0,1	-261	-67,3	95	74,8
из них: долгосрочные кредиты и займы;	-	-	127	0,1	222	0,1	127	-	95	74,8
краткосрочные кредиты и займы.	388	0,3	-	-	-	-	-388	-100	-	-
3.Привлеченный капитал	7842	6,8	11546	8,6	13926	6,7	3704	47,2	2380	20,6
Валюта баланса	115604	100	133642	100	206710	100	18038	15,6	73068	54,7

По данным табл. 2.5 можно сделать следующие выводы. Структура активов организации за 2005 г. характеризуется следующим соотношением: 80,2% иммобилизованных средств и 19,8% текущих активов. Активы организации за 2005 г. увеличились на 18038 тыс. руб. (на 15,6%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 13,6%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Рост величины активов за 2005 г. организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

1. Незавершенное строительство - 7830 тыс. руб. (43,3%)

2. Запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 5777 тыс. руб. (31,9%)

3. Основные средства - 1927 тыс. руб. (10,6%)

4. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 1588 тыс. руб. (8,8%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

5. Резервный капитал - 14673 тыс. руб. (78,2%)

6. Кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 3061 тыс. руб. (16,3%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса за 2005 г. можно выделить "Запасы: готовая продукция и товары для перепродажи" в активе и "Займы и кредиты" в пассиве (-62 тыс. руб. и -388 тыс. руб. соответственно);

- структура активов организации на последний день 2006 г. характеризуется следующим соотношением: 78,5% иммобилизованных средств и 21,5% текущих активов. Активы организации за 2006 г. увеличились на 73068 тыс. руб. (на 54,7%). Учитывая значительное увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 57,9%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

Рост величины активов организации за 2006 г. связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса:

­ незавершенное строительство - 53592 тыс. руб. (73,3%);

­ дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 9552 тыс. руб. (13,1%);

­ запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 4993 тыс. руб. (6,8%).

Одновременно, в пассиве баланса за 2006 г. наибольший прирост произошел по строке "Резервный капитал" (+69034 тыс. руб., или 92,1% вклада в прирост пассивов организации в течение рассматриваемого периода (2006 г.)).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса за 2006 г. можно выделить "Запасы: расходы будущих периодов" в активе и "Кредиторская задолженность: прочие кредиторы" в пассиве (-66 тыс. руб. и -1899 тыс. руб. соответственно).

Таким образом, можно сделать вывод об увеличении имущества ООО «ЖелДорСтрой» в период с 2004 по 2006 гг.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В табл. 2.6 представлена оценка ликвидности ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006 гг.

Таблица 2.6

Расчет коэффициентов ликвидности

ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006гг.

Показатель ликвидности	Значения показателя	Отклонение (+,)	Рекомендованное значение
	2004г.	2005г.	2006 г.	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
1	2	3	4			5
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	2,22	2,29	3,2	0,08	0,91	>2,0
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,71	0,68	1,5	-0,02	0,82	>1,0
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0,06	0,3	0,03	0,24	>0,2

На конец декабря 2005 г. коэффициент текущей ликвидности имеет значение, соответствующее норме (2,29 при нормативном значении 2,0 и более). В течение 2005 г. коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,08 процентных пункта.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1,0 и более. В данном случае его значение составило 0,68. Это говорит о недостатке на конец 2005 г. у ООО «ЖелДорСтрой» ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности на конец 2005 г. составило 0,06. При этом следует отметить имевшую место положительную динамику - за 2005 г. коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,03 процентных пункта.

На 31.12.2006 г. при норме 2,0 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 3,2. За 2006 г. коэффициент вырос на 0,91 процентных пункта. Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающееся в норму (1,5). Это свидетельствует о достаточности у ООО «ЖелДорСтрой» ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2006 г. имеет значение, соответствующее норме (0,3). При этом за рассматриваемый период коэффициент вырос на 0,24 процентных пункта.

Проанализируем коэффициенты финансовой устойчивости ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006 гг.

Таблица 2.7

Показатели финансовой устойчивости

ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006г.

