Примерные ответы на вопросы Государственного экзамена по дисциплине "Анализ финансово-хозяйственной деятельности"

Сведения о размещении капитала содержатся в активе баланса. Каждому виду размещения капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую оборотные средства, в том числе в сфере производства и обращения.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (I раздел баланса - «Внеоборотные активы») и оборотные активы (II раздел баланса - «Оборотные активы»).

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция) и сфере обращения (продукция, отгруженная покупателям, средства в расчетах и др.).

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные.

Монетарные активы - статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке, поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах.

Немонетарные активы - основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре, дать им оценку. Для этого удобно использовать таблицу уплотненного аналитического баланса (табл.1 вопроса 22).

Сопоставляя структуры изменений в активе и в пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники шел приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены. Если прирост внеоборотных активов соответствует приросту собственных средств организации и долгосрочных кредитов - это свидетельствует о том, что именно за счет этих источников недвижимое имущество было построено или приобретено. Такую финансовую политику предприятия можно назвать правильной.

Если прирост внеоборотных активов окажется выше прироста собственных источников средств и долгосрочных пассивов - это будет означать, что имущество приобретено за счет краткосрочных ссуд банка и других краткосрочных обязательств. Такая финансовая политика может ухудшить финансовое состояние предприятия, т.к. за краткосрочные ссуды нужно выплачивать высокие проценты, а прибыль внеоборотные активы, как правило, дадут не скоро.

Если анализ выявит резкий рост производственных запасов, это может означать, что движение средств в обороте замедлилось, эффективность производства снизилась. Рост показателей готовой продукции и дебиторской задолженности может свидетельствовать о возникновении риска невостребованности продукции.

Внеоборотные активы, или основной капитал, - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, нематериальные активы и т.д.

В процессе анализа следует установить изменения суммы и удельного веса по каждой статье внеоборотных активов.

Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают, как правило, основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия Изменение суммы по этой статье может произойти за счет как увеличения (уменьшения) количества машин, оборудования, зданий, сооружений, так и повышения их стоимости по вновь приобретенным объектам и переоценки старых в связи с инфляцией.

Изучают также технический уровень основных средств, их производительность, степень морального и физического износа.

В процессе анализа изучают также динамику, состав инвестиционного портфеля, его структуру и изменение за отчетный период. Анализируют также доходность инвестиционного портфеля в целом и по отдельным финансовым вложениям.

Значительную долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы. Анализ динамики и структуры нематериальных активов можно провести по данным баланса предприятия и приложения к нему, при этом нематериальные активы удобно представить в виде следующих основных групп:

1. Патенты, товарные знаки.

2. Организационные расходы.

3. Деловая репутация организации и т.п.

Целесообразно изучить также состав нематериальных активов по источникам их поступления: государственные субсидии; внесенные учредителями; приобретенные за плату или в обмен на другое имущество; полученные безвозмездно от юридических и физических лиц. Необходимо также изучить состав нематериальных активов по степени их ликвидности, по степени правовой защищенности и т.д.

24. Анализ структуры пассивов баланса предприятия

Информация об источниках средств предприятия содержится в пассиве бухгалтерского баланса.

Пассив баланса представлен тремя разделами: капитал и резервы (раздел III), долгосрочные обязательства (раздел IV) и краткосрочные обязательства (раздел V).

В процессе анализа пассивов предприятия необходимо:

1) изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;

2) установить факторы изменения их величины;

3) оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

4) изучить произошедшие изменения в пассиве баланса и дать им оценку с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия и др.

Для изучения динамики источников капитала и их структуры удобно использовать таблицу сравнительного аналитического баланса (табл. 1 вопроса 22)

При этом детально изучается динамика и структура собственного капитала, выясняются причины изменения отдельных его слагаемых, таких как уставный, резервный, добавочный капиталы и нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). Затем следует дать оценку произошедших изменений за отчетный период. Факторы изменения собственного капитала устанавливают по данным формы № 3 бухгалтерской отчетности «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета.

