Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Российский университет Дружбы Народов

Факультет: экономический

Кафедра: Финансы и кредит

Курсовая работа

на тему:

Проблемы слияния и поглощения коммерческих банков в Российской Федерации на современном этапе

Студент: Комлев Евгений

Группа: ЭФ-301

Научный руководитель:

Морозова Елена Александровна

Москва, 2012



Оглавление

• Введение
• Глава 1. Слияния и поглощения: сущность, содержание, теоретические и правовые аспекты
• 1.1 Понятие, виды и классификация
• 1.2 Преимущества слияний и поглощений как способа максимизации стоимости банка
• Глава 2. Алгоритм проведения сделок слияний и поглощений
• 2.1 Этапы проведения сделок слияний и поглощений
• 2.2 Подходы к определению эффективности сделок слияний и поглощений
• 2.3 Анализ практики слияний и поглощений в России и мире
• Глава 3I. Основные тенденции и проблемы проведения сделок слияний и поглощений в России
• 3.1 Характеристики рынка слияний и поглощений
• 3.2 Проблемы и перспективы развития сделок слияний и поглощений
• Заключение
• Список использованной литературы
• Приложения

Введение

Начиная с середины 90-х гг. стал прогнозироваться масштабный рост слияний в российской банковской сфере. Однако, несмотря на разработку соответствующей нормативной базы и наличие ряда предпосылок, внешне схожих с предпосылками слияний/поглощений в других странах, слияния в российской банковской сфере до настоящего времени не стали широко распространенным явлением. Подобная ситуация вызывает вопрос о том, какие факторы определяют интенсивность и особенности банковских слияний. Ответ на него позволяет дать оценку перспективам развития данных процессов в России. Подробного анализа заслуживает проблема политики государства в отношении деятельности коммерческих банков на рынке корпоративного контроля.

Сегодня же консолидация в банковском секторе рассматривается на примере банковских слияний и поглощений, количество которых в условиях современного российского финансового рынка увеличивается с каждым годом. Рынок слияний и поглощений в целом становится все более цивилизованным, о чем свидетельствует сокращение числа недружественных поглощений. Консолидация в банковском секторе обусловлена общим ростом экономики страны, продолжающейся глобализацией финансовых рынков и дальнейшей интернационализацией бизнеса. В ближайшем будущем процесс упорядочивания структур банковских групп станет основной тенденцией рынка, поэтому уже сейчас заметно возрастает интерес к организации сделок подобного рода в банковском секторе.

Считается, что коммерческие банки России к настоящему моменту накопили определенный, но небольшой опыт участия в процессах слияний. Анализ данного опыта представляет значительный интерес с точки зрения сравнения отечественной и зарубежной практики банковских слияний, а также в контексте влияния данных процессов на конкурентоспособность российских банков и банковской системы в целом.

Повышенный интерес к слияниям как способу концентрации банковского капитала также связан с необходимостью реструктуризации российской банковской системы и создания основы для финансирования экономического роста. Тот факт, что в мировой практике механизм слияний широко используется при реформировании банковской системы в условиях кризиса, дает основание поставить вопрос об адекватности и возможности применения данного механизма в российских условиях.

Целью данной работы является анализ процессов слияния и поглощения банков на примере России.

Достижению указанной цели служит решение следующих задач:

- изучение понятий, видов, а также классификаций слияний и поглощений;

- анализ теоретических положительных сторон слияний и поглощений;

- оценка результатов слияний и поглощений и их влияния на позиции коммерческих банков на рынке;

- анализ конкретных проблем при реализации банками слияний и поглощений;

- анализ государственной политики по данному вопросу.

Данная цель и задачи определили структуру работы. Она состоит из двух глав: в первой главе рассматриваются основные понятия, виды и классификация слияний и поглощений, их преимущества, а также условия реализации; во второй слияния и поглощения коммерческих банков конкретно в России, к их основным формам, проблемам реализации и государственному контролю данных процессов.

Курсовая работа написана на основе законодательных актов, книг российских и зарубежных авторов, известных специалистов в области слияний и поглощений, таких как Рыбин В.И. и Рыбин Е.В., Никонов Н.А., Балабанов И.Т, и другие. В ней также использованы материалы периодических изданий таких журналов как «Эксперт», «Банковское дело», а также ресурсы сети Интернет.

Глава 1. Слияния и поглощения: сущность, содержание, теоретические и правовые аспекты

В настоящее время, несмотря на достигнутую стабильность, банковский сектор РФ пока не играет той активной роли в экономическом развитии, которая характерна для банков стран с развитой рыночной экономикой. Сегодня остается целый ряд нерешенных проблем: высокие риски кредитования, недостаточная капитализация банков, нехватка долгосрочных денежных ресурсов - эти и другие причины в значительной мере сдерживают развитие инвестиций в реальный сектор российской экономики.

Помимо названых выше проблем существует еще одна - конкуренция и угроза поглощений. В сложившихся условиях небольшим коммерческим банкам сложно соответствовать высоким стандартам и жестким требованиям, диктуемых более крупными банками, доминирующими в данном секторе. Результатом этого является поглощение в конкурентной борьбе более крупным, устойчивым и сильным банком более слабого конкурента. Данная глава знакомит с понятием и сущностью данных процессов.

1.1 Понятие, виды и классификация

Слияние и поглощение - сложные и тонкие процессы, и, для того чтобы лучше понять их суть, следует обратить внимание на их определения. Итак, слияние определяется как «объединение двух или нескольких юридических лиц, в результате которого создается новое юридическое лицо с активами и обязательствами объединенных юридических лиц, при этом ранее существовавшие юридические лица прекращают свое существование» http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/21394.

