Анализ финансовой стабильности ОАО "Завод Маяк"

309064

321593

Прибыль после уплаты налогов, млн. грн.

2380

1335

Среднегодовая сумма капитала, млн. грн.:

405023

387780

Эконом. рент-ть совокупного капитала, %

2,6

4

Рентабельность продаж, %

0,77

0,41

Коэф-т оборачиваемости капитала

0,76

0,83

Мультипликатор капитала

0,44

0,37

Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %

0,25

0,126

Общее изменение рентабельности собственного капитала 2006 года по сравнению с 2005 составляет - 0,124%. Это произошло в том числе за счет изменения следующих составляющих:

1) рентабельности продаж:

(0,41-0,77)* 0,76*0,44= -0, 12%

2) оборачиваемости капитала:

(0,76-0,83)* 0,41*0,44= -0, 0126%

3) мультипликатора капитала:

(0,37-0,44)* 0,83*0,41= -0, 024%

Следовательно, на снижение доходности собственного капитала наибольшее влияние оказало изменение такого показателя как рентабельность продаж (-0,12%).

Получение достаточно высокой прибыли на средства вложенные в предприятие, зависит главным образом от изобретательности , мастерства и мотивации руководства. Следовательно, такие показатели как ROA и ROE являются хорошим средством для оценки качества управления. Связанный с эффективностью управления эти показатели намного надежнее других показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, основанных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому он составляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования.

Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй -часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

1) коэффициентом оборачиваемости капитала (отношение выручки от реализации и среднегодовой суммы капитала);

2) продолжительностью оборота капитала:

Поб=Д/Коб или

Поб= (сргод капитал*Д)/выручка от реал-ции, где:

Д - количество календарных дней в анализируемом периоде;

Коб- коэффициентом оборачиваемости капитала.

Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: половина суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс половина остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде.

При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только функционирующего капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции, работ, услуг, а в знаменателе - сумма активов за вычетом долгосрочных и и краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования, остатков незаконченного капитального строительства и др.

На основании данных представленных в таблице 3 с помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились показатели, характеризующие продолжительность оборота капитала предприятия за счет его структуры и скорости оборота оборотного капитала.

Таблица 3 Анализ продолжительности оборота капитала

Показатель	2008 год	2009 год	Изм-ние
Выручка от реал-ции продукции, млн. грн.	309064	321593	+12529
Сргод ст-ть функц-го капитала, млн. грн.	400653	383019	-17634
В том числе оборотного	155784	173786	+18002
Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала	0,39	0,45	+0,06
Коэф-т оборачиваемости капитала	0,76	0,83	+0,07
В том числе оборотного	1,98	1,85	-0,13
Продол-ть оборота всего капитала, дни	467	429	-38
В том числе оборотного	182	195	+13

Таким образом, за рассматриваемый период произошло уменьшение среднегодовой стоимости функционирующего капитала на 17634 млн. грн., а оборотный капитал, наоборот, увеличился на 18002 млн. грн., что составляет 6% по сравнению с предыдущим годом. Благодаря этому увеличилась продолжительность оборота оборотного капитала на 13 дней, а функционирующего уменьшилась на 38 дней. Коэф-т оборачиваемости функционирующего капитала увеличился на 7%, а оборотного уменьшился на 13%, за счет увеличения его стоимости.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Рассмотрим результаты расчетов в таблице 4.

Резко произошло сокращение продолжительности капитала в дебиторской задолженности, что свидетельствует о своевременности возвращения долгов предприятию. Вместе с тем увеличилась продолжительность периода обращения средств в незавершенном производстве и готовой продукции, что говорит о трудностях предприятия в производстве и сбыте своей продукции.

На основе таблицы 4 проведем факторный анализ продолжительности оборота оборотного капитала, т.к. продолжительность оборота как всех текущих активов, так и отдельных видов (Поб) может изменится за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных средств (Ост). Для расчета влияния данных факторов используем способ цепной подстановки:

Побо = Осто*360/Во= 155784*360/309064 = 182 дня

Побусл = Ост1*360/Во = 173786*360/309064=203 дня

Поб1 = Ост1*360/В1 = 173786*360/321593=195 дней

Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет суммы оборота оборотного капитала 195-203 = - 8 день, за счет средних остатков оборотного капитала 203 - 182 = +21 день, в том числе из-за изменения средних остатков:

сырье, материалы и др. аналогичные ценности = 6 дней

затраты в незавершенном производстве = 25 дней

готовая продукция и товары для перепродажи = 13 дней

товары отгруженные = - 6 дней

расходы будущих периодов = - 3 дня

Дебиторская задолженность = - 13 дней

Денежные средства = -1 день

Таким образом, наибольшее влияние на продолжительность оборота оборотного капитала предприятия оказали затраты в незавершенном производстве, что увеличило продолжительность на 25 дней, и дебиторской задолженности, которая уменьшилась за счет нее на 13 дней.

