Финансовое планирование как фактор повышения финансовой устойчивости предприятия

По каждой группе соответствующих статей актива и пассива определяются частные показатели ликвидности. Они представлены коэффициентами К₁, К₂, К₃, которые показывают на сколько группы активов А₁, А₂, А₃ покрывают группы обязательств П₁, П₂, П₃.

Таблица 2.7 - Локальная и комплексная оценка активов ООО «Южноуральский Водоканал»

Наименование	Обозначение	2011	2012	2013
Локальная ликвидность активов (по группам)	К1	3,501	4,810	6,231
	К2	1,711	1,633	1,240
	К3	0,760	0,771	0,751
Ликвидность предприятия	Ксов.	1,301	1,531	1,790
	Кобщ.	2,113	2,574	3,145

Коэффициент ликвидности К₁ в 2011г. составил 3,501, в 2012г. 4,810, в 2013г. 6,231, то есть ООО «Южноуральский Водоканал» смогло покрыть краткосрочные обязательства полностью за счет денежных средств. В динамике наблюдается тенденция к росту, что свидетельствует об улучшении текущей ликвидности предприятия.

Коэффициент ликвидности К₂ в ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. составил 1,711, в 2012г. 1,633 и в 2013г. 1,240, то есть ООО «Южноуральский Водоканал» при инкассации дебиторской задолженности в размере 1 руб.71 коп. в 2011г., в размере 1 руб. 63 коп. в 2012г. и в размере 1 руб. 24 коп. в 2013г. имело возможность рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Хотя тенденция к снижению показателя свидетельствует о снижении способности предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам при инкассации дебиторской задолженности.

Коэффициент ликвидности К₃ показывает, как предприятие сможет рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам, реализовав в случае необходимости свои активы (производственные запасы и долгосрочную дебиторскую задолженность). В ООО «Южноуральский Водоканал» К₃ составил в 2011г. 0,760, в 2012г. 0,771 и в 2013г. 0,751, то есть если бы предприятию пришлось реализовать свои активы, то оно смогло бы погасить из 100% своих долгосрочных обязательств 76% в 2011г. и в 2013г. 75%. В динамике показатель снижается, что свидетельствует о снижении перспективной ликвидности, платежеспособности предприятия.

Оценивая ликвидность предприятия необходимо проанализировать динамику показателей общей ликвидности: совокупного показателя ликвидности (Ксов.) и общего показателя ликвидности (Кобщ.).

Совокупный показатель ликвидности в ООО «Южноуральский Водоканал» составил в 2011г. 1,301, в 2012г. 1,531 и в 2013г. 1,790. Очевидно, что все заемные средства (долгосрочные и краткосрочные) ООО «Южноуральский Водоканал» погасило полностью и в динамике показатели увеличиваются, что свидетельствует об улучшении общей ликвидности предприятия.

Общий показатель ликвидности составил в 2011г. 2,097, в 2013г. 3,145. динамика коэффициента также подтверждает, что ликвидность, платежеспособность ООО «Южноуральский Водоканал» на достаточно высоком уровне.

2.4 Оценка финансовой устойчивости ООО «Южноуральский Водоканал»

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношение собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Оценка финансовой устойчивости ООО «Южноуральский Водоканал» осуществляется на основе абсолютных и относительных показателей. В первую очередь проанализируем абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Южноуральский Водоканал».

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

В таблица 2.8 рассмотрим источники формирования запасов и затрат на ООО «Южноуральский Водоканал».

Таблица 2.8 - Источники формирования запасов и затрат на ООО «Южноуральский Водоканал»

Показатель	Расчетная формула	Значение, тыс.руб.
		2011г.	2012г.	2013г.
Производственные запасы	А210	15002	17961	17604
Собственные источники (СИ)	П490 - А190	27069	34543	43333
Собственные оборотные средства (СОС)	(П490 +П590) - А190	51942	58581	67416
Нормальные источники финансирования (НИС)	СОС +П610	51942	58581	67416

Анализируя таблицу 2.8 можно сделать следующие выводы:

1. Производственные запасы увеличились в течение 2011-2013гг. на 17,3%.

2. Собственных источников на ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. 27069 тыс.руб. и в 2013г. 43333 тыс.руб.

3. Собственные оборотные средства на ООО «Южноуральский Водоканал» были сформированы в 2011г. в размере 51942 тыс.руб. и к 2013г. происходит увеличение до 67416 тыс.руб.

4. Нормальные источники финансирования равны собственным оборотным средствам, так как ООО «Южноуральский Водоканал» не привлекает в свой оборот краткосрочные займы и кредиты.

Данные таблицы 2.9 позволяют определить дефицит (-) либо избыток (+) финансовых источников и установить тип финансового состояния ООО «Южноуральский Водоканал».

Таблица 2.9 - Расчет показателей обеспеченности запасов источниками формирования

Показатель	Расчетная формула	Значение показателя
		2011г.	2012г.	2013г.
Дефицит (-), избыток (+) финансовых источников, тыс. руб.	СИ - А210	+12067	+16582	+25729
	СОС - А210	+36940	+40620	+49812
	НИС - А210	+36940	+40620	+49812

Характеризуя данные, полученные в таблице 2.9, следует отметить:

1. Собственных источников формирования запасов на протяжении всего исследуемого периода наблюдается излишек, причем в динамике он увеличивается от 12067 тыс.руб. в 2011г. до 25729 тыс.руб. в 2013г.

2. Собственных оборотных средств и нормальных источников финансирования запасов также наблюдается излишек, и он также увеличивается от 36940 тыс.руб. в 2011г. до 49812 тыс.руб. в 2013г.