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Отклонение (+,-)
		2004г.	2005г.	2006г.	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент автономии	? 0,5	0,93	0,91	0,93	-0,02	0,02
2. Коэффициент отношения заемных и собственных средств	? 1,0	13,05	10,45	13,61	-2,6	3,16
3. Коэффициент покрытия инвестиций	? 0,9	0,93	0,91	0,93	-0,02	0,02
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	? 0,5	0,09	0,12	0,16	0,03	0,04
5. Коэффициент мобильности оборотных средств	?0,5	0,16	0,2	0,22	0,04	0,02
6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов	? 0,5	0,85	0,85	1,36	<0,01	0,51
7. Коэффициент обеспеченности текущих активов	? 0,1	0,55	0,56	0,69	0,01	0,12
8. Коэффициент краткосрочной задолженности	-	1	0,99	0,98	-0,01	<0,01

Коэффициент автономии организации на последний день 2005 г. составил 0,91. Полученное значение говорит о неоправданно высокой доли собственного капитала ООО «ЖелДорСтрой» (91%) в общем капитале организации - организация слишком осторожно относится к привлечению заемных денежных средств. Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец 2005 г. составило 0,91, что полностью соответствует общепринятому в мировой практике значению (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО «ЖелДорСтрой» составляет 91%).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на конец 2005 г. составило. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5-0,6. И хотя на практике норматив для этого показателя не определен, полученное здесь значение говорит о явном недостатке собственного капитала для обеспечения стабильного финансового положения ООО «ЖелДорСтрой». Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,85) на 31.12.2005 г. соответствует нормальному значению, т. е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами организации.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ООО «ЖелДорСтрой» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (99% и 1% соответственно). При этом за рассматриваемый период (2005 г.) доля долгосрочной задолженности выросла на 1%.

Коэффициент автономии организации на последний день 2006 г. составил 0,93. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о слишком осторожном отношении ООО «ЖелДорСтрой» к привлечению заемных денежных средств (собственный капитал составляет 93% в общем капитале организации). Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец 2006 г. равно 0,93, что полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО «ЖелДорСтрой» составляет 93%).

Значение коэффициента маневренности собственного капитала на последний день декабря 2006 г. составило 0,16. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5-0,6. И хотя на практике норматив для этого показателя не определен, полученное здесь значение говорит о явном недостатке собственного капитала для обеспечения стабильного финансового положения ООО «ЖелДорСтрой». Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (1,36) соответствует норме, т. е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами ООО «ЖелДорСтрой».

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ООО «ЖелДорСтрой» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (98% и 2% соответственно). При этом за 2006 г. доля долгосрочной задолженности фактически не изменилась.

В табл. 2.8 и 2.9 представлена оценка стоимости чистых активов предприятия по отношению к его уставному капиталу.

Таблица 2.8

Оценка стоимости чистых активов

ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2005 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+,-)
	2004г.	2005г.	тыс. руб.	в % к валюте баланса
	тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	107374	92,9	121969	91,3	14595	13,6
2. Уставный капитал	8	<0,1	8	<0,1	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом	107366	92,9	121961	91,3	14595	13,6

Чистые активы организации на последний день декабря 2005 г. намного (в 15246,1 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ООО «ЖелДорСтрой», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же необходимо отметить увеличение чистых активов на 13,6% в течение рассматриваемого периода.

Таблица 2.9

Оценка стоимости чистых активов

ООО «ЖелДорСтрой» за 2005-2006 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+,-)
	2004г.	2005г.	тыс. руб.	в % к валюте баланса
	тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	121969	91,3	192562	93,2	70593	57,9
2. Уставный капитал	8	<0,1	8	<0,1	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом	121961	91,3	192554	93,2	70593	57,9

Чистые активы организации на конец 2006 г. намного (в 24070,3 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение ООО «ЖелДорСтрой», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 57,9% за анализируемый период. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Таким образом, практически по всем показателям деятельности предприятия наблюдается рост, что характеризует повышение эффективности деятельности ООО «ЖелДорСтрой».

Основным базообразующим фактором чистой прибыли коммерческой организации, в т.ч. и ООО «ЖелДорСтрой», является прибыль от продаж. На рис. 2.2 приведена зависимость прибыли от продаж от объемов продаж в стоимостном выражении и себестоимости проданных товаров ООО «ЖелДорСтрой»

Рис. 2.2 - Зависимость прибыли от объемов продаж в стоимостном выражении и себестоимости проданных товаров ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006 гг.

