Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «СИНЕРГИЯ»

курсовая работа

На тему: Управление банковским долгосрочным кредитованием

МОСКВА 2017



Введение

Банковская система играет важную роль в экономике. Выполнение этой роли осуществляется через реализацию различных функций, законодательно закрепленных за банковской системой. Среди них определяющее место занимает функция кредитования, охватывающая как краткосрочное, так и долгосрочное кредитование. Однако особую роль в экономике страны играют долгосрочные кредиты, поскольку они связаны с вложением средств в реальный сектор экономики и служат одним из главных источников модернизации основных производственных фондов, а, следовательно, и повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции. долгосрочный кредит банк финансовый

Исходя из указанного, актуальность темы исследования обусловлена: во-первых, необходимостью активного развития банковского долгосрочного кредита; во-вторых, неразработанностью теоретико-методологического аппарата банковского долгосрочного кредитования; в-третьих, отсутствием комплексных исследований проблем долгосрочного кредитования технического перевооружения производства.

Освещение различных аспектов долгосрочного кредитования, исследование отдельных проблем кредитования инвестиций в плане взаимодействия банковского и реального секторов экономики нашло отражение в работах Ю.Б. Зеленского, Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой, О.Г. Семенюты, Г.Г. Коробовой, Е.С. Дубовик, О.А. Распоровой, B.C. Барда, В.В. Масленникова, Ю.С. Масленченкова, В.Д. Никифоровой, В.И. Букато, М.Ш. Сигитдинова, В.Н. Шенаева, М.Х. Лапидус, Д.С. Львова.

Поскольку в процессе исследования проблем банковского долгосрочного кредитования затрагиваются общетеоретические вопросы сущности, роли долгосрочного кредита, принципов и объектов кредитования, банковских рисков, то для данной работы большое значение имеют научные труды О.И. Лаврушина, И.Д. Мамоновой, Л.Н. Красавиной, И.В. Пашковской, М.А. Песселя, В.С. Захарова, В.И. Рыбина, Е.Ф. Жукова, Н.Э. Соколинской, Г.С. Пановой, А.Г. Грязновой, Ю.И. Львова, М.М. Ямпольского и др.

Актуальность и недостаточная научная разработанность вопросов банковского долгосрочного кредитования определили выбор темы, цель и задачи данного исследования.

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе банковского долгосрочного кредитования.

Объектом исследования выступает деятельность ПАО "Сбербанк России" в сфере долгосрочного кредитования.

Целью работы является анализ банковского долгосрочного кредитования на примере ПАО "Сбербанк России" и разработка рекомендаций по его совершенствованию.

В соответствии с указанной целью были поставлены следующие задачи:

- обосновать теоретические основы долгосрочного кредитования;

- проанализировать процесс долгосрочного кредитования в ПАО "Сбербанк России";

- предложить пути совершенствования процесса долгосрочного кредитования в банке

Методологической основой исследования явились положения диалектической логики, системного и комплексного подходов, а также общенаучные методы и приемы научной абстракции, анализа и синтеза, методов группировки и сравнения.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.

Глава 1. Теоретические основные долгосрочного кредитования

1.1 Основные понятия, содержание и виды долгосрочных кредитов

Многообразие проблем в области долгосрочного кредитования делает необходимым определение системы долгосрочного кредитования, ее элементов и взаимосвязей между ее участниками. Это позволит преодолеть некоторые трудности кредитной сферы в долгосрочной перспективе. Если каждый элемент системы в полной мере выполняет свои функции, то и система в целом выполняет свои функции. Применительно к долгосрочному кредитованию-осуществляется эффективное долгосрочное кредитование.

Для выяснения особенностей и состава системы долгосрочного кредитования необходимо определиться с понятием "долгосрочный кредит". На первый взгляд, долгосрочный кредит можно определить как кредит, выданный на продолжительный срок. Но при изучении целевого использования ссуженной стоимости при долгосрочном кредитовании обнаруживается, что кредитуются, в основном, капитальные вложения. Этому есть разумное объяснение. Ссуда выдастся предприятию при недостаточности ресурсов для удовлетворения своих потребностей с целью нормальной, бесперебойной работы предприятия. При выдаче ссуды на капитальные вложения ее погашение осуществляется за счет накопленной прибыли и амортизационных отчислений. Для возмещения стоимости основных средств и капитального строительства необходимы продолжительные сроки.

На наш взгляд, при определении долгосрочного кредита как такового необходимо отмечать соответствие ссуды долгосрочной по двум признакам: продолжительный срок ссуды и целевое использование ссуды. Таким образом, долгосрочный кредит одновременно соответствует двум классификациям вида кредита: по сроку и по объекту кредитования, но это всегда производительная форма кредита.

В дефиниции "долгосрочный кредит" существует неясность с временным выражением "продолжительного срока". Согласно старым правилам бухгалтерского учета, долгосрочные кредиты банков использовались заемщиками на приобретение основных производственных фондов и предоставлялись обычно на срок от 1 года до 8 лет. Действующий план счетов не предусматривает выделение счетов для кредитов, предоставленных па капитальные вложения. Так же и в планах счетов банков счета классифицируются по типу заемщика и по срокам: до 1 года, от 1 года и до 3 лет, свыше 3 лет. Классификация кредитов по целевому назначению не предусматривается [5, c. 132]

Таким образом, под долгосрочным кредитом следует понимать кредит, выданный на срок свыше 3-х лет с целью использования ссуженной стоимости на капитальные вложения (покупку основных средств и капитальное строительство, иногда, в том числе для покупки оборотных средств, когда вместе с основными средствами они представляют определенную целостность).

Банк, располагающий крупным уставным капиталом, может предоставлять долгосрочные кредиты. К долгосрочным кредитам относятся кредиты, сроки, погашения которых превышают 3 года. Они обслуживают потребности в средствах, для формирования основного капитала, финансовых активов, а также некоторых разновидностей оборотных средств. Это более рискованные ссуды, поэтому банк идет на долгосрочное кредитование, при разработке ссудной политики исходя из собственных соображений [7, c. 23]:

- удержать отрасль как клиента;

- получить дополнительную прибыль.

- Объектами долгосрочного кредитования могут быть:

- капитальные вложения предприятий на затраты по строительству, реконструкции и техническому перевооружению производственного и социального назначения;

- приобретение техники, оборудования, транспортных средств и зданий;

- создание совместных предприятий.

Долгосрочные ссуды выгодны мелким и крупным предприятиям. Заемщик может использовать долгосрочную ссуду, планируя погасить ее через несколько лет за счет реализации займа, выигрывая на разнице процентных ставок [ 7, c. 31].

К целям долгосрочного кредитования относятся:

- приобретение оборудования, необходимого для технического перевооружения, модернизации, расширения существующего и создания нового производства;

- выполнение строительно-монтажных работ, связанных с возведением, реконструкцией или техническим перевооружением промышленных объектов;

- строительство жилья всех типов, торговых, офисных, многофункциональных комплексов, объектов сферы здравоохранения, образования, искусства;

- проекты в области дорожного строительства;

- разработка месторождений полезных ископаемых с целью их коммерческой эксплуатации;

- приобретение объектов недвижимости формирование оборотного капитала в рамках реализации инвестиционных проектов;

- возмещение ранее понесенных заемщиком затрат.

Долгосрочное кредитование осуществляется на основании:

- кредитного договора;

- договора об открытии невозобновляемой кредитной линии; генерального соглашения об открытии рамочной кредитной линии.

Кредитный договор заключается с заемщиком при условии единовременного зачисления суммы кредита на расчетный или текущий валютный счет заемщика.

Невозобновляемая кредитная линия открывается для осуществления различных платежей, связанных с одним или несколькими контрактами и для покрытия потребностей в оборотном капитале. В договоре может быть предусмотрен график выборки кредита, также плата за резервирование ресурсов в случае несоблюдения заемщиком графика ресурсов.

Рамочная кредитная линия открывается заемщику в том случае, когда реализация инвестиционного проекта предполагает несколько этапов осуществления затрат или неоднократные поставки оборудования. Для оплаты отдельных поставок в рамках контрактов, а также финансирования различных этапов проекта заключается отдельный кредитный договор о невозобновляемой кредитной линии в рамках генерального соглашения об открытии рамочной кредитной линии.

Банк не принимает к кредитованию убыточные, низкорентабельные и некоммерческие проекты.

Процентная ставка устанавливается на договорной основе, на которую влияют следующие факторы [11, c. 112]:

- издержки привлеченных средств;

- степень риска;

- срок погашения ссуды;

- расходы по оформлению и контролю;

- ставки других банков;

- ставки на рынке ценных бумаг;

- характер отношений между банками и заемщиком;

- норма прибыли, которая может быть получена при инвестировании в другие активы.

Выдача долгосрочных ссуд может производиться единовременно или поэтапно по мере выполнения строительно-монтажных работ. Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочных ссуд зависят от следующих факторов:

- окупаемость затрат;

- платежеспособность, финансовое состояние и другие показатели заемщика;

- кредитный риск;

- необходимость ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов;

- другие факторы.

Банк осуществляет наблюдения за ходом строительства и целевым использованием ссуды. В случае нарушения договорных отношений банк применяет экономические санкции.

Коммерческие банки предоставляют своим клиентам разнообразные виды долгосрочных кредитов, которые можно классифицировать по различным признакам. Прежде всего по основным группам заемщиков: кредит хозяйству, государственным органам власти, другим банкам.

По назначению (направлению) различают кредит:

- промышленный;

- торговый;

- сельскохозяйственный;

- инвестиционный;

- бюджетный;

- межбанковский.

В зависимости от сферы функционирования банковские кредиты, предоставляемые предприятиям всех отраслей хозяйства (хозяйствующим субъектам), могут быть двух видов: ссуды, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, и кредиты, участвующие в формировании оборотных фондов.

Долгосрочные ссуды юридическим лицам подразделяются на:

- среднесрочные (от 1 до 3 лет);

- долгосрочные (свыше 3 лет) [6, c. 37].

Как правило, кредиты, формирующие оборотные фонды, являются краткосрочными, а ссуды, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, относятся к средне- и долгосрочным кредитам.

По обеспечению кредиты бывают необеспеченные (бланковые) и обеспеченные, которые, в свою очередь, по характеру обеспечения подразделяются на залоговые, гарантированные и застрахованные.

По размерам кредиты бывают:

- мелкие (величиной менее 1% собственных средств банка);

- средние (величиной от 1 до 5% собственных средств банка);

- крупные (величиной более 5% от собственных средств банка).

По видам взимаемых процентных ставок:

- кредиты по фиксированной процентной ставке;

- кредиты по плавающей процентной ставке [12, c. 215].

По числу кредиторов различают кредиты, предоставляемые:

- одним банком-кредитором;

- несколькими банками.

По степени риска кредиты разделяют на:

- стандартные (безрисковые);

- нестандартные (умеренный уровень риска);

- сомнительные (средний уровень риска);

- проблемные (высокий уровень риска);

- безнадежные (практически безвозвратные).

По способу предоставления:

- в разовом порядке;

- в форме открытия кредитной линии;

- путем кредитования расчетного счета клиента;

- на синдицированной основе.

По способу погашения различают ссуды, погашаемые единовременно (на определенную дату, обычно в конце срока договора) и погашаемые в рассрочку (частями, долями - равномерными и неравномерными, в сроки, согласованные с банком).

Существуют следующие виды долгосрочного кредитования:

"На неотложные нужды". Кредиты предоставляются на приобретение транспортных средств, гаражей, бытовой техники, оплату медицинских услуг и другие цели потребительского характера гражданам РФ в возрасте 18 лет при условии, что срок возврата кредита по договору наступает до исполнения заемщику 75 лет, имеющим постоянный источник дохода. Срок кредитования до 5 лет.

Максимальная сумма банком не ограничивается и зависит только от платежеспособности заемщика и предоставленного обеспечения. Кредиты без обеспечения предоставляются сроком до 1,5 лет в размере до 45000 рублей.

"На недвижимость" "Ипотечный". Кредиты предоставляются на приобретение, строительство, реконструкцию, ремонт объектов недвижимости (квартиры, жилые дома, другие постройки потребительского назначения, земельные участки). Срок кредитования до 20 лет. После оформления ипотеки приобретаемого объекта недвижимости процентная ставка снижается. Максимальная сумма кредита зависит от доходов заемщика (семьи) и предоставленного обеспечения, но не может превышать 90% стоимости кредитуемых объектов недвижимости при условии обязательно вложения заемщиком собственных средств в размере 10% его стоимости.

"Молодая семья". Кредит предоставляется на приобретение, строительство объектов недвижимости гражданам РФ в возрасте от 18 лет, состоящим в браке, при условии, что один из супругов не достиг 30-ти летнего возраста, а также гражданам из неполных семей с детьми, в которых мать (отец) не достигли 30-ти летнего возраста. Срок кредитования 20 лет (до 25 лет при предоставлении отсрочек по погашению основного долга).

После оформления ипотеки приобретаемого объекта недвижимости процентная ставка снижается.

Максимальная сумма кредита зависит от платежеспособности заемщика и не может превышать 95% покупной стоимости объекта недвижимости для молодой семьи с ребенком (детьми) или 90% покупной стоимости объекта недвижимости для молодой семьи без детей. Оставшаяся часть стоимости оплачивается за счет средств до получения кредита [7, c. 26].

"Кредит для граждан, ведущих личное подсобное хозяйство". Кредиты предоставляются в рублях гражданам РФ, в возрасте от 18 лет, при условии, что срок возврата кредита по договору наступает до исполнения заемщику 75 лет, как наличными деньгами, так и в безналичном порядке.

Срок кредитования определяется целевым назначением кредита:

- до 2-х лет на закупку горюче-смазочных материалов, запасных частей и материалов для ремонта сельскохозяйственной техники и животноводческих помещений, минеральных удобрений, средств защиты растений и других материальных ресурсов для проведения сезонных работ, перечень которых утверждается Министерством сельского хозяйства Российской Федерации;

- до 5-ти лет на покупку сельскохозяйственной малогабаритной техники, скота, оборудования для животноводства и переработке сельскохозяйственной продукции, реконструкции, модернизации и строительства животноводческих помещений.

Максимальная сумма кредита по кредитным договорам, заключенным с одним заемщиком в течении двух лет, не должна превышать 300 тыс.руб.

"Автокредит". Кредит предоставляется гражданам РФ в возрасте от 18 лет, по месту регистрации, на покупку автомобиля или других транспортных средств (мотоцикла, мотороллера, прицепа, яхты, катера и т.п.) иностранного и отечественного производства, нового или подержанного (с пробегом). Годовые процентные ставки (на приобретение нового автомобиля) на кредиты в рублях / долларах США, евро:

Годовые процентные ставки (на приобретение подержанного автомобиля) на кредиты в рублях / в долларах США, евро:

Максимальная сумма кредита банком не ограничивается и зависит только от платежеспособности заемщика (совокупного дохода супругов), но не может превышать цены приобретаемого автомобиля (транспортного средства).

Дополнительное условие - заемщик обязан зарегистрировать автомобиль (транспортное средство) и предоставить в банк свидетельство о регистрации и паспорт транспортного средства; застраховать в пользу банка передаваемый в залог автомобиль (иные транспортные средства).

"Пенсионный кредит". Кредит предоставляется гражданам РФ, достигшим пенсионного возраста (55 лет для женщин, 60 лет для мужчин). Обязательным условием является погашение кредита до исполнения заемщику 75 лет.

Максимальная сумма кредита определяется банком, исходя из платежеспособности заемщика. Банк может принимать при расчете суммы кредита пенсию и/или доход по месту работы.

1.2 Методы оценки эффективности кредитования

Эффективность любого проекта, в том числе и кредитования, "базируется на структурном анализе затратных и результативных оттоков, связывающих проект с внешней средой" [18, c. 125].

Любое вложение денежных средств должно соответствовать двум принципам: во-первых, полное возмещение вложенной суммы, во-вторых, получение такой прибыли от вложенного капитала, которая может компенсировать неудобства, связанные с временным отказом от его использования.

Вместо применения разрозненных методов оценки, учитывающих различные факторы без взаимной увязки, оценку эффективности банковского кредитования юридических лиц целесообразно проводить, руководствуясь подходом, рассматривающим эффективность в трех временных промежутках: до выдачи кредита, оценивая его потенциальную эффективность, во время обслуживания кредитного договора - текущая эффективность и после завершения обслуживания кредитного договора - фактическая эффективность.

Блок оценки потенциальной эффективности предполагает анализ трех групп показателей.

В первую очередь анализируется бренд банка на рынке услуг по кредитованию юридических лиц при помощи выставления балльных оценок, характеризующих время функционирования банка, его долю и позицию на рынке, рассматривается стабильность функционирования банка, его лидерство на исследуемом рынке, имеющийся уровень роста кредитования корпоративных заемщиков, а также эффективность рекламы в увеличении объема кредитования. Во вторую очередь анализируется группа показателей, отражающих доступность получения кредита и эффективность оформления кредитной документации. При этом принимаются во внимание срок рассмотрения кредитной заявки и количество документов, необходимое для ее оформления, минимальный срок функционирования заемщика на рынке, а также необходимость поручительства и залога по кредиту. Для оценки эффективности оформления кредитной документации предлагается использовать показатели скорости ее оформления и степень стандартизации кредитных и сопутствующих договоров по кредитным продуктам одного вида.

Блок оценки текущей эффективности банковского кредитования юридических лиц предполагает два подэтапа. Сначала оценивается эффективность на этапе выдачи кредита, предполагающая рассмотрение скорости выдачи кредитных ресурсов при поступлении кредитной заявки, проверку целевого использования кредита заемщиком на этапе выдачи и формальную проверку факта поступления от клиента оригиналов документов.

На втором подэтапе анализируется эффективность мониторинга финансового состояния клиента. Необходимо провести проверку наличия у банка требований текущего контроля по кредитам, в том числе ужесточаются ли требования к мониторингу финансового состояния клиентов при ухудшении общеэкономической ситуации, а также проверить факт соответствия кредитных досье заемщиков предъявляемым банком требованиям. С позиции управления и минимизации рисков кредитной деятельности целесообразно уточнить, определен ли уровень рисков, приемлемый для банка и соответствуют ли данные степени риска системе оценки рисков - внутрибанковской и используемой Банком России. Также важным является факт периодического пересмотра рисков и выявления тенденций их изменения: в условиях постоянно изменяющих макроэкономических и микроэкономических факторов, оказывающих влияние как на банковский сектор в целом, так и на его кредитную подсистему в частности данное мероприятие позволяет оперативности вносить изменения в систему риск-менеджмента, что благоприятно сказывается на минимизации рисков. Помимо выявления самого факта пересмотра рисков, необходимо установить, изменяются ли требования по интенсивности мониторинга ссуд в зависимости от изменяющейся степени риска, присвоенной ссуде [21, c. 312].

Блок оценки фактической эффективности банковского кредитования юридических лиц предполагает анализ пяти групп показателей. К первой группе относятся структурные показатели портфеля кредитов юридическим лицам, важнейшими из которых являются отношение объема непогашенных кредитов юридическим лицам к совокупным активам и совокупному кредитному портфелю банка, дюрация платежей по кредитам и дюрация портфеля кредитов юридическим лицам, отношение объема кредитов, выданных по фиксированной и по плаваю-щей процентной ставке к совокупному кредитному портфелю банка, а также определение доли процентных доходов по данному виду кредитов в общей сумме процентных доходов банка.

В том числе необходимо проанализировать объемы кредитования, ранжированные по срокам и объемы просроченных платежей, ранжированные по срокам, что позволит выявить как приоритетные, так и проблемные с позиции сроков кредитования юридических лиц группы.

Вторая группа предполагает анализ качества кредитного портфеля, основанный на показателях, установленных в законодательном порядке Инструкцией Центрального Банка Российской Федерации от 16.01.2004 № 110-И "Об обязательных нормативах банков". Важнейшими из них являются: максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (норматив Н6) в процентах от собственных средств (капитала) банка, его максимально допусти-мое значение составляет 25 %; максимальный размер крупных кредитных рисков (норматив Н7) устанавливается как процентное соотношение совокупной величины крупных кредитных рисков и собственных средств (капитала) банка, его максимально допустимое значение составляет 800 %; максимальный размер кредитного риска на одного акционера (норматив Н9), размер которого не должен превышать 20 % и максимальный размер кредитов, займов, предоставленных своим инсайдерам (норматив Н10), а также гарантий и поручительств, выданных в их пользу, максимально допустимое значение Н10 на одного инсайдера и связанных с ним лиц - 2% [22, c. 176].

Третья группа связана с показателями эффективности управления рисками кредитования юридических лиц, к которым относятся отношение затрат на управление кредитными рисками к объему портфеля кредитов юридическим лицам, величина неоперационных расходов, приходящихся на одну кредитную заявку и объем кредитов юридическим лицам под контролем риск-менеджмента на одного сотрудника. Четвертая группа предполагает оценку существующей в банке системы оценки кредитоспособности, применяемой в отношении юридическим лиц.

Пятая группа предполагает проверку наличия методики оценки фактической степени риска по портфелю кредитов юридическим лицам. Оценку фактической степени риска по портфелю кредитов юридическим лицам предлагается проводить в три этапа. На первом этапе оценивается фактическая степень риска по портфелю ссуд на основе количества несвоевременно оплаченных кредитов путем распределения ссуд на группы кредитных услуг и определение доли просроченной задолженности в каждой группе; выявления наличия сезонных колебаний и корректировки на данную величину долей просроченной задолженности; сравнения фактической доли неоплаченных своевременно ссуд с запланированной величиной и определения группы кредитных услуг, по которым превышен норматив потерь, и той доли, которую они занимают в портфеле. В результате определяются группы кредитных услуг с высокой степенью риска и их доля в общей совокупности кредитов юридическим лицам. В результате сопоставления с запланированными потерями определяется убыток.

На втором этапе оценивается степень диверсификации портфеля кредитов, предоставленных юридическим лицам. В рамках данного этапа определяется средний размер ссуд, по которым платежи производятся своевременно и по которым выплаты осуществляются с нарушением сроков; сопоставляется средний размера ссуд, по которым выплаты производятся без нарушения сроков, и непогашенных в срок ссуд; далее проводятся описанные выше мероприятия в разрезе групп кредитных услуг; определяется максимальная доля одного кредита в портфеле ссуд или в группе кредитных услуг. По итогам второго этапа определяется вероятность дальнейшего увеличения риска по портфелю кредитов юридическим лицам.

И на завершающем третьем этапе оценки фактической степени риска по портфелю кредитов юридическим лицам проводится оценка эффективности организации работы банка по сбору просроченной задолженности. Для этого в зависимости от длительности просроченного долга вся совокупность кредитов разделяется на группы, например, кредиты, по которым в течение месяца нет платежей, в течение 2-х месяцев, 3-х месяцев, 4-х месяцев нет платежей, и они подлежат списанию; определяются группы кредитных услуг, по которым большая часть платежей возвращается в течение одного-двух месяцев после нарушения сроков оплаты.

В результате завершающего этапа оценки фактической степени риска по портфелю кредитов юридическим лицам определяются группы кредитных услуг, по которым ссуды погашаются, но с нарушением сроков.

Увеличивающиеся издержки усиливают конкуренцию между банками, которая стремительно трансформируется в конкуренцию технологий поставки кредитных продуктов и их доведения до потребителей. В этих условиях в выигрыше оказываются те банки, которые оперативно и своевременно реагируют на изменения среды, грамотно оценивают эффективность раз-личных сфер своей деятельности, квалифицированно управляют банковскими рисками, оптимизируют свои бизнес-процессы, что с совокупности приводит к повышению эффективности их функционирования на рынке банковским услуг.

Глава 2. Анализ организации процесса долгосрочного кредитования в ПАО "Сбербанк России"

2.1 Организационно - экономическая характеристика ПАО «Сбербанк»

ПАО «Сбербанк России» является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ. Его активы составляют более четверти банковской системы страны (27%), а доля в совокупном банковском капитале находится на уровне 26%. По данным журнала The Banker, ПАО «Сбербанк России» занимает 43 место по размеру основного капитала (капитала 1 -го уровня) среди крупнейших банков мира. В конце января 2016 г. рейтинговое агентство S&P понизило рейтинг России с инвестиционного «BBB-» до спекулятивного «BB+». В феврале 2016 г. примеру S&P последовало агентство Moody's - рейтинг также был снижен до спекулятивного уровня «Ва1».

Таблица 1. Основные экономические показатели деятельности ПАО «Сбербанк России»

Показатель	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015/2014	2016/2015
Активы банка всего, млн. руб.	21746760	22706916	21787697	104,42	95,95
Кредиты, предоставленные клиентам, млн. руб.	15889379	16869803	15839582	106,17	93,89
Средства на счетах клиентов, млн. руб.	14026724	17722424	16802317	126,35	94,81
Капитал банка всего, млн. руб.	2311530	2658051	2933299	114,99	110,36
Чистый процентный доход, млн. руб.	959724	866658	887628	90,30	102,42
Консолидированная чистая прибыль, млн. руб.	311213	218387	444822	70,17	203,69
Чистая банковская маржа, %	4,41	3,82	4,07	-	-
ROAA, %	1,43	0,96	2,04	-	-
ROAE, %	1,21	0,82	1,98	-	-
Доля проблемных кредитов, %	5,40	5,00	9,50	-	-
Коэффициент достаточности капитала, %	7,53	8,00	9,00	-	-

По данным таблицы 1 видно, что активы за 2015 г. выросли на 4,42 % и превысили на 960 156 млн.руб. показатель на конец 2014 г. Основными факторами роста активов Банка в 2015 г. были кредиты юридическим и физическим динам, а также чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи. На рост балансовых статей повлияла положительная переоценка их валютной составляющей из-за ослабления курса рубля по отношению к основным иностранным валютам: курс доллара США увеличился за 2015 г. на 29,5% до 72,9 руб./долл. США, курс евро - на 16,6% до 79,7 руб./евро. Однако, за 9 месяцев 2015 г. активы сократились на 4,05 % относительно показателя 2015 г. Такая же тенденция просматривается по кредитам, предоставленным клиентам: если в 2015 г. они увеличились на 6,17 % относительно 2014 г., то за 9 месяцев 2016 г. имеет место снижение на 6,11 % относительно 2015 г. В 2016 г. сократились также средства на счетах клиентов - на 5,19 % по сравнению с предыдущим годом. В то же время в 2015 г. имел место рост на 26,35 %.

Если же рассматривать капитал банка, то на протяжении всего исследуемого периода отмечается рост: на 14,99 % за 2015 г. и еще на 10,36 % за 2016 г. Основные факторы, увеличившие капитал, -- заработанная чистая прибыль и включение в дополнительный капитал субординированных кредитов Банка России для финансирования активных операций. На динамику капитала также повлиял постепенный переход Банка на требования Базель III, который осуществляется в течение 5 лет по некоторым позициям расчета.

Положительная динамика имеет место и по коэффициенту достаточности капитала. Если в 2014 г. он составлял 7,53 %, то в 2016 г. - 9,00 %.

Финансовый результат от кредитных операций в 2015 г. ухудшился по сравнению с 2014 г. - чистый процентный доход снизился на 9,70 %. В 2016 г. ситуация улучшилась - за 9 месяцев 2016 г. чистый процентный доход превысил показатель 2015 г. на 2,42 %. Однако, доля проблемных кредитов в 2016 г. возросла: если в 2014 г. этот показатель составлял 5,4 %, то в 2016 г. 9,5 %.

Вместе с тем отметим положительный факт роста чистой прибыли банка в 2016 г. За 9 месяцев 2016 г. чистая прибыль составила 444 822 млн. руб., что более, чем в 2 раза больше показателя за 2015 г.

2.2 Анализ финансового состояния ПАО «Сбербанк»

Анализ финансовых результатов ПАО «Сбербанк России» начнем с анализа динамики и структуры доходов. В структуре доходов, используя отчетность ПАО «Сбербанк России», выделяем процентные доходы, доходы от операций с ценными бумагами, доходы от операций с иностранной валютой, доходы от участия в капитале других юридических лиц, комиссионные доходы, а также прочие операционные доходы (табл. 2 и табл. 3).

Таблица 2. Анализ динамики доходов ПАО «Сбербанк России» за период 2014-2016 гг

Показатели	2014 г., тыс. руб.	2015 г., тыс. руб.	Темп прироста в 2015 г. по сравнению с 2014 г., %	2016 г., тыс. руб.	Темп прироста в 2016 г. по сравнению с 2015 г., %
Чистые процентные доходы после создания резервов	691987399	772946964	11,70	680153578	-12,01
Чистые доходы от операций с ценными бумагами	11436874	11005371	-3,77	-77024027	-799,88
Чистые доходы от операций с иностранной валютой	5648887	8953855	58,51	171229583	1812,36
Доходы от участия в капитале других юридических лиц	3959989	3930718	-0,74	5332089	35,65
Комиссионные Доходы	159874974	188907201	18,16	241114334	27,64
Прочие операционные Доходы	13173217	18071721	37,19	42227454	133,67
Всего доходов	886081340	1003815830	13,29	1063033011	5,90

Анализ данных, представленных в таблице 2, позволил сделать вывод, что ПАО «Сбербанк России» осуществляет стабильную деятельность. Общая величина доходов банка растет год от года.

В частности, за 2015 г. прирост составил 13,29%, за 2016 г. - 5,90%. Этот прирост обеспечен ростом чистых процентных доходов (+11,70% в 2015г.), чистых доходов от операций с иностранной валютой (+58,51% в 2015 г., +1812,36% в 2016 г.), доходов от участия в капитале других юридических лиц (+35,65% в 2016 г.), комиссионных доходов (+18,16% в 2015 г., +27,64% в 2016 г.), прочих операционных доходов (+37,19% в 2015 г., +133,67% в 2016 г.). Сокращение доходов имело место по следующим видам доходов: чистые процентные доходы (-12,01% в 2016 г.) и чистые доходы от операций с ценными бумагами (-3,77% в 2015 г., -799,88% в 2016 г.).

Таким образом, доходы практически по всем видам деятельности в целом демонстрируют тенденцию к росту, исключение составляют доходы от операций с ценными бумагами. Исключение составляют доходы от операций с ценными бумагами. Данный вид операций оказался в 2016 г. для банка убыточным. В таблице 3 осуществлен анализ структуры доходов банка за период 2014-2016 гг.



Таблица 3. Анализ структуры доходов ПАО «Сбербанк России» за период 2014-2016 гг.

Показатели	2014 г.	2015 г.	2016 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Чистые процентные доходы после создания резервов	691987399	78,10	772946964	77,00	680153578	63,98
Чистые доходы от операций с ценными бумагами	11436874	1,29	11005371	1,10	-77024027	-7,25
Чистые доходы от операций с иностранной валютой	5648887	0,64	8953855	0,89	171229583	16,11
Доходы от участия в капитале других юридических лиц	3959989	0,45	3930718	0,39	5332089	0,50
Комиссионные доходы	159874974	18,04	188907201	18,82	241114334	22,68
Прочие операционные доходы	13173217	1,49	18071721	1,80	42227454	3,97
Всего доходов	886081340	100,00	1003815830	100,00	1063033011	100,00

Структура доходов банка на протяжении 2014-2016 гг. практически не изменилась. Превалирующими в структуре являются две группы доходов: чистые процентные доходы и комиссионные доходы.

Удельный вес чистых процентных доходов после создания резерва составлял в 2014 г. 78,10%, в 2015г. - 77,00%, в 2016 г. - 63,98%.

Удельный вес комиссионных доходов увеличился с 18,04% в 2014 г. до 22,68% в 2016 г.

Таким образом, следует отметить факт перераспределения доходов в пользу комиссионных доходов. Остальные виды доходов (от операций с ценными бумагами, от операций с иностранной валютой, от участия в капитале других юридических лиц) имеют незначительный удельный вес в структуре доходов.

Таким образом, ПАО «Сбербанк России» специализируется на выдаче кредитов (источник дохода - проценты, полученные по выдаваемым кредитам), а также на осуществлении комиссионных операций (источник дохода - комиссионное вознаграждение).

В 2015 г. чистый доход банка составил 969,2 млрд. руб., увеличившись за год на 11,14%. В 2016 г. прирост составил 6,06%. В то же время негативно следует охарактеризовать более быстрый рост операционных расходов по сравнению с чистыми доходами банка: в 2015 г. рост операционных расходов составил 17,37%, тогда как рост чистых доходов - всего лишь 11,14%; в 2016 г. рост операционных расходов составил 28,36%, тогда как рост чистых доходов - всего лишь 6,06%.

Таким образом, ситуация ухудшилась, эффективность работы банка снижается, поскольку на каждый рубль операционных расходов приходится все меньше чистых доходов банка.

Отношение операционных расходов к доходам в 2014 г. составило 45,6%, в 2015 г. - 58,1%, в 2016 г. - 58,2%.

Характеризуя динамику операционных расходов, следует отметить, что банк продолжает нести запланированные расходы, связанные с реализацией Стратегии развития банка.

Прибыль до уплаты налогов из прибыли составила в 2014 г. 474,7 млрд. руб., прибыль после уплаты налогов - 136,2 млрд. руб. Результат 2015 г. был повыше на 5,92% и 9,09%, соответственно.

На финансовые результаты 2015 г. повлияла отрицательная переоценка активов, номинированных в иностранной валюте. В результате прибыль до уплаты налогов снизились по сравнению с 2015 г. на 14,63%, а нераспределенная прибыль - на 17,59%. Это также негативно характеризует работу предприятия.

Как указывалось, выше, ПАО «Сбербанк» принимает активное участие в кредитовании инвестиционных проектов. Наиболее значимые из проектов, реализуемых за счет кредитных средств Банка на условиях банковского проектного финансирования, приведены в таблице 4.



Таблица 4. Наиболее значимые инвестиционные проекты, реализуемые ПАО Сбербанк на принципах проектного финансирования

Отрасль Промышленности	Название инвестиционного проекта
Деревообрабатывающая	Строительство завода по производству ДСП ОАО «Карелия ДСП» в г. Медвежьегорске
Пищевая	Строительство завода по производству растворимого кофе методом лиофилизации ОАО «Московская кофейня на паяхъ», Московская область
Транспорт	Строительство транспортного терминала «Международный аэропорт Внуково»
Золотодобыча	Освоение золоторудного месторождения Ветренское ОАО «Сусуманзолото»
Электроэнергетика	Строительство первой очереди Мутновской геотермальной станции ОАО «Геотерм» на Камчатке
Связь	Обновление национальной спутниковой группировки ФГУП «Космическая связь»
Нефтепереработка	Организация производства автомобильного бензина ОАО «ТАИФ» в Республике Татарстан
Цветная металлургия	Строительство Хакасского алюминиевого завода
Газодобыча	Обустройство Берегового газоконденсатного месторождения «Сибирская нефтегазовая компания», Ямало-Ненецкий автономный округ
Трубная	Строительство завода по производству труб большого диаметра в г. Ижоре

В первую очередь обязанность по сопровождению инвестиционно-кредитного договора, выполнение которой невозможно без применения различных способов обеспечения и методов контроля выполнения сторонами условий сделки, возлагается на отдел администрирования и отдел подготовки КОД.

ПАО «Сбербанк» инвестирует денежные средства в большинство крупнейших девелоперских компаний России. Банк осуществляет финансирование проектов по строительству коммерческой недвижимости в размере до 70 % бюджета проекта при проектном финансировании и до 80 % бюджета проекта при инвестиционном кредитовании.

В качестве примера можно привести договор на предоставление не возобновляемой кредитной линии на сумму 185,84 миллионов евро Московского отделение Сбербанка и Компании PPF Real Estate Russia, кредитная линия открыта на семь лет. Средства, полученные по кредитному договору будут направлены на строительство первой очереди одного из крупных девелоперских проектов в Российской Федерации - многофункциональный бизнес центр ComCity. Напомним, что проектирование и строительство центра ComCity начато еще в 2012 году.

Информация об объемах кредитования инвестиций в коммерческую недвижимость отсутствует. Поэтому определим объемы и динамику данного показателя косвенно, исходя из анализа портфеля корпоративных кредитов Сбербанка в разрезе категорий клиентов, срока погашения, а также отраслей экономики.

Сбербанк является лидером основных сегментов российского финансового рынка (Таблица 5). Как видно из таблицы 5, несмотря на снижение доли приходящейся на Сбербанк суммы активов на 0,5 процентных пункта, Банк остается лидером российского банковского сектора по этому показателю, обладая по итогам 2015 г. 29,1 % совокупных банковских активов.

Таблица 5. Доля ПАО Сбербанк на российском финансовом рынке в 2015-2016гг., по итогам года, % [44]

Показатель	2015 г.	2016 г.	Изменение
Активы	29,6	29,1	-0,5
Капитал	28,4	28,7	0,3
Кредиты корпоративным клиентам	33,3	35,0	1,7
Кредиты частным клиентам	33,5	35,9	2,4
Средства корпоративных клиентов	17,2	21,9	4,7
Средства частных клиентов	46,7	45,0	-1,7

Сегодня ПАО Сбербанк остается одним из ключевых поставщиков финансовых ресурсов в российскую экономику. По итогам 2014-2015 гг. на Банк приходилась треть всего кредитного портфеля банковской системы страны. Согласно рейтингу, подготовленному рейтинговым агентством «РИА Рейтинг», по итогам 2016 г. Сбербанк занимал верхнюю позицию среди кредитных организаций России по объему кредитного портфеля.

Преобладающую долю в общей сумме активов Сбербанка занимают кредиты и авансы клиентов: в течение 2013-2016 гг. их доля оставалась на уровне 70 % (Таблица 6).

Таблица 6. Динамика состава и структуры активов ПАО Сбербанк за 20142016 гг., по итогам года

Статья активов	2014 г.	2015 г.	2016 г.
	Сумма, млрд. руб.	Доля, %	Сумма, млрд. руб.	Доля, %	Сумма, млрд. руб.	Доля, %
Кредиты и авансы клиентам	10 499,3	70,0	12 933,7	71,0	17 756,6	70,0
Ценные бумаги	1 969,7	13,0	2 141,2	12,0	2 231,9	9,0
Денежные средства и их эквиваленты	1 290,8	9,0	1 327,0	7,0	2 308,8	9,0
Прочие активы	1 337,6	8,0	1 808,4	10,0	2 903,5	12,0
Итого	15097,4	100,0	18210,3	100,0	25200,8	100,0

Таким образом, ПАО «Сбербанк» является основным инвестором российской экономики и занимает крупнейшую долю на рынке кредитования юридических и физических лиц. В частности, ощутима роль Банка в сфере долгосрочного кредитования инвестиционных проектов.

Динамика структуры кредитного портфеля коммерческого банка ПАО «Сбербанк России» представлена в табл. 7

Заканчивая параграф, необходимо упомянуть о лизинговой деятельности, которой в ПАО «Сбербанк» занимается дочернее предприятие АО «Сбербанк лизинг». Указанная организация занимает одно из лидирующих мест на рынке лизинга в России. Кредитный рейтинг данной компании зафиксировался на отметке «А++», что означает, что у компании наивысший балл финансовой устойчивости. Список акционеров данной компании весьма краток, вернее представлен лишь одним участником - Сбербанком. По всей территории России у компании открыто более 40 филиалов, т.е. возможность обратиться существует в большинстве регионов страны.

Что касается предложений этого инвестора, то они разбиты на сегменты, главным критерием разбивки стал масштаб бизнеса, представители которого могут обратиться в организацию за финансированием.

Таблица 7. Структура кредитного портфеля коммерческого банка ПАО «Сбербанк»

Вид кредита	2015	2016
	Доля в кредитном портфеле, млрд. руб.	Доля в кредитном портфеле, %	Доля в кредитном портфеле, млрд. руб.	Доля в кредитном портфеле,%
Кредиты юридическим лицам
Специализированное кредитование	4752,35	34,49%	4590,72	30,69%
Коммерческое кредитование	9026,51	65,51%	10368,55	69,31%
Итого	13778,86	100,00%	14959,27	100,00%
Кредиты физическим лицам
Потребительские и прочие ссуды	1868,32	38,54%	1681,85	33,87%
Кредитные карты и овердрафты	538,82	11,12%	587,23	11,83%
Автокредиты	170,41	3,52%	142,22	2,86%
Жилищные кредиты	2269,81	46,83%	2554,61	51,44%
Итого	4847,36	100,00%	4965,91	100,00%

Существуют отдельные блоки по программам лизинга для представителей малого бизнеса, бизнесменов среднего и крупного уровня и бизнес-гигантов. Программы лизинга представлены в Приложении. Итак, спектр программ от «Сбербанк лизинг» многообразен, условия достаточно гибкие, что не может не радовать. Даже в формате малого бизнеса достаточно широкие рамки по условиям лизинга, которые смогут удовлетворить потребности большинства представителей данного класса предпринимателей.

Также необходимо отметить, что настоящий момент мировое хозяйство охвачено глобальным мировым финансовым кризисом, каждая национальная экономика на себе ощутила его последствия. Ни для кого не секрет, что Россия, оказавшаяся в эпицентре событий, получила огромный урон, каждый гражданин страны ощутил это на себе. Одной из главных предпосылок возникновения финансового кризиса в России 2014-2015 годов является структурный кризис экономики России, сохранившийся после финансово-экономического кризиса 2008--2009 годов.

Более важным событием, послужившим толчком к нестабильности национальной валюты России, стало снижение цен на нефть. Как известно, экономика России большое внимание уделяет продаже сырья и топлива в большей мере, это «золотая жила» страны, которая составляет около 30% ВВП России. Выше упомянутое падение цен на нефть было спровоцировано превышением предложения над спросом, которое в свою очередь возникло из-за замедления темпа роста спроса на нефть, увеличения добычи нефти и газа на внутреннем рынке США в результате сланцевой революции, а также отказа стран ОПЕК сокращать добычу.

Таким образом, доходы России за счет экспорта энергоресурсов значительно сократились, что повлекло за собой девальвацию рубля и валютный кризис, и как следствие увеличение темпов инфляции, а значит, и снижение реальных располагаемых доходов населения и потребительского спроса.

Не менее важной предпосылкой было и введение санкций странами Запада против России, а именно США, Евросоюзом, Швейцарией, Норвегией, Канадой, Австралией, Новой Зеландией, Японией и другими странами. Это было ответом влиятельных государств на бесцеремонное, по их мнению, присоединение Россией территории Крыма, приравниваемое ими к аннексии.

Наибольший удар был нанесен по инвестированию России: оно снизились за 2014 год на 70%, тем самым Россия, некогда занимавшая третье место в мире по этому показателю, не вошла даже в десятку. Российская экономика не дополучила 160 миллиардов долларов, что очень весомо для бюджета страны.

По мнению заместителя Председателя Правления ПАО «Сбербанк» А. Морозова, девальвация на каждый рубль к доллару приведет к необходимости создать дополнительные резервы на 4 млрд руб. , а рост курса доллара на 10 руб. сокращает достаточность капитала банка на 0,6-0,7 п. п. Изменение ключевой ставки ЦБ на 1 процентный пункт, по его словам, может уменьшить или увеличить прибыль Сбербанка на 26 млрд руб.

С повышением курса валют ПАО «Сбербанк» зарезервировал основные крупные проблемные кредиты вроде «Мечела». Основной объем создаваемых резервов приходится на небольшие кредиты, что обусловлено сложной экономической ситуацией в стране.

За первый квартал 2017 года корпоративный портфель снизился на 4%, розничный - почти не изменился (совокупный портфель - 16,76 трлн руб.). Выдача росла только по ипотеке, которая прибавила с начала года на 4,8% во многом за счет участия ПАО «Сбербанк» в программе господдержки. Следовательно, в данной ситуации можно говорить о поддержке Правительства РФ инвестиционной пиитики ПАО «Сбербанк». Также на 2017 год запланировано сокращение потребкредитования и автокредитования. По мнению аналитиков, рост корпоративного кредитования по системе будет в основном обеспечен разовыми сделками по рефинансированию внешних долгов компаний на деньги ЦБ РФ. Без учета этих сделок рост кредитования компаний по итогам года будет «около нуля».



2.3 Анализ деятельности ПАО «Сбербанк» в сфере долгосрочного кредитования

В таблице 8 представлен анализ активов бухгалтерского баланса банка.

Активы за 2015 г. выросли на 4,42 %. Их рост произошел в основном за счет увеличения кредитного портфеля клиентов. Чистая ссудная задолженность клиентов за 2015 г. увеличилась на 6,17 % и достигла величины около 16,9 трлн руб. За 2015 г. объем выдач кредитов корпоративным клиентам составил около 6,8 трлн руб. Частным клиентам за год выдано более 1,2 трлн руб. Также на рост активов повлияло увеличение чистых вложений в ценные бумаги, произошедшее в основном за счет приобретения бумаг в портфель для продажи и эффекта валютной переоценки. Снижение объема денежных средств в 2015 г. произошло в основном в январе и связано со снижением спроса на наличные средства ввиду снижения волатильности курса рубля.

Таблица 8. Анализ активов бухгалтерского баланса ПАО «Сбербанк России», млн. руб.

Показатель	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015/ 2014	2016/ 2015
Денежные средства	1204712	732790	487376	60,83	66,51
Средства кредитных организаций в ЦБ РФ	369676	586685	955995	158,70	162,95
Средства в кредитных организациях	356487	355985	425624	99,86	119,56
Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток	825688	405978	194316	49,17	47,86
Чистая ссудная задолженность	15889379	16869804	15839582	106,17	93,89
Чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи	1745490	2316357	2656093	132,71	114,67
Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения	366474	436472	381923	119,10	87,50
Требования по текущему налогу на прибыль	67058	19774	2	29,49	0,01
Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы	478612	477355	489378	99,74	102,52
Прочие активы	407184	505716	347492	124,20	68,71
Всего активов	21746760	22706916	21787697	104,42	95,95

За 2016 г. активы банка, напротив, сократились - на 4,05 % относительно 2015 г. снижение активов вызвано, главным образом, существенным - более, чем в 2 раза сокращением финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости; сокращением денежных средств - на 33,49 % относительно 2015 г.; сокращением прочих активов - на 31,29 %. В то же время за 9 месяцев 2016 г. средства в ЦБ РФ возросли на 62,95 %, а средства в кредитных организациях - на 19,95 %.

Для фондирования активных операций использовались различные источники привлечения ресурсов. В 2015 г. объем привлеченных средств как корпоративных клиентов, так и физических лиц увеличился в целом на 26,35 %. Однако, в 2016 г. эта тенденция не имела продолжения - средства клиентов, не являющихся кредитными организациями, сократились на 5,19 % по сравнению с 2015 г. В то же время, несмотря на сохранение геополитической напряженности и остающиеся закрытыми внешние рынки, банк в 2015-2016 гг. существенно снизил зависимость от средств государственного финансирования (объем средств Банка России на балансе Банка за 2015 г. снизился с 3,5 трлн руб. до 0,8 трлн руб., а за 2016 г. еще на 25,31 %) за счет привлечения дополнительного объема средств клиентов.

Учитывая сохраняющиеся санкции и нестабильную макроэкономическую ситуацию, с целью снижения рисков ликвидности Банк существенно нарастил объем резервов ликвидности в основном за счет проведения в 2015 году активной работы по увеличению залоговой массы в рамках Положения Банка России №312-ПЧ. В 2016 г. резерв ликвидности несколько сократился - на 1,64 % - но остался на высоком уровне.

ПАО «Сбербанк» -- открытая рыночная компания, акции которой свободно обращаются на российском фондовом рынке, а также в Лондоне, Франкфурте и США (внебиржевой рынок) в форме АДР.

С момента акционирования Банка в июне 1991 г. среди инвесторов (российских и иностранных физических и юридических лиц) размещено 13 выпусков акций банка. Уставный капитал сформирован в сумме 67,76 млрд руб. и состоит из 21 586 948 000 обыкновенных и 1 000 000 000 привилегированных акций номинальной стоимостью 3 рубля каждая.

Основным акционером банка является Центральный банк Российской Федерации, доля которого в уставном капитале ПАО Сбербанк составляет 50% плюс одна голосующая акция, в голосующих акциях -- 52,32%.

С начала 2015 г. цена акций Сбербанка восстанавливалась с локального минимума конца 2014 г., вызванного резким снижением нефтяных цен и валютным кризисом. На протяжении 2015-2016 гг. обыкновенные акции Сбербанка в основном опережали индекс ММВБ. По итогам 2015 г. их котировки выросли на 84,52% по сравнению с 2014 г., а по итогам 2016 г. - еще на 65,55 %. Уверенный рост акций во многом был связан с эффектом низкой базы, поскольку банковский сектор пострадал больше других в декабре 2014 г., а также дескалации политической напряженности во внешних отношениях России. В августе-сентябре наблюдался приток средств на развивающиеся рынки на фоне мягкой монетарной политики, проводимой китайским регулятором и ЕЦБ, а также переносом сроков повышения процентной ставки ФРС США. В 4 квартале 2015 г., несмотря на продолжившееся снижение нефтяных котировок и ослабление рубля, наблюдался рост интереса со стороны иностранных инвесторов к акциям Сбербанка на фоне улучшения ожиданий по прибыли. Акции Сбербанка по-прежнему остаются самыми ликвидными на российских торговых площадках.