Глобальные проблемы современности

39

Кредитоспособность как инструмент управления предприятием

Содержание

Введение

1. Теоретический аспект кредитоспособности в управлении предприятием

1.1 Понятие, сущность и критерии кредитоспособности хозяйствующего субъекта

1.2 Оценка кредитоспособности

1.3 Управление кредитоспособностью

2. Анализ кредитоспособности ООО «БРСК «Диамант»

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Оценка кредитоспособности ООО «БРСК «Диамант»

2.3 Проблемы и перспективы кредитоспособного предприятия

3. Проект оптимизации кредитоспособности ООО «БРСК «Диамант»

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Кредитные отношения имеют древнюю историю, такую же древнюю, как и обмен в человеческом обществе. Влияние цивилизации на эту область экономических отношений отразилось в появлении кредитно-сберегательных учреждений - банков и других.

В настоящее время банковский кредит в развитых странах имеет чрезвычайно важное значение в развитии реального сектора экономики, потому как привлечение предприятиями кредитов на развитие производства (при рациональном использовании привлечённых средств) приводит к повышению рентабельности собственных средств

Кредитоспособность предприятия - это способность экономических субъектов своевременно и в полном объёме рассчитываться по своим обязательствам в связи с возвратом кредита. Оценивается данная категория с помощью критериев, соответствие или несоответствие которым повышает или понижает вероятность возврата предприятием кредита. Эта проблема имеет два аспекта: первый - определение кредитоспособности заемщика с позиций банка-кредитора.

Второй аспект проблемы заключается в определении соответствия требованиям кредитоспособности самим предприятием и проведении мероприятий по её повышению.

Актуальность указанной темы обуславливается тем, что на определённых этапах производственного процесса почти все предприятия испытывают недостаток средств для осуществления тех или иных хозяйственных операций, то есть возникает необходимость в привлечении средств извне.

Цель работы - теоретическое и практическое исследование кредитоспособности в управлении предприятием.

Объект исследования - ООО «Биробиджанская ремонтно-строительная компания «Диамант».

Предмет исследования - кредитоспособность ООО «Биробиджанская ремонтно-строительная компания «Диамант».

В соответствии с целью, объектом и предметом исследования перед нами были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть теоретический аспект кредитоспособности в управлении предприятием;

- проанализировать кредитоспособность ООО «БРСК «Диамант»;

- дать рекомендации по оптимизации кредитоспособности предприятия.

1. Теоретический аспект кредитоспособности в управлении предприятием

1.1 Понятие, сущность и критерии кредитоспособности хозяйствующего субъекта

Под кредитоспособностью следует понимать такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Изучение банками разнообразных факторов, которые могут повлечь за собой непогашение кредитов, или, напротив обеспечивают их своевременный возврат, составляют содержание банковского анализа кредитоспособности.

Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-либо дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Степень неплатежеспособности в прошлом является одним из формальны показателей, на которые опираются при оценке кредитоспособности клиента. Если заемщик имеет просроченную задолженность, а баланс ликвиден и достаточен размер собственного капитала, то разовая задержка платежей банку в прошлом не является основанием для заключения о некредитоспособности клиента. Кредитоспособные клиенты не допускают длительных неплатежей банку, поставщикам, бюджету.

Уровень кредитоспособности клиента свидетельствует о степени индивидуального (частного) риска банка связанного с выдачей конкретной ссуды конкретному заемщику.

В связи с тем что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным. Это подтверждается практикой нашей страны. В современной международной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет, так как учесть все многочисленные специфические особенности клиентов практически невозможно.

Основная цель анализа кредитоспособности определить способность и готовность заемщика вернуть запрашиваемую ссуду в соответствии с условиями кредитного договора. Банк должен в каждом случае определить степень риска, который он готов взять на себя и размер кредита который может быть предоставлен в данных обстоятельствах.

Мировая и отечественная банковская практика позволила выделить критерии кредитоспособности клиента: характер клиента, способность заработать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга (финансовые возможности), капитал, обеспечение кредита, условия, в которых совершается кредитная сделка, контроль (законодательная основа деятельности заемщика, соответствие характера ссуды стандартам банка и органов надзора).

Под характером клиента понимается его репутация как юридического лица и репутация менеджеров, степень ответственности клиента за погашение долга, четкость его представления о цели кредита, соответствие ее кредитной политике банка.

Одним из основных критериев кредитоспособности клиента является его способность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей деятельности. Здесь целесообразно ориентироваться на ликвидность баланса, эффективность (прибыльность) деятельности заемщика, его денежные потоки.

Капитал предприятия является не менее важным критерием кредитоспособности предприятия. При этом важны следующие два аспекта его оценки: 1) его достаточность, которая анализируется на основе требований Центрального банка к минимальному уровню уставного фонда (акционерного капитала) и коэффициентов финансового левереджа; 2) степень вложения собственного капитала в кредитуемую операцию, что свидетельствует о распределении риска между банком и заемщиком. Чем больше вложения собственного капитала, тем больше и заинтересованность заемщика в тщательном отслеживании факторов кредитного риска.

Под обеспечением кредита понимается стоимость активов заемщика и конкретный вторичный источник погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), предусмотренный в кредитном договоре. Если соотношение стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для погашения ссуды банка в случае объявления заемщика банкротом, то качество конкретного вторичного источника гарантирует выполнение им своих обязательств в срок при финансовых затруднениях. Качество залога, надежность гаранта, поручителя и страхователя особенно важны при недостаточном денежном потоке у клиента банка (проблемах с ликвидностью его баланса или недостаточностью капитала).

К условиям, в которых совершается кредитная операция, относятся текущая или прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, политические факторы. Эти условия определяют степень внешнего риска банка и учитываются при решении вопроса о стандартах банка для оценки денежного потока, ликвидности баланса, достаточности капитала, уровня менеджмента заемщика.

Как известно текущая и прогнозная экономическая и политическая ситуация в стране сейчас самая неблагоприятная, поэтому банки в следствие крайне высокой степени внешнего риска практически не занимаются кредитованием предприятий, кроме тех которые являются старыми и надежными клиентами этого банка.

Последний критерий - контроль за законодательными основами деятельности заемщика и соответствием его стандартам банка нацеливает банкира на получение ответов на следующие вопросы: имеется ли законодательная и нормативная основа для функционирования заемщика и осуществления кредитуемого мероприятия, как повлияет на результаты деятельности заемщика ожидаемое изменение законодательства (например, налогового), насколько сведения о заемщике и ссуде, содержащиеся в кредитной заявке, отвечают стандартам банка, зафиксированным в документе о кредитной политике, а также стандартам органов банковского надзора, контролирующего качество ссуд.

Изложенные критерии оценки кредитоспособности клиента банка определяют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся: оценка делового риска; оценка менеджмента; оценка финансовой устойчивости предприятия на основе системы финансовых коэффициентов; анализ финансового потока; сбор информации о клиенте; наблюдение за работой предприятия путем выхода на место.

Несмотря на единство критериев и способов оценки, существует специфика в анализе кредитоспособности юридических и физических лиц, крупных, средних, и мелких клиентов. Эта специфика заключается в комбинации применяемых способов оценки, а также в их содержании.

1.2 Оценка кредитоспособности

Оценка кредитоспособности крупных и средних предприятий основывается «на фактических данных баланса, отчета о прибыли, кредитной заявке, информации об истории клиента и его менеджерах. В качестве способов оценки кредитоспособности используется система финансовых коэффициентов, анализ денежного потока, делового риска и менеджмента.

Не вызывает сомнения определение кредитоспособности предприятия как способности полностью и в срок рассчитаться по своим обязательствам с кредиторами. Однако, по нашему мнению, целесообразно трактовать кредитоспособность в более широком смысле, то есть определять ее в то же время как способность предприятия получить кредит.

Большинство отечественных авторов справедливо полагают, что кредитоспособность заемщиков оценивается по системе определенных показателей. Например, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет отмечают, что к числу таких показателей относятся: ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость и деловая активность. В зависимости от значения рассматриваемых показателей заемщик может быть отнесен к одному из следующих классов: кредитоспособное предприятие (имеющее высокий уровень ликвидности); предприятие, имеющее достаточную степень надежности; некредитоспособное предприятие (имеющее неликвиднный баланс). При проведении анализа кредитоспособности производится анализ ТЭО на получение кредита, а также анализ финансовых потоков заемщика.

В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая считают, что применяемые банками методы оценки кредитоспособности заемщиков различны, но все они содержат определенную систему финансовых коэффициентов, включая такие как: 1) коэффициент абсолютной ликвидности; 2) промежуточный коэффициент покрытия; 3) общий коэффициент покрытия; 4) коэффициент независимости и другие показатели (деловой активности, рентабельности, финансовой устойчивости).

Вопросы оптимального набора показателей, отражающих тенденцию финансового состояния предприятия, решаются каждым коммерческим банком самостоятельно. Оценка кредитоспособности может быть сведена к единому показателю - рейтингу заемщика, который определяется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения классности любого показателя кредитоспособности и его доли в совокупности показателей.

О.И. Лаврушин отмечает, что класс кредитоспособности клиента определяется на базе основных и дополнительных показателей. Основные показатели, выбранные банком, должны быть неизменны относительно длительное время; эти показатели и их нормативные уровни фиксируются в документе о кредитной политике банка (коэффициенты ликвидности, характеристика денежного потока клиента). Набор дополнительных показателей может пересматриваться в зависимости от сложившейся ситуации (оценка делового риска, менеджмент, длительность просроченной задолженности банку). Класс кредитоспособности по уровню основных показателей может определяться по балльной шкале. Для расчета баллов используется класс показателя, который определяется путем сопоставления фактического значения с нормативом, а также значимость (рейтинг) показателя. Общая оценка кредитоспособности дается в баллах, которые представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности.

Мы согласны с точкой зрения тех специалистов (А.Д. Шеремет, О.И. Лаврушин), которые включают в систему показателей кредитоспособности предприятия как количественные (финансовые коэффициенты), так и качественные показатели (кредитная история, менеджмент, положение на рынке и т.д.).

Кредитоспособность, как правило, связывают с ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Ликвидность означает способность предприятия быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных активов. Оценка платежеспособности производится на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную форму. Платежеспособность является более конкретным понятием, чем ликвидность, и означает способность предприятия рассчитаться по обязательствам, срок погашения которых уже наступил. Ликвидность отражает не только текущее состояние активов, но и перспективу их изменения. Ликвидность определяется значением коэффициентов ликвидности, финансовая устойчивость - коэффициентами независимости и обеспеченности собственными оборотными средствами, деловая активность - оборачиваемостью средств и запасов.

Е.С. Стоянова и др. отмечают, что финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырех благоприятных характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия: 1) высокая платежеспособность, т.е. способность исправно расплачиваться по своим обязательствам; 2) высокая ликвидность баланса, т.е. достаточная степень покрытия заемных пассивов предприятия активами, соответствующими по срокам оборачиваемости в деньги срокам погашения обязательств; 3) высокая кредитоспособность; 4) высокая рентабельность, т.е. значительная прибыльность, обеспечивающая необходимое развитие предприятия, хороший уровень дивидендов и поддержание курса акций.

Другие авторы не устанавливают четких границ между ликвидностью и платежеспособностью. Платежеспособность - способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных хозяйственных операций, связанных с оборотом денежных средств. Различают текущую (на определенную дату) и перспективную платежеспособность, выражающую отношение ликвидных средств к сумме обязательств. Платежеспособность - готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Платежеспособность - это покрытие платежными и другими ликвидными средствами обязательств предприятия. Мы присоединяемся к точке зрения авторов, которые определяют ликвидность предприятия как достаточную степень покрытия обязательств активами, соответствующими по срокам оборачиваемости в деньги срокам погашения обязательств, а платежеспособность - как способность предприятия рассчитаться по обязательствам, срок погашения которых уже наступил. Кроме того, на наш взгляд, неверно было бы отождествлять понятие кредитоспособности с ликвидностью или платежеспособностью предприятия, поскольку кредитоспособность является комплексной характеристикой предприятия-заемщика, основанной на системе различных факторов.

Большинство зарубежных специалистов определяют кредитоспособность предприятия как способность обслуживать кредит, то есть полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам) перед банком.

В практике западных стран существует множество систем оценки кредитоспособности. Ряд систем основан на финансовых показателях, таких как показатели ликвидности; показатели оборачиваемости; показатели прибыльности; показатели долгосрочной платежеспособности и репутации фирмы. К примеру, американским ученым Э. Ридом предложена следующая система показателей, которую используют в США. В ней четыре группы коэффициентов, определяющих кредитоспособность предприятия: 1) ликвидности; 2) оборачиваемости; 3) привлечения средств; 4) прибыльности.

Данная система позволяет определить ликвидность и оборачиваемость активов, а также оценить общее финансовое состояние фирмы и ее устойчивость. Кроме того, она дает возможность определить границы снижения объема прибыли, в которых все же обеспечивается погашение ряда фиксированных платежей. Ее недостатком, на наш взгляд, является отсутствие показателей долгосрочной платежеспособности.

Более интересной представляется система показателей оценки кредитоспособности, предложенная группой других американских ученых (Дж. Шим, Дж. Сигел, Б. Нидлз, Г. Андерсон и Д. Колдвел). В нее входят следующие коэффициенты: ликвидности; прибыльности; долгосрочной платежеспособности; коэффициенты, основанные на рыночных критериях.

Эта система более полно отражает кредитоспособность предприятия, поскольку в ней присутствуют показатели долгосрочной платежеспособности, с помощью которых определяется надежность своевременного совершения будущих платежей и показатели степени защищенности кредиторов от неуплаты процентов (коэффициент покрытия процента). Особый интерес представляют коэффициенты, основанные на рыночных критериях: отношение цены акции к доходам, размер дивидендов и рыночный риск. С их помощью измеряется отношение текущего биржевого курса акций к доходам в расчете на одну акцию, текущая прибыль их владельцев, изменчивость курса акций предприятия относительно курсов акций других предприятий. Недостатком данной системы можно назвать сложность расчета некоторых коэффициентов, требующих применения специальных статистических методов.

Дополнительную информацию о финансовом положении предприятия дают «нефинансовые методы» оценки кредитоспособности. Рассчитаны они на то, чтобы с помощью приемов маркетинга, анкетирования и других подходов оценить желание и возможность предприятия вернуть кредит и к проценты по нему в сроки, установленные договором. Это своего рода оценка личностных параметров заемщика, которые могут повлиять на возврат кредита.

На наш взгляд, рассмотренные выше и применяемые на практике системы оценки кредитоспособности заемщиков имеют следующий недостаток: они трактуют данное понятие только как количественную характеристику субъекта кредитной сделки. Кроме того, применение таких систем основано на анализе данных о деятельности предприятия в прошлом периоде, а значит не может полно характеризовать его кредитоспособность в будущем.

Однако кредитоспособность не может быть сведена к совокупности статических финансовых коэффициентов. В этом случае нарушается принцип комплексности в оценке взаимоотношений субъектов кредитной сделки. Наиболее корректной является трактовка кредитоспособности как комбинации финансовых и нефинансовых параметров субъекта кредитной сделки.

Мировая банковская практика выделяет ряд систем оценки, которые позволяют реализовать принцип комплексного подхода к оценке кредитоспособности. В зарубежной экономической литературе они называются: «критерии кредитоспособности клиента», «основополагающие принципы кредитования», «правила кредитования заемщиков». Необходимо подчеркнуть, что речь идет о комплексе взаимосвязанных качественно-количественных показателей, в совокупности определяющих кредитоспособ - ность предприятия.

Комплекс критериальных составляющих кредитоспособности может включать в себя: характер заемщика, способность заимствовать средства, финансовые возможности, обеспечение кредита, условия, в которых совершается сделка, контроль за деятельностью заемщика.

Характер клиента может быть определен как: репутация (репутация юридического лица и личная репутация менеджеров); степень ответственности клиента за погашение долга; четкость представления о цели кредита; соответствие цели кредита кредитной политике банка.

1.3 Управление кредитоспособностью

Для большинства предприятий в современных экономических условиях стоит проблема управления кредитоспособностью. При этом в целях комплексного изучения управление кредитоспособностью целесообразно рассматривать как систему управления с выделением объекта, субъекта и механизма управления. Объектом управления в системе является то, на что направлено управляющее воздействие. Субъектом служат управляющие органы. Механизм является передаточным звеном, через которое осуществляется управляющее воздействие со стороны субъекта управления на объект. В данном случае объектом управления будет служить кредитоспособность предприятия. Под кредитоспособностью чаще всего понимают такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Субъектом являются те органы управления предприятия, которые влияют на состояние объекта управления.

Управляющее воздействие осуществляется через механизм управления посредством осуществления следующих важнейших функций управления: планирование; регулирование; контроль.

В процессе осуществления функции планирования происходит определение планового целевого состояния систем и отдельных ее элементов. Посредством функции регулирования происходит изменение различных параметров состояния системы для того, чтобы приблизить их к плановым показателям. Функция контроля реализует постоянное наблюдение за состоянием рассматриваемых элементов и сопоставление их с целевым состоянием.

В механизм управления входят следующие важнейшие элементы: цель; принципы; методы.

Целью управления кредитоспособностью предприятия является поддержание ее на таком уровне, при котором банк был бы готов предоставить организации кредит, не испытывая при этом большого риска. Здесь возникает проблема определения уровня кредитоспособности. В отечественной практике применяются следующие основные методы оценки кредитоспособности: на основе оценки финансовых коэффициентов; на основе анализа денежных потоков; на основе анализа делового риска.

Каждый из этих методов не лишен определенных недостатков, поэтому их рекомендуется использовать в совокупности. В рамках осуществления стратегической цели поддержания необходимого уровня кредитоспособности перед структурными подразделениями организации ставятся промежуточные задачи определения и регулирования коэффициентов и показателей финансово-хозяйственного состояния предприятия, позволяющих поддерживать уровень кредитоспособности на должном уровне. К примеру, поддержание необходимого уровня ликвидности.

Под принципами управления следует понимать правила, которые необходимо выполнять для достижения поставленной цели. Среди принципов управления кредитоспособностью можно выделить следующие основные: целевая совместимость; непрерывность; научность и обоснованность методов управления; эффективность управления и др.

Методами управления является совокупность способов, при помощи которых осуществляется управляющее воздействие на объект управления. Важнейшими методами управления кредитоспособностью являются следующие: регулирование остатков на расчетных и ссудных счетах предприятия; управление основными средствами; работа с дебиторами и кредиторами; грамотная сбытовая политика; повышение конкурентоспособности продукции; повышение эффективности управления предприятием; разработка продуманных бизнес-планов и др.

Таким образом, такой подход позволяет наиболее полно изучить такое непростое понятие, как управление кредитоспособностью предприятия.

2. Анализ кредитоспособности ООО «БРСК «Диамант»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Биробиджанская ремонтно-строительная компания «Диамант» (сокращенно наименование ООО «БРСК «Диамант») было организовано в 2001 г. Место регистрации: г. Биробиджан, ул. Миллера, д. 8.

Основными задачами общества являются:

- осуществление строительства, капитального ремонта зданий и сооружений промышленного, сельскохозяйственного, бытового и культурного назначения,

- разработка проектно-сметной документации на капитальный ремонт и реконструкцию зданий и сооружений,

- оказание ремонтно-строительных услуг населению.

2.2 Оценка кредитоспособности ООО «БРСК «Диамант»

Финансовое состояние предприятия характеризуется изменениями в размещении средств и источниках их покрытия (собственных или заемных) на начало 2007 года и конец отчетного периода. Структура средств предприятия и источников их формирования, изменение ее представлены в аналитической таблице 1 (см. Приложение 1).

Данные таблицы 1 показывают, что валюта баланса к концу года уменьшилась на 90 млн. рублей и составила 9,9% от суммы на начало года. Это произошло, преимущественно, за счет сокращения в два раза доли оборотных активов, тогда как внеоборотные активы уменьшились только на 1%.

Более подробно проанализировать отдельные элементы имущества и источники его формирования можно на основании расчетов аналитической таблицы 2 (см. Приложение 2).

Данные таблицы 2 свидетельствуют о том, что существенно уменьшилась доля оборотных активов, на 4,98 пункта, за счет уменьшения запасов, на 11,2 пункта, дебиторская задолженность уменьшилась незначительно, на 0,32 пункта. Уменьшение количества запасов нельзя считать отрицательной характеристикой, т. к. при этом оборачиваемость их может быть ускорена в течение года за счет увеличения выпуска продукции и объема продаж.

Возросли в 4 раза убытки предприятия, однако связывать это только с ухудшением финансового состояния нельзя, требуется подробный анализ этих статей баланса.

Изменения произошли и в структуре источников формирования имущества. Доля собственных средств (капитал и резервы) увеличилась на 3,29 пункта, в связи с уменьшением на 3,89 пункта кредиторской задолженности и возвратом заемных средств.

В течение 2007 года предприятие снизило кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами в 4,5 раза, при этом выросла задолженность в бюджет и внебюджетные фонды, задолженность по статье «векселя к уплате» выросла в 10 раз.

Уменьшение кредиторской задолженности по одним статьям и увеличение по другим, показывает, что предприятие, при значительном снижении оборотных средств, а значит и недостатке денежных в течение года, своевременно рассчитывалось с кредиторами по договорам поставок и прочим хозяйственным договорам, а также погасило кредит банку.

Сложившаяся структура имущества и источников его формирования оказывает существенное влияние на показатели платежеспособности и финансовой устойчивости. Расчет показателей ликвидности представлен в таблице 3.

Таблица 3 - Оценка платежеспособности и ликвидности обязательств предприятия, тыс. р.

Показатели	Оптимальные значения	На начало года	Наконец года	Отклоне ние (+,-) - (гр. 2 - гр. 1)
А	Б	1	2	3
Продолжение таблицы 3
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (часть разд. 2 Баланса)	х	7568	15541	+7973
2. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность (часть разд. 2)	х	28398	31687	+3289
3. Общая величина оборотных активов (разд. 2)	х	126298	62908	-63390
4. Краткосрочные обязательства (разд. 6 - стр. 640- стр. 650 - стр. 660)	х	151982	99589	-52393
5. Собственные оборотные средства (разд. 4 - разд. 1)	х	-16644	-24448	-7804
6. Коэффициент абсолютной ликвидности (и. 1: п. 4)	>0,2	0,04	0,15	+0,11
7. Промежуточный коэф- Фициент ликвидности (п. 2 : п. 4)	>0,5	0,18	0,31	+0,13
8. Общий коэффициент теку- щей ликвидности (п. 3: п. 4)	2	0,83	0,63	-0,2
9. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (п. 5: п. 3)	>0,1<0,5	-0,13	-0,38	-0,25
10. Коэффициент восстанов- ления платёжеспособности п. 8 гр. 2+6/12 (п. 8 гр. 2 - п. 8 гр. 1)	1	x	0,26	x

Как показывают данные таблицы 3, предприятие не располагает достаточным количеством денежных средств, запасов и других оборотных активов, которые могли бы своевременно и полно покрыть обязательства ее перед кредиторами.

Уменьшение объемов оборотных активов прошло в 2007 году пропорционально уменьшению кредиторской задолженности, на 7,8 млн. рублей увеличился недостаток собственных оборотных средств, составив на 1.01.08 г. 24,4 млн. рублей.

Не один из рассчитанных показателей платежеспособности не соответствует оптимальным, однако значение коэффициента абсолютной ликвидности и промежуточного близки к оптимальному и улучшились по сравнению с началом года, а общий коэффициент текущей ликвидности снизился. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,26) показывает, что в ближайший год у предприятия не возможности восстановить свою платежеспособность.

Если реально подойти к рассмотрению этих показателей в увязке с производительной деятельностью предприятия, то можно сказать, что в условиях жестких рыночных отношений, налогового прессинга, даже незначительное улучшение показателей ликвидности свидетельствует о высоком потенциале предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется определенной системой показателей, раскрывающих его финансовую устойчивость, порядок расчета которых представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Динамика показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, тыс. р.

Показатели	Код строки баланса и оптимальное значение финансовой устойчивости	На начало года	Наконец года	Отклонение (+,-)
1. Внеоборотные активы	190	332213	335579	+3366
2. Оборотные активы	290	126298	62908	-63390
3. Валюта баланса	399	461705	410720	-50985
4. Источники собственных средств (капитал и резервы)	490	315569	311131	-4438
5. Долгосрочные пассивы	590	-	-	-
6. Краткосрочные пассивы	690	146135	99589	-46546
7. Собственный оборотный капитал	490+590-190	-16644	-24448	-7804
8. Привлечённый (заёмный) капитал	590+690	146135	99589	-46546
9. Коэффициент финансовой зависимости (п. 3 : п. 4)	>=2	1,46	1,32	-0,14
10. Коэффициент манёвренности (п. 7: п. 4)	x	-0,05	-0,07	-0,02
11. Коэффициент концентрации заемного капитала (п. 8: п. 3)	<0,5	0,31	0,24	-0,07
12. Коэффициент концентрации собственного капитала (п. 4: п. 3)	>0,5	0,68	0,75	+0,07
13. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (п. 5: п. 1)	x	-	-	-
14. Коэффициент структуры привлечённого капитала (п. 5: [п. 4+ п. 5])	x	-	-	-
15. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ([п. 4 - п. 1]:п. 2)	>0.5	-0.13	-0.38	-0.25
16. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (п. 8 : п. 4)	>0.5<1	0.46	0.32	-0.14

Из данных таблицы 4 видно, что предприятие имеет высокую концентрацию капитала (75%), рост по сравнению с предыдущим годом составил 7%. Предприятие пропорционально сократило как оборотные активы, так и краткосрочные пассивы за счет уменьшения доли заемного капитала на 30% по сравнению с началом года, это говорит о желании предприятия работать собственными средствами, не привлекая дорогостоящие кредитные ресурсы и средства прочих кредиторов.

Сложившиеся значения других показателей оценки финансовой устойчивости свидетельствуют о недостаточной возможности маневра предприятия, так как доля собственных средств в обороте резко снизилась.

Возможно кредитование предприятия под недостаток оборотных средств, при этом кредит может быть выдан для расчетов за полученные товары, оказанные услуги, выполненные работы, на основании технико-экономического обоснования получения кредита, предоставленных банку договоров и контрактов.

Важнейшим элементом анализа кредитоспособности предприятия является рассмотрение состава и структуры дебиторской и кредиторской задолженностей, динамики их изменения. Для этого используется аналитическая таблица 5.

