1

ДОНБАССКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ

СТРОИТЕЛЬСТВА И АРХИТЕКТУРЫ

Кафедра «Экономика предприятий»

Разработал: асс. Захарченко Д.А.

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

по курсу «Экономика строительства»

для студентов специальности

Гражданское строительное хозяйство

(заочной формы обучения)

Макеевка 2002г.

Содержание

Вводная лекция

1.Предмет, задачи и цели изучения курса

2.Информационная база курса

3.Капитальное строительство как отрасль народного хозяйства

ТЕМА № 1 Капитальное строительство в условиях рыночной экономики

1.Основные участники капитального строительства

2.Организационные формы капитального строительства

3.Разгосударствление и приватизация собственности в строительстве

ТЕМА № 2Инвестиционные процессы в строительстве

Основные понятия

Общие положения определения экономической эффективности инвестиций

Классификация показателей экономической эффективности инвестиций

Показатели общей экономической эффективности инвестиций

ТЕМА № 3 Ценообразование в строительстве

1.Порядок составления локальных смет

2.Порядок составления объектных смет

3.Порядок составления сводных сметных расчетов стоимости строительства

4.Расчет договорной цены на строительство объекта

5.Расчет сметной стоимости

ТЕМА № 4 Производственные фонды строительных организаций

1.Основные фонды строительных организаций

2.Оборотные средства строительных организаций

ТЕМА № 5 Финансирование и кредитование строительных организаций

Источники финансирования строительства

Финансирование и кредитование капитальных вложений

Расчеты в капитальном строительстве

Регулирование инвестиционных вложений

ТЕМА № 6 Трудовые ресурсы строительных организаций

1.Основные понятия

2.Организация труда в строительстве

3.Производительность труда в строительстве

4.Организация оплаты труда в строительстве

Вводная лекция

План

1.Предмет, задачи и цели изучения курса.

2.Информационная база курса.

3.Капитальное строительство как отрасль народного хозяйства.

1. Предмет, задачи и цели изучения курса.

Предмет экономика строительства это научная дисциплина позволяющая оценивать результаты научно-технического процесса, сущность которого заключается в непрерывном совершенствовании орудий и предметов труда, методов производства работ и организации строительства, а основным следствием, которого является повышение производительности труда.

Экономика строительства занимается изучением строительства как особой отрасли народного хозяйства, которая формируется, с одной стороны, как процесс воспроизводства основных фондов, требующий необходимых капитальных вложений на его осуществление, и с другой - как процесс собственного развития данной отрасли материального производства.

Основной задачей курса является овладения системой экономических знаний и навыков с целью успешного выполнения квалифицированных требований предъявляемых к инженеру строителю.

Инженер строитель должен знать:

основы рыночной экономики;

2)механизм ценообразования;

3)методологию определения экономической эффективности капиталовложений;

4)состав и структуру основных производственных фондов, оборотных средств их экономическую сущность;

5)рыночный механизм хозяйствования;

6)методы разработки бизнес-плана, тендерной документации и других финансово-экономических документов, необходимых для оценки целесообразности участия в торгах с целью получения заказа на выполнение проектно-изыскательских, научно-исследовательских, строительно-монтажных работ, поставку строительного и технологического оборудования, строительных материалов.

Инженер строитель должен уметь:

определить цену спроса и предложения (рыночные цены);

2)произвести расчет экономической эффективности использования инвестиций;

3)выполнить экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности сторительно-монтажной организации (СМО) и предприятий;

4)правильно оценить экономическую ситуацию и прогнозировать возможные изменения на рынке строительных услуг;

5)на практике решать все вопросы, возникающие в процессе производственно-хозяйственной деятельности СМО в рыночных условиях.

2. Информационная база курса.

1.Монфред Ю.Б. Экономика строительства Виша школа 1987-424с.

2.Педан М.П. Экономика строительства М. Стройиздат 1987-571с.

3.Экономика строительства. Справочник под ред. проф. Галкина Л.Г. 1989г

4.Николаев В.П. Введение в экономику строительства. 1991 г.

5.Экономика строительства. / Под ред. И.С. Степанова. М.: Юрайт, 1997. - 416 с.

Дополнительная

1. Рынок как орган экономики и маркетинга. Сост. Семклетка Г.П.1994 г.

2. Толковый словарь рыночной экономики. Под ред. Ф.А. Крутикова .-2-е изд. доп.-М. 1993г.-300с

3. Фрейнкман Б.Ю. Экономика бизнеса. Начальный курс 1994г. -160с

4. Финансы Б.М.Родинова и др. М.: 1994г. - 432 с.

5. Банковское дело. Под ред. О.И. Лаврушина М.: 1992г. - 132 с.

6. Банковская энциклопедия. Под ред. С.И. Лукаша 1994г. - 249 с.

7. Бухгалтерский учет. Учебник М.Е. Тишков - Мн.: 1994г. - 688 с.

3. Капитальное строительство как отрасль народного хозяйства

Народное хозяйство страны состоит из отдельных отраслей, которые в зависимости от характера выполняемых ими функций относятся к сфере материального производства либо к непроизводственной сфере. Сфера материального производства охватывает промышленность, строительство, энергетику, сельское хозяйство, транспорт, связь и ряд других отраслей народного хозяйства, создающих материальные блага. К непроизводственной сфере относятся здравоохранение, просвещение, культура, наука и другие отрасли народного хозяйства, в процессе деятельности которых материальные блага не создаются.