Таким образом, ООО «Южноуральский Водоканал» состояние абсолютной финансовой устойчивости. Эта ситуация встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и характеризует такое положение, когда только собственные источники авансируются в оборотные активы.

Теперь проанализируем финансовую устойчивость ООО «Южноуральский Водоканал» при помощи относительных показателей, которые позволяют оценить состояние основного имущества; состояние оборотных средств; состояние пассивов предприятия.

В таблице 2.10 представлена структурная характеристика имущественного потенциала ООО «Южноуральский Водоканал».

Анализируя таблицу можно сделать вывод, что доля основных средств в имуществе ООО «Южноуральский Водоканал» снизилась от 19% в 2011г. до 16% в 2013г., что объясняется продажей некоторого незадействованного оборудования.

Доля оборотных средств увеличилась от 77% в 2011г. до 84% в 2013г., что связано с увеличением объемов производства и соответственно с увеличением запасов.

Доля долгосрочных инвестиций сокращается, что связано с завершением строительства и вводом объекта в состав основных средств.

Уровень капитала, временно отвлеченного от оборота предприятия существенно увеличивается, если в 2011г. он занимал всего 0,1% в имуществе предприятия, то в 2013г. уже 32%, это связано с увеличением долго- и краткосрочных финансовых вложений.

Таблица 2.10 - Структурные характеристики имущественного потенциала (активов) ООО «Южноуральский Водоканал»

Наиме- нование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	Числитель, тыс. руб.	Знаменатель, тыс. руб.
	2011	2012	2013	2011	2012	2013	2011	2012	2013
Доля осн. средств	Основные средства	Имущество предприятия	0,191	0,191	0,160
	14497	15259	14824	77914	81230	93119
Доля оборотных средств	Оборотные средства	Имущество предприятия	0,770	0,812	0,840
	59801	65958	78255	77914	81230	93119
Доля долгос-рочных инвестиций	Незавершенное строительство	Имущество предприятия	0,050	0,0002	-
	3616	13	-	77914	81230	93119
Уровень капитала, временно отвлеченного из оборота	Долго- и краткосроч-ные фин.вложения	Валюта баланса	0,001	0,250	0,321
	77	20180	30000	77914	81230	93119

Далее проведем оценку состояния основных средств ООО «Южноуральский Водоканал» (таблица2.11).

Индекс постоянного актива характеризует за счет каких источников финансируются внеоборотные активы. На ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. коэффициент был равен 0,400, а к 2013г. снизился до 0,242. Очевидно, что на протяжении всего анализируемого периода коэффициент ниже 1,0, причем в динамике снижается, что говорит о том, что все внеоборотные активы и часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала предприятия.

Коэффициент инвестирования показывает, какая часть собственного капитала пошла на формирование внеоборотных активов. На ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. коэффициент составил 2,490 и к 2013г. увеличивается до 4,110. Очевидно, что коэффициент больше 1,0 на протяжении всего исследуемого периода, что является положительным моментом и свидетельствует о том, что внеоборотные активы полностью сформированы за счет собственного капитала. Такая ситуация благоприятна для предприятия, так как при условии формирования внеоборотных активов за счет заемного капитала увеличивается зависимость предприятия от кредиторов, банков.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов характеризует количество оборотов, выполняемых оборотными активами в течение хозяйственного года. В ООО «Южноуральский Водоканал» текущие активы совершали 1,9 оборота в 2011г., и 2,6 оборота в 2013г. В динамике наблюдается тенденция к росту, что, безусловно, является положительным моментом, так как свидетельствует о том, что предприятие способно быстрее возмещать свои вложения благодаря хорошему спросу на его продукцию и услуги.

Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия свидетельствует о том, что для получения одного рубля выручки ООО «Южноуральский Водоканал» вкладывало в 2011г. 54 коп., а в 2013г. 38 коп. в оборотные средства. Снижение расценивается как положительная тенденция, так как на предприятии стали рациональнее расходовать текущие активы.

Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам показывает, что на ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. на рубль краткосрочных пассивов приходилось 7руб. 60 коп., а в 2013г. 9 руб. 71 коп. оборотного капитала.

Уровень чистого оборотного капитала показывает, какая доля оборотного имущества предприятия финансируется за счет собственного капитала. Доля собственных оборотных средств ООО «Южноуральский Водоканал» увеличивается от 67% в 2011г. до 75% в 2013г., что является, безусловно, положительным моментом.

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов характеризует долю средств в структуре текущих активов, финансируемых за счет собственного капитала предприятия. В ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. 87% и в 2013г. 90% текущих активов профинансированы за счет собственных оборотных средств. Увеличение свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами показывает, какая доля производственных запасов сформирована за счет собственных оборотных средств. В ООО «Южноуральский Водоканал» коэффициент составил в 2011г. 2,773, и в 2013г. 3,905, что значит, что производственные запасы были полностью сформированы за счет собственных оборотных средств. Коэффициент финансовой маневренности позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий. ООО «Южноуральский Водоканал» имеет возможность использовать в 2011г. 47%, в 2013г. 34% собственных средств. В некоторых источниках подчеркивается, что оптимальное значение данного коэффициента равно 0,5, хотя эти рекомендации спорны.

Для всесторонней оценки финансовой устойчивости предприятия применяют систему относительных показателей, в которой в различных комбинациях сопоставляются собственные и заемные источники средств в составе капитала, инвестируемого в имущественный комплекс предприятия.

В таблице 2.14 проведем структурную характеристику финансовых ресурсов (пассивов) ООО «Южноуральский Водоканал».

Коэффициент автономии характеризует, что в ООО «Южноуральский Водоканал» собственный капитал занимал в 2011г. 58%, в 2013г. 65% в финансовом капитале предприятия. Оптимальное значение данного коэффициента - 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости ООО «Южноуральский Водоканал».

