Можно выделить три группы принципов оценки бизнеса:

* основанные на представлениях собственника;

* связанные с эксплуатацией собственности;

* обусловленные действием рыночной среды. Оценка бизнеса. Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М. А. М.: «Финансы и статистика», 2004 с.31

В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы. Когда имеются в виду принципы, то проявляются лишь основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни ряд факторов может искажать их действие, например, государственное вмешательство. По этим причинам принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют такого поведения. Вместе с тем по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.

Первая группа принципов. Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью только в том случае, когда может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна, но качественно и количественно определенна во времени, в пространстве и стоимости. Однако как общую полезность объекта для собственника в рыночной экономике можно выделить способность объекта приносить доход. Полезность бизнеса -- это его способность приносить доход в данном месте и в течение данного периода времени. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

Принцип полезности заключается в том, что чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость. С точки зрения любого пользователя оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью. Кроме того, за объект неразумно платить больше, чем может стоить создание в приемлемые сроки нового объекта с аналогичной полезностью. Еще следует отметить, если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена будет определяться посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Границы «пространства одинаково желаемых заменителей» определяются потребностями и желанием пользователя. Предположим, что некоторый субъект хочет приобрести в свою собственность кондитерское предприятие, производящее конфеты. Сравнивает же он цены на аналогичные предприятия с ценами на фабрики, производящие печенье, пряники, пастилу и хлеб. Вместе с тем покупатель имеет возможность выбрать бизнес разной направленности. Отсюда можно выделить еще один методологический принцип оценки стоимости предприятия -- принцип замещения. Он определяется следующим образом: максимальная стоимость предприятия характеризуется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.

Из принципа полезности вытекает еще один принцип оценки -- принцип ожидания или предвидения. Там же с. 33 Конечно, прошлое и настоящее бизнеса являются важными, однако его экономическую оценку определяет будущее. Прошлое и настоящее состояние бизнеса представляет собой лишь исходную основу, ключ к пониманию будущего поведения бизнеса. Полезность любого бизнеса определяется тем, во сколько сегодня оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На оценке предприятия непосредственно отражаются представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от перепродажи. Здесь очень важны величина, качество и продолжительность ожидаемого будущего потока дохода. Ожидания относительно этого потока могут меняться. Принцип ожидания -- это определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.

Вторая группа принципов. Доходность любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением, результатом их взаимодействия. Поэтому стоимость предприятия как системы рассчитывается на основе оценки дохода. В формирование дохода вносит вклад каждой из перечисленных факторов, величину такого вклада нужно знать для оценки предприятия. Отсюда следует еще один принцип оценки -- принцип вклада, заключающийся в том, что включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.

Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Поскольку земля физически недвижима, то сначала должна быть произведена компенсация за использование рабочей силы, капитала и управление, а остаточную сумму денег нужно направить на оплату за пользование земельным участком ее собственнику.

Результатом того, что земля позволяет пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты, может быть остаточная продуктивность. Например, предприятие будет оценено выше, если земельный участок будет обеспечивать более высокий доход или если его положение позволяет минимизировать затраты. Остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход, отнесенный к земельному участку, после того как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала. Это -- принцип остаточной продуктивности.

Факторы производства оцениваются не сами по себе, а с учетом периода их воспроизводства, места в обороте капитала. Следовательно, устаревшее технологическое оборудование потребует полной замены, оплаты демонтажа и монтажа нового оборудования, что должно отражаться в оценке стоимости предприятия. Наоборот, высококвалифицированный состав рабочей силы должен оцениваться с учетом изменения или неизменности вида производственной деятельности; высококвалифицированных работников, имеющих большой опыт работы на устаревшем оборудовании, труднее переучить. Эти факторы должны приниматься во внимание покупателем.

Изменение того или иного фактора производства может увеличивать или уменьшать стоимость объекта. Отсюда вытекает принцип оценки бизнеса, суть которого можно свести к следующему: по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и возрастет, однако уже замедляющимися темпами. Замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы. Этот принцип базируется на теории предельного дохода и называется «принцип предельной производительности».

