Как играть и выигрывать на бирже

2

Глава 1

Индивидуальная психология

К биржевой игре приходят разными путями -- иногда логичными, но чаще -- наоборот. Биржа -- это шанс одним махом получить уйму денег. А деньги для многих -- это свобода, хотя мало кто знает, что с нею делать дальше.

Освоив биржевое дело, становишься сам себе хозяином: живи где хочешь, работай где хочешь и без начальников. Это восхитительное умственное занятие -- шахматы, покер и кроссворд разом. Оно особенно по душе любителям головоломок и загадок.

Биржевая игра манит к себе смелых и отпугивает тех, кто предпочитает синицу в руке. Обыватель живет размеренно: завтрак, работа, обеденный перерыв; вечером -- дом, ужин с бутылкой пива, телевизор -- и спать. Случится подзаработать -- вверяет деньги банкиру на сбережение. А у трейдера любой час бывает рабочим, и капиталы свои он подвергает риску.

Хорошие трейдеры обычно трудолюбивы и сметливы. Они откликаются на все новое. Как ни странно, их цель -- не деньги. Их цель -- умело играть. Тогда и деньги будут -- как само собой разумеющееся. Преуспевающие трейдеры без устали оттачивают свое мастерство. Достичь личного совершенства для них важнее всяких денег.

Никакой игры вслепую

Чтобы выиграть, нужно освоить три главных принципа биржевой игры: это разумная индивидуальная психология, логичная система ведения игры и продуманный план контроля над капиталом. Эти три опоры -- вроде ножек табурета-треноги: убери хоть одну, и он упадет -- вместе с сидящим. Недотепы пытаются усидеть на стуле с одной или максимум двумя ножками. Все свое внимание они обычно устремляют на торговые системы.

Биржевую игру необходимо вести по четко составленной методике. Входе игры следует анализировать свои эмоции и следить за тем, чтобы принятые решения были разумными. Нужно также составить план контроля над капиталом, не допускающий вылета из игры при длинной череде потерь.

Саморазрушительность

Биржевая игра -- игра весьма жесткая. Тот, кто хочет в ней преуспеть, должен очень серьезно продумывать все свои ходы. Играть бездумно или из подспудных психологических побуждений -- роскошь недопустимая.

Главный признак азартного игрока -- непреодолимое желание делать ставки. Если вы видите, что торгуете слишком активно, а результаты неважные, сделайте перерыв в игре на месяц. За это время вы сможете взглянуть на свои действия по-другому. Если же вы не в силах оторваться от игры на целый месяц -- значит, пора заглянуть в местное отделение Общества анонимных азартных игроков (Gamblers Anonymous) или прибегнуть к правилам Общества анонимных алкоголиков (ALcoholics Anonymous), о которых будет рассказано далее.

Как уберечься от самовредительства

Одни, прожив жизнь, делают в шестьдесят те же ошибки, что и в двадцать. Другие достигают успехов в одной области, а их душевные драмы разыгрываются в какой- нибудь иной сфере. И лишь единицы действительно искореняют свои проблемы. Прежде всего нужно осознать свою наклонность к самовредительству.

Надо быть в ответе за все последствия своего поведения, в том числе и неудачи, а не жаловаться на невезение и обвинять других. Заведите дневник вашей биржевой игры с обосновании причин открытия и закрытия позиций. Особенно следите за ситуациями, где ваша тактика повторяется. Не внимающие урокам прошлого обречены повторить его.

Между алкоголиком и проигрывающим трейдером есть явное сходство. Трейдер без конца меняет тактик игры, как алкоголик, который пытается решить проблему, перейдя с крепких спиртных напитков на вино или пиво. Неудачник не признает, что потерял контроль над ходом своей биржевой жизни.

Глава 2

Психология биржевой толпы

ЧТО ТАКОЕ ЦЕНА?

Цена акции почти не имеет отношения к компании, которая ее выпустила. И цена акций IBM почти не имеет отношения к самой компании. Связь между ценой акции и самой компанией IBM, как резинка, которая может растянуться на километр. IBM идет себе своим шагом, так что она и цена весьма далеки друг от друга.

Цена -- это точка пересечения кривых спроса и предложения.

Настоящий трейдер должен знать, что такое «цена». Нужно знать, что измеряешь, -- только тогда есть смысл включаться в игру на повышение или понижение цен акций, опционов и фьючерсов. Покупатель знает, что если он будет чересчур долго раздумывать, то другой трейдер, вмешавшись в торги, уведет товар. А продавец знает, что если не сбавит цену, то другой трейдер, вмешавшись в торги, может пойти на эту уступку. Обилие колеблющихся трейдеров побуждает продавцов и покупателей быть посговорчивее друг с другом. Сделка совершается в тот момент, когда два человека -- покупатель и продавец -- оценивают рынок одинаково.

Цена -- явление психологическое: это сиюминутная точка равновесия между игроками на повышение и понижение. Цены создаются массами трейдеров: покупателей, продавцов и колеблющихся наблюдателей. Графики цен и объема отражают психологию биржевой толпы.

Соглашение о ценности все время меняется. В одних случаях оно устанавливается в мирной обстановке, в других -- в буре страстей. В периоды затишья цены меняются понемногу. Когда же рынок охватывают паника или экстаз, цены начинают скакать. Представьте себе аукцион на тонущем корабле: продается спасательный круг. Вот так же скачут цены, когда какая-нибудь тенденция всколыхнет огромную массу трейдеров. Опытный трейдер старается выбрать момент затишья для входа в игру и взять прибыль в штормовой период.

Технический анализ рынка -- это изучение психологии биржевой толпы. Каждый день -- это сражение быков, зарабатывающих на росте цен, и медведей, выигрывающих от их снижения. Цель технического анализа: определить соотношение сил между быками и медведями, чтобы сделать ставку на более сильную группу.

ЧТО ТАКОЕ БИРЖА?

Биржа -- это столпотворение. Каждый в этой толпе стремится обыграть остальных, превзойдя их умом, хитростью или скоростью. Биржа -- беспощадный мир, потому что там один против всех, а все против одного.

Источник денег

Стараясь сделать деньги на бирже, думаете ли вы о том, откуда возьмется предвкушаемая вами прибыль? Откуда берутся деньги на бирже? Ведь не от возросшего дохода какой-нибудь компании, не от снижения процентной ставки, не от богатого урожая соевых бобов. Деньги появляются на бирже по одной-единственной причине: их приносят трейдеры. Деньги, на которые вы рассчитываете, принадлежат другим людям, которые вовсе не собираются делиться с вами.

Биржевая игра -- это попытка взаимного ограбления. Это занятие не из легких. Путь к успеху осложнен еще и тем, что брокеры и биржевые трейдеры берут дань как с проигравших, так и с победителей.

Члены толпы могутуловить верную тенденцию, но не ее разворот. Примкнув к группе, человек ведет себя, как ребенок, следующий за родителями. Преуспевающие трейдеры живут своим умом.

Зачем присоединяться к толпе?

Люди испокон веков объединялись в группы для самосохранения. Охотясь на саблезубого тигра толпой, ее члены получали большой шанс остаться целыми. При единоборстве с этим зверем жизнь охотника висела на волоске. Единоличники и гибли чаще, и потомства оставляли меньше. У коллективистов шанс выжить был больше, и стремление объединиться стало, судя по всему, врожденным свойством человеческой натуры. Наше общество высоко ценит свободу, но под тонкой оболочкой цивилизованности современный человек несет в себе много первобытных побуждений. Он хочет объединиться с остальными для самосохранения и действовать под руководством сильного вожака. Чем неустойчивее положение, тем крепче желание примкнуть к остальным и следовать за вожаком.

Зачастую трейдер, взвесив за и против, решает играть на повышение или понижение, но, едва открыв позицию, попадает в омут биржевой толпы. Есть несколько примет, по которым можно проверить, не превращаетесь ли вы -- в ажиотаже или холодном поту -- из трезвомыслящего биржевого игрока в «биржевого толповика».

Вы утрачиваете независимость мышления, когда следите за ценами, как ястреб за добычей: ликуете, если они следуют вашим путем, и отчаиваетесь, если ваши пути расходятся. Вы стали полагаться больше на гуру, чем на себя? И в порыве чувств добавляете деньги к проигрышной позиции или, хуже того, меняете позицию на противоположную? Это -- сигналы тревоги. Еще один признак утраченной независимости -- нарушение собственного плана игры. Заметив такое, постарайтесь взять себя в руки. Если же самообладания не вернуть, закройте позицию, выйдите из игры.

В трудный момент ваша человеческая природа будет склонять вас к потере независимости. Начав торговать, вы ощутите желание делать, как все, и упустите из виду объективную картину игры. Поэтому необходимо разработать собственную систему игры и строго следовать ей и правилам контроля над капиталом на основании самостоятельных решений, принятых до вступления в сделку и в биржевую толпу.

Кто вождь?

Допустим, цены меняются в вашу пользу: вы на седьмом небе от счастья. А потом цены идут против вас: вы злитесь, отчаиваетесь, пугаетесь и с тревогой ждете следующего шага рынка. Трейдеры примыкают к толпе, когда боятся. Подавленные эмоциями, они теряют самостоятельность и начинают делать, как все, -- особенно как вожак толпы.

Цена -- вот лидер биржевой толпы. Она идет то вверх, то вниз, а за ней -- трейдеры во всем мире. «Следуйте за мной, и я приведу вас к богатству», -- словно зовет она трейдеров. В большинстве своем трейдеры считают себя независимыми, и мало кто осознает силу своей ориентации на действия вождя.

Независимость

Вы должны строить свою игру на тщательно продуманном плане действий, а не метаться вслед за изменениями цен. Запишите свой план и прикрепите его на стену. Необходимо точно определить условия вступления и выхода из игры. Не принимайте решения под влиянием момента, когда вы сильно уязвимы для стихии биржевой толпы.

Преуспеть в игре можно, лишь мысля и действуя независимо от других. Самое слабое звено в торговой системе -- сам трейдер.

Наблюдайте за собой и за изменениями в своем настроении во время игры. Записывайте причины своего вступления в сделку и правила выхода из нее, включая контроль над капиталом. Ни в коем случае не меняйте план, когда у вас открыта позиция.

ПСИХОЛОГИЯ ТЕНДЕНЦИЙ

Каждая цена отражает действия -- или их отсутствие -- всех трейдеров. Графики -- глазок в психологическое нутро толпы. Анализ графиков -- это анализ поведения трейдеров. Технические индикаторы помогают сделать анализ более объективным.

Технический анализ -- прикладная социальная психология. Его назначение: выявить тенденции в поведении толпы и их изменения с целью принятия разумных торговых решений.

На пике эмоций

Спросите у трейдеров, отчего цены повысились, и вы, скорее всего, услышите стандартный ответ: покупателей больше, чем продавцов. Но это не так. На любом рынке число купленных ценных бумаг или контрактов равно числу проданных.

При восходящей тенденции (uptrend) быки-оптимисты готовы заплатить больше, ибо рассчитывают на более высокие цены в будущем. Медведям же, когда цены растут, приходится туго, и они соглашаются продавать только по более высоким ценам. Когда по одну сторону стоят алчные и уверенные в победе быки, а по другую -- в страхе занимающие оборону медведи, рынок идет на повышение. И чем сильнее эмоции тех и других, тем круче подъем. Он заканчивается, лишь когда большинство быков теряют боевой дух.

Подъемы и спады

Немногие трейдеры ведут себя исключительно рационально. На рынке царит разгул эмоций, большинство трейдеров действуют по принципу «как все», или, попросту говоря, обезьянничают. Приступы страха и жажды наживы охватывают и быков, и медведей.

Жажда наживы у покупателей и страх у обладателей коротких позиций -- вот подъемные силы рынка. Быки обычно хотят купить дешевле. При очень сильном настрое на повышение они уже гонятся не столько за дешевизной, сколько за собственно участием -- дабы не упустить подъем. И он продолжается до тех пор, пока у быков не иссякнет алчность, толкающая их на уступки продавцам.

Крутизна подъема зависит от эмоционального настроя трейдеров. Если покупатели лишь немного напористее продавцов, подъем идет постепенно. Если же покупатели эмоционально подавляют продавцов, рынок взмывает.

Задача технического аналитика: выявить моменты, когда покупатели полны сил, а когда -- выдыхаются. Если рынок идет вверх, обладатели коротких позиций чувствуют себя, как в западне: их прибыли тают на глазах, а потери растут. Если они бросаются покупать для закрытия коротких позиций, подъем становится почти вертикальным. Страх -- более сильное чувство, чем жадность, поэтому подъем, обусловленный закрытием коротких позиций, особенно резкий.

Спад на рынке вызван жадностью медведей и страхом быков. Обычно медведи предпочитают продавать в периоды подъема, но если они рассчитывают на солидный выигрыш, то не прочь продать и дешевле. Боязливые быки соглашаются купить только по низкой цене. И пока продавцы в игре на понижение согласны уступить и продавать по цене спроса, спад продолжается.

Видя, как прибыль тает на глазах, обращаясь в потери, быки в панике начинают продавать почти по любой цене. Они до того напуганы, что, решившись выйти из игры, согласны на цены даже ниже рыночных. Спад на рынке, охваченном панической продажей, бывает невероятно быстрым.

Длинная позиция -- это позиция в игре на повышение, короткая -- в игре на понижение.

При восходящей тенденции быки чувствуют себя, как дети, награжденные любящим папашей. Чем дольше длится эта тенденция, тем крепче их уверенность в себе. Ребенок продолжает делать то, за что его поощряют. Выигрывающие быки добавляют к длинным позициям, и новые телята вступают в игру. Медведи же чувствуют себя наказанными за продажу. Многие из них, закрыв короткие позиции, переключаются на игру на повышение, пополняя ряды быков.

В конце концов наступает то, что Пламмер назвал «ценовым шоком» (price shock): на рынок обрушивается волна продаж, но покупательная способность рынка оказывается недостаточной. Тут-то восходящая тенденция и захлебывается. Быки в шоке от такого поведения отца, словно он дал им ремня посреди обеда. Медведи же приободряются.

Ценовой шок подготавливает почву для разворота тенденции. Даже если быки, оправившись от удара, поднимут рынок на новую высоту, они уже не те: быки стали пугливее, а медведи -- смелее. Разброд в ведущей группе и воодушевление ее противников подталкивают тенденцию к развороту.

При нисходящей тенденции медведи чувствуют себя обласканными детьми: ведь их поощряют. Их уверенность в себе крепнет, они увеличивают позиции, и нисходящая тенденция продолжается. Ряды медведей пополняются. Публика обычно восхищается победителями, журналисты из финансовой прессы наперебой берут интервью у медведей.

При нисходящей тенденции быки теряют деньги, а с ними -- и уверенность в себе. Они продают, что у них есть, и многие переходят в стан медведей. От их продаж цены опускаются еще ниже. Чем дольше цены падают, тем увереннее становятся медведи и тем больше сникают быки. И вдруг -- ценовой шок. Волна приказов о покупке, поглотив весь запас приказов о продаже, поднимает рынок на свой гребень. Теперь в обиде на отца медведи: он как бы высек их в разгар трапезы.

УПРАВЛЕНИЕ ИЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ

Сильные восходящие и нисходящие тенденции на рынках возникают в результате глобальных изменений спроса и предложения. Специалисты по фундаментальному анализу следят за сводками урожаев, изучают политику Федерального резервного банка, наблюдают за показателями использования промышленных мощностей и т.д. Но и учитывая эти факторы, трейдер может оказаться в проигрыше, т. к. более кратковременные тенденции часто идут вразрез с фундаментальной информацией.

По мнению технических аналитиков, цены отражают все, что известно о рынке, -- абсолютно все факторы. Каждая цена представляет собой соглашение о ценности рынка, достигнутое всем биржевым контингентом -- крупными коммерсантами и мелкими спекулянтами, аналитиками фундаментальной информации и техническими аналитиками и просто азартными игроками.

Технический анализ -- это анализ психологии толпы. Отчасти это и наука: эксперты применяют разнообразные научные методы, включая математические модели, теорию игр, теорию вероятности и т.д. Для анализа сложных индикаторов многие используют компьютеры.

Но технический анализ -- это еще и искусство. Столбики графиков сливаются в рисунки и узоры. А цены и индикаторы, перемещаясь, создают ощущение движения и ритма, приковывают внимание, вызывают эстетические чувства -- все это вместе помогает осязать происходящее на рынке и нащупывать направление игры.

Для получения прибыли от биржевой игры предугадывать будущее не требуется. Нужно просто собирать сведения о ситуации на рынке и определять, кто задает тон -- быки или медведи. Нужно также, определив силу доминирующей биржевой группы, оценить вероятность продолжения текущей тенденции. Кроме того, следует рационально распределять торговый капитал. И наконец, необходимо следить за своими мыслями и чувствами, чтобы не поддаться жадности или страху. Трейдер, который следует этим правилам, добьется большего, чем любой предсказатель.

Следите за рынком -- и за собой

Анализируя рынок, опирайтесь на здравый смысл. Столкнувшись с непонятным для вас ходом событий, ищите похожие случаи из обычной жизни. Допустим, индикаторы подают сигналы к покупке сразу на двух рынках: на одном был сильный спад, на другом -- незначительный. Какой выбрать? Взгляните на аналогичную житейскую ситуацию: как поведет себя упавший человек. Если он упал с лестницы, то, отряхнувшись, он, пожалуй, побежит дальше. Но выпавшему из окна четвертого этажа предстоит долго лечиться, прежде чем он опять будет бегать. Так же и цены едва ли вспорхнут сразу после сильного падения.

Успешная биржевая игра стоит на трех китах:

1. Анализируйте соотношение сил между быками и медведями.

2. Умело распределяйте деньги.

3. Не позволяйте себе отклоняться от избранного плана биржевой игры и не впадайте в эйфорию в ходе игры.

Глава 3

Классический анализ графиков

Построение графиков

Злейший враг аналитика -- его мечты. Трейдеру, настроенному купить или продать, в графике зачастую видятся соответствующие тенденции, которых на самом деле не существует.

Теория «рынок знает все» (Efficient Market theory) -- это устоявшееся мнение, будто рынок никому не переиграть, ибо каждая цена отражает всю имеющуюся информацию.

Слабость теории «рынок знает все» в том, что она приравнивает знание к действию. Рынок может знать все, но даже знающие и опытные игроки нередко действуют неразумно из-за эмоционального влияния толпы, подталкивающей их в другую сторону. Умелый аналитик с помощью графиков может выявить повторяющиеся модели поведения толпы и обратить их себе на пользу.

Человеку дана память. В памяти игроков -- прежние цены, и это влияет на их сегодняшние решения о покупке и продаже. Благодаря памяти существуют явления подцержки (рыночного пола цен) и сопротивления, или их рыночного потолка. Однако теоретики «случайности цен» не понимают, что память о прошлом влияет на поведение человека в настоящем.

Люди, верящие в «идеальный порядок», тяготеют к астрологии, пытаясь нащупать связь между ценами и движением планет. Большинство мистиков помалкивают о своем астрологическом пристрастии, но вызвать их на разговор--дело нетрудное. Если вам доведется услышать от какого-нибудь трейдера о естественной упорядоченности рынка, задайте ему два-три вопроса об астрологии. Вот увидите: он не преминет поговорить о звездах, забыв на время про свой молчок.

Поддержка и сопротивление

Мячик падает на пол -- и подпрыгивает. Ударившись о потолок, он падает. Подцержка и сопротивление -- это рыночные пол и потолок, а между ними -- цены. Знать, что такое поддержка и сопротивление, важно для оценки тенденций на графиках цен. По их силе можно прикинуть шансы либо продолжения, либо разворота тенденции.

Память, боль и сожаления. Поддержка и сопротивление обязаны своим существованием прошлому опыту людей, запечатленному в их памяти. Память о прошлых разворотах на данном уровне побуждает трейдеров совершать покупку или продажу. Их массовые действия и создают подцержку и сопротивление.

Когда рынок держится на одном уровне, для трейдеров становится привычной покупка в нижней части коридора и продажа в верхней. Когда цены двигаются вверх, сыгравшие на понижение медведи мучимы болью; быки же печалятся, что не купили побольше. И обе группы ждут возможности купить, если выпадет новый шанс. К этому решению их подталкивают эмоции: одних -- боль, других -- сожаление. Из этих сожалений быков об упущенных возможностях и боли медведей складывается поддержка для коррекции цен при восходящей тенденции.

Сила поддержки и сопротивления

Область застоя, где цены долго отсиживались, похожа на поле брани, усеянное воронками. Тем, кто защищается, есть где укрыться; тем, кто атакует, труднее наступать. Чем дольше цены сидят в области застоя, тем крепче эмоциональная привязанность быков и медведей к этой области. Когда цены опускаются в нее, она служит поддержкой, а когда поднимаются к ней -- сопротивлением. Область застоя может менять свою роль, превращаясь то в поддержку, то в сопротивление.

Сила каждой зоны поддержки или сопротивления зависит от трех факторов: это ее дайна, высота и объем совершенных в ней сделок. Пространственно эти параметры можно представить как дайну, высоту и ширину зоны застоя.

Чем больше высота зоны поддержки и сопротивления, тем она сильнее. Высокая зона сродни высокой ограде вокруг имения. Зона застоя высотой 1% от текущей рыночной стоимости (например, четыре пункта при стоимости акции 400 пунктов) характеризуется незначительной поддержкой или сопротивлением. Зона высотой 3% -- это средняя поддержка или сопротивление; а зона высотой 7% и более способна остановить сильную тенденцию.

Чем больше объем торговли в зоне поддержки и сопротивления, тем она сильнее. Высокий объем в зоне застоя свидетельствует об активности трейдеров, а это признак их сильной эмоциональной привязанности к данному уровню цен. Низкий объем свидетельствует о неохотной торговле при данном уровне цен -- это признак слабой поддержки или сопротивления.

Тактика игры

Значимость зон поддержки и сопротивления на графиках тем выше, чем больше масштаб времени. Так, недельные графики существеннее дневных. Грамотный трейдер всегда ведет анализ в нескольких масштабах времени, ориентируясь на более крупный. Если недельная тенденция держит путь через свободную зону, попадание дневной тенденции в зону сопротивления уже менее значимо. Если же недельные графики приближаются к зоне поддержки или сопротивления, следует быть готовым к действиям.

Уровни поддержки и сопротивления помогают определить уровни для приказов о защите от потерь (stop-loss orders) и защите прибыли (protect-profit orders). Нижняя граница области застоя -- это поддержка. Покупая и ставя стоп-приказ ниже этого уровня, вы готовите хороший задел для игры на повышение. Более осторожные трейдеры покупают после того, как цены пробьют уровень сопротивления, а стоп-приказ ставят в середине области застоя.

Истинный прорыв вверх -- как запуск ракеты: он не должен заканчиваться падением обратно в торговый коридор, как и ракета не должна упасть на стартовую площадку. При нисходящих тенденциях надо действовать так же, но в обратном направлении.

Прорывы истинные и ложные

Профессионалы знают, что цены обычно возвращаются в коридор. Они выжидают, когда после прорыва вверх рынок перестанет расти или когда после прорыва вниз он перестанет опускаться. И тогда они атакуют -- но в противоположном прорыву направлении, ставя защитный стоп-приказ на уровне последнего экстремума. Это очень плотный стоп-приказ; трейдеры рискуют малым, получая при этом возможность высокой прибыли в случае возвращения цен в зону застоя. Соотношение «прибыль/риск» (risk/reward ratio) настолько благоприятно, что профессионалы могут позволить себе роскошь ошибаться хоть в половине случаев: они все равно выйдут победителями.

Наиболее подходящий момент для покупки при прорыве вверх на дневном графике -- это ситуация, когда недельный график свидетельствует о начале новой тенденции. На истинные прорывы указывает высокий объем торговли: при ложных прорывах он обычно мал. Об истинных прорывах также свидетельствуют технические индикаторы, достигшие новых максимумов и минимумов в направлении тенденции, меж тем как ложным прорывам нередко сопутствуют расхождения (divergences) между ценами и индикаторами.

ТЕНДЕНЦИЯ И ТОРГОВЫЙ КОРИДОР

Тенденция--это период постоянного роста или снижения цен. При восходящей тенденции (uptrend) каждый новый пик цен выше предыдущего, как и каждая впадина выше предыдущей. При нисходящей тенденции (downtrend) каждая впадина цен ниже предыдущей, как и каждый пик ниже предыдущего.

Играть в торговом коридоре надо гораздо проворнее, закрывая позицию при малейшем признаке разворота. При тенденциях нужно следовать за сильной стороной: покупать, когда рынок идет вверх, и играть на понижение, когда он идет вниз. Когда цены в торговом коридоре, поступайте наоборот: покупайте, когда они слабы, и играйте на понижение, когда они сильны.

Психология биржевой толпы

Торговый коридор -- это как схватка двух равносильных уличных шаек. Они попеременно теснят друг друга на углу улицы, но никому не удается закрепиться на нем. Тенденция -- это наступление более сильной стороны: отвоевав угол, она гонит противника по улице. Время от времени тот контратакует, но затем вновь обращается в бегство под натиском нападающих.

В торговом коридоре цены бесцельно топчутся на месте, как сборище праздношатающихся. Людям вообще более присуще быть бесцельными, а не целеустремленными, поэтому и цены на рынке проводят время преимущественно в коридорах, а не в тенденциях. Однако, всколыхнувшись, толпа бросается в ту или иную сторону, создавая тенденцию. Но ее эмоциональный подъем скоротечен: исчерпав его, толпа возвращается к праздношатанию. Свои сомнения -- тенденция это или коридор -- профессионалы обычно решают в пользу второго.

Методы и приемы

1. Проанализируйте взаимное расположение пиков и впадин. Если каждый новый пик и каждая новая впадина выше предыдущих, то это признак восходящей тенденции. Нисходящие пики и впадины -- это признак нисходящей тенденции. Скачущие пики и впадины -- признак торгового коридора (рис. 3.3).

2. Проведите восходящую линию тренда, соединив наиболее существенные недавние впадины, и нисходящую линию тренда, соединив наиболее существенные недавние пики (см. раздел 3.4). Наклон линии указывает текущую тенденцию (рис. 3.3, 3.4, 3.6).

Значительный максимум или минимум на дневных графиках -- это максимум или минимум по меньшей мере на неделю. Изучение графиков помогает набить руку в их классификации. Технический анализ -- это слияние науки и искусства.

Выявить тенденции можно и с помощью индикаторов, в частности схождения-расхождения скользящих средних.

Сейчас или позже?

Если рынок находится в торговом коридоре и вы ждете прорыва вверх, т. е. три возможных момента для покупки: перед ожидаемым прорывом, в момент прорыва или при временном спаде цен после прорыва. Те, кто оперирует крупными капиталами, могут одну треть длинной позиции открыть перед прорывом, одну треть -- при прорыве, а последнюю треть -- при корректирующем спаде после прорыва.

Независимо от выбранной тактики надо придерживаться основного принципа контроля над капиталом, уберегающего от самых рискованных сделок. Разница между точкой открытия позиции и уровнем защитного стоп-приказа не должна превышать 2% вашего торгового капитала (см. главу 10). Как ни заманчива сделка, откажитесь от нее, если она требует более удаленного стоп- приказа.

Тактика распределения денег при тенденциях одна, при торговых коридорах -- другая. Во время тенденции лучше держать позицию поменьше, стоп - приказ -- подальше. Тогда вероятность, что временный разворот выбьет вас из позиции, будет меньше. Во время торгового коридора позицию можно взять больше, а стоп-приказ поставить ближе.

Во время торговых коридоров особенно важно найти подходящий момент для открытия позиции. Здесь нужна исключительная точность, т.к. возможный выигрыш ограничен. Тенденция более снисходительна к неаккуратному входу, если действовать в ее направлении.

Противоречивые сигналы в разных масштабах времени

Противоречивые сигналы в разных масштабах времени на одном и том же рынке -- одна из самых серьезных головоломок анализа. То, что на дневном графике выглядит как тенденция, может стушеваться на недельном. А то, что на дневном графике кажется уравновешенным торговым коридором, на часовом графике вырастает в махровую восходящую или нисходящую тенденцию, и т. д. В таких неясных случаях профессионалы обращаются в первую очередь к широкой хронологической картине, дилетанты же -- к ее фрагментам.

Как построить линию тренда

Многие аналитики проводят линии тренда через крайние точки (максимумы и минимумы). Но лучше проводить их через края зон застоя (рис. 3.6), ибо они показывают области, в которых купили и продали большинство трейдеров. Технический анализ -- это как бы опрос общественного мнения, и занимающиеся им хотят выявить настрой широких слоев, а не экстремистов. С другой стороны, построение линии через краевые зоны подталкивает к предвзятости: есть соблазн подвинуть линейку, чтобы подтвердить свое предвзятое мнение. Нужно следить за собой и не поддаваться соблазну.

Оценка линий тренда

Самое важное в линии тренда -- направление ее наклона. Если линия идет в гору, значит, на рынке верховодят быки: надо искать возможность для покупки. Если линия идет под гору, то верховодят медведи, и надо искать возможность для короткой продажи. Значимость линии тренда можно оценить по пяти факторам: масштаб времени, ее протяженность, число касаний столбиками, угол наклона и объем торговли.

Чем крупнее масштаб времени, тем выше значение линии. Линия на недельном графике отражает более важную тенденцию, чем на дневном. Линия на дневном графике отражает более важную тенденцию, чем на часовом, и т.д.

Чем линия протяженнее, тем она значимее. Короткая линия показывает действия толпы в течение короткого промежутка времени. Более длинная линия отмечает действия толпы за более длительный период. Чем дольше действует линия, тем больше ее инерция. Мощный бычий рынок может придерживаться линии тренда несколько лет.

Прорывы линий тренда

Прорывы линии тренда показывают, что доминирующая биржевая группа теряет командные высоты. Однако будьте внимательны: не забегайте вперед, многие трейдеры несут убытки из-за фальстартов.

Линия тренда -- не стеклянный пол под ногами трейдеров: от одной трещины он не проломится. Она скорее сродни ограде, к которой быки и медведи могут прислониться и даже наклонить ее, не повалив наземь. Прорыв линии тренда действителен, лишь когда рынок закроется с другой стороны линии. По мнению некоторых трейдеров, после прорыва линии цены должны продвинуться еще на 2-3% (это 8-12 долларов при стоимости унции золота 400 долларов).

Тактика игры

1. Играйте в направлении наклона линии тренда. Если она идет вверх, ищите возможность купить и избегайте игры на понижение. Если она идет вниз, ищите возможность сыграть на понижение и избегайте игры на повышение.

2. Линия тренда -- это либо поддержка, либо сопротивление. При росте цен отдавайте приказы о покупке вблизи линии тренда, а защитный сгоп-приказ ставьте ниже нее. При нисходящих тенденциях действуйте так же, но в обратном направлении.

3. Крутые линии тренда обычно заканчиваются резкими прорывами. Если крутизна линии превышает 45 градусов, располагайте стоп-приказ прямо на линии тренда и ежедневно его подтягивайте.

4. Прорвав крутую линию, цены нередко возвращаются к недавнему максимуму на усохшем объеме и расхождениях с техническими индикаторами. Это превосходная возможность для игры на понижение. Понижение до прежнего минимума после прорыва нисходящей линии тренда создает условия для покупки с относительно небольшим риском.

5. Проведите линию канала (channel line) параллельно линии тренда и используйте ее как мишень (target) для снятия прибыли.

ГРАФИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ

Графические модели помогают предугадать судьбу тенденции: ее продолжение или разворот.

Модели продолжения включают в себя флаги (flags) и вымпелы (pennants). Они -- сигнал к игре в направлении текущей тенденции.

Модели разворота включают в себя конфигурацию «голова и плечи» (head-and-shoulders), ее перевернутый вариант (inverse head-and-shoulders), а также двойные вершины и основания (double tops and bottoms). Эти модели сигнализируют: пора брать прибыль с имеющихся позиций. Некоторые конфигурации могут быть моделями как продолжения, так и разворота: Пресловутые слуги двух господ -- треугольники (triangles) и прямоугольники (rectangles).

Модель «голова и плечи» -- хорошая отправная точка для приблизительного определения мишени новой нисходящей тенденции. Измерьте расстояние между макушкой «головы» и линией «шеи» и спроецируйте его вниз от линии «шеи».

Тактика игры

Ваши действия будут зависеть от того, насколько вы уверены в показаниях модели. Кроме того, они будут зависеть и от размера вашего счета. При крупной сумме можно постепенно купить и продать несколько контрактов. При мелкой сумме приходится играть лишь на один контракт, что требует очень точного расчета по времени. Это неплохая школа для начинающего трейдера.

1. Приступайте к продаже, выявив «голову» или правое «плечо» модели «голова и плечи» в сочетании с малым объемом, прорывом восходящей линии тренда или расхождением между индикаторами и ценами.

2. Понижение цен от «головы» образует линию «шеи». Если вы играете на повышение, поставьте стоп-приказ ниже линии «шеи».

3. Подъем к правому «плечу» обычно происходит при малом объеме и слабых технических индикаторах; он дает последнюю хорошую возможность получить прибыль от игры на повышение. Технические индикаторы иногда поднимаются выше у правого «плеча», нежели у «головы», но никогда не превышают уровня, достигнутого у левого «плеча». При игре на понижение в зоне правого «плеча» размещайте стоп-приказ у макушки «головы». Это должен быть приказ «закрой и развернись» (stop-and-reverse): если цены пойдут выше, вы не только выйдете из короткой позиции, но и одновременно откроете длинную (см. ниже подраздел о сигнале «Собака Баскервилей»).

4. Когда цены прорывают линию «шеи», а затем возвращаются к ней на малом объеме, это превосходная возможность сыграть на понижение с защитным стоп-приказом чуть выше линии «шеи».

Прямоугольники

Прямоугольник--это графическая модель, отражающая движение цен между двумя параллельными линиями. Обычно они горизонтальные, но могут быть восходящими и нисходящими (см. подраздел «Линия и флаг»). Прямоугольники и треугольники могут быть моделями продолжения или разворота.

Для построения прямоугольника требуются четыре точки: два пика дая построения верхней параллели и две впадины дая нижней (рис. 3.13). Эти прямые следует проводить через края области застоя, а не через крайние максимумы и минимумы.

Прямоугольники обычно шире при восходящих тенденциях и уже при нисходящих. Чем длиннее прямоугольник, тем серьезнее прорыв из него. Особенно значимы прорывы из прямоугольников на недельных графиках, т. к. они знаменуют собой весомую победу либо быков, либо медведей.

Тактика игры

Биржевые трейдеры могут сделать деньги, торгуя на кратковременных перепадах в рамках прямоугольника, но действительно большие деньги сулит игра в направлении прорыва.

1. Торгуя в рамках прямоугольника, покупайте у нижней границы, а продавайте у верхней. Осцилляторы помогут определить момент надвигающегося разворота цен в рамках прямоугольника.

При покупке у нижней границы прямоугольника размещайте защитный стоп-приказ чуть ниже него. При игре на понижение возле верхней рамки прямоугольника размещайте защитный стоп-приказ чуть выше этой границы. Нужно действовать проворно, снимая прибыль при первом же

признаке разворота. Рискованно выжидать, пока цены передвинутся еще на несколько тиков в рамках прямоугольника.

2. При покупке после прорыва вверх или короткой продаже после прорыва вниз размещайте защитный стоп-приказ внутри прямоугольника. Цены могут вернуться к границе прямоугольника на малом объеме, однако после истинного прорыва в прямоугольник они уже не углубятся.

Линия и флаг

Линия -- это разновидность прямоугольника, т. е. узкая, горизонтальная, более протяженная зона застоя. По теории Доу, линия -- это коррекция основной тенденции. Она представлена зоной застоя, высота которой составляет около 3% от текущей цены. Если вместо глубокой коррекции рынок всего лишь «вычерчивает линию», это указывает на особенно мощную основную тенденцию.

Флаг -- это прямоугольник, параллели которого направлены по восходящей или нисходящей. Прорывы обычно направлены в сторону, противоположную наклону флага. Так, при восходящих флагах более вероятен прорыв вниз, а при нисходящих -- вверх.

Треугольник

Треугольник -- это область застоя, верхняя и нижняя границы которой сходятся с правой стороны. Он бывает моделью разворота, но чаще -- моделью продолжения.

Моделью продолжения чаще становится узкий треугольник высотой 10- 15% от размера предыдущей тенденции. Крупные треугольники высотой в треть и выше размера предшествующей тенденции чаще становятся моделями разворота. И наконец, некоторые треугольники просто-напросто переходят в торговые коридоры.

Восходящий треугольник (ascending triangle) имеет относительно горизонтальную верхнюю грань и направленную вверх нижнюю грань. Горизонтальный верх показывает, что быки еще сильны и способны подтянуть цены на новый уровень, в то время как медведи, слабея, не могут снизить их.

Восходящий треугольник чаще оборачивается прорывом вверх.

Тактика игры

В пределах треугольника игра оправданна лишь при его очень крупных размерах. По мере старения треугольника диапазон колебаний сужается, как и возможная величина прибыли. Меж тем проскальзывание и комиссионные продолжают истощать ваш торговый капитал.

1. При торговле внутри треугольника опирайтесь на осцилляторы -- стохастический осциллятор (раздел 4.7) или биржевой рентген (раздел 8.1). Они помогут выявить краткосрочные перепады цен.

2. Чтобы определить по дневному графику, какой прорыв более вероятен -- вверх или вниз, обратитесь к недельному графику (раздел 9.1). При недельной восходящей тенденции вероятнее прорыв вверх из треугольника, и наоборот.

3. Решив купить при прорыве вверх, размещайте приказ о покупке чуть выше верхней границы треугольника и опускайте эту отметку по мере его сужения. Решив сыграть на понижение при прорыве вниз размещайте приказ о продаже чуть ниже нижней границы и поднимайте эту отметку по мере сужения треугольника. Открыв позицию, ставьте защитный стоп-приказ внутри треугольника. Возвращение цен не исключено, но после истинного прорыва они уже не углубятся в него.

Нестандартные треугольники

Вымпел (pennant): маленький треугольник с наклоном сторон в одном направлении. Вымпелы с наклоном против тенденции представляют собой модели продолжения. Есть старая поговорка про вымпел, взметнувшийся на полпути к вершине мачты. Для нас это подсказка, как определить мишень тенденции к подъему. Вымпел с наклоном в сторону тенденции указывает на ее истощение: она близка к развороту.

Двойные вершины и основания

Двойные вершины (double tops) образуются, кода цены подскакивают в зону предыдущего максимума. Двойные основания (double bottoms) образуются, когда цены падают до предыдущего минимума. Второй пик (впадина) может быть чуть выше или ниже первого, что нередко обескураживает начинающих аналитиков.

Для выявления двойных вершин и оснований сметливые трейдеры используют технические индикаторы. В этих ситуациях индикаторы часто демонстрируют расхождения. Покупка при двойных основаниях и короткая продажа при двойных вершинах -- из числа наиболее выгодных игровых вариантов.

Глава 4

Компьютерный технический анализ

Три группы индикаторов

Индикаторы тенденций -- скользящие средние, схождение-расхождение скользящих средних, гистограмма MACD, система направленного движения, балансовый объем, накопление/распределение и прочие. Индикаторы этой группы подают синхронные или запаздывающие сигналы, т. е. одновременно или после разворота тенденции.

Осцилляторы помогают определить поворотные моменты. К ним относятся: стохастический осциллятор, скорость изменения, сглаженная скорость изменения, темп, индекс относительной силы, биржевой рентген (Elder-ray), индекс силы, процентный диапазон Уильямса, индекс товарного канала и прочие. Индикаторы этой группы подают опережающие или синхронные сигналы и нередко разворачиваются раньше цен.

Bollinger Bands

Bollinger Bands обычно наносятся на ценовой график, но могут наноситься и на график индикатора. Как и в случае с Envelopes, интерпретация Bollinger Bands основана на том, что ценам свойственно оставаться в пределах верхней и нижней границ полосы. Отличительной особенностью Полос Боллинджера является их переменная ширина, обусловленная волатильностью цен. В периоды значительных ценовых изменений (т.е., высокой волатильности) полосы расширяются, давая простор ценам. В периоды застоя (т.е., низкой волатильности) полосы сужаются, удерживая цены в пределах своих границ.

К особенностям этого индикатора можно отнести:

1. резкие изменения цен, обычно происходящие после сужения полосы, соответствующего снижению волатильности;

2. если цены выходят за пределы полосы, следует ожидать продолжения текущей тенденции;

3. если за пиками и впадинами за пределами полосы следуют пики и впадины внутри полосы, возможен разворот тенденции;

4. движение цен, начавшееся от одной из границ полосы, обычно достигает противоположной границы.

Рекомендуется использовать 20-периодное простое скользящее среднее в качестве средней линии и 2 стандартных отклонения -- для расчета границ полосы. Кроме того, скользящие средние длиной менее 10 периодов малоэффективны.

СКОЛЬЗЯЩИЕ СРЕДНИЕ

moving average

Скользящее среднее (moving average, МА) показывает среднее значение данных в его окне (window) -- периоде, который оно охватывает. Так, 5-дневное МА показывает среднюю цену за последние 5 дней, 20-дневное -- за последние 20 дней и т.д.

Скользящее среднее -- это фотокомпозиция рынка: оно охватывает цены за несколько дней или недель. Рынок -- это толпа, и скользящее среднее показывает направление ее движения.

Наиболее важная информация МА -- направление его наклона. Восходящее МА означает, что у толпы растет оптимизм, т. е. быки набирают силу.

Нисходящее МА показывает, что толпа впадает в пессимизм, т. е. у власти -- медведи. Если воодушевление толпы сильнее прежнего, цены поднимаются выше МА. Давнишние механические системы биржевой игры обычно сводились к четырем правилам использования скользящего среднего:

1) если МА возрастает и цены закрываются выше него, покупай;

2) если цены закрываются ниже МА, продавай;

3) если МА убывает и цены закрываются ниже него, играй на понижение;

4) если цены закрываются выше МА, закрывай короткие позиции. Эти механические методы срабатывают, когда рынки движутся вверх или вниз. Когда рынок входит в торговый коридор, они приводят к ложным сигналам и потерям.

Скользящие средние служат зонами поддержки и сопротивления. Восходящее МА -- это обычно пол дая цен, а нисходящее -- потолок. Поэтому покупать стоит вблизи восходящего МА, а продавать вблизи нисходящего МА.

СХОЖДЕНИЕ-РАСХОЖДЕНИЕ

СКОЛЬЗЯЩИХ СРЕДНИХ (MACD) И ГИСТОГРАММА MACD

MACD

Первоначально индикатор MACD состоял из двух линий: сплошной (именуемой линией MACD) и пунктирной (именуемой сигнальной линией). Линия MACD -- это разница между двумя экспоненциальными скользящими средними. Она быстрее реагирует на изменения цен.

Пересечения линии MACD и сигнальной линии показывают изменение соотношения сил между быками и медведями. Быстрая линия MACD отражает соглашение за более короткий период, а медленная сигнальная линия -- за более длительный. Если быстрая линия MACD поднимается над медленной, то это означает, что тон на рынке задают быки и лучше играть на повышение.

Если же быстрая линия падает ниже медленной, значит, власть на рынке захватили медведи и стоит играть на понижение. Гистограмма MACD позволяет принимать торговые решения в любом масштабе времени: на недельных, дневных, часовых графиках и т.д. Сигналы недельной гистограммы MACD предвещают более крупные изменения цен, чем дневные или часовые индикаторы. Это относится ко всем индикаторам: сигналы более длительных периодов предвещают более крупные изменения цен.

Тактика игры. Пересечения линий MACD и сигнальной указывают на перемены рыночных течений. Торговать в направлении таких пересечений -- значит плыть по течению.

Многие трейдеры пытаются оптимизировать MACD -- подкрутить его параметры с помощью иных скользящих средних, а не стандартных 12-дневных, 26-дневных и 9-дневных ЕМА. Довольно популярен вариант из 5, 34 и 7.

Гистограмма MACD позволяет оценить соотношение сил между быками и медведями глубже, чем стандартный MACD. Она показывает, какая группа доминирует, становится ли эта группа сильнее или слабее. Это один из лучших индикаторов в арсенале трейдеров.

Наклон гистограммы MACD -- это соотношение между любыми двумя соседними столбиками. Если второй столбик выше первого (как высота заглавной «М» в паре «м-М»), гистограмма восходящая. Если же второй столбик ниже первого (как понижение прописной «р» в паре «Р-р»), гистограмма нисходящая.

Направление наклона гистограммы MACD важнее, чем ее расположение относительно нулевой линии. Самое лучшее время для продажи -- когда гистограмма MACD выше нулевой линии, но с наклоном вниз, т. е. это признак выдыхающихся быков и матереющих медведей. Самое лучшее время покупать--когда гистограмма MACD ниже нулевой линии, но идет в гору, т. е. это признак выдыхающихся медведей и матереющих быков.

Тактика игры.

1. Приступайте к покупке, когда гистограмма MACD, упав ниже нуля, начинает подниматься. Размещайте защитный стоп-приказ ниже недавнего минимума.

2. Приступайте к игре на понижение, когда гистограмма MACD, поднявшись выше нуля, начинает падать. Размещайте защитный стоп-приказ чуть выше недавнего максимума.

На дневных графиках гистограмма MACD почти все время скачет вверх-вниз, и переключаться всякий раз с покупки на продажу и наоборот непрактично. Перемены ее наклона гораздо значимее на недельных графиках, вследствие чего именно они вошли в торговую систему «Тройной выбор» Когда дневная гистограмма MACD достигает рекордной высоты за последние три месяца, она показывает, что быки очень сильны и цены, скорее всего, поднимутся еще выше. Если дневная гистограмма MACD достигает нового минимума за последние три месяца, то цены, скорее всего, упадут еще ниже.

Если во время повышения цен гистограмма MACD достигает нового максимума -- значит, восходящая тенденция жизнестойка и при следующем подъеме цены поднимутся до уровня предыдущего пика или выше. Если во время спада гистограмма MACD достигает нового минимума -- значит, медведи сильны и цены, скорее всего, упадут до уровня последней впадины или ниже.

Самый сильный сигнал в техническом анализе

Расхождения между гистограммой MACD и ценами появляются на каждом рынке лишь несколько раз в год, однако этот сигнал -- сильнейший в техническом анализе. Подобные расхождения зачастую указывают на ключевые поворотные моменты и подают особо сильные сигналы к покупке или продаже. Они появляются не на всех значительных разворотах, но всякое их появление указывает на возможность важного разворота.

Если цены достигают нового максимума, а гистограмма MACD прекращает подъем на низком уровне, то налицо медвежье расхождение, или расхождение пиков (bearish divergence). Более низкий пик MACD показывает, что быки ослабли, хотя цены возросли. Когда быки теряют силы, медведи готовы захватить власть. Расхождения между пиками гистограммы MACD и цен выявляют слабость, когда цены достигают крайних высот. Они

подают сигнал к продаже, в то время как большинство игроков предвкушают подъем цен на новую высоту!

3. Если гистограмма MACD начинает опускаться от своего второго, более низкого пика, а цены находятся у новых высот, играйте на понижение. Размещайте защитный стоп-приказ выше недавнего максимума. Если цены неуклонно падают до новых минимумов, а гистограмма MACD также опускается, то она подтверждает силу нисходящей тенденции. Если же цены падают до нового минимума, а гистограмма MACD останавливается на более высоком уровне, то это -- бычье расхождение, или расхождение впадин (bullish divergence). Оно показывает, что цены падают с меньшей силой, медведи слабее, чем кажутся, а быки готовы захватить бразды прав ления. Расхождения между впадинами гистограммы MACD и цен оповещают о силе быков и подают сигнал к покупке, в то время как большинство игроков опасаются падения цен на новую глубину!

4. Если гистограмма MACD начинает подниматься со своей второй, более мелкой, впадины, а цены находятся у нового минимума, то покупайте. Размещайте защитный стоп-приказ ниже недавнего минимума. Если расхождение между впадинами гистограммы MACD и цен обрывается и цены падают еще ниже, вам придется продавать, когда они коснутся вашего стоп-приказа. Продолжайте следить за гистограммой MACD. Если она опустится на еще одну более мелкую впадину, а цены упадут до нового минимума, то перед вами тройное расхождение впадин (triple bullish divergence) -- особенно сильный сигнал к покупке. Покупайте, как только гистограмма MACD начнет подниматься от своей третьей впадины. А в случае тройного расхождения пиков (triple bearish divergence) следует опять играть на понижение.

СТОХАСТИЧЕСКИЙ ОСЦИЛЛЯТОР

Stochastic Oscillator

Стохастический осциллятор измеряет соотношение между каждой из цен закрытия

и недавним диапазоном максимумов и минимумов. Стохастический осциллятор состоит из двух линий: быстрой, обозначенной «%К», и медленной, обозначенной «%D». Чаще всего трейдеры используют 5-дневный медленный стохастический осциллятор со сглаживанием по 3-дневному окну. Стохастический осциллятор колеблется от 0 до 100. Погранлинии наносятся на уровнях в 20% и 80% и обозначают области перекупленное™ и перепроданное™.

Психология биржевой толпы. Психология биржевой толпы Каждая цена--это соглашение о ценности рынка, достигнутое всеми трейдерами в момент сделки. Особенно важны цены закрытия, т. к. от них зависят денежные расчеты между трейдерами. Максимум в любом окне отражает максимальную силу быков в этот период, а минимум -- максимальную силу медведей. Стохастический осциллятор измеряет способность быков или медведей закрыть цены у верхнего или нижнего края недавнего диапазона. При подъемах цен рынок обычно закрывается вблизи максимума. Если быки могут поднять цены в течение дня, но не в состоянии закрыть их у высшего уровня, то стохастический осциллятор поворачивает вниз. Он указывает, что быки слабее, чем кажутся, и дает сигнал к продаже. При нисходящих тенденциях цены обычно закрываются вблизи минимума. Если в конце дня цены оказываются вблизи максимума, значит, медведи могут понижать цены временно, в течение дня, но не в силах удерживать их на низком уровне. Поворот стохастического осциллятора вверх означает, что медведи слабее, чем кажутся: это сигнал к покупке.