Уровень перманентного капитала показывает, что на ООО «Южноуральский Водоканал» каждый рубль имущества был сформирован в 2011г. на 90 коп., в 2013г. на 91 коп. за счет перманентного капитала. В динамике наблюдается тенденция к росту, что является положительным моментом, так как чем выше показатель, тем выше финансовая устойчивость и финансовая независимость предприятия.

Доля краткосрочных обязательств в финансовых ресурсах снижается от 10% в 2011г. до 9% в 2013г. Доля банковских заимствований в валюте баланса снижается от 32% в 2011г. до 26% в 2013г.

В таблице 2.15 проведем оценку рыночной устойчивости ООО «Южноуральский Водоканал».

Коэффициент финансовой зависимости показывает, что на каждый рубль собственного капитала ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. приходилось 72 коп. и в 2013г. 53 коп. заемного капитала. В динамике наблюдается тенденция к снижению, причем значение исследуемого предприятия меньше нормативного значения, которое должно быть 2,0, то есть появляются основания говорить о снижении финансового риска.

Коэффициент финансовой напряженности показывает, сколько на рубль собственных средств приходится долгосрочных и краткосрочных привлеченных источников. В ООО «Южноуральский Водоканал» на каждый рубль собственных средств приходилось в 2011г. 72 коп., в 2013г. 53 коп. привлеченных источников.

Коэффициент финансовой нагрузки говорит о том, сколько приходится банковских кредитов на рубль собственных средств. В ООО «Южноуральский Водоканал» на каждый рубль собственных средств приходилось в 2011г. 55 коп., в 2013г. 40коп. долгосрочных банковских кредитов.

Таким образом, расчеты относительных показателей финансовой устойчивости подтверждают выводы абсолютных показателей, то есть в ООО «Южноуральский Водоканал» состояние абсолютной финансовой устойчивости: доля собственного капитала увеличивается, заемного - снижается, причем доля собственного каптала доминирует в валюте баланса; внеоборотные активы и существенная часть оборотных активов сформированы за счет собственного капитала; доля собственных оборотных средств увеличивается за три года от 67% до 75%.

2.5 Оценка платежеспособности и прогнозирование вероятности банкротства ООО «Южноуральский Водоканал»

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учёта ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей степени оценивают платежеспособность предприятия по коэффициенту покрытия. Все эти коэффициенты прогнозно характеризуют платежеспособность предприятия.

Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами.

Результаты оценки платежеспособности представим в таблица 19.

Коэффициент абсолютной ликвидности (денежное покрытие, «быстрый показатель») показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. На ООО «Южноуральский Водоканал» коэффициент составил в 2011г. 3,5, в 2012г. 4,8 и в 2013г. 6,2. Очевидно, что полученные значения существенно превышают норматив, то есть денежной наличности на предприятии явно больше, чем краткосрочных обязательств.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами. В ООО «Южноуральский Водоканал» коэффициент быстрой ликвидности составлял в 2011г. 5,2, а в 2013 году коэффициент повысился до 7,5. В динамике наблюдается тенденция к росту и значение существенно превышают норматив, что также свидетельствует о высокой платежеспособности ООО «Южноуральский Водоканал».

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства. Принято считать, что нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности варьируется около 2. Чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов.

В ООО «Южноуральский Водоканал» коэффициент текущей ликвидности составлял в 2011г. 7,6, в 2013 году увеличился до 9,7. Значения показателя также много выше норматива.

Аналогичная динамика у коэффициента «критической» оценки.

С одной стороны можно сделать вывод о высокой платежеспособности ООО «Южноуральский Водоканал», но с другой стороны, для нормально работающего предприятия с регулярной инкассацией дебиторской задолженности неработающих в производстве денег должно быть немного. Высокие значения коэффициентов обычно говорят о неумении руководства предприятия вложить имеющиеся денежные средства, то есть свидетельствуют о нерациональном вложении предприятием своих средств, а также неэффективном их использовании.

Интерес при оценке платежеспособности ООО «Южноуральский Водоканал» может представлять анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженностей (таблица 2.17).

Риск дебиторской задолженности показывает, какой удельный вес занимает дебиторская задолженность в активах предприятия. В ООО «Южноуральский Водоканал» доля дебиторской задолженности составила в 2011г. 17% в активах предприятия и к 2013г. снижается до 11%, что свидетельствует о снижении риска невозврата денежных средств.

Риск кредиторской задолженности показывает, какой удельный вес занимает кредиторская задолженность в денежном капитале предприятия. В ООО «Южноуральский Водоканал» доля кредиторской задолженности составила в 2011г. 10% в денежном капитале и к 2013г. снижается до 9%, что свидетельствует о снижении риска непогашения.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что в ООО «Южноуральский Водоканал» на каждый рубль кредиторской задолженности приходилось в 2011г. 1 руб.71 коп., в 2013г. 1руб.24 коп. дебиторской задолженности.

Очевидно, что в ООО «Южноуральский Водоканал» дебиторская задолженность в 1,2 раза превышает кредиторскую, что является отрицательным моментом, так как дебиторская задолженность должна покрываться за счет кредиторской.

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

Необходимо отметить, что при развитых рыночных отношениях банкротство субъекта хозяйствования в значительной степени зависит от самого предпринимателя. Поэтому необходимо иметь комплекс моделей, позволяющих по результатам деятельности прогнозировать возможность проявления риска несостоятельности (банкротства) предприятия.

Была проведена диагностика вероятности наступления банкротства ООО «Южноуральский Водоканал» в 2013г. с помощью модели Таффлера (таблица 2.11).

