Лизинг как способ развития кредитно инвестиционной деятельности коммерческих банков

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ВЫСШЕГО И СРЕДНЕ-СПЕЦИАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН

ГУЛИСТАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

СОЦИАЛНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

КАФЕДРА «ЭКОНОМИКА»

Выпускная квалификационная работа

НА ТЕМУ: Лизинг как способ развития кредитно инвестиционной деятельности коммерческих банков (на примере коммерческих банков республики)

Отажонова Хуршида

Научный руководитель:

ст.преподаватель кафедры «Экономика»

Б.Бекмухамедова

Гулистан - 2015



Выпускная квалификационная работа утверждена приказом Гулистанского Государственного Университета от “___” _____ 2016 года за номером____. Рассмотрена на ____ собрании Государственной атестационной комиссии и оценина “_____” баллом ________.

(отлично,хорошо,удовлетворительно)

Выпускная квалификационная работа рекомендуется к защите Государственной атестационной комиссии решением научно-методологического совета “Социально-экономического” факультета от “____” _______ 2016 года за номером ______.

Декан факультета Маматов А.А

Выпускная квалификационная работа рассмотрена на собрании кафедры “Экономика” за номером _______ от “______” ________ 2016 года и допускается к защите.

Заведующий кафедры О.Т.Сатторкулов

ВКРвыполнил студент группы 42-12 образовательного направления 5230100- экономика_______________ ОтажоновХуршид.

Научный руководитель:ст.преподаватель кафедры «Экономика»__________Б.У.Бекмухамедова



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ЛИЗИНГА В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ И ДИВЕРСИФИКАЦИИ ЭКОНОМИКИ

1.1 Сущность, эволюционного развития различных подходов о лизинге

1.2 Особенности классификации видов лизинга и участников лизинговой операции

1.3 Лизинг как фактор привлечений инвестиций

ГЛАВА II. ЛИЗИНГ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РЕСПУБЛИКЕ УЗБЕКИСТАН

2.1 Этапы развития рынка лизинговых услуг в Узбекистане

2.2 Лизинговые операции, методы, платежи в Республике Узбекистан

2.3 Нормативно-правовая база лизинга в Узбекистане

ГЛАВА III. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ЛИЗИНГА В РЕСПУБЛИКЕ УЗБЕКИСТАН

3.1 Вопросы совершенствования принципов и перспективный рост лизинга в Узбекистане

3.2 Развитие лизинговой деятельности на основе расширения ее видов и законодательных актов

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ



ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. «Важнейшим источником устойчивых, высоких темпов роста экономики страны явился растущий объем инвестиций в основной капитал,направляемых на реализацию проектов по модернизации, техническому и технологическому обновлению отраслей, структурным преобразованиям в экономике страны. В этих целях в 2015 году было привлечено и освоено инвестиций за счет всех источников финансирования в эквиваленте 15,8 миллиарда долларов США, или с ростом против 2014 года на 9,5 процента. При этом более 3,3 миллиарда долларов, или свыше 21 процента всех инвестиций - это иностранные инвестиции, из которых 73 процента составляют прямые иностранные инвестиции» .

Это говорит о том, что определяющее значение в этом имеет благоприятный инвестиционный климат, созданный в стране, модернизация и диверсификация экономики, в том числе и за счет эффективного использования лизинга. лизинг инвестиция коммерческий банк

Благоприятная бизнес среде, широкая система правовых гарантий и льгот для инвесторов, целостная система мер по стимулированию деятельности предприятий с иностранными инвестициями способствовали существенному увеличению притока инвестиций, в том числе и иностранных, в экономику Узбекистана.

На данном этапе мировой финансово-экономический кризис резко обострил конкуренцию на инвестиционных рынках, побудил компании и предпринимателей к активному поиску альтернативных источников заимствований. Одним из таких факторов активизации инвестиционной политики являются лизинговые отношения - эффективная система финансирования, позволяющая минимизировать стартовые затраты для приобретения права владения и пользования качественно новыми, наукоемкими средствами производства.

В экономике Республики Узбекистан лизинг является сравнительно новой формой инвестиционного финансирования. За последнее десятилетие в стране более чем в пять раз увеличилось количество лизинговых компаний. Высокими темпами растут объемы лизинговых сделок, а главное - усиливается роль данного инвестиционного инструмента в экономике страны. Лизинг не только способствует модернизации производства, но стал и важным механизмом структурной экономики.

Динамичное развитие лизинга в Республике Узбекистан настоятельно требует не только глубокого изучения и обобщения теории и практики данного фактора активизации инвестиционной политики, но и всестороннего анализа нормативно-правовой базы лизинга, состояния и перспективы развития рынка лизинговых услуг, формирования стратегии управления кредитной и инвестиционной деятельности коммерческих банков на основе лизинга, совершенствования методов и форм регулирования лизинговых операций.

Таким образом, в настоящее время лизинг стал одной из самых востребованных финансовых услуг, посредством которого формируются и эффективно обновляются основные фонды, расширяются возможности увеличения заимствований. Актуальность развития лизинга в Узбекистане обусловлена и тем, что данный фактор активизации инвестирования особенно важен и перспективен для развития, модернизации производств субъектов малого бизнеса и частного предпринимательства. Исключительна роль лизинга и в расширении экспортных возможностей хозяйствующих субъектов, в развитии местных рынков, в создании новых рабочих мест.

Степень разработки проблемы. Анализ зарубежной и отечественной литературы показывает, что проблемы использования лизинговых отношений интенсивно разрабатываются в экономической теории и практике. Значительный вклад в исследование теории и практики арендных и лизинговых отношений вкоммерческих банков, государственного управления и регулированияотношений собственности внесли зарубежные ученые: Бочаров В.В., Газман В.Д., Горемыкин В.А., Гитман Л . Дж., Джонк М. Д., Шарп У., Бэйли Дж., .

