Международные товарные биржи и торговля сырьевыми ресурсами

Размещено на http://www.allbest.ru/

Институт международных отношений Молдовы

Факультет мировой экономики и международных экономических отношений

Кафедра международных экономических отношений

Дипломная работа

Тема: «Международные товарные биржи и торговля сырьевыми ресурсами»

План

Введение

Глава I. Сущность международных товарных бирж и мировая торговля сырьевыми товарами

1.1 Эволюция биржевой торговли

1.2 Сущность товарных бирж и биржевой деятельности. Базовые операции

1.3 Роль международных товарных бирж в торговле сырьевыми ресурсами

Глава II. Анализ особенностей организации деятельности товарных бирж

2.1 Правовое регулирование товарных бирж

2.2 Динамика и статистика биржевой торговли

2.3 Особенности деятельности маклериата и брокерских контор

Глава III. Основные тенденции развития международных товарных бирж как части мирового рынка

3.1 МТБ в условиях международного финансового кризиса

3.2 Развитие системы электронной биржевой торговли

Выводы и предложения

Список литературы

Приложения

Введение

С переходом к рыночной экономике в нашей стране резко возрос интерес ко всем процессам, происходящим в рыночной экономике и ко всему, что с ней связано. Но, однако, изучение рыночных отношений было явно ограничено недостатком информации, которая блокировалась во времена социализма. Особенно остро эта проблема затронула изучение такого рыночного института, как биржи, само понятие которых у обыкновенного "постсоветского" гражданина ассоциируется с чем-то негативным, капиталистическим и ущемляющим права простых трудящихся. Тем не менее, с вступлением Молдовы в международные экономические отношения знания о международных биржах, их роли просто необходимы.

Уже несколько веков биржи являются одним из центров рыночной экономики. В своей истории они знали периоды расцвета и относительного забвения, прошли долгий путь от локальных оптовых рынков реального товара до международных рынков финансовых операций, обеспечивающих эффективное функционирование реального сектора бизнеса. При этом в каждой стране, где возникает биржа, практика, привносила в биржевые операции новые элементы, новые правила, новые продукты. Товарная биржа - яркий пример саморазвивающегося рыночного института, ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций. Сохраняя свои оригинальные черты - открытость проведения торговых сессий, конкурентный способ заключения сделок, - биржи совершенствуются как с технической точки зрения (примером чего являются электронные способы торговли на биржах), так и за счет расширения видов совершаемых операций и торгуемых контрактов.

На современном этапе отмечается качественное развитие бирж, а именно: из оборота отечественных товарных бирж исключаются внебиржевые товары; на биржах вводятся стандартные контракты; появляются и демонстрируют небывалые темпы роста новые виды операций; биржевые котировки становятся индикатором соотношения спроса и предложения в развивающейся рыночной экономике.

В центре дипломной работы - некоторые теоретические и практические аспекты международной торговли сырьем, играющей особо важную роль в экономике. Основное внимание сосредоточено на исследовании биржевой торговли сырьевыми товарами и ее механизмов.

Целью данной дипломной работы является анализ функционирования товарных бирж на рынке и этапы торговли сырьевыми товарами в международной экономике.

Для достижения поставленной цели были выдвинуты следующие задачи:

- Изучение сущности и состава структуры международных товарных бирж;

- Выявление роли и места товарных бирж в мировой экономике;

- Анализ основных экономических показателей деятельности международных товарных бирж;

Проанализировать деятельность международной товарной биржи в МЭО;

- Выявление особенностей и механизмов биржевой торговли товарами;

Объектом работы выступает международная товарная биржа как основное звено мировой экономики.

Предметом работы является современный этап в развитии международных товарных бирж и, прежде всего проблема изменения роли товарной биржи в экономике и ее интеграции в мировой финансовый рынок, а также механизмы биржевой торговли сырьевыми товарами.

Глава I. Сущность международных товарных бирж и мировая торговля сырьевыми товарами

1.1 Эволюция биржевой торговли

Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли товарами, имеют многовековую историю становления и развития.

Древняя Греция и Древний Рим уже имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н.э. Но это были экономические институты, выработанные народами других цивилизации. Тем не менее, многие принципы торговли современных бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством народов западно европейских, и анализируя формы биржевой торговли, можно увидеть особенности психического, социального и экономического строя западноевропейской культуры. Воронов Ю.П. Новейшая история советских бирж // ЭКО. - 1991. - N 10. - С.59-67.

Западноевропейский суперэтнос (этническая система, состоящая из нескольких этносов-народов, возникших одновременно в одном регионе, проявляющаяся в истории как мозаичная целостность) заявил о своем рождении во времена Карла Великого и его империи, т.е. в начале IX века. А уже к XI веку народы Западной Европы достигают своей зрелости. Именно к концу XI и началу XII столетия можно отнести появление средневековых ярмарок Англии и Франции. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки стали средоточием торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемым по образцам.

Этимологически понятие "биржа" происходит от греческого bipga (сумка, кошелек), немецкого borse и голландского bturs по месту ее первого появления в XV веке в г. Брюгге (Нидерланды). Дело в том, что в этом городе на площади возле дома знатного менялы и маклера Van der Burse, на котором был герб из трех кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считанные годы эта биржа, давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство возникшей в 1460 году Антверпенской бирже, которая благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела уже мировое значение. Воронов Ю.П. Новейшая история советских бирж // ЭКО. - 1991. - N 10. - С.59-67.

В XV-XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545) , Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном товарными и вексельными. В 1602 году была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII в. главную роль в мировой торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний.

В США товарные рынки существуют уже с 1752 г.; на них шла торговля товарами отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.

Возникновение биржи в Европе как своеобразной, наделенной особыми чертами формы рынка относят к XVI - XVII вв., т.е. к периоду начала быстрого развития рынка и последующего становления капиталистических производственных отношений.

Первоначально возникла адекватная домануфактурному производству форма оптовой торговли - биржа реального товара. Ее отличительными чертами, составляющими одну из особенностей и современных бирж, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные операции - сделки с наличным товаром.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению, как объема, так и номенклатуры мировой торговли, к повышению требований к однородности качества товара и регулярности поставок. Наряду с предоставлением места, организацией торга и фиксацией торговых обычаев к числу основных функций товарной биржи стали относиться: установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) я информационная деятельность. Биржи все больше стали превращаться в центры международной торговли. Ведущую роль приобрели сделки на срок с реальной продукцией, гарантировавшие поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли, что позволило фирмам заранее определять свои потенциальные издержки производства. В результате высвобождалась часть капитала, не участвовавшего в производительной деятельности, а являвшегося лишь гарантированным. В условиях свободной конкуренции, когда на рынке множество продавцов и покупателей, такой тип биржи способствовал продвижению громадных и все возраставших товарных масс от производителя к потребителю с наименьшими общественно Необходимыми затратами труда и капитала.

Более того, сделки на срок с реальным товаром, привлекая спекулятивные капиталы, увеличивали емкость рынка и создавали возможность для производителя и посредника быстрее реализовывать свой товар, сокращая период обращения. Крупнейшие биржи стали центрами торговли международного значения, а складывавшиеся на них цены, регулярно публикуемые специальными комитетами, приобрели характер мировых.

Биржа реального товара в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как: совершение сделок на основе описания качества при отсутствии самого товара; специфический, свойственный только бирже характер сделок (встречные предложения покупателей и продавцов); торговля массовой, однородной, качественно сравнимой продукцией, отдельные партии которой вследствие этого оказались взаимозаменяемыми; спекулятивность.

В конце XIX - начале XX в. значение бирж реального товара стало падать. Но, с другой стороны, появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи - фьючерсная. Процесс перехода оказался растянутым по срокам и различным по форме в различных странах, а биржевая торговля чугуном, углем, спиртом, солодом, сеном и другими товарами вообще прекратилась. Анурдцев О. Товарные биржи: от забвения к возрождению. // Материально-техническое снабжение, № 11, 1990 г.

Товарные биржи в России возникли на рубеже XX столетия в местах наибольшей концентрации торгового спроса и предложения и развивались в зависимости от целого ряда географических, экономических и исторических факторов. До революции товарные биржи были в 77 городах России.

В дальнейшем, в условиях свертывания нэпа и курса на жесткую централизацию в управлении народным хозяйством, начинает последовательно проводиться линия на ликвидацию товарных бирж. В декабре 1926 г. принято решение о сокращении их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 - о ликвидации.

После гигантского скачка в 70-е годы и до конца 80-х годов рост биржевых операций происходил за счет различных нетоварных активов и опционных сделок. Структурный кризис в сельском хозяйстве капиталистических стран оказывал сдерживающее воздействие на развитие биржевой торговли сельскохозяйственными товарами. Ослабление инфляционных тенденций обусловило спад и в операциях с драгоценными металлами.

Еще более впечатляющим по сравнению с биржевой торговлей товарами оказался в этот период рост операций с различными нетоварными ценностями. Фьючерсные сделки с валютой начали осуществляться в США с 1972 г. Уже в 1976 - 1980 гг. их объем превысил в среднем 117 млрд. долл., а в 1981 - 1985 гг. - 549 млрд. долл. Больших размеров достигли опционные сделки с валютой.

Операции с финансовыми инструментами (ипотекой, государственными ценными бумагами, банковскими депозитами и т.п.), базой для которых служат процентные ставки, начались в США в 1975 г. В среднем за 1976 - 1980 гг. объем сделок с ними достиг 1440 млрд. долл., а в 1981 - 1985 гг. -превысил 10,8 трлн. долл. Опционные сделки были разрешены в 1984 г., а их оценочная стоимость уже через год превысила 1,2 трлн. долл. К концу 80-х годов фьючерсные и опционные сделки с «финансовыми инструментами» заключались на огромные суммы на фьючерсных биржах многих европейских стран, Австралии, Канады, Бразилии, Японии, Сингапура, Новой Зеландии.

Биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен, начали проводиться с 1982 г. В 1985 г. их оценочная стоимость превысила 1,8 трлн. долл., а с учетом опционных сделок - 1,9 трлн. долл. К концу десятилетия операции с биржевыми контрактами, основанными на индексах акций или цен, проводились почти на всех ведущих биржах мира.

В связи с быстрым распространением операций с нетоварными ценностями не только заметно возросла роль фьючерсных бирж в мировой экономике, но и произошло определенное сокращение удельного веса, падающего на США. По некоторым оценкам, на рубеже 80 - 90-х годов произошло снижение доли США в совокупном мировом биржевом обороте до двух третей против 85 - 90 % в середине 80-х годов. Таким образом, можно с большой долей вероятности предсказать, что при относительной стабильности распределения биржевой торговли товарами по странам перераспределение сил будет происходить за счет нетоварных ценностей.

В последние десятилетия проявилась тенденция к уменьшению числа специализированных бирж, к их слиянию. Вместе с тем их известная нетоварная специализация сохраняется. Так, крупнейшие биржи металлов обычно не занимаются сельскохозяйственной продукцией. Там, где ведется торговля пищевыми товарами, обычно не совершаются сделки с базисным продовольствием или другой сельскохозяйственной продукцией. Правда, есть биржи-гиганты, на которых торгуют практически всеми товарами. Среди них ведущие - американские.

Крупнейшей товарной биржей мира является «Чикаго Борд оф Трэйд». На ней осуществляются операции с пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами, маслом и шротом, серебром и золотом, ценными бумагами, контрактами, основанными на индексах акций. В 1989 г. число проданных фьючерсных контрактов достигло 112 млн. долларов, а совершенных опционных сделок - 26 млн. долларов.

Лишь незначительно ей уступает «Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж», где ведется торговля крупным рогатым скотом, свиньями, беконом, пиломатериалами, золотом, валютой, «финансовыми инструментами» и контрактами на базе индексов акций. В 1988 г. на бирже было заключено 65 663 тыс. фьючерсных и 12 349 тыс. опционных сделок.

Другие универсальные биржи общего типа: в США - «Мид-америка Коммодити Эксчэйндж» и «Нью-йоркская биржа хлопка»; в Великобритании - «Болтик Фьючерз Эксчэйндж», в Японии - Токийская товарная биржа, в Австралии - Сиднейская биржа и т.д.

Среди специализированных бирж широкого профиля следует выделить по масштабам операций - Товарную биржу в Нью-Йорке (медь, серебро, золото, алюминий) и Лондонскую биржу металлов (алюминий, медь, олово, серебро, свинец, никель, цинк), а также «Нью-Йорк Меркэнтайл Эксчэйндж» (платина, палладий, дизельное топливо, бензин, пропан, нефть); Нью-Йоркскую биржу кофе, какао и сахара; Международный рынок сделок на срок во Франции (белый сахар, кофе, какао) и др.

1.2 Сущность товарных бирж и биржевой деятельности. Базовые операции

Одним из важнейших элементов рыночной инфраструктуры, которая представляет собой систему предприятий и организаций, обеспечивающих движение товаров, услуг, ценных бумаг, рабочей силы, являются биржи. Современные товарные биржи являются результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно одним из видов организованного товарного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам, записанным в тех или иных нормативных актах. Биржа представляет собой особую форму организации рынка, имеющую свою систему управленческих органов и специальные правила ведения торгов. Ее характерной чертой является моментальность встречи спроса и предложения, сменяемость ролей и резкое ускорение процесса заключения сделки.

Для лучшего понимания особенностей работы бирж их необходимо классифицировать. Выделяют товарные, фондовые, валютные биржи и биржи труда. Товарная биржа осуществляет куплю-продажу не товаров как таковых, а контрактов на их поставку. На них продаются контракты только на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы партиями по образцам или техническому описанию. Круг товаров, продающихся на биржах, ограничен в основном сырьем и топливом. Герчикова И. Международные товарные биржи // Вопр. экономики. - 1991. - N 7. - С.3-19. Среди них: маслосемена, пшеница, овес, мясо и живой скот, кофе, сахар, текстильные товары, нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, цветные металлы. Характерными чертами вещественного биржевого товара являются: массовый характер производства и потребления; стандартизируемость; хорошая сохраняемость; транспортабельность; независимость качественных характеристик товара от конкретного потребителя; колеблемость цен под влиянием природных, сезонных, политических и иных факторов. Отличительным свойством товара является также его качество. Биржевая торговля предъявляет жесткие требования к информации о качестве товара. Такими требованиями являются: полнота информации; ее достоверность; единство в оценке качества товара всех участников биржевой торговли. Экспертные заключения обществ и союзов потребителей о качестве товара решают следующую задачу - предупредить потребителей об опасностях, связанных с приобретением и использованием какого-либо конкретного товара. Необходимо отметить, что товарная биржа выполняет ряд стабилизирующих функций на рынке, что является важным и для экономики в целом. А ее функционирование и дальнейшее развитие полностью зависят от успеха перехода экономики страны на рыночные отношения. Курс экономической теории: Учебник. /Под ред. Чепурина М.Н. -Киров: АСА, 2004 Развитие экономики сделало невозможным организацию всего товародвижения через биржи из-за роста масштабов торговли, в результате чего торговля реальным товаром в 20 веке окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Но товарные биржи не исчезли, их дальнейшее развитие пошло двумя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры изучения коньюнктуры товарных рынков и консультирования. Другие биржи освоили фьючерсные операции, т.е. организовали куплю-продажу ряда товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Наряду с неуклонным падением роли товарных бирж как формы оптовой торговли, резко возрастает их значение как центров финансовых операций. В связи с этим невозможно переоценить роль международных бирж. Именно они выполняют роль не просто центров финансовых операций, а мировых финансовых центров, являются необходимым условием существования мировой экономики, как единого целого, как одного организма.

В настоящее время товарная биржа является неотъемлемой частью экономики, формирующей оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли. В этой связи биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли и состоящей из целенаправленных видов работ по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам. Возрождение и развитие бирж стимулировало развитие биржевого законодательства. В настоящее время деятельность бирж в нашей стране регулируется важнейшими законами и указами. Среди них можно выделить Закон «О товарных биржах и биржевой деятельности», законы «О рынке ценных бумаг». «Об акционерных обществах».

В мировой практике деятельность товарных бирж преимущественно ограничивается куплей-продажей сырья и сельскохозяйственных товаров. Биржевые товары, как правило, относятся к началу технологического процесса производства продукции. Поэтому они во многом определяют цены других производимых из них товаров. Классический биржевой товар - массовый продукт, унифицированный по качеству и объему, обладающий строго определенными, легко конкретизируемыми, стабильными свойствами. Он не должен выходить из моды или морально устаревать. Это означает, что биржевой товар может не доставляться на биржу. Покупателю должно быть безразлично: кто продавец, из какой партии взят товар, что необходимо для осуществления сделок на срок. Наиболее известные биржевые товары: нефть и нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы, лес, хлопок, каучук, кофе, сахар, зерно. Один и тот же товар может быть биржевым в одной стране и не быть им в другой.

Следует иметь в виду; что биржа, как юридическое лицо, не выступает одной из сторон при совершении сделок купли-продажи, а только обеспечивает их совершение и соблюдение правил биржевой торговли. Биржа осуществляет котировку цен, устанавливает стандарты на биржевые товары, разрабатывает типовые контракты, фиксирует торговые процедуры, осуществляет арбитраж, производит расчеты, занимается информационным обслуживанием, оказывает различные услуги своим клиентам. В большинстве стран существуют государственные структуры, осуществляющие лицензирование бирж (выдающие разрешение на осуществление деятельности), контроль за биржевой торговлей и страхованием биржевых операций, консалтинговую деятельность (предоставление услуг по консультированию) и статистическую деятельность. Олейников В.П. Учебник международной торговой практики, М.: Изд-во МГУ, 1999. Хеджирование - это форма страхования кассовых сделок от ценовых рисков; обычно осуществляется в форме операций по покупке или продаже фьючерсного контракта. Хеджирование может быть коротким (заключается срочный контракт на продажу) или длинным (заключается срочный контракт на покупку). Короткое хеджирование предпринимается для защиты в будущем нынешней кассовой цены при продаже, а длинное хеджирование - для защиты в будущем нынешней кассовой цены при покупке. Хеджирование позволяет стабилизировать цены.

В соответствии с признаком срочности сделки выделяются кассовые и сделки на срок. Существуют: кассовые сделки “кэш” (cash) с немедленным завершением сделки, т. е. поставкой товара и расчетом продавца с покупателем; кассовые сделки “спот” (spot) с быстрым завершением сделки, т. е. расчетом продавца и покупателя в двух- трехдневный срок. Сделки на срок (срочные) отличаются тем, что момент исполнения сделки (оплата и передача товара) отдален от момента заключения сделки на значительное время (до 24 месяцев). Цена устанавливается в момент заключения сделки. Сроки исполнения сделок (позиции) стандартизованы. Сделки на срок расширили возможности биржевой спекуляции, т. е. игры на разнице Сделки на срок расширили возможности биржевой спекуляции, т. е. игры на разнице цен. На кассовом рынке была возможна только игра на повышение цены, когда биржевики, играющие на повышение (“быки”), приобретали товар в надежде его дальнейшей продажи по более высокой цене. На срочном рынке появилась возможность игры на понижение. Биржевики, играющие на понижение цены, называются “медведями”. Они заключают сделку, не имея товара, и надеются, что к моменту исполнения сделки им удастся купить товар по более низкой цене, чем установлено в контракте, чтобы извлечь выгоду.

Можно указать следующие основные сделки на товарной бирже:

-сделки с реальным товаром;

-форвардные сделки;

-фьючерсные сделки;

-сделки купли-продажи опционов;

-хеджирование;

-спрединг.

Сделка с реальным товаром предусматривает поставку товара покупателю (некоторые биржи имеют складские помещения). Однако реальные поставки на биржах не превышают, как правило, 5 - 10 % мировой торговли соответствующими товарами.

Форвардная сделка - это срочная сделка с реальным товаром с отсроченной уплатой по ценам, как правило, установленным на момент заключения сделки. Форвардная сделка допускает игру на разнице цен. Дегтярева О.И. Биржевое дело: учебник. - М.,2000. - 680с. Фьючерсная сделка - срочная сделка, которая не предусматривает фактической поставки товара и представляет собой торговлю контрактом на покупку или продажу товара. Такая сделка называется бумажной, ее целью является получение разницы между ценой товара на дату заключения контракта и ценой на дату исполнения контракта. Корнеев В., Кузьменко М., Товарные биржи: новые снобы или инструменты рынка?, Материально-техническое снабжение, N 6, 1991г.

Опцион - срочная сделка с условием на основании договора, в соответствии с которым один из участников приобретает право покупки или продажи товара по фиксированной цене в течение некоторого периода времени, выплачивая другому участнику денежную премию за обязательство обеспечения при необходимости реализации этого права. Лицо, приобретающее право, называется держателем опциона, а лицо, принимающее обязательства, - надписателем опциона. Опцион - вид сделок с ограниченным риском для его владельца. Владелец опционного контракта может или исполнить, или не исполнить, или передать его другому лицу. Черкасов В. Е. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.

Спрединг (spreding) - особая форма сделок, которая позволяет извлечь выгоду из разных фьючерсных контрактов. Спрединг подвержен меньшему риску, чем простая фьючерсная сделка. Существуют три типа спрединга: внутрирыночные сделки: один товар предлагается по разным срокам поставки; межтоварные сделки: два взаимосвязанных рынка товаров (например, рынки пшеницы и кукурузы), но один срок; межрыночные: один товар, один срок, но на нескольких разных биржах.

Биржевой товар стандартизируется не только по качеству, но и по количеству. Минимальное количество, которое может быть продано, называется биржевой единицей или фасовкой. Она соответствует, как правило, вместимости одного транспортного средства или места. Стандартной величиной фактического объема поставки товара является лот, т. е. определенное количество товара, кратное единице (например, тысяча единиц или тонна, или 100 упаковок и т. д.).

Биржа унифицирует (ограничивает число, возможных вариантов) место и время поставки. Биржа унифицирует (ограничивает число, возможных вариантов) место и время поставки. Унификация времени поставки заключается в том, что товар поставляется лишь в определенные периоды, называемые позициями. Для каждого товара характерны свои периоды поставки. В частности, на рынке сельскохозяйственных продуктов периоды поставки определяются сезонностью производства. Унификация места поставки определяется по соответствующему перечню складов, хранилищ, элеваторов. Иногда разрешается поставлять товар вагонами на железнодорожную станцию. Унификация необходима для обеспечения сопоставимости цен на товар, которая зависит от места поставки. Биржа или уполномоченная ею фирма выдает продавцу складское свидетельство - варрант. Продавец передает его покупателю в обмен на чек. Биржевые операции осуществляются не самими покупателями и продавцами, а биржевыми посредниками - брокерами и дилерами. Брокеры в основном совершают сделки от имени клиента и за его счет, получая комиссионное вознаграждение. Дилеры совершают сделки по поручению клиентов, но от своего имени и за свой счет. Дилеры приобретают товар в собственность и заинтересованы продать его дороже, чем купили. Посредник (брокер или дилер) получает поручение (приказ) клиента на продажу или покупку, которое включает три параметра: количество товара (число типовых контрактов), срок поставки, цену. Расчет с клиентом осуществляется непосредственно или через расчетную палату биржи. Брокеры и другие посредники уплачивают бирже определенный процент с каждой сделки. Сама биржа - некоммерческое учреждение, но ее члены могут заниматься коммерцией. Как правило, биржа - акционерное общество, возглавляемое биржевым советом (советом директоров), ответственным перед собранием акционеров. Различаются две категории членов биржи: полные и неполные. Полные члены имеют право на участие в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) биржи без ограничения. Член биржи имеет место в операционном зале, дающее право самостоятельно заключать сделки без участия посредников. Член биржи имеет право сдавать свое место в аренду в соответствии с установленными правилами.

Операционный зал биржи оборудуется информационными и учетными средствами, специальной связью. Место для заключения сделок именуется биржевым кольцом (полом), а также рингом, ямой (питом), поскольку пол находится на уровне 1 - 1,5 м ниже уровня зала. Место члена биржи - это столик, кабина, “подкова” (типа прилавка), оборудованные телефонной, телексной и телефаксной связью и компьютером с выходом на электронно-информационное табло биржи. Каждое место имеет свой номер. Первый клиент, принявший предложение брокера, считается совершившим сделку вне зависимости от последующих предложений. Если на приобретение товара претендуют несколько покупателей, то между ними проводится торговля на аукционном принципе “на повышение”. Если цена продавца выше цены покупателя, то при отсутствии других предложений сделка может состояться, если цены продавца и покупателя сравняются на основе взаимных уступок.

Оформление контрактов осуществляется уже в конце дня или не позднее утра следующего дня. Операторы биржи после заключения сделки в устной форме об Оформление контрактов осуществляется уже в конце дня или не позднее утра следующего дня. Операторы биржи после заключения сделки в устной форме обязаны в течение 30 мин информировать о ней расчетную палату. Брокер обязан передать клиенту информацию о заключении сделки.

Некоторые комитеты (палаты) биржи имеют непосредственное отношение к формированию информации о биржевой деятельности. В частности, расчетная палата (в некоторых биржах - клиринговая палата) регистрирует все сделки, в том числе срочные, осуществляет расчеты с клиентами и операторами биржи, платежи всякого рода. Контрольный комитет ведет наблюдение деловой активности на бирже. Он контролирует ход поставки реального товара, следит за концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, борется с искусственным дефицитом и манипулированием ценами. Котировальный комитет осуществляет фиксацию цен, их анализ и прогнозирование, а также публикацию цен. Ряд бирж имеет статистический комитет, который обеспечивает информационное обслуживание биржи, ведет учет и статистические расчеты, в частности индексов.

Биржевые операции и их функции.

В процессе развития биржевой торговли сложились два вида биржевых операций:

А) сделки на реальный товар

Б)срочные(фьючерсные)сделки. Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки "кэш" или "спот" с немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем. Заключение сделок с немедленной поставкой происходит на бирже без предварительного осмотра товара на основе стандартного качества. Продавец реального товара, сдав его на склад биржи, получает складское свидетельство (варрант), удостоверяющее количество и качество товара. Заключив сделку, продавец передает это свидетельство покупателю, получая в обмен платежное средство (чек покупателя). Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. - М., 1998. - 303с.

Таким образом, биржа в этом случае является лишь местом заключения сделок, а все дальнейшие отношения по поводу контракта стороны регулируют друг с другом. Другая особенность этой сделки заключается в том, что объемы сделки, а также условия поставки оговариваются покупателем и продавцом, т.е. контракт носит в значительной степени индивидуальный характер. Из-за условия платежа такие сделки сделали невозможным какую-либо игру на изменение цен.

Форвардный контракт представляет собой торговое соглашение, согласно которому продавец поставляет конкретную продукцию покупателю к определенному сроку в будущем. В момент заключения контракта стороны договариваются об объеме поставки и качестве товара, времени и месте поставки, а также о цене. Для продавца данные сделки позволяют заранее зафиксировать цену и покрыть свои издержки, а покупатель гарантирован от риска повышения цен и экономит на аренде складских помещений. Фьючерсные сделки имеют объектом не реальный товар, а стандартные фьючерсные контракты, в которых унифицированы качество и количество товара, условия его поставки, условия платежа, упаковка и маркировка. Фьючерсный контракт (фьючерс) - это соглашение между продавцом и покупателем о поставке товара в будущем по согласованной в настоящее время цене. Берзон Н. И., Буянова Е. А. Фондовый рынок. М.: Вита-Пресс, 1998

В определенной степени такие сделки носят спекулятивный характер. В зависимости от того, чего добиваются биржевики (понижения или повышения курсов ценных бумаг), их по традиции делят на "медведей" и "быков". "Медведи" играют на понижение, пытаясь продать контракты до того, как начнется падение курса. "Быки" играют на повышение. Необходимо заметить, что фьючерсные сделки являются показателем цивилизованности рыночных отношений. Они отражают организованную оформленность товарных сделок, а биржи становятся барометром, по которому ориентируются мировые цены. Таким образом, фьючерсная торговля превращает биржу в институт, в деятельности которого заинтересованы не только производители и посредники, но и все народное хозяйство. Особым видом фьючерсной сделки является опцион с премией, т.е. сделка с ограниченным по сравнению с обычной фьючерсной сделкой риском. Опцион представляет собой договорное обязательство купить или продать определенный вид фьючерсного контракта по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает продавцу определенную сумму - премию. В результате риск покупателя ограничивается этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии. Ценностное отличие опциона от фьючерсного контракта состоит в том, что ценовой механизм опциона удваивается. Есть цена опциона - его премия, но исполнение прав по опциону возможно только по цене самого биржевого актива, т.е. опцион, кроме премии, имеет еще и свою цену исполнения (страйковую цену). Цена исполнения - это цена, по которой опционный контракт дает право купить или продать соответствующий актив.

Основные преимущества опционов состоят в следующем:

1)высокая рентабельность операций с опционами (заплатив небольшую премию за опцион, в благоприятном случае получают прибыль, которая в процентном отношении к премии составляет сотни процентов);

2)минимизация риска для покупателя опциона при возможном получении теоретически неограниченной прибыли;

3)опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор стратегий: покупать и продавать опционы с различными ценами исполнения и сроками поставки во всевозможных комбинациях, работать одновременно на разных опционных рынках;

4)возможность проводить операции с биржевыми опционами точно так же, как и с фьючерсными контрактами.

В ходе своей деятельности компании, иные юридические и физические лица сталкиваются с вероятностью того, что в результате своих операций они получат убыток, либо прибыль окажется не такой, на которую они рассчитывали из-за непредвиденного изменения цен на тот актив, с которым проводится операция. Риск предполагает как возможность потери, так и возможность выигрыша, но люди, в большинстве случаев, не склонны к риску, и поэтому они согласны отказаться от большей прибыли ради уменьшения риска потерь. Для этого были созданы производные финансовые инструменты - форварды, фьючерсы, опционы, а операции по снижению риска с помощью этих деривативов получили название хеджирование. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменения рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. Основными операциями на фондовой бирже являются кассовые, срочные, арбитражные и пакетные сделки. Кассовые операции - это сделки, по которым обязательства выполняются сразу после их заключения (оплата осуществляется немедленно либо в течение нескольких дней). В настоящее время все переводы осуществляются через компьютерную сеть вместо существовавшего прежде специального чека. Срочные операции - это сделки, выполнение которых предусматривается только через определенный, заранее установленный срок после их заключения. Срочными операциями являются фьючерсные сделки и опцион. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. - М., 1998. - 303с. Арбитражные сделки основаны на перепродаже ценных бумаг на различных биржах (когда есть разница в их курсах), а пакетные сделки - это операции по купле-продаже крупных партий ценных бумаг. Таким образом, современный этап развития экономических отношений показал, что биржи и биржевой механизм торговли прочно утвердились в качестве одного из самых главных механизмов совершения торговых операций. Механизм биржи с развитием рыночных отношений эволюционирует. Общая направленность этой эволюции - расширение финансовых операций и уменьшение значимости собственно торговой функции товарной биржи. Постепенно доля сделок на реальный товар снижается, преобладающее значение приобретают фьючерсные сделки, которые предполагают куплю и продажу прав на товар. Наблюдается рост спекулятивных операций и развитие операций страхования прибылей.

1.4 Роль международных товарных бирж в торговле сырьевыми ресурсами

Эффективное использование природных богатств, рациональная торговля сырьевыми товарами является важнейшим условием жизни и прогресса общества. Сырьем или сырым материалом становятся исследованные, разведанные и добытые природные богатства. Сырые, материалы, образующие материальную основу продукта, являются основным материалом.

На практике под сырьем понимаются продукты добывающей промышленности и сельского хозяйства, а под основными материалами - продукцию обрабатывающей промышленности. Более широкое определение «сырья» - это комплекс, объединяющий материалы, непосредственно добываемые из окружающей среды (нефть, руды, лес и т.д.) и материалы, подвергшиеся обработке с целью использования их в качестве сырья для

производства готовой продукции. Фомичев В. И. Международная торговля. М. 1998г.

По статистике ООН к сырью относятся:

- продовольственные ресурсы;

- продовольственные культуры;

- продукты животноводства и рыболовства;

- сырье для пищевой промышленности;

- кожевенное сырье;

- каучук;

- лесопродукты, включая бумагу;

- текстильные волокна;

- руды и другие минералы, включая минеральные удобрения, топливные

товары и цветные металлы.

Сырьевые ресурсы классифицируются:

1. Топливно-энергетические товары (нефть природный газ каменный уголь).

2. Химические товары

а) нефте-химикаты (этилен пропилен пластмассы другие виды).

б) медикаменты.

в) продукты неорганической химии (красители эфирные масла).

В целом довольно сложно провести границу между сырьевыми товарами и готовыми изделиями. В узком смысле сырье включает в себя только продукцию добывающей промышленности и сельского хозяйства, в широком -- все материалы, непосредственно добываемые из окружающей среды (уголь, нефть, руды, лес и др.), а также полуфабрикаты, т.е. материалы, подвергшиеся обработке и в свою очередь выступающие сырьем для готовой продукции (металлы, химические товары, пряжа, фанера и т.д.). В данном разделе мы рассматриваем особенности международной торговли сырьевыми товарами, взятыми в широком смысле. Международная торговля сырьем в значительно большей степени, чем торговля готовой продукцией, монополизирована крупнейшими компаниями промышленно развитых капиталистических стран, прежде всего ТНК. THK контролируют, к примеру, до 80-90% экспорта чая, кофе, какао, хлопка, лесных продуктов, табака, джута, меди, железной руды и бокситов. При этом в каждом конкретном случае контроль осуществляется тремя-шестью ведущими фирмами, которые имеют возможность контролировать цены на соответствующих рынках. Особое место в торговле сырьем занимает внутрикорпорационная торговля между материнскими и дочерними фирмами добывающих ТНК. Она ведется по пониженным трансфертным ценам, что создает возможность для безналогового перевода прибылей, полученных при разработке зарубежных источников сырья с использованием местной дешевой рабочей силы. Внутрикорпорационная торговля составляет около 30% мирового экспорта сырья. Для торговли сырьем характерно растущее число долгосрочных соглашений. Обычно они заключаются на срок 15-20 лет и более. Особенно распространены такие соглашения при торговле железной, марганцевой, хромовой рудой, природным газом, фосфатами, бокситами, каменным углем, урановой рудой. Важная форма долгосрочных соглашений --компенсационные сделки (соглашения типа „развитиe-импорт“). Согласно условиям подобных сделок, импортер сырья предоставляет экспортеру кредит на разработку месторождения или создание соответствующего производства, получая в погашение займа часть продукции нового предприятия.

Существенное место в торговле сырьем занимают ассоциации экспортеров сырья, создаваемые на межправительственной основе и осуществляющие коллективную политику контроля над добычей, торговлей и ценами. Имеется свыше 20 подобных объединений, наиболее известное и влиятельное среди них, пожалуй, Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК), созданная в 1960 г. и объединяющая 11 государств, на которые приходится около 40% объема нефтепродаж в мире. В направлении межгосударственного регулирования рынков сырьевых товаров в последние десятилетия успешно действует Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). В ее рамках была выдвинута и одобрена Интегрированная программа по сырью (1976 г.), разработано межправительственное соглашение о создании Общего фонда сырьевых товаров, предназначенного для стабилизации мировых рынков сырья (1980 г.).

Около 20% мировой торговли сырьевыми и продовольственными товарами осуществляется через международные товарные биржи. Биржевые цены служат ориентирами для установления цен во внебиржевой торговле, а сами операции на бирже активно используются для страхования торговых сделок и сырьевых запасов от изменения рыночных цен. В настоящее время объектами биржевой торговли являются 60-70 видов товаров. Две трети товаров, обращающихся на международных товарных биржах, -- это сельскохозяйственные и лесные товары (прежде всего маслосемена и продукты их переработки, зерновые, живой скот и мясо). В группе промышленного сырья и продуктов его переработки более половины оборота приходится на топливные товары (сырую нефть и продукты ее переработки).

Доля драгоценных металлов (золота, серебра, платины, палладия) составляет 30% оборота товаров этой группы, цветных металлов (меди, олова, свинца, цинка, никеля, алюминия) -- 20%. Важнейшие центры международной биржевой торговли сосредоточены в США (Чикаго, Нью-Йорк) и Великобритании (Лондон). В последние годы существенно возросла роль Японии (Токио). К числу международных относят также ряд специализированных бирж, обслуживающих региональные рынки, -- Виннипегская, Парижская, Сиднейская, Сингапурская, Сянганская (Гонконг) и ряд других. На товарных биржах примерно только 5-10% от общего числа сделок совершается на реальный товар, когда продавцы обязаны доставить товар на биржу, а покупатели -- забрать его с биржи; 90-95% сделок -- это так называемые срочные (фьючерсные) сделки, 80% которых совершается с целью спекуляции, игры на повышение или понижение цен, 20% -- для страхования (хеджирования) от потерь, вызванных изменением цен на товары. Развивающиеся страны продолжают оставаться важнейшими поставщиками топлива (около 57% мирового экспорта в 1995 г.) и минерального сырья (36%) для промышленно развитых стран Запада. В то же время их доля в мировом экспорте сырья (без нефти) и продовольствия сократилась с 40 в 1960 г. до 28% вначале 90-х гг. Страны Ближнего и Среднего Востока обеспечивают примерно 2/3 мирового экспорта сырой нефти (крупнейшие экспортеры - Саудовская Аравия (1-е место в мире), Иран, ОАЭ). В десятку ведущих экспортеров нефти входят и такие развивающиеся страны, как Венесуэла, Нигерия, Мексика, Ливия. Алжир и Индонезия являются крупными экспортерами природного газа, Колумбия - каменного угля. Добыча основных видов минеральных ресурсов в развивающихся странах примерно в три раза превышает их собственные потребности, а возникающие „излишки“ направляются на экспорт в промышленно развитые страны. Ведущими экспортерами минерального сырья в этой группе государств являются Бразилия (железная руда, марганец, титан, олово, бокситы, графит и др.), Чили (медь), Перу (медь, свинец, цинк, олово), Гвинея (бокситы) и др. На развивающиеся страны приходится около 32% мирового экспорта сельскохозяйственного сырья. Особенно важную роль играют они в экспорте тропических продуктов (какао-бобы, кофе, чай и др.) -- около 90% мирового экспорта, а также сахара -- свыше 50%. При этом чая больше всего экспортирует Индия, кофе - Бразилия, какао - Кот-д'Ивуар, сахара - Бразилия.

В связи с переносом в развивающиеся страны экологически опасных, материало- и трудоемких производств из развитых капиталистических государств и самостоятельным развитием соответствующих отраслей увеличилась доля этой группы государств в мировом экспорте полуфабрикатов (черные и цветные металлы, химикаты и др.)[1]. Так, Республика Корея и Бразилия - крупные экспортеры стали и проката; Бразилия, Венесуэла, Бахрейн, ОАЭ -- алюминия. Развитые страны Запада не обеспечивают себя полностью топливом и минеральным сырьем и значительную часть своих потребностей удовлетворяют за счет поставок из стран Азии, Африки и Латинской Америки. Так, даже в США с их развитой нефтяной промышленностью доля импортной нефти в потреблении достигла 50%. Западная Европа удовлетворяет свои потребности в нефти лишь на 1/3, а вся остальная нефть импортируется из развивающихся стран и из России. Япония полностью зависит от импорта нефти. Западная Европа импортирует из России и из стран Африки более половины потребляемого природного газа. Что касается минерального сырья, то страны Запада (в первую очередь Западная Европа и Япония) удовлетворяют за счет импорта примерно 1/3 своих потребностей. В то же время на развитые капиталистеческие страны приходится 31% мирового экспорта топлива и 55% мирового экспорта руд и металлов (1995 г.). Они являются крупными экспортерами нефти (Норвегия, Великобритания, Канада), природного газа (Канада, Нидерланды, Норвегия), каменного угля (Австралия, США. ЮАР, Канада и др.), урана (Канада, ЮАР, Австралия, США), железной (Австралия, Канада, Швеция) и хромовой (ЮАР) руды, никеля (Канада), молибдена (США), бокситов (Австралия), свинца (Австралия, Канада), цинка (Канада, Австралия), золота (ЮАР, США, Австралия, Канада), металлов платиновой группы (ЮАР, Канада), алмазов (Австралия, ЮАР) и др. Развитые страны Запада -- ведущие экспортеры (около 67% мирового экспорта) и импортеры (68% мирового импорта) продовольствия. Особенно велика их доля в мировом экспорте молочных товаров, зерновых, мяса, напитков, фруктов, овощей, масличных, рыбы.

Ведущими экспортерами продовольствия в этой группе стран являются США, страны ЕС, Канада, Австралия; импортерами -- Япония, США, страны ЕС. На взаимную торговлю промышленно развитых стран Запада приходится более 60% мировой торговли химической продукцией (важнейшие экспортеры -- ФРГ, CШA, Франция, Великобритания, импортеры -- ФРГ, США, Франция, Великобритания, Италия). Япония, ФРГ, Бельгия, Люксембург, Франция и Италия являются крупными экспортерами стали и проката, Канада, Австралия, Норвегия, США, Нидерланды - алюминия. Сырьевые товары играют ведущую роль в экспорте России (75% всего российского экспорта с учетом полуфабрикатов). Особенно выделяется Россия как экспортер топливно-энергетических ресурсов (нефти, нефтепродуктов, природного газа, каменного угля и урана). На экспорт поступает более 40% производимой нефти и более 1/3 производимого природного газа. Россия к 1996 г. вышла на первое место в мире по экспорту металлов, более чем втрое превысив максимальный уровень годового экспорта всего бывшего СССР в 80-е гг. На экспорт направляется около 60% продукции из черных металлов, не менее 70% цинка и олова, около 80% алюминия, никеля и меди. Сейчас на долю нашей страны приходится около 14% мирового экспорта продукции из черных металлов, более 20% мирового экспорта алюминия, 17% никеля, 11% меди, более 10% титана и т.д. Массированные поставки, нередко по бросовым ценам, привели к резкой дестабилизации мирового рынка и существенному снижению цен на металлы, к тому, что страны Запада начали принимать протекционистские меры по защите собственных производителей от российской конкуренции. Россия также является крупным экспортером алмазов, минеральных удобрений, древесины и целлюлозы.

II. Анализ особенностей организации деятельности товарных бирж