Выручка от продажи товаров, продукции (работ, услуг) ООО «ЖелДорСтрой» возросла за 2005 г. на 21275 тыс. руб. или 40,8 % по сравнению с 2004 г, за 2006 г. выручка увеличилась на 58971 тыс. руб. или тыс. руб. или 80,3 %. Увеличение выручки от продаж обусловлено ростом объемов товарной продукции в натуральном выражении на 99,7 %. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг возросла на 40,1 % или 16137 тыс. руб. за 2005 г. по сравнению с 2004 г. За 2006 г. данный показатель увеличился на 53541 тыс. руб. или 94,9 %. Неравномерное увеличение выручки от продаж и себестоимости проданных товаров на фоне роста объемов производства обусловлено также и влиянием ценового фактора, значительно отразившегося на формирование себестоимости товарной продукции.

Увеличение выручки от продажи положительно повлияло на формирование прибыли от продаж. Однако рост указанного результата не значительный - 21,2 % за 2005 г. и 19,3 % за 2006 г., что свидетельствует о превышение темпов роста себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг над темпами роста выручки от продаж.

Наличие коммерческих расходов в размере 5826 тыс. руб. в 2004 г., 9676 тыс. руб. - в 2005 г. и 13687 тыс. руб. в 2006 г. негативно сказалось на показателях прибыли от продаж ООО «ЖелДорСтрой». Коммерческие расходы связаны с продажей продукции предприятия. К таковым относятся расходы на перевозку товаров, аренду, содержание зданий, сооружений, помещений, расходы по хранению и подборке товаров, рекламу и другие. Так как ООО «ЖелДорСтрой» осуществляет одновременно торговую и производственную деятельность то коммерческие расходы предприятия включают также некоторые производственные расходы: на затаривание и упаковку изделий на складе готовой продукции, по содержанию помещений для хранения продукции, комиссионные расходы, уплачиваемые сбытовым и другим посредническим организациям.

Незначительное увеличение в абсолютном выражение прочих доходов на сумму 93 тыс. руб. за 2006 г. в сравнении с прочими расходами не повлияло на снижение прибыли до налогообложения. Так, прочие доходы увеличились за анализируемый период на 93 тыс. руб. Прочие расходы ООО «ЖелДорСтрой» представлены процентами к уплате и прочими расходами.

Динамика развития прочих доходов и расходов ООО «ЖелДорСтрой» представлена на рис. 2.3.

Проценты к уплате отмечаются в 2006 г. в размере 812 тыс. руб., прочие расходы снизились на 35 тыс. руб. за 2005 г. и на 154 тыс. руб. или 46,4 % в 2006 г.. Проценты к уплате учитывают проценты, предназначенные выплате за пользование предоставленными денежными средствами в виде кредитов и займов. Прочие расходы учитывают те же денежные средства, что и прочие доходы, за той лишь разницей, что прочие расходы подлежат уплате самой организацией.

Рис. 2.3 - Динамика развития прочих доходов и расходов ООО «ЖелДорСтрой» за 2004-2006 гг.

Прибыль до налогообложения в 2004 г. составляла 5820 тыс. руб., в 2006 г. она возросла до уровня 7890 тыс. руб., т.е. на 35,6%.

Это обусловило повышение чистой прибыли предприятия при данных условиях развития на 1638 тыс. руб. или 37,6 % по сравнению с 2004 г..

Таким образом, увеличение объемов производства товарной продукции некоторое увеличение себестоимости единицы реализованной продукции (3,8%), наличие прочих доходов и расходов в общем итоге предопределило увеличение чистой прибыли ООО «ЖелДорСтрой» на 37,59%.

Изменение показателей доходов и расходов ООО «ЖелДорСтрой» в абсолютном выражении представлены в табл. 2.10.

Таблица 2.10

Влияние доходов и расходов на формирование чистой прибыли ООО «ЖелДорСтрой» за 2005-2006 гг., тыс.руб.