Таблица 2.11 - Формула Таффлера (2013 год)

Z=3,06+0,31+0,018+0,23=3,62
К1	Операционная прибыль/краткосрочные пассивы=46459/8059=5,76	3,06
К2	Оборотные активы/долговой капитал=78255/32142=2,43	0,31
К3	Краткосрочные пассивы/валюта баланса=8059/77914=0,1	0,018
К4	Выручка/активы=111104/77914=1,42	0,23
Z-счет	Расчеты: 3,62 > 0,3
	Критерий: диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы

Проведенный анализ показал, что Z > 0,3, следовательно, на ООО «Южноуральский Водоканал» диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы.

2.6 Оценка эффективности работы ООО «Южноуральский Водоканал»

Финансово-экономическая эффективность характеризует способность предприятия посредством привлечения в оборот капитала и использования активов в процессе финансово-хозяйственной деятельности генерировать финансовые результаты, включая выручку от продаж. Валовую и чистую прибыль.

Логика формирования показателей финансово-экономической эффективности предприятия формально заключается в соизмерении стоимостных балансовых показателей, характеризующих в ходе совокупный и собственный капитал предприятия, а на выходе - его финансовые результаты.

Для оценки финансово-экономической эффективности используются показатели оборачиваемости капитала, рентабельности хозяйственной деятельности и использования капитала. В первую очередь рассмотрим деловую активность ООО «Южноуральский Водоканал» (таблица 2.21).

Экономическое содержание показателей оборачиваемости заключается в скорости осуществления финансово-хозяйственных операций или, другими словами, в скорости оборота активов и обязательств предприятия. В процессе анализа рентабельности и оборачиваемости исследуются уровень показателей, их динамика, количественно оцениваются факторные влияния.

Коэффициент оборачиваемости капитала (деловая активность) показывает, что на ООО «Южноуральский Водоканал» инвестированный капитал совершает в 2011г. 1,4 оборота, к 2013г. его оборачиваемость увеличивается до 2,2 оборотов, то есть каждый рубль капитала генерирует ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. 1 руб. 40 коп., в 2013г. уже 2 руб. 20 коп. выручки от продажи продукции. Наблюдается рост показателя, что является положительным моментом и свидетельствует об увеличении эффективности использования капитала.

Коэффициент оборачиваемости основного капитала показывает, что на ООО «Южноуральский Водоканал» каждый рубль, вложенный в основные средства в 2011г. генерировал 6 руб. 11 коп. выручки от продаж. В 2013г. коэффициент оборачиваемости увеличился и стал приносить на один рубль, вложенный в основные средства 13 руб. 90 коп. выручки от продаж. Это положительный момент, то есть улучшается эффективность использования основного капитала.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает, что в 2011г. оборотные активы выполнили 1,85 оборота, в 2013г. 2,63 оборота, то есть каждый рубль оборотного капитала генерировал ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. 1 руб. 85 коп., в 2013г. 2 руб.63 коп. выручки от продажи товаров. В динамике наблюдается тенденция к росту, что расценивается как улучшение использования оборотного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала показывает, что в 2011г. собственный капитал выполнил 2,45 оборота, в 2013г. 3,38 оборота. И это свидетельствует о том, что каждый рубль собственного капитала генерировал ООО «Южноуральский Водоканал» в 2011г. 2 руб. 45 коп., то в 2013г. уже 3 руб. 38 коп. выручки от продажи товаров.

Все коэффициенты за три года увеличиваются, что позволяет сделать выводы об улучшении деловой активности ООО «Южноуральский Водоканал».

Анализ рентабельности хозяйственной деятельности ООО «Южноуральский Водоканал» можно провести на основе значений финансовых показателей, представленных в таблица2.22.

Рентабельность издержек, характеризующая способность предприятия, осуществляя текущие затраты, связанные с изготовлением и реализацией продукции, генерировать валовую прибыль от продажи товаров, имеет тенденцию к росту. Так, в 2011г. единица текущих затрат, связанных с изготовлением и реализацией продукции, услуг приносила ООО «Южноуральский Водоканал» 44%, в 2013г. уже 48,3% валовой прибыли. Так как рентабельность издержек является прибылеобразующим фактором, то рост является позитивной тенденцией и говорит об увеличении прибыли, в данном случае валовой.

Рентабельность оборота характеризует способность предприятия генерировать прибыль в процессе изготовления и реализации услуг по водоснабжению. В 2011 г. единица выручки от продаж приносила ООО «Южноуральский Водоканал» 21,4%, в 2013г. 22,6% прибыли от продаж. В динамике наблюдается рост показателя, что является положительным моментом.

Норма прибыли (коммерческая маржа) характеризует способность предприятия генерировать чистую прибыль в процессе изготовления и реализации товаров, обеспечивающих инкассацию выручки от продаж и поступления денег на расчетный счет предприятия. В ООО «Южноуральский Водоканал» единица выручки от продаж приносила в 2011 г. 16%, в 2013г. 16,3% чистой прибыли. В динамике также наблюдается тенденция к росту.

Уровень самоокупаемости характеризует способность предприятия покрывать текущие затраты по себестоимости проданных товаров за счет выручки от продаж, поступившей на расчетный счет предприятия. В 2011 г. выручка от продаж в 1,4 раза перекрывала себестоимость проданных товаров, что указывает на достижение предприятием режима самоокупаемости. В 2013 г. коэффициент покрытия текущих затрат составил 1,483. В ООО «Южноуральский Водоканал» данный показатель имеет тенденцию роста, что свидетельствует о повышении уровня самоокупаемости.

