1

Министерство сельского хозяйства и продовольствия Республики Беларусь

Белорусский государственный аграрный технический университет

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему

Инвестирование в Республике Беларусь

Подготовил: студент 2 курса ФПУ

30эи гр., Голубь Д.В.

Минск 2007

Содержание

1. Иностранные инвестиции в РБ

2. Инвестиционный климат в РБ

3. Проблемы инвестирования в АПК

4. Работа народного хозяйства в РБ в январе - сентябре 2002г

5.Заключение

Введение

Инвестиции (капитальные вложения) - совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близ кие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом бирже вой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале «экономист» определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений.

1. Иностранные инвестиции в переходных экономиках

С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства, предусматривается осуществлять инвестиционную политику на основе следующих принципов:

последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

Переходная экономика по своей природе есть особое состояние в эволюции экономики. Так, страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) сегодня осуществляют переход от экономики с централизованным планированием (командно-административной) к рыночной. Этот переход осуществляется, по крайней мере, в три этапа. Первый этап - фаза стабилизации; правительству необходимо проводить политику борьбы с инфляцией и прочими последствиями переходного периода. Второй этап - фаза становления рынка; создаются институты рыночной экономики. Третий этап - фаза структурного корректирования; под воздействием новых рыночных сил меняется характер производства и занятости. Каждая фаза может длиться от одного до нескольких лет, в зависимости от глубины кризиса и эффективности действий правительства.

Если инвестиционная активность предприятия в плановой экономике предопределялась государственным планом и финансировалась государством, то в переходной экономике положение кардинально меняется. Система директивного планирования разрушается, и предприятие начинает ориентироваться на сугубо рыночные критерии эффективности капиталовложений, используя на эти цели собственные или заемные средства. При всей значимости в переходной экономике государства как инвестора по мере формирования негосударственных форм собственности неуклонно возрастают роль и масштабы частных инвестиций. Это объясняется не только и не столько ограниченностью государственных источников инвестиций (бюджет, всевозможные внебюджетные фонды), сколько естественной для собственников приватизированных предприятий логикой поведения. Необходимость сохранения и постоянного воспроизводства статуса собственника основывается на инвестировании в объекты вновь приобретаемой собственности. Возмещение и накопление - составные элементы всякого воспроизводственного процесса. Возрождение последнего в той или иной структуре и будет означать преодоление кризиса, а вместе с тем и укрепление позиций частного собственника.

Собственниками приватизированных объектов выступают в переходной экономике трудовые коллективы, акционерные общества, частные лица, а также всякого рода институты: инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды и пр. Процесс формирования реальных собственников в странах с переходной экономикой протекает очень сложно, порой драматично, что сказывается на развертывании частной инвестиционной деятельности. Препятствуют ее развертыванию и такие факторы, как несовершенство налоговой системы, нормативно-правовой базы, регулирующей частную предпринимательскую деятельность, высокая преступность в экономической сфере и многое другое.

При крайней ограниченности собственных инвестиционных ресурсов в переходных экономиках и огромной потребности в них для осуществления структурной перестройки экономики на более высокой технологической основе велика значимость иностранных инвестиций, способствующих при определенных условиях подъему национальной экономики. Это особенно важно для тех отраслей экономики, государственные дотации которым сокращаются.

Иностранных инвесторов в странах с переходной экономикой, в свою очередь, привлекают возможности эффективного вложения средств, расширения сырьевой базы и рынка сбыта, отсутствие серьезной конкуренции со стороны национальных предпринимателей. Наибольший интерес иностранных инвесторов при этом вызывают такие отрасли, которые работают на местных возобновляемых природных ресурсах или имеют сравнительные преимущества, производственные факторы, отсутствующие в других странах. Объектами инвестирования становятся в первую очередь лучшие предприятия высокорентабельных отраслей экономики.

Участие в международной торговле стран с переходными экономиками способствует установлению в них рациональных цен, позволяет фирмам из этих стран расширить свой рынок и дает им возможность познакомиться с методами и формами иностранных инвестиций. Большинство стран с переходной экономикой приветствуют различные формы иностранных инвестиций. Однако западные фирмы не спешат вкладывать капиталы из-за социально-экономической и политической нестабильности, отсутствия соответствующей финансовой инфраструктуры. В то же время для смягчения сложного периода экономических преобразований в странах переходного периода, создания финансовой инфраструктуры необходима финансовая помощь извне.

Страны ЦВЕ считаются наиболее передовыми в плане экономических реформ. Однако в списке 1000 крупнейших банков мира на конец 1999 г., опубликованном в английском журнале «The Banker» [2], банки стран ЦВЕ занимают весьма скромное место: на их долю приходится всего 0,5% активов и 0,9% суммы собственного капитала банков, включенных в список. Вместе с тем наблюдается укрепление их позиций в национальных экономиках, связанное с политикой либерализации экономики и постепенным преодолением экономических трудностей переходного периода. Наиболее крупные и устойчивые банки стран ЦВЕ начинают самостоятельно выходить на внешние финансовые рынки с целью привлечения инвестиционных ресурсов в свои страны. Кроме того, крупнейшие западные банки в ряде стран ЦВЕ (прежде всего в Польше) открыли дочерние структуры и филиалы с целью выгодного вложения денег в перспективные инвестиционные проекты. В то же время следует отметить, что либерализация внешнеэкономической деятельности в этих странах не привела к притоку иностранного капитала, как ожидали их правительства. Наоборот, начался интенсивный вывоз национальных инвестиционных ресурсов, т.е. накоплений и сбережений частных и корпоративных структур. Как показывает практика, такая тенденция сохраняется до тех пор, пока в стране не будет стабилизирована экономическая и политическая ситуация, не будут созданы благоприятный инвестиционный климат, привлекательные условия не только для иностранных вложений, но и в первую очередь для функционирования национального капитала.

Национальные сбережения являются важным фактором, определяющим масштабы инвестиций в стране, а объем капитальных вложений в реальный сектор экономики, их структура в свою очередь влияют на темпы экономического роста. Если национальные сбережения находятся на низком уровне (менее 10-15% ВВП), то правительство должно предпринимать меры для их возрастания. Вообще склонность населения той или иной страны к накоплению денег - один из основополагающих факторов для оценки развития ее экономических перспектив. Низкий уровень национальных сбережений, как правило, является следствием высокой инфляции, нестабильной денежно-кредитной и валютной политики и не способствует притоку иностранного капитала, поскольку сигнализирует иностранным инвесторам о плохом состоянии экономики.

В табл. 3-9 и на представлены данные, характеризующие динамику ВВП и приток иностранных инвестиций в некоторых странах Центральной и Восточной Европы, состояние экономик которых можно считать сопоставимым на начальном этапе преобразований (1998 г.). Государства разбиты на группы для сравнительного анализа взаимосвязи темпов и системности реформ и притока иностранного капитала, его влияния на темпы преобразования экономики и общества в целом: 1) Беларусь, Украина, Россия; 2) Литва, Латвия, Эстония; 3) Словакия, Чехия, Венгрия, Польша (страны Вышеградской группы).

Так, в табл. 3 представлена динамика ВВП в процентах к предыдущему году. Очевидны успехи Республики Беларусь на фоне затяжного экономического кризиса Украины и России. В то же время, как следует из табл. 4, в Беларуси наблюдается некоторое падение ВВП в пересчете на душу населения, резкое падение на Украине, относительно стабильный уровень в России. В табл. 3 и 4 представлена динамика притока иностранного капитала в данные страны. Если по абсолютным цифрам лидирует Россия, то в пересчете на душу населения - страны Вышеградской группы. На рис. 1 показана доля иностранного капитала в ВВП анализируемых стран. Лидером по этому показателю является Венгрия, наименьшая доля иностранного капитала в ВВП Беларуси. В табл. 5-7 представлена динамика притока иностранных инвестиций по видам: прямые, кредитные, финансовые (портфельные).

Таблица 3. Динамика ВВП (в % к предыдущему году)

Таблица 4. Динамика ВВП на душу населения, долл. США

Как видно из таблиц, страны Вышеградской группы имели наибольший успех в привлечении всех видов иностранных инвестиций.

Это говорит о высокой степени доверия иностранных инвесторов к проводимой экономической политике, благоприятном инвестиционном климате. В области портфельных инвестиций некоторый успех имела в середине 90-х годов Россия, однако это объясняется, скорее, не успешно проведенными реформами, а относительной стабилизацией российского рубля и разрешением доступа иностранных инвесторов к рынку государственных ценных бумаг, т.е. к финансированию дефицита бюджета. Можно даже предположить, что иностранные инвесторы оказали положительное влияние на выборы в 1996 г. президента России, поскольку накануне президентских выборов они могли вкладывать средства под ставку до 160% годовых. Ряд крупных международных инвестиционных фондов, таким образом, профинансировал дефицит российского бюджета, внеся свою лепту в стабилизацию социально-экономической ситуации в стране накануне выборов. В августе 1998 г. России пришлось за это поплатиться, объявив дефолт иностранным инвесторам, поскольку доходная часть бюджета не соответствовала предстоящим платежам по долгам иностранным инвесторам.

Таблица 6. Иностранные инвестиции на душу населения, долл. США.

В то же время, как следует из приведенных статистических данных, Беларусь меньше всех привлекла иностранных инвестиций, что свидетельствует об отсутствии благоприятного инвестиционного климата в стране. Наименьшая доля частного сектора в ВВП Беларуси. В табл. 9 представлена динамика индекса потребительских цен в анализируемых странах. После всплеска роста цен в начале 90-х годов во второй половине 90-х годов наблюдается некоторая стабилизация. Это можно объяснить окончанием первого этапа перехода от экономики с централизованным планированием к рыночной - фазы стабилизации.

Если сравнивать динамику изменений валового объема иностранных инвестиций с динамикой изменения ВВП, то можно утверждать, что иностранные инвестиции явились фактором экономического роста только в прибалтийских странах. В Латвии наблюдается прямая и устойчивая взаимосвязь прироста ВВП и притока иностранного капитала. В Польше и приток иностранного капитала не выступил определяющим фактором достигнутого экономического роста, а, скорее, явился дополнительным источником к внутренним ресурсам.

Таблица 7.Прямые иностранные инвестиции, млн. долл. США.

таблица 8. Кредитные иностранные инвестиции, млн. долл. США.

Как известно, в этих странах в целом и в каждой стране в отдельности процесс демократизации общества и либерализации экономики происходит no-разному. Но, как следует из представленных данных, в тех государствах, где экономические и политические преобразования осуществляются системно и целенаправленно, где наблюдается стабильное поступательное становление реформ, мы видим устойчивый экономический рост, а следовательно, и рост доверия иностранных инвесторов, рост притока иностранного капитала. И, наоборот, в странах, где преобразования не имеют четкой системы, наблюдается замедление экономического роста, а значит, и недоверие иностранных инвесторов и незначительный приток иностранного капитала.

