Оценка реальной стоимости кредиторской задолженности на примере АО "КХПС"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство науки и высшего образования Российской Федерации

Старооскольский технологический институт им. А.А. Угарова (филиал) федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего образования

Национальный исследовательский технологический университет "МИСиС"

Инженерно-экономический факультет

Кафедра экономики, управления и организации производства

Оценка реальной стоимости кредиторской задолженности на примере АО "КХПС"

Дисциплина: Оценка стоимости бизнеса

Выполнил: студент гр. Э/А-19-2зп

Абдуганиев Жамолиддин

Проверила: доцент кафедры экономики,

управления и организации производства

Демидова Е.Г.

г. Старый Оскол, 2021 год



• Оглавление

хозяйственный кредиторский задолженность

• Введение
• 1 Теоретические основы оценки стоимости бизнеса с учетом реальной стоимости кредиторской задолженности
• 1.1 Основные понятия, цели и принципы оценки стоимости бизнеса
• 1.2 Основные методы оценки стоимости бизнеса
• 1.3 Методы оценки реальной стоимости кредиторской задолженности
• 2 Общий анализ деятельности АО «КХПС»
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «КХПС»
• 2.2 Анализ баланса АО «КХПС»
• 2.3 Финансовый анализ деятельности АО «КХПС»
• 3 оценка стоимости АО «КХПС» с учетом рыночной стоимости кредиторской задолженности
• 3.1 Анализ кредиторской задолженности АО «КХПС»
• 3.2 Оценка стоимости бизнеса АО «КХПС» на основе затратного подхода с учетом скорректированной стоимости кредиторской задолженности
• 3.3 Оценка стоимости бизнеса АО «КХПС» на основе доходного подхода
• 3.4 Оценка стоимости бизнеса АО «КХПС» на основе сравнительного подхода
• 3.5 Итоговое согласование стоимости АО «КХПС»
• Заключение
• Список литературы


Введение

В современном мире оценка бизнеса является неотъемлемой частью хозяйственной деятельности множества предприятий. В результатах оценочной деятельности заинтересованы как сами собственники и руководители организаций, так и различные контрольно - ревизионные органы, представители кредитных и страховых компаний, потенциальные инвесторы и акционеры.

Знание основ оценки стоимости бизнеса, умение проводить расчеты, а также интерпретировать их результаты - это основа для принятия успешных управленческих решений, нацеленных на рост эффективности предприятия. Таким образом, оценка бизнеса становится все более актуальной, все больше организаций оплачивают оценочные услуги профессионалов, так как в современном мире становится невозможным успешно руководить деятельностью предприятия без знания ее стоимости.

Стоимость бизнеса, учитывая внутренние и внешние факторы, влияющие на предприятие, визуально отражает его финансовые возможности. Чем выше стоимость бизнеса, тем больше дохода получает собственник предприятия.

В связи с вышеотмеченным, актуальность темы данной курсовой работы не вызывает сомнения.

Объектом курсовой работы является стоимость акционерного общества «Комбинат хлебопродуктов Старооскольский».

Предметом исследования являются классические подходы к оценке стоимости бизнеса.

Изучение основных теоретических аспектов оценки стоимости, а также применение полученных навыков и знаний на практике является целью данной курсовой работы.

Для достижения поставленной цели курсовой работы следует решить следующие задач:

- ознакомиться с теоретическими аспектами оценочной деятельности;

- провести анализ финансово - хозяйственной деятельности АО «КХПС»;

- осуществить оценку стоимости бизнеса АО «КХПС» с использованием изученных методов.

При написании курсовой работы использовались следующие методы: табличный, метод информационного поиска, метод классификации, а также обобщение и анализ.

Методической и теоретической основой курсовой работы являются учебники и учебные пособия следующих авторов: Валдайцева С. В., Григорьева В. В., Кошкина В. И., Микерина Г. И. и др.

Представленная курсовая работа включает в себя введение, три главы, заключение, список используемых источников и приложения.

В первой главе были подробно описаны основные теоретические аспекты оценочной деятельности.

Во второй главе представлен анализ финансового состояния выбранного предприятия (АО «КХПС»).

Третья глава - это практическая часть, в которой приведены расчеты оценки стоимости с помощью доходного, сравнительного и затратного подходов.

В заключении представлены основные результаты исследования.



1. Теоретические основы оценки стоимости бизнеса с учетом реальной стоимости кредиторской задолженности

1.1 Основные понятия, цели и принципы оценки стоимости бизнеса

В соответствии с федеральным законом № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой или иной стоимости [1].

Оценка стоимости предприятия - это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка. Такое определение сущности оценки стоимости предприятия раскрывает основные черты данного процесса. Разберем более подробно каждую из них [13].

Во-первых, оценка стоимости предприятия - это процесс, то есть для получения результата эксперт-оценщик должен проделать ряд операций, очередность и содержание которых зависят от цели оценки, характеристик объекта и выбранных методов в ходе оценки. Вместе с тем можно выделить общие для всех случаев этапы оценки: определение цели оценки, выбор вида стоимости, подлежащего расчету; сбор и обработка необходимой информации, обоснование методов оценки стоимости; расчет величины стоимости объекта, внесение поправок, выведение итоговой величины, проверка и согласование полученных результатов. Ни один из этапов нельзя пропустить или поменять местами. Иначе все это может привести к искажению конечного результата. Отсюда вытекает вторая сущностная характеристика оценки, а именно то, что этот процесс - упорядоченный, то есть все действия осуществляются в определенной последовательности [9].

