Управление дебиторской задолженностью

Коэффициенты финансовой устойчивости имеют предназначение показать степень возможного риска банкротства предприятия в связи с использованием заемных финансовых ресурсов.

Рассматриваемая ниже группа финансовых коэффициентов помогает определить зависимость компании от заемного капитала и сопоставить позиции кредиторов и собственников. Успешное использование заемных средств способствует увеличению прибыли владельцев предприятия, поскольку им принадлежит прибыль, полученная на эти средства сверх выплаченных процентов, что ведет к увеличению собственного капитала компании. С точки зрения ссудодателя задолженность, в виде процентных платежей и погашения основной (капитальной) сумма долга, должна быть ему выплачена и в том случае, если полученная прибыль меньше суммы причитающихся ему платежей. Владельцы компании через ее руководство должны удовлетворить претензии кредиторов, что может весьма отрицательно повлиять на собственный капитал компании.

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ООО «Базис» представлены в таблице 6.

Таблица 6 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель	Значение по периодам	Абсолютное отклонение от 2012 года	Описание показателя и его нормативное значение
	2010	2011	2012	2010	2011
Коэффициент независимости	0,75	0,74	0,69	- 0,06	0,05	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6 - 0,7).
Коэффициент финансовой зависимости	1,33	1,35	1,45	0,12	0,10	Отношение заемного капитала к общей сумме капитала (менее 1,5)
Коэффициент финансового рычага (левериджа)	0,33	0,35	0,45	0,12	0,10	Отношение заемного капитала к собственному.Нормальное значение: не более 1 (оптимальное 0,43 - 0,67).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,39	0,23	0,26	- 0,13	0,03	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более.
Коэффициент маневренности	0,21	0,11	0,16	- 0,05	0,05	Отношение собственных оборотных средств к источникам собств. средств. Норм. значение: не менее 0,05.

Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала компании в его активах. Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Значение показателя у данного предприятия находится в диапазоне.

Коэффициент независимости в 2012 году составил 69 %. Эти данные говорят о том, что 69 % источников финансовых ресурсов получены предприятием из собственных источников, соответственно 31 % - из заемных. Можно сказать, что предприятие имеет очень низкий уровень банкротства.

Для сравнения в 2010 году коэффициент независимости составил 75 %, следовательно, 25 % источников финансовых ресурсов получено из заемных. Как видно, в 2012 году процент ресурсов полученных предприятием из собственных источников ниже, чем в 2010 и 2011 году.

Коэффициент финансовой зависимости - показатель, обратный коэффициенту независимости. Чем выше его величина, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Во всех трех периодах значение попадает в диапазон.

Коэффициент финансового рычага определяется соотношением заемных и собственных средств предприятия, характеризует зависимость предприятия от внешних займов и показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. На предприятии коэффициент финансового рычага увеличился в 2012 году на 12 и 10 процентных пункта и составил 0,45. Это говорит о достаточной финансовой устойчивости. Во всех периодах показатель в норме, то есть находится в диапазоне. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2010. С. 29.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент маневренности не находится в диапазоне. В 2010 году он составил 0,21, в 2011 - 0,11 и в 2012 году - 0,16. Эти значения находятся выше границы диапазона, что является положительным моментом.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период.

В отличие от показателей ликвидности или финансовой устойчивости, для показателей данной группы нет нормативов, поэтому их необходимо сравнивать в динамике, а также со среднеотраслевыми показателями.

Коэффициент оборачиваемости активов определяется отношением выручки к величине активов предприятия и характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся у него ресурсов, независимо от источников их привлечения.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяется отношением выручки к величине собственного капитала и характеризует скорость оборота вложенного капитала, или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств определяется отношением выручки к величине оборотных активов и характеризует скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период, показывает, сколько рублей выручки дает каждый рубль, вложенный в оборотные средства. Можно рассчитать также оборачиваемость отдельных элементов оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется отношением себестоимости к величине кредиторской задолженности и показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов определяется отношением себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг к величине запасов и отражает скорость реализации запасов. Чем больше оборачиваемость запасов, тем меньше средств задействовано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, а значит, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ) рассчитывается как отношение объема отгрузки по отпускным ценам (выручка от продажи без налога на добавленную стоимость) к средней величине дебиторской задолженности.

Анализ коэффициентов деловой активности предприятия ООО «Базис» приведен в таблице 7.

Таблица 7 - Анализ показателей деловой активности

Показатель	Значение по периодам	Абсолютное отклонение показателей
	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2011 г. к 2010 г.	2012 г. к 2011 г.
Оборачиваемость активов: коэффициент (период)	1,59 (230)	1,93 (189)	2,10 (174)	0,34 (- 41)	0,17 (- 15)
Оборачиваемость собственного капитала: коэффициент (период)	1,9 (194)	2,6 (141)	2,9 (124)	0,7 (- 53)	0,3 (- 17)
Оборачиваемость оборотных активов: коэффициент (период)	3,9 (93)	5,2 (70)	5,5 (66)	1,3 (- 23)	0,3 (- 4)
Оборачиваемость дебиторской задолженности: коэффициент (период)	6,84 (53)	9,11 (40)	9,48 (38)	1,27 (- 13)	0,37 (- 2)
Оборачиваемость кредиторской задолженности: коэффициент (период)	6,47 (56)	9,25 (39)	7,57 (48)	2,78 (- 17)	- 1,68 (- 9)
Оборачиваемость запасов: коэффициент (период)	18,8 (19)	25,3 (14)	27,6 (13)	6,5 (- 5)	2,3 (- 1)
Длительность операционного цикла, дней	72	54	51	- 18	- 3
Длительность финансового цикла, дней	16	15	3	- 1	- 12

Коэффициент оборачиваемости активов за анализируемый период увеличился и к 2012 году составил 2,10. Это говорит о том, что за год активы совершают более двух.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала также ежегодно увеличивается, хотя темп роста замедлился. На конец 2012 года показатель составил 2,90. Таким образом, на каждый рубль вложенных средств приходится 2,9 рубля выручки.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств имеет тенденцию к увеличению. Каждый рубль, вложенный в оборотные активы в 2011 году, принес 5,2 рублей выручки, а в 2012 - 5,5 рублей.

Оборачиваемость кредиторской задолженности сначала увеличилась к 2011 году (9,25), затем уменьшилась, и в 2012 году составила 7,57. В 2010 и 2012 годах средний срок погашения кредиторской задолженности больше аналогичного срока для дебиторской задолженности. Это означает, что предприятие расплачивается со своими кредиторами (поставщиками) быстрее, чем дебиторы (покупатели) расплачиваются с предприятием.

Длительность оборота запасов на предприятии за анализируемый период увеличилась и в 2012 году составила 13 дней. Ранее, в 2010 и 2011 году показатели составляли 19 и 14 дней соответственно.

Операционный цикл - время между закупкой сырья и материалов и получением выручки от реализации продукции. Рассчитывается как сумма длительности оборота запасов и длительность оборота дебиторской задолженности.

Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств.

Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция.

На данном предприятии величина операционного и финансового циклов с каждым годом снижается, что говорит о качественной финансовой политике в ООО «Базис».

Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от фокуса исследования эффективности. Эксперта может интересовать эффективности использования оборотных средств, основных активов, собственного капитала и так далее. Исходя их целей анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые порождают эту прибыль. Горфинкеля В.Я., Швандара В.А. Экономика предприятия: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. С. 670.

Анализ показателей рентабельности предприятия ООО «Базис» приведен в таблице 8.

Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных для характеристики рентабельности предприятия. Суть показателя рентабельности состоит в характеристике того, насколько эффективно был использован каждый привлеченный рубль.

Рентабельность активов предприятия показывает нам прибыль полученную предприятием с каждого рубля вложенного в имущество предприятия. В 2011 году этот коэффициент снизился по сравнению с 2010 годом до 2,4, но к 2012 году превысил показатель 2010 и стал 5,5.

Рентабельность оборотных активов показывает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Рентабельность оборотных активов, благодаря успешному использованию оборотных средств в основной деятельности предприятия, в 2012 году резко увеличилась по сравнению с прошлыми периодами и составила 26,4.



Таблица 8 - Анализ показателей рентабельности ООО «Базис»

Показатели	Значение по периодам, тыс. рублей	Абсолютное отклоненение, тыс. рублей	Относительное отклоненение, %
	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2012 г. к 2010 г.	2012 г. к 2011 г.	2012 г. к 2010 г.	2012 г. к 2011 г.
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции,работ, услуг за вычетом НДС и акцизов	601136	754077	905811	304675	151734	151	120
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, (включая коммерческие и управленческие расходы)	479032	669236	766995	287963	97759	160	115
Прибыль от продаж	52851	8599	56689	3838	48090	107	659
Прибыль до налогообложения	28824	17537	43577	14753	26040	151	248
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	10653	4843	14039	3386	9196	132	290
Чистая прибыль (убыток)	18891	9251	23859	4968	14608	126	258
Стоимость активов	378936	400596	463258	84322	62662	122	116
Стоимость оборотных активов	153649	134999	194837	41188	59838	127	144
Собственный капитал	285107	297321	319400	34293	22079	112	107
Долгосрочные обязательства	4005	8730	5796	1791	- 2934	145	66
Рентабельность активов	5,0	2,4	5,5	0,5	2,1	110	229
Рентабельность оборотных активов	18,8	12,2	26,4	7,6	14,2	140	217
Рентабельность собственного капитала	6,6	3,2	7,7	1,1	4,5	116	240
Рентабельность продаж	8,8	1,1	6,3	- 1,5	5,2	72	573
Рентабельность затрат (расходов)	3,9	1,4	3,1	- 0,8	1,7	80	221

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия. Если в 2010 году на каждый рубль собственных средств предприятие приносило в среднем 6,6 рублей прибыли, то в 2012 году каждый рубль собственных средств приносит предприятию уже 7,7 рублей. Относительно 2011 года к 2012 году рентабельность собственных средств возросла больше чем в два раза.

Рентабельность продаж характеризует удельный вес прибыли в составе выручки от реализации продукции. К 2012 году коэффициент рентабельности продаж составил 6,3 - это ниже уровня 2010 года на 1,5 и выше уровня 2011 года на 5,2.

Рентабельность затрат показывает какую же прибыль приносит нам то, что мы тратим, сколько действительно «копеек прибыли приносит рубль расходов».

Таким образом, рентабельность предприятия практически по всем показателям каждый год увеличивается, что указывает на эффективное использование ресурсов.

2.3 Анализ дебиторской задолженности предприятия

Анализ дебиторской задолженности предприятия проводится на основании материалов бухгалтерской и финансовой отчетности исследуемого предприятия. Его предпочтительнее проводить по истечении каждого отчетного периода (в данном случае это последние 3 года), когда формируются данные о полученной выручке.

Целью проведения анализа дебиторской задолженности является определение состава и динамики дебиторской задолженности предприятия, а также выявление объемов просроченной и безнадежной задолженности.

На первом этапе оценивается уровень дебиторской задолженности и его динамика в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который рассчитывается по формуле (3):



, (3)

где КОА_дз -- коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность;

ДЗ -- общая сумма дебиторской задолженности предприятия;

ОА -- общая сумма оборотных активов предприятия.

Коэффициенты отвлечения оборотных активов за 2010, 2011 и 2012 год составили: 0,62, 0,52, 0,62 соответственно. Судя по данным показателям можно предположить, что предприятие испытывает хронический дефицит оборотных средств.

На втором этапе анализа рассчитывается средняя дебиторская задолженность за год, которая определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая величина дебиторской задолженности на начало и конец анализируемого периода:

, (4)

где ДЗ_ср - средняя дебиторская задолженность;

ДЗ_н - дебиторская задолженность на начало периода;

ДЗ_к - дебиторская задолженность на конец периода.

Если в течение года величина выручки от продажи значительно изменялась по месяцам, то применяют уточненный способ расчета средней величины дебиторской задолженности, основанный на ежемесячных данных.

На третьем этапе рассчитывают коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется в течение изучаемого периода, и характеризует скорость, с которой дебиторская задолженность будет превращена в денежные средства, то есть ликвидность предприятия.



, (5)

где К_об(ДЗ) - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

В - выручка от продажи, полученная на условиях последующей оплаты.

К_об(ДЗ) для 2010, 2011, 2012 года составил соответственно: 6,8, 9,1, 9,5 раз. Рост коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности показывает относительное уменьшение коммерческого кредитования. Ежегодное повышение показателя свидетельствует об улучшении управления дебиторской задолженностью. В дальнейшем необходима максимизация этого показателя.

Оборачиваемость дебиторской задолженности может быть рассчитана в днях. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для ее возврата.

Продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию, называют сроком товарного кредита.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности сравниваются за ряд периодов или со средними показателями по отрасли, с условиями договоров. Сравнение фактической оборачиваемости с рассчитанной по условиям договоров дает возможность оценить степень своевременности платежей покупателями.

Период оборота дебиторской задолженности (Т_об(ДЗ) определяется по формуле (6):

, (6)

дебиторская задолженность финансовый управление

где Т_об(ДЗ) - период оборота дебиторской задолженности.



Период оборота дебиторской задолженности для 2010, 2011, 2012 года составил соответственно 53, 40, 38 дней. Уменьшившийся срок оплаты дебиторов говорит о повышении ликвидности дебиторской задолженности рассматриваемой организации.

Можно сделать вывод о том, что в 2010 году качество дебиторской задолженности было самое низкое, но в последующих периодах ситуация стала изменяться в лучшую сторону. Это связано с оздоровлением предприятия, расширением объемов производства.

Рассмотрим долю просроченной задолженности (dДЗ_п) в составе общей дебиторской задолженности:

, (7)

где dДЗ_п - доля просроченной дебиторской задолженности;

ДЗ_п - просроченная дебиторская задолженность.

Доля просроченной дебиторской задолженности для 2010, 2011, 2012 года составила соответственно 28,4 %, 23,7 %, 19,5 %.

Тенденция уменьшения данного показателя свидетельствует о повышении «качества» дебиторской задолженности, увеличении ее ликвидности. Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.

Анализ дебиторской задолженности необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности, т.к. она является одновременно источником ее покрытия. Данные для анализа дебиторской и кредиторской задолженности взяты из приложения к бухгалтерскому балансу № 3 (приложение И).

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности.

Рассчитаем среднегодовую кредиторскую задолженность по формуле (8):

, (8)

где КЗ_ср - средняя кредиторская задолженность;

КЗ_н - кредиторская задолженность на начало периода;

КЗ_к - кредиторская задолженность на конец периода.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитаем по формуле (9):

, (9)

где К_об(КЗ) - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

СПТ - себестоимость проданных товаров.

Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

К_об(КЗ) для 2010, 2011, 2012 года составил соответственно: 6,5, 9,2, 7,6 раз.

Выразим оборачиваемость кредиторской задолженности как среднее число дней, в течение которых компания оплачивает свои долги. Этот вариант показателя называется «период сбора кредиторской задолженности» и рассчитывается по формуле (10):

, (10)



где ПСКЗ - Период сбора кредиторской задолженности;

Д - длительность анализируемого периода.

Период сбора кредиторской задолженности для 2010, 2011, 2012 года составил соответственно 56, 40, 48 дней. Составим таблицу сравнительного анализа дебиторской и кредиторской задолженности за рассматриваемый период.

Таблица 9 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности за 2010 - 2012 год

Показатель	2010 год	2011 год	2012 год
	КЗ	ДЗ	Разница между КЗ и ДЗ	КЗ	ДЗ	Разница между КЗ и ДЗ	КЗ	ДЗ	Разница между КЗ и ДЗ
Значение в бухгалтерском балансе, тыс. рублей	78093	95769	- 17676	66669	69784	- 3115	136040	121391	14649
Темп роста (относительно предыдущего года), %	11,5	19	- 7,5	- 25	- 27	2	104	74	30
Оборачиваемость, в оборотах	6,5	6,8	0,3	9,2	9,1	0,1	7,6	9,5	1,9
Оборачиваемость, в днях	56	53	3	40	40	0	48	38	10

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности за 2010 год позволяет сделать вывод, что в организации преобладала сумма дебиторской задолженности, темп прироста и оборачиваемость были выше по сравнению с кредиторской задолженностью. Причина этого - несвоевременный расчет клиентов с ООО «Базис», а также несостоятельность сотрудников, ответственных за возврат долговых обязательств предприятию.

Состояния дебиторской и кредиторской задолженности в 2011 году находились практически на одном уровне.

В 2012 году резко выросли показатели кредиторской задолженности и основных средств, это произошло в связи с приобретением спецтехники с отсрочкой платежа. Значительный рост дебиторской задолженности сопровождался соответственным ростом продаж, т.е. рост выручки компании был обеспечен увеличением срока предоставления товарного кредита.

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской принято оценивать положительно. Это объясняется тем, что погашение дебиторской задолженности, ее инкассация и поступление денежных средств от заказчиков за отгруженную им продукцию позволяет предприятию в свою очередь своевременно рассчитываться со своими поставщиками и подрядчиками. Но это вовсе не значит, что любое превышение дебиторской задолженности над кредиторской заслуживает положительной оценки. Значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской не дает предприятию никаких преимуществ, но увеличивает потребность в оборотных средствах для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности.

Важное значение имеет сопоставление показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Если оборачиваемость дебиторской задолженности опережает оборачиваемость кредиторской, то это, как правило, означает, что при одновременном возникновении сопоставимой суммы кредиторской и дебиторской задолженности последняя поступит раньше, чем наступит срок погашения кредиторской задолженности. Таким образом создаются предпосылки для своевременных расчетов с поставщиками и подрядчиками.

Сделаем вывод, что за три года в ООО «Базис» произошли изменения в лучшую сторону, т.к. предприятию удалось установить соответствие дебиторской и кредиторской задолженностей, что способствует повышению ее финансовой устойчивости.

Для более полного анализ дебиторской задолженности ООО «Базис» составим реестр старения счетов дебиторов (таблица 10). Исходной информацией для его составления являются данные бухгалтерского учета по задолженности конкретных контрагентов, при этом важно получить информацию не только о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для получения информации о просроченной задолженности следует провести анализ договоров с контрагентами.

Таблица 10 - Реестр «старения» счетов дебиторов за 2012 год в тыс. рублей

Наименование дебиторов	0 - 30 дней	30 - 60 дней	60 - 90 дней	Свыше 90 дней	Долгосрочная	Всего	Доля, %
ООО «Маяк»	38800					38800	32
Колхоз «Дружба»	21500			1100	2765	25365	21
СХПК «Марьяновский»		7889	2800		3626	14315	12
Колхоз «Колос»	13941					13941	11
Прочие дебиторы	23500	5470				28970	24
Всего	97741	13359	2800	1100	6391	121391	100
Доля, %	81	11	2	1	5	100

Как видно из таблицы 10, большая часть дебиторов имеют задолженность сроком до 30 дней или 81 % - это нормальная дебиторская задолженность. Просроченную, не более чем на месяц, имеют 11 %, а задолженность свыше шестидесяти и девяноста дней - 2 % и 1 % соответственно. В то же время в реестре старения наблюдаются проблемные предприятия, которые имеют срок дебиторской задолженности сроком свыше одного года. Это СХПК «Марьяновский» (3626 тыс. рублей - 3 %) и колхоз «Дружба» (2765 тыс. рублей - 2 %). Но в то же время следует отметить, что эти предприятия финансируются из государственного бюджета и платежи, по размещённому госзаказу, после его выполнения, поступают со значительным опозданием.

Сделаем вывод, что ослаблено внимание к группе дебиторов, из-за которых сформировались долги. Сотрудникам фирмы необходимо обратить особое внимание на задолженность сроком возникновения 30 - 60 дней и свыше одного года.

На счетах четырех основных дебиторов сконцентрировано около 76 % от всей суммы дебиторской задолженности. Специалистам фирмы также необходимо именно на них обратить особое внимание.

Используя данные о среднем времени просрочки платежа по контрагентам и в целом по компании по уже погашенным счетам, можно значительно повысить точность планирования поступления денежных средств от дебиторов. Это упрощает процедуру построения бюджета в части прогнозирования поступлений денежных средств.

В процессе анализа (в разделе 2.3.1) использовался коэффициент просроченной дебиторской задолженности. Вычисленный коэффициент говорит о том, что 19 % всей дебиторской задолженности ООО «Базис» является просроченной. Этот высокий показатель сигнализирует о проблеме низкого качества дебиторской задолженности, что в свою очередь приводит к проблеме её низкой ликвидности. Как следствие - появляются проблемы с финансированием деятельности.

По причине сказанного выше, возникает необходимость прогнозирования безнадежной дебиторской задолженности (таблица 11). Доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. Согласно этой концепции проведены расчеты, которые позволяют заключить, что предприятие не получит 8664,725 тыс. рублей, что составляет почти 7,13 % всей дебиторской задолженности. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам. Данные по просроченной дебиторской задолженности взяты в приложении К.



Таблица 11 - Прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности

Классификация дебиторов по срокам задолженности, дней	Сумма дебиторской задолженности, тыс. рублей	Вероятность безнадежных долгов	Сумма безнадежных долгов, тыс. рублей	Реальная дебиторская задолженность, тыс. рублей
0 - 30	97741	0,025	2443,525	95297,475
30 - 60	13359	0,05	667,95	12691,05
60 - 90	2800	0,075	210	2590
90 - 120	-	0,1	-	-
120 - 150	-	0,15	-	-
150 - 180	-	0,3	-	-
180 - 360	1100	0,5	550	550
360 - 720	6391	0,75	4793,25	1597,75
Свыше двух лет	-	0,95	-	-
Итого:	121391		8664,725	112726,275

На рисунке 4 графически отображена структура дебиторской задолженности ООО «Базис» по срокам ее возникновения. Диаграмма демонстрирует отсутствие монотонности убывания сумм дебиторской задолженности с отдалением сроков образования этих задолженностей. Кроме того, имеется дебиторская задолженность с довольно длительным сроком (от 1 до свыше двух лет), ее сумма составляет 6391 тыс. рублей. Необходимо приложить все усилия, чтобы взыскать эту задолженность в ближайшее время, так как затягивание может привести к ее списанию.

Рисунок 4 - Графический анализ «возраста» дебиторской задолженности



Проведенный анализ дебиторской задолженности ООО «Базис» выявил как положительные так и отрицательные моменты.

К положительным можно отнести:

- ежегодное повышение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности (для 2010, 2011, 2012 года составил соответственно: 6,8, 9,1, 9,5 раз), что показывает относительное уменьшение коммерческого кредитования;

- снижение периода оборота дебиторской задолженности (в 2010, 2011, 2012 году - 53, 40, 38 дней соответственно), что говорит о повышении ликвидности дебиторской задолженности рассматриваемой организации;

- ежегодное уменьшение просроченной дебиторской задолженности: в 2010, 2011, 2012 году составила соответственно 28,4 %, 23,7 %, 19,5 %, что снижает риск ее непогашения;

- положительная тенденция в установке соответствия дебиторской и кредиторской задолженностей, что способствует повышению финансовой устойчивости предприятия.

К негативным факторам относится:

- высокий коэффициент отвлечения оборотных активов (за 2010, 2011 и 2012 год составили: 0,62, 0,52, 0,62 соответственно);

- высокий показатель просроченной задолженности - 19 %, из них 5 % - задолженность сроком больше года;

- не регламентирована работа с просроченной дебиторской задолженностью;

- отсутствуют данные о затратах, связанных с увеличением размера дебиторской задолженности;

- отсутствует методика по возврату дебиторской задолженности и предотвращению появления просроченной дебиторской задолженности.

Ориентируясь на выявленные проблемы и недостатки необходимо сформировать политику управления дебиторской задолженностью в ООО «Базис».

3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ В ООО «БАЗИС»

Во втором разделе данной дипломной работы нами был проведён анализ структуры дебиторской задолженности предприятия и выявлен ряд проблем и недостатков, которые необходимо устранить и доработать.

3.1 Рекомендации по контролю за дебиторской задолженностью и работе с клиентами

ООО «Базис» на конец 2012 года имела 62 % дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств. Практически вся являлась нормальной задолженностью, то есть ее погашение ожидалось в рамках установленных сроков. Тем не менее, вследствие выявленных негативных фактов и тенденций, необходимо проведение мероприятий по оздоровлению дебиторской задолженности.

В ООО «Базис» за состоянием дебиторской задолженности следит бухгалтерия. Задача бухгалтера состоит в том, чтобы определять сроки погашения данной задолженности, выявлять непогашенную в срок дебиторскую задолженность, своевременно предупреждать руководство об истечении срока исковой давности по дебиторской задолженности. Все это выявляется в результате инвентаризации задолженностей. Поэтому предприятие должно обозначить в своей учетной политике дату проведения инвентаризации дебиторской задолженности (не реже 1 раза в год).

Для проведения инвентаризации должна создаваться специальная комиссия, назначенная руководителем. Проверка состояния дебиторской задолженности должна проводиться по каждому покупателю и заказчику отдельно, чтобы знать, с кого именно впоследствии требовать уплату долга. После проведенной инвентаризации, организация, на наш взгляд, должна изучать, какой процент невозврата дебиторской задолженности приходится на одного или нескольких главных должников; будет ли влиять неплатеж одним из главных должников на финансовое положение предприятия, а также производить оценку по срокам образования задолженностей и срокам их возможного погашения.

Однако, выявление просроченной дебиторской задолженности один раз в год недостаточно. Руководство должно регулярно информироваться о состоянии задолженности покупателей, чтобы иметь возможность не допустить невыполнения покупателями своих обязательств. Для этого бухгалтерия может еженедельно представлять отчет о наличии и движении дебиторской задолженности. В таблице 12 представлена возможная форма данной отчетности.

Таблица 12 - Отчет о дебиторской задолженности с «____» по «____»

Ф.И.О. покупателя	Сумма задолженности	Вид задолженности	Вид оказанной покупателю услуги	Дата возникновения задолженности	Кол-во дней до окончания срока задолженности

В данной форме отчета отражена вся необходимая информация для контроля дебиторской задолженности.

После того, как в ООО «Базис» провели инвентаризацию дебиторской задолженности и выявили дебиторскую задолженность, срок погашения которой истекает, необходимо разработать план мероприятий по работе с конкретными покупателями и заказчиками. Такие мероприятия могут включать:

- телефонные переговоры;

- письменное напоминание на официальном уровне. В письме целесообразно указать необходимость согласования графика погашения задолженности к фиксированному сроку;

- выезды к контрагентам;

- анализ финансового состояния дебитора. Здесь оценивается возможность дебитора погасить задолженность на основе анализа баланса и отчета о финансовых результатах.

Данные мероприятия по работе с покупателями помогут избежать просрочки платежей, а также заранее установить, в состоянии ли покупатель выполнить свои обязательства.

Кроме того, существует ряд приемов и способов предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности, обеспечения возврата долгов и снижения потерь при их невозврате:

- своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской задолженностей (просроченные, безнадежные);

- контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям.

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями.

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования. Использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате;

- избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например покупателей, представляющих организации, испытывающие серьезные финансовые трудности;

- периодически пересматривать предельную сумму отпуска товаров в долг исходя из финансового положения покупателей и своего собственного;

- при продаже большого количества товаров немедленно выставлять счета покупателям, с тем чтобы они получили их не позднее чем за день до наступления срока платежа;

- определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнивая этот срок со средним по отрасли, сданными у конкурентов и с показателями прошлых лет;

- при предоставлении займа или кредита требовать залог на сумму не ниже величины дебиторской задолженности по предстоящему платежу, пользоваться услугами учреждений и организаций, взыскивающих долги при наличии поручительства;

- обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника в целях усиления своего влияния в его бизнесе;

- для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять предоплату отпущенной продукции (товаров, услуг).

Расчеты с покупателями и заказчиками ООО «Базис» ведет в основном при помощи платежных поручений. Но такая форма расчета не дает организации никакой гарантии, что клиент оплатит выполненные работы. На наш взгляд, более выгодно производить расчеты в аккредитивной форме. Суть аккредитива состоит в том, что банк покупателя дает поручение банку поставщика оплатить выполненные поставщиком, в данном случае ООО «Базис», работы на условиях предусмотренными в аккредитивном заявлении получателя. Сумму аккредитива банк покупателя депонирует на отдельном счете для последующего покрытия выплат поставщику по извещениям обслуживающего его банка. Если у покупателя недостаточно средств на расчетном счете, то аккредитив может выставляться и за счет ссуды банка. Таким образом, ООО «Базис» всегда будет иметь гарантию, что оплата оказанных услуг будет выполнена.

Организация должна будет осуществлять работы только после получения уведомления об открытии аккредитива. Затем, после выполнения соответствующих работ, ООО «Базис» должно предоставить в свой банк комплект документов, свидетельствующих о выполнении условий аккредитива (счета-фактуры, накладные, акт приемки-передачи работ). Банк поставщика должен проверить документы на соответствие инструкции покупателя Часова О.В. Финансы и статистика. М., 2009. С. 51., и, если недостатки не обнаружены, зачислит денежные средства на счет ООО «Базис». Таким образом, заключая договор с заказчиком о поставки товара и указывая способ расчетов с помощью аккредитива, дебиторская задолженность вообще не возникает, то есть денежные средства заранее перечислены на специальный счет и риск неоплаты отпадает сам собой.

Регулирование дебиторской задолженности может также осуществляться посредством товарообменных операций и зачета взаимных требований.

Конечно, в первую очередь необходимо не допускать необоснованной задолженности, роста не оплаченных в срок и безнадежных к возврату долгов. Важную роль здесь играет избранная форма расчетов между поставщиками и покупателями.

Исходя из выше сказанного, ООО «Базис» должно непрерывно контролировать дебиторскую задолженность и стремиться к ее минимизации, несмотря на то, что данный актив находится в хорошем состоянии. Это позволит организации не только сохранить текущее финансовое положение, но и постоянно его улучшать.

3.2 Рефинансирование дебиторской задолженности ООО «Базис»

Руководством предприятия ООО «Базис» во втором квартале 2012 года было принято решение найти внешний источник финансирования оборотных средств. Для решения этой задачи, в данной дипломной работе, рассмотрен ряд современных форм управления дебиторской задолженностью -- ее рефинанси-рование, т. е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются факторинг, форфейтинг и учет векселей, выданных покупателями продукции.

Форфейтинг применяется для финансирования внешнеторговых операций, носит среднесрочный характер (от 180 дней и более) и предназначается для экспортёров товаров (машин и оборудования) и услуг капитального (инвестиционного) назначения (например, строительство промышленных объектов за рубежом) больше связан с развитием международной торговли, требующей увеличение сроков коммерческого кредитования, т.е. этот вид рефинансирования для рассматриваемого предприятия не подходит.

Рассмотрим учёт векселя, как возможную форму финансирования. Схема выглядит следующим образом: после отгрузки товара дебитор выписывает вексель с номиналом, равным сумме поставки. Срок предъявления векселя - период отсрочки по договору. Поставщик предъявляет вексель к учёту банку, который удерживает свой дисконт и выплачивает поставщику сумму векселя за вычетом дисконта.

Д = Н - В, (11)

где Д - сумма дисконта;

Н - номинал векселя;

В - сумма выплаты банком клиенту.

Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, остающихся от дня учёта векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учётной ставки: Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: Издательство «Перспектива», 2011. С. 321.



, (12)

где Д - величина дисконта;

Н - номинал векселя;

П - число дней от даты учёта до платежа по векселю;

К - учётная ставка банка.

Чем больше номинальная стоимость векселя, тем большую сумму удержит банк в виде дисконта. Одновременно, чем меньше дней остаётся до срока платежа по векселю, тем меньший дисконт причитается банку.

Учётная ставка банка по векселю будет больше ставки по краткосрочной ссуде на этот срок, т.к. банк заложит риск невозврата денежных средств. Как правило, банки учитывают лишь высоколиквидные векселя крупных предприятий и сторонних финансовых учреждений, чья платёжеспособность и деловая репутация не вызывает сомнения. Поэтому учёт векселей, как метод финансирования дебиторской задолженности для клиента ООО «Базис» является маловероятным или слишком затратным (годовая учётная ставка может превысить 25 % годовых).

Теперь рассмотрим возможность применения краткосрочного кредита или овердрафта, как метода финансирования дебиторской задолженности. В качестве параметров кредита воспользуемся текущими параметрами ЗАО ВТБ по данным финансовым продуктам на 31.08.2012 года, полагая, что они совпадали со среднерыночными.

Овердрафт предоставлялся компаниям в размере до 20 % от среднемесячных поступлений по 51 счёту «Расчетные счета» за три последних месяца, на срок до 22 рабочих дней или 30 календарных дней по ставке 14,5 % годовых с возможностью очередного использования средств с момента погашения задолженности. Не предусматривает залогового обеспечения, заключения договора. Практически реализуется в виде текущего отрицательного остатка на расчётном счёте клиента в банке. Таким образом, согласно расчётной методике ЗАО ВТБ в апреле 2012 года ООО «Базис» имел возможность получить в банке овердрафт в размере 735000 рублей на срок до 22 рабочих дней или 30 календарных дней по ставке 14,5 % годовых.

Согласно данным актива баланса на 31.12.2012 года, сумма внеоборотных активов ООО «Базис» составляла 268421 тыс. рублей, что позволяло рассчитывать на получение кредита лишь в размере 67000 тыс. рублей.

Средний период оборота дебиторской задолженности в 2012 году составил 38 дней, а плановые потребности в финансировании дебиторской задолженности составляли не менее 130000 тыс. рублей. Таким образом, получение овердрафта не ликвидирует дефицит оборотных средств, т.к. срок гашения овердрафта менее среднего срока оборачиваемости дебиторской задолженности. Получение более длительных по срокам кредитных продуктов подразумевает наличие залогового обеспечения в виде товарно-материальных ценностей или основных средств, поэтому получение кредита в банке на тот момент не являлось возможным. Однако, на конец 2012 года у предприятия появилось залоговое обеспечение в виде транспортных средств на сумму 80270 тыс. рублей и возможность получения кредита стала более реальной. Но сумма финансирования по факторингу является более гибкой и во много раз превышает расчётный лимит по кредиту.

Основные различия между такими банковскими продуктами как кредит и факторинг для компании ООО «Базис» представлены в таблице 13.

Таблица 13 - Сравнение банковских продуктов для компании ООО «Базис»

Факторинг	Кредит
Факторинговое финансирование погашается из денег, поступающих от дебиторов клиента	Кредит возвращается Банку заемщиком
Факторинговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа (до 180 календарных дней)	Кредит выдается на фиксированный срок, как правило, до 1 года
Факторинговое финансирование выплачивается в день поставки товара	Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором день
При факторинге переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в Банк не требуется	Кредит предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в Банк
Для факторингового финансирования никакого обеспечения не требуется	Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа
Размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента	Кредит выдается на заранее обусловленную сумму
Факторинговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара	Кредит погашается в заранее обусловленный день
Факторинговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры	Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов.
Факторинговое финансирование продолжается бессрочно	Погашение кредита не гарантирует получение нового
Факторинговое финансирование сопровождается сервисом, который включает в себя: управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа, консалтинг и многое другое	При кредитовании помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг

Применение системы скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование) не является в данном случае эффективным инструментом управления, т.к. потребителям необходима отсрочка платежей. Также товар не является высокоэластичным по цене, и применение системы скидок не приведёт к притоку денежных средств в условиях их дефицита, т.к. не будет способствовать росту объёма продаж, наоборот, у компании возникнет угроза потерять действующих клиентов, которые будут искать более удобные условия у конкурентов. Привлечение новых клиентов также связано с предоставлением товарного кредита, т.к. это является одним из главных конкурентных преимуществ ООО «Базис».

Невозможность воспользоваться стандартной формой кредитования на пополнение оборотных средств была обусловлена следующими причинами:

- отсутствие залогового обеспечения на сумму кредита;

- непрозрачность баланса (кредиторская задолженность полностью покрывает дебиторскую, нет видимой необходимости в привлечении внешнего финансирования);

- высокие процентные ставки банка.

Таким образом в качестве инструмента управления дебиторской задолженностью ООО «Базис» был выбран факторинг.

Вместе с тем, практическое применение факторинга не исключает использование традиционных банковских и страховых инструментов. В большинстве случаев наибольшая эффективность достигается именно за счет рационального сочетания кредитования и факторинговых схем. Например, кредитование используется в инвестиционной деятельности предприятия, а факторинг является источником пополнения и наращивания оборотного капитала. Ореховский П.Г. Повышение эффективности функционирования предприятия. М., 2010. № 12. С. 3-4.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании -- «фактор-компании», которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга.

Существует следующая классификация факторинга:

а) по территории действия выделяют факторинг внутренний и факторинг внешний. Факторинг называется внутренним, если стороны находятся в одной стране. Факторинг называется внешним, если поставщик и его клиент являются резидентами разных государств;

б) по минимизации риска факторинг может быть с регрессом и без регресса. В случае факторинга с регрессом факторинговая компания, не получив денег с покупателей, имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика. При безрегрессном факторинге финансовый агент берёт на себя риск неисполнения должником (дебитором) обязательств перед поставщиком;

в) по форме заключаемого договора выделяют факторинг открытый и закрытый. При открытом факторинге покупатель уведомлен о том, что в сделке участвует лицо-фактор, и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. Открытый факторинг называют также конвенционным. В случае же закрытого (конфиденциального, тихого) факторинга покупателя не ставят в известность о наличии договора факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора. Закрытый факторинг называют также конфиденциальным;

г) по дате поступления платежа выделяют факторинг с предварительной оплатой (до 90 % от суммы отгрузки) и факторинг с определённым сроком платежа. В первом случае фактор финансирует клиента путём предварительной оплаты уступаемых ему прав требования к должнику, во втором - в определённый договором срок (как правило, после получения денежных средств от должника);

д) по объёму оказываемых услуг выделяют полный факторинг и частичный. Полный факторинг включает комплексное обслуживание клиентов, в то время как частичный факторинг ограничивается выполнением отдельных операций: уступка права требования, инкассирование дебиторской задолженности. Полный факторинг не предусматривает регресса. В России наиболее распространён частичный факторинг, т.к. он даёт возможность агенту снизить свои предпринимательские риски, связанные с возможной неоплатой должником уступленных денежных прав требования.

Экономические выгоды, которые получит поставщик при факторинге:

а) направленное воздействие на дебиторскую задолженность. Это происходит вследствие: во-первых, передачи дебиторской задолженности фактору; во-вторых, изменения оборачиваемости оборотных активов, запасов, капитала и т. д.; в-третьих, оказания фактором таких услуг, как предоставление продавцу аванса, ведение книги продаж, контроль выполнения покупателем условий договора, предоставления отчетности продавцу и др.;

б) получение дополнительной прибыли за счет возможности увеличения объема продаж, получив от фактора необходимые для этого оборотные средства;

в) позволяет ликвидировать кассовые разрывы, образующиеся вследствие несовпадения сроков оплаты счетов поставщиков и поступления денег от покупателей;

г) возможность не отвлекать финансовые ресурсы на осуществление текущей деятельности предприятия и сконцентрировать их для решения стратегических задач развития бизнеса;

д) финансовый агент берет на себя всю работу с дебиторами. В этом случаем можно говорить об экономии на оплате дополнительных мест (включая офисное оборудование) и дополнительного рабочего времени сотрудников, ответственных за контроль за дебиторской задолженностью и привлечение финансовых ресурсов;

е) финансовый агент берет на себя риски, связанные с отсрочкой платежа;

ж) факторинг защищает от упущенной выгоды от потери клиентов за счет невозможности при дефиците оборотных средств предоставлять покупателям конкурентные отсрочки платежа и поддерживать достаточный ассортимент товаров на складе;

и) применение факторинга позволяет увеличить «финансовый рычаг» и прийти к наиболее оптимальному соотношению «финансового» и «операционного» рычагов. Эффект финансового рычага при использовании факторинга будет положительным, если рентабельность активов будет выше годовой ставки за факторинговое обслуживание. В противном случае, применение факторинга не целесообразно. Леднев М.Н. Факторинг: Учебное пособие. М., 2010. С. 78.

Необходимо отметить, что для ООО «Базис», с учётом специфики работы, реально будет востребована только часть рассмотренных преимуществ факторинга.

Типичная схема осуществления факторинговой операции с предоставлением финансирования представлена на рисунке 4. Указанные цифры и направления показывают этапы осуществления факторинговой сделки:

Рисунок 4 - Схема факторинга с регрессом

а) клиент производит поставку товара с отсрочкой платежа;