Антиинфляционная политика и особенности ее реализации в республики Беларусь

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Антиинфляционная политика и особенности ее реализации в республике Беларусь»

Выполнил:

студент 2 курса В.В. Карако

Руководитель Н.Н. Сухарева

Минск 2002

План

Введение

1. Необходимость антиинфляционной политики, ее инструменты и направления

2. Антиинфляционная политика в странах с развитой рыночной экономикой

3. Особенности антиинфляционной политики в Республике Беларусь

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Острый кризис, охвативший Беларусь и ряд других республик бывшего СССР, привёл ко многим экономическим проблемам, решение которых стало одной из приоритетных задач государства. Одним из таких больных вопросов стала инфляция, что породило необходимость разработки комплекса мер по антиинфляционному воздействию на экономику.

В наше время, кажется, нельзя прожить и дня, не услышав этого коварного и интригующего слова. О ней говорят, с ней борются, ее боятся. Наше общество уже привыкло, что цены растут, курс зарубежных валют возрастает. Именно потому, что тема эта столь популярна в наши дни, я остановился на ней как на предмете своего скромного исследования. Мне хотелось бы уяснить, что это за феномен; каковы его корни; столь ли он опасен для экономики, как это говорят, и если да, то почему; и как с ним борется государство.

Для меня интерес данной темы заключается в том, что проблема инфляции, и сдерживания её на приемлемом уровне, характерна для всех стран мира, что позволяет говорить об универсальности этого вопроса и, особенно, о его актуальности в нашей республике, подтверждённой многими реалиями жизни.

Целью данной работы служит именно раскрытие конкретных направлений и средств антиинфляционного регулирования, а также анализа ключевого момента антиинфляционной политики.

Так как любые практические меры основываются на теории, то первым пунктом моей работы является раскрытие теоретических методов, основывающихся на количественной теории денег в её монетаристской и кейнсианской интерпретации. Конечно, теоретически изложенные направления и меры борьбы с инфляцией в чистом виде практически применяются крайне редко. В реальной действительности почти всегда имеет место синтез различных подходов и комплексное применение самых разных антиинфляционных мер.

Поэтому во второй главе я привел примеры применения некоторых методов борьбы с инфляцией в странах, наиболее приближенных к Беларуси в экономическом, географическом и социальном плане, а именно России и Польши.

В третьем разделе данной работы я сделал попытку раскрыть основные направления и средства антиинфляционного регулирования экономики Беларуси, а также провести анализ ключевого элемента антиинфляционной политики. Особенно интересны меры в рамках бюджетной, внешнеторговой, финансовой, производственной, инвестиционной политики и, конечно, политики финансового оздоровления предприятий. А так как мало просто перечислить какой-то комплекс мероприятий по антиинфляционному регулированию, то я ещё перечислил некоторые причины, т. е. что именно могло привести к такому состоянию, когда стали обязательно необходимыми данные меры.

1. Необходимость антиинфляционной политики, ее инструменты и направления

Антиинфляционная политика означает комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией [4, C. 62].

Поскольку инфляция, как и безработица, относится к разряду макроэкономических явлений, то борьба с ней возможна только в масштабах всей экономики, силами государства. Однако к антиинфляционным нельзя относить те действия государства, которые касаются не причин, а последствий инфляции (индексация доходов населения, выплаты социальных пособий, административный контроль над ценами и т. п.). Эти и подобные
меры не решают проблему инфляции, а откладывают, часто усугубляя,
ее на потом. Антиинфляционные меры можно применять только к открытой инфляции, подавленная не поддается лечению, поскольку ее нельзя измерить. Подавленную инфляцию сначала необходимо превратить в открытую, и лишь после этого вырабатывать меры борьбы с ней.

Бороться с инфляцией -- это значит ограничивать ее, удерживать на
стабильном уровне цены, но не устранить полностью. Инфляцию нельзя
ликвидировать раз и навсегда, поскольку глубинной основой ее существования является циклический характер развития рыночной экономики [9, С. 144-145].

Антиинфляционная политика подразделяется на активную и адаптивную политику.

Активная политика направлена на ликвидацию причин, вызвавших инфляцию. Иначе такую политику называют «шоковая терапия» [7, С. 147]. Достоинство шоковой терапии состоит в том, что при ее последовательном проведении у экономических субъектов возникает доверие относительно намерений правительства и их инфляционные ожидания снижаются. Издержки шоковой терапии связаны с резким сокращением объема производства и занятости. Постепенное снижение темпа роста денежной массы может восприниматься как свидетельство неуверенности правительства в правильности выбранной цели экономической политики и возможности отказа от борьбы с инфляцией [1, С. 312].

Правительство имеет в своем распоряжении целый набор прямых монетарных рычагов, способствующих прекращению и сдерживанию инфляции. К ним среди прочих следует отнести:

ь контроль за денежной эмиссией;

ь недопущение эмиссионного финансирования госбюджета;

ь осуществление текущего контроля денежной массы путем осуществления операций на открытом рынке;

ь пресечение обращения денежных суррогатов;

ь проведение денежной реформы конфискационного типа.

Ограничение денежной массы как важнейший элемент денежной политики является ключевой идеей ортодоксального монетаристского подхода. Это ограничение наиболее выпукло проявляется в лимитировании ежегодного прироста денежной массы:

?Mi = ?Ycp + ?Pcp (1)

где: ?Mi - лимит ежегодного прироста денежной массы; ?Yср. - среднегодовой темп роста реального производства; ? Рср. - уровень роста цен (уровень инфляции), который правительство считает приемлемым и обязуется контролировать.

Введение режима денежных ограничений обычно осуществляется комплексом мер, находящихся в распоряжении Центрального банка.