Что касается глобальных тенденций международного движения капитала, то, прежде всего, следует отметить, что государства с переходными экономиками являются объектом пристального внимания зарубежных инвесторов. Так, страны ЦВЕ представляют интерес для Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), основная задача которого - финансирование проектов, важных для структурной перестройки экономики в этих странах. Позиция ЕБРР по отношению к той или иной стране является примером для других иностранных инвесторов; он придерживается рекомендаций МВФ и Всемирного банка в плане проведения экономических реформ. Таким образом, инвестиционная политика стран переходных экономик должна учитывать глобальные тенденции международного движения капитала и создавать благоприятные условия для его притока. В противном случае государство вынуждено рассчитывать на собственные инвестиционные ресурсы, а при их недостаточности будет обречено на технологическое отставание и, как следствие, потерю экономической самостоятельности.

Основные международные инвестиционные потоки представлены портфельными и прямыми инвестициями. Реальные портфельные иностранные инвестиции появляются в тех странах, в которых уже наступила фаза становления рынка и создан такой важный институт рыночной экономики, как фондовый рынок, к которому иностранные инвесторы имеют доступ. Это страны Вышеградской группы, Литва, Эстония, Россия. Республика Беларусь в плане привлечения портфельных иностранных инвестиций значительно отстает от этих стран, и прежде всего, из-за отсутствия реального фондового рынка, а также механизма доступа к нему иностранных инвесторов, продолжительной финансовой нестабильности.

Что касается глобальных тенденций в области портфельных иностранных инвестиций, то наметилось сокращение их доли по отношению к прямым иностранным инвестициям в масштабе международного движения капитала. Это объясняется большими потрясениями, произошедшими на мировом фондовом рыке в конце 90-х годов. В то же время наблюдаются стремительный рост потока прямых международных инвестиций, интенсивная интернационализация торговли и производства, рост значимости деятельности транснациональных корпораций (ТНК) в мировой экономике. В настоящее время только государственные бюджеты знают национальные границы. Национальный капитал, используя современные системы телекоммуникаций и финансовые инструменты, начинает функционировать не только в стране, но и за ее пределами. В этой связи для стран с переходной экономикой важно создать хорошие условия для функционирования национального капитала с целью предотвращения его оттока.

Существуют различные формы интернационализации деловой активности в другой стране: образование совместных предприятий, покупка уже созданных или образование новых предприятии, слияния и поглощения, которые предполагают вложение капитала. Для фирм, стремящихся к международному расширению своей деятельности без вложения капитала, также существует широкий выбор возможностей. Это организация всевозможных международных соглашений и стратегических альянсов, создание субподрядных и лицензионных компаний.

Быстрый рост ТНК сказывается на увеличении объема международного производства, в то время как рост экспорта из стран, где расположены компании, остается незначительным. Можно ожидать быстрый рост числа компаний, придающих большое значение тесному сотрудничеству с зарубежными филиалами на региональной и даже мировой основе.

Для стран, заинтересованных в иностранных инвестициях, необходима четкая оценка критериев, по которым инвесторы принимают решения, ведущие к инвестированию за рубежом. Окончательное решение зависит от ряда факторов, и прежде всего таких, как политический и социальный риск, качество рабочей силы, инфраструктура, уровень бюрократизма, фискальное давление и т.д. При этом важно отметить, что стоимость рабочей силы не является таким уж значимым фактором для выбора страны, как материальные стимулы.

Приобретает значимость интернационализация отраслей общественного пользования, таких, как бытовые услуги, гостиничный бизнес, туризм, телекоммуникации, розничная и оптовая торговля и т.п. Данный процесс набирает силу. Точно также концентрация производства, продвижение на высоколиквидные рынки будут продолжать привлекать значительные потоки иностранных инвестиций в производство сельскохозяйственной продукции, энергетику, химическую промышленность, фармакологию, производство комплектующих для автомобилей, в производственный сектор в целом. В 1999 г. поток прямых иностранных инвестиций достигнул рекордной цифры в 346 млрд. долл., тем самым символизируя настоящую кампанию по интернационализации деловой активности. Капиталовложение за рубежом, становится наиболее выгодным средством международной экспансии.

Прямые иностранные инвестиции остаются в последние годы одной из главных форм интернационализации деловой активности. Увеличение потока прямых иностранных инвестиций никогда не проходило равномерно, резкие подъемы сменялись периодами застоя или даже спада. Потоки прямых иностранных инвестиций оставались относительно умеренными в течение 15 лет, вплоть до 1985 г., после чего они начали резко расти. Это выразилось в крупной экспансии японских фирм в Европе и США. Согласно оценке ЮНКТАД, в 1998 г. общий объем иностранных инвестиций транснациональных корпораций составил 1,4 трлн. долл. США, или 25% мировых производственных капиталовложений.

Анализ динамики прямых иностранных инвестиций на глобальном уровне позволяет ожидать их резкого роста по трем причинам. Во-первых, компании стремятся увеличить объем продаж и доходов, полученных в зарубежных странах. Во-вторых, существующая международная экспансия будет осуществляться, скорее всего, за счет расширения производства, исследований и потенциала распространения продукции за рубежом, а не за счет увеличения экспорта из своих стран. И, в-третьих, экспансия будет основана на капиталовложениях в совместные предприятия, приобретении компаний и так далее, а не на таких подходах, как выдача субподрядов и лицензий, которые не подвергают капитал риску.

