Оценка кредитоспособности предприятия (на примере ЗАО "Ипатовский пивзавод" г. Ипатово)

8. Исчисляется величина средств по активу баланса (АБ), принимаемых в расчет чистых активов (ЧА) или величина реального собственного капитала (РСК); выполняется равенство вида ЧА=РСК. Для расчета ЧА необходимо из общей суммы (АБ) вычесть размер долгосрочных и краткосрочных обязательств:

(стр.300-стр.252-стр.244)-(стр.590-стр.450-стр..690+стр.640+стр.650+стр.641).

Размер ЧА равен размеру РСК, их можно определить как реальный собственный капитал (стр.490+стр.640+стр.650+стр.641-стр.450-стр.252-стр.244). При этом размер ЧА уставного капитала (стр.410).

По ЗАО «Ипатовский пивзавод» неравенство выполняется как на начало 17252>7640 тыс. руб., так и на конец анализируемого периода 32850>2364 тыс. руб.

9. Величина собственного оборотного капитала (СОС). Данный показатель определяет величину собственных источников финансирования оборотных средств. Нормативное значение - не менее 10% всех оборотных средств (10% от стр. 290). После расчета мы можем сопоставить на начало периода величины СОС (табл.5, с.33), которая составила -1923 тыс. руб. а нормативное значение 804,1 тыс. руб. На конец периода -5332 тыс. руб., а норматив 2484,3 тыс. руб. Финансирование оборотных средств осуществляется за счет недопустимых источников финансирования (заемные средства: краткосрочные и долгосрочные). На основании проведенного анализа установлено, что предприятие полностью утратило СОС и полностью зависимо от внешних источников финансирования.

10. Величина текущих финансовых потребностей предприятия (ТФП) - это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью. Другая экономическая интерпретация ТФП - это непокрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью, часть чистых оборотных активов; или - недостаток собственных оборотных средств; или - прореха в бюджете предприятия; или - потребность в краткосрочном кредите. Этот показатель используется, в первую очередь, для определения потребной суммы краткосрочного кредита путем сопоставления размера текущих финансовых потребностей с размером СОС.

На начало периода величина текущих финансовых потребностей предприятия составила -394 тыс. руб., а на конец периода 3751 тыс. руб. (табл.5).

Таблица 5 - Анализ состава и структуры имущества предприятия и источников его формирования

Наименование показателя	1.01.04г.	1.07.04г.	1.01.05г.	1.07.05г.	1.01.06г.
1. Коэф. Соотношения обор. и внеобор. Активов (Ко/в)	0,42	0,56	0,46	0,61	0,62
2. Коэф. Имущества произв. Назначения (Ким.п.)	0,87	0,89	0,74	0,92	0,93
3. Общая величина оборотного капитала (мобильного), тыс. руб.	8041	13155	12510	19399	24843
4. Стоимость материальных оборотных средств, тыс. руб.	4476	10964	10100	15566	20385
5. Величина финансовых вложений, тыс. руб.	39	39	39	39	39
6. Величина ликвидных активов, приним. в расчет коэф. абсол. Ликвидности, тыс. руб.	65	496	39	97	51
7. Величина чистых оборотных активов, тыс. руб.	-2185	-2183	-2950	-5939	-5550
8. Величина реального собственного капитала, тыс. руб.	17252	21494	22995	25471	32850
9. Величина собственного оборотного капитала (СОС), тыс. руб.	-1923	-1968	-2653	-5330	-5332
10. Величина текущих финансовых потребностей предприятия (ТПФ)	-394	3311	2550	4337	3751
11. Величина заемного капитала, тыс. руб	9964	15123	16912	25782	32108
12. Величина срочных обязательств, принимаемых в расчет коэффициентов ликвидности	9964	15123	15163	24729	30175
13. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с).	0,58	0,70	0,74	1,01	0,98

Сопоставим полученные значения с соответствующими размерами СОС.

-1923 тыс. руб. - -394 тыс. руб.

-5332 тыс. руб. - 3751 тыс. руб.

Предприятие нуждается в краткосрочном кредите, поскольку величина СОС меньше величины текущей финансовой потребности.

Разница между величинами на конец периода составила 9083 тыс. руб., что определяет потенциальный недостаток денежных средств на предприятии. Рассчитаем реальный дефицит наличности (денежных средств) путем прибавления к потенциальному дефициту краткосрочной банковской задолженности (стр.610) и вычитанием величины краткосрочных финансовых вложений (стр.250).

11. Величина заемного капитала.

Норматив - величина заемного капитала не должна превышать 40 % от валюты баланса. В результате анализа (табл.5), выявлена тенденция изменения размера заемного капитала, а именно, его увеличение с 9964 тыс. руб. до 32108 тыс. руб. Увеличение размера заемного капитала говорит об увеличении финансовой зависимости предприятия. Нормативные значения:

на начало периода 40 % от 27216 = 10886,4 тыс. руб.

на конец периода 40% от 64958 = 25983,2 тыс. руб.

Как видно из приведенных расчетов размер заемного капитала в валюте баланса на начало анализируемого периода не превышает, а на конец периода превышает 40 % от суммы всех источников, что подтверждает финансовую зависимость нашего предприятия от внешних заимствований.

12. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, плечо финансового рычага (табл.5), увеличил свое значение за анализируемый период с 0,58 до 0,98 и подтверждает обострение финансовой зависимости, т.е. финансирование деятельности предприятия в большей степени становится зависимой от внешних заемных источников финансирования своей деятельности.

Таким образом, проведенный нами структурный анализ активов и пассивов предприятия с целью изучения структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования позволил ознакомиться с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку по его результатам еще нельзя дать окончательную оценку качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.

2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

Ликвидность предприятия -- это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей.

Ликвидность активов -- это способность актинов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

Платежеспособность предприятия -- это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса дает оценку способности предприятия своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Она определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Сопоставление итогов I группы по активу и пассиву отражает отношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов II группы по активу и пассиву показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по этой схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей осуществления расчетов.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия производится в два этапа:

1-й этап - группировка активов баланса по срокам их трансформации в денежные средства, а пассивов - по степени срочности их оплаты;

2-й этап - расчет ряда показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.

1-й этап - группировка статей баланса. Данный этап анализа позволяет дать оценку ликвидности и платежеспособности предприятия с учетом срока выполнения обязательств предприятием.

Таблица 6 - Группировка статей баланса

Активы:	Пассивы:
I группа - быстро реализуемые активы (стр.240+стр.250)	I группа - краткосрочные пассивы (стр.620)
II группа - активы средней реализуемости (стр.230+стр.260)	II группа - пассивы средней срочности (стр.690- стр.620)
III группа - медленно реализуемые активы (стр.210-стр.218-стр.217)	III группа - долгосрочные пассивы (стр.590)
IV группа - трудно реализуемые активы - иммобилизованные средства (стр.190+ стр.220)	IV группа - постоянные пассивы (стр.490- стр.390)

Исходные данные, методика группировки статей баланса и порядок расчета представлены в таблице 6.

На основании данных таблицы 7 видно, что на протяжении всего рассматриваемого периода (с 1.01.2004 по 1.01.2006) наблюдается значительный и неизменный платежный недостаток наиболее ликвидных денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств. На начало периода этот показатель составил 8043 тыс. руб. (99,2%), и на конец периода соответственно - 20772 тыс. руб.(99,8%).

Это свидетельствует о том, что по состоянию на 1.01.2006г. всего лишь 0,2% срочных обязательств покрывались наиболее ликвидными активами.

На конец 2004 года ожидаемые поступления от дебиторов превышали краткосрочные обязательства кредиторам и заемные средства на 1177тыс.руб.(57,1%).

Таблица 7 - Аналитический (сгруппированный) баланс для оценки платежеспособности

Группа средств и обяз. по степ. Сроч.	Покрытие (актив)	Сумма обязательств (пассив)	Разность	в % к пассиву	в % к пассиву
			Излишек	Недостаток
	1.01 .04	1.07. 04	1.01. 05	1.07. 05	1.01. 06	1.01 .04	1.07. 04	1.01. 05	1.07. 05	1.01. 06	1.01 .04	1.07. 04	1.01 05	1.07. 05	1.01. 06	1.01 .04	1.07. 04	1.01. 05	1.07. 05	1.01. 06	1.01 .04	1.01. 06
1	65	496	39	97	51	8108	9133	9624	14356	20823	-	-	-	-	-	8043	8637	9585	14259	20772	-99,2	-99,8
2	3238	1480	2074	3127	4189	2061	7215	5746	11575	11649	1177	-	-	-	-	-	5735	3672	8448	7460	57,1	-64,0
3	4184	10710	9802	14954	20163	-	-	1749	1053	1933	4184	10710	8053	13901	18230	-	-	-	-	-	-	943,1
4	19175	23462	27397	31854	40115	17047	20269	22788	24269	30553	2128	3193	4609	7585	9562	-	-	-	-	-	12,5	31,3

Таким образом, недостаток наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов составлял за 2004 год - 6866 тыс. руб. (-8043+1177), однако, уже в первом полугодии 2004 года этот показатель резко снизился, и к концу 2005г. ожидаемые поступления дебиторов были меньше краткосрочных обязательств на 7460 тыс. руб., платежный недостаток составил 64%.

Медленно реализуемые активы (табл.7) к концу анализируемого периода превысили краткосрочные пассивы на 18230 тыс. руб. и этот платежный излишек может быть направлен на покрытие краткосрочных и срочных обязательств. Следовательно, ликвидность баланса ЗАО «Ипатовский пивзавод» не достаточна, но имеется перспективная ликвидность (ПЛ=А3-П3=18230 тыс. руб.). Однако и она отражает платежный недостаток в размере 9562 тыс. руб.

Сопоставление итогов групп по активу и пассиву на конец исследуемого периода имеет следующий вид:

А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1П1; А2П2; А3П3; А4П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.

Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости у предприятия.

На анализируемом предприятии ликвидность баланса недостаточная. Сопоставление приведенных неравенств свидетельствует о том, что в ближайшее время предприятию не удастся улучшить платежеспособность. Расчет и динамика показателей ликвидности по исследуемому предприятию приведена в таблице 8.

Таблица 8 - Расчет и динамика показателей ликвидности

Показатели	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.	Откл. в абсол. величинах (+,-)	Рек. Значен.	Выводы от соп.
1. Быстро реализуемые активы, тыс. руб.	65	496	39	97	51	-14
2. Активы средней реализуемости.	3238	1480	2074	3127	4189	951
3. Итого (1+2), тыс. руб.	3303	1976	2113	3224	4240	937
4. Медленно реализуемые активы	4184	10710	9802	14954	20163	15979
5. Всего ликвидных средств - текущие активы (3+4)	7487	12686	11915	18178	24403	16916
6. Краткосрочные обязательства - текущие пассивы (код стр.690)	10169	16348	15370	25931	32472	22303
7. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1:стр.6)	0.01	0.04	0.003	0.004	0.002	-0.008	0.2-0.25;
8. Коэффициент быстрой ликвидности (стр.3:стр.6)	0.32	0.12	0.14	0.12	0.13	-0.19	Критич. Значен. равно 1	ПриК>1неплатежеспособно 1<K<1.5 ограничн. Кредитосп.К>1.5 кредитоспособ-но
9. Коэффициент покрытия баланса (стр.5:стр.6)	0.74	0.78	0.78	0.70	0.75	0.01	2;
10. Неликвидные активы (1 разд.)	19175	23462	27397	31854	40115	20940
11. Соотношение ликвидных и неликвидных активов (стр5:стр10)	0.39	0.54	0.43	0.57	0.61	0.22
12. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (код стр) (490+590-190)/210	-0.48	-0.29	-0.28	-0.42	-0.37	0.11	0.7;
13. Коэффициент покрытия запасов (490+590-190+610+ 621)/210	0.08	0.34	0.40	0.42	0.44	0.36	Критич. Значе-ние равно 1	Если К<1, финансовое сос-тояние неус-тойч.
14. Маневренность функционирующего капитала (260)/(490+ 590-190)	-0.04	-0.16	-0.01	-0.01	-0.01	0.02	от 0 до 1	Значе-ние от 0 до 1 - предпр. Функционирует нормально

2-й этап - расчет показателей ликвидности и платежеспособности. На этом этапе анализа осуществляется расчет ряда показателей для оценки ликвидности и платежеспособности (таблица 8).

Исходя из результатов проведенного исследования, мы видим, что на начало анализируемого периода сумма ликвидных средств составила 7487 тыс. руб., а неликвидные активы составляли 19175 тыс. руб., т.е. на один рубль неликвидных активов приходилось 0,39 копеек ликвидных активов. На конец анализируемого периода произошло увеличение ликвидных активов на 16916 тыс. руб., а неликвидных на 20940 тыс. руб. При этом соотношение ликвидных и неликвидных активов снизилось на 0,22, тогда как рациональным считается такое соотношение, при котором на 1 рубль неликвидных активов должно приходиться 4-5 рублей ликвидных активов.

Значение коэффициента быстрой ликвидности (табл.8) значительно ниже критического его значения равного 1, поскольку расчетное значение этого коэффициента на начало периода 0,32, а на конец периода 0,13 предприятие может считаться платежеспособным если выполняется следующее условие: на один рубль текущих обязательств необходимо как минимум иметь один рубль текущих активов, на самом же деле картина иная.

Значение коэффициента покрытия баланса на начало периода 0,74, и на конец периода 0,75 (табл. 8), что меньше рекомендуемого, хотя его значение и увеличивается на 0,01. Этот показатель является одним из показателей, по которым структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а по отношению к предприятию может быть возбуждена процедура банкротства если в ближайшие 6 месяцев предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Ликвидность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Анализ основных показателей ликвидности представлен в таблице 9.



Таблица 9 - Коэффициенты ликвидности

Наименование показателя	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.
1Абсолютная ликвидность (>0.2)	0,007	0,033	0,003	0,004	0,002
2. Критическая, ( >1)	0,33	0,13	0,14	0,13	0,14
3.Текущая, (>2)	0,78	0,86	0,81	0,76	0,82

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о том (табл. 9), что у предприятия должно быть 0,20 копеек денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на каждый рубль краткосрочных обязательств. В противном случае оно не является абсолютно ликвидным. Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности с расчетными их значениями можно констатировать следующее: по ЗАО «Ипатовский пивзавод» коэффициент абсолютной ликвидности в течении всего анализируемого периода был значительно ниже нормального ограничения. На начало периода 0.01, а на конец периода 0,002, т.е. в конце 2004 года завод мог оплатить лишь 0,2 % своих краткосрочных обязательств. Размер недостатка денежных средств определяется по формуле:

Р = (К_{ал.расч.}-К_{ал.норм.})*ф1(стр.690-стр.640-стр.650-стр.641), (1)

Коэффициент К_{ал.расч} на конец анализируемого периода составил 0,002. Следовательно, недостаток равен:

(0,002-0,2)*(32472-2297)=-0,018*30175 = -543,15 тыс. руб.,

Таким образом, недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составил - 543.15 тыс. рублей. Это свидетельствует о полном отсутствии у предприятия возможности выполнения краткосрочных и среднесрочных своих обязательств, которые могут быть погашены за счет высоколиквидных активов. Это связано с проводимой реконструкцией в основном за счет собственных средств предприятия.

1. Коэффициент критической ликвидности

Ккл =, (2)

Нормативное значение по этому показателю означает, что размер денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и предстоящих поступлений от текущей деятельности должен быть не менее суммы краткосрочной задолженности предприятия. Как видно из таблицы у анализируемого предприятия значение очень низкое с отрицательной динамикой. На начало периода 0,33, и на конец анализируемого периода 0,14.

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл = , (3)

Нормативное значение по этому показателю свидетельствует о том, что размер оборотных активов должен превышать краткосрочные обязательства не менее чем в два раза. Значение этого коэффициента на начало анализируемого периода 0,78, а на конец 0,82 (табл.9), т.е. меньше нормативного значения, что является отрицательной тенденцией. Т.о. структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие считается неликвидным. Расчет и динамика показателей платежеспособности приведены в таблице 10.

Таблица 10 - Коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.
1. Общая, ( >2)	2,73	2,42	2,36	1,99	2,02
2. КАШ, (>0)	65,0	496,0	39,0	97,0	51,0
3. Платеж, (>1)	1	1,01	1,00	1,98	1



К основным показателям платежеспособности относятся:

Коэффициент общей платежеспособности.

Коп = , (4)

Значение этого коэффициента означает, что размер всего имущества должен в два раза превышать все обязательства предприятия. На начало анализируемого периода составил 2,7, а на конец 2,02. Таким образом, предприятие считается платежеспособным (табл.10).

Величина «КАШ-баланса»

КАШ-баланс = ф.4 стр.260 0, (5)

Величина отражает остаток денежных средств на конец отчетного периода. Как видно из таблицы величина КАШ-баланса по предприятию на конец анализируемого периода 51 тыс. рублей - финансовое состояние предприятия устойчивое.

Коэффициент платежеспособности за период.

Кп = , (6)

Как видно из таблицы 10, значение коэффициента платежеспособности за весь анализируемый период больше 1, а значит предприятие можно считать платежеспособным.

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что структура баланса предприятия ЗАО «Ипатовский пивзавод» является не совсем удовлетворительной, данному предприятию целесообразно рационализировать структуру оборотных средств путем сокращения величины запасов с целью увеличения доли свободных денежных средств, что позволит увеличить абсолютную и текущую ликвидность предприятия.

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния и, следовательно, его кредитоспособности, является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия - одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. Оценка финансовой устойчивости дается исходя из результатов (выводов) предыдущих этапов анализа: анализа имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования, наличия собственных оборотных средств, анализа ликвидности и платежеспособности. Окончательные выводы возможны с учетом анализа коэффициентов финансовой независимости и устойчивости. Исходные данные и методика расчета этих коэффициентов представлены в таблице 11.

Финансовая независимость предприятия определяется тем, насколько его деятельность не зависит от внешних источников финансирования его деятельности профинансирована за счет собственных средств (источников).

Основные показатели:

1. К автономии (финансовой независимости):

Ка =, (7)

Таблица 11 - Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости

Показатели	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.	Откл. в абсол. величинах (+,-)
1	2	3	4	5	6	7
1. Всего источников формирования имущества (код стр.700) тыс. руб.	27216	36617	39907	51253	64958	37742
2. Источники собственных средств (код стр.490) тыс. руб.	17047	20269	22788	24269	30553	13506
3. Собственные оборотные средства (код стр.490+590-190-390) тыс. руб.	-2128	-3193	-2860	-6532	-7629	-5501
4. Стоимость основных средств и внеоборотных активов (код стр.190) тыс. руб.	19175	23462	27397	31854	40115	20940
5. Стоимость запасов и затрат (код стр. 210) тыс. руб.	4476	10964	10100	15566	20385	15909
6. Стоимость всех оборотных средств (код стр.290) тыс. руб.	8041	13155	12510	19399	24843	16802
7.Коэффициент концентрации собственного капитала (код стр.490):(300)	0,63	0,55	0,57	0,47	0,47	-0,16
8. Коэф. Концентрации привлеченного капитала (код стр.590+690\300)	0,37	0,45	0,43	0,53	0,53	-0,16
9.Коэффициент финансовой зависимости (код стр.300):(490)	1,60	1,81	1,75	2,11	2,13	0,53
10. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (код стр.510:190)	-	-	0,06	0,03	0,05	0,05
11. Коэффициенты финансовой независимости:
11.1. Автономии	0,63	0,59	0.58	0,50	0,51
11.2. Доля	-0,43	-0,18	-0,26	-0,34	-0,26
12. Коэффициенты финансовой устойчивости
12.1. Коэффициент фин. Устойч.	0,63	0,59	0,62	0,52	0,54
12.2. Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,11	-0,09	-0,12	-0,21	-0,16
12.3. Коэффициент фин. Активности (плечо фин. Рычага)	0,58	0,70	0,74	1,01	0,98
12.4. Фин. Устойчивость организации	-723	3032	2578	5043	4020
12.5. Разница чистых активов и Уст.К	9612	13854	20631	23107	30486

В целом предприятие считается финансово-независимым, если доля собственных источников в валюте баланса составляет не менее 60%, то есть в каждом рубле всех имеющихся у него источников предприятия 60 копеек составляют собственные средства, а 40 копеек - привлеченные.

На начало периода это условие выполняется в пределах 0,63, на конец 0,51, что меньше нормативного значения.

2. Доля собственных оборотных средств в формировании запасов

, (8)

Предприятие считается финансово-независимым в части формирования запасов, если доля собственных источников в запасах лежит в пределах от 0,6 до 0,8. Особое значение этот показатель имеет при оценке кредитоспособности предприятия. На предприятии этот коэффициент имеет отрицательное значение -0,43 на начало, и -0,26 на конец анализируемого периода, поэтому можно сделать вывод о том, что предприятие имеет недостаточно рациональную структуру баланса, и является финансово зависимым.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание. На основании проведенного анализа финансовой устойчивости и ликвидности предприятия делаем следующие выводы:

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

наличия собственных оборотных средств;

кредиторской задолженности;

наличия и структуры оборотных средств;

дебиторской задолженности;

платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется уровнем обеспеченности его деятельности источниками финансирования длительного использования, т.е. в какой степени финансирование деятельности предприятия стабильно в долгосрочной перспективе за счет использования в своей деятельности постоянных источников, а именно собственных и долгосрочных привлеченных средств ф.1(III р. ПБ + IV р. ПБ).

Основные показатели:

Доля долгосрочных источников финансирования в валюте баланса (К фин. устойч.)



(9)

Расчетное значение этого коэффициента показывает долю источников длительного использования в общей сумме всех активов. На начало периода долгосрочные обязательства на предприятии отсутствуют (IVр ПБ=0), поэтому рекомендуемое значение принимаем на уровне К автономии, т.е. 0,63. На конец анализируемого периода долгосрочные обязательства на предприятии имеются в сумме 1933 тыс. руб., поэтому коэффициент финансовой устойчивости 0,54. Значение коэффициента финансовой устойчивости не может опускаться ниже коэффициента автономии.

Коэффициент маневренности показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме собственных источников. Чем выше доля собственных оборотных средств в объеме собственных источников, тем более маневренно предприятие, т.е. тем больше собственных оборотных средств участвуют в текущей деятельности предприятия.

Как видим из таблицы 11, коэффициент и на начало -0,11 и на конец анализируемого периода -0,16 отрицательный, т.е. предприятие ощущает недостаток оборотных средств.

Коэффициент финансовой активности предприятия (плечо финансового рычага). Рекомендуемое значение 0,67.

Финансовый рычаг отражает уровень привлечения заемных средств должно обеспечивать рентабельность собственных средств. Экономический смысл заключается в том, что он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных средств. На начало анализируемого периода коэффициент составляет 0,58, а на конец 0,98, т.е. соответственно 58 и 98 копеек приходится на один рубль собственных средств. Сущность этого показателя заключается в том, что привлечение заемных средств, в экономически обоснованных размерах ведет к повышению рентабельности собственного капитала, т.е. повышению эффективности использования собственного капитала.

У ЗАО «Ипатовский пивзавод» величина собственного оборотного капитала на начало анализируемого периода -1923 тыс. руб., а на конец -5332 тыс. руб., то можно сделать вывод что данное предприятие не имеет собственных источников покрытия материальных запасов.

Разница чистых активов и уставного капитала, необходимо выполнение условия: (ЧА-УК) 0

Экономический смысл данного неравенства состоит в том, что сопоставляя размер чистых активов и реального собственного капитала с размером уставного капитала, определяют, формировались ли фонды на предприятии и получало ли оно в результате своей деятельности прибыль.

По ЗАО «Ипатовский пивзавод» разница между собственным капиталом и размером уставного капитала положительная и составляет на конец анализируемого периода 30486 тыс. руб. Произошло приращение капитала, что является следствием его эффективной деятельности, следовательно предприятие считается финансово устойчивым.

Анализируя все приведенные расчеты можно сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия ЗАО «Ипатовский пивзавод», т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности, основной причиной является большая величина краткосрочных заемных средств и полное отсутствие долгосрочных заемных средств.

2.3 Анализ рентабельности и деловой активности

Анализ и оценка деловой активности приводится на качественном и количественном уровнях. Анализ на качественном уровне предполагает оценку деятельности предприятия по неформализованным критериям: широта рынка сбыта продукции, репутация предприятия, известность и надежность клиентов, пользующихся услугами предприятия, наличие долгосрочных договоров купли-продажи, имидж, торговая марка и пр. Деловая активность предприятия на количественном уровне определяется рядом показателей, характеризующих эффективность его деятельности в целом (табл.12).

1. Величина чистой прибыли.

По ЗАО «Ипатовский пивзавод происходит увеличение чистой прибыли, на начало анализируемого периода 2639 тыс. рублей, а на конец периода 7260 тыс. рублей. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой активности. Чистая прибыль направляется на производственное развитие, социальное развитие, материальное поощрение работников.

Таблица 12 - Показатели деловой активности

Наименование показателя	1.01.2004г	1.07.2004г	1.01.2005г	1.07.2005г	1.01.2006г.
1. Величина чистой прибыли, тыс. руб.	2639	3359	7688	1523	7260
2. Фондоотдача	2,100	1,370	2,640	1,227	1,708
3. Коэффициент оборачиваемости всего капитала	2	1	2	1	1
4. Коэффициент оборач. собств капитала	2	2	3	2	2
5. Коэффициент оборач. Оборотных средств	5	3	5	2	3
6. Коэффициент оборач. Материал. Оборотных средств	7	4	6	3	3
7.Коэффициент оборач.краткосроч.дебиторской задолжен.	15	12	38	14	17
8.Коэффициент оборач.денежных средств	348	104	251	534	830
9. Коэффициент оборач. Кредиторской задолженности	5	3	6	4	3
10. Оборач.в днях всех оборотных активов	34	65	34	79	65
11. Оборач.в днях товарно-материал. Ценостей	21	48	28	64	53
12. Оборач.в днях дебитор задолженности	12	15	5	13	11
13.Продолжит.кредиторской задолженности	55	65	31	50	63
14. Продолжит.операционного цикла	33	62	33	76	63
15. Продолжит.финансового цикла	-22	-3	2	26	0
16. Продолжит.оборота СОС	-8	-12	-6	-20	-16



2. Фондоотдача основных средств (Фос) отражает эффективность использования основных фондов, определяется как отношение объема выручки от реализации к средней стоимости основных фондов.

, (10)

Данный показатель отражает, сколько выручки обеспечивает каждый рубль, вложенный в основные фонды.

На начало анализируемого периода фондоотдача составила 2,1, а на конец анализируемого периода 1,7. На анализируемом предприятии произошел спад показателя, что является незначительным снижением эффективности использования основных фондов.

3. Коэффициент оборачиваемости всего капитала (капиталоотдача авансированного капитала)

, (11)

Данный коэффициент определяет, сколько выручки обеспечивает каждый рубль авансированного капитала (всего имущества предприятия).

На начало анализируемого периода коэффициент составляет 2, на конец периода происходит снижение показателя до 1, что означает понижение эффективности использования авансированного капитала.

4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (капиталоотдача собственного капитала)

, (12)

Данный коэффициент определяет, сколько выручки обеспечивает каждый рубль собственного капитала.

По анализируемому предприятию значение показателя и на начало, и на конец периода равно 2.

5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

, (13)

6. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (количество оборотов):

, (14)

7. Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности:

, (15)

8. Коэффициент оборачиваемости денежных средств:

, (16)

Коэффициенты оборачиваемости активов и состав их элементов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств), характеризует количество их оборотов.

За анализируемый период по всем показателям кроме коэффициента оборачиваемости оборотных активов (с 5 до 3 оборотов) и коэффициента материальных оборотных средств (с 7 до 3 оборотов), произошел рост количества оборотов. Например, по количеству денежных оборотов увеличение - с 348 до 830 оборотов, по оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности - с 15 до 17 оборотов (табл.12, с. 52).

9. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

, (17)

Экономический смысл данного показателя в следующем: какова доля затрат по обычным для предприятия видам деятельности кредиторской задолженности, иначе какова доля затрат от обычной деятельности предприятия покрывается за счет использования кредиторской задолженности.

Наибольшего значения этот коэффициент достиг на на начало рассматриваемого периода и составил 6, а на конец, соответственно - он снизился до 3, т.е. снизилась доля затрат, покрываемая за счет привлеченных средств.

10. Оборачиваемость в днях всех оборотных активов (продолжительность оборота оборотных средств)

, (18)

Экономический смысл этого показателя заключается в том, что он отражает продолжительность оборота оборотных средств в днях, т.е., сколько, в среднем, уходит дней с момента закупки запасов до зачисления денежных средств на расчетный счет предприятия с учетом количества дней нахождения денежных средств на счетах в банке и кассе предприятия. Или на сколько дней денежные средства предприятия отвлечены на текущую деятельность.

Как мы видим из данных таблицы 12, по анализируемому предприятию наиболее эффективно использовались оборотные средства на 1.01.2004 года. Оборачиваемость составила 34 дня, а на конец анализируемого периода эффективность снизилась и оборачиваемость составила 65 дней.

11. Оборачиваемость в днях запасов товарно-материальных ценностей:

Одз = , (19)

Экономический смысл: сколько времени затрачивается с момента закупки сырья и материалов, на сам процесс производства продукции и отгрузку готовой продукции покупателям.

Наиболее эффективно используются запасы товаро-материальных ценностей на начало анализируемого периода и составляет 21 день. На конец анализируемого периода эффективность снижается и составляет 53 дня.

12. Оборачиваемость в днях дебиторской задолженности:

Од = , (20)

Этот показатель позволяет выяснить время, в среднем затрачиваемое с момента отгрузки готовой продукции покупателям до получения денежных средств на счета предприятия в банках. Иначе, дебиторская задолженность отражает среднюю продолжительность ожидаемых денежных поступлений предприятиям за отгруженную продукцию.

Наименьшее значение этого показателя на 1.01.2004 года и составляет 5 дней, т.е. денежные средства быстрее зачисляются на счета предприятия в банках, а значит эффективно используются, в конечном счете, оборотные средства в целом. Этот показатель также характеризует среднее количество дней, предоставляемых предприятием своим покупателям для расчета за купленную у него продукцию.

13. Продолжительность оборота кредиторской задолженности:

Ок = , (21)

Экономический смысл этого показателя состоит в определении периода отсрочки кредиторов данному предприятию.

На начало анализируемого периода значение этого показателя 55 дней, а на конец периода значение показателя увеличивается до 63 дней, т.е. больше времени привлеченные средства используются предприятием для финансирования своих текущих затрат (табл.12, с.52).

14. Продолжительность операционного цикла:

, где (22)

Тз - продолжительность оборачиваемости запасов в днях

Тд - продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности

Продолжительность операционного цикла показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции.

Значение показателя за анализируемый период выросло на 30 дней. Это можно расценить как отрицательный фактор. Продолжительность операционного цикла выросла за счет увеличения коэффициента оборачиваемости в днях и коэффициента оборачиваемости в днях дебиторской задолженности.

