Основные направления и типы денежно-кредитной политики Национального банка Кыргызстана

Понятие, цели, типы и инструменты денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная система Кыргызстана, функции Национального банка и его инструменты. Основные тенденции развития денежно-кредитной политики Национального банка Кыргызской Республики.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 26.05.2014
Размер файла 45,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

План

Введение

Глава 1 Понятие, цели, инструменты, типы ДКП

1.1 Понятие денежно-кредитной политики

1.2 Цели денежно-кредитной политики

1.3 Инструменты денежно-кредитной политики

Глава 2 Денежно-кредитная система Кыргызстана, функции НБКР, инструменты ДКП НБКР

2.1 Денежно-кредитная система Кыргызстана

2.2 Функции НБКР

Глава 3 Отчет о денежно-кредитной политике НБКР

3.1 Основные тенденции в денежно кредитной политике

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Ядро любой кредитной системы составляет банковская система. Единым органом, координирующим деятельность кредитных организаций, является Центральный банк. Но прямое воздействие он оказывает лишь на банковские учреждения, а на остальные - только опосредованно.

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ (ЭМИССИОННЫЙ) БАНК (ЦБ)- центральное звено денежно-кредитной системы любого государства, головной банк страны, сочетает в себе черты обычного (коммерческого) банковского учреждения и государственного ведомства. Центральный банк наделен правом монопольной эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения и валютного курса, хранения золотых и валютных резервов. Важнейшей функцией Центрального банка является выработка общей кредитной политики. Его стратегическая задача - создание условий для неинфляционного развития экономики. Центральный банк в различных странах могут иметь разные названия: государственные, национальные, резервные, эмиссионные. В Кыргызской Республике он называется Национальный Банк Кыргызской Республики.

Активами Центрального банка являются:

1) золото, иностранная валюта, резервная позиция в Международном валютном фонде;

2) купленные центральным банком государственные ценные бумаги (прежде всего казначейские векселя и облигации), которые являются долговыми обязательствами правительства;

3) ссуды, предоставленные центральным банком коммерческим банкам; кредитный кыргызстан национальный

4) учтенные векселя и другие статьи.

В большинстве случаев его капитал принадлежит государству: но акционерами могут быть коммерческие банки и другие финансовые учреждения.

Для Центрального банка характерен высокий уровень независимости от прочих государственных структур. Большей частью он подотчетен непосредственно парламенту или образованной парламентом специальной комиссии. Руководителя Центральным банком назначает глава государства или парламент.

Денежно-кредитная политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. Хотя при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом.

В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

Нельзя забывать и о том, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать.

В данной работе будут рассмотрены цели, инструменты, современные концепции, основные направления и типы денежно-кредитной политики, а также взгляд основных макроэкономических школ на данную проблему и обзор денежно-кредитной политики НБКР.

Объектом данной курсовой работы является денежно-кредитная политика.

Предмет - какие существуют типы денежно-кредитной политики, её инструменты.

Цель данной работы - сделать обобщение по исследуемой теме. Курсовая работа состоит из трёх глав, введения, заключения, списка использованных источников и литературы.

Глава 1. Понятие, цели, инструменты, типы ДКП

1.1 Понятие денежно-кредитной политики

К определению понятия «денежно-кредитная политика» применяют разные подходы. По определению Э.Дж. Долана, «в это понятие включаются все действия правительства, которые влияют на количество денег, которые находятся в обращении». Другими словами, денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий регулирующего влияния, направленных на смену денежной массы в обращении. Денежно-кредитная политика призвана оказывать непосредственное влияние на ликвидность банковской системы и, на деловую активность.

Другие авторы трактуют денежно-кредитную политику как один из двух ведущих средств (другой - фискальная политика), с помощью которого органы власти в рыночной экономике регулярно влияют на темп и направление общего экономического роста, включая не только уровень валового продукта и занятости, но и общий уровень роста или падения цен.

Более полным и точным определением денежно-кредитной политики есть понимания ее как комплекса взаимосвязанных, направленных на достижение определенных целей мероприятий по регулированию денежного рынка, который осуществляет государство через свой центральный банк.

Также существуют другие определения денежно-кредитной политики. Теории спроса и предложения денег, равновесие на денежном рынке являются научной основой для проведения государством обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития.

Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита называется денежно-кредитной политикой.

Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства.

Современные экономические словари и глоссарии дают следующее определение понятия денежно-кредитной политики:

Денежно-кредитная политика - это «проводимый государством курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы. Основными составляющими такой политики являются операции на открытом рынке, учетная политика, наличие обязательных минимальных резервов. К наиболее широко используемым методам денежно-кредитной политики относятся: изменение ставки учетного процента, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов, а также выборочные методы регулирования отдельных видов кредита».

Денежно-кредитная политика - это «совокупность мероприятий центрального банка и правительства, направленных на изменение денежной массы в обращении, объёма кредитов, процентных ставок и других показателей денежного обращения с целью снижения уровня инфляции, устойчивого роста денежной массы и создания предпосылок для стабильного экономического роста».

«Денежно-кредитная политика представляет собой одну из важнейших подсистем экономической политики государства. Это совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика осуществляется центральными банками в тесном контакте с Министерством финансов совместно с другими органами государства».

Денежно-кредитную политику часто называют монетарной, поскольку она является политикой в сфере управления количеством денег в обращении. Социально-экономическими предпосылками проведения монетарной политики есть наличие банковской системы и денежно-кредитных отношений.

Эффективно функционирующая денежная система оказывает содействие максимальному использованию материальных и трудовых ресурсов, и, наоборот, разбалансированная денежная система поднимает кругооборот доходов и расходов, вызывая резкие колебания уровня производства, занятости, цен.

Субъектом денежно-кредитной политики выступает государство, которое регулирует эту сферу через свои представительные органы - центральный банк и соответствующие правительственные структуры - министерства финансов или казначейства, органы надзора за деятельностью банков и контроля за денежным обращением, учреждения страхования депозитов и другие учреждения. Определяющая роль в осуществлении денежно-кредитного регулирования принадлежит центральному банку.

Объектами, на которые чаще всего направляются регулятивные мероприятия, есть такие переменные денежного рынка:

* предложение (масса) денег;

* ставка процента;

* валютный курс;

* скорость обращения денег и др.

Выбор индикатора (кроме выбора цели) имеет решающее значение для того, чтобы денежно-кредитная политика, преследуя промежуточную цель, вписывалась в логику предусмотренной конечной цели. Предвиденный индикатор должен владеть четырьмя признаками:

- отображать избранную цель;

- быть легкоизмеряемым;

- отображать определенным образом действия центрального банка;

- подвергаться эффективному контролю со стороны центрального банка.

Выбор объектов денежно-кредитного регулирования зависит от экономической ситуации в стране и означает, что центральный банк может в зависимости от ситуации осуществлять ориентацию на один из вышеперечисленных объектов или даже несколько одновременно.

1.2 Цели денежно-кредитной политики

Цели денежно-кредитной политики определяются в зависимости от уровня развития экономических взаимоотношений в государстве. Их можно поделить на три группы: стратегические, промежуточные, тактические.

Стратегические - это ключевые цели в общегосударственной экономической политике: рост занятости, сбалансирование платежного баланса, рост производства, обеспечение стабильности цен и т.п.

Стратегические цели являются долгосрочными целями, они не измеряются непосредственно как денежные величины и не являются индикаторами денежного рынка.

Для их достижения центральные банки разрабатывают промежуточные цели.

Выбор промежуточных целей денежно-кредитной политики осуществляется по таким критериям:- тесная взаимосвязь со стратегическими целями;- возможность четкого количественного выражения;- легкость осуществления контроля и оперативного влияния со стороны центрального банка.

Промежуточные цели денежно-кредитной политики - это изменения в определенных экономических процессах, которые должны содействовать достижению стратегических целей. Промежуточные цели являются индикаторами денежного рынка и позволяют таким образом отслеживать общие макроэкономические тенденции. Так, если целью общегосударственной экономической политики определен экономический рост при сокращении безработицы, то промежуточной целью в этом случае должно быть оживление экономической конъюнктуры. Промежуточные цели дополняют стратегические и конкретизируют их.

Особенностью промежуточных целей является их действие на протяжении продолжительного периода, в течение которого может быть доказано их эффективность. Например, активизация конъюнктуры рынка путем роста денежной массы или снижение процентных ставок в краткосрочном периоде может вызвать рост спроса и цен и лишь при условии, что эти мероприятия активизируют инвестиционные процессы, рост производства. Возможно также обеспечить увеличение предложения, которое, в свою очередь, должен остановить рост цен и стабилизировать их, но для этого необходимый продолжительный период времени.

Тактические цели состоят в регулировании ключевых экономических переменных через банковскую систему на основе управления денежной массой, процентной ставкой, валютным курсом и т.п. и обеспечивают достижение промежуточных целей.

Основными признаками тактических целей является краткосрочность их действия, реализация их исключительно оперативными мероприятиями центрального банка и многоплановость. Эти особенности значительно усложняют выбор методов и механизмов реализации тактических целей денежно-кредитной политики государства.

При выборе тактических целей важно принимать во внимание такие характеристики последних:- возможность измерения достигнутых результатов;- возможность осуществления оперативного контроля;- возможность оперативного влияния на соответствующие экономические процессы.

Если изменение денежной массы влияет на смену совокупного спроса и макроэкономические показатели, то изменения процентной ставки и валютного курса могут повлиять не только на совокупный спрос, а и на интересы отдельных экономических субъектов и обусловить существенные структурные изменения в экономике.

В связи с этим выполнение основных регулятивных задач зависит от правильного объединения тактических целей. Например, через изменение процентной ставки и валютного курса можно нейтрализовать инфляционное давление от роста денежной массы в обращении.

Главной чертой избранных целей должна быть их непосредственная связь с начерченными стратегическими целями.

1.3 Инструменты денежно-кредитной политики

Рассмотрим теперь основные инструменты денежно-кредитной политики, с помощью которой центральный банк осуществляет свою политику по отношению к коммерческим банкам. К ним относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторые иные меры, носящие жесткий административный характер.

Тремя основными наиболее эффективными средствами осуществления денежно- кредитной политики являются:

. операции на открытом рынке, т.е. на рынке казначейских ценных бумаг;

. политика учетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у центрального банка;

. изменение норматива обязательных резервов.

В настоящее время в мировой экономической практике основным инструментом являются операции на открытом рынке. Путем покупки или продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг центральный банк может осуществлять либо вливание резервов в кредитную систему государства, либо изымать их оттуда.

1.Операции на открытом рынке.

Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.

Схема проведения этих операций такова:

. Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении, и центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка. В этом случае центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или населению, которые покупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут, и, соответственно, возрастает их «привлекательность» для покупателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к сокращению банковских резервов. Что, в свою очередь, уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. При этом процентная ставка растет.