Предприятие представляет собой систему, одной из закономерностей развития и существования которой является сбалансированность, пропорциональность ее элементов. Наибольшая эффективность предприятия достигается при объективно обусловленной пропорциональности факторов производства. Различные элементы системы предприятия должны быть согласованы между собой по пропускной способности и другим характеристикам. Добавление какого-либо элемента в систему, приводящее к нарушению пропорциональности, приводит к росту стоимости предприятия. Итак, при оценке стоимости предприятия необходимо учитывать принцип сбалансированности (пропорциональности), согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.

Одним из важных моментов действия данного принципа служит соответствие размеров предприятия потребностям рынка. Если это соответствие нарушается, то бизнес неэффективен (может быть затруднена доставка ресурсов или товаров и др.).

Третья группа принципов. Ведущим фактором, влияющим на ценообразование в рыночной экономике, выступает соотношение спроса и предложения. Если спрос и предложение находятся в равновесии, то цены остаются стабильными и могут совпадать со стоимостью, особенно в условиях рынка совершенной конкуренции (совершенного рынка).

Когда рынок предлагает незначительное число прибыльных предприятий, т.е. спрос превышает предложение, то цены на них могут превысить их стоимость. Если на рынке имеется избыток предприятий-банкротов, то цены на их имущество окажутся ниже реальной рыночной стоимости.

На длительный срок оценивания спрос и предложение являются относительно эффективными критериями при определении направления изменения цен. В короткие же промежутки времени такие факторы, как спрос и предложение, могут быть неэффективными на рынке имущества предприятий. Рыночные искажения могут представлять собой следствие монопольного положения собственников. Кроме того, на этот рынок могут влиять государственные механизмы контроля. Например, органы власти могут установить контроль над продажей предприятий.

Как отмечалось ранее, полезность определенна во времени и пространстве. Рынок учитывает эту определенность, прежде всего, через цену. Если предприятие соответствует рыночным стандартам, характерным в данное время для данной местности, то цена на него будет колебаться вокруг среднерыночного значения; если же оно не соответствует требованиям рынка, то, как правило, цена на данное предприятие более низкая. Согласно принципу соответствия предприятия, не отвечающие требованиям рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего, будут оценены ниже среднего.

С принципом соответствия связаны принцип регрессии и принцип прогрессии. Регрессия имеется, когда предприятие характеризуется излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена такого предприятия, вероятно, не будет отражать его реальную стоимость и будет ниже реальных затрат на его формирование. Прогрессия наблюдается, когда в результате функционирования соседних объектов, например, объектов, обеспечивающих улучшенную инфраструктуру, рыночная цена данного предприятия окажется выше его стоимости.

На ценообразование влияет конкуренция. Если отрасль, в которой действует предприятие, приносит избыточную прибыль, то в свободной рыночной экономике в эту отрасль пытаются проникнуть и другие предприниматели. Это увеличит предложение в будущем и снизит норму прибыли. В настоящее время многие российские предприятия получают сверхприбыли только в результате своего монополистического положения, и по мере обострения конкуренции их доходы будут заметно сокращаться. Отсюда вытекает, что при оценке стоимости предприятий следует учитывать степень конкурентной борьбы в данной отрасли в настоящее время и в будущем. Принцип конкуренции сводится к следующему: если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов.

Стоимость бизнеса определяется не только внутренними факторами, но во многом -- внешними. Стоимость предприятия, его имущества в значительной мере зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране. Следовательно, при оценке предприятия необходимо учитывать принцип зависимости от внешней среды

Изменение политических, экономических и социальных факторов влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен. Стоимость предприятия изменяется, и ее оценка должна проводиться на определенную дату. В этом заключается принцип изменения стоимости, т.е. для того чтобы рассмотреть возможные способы использования данного предприятия, необходимо исходить из условий рыночной среды. Спрос на рынке, возможности развития бизнеса, местоположение и другие факторы определяют способы использования данного предприятия. При рассмотрении направлений развития бизнеса может возникнуть вопрос об экономическом разделении имущественных прав на собственность, если таковое позволит увеличить общую стоимость. Экономическое разделение осуществляется, если право на объект можно разделить на два права или более, в результате чего общая стоимость объекта возрастает. Принцип экономического разделения означает, что имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта.

