Учет рисков инвестирования при разработке бизнес–планов

В таблице 3.1.1 представлены данные о начале строительства и его продолжительности.

Таблица 3.1.1 Продолжительность строительства объектов

Административно-производственный корпус и два его производственных цеха (мельничный и минипекарня) были сданы в эксплуатацию в декабре 2010 года. Цех по переработке масличных культур был сдан в апреле 2010 года и через месяц был сдан производственный цех по выпуску овощных консервов.

Общая сметная стоимость проекта составила 266336,44 тыс. тенге. Стоимость объектов на момент запуска представлена в таблице 3.1.2.

Таблица 3.1.2 Сметная стоимость объектов на момент запуска

В сметную стоимость также вошли затраты на производство работ в зимнее время, дополнительные расходы на транспортировку привозных материалов, организованный набор рабочей силы и другие.

3.2 Метод оценки риска инвестирования

Правилом классической рыночной экономики считается, что проектам, предполагающим наиболее высокий доход, сопутствует также и наибольший риск.

Проблема риска является одной из основных при сравнении и выборе вариантов инвестиций. Для уменьшения риска прибегают к различным методам, позволяющим повысить надежность результатов инвестиций: анализ чувствительности, метод математической статистики, экономико-математическое моделирование. Предполагается, что риск может быть уменьшен при более четком понимании действия механизма формирования прибыли с учетом различных зависимостей, факторов и так далее. В финансовом анализе эффективности инвестиций в основном используют четыре показателя : период окупаемости - П_ок, чистый приведенный доход - W, внутренняя норма доходности - q_в и рентабельность - V.

Для фирм и предприятий предполагается выбрать любой из перечисленных показателей при выборе варианта инвестиционного проекта. Многие фирмы для повышения надежности при выборе вариантов проекта ориентируются не на один, а на два и более измерителя. В приведенной ниже таблице 3.2.1 содержатся данные о частоте применения тех или иных измерителей эффективности в США.

Таблица 3.2.1 Частота применения показателей

Периодом окупаемости проекта называется время, за которое сумма поступлений от реализаций проекта покроет сумму затрат. Наряду с наглядностью и простотой этот показатель имеет один существенный недостаток - он не учитывает ценность поступлений будущих периодов. Для устранения указанного недостатка все основные показатели эффективности инвестиций рассчитываются только с использованием приведенных (дисконтированных) денежных потоков.

Таким образом, обычно используют дисконтированный период окупаемости.

В процессе расчета срока окупаемости с учетом дисконтирования значения ежегодных поступлений приводятся к начальному уровню.

Достоинством показателя "период окупаемости проекта" можно считать то, что он достаточно хорошо характеризует риск проекта. В качестве недостатков можно отметить то, что период окупаемости не отражает эффективность проекта после его окупаемости и не может быть использован для определения прибыльности проекта.

П_у - упрощенный показатель периода окупаемости (без учета фактора времени).

,

где К - размер инвестиций,

R - ежегодный чистый доход.

В нашем проекте величина инвестиций равна 266336,44 тыс. тенге. Для определения упрощенного показателя периода окупаемости суммируем годовые доходы:

0 + 0 + 38870,42 + 90843,4 + 106629,08 + 119873,56 * х = 266336,44, откудах = 0,25 и П = 5,25 года.

Более точный показатель - период окупаемости проекта с учетом фактора времени:

где сумма последовательных членов ряда доходов S_m, дисконтированных по ставке q (ставке сравнения) S_m < K< S_m+1;

R_t - размер члена потока платежей;

V_t - дисконтный множитель по ставке q.

Для оценки периода окупаемости найдем сумму инвестиций с процентами по ставке q=20 % в период с 2010 года по 1995 включительно и q= 10 % за 2010 год. При расчете наращенной суммы денег и определении действительной ставки процентов при получении кредитов необходим учет инфляции. Сумму инвестиций с процентами по ставке q найдем по формуле 3.2.3:

где С - наращенная сумма к концу срока окончания кредита с учетом инфляции;

N - сумма полученной ссуды;

i - ставка процентов;

h - темп инфляции;

n - продолжительность ссуды в годах.

Кредит 2010 - 2010 годов был взят под 20 % годовых в Кустанайском филиале КБ "Казэнергоинвест"; темп инфляции примем в размере 15 %. Наращенная сумма инвестиций в 2010 году рассчитывается с учетом ставки процентов, равной 10 , и инфляции - 7 %.

Таким образом, сумма инвестиций в период 2010-2010 годы составит:

А в 2010 году:

Общая сумма инвестиций с процентами равна 300723,49 тыс. тенге.

С 2010 года предприятие начало производить продукцию и и получать доходы. Для того чтобы рассчитать период окупаемости проекта с учетом фактора времени, доходы, как и расходы необходимо дисконтировать. В 2008 году процентная ставка дисконта составила 20%, а в последующие годы - 10%. Для выявления современной величины доходов, полученных за время функционирования предприятия воспользуемся формулой:

,

Найдем суммы приведенных доходов:

;

;

;

Современная величина дохода составила 283265,35 тыс. тенге.

В знаменатель формулы 3.2.4 подставим величину стоимости квитирования дохода за 2010 год (плановый показатель).

Период окупаемости (при условии, что доход может выплачиваться и за часть года) составит:

Второй показатель использования инвестиций - чистый приведенный доход (W) - представляет собой сумму дисконтированных финансов все годы проекта, считая от даты начала инвестиций. Данная величина характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный результат.

,

Где К_t - инвестиционные расходы в периоде t;

n₁ - продолжительность процесса инвестиций;

n₂ - продолжительность периода отдачи инвестиций;

V - дисконтный множитель по ставке q (ставке сравнения).

W = 9897,16*1,2 - 88789,16*1,2 - 150059,53*1,2 - 17590,597*1,1 + +38870,42*1,2+90843,4*1,1+106629,08*1,1+119873,56*1,1= = 110527,11 тыс. тенге.

Внутренняя норма доходности - q_в. Под внутренней нормой доходности понимают ту расчетную ставку процентов, при которой капитализация.

Заключение

Прямые иностранные инвестиции в настоящее время играют важную роль в связывании многих национальных экономик, создавая интегрированную систему международного производства - производительное ядро глобализирующейся экономики.

Автор рассматривал и анализировал возможности инвестирования на предприятие «Булак».

В нашей организации прирост продукции на 158,57 % (82416,93 : 51972,98*100 ) в 2009 году обеспечен за счет увеличения численности работающих, а снижением на 58,57 % ( - 30443,96 : 51972,98*100 ) обязан снижению производительности труда. Столь резкое увеличение численности работающих на предприятии в 2009 году объясняется вводом новых производственных цехов, на обслуживание которых потребовалось привлечь дополнительные силы, в результате чего производительность по сравнению с 2008 годом снизилась.

В 2010 году с увеличением численности возросла и производительность труда. Так прирост объема продукции на 47,3 % (7460,01:15785,68*100 %) обеспечен за счет увеличения численности работающих и на 52,7 % (8325,666:15785,68*100 %) в результате повышения производительности труда.

Методика комплексного анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности занимает важное место в управленческом анализе. Ее применение обеспечит:

4) объективную оценку прошлой деятельности, поиск резервов повышения эффективности хозяйствования;

5) технико-экономическое обоснование перехода на новые формы собственности и хозяйствования;

6) сравнительную оценку товаропроизводителей в конкурентной борьбе и выбор партнеров.

В зависимости от изменения конъюнктуры рынка в связи с имеющимися возможностями сбыта, рассчитаны варианты среднегодовой прибыли, которые представлены в виде матрицы платежеспособности с учетом ожидаемого значения потерь, связанных с хранением нереализованной продукции, как следствия неиспользованных возможностей, нерационального распределения инвестиций и снижения оборачиваемости оборотных средств.