Таблица 4 Анализ продолжительности оборота оборотного капитала

Показатель	2008 г	2009 г	Изм-ние
Общая сумма оборотного капитала, млн. грн.	155784	173786	+18002
В том числе в:
сырье, материалы и др. аналогичные ценности	23537	28698	+5161
затраты в незавершенном производстве	28975	50043	+21068
готовая продукция и товары для перепродажи	54058	65420	+11362
товары отгруженные	5173	0	-5173
расходы будущих периодов	3299	781	-2518
Дебиторская задолженность	39960	28696	-11264
Денежные средства	782	148	-634
Выручка от реал-ции продукции, млн. грн.	309064	321593	+12529
Продол-ть оборота оборотного капитала, дни	182	195	+13
В том числе:
сырье, материалы и др. аналогичные ценности	28	33	+5
затраты в незавершенном производстве	34	56	+22
готовая продукция и товары для перепродажи	63	74	+11
товары отгруженные	6	0	-6
расходы будущих периодов	4	1	-3
Дебиторская задолженность	47	33	-14
Денежные средства	1	1	0

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении суммы выручки и суммы прибыли, и рассчитывается по формуле:

Э = Фактич. В/360*?Поб

Э=321593/360*(195-182) = 11 613, 1 млн. грн.

В нашем примере в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на тринадцать дней произошло привлечение средств из оборота на сумму 11613,1 млн. грн. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не за 182 дней, а за 195, то для обеспечения фактической выручки в размере 321593 млн. грн. потребовалось бы иметь в обороте не 173786 мл грн. оборотного капитала, а 185399,1 млн. грн, т.е. на 11613,1 млн. грн. больше.

Такой же результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости капитала. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчетного года следует вычесть расчетную его величину, которая потребовалась бы для обеспечения фактической суммы оборота при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года:

±Э = 173786- 321593/1,98= 11613,1 млн. грн.

Чтобы установить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки, можно использовать следующую факторную модель:

В = KL*Коб

Отсюда

?ВКоб = KL1*?Коб = 173786(1,85 - 1,98) = -22592,18 млн. грн.,

?BKL = ?KL* Коб0 = (173786- 155784) 1,98= 35643,96 млн. грн.,

?Во6щ = В1 - В0 = 321593 - 309064= 12592 млн. грн.

Таким образом, на величину выручки отрицательно повлияло увеличение значения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала, а положительно увеличение его стоимости в отчетном году.

Поскольку прибыль можно представить в виде произведения факторов (П = KL x ROma = KL* Коб * Rpn), то увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:

?П = ?Коб х Rpn0 х KL1 = = (1,85 - 1,98)* 0,77 * 173786= - 17395,98 млн. грн.

В нашем примере за счет увеличения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году предприятие получило убыток на сумму 17395,98 млн. грн.

Как видно из проведенных видов анализа эффективность и интенсивность использования капитала ОАО «Завод Маяк» оставляет желать лучшего. Этому мог послужить довольно обширный ряд факторов, но главным, на мой взгляд, является неэффективность использования собственного капитала. На основании этого можно предложить некоторые пути совершенствования использования капитала для повышения его эффективности, рассматриваемые далее.

Пути повышения эффективности использования капитала предприятия

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

1) сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

2) улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

3) ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

4) сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

5) повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.).

Выводы

Бухгалтерский баланс по существу представляет собой отражение состояния имущества на определенную дату. Поскольку познание имущественного состояния производиться через сопоставления актива и пассива, то это познание будет понятно и правдиво, если все элементы баланса будут включать; с одной стороны, все составные части актива и пассива (полного охвата) и с другой стороны, правильность оценки (стоимостное измерение) отдельных статей баланса.

По сложившейся традиции в большинстве стран с рыночной экономикой (что нашло отражение в международных стандартах бухгалтерского учета) все предметы имущества (кроме денежных средств) не должны включать в себя прибыль, поскольку она должна быть показана лишь тогда, когда предмет реализован. Отсюда правило, что предметы имущества до момента их вывода из баланса никогда и ни в коем случае не могут оцениваться по цене отчуждения, продажи, реализации, ликвидации. Значит, каждая часть имущества, каждая статья актива в момент инвентаризации, в момент составления баланса еще не является “вышедшей из него”, но находится в имуществе данного предприятия. Отсюда правило бухгалтерского учета: каждая статья актива должна отражаться в балансе по стоимости приобретения как высшей расценке на основе бухгалтерской калькуляции.