Результатом анализа факторов стоимости и характеристик бизнеса является выбор варианта наилучшего и наиболее эффективного использования собственности, который юридически и технически осуществим, и обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества. В этом заключается суть принципа наилучшего и наиболее эффективного использования. Принцип необходим, если на его основе осуществляется оценка для реструктуризации компании. Если же цель оценки -- расчет стоимости действующего предприятия без учета возможных изменений, то данный принцип не применяется.

1.3 Подходы и методы, используемые в оценке бизнеса

Оценку бизнеса осуществляют с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного. Каждый подход позволяет подчеркнуть особые характеристики объекта. Григорьев В. В., Федотова М. А. Оценка предприятия: теория и практика (учебное пособие). М.:ИНФРА - М., 1996. с.45

При доходном подходе во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. Здесь имеют значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс. Доходный подход -- это исчисление текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования собственности и возможной дальнейшей ее продажи. В данном случае применяется принцип ожидания.

Доходный подход, как правило, является наиболее подходящей процедурой для оценки бизнеса, однако целесообразно бывает использовать также сравнительный и затратный подходы. В некоторых случаях затратный и сравнительный подходы могут быть более точными или более эффективными. Во многих случаях каждый из трех подходов может быть использован для проверки оценки стоимости, полученной при других подходах.

Сравнительный подход особенно эффективен, когда существует активный рынок сопоставимых объектов собственности. Точность оценки зависит от качества собранных данных, так как, применяя данный подход, оценщик должен собрать достоверную информацию о недавних продажах сопоставимых объектов. Эти данные включают: экономические характеристики, время продажи, местоположение, условия продажи и условия финансирования. Действенность такого подхода снижается, если: сделок было мало; момент их совершения и момент оценки разделяет продолжительный период времени; рынок находится в аномальном состоянии, потому что быстрые изменения на рынке приводят к искажению показателей. Сравнительный подход основан на применении принципа замещения. Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты. Обычно между ними существуют различия, поэтому необходимо провести соответствующую корректировку данных. В основу приведения поправок положен принцип вклада.

Затратный подход наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход. Методы затратного подхода целесообразно использовать и при оценке специальных видов бизнеса (гостиниц, мотелей и т.п.), страховании. Собираемая информация включает данные об оцениваемых активах (цены на землю, строительные спецификации и др.), данные об уровне зарплаты, стоимости материалов, расходах на оборудование, о прибыли и накладных расходах строителей на местном рынке и т.д. Необходимая информация зависит от специфики оцениваемого объекта. Затратный подход сложно применять при оценке уникальных объектов, обладающих исторической ценностью, эстетическими характеристиками, или устаревших объектов, Оценка бизнеса. Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М. А. М.: «Финансы и статистика», 2004 с. 41

Затратный подход основан на принципах: замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности, экономической величины, экономического разделения.

Три подхода связаны между собой. Каждый из них предполагает использование различных видов информации, получаемой на рынке. Например, базовыми для затратного подхода являются данные о текущих рыночных ценах на материалы, рабочую силу и др.; для доходного подхода -- ставки дисконтирования и коэффициентов капитализации, которые также рассчитываются по данным рынка.

При выборе подхода перед оценщиком открываются различные перспективы. Хотя эти подходы основываются на данных, собранных на одном и том же рынке, каждый из них связан с различным аспектом рынка. На совершенном рынке все подходы должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков несовершенно, предложение и спрос не находятся в равновесии. Потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, производство может быть неэффективным. По этим, а также и по другим причинам при данных подходах могут быть получены различные показатели стоимости.