Показатели	Изменение за 2005 год (+,-)	Изменение за 2006 год (+,-)	Совокупное изменение за весь период
1	2	3	4
1. Доходы от обычных видов деятельности	21275	58971	80246
2. Расходы по обычным видам деятельности	19988	57551	77539
2.1. Коммерческие расходы	3851	4010	7861
3. Прочие доходы	36	93	57
4. Прочие расходы	35	658	693
5. Прибыль до налогообложения	1216	854	2070
6. Текущий налог на прибыль	226	206	432
7. Чистая прибыль	990	648	1638

В структуре доходов ООО «ЖелДорСтрой» доходы от обычной деятельности занимают более 90 %. На протяжении всего анализируемого периода наблюдается рост доходов организации, как от обычной деятельности, так и прочих доходов. При этом расходы по обычным видам деятельности и прочие расходы имели также тенденцию увеличения, за исключением прочих расходов, которые сократились в 2006 году на 119 тыс. руб. или 41% по сравнению с 2004 годом.

На основании формы № 5 приложения к балансу производится анализ затрат на производство. В этой форме отражаются все материальные, денежные и трудовые затраты, произведенные предприятием в ходе хозяйственной деятельности в расчетном периоде. Они группируются по экономическим элементам. Произведем анализ себестоимости по экономическим элементам по ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг., для чего составим таблицу 2.11.

Таблица 2.11

Анализ себестоимости ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг. по элементам затрат

Показатели	Годы	Изменение, (+,-)	Темп изменения в %
	2004	2005	2006	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
1. Материальные затраты, тыс. руб.	17210	20757	49371	3547	28614	120,6	в 2,4 раза
2.Затраты на оплату труда, тыс. руб.	13920	18105	23914	4185	5809	130,1	132,1
3. Отчисления на социальные нужды, тыс. руб.	4955	6415	7566	1460	1151	129,5	117,9
4. Амортизационные отчисления, тыс. руб.	2999	4744	5065	1745	321	158,2	106,8
5. Прочие затраты, тыс. руб.	1183	6383	24029	5200	17646	539,6	в 3,8 раза
ИТОГО	40267	56404	109945	16137	53541	140,1	194,9

Из данных таблицы 2.11 следует, что себестоимость продукции, работ, услуг ООО «ЖелДорСтрой» в 2004 г. составила 40267 тыс. руб., в 2005 г. - 56404 тыс. руб., в 2006 г. - 109945 тыс. руб. Наблюдается увеличение затрат на производство в 2005 г. по сравнению с 2004 г. на 16137 тыс. руб. или 40,1 %, в 2006 г. по сравнению с 2005 г. - на 53541 тыс. руб. или 94,9 %. Увеличение себестоимости продукции, работ, услуг за анализируемый период обусловлено ростом составляющих затрат.

В составе себестоимости значительны материальные затраты. Их величина в 2004 г. составила 17210 тыс. руб., в 2005 г. данная группа затрат увеличилась на 3547 тыс. руб. или 20,6 % и составила 20757 тыс. руб. В 2006 г. наблюдается дальнейшее увеличение материальные затрат до 49371 тыс. руб. В 2006 г. они увеличились на 28614 тыс. руб. или в 2,4 раза по сравнению с 2005 г..

Затраты на оплату труда в 2005 г. по сравнению с 2004 г. увеличились с 13920 тыс. руб. до 18105 тыс. руб., т.е. на 4815 тыс. руб. или 30,1 %. В 2006 г. по сравнению с 2005 г. затраты на оплату труда увеличиваются до 23914 тыс. руб. или на 32,1 %, что обусловлено ростом средней зарплаты работников.

Аналогичная тенденция прослеживается по отчислениям на социальные нужды. В 2005 г. по сравнению с 2004 г. сумма отчислений на социальные нужды увеличивается с 4955 тыс. руб. до 64154 тыс. руб., в 2006 г. по сравнению с 2005 г. произошло увеличение показателя до 7566 тыс. руб. Амортизационные отчисления составили в 2004 г. 4999 тыс. руб., в 2005 г. снизились на 255 тыс. руб. или 5,1 % и достигли уровня 4744 тыс. руб., в 2006 г. наблюдается увеличение амортизационных отчислений до 5065 тыс. руб. За анализируемый период 2004 - 2006 гг. наблюдается также рост прочих затрат в составе себестоимости: с 1183 тыс. руб. в 2004 г. до 6383 тыс. руб. в 2005 г. и до 24029 тыс. руб. в 2006 г..

