Анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами и коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности.[25]

Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности были рассчитаны. Они соответствуют нормативам. Структура баланса предприятия признается удовлетворительной. Теперь рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам.

Кутр= (Ктл( к. г.)+3/12 *(Ктл(к.г.)-Ктл( н.г.))/Ктл норм.

Кутр=(2,118+3/12*(2,118-2,087))/2=1,062 (2009г.)

Кутр=(2,08+3/12*(2,08-2,48))/2=0,965 (2008г.)

Поскольку коэффициент в 2008 году имел значение меньше 1, но при этом структура баланса удовлетворительна, можно сказать, что предприятие находилось в неустойчивом финансовом положении. Но судя по показателям 2009 года ситуация изменилась в лучшую сторону, так как показатель превысил 1.

Коэффициент восстановления платежеспособности в течении 6 месяцев.

Квосст=(Ктл(к.г.)+6/12*(Ктл(к.г)-Ктл(н.г.))/Ктл норм.

Квосст=(2,118+6/12*(2,118-2,087))/2=1,06 (2009г.)

Квосст=(2,08+6/12*(2,08-2,48))/2=0,94 (2008г.)

Расчеты показывают, что в 2008 году предприятие было очень близко к состоянию неплатежеспособности. В течении 2009 года положение улучшилось, расчетное значение Квосст стало больше 1. Это говорит о том, что предприятие восстановило свою способность платить по кредитам.

По итогам анализа можно сказать, что в данный период в работе предприятия присутствовали определенны недостатки. Об этом свидетельствует наличие дебиторской и кредиторской задолженностей, стоит отметить, что дебиторская задолженность увеличилась на 1086 тыс. руб., а кредиторская задолженность уменьшилась на 945 тыс.руб.; на конец 2009 года кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность на 656 тыс.руб.

Валюта баланса в абсолютном выражении увеличилась на 427 тыс. руб.

За 2009 год прирост валюты баланса составил 1,40% , а выручка от реализации продукции уменьшилась на 0,40%.

По мимо снижения выручки от реализации продукции предприятие в 2009 году получило прибыль (от реализации - 622 тыс.руб., от финансово хозяйственной деятельности 93 тыс.руб.).

На предприятии валюта баланса увеличилась на 1,40% и составила на конец отчетного периода 30998 тыс.руб., внеоборотные активы изменились в результате амортизационных отчислений, существенных движений по движению основных фондов не происходило. (т.е. не появились), оборотные активы увеличились на 7,25%, увеличились запасы на 1,81% и составили на конец отчетного периода 11669 тыс.руб., отрицательный факт - это увеличение дебиторской задолженности на 34,14%.

При вертикальном (структурном) анализе баланса мы наблюдаем увеличение запасов, что в нестабильной экономике хорошо, так как снижается возможность перерывов по причине отсутствия материалов, положительным результатом деятельности является уменьшение доли дебиторской задолженности. Положительным результатом деятельности является снижение доли кредиторской задолженности с 76,26% до 19,02%.

Главным источником прироста явились заемные средства предприятия, что плохо т.к. в дальнейшем этих средств может не быть, но если процентов по долгам нет, то это можно воспринимать как беспроцентный кредит, который может быть поглощен инфляцией.

На начало 2009 года в структуре оборотных средств доминировала дебиторская задолженность 19,81% или 3181 тыс.руб., которая к концу года увеличилась на 1086 тыс.руб.

Так же в оборотных активах мы наблюдаем уменьшение, в течение 2009 года, денежных средств на 32 тыс.руб., что в условиях инфляции и при вложении в запасы можно рассматривать как положительный результат деятельности предприятия.

Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывает, что у предприятия нестабильное финансовое состояние, при котором предприятие при усиленной, хорошо отлаженной работе может выйти из этого состояния.

С точки зрения теории анализ коэффициента автономии говорит о невысокой степени независимости, низкой гарантированности предприятием своих обязательств.

У предприятия заемных средств больше чем собственных.

Материальные запасы в небольшой степени покрыты собственными источниками и нуждаются в привлечении заемных.

Текущую ликвидность баланса можно охарактеризовать как достаточную. Анализ неравенств свидетельствует о том, что в принципе, предприятие может поправить свою платежеспособность. Перспективная ликвидность отражает некоторый платежный недостаток в 4822 тыс.руб.

Таким образом, можно сделать вывод, что в случае необходимости быстрого расчета предприятие попадает в затруднительное положение, но если расчет терпит, то предприятие выполнит свои обязательства.

В отчетном году предприятие получило прибыль 93 тыс.руб. Наиболее сильно на снижение прибыли повлияло превышение себестоимости с прошлым годом. Для повышения прибыли предприятию необходимо пересмотреть ценовую политику.

За 2009 года даже без учета инфляции выручка снизилась на 3536 тыс.руб.

Наибольшее влияние на получение низкой прибыли оказали изменение выручки от реализации и изменение себестоимости.

За 2009 год произошло:

- снижение кругооборота средств предприятия. Количество оборотов за 2009 год снизилось с 1,14 до 1,10 оборота в год;

- снижение кругооборота материальных запасов (средств) предприятия; (количество оборотов за 2009 год уменьшилось с 2,73 до 2,65 оборота в год)

- увеличение скорости оборота денежных средств предприятия; (количество оборотов за 2009 год увеличилось с 266 до 1073 оборота в год)

- увеличение коммерческого кредита, предоставленного организацией;

- снижение кругооборота дебиторской задолженности предприятия; (количество оборотов за 2009 год снизилось с 10,94 до 8,05 оборота в год)

- увеличение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия;

- снижение скорости оплаты задолженности;

- увеличение среднего срока погашения кредиторской задолженности предприятия;

- снижение скорости оборота собственного капитала.

Перерасход оборотных средств составил 23 тыс. рублей, что вызвано снижением скорости оборота и снижение объема выручки.

В 2008 году рентабельность продаж составляла 9,44%, в 2009 году - 1,81%.

За 2009 год произошло снижение эффективности собственного капитала. Так же в 2009 году снизилась эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

Коэффициент восстановления платежеспособности в течении 6 месяцев в 2009 году увеличился с 0,94 до 1,06. Это значит, что предприятие имеет возможность восстановить свою способность платить по кредитам.

Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца по сравнению с 2008 годом увеличился и в 2009 уже имел нормативное значение.

Предприятие к концу 2009 года было вполне платежеспособным.

3. Основные направления финансового оздоровления предприятия

3.1 Оценка платежеспособности предприятия

Реалии развития экономических отношений в нашей стране уже давно ставят на повестку дня вопрос о существенном повышении качества управления хозяйствующими субъектами. Несмотря на более чем десятилетний опыт работы в условиях рынка, можно назвать не так много действительно успешных компаний, чье экономическое развитие обусловлено грамотным менеджментом, а не благоприятной ценовой конъюнктурой, государственной поддержкой и лоббированием, преимуществами неоправданно монополизированного рынка или иными аналогичными факторами.

Особо остро проблема повышения стабильности работы через повышение качества управления стоит в секторе малого и среднего бизнеса. В силу объективных обстоятельств, связанных с масштабами деятельности, хозяйствующие субъекты этого сектора не обладают достаточным запасом финансовой устойчивости и, следовательно, перспективы их экономического развития довольно сильно зависят от внешней среды. Практика показывает, что в таких условиях практически любое неэффективное (или неверное) финансовое решение способно существенно ухудшить финансовое состояние организации, а в ряде случаев и привести ее к невозможности продолжения хозяйственной деятельности.[26]

Еще более принципиальным является обеспечение качества принимаемых финансовых решений в условиях антикризисного управления.

Своевременная и адекватная диагностика финансового состояния, а также принятие взвешенных и эффективных решений способны во многом сгладить негативные последствия кризисных явлений.

Промышленное предприятие (бизнес) будет финансово успешным при соблюдении как минимум двух обязательных условий:

1) финансовый поток хозяйствующего субъекта должен покрывать текущие затраты на сумму: постоянных и переменных издержек; всех обязательных платежей (штрафов, пени, неустоек (если таковые имеются); инвестиций, достаточных для развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности;

2) финансовый поток хозяйствующего субъекта должен быть получаем в сроки, позволяющие вовремя исполнять все финансовые обязательства.