При каждом из трех подходов используются присущие ему методы. Доходный подход содержит метод капитализации доходов и метод дисконтирования денежных потоков.

Согласно методу капитализации доходов рыночная стоимость бизнеса определяется по формуле:

V= D/Rk,

где D -- чистый доход бизнеса за год;

Rk -- ставка капитализации. Оценка бизнеса. Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М. А. М.: «Финансы и статистика», 2004 с.38

Метод дисконтирования денежных потоков основан на прогнозировании этих потоков от данного бизнеса, которые затем дисконтируются по ставке дисконта, соответствующей требуемой инвестором ставке дохода.

Сравнительный подход использует метод рынка капталов, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов.

Метод рынка капитала основан на использовании рыночных цен акций аналогичных компаний. Инвестор, действуя по принципу замещения, может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемую. Поэтому данные о компании, чьи акции находятся в свободной продаже, при соответствующих корректировках должны послужить ориентиром для расчета цены компании. Данный метод используется для оценки миноритарных (неконтрольных) пакетов акций.

При методе сделок анализируются цены приобретения контрольных пакетов акций сходных компаний.

Метод отраслевых коэффициентов позволяет рассчитывать ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, выведенным на базе отраслевой статистики.

Рыночная стоимость бизнеса определяется методом чистых активов как разность между суммами рыночных стоимостей всех активов предприятия и величинами его обязательств.

Метод ликвидационной стоимости предприятия означает расчет, этой стоимости как разности между суммарной стоимостью активов предприятия и затратами на его ликвидацию.

Таким образом, оценочная деятельность, преследуя определенную заказчиком цель, основывается на ряде принципов. Эксперт-оценщик обязан учитывать множество факторов, которые влияют на стоимость объекта оценки. Это позволяет сделать результаты оценки более достоверными и, в конечном счете, полезными.



2. Оценка предприятия (бизнеса) на примере ООО «Хабаровск-трейд»

2.1 Общие сведения

Таблица 2.1. Общие сведения об объекте оценки

Оцениваемый параметр	Характеристика
Характеристика оцениваемого объекта	ООО «Хабаровск-Трейд» - торговая организация. Основной вид деятельности - оптовая торговля металлопрокатом, металлоконструкциями, строительными материалами. Является дилером крупнейших производителей металлопроката: Белорецкий металлургический комбинат, Череповецкий металлургический комбинат.
Месторасположение объекта	г. Хабаровск.
Цель оценки	Оценка рыночной стоимости имущественного комплекса ООО «Хабаровск-Трейд» с целью размещения облигаций предприятия на фондовом рынке
Задача оценки	Получение сведений о рыночной цене предприятия
Действительная дата оценки	30.06.05
Первоначальная стоимость объекта оценки	-
Остаточная стоимость объекта оценки	-
Собственник объекта оценки	Частное лицо
Права на земельный участок	Участок земли площадью 4,51 Га находится в частной собственности ООО «Хабаровск-Трейд»
Настоящее использование объекта	Земельный участок используется как складской комплекс с прилегающими подъездными ж/д путями. На участке также расположено офисное здание, автомобильный гараж, контрольно-пропускной пункт. Общая площадь: - специализированных открытых складских площадок - 1374 кв.м; - складских помещений - 508 кв. м; Полезный объем складских помещений - 2387 куб.м.
Время осмотра объекта	29.06.05 с 11-00 до 19-00 при естественном освещении



2.2 Основные предположения и ограничивающие условия

1. Оценщик не принимает на себя ответственность за юридическое описание прав оцениваемой собственности. Права на оцениваемую стоимость считаются достоверными.

2. Любые чертежи и рисунки, содержащиеся в отчете, призваны помочь пользователю получить визуальное представление о собственности. Пользователю не следует полагаться на эти чертежи и рисунки в случае любого другого их использования.

3. От оценщика не требуется давать свидетельство или появляться в суде вследствие проведения оценки данной собственности, иначе как по официальному вызову суда.

