Теорія та практика інноваційно-інвестиційної діяльності фірми

42500

А(ОКР)

19000

35200

Проект В

В(НДР)

35000

59800

В(ОКР)

31000

56000

Рішення

1.Середня рентабельність портфелю А становитиме :

2.Середня рентабельність портфелю В становитиме :

Таким чином, портфель А є більш ефективний.

4.2.4 Проблемна ситуація 4.6

У виробництво впроваджується новий агрегат. Визначити економічний ефект від його використання з урахуванням фактору часу (показники в таблиці)

Рішення

1. Критерієм оцінки ефективності є перевищення сумарним дисконтова ним потоком доходів сумарного дисконтованого потока витрат, що еквівалентно позитивному дисконтованому потоку прибутку.

Таким чином сумарний ефект - позитивний. Оскільки в витрати 1 року входять кошти на покупку агрегату, тобто інвестиційні затрати, то чистий дисконтований ефект від інвестування становить:

4.2.5 Проблемна ситуація 4.7

Пропонуються до реалізації 3 винаходи. Який з них найбільш рентабельний по індексу прибутку.

Рішення

1. Індекс прибутку ІП оцінюється як прибуток від експлуатації інвестиції, віднесений до суми витраченої інвестиції :

Таким чином, найбільш ефективним за індексом прибутку є 1 винахід.

4.2.6 Проблемна ситуація 4.8

Первісна сума інвестицій у проект дорівнює 485 млн.грн. Щорічний дохід на протязі 3 років складає 175 млн.грн. Процентна ставка дисконтування становить 10% річних.

Визначити чистий дисконтований дохід (прибуток) інвестиції.

Рішення

1. Чистий дисконтований дохід розраховується за формулою:

Таким чином, проект є невигідним, бо сумарний дисконтований прибуток є негативною величиною.

4.3 Модуль 3 - Фінансування, регулювання, мотивація та комплексне оцінювання ефективності інноваційної діяльності фірми

4.3.1 Визначення середньозваженої вартості капіталу та маржинальної вартості (Проблемна ситуація 4.9)

Підприємство закрите акціонере товариство АТЗТ „Альфа” з статутним фондом 5 млн.грн. повинне вирішити задачу - придбати нові машини. Для цього потрібно 10,0 млн.грн., термін життя проекту - 1 рік і він забезпечить надходження коштів 12,5 млн.грн. за термін життя.

Пророблення проекту показало, що на чверть він може бути профінансований за рахунок додаткової емісії акцій для існуючих акціонерів, а на 3 чверті - за рахунок позикового ринкового капіталу. Середня ставка позикового капіталу на ринку становить 16% річних. Акціонери ж вимагають 20% річних доходів на акції. Вони мають на це право, бо їх права підлягають задоволенню тільки після задоволення вимог кредиторів, тобто їх капітал піддається більш високому ризику.

Визначити :

1. Середньозважену вартість капіталу АТЗТ

1. Маржинальну вартість капіталу інвестиційного проекту

2. Реальну прибутковість проекту та яка повинна бути прибутковість данного інвестиційного проекту, щоб задовольнити інтереси внутрішніх та зовнішніх інвесторів.

Рішення

1. Середньозважена вартість капіталу АТЗТ розраховується як :

2. Під маржинальною вартістю капітала розуміється частина загальної суми прибутку від інвестицій, яка необхідна для задоволення вимог інвесторів, віднесена до капіталу, інвестованому в проект.

Маржинальна вартість інвестованого в проект капіталу дорівнює за умовами завдання:

2.Доходність проекту за умовами завдання дорівнює :

3. Таким чином реальна прибутковість проекту з врахуванням маржинальної вартості інвестованого капіталу становитиме:

4. Реальна прибутковість інвестиційного проекту дозволяє сплатити по акціям статутного капітала дивіденди на рівні :

що нижче вимог акціонерів - не менше 20%, тобто досліджений інвестиційний проект :

а) дозволяє сплатити маржинальну вартість інвестованого капіталу проекту;

б) додаткового прибутку проекту після сплати маржинальної вартості недостатньо для сплати середньозваженої вартості всього капіталу підприємства.

Список використаної літератури

1. ЗАКОН УКРАЇНИ „ Про інноваційну діяльність” // від 4 липня 2002 року N 40IV (Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом від 25 березня 2005 року N 2505IV)

2. ЗАКОН УКРАЇНИ „Про авторське право і суміжні права” // від 11 липня 2001 року N 2627III( Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом від 20 листопада 2003 року N 1294IV)

3. ЗАКОН УКРАЇНИ „Про приєднання України до Договору Всесвітньої організації інтелектуальної власності про авторське право” // від 20 вересня 2001 року N 2733III

4. ЗАКОН УКРАЇНИ „ Про охорону прав на винаходи і корисні моделі” // від 01.06.2000 р. N 1771III ( Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом від 22 травня 2003 року N 850IV)

5. ЗАКОН УКРАЇНИ „Про наукову і науковотехнічну діяльність” // від 13 грудня 1991 року N 1977XII (Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом від 16 грудня 2004 року N 2261IV)

6. Кодекс України про адміністративні правопорушення від 17 грудня 1984 року № 8073X

7. Кримінальний кодекс України від 05 квітня 2001 року №2341ІІІ

8. Митний кодекс України від 11 липня 2002 року №92ІV

9. Цивільний кодекс України від 16 січня 2003 року №435ІV

10. БЕРНСЬКА КОНВЕНЦІЯ про охорону літературних і художніх творів*// Паризький Акт від 24 липня 1971 року, змінений 2 жовтня 1979 року ДАТА ПРИЄДНАННЯ УКРАЇНОЮ: 31.05.95 р.

11. ДОГОВІР Всесвітньої організації інтелектуальної власності про авторське право, прийнятий Дипломатичною конференцією 20 грудня 1996 року, та положення Бернської конвенції (1971 р.), на які містяться посилання у Договорі (Договір ВОІВ про авторське право) (1996)*

12. Конвенция об учреждении Всемирной Организации Интеллектуальной Собственности // ДАТА ПОДПИСАНИЯ: 14.07.67 г. (изменена 02.10.79 г.) , ДАТА РАТИФИКАЦИИ: 19.09.68 г.

13. УГОДА про співробітництво по припиненню правопорушень у сфері інтелектуальної власності // ДАТА ПІДПИСАННЯ: 06.03.98 р. , ДАТА НАБУТТЯ ЧИННОСТІ ДЛЯ УКРАЇНИ: 28.12.2000 р.

14. Про затвердження Концепції розвитку національної системи правової охорони інтелектуальної власності // КАБІНЕТ МІНІСТРІВ УКРАЇНИ РОЗПОРЯДЖЕННЯ від 13 червня 2002 р. N 321р

15. Про затвердження Положення про порядок реєстрації та переміщення через митний кордон України товарів, що містять об'єкти інтелектуальної власності // КАБІНЕТ МІНІСТРІВ УКРАЇНИ ПОСТАНОВА від 28 квітня 2001 р. N 412 (Із змінами і доповненнями, внесеними постановою Кабінету Міністрів України станом від 11 жовтня 2002 року N 1510)

16. Про затвердження Порядку сплати зборів за дії, пов'язані з охороною прав на об'єкти інтелектуальної власності // КАБІНЕТ МІНІСТРІВ УКРАЇНИ ПОСТАНОВА від 23 грудня 2004 р. N 1716 (Із змінами і доповненнями, внесеними постановою Кабінету Міністрів України від 18 серпня 2005 року N 754)

17. УКАЗ ПРЕЗИДЕНТА УКРАЇНИ „Про заходи щодо охорони інтелектуальної власності в Україні” // від 27 квітня 2001 року N 285/2001 

18. ПАРИЗЬКА КОНВЕНЦІЯ про охорону промислової власності // від 20 березня 1883 року (ДАТА ПІДПИСАННЯ: 20.03.1883 р. ПЕРЕГЛЯНУТА: у Брюсселі 14.12.1900 р., у Вашингтоні 02.06.11 р., у Гаазі 06.11.25 р., у Лондоні 02.06.34 р., у Лісабоні 31.10.58 р., у Стокгольмі 14.07.67 р., змінена 02.10.79 р.) ДАТА НАБУТТЯ ЧИННОСТІ ДЛЯ УКРАЇНИ: 25.12.91 р.

19. Балабанов И.Т. «Инновационный менеджмент». СПБ 2001г.

20. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 1996.

21. Водачек Л., Водачкова О. Стратегия управления инновациями на предприятии. М.: Экономика, 1989.

22. Глазунов В.М. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций.- М.: «ФинстатИнформ», 1997.

23. Гринев В.Ф. Инновационный менеджмент. - К.: МАУП, 2000.

24. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч. посібник - К.: МАУП,2000.

25. Инновационный менеджмент: Справоч. пособие / П.И. Завлин, А.К. Казанцев, Л.Э. Миндель и др. - М.: Центр исслед. и статистики науки, 1998.

26. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / С.Д. Ильенкова, Л.М. Гохберг, С.Ю. Ягудин и др. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

27. Инновационный менеджмент. Учебник / Под ред. С. Д. Ильенковой, - М.: Юнити, 1997 г. - 312 с.

28. Инновационный менеджмент. Справочное пособие./ Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. - СПБ.: Наука, 1999г.

29. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвести ций. Анализ отчётности. М.: Финансы и статистика, 1996г.

30. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ «Дис», 1997.

31. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: «БЕК», 1996.

32. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. Пер. с англ. - М.: Дело, 1992.

33. Менеджмент организации. Учебное пособие / Под ред. З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. - М.: ИНФРАМ., 2000г.

34. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 "Баланс", Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

35. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 " Звіт про фінансові результати «, Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

36. Савченко А. Экономический методы управления инновационными процессами. - К.: Вища школа, 1990.

37. Твисс Б. Управление научнотехническими нововведениями. - М.: Экономика, 1989.

38. Фатхутдинов Р.А. “Інновациійний менеджмент = Innovatory management: підручник для студентів вузів за фахом і напрямком “менеджмент””. М.: Бізнесшкола «ІнтелСинтез», 1998

39. Хучек М. “Инновации на предприятиях и их внедрение”, М. “Луч”, 1992г.

40. Черваньов Д.М., Нейкова Л.І. Менеджмент інноваційноінвестиційного розвитку підприємств України. К.: Знання, 1999.