Продукцией отрасли строительства являются законченные строительством и сданные в эксплуатацию объекты, образующие основные фонды народного хозяйства страны.

Созданием основных фондов страны занимается отрасль капитального строительства. Кроме создания основных фондов к функциям капитального строительства относятся реконструкция и техническое перевооружение уже действующих основных фондов. Поэтому основной задачей капитального строительства является расширенное воспроизводство и ускоренное обновление основных фондов народного хозяйства страны.

Капитальное строительство как отрасль материального производства включает проектно-изыскательские и научно-исследовательские, строительные и монтажные организации, предприятия стройиндустрии, производство строительных материалов и транспорт. Кроме этого, в сфере капитального строительства прямо или косвенно участвуют разные отрасли национальной экономики, которые обеспечивают строительство металлом и металлоконструкциями, цементом, лесоматериалами, строительными машинами, средствами транспорта, топливом и энергетическими ресурсами.

В строительном процессе может быть выделено три этапа: 1) подготовка строительства, 2) собственно строительство, 3) реализация строительной продукции (сдача готового объекта строительства в эксплуатацию).

Подготовка строительства осуществляется по следующим направлениям:

1. Технико-экономические исследования целесообразности строительства объекта;

2. Проектирование объекта и инженерно-техническая подготовка к строительству.

Каждое направление имеет свои целевые задачи. В процессе технико-экономических исследований определяются основные технико-экономические показатели будущего объекта и оценивается экономическая целесообразность его строительства. На стадии проектирования разрабатываются конструктивно-компоновочные решения объекта, методы организации его строительства и технология производства работ, определяется сметная стоимость строительства. После этого осуществляется инженерно-техническая подготовка к строительству - выносится опорная геодезическая сеть и строительная сетка, проводятся работы по подготовке территории строительной площадки, подъездных транспортных коммуникаций.

На этапе, когда осуществляется собственно строительство, на строительной площадке происходит соединение всех технологических элементов строительного процесса, в результате функционирования которых создается строительная продукция. На этом этапе формируются совокупные фактические издержки строительного производства, материально-вещественные элементы зданий и сооружений, их архитектурно-строительная выразительность и качество.

На третьем этапе - реализация строительной продукции - происходит ввод законченных строительством объектов в эксплуатацию и передача их заказчику как основных фондов.

Трем этапам воспроизводства соответствуют три стадии кругооборота капитальных вложений:

производство как продуктивная форма создания основных фондов;

реализация как продуктивная форма создания основных фондов;

подготовка следующего цикла воспроизводства с целью очередного превращения денежных фондов в продуктивные.

Чем больше степень взаимодействия всех элементов воспроизводства во времени и пространстве, тем выше экономическая эффективность строительства.

Под строительным процессом понимается совокупность взаимосвязанных основных, вспомогательных и обслуживающих технологических операций, осуществляемых на строительной площадке, в результате взаимодействия которых создается строительная продукция.

Под стройкой понимается совокупность зданий и сооружений (объектов), строительство, расширение или реконструкция которых осуществляются, как правило, по единой проектной документации (проекту или рабочему проекту) со сводным сметным расчетом стоимости строительства.

Экономическая сущность строительного процесса выражается затратами на его осуществление. Затраты строительной организации, связанные с производственно-хозяйственной деятельностью по возведению объекта строительства, подразделяются на единовременные и текущие. К единовременным затратам относятся: основные фонды строительных организаций, материальные запасы в оборотных средствах, незавершенное строительство. Текущие затраты - это все издержки строительной организации, непосредственно и косвенно связанные с созданием объекта строительства: заработная плата, строительные материалы, амортизационные отчисления и прочие отчисления. Общая сумма текущих затрат составляет себестоимость строительно-монтажных работ.

ТЕМА № 1 Капитальное строительство в условиях рыночной экономики

План

1. Основные участники капитального строительства.

2. Организационные формы капитального строительства.

3. Разгосударствление и приватизация собственности в строительстве.

1. Основные участники капитального строительства.

В системе капитального строительства в качестве основных участников инвестиционного процесса обычно выступают организации, которые в соответствии с выполняемыми ими функциями именуются: инвестор, заказчик, застройщик, подрядчик и проектировщик. Инвестор - субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий финансирование строительства объекта из собственных или заемных средств. Инвестор имеет юридические права на полное распоряжение результатами инвестиций. Инвестор определяет сферу приложения капитальных вложений (инвестиций); разрабатывает условия контрактов на строительство объекта; принимает решение относительно организационных форм строительства с целью определения проектировщика, подрядчика или подрядчиков, поставщиков путем объявления торгов или частных предложений, осуществляет финансово-кредитные отношения с участниками инвестиционного процесса. Инвестор может выступать и в роли заказчика, кредитора, покупателя строительной продукции (объекта строительства), а также выполнять функции застройщика.