В-третьих, оценка стоимости - процесс целенаправленный. Эксперт-оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Естественно, что он должен рассчитать величину стоимости объекта. И какую стоимость определять зависит от цели оценки, а также от характеристик оцениваемого объекта. Например, если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли-продажи, то рассчитывается рыночная стоимость, если же целью оценки является определение стоимости бизнеса в случае его ликвидации, то рассчитывается ликвидационная стоимость.

Четвертая черта процесса оценки стоимости заключается в том, что оценщик всегда определяет величину стоимости как количество денежных единиц, следовательно, все стоимостные характеристики должны быть выражены количественно, независимо от того, насколько просто они поддаются точному измерению и денежному выражению.

Пятая сущностная черта стоимостной оценки заключается в ее рыночном характере. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технических характеристик, местоположения, генерируемого им дохода, состава и структуры активов и обязательств и т. п. оцениваемого объекта. Он обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюктуру, уровень и модель конкуренции, рыночное реноме оцениваемого бизнеса, его макро- И микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущую ситуацию в отрасли и в экономике в целом [11].

Результаты оценки бизнеса, получаемые на основе анализа внешней и внутренней информации, необходимы не только для проведения переговоров о купле-продаже - они играют существенную роль при выборе стратегии развития предприятия:

- в процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы предприятия, степень его устойчивости и ценность имиджа;

- для принятия обоснованных управленческих решений необходима инфляционная корректировка данных финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;

- для обоснования инвестиционных проектов по приобретению и развитию бизнеса нужно иметь сведения о стоимости всего предприятия или части его активов [10].

Таким образом, знание основ оценки стоимости предприятия (бизнеса) и управления ею, умение применять на практике результаты такой оценки - залог принятия эффективных управленческих решений и достижения требуемой доходности предприятия.

Профессиональный оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки [17].

Как правило, цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц: контрольно-ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т.п. Основные принципы оценки компании можно разделить на четыре группы, представленные на рисунке 1.1.



Рисунок 1.1 - Принципы оценки стоимости бизнеса

Стороны, заинтересованные в проведении оценочных работ, стремясь реализовать свои экономические интересы, определяют цели оценки, которые представлены на рисунке 1.2.

Рисунок 1.2 - Цели оценки стоимости бизнеса



Знание основ оценки стоимости предприятия (бизнеса) и управления ею, умение применять на практике результаты такой оценки - залог принятия эффективных управленческих решений, достижения требуемой доходности предприятия. Именно этими обстоятельствами объясняется актуальность данной темы.

1.2 Основные методы оценки стоимости бизнеса

Задача оценки стоимости бизнеса возникает на разных стадиях развития предприятия и никогда не теряет своей актуальности. Таким образом, есть три метода оценки стоимости бизнеса предприятия, наиболее часто используемые на практике:

1. Затратный подход.

Определение стоимости бизнеса предприятия в рамках затратного подхода осуществляется по методике чистых активов, которая базируется на результатах финансово-хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия, отраженных в статьях бухгалтерского баланса как разница между стоимостью его совокупных активов и пассивов.

Преимущество данной методики состоит в том, что, во-первых, на сегодняшний день она является официально утвержденным стандартом оценки стоимости бизнеса, во-вторых, ее использование достаточно просто и не требует детального анализа финансово-экономической деятельности предприятия. В связи с чем, как правило, использованию этой методики отдается предпочтение в официальных инстанциях.

В соответствии с порядком расчета по данной методике под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы, за исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров).

- оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- статья третьего раздела баланса - целевые финансирование и поступления;

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства (четвертый раздел бухгалтерского баланса);

- статьи пятого раздела баланса - краткосрочные обязательства по займам и кредитам; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие краткосрочные обязательства.

2. Доходный подход

Оценка бизнеса предприятия с применением доходного подхода осуществляется на основе доходов компании, тех экономических выгод, которые получает собственник от владения предприятием.

Оценка основана на том принципе, что потенциальный покупатель не заплатит за долю в предприятии больше, чем она может принести доходов в будущем.

Оценка будущих доходов предприятия производится с учётом фактора изменения стоимости денег во времени - доход, полученный в настоящий момент времени, имеет для инвестора большую ценность, чем такой же доход, который будет получен в будущем.

Общая стоимость предприятия рассчитывается как сумма потоков доходов от деятельности бизнеса в прогнозный период, приведенная к текущему уровню цен, плюс стоимость бизнеса в постпрогнозный период.

В рамках доходного подхода применяют в основном две методики оценки:

- метод прямой капитализации;

- метод дисконтирования предполагаемых потоков доходов.

1) Метод прямой капитализации

Доходный подход рассматривает бизнес как долгосрочный актив, приносящий владельцу предприятия определенный доход. Метод прямой капитализации отождествляет бизнес с финансовым активом определенного рода - бессрочной рентой. Особенностями этого актива являются:

неограниченный срок жизни;

стабильность потока денежных средств (равные годовые суммы или годовые суммы, возрастающие с постоянным темпом).

2) Метод дисконтирования предполагаемых денежных потоков доходов

Данный метод доходного подхода применяют для оценки предприятий, находящихся в стадии интенсивного развития бизнеса, для оценки компаний, в отношении которых нет основания предполагать неограниченный срок жизни. Срок жизни бизнеса может быть ограничен договорами аренды, падением спроса на выпускаемую продукцию и т.д.

Согласно методу дисконтирования денежных потоков стоимость предприятия основывается на будущих, прогнозируемых потоках доходов.

Для готовых бизнесов длительность прогнозного периода соответствует оставшемуся эффективному сроку жизни предприятия и отражает возможность прогнозирования сроков получения доходов от деятельности бизнеса с разумной степенью вероятности их получения, без дополнительных, существенных финансовых вложений в оцениваемый бизнес.

Оставшийся эффективный прогнозируемый срок жизни может быть ограничен сроком экономической жизни продукта, сроком экономической жизни товара, моральным и физическим износом оборудования и технологий производства, сроками аренды производственных и офисных площадей, перспективами рынка, на котором работает оцениваемый бизнес.

На величину риска получения доходов в сторону увеличения или уменьшения влияет ряд факторов. Учет рисков инвестирования в бизнес при определении стоимости предприятия доходным подходом производится подбором адекватной рискам ставки капитализации или дисконта, применяемой для определения текущей стоимости ожидаемых от бизнеса денежных потоков.

Ставка дисконтирования представляет собой коэффициент, применяемый для перевода будущих платежей или поступлений в текущую стоимость. То есть, ставка дисконта используется для определения суммы, которую заплатил бы инвестор сегодня за инвестиционный актив, с целью получения в будущем доходов.

3. Оценка стоимости бизнеса сравнительным подходом

Сравнительный подход к оценке бизнеса предполагает, что его ценность определяется тем, за какую сумму он может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого бизнеса может быть реальная цена продажи аналогичного предприятия, зафиксированная рынком.

Основным преимуществом сравнительного подхода является то, что оценщик ориентируется на фактические цены купли - продажи аналогичных предприятий, метод реально отражает спрос и предложение на данный объект оценки, поскольку цена фактически совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке продаж готовых бизнесов.

Для определения стоимости предприятия сравнительным подходом необходима достоверная рыночная информация о сделках купли - продажи готовых бизнесов, и достоверная финансовая информации о проданных бизнесах. На рынке данная информация является закрытой.

Оценка методом сравниваемых продаж имеет свои ограничения применения. Сравнительный подход к оценке не учитывает перспектив развития оцениваемого бизнеса, по этому данным подходом целесообразно оценивать предприятия, вышедшие на стабильную прибыль, и в отношении которых можно предполагать, что в реально прогнозируемой перспективе их деятельность не будет прекращена

1.3 Методы оценки реальной стоимости кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность с юридической точки зрения может быть рассмотрена с двух сторон: с одной стороны она является частью имущества организации; а другой стороны - это задолженность компании перед кредиторами, которые имеют право потребовать взыскания ее собственности.

Учитывая выше обозначенные особенности, кредиторская задолженность может быть определена как часть имущества организации, которая представляет собой предмет различных обязательств организации-дебитора перед организациями-кредиторами, подлежащую бухгалтерскому учету [6].

Основные виды кредиторской задолженности:

- кредиторская задолженность перед бюджетами и фондами - недоимки, штрафы, пени, возникающие при различных нарушениях, например при уплате налогов, налоговые сборы и другие подобные платежи в бюджет государства. К этой же группе относится задолженность по обязательным платежам во внебюджетные финансовые фонды.

- кредиторская задолженность перед своими работниками - суммы, возникающие при задержке заработной платы, компенсаций, отпускных пособий и пр. на предприятии.

- задолженность перед поставщиками и продавцами услуг - долги поставщикам за поставленные товары, подрядчикам за оказанные услуги. Также сюда относятся долги по выплате дивидендов, долги перед дочерними обществами. Долги третьей группы довольно разнообразны, поэтому далеко не все их виды указаны в Положении по бухгалтерскому учету (они охвачены одним отвлеченным термином - «Прочие кредиторы») [15].

Сумма кредиторской задолженности находится в прямой зависимости от объема хозяйственной деятельности предприятия, в первую очередь, от объема производства и реализации продукции. С ростом объема производства и реализации продукции возрастают расходы предприятия, начисляемые в составе кредиторской задолженности, и соответственно увеличивается ее общая сумма, и наоборот.

На величину кредиторской задолженности предприятия влияют следующие факторы:

- общий объем покупок;

- объем покупок на условиях последующей оплаты;

- условия договоров с контрагентами;

- условия расчетов с поставщиками и подрядчиками;

- степень насыщенности рынка данной продукцией;

- политика управления кредиторской задолженностью;

- качество анализа кредиторской задолженности и последовательность в использовании его результатов, принятая на предприятии система расчетов [11].

Основным информационным источником при оценке дебиторской и кредиторской задолженностей является баланс предприятия и разд. 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность» формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу». Именно они являются официальной информационной базой для практически любого оценочного исследования. Более подробную информацию содержат бухгалтерские счета, на основе которых и выводится балансовая величина этого актива.

Необходимость оценки кредиторской задолженности предприятия обычно возникает в рамках оценки стоимости бизнеса в целом, когда проводится полномасштабная оценка имущества и обязательств предприятия. Основной целью анализа кредиторской задолженности является выявление потенциала формирования заемных финансовых средств предприятия за счет этого источника. Важность анализа и управления кредиторской задолженностью обусловлена еще и тем, что, составляя значительную долю текущих пассивов предприятия, ее изменения заметно сказываются на динамике показателей платежеспособности и ликвидности.

При углубленном анализе кредиторской задолженности целесообразно рассмотреть остаток обязательств на конец отчетного периода по срокам образования, как и в случае с дебиторской задолженностью. Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается следующая группа показателей:

- средняя кредиторская задолженность;

- оборачиваемость кредиторской задолженности;

- период погашения кредиторской задолженности;

- доля кредиторской задолженности в текущих пассивах [13].

Средняя величина кредиторской задолженности СКЗ рассчитывается как среднее арифметическое из суммы кредиторской задолженности в начале периода КЗн.п и кредиторской задолженности в конце периода КЗк.п..

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется как:

КЗобКЗ = ВР/СКЗ,	(1)

где ВР - выручка;

СКЗ - средняя стоимость кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост закупок в кредит. Для того чтобы коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности имел смысл и был бы полезен при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий, необходимо по мере возможности объем финансовых обязательств по исследуемой компоненте кредиторской задолженности соотносить с объемом затрат, соответствующих ей по своему составу [9].

Одновременно определяется средний срок оборота кредиторской задолженности по формуле:

ППКЗ = 360/ КЗобКЗ,	(2)

где ППКЗ - период погашения кредиторской задолженности.

Период погашения кредиторской задолженности показывает, сколько оборотов в течение анализируемого периода требуется предприятию для оплаты выставленных ей счетов или сколько дней для этого необходимо. Он отражает средний срок возврата долгов предприятием (за исключением обязательств перед банком и по прочим займам).

При анализе рассматривают долю кредиторской задолженности в текущих пассивах. Доля кредиторской задолженности определяется отношением кредиторской задолженности к текущим пассивам по формуле:

ДКЗ = КЗ/ПТ *100%,	(3)

где ДКЗ - доля кредиторской задолженности;

КЗ - кредиторская задолженность;

Пт - текущие пассивы.

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Если несвоевременно будут погашаться долговые обязательства, то это приведет к протесту векселей, выданных предприятием, следовательно, к дополнительным расходам, утрате деловой репутации. Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Оценка кредиторской задолженности обычно рассматривается в целом для предприятия и реже по каждому кредитору в отдельности. В целом по предприятию обязательства по кредитам и займам корректируются путем приведения к текущей стоимости с учетом сроков выплаты займов. Дисконтирование обязательств по займам проводится по ставке альтернативных источников привлечения денежных средств. Если рассматривается задолженность по каждому кредитору, то ставка дисконтирования может отличаться (например, если имеются банковские обязательства, то ставки могут соответствовать ставкам конкретных банков) [20].

При проведении такого анализа кредиторской задолженности нужно учесть все юридические основания, по которым возникли эти задолженности, учесть обремененность задолженностей штрафами или пеней, сроки возникновения и планируемые сроки погашения. Результатом работы оценщика является отчет об определении стоимости задолженностей, который может быть использован в суде или в иных официальных органах для подтверждения реальной стоимости дебиторской и кредиторской задолженностей. Этапы оценки можно представить в виде следующей последовательности:

- определение задач, целей, предмета и объекта оценки;

- получение от заказчика общих характеристик объекта оценки;

- согласование сроков оценочного исследования;

- составление и подписание договора с заказчиком на выполнение работы;

- сбор необходимой информации для оценки дебиторской и кредиторской задолженностей;

- проверка полноты и достоверности предоставленных для оценки документов;

- анализ финансового положения предприятия, состава и динамики дебиторской и кредиторской задолженностей;

- анализ факторов, влияющих на величину задолженностей;

- анализ финансового состояния дебиторов и кредиторов предприятия;

- расчет оценочной стоимости задолженностей предприятия;

- анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей;

- составление отчета об оценке [8].

Наличие кредиторской задолженности рассматривается как отрицательное явление, свидетельствующее о внеплановом перераспределении средств между организациями.

Кредиторская задолженность у одних организаций (предприятий) является в то же время дебиторской задолженностью у других и, следовательно, рост кредиторской задолженности приводит к соответствующему увеличению дебиторской.

Каждая организация должна стремиться к сокращению кредиторской задолженности и не допускать незаконного использования средств других хозяйственных органов и лиц.

Часть обязательств стоит сразу исключить из общей кредиторской задолженности, поскольку их рыночная стоимость равна нулю. Стоимость оставшейся задолженности можно определить методом оценки с использованием показателей оборачиваемости. Приведем формулу расчета стоимости кредиторской задолженности по оборачиваемости.

Для проведения расчета рыночной стоимости кредиторской задолженности, ее балансовую стоимость необходимо продисконтировать:

КЗб * (1-(СД/360))^ППКЗ,	(4)

где СД - ставка дисконтирования.

Кредиторская задолженность является неотъемлемой частью денежных отношений и играет огромную роль в деятельности любой организации. Величина задолженности может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, на формирование рыночной стоимости бизнеса. Результаты оценки важны не только топ-менеджерам и собственникам предприятия в целях повышения эффективности управления бизнесом, обоснования инвестиционного решения, реструктуризации предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т. д.), но и необходимы при анализе финансовой эффективности работы предприятия, при стабилизации споров во внесудебном или в судебном порядке, при переуступке прав требования [7].



2. Общий анализ деятельности АО «КХПС»

2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «КХПС»

Акционерное общество «Комбинат хлебопродуктов Старооскольский», именуемое в дальнейшем «Общество», создано и действует в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 31.07.2020) «Об акционерных обществах» и настоящим уставом, именуемым в дальнейшем - «Устав». Сокращенное фирменное наименование - АО «КХПС» (приложение 1).

Основным видом деятельности является: «Производство муки из зерновых культур». Юридическое лицо также зарегистрировано в таких категориях ОКВЭД как (таблица 2.1):

Таблица 2.1. - Дополнительные виды деятельности по ОКВЭД 2

Код	Наименования вида деятельности
01.11.1	Выращивание зерновых культур
01.11.2	Выращивание зернобобовых культур
10.61.4	Производство мучных смесей и приготовление мучных смесей или теста для хлеба, тортов, бисквитов и блинов
10.71.1.	Производство хлеба и хлебобулочных изделий недлительного хранения
10.82.2	Производство шоколада и сахаристых кондитерских изделий
10.91.1	Производство готовых кормов (смешанных и несмешанных), кроме муки и гранул из люцерны, для животных, содержащихся на ферме
46.38.23	Торговля оптовая мукой и макаронными изделиями и т.д.

