Рис.3.1 Структура Департаменту інтелектуальної власності

забезпечує у межах своїх повноважень виконання актів законодавства, здійснює систематичний контроль за їх реалізацією;

розробляє пропозиції щодо вдосконалення законодавства з питань, що належать до його компетенції, і вносить їх на розгляд Міністра освіти і науки;

забезпечує функціонування системи експертизи заявок на об'єкти інтелектуальної власності;

бере участь у роботі з удосконалення системи обліку, звітності і державної статистики в сфері інтелектуальної власності;

визначає порядок державної сертифікації діяльності в сфері інтелектуальної власності;

здійснює державну реєстрацію та ведення державних реєстрів щодо об'єктів інтелектуальної власності;

видає в установленому порядку охоронні документи на об'єкти інтелектуальної власності;

здійснює реєстрацію договорів про передачу прав на об'єкти інтелектуальної власності, що охороняються на території України, та ліцензійних договорів;

координує діяльність щодо передачі прав на об'єкти інтелектуальної власності, в тому числі створені повністю або частково за рахунок державного бюджету;

організовує розгляд заяв і скарг щодо видачі охоронних документів на об'єкти інтелектуальної власності, а також інших звернень фізичних та юридичних осіб з питань інтелектуальної власності;

координує роботу з інформаційного забезпечення діяльності в сфері інтелектуальної власності, здійснює нормативнометодичне керівництво в цій сфері, забезпечує комплектування національного фонду патентної документації;

вносить в установленому порядку до Міністерства освіти і науки пропозиції щодо участі України в роботі міжнародних організацій з інтелектуальної власності, здійснює міжнародне співробітництво та бере участь в підготовці та укладенні міжнародних угод з питань інтелектуальної власності;

організовує роботу з підготовки та перепідготовки спеціалістів з питань інтелектуальної власності;

Департамент має право:

залучати спеціалістів органів виконавчої влади, підприємств, установ та організацій (за погодженням з їх керівниками) для розгляду питань, що належать до його компетенції;

здійснювати контроль, проводити перевірки та інспекції з питань, що належать до його компетенції;

одержувати в установленому порядку інформацію, необхідну для виконання покладених на нього завдань;

проводити в установленому порядку конференції, семінари, наради з питань, що належать до його компетенції;

4. Практичні завдання

4.1 Модуль 1 - Комплексний аналіз інвестиційноінноваційної діяльності фірми ( на прикладі АТЗТ „ІТС”)

4.1.1 Зіставлення прогнозованих ризиків альтернативних проектів фірми АТЗТ „ІТС” з різними рівнями очікуваних доходів

Для проведення аналізу ризиків за допомогою методів статистичного аналізу передбачається існування так званих класичних станів економіки - глибокий спад, невеликий спад, невеликий підйом, середній підйом, великий підйом.

Вибір варіант інноваційного проекту проведемо при визначенні ризиків інвестування в два варіанти інвестиційного проекту [ .

В таблиці 4.1 наведені дані по двум інноваційним проектам, при цьому рівні ймовірності станів економіки України отримані експертним шляхом.

Рішення

1. Розрахуємо ймовірні ефекти (маточікування) від впровадження проектів 1 та 2 :

Таким чином, ймовірний ефект від проекту 2 на +5,43% вище, ніж у проекта 1.

Таблиця 4.1

Оцінка очікуємого доходу по 2м альтернативним інноваційним проектам АТЗТ „ІТС”

Стан економіки та показники	Ймовірність стану економіки Е	Норма дохода по інвестиціям Р, `ат .грн.
		Проект1	Проект2
1. Глибокий спад	0,05	3,00	7,00
2. Невеликий спад	0,20	12,00	13,00
3. Невеликий підйом	0,40	17,00	18,00
4. Середній підйом	0,30	18,00	19,00
5. Великий підйом	0,05	24,00	27,00
маточікування ймовірної норми доходу	1,00	15,65	16,50
Рівень варіації (дисперсія)		25,93	38,35
Рівень стандартної девіації (середнє квадратичне відхилення)		5,09	6,19
Рівень ризику - коефіцієнт варіації		32,54	37,53

2. Для розрахунку ризику проектів 1 та 2 (згідно табл.4.1) використаємо апарат розрахунку варіацій можливості отримання результату, які при рівному очікуваємому ефекті характеризуються абсолютним значенням середньо квадратичного відхилення.

Формула розрахунку середньоквадратичного відхилення від маточікування має стандартний вигляд :

(1)

де Мх - маточікування вибірки Хі(і=1,…n);

(2)

Pn - рівномірна ймовірність існування кожного з значень Хі у випадковій вибірці;

Якщо ймовірність відхилення Рі для кожного члену вибірки різна, то формули (1) та (2) - як для нашого випадку вихідних даних задачі мають наступний вигляд для розрахунку середньоквадратичного вибіркового відхилення

(3)

де Рі - ймовірність для кожного підходу оцінки згідно табл. 4.1

Еі запроектований дохід для кожного підходу оцінки згідно табл.4.1

Ер - ймовірна реалізація доходу інвестиційного проекту (маточікування доходу проекту формула (2)) згідно

розрахунків пункту 1

n = 2 - кількість варіантів підходів до оцінки згідно табл.4.1

Підставляючи вихідні дані з табл.1 до формули (3) для варіантів проекту 1 та 2 розраховуємо оцінки дисперсій (варіацій) та середньоквадратичних відхилень (стандартних девіацій) .

Оскільки ймовірна сума оцінок (маточікування результату) підходів у варіантах проектів 1 та 2 різна , то отримані оцінки ₁ та ₂ не повною мірою характеризують оцінки величин ризиків реалізації варіантів 1 та 2. Для порівняння оцінок необхідно впровадити оцінки варіацій, тобто відношення величин середньоквадратичного відхилення до оцінок маточікування результату :

тобто рівень варіаційного ризику проекту 2 на +15,35% вище ніж у проекта 1.

Таким чином, очікувані результати варіантів впровадження інвестиційних проектів характеризуються показниками :

Проект 1 (менш ризикований та менш дохідний) - маточікування ефекту млн.грн. при оцінці варіації (ризику) ₁ = 0,325 ;

Варіант 2 (більш ризикований та більш дохідний) - маточікування ефекту млн.грн. при оцінці варіації (ризику)₂ = 0,375;

Тобто, ймовірний ефект від проекту 2 на +5,43% вище, ніж у проекта 1, але при цьому ризик проекту 2 на +15,43% вище ніж у проекта 1 - доцільна реалізація проекту № 1, оскільки при зростання маточікування доходності по варіанту №2 менше ніж зростання рівня ризику .