Анализ финансового состояния и платежеспособности промышленного предприятия осуществляется на основе применения различных методов изучения хозяйственных процессов в динамике. Методы эти различаются своими показателями и способами выявления взаимосвязей между ними и еще базой данных, необходимых для вычисления их соотношений. Практически основным источником сведений для финансовой оценки является бухгалтерский баланс хозяйствующего субъекта с прилагающимися специальными формами.[27]

Баланс хозяйствующего субъекта отражает состояние его финансов на начало конец отчетного года и имеет промежуточные поквартальные позиции. Данный своеобразный «снимок» состояния бизнеса страдает одномоментностью распределения активов и пассивов по определенным статьям и не всегда верно показывает реальные тенденции. Отчет о финансовых результатах и их использовании содержит сравнение сумм всех доходов организации от продажи товаров и услуг с суммой всех расходов.

Кроме того, бухгалтерский баланс фиксирует на конкретную дату пропорции ресурсов хозяйствующего субъекта и их источники. Это условная остановка бизнес- ситуации. Реально и ресурсы (активы), и их источники (пассивы) всегда пребывают в динамическом состоянии, причем их составляющие элементы движутся с разной скоростью. Одни элементы проходят кругооборот, другие совершают «прямолинейное» движение, третьи навсегда выбывают от хозяйствующего субъекта.

В 1993 г. Министерство экономики РФ издало инструктивное письмо от 16.09.1993 № А П1-598 / 6-210 «О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращения деятельности несостоятельных предприятий», где в приложении № 1 определена группа оценочных показателей, в том числе финансовые коэффициенты рентабельности: рентабельность продаж, рентабельность всего капитала предприятия, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов, рентабельность собственного капитала; финансовые коэффициенты оборачиваемости: коэффициент общей оборачиваемости капитала, коэффициент оборачиваемости мобильных средств, коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, коэффициент оборачиваемости готовой продукции, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, средний срок оборота дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, средний срок оборота кредиторской задолженности, фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов, коэффициент оборачиваемости собственного капитала организации.[28]

Согласно постановлению Правительства РФ от 25 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса определены: коэффициент текущей ликвидности или покрытия -- Кп (оборотные средства в запасах, затратах, прочих активах, деленные на наиболее срочные обязательства); коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -- Кж (собственные оборотные средства, деленные на оборотные средства в запасах, затратах, прочих активах); коэффициент восстановления или утраты платежеспособности

- К в (рассчитанный на перспективу коэффициент покрытия, деленный на нормативный, установленный коэффициент покрытия).

Основанием для признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а должника неплатежеспособным является проявление одного из двух условий: Кп < 2 либо Кос < 0,1.

Следует обратить внимание, что нормативное условие Кп > 2 (оборотные активы более чем вдвое больше краткосрочной кредиторской задолженности) само по себе вряд ли выполнимо для большинства отечественных организаций.

За рубежом нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы по отраслям и подотраслям.

Например, по данным министерства торговли США, коэффициент Кп в 1990г. имел средние значения: производственная сфера - 1,47;

производство продуктов питания - 1,25; издательское дело -1,67;

химическая промышленность - 1; машиностроение - 1,85;

производство электрооборудования и электронной техники - 1,47; розничная торговля - 1,5.

Если прогнозное значение Кп > 2, то вероятность восстановить платежеспособность есть, если Kt < 2, то считается, что ее восстановить нереально.

Когда структура баланса удовлетворительна, вычисляется прогнозный

Кп(t +Т ), где Т= 3 мес.