4. Оценщик предполагает отсутствие каких-либо скрытых факторов, оказывающих влияние на оценку, на состояние собственности (конструкций). Оценщик не несет ответственности ни за наличие таких скрытых фактов, ни за необходимость выявления таковых.

5. Информация, оценки и мнения, полученные оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из источников, достоверных согласно мнению оценщика, у которого есть все основания полагаться на их верность. Тем не менее, оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных.

6. Ни заказчик, ни оценщик не могут разглашать содержание настоящего Отчета об оценке без предварительного письменного согласования.

7. Мнение оценщика относительно рыночной стоимости является действительным на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или нормативные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на влиянии рыночных факторов и, таким образом, повлиять на суждение оценщика.

8. Отчет об оценке содержит профессиональное мнение оценщика относительно цены собственности. Это не является никакой гарантией того, что собственность будет продана, заложена согласно величине оцененной стоимости.

2.3 Цель оценки

ООО «Хабаровск-Трейд» нуждается в привлечении средств для дальнейшего развития бизнеса. Основное направление вложения привлеченных средств - оборотный капитал организации. Для повышения финансовых результатов необходимо увеличить объемы реализации. В условиях относительно высокой конкуренции, жестких сроков оплаты поставок, а также для более полного удовлетворения запросов клиентов, большинство из которых являются крупными компаниями, требуется постоянное наличие достаточно больших товарных запасов.

В процессе поиска источников финансирования текущей деятельности организации основной задачей является выбор наиболее дешевого заемного капитала. К таким источникам можно отнести эмиссию корпоративных ценных бумаг, в частности, облигаций. Для этого необходимо провести оценку бизнеса и определить его рыночную стоимость.

2.4 Рыночная стоимость объекта оценки

В случае, если в нормативном правовом акте, содержащем требование обязательного проведения оценки какого-либо объекта оценки, либо в договоре об оценке объекта оценки не определен конкретный вид стоимости объекта оценки, установлению подлежит рыночная стоимость данного объекта. Указанное правило подлежит применению и в случае использования в нормативном правовом акте не предусмотренных настоящим Федеральным законом или стандартами оценки терминов, определяющих вид стоимости объекта оценки, в том числе терминов "действительная стоимость", "разумная стоимость", "эквивалентная стоимость", "реальная стоимость" и других Ст. 7 ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.98 № 135-ФЗ). Рыночная стоимость объекта оценки - наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Постановление Правительства РФ от 6 июля 2001 г. N 519 «Об утверждении стандартов оценки»

2.5 Социально-экономическое положение региона, в котором расположен объект оценки

Хабаровский край расположен в центре российского Дальнего Востока. Через его территорию проходят сухопутные, водные и воздушные маршруты, соединяющие внутренние районы России с тихоокеанскими портами, а страны СНГ и Западной Европы с государствами Азиатско-Тихоокеанского региона. Хабаровский край - один из самых крупных регионов Российской Федерации. Его площадь - 788,6 тысяч квадратных километров, что составляет 4,5 процента территории России и 12,7 процента - Дальневосточного экономического района. Территория края на севере отстоит на 430 км от Северного полярного круга, а южная оконечность находится на параллели, проходящей севернее острова Хоккайдо и американского города Портленда и немного южнее Ростова-на-Дону. Край граничит с Китаем. Ближайшие соседи на российской территории - Приморский край, Еврейская автономная область, Амурская, Магаданская области, Республика Саха (Якутия). Хабаровский край обладает большими и разнообразными природными богатствами - земельными, водными, лесными и другими биологическими ресурсами вод и суши, многочисленными полезными ископаемыми. По многим из них край занимает важное место на Дальнем Востоке и даже в стране (лес, ценные виды рыб и пушных зверей, руды черных, цветных и драгоценных металлов, водные ресурсы и др.). Хабаровский края является одним из крупнейших в России лесосырьевым районом. Проблемы развития территории по основным направлениям.

1. Проблемы развития энергетической инфраструктуры:

- неудовлетворительная структура топливно-энергетического баланса, предопределяющая высокие затраты на производство энергоносителей, как следствие - высокая стоимость электро- и теплоэнергии;

- высокая степень физического и морального износа генерирующих мощностей, что снижает степень устойчивости и безопасности функционирования энергосистемы;

- неудовлетворительное состояние значительного числа объектов малой энергетики.

2. Проблемы развития производства товаров и услуг:

- недостаточно эффективное использование природных ресурсов, что выражается в сырьевой направленности производств, экспорта товаров;

- низкая загрузка мощностей предприятий оборонного комплекса заказами на производство продукции оборонного характера;

- низкая конкурентоспособность, техническая и технологическая отсталость продукции гражданского машиностроения;

- недостаточные инвестиции в обрабатывающие отрасли, направляемые на развитие, диверсификацию, модернизацию производств;

- недостаточное развитие малого предпринимательства.

3. Проблемы развития транспортной инфраструктуры:

- недостаточно развитая сеть автодорог, низкие темпы их строительства, недостаточные объемы инвестиций в автодорожное строительство и содержание дорожной сети;

- проблемы развития местных авиалиний, недостаток инвестиций на модернизацию аэропортов, систем аэронавигации, обновление парка воздушных судов;

- недостаточное использование транзитных функций железнодорожного транспорта в перевозках международных грузов, контейнерных перевозках;

- задержка строительства второй очереди совмещенного моста через р. Амур у г. Хабаровска.

4. Проблемы формирования бюджета края:

- чрезмерная концентрация финансовых ресурсов, налоговых поступлений в федеральном бюджете;

- нарастающий дефицит бюджетных средств, недостаток ресурсов для реализации программ развития края, социальной помощи населению.

2.6 Анализ среды местоположения

Исследуемое предприятие расположено в промышленной зоне. У предприятия имеется собственный складской комплекс с подъездными путями, что позволяет оперативно осуществлять текущую деятельность. В качестве положительного момента местоположения стоит отметить расположение вблизи транспортной развязки. В результате этого предприятие может конкурировать по ценам с аналогичными предприятиями, находящимися в другой части города. Наличие подъездных путей, а также складских площадей позволяет держать на складах существенный запас продукции. Это служит существенным конкурентным преимуществом, так как конкурирующие компании арендуют складские помещения, что существенно увеличивает их затраты на реализацию продукции. Экологическая ситуация в данном районе не совсем благоприятная, так как из-за большого скопления предприятий на данной территории, постоянно присутствует большое количество автотранспорта, что существенно загрязняет окружающую среду.



2.7 Характеристика рынка предприятий

Проанализируем конкурентную среду, в которой работает оцениваемое предприятие. На рынке представлено достаточно большое количество крупных и мелких оптовых фирм, реализующих аналогичную продукцию, поэтому существует большое количество крупных и мелких конкурентов. Каждая товарная группа имеет свою специфику. Так, например, поставщиками металлопроката для всех фирм, работающих в городе являются одни и те же металлургические заводы, поэтому преимуществ в конкурентной борьбе у каждой компании немного, кроме того, существенную роль играет месторасположение компаний, так как затраты на доставку данной продукции достаточно велики. В связи с этим, можно сделать вывод о том, что у компании нет возможности получить наиболее выгодные условия работы по сравнению с остальными. Данная позиция имеет достаточно низкую доходность, но имеет высокую оборачиваемость и дает самое большое поступление денежных средств в оборот. Наиболее сильны позиции компании по товарной группе - стальной канат. По этой группе компании имеет достаточно высокий оборот и достаточно высокую наценку, что позволяет реагировать на изменение конъюнктуры рынка и таким образом иметь лидирующие позиции в реализации этой продукции. Компания может за счет снижения доходности «диктовать» ценовую политику конкурентам. Кроме того, данная продукция специфическая и знание и изучение рынка сбыта на протяжении длительного времени дает так же существенные преимущества. Позиция стройматериалы интересна для компании тем, что позволяет комплексно обслуживать клиентов и за счет этого получать новую клиентуру и увеличивать товарооборот. Большая доля реализации по этой позиции принадлежит рознице, где доходность существенно выше, чем в оптовых продажах, за счет этого общая доходность по этой позиции достаточно высока.