В качестве инвестиций инвестор может использовать: денежные средства, банковские депозитные вклады, акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги, имеющие официальный статус на фондовом рынке; движимое и недвижимое имущество - здания, сооружения, машины, оборудование и другие материальные ценности; интеллектуальные ценности, закрепленные авторскими правами на открытия, изобретения, ноу-хау (ноу-хау в переводе с английского знаю как, т. е. знание дела, умение делать - совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, обеспечивающих высокую эффективность предпринимательской деятельности и не обеспеченных патентной защитой); земельные участки и другие природные ресурсы, находящиеся в собственности инвестора и представляющие определенную ценность.

Застройщик - юридическое или физическое лицо, обладающее правами на земельный участок под застройку, является землевладельцем.

Заказчик - юридическое или физическое лицо, принявшее на себя функции организатора и управляющего по строительству объекта, начиная от разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) и заканчивая сдачей объекта в эксплуатацию или выходом объекта строительства на проектную мощность. Заказчик в отличие от застройщика только использует земельный участок под застройку на правах аренды.

Подрядчик (генеральный подрядчик) - строительная фирма, осуществляющая по договору подряда или контракту строительство объекта. Генеральный подрядчик отвечает перед заказчиком за строительство объекта в полном соответствии с условиями договора, проекта, требованиями строительных норм и правил, оговоренной стоимостью. Генеральный подрядчик по согласованию с заказчиком может привлекать на условиях субподряда к выполнению отдельных видов работ или для строительства отдельных объектов или сооружений субподрядные строительные, монтажные специализированные организации. Ответственность за качество и сроки выполненных работ субподрядными организациями перед заказчиком несет генеральный подрядчик.

Проектировщик (генеральный проектировщик) - проектная, проектно-изыскательская или научно-исследовательская фирма, осуществляющая по договору или контракту с заказчиком разработку проекта объекта строительства.

Генеральный проектировщик для разработки специальных разделов проекта или проведения научных исследований может привлекать специализированные проектные или научно-исследовательские организации. Генеральный проектировщик несет полную ответственность за качество проекта, технико-экономические показатели объекта строительства, правильность выполнения подрядной организацией проектных решений. Для контроля за соблюдением проектных решений генеральная проектная организация осуществляет авторский надзор.

Основной целевой задачей инвестора и заказчика являются сооружение объекта и ввод его в эксплуатацию при условии минимизации капитальных вложений в наиболее короткие сроки с целью получения дохода от ввода в эксплуатацию объекта в более ранние сроки.

Главной целевой задачей подрядчика является максимум рентабельности работ.

2.Организационные формы капитального строительства.

В капитальном строительстве получили распространение следующие организационные формы строительства: хозяйственный способ, подрядный способ, строительство объектов «под ключ», торги.

При хозяйственном способе строительство объектов осуществляется собственными силами заказчика или инвестора. Для этого в организационной структуре заказчика создается строительно-монтажное подразделение, которое и осуществляет комплексное строительство объекта. Данный способ обычно применяют при реконструкции или расширении действующих предприятий, при строительстве небольших объектов на территории существующего предприятия, в сельском строительстве, т.е. в тех условиях, когда не представляется возможным организовать равномерную загрузку строительных кадров, когда выполнение строительно-монтажных работ во времени зависит от характера технологического процесса основного производства и имеет место неопределенность в предоставлении фронта работ.

При хозяйственном способе строительно-монтажные участки или управления, как правило, характеризуются слабой оснащенностью высокопроизводительной специализированной техникой, невысоким уровнем квалификации рабочих, неритмичностью строительных процессов, текучестью строительных кадров, низким уровнем производительности труда.

Однако имеются и преимущества: сокращение времени на всевозможные согласования, связанные с привлечением подрядных строительных организаций, общая заинтересованность коллектива действующего предприятия и строительного управления в быстром и качественном осуществлении проводимых работ по реконструкции, перевооружению или расширению предприятия, единство руководства эксплуатации и строительства объекта.

При подрядном способе строительство объекта осуществляется постоянно действующими специальными строительными и монтажными организациями (подрядчиками) по договорам с заказчиком, которые имеют собственные материально-технические базы, средства механизации и транспорта, постоянные строительно-монтажные кадры соответствующих специальностей и опираются в своей деятельности на крупное механизированное промышленное производство строительных конструкций, деталей полуфабрикатов. Этот способ строительства является основным.

При этом строительные и монтажные организации могут отличатся своей специализацией. Специализация -- это организационная форма общественного разделения труда. В строительстве специализация находит выражение в создании строительных и монтажных организаций, выполняющих однородные работы (земельно-скальные, буровзрывные, бетонные и др.) или строящих объекты одинакового назначения (намывные плотины, арочные плотины, жилые дома, объекты соцкультбыта и др.). Экономическое значение специализации состоит в том, что она способствует росту производительности труда, повышению качества выполняемых работ, сокращению сроков строительства.

Чем выше степень разделения труда, тем меньшее количество однородных операций и работ производит один и тот же рабочий, одна и та же организация, тем лучше обстоит дело с навыками и опытом рабочих. Специализация позволяет создавать и внедрять в производство высокопроизводительные машины для комплексной механизации работ, обеспечивать постоянную и ритмичную загрузку специальной строительной техники, совершенствовать технологию строительного производства, систематически повышать квалификацию кадров, улучшать качество работ. В специализированных организациях производительность труда на 12-15% выше, а себестоимость работ на 8-10% ниже, чем в общестроительных организациях, выполняющих аналогичные работы.

