Процесс повышения финансовой устойчивости предприятия

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Переход к рыночной экономике привел к экономической и юридической самостоятельности предприятий, наличии конкуренции, свободного ценообразования. В этих условиях от результатов деятельности предприятий зависит их жизнеспособность, бизнес. Одной их характеристик стабильного финансового состояния является финансовая устойчивость, которая формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому выбранная тема актуальна и подлежит всестороннему изучению.

Объектом дипломного проекта является ОАО «Нязепетровский краностроительный завод».

Предметом является процесс повышения финансовой устойчивости предприятия.

Целью дипломной работы является разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости как основного элемента финансового анализа.

Поставленная цель требует решения следующих задач:

- Выявить понятие и сущность финансовой устойчивости;

- Рассмотреть и выбрать методику проведения анализа финансовой устойчивости предприятия;

- Рассчитать показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия;

- Проанализировать динамику показателей финансовой устойчивости предприятия;

- Разработать рекомендации по улучшению финансовой устойчивости предприятия;

- Составить прогноз финансовой устойчивости после предложенных рекомендаций.

В теоретической части дипломного проекта определены понятие и сущность финансовой устойчивости; рассмотрены методики различных авторов и выбрана методика для проведения анализа финансовой устойчивости предприятия.

В практической части дипломного проекта рассчитаны показатели характеризующие финансовую устойчивость предприятия, проведен анализ динамики показателей финансовой устойчивости предприятия, разработаны рекомендации по улучшению финансовой устойчивости на примере ОАО «Нязепетровский краностроительный завод».

Предметом защиты является алгоритм улучшения финансовой устойчивости.

Теоретической и методологической базой исследования служат: достижения отечественных и зарубежных ученых, классиков теории общественного развития, экономики и науки управления, действующие российское законодательство и нормативные акты, официальная статистическая отчетность, публикации в периодической печати и статьи в Интернете.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств активов и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, то есть пассивов).

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

Важным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой понимается способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовое состояние представляет важнейшую характеристику экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Ухудшение финансового состояния организации сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

В научных публикациях категорию устойчивости часто отождествляют с надежностью, стабильностью и равновесием. Во многих работах финансовая устойчивость рассматривается с позиции анализа финансового положения и включает показатели ликвидности, платежеспособности, денежных потоков, но также рентабельности и эффективности управления.

В.М. Родионова и М.А. Федотова утверждают, что финансовая устойчивость - комплексное понятие, это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

И.А. Бланк определяет финансовую устойчивость как характеристику стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемой высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

А. Д. Шеремет рассматривает финансовую устойчивость с позиции обеспеченности запасов источниками формирования. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемых в виде разницы между величинами источников средств и запасов.

Г.В. Савицкая определяет финансовую устойчивость предприятия как способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

И.Т. Балабанов считает, что финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускается неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его произведенной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние предприятия не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Оценка финансовой устойчивости предприятия предусматривает проведение объективного анализа величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на основании этого его финансовой стабильности и независимости, а также анализа соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.

Финансово устойчивым является такой субъект хозяйствования, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и рассчитывается по своим обязательствам в установленный срок.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:

? положение предприятия на товарном рынке;

? производство качественной продукции;

? зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов;

? наличие неплатежеспособных кредиторов;

? эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Финансовая стабильность является отображением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и благодаря эффективному их использованию содействует непрерывному процессу производства и реализации продукции.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ: состава и размещения активов хозяйствующего субъекта; динамики и структуры ис очников финансовых ресурсов; наличия собственных оборотных средств; дебиторской задолженности; платежеспособности.

Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится для выявления платежеспособности предприятия. Исходя из того, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляют преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности предприятия необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств с привлечением в случае необходимости краткосрочных заемных средств. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы : насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачами ее финансово-хозяйственной деятельности.

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств) принято делить на две части : переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия ; постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала. Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источниками для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Следующим моментом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов. Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса.

