На особенности системы управления рисками банка важное влияние оказывают законодательные органы, органы государственного регулирования и надзора, такие, как Национальный банк Республики Казахстан, Министерство финансов РК, Агентство РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, а также прочие участники финансового рынка (биржи, депозиторы, регистраторы, страховые компании, пенсионные фонды и так далее).

Управление риском - многоступенчатый процесс, который имеет своей целью уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении неблагоприятных событий. Важно понимать, что минимизация ущерба и снижение риска - не адекватные понятия. Второе означает либо уменьшение возможного ущерба, либо понижение вероятности наступления неблагоприятных событий. В то же время существуют различные финансовые механизмы управления, например страхование, которые обеспечивают компенсацию ущерба, никак не влияя ни на его размер, ни на вероятность наступления. [9,42]

Как упоминалось выше, основной банковский риск, управление которым является ключевым фактором, определяющим эффективность деятельности банка - это кредитный риск. Поэтому управлению кредитным риском, в первую очередь, должно уделяться больше внимания.

Управление банковским кредитным риском предполагает проведение мероприятий, направленных на разработку и реализацию кредитной политики банка, выявление и оценку факторов кредитного риска, его предупреждение, измерение и минимизацию, а также смягчение последствий. Процесс управления кредитным риском проходит ряд этапов и может быть представлен в виде схемы (cм. рисунок 1.2).

Управление кредитным риском осуществляется уже на стадии разработки кредитной политики банка и определения стратегии в области риска. На этом этапе банк определяет цели, которые планирует достичь в результате реализации кредитной политики, выбирает сектор экономики, в котором целесообразно проводить кредитные операции в данный момент, определяет свою клиентуру и кредитные продукты, то есть выбирает основные стратегические ориентиры внедрения на рынок кредитных услуг.

Рисунок 1.2 - Процесс управления банковским кредитным риском

Следующим этапом является реализация кредитной политики банка. На данном этапе банк приступает к выдаче кредитов, начинает работать механизм организации кредитной деятельности, появляются первые проблемы и риски.

Дальше необходимо своевременно обнаружить риски уже на начальной стадии их возникновения, когда возможно эффективно воздействовать на них. Идентификация кредитных рисков считается начальным этапом активного управления ими.

Затем происходит определение причин возникновения кредитного риска, что поможет в дальнейшем выработать конкретные меры воздействия на риск.

Прогнозирование последствий следует осуществлять по нескольким сценариям развития событий: отрицательному (кредитным службам банка не удается минимизировать риск), положительному (банк сумеет выйти из рисковой ситуации без потерь), нейтральному (потери банка или недополучение доходов можно компенсировать из других источников).

Исходя из складывающейся ситуации, банк осуществляет разработку и применение определенных мер воздействия на кредитный риск. К таковым можно отнести: изменение условий договоров (реструктуризация долга, пролонгация кредита, использование стимулирующих схем, усиление контрольных функций), санирование предприятий-заемщиков, ликвидация кредитной сделки, реализация залогового обеспечения и др.

Через определенное время становится очевидным, насколько успешно банк справился с риском. Анализ результатов позволяет выявить слабые места в системе управления.

Если мероприятия банка по минимизации риска были успешно выполнены, а результаты оказались положительными, это значит, что система управления кредитным риском работает эффективно. Следовательно, можно вернуться ко второму этапу реализации кредитной политики. Если же результаты оказались отрицательными, необходимо перейти к следующему этапу - анализу соответствия проводимой кредитной политики (стратегии) приемлемому уровню риска. В случае, когда банк не сумел справиться с риском, но кредитная стратегия выбрана верно, а потери произошли из-за влияния внутрибанковских факторов, необходимо внести изменения в проводимую кредитную политику, корректируя тактику. Эти изменения могут касаться организации кредитного процесса, распределения полномочий, ценообразования на кредиты, установления лимитов кредитования, анализа индивидуальных и совокупного кредитных рисков, а также осуществления внутрибанковского контроля за практической реализацией кредитной политики.

Если проводимая кредитная политика не соответствует приемлемому уровню риска, следует вернуться к первоначальному этапу, разработав другую рисковую стратегию.