Подрядный способ работ предполагает заключение между заказчиком и подрядчиком (генеральным подрядчиком) договора на весь период строительства до полного завершения стройки. Этот договор носит название генерального. В развитие генерального договора стороны заключают дополнительные соглашения на год. Все взаимоотношения между участниками процесса строительства регулируются «Правилами о договорах подряда на капитальное строительство», «Правилами финансирования строительства и договорами подряда». В договоре оговариваются взаимные обязательства сторон и ответственность за их выполнение, порядок осуществления строительства, обеспечение материально-техническими ресурсами, регламентируются условия производства работ.

Заказчик предоставляет подрядчику площадку для строительства, своевременно передает ему утвержденную проектно-сметную документацию, обеспечивает финансирование, поставляет технологическое, энергетическое и другие виды оборудования.

Заказчик проводит комплексное опробование оборудования с участием заинтересованных сторон, обеспечивает шеф-монтаж заводов-изготовителей, проводит наладку технологических процессов и вместе с генеральным подрядчиком обеспечивает ввод в действие производственных мощностей и объектов строительства.

В процессе строительства заказчик осуществляет технический надзор за ходом строительства, контроль за соответствием фактических объемов, стоимости и качества выполняемых работ, а также технических условий на производство и приемку работ. Обеспечивает приемку и оплату законченных строительством объектов и отдельных этапов работ, рассчитывается с подрядчиком за принятую законченную строительную продукцию.

В последние годы широкое распространение начинает получать форма строительства объектов «под ключ», когда функции заказчика передаются генеральному подрядчику. В этом случае генподрядная строительная организация принимает на себя полную ответственность за строительство объекта в соответствии с утвержденным проектом, в установленные сроки и в пределах утвержденной сметной стоимости. Это повышает заинтересованность генподрядчика в более экономном расходовании установленного сметного лимита, так как полученная экономия поступает в его распоряжение, упрощается система связей, что способствует повышению оперативности принятия и реализации решений, а в конечном итоге - удешевлению и ускорению строительства.

В международной практике капитального строительства выбор проектировщиков, подрядчиков, поставщиков технологического оборудования обычно осуществляется на конкурсной основе путем проведения торгов. Торги по сравнению с прямыми двусторонними договорами создают условия конкуренции между подрядными строительными и проектными фирмами, поставщиками и позволяют заказчику выбрать наиболее выгодные предложения с точки зрения, как цены, так и других коммерческих и технических условий. Существует две формы торгов: закрытые и открытые. При закрытых торгах заказчик для участия в торгах приглашает несколько уже известных ему фирм, из которых он и выбирает ту, которая дает наиболее приемлемые для него предложения. При открытых торгах заказчик путем объявления в открытой печати приглашает всех желающих принять участие в торгах.

Организация проведения торгов. Заказчик в открытой или закрытой форме уведомляет претендентов о своем намерении объявить торги на проектирование или строительство объекта, поставки оборудования и приглашает желающих принять участие. Этот документ именуется «приглашением к торгам». К началу объявления торгов заказчик собственными силами или с помощью инженера-консультанта разрабатывает, комплект документации, в которой излагаются основные идеи предмета торгов и характер коммерческих условий; если речь идет о строительстве объекта, документация содержит детальное описание объекта, технические требования, необходимый объем графических материалов, коммерческие условия, проект контракта, что позволяет подрядчику правильно оценить стоимость строительства, а в дальнейшем, в случае присуждения подряда, составлять рабочую документацию и осуществлять строительство. Комплект такой документации называется «тендером». При объявлении торгов заказчик назначает точную дату рассмотрения предложений. Для рассмотрения предложений обычно создается тендерный комитет из независимых высококвалифицированных специалистов. Тендерная документация выкупается за определенную, как правило, незначительную плату. При подаче документов в тендерный комитет для подтверждения серьезности своих намерений каждый претендент вносит залог, как правило, в среднем 2% от суммы предложения. Если предложения отклоняются, то залоговая сумма претенденту возвращается.

Процедура торгов обычно следующая: в назначенный день и час вскрываются конверты с предложениями, но в связи с тем, что предложения содержат большой объем информации, в этот день дается объявление о всех участниках торгов и о претендентах, которые допущены к дальнейшему рассмотрению. Принятие решения и присуждение заказа обычно происходят через несколько месяцев после изучения предложений, кредитоспособности претендентов, их производственных возможностей. Заявленная претендентом низкая цена не является гарантией того, что ему будет присуждена победа. При рассмотрении предложений обычно учитывают комплекс вопросов: коммерческих, финансовых, технических, состояние фирмы-претендента и т. п.

Фирма, получившая подряд, заключает контракт с заказчиком, в котором оговариваются: стоимость, вид валюты, условия платежей, сроки выполнения работ, формы урегулирования споров, законодательные положения, различного рода санкции, виды страхования, особые условия. Во избежание неприятностей контракт должен быть оформлен юридически и иметь юридическое сопровождение, т.е. выполнение контрактных обязательств должно контролироваться юридическим лицом.