4.1.2 Експрес - аналіз діяльності підприємства за даними фінансової звітності та оцінка його інноваційних можливостей

А) Загальна характеристика АТЗТ “Інформаційні та технологічні системи”( ЗАТ “ІТС” ) та його продукції

1. Українськонімецьке акціонерне товариство закритого типу з іноземними інвестиціями “Інформаційні та технологічні системи” створено згідно рішення Загальних Зборів засновників (протокол № 1 від 22.02.94 р.). Статут Товариства зареєстрований Виконавчим комітетом Дніпропетровської міської Ради народних депутатів розпорядженням № 71р від 14.03.94р., реєстраційний № 8321АТ1Н, свідоцтво № 235, із статутним фондом 6 000 000 000 крб. (500 000 дол. США), частка іноземного інвестора складає 20 % (100 000 дол. США), яка підтверджена висновком експерта № Г6497 ТоргівельноПромислової Палати від 08.10.97р. [33].

2.Статутний фонд Товариства розподілений на 40 000 шт. простих іменних акцій.

3. Згідно рішення Загальних Зборів засновників (протокол № 2 від 24.10.98 р.) і реєстрації змін і доповнень Виконавчим комітетом м. Дніпропетровська (розпорядження № 1002р від 28.11.98 р.) збільшення статутного фонду з 6 000 000 000 крб. до 4 000 000 грн. шляхом збільшення номінальної вартості акцій до 100 грн. (без збільшення їх кількості), і за рахунок додаткових внесків учасників і індексації майна, внесеного раніше засновниками до статутного фонду. При цьому частки засновників залишились без змін. Розмір статутного фонду Товариства становить 4 000 000 гривень.

4. Форма власності: колективна (20).

5. Ідентифікаційний код 20275845.

6. Фактичні види діяльності :

проектування , монтаж та впровадження комп'ютерних мереж та активного комп'ютерного обладнання;

проектування та програмна розробка Інтернет серверів, WWWсторінок, програмних продуктів WEB технологій телекомунікаційних Інтернет сайтів.

7. Процентна доля комп'ютернотелекомунікаційного обладнання та програмного забезпечення в основних фондах - 75 %.

Б) Аналіз складу і джерел утворення майна (активів) ЗАТ “ІТС”

Аналіз фінансовоекономічного стану підприємства проводиться на основі його фінансових звітів.

З 1 січня 2000 р. на підприємствах України незалежно від форм власності (крім банків і бюджетних установ) запроваджені основні форми фінансової звітності, що відповідають міжнародним стандартам, та використовуються при розрахунках фінансового стану підприємства [22]:

Форма №1 “Баланс” - звіт про фінансовий стан, що відображає активи, зобов'язання і капітал підприємства на встановлену дату [26];

Форма №2 “Звіт про фінансові результати”, що містить дані про доходи, витрати і фінансові результати діяльності підприємства за звітний та попередній періоди [27].

Аналіз складу і джерел утворення майна (активів) ЗАТ “ІТС” проведений на основі порівняльного аналізу статей пасивів та активів балансів на звітні дати 01.01.2000 року та 01.01.2001 року , та динаміки процентного розподілу статей балансу на звітні дати.В таблиці 4.2 наведений баланс ЗАТ “ІТС” за 2000 рік ( перший рік впровадження експериментального варіанту WEB - інноваційного проекту з доведенням кількості платників податків до 350 - проектний рівень експерименту на існуючому обладнанні та телекомунікаціях ЗАТ “ІТС”) та результати порівняльних розрахунків за відповідними групами.

В) Аналіз фінансових результатів діяльності ЗАТ “ІТС”

При аналізі фінансових результатів діяльності ЗАТ “ІТС” використані Положення (стандарт) бухгалтерського обліку "Звіт про фінансові результати" (Форма 2), які обумовлюють зміст і форму Звіту про фінансові результати, а також загальні вимоги до розкриття його статей [27]. В таблиці 4.4 наведено звіт про фінансові результати роботи за 2000 рік та результати порівняльних розрахунків зміни валюти та структури звіту за відповідними групами агрегатів.

г) фінансовий аналіз інноваційного самофінансування проекту

Проведений в табл.. 4.24.9 аналіз фінансового стану венчурного підприємства ЗАТ “ІТС” за результатами фінансової звітності за 1999/2000 рік дозволяє сформувати наступні висновки :

1) З точки зору інноваційного потенціалу для самофінансування інноваційних проектів :

у 1999 році ЗАО “ІТС” відвернуло на інноваційні досліди 500 тис. грн. власних коштів;

у 2000 році ЗАО “ІТС” додатково відвернуло на дослідний варіант інноваційного проекту “Інтранет/Інтернет - технологія подання звітності платниками податків у податкові інспекції” 800 тис. грн. власних коштів;

відвернуті на самофінансування інноваційного проекту суми практично дорівнюють вільному залишку статутного капіталу в оборотних фондах підприємства, при цьому основна діяльність підприємства (до впровадження інноваційного проекту) по проектуванню та створенню комп'ютерних мереж (проектна та виробнича діяльність) фінансується за рахунок позичкових коштів (короткострокових кредитів);

відвернення коштів (самофінансування ) на фінансування інноваційного проекту привело за даними фінансового аналізу :

ЗАТ “ІТС” має великі проблеми з абсолютною ліквідністю (нижче нормативу) та за звітний період показник ще погіршився, тобто маємо недостачу високоліквідних коштів;

ЗАТ “ІТС” має достатній запас покриття, тобто загальної ліквідності (вище нормативу), але за звітний період цей показник погіршився;

Показник термінової ліквідності у ЗАО “ІТС” не виконується, за звітний період вдалося привести у відповідність співвідношення між короткостроковими дебіторськими та кредиторськими заборгованостями для взаємного термінового покриття.

2) За звітний період в структурі пасивів балансу (джерел) виникли наступні зміни: при загальному рості валюти балансу на 28,7 %, капітал зріс на 14,1 %, довгострокові залучені ресурси впали на 29,6 %, а короткострокові залучені ресурси зросли на 98,8 % ( в основному за рахунок короткострокового кредитування). Зміни в структурі пасивів джерел носять негативний характер , бо значно падає стійкість джерел за рахунок підвищення долі ризикованих ресурсів.

