Кредитный риск и кредитоспособность заемшика

В связи с тем, что банки предъявляют жесткие требования ко времени доступа к кредитным историям, процесс взаимодействия банков и БКИ максимально автоматизирован и осуществляется через электронные каналы связи с использованием средств криптографии. В результате ответ из бюро на запрос банка приходит через несколько секунд, и нередко договор между банком и БКИ устанавливает штрафные санкции в отношении бюро, если ответ будет задержан.

Конечно, конкуренция между БКИ выгодна банкам, поскольку она уже привела к существенному снижению тарифов. Однако и у нее есть обратная сторона, а именно то, что информация, составляющая кредитную историю, может дробиться, сегментироваться между несколькими конкурирующими бюро. Кроме того, заемщик, предоставив свое согласие на накопление кредитной истории о себе, тем не менее, обычно не знает, в каком именно БКИ собирается информация. Для решения этих проблем и был создан Центральный каталог кредитных историй (ЦККИ).

Законом на Банк России возложена функция создания и ведения Центрального каталога кредитных историй. Задача ЦККИ - дать возможность кредитору быстро определить все БКИ, в которых хранятся записи о потенциальном заемщике, и обеспечить установленное Законом право заемщика на ознакомление со своей кредитной историей.

ЦККИ работает на безвозмездной основе, не конкурируя с бюро кредитных историй, сообщая в ответ на запрос банка, в каких БКИ хранится кредитная история заемщика, а уже за самим кредитным отчетом можно обращаться в указанные в ответе бюро. При этом Банк России в соответствии с Законом не выполняет контрольно-надзорных функций в отношении БКИ.

Таким образом, кредитные организации уже получили в свое распоряжение систему "информационной поддержки" процесса принятия решения при кредитовании, в первую очередь, потребительского.

Ряд банков - лидеров рынка потребительского кредитования уже в полном объеме обеспечивают взаимодействие с бюро кредитных историй, которое расширяет банк кредитных историй в государстве.

2. Методы оценки кредитоспособности заемщика

2.1 Метод оценки кредитоспособности заемщика на основе системы финансовых коэффициентов

Этот метод, по существу, только в разной степени избирательности финансовых коэффициентов использует, любая современная методика оценки кредитоспособности заёмщика. Множество коэффициентов этого метода позволяют оценить текущее состояние дел заемщика на основе сравнения их с нормативными критериями. Заемщики подразделяются на несколько групп и кредитуются банком с учетом номера группы заемщика и специфики отрасли.

При анализе кредитоспособности используют ряд показателей, наиболее значимыми среди которых являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность.

При анализе кредитоспособности клиента в зависимости от вида выдаваемого кредита и цели исследования выделяют оперативную и общую кредитоспособность. Общая оценка проводится на основе анализа динамики нормы прибыли на вложенный капитал (рентабельности). Изменение этого показателя характеризует тенденции в изменении прибыльности и кредитоспособности заемщика. Однако точную оценку кредитоспособности можно дать лишь на основе количественного анализа коэффициентов.

Выбор финансовых коэффициентов определяется особенностями клиентуры банка, возможными причинами финансовых затруднений, кредитной политикой банка. Можно выделить пять групп коэффициентов:

I -- ликвидности.

II -- эффективности, или оборачиваемости.

III -- финансового левериджа.

IV -- прибыльности.

V -- обслуживания долга.

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) показывает, способен ли заемщик рассчитаться по долговым обязательствам:

КТЛ = Текущие активы / Текущие пассивы (1)

Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление текущих активов, т.е. средств, которыми располагает клиент в различной форме (денежные средства, дебиторская задолженность нетто ближайших сроков погашения, стоимости запасов товарно-материальных ценностей и прочих активов), с текущими пассивами, т.е. обязательствами ближайших сроков погашения (ссуды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим). Если долговые обязательства превышают средства клиента, последний является некредитоспособным.

Коэффициент быстрой (оперативной) ликвидности (КБЛ) рассчитывается следующим образом:

КБЛ = Ликвидные активы / Текущие пассивы (2)

Ликвидные активы -- та часть текущих пассивов, которая быстро превращается в наличность, готовую для погашения долга. К ликвидным активам в мировой банковской практике относят денежные средства и дебиторскую задолженность, в российской практике -- и часть быстро реализуемых запасов. С помощью коэффициента быстрой ликвидности прогнозируют способность заемщика быстро высвобождать из оборота денежные средства для погашения долга банка в срок.

Коэффициенты эффективности (оборачиваемости) дополняют коэффициенты ликвидности и позволяют сделать заключение более обоснованным. Если показатели ликвидности растут за счет увеличения дебиторской задолженности и стоимости запасов при одновременном замедлении их оборачиваемости, нельзя повышать класс кредитоспособности заемщика. Коэффициенты эффективности рассчитывают так.

Оборачиваемость запасов:

а) длительность оборота в днях:

Средние остатки запасов в периоде /

Однодневная выручка реализации (3)

б) количество оборотов в периоде:

Выручка от реализации за период /

Средние остатки запасов в периоде (4)

в) оборачиваемость дебиторской задолженности в днях:

Средние остатки задолженности в периоде /

Однодневная выручка от реализации (5)

г) оборачиваемость основного капитала (фиксированных активов):

Выручка от реализации/

Средняя остаточная стоимость основных фондов в периоде (6)

д) оборачиваемость активов:

Выручка от реализации/

Средний размер активов в периоде (7)

Коэффициенты эффективности анализируются в динамике, а также сравниваются с коэффициентами конкурирующих предприятий и со среднеотраслевыми показателями.

Коэффициент финансового левериджа характеризует степень обеспеченности заемщика собственным капиталом. Варианты расчета этого коэффициента различны, но экономический смысл один: оценка размера собственного капитала и степени зависимости клиента от привлеченных ресурсов. При расчете данного коэффициента учитываются все долговые обязательства клиента банка, независимо от их сроков. Чем выше доля привлеченных средств (краткосрочных и долгосрочных), тем ниже класс кредитоспособности клиента. Окончательный вывод делают с учетом динамики коэффициентов прибыльности.

Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность использования всего капитала, включая его привлеченную часть. Их разновидностями являются следующие.

Коэффициенты нормы прибыли:

Валовая прибыль до уплаты процентов и налогов/

Выручка от реализации или чистые продажи (8)

Чистая операционная прибыль (прибыль после уплаты

процентов, но до уплаты налогов)/

Выручка от реализации или чистые продажи (9)

Чистая прибыль после уплаты процентов и налогов/

Выручка от реализации или чистые продажи (10)

Коэффициенты рентабельности

Прибыль до уплаты процентов и налогов/ (11)

Активы или собственный капитал

Прибыль после уплаты процентов, но до уплаты налогов/ (12)

Активы или собственный капитал

Чистая прибыль (прибыль после уплаты процентов и налогов)/ (13)

Активы или собственный капитал

Сопоставление трех видов коэффициентов рентабельности показывает степень влияния процентов и налогов на рентабельность предприятия.

Коэффициенты нормы прибыли на акцию:

Доход на акцию = (14)

Дивиденды по простым акциям/

Среднее количество простых акций

Дивидендный доход= (15)

Годовой дивиденд на одну акцию/

Средняя рыночная цена одной акции

Если доля прибыли в выручке от реализации растет, увеличивается прибыльность активов или капитала, то можно не понижать рейтинг клиента даже при ухудшении коэффициента финансового левериджа.

Коэффициенты обслуживания долга (рыночные коэффициенты) показывают, какая часть прибыли поглощается процентными и фиксированными платежами. Общая их сумма рассчитывается следующим образом.

Коэффициент покрытия процента:

Прибыль за период / Процентные платежи за период (16)

Коэффициент покрытия фиксированных платежей:

Прибыль за период/

Проценты + Лизинговые платежи + Дивиденды по

привилегированным акциям + Прочие фиксированные платежи (17)

Методика определения числителя коэффициентов покрытия процентов и покрытия фиксированных платежей зависит от того, относятся процентные или фиксированные платежи на себестоимость либо уплачиваются из прибыли.

Коэффициенты обслуживания долга особое значение приобретают при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или превышать его. Чем больше прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков и тем хуже кредитоспособность клиента.

Финансовые коэффициенты оценки кредитоспособности рассчитывают на основе прогнозных величин на планируемый период, средних остатков по балансам на отчетные даты. Показатели на 1-е число не всегда отражают реальное положение дел. Поэтому в мировой практике используется система коэффициентов, рассчитываемых на основе счета результатов (он содержит отчетные показатели оборотов за период).

Исходный оборотный показатель -- выручка от реализации Мамонова И.Д. Как банки оценивают кредитоспособность своих клиентов. // http://www.elitarium.ru/2006/08/09/kak_banki_ocenivajut_kreditosposobnost_svoikh_klientov.html.

2.2 Метод оценки кредитоспособности на основе анализа денежных потоков

Составной частью оценки кредитоспособности является анализ денежного потока. Он дает банку возможность оценить, сможет ли предприятие в будущем выполнить свои обязательства перед банком наряду с прочими имеющимися у него обязательствами. Важно рассмотреть движение денежных средств, как с учетом, так и без учета реализации рассматриваемого проекта, а потом провести сравнительный анализ. При анализе денежных потоков изучаются следующие вопросы: каков объем и источники полученных денежных средств и куда расходуются эти средства; обеспечивает ли предприятие превышение поступлений денежных средств от оперативной деятельности над платежами и насколько данное превышение стабильно; способна ли компания расплатиться по своим текущим обязательствам; располагает ли она собственными средствами для инвестиционной деятельности и в каком объеме; достаточно ли полученной предприятием прибыли для покрытия его текущих расходов, какими возможностями быстрого реагирования на изменения ситуации на рынке компания обладает? Демидова Н. Под пристальным вниманием. // Консультант.-2007.- №19.

Анализ денежного потока -- метод оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств клиента в отчетном периоде. Этим он принципиально отличается от метода оценки кредитоспособности клиента на основе системы финансовых коэффициентов.

Анализ денежного потока заключается в сопоставлении оттока и притока у заемщика за период, обычно соответствующий сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока проводят в годовом разрезе, на срок до 90 дней -- в квартальном и т.д.

Элементами притока средств за период являются:

1) прибыль, полученная в данном периоде;

2) амортизация, начисленная за период;

3) высвобождение средств (из запасов, дебиторской задолженности, основных фондов, прочих активов);

4) увеличение кредиторской задолженности;

5) рост прочих пассивов;

6) увеличение акционерного капитала;

7) получение новых ссуд.

В качестве элементов оттока средств выделяют:

1) уплату налогов, процентов, дивидендов, штрафов и пеней;

2) дополнительные вложения средств в запасы, дебиторскую задолженность, прочие активы, основные фонды;

3) сокращение кредиторской задолженности;

4) уменьшение прочих пассивов;

5) отток акционерного капитала;

6) погашение ссуд.

Разница между притоком и оттоком средств характеризует величину общего денежного потока. Изменение размера запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пассивов, основных фондов по-разному влияет на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравнивают остатки по статьям запасов, дебиторов, кредиторов и т.д. на начало и конец периода. Рост остатка запасов, дебиторов и прочих активов в течение периода означает отток средств и показывается при расчете со знаком «-», а уменьшение - приток средств и фиксируется со знаком «+». Рост кредиторов и прочих пассивов рассматривается как приток средств «+», снижение - как отток «-».

В определении притока и оттока средств в связи с изменением основных фондов учитываются рост или снижение стоимости их остатка за период и результаты реализации части основных фондов в течение периода. Превышение цены реализации над балансовой оценкой есть приток средств, а обратная ситуация - отток:

Приток (отток) средств в связи с изменением стоимости основных фондов = Стоимость основных фондов на конец периода - Стоимость основных фондов на начало периода + Результаты реализации основных фондов в течение периода.

Для анализа денежного потока берут данные как минимум за три истекших года. Устойчивое превышение притока над оттоком средств свидетельствует о кредитоспособности клиента. Колебание величины общего денежного потока, кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более низком уровне кредитоспособности клиента. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Средняя положительная величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком средств) используется как предел выдачи новых ссуд. Указанное превышение показывает, в каком размере клиент может погашать за период долговые обязательства.

На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента (коэффициент денежного потока) определяют его класс кредитоспособности: класс I - 0,75; класс II - 0,30; класс III - 0,25; класс IV - 0,2; класс V - 0,2; класс VI - 0,15 Мамонова И.Д. Как банки оценивают кредитоспособность своих клиентов. // http://www.elitarium.ru/2006/08/09/kak_banki_ocenivajut_kreditosposobnost_svoikh_klientov.html. .

Заемные средства являются одним из источников финансирования текущей деятельности организации. Какие финансовые коэффициенты позволяют провести полноценный анализ кредитоспособности организации и надежно спланировать процесс формирования источников погашения процентов за пользование денежными средствами и суммы основного долга?

Кредитоспособность организации - это способность своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства по приобретенным ранее долговым обязательствам, которые включают в себя выплату процентов и возврат основного долга; привлекать новые долгосрочные кредиты и займы.

При этом от уровня кредитоспособности заемщика зависит степень риска кредитора, связанного с выдачей кредита. Поэтому существует система критериев оценки кредитного риска. Проверка указанных критериев обычно производится по каждому заемщику отдельно и включает в себя оценку:

- деловой репутации заемщика как юридического лица, его менеджмента;

- законодательной основы деятельности заемщика, т.е. соответствия планируемых хозяйственных операций законодательным нормативным актам, внутренним стандартам кредитора;

- финансовых показателей текущей и планируемой деятельности заемщика, а именно эффективности деятельности; структуры активов и обязательств заемщика, его финансовой устойчивости; способности заемщика генерировать в ходе операционной деятельности денежные потоки, достаточные для погашения долга;

- наличия надежного залогового обеспечения привлекаемых кредитных ресурсов.

Финансовый анализ основных показателей деятельности заемщика включает, в том числе получение численных значений основных финансовых коэффициентов, которые представляют собой взаимосвязанную и взаимозависимую систему. Одну из групп указанных показателей представляют собой коэффициенты обслуживания долга, которые показывают, какая часть прибыли или денежного потока поглощается процентными и (или) иными фиксированными расходами (платежами).

К указанным коэффициентам относятся:

- коэффициент покрытия процентов;

- коэффициент покрытия фиксированных платежей;

- коэффициент денежного покрытия текущей части долгосрочного долга;

- коэффициент денежного покрытия процентов.

Рассмотрим указанные показатели.

Коэффициент покрытия процентов (КПП) представляет собой соотношение прибыли до уплаты процентов и корпоративных налогов (EBIT) и величины расходов по выплате процентов (РП):

КПП = EBIT/РП (18)

Данный коэффициент является мерой защищенности кредиторов от неуплаты заемщиком процентных платежей, под которыми понимается плата, вносимая заемщиком за пользование денежными средствами, полученными на возмездной и возвратной основе. Размер указанной платы определяется величиной процентной ставки и суммой непогашенного кредита.

По своей экономической сущности рассматриваемый коэффициент показывает, сколько раз в течение отчетного периода организация заработала средства для выплаты процентов по кредитам (займам) и допустимый уровень снижения прибыли, которая используется для выплаты процентов.

На практике значение коэффициента не вызывает серьезного беспокойства до тех пор, пока указанная прибыль превышает величину процентов не менее чем в 2 - 3 раза.

Резонно предположить, что если значение коэффициента покрытия будет находиться на недопустимо низком уровне, то это обстоятельство серьезно затруднит привлечение организацией новых финансовых ресурсов.

Таким образом, данный мультипликатор находится в зависимости от следующих показателей:

- эффективности хозяйственной деятельности;

- величины долговой нагрузки;

- стоимости привлеченных кредитных ресурсов.

Необходимо отметить, что КПП не учитывает выплаты иных фиксированных финансовых платежей (ФФП), величина которых, как правило, существенно превышает процентные выплаты. К указанным выплатам относятся:

- погашение основного долга по полученным кредитам;

- лизинговые платежи;

- дивидендные платежи.

Поэтому на практике нередко используется такой показатель, как коэффициент покрытия фиксированных платежей (КПФП), включающий все необходимые выплаты по обслуживанию долга, срок которых наступает в отчетном периоде, и рассчитывается по следующей формуле:

КПФП = (EBIT + ФФПс) : (РП + ФФП) (19)

где ФФПс - фиксированные финансовые платежи, включаемые в себестоимость продукции, работ, услуг (например, лизинговые платежи).

Необходимо отметить, что коэффициент покрытия процентов и коэффициент покрытия фиксированных платежей показывают возможности организации по формированию соответствующих источников погашения заемных обязательств, однако фактическая выплата процентов и погашение основной части долга осуществляются за счет денежных средств, находящихся на счетах организации, и определяются исходя из свободного денежного остатка. Поэтому необходимо также использовать соответствующие коэффициенты денежного покрытия.

Коэффициент денежного покрытия текущей части долгосрочного долга (КДПД) показывает способность организации погашать денежными средствами, сгенерированными за счет операционной (основной) деятельности, свои долговые обязательства по мере их наступления. Данный коэффициент представляет собой чистый денежный поток по основной деятельности (ЧДП), уменьшенный на сумму дивидендных выплат (Д) и отнесенный к выплатам текущей части основного долга (ТОД):

КДПД = (ЧДП - Д) : ТОД (20)

Указанный коэффициент может быть эффективно использован еще на стадии разработки и утверждения кредитной политики организации. При этом дивидендные выплаты уменьшают чистый денежный поток, так как организация заинтересована в удовлетворении интересов акционеров и сохранении инвестиционной привлекательности.

Необходимо отметить, что существует большое количество способов, которые позволяют организации рефинансировать свой долгосрочный долг, поэтому она способна нормально функционировать даже при низком значении рассмотренного коэффициента. В то же время ни одна организация не способна отказаться от выплаты текущих процентных платежей, так как это приведет к понижению ее кредитного рейтинга. Поэтому важное значение имеет коэффициент денежного покрытия процентов (КДПП), который отражает наличие в организации свободных денежных средств, необходимых для выплаты процентов по кредитам, и представляет собой соотношение чистого денежного потока по операционной деятельности (ЧДП), увеличенного на значение уплаченных процентов (ПУ) и уплаченных налогов (НУ), и уплаченных процентов (ПУ):

КДПП = (ЧДП + ПУ + НУ) / ПУ (21)

Необходимо отметить, что корректировка чистого денежного потока по основной деятельности производится на размер:

- уплаченных процентов, в случае если указанные проценты в соответствии с управленческой учетной политикой организации включаются в расчет денежного потока по основной деятельности;

- уплаченных корпоративных налогов (налога на прибыль организации), так как процентные расходы принимаются к вычету по налогу на прибыль, и соответственно если весь денежный поток будет направлен на выплату процентов, то компания сможет избежать расходов по налогу на прибыль.

Значение данного коэффициента меньше 1 означает высокую вероятность нарушения организацией своих заемных обязательств. В этом случае существует необходимость привлечения новых кредитов и займов для обслуживания процентной нагрузки по ранее привлеченному финансированию Блохин К. Коэффициент обслуживания долга.//Финансовая газета. -2008.- №29..

2.3 Метод оценки кредитоспособности на основе анализа делового риска

Деловой риск - это риск, связанный с тем, что кругооборот фондов заемщика может не завершиться и с предполагаемым эффектом.

Факторами делового риска являются различные причины, приводящие к прерывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стадиях.

Факторы делового риска можно группировать по стадиям кругооборота.

I - стадия создания запасов

II - стадия производства

III - стадия сбыта.

Деловой риск на стадии сбыта считается более высоким, чем на остальных стадиях.

Также оценка делового риска может быть формализована: для факторов разрабатываются бальные оценки. Баллы проставляются по каждому критерию и суммируются. Чем больше сумма, тем меньше риск, а следовательно большая возможность у заемщика выполнить в срок обязательства по кредиту.

При оценке кредитоспособности заемщика, исходя из анализа делового риска, дополнительно можно оценивать такие факторы как:

- анализ качества управления;

- конкурентоспособность на рынке;

- история обслуживания долга;

- анализ обеспечения кредита.

В целях обеспечения гарантии кредита, заемщик может предоставить банку залог, гарантии, поручительства, страхование кредитного риска, переуступку (цессия) в пользу банка требований и счетов заемщика 3-му лицу и др.

Залог - это вещественная претензия на чужое движимое имущество, земельный участок, здание или претензия на право получить компенсацию от реализации заложенного имущества, если должник не может погасить свои обязательства.

Поручительство - договор с односторонними обязательствами, где поручитель берет на себя обязательства перед кредитором оплатить при необходимости задолженность по ссуде заемщика.

Гарантия - это особый вид договора поручительства, применяемый для обеспечения обязательства только между юридическими лицами, при котором ответственность гаранта носит субсидиарный характер.

Страхование ответственности заемщика за непогашение кредита. Заемщик заключает со страховщиком договор страхования на срок действия кредитного договора на основании экспертной оценки обеспеченности кредита, кредитоспособности заемщика и степени риска по реализации кредитуемого мероприятия. В случае непогашения кредита в установленные сроки страховщик выплачивает банку, выдавшему кредит, возмещение в размере от 50% до 90% непогашенной заемщиком суммы кредита, включая проценты за пользование кредитом.

Цессия. Это переуступка оформляется специальными соглашениями или договором. Банк имеет право воспользоваться поступившей выручкой для погашения выданного кредита и уплаты процентов за него.

За рубежом, в качестве обеспечения ссуды используется также обеспечительный вексель, который банк требует от своего заемщика. Этот вексель не предназначается для дальнейшего оборота.

В ходе работы по анализу делового риска изучаются договоры компании с контрагентами; проверяется надежность поставок сырья, износ оборудования, его мощность и загруженность, состояние производственных помещений. Чтобы оценить все это, банк не только затребует большой пакет документов (от договоров до документов по оборудованию), но и, скорее всего, сотрудник банка посетит предприятие и осмотрит все на месте.

Также банк будет оценивать уровень платежеспособного спроса на продукцию предприятия, длительность погашения дебиторской задолженности, защищенность от неплатежей покупателей и ряд других факторов.

кредитный риск банк заемщик

2.4 Прогнозные методы оценки кредитоспособности

Большинство используемых методов оценки кредитоспособности обращены на анализ прошлого состояния заемщика. Однако, при определении кредитоспособности часто говорят не о текущей, а о будущей платежеспособности предприятия.

В качестве дополнительных методов оценки кредитоспособности можно использовать различные методы прогнозирования возможного банкротства предприятий. Для экспресс-анализа потребность в применении разнообразных приемов и методов прогнозирования отпадает, поэтому остановимся на 3 основных:

- расчет индекса кредитоспособности;

- использование системы формализованных и неформализованных критериев;

- прогнозирование показателей платежеспособности.

В процессе принятия управленческого решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика. Такие модели являются средством систематизации информации и способствуют принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его использованием. Наиболее распространенными являются Z-анализ Альтмана и модель надзора за ссудами Чессера.

Цель Z-анализа - отнести изучаемый объект, предприятие "X", к одной из двух групп: либо к фирме-банкроту, либо к успешно действующей фирме.

Линейная модель Альтмана, или уравнение Z-оценки, выглядит следующим образом:

Z = 1,2 X + 1,4 X + 3,3 X + 0,6 X + 1,0 X (22)

Правило отнесения фирмы к группе успешных или банкротов следующее:

- если Z < 2,675, фирму относят к группе банкротов;

- если Z >= 2,675, фирму относят к группе успешных;

- при значении Z от 1,81 до 2,99 модель не работает, этот интервал - "область неведения".

Обозначенную выше модель в процессе анализа можно использовать как дополнение к качественной характеристике, данной сотрудниками кредитных отделов. Однако она не может заменить качественную оценку. Модель и получаемые посредством нее Z-оценки могут послужить ценным инструментом определения общей кредитоспособности клиента.

Фактически коэффициенты Z-оценки содержат элемент ожидания. Это означает, что если Z-оценка некоторой компании находится ближе к показателю средней компании-банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее положения она обанкротится. Если же менеджеры компании и банк, осознав финансовые трудности, предпримут шаги, чтобы предотвратить усугубление ситуации, то банкротства не произойдет, то есть Z-оценка является сигналом раннего предупреждения.

Таким образом, модель Альтмана пригодна для оценки общей деятельности компании.

Модель Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кредите. При этом под "невыполнением условий" подразумевается не только непогашение ссуды, но и любые другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено первоначально.

Переменные, входящие в модель Чессера:

(Наличность + легко реализуемые ценные бумаги)

X = -------------------------------------------------------------- (23)

Совокупные активы

Нетто-продажи

X = -------------------------------------------------------------------- (24)

(Наличность + легко реализуемые ценные бумаги)

X = Брутто-доходы / Совокупные активы (25)

Совокупная задолженность

X = --------------------------------------------------------------- (26)

Совокупные активы

X = Основной капитал / Чистые активы (27)

X = Оборотный капитал / Нетто-продажи (28)

Оценочные показатели модели следующие:

Y = -2,0434 + (-5,24X ) + 0,0053X - 6,6507X + 4,4009X - 0,0791X - 0,1020X (29)

Переменная Y, которая представляет собой линейную комбинацию независимых переменных, используется в следующей формуле для оценки вероятности невыполнения условий договора Р:

Р = 1 / (1 + е - Y), где е = 2,71828 (30)

В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора используются следующие критерии:

- если Р > 0,50, следует относить заемщика к группе, которая не выполнит условий договора;

- если Р < 0,50, следует относить заемщика к группе надежных.

Модель оценки рейтинга заемщика Чессера подходит для оценки надежности кредитов. Однако, используя математические методы при управлении ссудами банка, необходимо иметь в виду, что предоставление коммерческих кредитов не есть чисто механический акт. Это сложный процесс, в котором важны как человеческие отношения между сторонами, так и понимание технических аспектов. Математическая модель не учитывает роль межличностных отношений, а в практике кредитного анализа и кредитования этот фактор необходимо учитывать.

2.5 Сравнительная характеристика методов и зарубежный опыт оценки кредитоспособности

Разнообразие определений кредитоспособности заемщика и сложность самой ее оценки обусловливают применение множества подходов к решению данной проблемы.

Мы рассмотрели некоторые методы оценки кредитоспособности, каждый из которых дополняет другие.

Если система финансовых коэффициентов прогнозирует риск с учетом совокупного долга, сложившихся средних стандартов и тенденций, то анализ денежного потока клиента позволяет не только оценить в целом кредитоспособность клиента, но и показывает предельные размеры новых ссуд, а также слабые места управления предприятием, из которых могут вытекать условия кредитования и т.п.

Метод анализа на основе делового риска связан с прерывностью процесса кругооборота оборотных средств, возможность не завершить этот кругооборот эффективно. также с недостатками законодательной основы для совершения и завершения кредитуемой сделки, а также со спецификой отрасли заемщика.

Авторский анализ и сравнительная характеристика оценки кредитоспособности представлены в табл.2.

Таблица 2 - Сравнительная характеристика методов оценки кредитоспособности

Метод оценки	Достоинства	Недостатки
На основе системы финансовых коэффициентов	Приобретает особое значение при высоких темпах инфляции. Позволяет оценить текущее состояние дел заемщика на основе сравнения коэффициентов с нормативными критериями	Показатели не всегда отражают реальное положение дел, поскольку расчет ведется на основе прогнозных величин на планируемый период, средних остатков по балансам на отчетные даты.
На основе анализа денежных потоков	Использование фактических показателей позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием.	Анализ раскрывает прошлое финансовое состояние заемщика, но не учитывает настоящее.
На основе анализа делового риска	Позволяет прогнозировать достаточность источников погашения ссуды.	Ориентирован на оценку кредитоспособности предприятия, берущего кредиты на пополнение оборотных средств или на другие текущие цели оперативного плана, для оценки реальности возврата долгосрочных кредитов такой метод не подходит.
Прогнозные	Анализ будущей платежеспособности предприятия на основе математического моделирования.	Не учитывается роль человеческого фактора.

Банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов.

Вначале рассмотрим показатели кредитоспособности, используемые банками Соединенных Штатов Америки - самой экономически развитой страны мира. Синки мл Д.Ф. Управление финансами в коммерческом банке: пер.с англ. - М: Саталлахи. - 1997. - С.205.

Ряд американских экономистов описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы основных показателей:

- ликвидности фирмы;

- оборачиваемости капитала;

- привлечения средств;

- показатели прибыльности.

К первой группе относятся коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия (Кпокр).

Коэффициент ликвидности Кл - соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых обязательств. Ликвидные средства складываются из денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера, по векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Коэффициент ликвидности прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем выше коэффициент ликвидности, тем выше кредитоспособность. Шеремет А.Д., Щербакова Г.Н. Финансовый анализ в коммерческом банке - М: Финансы и статистика. - 2000 - С.326.

Коэффициент покрытия Кпокр - соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств. Коэффициент покрытия - показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если коэффициент покрытия менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе, отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста коэффициента покрытия. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности Заемщика.

Коэффициенты привлечения (Кпривл) образуют третью группу оценочных показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к общей сумме активов или к основному капиталу, показывают зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность Заемщика. Шеремет А.Д., Щербакова Г.Н. Финансовый анализ в коммерческом банке - М: Финансы и статистика. - 2000. - С.325.

С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся: доля прибыли в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе коэффициентов привлечения, может компенсироваться ростом прибыльности.

Далее рассмотрим оценку кредитоспособности коммерческими банками Франции - одной из наиболее развитых европейских стран.

Оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками включает 3 блока:

1. Оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности;

2. Оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых отдельными коммерческими банками;

3. Использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка Франции.

При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:

1. Характер деятельности предприятия и длительность его функционирования;

2. Факторы производства:

- трудовые ресурсы руководителей, управленцев и персонала (образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной стоимости (должно быть в пределах 70%);

- производственные ресурсы (соотношение амортизации и амортизируемых средств, уровень инвестиций);

- финансовые ресурсы;

- экономическая среда (на какой стадии жизненного цикла находится выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем, условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия, коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов маркетинга).

В активе баланса при анализе выделяются три составные части:

- иммобилизованные активы,

- оборотные средства (запасы, дебиторы, прочие);

- денежная наличность (касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги). Рубель К. Финансовый менеджмент. - Санкт-Петербург. - 1998. - С.212.

Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую задолженность и денежную наличность (учет векселей и др.). На основе счета результатов деятельности определяются следующие показатели. Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки соотношения сальдовых показателей и во-вторых, для расчета коэффициентов кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является определение банковского риска.

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота остатков сырья и готовой продукции на складе, а также сроков расчетов с поставщиками.

В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности клиента коммерческим банком можно привести методику банка Credit Lione. Эта методика представляет собой систему оценки, построенную на 5 коэффициентах:

(31)

(32)

(33)

(34)

(35)

Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов, определяется общий итог в баллах. Сумма баллов определяет уровень кредитоспособности клиента. Лаврушин О.И. Банковское дело. - М.: Прогресс. - 1998. - 459С.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса. Каждой группе присваиваются литеры от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношении предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6. Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована. Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции. Таким образом, существующие методики оценки кредитоспособности заемщика коммерческими банками экономически развитых стран имеют положительные аспекты, на которые стоит обратить внимание, в частности:

- анализ финансовых коэффициентов по методике банков США позволяет более полно оценить финансовое состояние потенциального заемщика с точки зрения внешнего пользователя информации;

- оценка кредитоспособности заемщика по методике банков Франции дает представление о показателях, не поддающихся количественному измерению, но имеющих важное значение для кредитного инспектора коммерческого банка.

3. Оценка кредитоспособности заемщика в коммерческом Банке «А»

3.1 Оценка кредитоспособности ООО «Чермет»

Анализ данных о заемщике ООО «Чермет» опирается на большой комплект разноплановых документов.

Для получения кредита заемщик предоставляет Банку следующие документы:

Заявление в произвольной форме (с указанием суммы, цели кредита, срока и формы обеспечения, а также юридического и почтового адреса заемщика, телефонов руководителей и фамилии, и должности представителя заемщика, которому в соответствии с доверенностью предоставлено право представления документов и ведения переговоров по вопросам предоставления кредита).

Документы, подтверждающие право собственности заемщика:

а) нотариально удостоверенную копию Устава, зарегистрированного в установленном законодательством порядке;

б) нотариально удостоверенную копию учредительного договора (если законодательством предусмотрено его составление);

в) карточку с образцами подписей распорядителей счета и оттиском печати, заверенную нотариально;

г) свидетельство о регистрации или нотариально удостоверенную копию его;

д) разрешение на занятие отдельными видами деятельности (лицензию).

Справки из ГНИ и отделения Пенсионного фонда РФ о намерении открыть ссудный счет (после принятия банком решения о предоставлении кредита).

Финансовые документы:

а) годовой отчет за последний финансовый год, составленный в соответствии с требованиями Минфина РФ, с отметкой ГНИ о принятии, включающий: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках - ф.2, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках - ф.3,4,5, пояснительную записку;

б) аудиторское заключение по результатам обязательного по законодательству РФ аудита годовой бухгалтерской отчетности за последний финансовый год;

в) бухгалтерский отчет за последний квартал с отметкой ГНИ о принятии, включающий: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках - ф.2;

г) бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за последний отчетный месяц;

д) суммы остатков на забалансовых счетах по полученным и выданным обеспечениям на отчетные даты за последние месяц и квартал, а также на дату подачи заявления;

е) расшифровки кредиторской и дебиторской задолженности к представленным балансам с указанием наименований кредиторов и должников и дат возникновения задолженности;

ж) расшифровки задолженности по кредитам банков к представленным балансам и на дату подачи заявления с указанием кредиторов, суммы задолженности, даты получения кредита, даты погашения, процентной ставки, периодичности погашения, суммы просроченных процентов;

и) расшифровки краткосрочных финансовых вложений к представленным балансам;

к) справки об остатках на расчетных и валютных счетах заемщика и наличии претензий к счетам;

л) выписки банков по расчетным и валютным счетам за последние 6 месяцев.

Общество с ограниченной ответственностью «Чермет» зарегистрировано 11.02.2002, регистрационный №217-Р (Свидетельство №783 РНП от 30.10.2001). Форма собственности - частная. Основным видом деятельности предприятия является оптовая и розничная торговля.

Общее количество работников ООО «Чермет» составляет 28 человек, в том числе:

- руководящего состава 5 чел.;

- служащих 23 чел.

Государственные заказы, доля государственного финансирования и задолженность государства перед ООО «Чермет» отсутствуют.

Основными видами деятельности общества являются:

- закуп, доставка, хранение, оптовая, розничная и выездная реализация готовых лекарственных форм заводского изготовления, предметов медицинского назначения и парфюмерии;

- организация всех видов торговли с открытием собственных предприятий торговли и общественного питания;

- строительные и ремонтные работы;

- другие виды деятельности. Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / под ред- М: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003. - 344С.

ООО «Чермет» является клиентом банка, ранее неоднократно кредитовалось в данном банке, просрочек по уплате процентов и погашению кредитов не было.

ООО «Чермет» обратилось в Банк «А» с ходатайством о получении кредита в сумме 200 тыс. рублей, сроком на 1 месяц для увеличения объемов закупки готовых лекарственных форм.

Денежные средства, полученные в банке ООО «Чермет» планирует направить на пополнение оборотных средств.

Среднемесячный оборот за 2006 г. составил - 336,3 тыс. руб. Размер поступлений на р/с предприятия отличается стабильностью. Более 90% поступлений на р/с предприятия составляет торговая выручка.

Важнейшим источником информации о состоянии дел перспективного заемщика служат его финансовые отчеты, сметы, данные о прибылях и убытках. Банки используют эти материалы не только для определения обоснованности заявки на кредит с точки зрения потребности фирмы в дополнительных денежных ресурсах, но и с учетом перспектив развития фирмы в будущем, получения ею прибыли и степени вероятности неплатежа по ссуде.

При сравнительном анализе баланса фирмы за исследуемый год, прежде всего, отмечаются следующие особенности в динамике операций компании (табл. 3):

1. Основные статьи актива - расчетный счет, товарные запасы и основные средства. Высокий удельный вес этих статей обычно характерен для таких предприятий, и в этом отношении баланс фирмы не является необычным.

2. Дебиторская задолженность на конец исследуемого периода - уменьшилась.

3. Товарные запасы фирмы возросли примерно в половину. Почему? Каков состав запасов? Это сырье, которое может послужить обеспечением займа в банке, или готовая продукция, которая не продана и поэтому не представляет интереса?

4. Основные средства - уменьшились, но за счет увеличения Оборотного капитала, Активы - возросли. Каков состав средств - здания, оборудование? Какое оборудование было куплено? Если оно приобретено для расширения производства, то какова вероятность, что спрос на продукцию компании будет расти? Если оборудование нужно для обеспечения одного проекта, почему компания не взяла его в аренду?

Таблица 3 - Агрегированный баланс ООО «Чермет» за 2007 г., тыс. руб.

Статья баланса	На начало периода	На конец периода
Актив
Касса	0,4	6,7
Расчетный счет	40,6	24,7
Дебиторы	14,8	5,70
Запасы	783,0	1000,4
Оборотный капитал ( всего )	838,8	1031,8
Основные средства ( сальдо )	15,9	13,0
Прочие	8,2	5,4
Основные средства - всего	24,1	18,4
Всего активов	862,9	1043,7
Пассив
Счета к оплате банкам	60,0	313,9
Прочие кредиторы	677,4	540,4
Задолженность текущего года по налогам	16,0	18,2
Краткосрочные обязательства - всего	753,4	872,5
Обязательства - всего	109,5	171,2
Капитал (привилегированные акции )	0,0	0,0
Капитал ( простые акции )	8,4	8,4
Нераспределенная прибыль	99,0	160,7

5. Счета к оплате в пассиве баланса (кредиторская задолженность) также возросли. Этого следовало ожидать, так как прирост запасов обычно покрывается коммерческим кредитом. В этой связи интересно, появились ли у компании новые поставщики и каковы условия погашения кредита. Долгосрочный долг компании. Какова структура долга, проценты по займам? Являются ли ставки процента фиксированными или переменными?

6. В отношении акционерного капитала также возникают вопросы. Какая часть собственного капитала была использована для покупки оборудования в отчетном периоде? Почему большая часть прибыли отчисляется в резерв, а не выплачивается акционерам?

Работник банка сопоставит сильные стороны компании (широкое использование коммерческого кредита, рост краткосрочных активов темпом, соответствующим росту краткосрочных обязательств) с ее слабостями (быстрое увеличение задолженности) и поставит вопрос о качестве ее активов. Эту проблему он решит с помощью анализа коэффициентов.

Но прежде этого необходимо оценить также данные отчета о доходах и расходах компании.

При изучении кредитоспособности фирмы важное значение придается анализу коэффициентов, характеризующих соотношение различных статей баланса, и динамике этих показателей. Это важные источники информации и прогнозов по поводу состояния дел фирмы и риска, связанного с выдачей ей кредита.

Как видно из табл.4, дебиторская задолженность в течение изучаемого периода уменьшается, а также ее доля в составе активов очень мала. Это является положительным фактором, то есть длительной и просроченной задолженности и задолженности нереальной, у предприятия нет.

Таблица 4 - Динамика дебиторской задолженности ООО «Чермет» за 2007г.

Дебиторская задолженность	На начало периода	На конец периода	Изменения
Дебиторская задолженность, Тыс. руб.	14,8	5,7	-9,1
Доля дебиторской задолженности в составе активов, %	1,77	0,59	-1,18

Практически по всем статьям кредиторская задолженность предприятия уменьшается (табл. 5). Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами - это нормальное явление, так как налоги начисляются в одном месяце, а уплачиваются в первых числах следующего. А реальной задолженности перед фондами и бюджетом у предприятия нет. Задолженность по заработной плате тоже текущая, возникающая ежемесячно, вследствие оплаты 10-го числа месяца.

Таблица 5 - Динамика кредиторской задолженности ООО «Чермет» за 2007г., тыс. руб.

Кредиторская задолженность	На начало периода	На конец периода	Изменения
Кредиторская задолженность всего:	693,4	558,6	-134,8
В т.ч.: поставщики	675,4	528,6	-146,8
Задолженность перед персоналом	2	11,8	+9,8
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	-	5,1	+5,1
Задолженность перед бюджетом	16,0	13,0	-3,0

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности и платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Голубева С.Е. Страхование рисков коммерческого банка. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ. - 1998. - .253С.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Жарковская Е.П., Арендс И.О. Банковское дело: Курс лекций. - М.: Омега-Л. - 2003. - 157С.

Оценка платежеспособности производится по указанной методике и приведена в табл.6.

Финансовая устойчивость предприятия заемщика определяется на основе расчета различных экономических показателей, разносторонне оценивающих структуру пассива баланса. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. - М.: Прогресс. - 1998. - 323С.