В ходе данной работы был проведен анализ бухгалтерского баланса на примере ОАО «Завод Маяк», дана оценка финансового состояния указанного предприятия на основе данных его баланса. Информационной базой для проведения анализа являлся Бухгалтерский баланс (форма №1) ОАО «Завод Маяк»за 2009 год, а также составленный на его основе сравнительный аналитический баланс.

В результате исследования, были выявлены следующие отличительные признаки в составе и структуре статей баланса ОАО «Завод Маяк»:

- валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом периода на 2660 тыс. грн. или на 6,6%;

- структура совокупных активов характеризуется незначительным превышением в их составе доли внеоборотных средств. Доля внеоборотных средств составляет на конец года - 52,12%. Доля оборотных средств составляет 47,88% на конец отчетного периода;

- 72,83% внеоборотных активов составляет незавершенное строительство. Доля основных средств во внеоборотных активах составляет 25,43% на конец года. Доля нематериальных активов совсем незначительна - 0,28% на конец года;

- наибольший удельный вес в составе оборотных средств имеют запасы, представленные в значительной степени готовой продукцией (69,9% на конец года), доля денежных средств в составе оборотных средств составляет 8,4%;

- значительным снижением - на 930 пунктов или на 98,83% отличалась в отчетном периоде статья дебиторская задолженность;

- темпы прироста оборотных активов (увеличились на 9,85%) выше, чем темпы прироста внеоборотных активов (увеличились на 3,77%);

- пассивная часть баланса характеризуется преобладанием собственных источников средств, причем их доля в общем объеме увеличилась в течение года на 13,58% и составляет 70,49% всех источников на конец отчетного периода;

- собственный капитал организации (30301 тыс. грн.) превышает заемный (12688 тыс. грн.) и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала (собственный капитал вырос на 32,02%, заемный капитал уменьшился на 29,01%);

- у организации отсутствуют долгосрочные обязательства в виде займов и кредитов, а краткосрочные займы и кредиты составляют на конец отчетного периода лишь 1,41% всех источников, следовательно, финансирование оборотных средств предприятия происходит в основном за счет собственных средств и кредиторской задолженности, что является негативным фактом и сказывается на ее финансовой устойчивости;

Далее в ходе исследования проводилась оценка ликвидности и платежеспособности ОАО «Завод Маяк» на основе баланса данного предприятия, Для этого было выполнено следующее:

произведена группировка и расчет показателей активов по степени их ликвидности и пассивов по срокам их погашения;

выполнен анализ результатов сравнения этих значений и выявлена недостаточная ликвидность баланса организации, особенно в части краткосрочных обязательств;

по результатам расчета текущей ликвидности сделан вывод о недостаточной ликвидности баланса данного предприятия;

рассчитаны финансовые коэффициенты ликвидности и платежеспособности.

Результаты расчетов свидетельствуют о том, что ОАО «Завод Маяк» имеет низкий уровень ликвидности и платежеспособности. Однако текущие активы организации на дату составления баланса полностью покрывают краткосрочные обязательства и имеется положительная динамика уровня ликвидности и платежеспособности. Затем в процессе работы была дана оценка финансовой устойчивости предприятия. Был произведен расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО «Завод Маяк», вывод - в организации наблюдается неустойчивое финансовое состояние и в начале, и в конце анализируемого периода:

Был произведен расчет относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. Здесь было отмечено, что на начало года финансовое положение анализируемой организации можно расценивать как недостаточно устойчивое, на конец отчетного периода - по большинству показателей финансовая ситуация более благоприятна.

За анализируемый период вся деятельность ОАО «Завод Маяк» финансировалась за счет собственных средств.

В работе была осуществлена оценка потенциального банкротства ОАО «Завод Маяк» по системе критериев, принятой в Украине. Вывод - есть основания для признания структуры баланса ОАО «Завод Маяк» неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным. Результат расчета коэффициента восстановления платежеспособности (Квп = 1) показывает, что у предприятия существует реальная возможность в течение 6 месяцев восстановить платежеспособность.

Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления, можно дать некоторые рекомендации по улучшению финансового состояния и оздоровлению предприятия:

- Одной из первостепенных задач является доведение ликвидности баланса до уровня абсолютной. Для этого необходимо проведение мероприятий, направленных на оптимизацию структуры активов и пассивов баланса, а именно:

- Следует уделить внимание нормированию структуры оборотных активов и доведения ее до оптимальной: Запасы = 66,7%, Дебиторская задолженность = 26,7%, Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = 6,6% (против имеющихся: запасы - 91,55%; дебиторская задолженность - 0,05%; денежные средства - 8,4%).

- ОАО «Завод Маяк» следует принять соответствующие меры по увеличению доли денежных средств, это возможно за счет увеличения выручки от реализации готовой продукции. Для этого необходимо проанализировать причину накопления запасов (готовой продукции), провести маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта. Следует более серьезно относиться к возможностям предприятия увеличить поступление денежных средств не только по текущей, но и по инвестиционной и финансовой деятельности. Это позволит укрепить экономическое положение предприятия и снизить предпринимательский риск путем диверсификации вложений.

- ОАО «Завод Маяк» можно рекомендовать увеличение доли быстрореализуемых активов в структуре оборотных активов за счет оптимизации управления дебиторской задолженностью, совершенствования форм расчетов с покупателями.

Активнее пользоваться заемными средствами, в том числе долгосрочными кредитами и займами и краткосрочными кредитами и займами, т.к. они в данном периоде полностью состояли из кредиторской задолженности, а кредиты и займы банков предприятие не использовало совсем.

Предприятию необходимо повысить долю собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат. Поскольку пополнение собственного капитала происходит за счет нераспределенной прибыли, перед ОАО «Завод Маяк» стоит задача ее увеличения. Основным фактором, влияющим на прибыль от продаж, является их себестоимость, следовательно, предприятию необходимо детально проанализировать возможности снижения издержек производства с изысканием резервов их экономии.

Обратить внимание на организацию производственного цикла, на повышение качества продукции, ее конкурентоспособность.

Своевременно проводить оценку финансового состояния предприятия на основе бухгалтерской отчетности (анализ динамики состава и структуры баланса, анализ платежеспособности и ликвидности, анализ финансовой устойчивости и потенциального банкротства), для чего создать на предприятии соответствующее подразделение.

Список литературы

1. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие Под ред, Ефимовой О.В., Мельник М.В. - М.: Омега-Л, 2004.

2. Анищенко А.В. Реформация баланса. Порядок заполнения всех форм отчетности Анализ отчетных документов. - М.: Издательство «Вершина», 2008.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002..

4. Баранов В.В. Финансовый менеджмент. - М.: Изд-во «Дело», 2002.

5. Беднякова Е.Г. Бухгалтерский учет: основы и практика ведения. - М.: Изд-во «Налог-инфо»,2007

6. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2002.

7. Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия Курс лекций. - М.: Книжный мир, 2002.

8. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. / Под ред. Д. э. н., проф. И.Н. Богатой. - Ростов-н/Д.: «Феникс», 2004.

9. Вэй Ли, Черногорский С.А. Анализ бухгалтерской отчетности и принятие управленческих решений. - М.: Изд. дом «Герда», 2005.

10. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - СПб: «Издательский дом Герда», 2002.

11. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004.

12. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., прераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет , 2002.

13. Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Учебное пособие - М.: Экономистъ, 2004.

14. Ковалев В.В., Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006.

15. Логинова Е.С., Рябинина Е.В., Коваль И.Г. Экономический анализ (курс лекций): Учебное пособие. - М.: МБИ, 2002.

16. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов/ Под ред. проф. Любушина Н.П. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

17. Нитецкий В.В., Гаврилов А.А. Финансовый анализ в аудите: теория и практика: Учебное пособие. - М.: Дело, 2005.

18. Пожидаева Т.А., Щербакова Н.Ф., Коробейникова Л.С. Практикум по анализу финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005.

19. Романова Л.Е. Анализ хозяйственной деятельности: Краткий курс лекций. - М.: Юрайт-Издат, 2003.

20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие / Г.В. Савицкая. - 7 изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2002.

21. Сорокина Е.М. Бухгалтерская (финансовая) отчетность организации: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2004.

22. Станиславчик Е.Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий. - М.: «Ось-89», 2004.

23. Финансы, денежное обращение и Кредит. Учебник /Под ред. Н.Ф. Самсонова. - М.: «Инфра-М», 2006.

24. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под редакцией Колчиной Н.В. - 2 -е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

25. Федорова Г.В. Финансовый анализ при угрозе банкротства. - М.: Изд.-во «ОМЕГА-Л», 2006.

26. Экономический анализ: Учебник для вузов/под ред. Л.Т. Гиляровской - 2-е изд. доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.