М.С. Абрютина и А.В. Грачев под финансовой устойчивостью предприятия понимают платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем. Это означает, что размер новых долгов ограничивается размером уже существующих и ожидаемых собственных средств. Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени, а также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Таким образом, если обобщить все определения, то финансовая устойчивость выражается в кредитоспособности, платежеспособности и в постоянном росте прибыли и капитала при минимальном риске. Однако предприятие может иметь достаточное количество кредитов для нормального функционирования и не являться кредитоспособным, что в итоге не будет означать финансовую неустойчивость предприятия. Также предприятие может осуществлять свою деятельность и иметь постоянную прибыль, не имеющую тенденции роста, что также не будет являться фактором финансовой неустойчивости, а переоснащение предприятие может осуществлять за счет амортизационного фонда, финансового лизинга, оперативного лизинга и др.

Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а так же анализу показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния.

Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. На финансовую устойчивость влияют множество факторов: внутренние и внешние.

К внутренним факторам относятся: факторы, зависящие от состава и структуры выпускаемой продукции, от соотношения между постоянными и переменными издержками; размер оплаченного уставного капитала, состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы; их состав и структура; отраслевая принадлежность субъекта; кроме этого компетентность и профессионализм управляющих.

К внешним факторам относятся: влияние экономических условий хозяйствования; налоговая, кредитная политика правительства РФ; уровень техники и технологии; платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей.

Такое разнообразие факторов подразделяет финансовую устойчивость по видам. Она может быть внутренней, внешней (стабильная экономическая среда), общей (постоянное превышение доходов над затратами) и финансовый (доходы превышают расходы при существующем свободном движении денежных средств при бесперебойном процессе производства и реализации продукции).

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность и своевременно рассчитываться по своим обязательствам.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платёжеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствуют о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если платёжеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платёжеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение себестоимости, уменьшение выручки т суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платёжеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексов факторов, определяющих результаты финансово - хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на объёмы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должная быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности предприятия - наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платёжеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний, цели и содержание которых различны. Внутренний анализ финансового состояния предприятия - это исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования. Внешний финансовый анализ - это исследование финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня доходности. По мнению большинства авторов, анализ финансового состояния предприятияы включает следующие блоки (рис.1.1.).



Рис.1.1 Взаимосвязь блоков анализа финансового состояния предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:

- положение предприятия на товарном и финансовом рынках;

- выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;

- его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

- платежеспособности предприятия;

- от величины прибыли предприятия;

- размер оплаченного уставного капитала;

- эффективность коммерческих и финансовых операций;

- состояние имущественного капитала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

- уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой а масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.

Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как:

наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;

отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам;

наличие собственных оборотных средств ( чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной. Последний ее тип может привести предприятие к банкротству.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов. За счет прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т. е. рентабельности.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям: эффективность использования оборотных средств и эффективность использования капитала в целом.

Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством за отчетный период. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью.

Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую. На первой стадии предприятие приобретает необходимые основные фонды, производственные запасы, на второй - средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансовой устойчивости предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов. Из сказанного Г. В. Савицкая делает вывод, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходов, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, то есть с прибылью.

1.2 Рассмотрение и выбор методики проведения анализа финансовой устойчивости предприятия

1. Важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Рассмотрим методику предложенную А.Д. Шеремет и Р.С.Сайфулиным.

Для анализа решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния предприятия. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью. Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, балансовая модель имеет следующий вид:

E³ + R^a =[( И^с + С^дк) - F]+[ С^kk + К^о + К^р],где (1)

F - основные средства и вложения;

E³ - запасы и затраты;

R^a - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы

И^с - источники собственных средств;

С^kk - краткосрочные кредиты и заемные средства;

С^дк - долгосрочные кредиты и заемные средства;

К^о - ссуды, не погашенные в срок;

К^р - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

При условии ограничения запасов и затрат (E³) величиной [( И^с + С^дк) - F]:

E³ ? ( И^с + К^дк) - F,где (2)

E³ - запасы и затраты;

И^с - источники собственных средств;

С^дк - долгосрочные кредиты и заемные средства;

F - основные средства и вложения.

Будет выполнятся условие платежеспособности предприятия, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (С^kk + К^о + К^р):

R^a ? [ С^kk + К^о + К^р], где (3)

R^a - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы

С^kk - краткосрочные кредиты и заемные средства;

К^о - ссуды, не погашенные в срок;

К^р - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

? наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Е^с=И^с - F, где (4)

Е^с- собственные оборотные средства;

И^с - источники собственных средств;

F - основные средства и вложения.

? наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

Е^т = (И^с + С^дк) - F, где (5)

Е^т - собственные и долгосрочные заемные источники;

И^с - источники собственных средств;

С^дк - долгосрочные кредиты и заемные средства;

F - основные средства и вложения.

? общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

Е^? = (И^с + С^дк) - F + С^kk = Е^с+ С^kk, где (6)

Е^? - общая величина источников формирования.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

? излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

± Е^с=Е^с - Е^з; (7)

? излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

±Е^Т= Е^Т - Е^з =( Е^Т - Е^з) - Е^з (8)

?

? излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

± Е^? = Е^? - Е^з= (Е^с + К^Т+ С^КК) - Е^з (9)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Е > 0

S (Е) = (10)

0, если Е < 0

Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

Е^з < Е^с + С^кк (11)

2. нормальная устойчивость финансового предприятия, гарантирующая его платежеспособность,

Е^з = Е^с + С^кк (12)

3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с напряжением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств,

Е^з = Е^с + С^кк + С^о (13)

где С^о - источники, ослабляющие финансовую напряженность,

С^кк - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции, то есть если выполняются условия

(14)

где, Z₁ - производственные запасы;

Z₂ - незавершенное производство;

Z₃ - расходы будущих периодов;

Z₄ - готовая продукция;

(С^кк - [±Е^?]) - часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат.

Если условие не выполняется, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,

Е^з = Е^с + С^кк (15)

Оценка коэффициентов рыночной устойчивости. Финансовые коэффициенты во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности.

Рассматриваются следующие основные показатели:

1. Коэффициент автономии (K_а) представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

(16)

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств, т.о. минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

2. Коэффициент финансовой зависимости (K^зав) является обратным коэффициенту автономии.

(17)

Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение приближается к 1, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие, если превышает - наоборот.

3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска, показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала.

(18)

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента - K^фр 0,5, критическое - 1.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

(19)

В зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности этот показатель может изменяться (однако нормативом является - 0,4 … 0,6). Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

5. Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

(20)

6. Коэффициент независимости капитализированных источников

(21)

Сумма коэффициентов 5 и 6 равна 1. Рост коэффициента 5 в динамике является негативной тенденцией, означая, что с позиций долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

7. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами.

(22)

Рост показателя в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

8. Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами

(23)

Оптимальное значение данного коэффициента - 0,6 - 0,8.

9. Коэффициент соотношения необоротных активов и собственного капитала.

(24)

Этот показатель характеризует обеспечение необоротных активов собственными средствами. Оптимальное значение данного коэффициента 0,5 … 0,8. Если показатель меньше 0,5, то это говорит о том, что предприятие имеет собственный капитал в основном для формирования оборотных средств, что обычно расценивается негативно. Если значение показателя более 0,8, то делают выводы о привлечении долгосрочных кредитов для формирования части необоротных активов, что является абсолютно оправданным для любого предприятия.

10. Коэффициент структуры привлеченного капитала.

(25)

11. Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами рассчитывают как отношение собственных оборотных средств ко всей величине оборотных средств.

(26)

Минимальное значение данного коэффициента - 0,1. Когда показатель опускается за это значение, то структура определяется как неудовлетворительная, а предприятие - неплатежеспособным. Увеличение показателя говорит о неплохом финансовом состоянии предприятия, его состоянии проводить независимую финансовую политику.

2. Рассмотрим оценку финансовой устойчивости, предложенную Н.П. Любушиным.

В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости применяется следующая система коэффициентов:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) К_КС:

, где (27)

СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала К_КП:

, где (28)

ЗК - заемный капитал;

ВБ - валюта баланса.

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала К_С:

, где (29)

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

3. Коэффициент маневренности собственных средств К_М:

, где (30)

СОС - собственные оборотные средства (СОС = СК+ДП-ВА=IV-V-I)

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений К_СВ:

, где (31)

ДП - долгосрочные пассивы;

ВА - внеоборотные активы.

5. Коэффициент устойчивого финансирования К_УФ:

, где (32)

(СК+ДП) - перманентный капитал;

(ВА+ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества К_Р:

, где (33)

Р_и - суммарная стоимость основных средств, сырья незавершенного производства и МБП.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности:

,где (34)

(КР_Т.М.Ц.) - кредиты банка под товарно-материальные ценности;

СОС - собственные оборотные средства.

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К_а) должно выполнятся следующее условие:

(35)

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:

(36)

при условии

(37)

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И_ВР) в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.:

(38)

при условии

(39)

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

? Производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

? Незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

(40)

при условии

(41)

3. Рассмотрим методику, предложенную Г.В.Савицкой.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а так же от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. Поэтому необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости. С этой целью рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости)

Ка =	Источники собственных средств
	Валюта баланса

2. Коэффициент финансовой зависимости

Кфз =	Заемный капитал
	Валюта баланса

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Ксоот =	Заемные средства
	Собственные средства

4. Коэффициент текущей задолженности

Ктек.зад =	Краткосрочные финансовые обязательства
	Валюта баланса

5. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости:

Кнез =	Собственный капитал + долгосрочный капитал
	Валюта баланса

6. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

Кпокр =	Собственный капитал
	Заемный капитал

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платёжеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платёжеспособности.

Оборотные активы образуются как за счёт собственного капитала, так и за счёт краткосрочных заёмных средств.

Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счёт собственного, а наполовину - за счёт заёмного капитала: в этом случае обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разд. III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость (ДКБ) и задолженность по лизингу (ЗЛ).

Доля собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом

Дск =	разд.I - ДКБ - ЗЛ
	разд.I

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей суммы собственного капитала вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (разд. 1 актива баланса) за минусом той части, которая сформирована за счёт долгосрочных кредитов банка и лизинга.

Собственный оборотный капитал = разд. III + стр.640 - стр.650 - (разд. I - ДКБ - ЗЛ)

Сумму собственного оборотного капитала (чистые оборотные активы) можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов (разд. 2 баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств.

Доля собственного (Дск) и заёмного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом

Дск =	Собственный оборотный капитал
	Оборотные активы

Дзк =	Краткосрочные обязательства
	Оборотные активы

Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, т.е. доля собственного основного капитала в общей его сумме.

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Кман =	Собственные оборотные средства
	Источники собственных средств

Причины изменения величины собственного оборотного капитала(чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением суммы на начало и конец периода по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. III и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (разд. I баланса).

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) устойчивыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности.

Обеспеченность запасов устойчивыми источниками финансирования устанавливается сравнением их сумм на соответствующую дату.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре её типа.

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК):

З < СОК

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

З < СОК < Ипл

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платёжный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платёжных средств и платёжных обязательств за счёт привлечения временно свободных источников средств (И вр) в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, внебюджетным фондам, поставщикам и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.

З = Ипл + Ивр

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства) при котором

З > Ипл = Ивр

Равновесие платёжного баланса в данной ситуации обеспечивается за счёт просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. А это означает, что предприятие находится в кризисной ситуации.

На основе рассмотренных методик выведем следующий алгоритм анализа финансовой устойчивости.

Для детализации общей картины изменения финансового состояния построим две таблицы для каждого раздела актива и пассива баланса.

Эти таблицы послужат для анализа структуры и динамики основных средств и вложений, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих активов, источников собственных средств, кредитов, кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Таблица 1.1 Анализ состава и динамики актива баланса

Актив	2004	2005	Абсолютное изменение	Темп роста
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7

Таблица 1.2 Анализ состава и динамики пассива баланса

Пассив	2004	2005	Абсолютное изменение	Темп роста
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать показатели, которые можно разбить по блокам.

Блок 1: «Относительные коэффициенты финансовой устойчивости»

1. Коэффициент автономии (K^А)

2. Коэффициент маневренности собственного капитала

3. Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами

4. Коэффициент соотношения необоротных активов и собственного капитала

5. Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами

6. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска

7. Коэффициент текущей задолженности

8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

Блок 3: «Абсолютные коэффициенты финансовой устойчивости»