Экономическая рентабельность характеризует способность предприятия посредством привлечения и использования совокупного (денежного) капитала генерировать валовую прибыль в процессе осуществления им производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности. В 2011г. единица капитала приносила ООО «Южноуральский Водоканал» 43,4%, в 2013г. 72,1% валовой прибыли. В динамике наблюдается тенденция к росту, что расценивается как положительный фактор.

Финансовая рентабельность характеризует способность предприятия посредством привлечения и использования собственного (акционерного) капитала генерировать прибыль. Иначе говоря, финансовая рентабельность показывает доходность вложений собственников предприятия. В 2011г. единица собственного капитала приносила ООО «Южноуральский Водоканал» 39,2%, в 2013г. 54,9% чистой прибыли. В динамике наблюдается увеличение данного показателя, что положительно отражается на финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Рентабельность перманентного капитала также увеличивается 33,3% в 2011г. до 52,8% в 2013г., поскольку прибыль до налогообложения возрастает более высокими темпами, чем перманентный капитал.

Очевидно, что и показатели рентабельности хозяйственной деятельности и показатели рентабельности использования капитала к 2013г. увеличиваются по сравнению с 2011г., то есть в ООО «Южноуральский Водоканал» за три года происходит повышение финансово-экономической эффективности.

Комплексная оценка финансово-экономической эффективности ООО «Южноуральский Водоканал» проводилась с помощью блоков, составляющих совокупность структурообразующих элементов, тогда как отдельные элементы этой совокупности обеспечивают лишь локальную оценку его количественной меры.

Итак, блок «Золотое правило бизнеса» позволяет через контроль за динамикой финансово-экономической эффективности обеспечивать и поддерживать нормативную соподчиненность темпов роста финансовых результатов на фоне динамики совокупного капитала и реальных активов предприятия.

Блок «Эффективность работы предприятия» позволяет оперировать показателями, характеризующими видовые понятия эффективности, включающими эффективность производственную, эффективность хозяйствования, эффективность финансово-экономическую.

Блок «Формулы Дюпона» позволяет реализовать приоритет экономической и финансовой рентабельности, стремление к максимизации которых заставляет поддерживать на предприятии допустимые комбинации изменений финансово-экономической эффективности, в частности, рентабельность оборота, норма прибыли, деловой активности.

Подход к комплексной оценке эффективности работы ООО «Южноуральский Водоканал» показан в таблица 2.12.

Таблица 2.12 - Индикаторы эффективности и качества работы ООО «Южноуральский Водоканал» в 2013г.

Наименование	Расчетные алгоритмы (формулы)
	статика (2013г.)	динамика (2013г.)
«Золотое правило бизнеса»		1,96 > 1,86 > 1,195 > 1,0
Формула Дюпона (для экономической рентабельности)	= 72,1% = 22,6 2,2 1,444	1,661 = 1,056 1,5711,010
Формула Дюпона (для финансовой рентабельности)	= ФР 54,9% = 16,3 2,2 1,53	1,401 = 1,019 1,571 0,889
Эффект «финансового рычага»	ЭФР = Кнал( - d) 0,499 (72,1% - 13%) 0,40= +11,8%
Коэффициент устойчивости экономического развития

Во-первых, рассмотрим «Золотое правило бизнеса», основным требованием которого выступает приоритет темпов роста финансовых результатов предприятия по сравнению с темпами роста его реальных активов или совокупного капитала.

В ООО «Южноуральский Водоканал» «Золотое правило бизнеса» выполняется, что подтверждает ранее сделанный вывод о том, что за три года на предприятии происходит повышение финансово-экономической эффективности.

Во-вторых, рассмотрим формулу Дюпона для экономической рентабельности. Формула Дюпона для экономической рентабельности регламентирует взаимосвязи между экономической рентабельностью и факторами, ее обеспечивающими: рентабельностью оборота и деловой активностью.

В ООО «Южноуральский Водоканал» экономическая рентабельность увеличивается от 43,4% в 2011г. до 72,1% в 2013г. на увеличение экономической рентабельности оказали влияние два фактора: во-первых, увеличение рентабельности оборота от 21,4% в 2011г. до 22,6% в 2013г.; во-вторых, увеличение деловой активности от 1,4 оборотов в 2011г. до 2,2 оборотов в 2013г.

В-третьих, воспользуемся формулой Дюпона для финансовой рентабельности. Формула Дюпона для финансовой рентабельности регламентирует взаимосвязи между основными показателями финансово-экономической эффективности: финансовой рентабельностью и обеспечивающими факторами, персонифицированными коммерческой маржой, деловой активностью и финансовым рычагом предприятия.

В ООО «Южноуральский Водоканал» финансовая рентабельность также увеличивается от 39,2% в 2011г. до 54,9% в 2013г. На увеличение финансовой рентабельности оказали влияние три фактора: во-первых, увеличение рентабельности оборота от 21,4% в 2011г. до 22,6% в 2013г., во-вторых, увеличение деловой активности от 1,4 оборотов в 2011г. до 2,2 оборотов в 2013г. и в-третьих, снижение финансового рычага предприятия с 1,72 в 2011г. до 1,53 в 2013г.

И, в-четвертых, рассмотрим эффект «финансового рычага».

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового рычага.

«Эффект финансового рычага» является тем рычагом, который мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала.

При положительном значении дифференциала любой прирост «эффекта финансового рычага» будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост «эффекта финансового рычага» будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.

Иными словами, прирост «эффекта финансового рычага» мультиплицирует еще больший прирост финансовой рентабельности (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала).

В ООО «Южноуральский Водоканал» «эффект финансового рычага» в 2013г. составил 11,8%,то есть имеет положительное значение, что свидетельствует о выгодности привлечения заемного капитала и эффективности его использования.

Коэффициент устойчивости экономического развития характеризует, насколько прирастет собственный капитал за счет реинвестиций из чистой прибыли. В ООО «Южноуральский Водоканал» собственный капитал увеличился в 2013г. на 30,2% за счет реинвестиций из чистой прибыли.

Таким образом, комплексная оценка финансово-экономической эффективности ООО «Южноуральский Водоканал» подтверждает, что за три анализируемых периода происходит повышение эффективности работы предприятия.

финансирование планирование бюджетирование доход

3. Совершенствование финансового состояния предприятия путем внедрения системы бюджетирования в ООО «Южноуральский Водоканал»

3.1 Рекомендации по разработке системы бюджетирования

В связи со спецификой отрасли планирование и контроль результатов деятельности коммунального предприятия становится невозможным без формирования программы действий (или бизнес-плана) и бюджета как основного инструмента управления предприятием, обеспечивающего точной, полной и своевременной информацией руководство.

Как на любом крупном предприятии, в ООО «Южноуральский Водоканал» имеется планово-экономический отдел и финансовый отдел. ПЭО (планово-экономический отдел) разрабатывает плановые значения затрат на будущий период и сравнивает их с фактическими. В качестве плановых показателей используются значения прошлого года, что заведомо ведет к превышению фактических расходов над плановыми. Финансовый отдел распределяет денежные потоки. В целом, можно сказать, что организация финансового планирования в ООО «Южноуральский Водоканал» имеет удовлетворительную оценку. Деятельность существующей финансовой службы принесла свои результаты: укрепила положение предприятия на рынке, повысила финансовую устойчивость, что видно из расчетов во втором разделе. Тем не менее, дальнейшее укрепление позиций предприятия на рынке, сокращение объемов дебиторской задолженности требует дальнейшего развития финансового планирования.

В качестве одного из вариантов развития менеджмента предлагается внедрение системы бюджетирования. Таким образом, для организации системы анализа и планирования денежных потоков на предприятии, адекватной требованиям рыночных условий, рекомендуется создание современной системы управления финансами, основанной на разработке и контроле исполнения иерархической системы бюджетов предприятия.

Бюджетирование, то есть создание технологии планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов - это «первый экзамен на зрелость» для каждой компании, в случае неудачи которого она перестает расти или начинает разоряться. Построение бюджетов помогает понять, что и почему происходит с фирмой на рынке, и учит экономить на затратах.

Доктор экономических наук, профессор Бланк И.А. определяет бюджет как «… оперативный финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года, отражающий расходы и поступления финансовых средств в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности» (рисунок 3.1).

Рисунок 3.1 - Основные составляющие бюджета предприятия

На наш взгляд, для управления финансами организации необходимо разработать методику формирования бюджета одновременно как основного финансового плана и технико-экономического регулятора отношений между структурными подразделениями предприятия и предприятия с внешней средой.

В связи с этим бюджетирование приобретает новое значение. Оно призвано обеспечить процесс производства конкурентоспособной продукции при условии оптимального использования всех ресурсов, то есть обеспечить гибкое развитие предприятия. Это достигается, в первую очередь, за счет конкретного воздействия на хозяйственные процессы, целью которого является получение сводного плана основного и вспомогательного производства с учетом ранжирования спроса клиентов, ранжирования предложения поставщиков и устранения дефицита сырья и материалов, определения величины предполагаемых и нормируемых складских запасов, производственных мощностей с учетом остановок производства, а также внутренней потребности предприятия в полуфабрикатах и продуктах вспомогательного производства. Только на этой основе можно снизить неэффективные расходы и увеличить денежный поток, генерируемый бизнесом, при условии поддержания ликвидности.

В этой связи под бюджетированием следует понимать технологию составления скоординированного по всем подразделениям или функциям плана работы организации, базирующуюся на комплексном анализе прогнозов изменения внешних и внутренних параметров и получении посредством расчета экономических и финансовых индикаторов деятельности предприятия, а также механизма оперативно-тактического управления, который обеспечивает решение возникающих проблем и достижение заданных целей (рисунок 3.2).

Предложенный подход к бюджетированию в настоящее время изучается специалистами ООО «Южноуральский Водоканал».

Ядром системы бюджетирования является финансово-экономическая модель, в рамках которой на уровне значений показателей происходит увязка хозяйственных и финансовых процессов, т.е. планы перестают быть разрозненными, возникает единая замкнутая технология управления с возможностью реализации обратной связи - корректировки планов для достижения приемлемого общего результата (приложение 1)

Рассмотрим предлагаемую систему бюджетирования в ООО «Южноуральский водоканал» подробнее.

Бюджетный цикл будет подразделяться на два основных этапа. Это этап подготовки к процессу бюджетирования и непосредственно сам этап бюджетирования.

Бюджетный цикл начинается с подготовительного процесса. На этом этапе выделяются следующие основные направления деятельности, а именно:

1. Определение стратегических ориентиров деятельности предприятия в целом;

2. Определение плановых значений макроэкономических показателей (анализ внешней среды);

3. Определение стратегических ориентиров по бизнес-направлениям;

4. Определение внутренних нормативов, в том числе по неоперационной деятельности.

Стратегическое планирование представляет собой управленческий процесс поддержания соответствия между целями предприятия и имеющимися у него ресурсами в условиях постоянно изменяющейся рыночной обстановки и правил государственного регулирования.

Стратегические ориентиры представляют собой определение общего видения развития предприятия, приоритетных направлений его развития, позиционирования предприятия на рынке. В рамках разработки стратегических ориентиров могут быть определены также прогнозные значения движения (размера) собственного капитала предприятия, планируемая норма прибыли на собственный капитал (рентабельность собственного капитала), рентабельность активов, финансовый рычаг (отношение заемных средств к собственному капиталу), а также другие показатели, которые руководство посчитает возможным использовать в качестве ориентиров для деятельности предприятия.