Место нахождения Общества определяется местом его государственной регистрации на территории Российской Федерации по месту нахождения его постоянно действующего исполнительного органа: 309506, Белгородская область, г. Старый Оскол, ул. Первой Конной Армии.

Акционерное общество «Комбинат хлебопродуктов Старооскольский» осуществляет коммерческую деятельность в целях извлечения прибыли в качестве основной цели своей деятельности. Для реализации поставленных целей Общество осуществляет любые виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством.

Единоличным исполнительным органом Общества является Генеральный Директор Общества - Генов Андрей Александрович, именуемый в дальнейшем - «Генеральный директор», избирается общим собранием участников Общества сроком на 5 лет и может переизбираться неограниченное число раз (приложение 1).

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности АО «КХПС» представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2. - Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности АО «КХПС»

Показатели	Годы	Отклонение
	2018	2019	2020	Абсолютное (+,-)	Относительное (%)
				2019г от 2018г	2020г от 2019г	2019г к 2018г	2020г к 2019г
Выручка от продажи продукции ( работ, услуг), тыс.руб.	4448745	4575776	5049629	+127031	+473853	+2,9	+10,4
Среднесписочная численность работников, чел.	509	509	509	-	-	-	-
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб.	318496	334712	343703	+16216	+8991	+5,1	+2,7
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс.руб.	809822	841889	901025	+32067	+59136	+4	+7
Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, тыс.руб.	274311,5	254892	323453,5	-19419,5	+68561,5	-7,1	+26,9
Материальные затраты на выпуск продукции, тыс.руб.	1353649,9	1388044,7	1550581,9	+34394,8	+162537,2	+2,5	+11,7
Себестоимость продукции (работ, услуг), тыс.руб.	3867571	3965842	4430234	+98271	+464392	+2,5	+11,7
Прибыль от продажи продукции, тыс.руб.	82365	105157	102462	+18792	-2695	+22,8	-2,6
Чистая прибыль, тыс.руб.	51933	27757	48195	-24176	+20438	-46,6	+73,6
Производительность труда, тыс.руб.	8740,2	8989,7	9920,7	+249,5	+931	+2,9	+10,4
Материалоотдача, тыс.руб.	3,29	3,3	3,27	+0,01	-0,03	+0,3	-0,9
Материалоёмкость, тыс.руб.	0,3	0,3	0,3	-	-	-	-
Фондоотдача, руб.	13,97	13,67	14,69	-0,3	+1,02	-2,2	+7,5
Фондоёмкость, руб.	0,07	0,07	0,07	-	-	-	-
Рентабельность продаж, %	1,85	2,3	2	+0,45	-0,3	+24,3	-13

Из таблицы 2.2 видно, что годовая выручка за 2020 год равнялась 5049629 тыс. руб., что на 473853 тыс. руб., или на 10,4% больше, чем за 2019 год.

Материалоотдача в отчетном году по сравнению с прошлыми годом уменьшилась на 0,03 тыс. руб. или же на 0,9%. Материалоотдача показывает, сколько продукции вырабатывается из единицы сырья. Чем лучше используется сырье, материалы и другие материальные ресурсы, тем выше материалоотдача.

В отчетном году материалоемкость осталось неизменной, и на конец года ровнялась 0,3 тыс. руб. Материалоемкость отражает эффективность использования материальных затрат и показывает, сколько получено валовой продукции в расчете на единицу материальных затрат.

Фондоотдача в отчетном году по сравнению с прошлым годом увеличилась на 1,02 тыс. руб. или же на 7,5% это является положительной тенденцией, показывает рост количества выпущенной продукции (работ, услуг) на 1 рубль производственных основных фондов, что характеризуется в спаде доли активной части.

Значение фондоемкости в 2020 году по сравнению с 2019 осталось неизменным и на конец отчетного года составило 0,07.

Рентабельность продаж в отчетном году снизилась на 0,3%. Это говорит о том, что организация в отчетном году с каждого рубля, затраченного на реализацию продукции, прибыли имеет меньше, что свидетельствует о снижении ее доходности.

2.2 Анализ баланса АО «КХПС»

В бухгалтерском учете баланс рассматривается как способ обобщения и группи ровки хозяйственных средств предприятия и их источников на конкретный момент времени в денежном (стоимостном) выражении.

К бухгалтерскому балансу предъявляются следующие требования: правдивость, реальность, единство, преемственность, ясность.

Условие правдивости вытекает из требования подтверждения показателей доку ментами, записями на бухгалтерских счетах, бухгалтерскими расчетами, инвентари зацией. Под реальностью понимают соответствие оценок статей баланса объективной действительности. Единство баланса заключается в построении его на единых прин ципах учета, одинаковое содержание счетов, их корреспонденции и т.п. Преемствен ность баланса на предприятии, существующем несколько лет, выражается в том, что каждый последующий баланс должен вытекать из предыдущего.

Баланс является отчетным документом, составляется, как правило, на первое число месяца и представляется в установленные адреса и сроки.

Составление баланса является третьим этапом учетного процесса после текуще го наблюдения, систематизации и группировки учетной информации. Правильная организация первых двух этапов учета гарантирует достоверность, точность и юри дическую обоснованность каждой суммы, указанной в бухгалтерском балансе.

Для проведения вертикального и горизонтального анализа бухгалтерского баланса необходимо построить аналитический баланс (Таблица 2.3).

Таблица 2.3 - Аналитический баланс АО «КХПС»

Показатель	2019 год	2020 год	Отклонение
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	Абсо-лютное	Относи-тельное	Удельный вес
1	2	3	4	5	6	7	8
АКТИВ
I ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	327244	15	320162	12,3	-7082	-2,2	-2,7
Финансовые вложения	337250	15,4	301000	11,5	-36250	-10,8	-3,9
Отложенные налоговые активы	996	-	1299	0,1	+303	+30,4	+0,1
Прочие внеоборотные активы	24298	1,1	18042	0,7	-6256	-25,8	-0,4
Итого по разделу I	689797	31,5	640506	24,6	-49291	-7,2	-6,9
II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	461949	21,1	705727	27	+243778	+52,8	+5,9
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	5474	0,3	17496	0,7	+12022	+219,6	+0,4
Дебиторская задолженность	792827	36,2	1009223	38,6	+216396	+27,3	+2,4
Финансовые вложения	223524	10,2	232238	8,9	+8714	+3,9	-1,3
Денежные средства и денежные эквиваленты	13033	0,6	1868	0,1	-11165	-85,7	-0,5
Прочие оборотные активы	2568	0,1	2180	0,1	-388	-15,1	-
Итого по разделу II	1499375	68,5	1968732	75,4	+469357	+31,3	+6,9
БАЛАНС	2189172	100	2609238	100	+420066	+19,2	-
ПАССИВ
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	74000	3,4	74000	2,8	-	-	-0,6



Продолжение таблицы 2.3

1	2	3	4	5	6	7	8
Переоценка внеоборотных активов	221984	10,1	221110	8,5	-874	-0,4	-1,6
Резервный капитал	11100	0,5	11100	0,4	-	-	-0,1
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	122288	5,6	118656	4,5	-3632	-3	-1,1
Итого по разделу III	429372	19,6	424866	16,3	-4506	-1,1	-3,3
IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	633182	28,9	546173	20,9	-87009	-13,7	-8
Отложенные налоговые обязательства	12518	0,6	11926	0,5	-592	-4,7	-0,1
Итого по разделу IV	645700	29,5	558099	21,4	-87601	-13,6	-8,1
V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	954890	43,6	1138576	43,6	+183686	+19,2	-
Кредиторская задолженность	159210	7,3	487697	18,7	+328487	+206,3	+11,4
Итого по разделу V	1114100	50,9	1626273	62,3	+512173	+46	+11,4
БАЛАНС	2189172	100	2609238	100	+420066	+19,2	-

Как видно из данных таблицы 2.3, за отчетный период валюта баланса увеличилась на 420066 тыс. руб. за счет увеличения объема оборотных активов на 469357 тыс. руб. Таким образом, имущественная масса уменьшилась за счет снижения оборотных активов.

Оборотное активы в 2020 году также занимают большую часть активов - 75,4%, что на 6,9% больше, чем в 2019 году. Увеличение оборотных активов в общем структуре активов говорит об увеличение ликвидности баланса, а следовательно о повышении платежеспособности АО «КХПС».

Как уже говорилось ранее, увеличение оборотных активов в 2020 году связано в первую очередь с увеличением запасов (на 243778 тыс. руб.), также увеличились следующие статьи: налог на добавленную стоимость (на 12022 тыс. руб.), дебиторская задолженность (на 216396 тыс. руб.) и финансовые вложения (на 8714 тыс. руб.).

Анализ пассивной части баланса показывает, что увеличение средств в 2020 году в сумме 420066 тыс. руб. в наибольшей степени было связано с увеличением краткосрочных заемных источников на 512173 тыс. руб.

Для анализа динамики структуры активов анализируемого предприятия за два смежных года также используется таблица 2.3. Анализ структуры активов показывает, что доля оборотных активов составляет наибольший удельный вес. Вместе с тем наблюдается увеличение доли оборотных активов с 68,5 % до 75,4% по сравнению с прошлым годом и, соответственно, снижение доли внеоборотных активов с 31,5% до 24,6%. В составе оборотных активов наиболее крупная группы статей - дебиторская задолженность (36,2%) в 2019 году и 38,6% в 2020 году.

При анализе структуры пассивов прежде всего следует оценить соотношение собственного и заемного капитала в составе совокупных источников.

Из таблицы 2.3 видно, что наибольший удельный вес в совокупных пассивах АО «КХПС» занимает заемный капитал, в 2020 году - 83,7%, что на 3,3% больше, чем в 2019 году.

Вместе с тем следует констатировать, что доля собственного капитала неуклонно снижалась: с 19,6% до 16,3%. Таким образом, в 2020 году по сравнению с 2019 годом наблюдаемся увеличение доли заемного капитала и снижение доли собственного капитала, соответственно. Отсюда можно сделать вывод о том, что в анализируемом периоде наблюдается снижение финансовая устойчивости АО «КХПС».

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Для оценки ликвидности баланса группируют активы по степени их ликвидности, а пассивы по степени срочности погашения обязательств на четыре группы. Анализ оценки ликвидности целесообразно провести при помощи таблицы 2.4.