Така ресурсна політика при зростанні на 122,7 % дебіторської заборгованості та відволікання активів у поточні інвестиції ( зріст на 320 %) є ризикованою.

3) За звітний період підприємство значно покращало оборотність капіталу та знизило період фінансового циклу , але показник також виявив нестачу оборотних коштів (тобто ненормативну залежність підприємства від запозичених короткострокових ресурсів )

4) Підприємство у звітному періоді перемістилося з оцінки “Критичний стан фінансової стійкості» до оцінки «Нестійкий стан фінансової стійкості» , оскільки запаси активів не відповідають рівню оборотних коштів , як власних , так і позичених на довгостроковій основі . Фінансова стійкість забезпечується тільки з врахуванням позичкових короткострокових ресурсів, що відповідає ризиковому характеру венчурної діяльності підприємства.

Таким чином, додаткових можливостей для самофінансування інноваційного проекту у ЗАТ “ІТС” немає.

д) фінансовий аналіз інвестиційної привабливості проекту для зовнішніх інвесторів

З точки зору інвестиційної привабливості ЗАТ “ІТС” для зовнішнього фінансування інноваційних проектів (довгострокове банківське кредитування чи додаткова емісія акцій для отримання додаткових коштів у статутний капітал):

1) показники для акціонерів ЗАТ “ІТС” для розширення вкладання коштів в статутний капітал:

Як видно з проаналізованих показників прибутковість акцій у 2000 році зросла з 5,06 % до 10,5 %, при чому розрахункова прибутковість акцій (без форсмажорного штрафу за порушення валютного законодавства) у 2000 році повинна була бути 17, 8 %. Це нижче середньої облікової ставки за депозитами - 25 %, та вище рівня інфляції 2000 р., який дорівнює - 12 %.

Вказаний рівень доходності акцій дозволяє впевнити акціонерів тільки у частковій необхідності фінансування інноваційного проекту за рахунок перерозподілу чистого прибутку від сталого бізнесу ЗАТ “ІТС” ( у 2000 р. - це 50 % від суми чистого прибутку).

Згідно з статутом ЗАТ акціонери погодилися для фінансування інноваційного проекту на емісію та викуп 5річних облігацій підприємства ЗАТ “ІТС” на суму 25 % від статутного капіталу під 25% річних, що гарантує їм повернення основної суми та тверду ставку річної доходності.

2) показники для довгострокового кредитування ЗАТ “ІТС” комерційним банком :

Для довгострокового кредитування ( на 5 років ) банком :

- в якості застави може бути використана комп'ютернотелекомунікаційна техніка, яка є основою основних фондів ЗАТ “ІТС” та коштує 50% вартості затрат початкового етапу серійного впровадження інноваційного проекту;

- розраховані показники фінансового стану ЗАТ “ІТС” дозволяють віднести його як позичальника до класу “Б” , тобто можливість кредитування залежить від аналітичнофінансових показників бізнесплану;

					Таблиця 4.2
БАЛАНС та ПОРІВНЯЛЬНИЙ БАЛАНС ЗАТ «ІТС” за 2000 рік	Форма № 1
				( тисяч грн.)
Актив	Код рядка	Звіт на	Звіт на	Абсолютний зріст (+) чи падіння()	Відносний (в %) зріст (+) чи падіння()
1	2	01.01.00	31.12.00	за період(рік)	за період(рік)
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	010	100,0	150,0	50,0	50,00
первісна вартість	011	100,0	150,0	50,0	50,00
знос	012	0,0	0,0	0,0
Незавершене будівництво	020	1 000,0	700,0	300,0	30,00
Основні засоби:
залишкова вартість	030	2 400,0	2 900,0	500,0	20,83
первісна вартість	031	2 600,0	3 300,0	700,0	26,92
знос	032	200,0	400,0	200,0	100,00
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	040	0,0	0,0	0,0
інші фінансові інвестиції	045	500,0	600,0	100,0	20,00
Довгострокова дебіторська заборгованість	050	0,0	0,0	0,0
Відстрочені податкові активи	060	0,0	40,0	40,0	100,00
Інші необоротні активи	070	0,0	0,0	0,0
Усього за розділом I	080	4 000,0	4 390,0	390,0	9,75
II. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси	100	900,0	1 210,0	310,0	34,44
тварини на вирощуванні та відгодівлі	110
незавершене виробництво	120	1 000,0	1 220,0	220,0	22,00
готова продукція	130	1 200,0	1 370,0	170,0	14,17
товари	140	0,0	0,0	0,0
Векселі одержані	150	200,0	0,0	200,0	100,00
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
чиста реалізаційна вартість	160	0,0	0,0	0,0
первісна вартість	161	377,0	840,0	463,0	122,81
резерв сумнівних боргів	162	0,0	0,0	0,0
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	0,0	0,0	0,0
за виданими авансами	180	24,0	73,0	49,0	204,17
з нарахованих доходів	190	100,0	150,0	50,0	50,00
із внутрішніх розрахунків	200	0,0	0,0	0,0
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	0,0	0,0	0,0
Поточні фінансові інвестиції	220	250,0	1 050,0	800,0	320,00
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	200,0	295,0	95,0	47,50
в іноземній валюті	240	200,0	295,0	95,0	47,50
Інші оборотні активи	250	0,0	0,0	0,0
Усього за розділом II	260	4 451,0	6 503,0	2 052,0	46,10
III. Витрати майбутніх періодів	270	50,0	50,0	0,0	0,00
Баланс	280	8 501,0	10 943,0	2 442,0	28,73
Пасив	Код рядка	Звіт на	Звіт на	Абсолютний зріст (+) чи падіння()	Відносний (в %) зріст (+) чи падіння()
1	2	01.01.00	31.12.00	за період(рік)	за період(рік)
I. Власний капітал
Статутний капітал	300	3 500,0	4 000,0	500,0	14,29
Пайовий капітал	310	0,0	0,0	0,0
Додатковий вкладений капітал	320	0,0	0,0	0,0
Інший додатковий капітал	330	0,0	0,0	0,0
Резервний капітал	340	500,0	500,0	0,0	0,00
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350	677,0	840,0	163,0	24,08
Неоплачений капітал	360	( )	( )
Вилучений капітал	370	( )	( )
Усього за розділом I	380	4 677,0	5 340,0	663,0	14,18
II. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400	50,0	30,0	20,0	40,00
Інші забезпечення	410	150,0	220,0	70,0	46,67
Цільове фінансування	420	100,0	120,0	20,0	20,00
Усього за розділом II	430	300,0	370,0	70,0	23,33
III. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440	950,0	550,0	400,0	42,11
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450	0,0	0,0	0,0
Відстрочені податкові зобов'язання	460	0,0	0,0	0,0
Інші довгострокові зобов'язання	470	400,0	400,0	0,0	0,00
Усього за розділом III	480	1 350,0	950,0	400,0	29,63
IV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500	700,0	2 900,0	2 200,0	314,29
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510	0,0	0,0	0,0
Векселі видані	520	150,0	220,0	70,0	46,67
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	950,0	800,0	150,0	15,79
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	7,0	8,0	1,0	14,29
з бюджетом	550	130,0	130,0	0,0	0,00
з позабюджетних платежів	560	15,0	20,0	5,0	33,33
зі страхування	570	2,0	5,0	3,0	150,00
з оплати праці	580	180,0	160,0	20,0	11,11
з учасниками	590	0,0	0,0	0,0
із внутрішніх розрахунків	600	0,0	0,0	0,0
Інші поточні зобов'язання	610	0,0	0,0	0,0
Усього за розділом IV	620	2 134,0	4 243,0	2 109,0	98,83
V. Доходи майбутніх періодів	630	40,0	40,0	0,0	0,00
Баланс	640	8 501,0	10 943,0	2 442,0	28,73

Таблиця 4.3

Розрахунок основних показників (коефіцієнтів) аналізу фінансового стану ЗАТ «ІТС”
№ п/п	Показник	Умовне	Формула	Джерела інформації з форм фін звітності	Значення за попер.	Значення за аналіз.	Порівняна зміна	Економічна
		позначення	для розрахунку		період	період	показника, %	оцінка
		1. ПОКАЗНИКИ МАЙНОВОГО СТАНУ
1.1	Частка оборотних виробничих фондів в обігових коштах	Ч овф	Оборотні виробничі фонди/ Оборотні активи	Форма 1 (100+120+270) /Форма1 (260+270)	0,433	0,378	12,645	Негативна зміна показника
1.2	Частка основних засобів в активах	Ч оз	Залишкова вартість основних засобів / Валюта активів	Форма 1(030) / Форма1 (280)	0,282	0,265	6,131	Позитивна зміна показника
1.3	Коефіцієнт зносу основних засобів	К зн	Знос основних засобів/ Первісна вартість основних засобів	Форма 1(032) / Форма1 (031)	0,077	0,121	57,576	Негативна зміна показника
1.4	Коефіцієнт оновлення основних засобів	К он	Збільшення за звітний період первісної вартості основних засобів/ Первісну вартість основних засобів	Форма 1((031к)(031п)) / Форма1 (031п)		0,269	26,923	Позитивна зміна показника
1.5	Частка довгострокових фінансових інвестицій в активах	Ч дф	Довгострокові фінансові інвестиції / валюта активів	Форма 1(040+045) /Форма1 (280)	0,059	0,055	6,779	Негативна зміна показника
1.6	Частка оборотних виробничих активів	Ч ова	Оборотні виробничі фонди/ Валюта активів	Форма 1(100+120+270) /Форма1 (280)	0,229	0,227	1,201	Негативна зміна показника
1.7	Коефіцієнт мобільності активів	К моб	Мобільні активи / Немобільні активи	Форма 1(260+270) /Форма1 (080)	1,125	1,493	32,656	Позитивна зміна показника

Таблиця 4.4

Звіт про фінансові результати та ПОРІВНЯЛЬНИЙ ЗВІТ ЗАТ «ІТС» за 2000 рік
			( тисяч грн.)
Стаття	Код рядка	За звітний період	За попередній період	Абсолютний зріст (+) чи падіння() за період (рік)	Відносний (в %) зріст (+) чи падіння() за період (рік)
Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	010	26 400,00	11 000,00	15 400,00	140,00
Податок на додану вартість	015	4 400,00	1 833,00	2 567,00	140,04
Акцизний збір	020
Інші вирахування з доходу	030
Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	035	22 000,00	9 167,00	12 833,00	139,99
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	040	18 700,00	8 000,00	10 700,00	133,75
Валовий:
прибуток	050	3 300,00	1 167,00	2 133,00	182,78
збиток	055
Інші операційні доходи	060	330,00	120,00	210,00	175,00
Адміністративні витрати	070	770,00	270,00	500,00	185,19
Витрати на збут	080	330,00	120,00	210,00	175,00
Інші операційні витрати	090
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток	100	2 530,00	897,00	1 633,00	182,05
збиток	105
Доход від участі в капіталі	110	66,00	40,00	26,00	65,00
Інші фінансові доходи	120	44,00	30,00	14,00	46,67
Інші доходи	130
Фінансові витрати	140
Втрати від участі в капіталі	150
Інші витрати	160
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
прибуток	170	2 640,00	967,00	1 673,00	173,01
збиток	175
Податок на прибуток від звичайної діяльності	180	792,00	290,00	502,00	173,10
Фінансові результати від звичайної діяльності:
прибуток	190	1 848,00	677,00	1 171,00	172,97
збиток	195
Надзвичайні:
доходи	200
витрати	205	1 008,00	0,00	1 008,00	100,00
Податки з надзвичайного прибутку	210
Чистий:
прибуток	220	840,00	677,00	163,00	24,08
збиток	225
ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ	Продовження	Таблиця 2.3
ПОКАЗНИК	Код рядка	За звітний період	За попередній період	Абсолютний зріст (+) чи падіння() за період (рік)	Відносний (в %) зріст (+) чи падіння() за період (рік)
Матеріальні витрати	230	9900	4030	5 870,00	145,66
Витрати на оплату праці	240	6545	2925	3 620,00	123,76
Відрахування на соціальні заходи	250	2519	1125	1 394,00	123,91
Амортизація	260	440	150	290,00	193,33
Інші операційні витрати	270	396	160	236,00	147,50
Разом	280	19800	8390	11 410,00	136,00
РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ	Продовження	Таблиця 4.4
ПОКАЗНИК	Код рядка	За звітний період	За попередній рік	Абсолютний зріст (+) чи падіння() за період (рік)	Відносний (в %) зріст (+) чи падіння() за період (рік)
Середньорічна кількість простих акцій	300	40000	35000	5 000,00	14,29
Номінальна вартість однієї акції, грн.		100	100	0,00	0,00
Скоригована серед. Кількість простих акцій	310
Чистий прибуток, що припадає на одну акцію, грн.	320	21,00	19,30	1,70	8,81
Скоригований чистий прибуток на акцію	330
Частина чистого прибутку на дивіденди за рішенням акціонерів, в %	335	50,00	26,20	23,80	90,82
Дивіденди на одну просту акцію, грн.	340	10,50	5,06	5,44	107,63

Таблиця 4.5

Розрахунок основних показників (коефіцієнтів) аналізу фінансового стану ЗАТ «ІТС»
№ п/п	Показник	Умовне позня	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності	Значення за попер. період	Значення за аналіз. період	Порівняна зміна показника, %	Економічна оцінка
		3. ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
3.1	Рентабельність активів за прибутком від звичайної діяльності	Rзв	Прибуток від звичайної діяльності / Валюта активів	Форма 2(190) / Форма1 (280)	0,080	0,169	112,054	Позитивна зміна показника
3.2	Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком	Rа	Чистий Прибуток / Валюта активів	Форма 2(220) / Форма1 (280)	0,080	0,077	3,612	Негативна зміна показника
3.3	Рентабельність власного капіталу	Rвк	Чистий Прибуток / Власний капітал	Форма 2(220) / Форма1 (380)	0,145	0,157	8,672	Позитивна зміна
3.4	Рентабельність виробничих фондів	Rвф	Чистий Прибуток / Виробничі фонди	Форма 2(220) /Форма1 (030+100+120)	0,157	0,158	0,099	Позитивна зміна
3.5	Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації	Rq	Прибуток від реалізації / Виручка	Форма 2(050070080) /Форма 2 (035)	0,085	0,100	17,979	Позитивна зміна показника
3.6	Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	Rqоп	Прибуток від операційної діяльності / Виручка	Форма 2(100) / Форма 2 (035)	0,098	0,115	17,526	Позитивна зміна показника
3.7	Рентабельність реал. продукції за прибутком	Rqч	Чистий прибуток / Виручка	Форма 2(220) / Форма 2 (035)	0,074	0,038	48,299	Негативна зміна
3.8	Коефіцієнт стійкості економічного зростання	Ксез	Реінвестований прибуток / Власний капітал	Форма 2(100 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 1 (380)	0,107	0,079	26,371	Негативна зміна показника
3.9	Коефіцієнт реінвестування	Кр	Реінвестований прибуток / Чистий прибуток	Форма 2(100 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 2 (220)	0,738	0,500	32,247	Негативна зміна показника
3.10	Період окупності капіталу	Тк	Активи/Чистий прибуток	Форма 1(280) / Форма 2 (220)	12,557	13,027	3,747	Негативна зміна
3.12	Період окупності власного капіталу	Твк	Власний капітал / Чистий прибуток	Форма 1(380) / Форма 2 (220)	6,908	6,357	7,980	Позитивна зміна

Агрегований за ступенями ліквідності баланс ЗАТ «ІТС»	Таблиця 4.6
				тис.грн.
Актив	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Пасив	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
Необоротні активи (НА) = = ф.1 (080)			Власний капітал (ВК) = = ф.1 (380+430+630)
	4000	4390		5 017,0	5 750,0
Запаси (З) = = ф.1 (100+120+130+140+150)			Довгострокові зобов ' язання ( Кд) = ф.1 (480)
	3300	3800		1 350,0	950,0
Кошти, розрахунки та інші активи (К) = = ф.1 (260+270100120 130140150)			Короткострокові зобов ' язан ня ( Кк) = ф.1( 620) В тому числі короткостроков кредити = ф.1(500)
				2 134,0	4 243,0
	1201	2753
				700,0	2 900,0
БАЛАНС активів	8 501,0	10 943,0	БАЛАНС пасивів	8 501,0	10 943,0
АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ЗАТ «ІТС”
			Таблиця 4.7
Номер рядка	ПОКАЗНИК	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
1.	Власний капітал (ВК) табл. 2.5	5 017,0	5 750,0
2.	Необоротні активи (НА) табл. 2.5	4 000,0	4 390,0
3.	Власні обігові кошти (р.1 - р.2)	1 017,0	1 360,0
4.	Довгострокові зобов ' язання (Кд) - табл. 2.5	1 350,0	950,0
5.	Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів (р.3 + р.4)	2 367,0	2 310,0
6.	Короткострокові кредити та позики табл.2.5	700,0	2 900,0
7.	Загальний розмір основних джерел покриття запасів ( р.5 + р.6)	3 067,0	5 210,0
8.	Запаси табл.2.5	3 300,0	3 800,0
9.	Надлишок(+) або нестача () власних обігових коштів (р.3 - р.8)	2 283,0	2 440,0
10.	Надлишок(+) або нестача () власних обігових коштів і довгострокових кредитів (р.5 - р.8)	933,0	1 490,0
11.	Надлишок(+) або нестача () основних джерел покриття запасів (р.7 -р.8)	233,0	1 410,0
12.	Тип фінансової стійкості	Кризовий фінансовий стан (З >НВОК+Дп+ДФЗ)	Нестійкий (З<НВОК+Дп+ДФЗ)

Таблиця 4.8

Розрахунок основних показників (коефіцієнтів) аналізу фінансового стану ЗАТ «ІТС”
	Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності	Значення за попер. період	Значення за аналіз. період	№ п/п	Економічна оцінка
		4. ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ
4.1	Власні обігові кошти (робочий, функціонуючий капітал)	Рк	Оборотні активи - короткострокові зобов ' язання	Форма 1(260+270620630)	2 327,000	2 270,000	2,450	Негативна зміна показника
4.2	Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами	Кзвк	Власні обігові кошти / оборотні кошти	Форма 1(380+430080) /Форма1 (260+270)	0,217	0,201	7,200	Негативна зміна показника(норматив > 0,1)
4.3	Маневреність робочого капіталу	Мрк	Запаси / Робочий капітал	Форма 1(100+120 +130+140+150) /Форма1 (260+270620630)	1,418	1,674	18,043	Негативна зміна показника(за рахунок зменшення робочого капіталу)
4.4	Маневреність власних обігових коштів	Мвок	Грошові Кошти / Власні обігові кошти	Форма 1(230+240) /Форма1 (380+430080)	0,409	0,447	9,172	Позитивна зміна показника
4.5	Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів	Кзап	Власні обігові кошти / Запаси	Форма 1(380+430080) /Форма1 (100+120 +130+140+150)	0,296	0,347	17,330	Позитивна зміна показника
4.6	Коефіцієнт покриття запасів	Кпз	"Нормальні" джерела покриття запасів / Запаси	Форма 1(380+430 +480080+500+520+530+540) /Форма1 (100+120 +130+140+150)	1,253	1,631	30,200	Позитивна зміна показника
4.7	Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)	Кавт	Власний капітал / Валюта Пасивів балансу	Форма 1(380+430+630) /Форма1 (640)	0,590	0,525	10,966	Негативна зміна показника (норматив > 0,5)
4.8	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	Км	Власні обігові кошти / Власний капітал	Форма 1(380+430+630080) /Форма1 (380+430+630)	0,203	0,237	16,679	Негативна зміна показника (норматив > 0,1)
4.9	Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Кпк	Позиковий капітал/Валюта пасивів	Форма 1(480+620) /Форма1 (640)	0,410	0,475	15,791	Негативна зміна показника (норматив < 0,5)
4.10	Коефіцієнт фінансової стабільності (коефіцієнт фінансування)	Кфс	Власні кошти / позикові кошти	Форма 1(380+430+630) /Форма1 (480+620)	1,440	1,107	23,108	Негативна зміна показника (норматив > 1,0)
4.11	Показник фінансового лівериджу	Фл	Довгострокові зобов ' язання / Власні кошти	Форма 1(480) /Форма1 (380+430+630)	0,269	0,165	38,600	Позитивна зміна показника (норматив < 0,25)
4.12	Коефіцієнт фінансової стійкості	Кфст	Власний капітал + довгострокові зобов ' язання / Валюта пасивів	Форма 1(380+430+480+630) /Форма1 (640)	0,749	0,612	18,253	Негативна зміна показника (норматив = 0,850,90)

Таблиця 4.9

Розрахунок основних показників (коефіцієнтів) аналізу фінансового стану ЗАТ «ІТС”
№ п/п	Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності	Значення за попер. період	Значення за аналіз. період	Порівняна зміна показника,%	Економічна оцінка
		5. ПОКАЗНИКИ ЛІКВІДНОСТІ (ПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ)
5.1	Коефіцієнт загальної ліквідності поточної (покриття)	Кл.заг	Поточні активи / Поточні пасиви	Форма 1(260) /Форма1 (620)	2,086	1,533	26,519	Негативна зміна показника (норматив > 1,2)
5.2	Коефіцієнт термінової ліквідності (швидкої)	Кл.терм	Поточні активи Запаси / Поточні пасиви	Форма 1(260100110120130140150) /Форма1 (620)	0,539	0,637	18,111	Позитивна зміна показника (норматив =0,70,8)
5.3	Коефіцієнт ліквідності абсолютної	Кл.абс	Грошові Кошти / Поточні пасиви	Форма 1(230+240) /Форма1 (620)	0,187	0,139	25,815	Негативна зміна показника (норматив =0,20,35)
5.4	Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованостей	Кд/к	Дебіторська заборгованість / Кредиторська заборгованість	Форма 1(160+170+180+190+200+210) /Форма1 (520+530+540)	0,453	1,034	128,481	Позитивна зміна показника (норматив = 1,00)

Висновок по розрахункам ліквідності : 1. ЗАТ “ІТС” має великі проблеми з абсолютною ліквідністю (нижче норматива ) та за звітний період показник ще погіршився, тобто маємо недостачу високоліквідних коштів.

2. Підприємство має достатній запас покриття, тобто загальної ліквідності (вище нормативу), але за звітний період цей показник погіршився

3. Показник термінової ліквідності у підприємства не виконується, за звітний період вдалося привести у відповідність співвідношення між короткостроковими дебіторськими та кредиторськими заборгованостями для взаємного термінового покриття.

4.2 Модуль 2 - Економічна доцільність альтернативних інноваційних проектів за критеріями

Інвестиційний проект розробляється задовго до реального початку його здійснення. Реалізація проекту може тривати роками й десятиліттями. Гроші витрачаються сьорікні і будуть витрачатися протягом довгого часу, а прибуток, що ми його очікуємо , з'явиться не відразу. Але ми знаємо, що виплачена сьогодні одна гривня дорожча за обіцянку заплатити її через рік. Різноцінність національної валюти в часі пояснюється такими причинами [22]:

- зниження купівельної спроможності й загальне підвищення цін;

- отримання процентного прибутку (якщо гривню віднести в банк);

- ризик (кредитор може не виконати свої боргові зобов'язання).

Так чи інакше відбувається зміна цінності національної валюти, тож у проектному аналізі це необхідно враховувати. У проектному аналізі прийнятий метод зрівнювання різночасових грошей, так зване дисконтування [19].

Майбутня цінність Бс сьогоднішніх грошей визначається за формулою:

(2.11)

де С - сьогоднішня сума грошей, що інвестуються;

d - постійна норма дисконту, що дорівнює прийнятій для інвестора нормі прибутку на капітал;

t - тривалість розрахункового періоду (в роках);

Сьогоднішня цінність Сб майбутніх грошей визначається таким чином:

(2.2 )

Перерахунок поточних і майбутніх сум в еквівалентній вартості шляхом дисконтування дозволяє визначити цінність проектів на основі поточних і май бутніх витрат і результатів. Підраховані за кожний рік життя проекту, вони дисконтуються, а потім підсумовуються з метою одержання загального показника цінності проекту, на основі якого роблять висновок щодо прийнятності проекту.

Критерії, що використовуються в аналізі інвестиційної діяльності, можна підрозділити на дві групи в залежності від того враховується чи ні часовий параметр: 1) засновані на дисконтованих оцінках; 2) засновані на облікових оцінках. До першої групи відносяться критерії:

- чистий приведений ефект (Net Present Value, NPV);

- індекс рентабельності інвестиції (Probability Index, PI);

- внутрішня норма прибутку (Internal Rate of Return, IRR);

- модифікована внутрішня норма прибутку (Modified Internal Rate of Return, MIRR);

- дисконтований строк окупності інвестиції (Discounted Payback Period, DPP).

До другої групи відносяться критерії:

- строк окупності інвестиції (Payback Period, PP);

- коефіцієнт ефективності інвестиції (Accounting Rate of Return, ARR).

А) Метод розрахунку чистого приведеного ефекту

Цей метод заснований на зіставленні величини вихідної інвестиції (IC) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, генерованих нею протягом прогнозованого періоду. Оскільки приплив коштів розподілений у часі, він дисконтується за допомогою коефіцієнта r, встановлюваного інвестором самостійно виходячи зі щорічного відсотка повернення, який він хоче чи може мати на інвестований їм капітал. Припустимо робиться прогноз про те, що інвестиція (IC) буде генерувати протягом n років річні доходи в розмірі Р₁, Р₂, …, Р_n. Загальна накопичена величина дисконтованих доходів (Present Value, PV) і чистий приведений ефект (Net Present Value, NPV= ЧДД -чистий дисконтований доход) відповідно розраховуються по формулах [29]:

(2.3)

(2.4)

Якщо NPV>0, то проект варто прийняти; якщо NPV<0, то проект варто відкинути; NPV=0, то проект ні прибутковий, ні збитковий. Дамо економічне трактування критерію NPV з позиції власників компанії, що по суті і визначає логіку критерію NPV:

- якщо NPV<0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії зменшиться, тобто власники компанії понесуть збиток;

- якщо NPV=0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії не зміниться, тобто добробут її власників залишиться на колишньому рівні;

- якщо NPV<0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії, а отже, і добробут її власників збільшиться.

Проект із NPV=0 має додатковий аргумент у свою користь - у випадку реалізації проекту добробут власників компанії не зміниться, але в той же час обсяги виробництва зростуть, тобто компанія збільшиться в масштабах.

При прогнозуванні доходів по роках необхідно по можливості враховувати усі види надходжень як виробничого, так і невиробничого характеру, що можуть бути асоційовані з даним проектом.

Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку NPV модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проектту):

(2.5)

де j - прогнозований середній рівень інфляції.

При розрахунку NPV, як правило, використовується постійна ставка дисконтування, однак при деяких обставинах, наприклад, очікується зміна рівня дисконтних ставок, можуть використовуватися індивідуалізовані по роках коефіцієнти дисконтування. Якщо в ході імітаційних розрахунків приходиться застосовувати різні коефіцієнти дисконтування, то формула (4) не застосовується, і проект прийнятний при постійній дисконтній ставці може стати неприйнятним.

Показник NPV відбиває прогнозну оцінку зміни економічного потенціалу комерційної організації у випадку прийняття розглянутого проекту. Цей показник адитивен у просторовотимчасовому аспекті, тобто NPV різних проектів можна підсумовувати. Це дуже важлива властивість, що виділяє цей критерій із всіх інших і що дозволяє використовувати його в якості основного при аналізі оптимальності інвестиційного портфеля.

Б) Метод розрахунку індексу рентабельності інвестиції

Цей метод є по суті наслідком попереднього. Індекс рентабельності (PI) = ІД(індекс доходності) розраховується по формулі [22]:

 (2.6)

Якщо PI>1, то проект варто прийняти; якщо PI<1, то проект варто відкинути; якщо PI=1, то проект є ні прибутковим, ні збитковим.

Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку PI. Модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):

(2.7)

На відміну від чистого приведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником: він характеризує рівень доходів на одиницю витрат, тобто ефективність вкладень - чим більше значення цього показника, тим вище віддача кожної гривні, інвестованої в даний проект. Завдяки цьому критерію PI дуже зручний при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизьно однакові значення NPV (зокрема, якщо два проекти мають однакові значення NPV, але різні обсяги необхідних інвестицій, те вигідніше той з них, що забезпечує велику ефективність вкладень), або при комплектуванні портфеля інвестицій з метою максимізації сумарного значення NPV.

В) Метод розрахунку внутрішньої норми прибутку інвестиції

Під внутрішньою нормою прибутку інвестиції (IRR= ВНД) розуміють значення коефіцієнта дисконтування r, при якому NPV проекту дорівнює нулю:

IRR = r, при якому NPV = f( r ) = 0.

Іншими словами, якщо позначити IC=CF₀, то IRR знаходиться з рівняння :

(2.8)

Практичне застосування даного методу ускладнено, якщо в розпорядженні аналітика немає спеціалізованого фінансового калькулятора. У цьому випадку застосовується метод послідовних ітерацій з використанням табульованих значень дисконтованих множників. Для цього за допомогою таблиць вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r₁<r₂ таким чином, щоб в інтервалі (r₁, r₂) функція NPV=f(r ) змінювала своє значення з “+” на “” чи з “” на “+”. Далі застосовують формулу

(2.9)

де r₁ значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому

f(r₁)>0 (f(r₁)<0)); r₂ значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r₂)<0 (f(r₂)>0)).

Точність обчислень обернено пропорційна довжині інтервалу (r₁, r₂), а найкраща апроксимація з використанням табульованих значень досягається у випадку, коли довжина інтервалу мінімальна (дорівнює 1%), тобто r₁ і r₂ - найближчі друг до друга значення коефіцієнта дисконтування, що задовольняють умовам (у випадку зміни знака функції y=f(r) з “+” на “”):

r₁ значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що мінімізує позитивне значення показника NPV, тобто f(r₁) = min {f(r)<0 };

r₂ значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що максимізує негативне значення показника NPV, тобто f(r₂) = max {f(r)<0 }.

Шляхом взаємної заміни коефіцієнтів r₁ і r₂ аналогічні умови виписуються для ситуації, коли функція змінює знак з “” на “+”.

Г) Метод визначення строку окупності інвестицій

Цей метод, що є одним з найпростіших і широко використовуємих у світовій обліковоаналітичній практиці, не припускає тимчасової упорядкованості грошових надходжень [22]. Алгоритм розрахунку строку окупності (СО) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції.

Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то строк окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При одержанні дробового числа воно округляється убік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілений нерівномірно, то строк окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника СО має вид:

, при якому (2.10)

Нерідко показник СО = РР розраховується більш точно, тобто розглядається і дробова частина року; при цьому робиться припущення, що грошові потоки розподілені рівномірно протягом кожного року.

Тоді формула (3.10) модифікується для розрахунків як :

(2.11)

Деякі фахівці при розрахунку показника СО= РР рекомендують враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані по показнику WACC, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого строку окупності (DPP) має вид:

, при якому (2.12)

Очевидно, що у випадку дисконтування строк окупності збільшується, тобто завжди DPP>PP. Іншими словами, проект прийнятний за критерієм СО може виявитися неприйнятним за критерієм DPP= ДСО [22].

Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку ДСО(DPP) модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):

(2.13)

4.2.1 Проблемна ситуація 4.3

Розглядаються 4 варіанти інноваційного проекту на основі придбання ліцензій і нового обладнання, що мають наступні показники :

Показники	Варіанти
	1	2	3	4
1. Капітальні вкладення, тис.грн. (КВ)	4500	7200	8300	9700
2. Очікуваний прибуток, тис.грн./рік (П)	2000	3500	4050	?

Визначити : При якому прибутку 4 варіант буде найбільш ефективним?

Рішення

1. Для порівняльної оцінки ефективності варіантів застосуємо показник строку окупності інвестицій СО.

Розрахункові строки окупності інвестицій для перших трьох варіантів становитимуть :

2. Таким чином, строк окупності проекту № 4 повинен бути меншим, ніж мінімальний строк окупності серед перших трьох варіантів, тобто меншим 2,05 року. При цьому розрахунковий прибуток повинен бути більшим, ніж:

4.2.2 Проблемна ситуація 4.4

Розроблено 4 варіанти технологій на виготовлення нового виробу. Відповідно до данних таблиці, визначити найбільш ефективний варіант, якщо коефіцієнт ефективності капіталовкладень (щорічний доход) складає Е=0,1.

Показники	Варіанти
	1	2	3	4
1. Інвестиції, млн..грн. (ДО)	23,0	28,8	19,0	25,0
2. Затрати виробництва на 1 виріб, грн../шт.(З)	1320	1510	1420	1340
3. Річний обсяг виробництва, тис.шт. (А)	1560	1795	1220	1660

Рішення

1. Критерієм ефективності для порівняння варіантів виберемо приведений прибуток П (різницю очікуємих річних доходів та розрахункових річних витрат).

Розрахункові значення приведеного прибутку для 4 варіантів становитимуть :

Таким чином, варіант інвестування № 4 є найбільш ефективним.

4.2.3 Проблемна ситуація 4.5

Розглядаються 2 портфелі замовлень, „А” та „В” науководослідницьких і дослідницькоконструкторських робіт з 2ма проектами в кожному (дані в таблиці).

Визначити : якому з варіантів слід надати перевагу за умоввою середньої рентабельності.

Портфель	Витрати,грн..(З)	Прибуток, грн..(П)
	Проект А
А(НДР)	23000

Подобные документы

• Експорт–імпорт інтелектуальної власності

  Специфіка творчої діяльності і особливості функціонування міжнародного ринку технологій. Етапи становлення права інтелектуальної власності в Україні, його юридична природа. Реєстр об'єктів інтелектуальної власності, їх характеристика та правова охорона.
  
  презентация [4,6 M], добавлен 26.01.2015
  

• Інтелектуальна власність

  Сутність і особливості об’єктів інтелектуальної власності як результату творчої діяльності. Класифікація об'єктів права інтелектуальної власності. Здійснення експертизи заявок на промислові об'єкти. Визначення раціональної форми комерціалізації.
  
  контрольная работа [719,7 K], добавлен 19.04.2014
  

• Проблеми інтелектуальної в Україні

  Особливості охорони і використання загальновідомих торгових знаків. Регулювання відносин у сфері інтелектуальної власності в Україні. Визнання торгового знаку загальновідомим як один з ефективних способів його охорони.
  
  курсовая работа [30,3 K], добавлен 18.09.2007
  

• Соціально – економічні аспекти використання інтелектуальної власності в сучасних умовах

  Використання інформаційних ресурсів на всіх рівнях інфраструктури суспільства. Використання інтелектуальної власності. Можливість правового захисту. Проблеми інтелектуальної власності. Поняття управління інтелектуальною власністю та його принципи.
  
  контрольная работа [1,2 M], добавлен 13.08.2008
  

• Основні засади інноваційного розвитку

  Становлення та розвиток теорії інновації. Загальна характеристика та структура інноваційного процесу. Місце та роль інновацій у системі господарювання. Основні терміни та поняття інноваційної діяльності. Система класифікації інновацій та її життєвий цикл.
  
  лекция [32,6 K], добавлен 21.02.2010
  

• Інноваційно-інвестиційна діяльність підприємства

  Суть та засади здійснення інноваційно-інвестиційної діяльності, роль та значення науково-технічного прогресу. Класифікація економічної ефективності та види економічних ефектів. Реінжиніринг як важливий напрямок інноваційної діяльності на підприємстві.
  
  курсовая работа [414,7 K], добавлен 15.05.2011
  

• Інтелектуальна власність

  Оцінка вартості інтелектуальної власності та механізм формування цін. Інтелектуальна власність України, її вплив на соціально-економічний розвиток держави та законодавче забезпечення. Державна система охорони та захисту інтелектуальної власності.
  
  курсовая работа [51,3 K], добавлен 13.04.2016
  

• Економічна діагностика

  Визначення проблем фірми, її слабкі та сильні сторони, місце фірми на ринку та серед конкурентів. Економічні методи управління персоналом. Техніко-економічний аналіз та планування, встановлення економічних норм та нормативів управління виробництвом.
  
  контрольная работа [30,5 K], добавлен 15.05.2008
  

• Економічна цінність інтелектуальної власності

  Авторське право як один з найбільш важливих інтелектуальних ресурсів економіки інформаційного суспільства. Взаємозв'язок між інноваціями та правами інтелектуальної власності в умовах сучасної економіки. Легальний захист інтелектуальної власності.
  
  научная работа [159,3 K], добавлен 11.03.2013
  

• Організація інноваційно-інвестиційної діяльності ТОВ "МІКО ГРУП"

  Характеристика ТОВ "МІКО ГРУП", організаційна структура управління. Техніко-економічний аналіз показників діяльності: стан основних фондів, структура оборотних коштів. Оцінка ліквідності та фінансової стійкості; інноваційно-інвестиційна діяльність.
  
  отчет по практике [351,4 K], добавлен 10.10.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам