Инвестиционная политика

5.

Развитие отрасли

0.1

2

1.6

6.

Преданность потребителей

0.3

4

1.2

Итого

3.2

В приведенной таблице 3.11. наибольший вес получили такие факторы, как развитие отрасли, преданность потребителей, а темпы роста рынка и качество предоставляемых услуг оценку ниже. Оценка параметров проведена в зависимости от того, насколько заключенная в параметре характеристика отрасли несет в себе возможности достижения целей фирмы. По горизонтальной оси необходимо оценить конкурентную позицию фирмы (таблица 3.12).

Таблица 3.12

Оценка сильных сторон деятельности предприятия. (Ось X)

Наибольшую оценку как сильная сторона деятельности предприятия получили квалификация персонала (0,9 балла), поскольку этот фактор очень важен для успеха всей деятельности компании. Грамотный менеджмент кадров - одно из направлений успешной деятельности фирмы. Высокую оценку получил также фактор технических преимуществ производства (0,6), так как этот фактор дает наибольшие преимущества в данной отрасли производства. Как было указано в технологической части проекта, для создания реализации услуг предполагается использование высокопроизводительного оборудования и постоянное внедрение новых технологий Важным фактором для оценки деятельности данного предприятия является также преданность потребителя, поскольку рынок услуги в большей части ограничен пределами области. Эти факторы являются наиболее значимыми, так как определяют возможности расширения производства.

Составим матрицу Мак-Кинзи.

5 4 2 1

Пересечение координат 2.4 и 3.2 показывает, что рассматриваемый комплекс услуг, который предлагает наше предприятие, стратегически оценивается достаточно успешно. Однако при этом необходима грамотная маркетинговая политика, постоянное улучшение качества предоставляемых услуг, широкая рекламная деятельность.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Средства связи являются одним из элементов материально-технической базы общества и важнейшим фактором технического прогресса во всех сферах экономики. Темпы и интенсивность развития связи как компонента производственной и социальной инфраструктуры национальной экономики оказывают активное влияние на уровень развития общества, эффективность использования факторов производства, социальные условия жизни населения.

Роль инвестиций существенно увеличивается в условиях рыночных отношений. Преимущества новой системы хозяйствования, усиленные процессами информатизации, позволяют ускорить развитие средств связи на основе внедрения прогрессивной техники и инфокоммуникационных технологий, тем самым обеспечить развитие инфраструктуры, экономический рост нашей страны и интеграцию в мировую экономику на равных условиях.

Поэтому внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, вполне соответствует радикальным изменениям, произошедшим во второй половине двадцатого столетия в экономике промышленно развитых стран, в том числе в отрасли связи. На месте отдельных изолированных региональных финансовых рынков возник единый международный финансовый рынок. К традиционному набору «основных» финансовых инструментов (иностранная валюта, государственные облигации, акции и облигации корпораций) добавился постоянно расширяющийся список новых «производных» инструментов, таких как депозитарные расписки, фьючерсы, опционы, варианты, индексы, свопы. Эти инструменты позволяют реализовать более сложные и тонкие стратегии управления доходностью и риском финансовых сделок, отвечающие индивидуальным потребностям инвесторов, требованиям управляющих активами, спекулянтов и игроков на финансовом рынке.

Обстоятельства, в которых находятся инвесторы, различны, поэтому портфели ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При этом определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период инвестирования, которые зависят от предпочтений конкретного инвестора. Необходимо учесть и другие факторы, включая вопросы налогообложения и законодательного регулирования.

Процесс создания портфеля можно разделить на несколько этапов. В первую очередь, исходя из допустимого уровня риска и срока инвестирования, принимается решение о том, какую часть средств следует инвестировать в надежные активы с относительно невысокой доходностью, а какую - в более доходные и рискованные активы. После этого происходит разделение средств между классами активов, такими как акции, облигации, инструменты денежного рынка, недвижимость, и т.п. Эти принципиальные решения принимаются при участии руководства инвестиционных компаний. На последнем этапе, портфельный менеджер осуществляет выбор конкретных ценных бумаг или других инструментов в пределах каждого класса.

Основной задачей портфельного менеджера является поиск активов, из которых можно создать портфель с максимальной ожидаемой доходностью для данного допустимого уровня риска. Ожидаемая доходность и уровень риска определяются для каждого актива на основании анализа статистической информации и экономических прогнозов, то есть оценок вероятностей возможных будущих сценариев развития экономической ситуации.

Профессиональные инвесторы, например, управляющие инвестиционных фондов, как правило, используют активную стратегию инвестирования, то есть периодически корректируют состав портфеля по мере поступления новой важной информации о ситуации в экономике и на рынке ценных бумаг. При пассивном инвестировании инвестор не проводит активную реструктуризацию портфеля в надежде «переиграть» рынок. Статистические данные говорят о том, что в условиях развитых рынков менеджеры фондов, применяющие активную стратегию инвестирования, часто обеспечивают более низкую доходность портфеля по сравнению с теми, кто использует пассивную стратегию в течение продолжительного периода. В то же время, успешное портфельное инвестирование на российском рынке, функционирующем в условиях недостаточной информационной открытости компаний, а также общей экономической и политической нестабильности в стране, во многом зависит от уровня профессионализма портфельного менеджера.

Проведенный анализ процесса формирования и управления инвестиционным портфелем, в основе которого лежит современная портфельная теория, позволил сделать выводы, которые можно сформулировать следующим образом:

1. Эффективное множество содержит те портфели, которые одновременно обеспечивают и максимальную ожидаемую доходность при фиксированном уровне риска, и минимальный риск при заданном уровне ожидаемой доходности.

2. Предполагается, что инвестор выбирает оптимальный портфель из портфелей, составляющих эффективное множество.

3. Оптимальный портфель инвестора идентифицируется с точкой касания кривых безразличия инвестора с эффективным множеством.

4. Диверсификация обычно приводит к уменьшению риска, так как стандартное отклонение портфеля в общем случае будет меньше, чем средневзвешенные стандартные отклонения ценных бумаг, входящих в портфель.

5. Соотношение доходности ценной бумаги и доходности на индекс рынка известно как рыночная модель.

6. Доходность на индекс рынка не отражает доходности ценной бумаги полностью. Необъясненные элементы включаются в случайную погрешность рыночной модели.

7. В соответствии с рыночной моделью общий риск ценной бумаги состоит из рыночного риска и собственного риска.

8. Диверсификация приводит к усреднению рыночного риска.

9. Диверсификация может значительно снизить собственный риск.

Таким образом, можно сформулировать следующие основные постулаты, на которых построена современная портфельная теория:

1. Рынок состоит из конечного числа активов, доходности которых для заданного периода считаются случайными величинами.

2. Инвестор в состоянии, например, исходя из статистических данных, получить оценку ожидаемых (средних) значений доходностей и их попарных ковариаций степеней возможности диверсификации риска.

3. Инвестор может формировать любые допустимые (для данной модели) портфели. Доходности портфелей являются также случайными величинами.

4. Сравнение выбираемых портфелей основывается только на двух критериях -- средней доходности и риске.

5. Инвестор не склонен к риску в том смысле, что из двух портфелей с одинаковой доходностью он обязательно предпочтет портфель с меньшим риском.

Ясно, что на практике строгое следование этим положениям является очень проблематичным. Однако оценка портфельной теории должна основываться не только на степени адекватности исходных предположений, но и на успешности решения с ее помощью задач управления инвестициями. В последние десятилетия использование портфельной теории значительно расширилось

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. «Сведения об основных услугах связи в натуральном выражении» - форма статистической отчетности 11-связь.

2. «Сведения о доходах от услуг связи» - форма 65-связь

3. «Сведения о платном обмене на сетях связи» - форма 11-а связь

4. «Сведения о средствах электросвязи»- форма 14-связь.

5. «Сведения о технических средствах телеграфной связи» - форма 31-связь.

6. «Сведения об инвестициях» - форма П-2.

7. «Денежные доходы и расходы населения Республики Бурятия в 1998-2003 гг» - статистический сборник № 04-05-07,- Бурятстат, 2004.

8. Гражданский кодекс Российской Федерации.ч.1,-М.: Кодекс,1995

9. Квалифицированный справочник должностей руководителей, специалистов и других служащих.- М.: Соцзащита, 2004,-123с.

10. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. Учебно-методическое пособие. М.: Финансы и статистика, 2002..

11. Бизнес-план. Методические материалы под ред. проф. Маниловского Р.Г. - М. Финансы и статистика 2002.

12. Булгак В.Б.,Л.Е.Варакин Основы управления связью Российской Федерации - М., Радио и связь, 1998.

13. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.-М.: Финансы и статистика, 1993 г. - 228 с.

14. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент (управление инвестициями): Учебное пособие. - С_Пб.: Издательство С_ПбУЭФ, 2001.

15. Верховин В.И. Мотивация труда работников в условиях современного производства.-М.: Изд-во МГУ, 2001.

16. Виханский О.С., Наумов А.Л.Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс.- М.: Изд-во МГУ, 2002,- 456с.

17. Волгин А.П., Матирко В.И. и др. Управление персоналом в условиях рыночной экономики.- М.: Дело ЛТД, 2000г,- 234с.

18. Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учеб./ Пер. с датского А.Н. Чеканского. - М.: Высш. шк., 1994 г.

19. Горнев А.З., Удалов Ф.Е., Некоторые проблемы управления в условиях формирования рыночных отношений: Монография- Н.Новгород: Изд-во Нижегородского унив-та. 1995

20. Горелик М.А.,Голубицкая Е.А. Основы экономики телекоммуникаций связи - М., Радио и связь, 1997.

21. Горелик М.А., Голубицкая Е.А. Электросвязь и ее народнохозяйственная эффективность - М.: Радио и связь 1993.

22. Григорук Н.Е. Статистика внешнеэкономических связей: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 1993. - 176с.

23. Демина Е.В., Н.П.Резникова, А.С.Добронравов, В.В.Макаров; Под ред. Е.В.Деминой и Н.П.Резниковой. Менеджмент предприятий электросвязи - М.: Радио и связь, 1997. - 464с.: ил.

24. Друри К. Введение в производственный и управленческий учет. Пер. с англ. /Под ред. С.А. Табалиной. - М.: Ацдит, ЮНИТИ, 1994 г.

25. Елисеева И.И., Юзбашев М.М.Общая теория статистики. Учебник / Под ред.чл.-корр. РАН И.И. Елисеевой. - М.: Финансы и статистика, 1995. -368с.

26. Еремина З.П. и др. Анализ хозяйственной деятельности предприятий связи. Учебник для техникумов связи. М., «Связь».

27. Иванова Ю.Н. Экономическая статистика - М.: ИНФРА - М, 1999. -480с.

28. Ильина Л.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - Сыктывкар, 2002.

29. Кузовкова Т.А., Г.И. Гарайкина Экономика связи» - М.: ЦНТИ «Информсвязь», 1997.

30. Кузовкова Т.А., Г.М. Жигульская и др Экономика связи.-М: Радио и связь, 1998.

31. Концепция развития отрасли «Связь и информатизация» Российской Федерации / Под ред.Л.Д.Реймана и Л.Е. Варакина. - М.,2001.-340с.

32. Кузьмин И. Менеджмент человеческих ресурсов.- М.: Экономика, 1991

33. Кибанов А.Я. Управление персоналом - в кн.: Управление организацией/ Под редакцией А.Г.Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина- М.: ИНФРА-М, 1998

34. Негашев Е.В. Анализ предприятия в условиях рынка.: Учеб. пособие. - М.: Высш. Шк., 1997. - 343 с.

35. Салин В.Н., Е.П. Шпаковская Социально-экономическая статистика: Учебник. - М.: Юристъ, 2001. 461с.

36. Савицкая Г.В. Экономический анализ:Учебник.- М.:Новое знание, 2003.- 640с.Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: Инфра_М, 2002.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

1

79

Приложение 2

1

79