. Предположим теперь, что на денежном рынке - недостаток денежных; средств в обращении. В этом случае центральный банк проводит политику, ', направленную на расширение денежного предложения, а именно: центральный банк начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения по выгодному для них курсу.

Тем самым центральный банк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги. В результате их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги «непривлекательными» для их владельцев. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к увеличению банковских резервов и (с учетом мультипликационного эффекта) - к увеличению денежного предложения. При этом процентная ставка падает.

2. Политика учетной ставки (дисконтная политика) или ставки рефинансирования

Ставка рефинансирования - это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка - процент (дисконт) по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк.

Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении.

И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т.к. они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.

Среди инструментов монетарной политики - политика учетных ставок

(ставок рефинансирования) занимает второе по значению место после политики центрального банка на открытом рынке (а в некоторых странах является главным инструментом управления предложения денег) и проводится обычно в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке.

Так при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения центральный банк устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи коммерческими банками государственных ценных бумаг, т.к. им становится невыгодно восполнять резервы займами у центрального банка, и повышает эффективность операций на открытом рынке. И наоборот, при покупке центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке центральный банк резко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг). В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у центрального банка и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных ценных бумаг. Расширительная политика центрального банка становится более эффективной.

3.Изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков.

Механизм действия этого инструмента денежно-кредитной политики заключается в следующем:

. если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению свободных резервов банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно, это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения;

. при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.

Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, занимающихся данной проблемой, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских резервов и вызывать значительные изменения в кредитной политике коммерческих банков.

Большинство экономистов рассматривают кредитно-денежную политику в качестве неотъемлемой части национальной стабилизационной политики.

Выделяют две разновидности кредитно-денежной политики:

. Мягкая кредитно-денежная политика или политика "дешевых денег" ЦБ направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.

. Жесткая кредитно-денежная политика или политика "дорогих денег" носит ограничительный (рестриктивный) характер, сдерживает рост денежной массы и может быть использована в качестве противодействия инфляции.

К преимуществам денежно-кредитной политики следует отнести:

. быстроту и гибкость (предложение денег можно изменять без законодательных процедур);

. независимость от политического давления (существует закон о ЦБ, определяющий его функции и полномочия);

. "мягкость", определенная "деликатность" в реализации основных задач в сравнении с официальной политикой.

4.Некоторые иные методы регулирования денежно-кредитной сферы.

Помимо экономических методов, посредством которых центральный банк проводит денежно - кредитную политику, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия.

К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, ограничение кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков.

Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия-заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.

Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён.

Также центральный банк может устанавливать различные нормативы

(коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы.

Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками.

Также центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.

При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.

Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.

Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной политики, государство также иногда использует второстепенное селективное регулирование, которое касается фондовой биржи, потребительского кредита и увещеваний.

Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство устанавливает предписываемую законом «маржу», т.е. процент от продажной цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо наличными, либо ценными бумагами, в то время как на другую часть может быть выписана долговая расписка. Маржу повышают при желании ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.

Если государство хочет не допустить увеличения денежной массы, то оно может всеми возможными средствами отбивать желание брать потребительский кредит: повысит ставку процента по нему или предпишет делать беспроцентный вклад в центральный банк при покупке кредитной карточки.

Государство в лице центрального банка может влиять на банки путем словесного убеждения. Могут быть политические заявления, общие решения, просто призывы к тому или иному действию. Государство обращается к чувству общественного долга банкиров. В общей форме могут быть сделаны предупреждения относительно доступности кредита в будущем. Иногда увещевания оказывают определенное воздействие, в конце концов, ведь банкиры столь же чувствительны к общественному мнению, как и другие.

Глава 2 Денежно-кредитная система Кыргызстана, функции НБКР, инструменты ДКП НБКР

2.1 Денежно-кредитная система Кыргызстана

До 1991 денежно-кредитная политика Кыргызстана определялась Госбанком СССР. Соответственно устанавливались процентные ставки и резервные требования. В 1992 был создан свой Национальный банк, который занимается определением денежно- кредитной политики страны.

Целью деятельности Национального Банка Кыргызстана является достижение и поддержание стабильности цен посредством проведения соответствующей денежно-кредитной политики. Разработка денежно-кредитной политики Национального банка Кыргызской Республики осуществляется в рамках общей экономической политики государства.

С 1992 Национальный банк Кыргызской Республики, ориентируясь на целевой уровень инфляции, предпринимает действия, необходимые для регулирования роста объёмов денежных агрегатов, обеспечения относительной стабильности обменного курса сома. Для достижения этой цели Национальный банк Кыргызской Республики в случае роста давления на валютном рынке проводит операции для ужесточения денежно-кредитной политики, а при улучшении торгового баланса и более высоком притоке валютных средств аккумулирует международные резервы. Другим приоритетным направлением его деятельности является повышение эффективности, стабильности и безопасности банковской системы.

С 1998 Национальный банк Кыргызской Республики прекратил прямое кредитование Правительства Кыргызской Республики, в связи с чем основным источником внутреннего финансирования дефицита бюджета будут средства от продажи государственных казначейских векселей, перестал проводить валютный аукцион, начал осуществление валютных операций на межбанковском рынке.