Таблица 5 - Состав, структура и динамика дебиторской и кредиторской задолженностей на конец года по сравнению с началом года

Вид и статья задолженности	На начало года	На конец года	Отклонение(+,-), пункты (гр. 4 - гр. 2)
	сумма тыс. р.	В% к итогу	сумма, тыс. р.	В°/о к итогу
1. Дебиторская задолженность - всего по балансу	20830	100,0	16146	100,0	-
В том числе: покупатели и заказчики задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	12447	59,8	7144	44,2	-15,6
авансы выданные	2866	13,8	3289	20,4	+6,6
прочие дебиторы	5517	26,5	5713	35,4	+8,9
2. Кредиторская задолженность - всего по балансу	138288	100	99589	100	-
В том числе:
поставщики и подрядчики	114034	82,46	81921	82,25	-0,2
по оплате труда	807	0,58	2424	2,43	+1,85
по социальному страхованию и обеспечению	489	0,35	1453	1,46	+1,1
задолженность перед бюджетом	928	0,67	3016	3,03	+2,35
авансы полученные	6888	4,98	5841	5,87	+0,88
прочие кредиторы	15142	10,95	4934	4,95	-5,99

Наибольшую долю (44,2) всей дебиторской задолженности составляет задолженность покупателей и заказчиков за реализованные товары, продукцию, работы по сравнению с началом года этот показатель снизился на 15,6 пункта, что свидетельствует об усиленно проводимой предприятием работе с потребителями продукции по своевременно ее оплате.

Снизился удельный вес кредиторской задолженности в активе баланса, снизилась (0,2%) задолженность поставщикам и подрядчикам, но возросла задолженность по векселям к уплате, остальные статьи задолженности изменились незначительно. Рост задолженности по векселям к уплате указывает на то, что предприятие вовлекло в оборот средства кредиторов, эмитировав векселя с конкретным сроком и определенными условиями погашения. Используя информацию аналитического учета, можно выявить движение как срочной, так и просроченной задолженностей с использованием таблицы 6 (см. Приложение 3).

Из таблицы 3 видно, что дебиторская задолженность снизилась к концу года на 22%, в ее составе нет долгосрочной задолженности, обороты за год составили 549,5 млн. рублей, что говорит об интенсивных расчетах с предприятием дебиторов и потребителей.

Аналогичные показатели и по кредиторской задолженности, снижение задолженности на конец года, в 25 раз обороты превышают остаток по краткосрочной задолженности, однако в течение года возникла просроченная краткосрочная задолженность, удельный вес которой составил 17%.

Для более полной оценки движения дебиторской и кредиторской задолженности проанализируем изменение в скорости оборота основных их видов и рассчитаем оценки оборачиваемости в таблице 7 (см. Приложение 4).

Снижение оборотных активов наконец года было вызвано и снижением дебиторской задолженности, однако, учитывая возросшие обороты в течение года (26,5), сокращение периода погашения на 54 дня, можно признать ускорение оборачиваемости фактором положительным. Также положительным является увеличение оборота кредиторской задолженности (с 0,8 до 4,6) и снижение периода погашения (с 450 до 78 дней). Еще одним фактором влияющим на общую оборачиваемость оборотных активов, является скорость оборота товарно-материальных запасов. Расчет показателей оценки оборачиваемости запасов представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Оценка состояния оборачиваемости запасов, тыс. р.

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
1. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (ф. №2 стр. 020)	59685	312771	+253086
2. Среднегодовые остатки запасов (ф. №1, стр. 210)	85845	30435	-55410
В том числе:
2.1 Среднегодовые остатки сырья, материалов, топлива и других материальных ценностей (ф. №1, стр. 211)	6868	8170	+1302
2.2 Среднегодовые остатки готовой продукции (товаров для перепродажи) (ф. №1, стр. 215)	74153	14212	-59941
3. Оборачиваемость запасов, обороты (п. 1: п. 2)	0,7	10,3	+9,6
В том числе:
3.1 Оборачиваемость сырья, материалов, топлива и других материальных ценностей, обороты (п. 1: п. 2.1)	8,7	38,3	+29,6
3.2 Оборачиваемость готовой продукции (товаров для перепродажи), обороты (п. 1 : п. 2.2)	0,8	22,0	+21,2
4. Продолжительность оборота (срок хранения) запасов, дни (360: п. 3)	514	35	-479
В том числе:
4.1 Продолжительность оборота (срок хранения) сырья, материалов, топлива и других материальных ценностей, дни (360: п. 3.1)-	41	9	-32
4.2 Продолжительность оборота (срок хранения) готовой продукции (товаров для перепродажи), дни (360: п. 3.2)	450	16	-434

Данные таблицы 8 свидетельствуют о сокращении в 2,4 раза остатков запасов готовой продукции, увеличении оборачиваемости, значительном снижении продолжительности оборотов. Оценить эффективность использования материальных ресурсов следует по данным таблицы 9.

Таблица 9 - Динамика эффективности использования материальных ресурсов, тыс. р.

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)-
1. Выручка (нетто) от реализации Товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (ф. №2, стр. 010)	112707	473754	+361047
2. Израсходованные материальные ресурсы на общий объем продаж (ф. №5-з)	30712	39405	+8693
3. Материалоотдача, р. (п. 1: п. 2)	3,7	12,0	+8,3

Выручка от реализации возросла в 4 раза, тогда как материальных ресурсов было израсходовано на 25% больше, материалоотдача составила 12 рублей на 1 рубль израсходованных материалов, возросла на 8,3 рубля.

Объем чистых активов позволяет оценить степень ликвидности обязательств, так как он показывает уровень обеспеченности вложенных инвесторами средств активами хозяйствующего субъекта, что имеет, кроме того, практическое значение в случае его ликвидации. Расчет чистых активов представлен в таблице 10 (см. Приложение 5).

Как показывают данные таблицы, стоимость чистых активов к концу года уменьшилась незначительно, тогда как валюта баланса (совокупные активы) сократилась на 2,6%. В целом же произошло увеличение доли чистых активов в общей сумме совокупных активов (от 65,5 до 71,7%). Наибольший удельный вес в чистых активах занимают основные средства (66,62%), затем незавершенное строительство (16,98%), пассивы, влияющие на величину чистых активов, изменились незначительно.

Финансовое состояние предприятия зависит еще от одного фактора - уровня доходности хозяйственного субъекта, которая помимо абсолютных показателей (балансовая, чистая прибыль, прибыль от реализации товаров, работ, услуг, от финансово-хозяйственной деятельности) характеризуется и относительными показателями - коэффициентами рентабельности. Их расчет приведен в таблице 11.

Таблица 11 - Анализ и оценка рентабельности различных направлений производственно-финансовой деятельности, тыс. р.

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
А	1	2	3
1. Среднегодовая стоимость совокупных активов (валюты баланса)	461705	410720	-50985
2. Среднегодовая стоимость собственного капитала	315569	311131	-4438
3. Среднегодовые остатки краткосрочных обязательств	146135	99589	-46546
4. Среднегодовая стоимость по балансу внеоборотных активов (недвижимости)	332213	335579	3366
5. Среднегодовые остатки оборотных активов	126298	62908	-63390
6. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (ф. №2, стр. 010)	112707	473754	+361047
7. Полная себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (ф. №2, стр. 020, 030, 040)	81859	455097	+373238
8. Валовая прибыль (ф. №2, стр. 140)	31744	14488	-17256
9. Чистая прибыль (ф. №2, стр. 160)	24962	19390	-5572
10. Прибыль от реализации (ф. №2, стр. 050)	30848	18657	-12191
11. Рентабельность активов, % (п. 8: п. 1)	6,9	3,5	-3,4
12. Рентабельность недвижимости, % (п. 8: п. 4)-	9,6	3,5	-6,1
13. Рентабельность оборотных активов, % (п. 8: п. 5)	25,1	23	-2,1
14. Рентабельность инвестиций (заемных средств), %(п. 8: [п. 1 - п. 2])	21,7	14,5	-7,2
15. Рентабельность собственного капитала, % (п. 8: п. 2)	10,1	4,7	-5,4
16. Эффективность продаж, % (п. 8: п. 6)	28,2	3,1	-25,1
17. Рентабельность реализации, % (п. 10: п. 7)	37,7	4,1	-33,6

Данные таблицы 11 свидетельствуют о том, что в отчетном году произошло уменьшение валовой прибыли на 17256 тыс. рублей, что привело к снижению рентабельности всех анализируемых показателей. Это связано с резким увеличением себестоимости продукции (в 4,5 раза), тогда как все оборотные активы предприятия по состоянию на конец года уменьшились.

Охарактеризовать и оценить движение денежных средств, структуру их поступления и расходования, выявить изменение остатков на конец года по сравнению с началом, используя данные бухгалтерской отчетности формы №4 «Отчет о движении денежных средств».

Состав денежных средств, их поступление и расходование показано в таблице 12 (см. Приложение 5).

Из таблицы 12 видно, что более 70% денежных средств поступило от реализации товаров, продукции, работ, услуг, основных средств и иного имущества, 7,8% составили полученные кредиты и займы, 5,7% поступило наличных денежных средств из банка в кассу организации. Средства расходовались преимущественно на оплату приобретенных товаров, работ, услуг (46,7%), сдавались в банк из кассы (23,2%), делались прочие выплаты и перечисления (11,3%), на оплату труда использовано лишь 5,8% средств. Израсходовано денежных средств меньше, чем поступило на 8157 тыс. рублей, а остаток на конец года превысил остаток на начало в 2,15 раза.

На основе представленных в форме №2 «Отчет о финансовых результатах» данных следует оценить состав, структуру и динамику элементов формирования финансовых результатов организации (см. Таблица 13. Приложение 6).

Представленная в таблице 13 информация свидетельствует, что валовая прибыль уменьшилась и составила 45,6% от итогов предыдущего года, аналогично уменьшение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности и прибыли от реализации (соответственно 60,1 и 60,5%). На уменьшение прибыли повлиял рост себестоимости продукции (а 5,5 раза) тогда как объем выручки увеличился в 4,2 раза, увеличение коммерческих и управленческих расходов. Прочие внереализационные расходы увеличились в 2,4 раза, тогда как прочие внереализационные доходы только в 1,3 раза. Все это оказало влияние и значительно уменьшило прибыль предприятия.

Используя данные формы №2 «Отчет о финансовых результатах» можно рассчитать ряд показателей оценки качественного уровня достижения определенных финансовых результатов деятельности, порядок исчисления представлен в таблице 14.