Поглощение есть «объединение двух или нескольких юридических лиц, при котором сохраняется одно (поглощающее) юридическое лицо, к которому переходят активы и обязательства поглощаемых юридических лиц, при этом поглощаемые юридические лица либо прекращают свое существование, либо контролируются путем владения контрольным пакетом акций или долей капитала» Шабалин, А.О. Государственное регулирование сделок по слиянию и поглощению банков /

А.О. Шабалин, А.Н. Зарипов // Банковские услуги. - 2003. - №5. - С. 2..

Однако следует отметить, что за рубежом понятия “слияния” и “поглощения” не имеют такого четкого разграничения, как в российском законодательстве, а также «поглощение» является незаконной деятельностью Mergers and Acquisitions Boeh K & Beamish P, 2010, p 324..

В теории существуют различные признаки классификации слияний и поглощений:

* вертикальные - подразумевает объединение компаний с устойчивыми связями «покупатель-поставщик», т. е. приобретаемая компания является либо поставщиком, либо покупателем у контрагента по сделке. В данном случае один из банков может являться поставщиком банковских ресурсов, другой - может заниматься их размещением. Следует отметить эффективность слияний данного вида, так как они обеспечивают повышение экономичности ведения банковских операций, снижению трансакционных издержек, лучший обмен информацией в пределах объединенного банка, что в итоге приводит к значительному снижению промежуточных затрат.

* горизонтальные - происходит слияние и поглощение фирм, действующих в одной отрасли. Основным позитивным эффектом для банков является экономия на издержках от реализации банковских услуг;

* конгломератные - не имеют основной цели общего использования ресурсной и клиентской базы. В данном случае целью является попытка общей сбалансированности всех видов деятельности коммерческого банка;

* концентрированные - объединившиеся компании уже имеют коммерческие взаимоотношения. Приобретаемый банк является дополнением к банку-покупателю по линии предлагаемых банковских услуг, доли на рынке и т.д Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" от 02.12.1990 №395-1.

По методу платежа можно выделить следующие виды слияний и поглощений:

* наличные деньги, которые обмениваются на акции;

* обмен акциями - определенное число акций банка-покупателя обменивается на каждую акцию приобретаемого банка;

* акции с гарантией конвертации в наличные - акции банка-покупателя, которые затем продаются за наличные денежные средства;

* облигации как долговая расписка в обмен на акции;

* конвертируемые облигации, или привилегированные акции, конвертируемые в простые акции по заранее оговоренному курсу на определенный период времени;

* отложенный платеж - часть платежа оплачивается после определенного периода времени в зависимости от результатов деятельности банка Рыкова, И.Н. Концентрация и мобилизация капитала в условиях слияния и поглощения

кредитных организаций / И.Н. Рыкова, Н.В. Фисенко // Финансы и кредит. - 2007. - №4 (244). - С. 2..

При поглощении одного банка другим для России характерны следующие формы интеграции:

1. Формальное сохранение статуса поглощаемого банка. Это, как правило, вызвано тем, что поглощаемый банк имеет сильный бренд, и потеря бренда может привести к потере части клиентуры.

2. Абсорбция, т. е. полное поглощение банка-цели. Происходит консолидация активов, и появляется банк, объединивший активы двух или более банков.

3. Поглощение банка и открытие филиала на его основе. Это связано с тем, что регистрационный сбор за открытие филиала на основе реорганизованного банка в 120 раз меньше, чем при открытии филиала действующего банка.

В перспективе в России будут развиваться как слияния, так и поглощения. Преимущественно будут преобладать абсорбция, симбиоз взаимопроникновение двух структур: это может быть обмен крупными пакетами акций, ведущий к объединению ряда операций на финансовых рынках, взаимодополнение продуктового ряда и образование холдинговых структур, что может быть связано с приходом на российский рынок иностранных финансовых институтов.

Определив сущность, различные типы слияний и их перспективы в России, можно судить о связанных с данной операцией преимуществах для банков, о которых речь пойдет в следующем пункте данной главы.

1.2 Преимущества слияний и поглощений как способа максимизации стоимости банка

В современных условиях, а особенно в условиях недавнего кризиса, слияние или поглощение является хорошим шансом увеличения стоимости как кредитных, так и любых других организаций. Все факторы, способствующие этому, можно разделить на две категории: внутренние и внешние. Несмотря на значительную роль внутренних экономических мотивов при планировании слияний и поглощений, внешние условия деятельности также оказывают сильное влияние на принятие подобных решений. При таком делении слияния и поглощения относятся к последней категории. При этом оба процесса между собой тесно взаимосвязаны, лишь в каждом конкретном случае можно говорить о преобладании того или иного фактора Воронин С.В. Совместное предпринимательство и международная инвестиционная

деятельность: проблемы, тенденции и перспективы / С.В. Воронин, М.С. Воронин. - СПб.: Издательство С.-Петер. ун-та, 2004. - С.246..

Для того чтобы банк был полностью уверен в успехе слияния или поглощения, заранее проводятся различные математические расчеты, делаются прогнозы о выгодности сделки, а также анализы прямой выгоды.

С точки зрения отдельного банка, слияние с другим банком, поглощение другого банка или же «согласие быть поглощенным» другим банком является основополагающим решением, которое должно быть связано со стремлением решить стратегическую проблему. Такая проблема, прежде всего, является следствием изменения структуры рынка. Как уже было упомянуто ранее, именно изменения структуры рынка могут быть на определенном уровне внешней причиной слияний и поглощений. Так, например, глобализация экономики и иные макроэкономические сдвиги приводят к изменению конкурентной среды, которая в свою очередь влияет на снижение эффективности текущей деятельности и заставляет искать новые пути развития. «Давление с рынка» часто сочетается с постоянным стремлением компаний к увеличению доходов и сокращению издержек, в том числе за счет приобретения новых технологий, патентов, каналов сбыта, клиентской базы, высококвалифицированного персонала, налоговой экономии и т.д. Иными словами, слияния и поглощения совершаются в рамках общей корпоративной стратегии и, соответственно, являются одним из способов достижения определенной, главным образом, стратегической цели: увеличение рыночной стоимости (капитализации), укрепление позиций на рынке и др.