Затраты на один рубль товарной продукции - наиболее известный на практике обобщающий показатель, который отражает себестоимость единицы продукции в стоимостном выражении обезличенно, без разграничения ее по конкретным видам. Определяется он отношением общей суммы затрат на производство и реализацию продукции к стоимости произведенной товарной продукции в действующих ценах.

На основании ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках»» рассчитаем показатель затрат на рубль выручки от продаж и оценим его динамику (таблица 2.12).

Таблица 2.12

Динамика затрат на рубль выручки от продаж ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг.

Показатели	Год	Изменение (+,-)	Темп изменения, %
	2004	2005	2006	2005г. к 2004 г.	2006г. к 2005 г.	2005 к 2004	2006 к 2005
Выручка от продажи продукции (работ, услуг), тыс. руб.	52173	73448	132419	21275	58971	140,8	180,3
Полная себестоимость продукции, тыс. руб.	46093	66083	123632	109945	57549	143,4	187,1
Затраты на рубль выручки от продаж, руб.	0,88	0,90	0,93	0,2	0,3	102,3	103,3

Из данных таблицы 2.12 следует, что затраты на 1 рубль выручки от продаж в ООО «ЖелДорСтрой» за анализируемый период в целом обнаруживают тенденцию к увеличению с 0,88 руб. в 2004 г. до 0,93 руб. в 2006 г. Однако по годам наблюдается неоднозначная тенденция: в 2005 г. по сравнению с 2004 г. они повысились на 0,2 руб. или 2,3 %, а в 2006 г. по сравнению с 2005 г. увеличились на 0,03руб. или 3,3 %. Таким образом, в 2006 г. на рубль выручки от продаж приходилось 93 коп. затрат и 7 коп. прибыли. Графически динамика затрат на 1 рубль выручки от продаж ООО «ЖелДорСтрой» за 2004 - 2006 гг. представлена на рис. 2.4.

Рис. 2.4 - Динамика затрат на 1 рубль выручки от продаж ООО «ЖелДорСтрой»

Влияние изменения доходов и расходов в абсолютном выражении на показатель чистой прибыли ООО «ЖелДорСтрой» приведено в табл. 2.13.

Таблица 2.13

Влияние изменения доходов и расходов на показатель чистой прибыли ООО «ЖелДорСтрой» за 2005-2006 гг., тыс. руб.

Показатели	Изменение за 2005 год (+,-)	Изменение за 2006 год (+,-)	Совокупное изменение за весь период
1	2	3	4
1. Доходы от обычных видов деятельности	21275	58971	80246
2. Расходы по обычным видам деятельности	-19988	-57551	-77539
3. Превышение доходов по обычной деятельности над расходами по обычной деятельности	1288	1420	2707
4. Проценты к уплате	0	-812	-812
5. Прочие доходы	-36	93	57
6. Прочие расходы	-35	154	119
8. Превышение прочих доходов над расходами	-71	247	176
9. Прибыль до налогообложения	1216	854	2070
10. Текущий налог на прибыль	-226	-206	-432
11. Чистая прибыль	990	648	1638

Необходимо отметить, что увеличение доходов положительно влияет на формирование чистой прибыли организации, увеличение расходов, напротив, приводит к уменьшению показателя чистой прибыли.

Превышение доходов по обычным видам деятельности над аналогичными расходами увеличилось на 2707 тыс. руб.. В структуре расходов по обычным видам деятельности произошли некоторые изменения, это связано с увеличением доли себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг до уровня 88, 9% и снижением коммерческих расходов до уровня 11,1%. Положительное влияние имеет превышение прочих доходов над расходами, которое увеличилось в 2006 году по сравнению с 2005 годом на 247 тыс. руб. Таким образом, на рост чистой прибыли в большей степени повлияло увеличение доходов от обычной деятельности (выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг) на 80246 тыс. руб. Рост коммерческих расходов на 7861 тыс. руб. и прочих расходов на 693 тыс. руб. не имел доминирующего влияния. В результате прибыль до налогообложения за анализируемый период 2004 - 2006 гг. возросла на 2070 тыс. руб. и чистая прибыль, соответственно, на 1638 тыс. руб.

2.3 Анализ использования лизинга на предприятии

Лизинг - это, в первую очередь, вид инвестиционной деятельности, при котором лизингодатель (лизинговая компания) приобретает у поставщика оборудование и затем сдает его в аренду на определенных условиях клиенту с последующим переходом права собственности (по завершении срока лизинга имущество передается в собственность лизингополучателю по «нулевой» стоимости и налог на имущество остается минимальным).

