Роль коммерческих банков на рынке драгоценных металлов

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Теоретические и правовые аспекты функционирования рынка драгоценных металлов

1.1 Правовое регулирование деятельности коммерческих банков на рынке драгоценных металлов

1.2 Основные участники рынка драг металлов и принципы его функционирования

2 Коммерческие банки, как участники рынка драгоценных металлов

2.1 Российский рынок драгоценных металлов: анализ, современные тенденции

2.2 Зарубежный опыт осуществления операций с драгоценными металлами

Заключение

Введение

Начиная с 70-х годов, в нашей стране осуществляются выпуски монет из драгоценных металлов коллекционного и инвестиционного назначения. В советский период все они предназначались для реализации на международном рынке, а на территории СССР продавались только иностранцам за свободно конвертируемую валюту. Лишь в 90-х годах, по мере отмены ряда законодательных и административных запретов и ограничений, эти монеты начинают реализовываться в России, за российские рубли - возник и развивается отечественный рынок монет.

В конце 90-х годов Банк России ежегодно выпускает в обращение до четырех десятков серебряных и несколько видов золотых монет (до 1995 года выпускались также монеты из платины и палладия), причем более 50% их тиража распространяется на отечественном рынке. Сегодня на нем можно встретить памятные и инвестиционные монеты из золота, серебра, платины и палладия с датами выпуска, начиная с 1975 года.

Тысячелетиями драгоценные металлы выполняют денежные функции. Золото и серебро олицетворяют собой богатство и капитал. Инвестиции в драгоценные металлы могут осуществлять любые юридические и физические лица. Необходимо выполнение лишь одного условия -- драгоценные металлы не должны покидать специализированные хранилища.

Драгоценные металлы можно хранить как в виде непосредственных слитков, так и размещая их в обезличенных металлических счетах в банке. Минимальные спреды между ценами покупки и продажи позволят наиболее эффективно получать доход.

В периоды кризисов, политической и экономической нестабильности драгоценные металлы способны выполнить функцию чрезвычайных мировых денег. Это подтверждает тот факт, что значительная часть золота (22% от общей суммы добытого золота за всю историю человечества) продолжает храниться в государственных резервах многих стран.

Монетарное прошлое драгоценных металлов продолжает играть в экономическом обществе роль «чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, средство образования сокровищ».

Золото как официальный резервный актив высоко ценится ведущими странами мира: оно обеспечивает финансовую безопасность при наступлении кризисных событий; эффективно диверсифицирует официальные резервы; гарантирует экономическую и политическую независимость; выступает как актив, который в отличие от активов в иностранной валюте, не является долговым обязательством какого-либо эмитента, его стоимость не зависит от финансового состояния этого эмитента, кроме того, стоимость золота никогда не упадет до нулевой отметки, так как оно имеет реальную собственную стоимость.

Таким образом, драгоценные металлы сохранили денежные функции как в частных накоплениях (средство сбережения и инвестиций), так и в государственных резервах (чрезвычайные мировые деньги), а также при использовании их в качестве средства платежа.

Вложения в драгоценные металлы повсюду в мире считаются проверенным способом защиты личных сбережений от инфляции. Такие инвестиции обычно не приносят сверхдоходов, зато надежно обеспечивают сохранность накоплений.

Драгоценные металлы всегда остаются наличным, материальным и высоколиквидным активом вне зависимости от выполнения любыми правительствами или корпорацией своих обязательств. Это особенно важно в современных условиях, когда большинство других объектов инвестиций представляют собой не имущество как таковое, а имущественные права, использование или реализация которых могут быть затруднены ввиду неплатежеспособности должника или смены экономической политики государства.

В России постепенно увеличивается интерес к вложениям в золото, и банки стараются удовлетворить этот спрос, предлагая новые продукты физическим лицам, позволяющие инвесторам реализовать любые планы - от долгосрочных вложений до краткосрочных спекуляций.

Существуют различные инструменты инвестирования в драгоценные металлы, а именно: продажа и покупка золотых или серебряных слитков, открытие и обслуживание обезличенных «металлических» счетов и покупка/продажа монет из драгоценных металлов. У каждой операции есть свои достоинства и недостатки. Выбор конкретного вида операции зависит от предпочтения и ожидания инвестора.

По сравнению с другими вариантами вложений, инвестиции в драгоценные металлы, пожалуй, самый древний способ сохранить свои сбережения. А заодно, и один из самых надежных. Не случайно, видимо, золото составляет главную статью в государственных резервах многих стран - США, Франции, Италии, Германии, Голландии и др. В долгосрочной перспективе "металлические" инвестиции себя оправдывают. В среднем с 1968 года золото, в частности, дорожает на 4% в год.

Целью выполнения данной работы является изучение роли коммерческих банков на рынке драгоценных металлов.

В связи с поставленной целью необходимо решить ряд задач:

- исследование правового регулирования деятельности коммерческих банков на рынке драгоценных металлов;

- изучение основных участников рынка драг металлов и принципы его функционирования;

- изучение российского рынка драг. металлов: анализ, современные тенденции;

- исследование зарубежного опыта.

Теоретической и практической основой работы являются периодические издания, учебная литература, а также ресурсы Интернет.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.

1. Теоретические и правовые аспекты функционирования рынка драгоценных металлов

1.1 Правовое регулирование деятельности коммерческих банков на рынке драгоценных металлов

Современная история формирования золотого рынка России берет свое начало с 1991 г., когда российские власти обратились к золотой сфере, стремясь как можно быстрее поставить ее под свой контроль. Результатом этих устремлений стал указ Президента № 214 от 15 ноября 1991 г, «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР». В соответствии с указом правительству России было поручено внедрить на практике схему расчета с золотодобытчиками, исходя из мировых цен, пересчитанных по среднему курсу доллара на ММВБ. Этим же указом было предусмотрено создание специального органа - Комитета драгоценных металлов и драгоценных камней. Его задачей являлось осуществление соответствующих контрольных функций, проведение в жизнь государственных интересов в области добычи и использования драгоценных металлов и камней.

Следующим шагом в формировании рамочных условий рынка золота в России стал указ Президента РФ от 16 декабря 1993 г. «О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации». Этим указом впервые вводится понятие «рынка драгоценных металлов». Впервые к субъектам операций с драгоценными металлами причисляются уполномоченные коммерческие банки. Правительству дается поручение разработать порядок совершения сделок с драгоценными металлами, включая залоговые операции; отдельные пункты посвящены необходимости создания биржи драгоценных металлов, а также изучению возможности продажи золота иностранным участникам совместных предприятий в счет причитающейся им части прибыли и использования приобретенного золота.

Несмотря на то, что практически ни один пункт указа не был выполнен в полном объеме и в указанные сроки, следует отметить, что сам указ явился отправной точкой формирования рынка золота в России. Он открыл дорогу банкам к развитию данной сферы операций.

На данный момент Общий перечень операций с драгоценными металлами в России определяется Федеральным законом № 41-ФЗ в ст. 1, который включает в себя следующее:

-- действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы (обращение драгоценных металлов), в том числе их использование в качестве залога;

-- изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов в любых веществах и материалах при добыче, производстве драгоценных металлов, их последующей переработке, обработке и использовании;

-- перемещение драгоценных металлов и продукции из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а также хранение и экспонирование драгоценных металлов;

-- ввоз драгоценных металлов, а также продукции из них на территорию Российской Федерации и их вывоз с ее территории.

В рамках реализации начального этапа развития внутреннего рынка драгоценных металлов вышло постановление правительства №756 от 30 июня 1994 г., которым было введено Положение о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации. Здесь необходимо отметить, что в силу законодательства исполнительной власти отводится одно из важнейших мест в создании правового поля для обращения драгоценных металлов. Согласно закону «О валютном регулировании и валютном контроле» драгоценные металлы относятся к валютным ценностям, порядок обращения которых определяются именно правительством России. Разрешение работать коммерческим банкам с промышленными потребителями дало возможность банкам расширить не только круг совершаемых операций, но и свою клиентскую сеть. При этом одним из условий проведения операций с золотом и серебром в физической форме стала необходимость соответствующего оборудования помещений в соответствии с указаниями Комдрагмет. Вполне естественно, что ведущее место на зарождавшемся рынке драгоценных металлов в России заняли учреждения, представляющие интересы государства - Комдрагмет и Центральный банк. Их главной задачей стало выполнение регулирующих функций, а также создание и совершенствование правового поля, в рамках которого субъекты рынка могли бы реализовывать свои цели. Речь идет, прежде всего, о лицензировании всех сторон деятельности, связанной с обращением драгоценных металлов, а также о хранении и операциях с золотыми резервами страны.

С 1 ноября 1996 г. вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными металлами.

В соответствии с ним Центральный банк РФ регулирует величины лимитов открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает драгоценные металлы у банков по заранее определенной товарной цене.

Банки проводят операции с драгоценными металлами в целях:

* получения прибыли;

* обеспечения кредита;

* спекуляции;

* тезаврации золота.

Банки имеют право осуществлять следующие операции и сделки с драгоценными металлами:

- Покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения).

- Предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов.

- Привлекать драгоценные металлы во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц.

- Оказывать услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища.

- Размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставлять займы в драгоценных металлах.

- Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

- Сделки купли-продажи драгоценных металлов могут осуществляться на следующих условиях:

а) Сделки купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки. Расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования, что должно быть специально оговорено между сторонами в момент заключения сделки.

б) Срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчетов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки.

- Все денежные требования и обязательства, возникающие при совершении сделок с драгоценными металлами между резидентами Российской Федерации, должны быть выражены и оплачены в валюте Российской Федерации.

- Банки могут совершать другие сделки с драгоценными металлами (опционы, свопы, фьючерсы и др.) в соответствии с законодательством Российской Федерации и международной банковской практикой.

Порядок проведения кредитными организациями банковских операций с драгоценными металлами установлен Центральным Банком:

1. Банки проводят операции с драгоценными металлами с открытием металлических счетов. Металлические счета открываются для физических и юридических лиц, включая банки.

2. Для хранения драгоценных металлов банки открывают металлические счета ответственного хранения.

Драгоценные металлы, принятые от клиента на хранение, не являются привлеченными средствами банка и не могут быть размещены им от своего имени и за свой счет.

3. Для осуществления операций по привлечению во вклады и размещению драгоценных металлов банки открывают обезличенные металлические счета. Драгоценные металлы, учитываемые на обезличенных металлических счетах, имеют количественную характеристику массы металла (для монет - в штуках) и стоимостную балансовую оценку.

4. В договоре обезличенного металлического счета определяются операции, проводимые по данному счету, условия зачисления на счет и возврата со счета драгоценных металлов, а также размер и порядок выплаты вознаграждений, связанных с ведением счета, изменением индивидуальных характеристик драгоценных металлов при их зачислении и выдачи со счета в физической форме и отклонением массы металлы, числящегося на обезличенном металлическом счете, от массы металла, подлежащего возврату с этого счета в физической форме.

5. Банки открывают следующие виды обезличенных металлических счетов: счета клиентов (срочные и до востребования), в том числе корреспондентские счета банков, а также счета учета займов в драгоценных металлах, выданных клиентам.

6. Для осуществления операций, связанных с переводом драгоценных металлов по обезличенным металлическим счетам, банки имеют право устанавливать корреспондентские отношения с банками.

7. Привлечение и размещение драгоценных металлов на обезличенные металлические счета может быть осуществлено путем перевода драгоценных металлов с других обезличенных металлических счетов, зачислением на обезличенные металлические счета драгоценных металлов при их физической поставке, а также зачислением драгоценных металлов, проданных клиенту, или драгоценных металлов, приобретенных банком.

Возврат драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов клиентов возможен путем перечисления драгоценных металлов на другие обезличенные металлические счета, снятием со счетов драгоценных металлов в физической форме, а также путем совершения сделки купли-продажи драгоценных металлов, числящихся на счете.

8. Займы в драгоценных металлах предоставляются путем поставки драгоценных металлов клиенту в физической форме или на обезличенные металлические счета в обмен на обязательство поставки драгоценных металлов по истечении установленного договором срока.

Погашение суммы займа в драгоценных металлах осуществляется в форме физической поставки драгоценных металлов или путем перечисления драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов заемщика.

9. Проценты, начисляемые на обезличенные металлические счёта, комиссионные сборы и прочие вознаграждения, связанные с ведением металлических счетов, исчисляются и выплачиваются в валюте Российской Федерации. Проценты по обезличенным металлическим счетам могут быть выплачены в драгоценных металлах, что должно быть оговорено в соглашении между банком и владельцем счета.

Центральный банк РФ осуществляет следующий контроль за совершением операций с драгоценными металлами:

1. При проведении банковских операций с драгоценными металлами банки обязаны осуществлять контроль за соотношением требований и обязательств в драгоценных металлах в рублевой оценке, т.е. вести открытую позицию по операциям с драгоценными металлами. Порядок регулирования открытой позиции устанавливает Банк России.

2. Банки осуществляют операции с драгоценными металлами с использованием обезличенных металлических счетов только при наличии лимита открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, установленного Банком России.

3. Банк России устанавливает единые правила ведения бухгалтерского учета операций с драгоценными металлами, порядок переоценки счетов учета драгоценных металлов, формы отчетности, порядок и сроки ее предоставления, а также определяет прочие нормативы деятельности банков по операциям с драгоценными металлами и осуществляет контроль за их соблюдением.

4. Банк России устанавливает порядок приема, хранения и выдачи драгоценных металлов банками.

Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ.

Как было отмечено выше, Центральный банк РФ осуществляет наблюдение и контроль за деятельностью коммерческих банков на рынке золота, серебра и платины, используя такой инструмент, как лимит открытых позиций по драгоценным металлам. Этот лимит является одной из форм регулирования рисков в деятельности коммерческих банков. С апреля 2000 года он входит в лимит открытых валютных позиций и составляет 10% по отношению к собственным средствам (капиталу) банка, которые определяются как сумма уставного капитала, фондов банка и нераспределенной прибыли, уменьшенной на затраты капитального характера, допущенные убытки и некоторые другие статьи баланса.

Лимит открытых позиций означает, что ежедневно к концу рабочего дня разница между обязательствами банка перед партнерами и требованиями к ним по операциям с драгоценными металлами всегда должна быть меньше или равна установленному лимиту.

В течение операционного дня коммерческий банк самостоятельно регулирует открытые позиции по отдельным металлам.

Банки, имеющие филиалы, самостоятельно устанавливают сублимиты на открытые позиции по операциям с драгоценными металлами Головного коммерческого банка и его филиалов. На конец каждого рабочего дня открытые позиции отдельно по Головному коммерческому банку и филиалам банка не должны превышать установленных сублимитов, а должны находиться в пределах лимита, установленного в целом для банка.

Головной банк перераспределяет сублимиты на открытые позиции по операциям с драгоценными металлами между Головным банком и филиалами с установленной им периодичностью.

Такой порядок освобождает аппарат Центрального банка от рутинной работы за соблюдением лимита филиалами и в то же время дает возможность коммерческим банкам более гибко и, следовательно, более эффективно использовать свои права по перераспределению сублимитов.

Для расчета открытых позиций можно воспользоваться данными бухгалтерского учета банка, где для отражения операций с драгоценными металлами ведутся балансовые счета.

На этих счетах в разрезе отдельных клиентов по каждому драгоценному металлу фиксируются требования банка к своим партнерам и обязательства перед ними.

Порядок использования этих и других балансовых счетов для расчета открытых позиций детализирован в инструкциях Центрального банка РФ. Кроме того, во внебалансовом учете на основе первичных документов (отчетов дилеров, договоров и пр.) отражаются сделки с драгоценными металлами, начиная с даты сделки и заканчивая датой валютирования. Операции по сделкам, где дата заключения сделки и дата валютирования не совпадают (по обязательствам и по требованиям), учитываются на отдельных внебалансовых счетах.

В день валютирования соответствующая сумма сделки переводится на балансовые счета. Если дата валютирования отстоит от даты заключения сделки не более чем на два рабочих дня, то такая сделка называется “сделка с немедленной поставкой”. Если же от даты сделки до даты валютирования более чем два рабочих дня, то такая сделка называется “сделка с поставкой на срок” (срочная сделка).

Данные по срочным сделкам переносятся в разряд сделок с немедленной поставкой за два рабочих дня до наступления даты валютирования. Это имеет важное значение для определения фактической открытой позиции.

Чтобы рассчитать общую сумму лимита открытых позиций для банка, надо прежде всего определить позицию по требованиям и обязательствам по контрактам в разрезе каждого металла. При этом необходимо учесть сделки по которым дата валютирования не наступила.

Разница между активами (требованиями) и пассивами (обязательствами) образуют открытую позицию по данному виду металла. Если требования превышают обязательства, то образуется длинная открытая позиция: если же обязательства превышают требования, то -- короткая открытая позиция.

Коммерческие банки, имеющие разрешение или лицензию на операции с драгоценными металлами, ежедневно ведут учет открытых позиций и соблюдения их лимита.

Банки, располагающие лицензией, представляют отчетность об открытых позициях в драгоценных металлах по состоянию на каждый рабочий день недели еженедельно не позднее вторника недели, следующей за отчетной. Банки, не совершающие операций с драгоценными металлами на протяжении более двух месяцев, по согласованию с подразделениями банковского надзора территориальных учреждений Банка России могут не отправлять отчетность об открытых позициях с драгоценными металлами до начала проведения банком указанных операций.

За нарушение лимита открытой позиции и за систематическое нарушение сроков представления отчетности к банкам применяются санкции.

В целом можно утверждать, что на сегодняшний день в России создана правовая база, определяющая рамки поведения участников рынка. К числу проблем, требующих решения на законодательном уровне, относятся вопросы отмены налогообложения по операциям физических лиц со слитковым золотом, а также решение вопроса об отмене экспортных пошлин на драгоценные металлы.

1.2 Основные участники рынка драг металлов и принципы его функционирования

Как уже отмечалось выше, исторически сложилось, что драгоценные металлы во всем мире играли роль денег. Фактически современная история рынка драгоценных металлов начинается с 1968 г., когда основные государства мира отказались от жесткой привязки курсов национальных валют к золоту.

Рынок драгоценных металлов можно определить как общемировую систему обращения драгоценных металлов на различных уровнях, включающую в свою структуру биржи, кредитные организации, производителей, инвесторов и частных лиц, проводящих регулярные операции в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования рисков, спекуляций и т.д.

Круг участников этого рынка довольно узкий, что обусловлено его специфичностью и жестким государственным регулированием. Для работы на данном рынке необходимо исторически сложившееся имя, тесная связь с клиентской сетью, имеющие интересы на данном рынке, и соблюдение строгих жестких финансовых требований, предъявляемых законодательством.

Рынок драгоценных металлов в широком смысле слова включает в себя всю совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка. К основным субъектам рынка драгоценных металлов можно отнести: золотодобывающие компании, прииски, шахты и рудники, ассоциации производителей золота.

Основное количество первичного золота поставляется на рынок золотодобывающими компаниями, которые благодаря этой деятельности образуют важную категорию участников рынка.

По масштабу деятельности они делятся на небольшие компании, которые не имеют возможности вести дела непосредственно с брокерскими конторами, и на огромные корпорации, ведущие дела во всех сферах рынка золота. Последние проводят свои операции в масштабах, достаточно значительных для мгновенных изменений цен, вследствие чего их деятельность находится под пристальным вниманием других участников рынка. Предприятия по очистке и облагораживанию золота также действуют на оптовом рынке, как с целью обеспечения своих производственных процессов, так и с целью периодических покупок и продаж золота по поручению своих клиентов.

Профессиональные дилеры и посредники. Это главным образом банки и специализированные компании. Они закупают золото за свой счет и затем перепродают его другим банкам. Иногда банки закупают металл для пополнения своих резервов.

Английский Банк (Bank of England) с первых дней своего существования (1694 г.) являлся центром торговли благородными металлами. Он и по сей день остается главным учреждением, контролирующим Лондонский оптовый рынок слитков золота.

После калифорнийской и австралийской “золотых лихорадок” в 50-х годах XIX в, рынок золота расширился, и появились брокерские конторы, специализирующиеся на операциях с золотом в слитках.

Одними из первых, возникших в этот период контор, были фирмы:

* “Мокатга энд Голдсмит” (Moccata & Goldsmith) (позже поглощена банком Standard Chartered Bank);

* “Н. М. Ротшильд эпд Санз” (N. M. Rothschild and Sons);

* “Семюэл Монтегю” (Samuel Montague) (позднее поглощена банком Midland Bank PLC);

* “Шарпе Пиксли” (Sharps Pixley) (позднее поглощена банком Deutsche Bank).

Под различными новыми наименованиями они функционируют и в наши дни. Первоначально их бизнес заключался, главным образом в импорте золота, которое они покупали у зарубежных золотодобывающих компаний, и в продаже слитков Английскому банку. Эти фирмы стали первыми “брокерами” на рынке золота, выступая в качестве агентов-посредников между продавцами и покупателями и зарабатывая комиссионные при заключении сделок.

В настоящее время указанные компании являются подразделениями банков, названных в скобках, осуществляющих торговлю драгоценными металлами.

Фирмы, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров, удерживая свои собственные позиции в торговле благородными металлами с целью получения прибыли за счет динамики цен. Лондонская Ассоциация рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association - LBMA), представляющая интересы участников на оптовом рынке, делит их на две категории: участники, формирующие рынок (“маркет-мейкер” - market maker) и обычные участники. В настоящее время зарегистрировано 14 участников, формирующих рынок, и 48 обычных участников.

Фирмы, выступающие в качестве маркет-мейкеров, обязаны при запросах своих клиентов котировать цену на металл в течение всего своего рабочего дня. При этом маркет-мейкеры котируют одновременно цену покупки и цену продажи металла (bid price и offer price).

Обычные дилеры, как правило, устанавливают цены только для своих агентов и не обязаны формировать рыночные цены.

В настоящее время на межбанковском рынке драгоценных металлов работают всего две чисто брокерские компании. Это TFS -- Tradition Financial Services, LONDON и PREMEX AG, Zurich. В отличие от основных участников рынка -- банков маркет-мейкеров -- брокеры не предоставляют своих котировок и не имеют права держать открытые позиции. За свои услуги брокеры получают комиссионные по сделкам “спот” -- это пять центов за унцию.

Большинство участников данного рынка признаются международными банками как субъекты, оказывающие влияние на динамику цен на золото в рамках валютной системы. К прочим участникам относятся крупные финансово-торговые компании, компании, торгующие благородными металлами, и фирмы, занимающиеся очисткой и рафинированием металлов.

Центральные банки. С одной стороны, они выступают как крупные инвесторы, располагающие большим объемом металла, с другой -- в их функцию входит установление правил игры на золотом и финансовом рынках. Одновременно с этим они являются крупнейшими продавцами и покупателями металлов.

Наибольшим влиянием обладает центральный банк США -- Федеральная резервная система (US Federal Reserve System или кратко FED). Далее за ним следуют центральный банк Германии -- Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и Великобритании -- Банк Англии (Bank of England, называемый также Old Lady).

Центральные банки других стран также играют существенную роль на рынке драгоценных металлов, поскольку значительную часть национальных резервов своей страны они хранят в виде золота. По причине большой величины этих запасов действия банков могут оказывать решающее влияние на рынок золота. В прежние времена на долю центральных банков приходилась, как правило, примерно половина закупок всего поступающего на рынок золота, однако с 1971 года, после того, как исчезла возможность обмена долларов США на золото, банки превратились в чистых продавцов.

С прекращением деятельности “золотого пула”, существовавшего в 1960-х годах, обнаруживается несогласованность в действиях центральных банков, тем не менее, целый ряд центральных банков продолжают оставаться регулярными участниками рынка золота. Центральные банки некоторых золотодобывающих стран формируют рыночные цены на золото местного производства. Наиболее влиятельным из них является Южноафриканский резервный банк, поскольку Южная Африка все еще остается на сегодня крупнейшей золотодобывающей страной. Этот банк действует не только на рынке продажи золота с немедленной поставкой, но и проявляет активность на вторичных рынках с целью хеджирования продажной цены производимого золота. Центральные банки Бразилии, Колумбии, Эквадора, Венесуэлы, Филиппин и Зимбабве также активно действуют в установлении рыночных цен на производимое в этих странах золото.

Английский банк относится к группе центральных банков, которые, во-первых, торгуют золотом за свой счет и, во-вторых, выпускают золото на рынок с целью получения некоторой финансовой прибыли на свои золотые резервы. Английский Банк и Банк международных расчетов действуют на рынке также и от имени других центральных банков.

Биржи драгоценных металлов. Непосредственно специализированные биржи драгоценных металлов отсутствуют.

В ряде стран (в первую очередь в США) функционируют биржи, на которых осуществляется торговля фьючерсами на золото и другие драгоценные металлы. Основная задача этой торговли -- хеджирование цен на драгоценные металлы.

Инвесторы. Кроме промышленного потребления наличных слитков, существует также инвестиционный спрос, например, со стороны пенсионных фондов и частных инвесторов. На них рассчитаны определенные виды слитков и монет.

Инвесторы, за исключением частных лиц, могут быть и поставщиками. Особую роль в этом случае играют различные фонды и международные организации-Инвесторы -- обширная категория участников рынка золота, которая может быть разделена на множество групп. Формы инвестиций в золото разнообразны: это и приобретение золотых монет, слитков или ювелирных изделий, и дилерство на неопределенных условиях на рынке продаж за наличные или же участие в опционах и скупке золота в спекулятивных целях, а также приобретение акций каких-либо организаций и фондов, которые могут иметь золото или связаны с инвестициями в золото. Именно деятельность инвесторов стала причиной резких изменений цен на золото после 1971 г., несмотря на то, что физические потребности ювелирной и других отраслей промышленности в золоте вполне удовлетворялись на уровне минимальных цен.

В Северной Америке и в Европе имеет место тенденция к превращению инвесторов в спекулянтов, которые с помощью таких способов, как торговля золотом за счет залоговой суммы, фьючерсные сделки и опционы, пытаются в течение коротких промежутков времени получить прибыль, используя игру цен, без физического приобретения или поставки золота. Азиатские инвесторы, в отличие от американских и европейских, стремятся к физическому накоплению золота в слитках различных форм и рассматривают инвестиции в золото в качестве средства, позволяющего выходить из критических финансовых ситуаций.

Промышленные потребители. К ним относятся ювелирное производство, промышленные предприятия, а также зачастую и аффинажные предприятия.

Значительную часть клиентуры предприятий по очистке золота составляют различные отрасли промышленности, нуждающиеся в получении золота с различными конкретными характеристиками. Для нужд электронной промышленности может потребоваться золото чистотой 999,99 (пять девяток), тогда как потребности ювелиров могут ограничиваться золотом в виде песка для последующей его переплавки. Несмотря на то, что промышленные предприятия часто производят покупки драгоценных металлов через брокерские фирмы, имеющие драгоценные металлы на консигнационных складах, в некоторых случаях именно брокерские конторы осуществляют очистку и облагораживание драгоценных металлов от имени и по поручению своих клиентов.

Как отмечалось ранее, рынок драгоценных металлов включает в себя всю совокупность взаимоотношений между субъектами рынка. Фактически такие отношения возникают уже на этапе разведки, далее идут добыча, переработка, производство ювелирных изделий и использование в промышленности, медицине и, наконец, торгово-финансовая деятельность с драгоценными металлами, которая является как бы заключительным этапом в цепи появления золота и одновременно самостоятельным блоком взаимоотношений субъектов рынка драгоценных металлов.

К драгоценным металлам, как объекту рынка, относятся золото, серебро и металлы платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. Постоянный рынок существует на золото, серебро, платину и палладий.

По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:

- во-первых, они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и т.д.);

- во-вторых, они являются предметом инвестиций, исторически используются для изготовления монет, в ювелирных украшениях, накапливаются в качестве сокровищ, резервов, поскольку являются капиталоемкими, имея большую стоимость в единице объема.

Существующий спрос на драгоценные металлы удовлетворяется за счет добычи, а также возврата и переработки вторичного сырья, в основном ювелирного и электронного лома. Выравнивание спроса и предложения осуществляется с помощью рыночных механизмов. Рынок позволяет определять цену металла непрерывно, так как почти 24 часа в сутки, исключая выходные дни и даты официальных праздников, дилеры всего мира осуществляют торговые и спекулятивные сделки.

История рынка золота тесно связана с Историей международных валют. Фактически рынок золота в значительной степени был неотличим от валютного рынка вплоть до 1968 г., когда курсы валют стали плавающими, а сами валюты стали продаваться независимо от золота.

Существенной особенностью рынка золота является торговля, которая привязана к месту нахождения металла (location). Основными центрами торговли являются:

* Локо Лондон (Loco London);

* Локо Цюрих (Loco Zurich);

* Локо Нью-Йорк (Loco New York);

* Локо Токио (Loco Tokyo).

Крупнейший мировой центр по торговле золотом -- Лондон. Это место оплаты стандартных золотых контрактов, т.е. место осуществления поставки золота независимо от того, где была заключена сделка. Такие сделки называются “Локо Лондон” (Loco London), т.е. “с поставкой в Лондоне”.

Функционирование золотых рынков не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно более поздние часовые пояса (соответственно -- Сидней, Токио, Гонконг, Сингапур, Москву, Франкфурт, Лондон) и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

Обычно золотые и финансовые рынки страны работают 8-9 часов- Географическая протяженность рынков приводит к тому, что характер торговли золотом и денежными ресурсами может значительно различаться по мере вступления в работу более поздних регионов. С самого утра активно работают азиатские рынки, однако Сидней и Токио уже закрываются, когда начинает работу европейский золотой рынок. Рынок в Нью-Йорке открывается после обеда в Лондоне и ближе к вечеру в Москве.

Достаточно удобное расположение Москвы -- в середине географических поясов -- позволяет московским банкам в обычные рабочие часы застать функционирование практически всех основных золотофинансовых центров; утром до полудня работает Токийский рынок, до обеда -- Сингапурский; Лондонский рынок начинает работу в 11 часов утра по Москве, а после 16 часов стартуют операции в Нью-Йорке.

В зависимости от объема проводимых операций и их разновидности можно выделить следующие виды рынков драгоценных металлов:

* международный или мировой рынок;

* региональный рынок;

* внутренний рынок.

Мировой рынок является наиболее всеобъемлющим, на нем совершаются наиболее крупные сделки, а также отсутствуют ограничительные налоги и таможенные барьеры. Правила проведения операций не кодифицированы и устанавливаются самими участниками.

Операции носят оптовый характер, их проводят в основном крупные банки и компании с большими оборотами. Операции с драгоценными металлами проводятся круглосуточно.

Круг участников этого рынка, по сравнению с валютным, значительно уже. Только сравнительно небольшое количество банков проводят операции с драгоценными металлами, так как для этого необходимы добротные исторически сложившееся имя, тесная связь с клиентской сетью, завязанной на золото, и соблюдение строгих, жестких финансовых требований к банку, его балансу.

Внутренние рынки -- это, как правило, рынки одного или нескольких государств. На этих рынках осуществляется государственное регулирование путем установления цен, налогов, акцизов, тарифов, квот на ввоз-вывоз, а также применяются административные методы. В качестве средства расчетов используются местные валюты. Здесь условно можно выделить свободные внутренние рынки (это рынки, на которых государство не ограничивает ввоз-вывоз драгоценных металлов и не очень жестко осуществляет регулирование). Но в основном здесь функционируют регулируемые или ограниченные рынки. Регулирование ведется путем квотирования, лицензирования, установления пошлин и налогов. Кроме того, существуют закрытые рынки, на которых запрещается ввоз-вывоз золота, а также устанавливаются такие экономические условия, при которых торговля драгоценными металлами становится невыгодной (операции попадают под действие налогов, а цены на металлы выше, чем на международном рынке).

В тех странах, где существует закрытый рынок, есть и черный рынок и контрабанда (Индия, Пакистан и другие страны). Внутренний рынок может нормально функционировать только при невысоких ограничениях. Если же в государстве с более или менее развитой рыночной экономикой внутренние цены за счет пошлин и налогов начинают превышать более чем на 80% мировые, это приводит к переливу оборота местного рынка в сектор “черного” рынка.

Условно рынок драгоценных металлов можно поделить на рынки:

* физического наличного металла;

* безналичного металла.

На рынке физического металла можно выделить:

· оптовый рынок -- так называют межбанковский рынок и поставки от него торговым компаниям, занимающимся дальнейшей перепродажей продукта конечным потребителям. В международный оборот включена оптовая торговля -- это продвижение металлов от производителя к потребителю на внутренние рынки;

· мелкооптовый рынок;

· розничный рынок - снабжает металлом непосредственных потребителей и мелких инвесторов, сконцентрированных на внутреннем рынке.

2. Коммерческие банки, как участники рынка драгоценных металлов

2.1 Российский Рынок драгоценных металлов: анализ, современные тенденции

Инициаторами создания рынка золота и других драгоценных металлов стали российские банки как наиболее подготовленные субъекты рынка. Коммерческие банки были заинтересованы в использовании золота в качестве актива, приносящего доходы, а Центральный банк РФ -- в качестве одного из источников, способствующих устойчивости денежного обращения в стране. И те и другие были заинтересованы в том, чтобы вывести золотодобывающую промышленность из кризиса и предотвратить дальнейшее падение добычи драгоценных металлов.

На проведение операций с золотом коммерческие банки должны были получить разрешение Банка России. В 1993 г. более чем у 100 банков уже были такие разрешения, однако операции в небольшом объеме проводили лишь 15 банков. Это объяснялось тем, что разрешение Центрального банка РФ ограничивало перечень проводимых операций. Запрещалось торговать золотом с физическими лицами. Не разрешалось открывать металлические счета, без которых невозможна эффективная межбанковская торговля. Коммерческие банки не имели права использовать золото в качестве залога для получения кредитов в иностранных банках.

В конце 1995 г. Правительство приняло постановление, которое значительно расширило возможности коммерческих банков для проведения операций с золотом. При этом изменился порядок формирования золотого запаса Центрального банка РФ. Если раньше он формировал свой золотой запас путем закупки золота в бывшем Роскомдрагмете, то теперь Центральный банк РФ становится активным участником рынка золота. Для поддержания и пополнения государственного золотого запаса он покупает золото у коммерческих банков. Дело в том, что золотой запас Банка России позволяет ему без риска для стабильного денежного обращения выпускать в обращение рубли. Хотя прямого размена рублей на золото не существует, оно тем не менее способствует косвенно поддержке бумажно-денежной массы.

Для этих целей Центральный банк РФ имеет две возможности:

* продать или заложить золото в заграничных банках, а за вырученные доллары или другую иностранную валюту выкупить рубли на внутреннем валютном рынке;

* продать золото коммерческому банку и тем самым изъять из обращения часть денежной массы клиентов этого банка.

К таким операциям Центральный банк РФ прибегает, когда считает, что количество денег в обращении превышает потребность экономики.

В изменившихся условиях Банк России начал замену ранее выданных разрешений на новую лицензию, предусматривающую уже проведение спектра операций с золотом. Для получения лицензии необходимо заручиться согласием Министерства финансов РФ на совершение банком операций с драгоценными металлами. Если он намерен проводить операции по металлическим счетам с ответственным хранением золота, то в банке должно быть соответствующее сертифицированное хранилище.

У банков, получивших лицензию, значительно по сравнению с банками, имеющими только разрешение, расширен круг операций с драгоценными металлами. Они могут проводить операции с физическими лицами, использовать золото в качестве залога для получения кредитов в других, в том числе иностранных, банках, а также осуществлять операции не только с золотом и серебром, но и с платиной.

Банковские операции могут проводиться со стандартными и мерными слитками, а также с отечественными и иностранными монетами. Другие изделия, изготовленные из драгоценных металлов, не могут быть предметом банковских операций. К таким изделиям относятся ювелирная продукция, проволока, лента, и предметы производственного назначения.

Российским коммерческим банкам предоставлено право совершать следующие операции со слитками и монетой из драгоценных металлов:

* покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за счет своих клиентов по договорам комиссии и договорам поручения;

* привлекать драгоценные металлы в различного рода вклады от юридических и физических лиц;

* размещать от своего имени драгоценные металлы в других банках, используя для этого корреспондентские металлические счета;

* предоставлять кредиты в драгоценных металлах;

* использовать золото, серебро и платину в качестве залога для получения кредитов в рублях и иностранной валюте;

* при наличии сертифицированного хранилища оказывать услуги по хранению и транспортировке драгоценных металлов.

Металлические счета. Рынок золота требует наличия соответствующей технологии торговли. Важную роль играют здесь металлические счета, позволяющие учитывать все операции по движению золота и других металлов в количественном выражении и в денежной оценке, в то время как металл не покидает место своего хранения или перемещается из хранилища в хранилище в небольшом количестве по сравнению с его количеством, участвующим в торговом обороте.

Центральным банком РФ разработана методика использования металлических счетов применительно к российским условиям. Эта методика предусматривает, что между клиентом и банком заключается договор открытия металлического счета, в котором четко оговариваются обязательства сторон, их права и ответственность при осуществлении операций по двум типам счетов:

- счетам ответственного хранения;

- обезличенным счетам.

Счета первого типа предназначаются для учета драгоценных металлов, переданных банку на ответственное хранение. При использовании таких счетов фиксируются индивидуальные особенности принятых банком слитков: проба, размер, вес, изготовитель, серийный номер и др. Если принимаются на хранение монеты, то фиксируются их номинал, состояние, год чеканки и количество.

Золото или другие металлы, зачисленные на счета ответственного хранения, не могут использоваться банком для проведения каких-либо операций с ними. При открытии такого счета в договоре между клиентом и банком оговаривается перечень операций, проводимых по счету, условия зачисления на счет и возврата металла со счета, а также размер вознаграждения за хранение металла.

Счета второго типа в зависимости от своего назначения подразделяются на несколько видов:

* счета срочные; на них зачисляются драгоценные металлы, которые могут быть получены их владельцами по истечении определенного срока;

* счета до востребования; принятый на этот счет металл может быть получен клиентом в любое время. Зачисление и получение металла со счетов до востребования и срочных может производиться в натуре либо переводом с других или на другие металлические счета;

* отдельные счета для учета полученных или выданных в виде металла кредитов;

* корреспондентские межбанковские металлические счета, через которые проводятся сделки с золотом, серебром и платиной между клиентами различных банков.

Например, клиент “А” Московского банка купил у клиента “Б” Екатеринбургского банка 100 кг золота, а клиент “В”, имеющий металлический счет в Московском банке, продал клиенту “Г”, имеющему счет в Екатеринбургском банке, 80 кг золота. Если бы между банками не было металлических корреспондентских счетов, то имела бы место встречная перевозка золота в объеме 180 кг.

Благодаря наличию корреспондентских отношений между банками эти операции отразятся на металлических счетах четырех клиентов и корреспондентских металлических счетах двух банков следующим образом: золото, которое учтено на металлических корреспондентских счетах может быть использовано и при дальнейших операциях с золотом между клиентами этих банков. Если же предположить, что дальнейшие операции производиться не будут или же Московскому банку потребовался металл, то из хранилища Екатеринбургского банка в хранилище Московского банка будет перемещено 20 кг золота. В дальнейшем при значительном расширении межбанковских операций с золотом, возможно, будет формирование клирингового центра, который бы функционировал, руководствуясь принципами, аналогичными принципам клиринга на Лондонском рынке золота.

В еженедельном издании “Экономика и жизнь” была описана оригинальная схема использования металлических счетов для проведения залоговых операций с золотом российских коммерческих банков.

Согласно предлагаемой схеме коммерческие банки, намеренные использовать золото в качестве залога для получения кредита за рубежом, помещают этот металл в одном из региональных хранилищ Центрального банка РФ, который зачисляет его на металлический счет соответствующего банка, а затем он переводится на металлические счета Банка России, либо Банка Англии, либо Базельского Банка международных расчетов. В этих банках золото с металлического счета Центрального банка РФ переводится на металлические счета открытых здесь металлических счетов соответствующих российских банков. С этих счетов золото используется в качестве залога для получения кредита у иностранных банков-партнеров.

Последние годы на рынке драгоценных металлов характеризуются существенным ростом интереса граждан к обезличенным металлическим счетам. Этому способствовал и тот факт, что металлический счет можно открыть практически в любой кредитной организации, осуществляющей операции с драгоценными металлами. Больше всех в этом плане преуспел Сбербанк России, который открывает металлические счета своим клиентам в любом из отделений своего банка. По данным за 2005 год в Сбербанке России было открыто более 50 тысяч таких счетов.

Обороты по операциям с обезличенным металлом растут из года в год и по некоторым оценкам уже превысили аналогичные обороты граждан с физическим металлом. Это легко объяснимо: при покупке металла на обезличенный металлический счет сумма НДС на стоимость металла не начисляется в связи с отсутствием физической поставки. Основное их достоинство заключается в том, что это абсолютно ликвидный инструмент. Как правило, на такой счет вносится рублевый эквивалент той или иной массы металла. При этом большинство банков предлагают всю продуктовую линейку - золото, серебро, платина, палладий. В зависимости от условий депозита можно будет получать доход от прироста стоимости металла или от начисления процентов в том же металле. На сегодняшний день это одна из самых динамичных услуг для активных инвесторов и спекулянтов. Главное - определить цель инвестирования. При открытии счета до востребования можно осуществлять игру на колебаниях курса драгоценных металлов. Конечно, такая игра будет не быстротечной в первую очередь из-за разницы курса покупки и продажи, но спрэд между курсом покупки и курсом продажи драгоценных металлах на/со счета значительно меньше, чем по операциям с физическим металлом, что делает операции со счетами более привлекательными.

При работе с депозитными счетами в металле инвестор будет получать доход от процентной ставки и дополнительный доход при росте цен на металлы. Но и здесь есть "подводные камни".

Во-первых, за ведение таких счетов некоторые банки берут дополнительную комиссию. А во-вторых, подоходный налог в размере 13% частному инвестору придется заплатить со всей суммы процентов и с суммы дохода, возникающего от роста стоимости металла. Кстати, налог с процентов придется заплатить и в том случае, когда стоимость металла снижается.