Среди ученых - экономистов Узбекистана проблемами лизинга в определенной степени занимались Каримов И.А.,Гадаев Э.Ф., Газизбеков Д.Г., Ибрагимов А.К., Жураев Н.Ю., Касимов Х., Маматов З.Т., Назарова Ф.М., Ортиков Х.А., Рузиев Р.Ж., Сабиров О.Ш., Сатторов И.А., Тухсанов Х.А., Хазраткулов О.Т. , ХайдаровШ.У.и другие .

Решение отдельных вопросов совершенствования лизинга как инструмента инвестиционной политики, определение роли лизинговых отношений для активизации инвестиционного процесса, обоснование необходимости совершенствования управления рынком лизинговых операций, расширение их видов, развитие законодательной базы в этом направлении рассматривается нами как новое перспективное научное направление.

Целью дипломной работы является разработка комплекса теоретических, прикладных и практических мер, направленных на развитие кредитной и инвестиционной деятельности коммерческих банков в привлечении инвестиции.

В соответствии с указанной целью определены следующие основные задачи исследования:

? показать эволюционное развитие различных теоретических подходов о сущности лизинга;

? систематизировать функции видов и сделок лизинга их особенности;

? определить нормативно-правовые базы по регламентированию лизинговых отношений;

? показать лизинг как фактор привлечений инвестиций в национальной экономике;

? пути формирования стратегии управления инвестиционной деятельностью на основе лизинга;

? выявить этапы развития рынка лизинговых услуг а Узбекистане;

? определить лизинг как стратегию в инвестиционной деятельности;

? анализировать виды регулирования управления и риска на рынке; выявить факторы и резервы повышения эффективности системы лизинговых услуг;

? показать развитие лизинговой деятельности на основе расширения её видов;

?обоснование методических подходов к реформированию лизингового бизнеса в стране и определение перспективных направлений совершенствования нормативной базы лизинга в Узбекистане;

?совершенствование управления рынком лизинговых операций.

Объектом исследования является лизинг как способ развития кредитной и инвестиционной деятельности коммерческих банков на примере «АТБ Туронбанк »

Предметом исследования является развития лизинга в коммерческих банков в привлечении инвестиций.

Методы исследования. При исследовании автор, опираясь на известные принципы системного анализа и синтеза, использовал методы группировок, обобщений и сравнений, перехода от простого к сложному, индукции и дедукции, экстраполяции и корреляции, моделирования экономических процессов и др.

Основные положения, выносимые на защиту:

?анализ и обобщение теоретических положений и методологических подходов к определению лизинга как экономической категории, которые дают основания квалифицировать его как важного фактора инновационного процесса, одного из самых востребованных альтернативных финансовых услуг;

?лизинг как экономический инструмент для достижения макроэкономической стабильности, углубления экономических и институциональных реформ, улучшения инвестиционного климата в стране, а также улучшения благосостояния качественной жизнеспособности населения;

? нормативно-правовая база лизинга в стране обеспечивает динамичное развитие рынка данных услуг, гарантирует осуществление лизинговых операций на рыночных принципах, создает необходимые условия для расширения этой деятельности;

? Эффективно использовать исходя из учета особенностей развития экономики, национальных традиций, в котором зарубежный опыт широкого использования лизинга в различных отраслях экономики свидетельствует о его высокой эффективности, изучение и применение современных лизинговых операций в Узбекистане будет способствовать успешному решению стратегических целей модернизации и диверсификации отраслей национальной экономики;

? стратегия активизации инвестиционной деятельности в стране требует дальнейшего совершенствования нормативно-правовой базы лизинга, а также регулирования рынка лизинговых услуг.

Научная новизна дипломной работы заключается в разработке теоретических основ и методического инструментария лизинга как способ развития кредитной и инвестиционной деятельности коммерческих банков в выделении перспективных направлений совершенствования регулирования лизинговых отношений.

К числу основных результатов, являющихся элементами научной новизны, можно отнести следующие:

- расширение теоретического представления о лизинге как экономической категории, а также экономический инструмент политики - совокупности методов и средств воздействия, направленных на привлечение финансовых средств;

- на основании анализа инвестиционных процессов в экономике Узбекистана выявлено, что при обновлении и модернизации производственного аппарата роль института лизинга в воспроизводственном процессе возрастает из-за относительной неразвитости рынка капитала и повышенного риска долгосрочных инвестиций;

- определены тенденции развития мирового лизингового рынка, состоящие в том, что под влиянием изменяющейся экономической среды сфера применения различных видов лизинга расширяются, лизинговые отношения находятся в постоянной трансформации, появляются новые механизмы реализации лизинговых сделок;

- установлено, что применение иных видов лизинга, кроме финансового, ограничивается неразвитостью законодательной базы лизинговых отношений Узбекистана, что препятствует активизации инвестиционных процессов. На основе проведенного исследования определены направления корректировки соответствующей законодательной базы;

- разработаны методы сопоставительного анализа финансового и операционного лизинга при выборе лизингового режима для финансирования инвестиционных проектов, отличающиеся тем, что базируются на учете нетрадиционных факторов (отраслевые особенности лизингополучателей, формы привлечения ресурсов в течение всего жизненного цикла выпускаемого продукта и др.);

- выявлены основные факторы, негативно влияющие на применение и развитие лизинга как инвестиционного механизма в экономике регионов;

- обоснованы предложения по нормативному обеспечению развития лизинговой деятельности в малом бизнесе, состоящие в рекомендации включить в соответствующие законодательные нормы новые для малых предприятий объекты лизинговых сделок и налоговые льготы для субъектов, участвующих в лизинговых отношениях.

Научная и практическая значимость результатов исследования заключается в развитии и углублении теории исследования лизинговых форм инвестирования, что способствует согласованию различных научных подходов и преодолению фрагментарности научного знания в данной области.