Прямая покупка техники или оборудования в современных условиях все больше теряет свою привлекательность: во-первых, возникает проблема отвлечения из оборота значительных средств, во-вторых - определенные налоговые обязательства.

То есть, здесь будет уместным, для начала, перечислить основные преимущества для лизингополучателей.

Во-первых, предприятию не приходится разом отвлекать средства на приобретение имущества. Далее - при лизинге не требуется залог, так как по общим условиям, единственным обеспечением сделки является авансовый платеж. Еще, что очень важно, Лизинг уменьшает налог на имущество. Сумма налога на имущество, приобретенное в лизинг, за счет ускоренной амортизации может быть уменьшена в три раза (при применении максимально допустимого коэффициента ускорения, равного трем). Лизинг ускоряет возврат НДС. Законодательство по лизингу позволяет зачитывать НДС ежемесячно, по мере уплаты лизинговых платежей.

Как правило, имущество в лизинге отражается на балансе лизинговой компании, что не ухудшает показатели ликвидности лизингополучателя за счет изменения соотношения текущих и долгосрочных активов. В учете лизингополучателя обязательства по лизингу отражаются на забалансовых счетах.

Почему мы рассматриваем в качестве решения проблем именно лизинг - в течение последних лет объем лизинговых сделок в России увеличивался ежегодно на 40 %, что почти в 4 раза превышает рост инвестиций в основной капитал. Причина: стимулирование развития лизинга выгодно государству - лизинг дает возможность обновления основных фондов, на базе которых, постепенно, возникают дополнительные денежные потоки. То есть, лизинг - это не просто выгодно, но и перспективно, учитывая мировой опыт и поддержку государства.

Тем не менее, необходимо отметить, что до настоящего момента ООО «ЖелДорСтрой» не использовало механизм лизинга для приобретения и обновления своих основных фондов. Основным подходом к обновлению основных фондов до настоящего момента являлось приобретение их в кредит, что является малоэффективным с точки зрения современных подходов к управлению деятельностью предприятия.

3 Проблемы повышения эффективности использования лизинга на ООО «ЖелДорСтрой»

3.1 Основные направления совершенствования

Анализ основных средств организации показал, что на ООО «ЖелДорСтрой» достаточно высока степень износа основных средств, при этом высока степень износа именно производственного оборудования. Для повышения эффективности деятельности предприятия представляется необходимым приобретение шпалоукладчика.

Как уже упоминалось ранее Международный лизинг: как формировалась отрасль и ее институты, N 5/2006. С. 73 - 90; Участие банковского капитала в лизинговом бизнесе, N 1/2007. С. 100 - 113., лизинговые операции представляют собой сложный механизм взаимодействия различных финансовых институтов, тем не менее в сложившейся экономической ситуации при действующей правовой и налоговой системе схема лизинга имущества представляется, на наш взгляд, хорошо защищенной и достаточно выгодной.

У предприятий, желающих приобрести основные средства, гипотетически существует возможность сделать это шестью следующими способами:

1) приобретение за счет собственных средств;

2) покупка в рассрочку (далее - рассроченная продажа);

3) приобретение за счет кредитных ресурсов;

4) приобретение в лизинг;

5) дарение;

6) наследование.

Поскольку последние два варианта для предприятий практически недоступны, то в дальнейшем мы их не рассматриваем. Итак, остаются четыре варианта, основные характеристики которых приведены в таблице 3.1.

Что касается приобретения имущества за счет собственных источников средств, то не все предприятия готовы единовременно заплатить всю стоимость дорогого высокотехнологичного оборудования. Несмотря на то что лизинговые платежи несколько больше платежей по кредиту и рассроченной продажи, тем не менее лизинг имеет перед ними ряд преимуществ. С одной стороны, при приобретении имущества за счет собственных источников происходит меньшее отвлечение (в суммарном выражении) денежных средств предприятия. С другой стороны, при использовании кредитных ресурсов, рассроченной продажи, а также механизма лизинговой операции платежи за имущество растянуты во времени, за счет чего у предприятия остаются средства в обороте и оно имеет возможность получить больший доход благодаря их использованию.