2.8 Общая характеристика фирмы

Анализируемое предприятие является торговой компанией, которая работает на рынке металлопроката и строительных материалов в Хабаровске уже 5 лет. За это время компания достигла существенного увеличения доли рынка, расширения номенклатуры реализуемых товарных позиций. В качестве конкурентных преимуществ компании можно выделить:

1. Изучение и внимательный подход к каждому клиенту, в результате чего компания имеет серьезную клиентскую базу.

2. Возможность комплексного обслуживания клиентов за счет наличия большого товарного ассортимента.

3. Осуществление доставки товара собственным авто и ж/д транспортом.

4. Собственный складской комплекс, а, следовательно, более быстрое и качественное обслуживание клиентов.

5. Наличие квалифицированных специалистов по каждой товарной группе.

6. Выполнение компанией договорных обязательств перед поставщиками и клиентами.

2.9 Анализ финансового состояния объекта оценки

Для получения общего представления о финансовом состоянии организации используют бухгалтерский баланс, включаемый в состав финансовой отчетности. Однако более наглядной формой представления основных параметров финансового состояния является уплотненный нетто-баланс:



Таблица 2.2. Уплотненный баланс-нетто за первое полугодие 2005 г. (горизонтальный анализ)

Таблица 2.3.Уплотненный баланс-нетто за первое полугодие 2005 г.(вертикальный анализ)

По результатам расчетов, проведенных в ходе горизонтального и вертикального анализа уплотненного баланса ООО за первое полугодие 2005 г. отметим, что за анализируемый период произошло несущественное уменьшение средств, находящихся в распоряжении организации (почти на 2,5 млн. руб.). Увеличилась сумма дебиторской задолженности, а запасы сократились более чем на 9 млн. руб. Данные изменения в активе баланса говорят о неблагоприятной ситуации - большая часть товаров была реализована в кредит, при этом сохранилась старая задолженность покупателей. Однако, опровергнуть или подтвердить данное предположение можно только на основании углубленного анализа по данным внутреннего учета. К положительным моментам можно отнести уменьшение суммы кредиторской задолженности более чем на 2 млн. руб. Структура баланса практически не претерпела изменений за исключением оговоренных выше изменений дебиторской задолженности и стоимости запасов.

Таблица 2.4. Показатели, характеризующие финансово-экономическое состояние предприятия

По результатам анализа основных показателей финансового состояния и финансовых результатов видно, что деловая активность организации в анализируемом периоде выросла по сравнению с прошлым периодом. Об этом говорят показатели рентабельности и среднемесячная выручка.

Остальные показатели существенно не изменились и остаются на неудовлетворительном уровне. Исключение составляет степень платежеспособности по текущим обязательствам, которая снизилась.

2.10 Имущественный (затратный) подход

Анализируемое предприятие обладает значительными материальными активами, квалифицированным персоналом всеми другими необходимыми для продолжения функционирования по прямому назначению ресурсами. Нет никаких предпосылок, чтобы считать, что организация в обозримом будущем прекратит свое существование. Следовательно, применим метод чистых активов.

Сущность метода чистых активов состоит в том, что все активы предприятия, принимаемые к расчету, оцениваются по рыночной стоимости. Затем из полученной суммы вычитается стоимость обязательств, принимаемых к расчету.

К полученной разности прибавляется рыночная стоимость земли, и получается стоимость чистых активов предприятия.