В целях регулирования объёма и структуры денежной массы Национальным банком используются: операции на открытом рынке (репорт -- операции, покупка-продажа государственных ценных бумаг), операции на валютном рынке; различные механизмы кредитования (кредиты «овернайт», кредиты последней инстанции и пр.); обязательные резервные требования; учётная ставка (политика определения учётной ставки остаётся неизменной на протяжении не скольких лет, учётная ставка привязана к средневзвешенной простой доходности, складывающейся на аукционах трёхмесячных государственных казначейских векселей). Динамика учётной ставки взаимосвязана с уровнем ликвидности в банковской системе и ставками на др. сегментах денежного рынка.

7 мая 1993 была введена национальная валюта -- сом. 4 сома =1 доллару США, 1 сом = 200 российским рублям. Из-за нехватки национальной валюты -- сома -- в первые месяцы -- стоимость её, по сравнению с долларом США и российским рублём, повысилась, затем снова понизилась по сравнению с долларом, но повысилась по сравнению с рублём. Всё это было связано в основном с экономикой Кыргызстана, которая временно находилась в кризисном состоянии. В республике введена национальная валюта -- сом, банкноты достоинством в 1000, 500, 200, 100, 50, 20, 10, 5, 1 сомов и 50, 10 и 1 тыйынов.

Национальный банк республики ежедневно публикует обменный курс сома по отношению к доллару США и российскому рублю на основе операционных ставок на валютном аукционе Бишкека.

Непосредственно перед началом обмена денег и в его процессе был принят ряд указов, направленных на поддержку национальной валюты, включая указы об изменениях платежной системы и валютного регулирования. Столкнувшись с проблемой ограниченных запасов иностранной валюты на момент введения национальной валюты, правительство решило ввести свободно плавающий обменный курс, организовать межбанковский рынок и направлять иностранную валюту коммерческим банкам через регулярные валютные аукционы, проводимые Национальным банком. Одновременно с этим были сняты все существовавшие ограничения на операции с иностранной валютой как по текущим счетам, так и по счетам движения капитала. На развитие ситуации на валютном рынке Кыргызстана в последние два года оказали влияние события конца 1998, характеризовавшиеся ухудшением внешних и внутренних условий функционирования экономики. Значительная девальвация российского рубля в 1998 продолжала оказывать давление - на национальную валюту Кыргызстана, так как кыргызские товары ввиду более низких темпов снижения обменного курса сома в 1998, по сравнению с российским рублем, оказались менее конкурентоспособными по сравнению с товарами одного из основных торговых партнёров Кыргызской Республики.

В настоящее время доллар США остаётся доминирующей валютой на валютном рынке Кыргызстана.

2.2 Функции НБКР

Национальный банк образован на месте Госбанка СССР вместе с получением независимости в 1991 году. Главной целью деятельности Национального банка Кыргызской Республики является достижение и поддержание стабильности цен, посредством проведения соответствующей денежно-кредитной политики.

Основной задачей, способствующей достижению цели деятельности банка, является поддержание покупательной способности национальной валюты, обеспечение безопасности и надежности банковской и платежной системы республики (статья 3 Закона Кыргызской Республики "О Национальном банке Кыргызской Республики").

Для выполнения поставленных задач Национальный банк Кыргызской Республики самостоятельно организует и осуществляет свою деятельность независимо от органов государственной власти и управления.

Национальный банк Кыргызской Республики выполняет следующие основные функции:

1) разрабатывает, определяет и проводит денежно-кредитную политику в Кыргызской Республике;

2) осуществляет регулирование и надзор за деятельностью банков и финансово-кредитных учреждений, лицензируемых Национальным банком Кыргызской Республики;

3) разрабатывает и осуществляет единую валютную политику;

4) обладает исключительным правом проведения эмиссии денежных знаков;

5) способствует эффективному функционированию платежной системы;

6) устанавливается правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы.

Владелец банка: Кыргызская Республика.

Председатель Правления банка: Алапаев Марат Ормонбекович

Предоставляемые услуги: Банк не обслуживает клиентов. Главной целью деятельности Национального банка Кыргызской Республики является достижение и поддержание стабильности цен, посредством проведения соответствующей денежно-кредитной политики. Работа банка с частными лицами ограничивается продажей нумизматических монет и предоставлением инкассаторских услуг.

Глава 3. Отчет о денежно-кредитной политике за 9 месяцев 2013 года

3.1 Основные тенденции в денежно-кредитной политике

В соответствии с целями, определенными в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2013-2015 годы, в январе-сентябре 2013 года Национальный банк Кыргызской Республики проводил соответствующую денежно-кредитную политику, направленную на удержание темпов прироста общего уровня потребительских цен в пределах однозначных показателей. НБКР проводил операции по стерилизации избыточной ликвидности через продажу нот НБКР, объем в обращении которых на конец сентября составил 2,7 млрд. сомов. Дополнительно для изъятия избыточной ликвидности НБКР также проводил обратные репо-операции в начале текущего года. Денежная база с начала 2013 года увеличилась на 6,9 процента, в годовом измерении - на 14,6 процента.

Относительная сбалансированность спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке позволила Национальному банку минимизировать свое присутствие на межбанковском валютном рынке. НБКР один раз в апреле 2013 года провел интервенции по продаже иностранной валюты в размере 14,7 млн. долларов США. Обменный курс доллара США к сому за отчетный период вырос на 2,6 процента, при этом традиционная сезонность в динамике валютного курса не была ярко выраженной по сравнению с предыдущими годами. Одними из факторов, повлиявших на сложившуюся динамику, явились опережающие темпы прироста импорта товаров по сравнению с притоком денежных переводов и экспортной выручки.