Первая из них - регулирование ставки межбанковского кредита. Под ней понимается процент за кредит, который центральный банк предоставляет всем прочим банкам. Рост ставки межбанковского кредита всегда сопровождается взлетом процентных ставок коммерческих банков, что не только ограничивает рост денежной массы, но и стимулирует сворачивание производства и способно породить волну банкротств. Сказанное означает, что примечание названного метода требует тщательного учета конкретной ситуации и возможно только в комплексе с иными методами, в первую очередь институционального порядка. Положительный эффект, в качестве компенсирующей меры, дает снижение налогового пресса.

Вторым важным инструментом антиинфляционной политики центрального банка по ограничению прироста денежной массы является норма обязательных резервов. В соответствии с ней, как известно, рассчитывается денежная сумма, которую коммерческий банк не имеет права давать взаймы и обязан временно держать на своем счете в центральном банке. Этим самым регулируется объем кредитов, которые могут выдавать своим клиентам коммерческие банки.

Центральный банк также проводит операции на финансовых рынках (продажа и покупка государственных ценных бумаг) с целью регулирования денежной массы. Продавая государственные долговые обязательства, центральный банк сокращает денежную массу, покупая -- увеличивает. Отметим, что первые два регулятора, используемые центральным банком (ставка процента и норма резервирования) задают всей банковской системе не инфляционную линию поведения и относятся к механизмам косвенного действия.

Используя операции с государственными долговыми обязательствами, центральный банк непосредственного влияет на состояние денежного обращения. Рост доходов государства достигается в основном через налоговую систему, а также путем заимствования и денежной эмиссии.

Усиление налогового пресса может дать лишь сиюминутный антидефицитный результат. В перспективе же жесткая налоговая политика оборачивается подрывом стимулов к производству, бизнесу и инвестированию, замедлением экономического развития и сокращением поступлений в государственный бюджет. Тем более что высокие налоговые ставки сами являются инфляционным фактором.

Интересам антиинфляционной стратегии отвечает политика постепенного снижения налогового пресса. Помимо налоговых источников государственных доходов иногда предлагается задействовать и такие - увеличение цен на продукцию и услуги предприятий госсектора. Снижение государственных расходов часто является единственным способом достижения бездефицитности бюджета.

Однако, проведение такой политики требует постепенности и осмотрительности. Политика повышения эффективности государственных расходов подразумевает и стимулирование научно-технического прогресса, структурной перестройки экономики и селективную адресность бюджетных финансовых потоков.

Методы финансирования структурных преобразований и научно-технического прогресса в итоге воздействуют на фактор предложения в выравнивании инфляционного неравновесия. К числу монетаристских антиинфляционных мер относятся и либерализация налоговой системы. Суть ее состоит в том, что понижается уровень налогообложения. Тем самым стимулируются сбережения и инвестиции, что благоприятно сказывается на динамике предложения и общем равновесии рынков.

Эффективность перечисленных методов может быть обеспечена лишь в целях сдерживания или предотвращения инфляции. В условиях же гиперинфляции единственным выходом является проведение предваряющей либерализацию цен (или совмещенной с ней) денежной реформы конфискационного типа с последующим проведением жесткой монетарной политики.

Реформы такого типа предполагают проведение обмена старых денег на новые в определенном соотношении без изменения номинального уровня доходов и цен. При этом на суммы подлежащих обмену старых денег нередко накладываются определенные ограничения, иногда дифференцированные для различных экономических субъектов.

Реформы конфискационного типа могут оказаться полезными при переходе от подавленной к открытой инфляции. В этом случае конфискационная денежная реформа выравнивает номинальную массу (новых) денег по сложившемуся уровню реальных доходов вместо того, чтобы, как это происходит при простой либерализации цен, выравнивать уровень реальных доходов по сложившемуся объему денежной массы [7, С. 148].

Однако следует иметь в виду, что такого рода денежная реформа может оказаться эффективной в долгосрочном аспекте лишь при условии одновременного изменения денежной и кредитной политики в сторону ее ужесточения [1, С. 314].

Что касается методов борьбы с гиперинфляцией, то следует отметить, что если бы количественная теория денег была полностью справедлива, и номинальная ставка процента не оказывала влияния на спрос и деньги, то задача обуздания гиперинфляции решалась бы просто: центральному банку достаточно было бы просто прекратить печатание денег.

Но если спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента, то обуздание гиперинфляции становится более сложной задачей. Снижение темпа инфляции приведет к снижению издержек хранения денег на руках и, таким образом, к увеличению реальных запасов денег.

Если центральный банк просто прекращает печатание денег, то из увеличения реальных запасов денег необходимо следует снижение цен.

Таким образом, решение достаточно простой задачи обуздания гиперинфляции при несоблюдении центральным банком определенной осторожности может привести к снижению уровня цен. В этом случае центральный банк не достигает цели стабильности цен.

Поэтому возникает вопрос: какую денежную политику должен проводить центральный банк для достижения стабильности цен? Или другими словами, какой должна быть динамика предложения денег, чтобы покончить с инфляцией, не вызывая дефляции?

Отвечая на этот вопрос, начнем с конца. Начнем с задачи стабилизации цен и наметим соответствующую динамику предложения денег.

На рисунке отражены пять этапов нахождения соответствующих темпов роста денежной массы.

1. Желаемая траектория изменения цен Р изображена в самой верхней части рисунка. Во время гиперинфляции уровень цен повышается. После этого вступает в силу новая денежная политика, и уровень цен стабилизируется.

2. Следующий график - темп инфляции р, отражающий рост уровня цен. Он высок, пока не начался период стабильности цен, при котором он снижается до нуля.

3. Номинальная ставка процента i изменяется в точном соответствии с изменением темпа инфляции. Это следует из эффекта Фишера. Таким образом, номинальная ставка процента также высока до начала стабилизации цен, а затем падает до более низкого уровня.

4. Снижение номинальной ставки процента приведет к скачкообразному росту денежных запасов в реальном выражении, так как при этом сокращаются издержки хранения денег на руках.