Опыт отечественного и зарубежного строительства показывает, что организационные формы строительства оказывают существенное влияние на эффективность капитального строительства.

3. Разгосударствление и приватизация собственности в строительстве.

Разгосударствление - это процесс, включающий комплекс мер по преодолению государственной монополии на средства и результаты производства.

К ним относятся:

- приватизация собственности;

- демонополизация экономики;

- усиление процессов саморегулирования экономики;

- коммерциализация деятельности государственных предприятий;

Приватизация - это передача собственности (средств производства) в частную собственность.

Основные законы Украины, регулирующие процесс приватизации:

“Закон Украины о приватизации имущества государственных предприятий” Закон ВР Украины от 4.03.92 г.

“Закон Украины о приватизации небольших государственных предприятий” Постановление ВР Украины от 6.03.92 г.

“Закон Украины о приватизационных бумагах” Постановление ВР Украины от 6.03.92 г.

“Закон Украины об аренде имущества государственных предприятий и организаций” Постановление ВР Украины от 10.04.92 г.

“Закон независимого государства Украины о банкротстве” Постановление ВР Украины от 14.05.92 г.

“Закон Украины о приватизации жилищного фонда” Постановление ВР Украины от 19.06.92 г.

“Государственная программа приватизации имущества государственных предприятий” Приложение к постановлению ВР Украины от 7.07.92 г.

Причины разгосударствления и приватизации:

Соблюдение антимонопольного закона;

Предоставление гражданам Украины прав на приобретение государственного имущества;

Предоставление трудовым коллективам права на выбор формы собственности и приобретение своих предприятий.

Государственная программа приватизации имущества предприятий предусматривает решение следующих задач:

-Стабилизация экономического положения;

-Структурная перестройка экономики;

-Замена собственника средств производства с целью их качественного воспроизводства;

-Создание прослойки негосударственных владельцев собственности как основы многоукладной социально-ориентированой экономики;

-Развитие конкуренции и ограничение монополизма;

-Привлечение иностранных инвестиций.

Приватизации подлежат объекты наиболее влияющие на развитие потребительского рынка, а так же сдерживающие процесс стабилизации государственного бюджета, тормозящие экономическое развитие Украины.

Способы приватизации для различных групп объектов

1.Выкуп объектов малой приватизации обществами покупателей. При этом способе приватизации владельцем объекта становится общество покупателей созданное его работниками. Этот способ не предусматривает конкуренции покупателей.

2.Выкуп государственного имущества предприятий по альтернативному плану приватизации. При этом способе приватизации владельцем объекта становится общество покупателей созданное его работниками, согласно разработанному им плану, являющемуся альтернативным плану, созданному комиссией по приватизации.

3.Выкуп государственного имущества сданного в аренду. При этом способе приватизации владельцем объекта становится арендатор, в соответствии с договором об аренде.

4.Продажа на аукционе. При этом способе приватизации владельцем объекта становится покупатель, предложивший в ходе аукциона максимальную цену.

5.Продажа по некоммерческому конкурсу. При этом способе приватизации владельцем объекта становится покупатель, предложивший лучшие условия дальнейшей эксплуатации объекта, а при равных взаимозаменяемых предложениях предпочтение отдается покупателю предложившему большую цену.

6.Продажа по коммерческому конкурсу. При этом способе приватизации владельцем объекта становится покупатель, который при фиксированных начальных условиях предложил наивысшую цену.

7.Продажа с отсрочкой платежа. При этом способе приватизации владельцем объекта становится покупатель, который на конкурентных началах получил право оплаты за объект с отсрочкой платежа на 3 года при условии предоплаты 30% его стоимости.

8.Продажа акций ОАО. При этом способе приватизации, владельцами акций государственных предприятий преобразованных в ОАО на конкурентных началах становятся покупатели, предложившие наивысшую цену за наибольшее количество акций после их реализации на льготных условиях.

Иностранные инвесторы могут принимать участие в приватизации всех объектов за исключением тех, которые не подлежат приватизации. Иностранные инвесторы свободно без дополнительного разрешения могут принимать участие в покупке имущества, находящегося в общегосударственной и коммунальной собственности во всех случаях, если приватизация осуществляется на основе аукциона. В случаях, если продажа государственного имущества осуществляется без конкурса или аукциона производится специальная оценка стоимости имущества в СКВ.

ТЕМА № 2 Инвестиционные процессы в строительстве.

План

Основные понятия.

Общие положения определения экономической эффективности инвестиций.

Классификация показателей экономической эффективности инвестиций.

Показатели общей экономической эффективности инвестиций.

1. Основные понятия.

Инвестиции -- это совокупность всех видов денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной коммерческой, социальной, научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экологического эффекта.

Различают следующие виды:

Прямые инвестиции представляют собой вложения, необходимые непосредственно для реализации инвестиционного проекта. Так, например, прямые капитальные вложения включают в себя затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, а также прочие работы и затраты (отвод земли для размещения сооружений, средства на выполнение проектно-изыскательских и научно-исследовательских работ и т. д.).

Сопутствующие инвестиции -- вложения в другие объекты, строительство или реконструкция которых необходимы для нормального функционирования основного объекта. Эти вложения могут быть, например, обусловлены развитием инфраструктуры сооружаемых объектов. Сопутствующие инвестиции могут потребоваться для строительства и реконструкции дорог, организации автохозяйства, сооружения линий электропередач и т. д.

Сопряженные инвестиции -- инвестиции в смежные отрасли народного хозяйства, обеспечивающие основными и оборотными фондами строительство (реконструкцию) и последующую эксплуатацию объектов. Сопряженные вложения могут осуществляться, например, в увеличение мощностей предприятий стройиндустрии и промышленности строительных материалов, развитие энергетической и сырьевой базы, охрану окружающей среды и т. п. Потребность в сопряженных инвестициях в смежные отрасли возникает при недостатке необходимых резервов мощностей действующих предприятий, обеспечивающих строительство и последующую эксплуатацию сооружаемого объекта топливом, электроэнергией, строительными материалами и конструкциями, подвижным составом и другой продукцией.

Прочие инвестиции включают в себя затраты на проезд работников и их семей на новостройки, затраты на подготовку кадров строителей и эксплуатационников, расходы на консервацию высвобождающихся основных фондов, на увеличение оборотных средств предприятий и другие (прочие) единовременные затраты.

Инвестиционными ценностями в условиях рыночной экономики выступают денежные средства, банковские депозитные вклады, банковские кредиты и ссуды, ценные бумаги (облигации, акции векселя и т.д.), движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, механизмы, оборудование и другие материальные ценности), права пользования землей и другими природными ресурсами, интеллектуальные ценности (запатентованные изобретения, закрепленные авторскими правами открытия, ноу-хау).

До 1991 г. понятие «инвестиции» не использовалось, а применялся термин «капитальные вложения». Капитальные вложения представляют собой денежное выражение инвестиций, направляемых на воспроизводство основных и оборотных фондов.

Инвестиционная деятельность представляет совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций. В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, а также оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства, ценные бумаги (облигации, акции и т. д.), научно-техническая продукция, имущественные права, права на интеллектуальную собственность.

В настоящее время значительное внимание уделяется активизации деятельности иностранных инвесторов. Основными объектами иностранного инвестирования являются:

1)предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, а также филиалы предприятий иностранных юридических лиц;

2)долевое участие в создании совместно с юридическими и физическими лицами Украины совместных предприятий (СП);

3)акции, облигации и другие ценные бумаги.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают генеральный инвестор, субинвесторы, заказчик, исполнитель работ (подрядчик), поставщики товарно-материальных ценностей и оборудования, разработчики проектно-сметной документации, банки, страховые компании, инвестиционные биржи, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Инвестор - это субъект инвестиционной деятельности принимающий решения о вложении собственных заёмных или привлеченных средств.

Обязанности инвестора:

Получить лицензию соответствующих органов власти на право вкладывать инвестиции в соответствующие объекты с соблюдением экологических санитарных и других требований.

Составить декларацию об объёмах и источниках осуществления инвестиционной деятельности.

Не допускать признаков недобросовестной конкуренции.

Составлять бухгалтерские отчеты с предоставлением их в соответствующие органы.

Осуществлять инвестиционную деятельность в интересах государства, на территории которого реализуется инвестиционный процесс.

Источники финансирования инвестиций. Источником финансирования инвестиций могут служить бюджетные, собственные, привлеченные и заемные средства. Средства, выделяемые из государственного бюджета для реализации крупномасштабных программ и проектов в форме государственного заказа, называют средствами централизованных вложений, остальные инвестиции выделяются нецентрализованными источниками инвестиций.

Собственные средства. В качестве основных источников собственных средств предприятий и организаций выступают амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль.

Привлеченные средства - средства от продажи акций.

Заемные средства - кредиты банков.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется на основе:

системы налогов налоговых ставок налоговых скидок в зависимости от субъектов и объектов налогообложения.

системы дотаций и субсидий.

амортизационной политики.

Гарантия прав и защиты инвестиций.

Государство обязано заблаговременно (не менее чем за год) предупредить инвесторов об ожидаемых изменениях в фискальной и амортизационной политике.

Государство должно гарантировать свободу предпринимательской деятельности без вмешательства государственных органов.

Никто не имеет права приостановить деятельность инвесторов. Она может быть заморожена лишь по собственному желанию самого инвестора либо при нарушении им законодательства.

Инвестиционная деятельность в Украине регулируется системой законов и нормативных актов. В качестве таких законов выступают Конституция, Гражданский кодекс, земельный закон, законы о предприятиях и предпринимательской деятельности, об акционерных обществах, банках, положения о налогообложении, внешнеэкономической деятельности, таможенном контроле, об арендных отношениях и страховании, закон об инвестиционной деятельности и т. д.

2.Общие положения определения экономической эффективности инвестиций

В экономически развитых странах финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Проект никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:

-возмещения вложенных средств за счет доходов от реализации товаров или услуг;

-получения прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для фирмы уровня;

-окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы.

Определение реальности достижения результатов планируемых инвестиционных операций является основной задачей оценки финансово-экономических параметров любого проекта вложения средств в реальные активы.

Проведение такой оценки всегда является достаточно сложной задачей, что порождается рядом факторов:

-во-первых, инвестиционные расходы могут осуществляться либо разово, либо неоднократно на протяжении достаточно длительного периода времени (порой до нескольких лет);

-во-вторых, длителен процесс получения результатов от реализации инвестиционных проектов;

-в-третьих, осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций и к риску ошибки.

Именно наличие этих факторов породило необходимость в создании специальных методов оценки инвестиционных проектов, позволяющих принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем погрешности.

Международная практика оценки эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:

1.Эффективность использования инвестируемого капитала оценивается путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

2.Инвестируемый капитал, равно как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году.

3.Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков осуществляется по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

Все методы оценки базируются на следующем положении: исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF₁, CF₂, … CF_n.

Показатели, как и соответствующие им методы, используются в двух случаях:

*для определения эффективности предлагаемых независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод: принять или отклонить проект;

*для определения эффективности взаимоисключающих проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для:

*возврата исходной суммы капитальных вложений;

*обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Эффективность инвестиционного проекта определяется соотношением результата от вложений (Р) и инвестиционных затрат (3). Результат (Р) применительно к интересам инвестора может представлять прирост национального дохода, экономию общественного труда, снижение текущих расходов по производству продукции или оказанию услуг, рост дохода или прибыли предприятия, снижение энергоемкости и ресурсоемкости продукции, уменьшение уровня загрязнения окружающей природной среды и другие показатели. Затраты (3) включают в себя размеры инвестиций, необходимых для осуществления технико-экономических исследований инвестиционных возможностей; разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) или бизнес-плана реализации инвестиционного проекта; на проектно-изыскательские работы, включая авторский надзор; на производство строительно-монтажных работ; на приобретение и монтаж оборудования, мебели и инвентаря; на содержание дирекции строящегося предприятия; на аренду или приобретение в собственность земли, необходимой для размещения строящегося объекта и его дальнейшей эксплуатации; на компенсацию потерь сельскохозяйственных предприятий при временном отчуждении угодий для обустройства строительных карьеров, временных поселков; на подготовку или переподготовку кадров для последующего обслуживания сданного в постоянную эксплуатацию объекта; на прирост оборотного капитала, а также на другие многочисленные расходы.

Эффективность инвестиций может выражаться как в натурально-вещественной, так и в стоимостной (денежной) форме.

Показателем эффективности инвестиций в натуральной форме является отношение величины объема или площади жилого здания к трудозатратам в чел.-днях, необходимым для возведения данного здания. При стоимостной форме в качестве показателя эффективности может выступать отношение прироста прибыли к капитальным вложениям.

Стоимостные показатели экономической эффективности инвестиций, в настоящее время являются более приоритетными показателями обоснования программ и проектов. Стоимостные показатели экономической эффективности выступают в виде комплексного показателя, учитывающего в денежной форме затраты прошлого и настоящего труда.

В стоимостной форме показатели эффективности инвестиционных вложений могут отражать как общую (абсолютную), так и сравнительную (относительную) экономическую эффективность затрат. Показатели сравнительной эффективности используются для целей выбора наиболее рационального решения. Показатели общей эффективности позволяют оценить эффективность вкладываемого капитала по выбранному инвестиционному проекту. Если для расчета сравнительной экономической эффективности достаточно учесть только изменяющиеся по вариантам части затрат и результата, то при определении общей экономической эффективности учитываются полностью все затраты и в полном объеме результат, обусловливаемый этими затратами.

При вариантном анализе инвестиций показатели сравнительной эффективности должны дополняться показателями общей эффективности затрат, так как выбранное решение должно соответствовать требуемой инвестором норме дохода на вкладываемый капитал.

При оценке эффективности инвестиционных проектов важное место занимает учет социальных и экологических результатов реализации проекта. Однако результаты мероприятий, связанных - с изменением количества рабочих мест, промышленной эстетикой, техникой безопасности, улучшением условий труда, жилищных и культурно-бытовых условий трудящихся, развитием сферы обслуживания, экономией свободного времени населения, охраной окружающей среды и рациональным использованием природных ресурсов, нередко не могут быть выражены в стоимостной форме.

В этих условиях наиболее эффективное решение следует находить путем совокупной оценки как стоимостных, так и натуральных показателей.

Учитывая недостатки ценообразования, стоимостную форму показателей эффективности инвестиций необходимо, дополнять вещественно-натуральными показателями, отражающими различие сравниваемых вариантов, как в производственной, так и в социально-экологической сферах.

3. Классификация показателей экономической эффективности инвестиций.

Показатели экономической эффективности инвестиций могут различаться по следующим признакам: уровень инвесторских целей, характер и временной период учета результатов и затрат, цель использования показателей.

Среди показателей экономической эффективности инвестиций в зависимости от уровня инвесторских целей выделяют показатели народнохозяйственной, бюджетной и коммерческой эффективности.

Показатели народнохозяйственной эффективности учитывают результаты и затраты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционных проектов.

Расчет показателей народнохозяйственной эффективности осуществляется с учетом прямых, сопутствующих, сопряженных и прочих инвестиционных затрат.

Показатели бюджетной эффективности отражают финансовые последствия реализации инвестиционных проектов для государственного, регионального или местного бюджета. Показатели бюджетной эффективности определяются с учетом превышения доходов соответствующего бюджета над расходами. В состав бюджета включаются увеличение (уменьшение) налоговых поступлений, платы за пользование природными ресурсами, таможенных пошлин, акцизов, эмиссионных доходов от выпуска ценных бумаг и т. д. К доходам бюджета относят также поступления во внебюджетные фонды: Пенсионный фонд, Фонд занятости, медицинского и социального страхования. Расходы бюджета обусловливаются прямым бюджетным финансированием реализации инвестиционного проекта: выделением кредитов Центрального, региональных и уполномоченных банков, подлежащих компенсации за счет бюджета; выплатой пособий лицам, остающимся без работы в связи с осуществлением проекта; гарантией инвестиционных рисков и другими факторами.

Показатели коммерческой эффективности учитывают финансовые последствия реализации инвестиционных проектов для их непосредственных участников. Коммерческая эффективность может, рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников. Для капитального строительства показатели коммерческой эффективности могут рассчитываться для подотраслей в целом и для отдельных предприятий и организаций.

Коммерческая эффективность предполагает анализ потока реальных денег и выступает как разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной, операционной или финансовой деятельности.

По характеру учитываемых результатов и затрат различают показатели экономической, финансовой, ресурсной, социальной и экологической эффективности инвестиций.

Показатели экономической эффективности учитывают в стоимостном измерении все виды результатов и затрат, обусловленные реализацией инвестиционного проекта. Учитываемые результаты и затраты при определении показателей экономической эффективности выходят за рамки непосредственных финансовых интересов предприятий. Расчет показателей финансовой эффективности базируется только на финансовых показателях вложения инвестиций. Показатели ресурсной эффективности отражают влияние инвестиций на объем производства и потребления того или иного вида ресурса. Показатели социальной эффективности учитывают социальные результаты реализации проекта, показатели экологической эффективности -- влияние проекта на окружающую природную среду (воздух, воду, землю, флору и фауну).

В зависимости от временного периода учета результатов и затрат различают показатели эффективности, рассчитываемые за расчетный период, показатели годовой эффективности и т. д. Продолжительность временного периода, принимаемого для определения показателей эффективности, зависит от многочисленных факторов: продолжительности инвестиционного периода, срока службы объекта и технологического оборудования, степени достоверности исходной информации, требований инвесторов.

Показатели эффективности инвестиционных проектов подразделяются также в зависимости от цели их использования на показатели общей (абсолютной) и сравнительной (относительной) эффективности. Показатели общей эффективности позволяют оценить экономическую целесообразность инвестиционных вложений, показатели сравнительной эффективности помогают произвести сравнения различных вариантов инвестиционных проектов и выбрать наиболее экономически рациональный. Показатели общей экономической эффективности определяются с учетом полного объема инвестиционных затрат. Показатели сравнительной экономической эффективности целесообразно рассчитывать с учетом только изменяющихся по вариантам частей расходов и затрат, что обеспечивает снижение трудозатрат при выборе инвестиционных решений. Показатели общей и сравнительной экономической эффективности дополняют друг друга, ибо вариант инвестиционных вложений, установленный с помощью показателей сравнительной эффективности, должен обладать необходимой абсолютной эффективностью.

4.Показатели общей экономической эффективности инвестиций.

Для оценки общей (абсолютной) экономической эффективности инвестиционных проектов используется система показателей, основными из которых являются:

* чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта (NPV);

* внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR);

* дисконтированный период окупаемости (DPB);

* рентабельность инвестиций (PI);

* метод ежегодных затрат.

Чистый дисконтированный доход

Данный показатель основан на определении дохода (Net Present Value), на который может возрасти ценность фирмы в результате реализации инвестиционного проекта. Метод основан на двух предпосылках:

- любая фирма стремится к максимизации своей ценности;

- разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость.

Чистый дисконтированный доход это разница между суммой денежных поступлений (денежных потоков, притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта и дисконтированных к текущей их стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных потоков, оттоков), необходимых для реализации этого проекта. Формула расчета чистой современная стоимости имеет вид:



где CF_t - (англ. cash flow) - поступления денежных средств (денежный поток) в конце периода t;

d - стоимость капитала, уровень доходности, ставка дисконтирования, коэффициент дисконтирования

В реальной действительности, инвестор может столкнуться с ситуацией, когда проект предполагает не «разовые затраты -- длительную отдачу», а «длительные затраты -- длительную отдачу», т.е. более привычную для Украины ситуацию, когда инвестиции осуществляются не единоразово, а по частям -- на протяжении нескольких месяцев или даже лет.

В этом случае формула (2.1) принимает иной вид:

где I_t -- инвестиционные затраты за i-й период.

Критерием оценки является следующее неравенство:

если NPV > О, то проект принимается;

если NPV < О, то проект отвергают;

если NPV = О, то проект ни прибыльный, ни убыточный

для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен в пространственно временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.