Ранее предпринятые НБКР меры по стерилизации избыточных резервов в банковской системе вкупе со стабильной динамикой на мировых товарно-сырьевых рынках на фоне хорошего ожидаемого урожая сельхозкультур в республике оказали влияние на снижение темпов инфляции в республике.

На конец сентября 2013 года инфляция составила 6,0 процента (в годовом выражении).

В целях поддержания банковской системы по кредитованию экономики и усиления работы процентного трансмиссионного канала в рамках кредитных аукционов для целей рефинансирования и поддержания ликвидности НБКР выдал коммерческим банкам ресурсы на сумму 775,8 млн. сомов. Средневзвешенная ставка по фактически выданным в рамках кредитных аукционов средствам составила 5,76 процента. Учетная ставка на конец отчетного периода составила 4,25 процента против 2,64 процента на начало текущего года.

За январь-сентябрь 2013 года экономический рост составил 9,2 процента, главным образом, за счет восстановления производства на «Кумторе», без учета производства предприятий по разработке золоторудного месторождения «Кумтор» объем ВВП вырос на 6,1 процента. Таким образом, основной вклад в рост ВВП оказало увеличение добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности (+34,7 процента), строительстве (+20,4 процента), сфере услуг (+5,6 процента) и сельском хозяйстве (+4,2 процента).

По итогам девяти месяцев 2013 года дефицит государственного бюджета составил 5,2 млрд. сомов или 2,2 процента к ВВП1, тогда как в аналогичном периоде 2012 года наблюдался дефицит бюджета в размере 11,6 млрд. сомов или 5,5 процента к ВВП.

По предварительным данным, по итогам девяти месяцев 2013 года, рост дефицита торгового баланса может привести к увеличению отрицательного сальдо счета текущих операций до 18,5 процента к ВВП. В рассматриваемом периоде ожидается увеличение дефицита торгового баланса КР до 2 340,8 млн. долларов США (рост на 22,1 процента).

Динамика денежно-кредитных показателей

Одними из основных факторов риска, учитывавшимися при проведении денежно-кредитной политики, являлись высокие уровни законодательно определенного дефицита государственного бюджета текущего года (4,8 процента к ВВП) и проекта бюджетного дефицита 2014 года (4 процента к ВВП). В этой связи НБКР проводил активные стерилизационные операции посредством продажи нот НБКР и операций по продаже ГЦБ на условиях репо.

Денежная база за период с января по сентябрь 2013 года увеличилась на 4,4 млрд. сомов или на 6,9 процента и на конец сентября составила 68,9 млрд. сомов (в сопоставимом периоде 2012 года - 9,8 процента). Операции Правительства увеличили денежную базу на 2,4 млрд. сомов, операции Национального банка - на 2,0 млрд. сомов. За счет операций на открытом рынке и валютных операций НБКР стерилизовал 2,7 млрд. сомов. Основной объем операций НБКР, увеличивших денежное предложение, пришелся на покупку золота на внутреннем рынке на сумму 0,9 млрд. сомов и на операции рефинансирования банков на 0,5 млрд. сомов.

Широкая денежная масса М2Х, включающая депозиты в иностранной валюте, на конец сентября 2013 года составила 113,3 млрд. сомов, увеличившись с начала года на 15,1 процента (за аналогичный период 2012 года - на 18,9 процента). Основной вклад в рост М2Х оказало увеличение объема депозитов1 на 24,9 процента (в аналогичном периоде 2012 года - на 36,2 процента), в том числе прирост депозитов в иностранной валюте составил 38,1 процента, депозитов в национальной валюте - 12,7 процента (в аналогичном периоде 2012 года - на 35,0 процента

и 37,7 процента, соответственно). Без учета влияния изменения обменного курса общий объем депозитов вырос на 23,2 процента. В целом, динамика развития депозитной базы свидетельствует о сохранении доверия к банковской системе.

1 Без учета депозитов Правительства и нерезидентов.

Вследствие более быстрых темпов прироста денежной массы по сравнению с темпами прироста ВВП, коэффициент монетизации экономики, рассчитанный по денежному агрегату М2Х, за период с января по сентябрь 2013 года вырос с 29,0 процента на начало года до 31,0 процента на конец сентября. Тем самым, скорость обращения, рассчитанная по тому же денежному агрегату М2Х, снизилась с 3,4 на начало года до 3,2 на конец сентября.

Мультипликатор широких денег М2Х, характеризующий степень финансового посредничества, увеличился с 1,527 на конец 2012 года до 1,644 на конец сентября 2013 года по причине роста депозитов в объеме широкой денежной массы М2Х.

Инфляция: итоги и тенденции

По данным Национального статистического комитета показатель инфляции по итогам сентября 2013 года (сентябрь 2013 года к сентябрю 2012 года) составил 6,0 процента, среднегодовое значение инфляции сложилось на уровне 7,4 процента.

В обзорном периоде цены на продовольственную группу товаров, которые занимают в потребительской корзине около 48 процентов, увеличились в годовом выражении на 5,0 процента в обзорном периоде. Индекс потребительских цен на непродовольственные товары увеличился в годовом выражении на 7,1 процента, на платные услуги - на 4,2 процента. В связи с повышением акциза на алкогольные напитки и табачные изделия отмечалось существенное удорожание алкогольной и табачной продукции - на 11,0 процента в годовом выражении.