Таблица 3.1

Способы приобретения основных средств предприятиями Капрянцев А.А. Структурирование сделок и бизнес-планирование лизинговых операций. - Консультационный семинар "Лизинг: практические вопросы финансирования предприятий". Москва, октябрь 2000.

Название	Источники выплаты собственных средств	Что относится на расходы
Собственные средства	Прибыль предприятия	Амортизация
Кредит	Прибыль предприятия	Амортизация
Рассроченная продажа	Прибыль предприятия	Амортизация
Лизинг	Расходы предприятия	Сумма лизинговых платежей

Следует отметить, что из всех перечисленных вариантов приобретения основных средств лишь лизинговые платежи относятся на расходы предприятия, в результате чего оно имеет возможность значительно экономить за счет сокращения платежей по налогу на прибыль. Для отечественных предприятий и предпринимателей эта выгода наиболее привлекательна, поскольку позволяет даже не получающим прибыли предприятиям обновлять свою материальную базу.

Лизинг дает возможность использования дорогостоящей передовой техники и технологии без больших единовременных вложений, так как допустим поэтапный ввод оборудования в эксплуатацию, что не приводит к замораживанию средств. К тому же при кредите оборудование оплачивается сразу, а при лизинге предприятие начинает производить выплаты обычно после монтажа и ввода в эксплуатацию.

Согласно действующим в большинстве стран нормативным документам имущество, переданное в лизинг, может учитываться как на балансе лизингодателя, так и на балансе лизингополучателя, что, несомненно, увеличивает гибкость лизинговой сделки. Стоимость этого имущества не включается в остаток кредитной задолженности, а это улучшает финансовые показатели предприятия-заемщика и позволяет ему привлекать дополнительные кредиты. К тому же Международный валютный фонд не учитывает суммы лизинговых сделок в национальной задолженности, что также позволяет превысить кредитные лимиты.

Механизм возвратного лизинга оборудования дает возможность предприятиям, не имеющим достаточных оборотных средств, но выпускающим высоколиквидную продукцию, продать свое оборудование лизинговой компании и сразу же получить это оборудование в лизинг, не прерывая производственного цикла. Тем самым предприятие получает оборотные средства.

Договором лизинга может предусматриваться пересчет лизинговых платежей в случае изменения процентных ставок банка и налогового законодательства. К тому же лизинговые операции доступны малым и средним предприятиям, в то время как получение кредитных ресурсов на благоприятных для них условиях проблематично, поскольку они не являются первоклассными заемщиками.

На основании вышеизложенного, на наш взгляд, можно сделать вывод, что из указанных возможных вариантов лизинг является самым выгодным с экономической точки зрения. Однако, как уже говорилось, операции лизинга представляют собой довольно сложный многоплановый механизм, их подготовка занимает немало времени, требуя при этом всесторонней оценки. Рассмотрим некоторые подходы к анализу инвестиционных лизинговых проектов.

Лизинг отличается сложной организацией как по числу участников, так и по специфике выполняемых ими функций, а также по особенностям самих инвестиционных проектов. Как и в любой сложной финансовой сделке, в лизинговой операции можно выделить три основных этапа:

- предынвестиционный этап (подготовка и обоснование сделки);

- заключение и юридическое оформление сделки;

- исполнение сделки (эксплуатационный этап).

Рассмотрим последовательно эти этапы.

Предынвестиционный этап

Для максимальной эффективности работы на данном этапе необходимо, чтобы стороны (лизингодатель и лизингополучатель) максимально четко представляли себе свои задачи и функции. Начнем с лизингополучателя.

Инициатива в заключении лизинговой сделки, как правило, исходит от лизингополучателя, который знает, какое имущество ему нужно и кто его производит. Для реализации лизингового проекта, как и для реализации любого инвестиционного проекта, необходим бизнес-план. Остановимся на наиболее важных, на наш взгляд, моментах, которые должны быть исследованы в рамках подготовки и составления бизнес-плана проекта:

1. Предпринимательская идея.

2. Маркетинговое исследование и определение сегментов рынка.

3. Стратегия инвестирования.

4. Оценка масштабов производства и программы реализации.

5. Прогноз финансовых показателей проекта.

6. Оценка эффективности проекта.

7. Выбор источников финансирования.