Доступ к ресурсам во многих случаях является важным, даже основным фактором, влияющим на принятие решения об открытии деятельности в другой стране. Это подтверждают капиталовложения в конце 90-х годов, направленные в район Каспийского моря после открытия новых месторождений нефти и газа. Важным фактором является снижение трудоемкости производства. В числе примеров можно привести передислокацию производства тайваньских компьютерных комплектующих и одежды в Китай, японских электротоваров - в другие страны Азии; приобретение мелких биотехнических фирм основными фармацевтическими компаниями Европы (с целью получения прибылей за оказание услуг по экспертизе и сертификации продукции).

Однако доступ к ресурсам зачастую играет меньшее значение, чем просто выход в страну с низкой себестоимостью производства продукции.

Анализ факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений, позволяет предположить, что большинство ТНК сейчас проводят реструктуризацию своей деятельности на региональном или даже на мировом уровне. Целью реструктуризации является улучшение координации деятельности внутри гетерогенных предприятий или извлечение прибыли из транснационального производства, распространение товаров и проведение исследовательских работ путем использования преимуществ каждой страны. В таких случаях во время принятия решений об открытии или закрытии предприятия учитывается множество факторов: не только настоящее расположение предприятий с видами деятельности, которые могут дублировать или дополнять друг друга, относительными расходами и близость к рынкам, но также и возможности открывать или приобретать другие компании с целью оптимизации общей структуры.

Принятие решения о создании предприятий в другой стране включает в себя процесс, состоящий из нескольких конкретных этапов: 1) стратегическое планирование, включая решение о международном расширении, выбор приоритетных регионов и т.д.,

2) реальный выбор площадки под конкретный проект. При этом оценивается следующее:

доступ к ресурсам и рынкам;

качество ресурсов, включая наличие квалифицированной рабочей силы и инфраструктуры;

политическая и социально-экономическая обстановка - защита инвестора, ограниченный политический риск, простота правил и отсутствие бюрократии, факторы, которые при принятии окончательного решения играют большую роль, чем затраты (зарплата, стоимость земли и т.д.).

При выборе площадки в первую очередь учитывается низкий общий уровень налогообложения, возможность свободного движения капиталов и товаров, а не наличие особой помощи в создании площадки. Таким образом, главную озабоченность иностранных инвесторов вызывает не относительный объем затрат на размещение инвестиций, а надежность политической и социально-экономической обстановки в стране, включая такие факторы, как гарантированное качество поставщиков, качество трудовых ресурсов, прогнозируемые правовые и финансовые основы деловой активности и т.д.

Некоторые компании считают какой-либо вид своей деятельности не стратегическим и ищут иностранных партнеров (субподрядчиков), которые не могут быть конкурентами в их основном виде деятельности. Существует множество примеров, когда компании сосредотачивают свои усилия на разработке и маркетинге продукции или услуг, а сам процесс производства доверяют другим компаниям. В качестве примера можно привести распространенную ситуацию, когда поставщики полупроводниковой продукции передают на основе субподряда производство пластин и сборку микросхем азиатским компаниям, а сами занимаются разработкой пластин и программного обеспечения. Известная компания по производству одежды Леви Страус сокращает свои инвестиции в зарубежное производство, систематически предлагая долгосрочные контракты на закупку субподрядчикам, которые согласны рисковать собственным капиталом. Однако существуют некоторые факторы, ограничивающие дальнейшее развитие данного направления. Это происходит не только из страха, что субподрядчики могут получить доступ к стратегическим «ноу-хау», но и потому, что компании не хотят становиться слишком зависимыми от зарубежных поставщиков, которые могут не уложиться в запланированные сроки поставок или не соблюсти необходимые стандарты качества.

Особое значение приобретает такая форма расширения международного бизнеса, как лицензионные соглашения, которые заключаются при передаче иностранным партнерам права на производство товаров и услуг для контроля над «ноу-хау» и технологиями. Многие страны не желают делиться своим опытом с иностранными фирмами, чтобы со временем они не стали опасными конкурентами. В особенности такие тенденции проявляются в тех странах, где права на интеллектуальную собственность плохо защищены. Таким образом, в будущем лицензионные соглашения, скорее всего, будут использоваться только в двух случаях: когда это единственный способ получить доступ на национальный рынок; когда речь идет о продукции, которая становится товаром широкого потребления, как, например, определенные типы полупроводников, начинающие практически устаревать.

Форма расширения международного сотрудничества в виде соглашения (например, консорциума) является альтернативой совместным предприятиям. Во-первых, заключение соглашения о сотрудничестве между фирмами в разных странах не обязательно приводит к созданию юридически независимой компании, которой совместно владеют участники соглашения. Во-вторых, соглашения не обязательно предполагают вложения капитала. Они позволяют компаниям объединить ограниченные ресурсы для выполнения конкретной цели, например совместной или временной эксплуатации производственных мощностей, не принадлежащих им. Универсальность, возможность легкого расторжения соглашений и ограниченность обязательств обеспечивают возможность быстрого реагирования. Благодаря этому за последние годы их популярность значительно возросла, причем это относится к исследовательской работе, и к производству, и к распространению продукции.