Если прогнозное значение К < 2, то утрата платежеспособности также вероятна.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет пороговое значение как отношение t к 10 (т.е. 10%) собственных средств организации к привлеченным -- по всем видам обязательств без учета долгосрочной кредиторской задолженности.[29]

Финансовой несостоятельностью (неплатежеспособностью) Федеральный закон от 26 октября 2008 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» определяет неспособность должника удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. В делах о несостоятельности арбитражные суды устанавливают юридический факт неспособности организации платить, что влечет возникновение обязательств должника по платежам его кредиторам, требования по которым удовлетворяются по особым правилам конкурсного производства. В случаях же признания юридического лица платежеспособным эти требования удовлетворяются в исковом порядке.[30]

В силу нормативного подхода одним из важнейших аналитических критериев финансового положения предприятия становится его платежеспособность, под которой принято понимать способность хозяйствующего субъекта рассчитываться по своим внешним обязательствам. Организация считается платежеспособной, когда сумма оборотных активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других оборотных активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам). Как правило, после сравнения параметров текущих активов с внешними обязательствами большинство промышленных предприятий выглядит платежеспособными, поскольку на начало и на конец отчетного периода их оборотные активы превышают обязательства. Но фактическое наличие, к примеру, запасов не означает реальной платежеспособности, потому что запасы незавершенного производства, готовой продукции и других материальных ценностей зачастую очень трудно с выгодой и в рациональные сроки продать.

В практике нормативного финансового анализа используется система показателей ликвидности. Для унификации методик анализа и оценки структур балансов предприятий были введены в действие Методические положения по оценке финансового состояния и установлению неудовлетворительной структуры. Согласно методическим положениям анализ и оценка структуры баланса проводятся на основе вышеуказанных «правительственных» показателей.[31]

С начала 2007 г. новые Методические указания Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству РФ предписывают, что помимо анализа финансового состояния предприятий необходим учет платежеспособности организаций, а решение этой задачи подразумевает сравнение организаций по уровню платежеспособности. Этот учет осуществляется путем расчета показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам.

Оценить этот показатель позволяет коэффициент К9 методических указаний - отношение размера текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) к среднемесячной выручке организации. К9 показывает сроки погашения текущих обязательств за счет выручки организации, и в зависимости от его значения юридические лица делятся на группы по платежеспособности. Порядком проведения мониторинга предприятий Федеральной Службы по Финансовому Оздоровлению РФ предусмотрено, что организация является платежеспособной, если значение указанного показателя не превышает 3 месяцев.

Показатели из Методических указаний рассчитываются на основании данных бухгалтерской отчетности и данных, получаемых Федеральной Службой по Финансовому Оздорвлению РФ при проведении мониторинга финансового состояния организаций. Всего есть 26 показателей, распределенных на пять групп: общие показатели; показатели платежеспособности и финансовой устойчивости; показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности); показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности; показатели исполнения обязанностей перед бюджетом и внебюджетными фондами.

Эмпирические подходы к оценке платежеспособности

Возможен и неформальный подход к оценке финансового состояния промышленных предприятий.

В процессе анализа финансовых потоков рассматриваются четыре группы показателей: 1) поступление средств; 2) величина расходов; 3) сальдо поступлений и расходов; 4) наличие средств на счете.

Если последний показатель в каком-либо периоде является отрицательным (по прогнозу), это сигнализирует о возможном появлении долгов, что может привести к банкротству. Фактически, это первый признак банкротства. Второй признак банкротства связан с нерациональным использованием заемных средств. Если их размер равен или меньше размера возвращенных заемных средств, то они фактически не используются в обороте предприятия для производственно-хозяйственной деятельности. При этом плата за кредит уменьшает финансовый поток, что приводит к убыткам и банкротству.

Методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки производственно-финансового состояния и деловой активности предприятия включает сбор и аналитическую обработку исходной информации за оцениваемый период времени; обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки состояния предприятия, и их классификацию, расчет итогового показателя рейтинговой оценки; классификацию (ранжирование) предприятий по рейтингу. Система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятий. Это позволяет контролировать изменения в производственно-финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса, оценить эффективность финансовых решений.[32]

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предлагают использовать для оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число, представляющее собой сумму коэффициентов с эмпирически определенными множителями: коэффициент текущей ликвидности; интенсивность оборота авансируемого капитала (характеризуется объемом реализованной продукции, приходящейся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия); коэффициент менеджмента (характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации); рентабельность собственного капитала (отношение балансовой прибыли к собственному капиталу). При полном соответствии значений слагаемых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Если меньше 1, значит, финансовое состояние хозяйствующего субъекта неудовлетворительное.