Этот показатель является основой минимаксного критерия Сэвиджа. согласно которому выбирается такая стратегия S, при которой величина риска принимает минимальное значение в самой неблагоприятной ситуации:

После финансового анализа предприятия был составлен инвестиционный проект промышленного комплекса по переработке сельскохозяйственной продукции и жилая зона из коттеджей с хозяйственными постройками крестьянского хозяйства «Булак». После составления проекта были определены и рассчитаны методы оценки риска инвестирования, которые показали, что все расчеты проведены экономически правильно и предложенный проект может быть рентабелен.

Список использованной литературы

1 Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник - 3 -е. издание, перераб. - М.: Финансы и статистика, 1995. - 288с.

2 Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. - М.:Финансы и статистика, 1984. - 25с.

3 Закон Республики Казахстан «О бухгалтерском учёте» №2732 от 26.12.95года. - 75с.

4 Радостовец В.К. Финансовый и управленческий учёт на предприятии. - Алматы: НАК «Центраудит». 1997. - 575с.

5 Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика. 2001. - 208с.

6 Белобородова В.А. Бухгалтерский учёт с основами экономического анализа. - М.: Финансы и статистика. 1982. - 55с.

7 Галанина Е.Н. Бухгалтерский учёт. - М.:Финансы и статистика. 1994. - 13с.

8 Жапаров К.Ж. Учёт и анализ. - Алматы, 1999. - 8с.

9 Жапаров К.Ж., Жапаров Т.К. Финансовый анализ. - Алматы, 1988. - 16с.

10 Жапаров К.Ж., Ладаненко Е.И., Жапаров Т.К. Бухгалтерский учёт в условиях рынка. 1998. - 23с.

11 Козлова Е.П., Парашутин Н.В., Бабченко Т.Н. Бухгалтерский учёт. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 48с.

12 Кондраков Н.В. Бухгалтерский учёт, анализ хозяйственной деятельности и аудит. - М: Перспектива, 1994. - 32с.

13 Краснощёкова Г.А., Редькина Г.В.Экономика, организация и планирование производства на предприятиях хранения и переработки зерна. - М.: Агропромиздат, 1991. - 16с.

14 Маргулис А.Ш. Экономический анализ. - М.;1997. - 256с.

15 Методика учёта и анализа себестоимости продукции под редакцией Шеремет А.Д. - М.: Финансы и статистика, 1987. - 156с.

16 Радостовец В.К., Радостовец В.В.,Шмидт О.И. Бухгалтерский учёт на предприятии. - Алматы, Центриздат - Казахстан, 1998. - 16с.

17 Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. - Минск, 1997. - 56с.

18 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск:000 Новое время, 1999. - 19с.

19 Экономика предприятия под ред. проф. Горфинкель В.П.,проф. Швандар В.А. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,1998. - 19с.

20 Кеулимжаев К.К., Джумагазина А.К. Вопросы совершенствования учёта затрат на производство // Бухгалтерский учёт и аудит. - №6 - 1999. - 65с.

21 Кеулимжаев К.К., Сулеева С.Е. Аудиторская проверка правильности формирования выпущенной продукции // Бухгалтерский учёт и аудит. №1 - 2000. - 69с.

22 Мукаханов А.Ж., Шувалова В.И. Вопросы, решаемые при формировании учётной политики. // Бухгалтерский учёт и аудит. №5 - 1999. - 85с.

23 Сатубалдин С.С., Абдиманов Б.А. Концептуальные основы управленческого учёта // Бухгалтерский учёт и аудит. №2 - 1999. - 96с.

24 Учёт затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции, работ и услуг // Библиотека бухгалтера и предпринимателя, №2-3 -1998. - 69с.

25 Годовые отчёты за 2004-2009 годы ТОО «Булак». - 39с.

26 Регистры бухгалтерского учёта.

27 Отчеты о результатах финансово - хозяйственной деятельности ТОО «Булак» за 2004-2008 гг.

Размещено на Allbest.ru