Результаты, полученные в работе, могут использоваться в совершенствовании системы лизингового инвестирования в экономике страны и региона. Кроме этого дано обоснование целесообразности государственной поддержки в деле привлечения более широкого круга отечественных хозяйствующих субъектов, особенно малого бизнеса и частного предпринимательства в сферу лизингово-инвестиционных отношений.

Основные положения работы применимы также в преподавании ряда экономических дисциплин: «Финансы и кредит», «Инвестиции», «Внешнеэкономические финансовые операции», «Организация и техника внешнеэкономических операций», «Международные конвенции и соглашения по торговле», а также курсов и спецкурсов в высших учебных заведениях по проблемам развития новых форм инвестирования.



Глава I. лизинг:сущность,классификация, нормативная база

1.1 Сущность, эволюционного развития различных подходов о лизинге

«Особо хотелось бы отметить,- подчеркнул Президент Республики Узбекистан И.Каримов, - что около 67,1 процентов всех инвестиций в прошлом году были направлены на производственное строительство, прежде всего на реализацию программ и проектов по модернизации и обновлению производства. Только в прошлом году было завершено строительство 158 крупных инвестиционных объектов общей стоимостью освоенных капитальных вложений в размере более 7,4 миллиарда долларов».

Как видно из выше изложенного, инвестиционный процесс является одним из важных аспектов функционирования экономики, определяя технологический уровень и эффективность материального производства. Готовность стран принять инновационную составляющую в экономической деятельности обуславливает ее позиционирование в системе мирового хозяйства. В Республике Узбекистан осуществляются глубоко продуманные, рассчитанные на длительную перспективу реформы, направленные на кардинальную модернизацию, изменение структуры и диверсификацию экономики, формирование в короткие сроки новых, играющих роль локомотивов отраслей.

В современной экономической литературе категория «инвестиция» достаточно обстоятельно и глубоко проработана. Еще КейнсДж.М. рассматривал проблему накопления с точки зрения стимулирования спроса, так как инвестиции в какую-либо отрасль экономики приводят к увеличениюспроса в ряде смежных отраслей. Данная схема, как известно, получила название «мультипликатор инвестирования» Кейнса².

Представители различных экономических школ выделяют следующие основные свойства инвестиций:

- динамичность - определяющая процесс инвестирования;

- сферы приложения - покупка основных фондов, материально-вещественных ценностей, ценных бумаг и т.д.;

- целенаправленность - получение прибыли (дохода) и иного эффекта, что подтверждается практикой инвестирования.

Необходимость модернизации, технического и технологического перевооружения производства настоятельно требует поиска новых, нетрадиционных форм кредитования, к которым, в первую очередь, относится лизинг. Термин «лизинг» английского происхождения (от глагола «tolease» - арендовать, сдавать в аренду, брать в аренду) и по своей сути означает сдачу имущества в аренду или о взятии этого имущества в наем.

В экономической литературе для обозначения договорных обязательств по предоставлению имущества во времени пользования на возвратной основе за определенную плату применяются термины «аренда», «франчайзинг» и «лизинг».

Аренда, - (от латын. «arrendare» - отдавать в наем) в соответствии с действующим законодательством страны, основанное на договоре срочное возмездное владение и пользование землей, иными природными ресурсами, а также имуществом, необходимым арендатору для самостоятельного осуществления хозяйственной и иной деятельности .

Франчайзинг или договор коммерческой концепции состоит в том, что один правообладатель (предприниматель) представляет за вознаграждение другому пользователю (предпринимателю) право использовать в предпринимательской деятельности свои фирменные средства: фирменное наименование и коммерческое обозначение, товарный знак, знак обслуживания, передает охраняемую коммерческую информацию (ноу-хау), а также обязуется давать консультации и содействовать в организации бизнеса.

Под лизингом же обычно понимают долгосрочную аренду машины, оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества производственного назначения. Это, однако, не обычная аренда, поскольку в ней могут участвовать не два - лизингодатель и лизингополучатель, а три субъекта: плюс лизинговая компания. Кроме этого к этим соглашениям могут быть подключены посредники, гаранты и т.п.

До настоящего времени в научной, учебной и практической литературе при трактовке лизинга и лизинговой деятельности наблюдается значительное расхождение взглядов. Более того, они не только различны, но и противоречивы.

Так, лизинг рассматривается как аренда вообще, или долгосрочная аренда, а в ряде случаев одна их особых форм аренды, которая сводится к наемным или подрядным отношениям. Например, Васильев Н.М. утверждает, что между лизингом и арендой нет принципиальных различий, если аренда является родовым понятием, лизинг - видовым, т.е. представляет собой один из видов аренды .

И в международном праве лизинг рассматривается в качестве операции по аренде. Так, по определению Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования - Leaseurope - лизинг это «соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором, согласно которому первый передает право пользования активом арендатору на оговоренный срок в обмен на периодические выплаты» .

В целом, согласно международной практике лизинг представляет собой подвид арендных отношений, который характеризуется:

1) лизингополучатель не приобретает права собственности на объект лизинга;

2) риски и выгоды от пользования объектом лизинга лежат на лизингополучателе;

3) оплата производится в рассрочку и обычно покрывает полную стоимость объекта лизинга и требуемую норму доходности лизингодателя .

Имеется и другой подход к этому вопросу, согласно которому лизинг представляет собой завуалированный способ купли-продажи средств производства. Действительно, эти два вида сделок имеют много общих свойств, однако нельзя сводить сущность лизинга к правовым нормам, регулирующим куплю-продажу товаров в рассрочку.

Прежде всего, при лизинговой сделке право собственности на товар (имущество) остается за продавцом до полной выплаты его стоимости. Лизингополучатель может выкупить предмет лизинга после завершения сделки или раньше при условии выплаты полной суммы по договору. На определенный период передается только право владения и пользования объектом покупателю (пользователю).