5. Поскольку теперь нам известны траектории графиков уровня цен Р и реальных запасов денег М/Р, мы можем определить желаемую траекторию графика предложения денег М. В момент окончания гиперинфляции предложение денег должно резко возрасти одновременно с увеличением количества реальных денег в обращении. После этого скачка оно должно оставаться неизменным, чтобы обеспечивалась стабильность цен.

В данном анализе не принимается во внимание проблема доверия центральному банку. Чтобы снизились ожидаемый темп инфляции и номинальная ставка процента, люди должны быть уверены в том, что центральный банк действительно прекратит печатать деньги в прежнем объеме. В разгар гиперинфляции такое доверие завоевать трудно. И действительно, если центральный банк пойдет на резкое увеличение предложения денег, ему трудно будет заставить население поверить в окончание гиперинфляции. Вместе с тем, если центральному банку не удастся добиться доверия, то не произойдет и снижения ожидаемого темпа инфляции и снижения номинальной ставки процента: запасы денег в реальном выражении в экономике не увеличатся, а резкий рост предложения денег приведет к ускорению инфляции.

На практике центральный банк добивается доверия, устраняя главную причину гиперинфляции: необходимость сеньоража. Чаще всего гиперинфляция начинается, когда государство печатает деньги для оплаты своих расходов. Пока существует потребность в сеньораже, население скорее всего не поверит заявлениям центрального банка о стабилизации цен. По этой причине окончание гиперинфляции, как правило, сопряжено с реформами бюджетной сферы - сокращением государственных расходов и увеличением налогов, что уменьшает потребность в сеньораже. Таким образом, хотя инфляция всегда и везде является явлением денежной сферы, окончание гиперинфляции зачастую затрагивает одновременно и сферу бюджетного регулирования.

Возникает другой вопрос: Как остановить инфляцию, когда спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента?

На основе ожидаемой динамики основных показателей денежной реформы можно вывести динамику предложения денег, соответствующую задаче прекращения инфляции.

1. В верхней части рисунка - требуемый уровень цен Р.

2. Следующий график - темп инфляции р, который высок до стабилизации цен и снижается до нуля после начала этого периода.

3. Номинальная ставка процента i изменяется так же, как и инфляция.

4. Снижение номинальной ставки процента ведет к скачкообразному росту запасов реальных денег М/Р.

5. Таким образов, динамика предложения денег М зависит от динамики уровня цен и количество обращающихся денег в реальном выражения М/Р.

Теория предсказывает, что при окончании гиперинфляции происходит увеличение денежных запасов в реальном выражении [2, С. 263-265].

Активные антиинфляционные меры также классифицируются в зависимости того, на борьбу с каким видом инфляции они направлены.

· Меры, направленные против инфляции спроса:

ь уменьшение госрасходов;

ь увеличение налогов;

ь сокращение дефицита госбюджета;

ь переход к жесткой кредитно-денежной политике;

ь стабилизация валютного курса путем его фиксирования.

Меры, направленные против инфляции спроса, в конечном итоге сводятся к сдерживанию совокупного спроса, косвенному воздействию на денежную массу путем повышения нормы сбережений и уменьшения уровня их ликвидности.

Средством увеличения сбережений за счет спроса является рост ставки процента по вкладам. Минимальной границей уровня депозитной ставки является темп инфляции и уровень адаптивных ожиданий: где:

Р - сумма денег, предназначенная для сбережений путем вложения либо в товар, либо в депозит; ?Р - темп роста цен (доходность вложений в товар); ?Р' - уровень адаптивных ожиданий; ?Rd - ставка процента по кладам. Очевидно, что возможности антиинфляционной процентной политики не беспредельны. Быстрое повышение процентов по вкладам чревато незамедлительным удорожанием кредита, что оказывает депрессивное влияние на объёмы инвестиций и производства. Меры понижения уровня ликвидности сбережений достаточно разнообразны - от формирования изощрённой системы повышенных процентов по срочным вкладам и иных хитростей, ориентированных на то, чтобы подольше удержать депозиты в банковской системе, до вульгарного замораживания вкладов до востребования.

Данные изменения экономика, имеющая высокий уровень инфляции, переживает весьма болезненно: сокращение совокупного спроса сопровождается спадом и ростом безработицы. Однако стабилизация экономики создает хорошие предпосылки для эффективного развития.

Еще одной из действенных мер в рамках сокращения спроса является стабилизация валютного курса путем его фиксирования. Данная мера не однозначна и несет в себе много отрицательных моментов (например, возникновение теневого валютного рынка). Однако нельзя игнорировать многие положительные последствия указанной меры, особенно для экономики, во многом зависящей от внешней торговли.

Данная мера является средством борьбы не только с инфляцией спроса, но и с инфляцией издержек в случае, если экономика в значительной степени зависит от импорта. Следует отметить, что меры борьбы с инфляцией издержек достаточно многообразны.

· Меры, направленные против инфляции издержек:

ь сдерживание роста факторных доходов и цен;

ь борьба с монополизмом в экономике и развитие рыночных институтов;

ь стимулирование производства в рамках «экономики предприятия».

Политика, направленная против роста факторных доходов и одновременно роста цен, -- так называемая политика сдерживания цен и доходов, может быть реализована различными средствами: замораживанием цен и зарплаты и косвенным ограничением их роста.

Жесткое сдерживание цен и доходов дает однозначно видимые плоды за достаточно короткий срок. Однако цена такой дефляции достаточно высока, так как одновременно «сдерживаются» и рыночные механизмы стабилизации экономики, замораживаются диспропорции и инфляционные ожидания.

Косвенное ограничение предусматривает либо установление тройственного соглашения «государство -- предприниматели -- профсоюзы», либо введение дополнительных налогов на рост доходов и цен.

Наконец, следует выделить меры, направленные на стимулирование производства в рамках «экономики предложения». Суть данной концепции сводится к тому, что правительство должно проводить мероприятия, способствующие сдвигу долгосрочной кривой совокупного предложения, то есть увеличению уровня естественного выпуска. Тогда краткосрочная кривая AS естественным образом сместится вправо без движения вверх.