2.10.1 Определение рыночной стоимости недвижимого имущества

Таблица 2.5 Состав недвижимости

Наименование	Место расположения	Назначение (склад, магазин, специализированный объект)	Характеристика (вид материала, наличие инженерных коммуникаций)	Реквизиты право- устанавливающего документа
ЗданиеАБК	На территории складского комплекса	АБК	Кирпичное здание со всеми коммуникациями	На дату оценки осуществлялась процедура получения правоустанавливающих документов в органах юстиции. Имеется полная уверенность в регистрации права собственности на все указанные объекты
Здание склада	На территории складского комплекса	Склад	Кирпичное здание со всеми коммуникациями

Страница:

•  1 
•  2 

курсовая работа "Организация и методы оценки предприятия на примере ООО "Хабаровск-Трейд"" скачать

Подобные документы

• Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

  Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия. Сущность каждого из методов оценки стоимости бизнеса в рамках доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке. Отчет об определении рыночной стоимости 1 пакета акций ЗАО "Сибур-Моторс".
  
  дипломная работа [772,0 K], добавлен 02.07.2012
  

• Подходы к оценке стоимости экономического субъекта

  Описание основных подходов и соответствующих методов оценки предприятия (бизнеса): доходного, рыночного, затратного. Понятие остаточного срока полезной жизни бизнеса. Методы расчета дисконтированного денежного потока. Составление оценочной ведомости.
  
  реферат [25,1 K], добавлен 17.02.2011
  

• Оценка бизнеса предприятия

  Структура стоимости объекта недвижимости по элементам. Определение стоимости бизнеса в рамках затратного, доходного и сравнительного подходов. Этапы оценки стоимости бизнеса. Процесс согласования стоимостных результатов оценки стоимости бизнеса.
  
  контрольная работа [85,5 K], добавлен 10.02.2016
  

• Потенциал предприятия

  Теоретические аспекты анализа нематериальных активов. Методические и организационно-экономические основы формирования потенциала предприятия. Методы оценки конкурентоспособности фирмы. Методы затратного подхода к оценке стоимости бизнеса предприятия.
  
  шпаргалка [66,1 K], добавлен 13.12.2010
  

• Стоимость предприятия

  Теоретические и методические аспекты оценки стоимости предприятия. Способы применения метода сделок при оценке стоимости бизнеса. Характеристика оценки стоимости предприятия ООО «Технология». Опасные и вредные факторы на рабочем месте экономиста.
  
  дипломная работа [314,6 K], добавлен 21.12.2008
  

• Оценка стоимости предприятия

  Финансово-экономическая деятельность исследуемого предприятия и проведение ее анализа как базового этапа предшествующего оценке бизнеса. Анализ рыночной стоимости бизнеса с использованием двух основных подходов к его оценке: затратного и доходного.
  
  дипломная работа [158,2 K], добавлен 13.05.2015
  

• Методы оценки земельных участков

  Ознакомление с особенностями применения сравнительного, затратного и доходного подходов к оценке недвижимости. Правила составления кадастрового плана земельного участка. Принципы оценки рыночной стоимости земли при помощи метода сравнения продаж.
  
  реферат [77,6 K], добавлен 28.12.2011
  

• Предприятие как особый вид оценки

  Проблема оценки стоимости действующего бизнеса в условиях рыночной экономики. Основные цели и задачи оценки предприятия (бизнеса). Изучение подходов при оценке рыночной стоимости различных объектов: затратный, доходный и рыночный методы оценки.
  
  реферат [19,9 K], добавлен 27.07.2010
  

• Оценка стоимости бизнеса

  Понятие, принципы, подходы и методы оценки стоимости. Применение финансового анализа для целей оценки стоимости промышленного предприятия. Отбор финансовых коэффициентов и показателей для целей оценки стоимости бизнеса и их практическое применение.
  
  дипломная работа [547,0 K], добавлен 03.05.2018
  

• Оценка стоимости компании ОАО "Ростелеком"

  Подходы к оценке стоимости предприятия на примере ОАО "Ростелеком". Цели проведения, основные методы оценки стоимости бизнеса и их характеристика. Обзор отрасли и характеристика ОАО "Ростелеком", интерпретация показателей и результатов оценки стоимости.
  
  курсовая работа [365,0 K], добавлен 17.11.2014
  

Другие документы, подобные "Организация и методы оценки предприятия на примере ООО "Хабаровск-Трейд""

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам