Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия

43

Московский государственный технический университет

Институт дополнительного профессионального образования

Кафедра банковского дела

Курсовая работа

по учебной дисциплине

«Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия»

Выполнил: студент гр. ФПС-02-125

Л.Б. Макарова

Проверил: к.э.н, доцент А.Н.Лавиных

Москва 2008 г.

Содержание

Введение

1. Анализ изменений в составе и структуре баланса

1.1 Аналитическая группировка имущества организации и источников его формирования

1.2 Анализ статей актива и пассива баланса (вывод)

2. Анализ ликвидности баланса

2.1 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

2.2 Анализ изменения ликвидности баланса (вывод)

3. Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

3.1 Оценка платежеспособности

3.2 Оценка кредитоспособности

3.3 Анализ платежеспособности предприятия (вывод)

4. Анализ финансовой устойчивости предприятия

5. Анализ эффективности использования оборотного капитала

6. Разработка плана мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия

6.1 Прогноз банкротства

6.2 Расчет Коэффициента восстановления платежеспособности - Квпс

6.3 Анализ эффективности деятельности организации и план мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия

Заключение

Список литературы

Ведение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности (АФХД) предприятия является важной частью, а по сути, основной принятия решения на микроэкономическом уровне, т.е. на уровне субъектов хозяйствования. Любой экономический субъект является сложной системой со множеством взаимосвязей как между его собственными составляющими, так и с внешней средой. Простое выявление и описание этих связей тоже мало что даст для практической деятельности. Гораздо важнее другое: с помощью аналитических процедур выявляются наиболее значимые характеристики и стороны деятельности предприятия и делаются прогнозы его будущего состояния, после чего на основе этих прогнозов строятся планы производственной и рыночной активности и разрабатываются процедуры контроля за их исполнением.

Для всех экономических наук общим объектом изучения являются производственные отношения. Благодаря этому все экономические науки объединяются в систему, при этом у каждой из них есть свой предмет, отличный от других. По мере развития производственных отношений и экономических связей постоянно повышалась и роль анализа финансово-хозяйственной деятельности отдельных экономических субъектов. Это требовало все более широкого развития его теоретической базы и методик, разработки новых, более информативных подходов и процедур.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации и финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и пр.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учете в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей бухгалтерской отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия. Не зря, поэтому среди форм бухгалтерской отчетности бухгалтерский баланс, значится на первом месте. Для понимания содержащейся в нем информации важно иметь представление не только о структуре бухгалтерского баланса, но и знать основные логические и специфические взаимосвязи между отдельными показателями.

Не менее существенное значение в понимании содержания бухгалтерского баланса имеет последовательность его чтения, а также непременное знание отдельных ограничений, присущих только бухгалтерскому балансу.

Современное содержание актива и пассива ориентировано на предоставление информации ее пользователям, прежде всего внешним пользователям. Отсюда высокая степень аналитичности статей, раскрывающих состояние дебиторской и кредиторской задолженности, формирование собственного капитала и отдельных видов резервов, образованных за счет текущих издержек или прибыли предприятия.

Внутренние взаимосвязи, свойственные балансу, имеют место независимо от степени удовлетворения в информации пользователей и сводятся к следующему:

1. Сумма всех разделов актива баланса должна обязательно быть равна сумме итогов всех разделов пассива, что связано с сущностью самого баланса.

2. Размер собственного капитала (четвертый раздел пассива) превышает величину внеоборотных активов (первый раздел актива). Такой вывод не требует доказательств, поскольку принято считать, что основная деятельность субъекта невозможна без наличия оборотных активов. Поэтому состав собственного капитала всегда предполагает формирование движимого и недвижимого имущества. Весь вопрос лишь в том, что отраслевые особенности оказывают различное влияние на соотношение указанных частей имущества.

Разница, исчисленная по указанной методике, представляет собой наличие собственных оборотных средств. Сумма этих средств и долговременных заемных источников формирования запасов и затрат представляет собой итог капитала и резервов (четвертый раздел пассива баланса), а также долгосрочных кредитов и заемных средств (пятый раздел пассива баланса) за вычетом внеоборотных активов (первый раздел актива баланса).

Наконец, общая величина основных источников формирования запасов и затрат равна значению предыдущего показателя, увеличенного на сумму краткосрочных кредитов и заемных средств без просроченных ссуд (шестой раздел пассива баланса).

Исчисленные таким путем трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов (равенство, излишек «+», недостаток «-»). С помощью этих показателей становится возможным классифицировать финансовые ситуации организации по степени их устойчивости: абсолютной, нормальной, неустойчивой и кризисной.

3. Исходя из предположения, что оборотные активы в основном приобретаются за счет собственных источников, их величина (второй и третий разделы актива баланса), при нормальных условиях функционирования организации, должна быть больше суммы заемных средств (шестой раздел пассива баланса).

4. Строение баланса раскрывает высокую степень аналитичности. Это позволяет установить взаимосвязь между отдельными его статьями по активу и пассиву, а, следовательно, и источники покрытия отдельных видов имущества. Например, источниками покрытия долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений являются средства различных фондов специального назначения и оценочных резервов.

Для оценки реальных аналитических возможностей необходимо знать ограничения информации представленной в балансе:

баланс - это свод моментных данных на начало и конец отчетного периода, то есть в нем фиксируются сложившиеся к моменту его составления итоги хозяйственных операций;

отвечает на вопрос: «Что представляет собой предприятие на данный момент?», но не отвечает на вопрос: «В результате чего сложилось такое положение?»;

заложенный в нем принцип использования исторических цен приобретения оборотных активов существенно искажает реальную оценку имущества в целом.

Самый общий обзор содержания бухгалтерского баланса, при определенных его ограничениях, предоставляет большую информацию ее пользователям и определяет основные направления анализа для реальной оценки финансового состояния:

1. Анализ финансового состояния на краткосрочную перспективу заключается в расчете показателей оценки удовлетворенности структуры баланса (коэффициент ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановления (утраты платежеспособности)).

При характеристике платежеспособности следует обратить внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе организации, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы.

2. Анализ финансового состояния на долгосрочную перспективу исследует структуру источников средств, степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов.

3. Анализ деловой активности организации, критериями которой являются:

-широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;

-репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов: пользующихся услугами организации;

-степень выполнения плана, обеспечение задач и темпов их роста.

1. Анализ изменений в составе и структуре баланса

1.1 Аналитическая группировка имущества организации и источников его формирования

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал и текущие (оборотные) активы.

Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. В период инфляции вложение средств в денежные активы приводит к понижению покупательной способности.

Чтобы проанализировать состав имущества предприятия, необходим аналитический баланс и в частности на основе анализа статей актива и пассива.

При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделам, где отражаются кредиты и прочие заемные средства.

Таблица 1 Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса.

Пассив баланса	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп изменения %
	Тыс. руб.	Процент к итогу	Тыс. руб.	Процент к итогу
Источники имущества - всего, в т.ч.	5485441	100	43637837	100	+38152396	+796
Собственный капитал	-552996	-10,1	2508234	5,7	+3061230	-454
Обязательства, в т.ч.	6038437	110,1	41129603	94,3	+35091166	+681
Долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	-
Краткосрочные обязательства, в т.ч.	6038437	110,1	41129603	94,3	+35091166	+681
Займы и кредиты	1447577	26,4	837677	1,9	+ 609900	+58
Кредиторская задолженность	4590860	83,7	40291925	92,3	+35701065	+878

1.2 Анализ статей актива и пассива баланса (вывод)

Как следует из баланса, активы предприятия увеличились на 38152396 т.руб или 696%. Это увеличение произошло за счет изменения объема внеоборотных активов на 860243 т.руб, увеличения запасов товарно-материальных ценностей на (15573776 - 3444370) 12129406 т.руб, за счет увеличения дебиторской задолженности на 16568889т.руб (18372587-1803698), и за счет увеличения денежных средств на 8593857 т.руб. Оборотные средства возросли на 37292152 т.руб (42579294 - 5287142), т. е. за отчетный период большая часть средств была вложена в текущие активы.

Структура совокупных активов характеризуется незначительной долей в их составе недвижимого имущества, которая составляла 3,6% в начале и 2,4% в конце отчетного периода.

В составе текущих активов при общем увеличении их доли на 705% к валюте баланса, обращает на себя небольшой удельный вес легко реализуемых средств (и их увеличение на валютном счете на 21994%) - 39074 т.руб на начало отчетного периода и 8632931 т.руб на конец. По всей видимости это свидетельствует о возможности решения финансовых затруднениях на предприятии, например, путем погашения первоочередных платежей.

Не менее важным для финансового положения предприятия представляется увеличение дебиторской задолженности, чей удельный вес в общем объеме активов увеличился к концу отчетного периода на 919%. Рост дебиторской задолженности вызван тем, что предприятие расширяет свою деятельность и, следовательно, растет число покупателей, работа с которыми складывается по схеме реализации. Рост дебиторской задолженности в этом случае расценивается положительно. Необходимо только следить за сроками погашения задолженности, чтобы не создавалось финансовые затруднения.

Пассивная часть баланса характеризуется незначительным преобладанием удельного веса источников собственных средств, причем их доля в общем объеме средств увеличилась с -10,1% до 5,7%, следовательно, в целом независимость предприятия очень низкая.

Увеличение стоимости имущества на 696 % обусловлено за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов и увеличения кредиторской задолженности.

Доля кредиторской задолженности предприятия в составе его обязательств повысилась с 83,7% до 92,3%. Для решения финансовых проблем предприятие взяло кредит в банке для временного улучшения финансового состояния и увеличило кредиторскую задолженность перед поставщиками.

Изменился состав привлеченных средств - предприятие погасило незначительную часть дополнительных краткосрочных кредитов и займов.

Наличие просроченной задолженности по кредитам банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашений других кредитов.

2. Анализ ликвидности баланса

2.1 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Понятие «кредитоспособность», «платёжеспособность» и «ликвидность» находятся в тесной взаимосвязи особенно с позиции банка. Под кредитоспособностью предприятия понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок. При оценке кредитоспособности принимается во внимание репутация заёмщика и его кредитная история. Кредитоспособность предприятия рассчитывается с помощью таких показателей, как ликвидность баланса, финансовая устойчивость и обеспеченность собственными средствами.

Ликвидность - это способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности в момент наступления платежа. Доходность предприятия не всегда характеризует надёжность предприятия перед кредиторами. Предприятие с высокой доходностью может иметь низкую ликвидность и наоборот. Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в ликвидные средства (деньги). При этом идеальным является условие, при котором процесс превращения происходит быстро и без потерь стоимости. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Платёжеспособность - это способность предприятия выдерживать убытки и своевременно отвечать по своим долгам.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

Баланс считается ликвидным, если

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Анализ изменения ликвидности баланса, избыток (недостаток) средств по группам:

Таблица 2

	Ан	Пн		Ак	Пк
1	39074	4590860	-4551786	8632931	40291925	-31658994
2	1803698	1447577	356121	18372587	837677	17534910
3	3444370	-	3444370	15573776	-	15573776
4	198299	-552996	751295	1058542	2508234	-1449692

Выполнение условий ликвидности

Таблица 3

Условия ликвидности	Выполнение условий ликвидности	Результат расчета
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
1	2	3	4	5
А1>=П1	нет	нет	-4195665	-14124084	текущая ликвидность
А2 >= П2	да	да
А3 >= П3	да	да	+4195665	+14124084	перспективная ликвидность
А4 =< П4	нет	да

2.2 Анализ изменения ликвидности баланса (вывод)

Как видно из анализа средств по группам выдерживаются соотношения:

- быстро реализуемые активы к краткосрочным пассивам;

- медленно реализуемые активы к долгосрочным пассивам;

- труднореализуемые активы к постоянным пассивам только на конец периода.

При характеристике ликвидности баланса следует отметить, что за отчетный период наблюдается увеличение платежного недостатка наиболее ликвидных активов с -4551786 т. руб. до -31658994 т. руб. для покрытия наиболее срочных обязательств.

Но срочные пассивы, т.е. кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также кредитные ссуды, не погашенные в срок, превышают наиболее ликвидные активы. Таким образом, у предприятия могут возникнуть реальные сложности с погашением кредиторской задолженности в срок, и придется прибегнуть к поиску других источников средств, возможно, медленно- или труднореализуемые активы, т.к. имеющихся денежных средств явно недостаточно, а показатели перспективной ликвидности являются положительными.

Ликвидность определяется отношением всех текущих активов к краткосрочным обязательствам (последнее принимают за единицу). На конец 2004 года предприятие может оплатить только 21,4% (8632931:40291926, т.е. 0,21:1) своих краткосрочных обязательств, без привлечения заемных средств, что свидетельствует об его сложном финансовом положении при текущих расчетах с кредиторами.

Баланс предприятия нельзя считать ликвидным т.к. не все из четырех условий выполняются. Иными словами выявлена недостаточная ликвидность баланса, что подтверждает расчет коэффициентов ликвидности.

Особенно тревожная ситуация сложилась с первым неравенством. Как видим, предприятие не в состоянии будет рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства.

По второму неравенству имеется небольшой платежный излишек.

Однако, по третьему неравенству (перспективная ликвидность) излишек огромен, т. к. долгосрочные пассивы отсутствуют вовсе, а величина медленно реализуемых активов чрезвычайно велика из-за большой суммы запасов (по всей видимости, неликвидных).

3. Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

3.1 Оценка платежеспособности

Неравенства недостаточно для оценки ликвидности баланса, поэтому на основе проведённого анализа (группировки активов и пассивов) рассчитываются показатели ликвидности.

Показатели ликвидности:

К абсолютной ликвидности = А1/П1

Минимальное значение=0,2

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости немедленно погашена или коэффициент абсолютной ликвидности показывает платёжеспособность предприятия на дату составления баланса.

На начало года коэффициент абсолютной ликвидности был ниже нормы, а к концу года он увеличился и составил 0,214, что является минимальным значением. Это говорит о том, что на конец отчетного года предприятие может покрыть имеющимся у него активом 20% наиболее срочных обязательств.

К быстрой ликвидности = А1+А2/П1

Минимальное значение=0,7

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько обеспечены быстрореализуемыми активами текущие пассивы.

На начало года коэффициент быстрой ликвидности был ниже нормы, а к концу года он увеличился и составил 0,7, что является минимальным значением. Это говорит о том, что на конец отчетного года предприятие может покрыть какую-то часть краткосрочной задолженности имеющимся у него активом 70% наиболее срочных обязательств, за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов (по срокам погашения не более 12 месяцев). Иными словами даже при поступлении денег по дебиторской задолженности организация не сможет полностью рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам (только на 70 %).

К текущей ликвидности = А1+А2+А3/П1+П2

Минимальное значение=2

Коэффициент текущей ликвидности даёт общую оценку ликвидности активов и показывает, как обеспечены краткосрочные пассивы текущими активами.

К тл(н) = 0,88

К тл(к) = 1,035

Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3 и не должен опускаться ниже 1. У анализируемой организации значение этого коэффициента не превышает 1,035, т.е. находится на нижней допустимой грани. Думаю, что здесь можно говорить о наличии финансового риска, если принять во внимание различную степень ликвидности активов. В случае, если не все активы смогут быть реализованы в срочном порядке, то возникнет угроза финансовой стабильности организации.

Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расчетах, оно может погасить часть краткосрочных обязательств, реализовав товарно-материальные ценности:



где К лтм.ц. - коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей; З - запасы;

Клтм.ц.(н) = 3372849/4590860 = 0,7346

Клтм.ц.(к) = 15540923/40291926 = 0,3857

Таблица 4 Оценка показателей ликвидности баланса

Показатель ликвидности	Значения показателя в руб.	Расчет, рекомендованное значение
	на начало отч. периода	на конец отч. периода
1. Коэф-т абсолютной ликвидности	0.01	0.214	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам А1/П1
2. Коэф-т быстрой (промежуточной) ликвидности	0.401	0.7	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам А1+А2/П1
3. Коэф-т текущей (общей) ликвидности	0.88	1.035	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам А1+А2+А3/(П1+П2)

3.2 Оценка кредитоспособности

Кредитоспособность -- это возможность, имеющаяся у предприятия, своевременного погашения кредитов. Кредитоспособность - это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него. Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные показатели.

Основными показателями для оценки кредитоспособности
предприятия являются:

Отношение объема реализации к чистым ликвидным активам:



где Ал -- чистые ликвидные активы; Nр -- объем реализации.

К1н = 14366113/(39074+1803698+3444370) = 2,71

К1к = 105335300/(8632931+18372587+15573776) = 2,47

Коэффициент К1 показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.

Понижение данного показателя является результатом уменьшения объемов продаж и недостаточностью материальных оборотных активов для продолжения бесперебойной деятельности предприятия.

Отношение объема реализации к собственному капиталу:

где СК- собственный капитал.

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств.

К2н = 14366113/-552996 = -25,97

К2к = 105335300/2508234 = 41,99

Выручка от реализации, отнесенная к стоимости собственного капитала, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж. В данном случае мы видим значительное увеличение оборачиваемости собственного капитала.

Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

где Дк -- краткосрочная задолженность (V раздел баланса).

К3н = 6038437/-552996 = -10,91

К3к = 41129603/2508234= 16,39

Оптимальное значение: 1.

Коэффициент автономии (Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Рекомендованное значение: > 0,5 (обычно 0,6-0,7)) организации на конец года составил только 0.06 (на начало - -0.10 ). Данный коэффициент характеризует степень независимости организации от заемного капитала. Полученное значение говорит о крайне высокой зависимости организации от заемного капитала.

Значение коэффициента заемных средств - К3, показывающего соотношение заемного и собственного капитала, по экономическому смыслу полностью соответствует коэффициенту автономии и показывает, что в данном случае величина собственного капитала меньше величины заемного. Если краткосрочная задолженность меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью. В данном случае это частично возможно только на конец периода.

Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

где ДЗ - дебиторская задолженность.

К4н = 1803698/14366113= 1/7,96 = 0,1255

К4к = 18 372 587/105335300= 1/5,73 = 0,1744

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности является признаком повышения кредитоспособности предприятия, но в данном случае долги покупателей медленнее превращаются в деньги.

Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам предприятия:

где Ал - ликвидные активы.

К5н =(39074+1803698+3444370) / 6038437= 0,8755

К5к = (8632931+18372587+15573776)/ 41129603= 1,0352

Данный показатель говорит о том, что в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность, а сумма краткосрочных обязательств пусть незначительно, но превышает оборотные активы предприятия.

3.3 Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия (вывод)

Анализируя следующую группу коэффициентов можно сделать следующие выводы:

Показатель коэффициента абсолютной ликвидности повысился на конец отчетного периода и принял значение 0,2, следовательно, платежеспособность предприятия повысилась. Для поставщиков материальных ресурсов и банкам кредитующим предприятие прошло время, когда им стоило задуматься иметь ли в дальнейшем дело с данным предприятием и пересмотреть перспективы.

Промежуточный коэффициент покрытия, равный на начало 40% представлял особый интерес для держателей акций и говорил о том, что вкладывать денежные средства не стоит, но на конец отчетного периода предприятие достигло нормального уровня коэффициента промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) и показывает, что 70% краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов (по срокам погашения не более 12 месяцев).

Оценивая платежеспособность и кредитоспособность предприятия, наблюдается недостаток платежеспособности предприятия, и положительный результат наблюдается только к концу отчетного года.

В связи с этим можно сказать, что нашему предприятию банк не захочет выдать кредит, а если оно и получит кредит, то под большие проценты и под гарантию.

4. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов).

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР_т.м.ц.):

З < СОС + КР_т.м.ц.

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К) должно выполняться следующее условие:

>1, где

СОС - собственные оборотные средства, которые равны разности между третьим разделом пассива и первым разделом актива баланса - стр. 490 - стр.190;

КРт.м.ц. - (краткосрочные) кредиты банка взятые под залог товарно - материальных ценностей - стр.610;

З - запасы и затраты или материальные оборотные фонды без расходов будущих периодов (РБП) - стр.210 + стр.220 - РБП;

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:

З = СОС + КР_{т.м.ц. ,} при = 1.

СОСн = -751295 тыс. руб.

СОСк = 1449692 тыс. руб.

КРт.м.ц.н = 1447577 тыс. руб.

КРт.м.ц.к = 837677 тыс. руб.

Зн = 3444370 тыс. руб.

Зк = 15573776 тыс. руб.

На начало периода: 3444370 > 696282, при = 0,202

На конец периода: 15573776 > 2287369, при = 0,146

Условия абсолютной и нормальной устойчивости не выполняются на начало и конец периода.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

З = СОС + КР_т.м.ц +И_{вр .} при = 1 , где

И _в.р. - временно свободные средства предприятия - чистая прибыль отчетного года;

И вр.н = 0 - убыток в прошлом году

И вр.к = 3 142 550 тыс.руб.

На начало периода: 3444370 ? 696282, при К < 0,202? 1

На конец периода: 15573776 ? 5 429 919, при К< 0,348?1

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

* производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

* незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Не выполняется условие предкризисного финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З > СОС + КР_т.м.ц +И_{вр .} при < 1.

И вр.н = 0 - убыток в прошлом году

И вр.к = 3 142 550 тыс.руб.

На начало периода: 3444370 > 696282, при К < 0,202

На конец периода: 15573776 > 5 429 919, при К< 0,348

Выполняется условие кризисного финансового состояния.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

* ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

* обоснованным уменьшением запасов (до норматива);

* пополнением собственного оборотного капитала из внешних источников.

Расчет запасов и их сравнение с источниками в таблице 5.

Таблица 5.

Показатели	На начало года тыс. руб.	На конец года тыс. руб.	Недостаток средств (источников) (-), излишек (+)тыс. руб.
			На начало года	На конец года
1. Материально-производственные запасы (суммы строк 211+212+213+214+215+220) 2. Собственные оборотные средства 3. Источники формирования материально-производственных запасов	3 444 370 -751295 696282	15 573 776 1449692 5429919	-2748088	-10143857

Так как предприятие относится к четвертому типу финансовой устойчивости, нужно провести сравнения размеров дебиторской задолженности предприятия и краткосрочную кредиторскую задолженность.

Краткосрочная кредиторская задолженность предприятия превышает дебиторскую задолженность предприятия, следовательно, финансовое положение предприятия неустойчивое.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на низкий удельный вес величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества. Можно сделать предположение о значительной нехватке собственных оборотных средств.

Таким образом, предприятие ощущает острый дефицит собственного оборотного капитала. Как известно, особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота, поэтому именно они обеспечивают непрерывность процесса производства. Недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедлять скорость хозяйственного оборота средств предприятия. Для стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Что касается дебиторской и кредиторской задолженности, то необходимо отметить чрезвычайно большую величину кредиторской задолженности.

Данные о значениях дебиторской и кредиторской задолженностях выглядят следующим образом:

	На начало года	На конец года
Дебиторская задолж., тыс. руб.	1 803 698	18 372 587
Кредиторская задолж., тыс. руб.	4 590 860	40 291 926

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния, но при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому, в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

5. Анализ эффективности использования оборотного капитала

Для оценки состава и структуры оборотных средств необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса, а также произвести группировку по степени ликвидности и риска вложения.

Таблица 6. Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

Группа оборотных средств	Состав включаемых статей актива баланса	На начало периода, тыс. руб	%	На конец периода, тыс. руб.	%	Темп изменения, %
1.Наиболее ликвидные активы	1.1. Денежные средства:	39074	0,75	8632931	20,29	22094
	1.2. Краткосрочные финансовые вложения	0		0
2. Быстро реализуемые активы	2.1.Товары отгруженные	0		0
	2.2.Краткосрочная дебиторская задолженность (срок погашения < 12 месяцев)	1803698	34,58	18372587	43,18	1019
	2.3.Прочие оборотные активы	0		0
3. Медленно реализуемые активы	3.1.Запасы за минусом расходов будущих периодов	3372849	64,67	15540923	36,53	461
	3.2.Долгосрочная дебиторская задолженность (срок погашения >12 месяцев).	0		0
4. Общая сумма оборотных средств	п 1 + п. 2 + п. 3	5215621	100	42546441	100	816

Таблица 7. Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала.

Группа оборотных средств	Состав включаемых статей актива баланса	На начало периода тыс. руб.	%	На конец периода тыс. руб.	%	Темп изменения, %
1	2	3	4	5	6	7
1. Оборотные средства с минимальным риском вложения	1.1. Денежные средства	39074	0,75	8632931	20,29	22094
	1.2. Краткосрочные финансовые вложения	0		0
2. Оборотные средства с малым риском вложений	1.1. Дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной)	1803698	34,58	18372587	43,18	1019
	1.2. Производственные запасы (за вычетом залежалых)	45377	0,87	45377	0,11	100
	1.3. Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом)	3321637	63,69	15342319	36,06	462
3. Оборотные средства со средним риском вложений	1.1. МБП (по остаточной стоимости)	0		0
	1.2. Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного)	5835	0,11	153227	0,36	2626
	1.3. Расходы будущих периодов	0		0
4. Оборотные средства с высоким риском вложений	4.1. Сомнительная дебиторская задолженность	0		0
	4.2. Залежалые производственные запасы	0		0
	4.3. Сверхнормативное незавершенное производство	0		0
	4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом	0		0
	4.5.Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы	0		0
5. Общая сумма оборотных средств	п. 1 + п. 2 +п. 3 + п. 4	5215621	100	42546441	100,00	816

Проанализировав таблицы 8 и 9 можно сделать вывод, что изменение структуры оборотных средств по степени ликвидности произошло в сторону увеличения удельного веса наиболее ликвидных активов, однако соотношение между вложением оборотных средств с малым риском вложений и средним риском вложений несколько изменилось в сторону увеличения среднего риска вложений.

В процессе последующего анализа рассмотрим изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота.

Данные табл. 8 показывают, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение оборачиваемости капитала, а на каких - замедление.

Таблица 8. Анализ продолжительности оборота оборотного капитала.

Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение за год
Общая сумма оборотного капитала (ОК), тыс. руб., в том числе в:	5 215 621	42 546 441	37 330 820
производственных запасах (ПЗ)	45377	45377	0
незавершенном производстве (НП)	5 835	153 227	147 392
готовой продукции (ГП)	3 321 637	15 342 319	12 020 682
дебиторской задолженности (ДЗ)	1803698	18372587	16 568 889
денежной наличности (ДН)	39 074	8632931	8 593 857
Объем реализации (V), тыс. руб.	14 366 113	105 335 300	90 969 187
Количество оборотов ОК (К=V/OK)	2,75	2,48	0
Количество оборотов ПЗ (К=V/ПЗ)	316,59	2321,34	2 005
Количество оборотов НП (К=V/НП)	2462,06	687,45	-1 775
Количество оборотов ГП (К=V/ГП)	4,33	6,87	3
Количество оборотов ДЗ (К=V/ДЗ)	7,96	5,73	-2
Количество оборотов ДН (К=V/ДН)	367,66	12,20	-355
Продолжительность одного оборота ОК, дни (T=360*ОК/V)	130	145	15
в том числе в:
производственных запасах	1,14	0,16	-1
незавершенном производстве	0,15	0,52	0
готовой продукции	83,24	52,43	-31
дебиторской задолженности	45,20	62,79	18
денежной наличности	0,98	29,50	29

Используя данные таблицы 10 была рассчитана сумма высвобождения средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала по следующей форме::

, где

V - объем реализации;

D - длительность отчетного периода (360 дней);

Т_н - длительность одного оборота оборотных средств на начало отчетного периода (дни);

Т_к - длительность одного оборота оборотных средств на конец отчетного периода (дни);

Э = 105 335 300/360х(145-130) = 4 388 970,8 тыс.руб.,

Расчет показал, что на данном предприятии в связи с замедлением оборачиваемости оборотных средств на 15 дней произошло дополнительно привлеченных средств в оборот на сумму 4 388 970,8 тыс. руб.

6. Разработка плана мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия

6.1 Прогноз банкротства

Для оценки степени близости предприятия к банкротству рассчитывается показатель Z-счет Альтмана на конец отчетного периода.

Z=3,3К1+1,0К2+0,6К3+1,4К4+1,2К5

Степень вероятности банкротства по критерию Z-счета:

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
1,8 и менее	очень высокая
1,81 -- 2,7	высокая
2,71 -- 2,9	существует возможность
3,0 и выше	очень низкая

Кредитную организацию интересует, в первую очередь, сможет ли предприятие вернуть взятые в кредит деньги и обслужить долг. Существует метод прогнозирования банкротства предприятия с помощью расчёта индекса кредитоспособности - «Z»-показателя. Z-показатель широко применяется в зарубежной практике. Автор - Эдгар Альтман, который в 1968 году провёл мультипликативный дискриминантный анализ, с помощью которого разделил предприятия на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, из которых половина обанкротилась, а половина работала успешно. Альтман исследовал 22 показателя, из которых отобрал 5 наиболее значимых и построил многофакторное регрессивное уравнение. Z-показатель - это функция от некоторых показателей, характеризующих работу предприятие и его экономический потенциал.

Z=3,3К1+1,0К2+0,6К3+1,4К4+1,2К5

К1=прибыль до выплаты налогов/валюта баланса К2=выручка от реализации/валюта баланса К3=собственный капитал/заёмные +привлечённые средства К4=реинвестированная прибыль/валюта баланса К5=СОС(ОК)/валюта баланса

Рассчитаем К1*3,3 на конец года по формуле

К1 = (4356007/43637837)*3,3=0,29

Рассчитаем К2*1,0 по формуле

К2 = (105335300/43637837)*1,0=2,41

Рассчитаем К3*0,6 по формуле

К3 = (2508234/41129603)*0,6=0,03

Рассчитаем К4*1,4 по формуле

К4 = (2337462/43637837)*1,4=0,07

Рассчитаем К5*1,2 по формуле

К5 =(42579294/43637837)*1,2=1,16

Z=0,29+2,41+0,03+0,07+1,16=3,96

Расчет коэффициента Z-счет Альтмана показывает, что в ближайшее время банкротство организации не грозит.

Самым высоким показателем здесь является К2, он достаточно велик, потому что у предприятия большая выручка от реализации. Но предприятию необходимо изменить свою политику, которая должна быть направлена на рост, прежде всего, собственного капитала.

6.2 Расчет Коэффициента восстановления платежеспособности - Квпс

Так как один из коэффициентов (К1 - Отношение объема реализации к чистым ликвидным активам) не соответствует установленным требованиям, то рассчитаем Коэффициент восстановления платежеспособности (Квпс)

К1ф+ 6 : Т(К1ф-К1н)

Квпс = 2

К1Ф - фактический коэффициент текущей ликвидности

К1Н - коэффициент текущей ликвидности на начало периода

6 - 6 месяцев

Т - отчетный период в месяцах

Если Квпс >1, то у предприятия есть реальная возможность в ближайшие 6 месяцев восстановить платежеспособность.

К тл(н) = 0,88

К тл(к) = 1,035

Вывод: Значение коэффициента текущей ликвидности составило 1,035. Это показывает, что к концу отчетного периода текущие активы превышают краткосрочные обязательства, что говорит о том, что у предприятия могут возникнуть затруднения в случае срочного погашения краткосрочной задолженности. У предприятия нет реальной возможности в ближайшие 6 месяцев восстановить платежеспособность, о чем говорит коэффициент восстановления платежеспособности.

6.3 Анализ финансового состояния организации и план мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия

По данным отчета о прибылях и убытках организации прибыль в отчетном году составила 3142549 руб.

Это, безусловно, является положительной тенденцией, поскольку за аналогичный период прошлого года деятельность организации оказалась убыточной.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на низкий удельный вес величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества. Не смотря на то, что, за рассматриваемый промежуток времени это значение имело положительный прирост, его доля в структуре баланса очень мала и составляет лишь 5,7% на конец отчетного периода. Из этих данных можно сделать предположение о значительной нехватке собственных оборотных средств.

Как известно, особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота, поэтому именно они обеспечивают непрерывность процесса производства. Недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедлять скорость хозяйственного оборота средств предприятия. Для стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Что касается дебиторской и кредиторской задолженности, то необходимо отметить чрезвычайно большую величину кредиторской задолженности (к концу отчетного периода достигает 92,3% от итога баланса). Дебиторская задолженность напротив (незначительно возросла с 32,9% до 42,1% в структуре баланса). Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния, но при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

За отчетный период общая стоимость имущества увеличилась на 38 152 396т.р., причем по внеоборотным активам произошло увеличение на 2,4%, а по оборотному капиталу произошло увеличение на 97,6%.