Нередко присутствуют и личные мотивы менеджмента. Принятие решения о слиянии и поглощении может быть обусловлено собственными стремлениями менеджмента, поскольку часто их вознаграждение возрастает с ростом компании, как компенсация за прилагаемые усилия.

Вместе с тем часто формулируются более конкретные, достижимые в кратко- или среднесрочном периоде, цели. Они выступают в качестве основного обоснования сделок и определенным образом способствуют достижению поставленных стратегических целей. Это увеличение доли рынка, приобретение дополнительных навыков (economies of skill), улучшение управления рисками, диверсификация, повышение потенциала рефинансирования и получение нового источника капитала, а также повышение эффективности за счет «эффекта масштаба» (economies of scale) и «эффекта синергии» (economies of scope).

Следующий немаловажный фактор, влияющий на способ реализации стратегии расширения, - возможность снижения издержек адаптации. Наглядными являются примеры, когда крупные банки, стремясь проникнуть в другие регионы, поглощают местные банки со сложившейся филиальной структурой и клиентской базой Сумленный С. «Мировой рынок M&A: итоги за 2009 год», Журнал "Эксперт", №16, 2009 г..

Увеличение масштаба (консолидация в рамках отрасли) - наиболее частая цель национальных банковских слияний. Организаторы подобных слияний добиваются экономии за счет централизации ряда операций, таких как бухгалтерский учет, финансовый контроль, управление персоналом и общее стратегическое управление. Но сложности, возникающие в процессе интеграции и дальнейшем управлении более крупной организацией, часто снижают положительный эффект http://www.globalteka.ru/order/9553.html. Сравнительную характеристику преимуществ и сложностей слияний и поглощений приведём в разделе Приложения (см. таблицу 1).

Однако затраты на реорганизацию можно рассматривать как вариант капиталовложений: имеются стартовые затраты и в будущем ожидается прибыль.

Итак, подводя итог сказанному, необходимо отметить, что в перспективе в России будут развиваться как слияния, так и поглощения. Преимущественно будут преобладать абсорбция, симбиоз взаимопроникновение двух структур. Определив сущность, различные типы слияний и их перспективы в России, мы рассмотрели возможные положительные стороны слияний и поглощений, относящиеся к внешним экономическим мотивам. Для успешного слияния или поглощения, заранее проводятся различные математические расчеты, делаются прогнозы о выгодности сделки, а также определяются мотивы подобных сделок. При этом стратегия выхода на новый рынок должна быть разработана и осуществляться на основе тщательной проработки возможных вариантов развития, а также изучения основных этапов реализации слияния или поглощения.

Глава 2. Алгоритм проведения сделок слияний и поглощений

Слияние и поглощения банков в теории и на практике отнюдь не тождественны, тем более, если речь идет о России, в которой в рамках относительно благоприятной финансовой среды действуют свои специфичные законы и правила слияний и поглощений.

В данной главе мы перейдём от теоретических аспектов вопроса к практике, конкретным примерам слияний и поглощений.

Изучение этих процессов в динамике может служить основанием для будущих прогнозов и оценок. Также в рамках этой главы рассмотрим такие вопросы как специфика слияний и поглощений банков в России, проблемные аспекты, связанные с этим процессом, а также роль государства по контролю слияний или поглощений.

Рассмотрение этих пунктов поможет сделать вывод о понятиях «слияния и поглощения», как в целом, так и в конкретном случае на примере нашей страны, а также об их причинах и целесообразности.

2.1 Этапы проведения сделок слияний и поглощений (Mergers and Acquisitions)

Успешная сделка по слиянию и поглощению бизнеса предполагает последовательное прохождение нескольких этапов, придерживаясь при этом определенной методологии и технологии. Профессиональное сопровождение и координирование опытными консультантами всех этапов - от подготовки сделки до ее полного завершения, гарантирует получение ожидаемого запланированного результата, т.е. - нормального эффективного функционирования обновленного и укрупненного предприятия или компании и увеличение ее прибыли.

Крайне важными этапами подготовки и реализации сделки M&A (слияния и поглощения) являются структурирование процесса слияния и поглощения и выбор определенной методологии проведения сделки. Определение последовательности этапов, а также проведение предшествующего сделке правового анализа, проводимого в рамках сделки М&А, способствуют исключению или минимизации в значительной степени возможных негативных последствий сделки слияния и поглощения.

От правильного проведения сделки слияния или поглощения зависит дальнейшее успешное функционирование совместной организации, фирмы или банка. Можно выделить следующие этапы данной сделки:

1. Определение предварительной цены поглощаемого банка. На основе экспертизы финансового, экономического и юридического состояния банка проводится анализ финансовой деятельности и собственно финансовой отчетности банка и проведение расчетов ее примерной рыночной стоимости.

2. Проведение первичных переговоров с поглощаемым банком.

3. Заключение предварительного соглашения о продаже бизнеса с поглощаемым банком.

4. Раскрытие покупателя поглощаемого банка. Проведение переговоров с поглощаемым банком.

5. Обеспечение свободного доступа аналитиков к финансовой отчетности (включая управленческую отчетность) поглощаемого банка.

6. Подробный анализ цены сделки. Рекомендации относительно справедливой рыночной стоимости поглощаемого банка, которые содержат расчет различных вариантов стоимости поглощаемой компании.

7. Переговоры: соглашение по цене. Оказание максимального содействия по установлению максимально приемлемого уровня для поглощаемого банка.

8. Структурирование сделки, возможные участники. На основе анализа финансовой отчетности поглощаемого банка, а также проеденных расчетов, разрабатывается оптимальная структура сделки.

9. Закрытие сделки. Операционная часть сделки, связанная с переводом денег и собственно перерегистрация прав на актив http://2b.finam.ru/doc/prezentation/M&A.pdf.

Следует заметить, что необходима тщательная проработка всех этапов процессов слияний и поглощений банков. Небольшое упущение в несущественной стадии может стать причиной неудачи всей сделки.

Однако на практике ситуация не всегда складывается по указанному выше плану. Зачастую в процессе слияния предоставляются заведомо ложные данные о финансовой деятельности банка-цели, доступ аналитиков к финансовой отчетности ограничен, а также чаще всего поглощающий банк нее стремится к предложению максимальной цены за банк-цель.

Государство должно уделять большое внимание сделкам слияний и поглощений во избежание захватов или установления монополии на рынке, регламентируя процедуру регистрации кредитных организаций и лицензируя банковской деятельности Положение ЦБР от 4 июня 2003 г. №230-П "О реорганизации кредитных организаций в форме слияния и присоединения".

2.2 Подходы к определению эффективности сделок слияний и поглощений

Количество сделок по слияниям и поглощениям растёт год от года, но они зачастую не дают желаемого эффекта, не создают добавочной стоимости для собственников поглощающей фирмы, хотя требуют длительного и недешёвого процесса юридических и финансовых переговоров.

Исследования, регулярно проводимые ведущими консалтинговыми компаниями, показывают, что одной из ключевых проблем, связанных с итоговой эффективностью слияний и поглощений является правильная оценка банка - цели сделки по слиянию покупателем.

Следует обратить внимание, что все существующие исследования по подходу к измерению результативности слияний и поглощений можно условно разделить на четыре группы:

1. Изучение доходности акций. Данные работы, составляющие большинство исследований в данной отрасли, рассматривают аномальную доходность акций компаний, банков в период появления информации о сделке. Преимущество метода заключается в непосредственном анализе влияния сделки на благосостояние акционеров. Доходность для одного дня рассчитывается как отношение изменения курса акции и выплаченных дивидендов к цене акций за день до опубликования информации.

Реакция рынка на появление информации о конкретной сделке определяется относительно динамики рынка в целом. Под реакцией мы предполагаем доходность акций банка за неделю до первого сообщения и неделю спустя Хусаинов З.И. Журнал «Корпоративные финансы», №5 за 2008 год:

где: r acuirer/target -- реакция рынка на сделку;

P-Week -- цена за неделю до первого сообщения о сделке;

P+Week -- цена неделю спустя после первого сообщения о сделке.

Считается, что неделя -- это достаточный горизонт для адекватного выделения эффекта информации о сделке. Недельный промежуток до официального появления информации о сделке необходим для учета инсайдерской информации, которая просочилась до того, как о будущей сделке узнала большая часть инвестиционного сообщества. С другой стороны, неделя после сообщения необходима для того, чтобы в котировках полностью отразилась вся полученная информация. Необходимо определенное время, чтобы информация была получена всеми участниками рынка, адекватно оценена и осмыслена. Бесспорно, временной горизонт должен быть достаточен, чтобы нивелировать первую эмоциональную реакцию участников рынка на появление информации и отражать лишь их взвешенные решения.

Индивидуальная доходность акций компаний корректируется в соответствии с доходностью рынка, которая исполняет роль эталонного показателя. Для этих целей используется доходность основного индекса биржи, на котором торгуются ценные бумаги банка Хусаинов З.И. Журнал «Корпоративные финансы», № 5 за 2008 год:

где: r market index -- доходность рынка;

I-week -- индекс за неделю до первого сообщения о сделке;

I+week -- индекс неделю спустя после первого сообщения о сделке.

Метод изучения доходности от акций позволяет напрямую измерять добавочную стоимость, создаваемую для инвесторов. Также предполагается, что данный подход устремлен в будущее, оценивая предполагаемые денежные потоки.

Данные исследования можно условно разделить на анализ доходности для владельцев акций поглощаемой компании и покупающей компании.

Доходность для акционеров поглощаемого банка. Большинство исследований показывает, что владельцы покупаемого банка, как правило, получают значительную положительную доходность. Анализ показывает, что положительная доходность не зависит от условий сделки, временного горизонта и прочих факторов. В среднем аномальная доходность достигает 20--30%. Можно утверждать, что акционеры поглощаемого банка, как правило, получают премию.

Доходность для акционеров банка-поглотителя. Данная сфера исследования является самой проблематичной. Часть исследователей утверждают наличие отрицательной доходности для банка-покупателя, сопоставимое количество других утверждают обратное.

2. Анализ финансовой отчетности. Подход основывается на финансовой отчетности до сделки и после нее, фокусируясь на различных относительных показателях. Как правило, в качестве меры сравнения используются аналогичные неслившиеся компании.

Преимуществом данного метода можно назвать определенную достоверность данных. Ведь отчетность банка, как правило, должна быть проверена аудиторами, что теоретически должно исключать возможные махинации. В реальности это, конечно, не всегда так.

Также, поскольку отчетность банка используется инвесторами для оценки банка, по изменению в финансовой отчетности можно косвенно оценить создаваемую добавленную стоимость от сделки.

С другой стороны, финансовая отчетность предполагает ряд существенных недостатков. Во-первых, бывают случаи, когда финансовые отчеты разных годов даже одного банка невозможно сравнить между собой, поскольку он может сменить свою политику бухгалтерского учета. К тому же сами стандарты учета очень часто изменяются.

Во-вторых, важным недостатком использования финансовой отчетности является то, что она учитывает лишь историческую информацию, а будущие возможности, открываемые сделками слияний и поглощений, остаются за рамками анализа.

В-третьих, в рамках бухучета очень сложно решается проблема корректной оценки нематериальных активов. С учетом того, что эта часть баланса с каждым годом набирает все большую значимость, это накладывает очень большие ограничения на анализ с помощью данного подхода. Так, высокотехнологичные отрасли практически не рассматриваются.

Наконец, различия в стандартах бухгалтерской отчетности между различными странами или даже банками очень усложняет анализ международных сделок слияний и поглощений.

3. Опросы менеджеров. Подход анализирует результаты опросов менеджеров, касающихся результатов сделки. Как правило, выводы, полученные из стандартизованных вопросников, обобщаются на всю выборку.

4. Case studies. Данные работы фокусируются на одной сделке или их ограниченной выборке, используя в качестве базы для анализа данные глубоких интервью менеджеров и аналитиков. Данный метод очень продуктивен тем, что детальное изучение вопроса может открыть новые, ранее не изучаемые аспекты проблемы Хусаинов З.И. Корпоративные финансы. 2008. №1(5). С. 12-33..

Таким образом, можно сделать вывод о том, что сегодня существуют ряд методов определения эффективности сделок слияний и поглощений, и каждый банк может выбрать подходящий для него способ. Адекватная оценка поможет банку в дальнейшем проведение его успешной деятельности.

2.3 Анализ практики слияний и поглощений в России и мире

На сегодняшний день для России слияния и поглощения начинают приобретать особую актуальность. Процессы слияний банков начались еще в начале и середине 90-х годов. В результате изменения макроэкономических условий в течение последних пяти лет количество их слияний еще больше увеличилось. Следует отметить, что цели, преследуемые в начале появления сделок слияний и поглощений, и цели, преследуемые сейчас не изменились: получение синергетического эффекта за счет экономии «на масштабе», снижения издержек на управление, финансирование, маркетинг, совершенствование технологических цепочек, увеличение доли рынка.

Обратим внимание на то, что при слиянии кредитных учреждений часто устанавливается смешанная структура интеграции, позволяющая выделить из состава сливающихся банков некоторые структурно обособленные единицы, которые будут интегрироваться между собой с одной степенью автономии, а входить ? с другой степенью автономии в общую структуру объединенного банка. Например, разноуровневая интеграция может принять вид абсорбции. В то же время некоторые инвестиционные банковские операции могут быть интегрированы симбиотически, что обусловливает довольно большую степень организационной мобильности и позволяет осуществлять общий контроль за деятельностью банка.

Среди наиболее ярких примеров формирования региональной паутины- группа Конверсбанка, активы которой простираются от столицы до Екатеринбурга (Гранкомбанк и «Гран») и Красноярска (банк «Енисей»). А также группа Сибакадембанка, кредитные организации которой расположены от Москвы (Эталонбанк, Желдорбанк и Межторгбанк) до Благовещенска (Дальвнешторгбанк) и Екатеринбурга (Уралвнешторгбанк) с центром в Новосибирске (Сибакадембанк).

Еще один пример регионального формирования -- группа Пробизнесбанка, однако, в этом случае говорить приходится о партнерстве, а не о строгом диктате со стороны столичной структуры. Входящие в группу банки (московский Пробизнесбанк, екатеринбургский ВУЗ-банк и саратовский «Экспресс-Волга», вполне самодостаточны. Их слияние под единым брендом с большой долей вероятности не даст синергетического эффекта, поскольку позиции Пробизнесбанка в Москве и на федеральном уровне не так сильны, как у ВУЗ-банка и «Экспресс-Волги» в их регионах -- Екатеринбурге и Поволжье соответственно http://www.banki.ru/news/bankpress/?id=178955.

Следует отметить, что сегодня просматривается новая тенденция среди слияний и поглощений - переход от регионального признака к отраслевому, разделяя свой бизнес на отдельные части. Именно по такому принципу действует большинство структур, мечтающих о диверсификации бизнеса, но на базе отдельных юридических лиц (покупка Внешторгбанком розничного Гута-банк (переименованный впоследствии в «ВТБ 24»), универсальный банк «Зенит» приобрел татарский «Девон-кредит» с хорошо поставленной розницей, а Международный промышленный банк выделил свой ритейл в отдельный банк -- «Межпромбанк Плюс». Однако, следует отметить, что у данного банка 21 октября 2010 года была отозвана лицензия. Причиной к этому послужило неисполнением банком федеральных законов, регулирующих банковскую деятельность, а также нормативных актов Банка России, достаточностью капитала ниже 2 процентов, снижением размера собственных средств (капитала) ниже минимального значения, установленного Банком России на дату государственной регистрации кредитной организации http://www.banki.ru/banks/memory/bank/?id=2354455. По мимо этого в течение длительного времени ООО «Межпромбанк Плюс» кредитовал деятельность единственного участника банка и связанных с ним компаний, что в настоящее время привело к полной утрате собственных средств (капитала) банка). http://www.echo.msk.ru/guests/11800/

Часть игроков идет дальше и разделяет банки даже по отдельным продуктам розничного бизнеса. Например, французская группа Societe Generale, уже имеющая в России универсальную дочернюю компанию «Банк Сосьете Женераль Восток» разбила ритейл по трем специально купленным для этих целей банкам. «Русфинанс» (бывший Промэк-Банк) специализируется на предоставлении потребительских и автокредитов, «Дельта Кредит» -- на ипотеке, Столичное кредитное товарищество -- на выдаче нецелевых и товарных кредитов. По такому же принципу пошел и Собинбанк.

Эти группы вряд ли сольются в одну крупную структуру, т.к. фрагментация бизнеса в последнее время становится популярным путем развития кредитных организаций. Специализация дочернего банка на одном сегменте увеличивает риски, связанные с сегментом, в котором он работает, однако головной банк не несет на своем балансе указанных рисков, получая прибыль в целом по группе во всех сегментах рынка в которых работает группа.

Также следует рассмотреть слияния и поглощения в условиях недавнего экономического кризиса. Вслед за двухлетним периодом рекордной активности в сфере слияний и поглощений, 2008 год продемонстрировал другую крайность, сообщается в ежегодном обзоре сделок по слиянию и поглощению во всех сферах.

Основной чертой кризисного периода является серьёзное снижение активности, «затишье» в сфере M&A. В то же время, «затишье» не означает полную остановку деятельности, и снижение объёма операций всё же подразумевает их наличие.

Общий объем сделок M&A на мировом рынке, как свидетельствуют некоторые источники, в 2008 году сократился на 29% - до 3,28 трлн. долл., по сравнению с 2007 годом, поскольку многие компании, в том числе и банки, испытывают сложности с финансированием таких операций и предпочитают не рисковать на фоне повышенной нестабильности котировок. С начала 2008 года компании отказались от 1309 сделок общей стоимостью 911 млрд. долл Черенков А.Я. «Корпоративные слияния и поглощения в условиях глобального финансового кризиса».

Однако на деле оказалось не все так плохо, обратим внимание на то, что кризис породил, как минимум, два новых мотива для оживления рынка слияний и поглощений. Во-первых, банкам, оказавшимся на грани банкротства, было практически невозможно самостоятельно рефинансировать имеющуюся задолженность и привлекать новое финансирование. Чтобы выжить, они вынуждены были обратиться к сделкам по слияниям и поглощениям. Во-вторых, в условиях кризиса всем банкам пришлось провести реструктуризацию бизнеса, а слияния и поглощения являются самыми эффективными стратегиями такой реструктуризации.

На сегодняшний день рынок слияний и поглощений оправился по большей части от последствий финансового кризиса. Ярким примером посткризисного слияния является приобретение ВТБ 46,5% http://www.rian.ru/trend/_buying_BM_VTB_11022011/ Банка Москвы, который таким образом получил возможность перехватить у президента Банка Москвы контроль над банком. А также подобным примером является приобретение Сбербанком России инвестиционной компании «Тройка-диалог» полностью у обоих владельцев - TMD Limited Partners и Standart Bаnk http://www.vesti.ru/doc.html?id=435493&cid=520.

Следует отметить, что при возникновении оснований для осуществления мер по предупреждению банкротства кредитная организация, ее учредители (участники), члены совета директоров, ее единоличный исполнительный орган и коллегиальный исполнительный орган обязаны принимать необходимые и своевременные меры по финансовому оздоровлению и (или) реорганизации кредитной организации Инструкция ЦБ РФ от 11.11.2005 N 126-И.

Несмотря на увеличение количества сделок в 2010-2011 годах, российский рынок слияний и поглощений все равно отстает по своему объему от западных. Так, например, в 2010 г. на долю сделок свыше 1 млрд. долл. США пришлось 64,36% общего объема рынка слияний и поглощений Америки. При этом общий уровень средней стоимости сделки остался на уровне прошлого года - 235 млн. долл. США http://www.fbk.ru/library/research_library/855093/. Второе место заняла Великобритания по числу слияний и поглощений. Тройку лидеров замыкает Китай, а также прогнозируется дальнейшее увеличение числа слияний и поглощений с активным участием крупных игроков рынка, обладающих финансовыми резервами Данные компании "Ernst & Young", 09.08.2010.

Как уже было отмечено ранее, при формировании группы у банков появляется больше возможностей по управлению издержками и ликвидностью, расширяется круг клиентов за счет объединения клиентских баз. В случае локальных кризисов участник группы может рассчитывать на помощь «коллег», то есть он имеет больший запас устойчивости http://www.raexpert.ru/conference/2010/mergering_new_point/.

В данном пункте мы рассмотрели основные формы и специфики слияний и поглощений коммерческих банков в РФ, а также выделили новые тенденции данных сделок, например, переход от слияний и поглощений по региональному признаку к отраслевому. Таким образом, можно сделать вывод, что со временем происходит диверсификация данного процесса, появляются новые формы и признаки.

Подводя итог вышесказанному необходимо отметить, что на данный момент рынок слияний и поглощений уже оправился от последствий недавнего финансового кризиса. Специалисты прогнозирует увеличение количества слияний и поглощений. Уже сегодня все больше и больше крупных сделок совершается между банками. Однако для успешного функционирования будущего объединенного банка его руководству необходимо провести тщательный анализ эффективности и целесообразности подобного слияния, а также придерживаться определенного плана проведения слияний и поглощений, предоставляя аналитикам реальную информацию о положении дел.

правовой слияние поглощение банк

Глава 3. Основные тенденции и проблемы проведения сделок слияний и поглощений в России

Успешное функционирование кредитной организации в современном бизнесе, в первую очередь, обусловлено ее способностью правильно оценивать меняющееся внешнее окружение, выявлять факторы как внутреннего, так и внешнего воздействия, влияющие на условия развития бизнеса, а также своевременно и эффективно адаптироваться к изменяющимся условиям. На определенном этапе развития любой хозяйствующий субъект сталкивается с необходимостью реорганизации. Такая реорганизация может принимать различные формы, начиная от реорганизации внутренних процессов и заканчивая внешней реорганизацией фирмы.

Именно внешняя экспансия становится основным путем развития корпораций в их попытке эффективно адаптироваться к стремительно меняющимся условиям внешней бизнес среды.

На сегодняшний день основной тенденцией слияний и поглощений является увеличение их количества, присутствие на данном рынке иностранных игроков и экспансия российских банков за рубеж. Однако существуют факторы осложняющие проведение данных сделок.

3.1 Характеристики рынка слияний и поглощений

В России на данный момент происходят преимущественно сделки по поглощению банков. Одни банки поглощают другие с целью приобретения лицензий, получения доступа к иностранным рынкам, новым технологиям, покупки бренда, а также диверсификации бизнеса.