К основным элементам политики экономики предложения следует отнести:

* снижение налогов (для бизнеса и подоходного). Снижение налогов на бизнес создаст дополнительные стимулы для активизации предпринимательства;

* развитие конкуренции в инфраструктурном секторе;

* усиление трудовых мотиваций населения путем изменения социальной политики;

* денежную эмиссию строго в рамках ожидаемого прироста естественного уровня выпуска.

Адаптивная политика:

* индексация;

* соглашения с предпринимателями и профсоюзами о темпах роста цен и зарплаты.

Индексация, то есть изменение номинальных денежных выплат, имеет серьезное значение для смягчения последствий инфляции только по той причине, что распространяется на получателей фиксированных доходов, то есть тех, кто больше всех теряет от инфляции. Кроме того, если индексация достаточно тесно увязана с темпами инфляции, то она может оказать и понижающее давление на инфляционные ожидания. К отрицательным моментам индексации следует отнести ее влияние на сдерживание корректировки относительных цен, и если инфляция вызвана изменениями в структуре предложения, то индексация может стать причиной инфляционной спирали [3, С. 149].

Адаптивная политика совсем по-иному влияет на инфляционные ожидания экономических субъектов. В этом случае возникает инерция инфляции: экономические субъекты привыкают к постоянному росту цен и заключают контракты с учетом продолжения инфляции, тем самым поддерживая ее. Одним из факторов, порождающих инфляционную инерцию, является индексация денежных доходов, которая часто ассоциируется с защитой от инфляции, хотя на деле инициирует ускорение роста денежной массы и самой инфляции. В целом, как свидетельствует опыт, политика градуирования может оказаться успешной, если рост денежной массы и уровня цен не превышает 20-30 % в годовом исчислении. Примеров успешного проведения этой политики, когда инфляция достигает нескольких сотен или тысяч процентов в год, нет.

К преимуществам постепенной политики относится в первую очередь сохранение относительной социальной стабильности: медленный рост безработицы дает надежду на успешное проведение программ переквалификации, незначительный спад оставляет надежду программам структурной перестройки и перепрофилирования производств. Часто эти надежды оказываются иллюзиями, но многие социальные группы заинтересованы в их реализации. К недостаткам следует отнести, во-первых, неопределенность экономической политики. Во-вторых, такая политика сохраняет достаточно сильные инфляционные ожидания.

К преимуществам молниеносной политики, если она проводится в условиях высокого общественного доверия к правительству, относится резкое снижение не только собственно инфляции, но и инфляционных ожиданий, что создает условия для устойчивого безинфляционного развития.

Иногда в качестве альтернативы чисто монетарным методам борьбы с инфляцией предлагают так называемую «политику цен и доходов». Ее суть в том, что правительство в директивном порядке либо замораживает цены и номинальные доходы (вариант шоковой терапии), либо ограничивает рост денежной зарплаты ростом средней (по стране) производительности труда, а рост цен -- ростом расходов на оплату труда (вариант градуирования). Аргументы сторонников «политики цен и доходов» сводятся к тому, что, во-первых, контроль за ценами и доходами делает несбыточными все инфляционные ожидания (и рабочих, и предпринимателей) и таким образом уничтожает инфляционную инерцию, и, во-вторых, он подрывает способность монополий повышать цены, а профсоюзов -- заработную плату.

Оппоненты наоборот указывают, что такая политика не только не снижает инфляционных ожиданий, но, напротив, провоцирует их рост. И предприниматели, и профсоюзы ждут, не дождутся отмены контроля, и в это время их аппетиты в отношении роста цен и доходов увеличиваются. Кумулятивный эффект отложенных инфляционных ожиданий может принести к редкому всплеску инфляции после отмены контроля. А накопленные за время контроля отклонения замороженных цен от их рыночного уровня делают такой исход более чем вероятным. Значит, говорят критики, «политика цен и доходов» может оказаться успешной лишь при ее продлении на неограниченный срок [3, С. 149-152].

Дилемма шоковая терапия - градуирование стимулирует разработку моделей «оптимальной» антиинфляционной политики.

На выбор варианта антиинфляционной политики правительства существенно влияет социально-политическая обстановка в стране, поскольку распределение издержек этой политики между различными социальными слоями общества зависит от выбранного варианта. Если сокращение бюджетного дефицита будет осуществляться путем сокращения государственных расходов, то издержки такой политики лягут в основном на сферу, финансируемую за счет бюджета (предприятия, имеющие доступ к дешевым кредитам и безвозмездным дотациям, бюджетники, социальная сфера). Если оно будет осуществляться за счет роста налогов на прибыль и экспортных тарифов, издержки лягут в основном на предпринимателей и работников негосударственных предприятий. Поэтому правительство испытывает постоянное давление «групп интересов» и в случае своей слабости может оказаться вообще не способным к выбору и последовательному осуществлению своего политического курса.

Поэтому следует, что предотвращению инфляции лучше всего способствуют скоординированные действия правительства и частного сектора. Правительству следует в ходе:

а) фискальной политики стабилизировать государственные расходы и систему налогообложения;

б) денежной политики стремиться к равенству темпов роста предложения денег темпам роста производственного потенциала страны (национального дохода, полной занятости);

в) валютной политики не допускать импорта инфляции.

В то же время предпринимателям и домашним хозяйствам при определении политики заработной платы следует придерживаться равенства темпов роста ставки заработной платы темпам роста производительности труда [2, С. 315-316]

Адаптивная политика (градуирование) представляет собой приспособление к условиям инфляции, смягчение ее отрицательных последствий, снижение темпов роста денежной массы [7, С. 147].