Таблица 2.4 - Анализ ликвидности баланса

Группа	Актив	На нач. год т.р.	На конец год т.р.	группа	Пассив	На нач. года т.р.	На конец года т.р.	Платежный излишек или недостаток
								На нач. года т.р.	На кон. года т.р.
1	2	3	4	5	5	6	7	8	9
А1	Наиболее ликвидные активы	236557	234106	П1	Наиболее срочные обязательства	159210	487697	+77347	-253591
А2	Быстро реализуемые активы	792827	1009223	П2	Краткосрочные пассивы	954890	1138576	-162063	-129353
А3	Медленно реализуемые активы	469991	725403	П3	Долгосрочные пассивы	645700	558099	-175709	+167304
А4	Трудно реализуемые активы	689797	640506	П4	Постоянные пассивы	429372	424866	+260425	+215640
	Баланс	2189172	2609238		Баланс	2189172	2609238

Исходя из расчетов сопоставления группы активов, сформированных по степени ликвидности, с группами пассивов, сформированных по степени срочного погашения обязательств, можно сделать вывод о том, что организация АО «КХПС» имеет следующий вид соотношения активов и пассивов:

- на начало 2020 года: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4;

- на конец 2020 года: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Из четырех соотношений характеризующих наличие ликвидных активов у организации за рассматриваемый период выполняется только два. Баланс организации в анализируемом периоде не является абсолютно ликвидным. Предприятию за отчетный период следует проработать структуру баланса, чтобы иметь возможность отвечать по своим обязательствам.

2.3 Финансовый анализ деятельности АО «КХПС»

Успешное функционирование предприятия, прежде всего, связано с наличием оптимальной структуры хозяйственных средств и источников их образования, степенью финансовой автономии, а также степенью зависимости хозяйствующего субъекта от инвесторов и кредиторов. Достижение оптимальной структуры финансовых источников задача непростая, очевидно, что многие предприятия сегодня охотно используют заемные средства, сводя к минимуму вложение в дело собственных средств. Однако если удельный вес заемного капитала будет высок и тем более, если речь идет о краткосрочных кредитах и займах, то предприятию может грозить банкротство.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия обеспечивать наличие материальных оборотных средств источниками покрытия (собственными и заемными).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется относительными показателями, которые определяются на начало и на конец отчетного периода.

Показатели финансовой устойчивости АО «КХПС» приведены в таблице 2.5



Таблица 2.5 - Показатели финансовой устойчивости АО «КХПС»

№ п/п	Показатели	Нормативное значение	Годы	Отклонение (+;-)
			2018	2019	2020	2019 к 2018	2020 к 2019
1.	Собственный капитал	-	403549	429372	424866	+25823	-4506
2.	Краткосрочные обязательства	-	1209867	1114100	1626273	-95767	+512173
3.	Долгосрочные обязательства	-	700750	645700	558099	-55050	-87601
4.	Внеоборотные активы	-	737515	689797	640506	-47718	-49291
5.	Оборотные активы	-	1576651	1499375	1968732	-77267	+469357
6.	Валюта баланса	-	2314166	2189172	2609238	-124994	+420066
7.	Коэффициент финансовой независимости (автономии) 1/6	?0,4-0,6	0,174	0,196	0,163	+0,022	-0,033
8.	Коэффициент финансовой зависимости (2+3)/1	0,6-0,7	0,826	0,804	0,837	-0,022	+0,033
9.	Коэффициент финансовой устойчивости (1+3)/6	?0,6	0,477	0,491	0,377	+0,014	-0,114
10.	Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала (2+3)/1	<1,0	4,735	4,099	5,141	-0,636	+1,042
11.	Коэффициент маневренности (1+3-4)/1	?0,5	0,909	0,897	0,806	-0,012	-0,091
12.	Коэффициент обеспеченности СОС (1+3-4)/5	?0,1	0,233	0,257	0,174	+0,024	-0,083
13.	Индекс постоянного актива (4-3)/1	0,5-0,8	0,091	0,103	0,194	+0,012	+0,091

Как видно из таблицы 2.5 нормативным значениям соответствуют только два коэффициента - коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. В остальных случаях рассчитанные коэффициенты ниже оптимальных значений.

Значение коэффициента финансовой независимости на протяжении всего анализируемого периода не соответствует нормативному значению. В 2020 году по сравнению с 2019 годом данный коэффициент снизился на 0,033, что также является отрицательной тенденции и говорит об ухудшении финансового состояния предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости на протяжении всего анализируемого периода выше оптимального значения и на 2020 год составляет 0,804. Превышение данного коэффициента по сравнению с нормативным значение свидетельствует о сильной зависимости организации от кредиторов.

Величина коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период ниже оптимального значения и на конец 2020 года равняется 0,377. Низкое значение данного коэффициента также говорит о финансовой зависимости организации от кредиторов и о ее неплатежеспособности.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует зависимость компании от заемного капитала. Высокое значение данного коэффициента на протяжение всего анализируемого периода говорит о том, что предприятие работает неэффективно и зависит от кредиторов.

Значение индекса постоянного актива за 2018-2020 не соответствует нормативному значению, это означает, что внеоборотные активы организации финансируются не за счет собственных средств, а за счет внешнего инвестирования.

В процессе анализа также следует определить и абсолютные показатели финансовой устойчивости. При этом на предприятии может сложиться один из следующих типов финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается условиями: {1;1;1;}.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность: {0;1;1}.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств: {0;0;1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятия находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности: {0;0;0}. Анализ финансовой устойчивости АО «КХПС» представлен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Анализ финансовой устойчивости АО «КХПС»

Показатели	31.12.2019	31.12.2020	Изменения (+;-)
1.Запасы и затраты	467423	723223	+255800
2.Источники собственных средств (капитал и резервы)	429372	424866	-4506
3.Внеоборотные активы	689797	640506	-49291
4. Долгосрочные обязательства	645700	558099	-87601
5.Собственные оборотные средства (СОС)	385275	342459	-42816
6.Излишек (+) / недостаток (-) СОС	-82148	-380764	-298616
7. Долгосрочные заемные средства	633182	546173	-87009
8. Излишек(+) / недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов для формирования запасов и затрат	551034	165409	-385625
9. Краткосрочные заемные средства	954890	1138576	+183686
10.Излишек(+) / недостаток (-) собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов для формирования запасов и затрат	1505924	1303985	-201939
Тип финансовой устойчивости компании	(0;1;1)	(0;1;1)	-

По данным из таблицы 2.6 видно, что у организации недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат как на начало, так и на конец 2020 года. Отсюда можно сделать вывод о том, что АО «КХПС» имеет нормальное устойчивое положение, так как имеет следующий вид S (Ф) = (0; 1; 1).



3. Оценка стоимости АО «КХПС» с учетом рыночной стоимости кредиторской задолженности

3.1 Анализ кредиторской задолженности АО «КХПС»

В процессе анализа кредиторской задолженности рассчитываются и оцениваются показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, которые характеризуют число оборотов долга в течение анализируемого периода, а также среднюю продолжительность одного оборота. От скорости оборачиваемости кредиторской задолженности зависит уровень платежеспособности и финансовой устойчивости организации, так как она характеризует эффективность функционирования организации. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в оборотах (КЗобКЗ) находится по формуле 2, представленной в главе 1:

КОКЗоб = ВР/КЗср

Средняя величина кредиторской задолженности рассчитывается по формуле средней взвешенной (если есть данные на промежуточные даты) или средней арифметической (если есть данные только на начало и конец периода).

Средняя кредиторская задолженность за период составляет:

СКЗ = (350574 + 159210) / 2 = 254892 тыс. руб. (2019 год),

СКЗ = (159210 + 487697) / 2 = 323453,5 тыс. руб. (2020 год).

Средняя оборачиваемость кредиторской задолженности в оборотах составляет:

КХобКЗ = 4575776 / 254892 = 17,95 оборотов (2019 год),

КЗобКЗ = 5049629 / 323453,5 = 15,61 оборотов (2020 год).

Помимо указанного коэффициента рассчитывается еще и период погашения кредиторской задолженности в днях (ППКЗ). Период погашения кредиторской задолженности в днях рассчитывается по формуле 3, представленной в главе 1:

ППкз = 360 / КОКЗоб

Период погашения кредиторской задолженности за период в днях составляет для анализируемой организации:

ППкз = 360 / 17,95 = 20,1 дня (2019 год),

ППкз = 360 / 15,61 = 23,1 дня (2020 год).

Доля кредиторской задолженности в общем объеме текущих обязательств рассчитывается по формуле 4, представленной в главе 1:

Дкз = (КЗ / ТО) * 100%

ДКЗ = (159210 / 1114100) * 100% = 14,3% (2019 год),

ДКЗ = (487697 / 1626273) * 100% = 30% (2020 год).

Таким образом, на основании расчетов, которые были приведены выше, составим таблицу 3.1.

Таблица 3.1 - Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности

Показатели	2019 год	2020 год	Изменения (+,-)
			Абсолютное	Относительное, %
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в оборотах	17,95	15,61	-2,34	-13
Период погашения кредиторской задолженности, дни	20,1	23,1	+3	+14,9
Доля кредиторской задолженности в общем объеме текущих обязательств, %	14,3	30	+15,7	+109,8

Из таблицы 2.10 можно сделать вывод о том, что оборачиваемость кредиторской задолженности в отчетном периоде по сравнению с прошлым годом снизилась на 2,34 оборота или на 13%.

Замедленнее оборачиваемости кредиторской задолженности в 2020 году на 2,34 оборота означает то, что в АО «КХПС» расчет по долгам предприятия происходит медленнее, чем в 2019 году.

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Как видно из таблицы 3.1 период погашения кредиторской задолженности в 2019 году составляет 20,1 дня, а в 2020 году 23,1 дня. Увеличение периода погашения кредиторской задолженности говорит о том, что организация в текущем году по сравнению с прошлым годом оплачивает свои кредиторские обязательства медленнее на 3 дня, что является отрицательной тенденцией.

3.2 Оценка стоимости бизнеса АО «КХПС» на основе затратного подхода с учетом скорректированной стоимости кредиторской задолженности

Для оценки стоимости АО «КХПС» затратным подходом использовался метод скорректированных чистых активов.

В рамках оценки бизнеса при использовании метода чистых активов традиционный баланс предприятия заменяется скорректированным балансом, в котором все активы (материальные и нематериальные), а также все обязательства показаны по рыночной или какой-либо другой подходящей текущей стоимости.

Поскольку для проведения оценки методом скорректированных чистых активов отсутствует необходимая информация в рамках затратного подхода к оценке стоимости АО «КХПС» корректировка активов проводиться не будет.

Статьи баланса активов, которые принимаются к расчету стоимости АО «КХПС» представлены в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Рыночная стоимость каждого актива

Показатель	Величина показателя по балансу, тыс. руб.
	2018	2019	2020
Основные средства	342180	327244	320162
Долгосрочные финансовые вложения	372052	337250	301000
Отложенные налоговые активы	1388	996	1299
Прочие внеоборотные активы	21875	24298	18042
Запасы	465730	461949	705727
НДС по приобретенным ценностям	13249	5474	17496
Дебиторская задолженность	890951	792827	1009223
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	197007	223524	232238
Денежные средства	3538	13033	1868
Прочие оборотные активы	6176	2568	2180
Итого активы, принимаемые к расчету	2314166	2189172	2609238

Согласно произведенным расчетам, рыночная стоимость активов АО «КХПС» в 2020 году составляет 2609238 тыс. руб. Рыночная стоимость чистых активов АО «КХПС» следует определить как разницу рыночных стоимостей активов и обязательств.