При этом стоит отметить, что предприятие не обязано в качестве стратегических целей использовать все выше указанные показатели. Возможно, будет задан только один показатель, например рентабельность собственного капитала.

Прерогатива в установлении стратегических ориентиров закреплена за Директором. Именно он определяет, сколько и каких показателей использовать в качестве стратегических целей.

Также возможна ситуация, когда свои функции по установлению долгосрочных ориентиров Директор полностью или частично делегирует Финансовому директору предприятия.

Средний горизонт стратегических ориентиров, на который они устанавливаются, не должен превышать трех лет. Так как в противном случае вероятность достижения стратегических ориентиров снижается.

При этом любые стратегические цели должны отвечать следующим критериям: - быть конкретными; - быть измеримыми; - быть достижимыми; - соотносится с конкретным сроком достижения.

Таким образом, критерии отвечают за объективность установленных стратегических ориентиров.

После определения стратегических ориентиров по бизнес-направлениям начальник Отдела бюджетирования выявляет несоответствия в представленных данных и выносит на Бюджетный комитет предложения по их корректировке.

Для проверки реальности планируемой структуры баланса Отдел бюджетирования разрабатывает и использует внутренние нормативы, состав и ставки которых утверждаются Директором.

После построения модели развития предприятия начинается второй этап - этап непосредственного бюджетирования.

Центры финансовой ответственности начинают заполнение заявок на расходы, а также форм бюджета операционной деятельности. В случае если вышеуказанные формы изменились, то Отдел бюджетирования направляет обновленные формы всем ЦФО вместе с информацией о ценах и внутренних нормативах по расходам. Следует отметить, что заявка на расходы в основе своей включает натуральные показатели, такие, как занимаемая площадь ЦФО, количество сотрудников, планы по командировкам на бюджетируемый период, количество закрепленных за ЦФО телефонов, факсов, принтеров, компьютеров и т.д. Это в первую очередь связано с тем, что большая часть расходов пронормирована, а, во-вторых, не каждый начальник знает, какой размер тех или иных расходов относится на его подразделение, да и не его эта сфера ответственности.

Заполненные формы ЦФО отсылают в Отдел бюджетирования, который рассчитывает расходы и капитальные затраты в денежной оценке на основании натуральных показателей, предоставленных ЦФО, и проводит анализ целесообразности запланированных расходов и капитальных затрат. Целесообразность совершения расходов проверяется с позиции планируемого финансового результата подразделения, которое эти расходы прогнозирует, а также стратегических ориентиров и прогноза состояния внешней среды. Так, если центр прибыли запланировал крупную рекламную кампанию, при этом предварительный финансовый результат, рассчитанный Отделом бюджетирования, почти нулевой или даже отрицательный, то начальник Отдела бюджетирования посоветует те или иные варианты выхода на заданный положительный уровень финансового результата, будь то перенесение рекламной кампании на более поздний период, либо увеличение объема реализации услуг. Из планируемых расходов ЦФО формируется бюджет расходов предприятия в целом.

Составленные Отделом бюджетирования бюджеты деятельности, расходов, относимых на ЦФО, и бюджет капитальных затрат предприятия, выносятся на рассмотрение Бюджетного комитета для последующей их защиты начальниками соответствующих ЦФО.

Бюджетный комитет либо утверждает вышеуказанные бюджеты и доводит плановые показатели до подразделений, либо отправляет бюджеты на доработку.

Для того чтобы сократить время и количество заседаний Бюджетного комитета, предлагаю Отделу бюджетирования с соответствующими ЦФО по спорным бюджетным статьям подготавливать несколько вариантов: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный либо вариант Отдела бюджетирования и вариант ЦФО. Тогда на Бюджетном комитете будет проще и быстрее утвердить вышеуказанные бюджеты.

Второй подэтап заключается в составлении финансового плана и бюджетов прибыли и убытков центров прибыли. Финансовый план представляет собой два основных бюджета предприятия: агрегированный бюджет баланса и агрегированный бюджет прибылей и убытков.

На основании утвержденных на первом подэтапе бюджетов Отдел налогового планирования рассчитывает налоговые платежи (по налогу на имущество, налогу на пользователей автомобильных дорог, налогу на добавленную стоимость, налогу на покупку иностранной валюты, налогу на прибыль и др.) на планируемый период и предоставляет в Отдел бюджетирования для формирования агрегированного бюджета прибылей и убытков.

Отдел бюджетирования подготавливает бюджет собственного капитала с учетом стратегических ориентиров, а также информации, полученной от учредителей, Далее формируется бюджет баланса. При его составлении осуществляется окончательная балансировка активно-пассивных статей, проверяется выполнение всех утвержденных внутренних нормативов. Проект бюджета баланса помимо Отдела бюджетирования рассматривают и другие подразделения, отвечающие за ликвидность, риски и другие показатели деятельности предприятия.

Последним бюджетом, который формируется в рамках бюджетного процесса, является бюджет прибылей и убытков центров прибыли. Сформированный финансовый план, бюджет собственного капитала и бюджеты прибылей и убытков центров прибыли выносятся на утверждение Бюджетного комитета.

На этом этап составления бюджетов заканчивается. Период данного этапа бюджетирования зависит от множества факторов: от размера предприятия, развитости филиальной сети, горизонта планирования, уровня автоматизации бюджетного процесса и др.