Основные рычаги управления инфляционными процессами находятся в руках у государства, так как именно государство ответственно за денежное предложение и, соответственно, величину денежной массы. Однако сокращение находящихся в обращении денег создает лишь условия для прекращения инфляции (за исключением тех редких случаев, когда инфляция имеет чисто монетарную природу, например, явилась следствием непреднамеренных ошибок политики Центрального Банка).

2. Антиинфляционная политика в странах с развитой рыночной экономикой

Теоретически изложенные направления и меры 6орьбы с инфляцией в чистом виде практически применялись крайне редко. В реальной действительности почти всегда имел место синтез различных подходов и комплексное применение самых разных антиинфляционных мер. Это в одинаковой степени относится к разным странам.

I) Высокоразвитым индустриальным, которые активно боролись с инфляцией в 70-е и 80-е годы;

II) развивающимся, большинство из которых, в той или иной степени до сих пор страдают от нее;

III) постсоциалистическим государством Восточной Европы, которые в целом сумели справиться с высокой инфляцией начала 90-х годов;

IV) государствам, попавшим в экстраординарные экономические условия в результате национальных катастроф.

Рассмотрим реальные примеры успешного проведения антиинфляционной стабилизационной политики в некоторых странах, которые наиболее похожи по развитию на Беларусь.

Среди восточноевропейских постсоциалистических стран заметных успехов как в борьбе инфляцией, так и в осуществлении перехода своей экономики на рыночные принципы функционирования добилась Польша. Обе эти проблемы представляются взаимосвязанными, причем значительная (по международным меркам) инфляция начала 90-х годов являлась во многом прямым следствием происходящей трансформации польской экономики. Сам же процесс экономической трансформации и стабилизации находится в сильной зависимости от таких факторов как президентские и парламентские выборы, кадровые перемещения в правительстве и руководстве основных финансово-экономических ведомства и т.д. Поэтому экономические успехи или неудачи, особенно в условиях перехода от одной общественно-экономической системы к другой, во многом зависят от общественного климата и политической стабильности в стране. Но, указав здесь на этот специфический аспект, важный для любой переходной экономики, я не стану дальше его анализировать и рассматривать, т.к. это далеко выходит за рамки моего исследования. Экономическая же реформа в Польше включала три oсновных направления:

а) макроэкономическую стабилизацию (через бюджетную, денежно-кредитную и валютную политику);

б) институциональную перестройку (т.е. новую приватизационную, законодательную и налоговую политику);

в) общесистемную либерализацию (политику отмены ограничений во всех областях: ценовой, торговой, валютной, производственной, внешнеэкономической и т.д.).

Какой-то отдельной или специальной антиинфляционной программы в стране принято не было, но в рамках общей экономической политики, т.е. по всех трех указанных направлениях, постоянно реализовывались различные действия и меры прямо и косвенно тормозящие инфляцию. Рассмотрим их подробнее. Жесткая бюджетная и денежная политика, проводимая в жизнь классическим способом, начала осуществляться в Польше с 1990 года. И уже в конце 1990 г. дефицит бюджета сменился положительным сальдо. Платежный баланс по текущим операциям также вскоре стал положительным. Этому сильно помогло и списание кредиторами части внешней задолженности, что значительно облегчило Польше обслуживание оставшегося долга.

И хотя в конце 1993 г. ситуация с бюджетом и платежным балансом вновь ухудшилась, но общее оживление экономики (к этому времени) уже наметилось, а инфляционные процессы и тенденции твердо контролировались правительством. К тому же предприятия уже больше не полагались на щедрые бюджетные источники и более или менее приспособились к политике "дорогих денег", проводимой банковской сферой. Именно эта политика сыграла важную роль в общеэкономической стабилизации и в подавлении инфляции.

Дорогой кредит очень высокие нормы резервирования, превосходящие в 3-4 раза действующие в западных странах, позволили быстро и эффективно ограничить спрос предприятий на финансовые ресурсы. К середине 1992 г. банковская ставка процента стала положительной и накопление населением долларов постепенно прекратилось.

Усилился интерес всех экономических субъектов к национальной валюте. Фактически инфляционные напряжения частично снимались и девальвациями, целенаправленно осуществлявшимся несколько раз. Однако в целом Польша старалась проводить в жизнь политику завышенного валютного курса, соответствующую интересам импортеров. Это было связано с необходимостью импорта в страну современного оборудования и технологий.

Существенную роль в подавлении инфляции и восстановлении финансовой стабильности сыграла деятельность государства, направленная на оказание эффективной помощи предприятиям и банкам в решении проблемы массовых неплатежей. Для этого применялся широкий набор различных мер, таких как, например, обмен кредитных требований на акции предприятий, развитие вексельного обращения, использование части доходов от приватизации одних предприятий для кредитования других, выступление определенных структур в роли гарантов, передача некоторых кредитных требований специальным государственным финансовым органам и т.п.

Важным звеном институциональной перестройки в Польше стало изменение формы собственности в процессе приватизации государственных предприятий. По мере осуществления этого процесса происходило адекватное уменьшение расходов государственного бюджета и снижение инфляционного давления на него. Этому же способствовала послеприватизационная отмена налоговых и прочих льгот, имевшихся у многих государственных предприятий, производств и отраслей однако быстро провести приватизацию (особенно крупных предприятий), как об этом заявлялось в 1990-1991 гг., не удалось.

Полностью уйти государству от руководства экономикой также оказалось, чрезвычайно трудно и в 1993 г. министерство промышленности и торговли подготовило экономическую программу, рассчитанную на десятилетний срок. Она называлась "Основные направления промышленной политики" и предусматривала развитие конкуренции, преодоление монополизма, стимулирование малых и средних предприятий, поощрение инноваций и инвестиций, всемерное наращивание экспорта, ограничение и сокращение энергоемких производств и т.д.

Важной частью институциональной перестройки, способствовавшей общей экономической и финансовой стабилизации, явилось динамичное развитие чаcтного сектора. Он постоянно и неуклонно, начиная с 1990 года, наращивал объем производства и число занятых, в то время как государственный сектор перестраивался относительно медленно, почти перманентно находясь в кризисном состоянии. Причем этот сектор не только занял господствующее положение в сфере торговли и услуг (около 90%), но и активно ведет себя в сфере производства (в 1994 г. он дал около 40% промышленной продукции).

Государственная инвестиционная политика также имела явную антиинфляционную направленность.

В целом экономическая политика рыночных реформ, проводимая в Польше с 1990 г., принесла к 1995г. такие положительные результаты как рост ВНП, улучшение финансового положения многих предприятий, определенное оживление инвестиционной активности.

Правительству постепенно удалось обуздать инфляцию, т.е. удерживать ее на относительно низком уровне (от 25% до 35% в год), резко сократить бюджетный дефицит, стабилизировать курс национальной валюты. Но за эти успехи пришлось заплатить самым высоким (среди стран Восточной Европы) уровнем безработицы, снижением реальной зарплаты (доходов) значительной части населения, отрицательным сальдо во внешнеторговом обороте и значительной внешней задолженностью (около 50 млрд. долл.).

Тем не менее к настоящему времени в Польше уже ясно наметилось экономическое оживление, а перспектива скорого выхода страны из экономического кризиса переходных лет и общего социально-экономического подъема почти не вызывает сомнений у польских и иностранных экономистов и экспертов [5, С. 80-85].

Антиинфляционная политика России. До 1992 г. вследствие централизованного планирования цен России, как и другим республикам бывшего СССР, в основном была присуща подавленная инфляция. Тем не менее за 1991 г. ИПЦ в России возрос в 2,6 раза. Чисто открытую форму инфляция в России приобрела с момента либерализации цен в январе 1992 г. С этого же момента начала проводиться антиинфляционная политика правительства в присущей рыночной экономике форме.

Либерализация цен позволила узнать, чего действительно стоили рубли, находившиеся тогда в обращении. Поскольку их объем в то время превышал номинальную величину годового ВВП (коэффициент монетизации - М2/Py в 1991 г. был больше единицы), то естественно, что в такой ситуации цены быстро пошли вверх. В январе они возросли в 2.5 раза.

Так как возникшая инфляция была инфляцией спроса, то подавить ее денежные власти (Министерство финансов и Центральный банк РФ) намеревались за счет сокращения в 1.5 раза государственных расходов в реальном выражении по сравнению с предыдущим годом и замедления темпов роста денежной массы.

В первой половине года экономическая ситуация развивалась по плану: после всплеска в январе индекс потребительских цен (ИПЦ) монотонно снижался до 12 % в мае (рис. 1: dM2/M2; dP/P; de/e -- соответственно темпы месячного прироста денежного агрегата М2, ИПЦ и обменного курса рубля к доллару в процентах).

Однако против жесткой денежной политики дружно выступили руководители предприятий, столкнувшиеся с недостатком оборотных средств. Этим предприятия стали оправдывать стремительный рост взаимной задолженности. Ко второму полугодию общий размер неплатежей достиг 3.2 трлн. р., превысив на 62 % величину денежной массы М/2 на тот же момент.

Взаимная задолженность между российскими предприятиями выросла за первое полугодие в 67 раз, составив 2.3 трлн. р. На правительство стало оказываться давление, и после того как Президент РФ поддержал директорский корпус, правительство отступило.

Второе обстоятельство, не позволившее провести жесткую денежную политику, -- это самостоятельность центральных банков стран СНГ, на территории которых еще использовался российский рубль. В то время Россия контролировала эмиссию только наличных рублей. Безналичную рублевую эмиссию до лета 1992 г. осуществляло множество эмиссионных центров бывшего СССР. Более того, на территории ряда из них стали вводиться собственные денежные суррогаты: купоны, «зайчики».

Все это способствовало росту денежной массы в России, следствием чего явился рост цен на блага и иностранную валюту (см. рис. 1). За год ИПЦ возрос в 26.1 раза. Кредитная эмиссия лета 1992 г. не пошла на пользу отечественной промышленности.

Дополнительные деньги, в которых якобы так нуждались предприятия, быстро перетекли на валютный рынок. Практика подтвердила, что недостаток денег у большинства российских предприятий был связан не с чрезмерно жесткой денежной политикой, а с их неэффективной работой -- производством никому не нужной продукции.

С другой стороны, эффективно работающие предприятия вкладывали прибыль не в расширение производства, а в операции на валютном рынке. Для населения основной формой сбережений тоже была иностранная валюта. В результате курс доллара возрос с 123 р./дол. в мае до 484 р./дол. к концу года.

Вышедший из-под контроля во второй половине 1992 г. денежный рынок продолжал свое стихийное развитие в следующем году. Денежные власти не владели еще инструментами его регулирования.

Вплоть до 1994 г. ставка рефинансирования (цена денег Центрального банка для коммерческих банков) была ниже номинальной межбанковской процентной ставки, а реальная ставка процента на межбанковском рынке была отрицательной.

В результате коммерческие банки получали хорошие прибыли на денежном и валютном рынках, Спекуляция на валюте стала самой доходной финансовой операцией в ущерб вложениям в реальный капитал.

Рисунок 1 - Конъюнктура денежного рынка в России в 1992 г.

1993 год для экономики России в целом и ее финансовой системы в частности был самым неблагоприятным. Хотя ИПЦ вырос лишь в 9.4 раза (в 1992 г. -- в 26.1 раза), инфляция была устойчиво высокой на протяжении всего года.

Однако за первые два года экономических преобразований денежные власти России приобрели полезный опыт и обогатили свой арсенал инструментов регулирования денежного рынка. В течение всего года Центральный банк неуклонно повышал ставку рефинансирования с 50 до 210 % годовых. Вслед за ставкой рефинансирования вверх пошли все другие цены денежного рынка. В результате с ноября реальная межбанковская ставка впервые стала положительной.

В мае 1993 г. на денежном рынке России появился новый инструмент -- государственные краткосрочные облигации (ГКО), который был призван отвлечь средства с валютного рынка и постепенно заменить прямое финансирование Центральным банком дефицита федерального бюджета заимствованием государства на денежном рынке. В этом же году завершилось обособление российской национальной валюты от валют стран СНГ (лишь в Таджикистане рубль обращался вплоть до 1995 г.).

Большой вклад в достижение финансовой стабилизации России в последующие годы внесла принятая в 1993 г. Конституция РФ. Она затруднила принятие законодателями популистских бюджетных решений. Решения, касающиеся бюджета, могли приниматься Государственной думой только при наличии заключения правительства. Конституция провозгласила Центральный банк независимым от законодателей органом.

При составлении своей Программы на 1994 год денежные власти России были более осторожны, чем в предшествующие годы. Они взяли на себя скромные задания по снижению инфляции. В результате фактический темп роста цен оказался намного ниже запланированного (рис. 2).

Рисунок 2 - Плановый и фактический прирост ИПЦ в 1994 г.

Это привело к тому, что поступления в государственный бюджет стали отставать от запланированных. Уменьшилось бюджетное финансирование, начались невыплаты заработной платы работникам бюджетной сферы. Поэтому во втором полугодии пришлось пойти на незапланированную кредитную эмиссию. Последствия ее оказались теми же, что и в предшествующие годы; быстрый рост курса доллара, вылившийся в «черный вторник» (за день 11.10,1994 курс доллара возрос с 3081 до 3926 р./дол.). Ситуацию в финансовом секторе в 1994 г. характеризует рис. 3.

К 1995г. российские денежные власти пришли уже во всеоружии. Денежная программа на 1996 год предусматривала отказ от использования прямых кредитов Центрального банка РФ для финансирования дефицита федерального бюджета. Дефицит бюджета в рублевой части предполагалось в основном покрывать за счет государственных ценных бумаг. Был расширен круг инструментов регулирования денежного рынка. Завершилось создание современной системы обязательного резервирования в Центральном банке вкладов населения в коммерческих банках. До 1995 г. эта система существовала в сильно урезанном виде. Этот инструмент стал активно использоваться для регулирования денежного обращения в стране. Особенно удачным оказалось введение нормы резервирования депозитов в иностранной валюте. Норма резерва по валютным счетам действовала как встроенный стабилизатор. Она делала невыгодным для коммерческих банков чрезмерный рост валютных средств и игру на повышение курса доллара, так как отчисления в резерв ведутся по рублевому эквиваленту.

Из-за недостатка отечественных денег коммерческие банки начали продавать иностранную валюту. Центральному банку пришлось значительно увеличить свои валютные резервы. Это привело к увеличению денежной массы, однако ускорения инфляции не произошло, так как дополнительные деньги поглотил успешно функционировавший рынок ГКО: приобретая ГКО, коммерческие банки сокращали свои избыточные резервы, определяющие их кредитные возможности. В начале 1995 г. соотношение между объемом операций на валютном рынке, рынке ГКО и межбанковским кредитом было 70: 15: 15; в середине года -- 40: 30: 30, а к концу года -- 15: 70: 15.

Рисунок 3 - Конъюнктура денежного рынка в России в 1994 году

Еще одним важным достижением в регулировании денежного рынка стал «валютный коридор», введенный с 06.06.1995 сначала на 3 месяца и продленный с изменениями в дальнейшем (рис. 4).

Валютный коридор стабилизировал обстановку на валютном рынке, которая после событий 1994г. была очень напряженной. Так, в мае 1995г. при текущем обменном курсе 5060 р./дол. фьютчерные сделки на декабрь заключались по 7000 р./дол. (фактически курс оказался равным 4622 р./дол.). После введения валютного коридора на правительство ослабло давление, оказываемое в противоположных направлениях лоббистами экспортеров и импортеров.

На протяжении зимы и весны 1995 г. в стране сохранялись высокие инфляционные ожидания. Поэтому введением валютного коридора правительство стремилось также обеспечить доверие населения и бизнеса к мероприятиям антиинфляционной политики, что является необходимым условием достижения ее конечной цели. Дело в том, что из двух основных инструментов антиинфляционной политики -- регулирование количества находящихся в обращении денег и поддержание фиксированного обменного курса национальной валюты к устойчивой иностранной валюте -- второй представляется публике более доступным для контроля за действиями денежных властей: колебания обменного курса -- более популярный показатель, чем изменения денежной базы или норм минимального резервного покрытия. Однако при определенных условиях названные инструменты оказываются в отношении субституции, что и проявилось на практике в конце 1997 г., когда отток иностранного капитала из России, вызванный кризисом на Гонконгской фондовой бирже, вынуждал Центральный банк России продавать иностранную валюту для поддержания обменного курса рубля в коридоре, сокращая тем самым количество находящихся в обращении денег, а для снижения чрезмерно высокой в то время ставки процента на денежном рынке требовалось увеличить их предложение.

Поскольку валютный коридор сначала был установлен лишь на 3 месяца, то коммерческие банки стали придерживать валюту, ожидая, что осенью, по завершении срока действия коридора, курс доллара резко возрастет. Недостаток предложения на валютном рынке пришлось пополнить Центральному банку. Это наряду с вышеперечисленными мерами по сдерживанию роста денежной массы привело к сокращению денег в обращении. По мере приближения конца срока действия валютного коридора спрос на рынке межбанковского кредита все больше превышал предложение, а 24 августа 1995 г., в «черный четверг», предложения денег вообще не оказалось, несмотря на то, что по однодневным кредитам предлагали 2000 % годовых.

О том, что в 1995 г. ситуация на финансовом рынке России развивалась благоприятно, свидетельствует (рис. 5).