При оценке изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса обращают внимание на то, что прирост собственного капитала мог произойти как за счет реинвестирования прибыли, так и за счет переоценки основных средств. Эти факты рассматриваются по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. доля долго-, средне- и краткосрочных финансовых обязательств, что требует изучения их динамики, состава и структуры.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемых для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения, которая рассчитывается следующим образом:

Средние остатки кредиторской задолженности* Дни отчетного периода

_______________ (1)

Сумма погашенной кредиторской задолженности за отчетный период

«Качество» кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Если частично они погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Анализируя кредиторскую задолженность, следует помнить, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому нужно сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности:

Сумма дебиторской задолженности на отчетную дату

_______________ (2)

Сумма кредиторской задолженности на отчетную дату

Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность, что в условиях инфляции приводит к уменьшению его величины.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент важен при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

25. Система показателей финансового состояния предприятия

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Анализ устойчивости финансового состояния на конкретную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости основное внимание обращают на пассивы баланса.

С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. Коэффициент финансовой автономии или независимости (концентрации собственного капитала) показывает удельный вес собственных средств в стоимости имущества предприятия:

(1)

Достаточно высоким уровнем коэффициента финансовой независимости считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму. Продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким либо причинам обесценена.

2. Коэффициент финансовой зависимости - это величина, дополняющая коэффициент автономии до единицы. Показывает долю заемных средств в общей валюте баланса:

(2)

3. Коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса.

(3)

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент устойчивого финансирования) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса:

(4)

5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному:

(5)

6. Коэффициент финансового левериджа (рычага), или коэффициент финансового риска, - это отношение заемного капитала к собственному:

(6)

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного каптала низкая, коэффициент может быть выше 1.

Чтобы определить примерную нормативную величину доли заемного капитала, необходимо удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих активов - на 0,5, результат сложить. Разделив полученную сумму на долю собственного капитала (разницу между единицей и долей заемного капитала), получим примерное нормативное значение коэффициента финансового рычага.

Для расчета показателей финансовой устойчивости удобно пользоваться таблицей 1.

Таблица 1

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения	На начало периода	На конец периода	Отклонение, +/-
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент капитализации (финансового риска, плечо финансового рычага, левериджа)			Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль. вложенных в активы собственных средств
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		Нижняя граница 0,1;оптимально	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)			Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
4. Коэффициент финансирования		; оптимально	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств
5. Коэффициент финансовой устойчивости			Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

26. Анализ ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно и в полном объеме погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности активов.

Ликвидностью называют способность ценностей превращаться в деньги, которые считаются абсолютно ликвидными.

Ликвидность предприятия - это способность превращать свои активы в деньги для совершения всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Охарактеризуем эти группы.

Первая группа () включает в себя абсолютно ликвидные активы: денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе () относятся быстро реализуемые активы: НДС по приобретенным ценностям, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов.

Третья группа () включает медленно реализуемые активы, куда относятся запасы сырья и материалов, незавершенного производства, товаров, готовой продукции. Здесь требуется значительно больший срок для трансформации их в денежную наличность.

Четвертая группа () - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, долгосрочная дебиторская задолженность.

Пятая группа () - неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов),

Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства предприятия.

- наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

- среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

- долгосрочные кредиты банка и займы;

- собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия;

- доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется система неравенств:

Выполнение первых трех соотношений равнозначно тому, что текущие активы превышают обязательства предприятия перед внешними кредиторами. Выполнение четвертого соотношения свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств, что является минимальным условием финансовой устойчивости. Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволяет определить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.

(1)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в ближайшее время за счет имеющейся денежной наличности. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса, поэтому он особенно важен для поставщиков сырья и материалов. Чем выше величина этого коэффициента, тем больше вероятность погашения долгов. Нормативное ограничение показателя:

.

2) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия долгов) - это отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

. (2)

Величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент быстрой ликвидности характеризует платежеспособность на более длительный перспективный срок (до 1 года), чем показатель абсолютной ликвидности, поэтому им интересуются банки, предоставляющие краткосрочные кредиты. Удовлетворительным считается соотношение:

.

3) Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.

(3)

РБП - расходы будущих периодов; ДДЗ - долгосрочная дебиторская задолженность; ДБП - доходы будущих периодов; РПР - резервы предстоящих расходов и платежей.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Коэффициент покрытия характеризует платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Особенно интересует инвесторов.

Значение коэффициента покрытия зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, а также ряда других факторов. Нормальным считается ограничение этого коэффициента от 1 до 2:

Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои долгосрочные обязательства. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным. Это свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

27. Источники формирования оборотного капитала

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Поэтому анализ источников формирования капитала имеет исключительное значение.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия за счет как собственных (внутренних), так и заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование и др.).

Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Он формируется в процессе первоначального инвестирования средств, и корректировка его величины требует перерегистрации учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества предприятия.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или учредительными документами предприятия. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения облигаций, выплаты процентов по ним и т.д. По его величине судят о запасе финансовой прочности предприятия. Его отсутствие или недостаточная величина рассматривается как фактор дополнительного риска вложения капитала в предприятие.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отражается в балансе накопительным итогом с начала функционирования предприятия. Она показывает, насколько увеличилась величина собственного капитала за счет результатов его деятельности. Если предприятие убыточно, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

Необходимость собственного капитала обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Особенность собственного капитала в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше запас, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капиталов.

Однако, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, привлекая заемные средства, предприятие может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала, если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем заплатит за кредитные ресурсы.

Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В то же время если активы предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталом краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы формируются за счет как собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала, тогда обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

От оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

28. Анализ обеспеченности оборотными средствами

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которой во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

Основная цель анализа оборотных активов - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

Анализируя структуру оборотных активов, нужно знать, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Например, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, а для предприятий с длительным циклом - в незавершенное производство.

По периоду функционирования оборотные активы состоят из постоянной и переменной частей, т.е. зависящей и независящей от сезонных колебаний объемом деятельности предприятия.

В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотные активы:

- с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

- с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

- с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом они могут быть сгруппированы по рассмотренным выше признакам.

Стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о ритмичном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

После этого более детально изучаются отдельные виды оборотных активов (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), причины и следствия их изменения, эффективность их использования.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Увеличение удельного веса запасов в оборотных активах предприятия может свидетельствовать:

- о расширении масштабов деятельности предприятия;

- о стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;

- неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время замораживается на длительное время, замедляется его оборачиваемость. Кроме того, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно сказывается на производственных и финансовых результатах.

С другой стороны, недостаток запасов (сырья, материалов, топлива) так же отрицательно сказывается на результатах деятельности. Поэтому каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами, которые в тоже время не залеживались бы на складах.

Анализ состояния запасов сырья и материалов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их нормативной потребности.

Период оборачиваемости капитала в запасах сырья и материалов равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется следующим образом:

Среднее сальдо по счетам производственных запасов * Дни периода

______________ (1)

Сумма израсходованных запасов за отчетный период

На многих предприятиях в последнее время большой удельный вес в оборотных активах занимает готовая продукция. Это связано с ростом конкуренции, потерей рынков сбыта, снижением спроса из-за низкой покупательной способности субъектов хозяйствования и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпуска и отгрузки и др.

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции по каждому ее виду используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативные сведения отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т.д.

Значительный удельный вес в оборотных активах предприятия занимает незавершенное производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать как о расширении производства, так и о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением производственного цикла.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах и выручке может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применением вексельной формы расчетов и т.д.

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движение денежных средств. Искусство управления денежными средствами как составной частью оборотных активов состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, должна быть такой, чтобы ее хватило для производства всех первоочередных платежей. Поэтому наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов (в денежной наличности):

Средние остатки свободной денежной наличности* Дни периода

__________________ (2)

Объем денежного оборота (сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств)

29. Оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности

Анализ дебиторской задолженности предусматривает рассмотрение ее абсолютной и относительной величин, оценку их изменений по данным горизонтального и вертикального анализов баланса. Дебиторская задолженность анализируется по срокам ее возникновения, выявляется безнадежная задолженность. Изучается динамика дебиторской задолженности по срокам ее возникновения и по периоду оборачиваемости. Такой анализ позволяет сделать прогноз поступлений средств, выявить дебиторов, в отношении которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов, оценить эффективность управления дебиторской задолженностью.

Анализируя кредиторскую задолженность, следует помнить, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей характеризует финансовую устойчивость предприятия и эффективность финансового менеджмента. Уменьшение дебиторской задолженности по сравнению с величиной кредиторской задолженности снижает коэффициент покрытия. Предприятие приобретает признаки несостоятельности и становится уязвимым со стороны налоговых органов и кредиторов. Поэтому в процессе управления финансами должны решаться не только задачи снижения дебиторской задолженности, но и ее балансирования с кредиторской.

Для сравнения сумм дебиторской и кредиторской задолженностей определяют их соотношение:

Сумма дебиторской задолженности на отчетную дату

_____________________ (1)

Сумма кредиторской задолженности на отчетную дату

Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность, что в условиях инфляции приводит к уменьшению его величины.

Увеличение статей дебиторской задолженности возможно по разным причинам. Оно может быть вызвано неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров, неплатежеспособностью и даже банкротством некоторых потребителей, слишком высокими темпами наращивания объема продаж, трудностями в реализации продукции и т.д.

Целесообразно проводить анализ дебиторской задолженности по срокам образования (до 1 мес., от 1 до 3 мес., от 3 до 6 мес., от 6 месяцев до 1 года, свыше 1 года). В балансе дебиторская задолженность подразделяется на два вида: задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты.

Учет суммы задолженности, проходящей по счетам, имеет смысл, пока существует вероятность ее получения. Эта вероятность зависит от продолжительности периода погашения дебиторской задолженности. Просроченная дебиторская задолженность возникает вследствие недостатков в работе предприятия. Она включает в себя не оплаченные в срок покупателям счета по отгруженным товарам и сданным работам, расчеты за товары, проданные в кредит и не оплаченные в срок, а также векселя, по которым денежные средства не поступили в срок, и т.п.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности) (обороты):

, (2)

где - выручка от реализации продукции;

- средняя величина дебиторской задолженности.

Динамика коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Показатель оборачиваемости средств в расчетах характеризует длительность погашения дебиторской задолженности в днях:

. (3)

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Этот показатель следует соотносить с категориями дебиторов - юридических и физических лиц, с видами продукции, условиями расчетов.

Представляет интерес для анализа и доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств. Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества предприятия.

Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденции к его росту свидетельствуют о снижении ликвидности.

Одним из показателей, используемых для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения, которая рассчитывается следующим образом:

Средние остатки кредиторской задолженности* Дни отчетного периода

__________________ (4)

Сумма погашенной кредиторской задолженности за отчетный период

«Качество» кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а, следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

30. Анализ эффективности использования оборотных средств

Эффективность использования оборотных средств характеризуется их оборачиваемостью.

Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляют период оборота оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости).

Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период:

, (1)

где

- оборачиваемость оборотных средств, дней;

- средний остаток оборотных средств, руб.;

- число дней анализируемого периода (год - 360; квартал - 90; месяц - 30);

- выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.

Средний остаток оборотных средств определяется по средней хронологической: Ѕ суммы на начало периода, плюс остатки на начало каждого следующего месяца, плюс Ѕ остатка на конец периода, и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде.

. (2)

Коэффициент оборачиваемости средств () характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции () к среднему остатку оборотных средств () по формуле:

(3)

Коэффициент оборачиваемости средств можно назвать фондоотдачей оборотных средств. Он показывает, сколько выручки получено с каждого рубля среднего остатка оборотных средств. Рост этого показателя свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. Одновременно коэффициент оборачиваемости показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях (оборачиваемость в днях):

(4)

Важным показателем эффективности использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 рубль выручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет собой оборотную фондоемкость, т.е. затраты оборотных средств в копейках для получения 1 рубля реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент загрузки средств в обороте () представляет собой отношение среднего остатка оборотных средств () к сумме выручки от реализации продукции ():

(5)

Коэффициент загрузки средств в обороте - величина, обратная коэффициенту оборачиваемости оборотных средств. Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, где произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации.

31. Анализ структуры себестоимости продукции

Затраты на производство промышленной продукции учитываются по экономическим элементам и статьям расходов (статьям калькуляции). Группировка по экономическим элементам показывает материальные и денежные затраты предприятия без распределения их на отдельные виды продукции такая группировка показывает, что израсходовано на весь выпуск продукции. Соотношение отдельных экономических элементов в общих затратах определяет структуру затрат на производство. Обычно выделяют следующие элементы затрат: материальные затраты, затраты на оплату труда с отчислениями на социальные нужды; амортизацию; прочие затраты.

Группировка затрат по статьям расходов позволяет определить затраты по местам их возникновения и установить, во что обходится предприятию производство и реализация отдельных видов продукции. Учет по статьям калькуляции характеризует назначение затрат и их роль в процессе производства и реализации продукции, позволяет выявить факторы, влияющие на сложившийся уровень себестоимости и определить резервы ее снижения. В промышленности используют следующую номенклатуру статей расходов: сырье и материалы; топливо и энергия на технологические нужды; основная зарплата основных производственных рабочих; расходы на содержание и эксплуатацию оборудования; цеховые расходы; общезаводские расходы; потери от брака; общехозяйственные (управленческие) расходы; коммерческие расходы.

Одним из этапов анализа себестоимости является изучение структуры затрат на производство и ее изменений за отчетный период по отдельным элементам затрат.

Анализ структуры затрат проводится по следующим направлениям:

- анализ состава себестоимости на основе сопоставления суммы и удельных весов каждой статьи и элементов расходов;

- анализ затрат с группировкой по их функциональной роли в производственном процессе (затраты группируются по калькуляционным статьям расходов в зависимости от связи с производством, организацией, обслуживанием, управлением и сбытом, т.е. по местам возникновения и центрам ответственности).

- анализ прямых материальных и трудовых затрат;

- анализ косвенных затрат с подразделением их на переменные и постоянные.

Анализ структуры себестоимости проводится сопоставлением удельных весов отдельных элементов с планом и в динамике. При этом удобно использовать аналитическую таблицу (табл.1).

Таблица 1

Состав затрат на производство

№ п/п	Элементы затрат	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение фактических удельных весов по сравнению
			План	Факт
		сумма, тыс.руб.	уд. вес, %	сумма, тыс.руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	с предыд. годом, %	с планом, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
			гр.3/гр.3		гр.5/гр.5		гр.7/гр.7	гр.8-гр.4	гр.8-гр.6
1.	Материальные затраты
2.	Заработная плата
3.	Отчисления на социальные нужды
4.	Амортизация основных средств
5.	Прочие расходы
	Итого полная себестоимость	гр.3	100	гр.5	100	гр.7	100	---	---

При помощи показателей структуры рассматривается влияние каждой статьи на сумму абсолютной и относительной экономии или перерасхода затрат. Анализ структуры затрат позволяет оценить материалоемкость, трудоемкость, энергоемкость продукции, выяснить характер их изменений и влияние на себестоимость продукции.

Для оценки влияния каждой статьи затрат на себестоимость одного рубля товарной продукции рассчитывается уровень затрат по каждой статье, выявляется сумма экономии или перерасхода по каждой статье и элементу расходов, изучаются причины отклонений. Уровень затрат определяется делением расходов по каждой статье на объем товарной продукции.

Далее выделяют статьи затрат, занимающие наибольший удельный вес в себестоимости и статьи, по которым произошли существенные изменения. Эти статьи подвергают более детальному анализу.

Анализ динамики и выполнения плана по структуре и уровню затрат позволяет своевременно реагировать на отклонения от плановых, нормативных показателей себестоимости, выявлять негативные и позитивные тенденции изменения себестоимости, принимать конкретные управленческие решения.

Примерами положительных изменений в структуре себестоимости могут быть:

1) Если доля заработной платы уменьшается, а доля амортизации увеличивается, то это свидетельствует о повышении технического уровня предприятия, о росте производительности труда.

2) Удельный вес зарплаты сокращается также и в том случае, если увеличивается доля покупных комплектующих изделий, полуфабрикатов, что говорит о повышении уровня кооперации и специализации.

Важное значение при анализе себестоимости продукции имеет определение факторов, зависящих и не зависящих от деятельности предприятия и его структурных подразделений. К числу зависящих от данного предприятия факторов относятся:

- отклонения от норм расхода в сторону превышения производственных издержек;

- потери от брака;

- сверхплановые отходы производства;

- другие непроизводительные расходы, которые являются следствием различных упущений в работе.

Не зависящие от предприятия факторы:

- изменения цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на электрическую и тепловую энергию и грузовые перевозки;

- расход более дорогостоящего сырья из-за отсутствия сырья, предусмотренного планом материально-технического снабжения и технологией производства и др.

32. Анализ формирования чистой прибыли

Для анализа формирования и распределения чистой прибыли используются следующие нормативно-законодательные акты: Налоговый кодекс Российской Федерации, региональные и местные нормативно-правовые акты, содержащие информацию о взимаемых в бюджеты различных уровней налогах и сборах; инструктивные и методические указания Министерства финансов; устав предприятия; а также данные отчета о прибылях и убытках; приложения к балансу; расчетов налога на имущество, на прибыль, на доходы и др.

Чистая прибыль является одним из важнейших экономических показателей, характеризующих конечные результаты деятельности предприятия. Количественно она представляет собой разность между общей суммой брутто-прибыли и суммой внесенных в бюджет налогов из прибыли, экономических санкций и других обязательных платежей предприятия, покрываемых за счет прибыли.

Одна часть брутто-прибыли в виде налогов и сборов поступает в бюджет государства и используется на нужды общества. Оставшаяся часть - чистая прибыль - используется на выплату дивидендов акционерам предприятия, на расширение производства, материальное поощрение работников, пополнение собственного оборотного капитала и т.д.

В процессе анализа изучают факторы изменения величины налогооблагаемой прибыли, суммы выплаченных дивидендов, процентов, налогов из прибыли, размера чистой прибыли и ее использование на предприятии.

Величина чистой прибыли зависит от факторов изменения балансовой прибыли и факторов, определяющих удельный вес чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли, а именно доли налогов, экономических санкций в общей сумме прибыли.

Для анализа формирования суммы чистой прибыли используется таблица 1.

Таблица 1

Определение суммы чистой прибыли

Показатель	Уровень показателя, тыс. руб.	Удельный вес в общей сумме прибыли, %
	Базовый период	Отчетный период	+/-	Базовый период	Отчетный период	+/-
1	2	3	4	5	6	7
			гр.3-гр.2	гр.2/гр.2*100	гр.3/гр.3*100	гр.6-гр.5
1. Общая сумма прибыли отчетного периода до налогообложения	гр.2	гр.3		100	100	-
2. Налог на прибыль
3. Экономические санкции по платежам в бюджет
4. Чрезвычайные доходы и расходы
5. Прочие расходы, покрываемые за счет прибыли
6. Чистая прибыль (п.1-п.2-п.3-п.4-п.5)

Чистая прибыль распределяется в соответствии с Уставом предприятия. За счет чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются фонды накопления, потребления, резервный фонд, часть прибыли направляется на пополнение собственного основного и оборотного капитала и на другие цели.

В процессе анализа необходимо изучить выполнение плана по использованию чистой прибыли, для чего фактические данные об использовании прибыли по всем направлениям сравниваются с данными плана и выясняются причины отклонения от плана по каждому направлению использования прибыли.