Один из крупнейших российских исследователей лизинговых отношений Газман В.Д. считает, что данная деятельность выражает комплекс имущественных и денежных отношений, складывающихся между её участниками. По его мнению, лизинг, как экономико-правовая категория, представляет собой вид предпринимательства в области инвестиционной деятельности .

Таблица 1.1. Различные подходы к определению сущности лизинга

Сущность лизинга	Источник
«Наличие в договоре лизинга опциона на покупку дает возможность квалифицировать его как договор купли-продажи»	Esser J. Schuldrecht-Karlsruhe,1971.
«Лизинг - это управление чужим имуществом по поручению доверителя»	Шниттлер Х.И. Практический лизинг. -М., 1991. -с.7.
«При включении в договор лизинга опциона на покупку он перерастает в договор купли-продажи»	Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. -М., 1997.С.24.
«Лизинг - одна из форм кредитования производителя с правом или без права выкупа, передачи арендуемого оборудования в собственность»	Словарь терминов современного рынка / Под ред. Ваечук Л.Б. -Пермь, 1991. С.148.
«Лизинг можно рассматривать как имущественные отношения на основе представления лизинговой компанией кредита лизингополучателю на условиях соблюдения классических принципов: срочности, возвратности и платности»	Газман В.Д. Финансовый лизинг: Учебное пособие для вузов. -М.: Изд.дом ГУ ВШЭ, 2003. С..25.
«Лизинг - это система предпринимательской деятельности, включающая в себя, как минимум, три вида организационно-экономических отношений: арендные, инвестиционные и торговые, содержание каждого из которых в отдельности полностью не исчерпывает сущность специфических имущественно-финансовых лизинговых операций»	Горемыкин В.А. Лизинг. -М.: Филинъ, 2005. С..22.
«Лизинг - это форма вложения средств на возвратной основе, т.е. представление на определенный период средств, которые лизингодатель получает обратно в установленное время»	Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 2002. -с.100.
«Лизинг - это эффективный способ расширения материально-технической базы»	Лизинг в России и СНГ. Материалы Международной практической конференции, 6-7 декабря 2001 г. -М.: Бизнес-семинары, 2001. -с.106.

Ахмедиева А. подчеркивает, что лизинг - сложное и многостороннее экономическое явление, особый тип экономических отношений .

Различные подходы к определению лизинга приведены в табл.1.1.

Имеются и другие точки зрения о сущности лизинга. Если их суммировать, можно сгруппировать, как минимум, шесть подходов к трактовке лизинга:

1. Лизинг - это операции по аренде.

2. Лизинг - это способ купли-продажи средства производства.

3. Лизинг - управление чужим имуществом по поручению доверителя.

4. Лизинг - способ кредитования предпринимательской деятельности.

5. Лизинг - это способ пользования чужим имуществом.

6. Лизинг - особый вид предпринимательской деятельности.

Такой разброс не случаен, так как практически в каждой стране имеются определенные особенности такой деятельности, связанные как с национальным законодательством, так и с действующими рыночными отношениями.

Так, в Законе Республики Узбекистан «О лизинге» отмечено, что «Лизинг (финансовая аренда) - особый вид арендных отношений, при котором одна сторона (лизингодатель) по поручению другой стороны (лизингополучателя) приобретает у третьей стороны (продавца) в собственность, обусловленным договором лизинга имущества (объект лизинга), и предоставляет его лизингополучателю за плату на определенных таким договором условиях во владение и пользование на срок, превышающий двенадцать месяцев» .

Различные подходы даже к самому понятию лизинга не могли не вызвать существенные трудности при осуществлении международных лизинговых сделок. Для решения спорных вопросов при заключении соглашений между различными странами или промышленными союзами ряд европейских государств организовали Ассоциацию европейских лизинговых компаний - Leaseurope. А в мае 1988 года в Оттаве (Канаде) была принята Конвенция о международном финансовом лизинге, подготовленная Международным институтом по унификации частного права - UNIDROIT. Поэтому данный международный документ называется Конвенцией УНИДРУА. Республика Узбекистан подписал и ратифицировал Конвенцию UNIDROIT о международном финансовом лизинге, которая вступила в силу с 1 февраля 2001 года.

В Конвенции УНИДРУА предусмотрены следующие основные положения:

- лизинг - самостоятельный правовой институт;

- лизинг - трехсторонняя сделка, имеющая общие черты с арендой, условной куплей-продажей, ссудой, но не относящаяся ни к одной из них и представляющая собой единство двух соглашений - купли-продажи и собственно лизинга;

- приоритет пользователя - производителя, как инициатора лизинговой сделки и создателя новой стоимости, из которой получают дивиденды все другие ее участники. Он несет практически все риски собственника, не являясь им юридически;

- срок договора лизинга должен быть сопоставимым со сроком амортизации объекта и обеспечить лизингодателю возврат своих инвестиций.

Конвенцией УНИДРУА предусмотрена унифицированная согласованная концепция лизинга, что способствует правовому регулированию лизинга в разных странах, исходя из единых юридических понятий и на гармонизированных условиях.

Обобщая различные, порой противоположные подходы к определению лизинга, на наш взгляд, можно было сформулировать данное понятие так: Лизинг - самостоятельный вид деятельности, совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга имущества, предусматривающего предоставление его лизингополучателю за плату на определенных условиях.

1.2 Классификация видов лизинга их особенности и его участники

По мнению историков экономических отношений, появление арендных (лизинговых) сделок восходит к античным временам. Аристотель (384-322 до н.э.) в своем труде «Риторика» писал: «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности» . Отдельные положения о лизинге обнаружены еще раньше - в Законах Хаммурапи, принятых в период между 1775-1750 гг. до н. э. В те далекие времена в Южном Двуречье (юг современного Ирана) шумеры совершали сделки по аренде сельскохозяйственных орудий, земли, водных источников и животных .