2. Инвестиционный климат в Республике Беларусь

Проведение в Минске 27-28 ноября Международного инвестиционного форума стало важным шагом в развитии отечественной экономики. Впервые состоялся откровенный разговор о том, каким видится инвестиционный климат в республике с разных позиций, как сделать его привлекательнее. Основные его атрибуты известны: умеренный налоговый режим, стабильное законодательство, условия для справедливой конкуренции, эффективная судебная система, минимальные административные барьеры, качественная инфраструктура развития бизнеса, культура корпоративных отношений. Пока имеется далеко не все из перечисленного. Но потребность в инвестициях рано или поздно заставит восполнить пробелы.

За годы независимости в экономику Беларуси поступило из-за рубежа 3493 млн. USD, в том числе прямых инвестиций только 368 млн., все остальное - кредиты. В то же время общая потребность страны в инвестициях на 2002-2010 годы оценивается в размере 39 млрд. USD, в том числе 13 млрд. -иностранных. Пока за 10 месяцев 2002г. Беларусь получила 337 млн. USD. Правительство ставит задачу привлечь в 2003г. 1 млрд. USD иностранных инвестиций, а в последующие 5 лет - по 1,5 млрд. ежегодно. Задача непростая, особенно если учесть, что объем инвестиционных ресурсов в мире сократился в текущем году почти вдвое и конкуренция за них резко обострилась. Поэтому вице-премьер правительства министр экономики А.Кобяков справедливо назвал наши инвестиционные планы "амбициозными". Чтобы их выполнить придется поступиться многими принципами, пойти на структурные преобразования, на которые государство не отваживалось до сих пор.

Рост инвестиций правительство связывает с приватизацией. В легкой промышленности приватизировано 62,8% предприятий, в лесной и деревообрабатывающей -- 80,3%, в сфере переработки сельхозпродукции -- 79,9%, в торговле -- 76%. При этом, как подчеркнул А.Кобяков, приватизация не препятствует построению социально ориентированной рыночной экономики. Теперь бы только привлечь инвестиции. Однако вице-премьер предупредил, что в Беларуси приватизация не самоцель, это делается только если видно, что на смену государству может прийти другой эффективный собственник.

Правительство ждет притока средств в нефтехимию, приборостроение, машиностроение, пищевую, деревообрабатывающую отрасли, въездной туризм.

Главные надежды на инвестиции связаны с нефтепереработкой и нефтехимией. Пять крупнейших предприятий отрасли: "Нафтан", "Полимир", "Азот", "Белшина", "Химволокно", дающие более 15% промышленного производства страны, стали в этом году акционерными обществами со стопроцентным государственным капиталом. Их потребность в инвестициях до 2005г. оценивается в 800 млн. USD. На подходе еще ряд предприятий концерна, включая те, которые пока по законодательству могут находиться только в собственности государства. Однако правительство намерено сохранить контрольные пакеты акций, пока инвестор не продемонстрирует серьезности своих намерений через вложение инвестиций и проведение реконструкции. В ближайшее время правительство Беларуси намерено обнародовать условия инвестиционных конкурсов, которые, как пообещал вице-премьер, удивят поначалу многих. Не секрет, что в соседних государствах схожие предприятия приобретались по меньшим ценам на более льготных условиях, а стоимость предприятий у белорусских оценщиков и их зарубежных коллег, нанятых потенциальными покупателями, отличаются в 2--3 раза. Но, коль скоро на сегодня формирование основных финансово-промышленных групп, прежде всего в России, уже произошло, и там есть деньги - пусть раскошеливаются. Что получат инвесторы, став миноритарными акционерами предприятий, вся прибыль которых уходит на реконструкцию, модернизацию и решение социальных проблем, на форуме уточнять не стали.

А.Кобяков выразил надежду на приход крупного капитала из России. Ведь переговоры по условиям его участия в приватизации крупных белорусских предприятий ведутся уже более года, и не зря партнером Минэкономики по организации форума выступила российская компания ГУП "Госинкор". Разделяет оптимизм своего коллеги министр иностранных дел М. Хвостов. Он уверен, что вложение капиталов в экономику Беларуси, безусловно, выгодно для "серьезных, честных" иностранных инвесторов. По словам министра, республика создает для получения инвестиций все необходимые условия. Так, правительство рассматривает проекты ряда нормативных актов, направленных на либерализацию инвестиционной деятельности, хотя иностранные инвесторы и сейчас имеют в Беларуси больше привилегий, чем национальные. В РБ действует более 3700 предприятий с зарубежным капиталом, в создании которых участвовали представители более 80 стран. Интересно, что среди них российский капитал занимает довольно скромное место (рис.2) -- его доля в общем объеме иностранных инвестиций в Беларуси вдвое меньше, чем у Кипра. Правда, А.Кобяков полагает, что на самом деле это тоже российские деньги, только проведенные через теплые оффшорные края. Но официальной статистике происхождение кипрского капитала (возможно, не слишком легального) неизвестно.