15. Продолжительность финансового цикла:

Тфц=Тоц-Тк, где (23)



Тоц - продолжительность операционного цикла

Тк - продолжительность кредиторской задолженности в днях

Показывает на сколько дней предприятию необходимо иметь собственных источников для осуществления его текущей деятельности, на какое время отвлечены именно собственные средства предприятия в производство, продажу и оплату продукции.

Значение данного показателя на начало анализируемого периода отрицательно -22 дня, т.е. краткосрочные обязательства использовались на финансирование внеоборотных активов, что является грубейшим нарушением финансовой дисциплины на предприятии. На конец анализируемого периода значение этого показателя равно 0, это говорит о том, что собственные средства на финансирование оборотных средств не направлялись, финансирование текущей деятельности осуществлялось полностью за счет краткосрочных обязательств (табл.12, с.52).

16. Продолжительность оборота СОС:

По=,

(24)

Этот показатель позволяет рассчитать число дней, которое СОС участвуют в финансировании оборотных средств.

На начало анализируемого периода значение -8 дней, на конец -16 дней, соответственно, если значение данного показателя отрицательная величина, то собственные оборотные средства в финансировании оборотных средств не участвуют, однако, они используются в финансировании внеоборотных активов в течение срока, равного значению этого показателя.

Золотое правило экономики:

Анализ на количественном уровне предполагает расчет ряда показателей, характеризующих деятельность предприятия. Вначале устанавливается, выполняется ли следующее «золотое правило», характеризующее экономическую деятельность предприятия:

Тб>Твыр>Так>100%, (25)

где

Т_б - темп роста балансовой прибыли, %

Т_выр - темп роста выручки, %

Т_ак - темп изменения авансированного капитала (имущества предприятия), %

, (26)

, (27)

, (28)

Экономический смысл этого правила в том, что размер имущества должен увеличиваться, предприятие должно развиваться, при этом темп роста объема реализации должен превышать темпы роста имущества, в связи с тем, что происходит более эффективное использование ресурсов предприятия. Темп роста балансовой прибыли должен опережать темпы роста объемов реализации, так как это свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

На начало анализируемого периода

404,5% > 238.6% > 78% < 100%

На конец анализируемого периода:

369,6% > 169% > 126,7% > 100%

Как видно из расчетных данных только на конец анализируемого периода выполняется правило, поскольку выполняются все три условия:

темп роста авансированного капитала (Т_ак) 126,7% выше 100%. Это значит, что имущество предприятия растет, - предприятие развивается.

темп роста выручки (Т_выр) 169% > 126,7% (Т_ак), что предполагает выполнение требований повышения эффективности использования основных и оборотных средств;

темп роста балансовой прибыли (Т_б) 369,6% > 169% (Т_выр).

Этим самым закладывается выполнение требования по обеспечению роста прибыли не за счет роста цен на продукцию, а за счет снижения затрат на ее производство.

Иначе говоря, если правило выполняется, то предприятие развивается, наиболее эффективно используются основные и оборотные фонды, а рост прибыли достигается не за счет роста цен на продукцию, а за счет снижения затрат на ее производство.

Рентабельность - характеризует экономическую эффективность деятельности предприятия, которая отражает насколько прибыльна или неприбыльна его деятельность (таблица 13).

1. Коэффициент рентабельности всего капитала (совокупных активов по бухгалтерской (балансовой) прибыли (Крвк)).

Крвк = , (29)

В целом этот коэффициент показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Сколько балансовой прибыли получает предприятие с каждого рубля, вложенного в совокупные активы.

Наибольшее значение коэффициента наблюдается на 1.01.2004 равен 0,29 и небольшой спад его значения на конец анализируемого периода на 1.01.2004 равен 0,2, что свидетельствует о падающем спросе на продукцию предприятия, о перенакоплении активов.

2. Коэффициент общей рентабельности собственного капитала по бухгалтерской (общей) прибыли (KRск).

KRск=, (30)

Данный коэффициент показывает эффективность использования собственного капитала. Он определяет, сколько прибыли приносит каждый рубль собственного капитала.

Каждый рубль собственного капитала к концу анализируемого периода стал приносить на 0.01 руб. больше прибыли (табл.13).

Таблица 13 - Показатели рентабельности

Наименование показателя	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.
КоэфК 1. Коэффициент рентабельности всего капитала (совок (совокупных активов) по балансовой прибыли (КRвк) (КRвк)	0,28	0,16	0,29	0,07	0,20
2.Коэффициент общей рентабельности собственного капитала по бухгалтерской (общей) прибыли (KRск)	0,41	0,27	0,52	0,13	0,42
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли	0,16	0,18	0,36	0,06	0,26
4.Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от реализации (KRпир)	0,19	0,18	0,18	0,10	0,19
5.Коэффициент рентабельности продаж по чистой прибыли	0,07	0,12	0,11	0,04	0,12
6.Коэффициент рентабельности продаж по балансовой прибыли	0,18	0,17	0,17	0,09	0,19

3. Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (KRсп).

KRсп=, (31)

На конец периода на 1 рубль собственного капитала приходится на 0.10 руб. больше чистой прибыли, чем на начало отчетного периода.

4. Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от реализации. Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. За анализируемый период значение показателя не изменилось и составило 0.19 рублей.

5. Коэффициент рентабельности продаж по чистой и балансовой прибыли. На начало периода чистой прибыли на единицу реализуемой продукции приходилось 0,07, зато к концу периода произошло значительное увеличение на 0,05 руб., что составило 0,12 руб. (табл.13 с.60).

Одной из категорий рыночного хозяйствования является банкротство или несостоятельность хозяйствующих субъектов.

Под банкротством предприятия понимается его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства. Банкротство является следствием неэффективности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неправильной ценовой, инвестиционной и финансовой политики. Массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные негативные социальные последствия, поэтому в странах с рыночной экономикой выработан механизм упреждения и защиты предприятий от полного краха. Основные элементы этого механизма:

правовое регулирование банкротства;

наличие организационного, экономического и нормативно-методического обеспечения процессов принятия решений при реализации актов о несостоятельности (банкротства) предприятий;

меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий в целях сохранения перспективных товаропроизводителей;

финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий;

экономическая защита интересов всех участников системы банкротства;

ведение реестра неплатежеспособных предприятий, доведение информации о банкротах до сведения широкой общественности.

Основанием для признания предприятия неплатежеспособным на краткосрочную перспективу (3-6 месяцев), то есть удовлетворить требования кредиторов, выступают показатели оценки структуры баланса предприятия и ее динамики, а именно: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Неудовлетворительная структура баланса предприятия - такое состояние имущества и обязательств, когда за счет ликвидации имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение текущих обязательств.

Показателями оценки неудовлетворительной структуры баланса являются коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, первый из которых отражает способность предприятия своевременно рассчитаться по своим срочным обязательствам, а второй - наличие у предприятия достаточности собственных оборотных средств для финансирования текущих активов. При фактических значениях этих коэффициентов ниже нормативных рассчитывается третий коэффициент - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за период 6 месяцев.

При фактических значениях этих коэффициентов выше нормативных - на период 3 месяца. Рассчитаем показатели финансовой несостоятельности предприятия (табл.14).

Таблица 14 - Показатели финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия

Наименование показателя	1.01.2004г	1.07.2004г.	1.01.2005г.	1.07.2005г.	1.01.2006г.
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,78	0,86	0,81	0,76	0,82
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,24	-0,15	-0,21	-0,27	-0,21
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	-	0,07	0,05	0,38	0,42
4. Показатель Z-счет Э.И. Альтмана	2,73	1,69	3,16	1,13	1,86

1) Коэффициент текущей ликвидности отражает способность предприятия своевременно рассчитаться по своим срочным обязательствам.

Показатель является главным в оценке платежеспособности. По ЗАО «Ипатовский пивзавод» значение Ктл на конец анализируемого периода 0,82<2 минимального нормативного ограничения, что является отрицательной тенденцией.

2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами :



Ктл и Ксос меньше нормативного, поэтому структуру баланса ЗАО «Ипатовский пивзавод» можно считать удовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным. Для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

, (32)

Это говорит о том, что у предприятия отсутствует реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.

Приемлемым средством восстановления платежеспособности является наращивание текущих активов предприятия за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным увеличением прибыли. Таким образом, критерием восстановления платежеспособности является получение в прогнозируемом периоде прибыли в размере, необходимом для обеспечения двукратного превышения текущих активов над текущими обязательствами.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, его хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться, согласно достижениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

В расчет комплексной оценки взяты именно эти показатели, т.к. они характеризуют все стороны деятельности анализируемого предприятия. «ЗПЭ» играет важную роль в деятельности предприятия и оно должно выполняться. Если «ЗПЭ» не выполняется, то в расчет комплексной оценки берется значение 1, а если выполняется то значение 0.

Исходные данные и результаты расчетов комплексной оценки финансового состояния предприятия представлены в таблице 15.

Комплексная оценка рассчитывается по следующей формуле:

+ , (33)

Комплексная (рейтинговая) оценка на начало анализируемого периода:

= = = 1,51

на конец анализируемого периода:

= = = 1,003

Рассчитав комплексную оценку финансового состояния имеем на начало анализируемого периода ее значение 1,51, а на конец 1,003.

Как видим, финансовое состояние предприятия ЗАО «Ипатовский пивзавод» улучшилось, т.к. расчетное значение на конец анализируемого периода ближе к оптимальному:

0<1,003<1,51

Из расчетов комплексной оценки финансового состояния (табл.15) как на начало, так и на конец анализируемого периода видно, что наибольшие отклонения имеются по коэффициентам имущества производственного назначения (0,19), коэффициенту абсолютной ликвидности (0,04) и доле собственных оборотных средств в формировании запасов (0,74).

Таблица 15 - Комплексная оценка финансового состояния

Показатели	Начало периода (Кфак)	Конец периода (Кфак)	Оптимальное значение (Кбаз)
1. Коэффициент имущества производственного назначения	0,87	0,93	0,5
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,007	0,002	0,2
3. Коэффициент текущей ликвидности	0,78	0,82	1,0
4. Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,63	0,51	0,6
5. Доля собственных оборотных средств в формировании запасов	-0,43	-0,26	0,6
6. «Золотое правило экономики»	1	0	Должно выполняться
7. Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от реализации	0,19	0,19	Среднее
8. Комплексная оценка	1,51	1,003	0,00

Вскрыв экономическую сущность этих показателей, приходим к общему выводу о наиболее слабых, уязвимых местах в организации финансовой деятельности предприятия, которые заключаются в следующем:

отсутствие наличия собственных оборотных средств как следствие значительной их иммобилизации, которая составляет 23629 тыс. руб.