Объединяясь в группы, банки не теряют своей самостоятельности и, как правило, отличаются друг от друга либо специализацией, либо охватом территории. Чаще всего федеральные кредитные организации для вхождения в привлекательные для работы регионы приобретают сильные банки на местах и затем выстраивают вертикально ориентированную систему управления. В этом случае головной банк получает работающий бизнес в регионе (процедура создания сильного филиала может обойтись в ту же цену, что и покупка регионального банка, но может занять от полугода до двух лет), а дочерний банк соответственно при сохранении определенной доли самостоятельности получает поддержку ликвидности, расширенный продуктовый ряд, увеличение лимитов кредитования региональных Банки и банковское дело / под ред. Балабанова И.Т. - СПб.: Питер, 2008 - 430 с..

Видимо, со временем интенсивность процесса слияний и поглощений будет только увеличиваться. Сегодня на это есть объективные причины: страна на пороге вступления в ВТО, так что у небольших банков выбор невелик -- продажа или слияние с русскими либо иностранными крупными игроками. Банкиры понимают: объединяться нужно сейчас, пока в воздухе только пахнет нарастающей конкуренцией со стороны международных «акул капитализма» http://www.banki.ru/news/bankpress/?id=178955.

Сейчас на рынке насчитывается порядка 150 таких объединений. Консолидация в рамках банковских групп направлена в первую очередь на усиление конкурентоспособности банков-участников групп путем внедрения новых технологий, расширения продуктовых линеек и больших возможностей по финансированию клиентов http://rosfincom.ru/bank/22656.html.

Еще одной современной характеристикой рынка слияний и поглощений является стремление иностранных банков проникнуть на отечественный внутренний рынок. Так, например, среди заметных сделок можно отметить покупку «Дельта-банк» американским GE Consumer Finance (финансовое подразделение General Electric). Иностранные игроки видят перспективы приложения своего капитала в России, который в будущем сможет принести им прибыль.

Следует отметить, что российские банки боятся экспансии международных институтов на внутренний рынок. Однако теперь самим российским банкам становится тесно на отечественных просторах, и вслед за своими лучшими клиентами они уходит за границу, открывают там свои подразделения и даже скупают местные кредитные организации.

В последнее время российские банкиры все чаще рассматривают возможность обзавестись собственными "дочками" в странах ЕС. Есть планы не только приобретать, но и создавать новые банки в европейской зоне. Такие планы появляются у многих банков. Отмечается, что ЦБ содействует российским кредитным организациям в открытии филиалов за рубежом.

3.2 Проблемы и перспективы развития сделок слияний и поглощений

Как у каждого процесса у слияний и поглощений есть как положительные, так и отрицательные стороны. Они не только увеличивают стоимость банков, но требует определенных затрат, таких как: затраты на прогнозирование вероятности банкротства, анализ операционного и финансового рисков, оценку потенциала изменения чистых денежных потоков и др.

Нельзя не упомянуть о некоторых сложностях, возникающих при слияниях и поглощениях. В своем стремление получить дополнительные выгоды от объединения, банки готовы платить премии сверх рыночных цен за банки-цели, однако зачастую эффекты от данных выгод являются переоцененными или трудноосуществимыми.

Также в процессе планирования сделки они могут испытывать сопротивление банка-цели. В случае недружественного поглощения банковское управление может предпринимать ответные меры. В настоящее время враждебные поглощения происходят в основном на уровне средних и небольших региональных компаний -- там, где уровень правовой и деловой культуры достаточно низкий.

Разумеется, сделки по слиянию и поглощению связаны с рисками:

· переплат (особенно при тендере);

· недооценки всех последствий сделки (например, приуменьшение дополнительных инвестиций, которые реально необходимы для приобретаемого бизнеса);

· потери ключевых менеджеров и специалистов при проводимой реорганизации;

· выбора самого дорогого способа решения проблемы

История свидетельствует о частых неудачах сделок по слиянию и поглощению. Как правило, это результат ошибок в финансовых расчетах, выборе стратегического партнера, оценке поглощающей компанией привлекательности рынка или конкурентной позиции поглощаемой структуры. Если даже и есть возможность приобрести контроль над успешной компанией, то процесс удачного и выгодного поглощения чрезвычайно сложен, ошибки в прогнозах, переговорах и в определении цены сделки нередко приводят к снижению ее эффективности.

Отдельно выделяется ряд проблем, которые также обязательно надо решить в процессе объединения.

Информационные системы. Интеграция информационных систем -- предмет первостепенной важности для банков. Когда происходит слияние банков, существует большая вероятность того, что какая-то часть их технического оборудования и программного обеспечения окажется несовместимой. В лучшем случае это может стать еще одним затратным фактором, который обременит спланированный бюджет слияния. Это может оказаться и непреодолимым препятствием, угрожающим процессу слияния в целом. В этом случае может возникнуть необходимость принимать дорогостоящие решения о разработке новой операционной системы.

Контроль. Подходы к проблемам контроля отражают цели и взгляды на этот предмет руководства. Если в приобретающем банке существует система планирования, определения контрольных заданий и проверки результатов их выполнения, а в другом банке такой системы нет, то руководство первого банка может показаться автократичным, если оно после слияния попытается наладить привычный для себя контроль, или казаться неэффективным и дезорганизованным, если ему не удастся выработать надлежащие процедуры контроля и оценки достигнутого. Хотя приобретающий банк со временем должен полностью контролировать приобретенный банк в той форме, которую он сочтет нужной, ему следует позаботиться о том, чтобы не допустить ухода персонала приобретенного банка.

Методика объединения бухгалтерских балансов. Еще до слияния необходимо адаптировать учетные политики объединяющихся банков, включая номенклатуру балансовых и лицевых счетов, символы отчета о прибылях и убытках.

Банки, участвующие в сделке слияния (поглощения), должны провести аудиторскую проверку достоверности балансов и отчетов о прибылях и убытках, достоверности сводного баланса объединенного банка и получить от аудиторской фирмы отчет, содержащий оценку соответствия законодательству проведенных банком операций, связанных с реорганизацией.

Управление персоналом. Слияние есть нечто большее, чем механическое суммирование активов и пассивов организаций. Организации -- это, прежде всего, люди, интеграция которых зачастую намного более сложный процесс, чем слияние бухгалтерских балансов. Здесь важен открытый обмен информацией об обоих банках еще до слияния. Сотрудники хотят знать доводы в пользу решения о слиянии. Важно найти ответы на их вопросы и донести экономическую или стратегическую необходимость слияния до всех работающих. Чтобы избежать текучести кадров, важно открыто обсуждать с персоналом вопросы гарантий занятости, новых назначений, потребности в новой квалификации Балабанова И.Т. Банки и банковское дело. - СПб: Питер, 2007. -- 256 с..

В то время как внутри банка решаются вопросы мотивации персонала, выбора электронной системы и создания новой структуры, клиенты могут быть отодвинуты на задний план, чего нельзя допустить ни в коем случае. Для дальновидных руководителей банка на первом месте среди публичных приоритетов сделки слияния должна стоять защита интересов клиентов.

Вопреки надеждам на то, что в результате объединения численность клиентов возрастет, зачастую имеет место обратная ситуация. Особенно чувствительны к слияниям крупные клиенты, которые иногда закрывают счета в объединенном банке и переводят их в другие банки, не желая зависеть от одного кредитора. Клиенты также могут покинуть банк, не желая обслуживаться вместе со своими конкурентами. Даже если вкладчики достаточно лояльны и поддерживали отношения с объединяющимися банками долгие годы, слияние может вызвать у них обеспокоенность, что в конечном итоге чревато их уходом в другие банки.

Ознакомившись с вышеперечисленными проблемами, возникает вопрос, есть ли способ борьбы с ними или их предотвращения?

Ведущие западные специалисты рекомендуют придерживаться технологии управления слияниями, суть которой в том, чтобы путем проведения специальных мер стратегического характера повысить шансы на то, чтобы объединение стало как можно менее проблемным. Данная стратегия состоит из следующих основных шагов:

Шаг 1. Тщательная оценка своей экономической ситуации, формирование ясной картины состояния приобретаемого банка;

Шаг 2. Определение идеального целевого рынка исходя из собственных потребностей;

Шаг 3. Анализ состояния партнера и целей слияния;

Шаг 4. Переговоры;

Шаг 5. Разработка совместной стратегии и организационного плана слияния;

Шаг 6. Промежуточные оценки процесса слияния.

Однако составленный выше план может оказаться недостаточным. В этом случае рекомендуется предпринять, по меньшей мере, еще два шага.

Шаг 7. Определение ключевых взаимовыгод (достижение большей эффективности);

Шаг 8. Определение идеального уровня интеграции.

Помимо проблем, с которыми банки сталкиваются в процессе слияний и поглощений, можно выделить и основные тенденции развития данного рынка.

Если раньше никаких жестких требований ЦБ в отношении деятельности российских банков за пределами страны не было, ограничения существовали только со стороны местных регуляторов, предъявлявших очень высокие требования к полноценным подразделениям чужих банков. Поэтому национальные финансовые институты открывали за границей в основном представительства, то есть подразделения, которые не имели права оказывать непосредственно банковские услуги, и лишь в редких случаях - филиалы. Только на Кипре, к которому российский финансовый капитал традиционно проявлял повышенное внимание, наши соотечественники чувствовали себя более или менее благополучно.

То сегодня ситуация на отечественном финансовом рынке изменилась - экономическая среда в России продолжает улучшаться, банковская система стремительно развивается. Все это способствует расширению бизнес возможностей российских банков и их выходу на мировую арену.

Особенно активно банки РФ осваивают сравнительно неразвитые финансовые рынки стран СНГ - экономические связи между государствами крепнут, увеличивается товарооборот.

Что касается дальнего зарубежья, то масштабы деятельности российских дочерних банков на этих рынках пока невелики. Среди частных финансовых институтов активнее всех приобретает западные активы Конверсбанк - вслед за литовским Snoras он выкупил и латвийский Latvijas Krajbanka, а в апреле нынешнего года стал владельцем британского холдинга Pointon York Limited http://www.vtbmagazine.ru/number_detail.asp?aid=188.

Обратим внимание на то, что во многих случаях регулирующие органы в западных странах с настороженностью относятся к деятельности финансовых институтов из стран с развивающейся экономикой, в том числе и из России. Поэтому используются различные формальные и неформальные причины для отказа в регистрации банков с российским капиталом на своей территории.

Итак, подводя итог сказанному, необходимо отметить, что банковские слияния и поглощения в ближайшем будущем будут активно происходить не только между банками-соотечественниками, но и с иностранными представителями. Также постепенно будет увеличиваться доля российских банков за рубежом, несмотря на проблемы, с которыми им приходится сталкиваться в процессе.



Заключение

Слияния и поглощения являются очень эффективным инструментом реструктуризации компании. С помощью этого внешнего пути развития компания обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной концепции развития. Слияния и поглощения обладают целым рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития. Основным из них, служащим одновременно главным мотивирующим фактором к проведению слияний и поглощений, является синергетический эффект, выражающийся в создании дополнительной стоимости от слияния или поглощения.

В настоящее время консолидация в банковском секторе обусловлена общим ростом экономики страны, продолжающейся глобализацией финансовых рынков и дальнейшей интернационализацией бизнеса. Уже сегодня данный процесс стал основной тенденцией рынка, поэтому уже сейчас заметно возрастает интерес к организации сделок по слияниям и поглощениям в банковском секторе, которые оцениваются как наиболее эффективный способ приложения капитала.