1. Наличие собственных оборотных средств

Е^с=И^с - F,

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

Е^Т = (И^с + С^дк) - F

3. Общая величина основных источников формирования запасов

Е^? = (И^с + С^дк) - F + С^kk = Е^с+ С^kk,

4. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

± Е^с=Е^с - Е^з

5. излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

±Е^Т= Е^Т - Е^з =( Е^Т - Е^з) - Е^з

6. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

± Е^? = Е^? - Е^з= (Е^с + К^Т+ С^КК) - Е^з

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

1. абсолютная устойчивость финансового состояния,

Е^з < Е^с + С^кк

2. нормальная устойчивость финансового предприятия

Е^з = Е^с + С^кк

3. неустойчивое финансовое состояние,

Е^з = Е^с + С^кк + С^о

4. кризисное финансовое состояние

Е^з = Е^с + С^кк

2. РАСЧЕТ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «НЯЗЕПЕТРОВСКИЙ КРАНОСТРОИТЕЛЬНЫЙ ЗАВОД»

2.1 Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость

Таблица 2.1 Анализ структуры и динамики активов

Актив	2004	2005	2006	Абсолютное изменение	Темп роста
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу
Внеоборотные активы
Основные средства	4837	10,24	5286	7,11	10575	6,75	5289	200
Незавершенное строительство	565	1,2	1859	2,5	810	0,517	-1049	44
Долгосрочные финансвые вложения	-	-	-		9990	6,38	9990	-
Прочие внеоборотные активы

Подобные документы

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Задачи анализа финансовой устойчивости, его способы, приемы и информационные источники. Анализ финансовой устойчивости на основе соотношения собственного и заемного капитала и функционального подхода. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия.
  
  курсовая работа [82,6 K], добавлен 19.01.2011
  

• Анализ и оценка финансовой устойчивости ОАО "Минскпроектмебель"

  Понятие и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО "Минскпроектмебель". Горизонтальный анализ и исследование динамики прироста активов фирмы. Структура собственного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [103,4 K], добавлен 17.01.2014
  

• Анализ финансовой устойчивости предприятия

  Теоретические аспекты анализа платежеспособности и финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости предприятия по перевозке пассажиров. Типы политики коммерческого кредитования. Рекомендации по улучшению финансовой устойчивости организации.
  
  курсовая работа [37,2 K], добавлен 16.03.2013
  

• Структура капитала ОАО "Барнаульский вагоноремонтный завод"

  Анализ финансовой устойчивости, динамики имущественного положения, показателей активов и пассивов, собственного и заемного капитала ОАО "Барнаульского вагоноремонтного завода". Разработка стратегии совершенствования структуры капитала предприятия.
  
  курсовая работа [507,7 K], добавлен 28.11.2010
  

• Анализ финансовой устойчивости

  Задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. Методики оценки финансовой устойчивости предприятия. Положение на товарном и финансовом рынках. Эффективность коммерческих и финансовых операций. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия.
  
  курсовая работа [53,5 K], добавлен 11.03.2012
  

• Финансовый анализ деятельности предприятия

  Оценка динамики активов на примере ЗАО "Техноткани". Анализ структуры активов, пассивов, структуры реального собственного капитала, структуры скорректированных заемных средств, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, деловой активности.
  
  курсовая работа [45,7 K], добавлен 13.12.2008
  

• Основные пути повышения уровня финансовой устойчивости ЗАО "Дудки-Бар"

  Характеристика методов анализа финансовой устойчивости предприятия. Имущество и источники его финансирования по балансу, состояние платежеспособности и ликвидности активов организации. Предложения по повышению уровня финансовой устойчивости предприятия.
  
  дипломная работа [114,1 K], добавлен 14.05.2011
  

• Финансовая устойчивость деятельности предприятия

  Понятие финансовой устойчивости предприятия и факторы, влияющие на нее. Оценка финансовой устойчивости на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала. Оценка стоимости чистых активов, ликвидности и платежеспособности предприятия.
  
  курсовая работа [787,4 K], добавлен 12.06.2014
  

• Направления повышения финансовой устойчивости предприятия

  Сущность и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия. Анализ и оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости. Пути оптимизации структуры баланса на примере ООО "Таткомнефтехим".
  
  дипломная работа [300,4 K], добавлен 02.09.2012
  

• Анализ финансовой устойчивости предприятия

  Роль и значимость финансовой устойчивости предприятия. Анализ размера, структуры и динамики средств предприятия и их источников. Анализ динамики коэффициентов финансовой независимости, финансовой устойчивости, самообеспеченности и маневренности.
  
  курсовая работа [439,0 K], добавлен 08.06.2016
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам