Финансовое состояние предприятия: анализ, проблемы и пути их решения

Доли мужчин и женщин в обследуемой совокупности составляют 34,1% и 65,9%, что также хорошо согласуется со среднероссийскими показателями: соответственно 36,8% и 63,2%.

Возраст работников характеризуется распределением, приведенным в таблице 11.

Оценивая средний возраст респондентов по медиане и моде, можно заключить, что он покрывается интервалом с границами 36 и 45 лет и примерно равен 40,5 годам, что также хорошо согласуется со среднероссийским показателем 40,7 года.

Таблица 11. Возраст работников ЗАО «СЭТ»

Возраст, лет	Доля, %
до 25 лет	9,0
от 26 до 35 лет	31,0
от 36 до 45 лет	37,2
от 46 до 55 лет	21,9
от 56 до 60 лет	0,8

Все работники предприятия в зависимости от степени участия их в производственной деятельности делятся на промышленно-производственный и непромышленный персонал. К промышленному персоналу относятся работники, занимающиеся непосредственно производством продукции или услуг. К непроизводственному персоналу относятся работники, обслуживающие непромышленные хозяйства и организации предприятия. К ним относятся работники жилищно-коммунального хозяйства, детских и медицинских учреждений, культурно-просветительных и т.п., а так же принадлежащих предприятию. Промышленно-производственный персонал зависит от выполняемых в производстве функций, динамика его структуры на предприятии приведена в таблице 12.

Таблиц 12. Динамика структуры производственного персонала

Должность	Доля, %
	2005 г.	2006 г.
Рабочие (основные и вспомогательные)	64,3	62,9
Инженерно-технические работники (И Т Р)	16,9	17,3
Служащие	9,6	9,5
Младший обслуживающий персонал (МОП)	4,5	4,3
Ученики	0,9	0,9
Работники охраны	1,8	1,8

К рабочим относятся лица, непосредственно участвующие в осуществлении производственного процесса. К инженерно-техническим работникам относятся специалисты, выполняющие функции технического, организационного и экономического руководства, а так же управления предприятием. Служащие работники - те, кто заняты счетно-бухгалтерскими, статистическими, делопроизводственными и административно-хозяйственными функциями. К младшему обслуживающему персоналу можно отнести работников, осуществляющих функции по уходу за служебными помещениями, обслуживанию рабочих, ИТР и служащих. Сторожевая и пожарная охраны следят за сохранностью материальных ценностей и имущества предприятия.

Важным направлением классификации кадров является распределение их по профессиям, специальностям и квалификации.

Профессия - это совокупность специальных теоретических знаний и практических навыков, необходимых для выполнения определенного вида работ в какой-либо отрасли производства. Специальность - деление внутри профессии, требующее дополнительных навыков и знаний для выполнения работы на конкретном участке производства. Квалификация - это совокупность знаний и практических навыков, позволяющих выполнять работы определенной сложности. Разделение рабочих по уровню квалификации приведено в таблице 13.

Таблица 13. Распределение рабочих ЗАО «СЭТ» по уровню квалификации

Уровень квалификаций	Доля, %
	2005 г.	2006 г.
Неквалифицированные	8,2	7,9
Малоквалифицированные	17,2	17,9
Высококвалифицированные	74,6	74,2

Как следует из данных таблицы 13, на предприятии очень высока доля высококвалифицированных рабочих - 74,2% в 2006 г.

Оплата труда в ЗАО «СЭТ» производится в соответствии с положениями об оплате труда. На предприятии существует два основных вида оплаты труда:

Сдельно-премиальная оплата труда. Расчет заработка осуществляется по выполненным и перевыполненным показателям. Премирование производится в зависимости от основного заработка рабочего с учетом размера премии, установленной за выполненные и перевыполненные показатели премирования.

Оплата труда инженерно-технических работников осуществляется на основе штатно-окладной системы. В ЗАО «СЭТ» составляется штатное расписание с перечнем должностей ИТР и служащих и месячных окладов по каждой должности. Эта система является разновидностью повременной формы оплаты труда.

Начиная с 1998 года в ЗАО «СЭТ» постепенно внедряются хозрасчетные отношения. Сущность хозрасчетных отношений заключается в том, что коллектив (бригада, участок, цех) работников принимает на себя обязательства по выполнению плановых показателей работ или услуг, а администрация обязуется предоставить коллективу необходимые для этого трудовые и материальные ресурсы, оборудование, механизмы, приспособления и т.д. и оплачивать труд работников коллектива по принятым условиям.

Оплата труда высококвалифицированных специалистов и руководителей осуществляется на основе контрактной системы. Контрактная система оплаты труда является упрощенным вариантом трудового договора.

На работника, с которым заключено контракт-соглашение, распространяется действующий на предприятии коллективный договор, тарифное соглашение, положение по оплате труда и социальным льготам.

Количество контрактов-соглашений и размер оплаты труда устанавливается для начальников цехов и отделов в пределах средств, выделяемых на предприятии, для остальных работников в пределах средств, выделенных в ФОТ подразделения.

За нарушение производственной, трудовой дисциплины и других видов действий (бездействий), приведшим к негативным результатам работы предприятия или подразделения, размер повышенного тарифа, оклада, надбавок и премий может быть снижен до уровня штатного расписания или действие контракт-соглашения может быть приостановлено (прекращено) приказом (распоряжением) соответствующего линейного или функционального руководителя и это будет являться существенным изменением условий оплаты труда.

По истечении срока действие контракта-соглашения прекращается, а возобновление его производится на общих основаниях.

Структура фонда оплаты труда ЗАО «СЭТ» за 2006 г. приведена в таблице 14.

Выплата надбавок по трудовому соглашению производится высококвалифицированным специалистам при заключении между ними и исполнительным директором трудового соглашения. Из проведенного анализа структуры фонда оплаты труда видно, что значительную часть составляют стимулирующие выплаты.

Таблица 14. Структура фонда оплаты труда за 2005 г.

Вид оплаты	Удельный вес в общем ФОТ, %
1. Оплата по окладам	36,4
2. Оплата по среднему заработку	-
3. Доплата за работу в выходные дни	0,3
4. Доплата за заместительство	0,4
5. Оплата очередных отпусков	6,4
6. Оплата ученических отпусков	1.7
7. Оплата частично оплачиваемых отпусков	1,9
8. Вознаграждение за выслугу лет	3,0
9. Доплата за работу в неблагоприятных условиях	5,6
10. Стимулирующие выплаты с районным коэф.	44,3
в т.ч. надбавка по трудовому соглашению	12,7
надбавка за выполнение срочных работ	9,1
надбавка за работу с меньшей численностью	5,6
надбавка за профмастерство	1,0
надбавка из экономии ФОТ	6,0
Премия	4.9
доплата за работу в неблагоприятных условиях	5,0
Итого ФОТ	100,0

В целом применяемые на предприятии системы оплаты труда вполне эффективны - с их помощью объективно оценивается деятельность работников.

Создание отделов (подразделении) путем группирования аналогичных производственных функций и служащих позволяет добиться более эффективного управления, необходимой гибкости руководства компанией в период расширения ее хозяйственной деятельности.

2.5 Маркетинг на предприятии

Специфика коммерческой деятельности современного предприятия состоит в том, что вся она построена на тех или иных элементах маркетинга.

Основные функции маркетинга - изучение спроса, формирование товарного ас сортимента, регулирование цен, стимулирование продажи товаров. Маркетинг характеризуется системным подходом к производственно-сбытовой деятельности с поставленной задачей - выявление и превращение покупательной способности потребителя в реальный спрос на определенный товар и полное удовлетворение этого спроса, обеспечение намеченных фирмой прибылей.

Маркетинг предполагает гибкость организационных форм управления, активную предприимчивость, постоянный поиск путей эффективного приспособления к рынку и воздействия на потребителя. Маркетинговая деятельность ЗАО «СЭТ» начиналась с глубокого анализа рыночных возможностей, который становился источником информации для принятия эффективного управленческого решения по любому аспекту сбытовой деятельности предприятия. Исследование рынка предполагает сбор и, анализ необходимой информации о потребностях, спросе и предложении. Специалисты по маркетингу ЗАО «СЭТ» для эффективной реализации товаров изучают спрос покупателей.

Для изучения покупательского спроса использовалось два основных метода: наблюдение и опрос. Наблюдение - один из возможных способов сбора первичных данных, на основании статистических отчетов и других оперативных данных. Опрос - один из важнейших методов выявления и фиксирования факторов и мнений, характеризующих процессы формирования и развития спроса, товарного предложения от всей конъюнктуры рынка. Опросы могут быть интервьюированными и анкетными. В ЗАО «СЭТ» используются анкетные опросы.

Для изучения покупательского спроса в ЗАО «СЭТ» введен количественно-суммовой учет реализации товаров в разрезе товарных групп и разновидностей. Это оперативная информация, позволяющая специалистам по маркетингу быстро ориентироваться в закупке того или иного товара. А также этот метод позволяет видеть увеличения и падения реализации того или иного товара в зависимости от сезона, ситуации на рынке и т.д., это позволяет поддерживать нужное количество товарных запасов.

Второй этап управления маркетингом обуславливает сегментацию рынка. Товарная диверсификация позволяет сглаживать сезонные всплески и падения объемов продаж, переводить капитал на операции, дающие максимальный текущий эффект. Рынок, где действует предприятие, имеет свои особенности.

Рынок уже можно назвать сформировавшимся. Число предприятий, как и число потребителей, действующих на нем, достаточно велико. Потенциальные резервы для роста объема продаж значительны. Продукцию потребляют различные виды потребителей, однако, поскольку ставка сделана именно на оптовую торговлю, основными потребителями являются предприятия. Сегментацию можно производить по уровню дохода предприятия, эксплуатируемой технике, району расположения. ЗАО «СЭТ» ведет такую ассортиментную политику, чтобы максимально удовлетворить потребности различных потребителей.

Немаловажное значение в управлении маркетингом имеет стимулирование сбыта. Реклама в нашей стране является основным методом стимулирования сбыта. Рекламная кампания ЗАО «СЭТ» направлена преимущественно на создание имиджа надежной фирмы по бесперебойному снабжению полным ассортиментом оборудования.

В зависимости от характера используемых технических средств ЗАО «СЭТ» применяет следующие виды рекламы: рекламу в прессе, печатную рекламу, радио и телерекламу.

Реклама в прессе включает в себя самые различные рекламные материалы, опубликованные в периодической печати. Рекламные материалы в прессе можно условно разделить на две одинаковые группы: рекламные объявления и публикации обзорно-рекламного характера, к которым относятся различные статьи, репортажи, обзоры, несущие иногда прямую, а иногда косвенную рекламу.