Во всем мире основой инвестиционного процесса является фондовый рынок. О преимуществах этого пути рассказал участникам форума президент ОАО "Мобильные ТелеСистемы" М. Смирнов. Эта компания даже после дефолта 1998г. смогла разместить на мировых биржах свои ценные бумаги, собрав, таким образом, 685 млн. USD. Сегодня это один из крупнейших зарубежных инвесторов в РБ. Его пример мог бы стать наукой для 5 тысяч белорусских эмитентов. Вроде бы и условия для этого есть. Как отметил в своем выступлении председатель комитета по ценным бумагам при Совмине В. Шухно, инфраструктура фондового рынка в стране включает фондовую биржу, двухуровневую депозитарную систему, 116 профучастников. Но роль ценных бумаг в инвестиционном процессе остается почти незаметной. Требуется модернизация условий работы фондового рынка республики с тем, чтобы сделать его открытым, надежным и узнаваемым для отечественных и иностранных инвесторов, создать экономические правовые условия, стимулирующие выпуск и обращение отечественных ценных бумаг для привлечения инвестиций. Пока же попытка Минпрома продать в этом году на бирже акции 11 своих предприятий не увенчалась успехом. На 2003г. планируется сбыть уже 24 пакета. Выполним ли этот план без качественно иного подхода к организации продажи и предоставлению инвесторам финансовой информации? Директор аудиторского СП "Делойт и Туш" Ю. Сидорович, выступая на форуме, рассказал, что пока наша бухгалтерская отчетность, скорее, вводит инвесторов в заблуждение, чем помогает им принимать взвешенные решения. И те действия, которые обвалили американский фондовый рынок, зачастую допускаются, а то и предписываются белорусским законодательством.

Стабильность в денежно-кредитной сфере назвал важной предпосылкой инвестиционной привлекательности первый заместитель председателя правления Национального банка Беларуси П. Каллаур. Политика положительных и свободных ставок, по его словам, позволяет привлекать в банковскую систему средства населения и одновременно снижает спрос на иностранную валюту. В последние три года это позволило обеспечить рост сбережений населения, которые являются важнейшим источником финансирования.

Банкиры первыми усвоили, какую роль играют открытость и прозрачность экономики в улучшения инвестиционного климата. По мнению П. Каллаура, иностранные инвестиции - это не только деньги, а в первую очередь ресурсы, знания и опыт международных организаций. Чтобы получить к ним доступ, нужно говорить с мировым бизнес -сообществом на одном языке. Поэтому в последние годы Нацбанк работает над переходом банковской системы на международные стандарты финансовой отчетности. Но остальные сектора экономики не спешат последовать такому примеру.

Для обеспечения устойчивого экономического роста предприятий Минпрома необходимо как минимум удвоить объем инвестиционных вложений. Сейчас около 2/3 в общем объеме инвестиций в отрасли составляют собственные средства предприятий и кредиты банков. Выступая на форуме, первый заместитель министра промышленности Беларуси И. Демидович сообщил, что в 2002г. предприятия отрасли предполагают привлечь 64 млн. USD иностранных инвестиций. Пока за 9 месяцев удалось получить лишь треть. Большая часть этих средств направлена на реконструкцию Белорусского металлургического завода и ПО "БелАЗ", причем финансирование последнего осуществляется за счет чешских кредитов (может, не стоит применять слишком строгие санкции к этой стране?).

Потребность Минпрома в инвестициях на 2002 - 2005 годы составляет 663 млн. USD. И. Демидович полагает, что кроме объективных причин препятствуют привлечению инвесторов из дальнего зарубежья отсутствие инициативы у руководства предприятий, а также "безусловно, высокий уровень рисков и недоработка правовой основы". Например, барьером для акционирования и создания СП является задолженность по платежам в бюджет и внебюджетные фонды. И. Демидович считает, что работу по разгосударствлению предприятий промышленности надо активизировать, но без спешки, чтобы избежать ошибок, допущенных соседними странами. Отметим, что это те самые соседи, объем инвестиций у которых многократно превышает белорусский. От иных ошибавшихся мы, кстати, инвестиций и ждем. А в какой форме - особый разговор. Среди представленных на форуме инвестиционных проектов Минпрома 44 ориентированы на прямые инвестиции (только как их получить госпредприятиям?), 11 -- на кредиты, включая льготные и товарные. Четверо согласны считать инвестициями поставку оборудования и материалов, причем один из заводов считает возможным расчет с таким инвестором... амортизационными отчислениями.

Не меньше оптимизма в легкой промышленности. Президент "Беллегпрома" Э.Нарышкин рассказал, что в 2003г. на модернизацию отрасли планируется направить 15 млрд. руб., а требуется в 4--5 раз больше. При этом в 2003г. намечается привлечь в уставные фонды предприятий легпрома 8 млн. USD, а также портфельные инвестиции на 2,5 млн. USD, что в 11 раз больше, чем задание текущего года. Глава концерна призвал инвесторов проявить активность, ибо оборачиваемость средств в легкой промышленности достаточно высока, и вложенные инвестиции окупаются в короткие сроки. Вот только окупятся ли они в отрасли, где на 1 ноября 45,1% субъектов убыточны, а рентабельность -- 5,5%, причем эти показатели хуже год от года?

Нуждаются в срочном техническом перевооружении и предприятия концерна "Белгоспищепром". Инвестиции в эту отрасль в 2002г. составят 52 млрд. руб., из них собственных средств только 1 млрд. Этого весьма недостаточно. Одной из причин сложившейся ситуации заместитель главы концерна Г. Петкевич назвал неготовность ряда предприятий использовать инвестиции и недостаточную эффективность инвестиционных проектов. Те из них, что были представлены на форуме, подтверждают его слова. В 48 случаях проекты предполагают привлечение средств в форме кредитов и лизинга, в 4 - ресурсов отраслевых и областных фондов. 5 рассчитывают на собственные средства, в двух отмечена помощь бюджета, включая налоговый кредит, 19 предприятий вообще не знают, в какой форме получить средства. Один консервный завод запланировал "инновационные вливания иностранных фирм". Лишь два субъекта собираются добиваться прямых инвестиций. А. Кобяков высоко оценил результаты Белорусского инвестиционного форума на итоговой пресс-конференции. По его мнению, мероприятие получило широкий резонанс, подтверждающий заинтересованность инвесторов в сотрудничестве с Беларусью. По словам вице-премьера, в ходе форума сформированы серьезные предложения от потенциальных иностранных инвесторов на десятки миллионов долларов, хотя конкретные контракты и не подписывались. Он пообещал, что будут подготовлены и в ближайшее время направлены в правительство и парламент изменения и дополнения в действующее законодательство, которые позволят исправить недостатки инвестиционного климата, обсуждавшиеся на форуме. Коль скоро Беларусь кровно заинтересована в инвестициях, пора учиться не только выбирать инвесторов с учетом структуры отечественной экономики и особенностей ее развития, но прислушиваться к мнению тех, на чьи вложения рассчитываем. Западные инвесторы оценивают вложения в белорусскую экономику как очень рискованные. Причина не в политике: по мнению экспертов, наши предприятия, несмотря на порой солидный возраст, находятся на ранней стадии развития бизнеса, а следовательно, уверенности в их успехе и конкурентоспособности нет. И чем больше будет дел, чтобы убедить инвесторов в обратном, тем лучше.

3. Проблемы инвестирования в АПК

Оживление инвестиционной деятельности - основное условие выхода агропромышленного комплекса страны из его сегодняшнего кризиса. В инвестициях остро нуждаются все отрасли и сферы АПК, будь то сельское хозяйство, перерабатывающая промышленность, фондопроизводящие отрасли или жилищная сфера. С 1990 по 2000гг. инвестиции в основной капитал на селе уменьшились в 5 раз, тогда как в целом по республике они за это время сократились только вдвое. Еще большее их снижение в сельском хозяйстве: с 4,4 млрд. руб. в 1990г. до 0,5 млрд. в 2000-м (в ценах 1991г.). Доля инвестиций в этот сектор экономики по отношению к инвестициям в народное хозяйство в целом сократилась за этот период с 28,8% до 6,7%.

В результате в подавляющем большинстве хозяйствующих субъектов отрасли производительные силы больше не растут. Физический износ достиг в целом по основным фондам 54,5%, а по их активной части -- 83,2%. Ощущается острый недостаток оборотных средств. Многие сельскохозяйственные предприятия поэтому не могут провести полевые работы в оптимальные сроки, что ведет к недобору сельскохозяйственной продукции. Существенно уменьшились в сельской местности ввод в действие объектов коммунального хозяйства и строительство автодорог. Растут объемы незавершенного строительства, в котором теперь находится более 4 тыс. объектов АПК, временно приостановлено или законсервировано возведение более 800 объектов. Тем самым блокируется действие долговременных факторов развития человеческого капитала и экономического роста. Анализ статистических данных сельского хозяйства показывает тесную взаимосвязь темпов роста производства валовой продукции с объемами капвложений. К примеру, при росте в 1981--1990гг. валовой продукции на 3,6% капитальные вложения увеличивались на 7%. Отсюда вывод: невозможно рассчитывать на то, что сельское хозяйство выйдет из кризиса, не увеличивая объемы инвестиций. Крайне важно переоснастить сельское хозяйство на основе внедрения новейших технологий, что является приоритетной задачей государства. В отрасли на единицу вновь создаваемой стоимости требуются значительно большие затраты по сравнению с промышленностью, что тем более обусловливает необходимость в государственной поддержке сельского хозяйства. По нашим исследованиям, объем его ежегодного прямого бюджетного финансирования не должен быть меньше вклада отрасли в экономику страны. На нынешнем этапе необходимо расширение системы лизинговых операций, способствующих модернизации и техническому переоснащению производства; привлечение местных целевых бюджетных фондов стабилизации экономики производителей сельскохозяйственной продукции; льготное налогообложение субъектов хозяйствования; введение фиксированных отчислений от импортных пошлин и направление их на инвестиции в сельское хозяйство. Механизм государственной поддержки должен реализоваться на законодательной основе и в равной мере касаться всех сельскохозяйственных организаций, имеющих право на ее получение. Помощь только эффективным собственникам или выделение ее на конкурсной основе, по нашему мнению, малоперспективны. В УСЛОВИЯХ рыночной экономики наряду с государством в роли инвесторов выступают сельскохозяйственные организации, предприятия других сфер АПК и частные лица. Учитывая относительно низкую доходность комплекса, прежде всего сельского хозяйства, необходимы совместные усилия всех участников этого процесса. Кроме того, целесообразно привлечение зарубежного капитала. Наиболее приемлемой формой привлечения финансовых средств внутренних и внешних инвесторов является создание на базе сельскохозяйственных организаций с низким уровнем платежеспособности предприятий с учетом иностранного капитала. В качестве первоначальной формы образования таких предприятий целесообразна передача государственных и коллективных сельскохозяйственных организаций в аренду физическим или юридическим лицам с правом выкупа имущества по его рыночной стоимости. При этом инвесторам может быть предоставлено право отсрочки выкупа имущества - до 5 лет с момента регистрации предприятия, а передача земли в аренду целесообразна на длительный срок - до 99 лет. Однако передача имущества коллективного предприятия и земли должна осуществляться с учетом интересов всех работников, а также пенсионеров. Этому должно предшествовать распределение имущества на доли, а земли - на паи. В результате работник будет иметь право выбора - сдать свой имущественный и земельный пай в аренду, продать его, вести на своем земельном участке собственное производство или же вступить (с согласия инвестора) во вновь организуемое предприятие. При таком подходе будут защищены интересы не только инвестора и товаропроизводителя, но и государства, т.к. вместо постоянной поддержки хронически убыточных хозяйств оно получит возможность пополнять бюджет за счет налогов юридических и физических лиц. Без приватизации земли и имущества крестьянам арендуемого внешним инвестором сельскохозяйственного предприятия остается лишь одно - быть наемными работниками. Осуществление таких преобразований в сельском хозяйстве в массовом масштабе не может быть оправдано, поскольку оно противоречит выбранному пути развития - становлению социально ориентированной рыночной экономики.