Учеными найдены свидетельства о том, что между 450 и 400 гг. до н.э. к юго-востоку от Вавилона, в древнем городе Ниппур семьей Мурашу была основана компания арендодателей, которая предлагала арендные услуги по всей Персидской империи .

Известный специалист по лизингу Портер Д. отмечает, что «детальное регулирование с указанием различия между финансовым лизингом и оперативным лизингом было впервые составлено в Римские времена Юстинианом и опубликовано в книге III Институций» , т.е. в период 483-565 гг. Юристы справедливо полагают, что римскому праву был отлично известен комплекс имущественных отношений, связанных с владением вещью без права собственности.

В древности арендовались не только различные типы сельскохозяйственных орудий и ремесленного оборудования, но даже военная техника. Так герцог Нормандии, ставший вскоре английским королем Вильгельмом I Завоевателем, арендовал в 1066 г. у нормандских судовладельцев корабли для последующего вторжения на Британские острова. А в XI в. в Венеции торговцам и владельцам торговых судов сдавались в аренду очень дорогие по тем временам якоря. По окончании плавания якоря возвращались хозяевам, которые вновь сдавали их в аренду.

Арендные отношения существовали и в государстве Амира Темура. Как указывается в «Уложении Темура»: «Если брошенные земли не имеют владельца, пусть они осваиваются другими. А если у этих земель есть владелец, но он не в силах освоить эти земли, пусть им дадут различные орудия и необходимые вещи, чтобы он смог освоить их» .

Конечно, эти примитивные арендные отношения трудно назвать лизинговыми сделками, в их современной трактовке. В настоящее время лизинговая деятельность предполагает инвестирование лизингодателем временно свободных собственных и (или) привлеченных финансовых средств в хозяйственную деятельность лизингополучателя. При этом лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором имущество (основные фонды) у определенного продавца, предоставляет это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование в соответствии с действующим законодательством для предпринимательских целей.

В Законе Республики Узбекистан «О лизинге» лизингодатель, лизингополучатель и продавец обозначены как субъекты лизинга.

Лизингодатель - это лицо, приобретающее объект лизинга в собственность в целях его последующей передачи лизингополучателю по договору лизинга.

Лизингополучатель - это лицо, приобретающее объем лизинга в свое владение по договору лизинга.

Продавец - это лицо, у которого лизингодатель приобретает объект лизинга (рис.1.2).

По закону в отношении конкретного объекта лизинга не допускается совмещение в одном лице кредитора лизингодателя и лизингополучателя в случае, когда объект лизинга приобретается за счет кредита (займа) лизингополучателя.

Рис.1.2. Объекты и субъекты лизинга

Объектами лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, другое движимое и недвижимое имущество, используемые для предпринимательской деятельности. Однако, земельные участки и другие природные объекты, а также иное имущество, изъятое из оборота, по закону не могут быть объектами лизинга.

Рис.1.3. Прямые и косвенные участники сделки лизинга



Лизинг может осуществляться как в прямой форме, при которой присутствуют все три субъекта, так и в возвратной форме, когда лизингополучатель и продавец является одним лицом. Кроме этих прямых участников субъекта в лизинговой сделке принимают и косвенные участники. Это - коммерческие и инвестиционные банки, которые кредитуют лизингодателя; гаранты лизинговых сделок, страховые компании, консалтинговые фирмы; посредники, лизинговые брокеры и другие хозяйствующие субъекты (рис.1.3.).

Лизинг, как сложное социально-экономическое явление, выполняет важнейшие функции по формированию основ рыночной экономики и активизации производственной деятельности хозяйствующих субъектов.

Основные и наиболее важные функции лизинга следующие:

- финансовая - она выражается в освобождении товаропроизводителя от необходимости единовременной оплаты полной стоимости необходимых ему средства производства и предоставлении ему - в натуральной форме - долгосрочного инвестиционного кредита;

- производственная - она заключается в решении производственных задач производителя - инвестора (изменение ассортимента и повышение качества производимых товаров, оказываемых услуг, выход на новые рынки, внедрение принципиально новых технологий и т.п.) путем временного пользования, а не покупки дорогостоящих машин и оборудования;

- функция сбыта - она позволяет расширить круг потребителей производственного и иного оборудования, получить доступ и новым рынкам сбыта через представление благоприятных условий лизингополучателям. Через лизинг происходит вовлечение в инвестиционный процесс тех, кто не может сразу купить то или другие оборудование для модернизации своего производства.

Некоторые авторы приводят и другие функции лизинга. Например, по мнению Чекмаревой Е.Н. имеется и четвертая функция лизинга: получение значительных налоговых и амортизационных льгот .

Джуха В.М. добавляет к ним ресурсосберегающую и воспроизводственную , Ахмедиева А. - стимулирующую функции лизинга .

Лизинг делится на два основных вида: финансовый и оперативный.

Финансовый лизинг - наиболее распространенный вид, предусматривающий сдачу в аренду объекта лизинга на длительный срок, сопоставимый со сроком его амортизации (рис.1.4.).

Как отмечают некоторые авторы, «При финансовом лизинге (его еще иногда называют лизингом с полной амортизацией) имущество по договору передается на срок, равный или несколько меньший его нормативного срока службы, т.е. срока заложенного в расчет амортизационных отчислений» .

Отличительными особенностями финансового лизинга является то, что:

- лизингодатель закупает имущество для передачи его в лизинг не на свой страх и риск, а по указанию лизингополучателя;

- кроме лизингодателя и лизингополучателя в сделке участвует третья сторона - продавец объекта сделки;

- продолжительность договора лизинга соизмерима со сроком амортизации;

- переход права собственности и завершения договора невозможен до выплаты лизингополучателем полной суммы .