Таблица 1. Индекс потребительских цен в Кыргызской Республике

Сентябрь 2013 года к

августу декабрю сентябрю

2013 2012 2012

Все товары и услуги

Пищевые продукты и безалкогольные папитки

Алког. Напитки,табачные изделия

Непродовольственные товары

100,4 101,6 106,0

101,0 99,3 105,0

100,6 105,7 111,0

103,5 103,5 107,1

100,3 102,6 104,2

В структуре продовольственных товаров наибольший удельный вес приходится на хлебобулочные изделия и крупы. По итогам сентября 2013 года цены на хлебобулочные изделия и крупы выросли в годовом выражении на 4,4 процента, в том числе мука пшеничная первого сорта подорожала на 6,9 процента. В январе-сентябре 2013 года динамика цен на зерновые оставалась стабильной и имела тенденцию к снижению на фоне ожиданий высокого урожая в 2013 году. Так, например, импортные цены Казахстана (поставка до ст. Луговая) на пшеницу с клейковиной 23-24 процента с начала года снизились на 51,1 процента.

По итогам сентября 2013 года цены на плодоовощную продукцию выросли в годовом выражении на 15,6 процента (аналогичный показатель в 2012 году увеличился на 3,9 процента), в том числе цены на фрукты выросли на 30,9 процента, овощи подорожали на 10,3 процента.

Цены на сахар в Кыргызстане снизились в годовом выражении на 2,2 процента.

Цены по группе товаров «масла и жиры» увеличились на 0,7 процента в годовом выражении. Текущая динамика цен на группу товаров

«масла и жиры» во многом обусловлена сохраняющимся эффектом богатого урожая масличных культур в прошлом сезоне.

Индекс цен на молочные изделия в годовом выражении вырос на 8,7 процента (в сентябре 2012 года отмечалось снижение на 5,9 процента). Однако с начала года наблюдается снижение цен на данную группу товаров на 5,2 процента. Цены на молочные изделия снизились отчасти в связи с насыщением внутреннего рынка молочной продукции в свете ограничения импорта данной продукции Казахстаном.

Цены на мясную продукцию по итогам сентября 2013 года увеличились в годовом выражении на 6,1 процента.

Высокая зависимость внутренних цен на продовольственные товары от динамики мировых цен во многом обусловлена высокой продовольственной импортозависимостью экономики Кыргызстана. Так, по данным НСК КР в первом полугодии 2013 года доля импорта в структуре потребления хлебопродуктов составляла 56,3 процента, импорт растительных жиров в потреблении составлял 71,8 процента, потребление сахара было обеспечено импортом на 90,9 процента. Цены на непродовольственные товары в годовом выражении выросли на 7,1 процента, что на 2,9 процентного пункта ниже аналогичного показателя 2012 года. Наибольший рост цен произошел по группе товаров «одежда и обувь», которая выросла в цене на 13,7 процента. Предметы домашнего обихода и бытовая техника выросли в цене на 6,1 процента. Стоимость горюче-смазочных материалов в годовом выражении увеличилась на 2,9 процента, в том числе цены на бензин выросли на 3,0 процента, цены на дизельное топливо выросли на 2,2 процента.

Индекс цен на платные услуги в годовом выражении в сентябре 2013 года увеличился на 4,2 процента (в сентябре 2012 года - на 10,0 процента). Рост индекса в данной группе произошел, главным образом, за счет удорожания услуг ресторанов и гостиниц на 7,7 процента,

услуг образования (+2,4 процента) и транспортных услуг (+1,8 процента). Услуги здравоохранения подорожали на 10,3 процента.

Реальный сектор

В январе-сентябре 2013 года ВВП в текущих ценах составил 236,9 млрд. сомов, увеличившись в реальном выражении на 9,2 процента по сравнению с аналогичным показателем 2012 года (в январе-сентябре 2012 года отмечалось снижение реального ВВП на 5,6 процента). Высокий показатель роста был обусловлен, главным образом, восстановлением производства на месторождении «Кумтор». Без учета предприятий по разработке золоторудного месторождения «Кумтор» объем ВВП вырос на 6,1 процента (по итогам января-сентября 2012 года прирост аналогичного показателя составил 3,7 процента). Дефлятор ВВП сложился на уровне 3,4 процента против 10,5 процента в январе-сентябре 2012 года.

В рассматриваемом периоде прирост ВВП был обеспечен, прежде всего, увеличением добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности (+34,7 процента), строительстве (+20,4 процента) и сфере услуг (+5,6 процента).

Также заметный вклад в формирование ВВП внесло сельское хозяйство, где физический объем производства в январе-сентябре 2013 года увеличился на 4,2 процента. Падение объемов производства произошло в отраслях «горная добыча» (-1,7 процента) и «производство и распределение электроэнергии, газа и воды» (-3,1 процента). В обзорном периоде промышленные предприятия страны произвели продукцию с приростом 23,5 процента, без учета предприятий по разработке месторождения «Кумтор» в целом по промышлености отмечалось падение на 0,4 процента. Наблюдаемый высокий уровень роста в промышленности обусловлен, прежде всего, эффектом низкой базы обрабатывающей промышленности в январе-сентябре 2012 года (отрицательный вклад в прирост ВВП в январе-сентябре 2012 года составил -8,3 п.п.) и увеличением объемов производства в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий (в 1,9 раза)

в результате восстановления производства на руднике Кумтор. В целом по республике в обзорном периоде произведено золота сплава Доре 8,2 тонны против 4,3 тонны в январе-сентябре 2012 года. В обрабатывающей промышленности отмечалось сокращение объемов производства текстильной и швейной продукции (-12,3 процента), в том числе вследствие снижения экспортного спроса на швейную продукцию.

Валовой выпуск продукции сельского хозяйства, удельный вес которого в общем объеме ВВП занимает 18,8 процента, в январе-сентябре 2013 года в реальном выражении увеличился на 4,2 процента, обеспечив положительный вклад в прирост в ВВП на уровне 0,8 п.п., главным образом, за счет растениеводческой отрасли (в январе-сентябре 2012 года прирост составил 2,8 процента). Повышательной динамике сельскохозяйственного производства в январе-сентябре 2013 года способствовали сложившиеся благоприятные погодно-климатические условия в республике, а также реализация проекта «Финансирование сельского хозяйства» по субсидированию процентных ставок по кредитам сельскохозяйственным производителям (в январе-сентябре 2013 года в рамках проекта выдано 14 138 кредитов на общую сумму 3,0 млрд. сомов). В целом, в течение последних трех лет наблюдается увеличение темпов роста кредитования в сельское хозяйств.

В январе-сентябре 2013 года прирост кредитов в агросекторе составил 46,7 процента (аналогичный показатель 2012 года составил 26,0 процента, 2011 года - 21,4 процента), при этом доля сельскохозяйственных кредитов в общем объеме кредитного портфеля КБ увеличилась с 12,7 процента на конец 2011 года до 17,8 процента на конец сентября 2013 года.

В сфере торговли валовой оборот операций в январе-сентябре 2013 года составил 213,1 млрд. сомов, что на 7,7 процента больше по сравнению с аналогичным периодом 2012 года (по итогам января-сентября 2012 года прирост объема торговли составил 9,5 процента).

Объем освоения инвестиций в основной капитал за январь-сентябрь 2013 года в реальном выражении увеличился на 13,8 процента и в номинальном выражении составил 41,3 млрд. сомов (в аналогичном периоде 2012 года увеличение составило 2,5 процента). Приоритетными направлениями вложения инвестиций в основной капитал являлись горнодобывающая промышленность (27,7 процента), транспорт и связь (15,6 процента) и обрабатывающая промышленность (13,3 процента). В рассматриваемом периоде инвестиции в основной капитал, финансируемые за счет внешних источников финансирования, увеличились в 1,5 раза, из них за счет иностранных кредитов - в 2,3 раза, по статье «иностранные гранты» и «гуманитарная помощь» - в 1,9 раза, в то время как за счет прямых иностранных инвестиций, напротив, сократились на 25,1 процента.

Внешнеэкономический сектор1

1 По предварительным и прогнозным данным, с учетом досчета по реэкспорту нефтепродуктов в 2012 году.

По предварительным данным, по итогам девяти месяцев 2013 года, рост дефицита торгового баланса может привести к увеличению отрицательного сальдо счета текущих операций до 18,5 процента к ВВП. В рассматриваемом периоде ожидается увеличение дефицита торгового баланса КР до 2 340,8 млн. долларов США (рост на 22,1 процента) за счет следующих основных факторов: увеличение стоимостного объема ввозимых нефтепродуктов на 106,6 млн. долларов США;

- сокращение экспорта предметов одежды и одежных принадлежностей на 38,0 млн. долларов США и снижение вывоза некоторых других товаров.

Экспорт товаров (в ценах ФОБ) в январе-сентябре 2013 года составит 1 610,6 млн. долларов США, увеличившись на 3,6 процента по сравнению с аналогичным показателем соответствующего периода 2012 года. Объем экспорта золота, как ожидается, вырастет на 11,8 процента (на 31,3 млн. долларов США в абсолютном выражении). Экспорт без учета золота и дооценок реэкспорта нефтепродуктов снизится на 2,3 процента и сложится на уровне 1001,0 млн. долларов США. Снижение будет предопределено в основном уменьшением продаж за границей предметов одежды и одежных принадлежностей (на 30,5 процента или на 38,0 млн. долларов США), руд и концентратов благородных металлов (на 65,9 процента или на 24,6 млн. долларов США) и электрического тока (на 33,1 процента или на 15,2 млн. долларов США).

Импорт товаров (в ценах ФОБ) за январь-сентябрь 2013 года увеличится на 13,8 процента и достигнет 3 951,4 млн. долларов США. В структуре импорта изменение, главным образом, будет наблюдаться в приросте объема ввозимых нефтепродуктов на 17,2 процента или на 119,4 млн. долларов США в абсолютном выражении. Также увеличатся объемы поставок конструкций из чугуна, стали и алюминия (в 3,0 раза или на 58,5 млн. долларов США), чугуна и стали (на 19,3 процента или на 31,2 млн. долларов США), авиационного топлива (на 40,3 процента или на 28,2 млн. долларов США) и других товаров.

Баланс услуг (с учетом дорасчета) в январе-сентябре текущего года ожидается отрицательным на уровне 113,0 млн. долларов США, что ниже сопоставимого показателя 2012 года на 27,4 процента.

В рассматриваемом периоде ожидается увеличение отрицательного сальдо баланса доходов на 71,7 процента (до 217,8 млн. долларов США.

Это станет следствием увеличения доходов прямых зарубежных инвесторов от инвестиционной деятельности в Кыргызстане, ожидаемого, главным образом, вследствие увеличения объемов реинвестированной прибыли предприятий с 66,0 до 163,8 млн. долларов США (рост в 2,8 раза).

Чистый приток по текущим трансфертам сложится в размере 1 609,5 млн. долларов США, что на 12,3 процента больше показателя девяти месяцев 2012 года. Основной прирост по данной статье в отчетном периоде будет традиционно обеспечен за счет частных трансфертов, чистый приток которых увеличится на 9,1 процента и составит 1 560,8 млн. долларов США.

По итогам девяти месяцев 2013 года счет операций с капиталом и финансовых операций сформируется с положительным сальдо в размере 782,7 млн. долларов США, что больше соответствующего показателя января-сентября 2012 года на 3,4 процента.

Сальдо счета операций с капиталом ожидается положительным в размере 258,2 млн. долларов США, увеличившись в 3,2 раза по сравнению с сопоставимым показателем девяти месяцев прошлого года. Основной причиной роста профицита счета операций с капиталом стало отражение операции по прощению государственного долга Кыргызской Республики в размере 188,9 млн. долларов США перед Российской Федерацией во втором квартале текущего года.

В рассматриваемом периоде положительное сальдо финансового счета снизится на 28,2 процента и сложится в размере 524,5 млн. долларов США. Основное влияние на баланс финансового счета окажут прямые и прочие инвестиции.

Чистый приток прямых инвестиций в республику увеличится на 2,3 процента (318,0 млн. долларов США), в основном, за счет роста чистого объема реинвестированных доходов с 66,0 до 163,8 млн. долларов США. Чистый приток прямых инвестиций в прочий капитал снизится на 33,6 процента и достигнет 151,7 млн. долларов США.

В отчетном периоде чистый приток капитала по статье «другие инвестиции» уменьшится на 49,7 процента и составит 208,3 млн. долларов США. Преимущественное влияние на указанную динамику окажет увеличение активов резидентов на 62,6 млн. долларов США, обеспеченного, в основном, ростом активов коммерческих банков на 116,0 млн. долларов США. Обязательства резидентов также увеличатся на 270,9 млн. долларов США, что, как полагается, станет следствием роста кредиторской задолженности предприятий на 152,9 млн. долларов США и чистым притоком капитала по внешнему долгу в размере 107,5 млн. долларов США.

Таким образом, по итогам девяти месяцев 2013 года платежный баланс Кыргызской Республики сложится с положительным сальдо в размере 115,0 млн. долларов США. “Ошибки и пропуски” прогнозируются на уровне 394,4 млн. долларов США, что свидетельствует о неполном статистическом учете операций1. Объем валовых международных резервов будет покрывать 3,4 месяца будущего импорта товаров и услуг.


Подобные документы

  • Сущность и функции денежно-кредитной политики. Принципы и основные типы денежно-кредитной политики. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Основные инструменты и правовые основы осуществления денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [60,2 K], добавлен 30.12.2008

  • Денежно–кредитная система и ее структура. Функции национального и коммерческих банков. Основные цели и инструменты денежно–кредитной политики, ее влияние на экономическую политику государства. Особенности денежно–кредитной политики в Республике Беларусь.

    курсовая работа [42,2 K], добавлен 17.11.2017

  • Виды монетарной политики (жесткая, гибкая, стимулирующая, сдерживающая) и ее методы (прямые, косвенные, селективные). Задачи и функции Национального банка Кыргызской Республики, инструменты и направления его денежно-кредитной политики в условиях инфляции.

    курсовая работа [655,3 K], добавлен 15.04.2013

  • Сущность, цели, функции и основные инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка РФ. Мировой опыт денежно–кредитного регулирования. Основные направления совершенствования и пути оптимизации денежно-кредитной политики в Российской Федерации.

    курсовая работа [2,2 M], добавлен 09.12.2010

  • Функции и задачи Центрального банка РФ. Двухуровневая банковская система РФ. Денежно-кредитная политика ЦБ РФ. Цель денежно-кредитной политики. Основные методы и инструменты денежно-кредитной политики. Банковская реформа в обеспечении функций ЦБ РФ.

    курсовая работа [62,9 K], добавлен 16.12.2007

  • Организационно-правовые основы деятельности ЦБ РФ. Принципы денежно-кредитной политики Центрального Банка на среднесрочную перспективу. Инструменты денежно-кредитной политики и их использование. Основные направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

    курсовая работа [210,8 K], добавлен 22.10.2008

  • Спрос и предложение кредита. Сущность и функции ЦБ РФ. Роль Центрального Банка в проведении денежно-кредитной политики государства. Направления денежно-кредитной политики Банка России. Принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу.

    курсовая работа [1,1 M], добавлен 25.03.2011

  • Согласованность с целями центрального банка. Объекты и субъекты денежно-кредитной политики. Выбор промежуточных целей денежно-кредитной политики. Колебания денежной массы в обращении и ставки процента. Методы и инструменты денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [113,0 K], добавлен 28.07.2010

  • Общие концепции денежно-кредитной политики в России. Основные инструменты денежно-кредитной политики Центрального Банка Российской Федерации. Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики: предварительные итоги и прогноз на будущее.

    курсовая работа [47,7 K], добавлен 24.09.2010

  • Теоретические основы исследования денежно-кредитной политики, сущность и функции Центрального Банка РФ. Направления, инструменты, методы, основные типы денежно-кредитной политики. Политика дешевых и дорогих денег, коммерческий банк и его инфраструктура.

    дипломная работа [45,2 K], добавлен 07.02.2011

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.