8. Оценка эффективности собственного капитала.

Возможно также учитывать критерии успешности проекта как инновационного.

Анализируя конкретный проект, прежде чем дойдет дело до расчета финансовых показателей бизнес-плана, необходимо получить:

- сведения о фирме, реализующей проект (правовой статус, год создания предприятия, финансовое состояние, организационная структура, кадры, опыт деятельности фирмы, сведения о руководстве и т.п.);

- сведения о продукции и рынках сбыта;

- представление о возможных инвесторах и их требованиях (возможные размеры и условия финансирования проекта, требования к показателям проекта и т.д.). Надо также иметь достаточно ясное представление об инженерной и проектировочных частях проекта (т.е. понимать, какие нужны здания, оборудование, какие объемы работ следует выполнить и т.п.).

Для проведения собственно расчетов необходимы в первую очередь следующие сведения:

- размер инвестиционных затрат;

- программа производства и реализации;

- среднесписочная численность работающих;

- величина текущих издержек, в том числе материальных затрат, расходов на оплату труда, обслуживание и ремонт технологического оборудования и транспортных средств, административных накладных расходов, заводских накладных расходов, издержек по сбыту продукции;

- исходные данные для определения потребности в оборотном капитале;

- источники финансирования.

Расчет коммерческой (финансовой) эффективности проекта может включать три этапа.

Этап I. Построение реального потока денежных средств, прогноза прибылей и убытков и определение на их основе необходимого объема финансирования проекта и соотношения собственных и заемных средств.

Этап II. Вычисление критериев коммерческой (финансовой), бюджетной, экономической эффективности (в зависимости от целей проекта). Оценка финансового состояния проектируемого объекта по шагам расчета.

Этап III. Оценка устойчивости проекта, то есть вычисление пределов изменения всех его характеристик, определенных на предыдущих этапах, в зависимости от возможных отклонений условий реализации от расчетных.

Как правило, в процессе расчетов возникают ситуации, при которых результаты каждого этапа могут вызвать необходимость корректировки исходных данных и, следовательно, результатов всех этапов.

Исходные данные проекта невозможно точно прогнозировать на большой срок. Их фактические значения почти наверняка будут отличаться от принятых в расчете. Поэтому следует соблюдать следующее обязательное условие: исходные данные для расчета должны выбираться так, чтобы их вероятные будущие значения (в том числе за счет изменения среды, т.е. изменения правового окружения, экономической ситуации и т.д.) не приводили бы к ухудшению условий осуществления проекта по сравнению с расчетным.

Перед началом расчета нужно также определить:

- источники финансирования и инвестиционный план;

- инвестиционные затраты;

- периоды выплат комиссий, основного долга, процентов за банковские кредиты;

- горизонт расчета проекта;

- интервал планирования (шаг расчета);

- производственные издержки;

- возможное изменение валютных курсов;

- характеристику налогового окружения (в том числе условия начисления, выплат, зачетов налоговых платежей);

- пути и объемы сбыта продукции и т.п.

Необходимо знать себестоимость продукции, включающую в себя следующие статьи: прямые материальные затраты, расходы на оплату труда всех категорий работающих (в зависимости от повременной или сдельной форм оплаты труда), общехозяйственные расходы, административные расходы, сбытовые расходы.

Важным моментом является определение потребности в оборотном капитале. Оценка влияния оборотного капитала на расчет инвестиционных проектов имеет ряд особенностей, из которых можно выделить две основные.

Во-первых, денежные средства, связанные с образованием оборотного капитала на конкретном шаге расчета, часто увеличиваются (притоки) или уменьшаются (оттоки) не одновременно с расчетным моментом (на том же самом шаге) совершения затрат на производство и получения выручки. Например, задержка платежей или предоплата приобретаемых сырья и материалов, особенно в случае использования импортных ресурсов, приводит к недополучению ожидаемой выручки на определенном шаге расчета. Поэтому затраты на образование оборотного капитала по-разному влияют на реализуемость и эффективность проекта.

Во-вторых, оборотные пассивы являются, по существу, не источником притока денежных средств, а скорее способом уменьшения их оттока. Затраты на создание оборотного капитала являются частью инвестиционных издержек, поэтому в процессе расчета инвестиционного проекта необходимо оценить и оборотный капитал.