Рекламное объявление - платное, размещенное в периодической печати рекламное сообщение. В силу своей оперативности, повторяемости и широкого распространения реклама в прессе, на наш взгляд, является одним из самых эффективных средств рекламы.

Печатная реклама - одно из основных средств рекламы, рассчитанное исключительно на зрительное восприятие. Печатные рекламные материалы подразделяют на две основные группы: рекламно - каталожные издания и рекламно-подарочные издания, из которых в ЗАО «СЭТ», в основном, используются первые.

Радио и телереклама являются, пожалуй, самыми массовыми по охвату средствами рекламы, которые также регулярно используются в маркетинговой деятельности анализируемого предприятия. Также в качестве методов стимулирования сбыта имеются распродажи и лотереи-розыгрыши товаров; выставки-продажи на соответствующих профилю предприятия выставках.

Несмотря на то, что ЗАО «СЭТ» использует различные виды рекламных средств, рекламные расходы предприятия постепенно сокращаются, частота и объем рекламы уменьшается. Это связано с тем, что у предприятия сложился собственный, достаточно стабильный круг постоянных покупателей, которые не нуждаются в постоянной рекламе. Однако в современных рыночных условиях совсем отказаться от рекламы не сможет, пожалуй, ни одно предприятие.

3. Анализ финансового состояния ЗАО «СЭТ»

3.1 Анализ имущественного положения предприятия

Укрупненная номенклатура статей баланса показана в таблицах 15-16.

Таблица 15. Динамика сравнительного аналитического баланса, тыс. руб.

Наименование статьи баланса	2004 г.	2005 г	2006 г	Изменение, %
				к 2004 г.	к 2005 г.
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	12432	15222	15631	125,7	102,7
2. Оборотные активы	4426	9692	14354	324,3	148,1
2.1 Запасы	2554	5370	11680	457,3	217,5
2.2. Дебиторская задолженность	1489	3546	1261	84,7	35,6
2.3 Денежные средства	131	2	3	2,3	150,0
2.4. Прочие оборотные активы	252	774	1410	559,5	182,2
Баланс	16858	24914	29985	177,8	120,3
ПАССИВ
1. Капитал и резервы	13928	15525	18373	131,9	118,3
2. Долгосрочные пассивы	-	-	-	-	-
3. Краткосрочные пассивы	2930	9389	11612	396,3	123,7
3.1. Заемные средства	-	-	-	-	-
3.2. Кредиторская задолженность	2649	9389	11612	438,4	123,7
3.3. Прочие пассивы	281	-	-	-	-
Баланс	16858	24914	29985	177,8	120,3

Таблица 16. Структура сравнительного аналитического баланса, %

Наименование статьи баланса	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Изменение ()
				к 2004 г	к 2006 г
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	73,7	61,1	52,1	-21,6	-9,0
2. Оборотные активы	26,3	38,9	47,8	21,5	8,9
2.1. Запасы	15,2	21,6	38,9	23,7	17,3
2.2. Дебиторская задолженность	8,8	14,2	4,2	-4,6	-10,0
2.3. Денежные средства	0,8	0,008	0,01	-0,79	0,002
2.4. Прочие оборотные активы	1,5	3,1	4,7	3,2	1,6
Баланс	100	100	100
ПАССИВ
1. Капитал и резервы	82,6	62,3	61,3	-21,3	-1,0
2. Долгосрочные пассивы	-	-	-	-	-
3. Краткосрочные пассивы	17,4	37,7	38,7	21,3	1,0
3.1. Заемные средства	-	-	-	-	-
3.2. Кредиторская задолженность	15,7	37,7	38,7	23,0	1,0
3.3. Прочие пассивы	1,7	-	-	1,7	-
Баланс	100	100	100	-	-

Из таблицы 16 видно, что валюта баланса изменилась, ее рост по сравнению с 2004 г. составил 1,8 раза, с 2005 г. - 1,2 раза, увеличение валюты баланса вызваны приростом оборотного капитала, изменение которого к концу отчетного периода составило 48%.

Отсутствуют «больные» статьи, к которым относятся непокрытые убытки прошлых лет и отчетного года, в современных рыночных условиях оцениваются только положительно.

Увеличение оборотных активов вызвано ростом материальных запасов и прочими оборотными активами, что не является негативным явлением.

Сократилась дебиторская задолженность (с 4,6 до 10%%). Это говорит о том, что предприятию не грозит инфляционная потеря стоимости произведенных работ.

Пассивы баланса в основном состоят из капитала и резервов, которые в структуре баланса составляют 61,3%. Краткосрочные пассивы в основном состоят из кредиторской задолженности. За отчетный период кредиторская задолженность возросла на 23%, что может снизить инвестиционную привлекательность предприятия.

В целом по вертикальному и горизонтальному анализу баланса можно сделать заключение, что каких-либо существенных отрицательных изменений как в активной, так и в пассивной частях баланса не наблюдается.

3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности

Потребность в анализе ликвидности баланса возникают в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделили на следующие группы:

А₁ - Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А₂ - Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие активы.

А₃ - Медленно реализуемые активы - материальные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты долгосрочные финансовые вложения.

А₄ - Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса, за исключением долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П₁ - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;

П₂ - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы, прочие
краткосрочные пассивы;

П₃ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы, прочие долгосрочные пассивы;

П₄ - постоянные пассивы - собственные средства за минусом расходов будущих периодов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу пассиву. Степень ликвидности баланса характеризуют следующие соотношения.

Абсолютная ликвидность:

А₁ П₁; А₂ П₂; А₃ П₃; П₄ А₄ (26)

Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства. Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в тоже время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Текущая ликвидность - свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому периоду промежуток времени.

А₁ + А₂ П₁ + П₂; П₄ А₄ (27)

Перспективная ликвидность:

А₁ + А₂ < П₁ + П₂; А₃ П_3; П₄ А₄ (28)

Недостаточный уровень перспективной ликвидности:

А₁ + А₂ < П₁ + П₂; А₃ < П₃; П₄ А₄ (29)

Баланс организации неликвиден:

П₄ < А₄ (30)

Таблица 17. Агрегированный баланс для расчета ликвидности, тыс. руб.

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006 г.
АКТИВ
Наиболее ликвидные активы	131	2	3
Быстро реализуемые активы	1489	3546	1261
Медленно реализуемые активы	2752	6142	12966
Трудно реализуемые активы	12432	15222	15631
Итого	16804	24912	29918
ПАССИВ
Наиболее срочные обязательства	2649	9389	11612
Долгосрочные пассивы	281	-	-
Постоянные пассивы	13874	15523	18306
Итого	16804	24912	29918

Из расчетов таблицы 17 видно, что за последние два года бухгалтерский баланс предприятия имеет перспективный уровень ликвидности, что является недостаточным для рыночных отношений.

Таблица 18. Показатели ликвидности баланса в абсолютном выражении, тыс. руб.

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Разность между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами	-2518	-9387	-11609
Разность между быстро реализуемыми активами и краткосрочными пассивами	1489	3546	1318
Разность между медленно реализуемыми активами и долгосрочными пассивами	2471	6142	12966
Разность между постоянными пассивами и трудно реализуемыми активами	1442	301	2675

Таблица 19. Показатели ликвидности баланса в относительном выражении, тыс. руб.

Изменение	2004 г.	2005 г.	2006 г.
{(А1 - П1): А1} · 100%	-1922	-469350	-386966
{(А2 - П2): А2} · 100%	100	100	100
{(А3 - П3): А3} · 100%	89,8	100	100
{(П4 - А4): П4} · 100%	10,4	1,9	14,6

Показатели табл. 19 указывают, что уровень перспективной ликвидности не ухудшается, уровень абсолютной ликвидности значительно снижается.

Для расчета коэффициентов необходимо подготовить информационный материал к анализу и свести его в табл. 20.

При подготовке выводов руководствуются следующими факторами и особенностями:

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с кредиторами, но и продажи, в случае нужды, прочих элементов материальных оборотных средств. Он характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Его критическое значение должно быть не менее 2,00.

Таблица 20. Исходная информация для расчета рыночных коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Показатель	Значение, тыс. руб.
	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Материальные запасы	2752	6142	12899
Денежные средства	131	2	3
Дебиторская задолженность	1489	3546	1261
Краткосрочные обязательства	2649	9389	11612
Собственный капитал	13928	15525	18373

Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент срочной ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность на период равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Оптимальное значение коэффициента должно быть близким к единице, а критическое - не менее 0,80.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время и характеризует платежеспособность на дату составления баланса, его оптимальное значение 0,20 - 0,25.

Коэффициент общей платежеспособности организации характеризует перспективную платежеспособность, т.е. способность организации погасить всю внешнюю задолженность (долгосрочную и краткосрочную) за счет собственного капитала. Его критическое значение должно быть не менее 1,00.

Выше указанные коэффициенты отвечают интересам различных внешних пользователей информации. Так для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк и прочие кредиторы больше внимания уделяют коэффициенту срочной ликвидности. Покупателей и держателей акций и облигаций в большей мере интересует показатели текущей ликвидности, а также коэффициент платежеспособности при условии ликвидации организации.

Таблица 21. Коэффициенты рыночной ликвидности и платежеспособности

Показатель	Значения коэффициентов
	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Коэффициент текущей ликвидности	1,650	1,032	0,113
Коэффициент срочной ликвидности	0,612	0,378	0,109
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,049	-	-
Коэффициент платежеспособности при условии ликвидации организации	5,525	1,653	1,582

Если коэффициент текущей ликвидности К_тл< 2 или коэффициент обеспеченности собственными средствами К_о.сос< 0,1, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

К_вп= К_тлф+6/Т*(К_тлф-К_тнл)/2, (31)

где К_тлф - коэффициент текущей ликвидности в фактическом периоде;

К_тлн - коэффициент текущей ликвидности в базисном периоде на начало года;

- число месяцев в анализируемом периоде.

Если К_вп< 1, то структура баланса признается неудовлетворительной, а само предприятие неплатежеспособным.

Если К_вп > 1, то признание структуры баланса неудовлетворительной откладывается на 6 месяцев.

Если К_тл > 2 и К_о.сос > 0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности:

К_ут=К_тлф+3/Т* (К_тлф-К_тлн)/2 (32)

Если К_ут < 1, то организация на 3 месяца ставится на соответствующий учет.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

К_вп = 0,113+6/12 (0,113-1,032) = - 0,173

2

Коэффициенты текущей и срочной ликвидности указывают на то, что предприятие в 2004-2005 гг. имело низкую платежеспособность, в 2006 г. положение ухудшилось;

- коэффициент абсолютной ликвидности характеризует, что предприятие на дату составления баланса не имело свободных денежных средств на расчетном счете. Это может затруднить налаживание деловых связей без предварительной оплаты.

Если принять во внимание ликвидацию предприятия, то оно способно расплатиться со всеми кредиторами, т. к. коэффициент платежеспособности при условии ликвидации выше критического значения.

Таблица 22. Состав дебиторской и кредиторской задолженности, тыс. руб.

Виды задолженности	2005 г.	2006 г.	Изменен., (+,-)
Дебиторская задолженность краткосрочная	3546	1261	-2285
Кредиторская задолженность краткосрочная	9389	11612	+2223

По показателям таблицы 22 можно сделать вывод, что за 2006 г. сократилась дебиторская задолженность. Это говорит о том, что предприятие имеет стабильного платежеспособного заказчика. Кредиторская задолженность увеличилась на 2223 тыс. руб. или на 123,68%.

По показателям, представленным в табл. 22 можно сказать, что на конец 2006 г. кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность в 2005 г. в 2,6 раза.

Рост кредиторской задолженности снижает инвестиционную привлекательность предприятия.

3.3 Анализ финансовой устойчивости

По состоянию источников формирования материальных запасов можно определить внутреннюю финансовую устойчивость организации.

Наличие излишка или недостатка источников средств для формирования материальных запасов является обобщающим показателем внутренней финансовой устойчивости.

Таблица 23. Состояние источников формирования материальных запасов, тыс. руб.

Показатели	2004 г	2005 г	2006 г
Материальные запасы	2554	5370	11680
Собственные оборотные средства	1496	303	2742
Функционирующий капитал	1496	303	2742
Расчеты с кредиторами по товарным операциям	1503	6656	9031
Общая сумма источников формирования материальных запасов	2999	6959	11773
Отклонение суммы собственных оборотных средств от материальных запасов	-1058	-5067	-8938
Отклонение суммы функционирующего капитала от материальных запасов	-1058	-5067	-8938
Отклонение общей суммы источников формирования материальных запасов от наличия материальных запасов	445	1286	43

Представленные расчеты в таблице 23 указывают на недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости. Вывод сделан на основании того, что разность между функционирующим капиталом и материальными запасами является величиной отрицательной, но общая сумма источников формирования материальных запасов превышает их фактическую величину.

Анализ обеспеченности чистыми активами проведу в 2 этапа:

- Расчет стоимости чистых активов.

- Оценка уровня обеспеченности чистыми активами.

Первый этап:

а) определяется стоимость активов, которые участвуют в расчетах чистых активов;

б) определяется стоимость пассивов, которые участвуют в расчете чистых активов. Суммируем:

- целевое финансирование и поступления,

- заемные средства,

- кредиторская задолженность,

- расчеты по дивидендам,

- резервы предстоящих платежей,

- прочие пассивы;

в) определяется стоимость чистых активов.

Второй этап:

Оценку уровня обеспеченности чистыми активами проведу путем расчета следующих относительных показателей:

а) удельный вес чистых активов в стоимости имущества: отношение чистых активов к валюте баланса;

б) коэффициент соотношения чистых активов и уставного капитала: отношение чистых активов к уставному капиталу;

в) коэффициент соотношения статей актива взятых для исчисления чистых активов к аналогичным пассивам;

г) коэффициент соотношения чистых активов и собственного капитала.

Таблица 24. Показатели для расчета стоимости чистых активов, тыс. руб.

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Нематериальные активы	84	98	93
Основные средства	2348	15124	15538
Запасы	2554	5370	11680
Дебиторская задолженность	1489	3546	1261
Денежные средства	131	2	3
Итого активы	16606	24140	28632
Кредиторская задолженность	2868	9389	11612
Чистые активы	13738	14751	17020

Таблица 25. Расчет стоимости чистых активов тыс. руб.

Показатель	2004 г	2005 г	2006 г
Чистые активы	13738	14751	17020
Уставный капитал	915	915	915
Собственный капитал (собственные средства)	13928	15525	18373
Валюта баланса	16858	24914	29985
Удельный вес чистых активов в стоимости имущества	0,815	0,592	0,567
Коэффициент соотношения чистых активов и уставного капитала	15,014	16,121	18,601
Коэффициент соотношения статей актива, взятых для исчисления чистых активов к аналогичным пассивам	5,79	2,571	2,465
Коэффициент соотношения чистых активов и собственного капитала	0,986	0,950	0,926

По данным табл. 25 можно сказать следующее: удельный вес чистых активов в стоимости имущества несколько уменьшился, но пока остается выше критического значения. В целом обеспеченность чистыми активами находится на среднем уровне.

Коэффициент соотношения чистых активов и собственного капитала свидетельствует о высоком качестве собственного капитала.

Для расчета коэффициентов рыночной финансовой устойчивости составлю табл. 26.

Таблица 26. Исходная информация для расчета коэффициентов
рыночной финансовой устойчивости, тыс. руб.

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Остаточная стоимость основных средств	12348	15124	15538
Запасы	2554	5370	11680
Сырье, материалы	2277	4957	11613
Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	223	411	-
Оборотные активы	4426	9692	14354
Краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность	1489	3546	1261
Собственные средства	13928	15525	18373
Долгосрочные и краткосрочные обязательства	2649	9389	11612
Собственные оборотные средства	1496	303	2742
Собственные оборотные средства с учетом долгосрочных заемных источников	1496	303	2742
Налог на добавленную стоимость	252	774	1353
Валюта баланса	16858	24914	29985

Коэффициент автономии - отношение собственного капитала к валюте баланса.

Удельный вес заемных средств в стоимости имущества - отношение суммы привлеченной задолженности к валюте баланса.

Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества - отношение дебиторской задолженности к валюте баланса.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - отношение суммы привлеченной задолженности к валюте баланса.

Доля дебиторской задолженности в текущих активах - отношение дебиторской задолженности ко всем оборотным средствам.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - отношение собственного оборотного капитала к сумме материальных запасов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - отношение чистого оборотного капитала ко всей сумме оборотных средств.

Коэффициент маневренности - отношение собственного оборотного капитала ко всей сумме собственного оборотного капитала.

Коэффициент реальной стоимости имущества - отношение остаточной стоимости основных средств, производственных запасов, незавершенного производства к валюте баланса.

По результатам расчетов можно определить:

- динамику изменения коэффициентов финансовой устойчивости, как в целом, так и по каждому показателю в отдельности;

- степень соответствия коэффициентов своим нормативным или рекомендованным (оптимальным) значениям;

- в целом уровень рыночной финансовой устойчивости (высокий, средний, низкий).

При этом:

- оптимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,50 - 0,60. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска, повышает гарантированность предприятия перед кредиторами;

- критическое значение удельного веса заемных средств в стоимости имущества не должно превышать 0,40;

- значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств должно быть не ниже 1,00. Если удельный вес заемных средств в стоимости имущества больше 0,40, а коэффициент соотношения заемных и собственных средств выше 1,00, то такие соотношения представляют высокую степень риска для кредиторов, банков и лиц. Если при высоком удельном весе заемных средств (более 0,40), коэффициент соотношения заемных и собственных средств ниже 1,00, то сумма задолженности пока не представляет серьезной опасности, как для самой организации, так и для кредиторов;

- удельный вес дебиторской задолженности в валюте баланса не должен превышать 40%, так как при высоком уровне этого показателя организация лишается возможности оперативно маневрировать своими средствами;

- коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами должен быть близким к единице, это указывает на то, что при формировании материальных запасов организация не зависит от внешних источников финансирования. Критическое значение показателя должно быть не ниже 0,50;

- коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента 0,50 - 0,60;

- коэффициент реальной стоимости имущества равный 0,50, может служить ориентиром необходимого производственного потенциала. Оптимальное значение его 0,50 - 0,60; больше или меньше не желательно.

Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости представлены в табл. 27.

Таблица 27. Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости

Показатель	Значение коэффициентов
	2004 г	2005 г	2006 г
Коэффициент автономии	0,826	0,623	0,613
Удельный вес заемных средств в стоимости имущества	0,157	0,377	0,387
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,190	0,605	0,632
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества	0,088	0,142	0,042
Доля дебиторской задолженностив текущих активах	0,336	0,336	0,087
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами	0,533	0,049	0,210
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,338	0,031	0,191
Коэффициент маневренности	0,107	0,020	0,149
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,881	0,823	0,905

Из показателей таблицы 27 можно сделать вывод, что коэффициент автономии по отношению к 2004 г. уменьшился, но пока остается в пределах высокого положительного соотношения, что говорит о высоком производственном потенциале.

Коэффициент маневренности очень мал, следовательно, предприятие не имеет собственных средств в мобильной форме, которыми могло бы относительно свободно маневрировать, также низкое значение коэффициента отрицательно характеризует финансовое состояние. Коэффициент реальной стоимости имущества выше оптимального значения, что не желательно.

Удельный вес заемных средств в стоимости имущества не превышает критического значения и коэффициент соотношения заемных и собственных средств ниже единицы, то сумма задолженности пока не представляет серьезной опасности, как для самой организации, так и для ее кредиторов.

Невысокий удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества, а также их доля в текущих активах не превышает критического значения.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов ниже критического значения, а это означает, что предприятие зависит от внешних источников краткосрочного финансирования.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за отчетный период улучшился и это указывает, что структура баланса может быть признана удовлетворительной.

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость анализируемого предприятия находится на уровне ниже среднего.

3.4 Оценка деловой активности, прибыли и рентабельности

Наиболее важные показатели деятельности предприятия - это деловая активность, прибыль и рентабельность. Совокупность значений этих показателей и тенденций их изменения характеризуют эффективность работы предприятия и его основные проблемы. Каждый из показателей имеет большое значение.

Рост коэффициента оборачиваемости совокупных активов означает ускорение кругооборота средств или инфляционный рост цен (в случае снижения коэффициента оборачиваемости совокупных активов).

Рост коэффициента оборачиваемости текущих активов характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости материальных запасов, и отрицательно, если оборачиваемость материальных запасов уменьшается.

Рост коэффициента оборачиваемости материальных запасов характеризуется положительно. Но иногда этот рост может оцениваться отрицательно, например, при снижении производства продукции, работ и услуг.

Снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала отражает тенденцию к бездействию части оборотных средств. Этот коэффициент должен быть не менее 2,00.

Увеличение коэффициента оборачиваемости производственных средств указывает на повышение эффективности их использования.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятиям. Снижение или увеличение данного коэффициента означает сокращение продаж в кредит или увеличение объема предоставляемого в кредит. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности считается хорошим, если его уровень не ниже 12,00, критическим - 4,00, при расчете его за год.

Увеличение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности означает увеличение скорости оплаты задолженности организации, снижение - рост покупок в кредит. Критическое и оптимальное значения коэффициента такие же, как и по дебиторской задолженности.

Чем меньше операционный цикл, тем выше эффективность производства и уровень работы коллектива организации и наоборот. Чем меньше финансовый цикл, тем выше эффективность работы планово-учетной службы и руководства организации, т. к. рациональная работа с дебиторами и кредиторами зависит в основном от этой категории работников.

Таблица 28. Исходная информация для расчета показателей деловой активности, тыс. руб.

Показатель	2005 г	2006 г
Денежная выручка	22309	31830
Себестоимость реализованной продукции	21357	30931
Средняя стоимость совокупных активов	20886	27450
Средняя стоимость текущих активов	7059	12023
Средняя стоимость собственного капитала	14727	16949
Средняя стоимость производственных средств	17698	23865
Средняя стоимость дебиторской задолженности	2518	2404
Средняя стоимость кредиторской задолженности	6019	10501
Средняя стоимость материальных запасов	3962	8525
Остаточная стоимость основных средств	13736	15331

Таблица 29. Показатели деловой активности, тыс. руб.

Показатель	2005 г	2006 г
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов	1,07	1,16
Коэффициент оборачиваемости текущих активов	3,16	2,65
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,51	1,88
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов	5,39	3,63
Коэффициент оборачиваемости производственных средств	1,26	1,33
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	8,86	3,24
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	3,71	3,03
Продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней	40,63	7,19
Продолжительность оборота кредиторской задолженности, дней	97,04	118,81
Продолжительность оборота материальных запасов, дней	66,79	99,17
Продолжительность операционного цикла, дней	107,42	126,36
Продолжительность финансового цикла, дней	204,46	245,17

Анализируя показатели таблицы 29, хотелось бы отметить увеличение таких коэффициентов как оборачиваемость совокупных активов, собственного капитала и производственных средств.

С увеличением операционного и финансового циклов понижается эффективность производства и уровень работы коллектива.

Прибыль отражает учетные денежные и не денежные доходы в течение определенного периода. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, решения проблем социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями.

Таким образом, показатели прибыли становятся важными для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяют уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Для анализа состава, динамики и структуры прибыли составлю табл. 30 и определю увеличение прибыли или снижения убытка.

Таблица 30. Анализ состава, динамики и структуры прибыли

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Структура, %	Темп роста к 2005 г., %
	2005 г.	2006 г.	2005 г.	2006 г.
Выручка от реализации	22309	31830	100	100	142,68
Себестоимость реализованной продукции	21357	30931	95,73	97,18	144,83
Валовая прибыль	952	899	343,73	306,83	94,43
Прибыль (убыток) от продаж	952	899	343,73	306,83	94,43
Внереализационные доходы	521	684	186,74	233,45	131,29
Внереализационные расходы	1194	1290	427,96	440,27	108,04
Прибыль (убыток) до налогообложения	279	293	100	100	105,02

По данным табл. 30 можно сказать, что за исследуемый период предприятие получило прибыль: в 2005 г. - 279 тыс. руб., в 2006 г. - 293 тыс. руб.

Темпы роста прибыли в 2006 г. по отношению к 2005 г. составили 105,02%.

Отрицательные моменты в финансово-хозяйственной деятельности предприятия-за исследуемый период увеличены себестоимость реализованной продукции (на 44,83%), внереализационные расходы (8,04%).

Положительные моменты в финансово-хозяйственной деятельности предприятия - увеличились темпы роста выручки от реализации продукции по отношению к 2005 г. на 42,68%.

Удельный вес себестоимости реализованной продукции к выручке от реализации продукции в 2005 г. составил 95,73%, в 2006 г. - 97,18%, что выше 2005 г. на 1,45%.

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) за исследуемый период уменьшилась: его темп роста по отношению к 2005 г. составил 94,43%.

Для того чтобы оценить в целом, насколько прибыльна деятельность организации, проанализируем коэффициенты рентабельности. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно - хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования.

Наиболее часто используемыми показателями являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.

Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевыми коэффициентами.

Коэффициент рентабельности реализации определяется как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. В итоге узнаем, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

Рентабельность совокупных активов указывает на эффективность использования всего имущества организации. Снижение показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию организации и о перенакоплении активов.

Рентабельность текущих активов указывает на эффективность использования мобильных активов, от их эффективности во многом зависит быстрый успех организации.

Рентабельность материальных активов (производственных средств). Это один из важнейших показателей в российской практике на сегодняшний день, так как уменьшение этого показателя указывает на снижение эффективности производственного потенциала, что в дальнейшем может привести к банкротству или в лучшем случае очень негативно изменить инвестиционную привлекательность организации.

Увеличение или снижение рентабельности собственного капитала в акционерных обществах оказывает существенное влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

Рентабельность перманентного капитала отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок (как собственного, так и заемного).

Рентабельность продаж характеризует эффективность управления, особенно в условиях инфляции. По этому показателю организация может определять наиболее выгодный для себя канал реализации.

Сравнение рентабельности финансовых вложений с банковским процентом по срочным депозитам дает представление о целесообразности данного варианта вложения средств.

Рентабельность реализованной продукции может служить ориентиром возможности вести расширенное воспроизводство.

Таблица 31. Исходная информация для расчета показателей рентабельности, тыс. руб.

Показатель	2005 г	2006 г
Прибыль от реализации продукции	952	899
Балансовая прибыль	278	293
Чистая прибыль	176	205
Средняя стоимость инвестиций (перманентного капитала)	14726	16949

Таблица 32. Показатели рентабельности использования активов, %

Показатель	2005 г.	2006 г.	Изменения, (±)
Рентабельность предприятия	0,04	0,03	-0,01
Рентабельность текущих затрат	0,04	0,03	-0,01
Рентабельность основных средств	0,02	0,02	-
Рентабельность собственного капитала	0,06	0,05	-0,01
Рентабельность продаж	0,04	0,03	-0,01

За отчетный период (таблица 32) несколько ухудшились рентабельность производственных средств и рентабельность текущих активов. Эти показатели указывают на снижение производственного потенциала и на негативное изменение инвестиционной привлекательности предприятия, а также уровень рентабельности низок для расширенного воспроизводства.

В целом показатели рентабельности снизились, что свидетельствует о снижении спроса на деятельность предприятия, неэффективности использования активов предприятия

Таким образом, низкая платежеспособность, невысокие показатели деловой активности, низкая рентабельность использования активов, недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости, ухудшение рентабельности производственных средств указывает на снижение производственного потенциала и инвестиционной привлекательности. С предприятием рискованно вести деловые связи, т. к. коэффициенты текущей и срочной ликвидности ниже критического значения.

3.5 Краткосрочное финансовое планирование и денежный кругооборот

Полная оценка имущественного положения, структуры капитала предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период.

Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансовые отношения, денежные потоки.

Управление денежными средствами требует значительного количества времени и на этом направлении наиболее ярко проявится основная проблема управления финансами.

Увеличение (уменьшение) остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

Таблица 33. Движение денежных средств на предприятии (прямой метод), тыс. руб.

Показатель	Исходные данные	2004 г	2005 г.	2006 г.
I. Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств:		15393	25655	36605
Выручка от реализации товаров, работ, услуг	Оборот по кредиту сч. 90	13385	22309	31830
Прочие поступления (сумм выданных ранее подотчетным лицам, средства по целевому финансированию и др.)	Главная книга операции по д-ту сч. 51,50 в кор. со сч. 60,76,71, 86	2008	3346	4775
1.2. Отток денежных средств		15139	25226	36400
Оплата приобретенных товаров, работ, услуг	Оборот по д-ту сч. 60,76	3877	10056	10306
Оплата труда	Гл.книга, операции по д-ту сч. 70 в корреспонденции сч. 50	834	480	629
Отчисления на социальные нужды	Оборот по дебету сч. 69 (исключая использованные на предприятии суммы по фонду соцстрахования)	321	301	347
Выдача подотчетных сумм	Оборот по д-ту 71	757	1261	2548
Расчеты с бюджетом	Оборот по деб. сч. 68	303	515	730
Прочие выплаты, перечисления	Оборот по д-ту сч. 76 и др.	9047	12613	21840
1.3. Итого приток денежных средств от текущей деятельности	Расчетно (стр. 1.1-стр. 1.2)	254	429	205
II. Инвестиционная деятельность		-	-	-
2.1. Поступления: выручка от реализации основных средств, НМА, долгосрочных финансовых вложений	Оборот по д-ту сч. 91,67	-	-	-
2.2. Отток: приобретение средств долгосрочного использования	Оборот по д-ту сч. 58,67	-	-
2.3. Итого приток денежных средств в результате инвестиционной деятельности	Расчетно (стр. 2.1-стр. 2.2)	-	-	-
III. Финансовая деятельность 3.1. Приток: получение ссуды, займы целевое финансирование	Оборот по к-ту сч. 66,86	-	-	-
3.2. Отток: возврат полученных ранее кредитов краткосрочные финансовые вложения	Оборот по д-ту сч. 66
3.3. Итого приток денежных средств в результате финансовой деятельности	Расчетно (стр. 3.1-стр. 3.2)	-	-	-
Общее изменение денежных средств за период	Расчетно, (стр. 1.3+стр. 2.3.+стр. 3.3)	254	429	205
Остаток денежных средств - 205

На основании данных таблицы 33 можно сказать, что за 2006 г. по отношению к 2004 г. поступление денежных средств от основной деятельности увеличилось в 2,3 раза. При этом, основным каналом поступления денежных средств является выручка от реализации продукции.

Отток денежных средств в отчетном периоде был связан, в основном, с прочими выплатами и перечислениями.

В 2004-2006 гг. предприятие инвестиционную и финансовую деятельность не проводила.

Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока.

В условиях нестабильности и инфляции он может быть весьма приблизительным и только на короткий период времени - месяц или квартал.

Для этого рассчитывается величина предполагаемых поступлений денежных средств от реализации продукции, учитывается также изменение дебиторской задолженности за избранный период, что может увеличить или уменьшить приток денежных средств. Кроме того, определяется влияние внереализационных операций и прочих поступлений.

Параллельно прогнозируется отток денежных средств, т.е. предполагаемая оплата счетов за поступившие товары (услуги), а главным образом погашение кредиторской задолженности. Предусматриваются платежи в бюджет, налоговые органы, выплаты дивидендов, процентов, оплата труда работников организации, возможные инвестиции и другие расходы.