Опираясь на общепринятое определение понятия "управление риском", следует отметить, что управление банковским кредитным риском - это строго формализованный процесс с четкой последовательностью этапов, механизмов и методов управления. [10, 197]

Также заслуживает внимания тезис о том, что управлять риском - значит, предпринимать действия, направленные на поддержание такого его уровня, который соответствует стоящим в данный момент целям управления. Управление риском как процесс включает в себя этапы планирования стратегии в области риска, реализацию стратегических ориентиров банка с помощью совокупности тактических методов, идентификацию риска, определение и анализ факторов риска, разработку и осуществление мероприятий, направленных на предупреждение, измерение, оценку, прогнозирование, снижение, избежание, минимизацию последствий реализации риска. Поэтому методы его оценки, измерения и прогнозирования являются неотъемлемым элементом системы методов управления кредитным риском банка. Иными словами, если процесс управления включает в себя стадию анализа кредитного риска, значит, методы его осуществления логично отнести к совокупности методов управления кредитным риском банка. [11, 57]

Под методом управления банковским кредитным риском обыкновенно понимают совокупность приемов и способов воздействия на управляемый объект (кредитный риск) для достижения поставленных банком целей.

Можно выделить три основные цели управления банковским кредитным риском.

ѕ Предупреждение риска. Данная цель достигается путем ликвидации предпосылок возникновения кредитного риска в будущем.

ѕ Поддержание риска на определенном уровне. Эта цель предполагает соблюдение банком требований к уровню риска, которые устанавливаются центральным банком, а также определяются самим банком в соответствии с собственной рисковой стратегией.

ѕ Минимизация риска при некоторых заданных условиях, охватывающая комплекс мер прямого воздействия на кредитный риск.

Характеризуя методы управления банковским кредитным риском, необходимо раскрыть их направленность, содержание и организационную форму.

Направленность методов управления ориентирована на объект управления - кредитный риск во всех его проявлениях.

Специфика приемов и способов воздействия на объект управления составляет содержание методов управления кредитным риском.

Организационная форма определяет характер воздействия на рисковую ситуацию. Это может быть прямое (непосредственное) и косвенное (создание соответствующих условий) воздействие. [7, 44]

Существуют следующие традиционные методы управления банковскими рисками (рисунок 1.3):

ѕ диверсификация;

ѕ приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

ѕ лимитирование;

ѕ самострахование;

ѕ страхование;

ѕ хеджирование;

ѕ управление качеством.

Лимитирование - ограничение использования операций банка по объемам, инструментам, партнерам, с целью ограничения рисков операций банка. Наиболее распространены следующие виды лимитов:

ѕ лимиты на операции отдельно с каждым контрпартнером;

ѕ лимиты на каждый инструмент, вид актива, конкретное подразделение или дилера;

ѕ максимального размера ссуды для одного заемщика;

ѕ торгового лимита для торговли в течении дня;

ѕ максимального размера забалансовых обязательств;

ѕ максимально возможного размера открытых позиций, возможных для перенесения на следующий день;

ѕ лимиты прибылей и убытков по каждому подразделению банка, каждому инструменту, каждой позиции. [12, 50]

Рисунок 1.3 - Традиционные методы управления банковскими рисками

Самострахование. Банк должен иметь резервный фонд, образованный из дохода банка или средств, дополнительно полученных от акционеров, учредителей или государства для покрытия возможных убытков по операциям и списания безнадежной задолженности по ссудам.

Страхование. Желательно, чтобы все рисковые банковские активы были застрахованы, включая депозиты, ссуды, инвестиции. Кроме того, само имущество банка должно быть застраховано.

Хеджирование. Открытие позиции по покупке-продаже финансовых инструментов должны быть захеджированы с помощью проведения обратных сделок или открытия компенсирующих обратных позиций. [13, 24]

Управление качеством - один из самых современных способов управления рисками. Он заключается в способности высококлассных банковских управляющих разрешать возникающие проблемы до того, как они станут серьезными затруднениями для банка.

Таким образом, основой управления качеством является наличие классных управляющих.

Диверсификация. Смысл диверсификации вкладов заключается в том, чтобы банк как можно меньше зависел от одного или нескольких неблагоприятных факторов.

Каждый должен как можно больше диверсифицировать свой портфель по главным направлениям:

ѕ диверсификация заемных средств;

ѕ диверсификация используемых инструментов: портфель активов должен быть размещен в как можно большее количество надежных инструментов. При этом размещение активов в новые и экзотические инструменты должно быть ограничено;

ѕ диверсификация ссудного портфеля. [14, 57]

Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах реализуется на практике с помощью следующих мер:

ѕ наличия в банковской структуре аналитического подразделения, юридического отдела и службы маркетинговых исследований для изучения, прогнозирования и планирования операций банков;

ѕ отслеживание информации по клиентам банка по материалам отдела безопасности банка и периодической печати;

ѕ подписки на издания аналитических агентств и приобретение электронных информационных услуг у специализированных фирм. [15, 56]

В экономической литературе чаще всего говорят о четырех общих методах управления финансовым риском: избежание (отказ), снижение (минимизация), страхование, удержание.

Применительно к управлению кредитным риском коммерческого банка достаточно хорошо изучены такие методы регулирования риска, как диверсификация портфеля активов, анализ платежеспособности заемщика, создание резервов для покрытия кредитного риска, анализ и поддержание оптимальной структуры кредитного портфеля, требование обеспеченности ссуд и их целевого использования.

Вместе с тем методы измерения и оценки кредитного риска, как правило, рассматриваются обособленно от всей системы методов управления. А методология предупреждения, избежания и удержания кредитного риска до сих пор не нашла должного отражения в работах ученых-экономистов.

В связи с этим целесообразно восполнить данный пробел в теории управления банковским кредитным риском, представив используемые банками методы управления кредитным риском, раскрыв их содержание и организационную форму.

В таблице 1.1 представлена общая характеристика методов управления кредитными рисками, а на рисунке 1.4 указаны методы управления банковскими рисками. [10, 310]

Исследование причин возникновения кредитного риска показало, что административные и персональные причины его возникновения становятся все более важными. Традиционно банки большое внимание уделяют конкретным инструментам хеджирования рисков, методам расчета лимитов и контроля за ними, новым подходам в надзоре со стороны центрального банка, разработке систем внутреннего контроля.

Реже рассматриваются такие проблемы, как организация управления кредитным риском во взаимосвязи с управлением персоналом. Именно эта сфера кредитных отношений является объектом регулирования, которое осуществляется посредством методов предупреждения банковского кредитного риска.

Таблица 1.1 - Система методов управления банковским кредитным риском

Рисунок 1.4 - Методы управления кредитными рисками

Предупреждение потерь как метод управления кредитным риском позволяет уберечься от возможных случайных событий с помощью конкретного набора превентивных действий. Мероприятия по предупреждению или профилактике кредитного риска ориентированы в первую очередь на работу с персоналом банка, а также на развитие взаимоотношений между кредитными специалистами и клиентами банка.

По форме организации эти действия относятся к методам косвенного влияния, предполагающим создание сотрудникам благоприятных условий деятельности. Содержание методов предупреждения банковского кредитного риска составляют следующие мероприятия:

ѕ отбор и оценка высококвалифицированных специалистов (кредитных менеджеров, руководителей кредитных отделов);

ѕ оптимизация трудовых процессов в части рассмотрения заявок, процедур оформления необходимых документов, принятия решений по кредиту;

ѕ постоянное развитие персонала;

ѕ изучение потенциального клиента;

ѕ постоянный мониторинг клиента. [7, 46]

Осуществление перечисленных предупредительных действий позволяет в значительной мере устранить предпосылки возникновения кредитного риска банковского учреждения.

Методы оценки, измерения и прогнозирования являются самыми сложными по своему содержанию в системе методов управления кредитным риском коммерческого банка. Концептуальная система оценки и регулирования риска кредитного портфеля банка представлена в ПРИЛОЖЕНИИ Д. [16, 246]

Оценку кредитного риска подразделяют на два взаимодополняющих вида: качественную и количественную. Первая представляет собой идентификацию всех возможных факторов кредитного риска, а также стадий кредитного процесс а, при выполнении которых риск возникает, вторая - выражение предполагаемых потерь в баллах, цифрах, денежных единицах. [7, 47]

Количественная оценка позволяет создать сопоставимую базу для всех видов риска. Основные подходы к решению проблемы оценки риска нашли свое отражение в различных теориях и моделях ценообразования на рынке капиталов.

Наиболее простая и наглядная интерпретация взаимосвязи рисковой инвестиции с ее внутренним риском дана в широко известной и популярной в финансовом мире модели САРМ (Capital Assets Price Model - модель оценки финансовых активов), которая была разработана У. Шарпом (W. Sharpe).

Модель САРМ представляет собой теорию, призванную обосновать премии за риск, на которые согласились бы инвесторы в ситуации рыночного равновесия при условии, что все они обладают равными возможностями, ведут себя рационально, стремятся диверсифицировать свои портфели и при их формировании руководствуются одинаковыми прогнозами относительно ожидаемых доходнастей, их вариабельности (стандартных отклонений) и взаимозависимастей (корреляций).

Как и любая другая модель, САРМ базируется на ряде допущений, значительно упрощающих реальное положение вещей.

Основная идея модели заключается в том, что при соблюдении сделанных в ней допущений существует только один источник систематического риска, влияющий на доходность. Это рыночный риск, т.е. тенденция изменения цен отдельных активов в зависимости от поведения рынка в целом. Таким образом, ожидаемая доходность должна компенсировать рыночный риск инвесторам, владеющим хорошо диверсифицированными портфелями. Однако рынок не вознаграждает инвесторов, принявших риски, которые могут быть устранены с помощью диверсификации.

Отсюда следует, что премия за риск отдельного актива в портфеле не связана с несистематическим риском. Ее размер должен быть обусловлен вкладом данного актива в общий риск хорошо диверсифицированного портфеля. [17, 325]

Возможность проводить операции с безрисковыми активами позволяет инвесторам создавать новые варианты портфелей, сочетающие рисковые и безрисковые вложения.

Для отдельного актива i равновесная взаимосвязь между риском и доходностью в САРМ будет иметь следующий вид, представленный формулой (1.1):

, (1.1)

где,

- ожидаемая доходность i-ой акции компании, в процентах;

- безрисковая доходность;

R_m - ожидаемая доходность портфеля, состоящего из всех акций (или

рыночного портфеля), в процентах;

- бета-коэффициент i-ой акции компании, доли единицы.

Выражение в квадратных скобках известно как коэффициент, или индекс, , используемый в САРМ в качестве количественной меры риска. Таким образом, =одному отражает среднюю степень риска, сложившуюся на рынке ценных бумаг. Если для конкретного актива >единицы, он является более рисковым по сравнению с рынком, при < единицы - менее рисковым. Для безрисковой инвестиции = нулю.

Одно из важнейших свойств коэффициента заключается в том, что для портфеля он представляет среднее взвешенное аналогичных коэффициентов входящих в него активов и в качестве весов выступают доли инвестиций в эти активы. Таким образом, задача построения оптимального портфеля существенно упрощается, поскольку значения дисперсий и ковариации уже учтены в -коэффициентах отдельных активов.

Основное достоинство САРМ заключается в наглядности представления взаимосвязи риска и доходности.

Графическая интерпретация взаимосвязи между рыночным риском и доход

ностью актива, отражаемая SML, представлена на рисунке 1.5

Рисунок 1.5 - Графическая интерпретация SML

Несмотря на сильную условность базовых допущений, модель САРМ получила широкое распространение в финансовом и инвестиционном менеджменте, а ее автор У. Шарп в 1990 г. был удостоен Нобелевской премии в области экономики. Введенный им коэффициент стал популярной характеристикой акций в развитых странах, а его вычислением и мониторингом занимаются специализированные агентства.

Как было показано, модель САРМ предполагает, что доходность рисковых активов линейно связана с единственным фактором доходностью рыночного портфеля. [12, 60]

Альтернативный подход, известный как теория арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory - АРТ), был предложен С. Россом (S. Ross). Согласно АРТ доходность рисковых активов является линейной функцией различных факторов, которая представлена формулой (1.2):

,(1.2)

где,

- ожидаемая доходность актива i при нулевых значениях всех

факторов;

bij - чувствительность актива i к фактору j (факторная нагрузка);

Fj - значение фактора j;

ei - случайная величина.

В теории и модели АРТ используется значительно меньше допущений, чем в САРМ.

Теория АРТ базируется на законе одной цены, который гласит, что на эффективном рынке портфели или активы с одинаковым риском должны иметь одну и ту же цену. В ее основе лежит вполне реалистичное предположение о том, что каждый инвестор стремится увеличить доходность своего портфеля без увеличения риска. Для однофакторной модели АРТ в условиях равновесия все активы должны лежать на прямой с началом в точке с координатами (0, R_F), задаваемой уравнением (1.3):

,(1.3)

где,

- ожидаемая доходность портфеля с единичной чувствительностью к k-му фактору и нулевой чувствительностью к прочим.

В целом модель АРТ существенно ближе к реальности, чем САРМ. Теория арбитражного ценообразования не требует никаких предположений о предпочтениях инвесторов, а также допускает использование любого числа факторов. Проведенные рядом зарубежных исследователей тестирования АРТ показали, что она более адекватно, чем САРМ, описывает процессы ценообразования на рынке капиталов. Имеются также свидетельства об успешном применении различных модификаций АРТ крупными институциональными инвесторами при решении практических задач.

Вместе с тем теория АРТ оставляет открытым вопрос о типах используемых факторов и о значениях факторных нагрузок.

В настоящее время проведение аналогичных исследований в целях адаптации АРТ для казахстанских условий затруднительно. Прежде всего это обусловлено высокой зависимостью поведения рынка от политических факторов, отсутствием достоверных статистических данных, неразвитостью государственных и частных институтов макропрогнозирования и др. Вместе с тем по мере развития рыночной экономики модель АРТ может быть использована отечественными институциональными инвесторами для управления портфелем рисковых ценных бумаг. [18, 64]

Но в практике риск-менеджмента существует другой, наиболее лучший способ оценки и управления рисками. Классический способ измерения величины рыночного риска основан на использовании метода среднеквадратического (стандартного) отклонения, поскольку он соответствует определению рыночного риска как риска, связанного с отклонением рыночной стоимости от исторической (первоначальной) стоимости. Однако этому методу присущ ряд недостатков, которые ограничивают возможность его применения. Во-первых, при этом методе учитываются как положительные, так и отрицательные отклонения от ожидаемого значения, что искажает реальную величину риска. Во-вторых, при распределении вероятностей, не соответствующем нормальному (особенно в случаях асимметричных распределений, что характерно для опционов и подобных им финансовых инструментов), искажается величина риска. В-третьих, оценка риска в виде стандартного отклонения практически лишает возможности управлять риском, поскольку отсутствует показатель величины возможных денежных потерь.

RAROC может применяться для определения эффективности всего рискового капитала и его отдельных групп. Для оценки экономической эффективности компании в определенном периоде RAROC целесообразно использовать только в том случае, если деятельность была связана с риском, который затрудняет интерпретацию величин рентабельности, полученных обычными бухгалтерскими методами. В этой связи он нашел применение в банковском и страховом секторе. Также активно применяется для оценки результатов торговли ценными бумагами. Может использоваться для оценки и сравнения эффективности инвестиционных проектов с различными характеристиками риска. Существует бесчисленное множество вариантов формул для расчета RAROC.

Общая формула для расчета RAROC выглядит так (формула 1.4):

(1.4)

Ожидаемая отдача от инвестиций (Expected Return) - это доход, который может быть получен от инвестиций за вычетом ожидаемых потерь.

Например, если вы инвестируете 2,5 млн. долларов в проект, доходность которого составляет 30 процентов, вам следует учесть вероятность того, что вы не сможете вернуть вложенные средства, составляет пять процентов. Тогда ожидаемая отдача определяется следующим образом:

0,3*2,5 - 2,5*0,05 = 0,625.

Таким образом, ожидаемая отдача составляет 625 тыс. тенге, а не 750 тыс. тенге, как можно было бы заключить без учета риска.

Расчет ожидаемой доходности основан на определенных допущениях, связан с субъективными оценками. Составить более или менее точный прогноз ожидаемой доходности инвестиционной, операционной деятельности непросто, но возможно. Для этого может использоваться как статистическое, так и наивное прогнозирование. Наконец, можно использовать для определения сомнительных платежей коэффициенты инкассации, методы оценки кредитоспособности плательщиков. Доходность к погашению неудобно использовать для оценки эффективности инвестиций за определенные промежутки времени. Кроме того, она не учитывает изменения в стоимости активов. Вероятно, возникнет необходимость реализовать бизнес или долю в нем в любой момент времени, а не дожидаться окончания жизненного цикла бизнеса. В этом случае требуется учитывать не только потоки денежных средств, но и стоимость ценных бумаг в каждый момент времени. Под экономическим капиталом принято понимать сумму денежных средств, которая необходима для обеспечения выживаемости компании в случае реализации самого худшего сценария. Экономический капитал рассматривается как необходимый резерв, буфер, защита от кризисов. Экономический капитал должен быть достаточным, чтобы компания смогла преодолеть все виды рисков: рыночных, кредитных, операционных, валютных и т.п. Один из вариантов рассчитать экономический капитал - использовать величину "стоимости под риском" - VaR. Тогда формула расчета RAROC приобретает вид (формула 1.5):