И в Законе «О лизинге», и в Налоговом кодексе Республики Узбекистан вместо термина «финансовый лизинг» используется «финансовая аренда». Так, статья 21 Налогового кодекса Республики Узбекистан обозначена как «финансовая аренда». В ней указывается, что «финансовая аренда - арендные отношения, возникающие при передаче имущества (объекта финансовой аренды) по договору во владение и пользование на срок, превышающий 12 месяцев, отвечающий одному из следующих требований:



Рис.1.4. Принципиальная модель финансового лизинга

- по окончании срока договора финансовой аренды объект финансовой аренды переходит в собственность арендатора;

- срок договора финансовой аренды превышает 80,0% срока службы объекта финансовой аренды, или остаточная стоимость объекта финансовой аренды после окончания договора финансовой аренды составляет менее 20,0% его первоначальной стоимости;

- по окончании срока договора финансовой аренды арендатор обладает правом выкупа объекта финансовой аренды по цене ниже его рыночной стоимости на дату реализации того права;

- текущая дисконтированная стоимость арендных платежей за период действия договора финансовой аренды превышает 90,0% текущей стоимости финансовой аренды на момент передачи в долгосрочную аренду .

В мировой практике при определении форм лизинга учитывают следующие квалификационные особенности :

1. Отношение субъектов лизинга к объекту лизинга:

- чистый лизинг (netlease) - все расходы по обслуживанию объекта лизинга принимает на себя лизингополучатель. Как синоним к чистому лизингу иногда применяется «сухой» лизинг (drylease) - при сдаче в аренду авиационной техники, морских судов, чтобы подчеркнуть, что лизингодатель финансирует исключительно транспортное средство и предоставляет его лизингополучателю без экипажа, команды и т.п.;

- полный или «мокрый» лизинг (wetlease) - полный набор услуг, все расходы по обслуживанию объекта лизинга принимает на себя лизингодатель;

- частичный лизинг (с частичным набором услуг) - на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию объекта лизинга.

2. Состав участников лизинговой сделки:

- косвенный - классическая трехсторонняя сделка (лизингодатель, лизингополучатель, продавец);

- прямой - функции лизингодателя и продавца выполняет одно лицо, в сделке участвуют две стороны - лизингодатель и лизингополучатель;

- сублизинг - при такой сделке лизингополучатель вправе сдать объект лизинга, полученный по договору лизинга во временное владение и пользование третьему лицу с письменного соглашения лизингодателя, оставаясь перед ним ответственным по договору лизинга.

3. Тип объекта лизинга:

- движимое имущество (транспортные средства, техника, оборудование);

- недвижимое имущество (здания, сооружения).

4. Сектор рынка, где проводятся лизинговые операции:

- внутренний - лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами страны;

- международный (внешний) - лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами страны.

5. Период осуществления лизинговой сделки:

- краткосрочный (от 1 до 3 лет);

- среднесрочный (от 3 до 5 лет);

- долгосрочный (свыше 5 лет).

6. Тип финансирования:

- срочный - одноразовая аренда объекта лизинга;

- возобновляемый (револьверный) - после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период.

7. Степень окупаемости имущества:

- полная окупаемость - в течении срока действия договора лизинга происходит полная или близкая к полной амортизация объекта лизинга и соответственно выплата лизингодателю стоимости объекта;

- неполная окупаемость - в течении срока действия договора лизинга происходит частичная амортизация объекта и окупается часть его.(Рис.1.5)

Необходимо отметить, все перечисленные и другие существующие виды лизинга по своей экономической сущности являются разновидностями финансового лизинга. Любой вид лизинга, в том числе и оперативный, невозможен без инвестирования финансов в основной капитал. Поэтому многочисленные виды лизинга, хотя и имеют свои специфические организационно-технологические особенности, в своей родовой основе едины - все они, финансовые лизинги.



1.3 Нормативно-правовая база лизинга в Узбекистане

Решающим условием высокой эффективности лизинговой деятельности является надежное правовое обеспечение экономических отношений всех взаимодействующих хозяйствующих субъектов, учитывающее интересы каждого участника лизинговой операции.

Средством правового регулирования лизинговых отношений являются правовые нормы - общеобязательные правила поведения участников лизинговых сделок. Правовые нормы, в зависимости от характера предписания и способа воздействия на участников лизинговых отношений, подразделяются на:

- материально-правовые;

- процессуальные.

Материально-правовые нормы, в свою очередь, делятся на:

- регулятивные правоотношения, устанавливающие права и обязанности субъектов лизинговых отношений;

- правоохранительные, обеспечивающие (гарантирующие) соблюдение регулятивных норм.

Основным документом, заложившим основу лизинговых отношений в страны, стал Гражданский кодекс Республики Узбекистан , который был принят в двух частях в 1995-1996 годах. Правовые основы лизинга нашли отражение в 6 параграфе второй части Гражданского кодекса, где лизингу отведены 14 статей - с 587 по 589. В них определены правовые положения договора лизинга, объекта и субъектов лизинга, лизингового платежа, права и обязанности субъектов лизинга, сублизинга.

В 1999 году был принят специальный Закон Республики Узбекистан «О лизинге», в котором отмечается, что законодательство, регулирующий лизинговые отношения состоит из этого Закона и иных актов. При этом в статье 2 «Понятие лизинга» указывается, что лизинг - это финансовая аренда - особый вид арендных отношений. А нормативным документом регулирующий арендные отношения является Закон Республики Узбекистан «Об аренде», принятый в 1991 году (в этот Закон в 1993 и 2000 гг. были внесены изменения) . В этом Законе отмечено, что «Аренда представляет собой основанное на договоре срочное возмездное владение и пользование землей, иными природными ресурсами, а также имуществом, необходимым арендатору для самостоятельного осуществления хозяйственной и иной деятельности».

В Законе «О лизинге» трактовка лизинга содержит, как общие признаки аренды, такие как передача арендуемого имущества, возмездность договора, временное владение и пользование лизингополучателем имуществом, так и признаки, присущие только лизингу - обязательное участие трех субъектов договора (лизингодателя, лизингополучателя, продавца), наличие комплекса договорных отношений и специальное приобретение лизингодателем объекта лизинга для передачи его в лизинг. Также, законодательством установлен минимальный срок договора лизинга в 12 месяцев. В то же время, не ограничивается максимальный срок договора лизинга

Внесенные в 2002 году в Закон Республики Узбекистан «О лизинге» изменения и дополнения позволили объединить и развить нормы, регулирующие гражданско-правовые, организационно-правовые и организационно-экономические аспекты лизинговой деятельности, содержащиеся в законодательных и нормативно-правовых актах.

Нельзя не отметить несколько принципиально новых положений. Прежде всего, Законом четко определено понятие лизинга, что позволило решить проблему разноречивых толкований таких терминов, как «лизинг» и «аренда»(табл.1.6). Согласно статье 2, «лизинг - это особый вид финансовой аренды».

Исключение в статье 5 «Формы лизинга» классификации по видам лизинга положительно повлияло на методологические подходы к



Табл.1.6 Принципиальные различия между арендой и лизингом бухгалтерскому учету лизинговых операций, а также позволило внести единообразие в действующие законодательные акты.

Критерии	Аренда	Лизинг
Объект	Предприятия, отдельные производства, цехи, фермы, иные подразделения, организации	Любыенепотребляемые вещи, в том числе предприятия, имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, используемые для предпринимательской деятельности
Субъекты	Арендодатель и арендатор	Лизингодатель, лизингополучатель и продавец
Право собственности	Сдача имущества в аренду не влечет передачу права собственности на имущество	Право собственности на объект лизинга до его выкупа лизингополучателем принадлежит лизингодателю
Платежи	Арендная плата может устанавливаться на все арендуемое имущество в совокупности или отдельно по каждому объекту в натуральной, денежной или смешанной формах	Лизинговые платежи, представляют собой возмещение лизингополучателем лизингодателю всех или большой части затрат на приобретение объекта лизинга, а также других затрат
Возврат имущества	После прекращения договора аренды арендатор обязан своевременно вернуть арендодателю имущества, земли и другие природные ресурсы в состоянии, обусловленным договором. Арендатор с согласия арендодателя может полностью или частично выкупить арендованное имущество, кроме земли и природных ресурсов	Право собственности на объект лизинга может перейти к лизингополучателю до истечения срока действия договора лизинга при уплате всех лизинговых платежей за вычетом дохода лизингодателя за оставшийся период до истечения срока договора лизинга

Существенные изменения претерпела и статья «Лизинговая деятельность», которая предусматривала приобретение лизингодателем объекта лизинга только за счет собственных средств, что ограничивало финансовую деятельность и возможности при осуществлении лизинговых операций. Внесенные изменения в части приобретения объекта лизинга как за счет собственных, так и (или) привлеченных средств, создали необходимые условия для улучшения и дальнейшего развития лизинговой деятельности в стране.

Узбекистан присоединился к Конвенции УНИДРУА (UNIDROIT)о международном финансовом лизинге, которая вступила в силу для республики 1 февраля 2001 года. Нормы данной Конвенции имеют превосходство над нормами национального права в случаях осуществления международных лизинговых операций. Международной лизинговой операцией признается операция, при которой лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных государствах. Для того, чтобы к конкретной сделке международного лизинга могла применяться данная Конвенция, необходимо, чтобы соблюдались следующие требования:

- сделка должна соответствовать определению финансового лизинга, установленному Конвенцией. В соответствии с этим определением лизингом признается операция, при которой одна сторона (лизингодатель) по поручению другой стороны (лизингополучателя) приобретает у третьей стороны (продавца) в собственность обусловленное договором лизинга имущество (предмет лизинга), и предоставляет его лизингополучателю за плату, на определенных таким договором условиях, во владение и пользование. Таким образом, данное определение аналогично определению лизинга(финансовой аренды) в Законе Республики Узбекистан «О лизинге», зaисключением отсутствия требования по минимальному сроку лизинга и соблюдению классификационных признаков;

- коммерческие предприятия лизингодателя и лизингополучателя должны находится в любых двух государствах, присоединившихся к Конвенции, либо коммерческое предприятие продавца должно находится в том же государстве, что и государство, в котором находится лизингодатель или лизингополучатель, либо договор лизинга и договор купли-продажи основываются на праве любой из стран, присоединившихся к Конвенции;

- договор лизинга и договор купли-продажи должны быть заключены после вступления в силу Конвенции в соответствующем государстве (для Республики Узбекистан с 1 февраля 2001 года).

Следует отметить, что сделки международного лизинга, предусматривающие ввоз лизингополучателем-резидентом Республики Узбекистан предмета лизинга в страну, в соответствии с законодательством Республики Узбекистан являются внешним заимствованием. Договоры международного лизинга, гарантированные Республикой Узбекистан, подлежат регистрации в Министерстве финансов, а не гарантированные - в Центральном банке Республики Узбекистан.

Сделки международного лизинга также подлежат постановке на учет лизингополучателем-резидентом Республики Узбекистан в таможенном органе и банке, обслуживающем счет лизингополучателя.

В статье 8 Закона «О лизинге» лизинговая деятельность определена как вид инвестиционной деятельности по приобретению лизингодателем объекта лизинга за счет собственных и (или) привлеченных средств и передаче его лизингополучателю по договору лизинга. Таким образом, лизинг (финансовая аренда) определяется как разновидность инвестиционной деятельности, что корректно отражает экономическую сущность лизинга, представляющего собой один из методов финансирования капитальных вложений хозяйствующих субъектов, наряду с финансированием за счет кредитов и другими видами инвестиций в основные средства. Для финансирования лизинговых операций, лизингодатели имеют возможность использовать не только собственные, но и заемные средства.

Лизинговая сделка представляет собой сложный, с точки зрения договорных отношений, характер, так как для обеспечения данной сделки требуется наличие трех сторон: продавца, у которого лизингодатель приобретает объект лизинга и который, в большинстве случаев, осуществляет поставку имущества непосредственно лизингополучателю; лизингодателя, который передает приобретенный объект лизинга во владение и пользование лизингополучателю; и лизингополучателя, который осуществляет прием объекта лизинга и пользуется им, извлекая из этого прибыль и, тем самым, рассчитываясь с лизингодателем. Исходя из этого, наличие прозрачных и понятных норм законодательства, регулирующих права и обязанности лизингодателя, лизингополучателя и продавца, и разделение рисков между ними, видится особенно важным для осуществления успешной лизинговой сделки и в целом для развития лизингового сектора.

В этой связи, Законом «О лизинге» (статьи 11, 12 и 13) и Гражданским кодексом (параграф 6 главы 34) создан наиболее четкий баланс прав и обязанностей субъектов лизинга, в равной степени защищающий интересы всех сторон лизинговой сделки. Прогрессивным моментом в законодательстве также является еще и то, что в определенных ситуациях нормы регулирующие права и обязанности сторон лизинговой сделки носят императивный характер, т.е. законодательством предписываются конкретные нормы поведения, отойти от которых стороны не могут. В то же самое время, в тех ситуациях, в которых необходимо предоставить сторонам свободу самим определять объем своих прав и обязанностей, законодательство предоставляет такую свободу и не возводит в ранг закона то, что должно определяться на договорной основе.

Так, например, лизингополучатель имеет право отказаться от объекта лизинга и требовать расторжения договора лизинга в случае непоставки, недопоставки, просрочки поставки или поставки объекта лизинга ненадлежащего качества, если иное не установлено договором лизинга.

Таким образом, стороны вправе самостоятельно определять какие условия могут являться основаниями для расторжения договора и возникновения права у лизингополучателя на отказ от объекта лизинга. Данная норма справедлива, так как предоставляет право сторонам самим определять риски невыполнения обязательств продавца.



Рис.1.7. Структура нормативно-правовой базы лизинга Республики Узбекистан



Отсюда видно что, нормативно-правовая база регулирования лизинговых сделок в Республике Узбекистан имеет очень высокий статус, поскольку понятие договора введено в Гражданский кодекс.

Внесенные в 2002 году изменения в законодательство о лизинге, в частности в Гражданский кодекс, Налоговый кодекс, Законы «О лизинге» и «О таможенном тарифе», устранили преграды на пути развития лизинга в стране и создало прогрессивную правовую базу для стимулирования этого сектора предпринимательства(рис.1.7.).

Для дальнейшего развития лизинговой деятельности были приняты очень важные Указы Президента и Постановления Кабинета Министров Республики Узбекистан, согласно которым:

- с 1 сентября 2002 года лизинговые платежи были освобождены от налога на добавленную стоимость, а технологическое оборудование, завозимое на территорию Республики Узбекистан для передачи в лизинг, - от таможенных пошлин и налога на добавленную стоимость при наличии соответствующего подтверждения уполномоченного банка. Кроме того, с этой даты хозяйствующие субъекты - лизингополучатели были освобождены от уплаты налога на имущества, переданного в лизинг, на срок действия договора лизинга. А при налогообложении лизингодателя из его совокупного дохода вычитаются суммы процентов и других установленных платежей за кредиты, полученные им на приобретение имущества для передачи в лизинг .

Также был установлен порядок, при котором лизингополучатель при определении доходов (прибыли), подлежащих налогообложению, вправе вычитать из совокупного дохода всю сумму амортизационных отчислений, включая начисленную ускоренным методом в соответствии с законодательством, по основным средствам, полученным в лизинг до 1 января 2009 года .

Наряду с этим в республике лизинговые услуги на три года были освобождены от уплаты на прибыль и единого налогового платежа, а хозяйствующим субъектам было предоставлено право уменьшать в течении трех лет налогооблагаемую базу на прибыль на сумму средств, направляемых на возмещение стоимости объекта лизинга, при условии использования амортизационных средств, начисляемых на соответствующий отчетный год .

Лизинг, как эффективная форма инвестиционной деятельности, требует постоянного обновления нормативно-правовой базы, ее систематической корректировки с учетом результатов мониторинга за действенностью на системы правовых норм. В целом необходимо и впредь совершенствовать нормативно-правовую базу лизинга с учетом международных стандартов и опыта развитых стран в этой сфере деятельности.



Глава II. ЛИЗИНГ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

2.1 Лизинг как фактор привлечений инвестиций

В Республике Узбекистан приоритетное внимание уделяется реализации активной инвестиционной политики как важнейшего фактора модернизации и структурных преобразований экономики. Но привлечение инвестиционных ресурсов в экономику является непростой задачей, поскольку отбор объектов инвестиций осуществляется потенциальным инвестором основательно. В этом вопросе исключительное значение приобретает инвестиционная привлекательность конкретного объекта для потенциальных инвесторов.

Как подчеркнул Президент Республики Узбекистан Ислом Каримов, -«Важнейшим источником устойчивых, высоких темпов роста экономики страны явился растущий объем инвестиций в основной капитал,направляемых на реализацию проектов по модернизации, техническому и технологическому обновлению отраслей, структурным преобразованиям в экономике страны. В этих целях в 2015 году было привлечено и освоено инвестиций за счет всех источников финансирования в эквиваленте 15,8 миллиарда долларов США, или с ростом против 2014 года на 9,5 процента. При этом более 3,3 миллиарда долларов, или свыше 21 процента всех инвестиций - это иностранные инвестиции, из которых 73 процента составляют прямые иностранные инвестиции» . Рост объема капитальных вложений в экономику страны составил в 2010 году в 11,6 раза больше, чем в 1990 году .