Финансовая отчетность коммерческого предприятия

По данным табл. 3.1.4.1 можно сделать вывод: соотношение А₁П₁ не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства на протяжении всего анализируемого периода.

Соотношение А₂ и П₂ в 2008 г. и 2010г. показывает, что быстрореализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы на 8488 тыс.руб. и 1463 тыс.руб. соответственно. В 2009 г. наблюдается обратная ситуация: краткосрочные кредиты и займы превышают величину дебиторской задолженности на 2476 тыс. руб. Соотношение А₃ П₃ за все годы показывает, что соотношение соответствует установленному ограничению. Соотношение А₄ ? П₄ только за 2008г. соответствует установленному ограничению. Все эти данные свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия в ближайшее время. Невыполнение последнего неравенства за 2009, 2010 гг. свидетельствует о недостаточности собственного капитала предприятия для покрытия труднореализуемых активов.

Таблица 3.1.4.2 - Анализ коэффициентов ликвидности ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2010гг.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его значение признается достаточным, если он выше 0,25. Если предприятие в текущий момент может хотя бы на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Но в ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2010гг. значение данного коэффициента еще далеко от оптимального, также наблюдается тенденция снижение данного коэффициента за 2008 - 2010гг. на 0,06 пункта. Коэффициент абсолютной ликвидности на 2010 год составил 0,01, при его значении на 2008 год 0,07. Это значит, что только 1% (из необходимых 25%) краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно. При условии истребования всей величины долгов с дебиторов, ООО «ЛТ Груп» сможет погасить лишь 57% наиболее срочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий степень покрытия текущих пассивов предприятия оборотными средствами, не соответствует нормативному значению от 2 до 3. Значение коэффициента меньше единицы свидетельствует о том, что вся величина текущих активов не покрывает величину краткосрочных обязательств предприятия.

Таким образом, значения коэффициентов ликвидности на протяжении всего анализируемого периода не соответствуют оптимальным значениям, что свидетельствует о неплатежеспособности организации.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Определим к какому классу по уровню финансового риска относится ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2010гг. (см. табл. 3.1.4.3).

Таблица 3.1.4.3 - Обобщающая оценка ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2010гг.

Данные табл. 3.1.4.3 свидетельствуют о том, что по степени финансового риска, исчисленного с помощью данной методики, анализируемое предприятие в 2008, 2009 и 2010гг. относилось к IV классу.

IV класс - предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

3.1.5 Анализ рентабельности и деловой активности

Рентабельность - эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рентабельность собственного капитала показывает эффективность собственного капитала.

Экономическая рентабельность показывает эффективность использования всего имущества организации.

Фондорентабельность показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

Рентабельность основной деятельности показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат.

Рентабельность перманентного показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

Для анализа рентабельности исследуемого предприятия составим аналитическую табл. 3.1.5.1.

За исследуемый период времени наибольшую величину чистой прибыли ООО «ЛТ Груп» получила в 2010г 3931 тыс. руб. В 2008г. убыток на исследуемом предприятии составил 1826 тыс. руб., поэтому все показатели рентабельности рассчитанные за этот период времени отрицательны.

Наиболее прибыльно предприятие работало в 2010г. Об этом свидетельствуют значения рассчитанных показателей рентабельности.

Таблица 3.1.5.1 - Анализ рентабельности ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2010гг.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.

Дадим оценку деловой активности ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2010гг. с помощью следующих коэффициентов:

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (К₁). Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.

К_{1 2008} = 258638 / 34671 = 7,46

К_{1 2009} = 231581 / 28175 = 8,22

К_{1 2010} = 356749 / 35022 = 10,19

2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (К₂). Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

К_{2 2008} = 258638 / 24441 = 10,58

К_{2 2009} = 231581 / 20293 = 11,41

К_{2 2010} = 356749 / 25665 = 13,9

3. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств) (К₃). Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

К_{3 2008} = 258638 / 8094 = 31,95

К_{3 2009} = 231581 / 7878 = 29,39

К_{3 2010} = 356749 / 10299 = 34,64

4. Коэффициент оборачиваемости денежных средств (К₄). Коэффициент показывает скорость оборачиваемости денежный средств.

К_{4 2008} = 258638 / 1592 = 162,46

К_{4 2009} = 231581 / 1816 = 127,52

К_{4 2010} = 356749 / 331 = 1077,79

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К₅). Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

К_{5 2008} = 258638 / 14755 = 17,53

К_{5 2009} = 231581 / 10599 = 21,84

К_{5 2010} = 356749 / 15035 = 23,73

6. Срок оборачиваемости дебиторской задолженности (К₆). Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

К_{6 2008} = 360 / 17,53 = 20,53 дн.

К_{6 2009} = 360 / 21,84 = 16,48 дн.

К_{6 2010} = 360 / 23,73 = 15,16 дн.

7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К₇). Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.

К_{7 2008} = 258638 / 17130 = 15,10

К_{7 2009} = 231581 / 9000 = 25,73

К_{7 2010} = 356749 / 13387 = 26,65

8. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности (К₈). Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

К_{8 2008} = 360 / 15,10 = 23,84 дн.

К_{8 2009} = 360 / 25,73 = 13,99 дн.

К_{8 2010} = 360 / 26,65 = 13,51 дн.

9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К₉). Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.

К_{9 2008} = 258638 / 11274 = 22,94

К_{9 2009} = 231581 / 6100 = 37,96

К_{9 2010} = 356749 / 8063 = 44,24

За 2008 - 2010гг. наблюдается рост кругооборота капитала предприятия. Количество оборотов за 2010 по сравнению с 2008 годом выросло на 2,73 оборота.

Таблица 3.1.5.2 - Оценка деловой активности ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2009гг.

За 2008 - 2010 гг. также наблюдается рост кругооборота оборотных средств предприятия. Количество оборотов за 2010 год выросло по сравнению с 2008 на 3,32 оборота и достигло 13,9 оборотов в год.

Рассчитанные коэффициенты оборачиваемости материальных запасов свидетельствуют о росте оборачиваемости материальных запасов за 2008 -2010гг. В период 2008 - 2009гг. данный показатель снизился на 2,69 пункта, но за 2009 - 2010гг. он вырос и достиг уровня в 34,64 оборота в год.

За 2008 - 2010гг. год наблюдается увеличение скорости оборота денежных средств предприятия. Количество оборотов за 2010 год увеличилось по сравнению с 2008 годом с 162,46 до 1077,79 оборота в год или более чем в 6,6 раз.

За 2008 - 2010гг. наблюдается рост оборачиваемости дебиторской задолженности на 6,2 оборота. Количество оборотов за 2010 год выросло по сравнению с 2008 годом с 17,53 до 23,73 оборота в год или почти в 1,4 раза.

Соответственно происходит уменьшение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия с 20,53 до 15,16 дней, что является положительной тенденцией.

За 2008 - 2010гг. наблюдается рост скорости оплаты кредиторской задолженности.

Увеличение скорости оплаты кредиторской задолженности повлекло за собой сокращение сроков оборачиваемости кредиторской задолженности на 10,33 дня. На конец 2008 г. предприятие расплачивается по своим обязательствам в среднем через 13,51 дня.

Превышение оборачиваемости кредиторской задолженности над оборачиваемостью дебиторской задолженности неблагоприятно для предприятия, так как предприятие расплачивается по своим долгам быстрее на 1,65 (15,16-13,51) дня, чем получает средства от своих дебиторов.

Как положительную тенденцию можно отметить ускорение оборачиваемости собственного капитала.

Таким образом, за анализируемый период происходит рост всех показателей оборачиваемости в динамике, что свидетельствует о повышении деловой активности организации.

3.2 Прогнозирование финансового состояния ООО «ЛТ Груп» по данным финансовой отчетности

3.2.1 Диагностика платежеспособности предприятия

В анализе платежеспособности организации используются конкретные показатели. Отражая отношение суммы всех ликвидных средств к сумме всех платежных обязательств баланса, общий показатель ликвидности выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным в целом. Но этот показатель не дает представления о возможностях организации в плане погашения именно краткосрочных обязательств, которые требуют наличия наиболее ликвидных активов в объеме, достаточном для срочных расчетов. Ведь чем короче период, в течение которого должник обязан погасить обязательства, тем большая платежеспособность требуется от должника. Поэтому для оценки степени платежеспособности используют два показателя: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Вышеприведенные расчеты показали, что оба этих коэффициента на протяжении всего анализируемого периода не соответствовали оптимальным значениям. Поэтому предприятие является неплатежеспособным, имеющим неудовлетворительную структуру баланса. В этом случае на перспективу определяется возможность восстановления платежеспособности. Для этого рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности на период 6 месяцев. Если значение коэффициента восстановления окажется выше единицы, предприятие имеет возможность восстановить свою платежеспособность за этот период.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по формуле:

 (3.2.1.1)

Где: K_ТЛК -- значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода,

K_ТЛН - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

T -- продолжительность отчетного периода в месяцах,

Y -- период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности Y = 6 месяцам.

При расчете коэффициента утраты платежеспособности Y = 3 месяцам.

В анализе данных годовой отчетности продолжительность (T) принимается равной 12 месяцам, для первого квартала -- 3 месяцам и т. д.

Для расчета коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности необходимо определить величину коэффициента текущей ликвидности на начало года по ранее представленной формуле:

Значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами свидетельствуют о неудовлетворительной структуре баланса. Следовательно, рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности (табл. 3.2.1.1).

Таблица 3.2.1.1 - Оценка структуры баланса и диагностика платежеспособности

Приведенные расчеты используются для финансовой оценки и не имеют обязательных юридических последствий.

Данные аналитической табл. 3.2.1.1 свидетельствуют о том, что на момент установления платежеспособности, т.е. на конец 2010 года структура баланса неудовлетворительная. Поэтому методика предусматривает расчет коэффициента восстановления платежеспособности:

К_впл = = 0,43.

Рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности меньше минимальной нормы. Данный факт свидетельствует о том, что ООО «ЛТ Груп» в ближайшее время, вероятно, не сможет восстановить платежеспособность и, следовательно, не сможет выполнять свои обязательства перед кредиторами.

3.2.2 Математические модели прогнозирования степени близости предприятия к банкротству

Вероятность банкротства предприятия - это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно. Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя [26, с.149].

Суть метода заключается в анализе аддитивной модели вида [26, с. 150]:

, (3.2.2.1)

Где: Y - результирующая функция;

X - вектор факторов.

Значение функции определяется уравнением, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемого предприятия - его ликвидность, скорость оборота капитала и другие. Если для анализируемого предприятия коэффициент превышает определенную пороговую величину, то оно зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и ему, возможно, требуется антикризисная программа.

В формуле Альтмана используются пять переменных:

х₁ = ТА / ВБ - отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы;

х₂ = ДК / ВБ - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

х₃ = П_осд / ВБ - отношение прибыли (до вычета процентов и налогов) к сумме активов;

х₄ = УК / ВБ - собственный капитал фирмы к общей сумме активов;

х₅ = ВР / ВБ - отношение суммы продаж к сумме активов.

В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное "правило", полученное на основе уравнения, гласило:

- если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов;

- если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

.

Степень близости предприятия к банкротству определяется по шкале, представленной в табл. 3.2.2.1

Таблица 3.2.2.1 - Шкала вероятности банкротства

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

Для прогнозирования степени близости ООО «ЛТ Груп» к банкротству составим табл. 3.2.2.2.

Таблица 3.2.2.2 - Прогноз степени близости ООО «ЛТ Груп» к банкротству (модель Альтмана)

На анализируемом предприятии вероятность банкротства за период 2008 - 2010гг. отсутствовала, что является положительным фактором. Прогнозное значение степени близости ООО «ЛТ Груп» на 2007 год говорит о том, что для предприятия также отсутствует риск банкротства.

Проанализируем степень близости ООО «ЛТ Груп» к банкротству при помощи четырехфакторной модели Таффлера.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

где х₁ - отношение краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам;

х₂ - отношение оборотных активов к заемным средствам;

х₃ - отношение краткосрочных обязательств к валюте баланса;

х₄ - отношение величины запасов к валюте баланса.

Если Z>0,3 - финансово устойчивое предприятие

Если Z<0,2 - организация банкрот.

Таблица 3.2.2.3 - Прогноз степени близости ООО «ЛТ Груп» к банкротству (модель Таффлера)

Модель Таффлера также свидетельствует о том, что ООО «ЛТ Груп» не является банкротом.

Проанализируем степень близости ООО «ЛТ Груп» к банкротству при помощи четырехфакторной модели Лиса.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

где х₁ - отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы;

х₂ - отношение прибыли от реализации к сумме активов;

х₃ - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

х₄ - отношение собственного капитала к заемному.

При Z < 0,037 вероятность банкротства высока.

Таблица 3.2.2.4 - Прогноз степени близости ООО «ЛТ Груп» к банкротству (модель Лиса)

Модель Лиса свидетельствует о том, что ООО «ЛТ Груп» за 2008 - 2010гг. не является банкротом.

3.3 Построение прогнозного баланса и предложение мероприятий, способствующих улучшению финансового состояния фирмы

Для составления прогнозного баланса ООО «ЛТ Груп» воспользуемся двумя наиболее распространенными методами прогнозирования: прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей и комбинированным. Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей. Этот метод, обладающий преимуществами простоты и лаконичности, требует предварительной оценки некоторых будущих расходов, активов и обязательств в виде процента от продаж в течение предстоящего периода. Затем полученные данные, выраженные в процентах, с учетом запланированных объемов продаж используются для составления прогнозных бухгалтерских балансов.

Все вычисления делаются на основе следующих предположений:

1. Переменные расходы, оборотные активы и краткосрочные обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что и оборотные активы, и краткосрочные обязательства будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.

2. Внеоборотные активы берутся в прогноз, как правило, неизменными.

3. Долгосрочные обязательства и уставный капитал берутся в прогноз неизменными.

4. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности продаж: к нераспределенной прибыли на конец базового года прибавляется прогнозируемая чистая прибыль (произведение прогнозируемой выручки на чистую рентабельность продаж) и вычитаются дивиденды (прогнозируемая чистая прибыль, умноженная на норму распределения чистой прибыли на дивиденды).

5. Подсчитав все это, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами - это и будет требующаяся сумма дополнительного внешнего финансирования (ДВФ).

Главное преимущество рассматриваемого метода состоит в том, что он прост и недорог при использовании. Он предполагает, что торговая организация не имеет достаточного запаса финансовых ресурсов для обеспечения планируемого увеличения объема продаж, в связи с чем возникает необходимость в дополнительном внешнем финансировании.

Для составления прогнозного баланса ООО «ЛТ Груп» рассчитаем необходимые данные (табл.3.3.1).

Таблица 3.3.1 - Расчет показателей прогнозного баланса ООО «ЛТ Груп» на 01.01.08г.

Прогнозный баланс ООО «ЛТ Груп» представлен в Приложении 11. По данным прогнозного баланса проанализируем показатели финансовой устойчивости ООО «ЛТ Груп» для этого составим табл. 3.3.2.

Таблица 3.3.2 - Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ЛТ Груп» на 01.01.08 г.

Получение значение коэффициента автономии в прогнозном периоде также как и в 2010 году не удовлетворяет рекомендуемому значению, что свидетельствует о финансовой зависимости предприятия от заемных источников, так как не все обязательства могут быть покрыты собственными средствами (оптимальное его значение 0,5).

Прогнозируется увеличение величины собственных оборотных средств и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 0,0328, однако его значение остается отрицательным, что свидетельствует о сохранении кризисного типа финансовой устойчивости ООО «ЛТ Груп».