(1.5)

Value at Risk (далее - VaR) - это показатель, имеющий также самостоятельное значение.

"Стоимость, подверженная риску" (VaR) - это потери, превышение которых ожидается с вероятностью x процентов в течение периода владения активами, составляющего t дней (месяцев, лет).

В последние годы названный метод завоевал широкую популярность в финансовом мире не только как стандарт для оценки рыночных рисков, но и как стандарт представления информации о совокупном риске финансового института в целом.

Результаты оценки рыночного риска данным способом применяются при расчете адекватного размера банковского капитала.

В современных условиях методика VaR используется международными организациями (Банк международных расчетов, Банковская федерация Европейского Сообщества и др.) при расчете достаточности капитала. Этот метод оценки рыночных рисков применяется и рядом европейских коммерческих банков, поскольку он позволяет измерять все рыночные риски, которым подвержен банк, и упрощает задачу оценки достаточности капитала. [19, 58]

VaR определяют как совокупность методов количественной оценки рыночного риска в виде единого параметра. По существу эта методика является развитием классического метода измерения риска и основана на вычислении среднеквадратического отклонения от среднего значения с последующим применением закона нормального распределения. VaR--это статистический подход, основанный на распределении вероятностей, связывающий все возможные величины изменений рыночных факторов с их вероятностями. Методология оценки рыночных рисков на основе VaR обладает рядом преимуществ, потому что она позволяет:

ѕ измерить риск возможных потерь, соотнесенных с вероятностями их возникновения;

ѕ измерить риски на различных рынках универсальным образом;

ѕ агрегировать риски отдельных позиций в единую величину для всего портфеля, учитывая при этом информацию о количестве позиций, волатильности на рынке и периоде поддержания позиции.

На практике VaR позволяет оценить максимально возможные потери при заданной доверительной вероятности (например, 0,99) за фиксированный промежуток времени (день, неделя, …).

Иными словами, VaR определяется как вероятность того, что потери превысят заданную величину pr (VaR>X) =б (0,01). При этом показатель VaR при некоторых упрощающих предположениях учитывает эффект накопления риска, что позволяет оценить величину и на любой другой период, кратный расчетному как VaRT= v (T) VaR1, где VaRT - уровень риска для интервала, состоящего из t единичных периодов, VaR1 - уровень риска, определенный для периода единичной длины.

Сущность метода VaR можно проиллюстрировать следующим образом (рисунок 1.6):

Рисунок 1.6 - Распределение вероятностей прибыли и потерь

Кривая на рисунке 1.6 показывает распределение вероятностей прибыли и потерь для заданных портфелей и периода поддержания позиций. Заштрихованная светлым область соответствует выбранному доверительному уровню (97,5 процентов) в том смысле, что ее площадь составляет 97,5 процентов общей площади под кривой.

VaR представляет собой величину возможных потерь, отвечающих заданному доверительному уровню. [20, 542]

Существует три основных метода вычисления VaR: аналитический (метод вариации-ковариации), историческое моделирование, статистическое моделирование (метод Монте-Карло).

Аналитический метод требует только оценки параметров распределения рыночных факторов при явном предположении о его нормальности. Оценив стандартные отклонения логарифмов изменений цен для каждого из входящих в портфель активов, для них вычисляется VaR путем умножения стандартных отклонений на соответствующий доверительному уровню коэффициент. Вычисление VaR портфеля требует знания корреляционных связей между активами.

Аналитический метод прост в применении и позволяет быстро вычислять VaR с использованием любых компьютеров. Однако при его использовании приходится опираться на весьма условное предположение о стационарном нормальном распределении, что делает метод малопригодным для современных российских условий.

Историческое моделирование является непараметрическим методом и основано на понятном предположении о стационарности рынка в ближайшем будущем. Выбирается период времени, например 100 торговых дней, за который отслеживаются относительные изменения цен всех входящих в сегодняшний портфель активов. Далее для каждого из этих изменений вычисляется, насколько изменилась бы цена сегодняшнего портфеля, после чего полученные 100 чисел сортируются по убыванию. Взятое с обратным знаком число, соответствующее выбранному доверительному уровню (например, для уровня 99 процентов следует взять число соответствующее номеру 99), будет представлять собой VaR портфеля. Данный метод не требует серьезных упрощающих предположений и способен улавливать неординарные события на рынке. Однако и он не лишен недостатков, основным из которых является исключительная неустойчивость по отношению к выбору предыстории. [21, 43]

Статистическое моделирование (метод Монте - Карло) основано на моделировании случайных процессов с заданными характеристиками.

В отличие от исторического моделирования в методе Монте-Карло изменение цен активов генерируется псевдослучайным образом в соответствии с заданными параметрами. При этом имитируемое распределение может быть любым, а число сценариев сколь угодно большим (до нескольких десятков тысяч). В остальном метод аналогичен историческому моделированию.

Метод Монте - Карло характеризуется высокой точностью и пригоден практически для любых портфелей, но его применение требует определенной математической подготовки и достаточных вычислительных ресурсов.

Использование методики VaR коммерческими банками для оценки рыночного риска рассматривается Базельским Комитетом как применение альтернативных методов. Поскольку она также не лишена определенных недостатков, то за центральными банками сохраняется право контроля за достоверностью расчета рыночных рисков на основе предложенного стандартного метода.

Хотя VaR обладает и некоторыми недостатками (недооценивает риски при распределениях с "тяжелыми" хвостами, иногда неудовлетворяет условию субаддитивности, отвергает сделки, дающие хороший доход при большинстве сценариев развития событий, но могущих привести к катастрофическим потерям), тем не менее он может быть использован на большинстве финансовых рынках, не находящихся в состоянии шока, в качестве универсальной меры риска. [22, 36]

На каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого этапа становятся исходными данными для последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками.

Можно сделать вывод о том, что механизм управления рисками в современных условиях хозяйствования должен иметь четкую иерархическую структуру с необходимостью ее корректировки по итогам реализации программы мероприятий по снижению рисков и с учетом изменяющихся факторов воздействия.

Анализ трудов отечественных и зарубежных исследователей теории и практики минимизации рыночного риска (в частности валютного), подтверждает актуальность и своевременность разработки механизма управления рисками и подчеркивает необходимость его внедрения в практику деятельности финансово-экономических структур. [23, 12]

В случае, когда результаты измерения кредитного риска не соответствуют приемлемому уровню, противоречат выбранной рисковой стратегии банка, создавая реальную угрозу его платежеспособности, наиболее действенным методом управления считается избежание кредитного риска.

Методы избежания кредитного риска предполагают отказ от расширения круга клиентов и финансирования проектов, выполнимость которых вызывает серьезные опасения. Данные методы ориентируют банк на работу только с подтвердившими свою надежность клиентами. Однако в большинстве случаев уклонение от риска означает утрату возможностей получения прибыли, которая часто сопряжена с потенциальным риском.

Поэтому наиболее широко применяются методы снижения (минимизации) кредитного риска, содержание которых составляют следующие мероприятия:

ѕ рационирование кредитов;

ѕ резервирование средств на покрытие возможных убытков по сомнительным долгам;

ѕ диверсификация кредитов;

ѕ структурирование кредитов.

Рационирование кредитов предполагает установление лимитов. Как известно, определенные ограничения на кредитную деятельность банка налагают требования центрального банка, такие как максимальный риск на одного или группу связанных заемщиков, лимиты кредитования акционеров, руководящих работников и др. Тем не менее целесообразным для банковского кредитного учреждения является создание системы лимитов кредитной деятельности, устанавливаемых и изменяемых самим банком. К ним можно отнести лимиты полномочий на принятие решений о выдаче кредита, лимиты кредитования одного заемщика, отрасли, региона, ограничения на выдачу крупных кредитов в рамках уже существующих ограничений центрального банка.