Таблица 14 - Исходные данные для расчета показателей оценки качественного уровня достижения финансовых результатов

Показатели	Код строки ф. №2	Сумма, тыс. р.	Изменение (+,-) (гр. 3 - гр. 2)
		2006 г.	2007 г.
1. Объем продаж N	010	112707	473754	+361047
2. Себестоимость (производственная) продаж - переменные затраты Зпер	020	59685	312771	+253086
З. Маржинальный доход МД (п. 1 - п. 2)	x	53022	160983	+107961
4. Доля маржинального дохода в объеме продаж К (п. 3: п. 1)	x	0,47	0,33	-0,14
5. Постоянные затраты Sпост	030+040	22174	142326	+120152
6. Критическая точка объема продаж r (п. 5: п. 4)	x	47179	431291	+384112
7.3 апас финансовой прочности ЗФП (п. 1 - п.б)	x	65528	42463	-23065
8. То же в% к объему продаж (п. 7: п. 1)	x	58,1	8,9	-49,2
9. Прибыль от объема продаж (п. 1 - п. 2 - п. 5)	050	30848	18657	-12191

Данные таблицы 14 свидетельствуют, что маржинальный доход в отчетном году по сравнению с предыдущим возрос в 3 раза, а объем продаж в 4 раза. Критическая точка объема продаж (порог рентабельности в 2006 году составляла 47179 тыс. рублей, а в 2007 году 431291 тыс. рублей, т.е. объем продаж, превышающий этот порог был безубыточен и рентабелен. Запас финансовой прочности предприятия значительно уменьшился в связи с уменьшением прибыли от объема продаж.

Так как за анализируемый период предприятие перешло на выпуск новой, более дорогой продукции, снижение прибыли, ухудшение финансовых результатов можно объяснить трудностями переходного периода. Однако, при всех сложностях рассматриваемого периода, снижение темпов работы предприятия не наблюдается, так как растет объем продаж, значительно увеличились обороты запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, что говорит о перспективном будущем предприятия.

Помимо всестороннего анализа финансового состояния предприятия, для определения кредитоспособности проводится количественный и качественный анализ рисков на основе «Регламента предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами».

Целью проведения анализа рисков является определение возможности, размера и условий предоставления кредита.

При расчете показателей (коэффициентов) используется принцип осторожности, то есть пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основании экспертной оценки.

Для оценки финансового состояния предприятия используются три группы оценочных показателей: 1) коэффициенты ликвидности; 2) коэффициент соотношения собственных и заемных средств; 3) показатели оборачиваемости и рентабельности.

- Коэффициенты ликвидности. Характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 характеризует способность к моментальному погашению деловых обязательств и определяется как отношение денежных средств и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг (государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка России) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей:

Кратк.фин. влож + Прочие кратк. фин. влож. 15227 + 314

К1= - = - = 0,16

Итог по разделу VI - (доходы буд. периодов + 99589

+ фонды потребления + резервы предст. расходов

и платеж.)

Промежуточный коэффициент покрытия К2 характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить деловые обязательства, определяется как отношение:

Ден.средства + Кратк.фин. влож. + 15227+314+16146

+ Дебит.задолженость (в теч. 12 мес.)

К2 = - = - = 0,32

Итог по разделу VI - (доходы буд. периодов + 99589

+ фонды потребления + + резервы предст.

расходов и платеж.)

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) КЗ является обобщающим показателем платеже способности предприятия, в расчет которого в числителе включаются все оборотные активы, в том числе материальные (итог раздела II баланса):

Итог по разделу II 62908

К3 = - = -= 0,63

Итог по разделу VI - (доходы буд. периодов + фонды 99589

потребления + резервы предст. расходов и платеж.)

- Коэффициент соотношения собственных и заемных средств К4. Является одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия и определяется как отношение собственных средств, за вычетом убытков, ко всей сумме обязательств по привлеченным заемным средствам:

Итого по разделу IV - Итого по разделу Ш 298899

К4 = - = - = 3,0

Итог по разделу V+Итог по разделу VI - (доходы буд. 99589

периодов + фонды потребления + резервы предст.

расходов и платеж.)

- Показатели оборачиваемости и рентабельности. Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитывается в днях, исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от реализации). Объем дневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (360).

стр. 010 гр. 3 формы №2 473754

- = - = 1316 тыс. р.

360 360

Среднее (за год) величины оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитываются как суммы половин величин на начало и конец года.

- Оборачиваемость оборотных активов:

(Итого по разделу II начало года + Итого по разделу II конец года): 2

- =

объем дневных продаж

(126298 + 62908): 2

= - = 72 дня

1316

- Оборачиваемость дебиторской задолженности:

(Деб.задолж. (платеж. более чем через 12 мес. (гр. 3 + гр. 4)+

+Деб.задолж. (платеж. в течение 12 мес. (гр. 3 + гр. 4)):2

- =

объем дневных продаж

(20830+16146):2

= - = 14 дней

1316

- Оборачиваемость кредитной задолженности:

Кредиторская задолженность (гр. 3 + гр. 4):2 (138288+99589):2

- = - = 90 дней

объем дневных продаж 1316

- Оборачиваемость запасов:

(Запасы (гр. 3 + гр. 4)):2 (85845+30435):2

- = - = 44 дня

объем дневных продаж 1316

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.

- Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5:

прибыль от реализации

-, или

выручка от реализации

Прибыль(убыток) от реализации 18657

К5 = - = - = 0,04

Выручка (нетто) от реализации 47375

- Рентабельность вложений в предприятие:

балансовая прибыль

-, или

итог баланса

Прибыль (убыток) от фин.-хоз. деят. 14488

- = - = 0,04

Баланс 410720

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К 1, К2, КЗ, К4 и К5. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым пяти показателям.

На основании результатов расчетов Заемщику присваиваются категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее, по этим показателям определяется сумма баллов и определяется рейтинг Заемщика.