Если, как уже отмечалось, в начале года валютные запасы Центрального банка были минимальны, то к концу года они составляли 13 млрд. дол., что равнялось 2-месячному импорту страны.

1996 год -- год президентских выборов. Напряженная борьба за президентский пост сопровождалась интенсивной денежной эмиссией и утечкой капиталов за границу (легальной и нелегальной). В реальном секторе усилился спад экономической активности. На одной из первых после завершения выборов Президента пресс-конференции тогдашний министр экономики признался: «Если говорить откровенно, то мы не ожидали такого влияния избирательной кампании на экономику». Если добавить к этому тяжелую болезнь Президента сразу после выборов, то станет ясно, что в политическом отношении 1996 год был очень неблагоприятным".

Тем не менее, денежные власти, обогащенные опытом и инструментами регулирования денежного рынка, успешно реализовали свою программу на этот год.

Удалось также выполнить одну из важнейших финансовых задач года -- снизить доходность ГКО за счет сокращения заимствования Министерства финансов и допуска нерезидентов на этот сектор финансового рынка. В результате возросла сравнительная выгода инвестиций в реальный капитал и сократились расходы федерального бюджета по обслуживанию государственного долга.

Специфика конъюнктуры денежного рынка России и 1996 и 1997 гг. состоит в том, что в полном соответствии с экономической теорией после затухания инфляции увеличивается спрос населения на деньги (замедляется скорость обращения денег).

Поэтому темп роста предложения денег значительно опережает темп инфляции при практически неизменном курсе доллара и устойчивом затухании инфляции (рис. 6).

Таблица 1 - Выполнение денежной программы на 1996 г.

Таким образом, к 1997 г. инфляция в России была подавлена: среднемесячный прирост ИГЩ в 1997 г. равнялся 0.875 %.

Это было достигнуто в основном за счет жесткого контроля за количеством находящихся в обращении денег, т. е. средствами кредитно-денежной политики.

С исчезновением инфляции федеральный бюджет лишился инфляционного налога.

Поскольку к тому времени экономика России еще не перешла от падения к росту, а собираемость налогов по прежнему оставалась низкой, то Министерство финансов было вынуждено увеличивать заимствование на внутреннем и внешнем кредитных рынках.

Разрешившийся в августе 1908 г. долговой кризис России вызнал новый всплеск инфляции.

3. Особенности антиинфляционной политики в Республике Беларусь

Не секрет, что после распада СССР все страны, входившие в него столкнулись, с множеством экономических и других проблем. Не исключение и наша республика. Сутью кризиса явился непрекращающийся спад экономической активности и продолжающееся и ныне резкое (обвальное) падение объемов производства и сбыта большинства товаров и услуг, производимых в Беларуси.

Следствием этого явилась гиперинфляция. Основные причины и условия белорусской инфляции лежат в монетарной сфере и проявляются в следующем:

1. На начальном этапе развития рыночной экономики происходит вынужденное наращивание эмиссии денег.

2. Обвальное падение курса белорусского рубля.

3. Высокая степень бюджетизации экономики.

4. Рост внешнего долга.

5. Наличие импортируемой инфляции, которая имеет следующие причины: рост цен на импортируемые товары и снижение валютного курса национальной денежной единицы.

6. Долларизация экономики, которая представляет собой фактическое превращение наличной иностранной валюты в один из компонентов денежной массы и создает дополнительный стимул возбуждения инфляции спроса.

Но чтобы верно оценить роль и значение инфляции в этих событиях необходимо провести краткий анализ финансовой политики руководства РБ в 90-х годов. Ощущая свалившуюся на них (в 1990 - 1992 годах) ответственность за судьбу белорусской экономики и пытаясь поддержать национальных производителей, т. е. предотвратить их банкротство, Правительство РБ и Национальный банк все последние годы активно осуществляли соответствующую денежно- кредитную политику. Она фактически свелась сначала к непосредственному, а затем к всё более опосредуемому коммерческими банками интенсивному кредитованию отраслей народного хозяйства и населения РБ. Прямое валютное кредитование экономики Беларуси в 1991 -- 1992 годах было незначительно.

С 1992 г. экономика республики характеризовалась высокими темпами инфляции (см. рис. 3.1).

С 1993 года в экономической жизни Беларуси очень резко возросли значение и роль иностранной валюты и иностранных кредитов.

Если учесть, что производство валового внутреннего продукта (в фактически действовавших ценах) составило в 1993 году 9775,8 млрд. рублей, то валютная составляющая кредитной эмиссии (на конец 1993 года) составила: 5279 млрд. руб. В целом кредитная эмиссия (валютная и рублевая) составила в РБ в 1993 году 7408,02 млрд. руб. А относительно 1992 года она возросла, как это легко подсчитать, в 19,53 раза.



Рисунок 5 - Динамика ИПЦ за 1992-99 гг.

В 1994 году основные параметры денежно-кредитной политики предыдущего года были сохранены, что и позволило банковской системе республики увеличить "рублевые и инвалютные кредиты экономике и населению -- в 20,5 раза". Особенностью 1995 года явилась валютная стабилизация, позволившая приостановить процесс активной долларизации экономики Беларуси. Эти успехи были достигнуты путем резкого уменьшения темпов роста кредитной эмиссии в 1995 году. Инфляция резко снизилась с 39,2% в январе до 2,5% в июне, обменный курс оставался неизменным на протяжении нескольких месяцев, чистые валютные резервы центрального банка разбухали на глазах; превысив 200 млн. USD. В январе-апреле 1995 г. ситуация на валютном рынке и антиинфляционные меры по ограничению рублевой кредитной эмиссии обусловили существенное изменение степени влияния названных выше причин роста денежной базы. Чистые, внутренние кредиты Национального банка увеличились за 4 месяца только на 27% (их прирост за первый квартал 1994 г. составил 134%, чистые рублевые кредиты даже сократились на 5%. Поэтому их общий прирост обусловил всего 26% прироста денежной базы.