2.1 Правовое регулирование товарных бирж

Основы правового регулирования товарных бирж установлены Законами "О товарных биржах и биржевой торговле", другими законодательными и подзаконными нормативными актами, а также локальными нормативными актами, принимаемыми самой биржей. Это, например, Устав биржи, правила биржевой торговли, Положение о биржевой арбитражной комиссии и о порядке рассмотрения споров.

Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в виде гласных, публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Основной целью деятельности товарной биржи является организация и регулирование биржевой торговли. Являясь носителем специальной хозяйственной компетенции, товарная биржа не в праве осуществлять деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли, в том числе торговую, торгово-посредническую, осуществлять вклады, приобретать доли (паи), акции организаций, не имеющих цели осуществления биржевой деятельности.

Биржевая деятельность представляет собой систему осуществляемых биржевых сделок. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Сделки, не соответствующие данным требованиям, не являются биржевыми и на них не распространяются гарантии биржи. Так, не будет биржевой сделка, заключенная в отношении товара, не соответствующего признакам биржевого. Под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле.

Биржевые сделки можно классифицировать по различным основаниям.

В зависимости от вида биржевого товара выделяют:

-реальные сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара;

-форвардные сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки;

-фьючерсные сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара;

-опционные сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.

В Законе о биржах отсутствует указание на возможные организационно-правовые формы, которые может воспринимать биржа. Вместе с тем анализ Закона о биржах дает возможность сделать вывод о том, что биржа не может быть унитарным предприятием, так как "доля каждого учредителя или члена биржи в ее уставном капитале не может превышать десяти процентов", то есть биржа может возникнуть только на долевой имущественной основе.

Установленная законом персонификация членов биржи и особенности, относящиеся к управлению ею, исключают возможность ее функционирования в качестве открытого акционерного общества. Так, в учреждении биржи не могут участвовать:

-высшие и местные органы государственной власти и управления;

-кредитные учреждения;

-страховые и инвестиционные компании и фонды;

-общественные, религиозные и благотворительные объединения (организации) и фонды;

-физические лица, которые в силу закона не могут осуществлять предпринимательскую деятельность.

Участниками биржевой торговли являются члены биржи и посетители биржевых торгов. Члены биржи - это лица, участвующие в формировании ее уставного капитала (учредители) либо высшие членские или иные целевые взносы в ее имущество. Членство на бирже возникает в порядке и на условиях, установленных учредительными документами. Членство на бирже дает право участвовать в биржевой торговле; в принятии решений на общих собраниях, а также в работе других органов управления; получать дивиденды, если они предусмотрены учредительными документами, и другие права.

Члены биржи, являющиеся учредителями, могут иметь особые права и обязанности вне сферы биржевой торговли, предоставляемые не более чем на три года с момента государственной регистрации биржи.

Закон о биржах выделяет две категории членов биржи:

а) полные члены - с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях) биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и на общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи;

б) неполные члены - с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделении) и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции (отдела, отделения) биржи.

Посетители биржевых торгов - это лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми. Они приобретают право на участие в биржевой торговле в течение определенного срока за соответствующую плату.

Члены и посетители биржи имеют право совершать биржевые сделки:

-непосредственно как участники биржевых торгов, если они являются брокерскими фирмами или независимыми брокерами;

-через организовываемые ими брокерские конторы;

-на договорной основе с брокерскими фирмами, брокерскими конторами, независимыми брокерами, то есть биржевыми посредниками;

-непосредственно от своего имени и за свой счет при торговле реальным товаром, без права на биржевое посредничество. Закон о товарных биржах и биржевой торговле от 15.04.2006 N 47-ФЗ

Закон о биржах ограничивает время участия постоянных посетителей в торгах на конкретной бирже тремя годами, а их общее число не может превышать тридцати процентов от общего числа членов биржи. Разовые посетители имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет. Закон о товарных биржах и биржевой торговле от 15.04.2006 N 47-ФЗ

Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров, под которыми закон понимает служащих или представителей организаций - членов биржи и биржевых посредников. Деятельность биржевых посредников и биржевых брокеров, осуществляющих фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле, является лицензируемой.

Биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи. Не являясь участником правоотношения, биржа не несет ответственности за неисполнение обязательств по биржевым сделкам. Вместе с тем Закон предусматривает некоторые гарантии в биржевой торговле. Так, в целях обеспечения выполнения совершаемых на ней форвардных, фьючерсных и опционных сделок биржа обязана организовать расчетное обслуживание путем создания расчетных учреждений (клиринговых центров) либо путем заключения договора с кредитной организацией о расчетном (клиринговом) обслуживании. Кроме того, законом гарантируется свободное ценообразование в биржевой торговле. Бирже запрещается устанавливать уровни и пределы цен на биржевой товар, размеры вознаграждения, взимаемыми биржевыми посредниками. Вместе с тем биржа имеет право устанавливать отчисления в свою пользу от получаемых биржевыми посредниками комиссионных, различные платежи с членов биржи и участников биржевых торгов за оказываемые ею услуги, штрафы, взимаемые за нарушение устава и правил биржевой торговли. Поскольку главной функцией биржи является организация биржевой торговли, в ее обязанности входит проведение, по требованию участника биржевой торговли, экспертизы качества реальных товаров.

Споры, связанные с заключением биржевых сделок, могут рассматриваться в судебном порядке, а также биржевой арбитражной комиссией, которая осуществляет функции третейского суда и действует в соответствии с положением, утверждаемым биржей.

Законом устанавливаются основы государственного регулирования создания и деятельности товарных бирж. Государственное регулирование осуществляется специально созданной для этих целей Комиссией по товарным биржам, которая осуществляет лицензирование биржевой торговли, контролирует соблюдение законодательства биржами и выполняет иные функции. Для выполнения этих функций комиссия наделена рядом полномочий, среди которых отказ в выдаче лицензии, аннулирование или приостановление действия лицензий; направление бирже обязательных для выполнения предписаний о прекращении правонарушений, внесений изменений в правила биржевой торговле; применение к бирже и биржевым посредникам санкций в случае нарушения ими законодательства. Закон о товарных биржах и биржевой торговле от 15.04.2006 N 47-ФЗ

Непосредственный контроль за соблюдением биржей и биржевыми посредниками законодательства осуществляет Государственный комиссар, назначаемый комиссией по товарным биржам. Государственный комиссар вправе:

-присутствовать на биржевых торгах;

-участвовать в общих собраниях членов биржи и членов секций с правом совещательного голоса;

-знакомится с информацией о деятельности биржи.

Государственный комиссар не вправе принимать самостоятельные решения, обязательные для выполнения, однако он может вносить предложения в Комиссию по товарным биржам и осуществлять контроль за исполнением решений Комиссии.

Полученные в процессе выполнения своих функций Комиссией по товарным биржам и Государственным комиссаром сведения конфиденциального характера не подлежат оглашению без согласия биржи и участников биржевой торговли.

2.2 Динамика и статистика биржевой торговли

Особенности современных товарных бирж, правил и механизма биржевой торговли имеют большое значение для формирования рыночных цен. Изучение воздействия биржи на цены позволяет установить причины и закономерности возникновения многих явлений на рынках биржевых товаров и делает прогнозирование рыночной конъюнктуры более достоверным.

На любом рынке с организованной фьючерсной торговлей существует несколько видов цен. Наибольший интерес представляют цены фьючерсных сделок, или биржевые котировки, и цены по сделкам на реальный товар.

Биржевые котировки являются официальными ценами по сделкам, которые заключаются на товар стандартного, предусмотренного биржевыми правилами качества непосредственно в биржевом кольце в официальные часы работы биржи. Они являются главной информацией о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям.

Котируются только те товары, сделки по которым совершаются систематически.

Цены по сделкам, заключаемым в периоды свободной торговли, обычно отдельно не публикуются, а включаются в размах колебаний биржевых котировок за день.

В настоящее время преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии - по джутовым изделиям, в Индонезии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову. В отдельные периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального товара могут играть заметную роль.

Но обратимся к фьючерсной торговле. Фьючерсная торговля - один из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Особенно быстрыми темпами биржевая торговля росла в послевоенное время. Это нашло отражение в увеличении числа биржевых товаров, возникновении новых фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко расширение масштабов биржевых операций проявилось в росте среднегодовых объемов сделок.

Таким образом, в неизменных ценах биржевой оборот с товарами увеличился почти в 12 раз, что по темпам роста значительно превосходит большинство других показателей развития мировой экономики (торговли, производства, денежной эмиссии и т.п.).

Для биржевой торговли товарами в послевоенные годы и особенно в последних два десятилетия было характерно усиление ее концентрации по биржам, фьючерсным рынкам и странам. Это нашло отражение в росте объема сделок, заключаемых в среднем на одной бирже.

Усиление концентрации торговли по биржам и фьючерсным рынкам было связано с закрытием мелких фирм, что привело к абсолютному сокращению их числа, несмотря на постоянные попытки создания новых. Одной из основных причин этого сокращения явилась тенденция к образованию универсальных бирж, на которых торговля ведется сразу несколькими разнородными товарами.

Помимо сосредоточения биржевой торговли товарами по биржам и фьючерсным рынкам существенно возросла ее концентрация по странам, ибо, как и любая другая сфера мирохозяйственных связей, биржевая торговля отражает соперничество ведущих развитых стран.

Приведенные выше цифры демонстрируют известную асинхронность, неравномерность развития биржевой торговли в ведущих ее центрах. Это было связано как с различиями в наборе товаров, составляющих предмет биржевой торговли в этих странах, так и с долгосрочной ориентацией преимущественно на внутренние рынки, а не на мировой.

На динамику биржевой торговли в целом и отдельным товарам в частности, а также на ее структурные изменения важное влияние оказывают такие факторы, как состояние рыночной экономики и особенно валютно-финансовой системы, государственное вмешательство, фазы цикла, сдвиги в монополизации рынков и формах осуществления торговли реальным товаром, положение на каждом конкретном товарном рынке, научно-технический прогресс, степень товарности производства, тенденции в торговле сырьем, полуфабрикатами, использование заменителей, международные товарные соглашения, совершенствование техники биржевой торговли, появление новых видов товаров и т.д. www.quotespeed.ru - официальные сайты ведущих товарных бирж мира

Итак, мы ознакомились в самых общих чертах с деятельность товарных бирж, с их разнообразием, с их ролью в современной экономике. В заключении необходимо сделать вывод, как-то подытожить все вышесказанное, а главное (на что я обращу основное внимание) соотнести современное положение российской экономики с деятельностью бирж.

Информационно-аналитическое обеспечение субъектов и объектов биржевой деятельности представляет важную задачу статистики и необходимое условие регулирования и страхования биржевой торговли. Государственная статистика и органы, призванные контролировать и лицензировать биржи, нуждаются в сведениях о масштабах и состоянии биржевого рынка, его инфраструктуре, доходах и расходах участников биржевого процесса. Бизнес-статистика испытывает нужду в данных о потенциале биржевого рынка, закономерностях его развития, прогнозах продажи и цен, инвестициях на биржевом рынке. Таким образом, задачи биржевой статистики сводятся к сбору и анализу информации о биржевой конъюнктуре, тенденциях биржевого товарооборота и цен, роли бирж на товарном рынке, материальном обеспечении биржевого процесса. Конкретные задачи биржевой статистики сводятся к следующему:

- сбор и обработка информации о наличии бирж и биржевой деятельности;

- оценка состояния биржевого рынка на конкретную дату или за период;

- выявление потенциала биржевой торговли, оценки спроса и предложения, их соотношения;

- оценка деловой активности на бирже;

- оценки и анализ биржевого товарооборота, его объема, структуры и динамики, характеристика роли товарных бирж на оптовом рынке товаров;

- анализ соотношений сделок с реальным товаром и сделок на срок;

- анализ уровня, колеблемости и динамики биржевых цен, их сезонной цикличности, прогнозирование биржевых цен;

- оценка и анализ коммерческих результатов биржевой торговли;

- характеристика состояния и развития инфраструктуры биржевой торговли.

Задачи статистического исследования биржевой деятельности реализуются с помощью соответствующей системы показателей, общая схема которой приводится ниже:

1. Число, состав и размер бирж

1.1. общее число бирж;

1.2. распределение бирж по видам и товарной специализации;

1.3. распределение бирж по размеру уставного капитала и по числу членов-пайщиков.

2. Спрос и предложение на бирже

2.1 число и объем заявок на продажу и покупку товаров;

2.2 соотношение заявок на продажу и покупку товаров (по числу и объему заявок);

2.3 индекс числа заявок;

2.4 индекс среднего объема заявок.

3. Товарооборот бирж

3.1 общий объем товарооборота, в том числе поставка реального товара;

3.2 удельный вес поставки реального товара в общем объеме оптового товарооборота;

3.3 товарная структура (ассортимент) товарооборота, размер продажи отдельного товара (в натуральных и стоимостных единицах и в процентах к общему объему товарооборота);

3.4 средний размер товарооборота одной биржи;

3.5 звенность товарооборота (число перепродаж);

3.6 индексы товарооборота;

3.7 индекс ассортиментных сдвигов.

4. Деловая активность на биржевом рынке

4.1 число сделок, в том числе с реальным товаром, и число срочных сделок;

4.2 доля сделок с реальным товаром и сделок на срок;

4.3 среднее число сделок на одну биржу.

5. Биржевые цены

5.1 уровень цен (котировка) по сделкам с реальным товаром и фьючерсным сделкам;

5.2 базовые цены, цены предложения, спроса и продажи;

5.3 средние цены за период;

5.4 разрыв цен фьючерсных сделок;

5.5 индекс цен;

5.6 среднее отклонение.

6. Хеджирование

6.1 размер страховки фьючерсных сделок;

6.2 размер депозитов (гарантийного задатка) при фьючерсных сделках;

6.3 размер маржи (сумм, выплачиваемых для покрытия неблагоприятных колебаний цен).

7. коммерческая эффективность биржевой деятельности

7.1 биржевые издержки (затраты на биржевые операции и содержание биржевого аппарата), их уровень и структура;

7.2 доходы от биржевых операций (комиссионные от биржевых операций, плата за место на бирже, прочие доходы);

7.3 чистая прибыль, дивиденды пайщиков;

7.4 налоги и другие обязательные платежи (отчисления, страховки, взносы и т. п.);

7.5 рентабельность (прибыль в процентах к уставному капиталу, прибыль в расчете на одно место, прибыль в процентах к товарообороту биржи, прибыль в расчете на одну сделку).

8. Биржевая инфраструктура

8.1 основные фонды, всего и в среднем на одну биржу;

8.2 размеры операционного зала (площадь, м2), число оборудованных мест (“ям”);

8.3 обеспеченность бирж информационно-вычислительным оборудованием - в целом и биржевого кольца;

8.4 численность и состав работников биржи;

8.5 число брокерских (дилерских, маклерских) контор, численность их работников;

8.6 наличие, число и площадь (емкость) складских помещений биржи.

Источниками информации для расчета статистических показателей служат: государственная статистическая отчетность и данные бухгалтерского учета, данные расчетной (учетной) палаты, данные котировочной палаты (в том числе котировочные бюллетени), отчетность брокеров (если она введена решением совета биржи), специальные маркетинговые исследования, выполненные по заказу биржи (в том числе конъюнктурные обзоры и прогнозы).

В учетно-статистических целях могут быть использованы данные типовых контрактов (объем купли-продажи, качество, срок и место поставки для реального и фьючерсного товара), гарантийные задатки, базовая цена и лимиты ее изменения. В брокерском отчете обычно приводятся: ежемесячный отчет о проведенных операциях, включающий перечень сделок, в том числе с реальным товаром, прибыли и убытки от сделок.

2.3 Особенности деятельности маклериата и брокерских контор

Участниками биржевой торговли являются члены и посетители биржи - представители брокерских фирм, брокерских контор (руководители, брокеры, помощники брокеров), независимые брокеры. За отдельную плату постоянные посетители - на срок не более 3 лет. Брокерские фирмы, конторы, постоянные посетители аккредитовывают на бирже для работы в одной секции не более 4 сотрудников - руководителя, брокера, помощника брокера.

Руководители брокерских фирм, контор вправе определять соотношение количества брокеров, помощников брокеров при аккредитации для работы в операционном зале Биржи.

Биржевые маклеры являются ведущими торгов в торговых секциях и регистрируют устное согласие брокеров на заключение сделок. Старший биржевой маклер - сотрудник Биржи, имеющий право проводить торги в любой торговой секции и контролирующий правильность исполнения биржевыми маклерами их обязанностей. Количество помощников биржевого маклера, работающих в одной секции - до двух человек. Торги, проводимые в каждой секции товарного и фондового отделений, обслуживает один биржевой маклер (с помощниками). Биржевой маклер обладает правом приостанавливать торги в обслуживаемой им торговой секции, не более чем на 10 минут.

Участники биржевых торгов не имеют права решать вопросы или делать объявления, не относящиеся к данным торгам, во время работы торговых секций. Каждый участник биржевых торгов обязан иметь при себе соответствующий его статусу пропуск, доступный для визуального наблюдения ответственными за проведение торгов, а именно:

- руководители брокерских контор - пропуска красного цвета;

- брокеры - пропуска синего цвета;

- помощники брокеров - пропуска жёлтого цвета;

- персонал - пропуска зелёного цвета;

Для участия в торгах и совершения сделок брокерским конторам выдаются специальные карточки белого цвета с номером брокерской конторы, под которым она аккредитована на Бирже. Разовые посетители биржевых торгов в торговых секциях имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет. Разовые посетители оплачивают участие в биржевых торгах, знакомятся с Временными правилами биржевой торговли и другими документами Биржи, регламентирующими проведение биржевой сессии, под роспись.

Лицами, допущенными к присутствию в операционном зале являются:

Персонал, члены Биржевого Совета и члены Ревизионной комиссии Биржи. Указанные в данном пункте лица не имеют права осуществлять сделки, а также прямо или косвенно вмешиваться в процесс ведения торгов. Председатель Биржевого Совета и генеральный директор Биржи вправе влиять на ход проведения торгов, вплоть до их прекращения и закрытия торгового зала в случаях, устанавливаемых решением Биржевого Совета.Лица, присутствие которых в торговом зале Биржи разрешено генеральным директором, первым заместителем генерального директора и директором по торгам, не имеют права осуществлять сделки, а также прямо или косвенно вмешиваться в процесс биржевых торгов. Дирекция Биржи обеспечивает осуществление пропускного режима и идентификацию участников торгов. Наемные служащие Биржи не могут участвовать в биржевых сделках и создавать собственные брокерские конторы, а также прямо или косвенно использовать или передавать служебную, коммерческую информацию другим лицам для осуществления биржевых операций.

Для ведения биржевой и другой разрешенной деятельности дирекция формирует следующие исполнительные структуры:

-маклериат;

-котировальную комиссию;

-экспертное бюро;

- службу приема заявок и регистрации контрактов;

- службу информационно-технического обеспечения;

- информационно-справочную службу;

- фондовое отделение;

- службу межбиржевых связей и работы с брокерскими фирмами;

- управление делами;

- Арбитражную комиссию, как постоянно действующий третейский суд, и другие подразделения Биржи.

Порядок информирования участников торгов о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевого товара.

Дирекция осуществляет информационное обслуживание участников торгов на договорной основе о рыночной конъюнктуре биржевых товаров. Дирекция осуществляет выпуск биржевого бюллетеня. Биржевой бюллетень выдается участникам торгов за день до начала работы биржевой сессии. Дирекция Биржи информирует своих членов и других участников биржевой торговли о принятых решениях органов государственной власти и управления по вопросам, относящимся к деятельности Биржи. Разрабатывает комплекс организационных, информационных, процедурных мер, обеспечивающих выполнение этих решений. Правила биржевой торговли

Задача маклериата - обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Маклер - посредник, осуществляющий по поручению и за счет клиентов выявление спроса и предложения, а также работу по согласованию условий сделки, ее оформлению и регистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность для осуществления торговых сделок.

Функции маклера:

-оформление сделок;

-контроль над выполнением обеими сторонами договорных обязательств; -принятие мер к безусловному выполнению требований покупателей или продавцов в случае отказа одной из сторон выполнять преддоговорные обязательства; -осуществление экспертизы партий товаров, поступающих на биржевой торг. Брокеры осуществляют посреднические услуги при совершении сделок купли-продажи, как на бирже, так и вне ее от имени члена или клиента биржи, за их счет. Они всесторонне знают конъюнктуру рынка, возможности закупки и сбыта продукции, специализируются на довольно узком ассортименте товаров. Задача брокера состоит в том, чтобы помочь включить товар в общий рыночный оборот. Учебник для вузов. Под ред. А.Г. Грязновой.- М: Финансы и статистика, 1999 Продавцы-товаровладельцы не позднее, чем за день до торгов дают брокерам, действующим на товарных биржах, поручения о продаже товаров. Брокерами считаются лица, купившие на бирже брокерское место через брокерские конторы. Торги происходят по секциям, в каждой из которых назначается маклер - ведущий торгов. Бондарев А.Б. Прогнозирование биржевых сделок предприятий: практ. пособие. - М., 1999. - 240с. Маклер предоставляет брокера, в порядке поступления их просьб, слово для оглашения предложения. В течение последующих трех минут происходит выяснение спроса, при этом брокер не может менять условий продажи. Если брокер не объявил о снятии предложения, оно считается действительным, и покупатели в течение всего биржевого собрания до публичной отмены предложения имеют право заключить сделку с брокером. В то же время каждый желающий тоже имеет право заключать сделки на бирже от своего имени и за свой счет как лично, так и через профессиональных посредников в лице биржевых маклеров и брокерских контор. Исключительным правом организации подобных контор должны пользоваться члены биржи. На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых посетителей. На открытых биржах контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через своих посредников.

Успешная деятельность товарных бирж находится в прямой зависимости от брокерских контор. Брокеры получают доход в основном не от членства на бирже, а от собственной посреднической деятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.

III. Основные тенденции развития международных товарных бирж как части мирового рынка

3.1 МТБ в условиях международного финансового кризиса

В кризисный период анализ биржевой и брокерской деятельности представляет огромный интерес не только для членов биржи, но и для фактических и потенциальных клиентов. Задача экономического анализа деятельности биржи состоит в том, чтобы из различного рода данных, отражающих отдельные явления и факты, составить общую, целостную картину биржевого процесса, выявить присущие тенденции и предложить наилучший вариант для принятия управленческого решения.

Основными экономическими показателями, характеризующими результаты биржевой и брокерской деятельности, являются:

а) количественные - объем оптового товарооборота, величина основного и оборотного капитала, размер прибыли, объем доходов и затрат и др.;

б) качественные - рентабельность, уровень доходности, уровень издержек обращения, товарооборачиваемость. Показатели конкурентоспособности и др.

Для полного и достоверного анализа биржевой деятельности создаются информационные банки данных биржи, включающие следующие основные показатели: число и объем заявок на продажу и на покупку; - число и объем сделок, в том числе фьючерсных, опционных, сделок с реальным товаром;- размер первоначальной и вариационной маржи при фьючерсных сделках;- итоги котировок, в том числе цены спроса и предложения, цепные индексы цен;- расходы и доходы (убытки) биржи, в том числе дивиденды акционеров биржи, комиссионные брокеров, различные сборы и отчисления в биржевые фонды;- стоимость основных фондов биржи (по первоначальной цене и в результате переоценок) и их структура;- число и стоимость брокерских мест; количество членов биржи, численность и состав сотрудников биржи, заработная плата. www.kommersant.ru - официальный сайт газеты «Коммерсант»

Источниками информации являются бухгалтерские отчеты, данные расчетной палаты, отчетность брокеров, государственная отчетность, представляемая органам статистики и налоговым органам, специальные маркетинговые исследования, выполняемые по заказу биржи.

За последние несколько лет в структуре российского финансового и фондового рынков произошли колоссальные изменения. Их развитие сопровождалось появлением новых финансовых инструментов, усложнением институциональной структуры, повышением рыночной ликвидности и капитализации.

Современные западные товарные биржи - результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организованного товарного рынка. У России в данном случае нет времени на эволюционные десятилетние процессы, она нуждается в быстром развитии электронных торгов товарными поставочными контрактами. Уже несколько веков товарные биржи занимают центральное место в рыночной экономике. За это время был накоплен огромный опыт, который может быть полезен нашей стране именно сейчас, когда происходит кардинальное изменение роли товарных бирж в отечественной экономике. В ближайшие 5-7 лет товарные биржи могут стать значимыми, уровень ликвидности позволит привлекать максимально широкий круг инвесторов.

Мировой финансовый кризис непосредственным образом отразился на функционировании международных товарных бирж как важного составного элемента мировой экономической системы. Мировой экономический спад производства и потребления как следствие кризиса предопределил особенности организации работы международных товарных бирж, а также мероприятия по его преодолению. Эти мероприятия условно можно разделить на три направления: а) организационные б) экономические в) кадровые. Все они находятся в системной зависимости.

Одной из крупнейших международных товарных бирж испытавшей наибольшее влияние последствий мирового финансового кризиса явилась Лондонская биржа металлов, объемы сделок и цен на металлы на которой в период 2008-2009гг. сократились в разы, а объемы заключаемых сделок по прогнозам экспертов в 2009г. сократятся на 20%, или 1,5 трлн.долл. Сегодня Лондонская биржа металлов выступает как крупнейший в мире центр торговли цветными металлами, где более 95% сделок заключаются международными участниками.

Россия является одним из крупнейших участников мирового товарооборота стратегических видов товаров - углеводородного сырья, металлов, сельхозтоваров, леса. Однако полноценного организованного товарного рынка, сравнимого с фондовым рынком, в России до сих пор нет. Правительство в настоящее время вводит в действие проекты по формированию торговых площадок для сырьевой номенклатуры товаров. Биржевая торговля в данной сфере позволила бы решить важнейшие для экономики страны вопросы. Мировой финансовый кризис, при правильном анализе его причин и последствий, возможно, даст необходимый стимул к дальнейшему интенсивному развитию товарных бирж в России.

Неудачный старт проекта по формированию товарных бирж серьезно тормозит развитие нового для России финансового инструмента -- торговли фьючерсами и опционами, который очень популярен среди западных инвесторов. Развитая и открытая система биржевых закупок позволит создать отечественный рынок фьючерсных и опционных контрактов. Это будет уже новый сегмент, в котором смогут участвовать инвесткомпании, банки и сами частные инвесторы. В настоящее время единственная российская биржа, осуществляющая торговлю фьючерсами -- ММВБ, на которой продаются контракты на поставку зерна.

Проблема развития биржевой торговли актуальна, и ей занимаются не только сами товарные биржи, но и исполнительная власть. Популярным, если не единственным способом решения этой проблемы в России стало привлечение на биржу в качестве основного участника монополиста на рынке отдельного товара, что дает бирже возможность одновременно привлечь и покупателей товара. Но этот способ в последнее время вызывает нарекания регулятора, поскольку, по его мнению, ведет к еще большему доминированию и повышению цен. В то же время исполнительная власть видит решение проблемы во введении обязательных биржевых продаж.

По результатам проведенного исследования, для того чтобы оживить биржевую торговлю в кризисный период, нужно создавать потребителя биржевой информации, а не ставить административные барьеры товарным биржам, занимающимся привлечением клиентов. При этом создать системного потребителя, существующего без маркетинговых усилий бирж, по силам только государству. Внимание также необходимо уделить и оптимизации механизмов работы самих товарных бирж.

3.2 Развитие системы электронной биржевой торговли

Современные электронные биржи вроде бы выглядят солидно - вместо бегающих и усиленно жестикулирующих на биржевых площадках брокеров, можно увидеть длинные ряды компьютеров, а вместо бегущей строки котировок, появились графики и биржевые индикаторы. Но, суть практически не изменилась. Компьютеризация не коснулась брокеров - они остались людьми и вместо сумасшедшей беготни, толчеи и жестикуляции, стали нажимать на компьютерные клавиши. А отсюда и все недостатки: ошибки и значительные задержки в совершении сделок. К тому же биржи не могут работать круглосуточно - брокерам нужно отсыпаться. Биржи не работают по выходным - брокерам нужно отдыхать.

Благодаря тому, что удалось создать алгоритм выгодных инвестиций и вывести соответствующие формулы, с помощью которых можно спокойно ориентироваться в множестве быстро меняющихся котировок, независимо от их количества, также удалось создать и полностью электронного брокера. А значит и полностью автоматизировать биржевые торги. Биржа состоит из сервера, терминалов клиентов и терминала администратора. Трейдеры могут использовать ее возможности со своих торговых терминалов, подключенных к серверу через компьютерную сеть (как локальную, так и интернет) и совершать сделки. Администратор управлять ею через свой терминал.

Поговорим подробнее о функциональности электронной биржи. Каждый трейдер, как и положено открывает учетную запись, на котором учитываются его деньги и товары. Администратор биржи через свой терминал может открыть новую учетную запись для трейдера. Трейдер через администратора может пополнить или умалить свой депозит или товары. Также трейдер, через торговый терминал может торговать на бирже, приобретать или реализовывать товары, передавая приказы электронному брокеру.

В основе работы сервера лежат две функции: электронного брокера и сетевого интерфейса. Брокер систематически просматривает список приказов от трейдеров и если находит подходящие цены при наличии соответствующих материальных ресурсов на счетах, то совершает сделки. Может случится так, что просмотрев весь список от начала и до конца, он не совершит ни единой сделки, и прекращает свою работу , ожидая уведомления о изменениях. Сервер принимает команды через сеть от терминалов администратора или трейдеров. Если администратор изменит состояние учетной записи, касающееся материальных ресурсов трейдера или трейдер отдаст новый приказ, то сервер уведомляет брокера о произошедших изменениях, а тот в свою очередь опять начинает просматривать список приказов. И т.д. и т.п. Предоставленная возможность брокеру "передохнуть" - это вовсе не забота о нем, ведь он электронный, и в отличие от биологического аналога, усталость ему нипочем. Поскольку тред брокера и тред сервера работают с одинаковыми приоритетами, то они могут мешать друг другу, конкурируя за обладание вычислительными ресурсами. А в данном случае, получается, что пока сервер ожидает отправки и прихода сетевых дейтаграмм к терминалам или от терминалов, брокер может совершать сделки. И наоборот, пока брокер "отдыхает", сервер может спокойно обрабатывать сетевую информацию. Когда торговая активность трейдеров спадет, то и брокер и сервер уйдут на "заслуженный отдых", предоставив возможность низкоприоритетному сборщику мусора (garbage collector) виртуальной машины Java (JVM), собрать и уничтожить использованные и отмененные приказы, дабы высвободить память для дальнейшей работы.

Государственные закупки на организованных электронных торгах осуществляются через системы электронной торговли, обеспечивающие приобретение товаров, работ, услуг в режиме реального времени. www.ru.wikipedia.org.

Допуск потенциальных поставщиков к организованным электронным торгам, регистрация договоров о государственных закупках, заключенных на организованных электронных торгах, а также сбор, обобщение и анализ информации о государственных закупках на организованных электронных торгах осуществляются посредством использования государственной информационной системы, создаваемой и эксплуатируемой в соответствии с законодательством.

Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде. На бирже стоит торговый сервер, к которому подключены аккредитованные брокерские компании через специальные глобальные линии связи. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги, валюты, товара.

Также биржа организует и гарантирует расчёты по сделкам, обеспечивает механизм «поставки против платежа» (Delivery against payment). Российские биржи (ММВБ, РТС, МБЦМ) получают комиссионный сбор с каждой заключённой сделки, и это основной источник их доходов. Другим источником могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

Биржевые котировки могут отображаться на графиках, например с помощью японских свечей.

Япомнские свемчи -- вид интервального графика, применяемый главным образом для отображения изменений биржевых котировок акций, цен на сырьё и т. д. График вида «японские свечи» также называют совмещением интервального и линейного графика в том смысле, что каждый его элемент отображает диапазон изменения цены в течение определённого времени. Он чаще всего используется при техническом анализе рынка.

«Свеча» состоит из чёрного либо белого тела и верхней/нижней тени (иногда говорят фитиль). Верхняя и нижняя граница тени отображает максимум и минимум цены за соответствующий период. Границы тела отображают цену открытия и закрытия.

Если в целом цены выросли, то тело белое (не закрашенное, светлое), нижняя граница тела отражает цену открытия, верхняя -- цену закрытия. Если цены снизились, то тело чёрное (закрашенное, тёмное), верхняя граница тела отражает цену открытия, нижняя -- цену закрытия.

При совпадении цен открытия/закрытия с максимумом/минимумом, соответствующей тени может не быть (рис. 5, 6) или даже обеих теней сразу (рис. 13, 14). При совпадении цен открытия и закрытия тела может не быть (рис. 9-12)

Свеча не содержит прямой информации о движении цен внутри соответствующего интервала времени. Нет указаний на то, максимум или минимум был достигнут первым, сколько раз происходили рост или снижение цен. Например, при наличии обоих теней (рис. 1--4, 7--10) нельзя сказать, сперва цена повышалась или понижалась. Чтобы это выяснить, надо изучать графики меньшего временного интервала.

В некоторых странах (например, Китай) традиционно используют зелёный цвет свечи для роста цен и красный -- для снижения.

Существует множество различных видов свечей, справа изображены самые простые из них. Ниже приведены названия и вероятные предположения для некоторых видов.

1. Белая свеча -- сигнализирует о движении вверх (чем длиннее свеча, тем больше разница в цене)

2. Чёрная свеча -- сигнализирует о движении вниз (чем длиннее свеча, тем больше разница в цене)

3. Длинная нижняя тень -- сигнализирует о бычьем рынке (длина нижней тени должна быть не меньше тела, чем она длиннее, тем надёжнее сигнал)

4. Длинная верхняя тень -- сигнализирует о медвежьем рынке (длина верхней тени должна быть не меньше тела, чем она длиннее, тем надёжнее сигнал)

5. Молот -- важный сигнал разворота в основании. Обладает маленьким телом (белым или черным), расположенным в верхней части ценового диапазона сессии, и очень длинной нижней тенью; срезанная вершина -- свеча, у которой отсутствует верхняя тень (бычий сигнал во время спада и медвежий во время подъёма); повешенный -- важный сигнал разворота на вершине. Повешенный и молот -- это, в сущности, одна и та же свеча. Она имеет маленькое тело (белое или черное), расположенное в верхней части ценового диапазона сессии, и очень длинную нижнюю тень. Верхняя тень маленькая или вообще отсутствует. Но если эта свеча появляется при восходящей тенденции, она становится медвежьим повешенным. Она показывает, что рынок стал уязвим, но требует «медвежьего» подтверждения в течение следующей сессии (в виде черной свечи с более низкой ценой закрытия). Как правило, нижняя тень этой свечи должна вдвое-втрое превосходить высоту тела.

6. Перевёрнутый молот -- сигнал разворота в основании, однако требует подтверждения в следующей сессии (тело может быть чёрное либо белое); срезанное основание -- сигнал разворота в основании, однако требует подтверждения в следующей сессии (без нижней тени); падающая звезда -- свеча с длинной верхней тенью, короткой нижней тенью (или без неё) и маленьким телом вблизи минимумов сессии, которая появляется после восходящей тенденции. Является медвежьим сигналом при восходящей тенденции

7. Белый волчок -- нейтральная фигура, приобретает значение в комбинации с другими свечами

8. Чёрный волчок -- нейтральная фигура, приобретает значение в комбинации с другими свечами

9. Доджи (додзи, дожи) -- цены открытия и закрытия одинаковы (или почти одинаковы), приобретает значение в комбинации с другими свечами, однако при этом относится к числу наиболее важных свечей. Кроме того, они входят в состав важных моделей свечей.

10. Длинноногий доджи -- сигнал разворота на вершине, когда два дня подряд открываются с сильной «брешью» («гепом») вверх-вниз и свеча «повисает» над графиком. Если цены открытия и закрытия длинноногого доджи находятся в середине между максимумом и минимумом, то такая свеча называется «рикша»

11. Доджи-стрекоза -- сигнал разворота (без верхней тени, длинная нижняя тень)

12. Доджи-надгробие -- додзи, цены открытия и закрытия которого равны минимальной цене сессии. Сигнал разворота на вершине при восходящей тенденции. Также может быть сигналом разворота в основании при нисходящей тенденции, но только при наличии бычьего подтверждения в течение следующей сессии.

13. Белый марубодзу (в другом переводе марибозу) -- быки доминируют с сохранением тенденции к повышению (без теней)

14. Чёрный марубодзу (в другом переводе марибозу) -- медведи доминируют с сохранением тенденции к понижению (без теней)

Сложные «свечи»

Несмотря на простоту приведённых видов, существуют также более сложные случаи.

«Японские свечи» и объём торгов на бирже ММВБ. На первом графике (Норильский Никель) виден «сигнал разворота» на вершине («Длинноногий доджи»), на втором (ЛУКойл) -- более сложная комбинация из «Черного волчка» и «Повешенного». В обоих случаях в этой точке произошло падение объёма торгов (зелёный частокол у основания графиков)

«Японские свечи» отражают не только цену, но и её волатильность -- «разброс цен», когда заявки «купить/продать по рынку» идут в огромном количестве в обе стороны сразу. Причины, по которым цена была неустойчива, выяснятся позже, когда всё будет закончено. Поэтому участники торгов отслеживают дни, когда начинается неожиданно большой «разброс цен» по какой-либо ценной бумаге. Как правило, в этой точке объём торгов резко возрастает, а затем падает.

«Сигналом опасности, часто сигналом о том, что сделку надо закрыть немедленно, был однодневный поворот -- колебание цены в конце долгосрочного движения. Однодневный поворот происходит тогда, когда самая высокая точка этого дня выше, чем самая высокая точка предыдущего дня, но уровень закрытия текущего дня оказывается ниже уровня закрытия предыдущего дня, и объём торгов текущего дня выше, чем объём предыдущего дня. Такой сценарий для Ливермора был кричащим сигналом тревоги.»

«Японские свечи», «повисающие» над графиком цены, соответствуют состоянию, когда спрос и предложение на рынке не позволяют установить окончательную цену. На бирже может быть четыре соотношения этих показателей при любом достигнутом значении цены и любом объёме торгов:

1. Желающих купить больше, чем желающих продать -- спрос превышает предложение -- цена растёт

2. Желающих продать больше, чем желающих купить -- предложение превышает спрос -- цена падает

3. Желающих купить столько же, сколько желающих продать -- спрос и предложение равны -- цена не меняется, «боковой тренд»

4. Состояние неуверенности -- «поворотная точка», после которой владельцы ценных бумаг начинают «сбрасывать» их по любой цене

Четвёртое состояние возникает тогда, когда те, кто мог бы продать акции, не желают их продавать, так как всё ещё уверены, что будет дальнейший рост, но те, кто мог бы купить акции, не желают их покупать, так как знают, что никакого роста не будет. Как правило, в этой точке объём торгов уменьшается, а когда цена разворачивается, он снова растёт.

И наконец, вместе с постоянным большим объёмом торгов «свечи» могут подсказать и наиболее вероятное направление движения цены. Когда тело «свечи» белое, участники торгов не боясь покупают акции до конца биржевого дня. Вследствие этой уверенности котировки могут продолжать расти и на следующий день. Для чёрной «свечи» верно обратное.

Выводы и предложения

В заключении необходимо отметить, что биржа, еще со времен XIII века является одним из главных двигателей рынка. Биржа позволила производить процесс купли-продажи с минимальными затратами, поэтому и получила столь широкую поддержку у предпринимателей.

Для наиболее успешного функционирования товарных бирж нужно создать локальную биржевую компьютерную сеть. Это гораздо упростит процедуру поиска и размещения товара на бирже, позволит брокеру работать с несколькими биржами одновременно.

Экономика на сегодняшний день находится в тяжелой ситуации в связи с мировым кризисом. Многие ученые и политические деятели, как зарубежные, так и родные, наперебой предлагают программы по выходу из кризиса. Огромные научно-исследовательские аппараты мира бьются над планами оздоровления мировой экономики. Рекомендации дают с экономической точки зрения безупречные, своей логикой и убедительностью спорящие с "Капиталом" Маркса. Но, на мой взгляд, ни одна из этих программ не применима к современным реалиям. Ибо создание (а также восстановление) экономики есть творческий акт, соединяющий в себе множество человеческих усилий и сверхусилий, направленных к одной общей цели. Одной программы, одной конституции мало. Надо чтоб весь народ, по возможности каждый человек, вносил свою лепту. А всякого рода заимствования не помогут, как бы хороши они не были. Более того, заимствования в области теорий, в плане интеллектуальном, вредны, ибо они чужие, чуждые нашей стране, выработанные опытом других народов и для них одних полезные и эффективные. Так что стоит проявлять особую бдительность при попытках переноса действительности.

Но в области технической и организационно-технической перенятие опыта просто необходимо, жизненно важно.

Биржи можно отнести к организационно-технической области человеческой культуры. Заимствования в этой области (если они делается с умом; от противоположного, к сожалению, никто не застрахован) полезны. Так что необходимо внимательно изучать опыт западной биржевой торговли, а также наш собственный донэповский опыт, внедрять эти знания в жизнь. Только не надо стеснять экономическое творчество людей научными штампами и подгонять результаты под чужие образцы.

Роль биржевой торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя переоценить. Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Список литературы

биржевой торговля маклериат брокерский

1. Анурдцев О. Товарные биржи: от забвения к возрождению. // Материально-техническое снабжение, № 11, 1990 г.

2. Воронов Ю.П. Новейшая история советских бирж // ЭКО. - 1991. - N 10. - С.59-67.

3. Гавриленко А. Роль государства в биржевой торговле // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24. - С.76

4. Герчикова И. Международные товарные биржи // Вопр. экономики. - 1991. - N 7. - С.3-19.

5. Гриб Н. Газовая биржа // Газета «Коммерсант», 24.06.2008 №106. - С.5