Пример рабочей программы составления месячного бюджета в ООО «Южноуральский Водоканал» представлен в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Программа бюджета ООО «Южнуральский Водоканал»

Составление бюджета Предприятия. Рабочая программа.	8 дней	22-31 число предшествующего месяца
Расчет Отделом бюджетирования ставок и внутренних нормативов, в том числе нормативов по расходам. Направление Отделом бюджетирования в ЦФО форм бюджета деятельности и заявок на расходы.	1 день	22 число предшест-вующего месяца
Предоставление ЦФО в Отдел бюджетирования заполненных форм с разбивкой по видам услуг реализованных	1 день	23 число предшест-вующего месяца
Расчет Отделом бюджетирования расходов и капзатрат в денежной оценке на основании натуральных показателей, предоставленных ЦФО, и проведение анализа обоснованности запланированных расходов и капитальных затрат.	2 дня	24-25 число предшествующего месяца
Проведение Отделом бюджетирования анализа активно-пассивных операций. Составление Отделом бюджетирования бюджета операционной деятельности, бюджета расходов, относимых на ЦФО, и бюджета капзатрат предприятия.	2 дня	26-27 число предшествующего месяца
Защита ЦФО своих бюджетов на бюджетном комитете и вынесение последним предложений о корректировке показателей рассматриваемых бюджетов. Утверждение бюджета операционной деятельности, бюджета расходов, бюджета капзатрат и доведение плановых показателей до соответствующих ЦФО.	1 день	28 число предшест-вующего месяца
Подготовка Отделом бюджетирования бюджета собственного капитала, бюджета прибылей и убытков предприятия. Составление бюджета баланса и его балансировка..	2 дня	29-30 число предшествующего месяца
Утверждение финансового плана, бюджетов ПУ центров прибыли на бюджетном комитете.	1 день	31 число предшест-вующего месяца

Третьим этапом процесса бюджетирования является «Контроль и анализ исполнения финансового плана предприятия и бюджетов отдельных ЦФО».

Функцию контроля осуществляет Отдел бюджетирования. Контроль подразделяется на два вида: постоянный и периодический.

Внутриплановый периодический контроль требуется для оперативного выявления расхождений с бюджетными данными и принятия действенных мер по устранению обнаруженных недостатков.

Контроль по окончании бюджетного периода в ООО «Южноуральский Водоканал» будет представлять собой анализ исполнения бюджета. Здесь следует отметить, что отсутствие анализа, невыявление действительных причин отклонений от плановых значений бюджета крайне негативно сказывается на принимаемых руководством решениях, в том числе неправильном поощрении сотрудников предприятия.

3.2 Оценка эффективности бюджетных технологий в системе финансового планирования

Бюджетирование связано, с одной стороны, с предотвращением ошибочных действий в области финансов, с другой - с уменьшением числа неиспользованных возможностей.

Разработка бюджета является процессом планирования. Бюджеты являются ключевым инструментом системы управленческого контроля. Практически все компании, за исключением самых мелких, должны составлять бюджеты. Многие компании в качестве годового бюджета могут рассматривать план прибыли, который показывает планируемую деятельность компании по центрам ответственности.

Таким образом, бюджет представляет собой финансовый документ, созданный до того, как предполагаемые действия выполняются. Его также часто называют финансовым (в данном контексте следует понимать как выраженный в стоимостном измерении) планом действий. Ключом к пониманию термина «бюджет» является осознание того, что это есть нечто больше, чем лист бумаги, на котором представлены финансовые и другие данные. Эти данные планируют серию событий, которые свершатся в будущем. Это есть прогноз будущих финансовых операций.

Бюджеты разрабатываются как в целом для организации, так и для ее структурных подразделений или отдельных функций деятельности.

Функции бюджета состоят в следующем:

1. Планирование операций, обеспечивающих достижение целей организации.

2. Координация различных видов деятельности и отдельных подразделений. Согласование интересов отдельных работников и групп в целом по организации.

3. Стимулирование руководителей всех рангов в достижении целей своих центров ответственности.

4. Контроль текущей деятельности, обеспечение плановой дисциплины.

5. Основа для оценки выполнения плана центрами ответственности и их руководителей.

6. Средство обучения менеджеров.

Планирование. Основные плановые решения обычно вырабатываются в процессе подготовки программ, и сам процесс разработки бюджета по существу является уточнением этих планов. Разработка бюджетов по существу является самым детализированным видом планирования, уточняющим основные операции по отдельным подразделениям или функциям компании на ближайший период.

Координация и связь. Каждый центр ответственности влияет на работу других центров ответственности, и сам зависит от их деятельности. В процессе разработки бюджета координируются отдельные виды деятельности таким образом, чтобы все подразделения организации работали согласованно, воплощая цели организации в целом. Очень важно, чтобы планы производства были скоординированы с планом отдела маркетинга, т.е. необходимо произвести количество продукции в соответствии с запланированным объемом продаж и желаемым уровнем конечных запасов готовой продукции. План закупки материалов должен исходить из потребностей производства количества продукции, определенного в бюджете производства, и так далее.

Планы руководства не будут осуществлены, пока все исполнители не поймут содержание этих планов. Они включают такие конкретные пункты, как: сколько товаров и услуг необходимо произвести; какие методы, каких людей и какое оборудование использовать; сколько сырья и материалов необходимо закупить; какие продажные цены установить, а также какой политики и каких ограничений следует придерживаться в будущем. Примерами такого рода информации могут служить максимальные суммы, которые могут быть потрачены на рекламу, техническое обслуживание, расходы администрации; ставки заработной платы и количество рабочего времени; необходимый уровень качества продукции. Утвержденный бюджет является наиболее важным инструментом для увязки количественной информации в этих планах и имеющихся ограничений.

Стимулирование. Процесс составления бюджета может быть также мощным средством для стимулирования руководителей в осуществлении целей их центров ответственности и, следовательно, целей организации в целом. Каждый руководитель должен точно знать, что ожидают от его центра ответственности.