ЦЕЛЕСООБРАЗНО также "задействовать" землю, которая в условиях рыночных отношений при комплексной земельной реформе может стать важнейшим инвестиционным ресурсом. Реформа предполагает не только деление земли на паи, но и ее стоимостную оценку, расширение границ частной собственности, постепенное введение рынка земли. Тем самым наше сельское хозяйство станет более привлекательным для инвесторов, включая зарубежных. Ипотечный кредит на основе залога земли широко применяется во всем мире, так как она - высоколиквидный фактор производства. Однако в наших условиях такой формы кредитования пока нет из-за отсутствия правовой базы. А ведь ипотека могла бы стать важным источником инвестирования сельского хозяйства. Было бы целесообразно высокорентабельным (не менее 25%) сельскохозяйственным организациям дать право закладывать землю зарубежным кредиторам. Ускоренное техперевооружение таких предприятий способствовало бы росту качества и конкурентоспособности продукции, повышению производительности труда. С другой стороны, произошла бы замена бывших в употреблении, но еще не полностью изношенных технических средств. Тем самым было бы положено начало широкому развитию рынка подержанной техники, в которой остро нуждаются предприятия с низким уровнем экономического развития, а также крестьянские (фермерские) хозяйства и личные подворья сельчан, которые зачастую не в силах приобретать новую дорогостоящую технику. СЛЕДУЕТ отметить, что нельзя рассчитывать только на внешних инвесторов. Инвестировать производство должны и сами сельхозпроизводители. А для этого необходимо повысить роль собственных источников сельскохозяйственных организаций (прибыли и амортизационных отчислений) в восстановлении основных средств и их наращивании, что возможно при устранении диспаритета цен на продукцию сельского хозяйства и потребляемые им материально-технические ресурсы, уменьшении налогового давления, реструктуризации долгов, включая их списание и пролонгацию. Требуется разрешить свободное ценообразование на сельскохозяйственную продукцию. Только тогда появится объективная оценка эффективных сфер приложения капитала, начнется более активное его привлечение в аграрную отрасль, что скажется на оживлении производства в целом. В результате выиграют не только товаропроизводители, но и государство. Что касается гарантированных цен на продукцию госзаказа, то они не должны быть ниже рыночных. В этом случае госзаказ на сельскохозяйственную продукцию станет играть роль экономического рычага, стимулирующего развитие производства. Внутренними инвесторами в аграрное производство должны быть прежде всего финансово благополучные сельскохозяйственные предприятия. Повысить инвестиционную активность способны крупные животноводческие комплексы и птицефабрики, а также перерабатывающие и торговые организации. Инвестировать сельскохозяйственное производство могут поставщики ресурсов для АПК (топлива, удобрений, техники). Вкладывать капитал в сельское хозяйство должны областные и районные администрации, заинтересованные в сохранении занятости и доходов сельского населения, а также в надежном обеспечении региона продуктами питания. Активизации инвестиционной деятельности должно способствовать развитие рынка ценных бумаг как средства мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов, осуществления крупных проектов. В настоящее время его доля в финансировании инвестиций удручающе мала - менее 1% общего объема капиталовложений в основной капитал. С целью привлечения иностранных инвесторов в перерабатывающую промышленность целесообразна продажа им акций, в первую очередь государственного пакета. Предприниматели смогут более рационально распорядиться собственностью предприятия, направляя капитал в обновление производственно-технического потенциала отрасли. ОДНИМ из важнейших путей привлечения инвестиций является создание различных интеграционных структур, в т.ч. аграрных финансово-промышленных групп. В этой связи государство должно стимулировать развитие кооперативно-интеграционных процессов в аграрном секторе. В последнее время работа в данном направлении активизировалась, что связано с принятием Программы совершенствования агропромышленного комплекса Республики Беларусь на 2001--2005гг., одобренной Указом Президента от 14.05.2001г. N 256, в которой развитие кооперации и интеграции рассматривается в качестве важнейшего направления аграрной политики. Предприятия перерабатывающей промышленности, а также крупные предприятия промышленного животноводства (свинокомплексы, птицефабрики) стремятся обеспечить себя гарантированными поставками сырья, что вынуждает их организовывать различные интеграционные объединения с производителями сельскохозяйственной продукции. Для стимулирования создания на базе крупных перерабатывающих предприятий холдингов целесообразно уменьшать для них налогооблагаемую прибыль на суммы, которые предприятия расходуют на расширение и технологическую модернизацию своих сырьевых зон. Эти средства, размеры которых должны быть законодательно определены, должны использоваться строго на покупку акций (паев) сельскохозяйственных организаций, аренду земли и технологическую модернизацию сельскохозяйственных предприятий зоны.