Интеграция финансового и промышленного капитала как фактор роста инвестиционного потенциала реального сектора экономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РФ

ДАГЕСТАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ УПРАВЛЕНИЯ ЭКОНОМИКОЙ

КАФЕДРА «ЭКОНОМИКА И ПРАВО»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему:

«ИНТЕГРАЦИЯ ФИНАНСОВОГО И ПРОМЫШЛЕННОГО КАПИТАЛА КАК ФАКТОР РОСТА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ»

Выполнил:

студент 5 курса

отделения: «Национальная экономика»

Раджабов А.Г.

Руководитель:

к.э.н. ст. преп. Алиева Д.М.

Махачкала 2011 г.

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение

1 Теоретические основы интеграции финансового и промышленного капитала

1.1 Сущность и особенности интеграции финансового и промышленного капитала

1.2 Структура и источники формирования инвестиционного потенциала

1.3 Особенности государственного регулирования инвестиционного потенциала реального сектора экономики

2 Анализ инвестиционного потенциала

2.1 Оценка инвестиционного потенциала реального сектора экономики РФ

2.2 Анализ факторов, влияющих на реализацию инвестиционного потенциала Республики Дагестан

3 Основные направления повышения эффективности использования инвестиционного потенциала РФ

3.1 Основные направления совершенствования использования инвестиционного потенциала РФ

3.2 Основные направления совершенствования использования инвестиционного потенциала РД

Заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционная атмосфера отечественной экономики, мягко говоря, оставляет желать лучшего. По оценке специалистов износ основных фондов промышленности превысило 60%. Фактически снижение объемов выпуска продукции на 1% сопряжено с гораздо значительным уменьшением вложения в производство.

Оживление экономики, постепенный выход на более высокие рубежи развития, создание условий для повышения инвестиционного потенциала реального сектора экономики требуют осуществления комплекса мер. Наиболее существенным из которых является интеграция финансового и промышленного капитала. В этом состоит актуальность и обоснованность выбранной мною темой. Конечно, на какое-то время можно увеличить объемы производства конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции. Ведь несмотря на отставание от лучших образцов, на существующих производственных мощностях без их реконструкции можно значительно (в два-три раза) увеличить объемы производства. Чтобы запустить механизм такого подъема, предприятиям нужно пополнить оборотные средства и набрать определенное количество квалифицированной рабочей силы, произвести маркетинговые исследования и т. п.

Но все-таки реальный выход на более высокие рубежи развития, реальная структурная перестройка, а затем и движение к более высоким рубежам требуют реконструкции предприятий, технического их перевооружения, расширения их профиля (диверсификации), создания высокоэффективного производства, способного быстро осваивать новую продукцию. Все это означает необходимость инвестиций и инноваций, практически невозможных друг без друга. Это единственный процесс, цель которого - создать предприятия, занимающие твердую нишу на рынке, обеспечивающие (причем на длительный период) конкурентоспособность своего производства и продукции, ее более высокое качество, широкий и постоянно обновляющийся ассортимент и низкие издержки производства. Традиционном средством сращивания и функционирования связей промышленности с банками являются кредитные отношения. Их значение обусловлено расширение масштабов производства, увеличением капитальных и текущих затрат предприятий, которые испытывают естественную, все возрастающую потребность в заемных ресурсах банков. Показать, в чем состоят необходимость, условия и предпосылки инвестирования в Российскую промышленность; выявить и обосновать модель интеграции финансового и промышленного капитала - это является целью исследования дипломной работы.

Исходя из цели в работе ставятся следующие задачи:

- изучение сущности и особенностей интеграции финансового и промышленного капитала;

- изучение структуры и источников формирования инвестиционного потенциала;

- исследование особенностей государственного регулирования инвестиционного потенциала реального сектора экономики;

- оценка инвестиционного потенциала реального сектора экономики Российской Федерации;

- анализ факторов, влияющих на реализацию инвестиционного потенциала Республики Дагестан;

- выработка основных направлений совершенствования использования инвестиционного потенциала Российской Федерации и Республике Дагестан.

Предметом исследования данной работы являются формы и методы интеграции финансового и промышленного капитала, как фактора роста инвестиционного потенциала реального сектора экономики.

Объектом исследования данной работы является инвестиционный потенциал реального сектора экономики.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНТЕГРАЦИИ ФИНАНСОВОГО И ПРОМЫШЛЕННОГО КАПИТАЛА

1.1 Сущность и основные направления интеграции финансового и промышленного капитала

Анализ финансовой политики предприятий, определяющей долгосрочные перспективы их роста, включает в себя, с одной стороны, изучение основных источников формирования собственных средств и интеграции их с дополнительными финансовыми ресурсами, а с другой стороны, оценку приоритетов в направлениях использования имеющихся финансовых средств.

Формирование использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребление составляет суть механизма финансового управления на предприятии.

Капитал - это определенная сумма благ в виде материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшем производстве. Поэтому капитал есть сумма так называемых капитальных благ, т.е. благ по производству других благ.

Капитал реального сектора экономики делится на основной и оборотный капитал. К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.

К оборотному капиталу реального сектора экономики следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала реального сектора экономики.

Нередко капитал делят по сферам его применения: промышленный (производственный), торговый, финансовый (ссудный) и т.д.

Функция промышленного капитала состоит в организации, управлении и рациональном соединении приобретённых факторов производства с целью получения большей стоимости, т.е. стоимости, содержащей прибавочную стоимость или прибыль. Однако в процессе хозяйственной деятельности не создаётся сама по себе ни стоимость, ни прибыль. Их создание и получение становится возможным лишь путём выпуска необходимых потребительских благ, обладающих общественной потребительной стоимостью - ценностью для покупателей. Это товары и услуги.

Функция торгового капитала состоит в реализации имеющихся товаров и услуг с целью превращения товарного капитала в денежный капитал.

Финансовый капитал это те денежные средства - собственники, которых отдают их в ссуду (долг) с целью получения прибыли в виде денежного процента при бесспорном условии возвратности первоначального капитала.

Владельцы капитала получают доход от его использования. В случае с финансовым капиталом доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или не весь капитал реального сектора экономики) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала. Например, собственника патента и др.

Временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники финансового (ссудного) капитала.

Для всех предприятий, но особенно тех, что относительно благополучны и вполне успешно решают проблему развития собственного производства, весьма острой остается проблема дефицита инвестиционных средств.

Для большинства благополучных предприятий данная проблема является ключевой. Для финансово несостоятельных предприятий на первом плане оказалась проблема недостатка денежных оборотных средств. Отсюда ясна стратегическая значимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов и интеграции их с собственным производственным капиталом - для обеспечения текущей деятельности и для развития предприятий. В целом наиболее остро стоит проблема финансового обеспечения именно текущей деятельности (пополнение оборотных средств, выплата налогов, погашение задолженности по кредитам). Это отразилось на выборе руководителями предприятий приоритетных направлений привлечения заемных средств для интеграции с собственными средствами.

Сравнение приоритетов в направлениях привлечения финансовых ресурсов в зависимости от масштабов бизнеса показало, что малые предприятия заметно больше, чем средние и крупные, ориентируются на сохранение финансовой независимости: для представителей малого бизнеса не менее значимы практически все направления интеграции долгосрочных заемных средств и собственных- производственных. Особенно заметно это различие в оценке необходимости привлечения долгосрочных банковских кредитов.

В привлечении краткосрочных ресурсов представители малого бизнеса значительно чаще, чем крупного и среднего, рассчитывают на возможности партнеров (соответственно - 18 и 7%). Вероятно, финансовая поддержка малого бизнеса исходит от более крупных предприятий (учредителей или неформально заинтересованных в его успешной деятельности).

В условиях дефицита собственных финансовых ресурсов привлечение заемных средств и интеграция с собственными - ключевой фактор, определяющий перспективы развития частного бизнеса. В 2010г. в РФ менее половины предприятий располагали заемными средствами, а 10% предприятий не привлекали заемные средства ввиду достаточности собственных финансовых ресурсов. Наиболее доступными для частного производственного бизнеса были краткосрочные кредиты.

Процентные ставки по краткосрочным кредитам в 2010 г., высокие в целом, к тому же варьировались в широких пределах (например, для трехмесячных кредитов в интервале 100-210% годовых). Естественно, столь высокая (в сравнении с рентабельностью использования заемных средств) процентная ставка делает краткосрочные кредиты невыгодными. Тем не менее в условиях острейшего дефицита средств, требующихся для поддержания текущего производства, многие предприятия вынуждены идти на заведомо неэффективные заимствования.

В структуре привлеченных средств первое место занимают государственные кредиты и субсидии, на втором месте - краткосрочные займы предприятий-партнеров и краткосрочные кредиты банков.

Следует отметить, что в настоящее время нет четкого разграничения, привлекаемых долгосрочных и краткосрочных средств в плане их целевого назначения - на ряде предприятий долгосрочные кредиты и инвестиции служат, в том числе и в качестве стабильного источника пополнения денежных оборотных средств.

Еще сложнее ситуация с привлечением инвестиционных заемных средств. Примерно половину из общего числа предприятий в связи с наличием инвестиционных расходов можно рассматривать в качестве инвестиционно-активных, однако лишь 20% из них могли привлечь заемные средства для этих целей.

Основные трудности по привлечению внебюджетных средств для интеграции с собственным капиталом связаны:

- с высокими процентами по кредитам;

- большим сроком кредитования;

- сложностями с предоставлением собственных гарантий возврата заемных средств, препятствующими получению кредитов и инвестиций от российских финансовых структур.

С ограниченностью реальных механизмов предоставления гарантий государством, что особенно важно при взаимодействии с зарубежными структурами в виду высокого страхового риска. К тому можно добавить неразвитость местной банковской системы, необходимость личных связей в банковских кругах, трудности в подготовке требуемых документов.

В зависимости от степени благополучия бизнеса различен характер проблем, связанных с привлечением предприятиями внебюджетных средств для сращивания их собственными средствами. Наибольшие проблемы предприятия, охваченные кризисом, испытывают с представлением собственных гарантий возврата средств. В качестве наиболее серьезной проблемы для получения внебюджетных финансовых ресурсов неблагополучные предприятия рассматривают необходимость передачи инвестору контрольного пакета акций, весьма вероятно, опасаясь, что утрата контроля за предприятием приведет к их смещению с руководящих постов. Закономерно и то, что руководителей, считающих важной проблемой отсутствие личных связей в банковской сфере, больше всего среди представителей неблагополучных предприятий - при объективном подходе эти предприятия оцениваются как наиболее рискованные заемщики.

Несовершенство механизмов предоставления государственных гарантий при займах в наибольшей степени затрагивает интересы полярных сторон - благополучного и кризисного бизнеса. Однако характер связанных с этим проблем в указанных группах различен: в то время как благополучные предприятия, сами по себе удовлетворяющие требованиям иностранных инвесторов, не могут снизить страховой риск без получения соответствующих государственных гарантий.

1.2 Структура и источники формирования инвестиционного потенциала

Переходный характер российской экономики обуславливает необходимость совершенствования теоретических и методических подходов к определению сущности, структуры и методов оценки инвестиционного потенциала с новых рыночных позиций.

Само понятие «потенциал» происходит от латинского слова «роtеntiа», что в переводе означает - сила, мощь. Потенциал рассматривается двояко:

- во-первых, как совокупность имеющихся средств, возможностей в какой-либо области;

- во-вторых, как источники, возможности, средства, запасы, которые могут быть использованы для решения какой-либо задачи, достижения определенной цели; возможности отдельного лица, общества, государства в определенной области.

Обе трактовки сходны по сути, но первая рассматривает потенциал просто как определенную совокупность ресурсов, а вторая - как набор ресурсов, ориентированных для достижения какой-либо цели. Следовательно, родовым понятием в определении «инвестиционный потенциал реального сектора экономики» будет выступать понятие «совокупность», отражающее способность ресурсов, средств и возможностей решить какую-либо задачу или достичь определенной цели.

Для уточнения определения термина «инвестиционный потенциал реального сектора» необходимо охарактеризовать как ресурсы, средства и возможности, так и направленность их реализации - цели и задачи.

Государство, предприятия и частные лица нуждаются в значительных ресурсах для поддержания своего функционирования и развития, которые именуются в экономической науке «инвестициями» или «капитальными вложениями» (в узком смысле). Для определения понятия «инвестиционный потенциал реального сектора» инвестиции выступают как основной ресурс, а поэтому нуждаются в более детальном рассмотрении.

Существует несколько трактовок понятия «инвестиции», используемых учеными и практиками в области экономики. Среди них наиболее типично рассматривать инвестиции как:

- использование сбережений в целях возмещения старых и создания новых производственных мощностей и прочих капитальных активов;

- увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, т.е. предложенного количества средств производства, созданного людьми;

- способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода;

- поток готовой продукции, используемый для поддержания и приращения основных фондов в экономике.

Эти трактовки рассматривают понятие «инвестиции» с позиций определенных подходов к определению его сущности. Так, в первом случае инвестиции рассматриваются с позиций потребительского подхода как способ использования сбережений, во втором случае используется рыночный подход, трактующий инвестиции как явление увеличения предложения объемов капитала на определенном сегменте рынка, в третьем случае применяется инструментальный подход, определяющий инвестиции как способ помещения капитала, в последнем случае имеет место использование логистического подхода, характеризующего инвестиции как определенный товарный поток.

Каждый из этих подходов отражает ту или иную сторону реального экономического явления и имеет право на существование. Но на наш взгляд, инвестиции - это прежде всего некие ресурсы, целенаправленно активированные для участия в социально-экономических процессах. Поэтому инвестиции - совокупность материальных, нематериальных или финансовых ресурсов, используемых для воспроизводства и развития субъектов экономической деятельности. При этом нематериальные ресурсы могут охватывать определенные новшества, инновации, имущественные и иные права, а также способы и условия благоприятного воздействия на внутреннюю или внешнюю среду, обеспечивающего позитивные изменения в положении объекта инвестиционной деятельности. В данном контексте под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций как совокупность действий по реализации инвестиций. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. В этой связи инвестиционная деятельность является практической реализаций инвестиционного потенциала.

Участниками инвестиционного процесса выступают инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, обслуживающие процесс юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации).

По признаку субъекта, принимающего решения об инвестировании, в экономической практике различают институциональных инвесторов (они управляют чужими средствами) и индивидуальных инвесторов (они распоряжаются собственными средствами).

В данном контексте инвестирование выступает как процесс помещения денег или иных материальных или нематериальных ресурсов в те или иные инвестиционные объекты с расчетом на получение коммерческой выгоды, увеличение их стоимости или получение иного положительного результата.

В качестве цели инвестирования рассматривается определение срока помещения ресурсов, размера ресурсов, формы вложения, величины предполагаемого положительного эффекта и уровня риска с которым сопряжено инвестирование.

Различают прямые инвестиции (вложение капитала, при котором инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или имущественных ценностей) и косвенные инвестиции (вложение средств в набор ценных бумаг или имущественных ценностей), инвестиции с низким риском (вложения, которые считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода) и инвестиции с высоким риском (вложения, которые считаются спекулятивными, малопредсказуемыми с точки зрения гарантии получения определенного дохода), краткосрочные инвестиции (вложения на срок меньше одного года) и долгосрочные инвестиции (на срок больше одного года).

Источники инвестиций близки по своему экономическому содержанию к термину «инвестиционный потенциал». Но, источники инвестиций характеризуют направления инвестирования, а инвестиционный потенциал отражает способность к инвестированию. Поэтому объемы сбережений субъектов инвестиционной деятельности и их инвестиционный потенциал практически никогда не совпадают. Определенная часть сбережений никогда не предназначается для инвестирования (например, суммы отложенных по каким-либо причинам потребительских расходов, кассовые остатки, наличные деньги у населения и т.д.). В этой связи важно рассматривать сущность инвестиционного климата как условия, при котором та или иная часть сбережений рассматривается или не рассматривается в качестве инвестиционных ресурсов. Под инвестиционным климатом в рыночной экономике понимается совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране или региону, привлекающих или отталкивающих инвесторов.

Задача создания благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата провозглашается Правительством РФ в качестве «ключевой задачи предстоящего десятилетия, без решения которой модернизация и экономический рост будут невозможны

Можно выделить ряд составных элементов инвестиционного потенциала, которые наглядно представлены на рисунке 1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Структура инвестиционного потенциала

В структуре инвестиционного потенциала выделяется (ссудный потенциал банковской системы, инвестиционный потенциал государства, инвестиционный потенциал предприятий, инвестиционный потенциал населения, инвестиционный потенциал институциональных инвесторов, инвестиционный потенциал внешних инвесторов).

Соответственно под ссудным потенциалом банковской системы понимается «размер суммы, на которую система коммерческих банков может увеличить массу денег в обращении путем предоставления новых займов гражданам и фирмам или сумма, равная избыточному резерву системы коммерческих банков, умноженному на денежный мультипликатор». Инвестиционный потенциал государства, предприятий, населения, институциональных инвесторов, внешних инвесторов отражает способность субъектов экономики к инвестированию.

В экономической литературе существует несколько определений термина «инвестиционный потенциал».

1. Как совокупность потенциальных инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала.

2. Как совокупность ресурсов, относимых к инвестиционным по критерию возможности их вклада в уставной капитал фирмы, составляющих ту часть на копленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение потребностей воспроизводства капитала.

3. Как совокупность средств и условий, необходимых для финансирования простого и расширенного воспроизводства в производственной и непроизводственной сферах.

4. Как способность осуществления затрат на производство и накопление средств производства и увеличение запасов капитала на предприятии, в отрасли, в комплексе отраслей или экономике в целом.

Первые два определения термина «инвестиционный потенциал» весьма схожи и не имеют принципиальных отличий. Основным их недостатком является то, что термин «инвестиционный потенциал» по сути рассматривается как тождественное понятию «инвестиционный спрос» или понятию «потребность в инвестициях». Подобный подход неверен, так как необходимо также учитывать величину предложения инвестиционных ресурсов и условия инвестирования. Если предложение инвестиционных ресурсов региона превышает спрос на них (например, из-за высокой цены долгосрочных заимствований или особенностей экономической конъюнктуры), то, согласно этим трактовкам, они исключаются из инвестиционного потенциала.

В реальности эти ресурсы целесообразно учитывать при оценке инвестиционного потенциала региона: они могут быть временно помещены в активы за пределами региона, но при изменении ситуации они могут вернуться в исходный регион, где легче осуществлять контроль за их использованием.

В качестве положительного аспекта можно рассматривать рыночный подход к трактовке термина и указание обеспечения потребностей воспроизводства капитала в качестве цели использования инвестиционных ресурсов.

1.3 Особенности государственного регулирования инвестиционного потенциала реального сектора экономики

Инвестиции - процесс, затрагивающий интересы не только государства, но и частных компаний, и отдельных лиц. Поэтому, регулируя инвестиционный потенциал реального сектора экономики, государство должно соблюдать интересы всех участников данного процесса, что в частности, способствует привлечению иностранного и частного капитала в развитие экономики страны и снижает возможные финансовые риски, связанные с инвестированием экономики России в настоящий период.

Поскольку, государство играет ключевую роль в финансовой деятельности, оно не может не использовать инвестиционные вложения в экономику в своих интересах. А если государство использует в своих интересах инвестиции, оно будет стремиться регулировать инвестиционный процесс в стране.

Глубокие экономические преобразования, происходящие в России, процесс становления рыночных структур обуславливают необходимость изменения роли государства в экономике. Определение ориентиров развития общества, обеспечение устойчивых темпов экономического роста возможно на базе обновления форм и методов воздействия государства на экономику. Все это выдвигает на первый план задачу анализа сущности государственного регулирования и формирования новой концепции влияния государства на экономические процессы.

Значимость всестороннего исследования государственного регулирования инвестиционного потенциала определяется тем, что управление инвестициями является важнейшим средством структурного преобразования производственного потенциала России.

В условиях продолжающегося кризиса, дестабилизации экономики, воздействие государства на инвестиционный потенциал приобретает особое значение. Без резкого увеличения капиталовложений нельзя будет осуществить структурную перестройку производства, повысить его технический уровень.

Перечень документов законодательной базы, регулирующих инвестиционную деятельность в Российской Федерации не столь обширен как в других государствах. Объясняется это недавним зарождением рыночной экономики в России. Рассмотрим основные нормативные акты, регулирующие инвестиционный процесс в России.

Согласно «Закону об инвестиционной деятельности в РФ», «Об иностранных инвестициях в РФ» и Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги, технологии, оборудование, лицензии, кредиты, имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других законодательно определенных норм или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Важнейшими стимулами развития инвестиционной деятельности является обеспечение государством гарантий прав инвесторов, защиты инвестиций и предоставление им налоговых и таможенных льгот.

Защита инвестиций гарантируется законом независимо от форм собственности. При этом всем инвесторам обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями: инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы; применение таких мер, возможно, лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, включая упущенную выгоду; инвестиции могут быть застрахованы.

В целях обеспечения стабильности прав инвесторов законом установлено, что соответствующие положения принимаемых законодательных актов, ограничивающие эти права, не могут вводиться в действие ранее, чем через год с момента их опубликования. Кроме того, установлено, что ограничения в деятельности иностранных инвесторов могут быть введены только законами Российской Федерации и указами Президента, нормативные акты местных органов власти, ущемляющие права инвесторов, не подлежат применению. Поскольку правовых гарантий не всегда бывает достаточно, возникает необходимость в создании специальных организаций, обеспечивающих исполнение законодательных норм.

Закон об иностранных инвестициях предусматривает ряд таможенных льгот: имущество, ввозимое в качестве вклада в уставный фонд, предназначенное для собственного материального производства или ввозимое иностранными работниками для собственных нужд, освобождается от взимания импортных пошлин; предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, и совместные предприятия, в уставном фонде которых иностранные инвестиции составляют более 30 процентов, вправе без лицензий экспортировать продукцию собственного производства и импортировать продукцию для собственных нужд; валютная выручка указанных предприятий от экспорта собственной продукции остается полностью в их распоряжении.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности отражены в статье 10 федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ». Регулирование инвестиционной деятельности в законе формулируется следующим образом: проведение инвестиционной политики, направленной на социально-экономическое и научно-техническое развитие РФ, обеспечивается государственными органами РФ, республик в составе РФ, местными Советами народных депутатов в пределах их компетенции. Таким образом, инвестиционная политика государства должна быть направлена на улучшение благосостояния общества, подъем производства, поддержание и развитие научной деятельности, образование и медицинское обслуживание населения.

Согласно закону, данный процесс реализуется в форме:

- государственных инвестиционных программ (инвестирование государством средств в отрасли промышленности, науки, образования и т.д.);

- прямого управления государственными инвестициями;

- введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот. Для привлечения в экономику страны частных и иностранных инвестиций необходимо введение для них льготных ставок налогов и таможенных пошлин;

- предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств. Такие средства должны предоставляться не только государственным предприятиям, но и частным производителям товаров и услуг, а также сфере образования, малому и среднему бизнесу. Таким образом, можно привлечь частный капитал в экономику государства, создать здоровую конкуренцию на рынке товаров и услуг и, тем самым повысить их качество;

- проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики.

Для регулирования деятельности инвесторов на территории РФ государство использует следующие методы:

- контроль за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации; Т.е. согласно закона «Об инвестиционной деятельности в РФ» субъекты инвестиционной деятельности обязаны соблюдать нормы и стандарты, установленные законодательством РФ и республик в ее составе. А в том случае, если направление инвестиционной деятельности требует получение государственного сертификата на ее осуществление, то государство контролирует получение такого сертификата;

- антимонопольные меры, приватизацию объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства. Таким образом, для инвестирования того или иного направления экономики государство должно создавать равные условия для всех участников инвестиционной деятельности, не допускать монополизации отдельных участков экономики одним инвестором. В отдельных случаях должен происходить конкурсный отбор инвестора (объявляться тендер) на инвестирование того или иного сектора экономики;

- экспертизу инвестиционных проектов, т.е. оценку экономической и иной целесообразности инвестиций в данный проект, отрасль или инвестиционную программу.

Механизм государственного регулирования инвестиционными процессами представляет собой совокупность инструментов и методов воздействия государства на инвестиционную политику субъектов хозяйствования.

Условно государственные инструменты инвестиционной политики можно подразделить на три группы: макроэкономические, микроэкономические и институциональные.

К макроэкономическим относятся инструменты, определяющие общеэкономический климат инвестиций, а именно влияющие на процентную ставку, темпы роста экономики и внешнеторговый режим (определяются комплексом мер бюджетно-налоговой политики). К микроэкономическим относятся меры, воздействующие на отдельные составляющие инвестиций или на отдельные отрасли: налоговые ставки, правила амортизации, гарантии, льготные кредиты. Институциональные инструменты позволяют достичь координации инвестиционных программ частных инвесторов и включают государственные органы инвестиционной политики, объединения предпринимателей, информационные системы.

Государство должно выделять бюджетные средства на реализацию инвестиционных проектов, т.к. повышение инвестиционной ориентации бюджетной системы - важнейшая задача государства на современном этапе.

Прямое финансирование инвестиционных проектов из государственного бюджета или предоставление льготных инвестиционных кредитов государственным финансовым институтам - важнейший источник средств на капитальные вложения во многих странах мира.

Государственное финансирование инвестиционных проектов практикуется и в России. Однако специфические особенности экономического развития нашей страны и некоторые проблемы по распределению средств из бюджета не всегда позволяют в полной мере осуществлять планируемое финансирование.

Существенный канал влияния государства на инвестиционную ситуацию в стране - инвестиции естественных монополий, как частных, так и государственных. В большинстве случаев государство, так или иначе, регулирует цену и объемы производства в этих отраслях. А эффективное регулирование цены требует оценки потребностей финансирования инвестиций и прогнозирования спроса. Поскольку спрос на услуги инфраструктуры определяется общеэкономическими условиями, целевые установки инвестиционной программы в отрасли инфраструктуры задаются стратегией экономического развития страны. Как правило, конкретные инвестиционные проекты в этих отраслях проходят экспертизу в правительственных органах и одобряются государством.

Государственное регулирование частных капиталовложений в условиях недоинвестирования реального сектора экономики должно быть направлено на обеспечение предпринимателям достаточно высокой нормы прибыли. Главным методом государственного воздействия на норму и массу чистой прибыли частных компаний является налоговая политика. Можно выделить два важнейших направления налоговой политики государства, влияющих на развитие промышленности.

Во-первых, воздействуя посредством налогов на уровень сбережений населения, амортизационных фондов фирм и их нераспределенной прибыли, т.е. на величину потенциальных источников финансирования инвестиционных программ фирм, государство влияет на важнейшие макроэкономические пропорции, в частности, на распределение национального дохода между накоплением и потреблением.

Во-вторых, используя целенаправленные налоговые льготы, а также законодательство, государство воздействует на соотношение между инвестициями фирм в активную и пассивную часть основных фондов, на скорость воспроизводства основного капитала в промышленности страны, стимулирует инвестиции промышленных фирм в приоритетные, с точки зрения государства, направления, влияет на региональное размещение инвестиций.

К инструментам налоговой политики представляется возможным отнести следующие: прямое снижение ставки налога на прибыль, предоставление налоговых каникул для новых предприятий, отсрочка уплаты налога, скидка с налога в случае приобретения предприятием нового оборудования отечественного производства (так называемая инвестиционная налоговая скидка) и т.д.

Важнейшей функцией государства в переходной экономике, наряду с прямым инвестиционным финансированием за счет бюджетных ресурсов, является создание мотивационного механизма привлечения кредитных ресурсов для формирования финансовой базы инвестирования на возвратной основе.

Мировой опыт свидетельствует, что в условиях переходной экономики кредитно-денежные инструменты выполняют двоякую функцию: регулирования деятельности кредитных институтов, денежного рынка и экономики в целом с целью достижения финансовой стабилизации, с одной стороны, и стимулирования инвестиционной деятельности в приоритетных сферах экономики, отраслях и регионах - с другой. Избежать такой двойственности, даже противоречивости, на переломных этапах экономического развития не удавалось ни одной стране. А потому проблема сводится к нахождению разумного соотношения между этими началами (или приоритетами антикризисной политики) с учетом складывающихся в данный момент социально-экономических реалий.

Сбережения населения во всем мире считаются одним из основных источников для инвестирования. В последние годы предпринимаются многочисленные и разносторонние попытки привлечь сбережения российских граждан для целей инвестирования реального сектора экономики.

В создавшейся в России ситуации пока нет реальной возможности привлечь сбережения населения в качестве инвестиции в производство в размерах, достаточных для возобновления устойчивого экономического роста. Вместе с тем объективно существует ряд значимых в макроэкономическом плане обстоятельств, способных позитивно повлиять на ситуацию. Не прямые государственные инвестиции, а меры по поднятию благосостояния населения и привлечению его средств для нужд экономического роста могли бы позволить добиться желаемого эффекта, т.е. начала устойчивого экономического роста, поскольку это повысило бы ответственность предприятий за эффективное ведение производства, их активность и конкуренцию по привлечению инвестиций.

Другой, не менее действенной мерой, должна стать организация реальной системы страхования частных вкладов, возможно, под государственным контролем. Государственная поддержка позволила бы восстановить доверие населения к финансовым учреждениям, аккумулировать свободные средства и направить их на инвестиции в реальный сектор.

Механизм государственного регулирования инвестиционной деятельности кредитно-финансовых учреждений, работающих со средствами населения, должен быть более жестким, чем используемый к другим финансовым институтам, так как их банкротство приводит к острейшим социальным последствиям и подрыву доверия ко всей кредитно-финансовой системы страны.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности должны быть более гибкими и не допускать разночтений. Они не могут быть исключительно запрещающими или разрешающими, а должны быть направлены на максимальное сотрудничество с субъектами инвестиционной деятельности, обеспечивать получение обоюдной выгоды, как государству, так и инвестору. Для устойчивого функционирования экономики государства необходима стабильная работа производственных отраслей, а без привлечения инвестиций поднятие производства весьма затруднительно для российской экономики. А для привлечения в экономику РФ инвестиций необходимо создание здорового инвестиционного климата, и формы и методы государственного регулирования играют здесь одну из ключевых ролей.

Из всего вышесказанного следует, что инвестирование экономики процесс на данном этапе развития России неизбежный. Поскольку, использование в качестве инвестиций государственных займов и иностранных кредитов, как показала практика, весьма неэффективно, необходимо привлекать частный, в том числе и иностранный капитал в экономику Российской Федерации, и для этого нужно совершенствовать законодательную базу, регулирующую инвестиционный процесс в России.

2 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

2.1 Оценка инвестиционного потенциала реального сектора экономики Российской Федерации

В 2010 г. отмечалась активная инвестиционная деятельность российских предприятий и организаций. Значительно ускорился рост инвестиций в основной капитал, их объем по итогам года увеличился на 12,5% (по итогам 2009 г. - на 2,6%); объем строительных подрядных работ вырос на 14,4% (в 2009 г. - на 2,7%); площадь введенных в действие жилых домов возросла на 7,2%. В отличие от предыдущего года заметными темпами росли финансовые вложения.

Рисунок 2 - Динамика валового внутреннего продукта и инвестиций в основной капитал в 1994-2010 гг.

Основными факторами, способствовавшими росту инвестиционного потенциала реального сектора экономики в 2010 г., явились:

- значительный рост производства товаров и услуг;

- заметное улучшение финансового положения предприятий и организаций в большинстве отраслей экономики;

- позитивный характер экономических процессов;

- существенное расширение инвестиционных возможностей в экспортоориентированных отраслях (за счет высоких мировых цен на товары российского экспорта), на которые традиционно приходится значительная часть общего объема инвестиций;

- заметное по сравнению с предыдущим годом снижение инфляции, приближение ее к психологически важному десятипроцентному уровню;

- дальнейшее развитие российской банковской системы, позволившее увеличить объемы кредитования предприятий и организаций.

Вместе с тем инвестиционную активность сдерживали: сохраняющиеся избыточные административные барьеры для предпринимательской деятельности, недостаточная правовая защита, слабая правоприменительная практика, отсутствие действенных механизмов стимулирования инвестиционной активности при сохранении в целом высокой налоговой нагрузки на бизнес, достаточно высокая цена коммерческого кредитования, недостаточное использование в инвестиционном процессе сбережений населения, средств страховых компаний и пенсионных фондов.

В 2010 г. российские предприятия и организации произвели инвестиции в основной капитал в объеме 2183,3 млрд. рублей, Среди макроэкономических показателей, характеризующих развитие России в 2010 г., показатели инвестиционных процессов были один из наиболее растущих. Прирост инвестиций в основной капитал в 2010 г. по отношению к 2009 г. был выше прироста производства товаров и услуг (по итогам 2009 г. была противоположная ситуация).

Динамика объемов вложений в основной капитал с исключением сезонного и случайного факторов свидетельствует о закреплении в 2010 г. тенденции к их росту, проявившейся с апреля 2009 года.

Высокие темпы роста инвестиций в основной капитал, которые превосходили рост потребительских расходов населения, позволили несколько увеличить долю валового накопления основного капитала в структуре использования ВВП. По итогам 2010 г. она составила 18,3% против 18,0% - в 2009 г. и 18,8% в 2008 году.

Рисунок 3 - Динамика инвестиций в основной капитал (тенд, в%к декабрю 1993 г.)

Основные закономерности инвестиционного процесса, которые отмечались в течение каждого годового цикла в период роста инвестиций в основной капитал (в 2007-2009 гг.), были характерны также и для инвестиционной деятельности предприятий и организаций в 2010 году.

В 2010 г. среди отраслей экономики наиболее крупные вложения, как и в прошлые годы, отличали три отрасли: топливную промышленность, транспорт и жилищно-коммунальное хозяйство. Следует отметить, что на протяжении последних лет показатели объемов инвестиций и удельных весов каждой из этих отраслей в отраслевой структуре инвестиций были значительно выше, чем у других отраслей экономики. По итогам 2010 г. в эти отрасли было направлено соответственно 21,9; 17,7 и 14,6% общего объема инвестиций, осуществленных крупными и средними предприятиями и организациями страны (в 2009г, доля названных отраслей составляла 21,4; 19,7 и 15,0%).

Доля других отраслей экономики по итогам 2010 г. составляла 0,1-5,1%. При этом, как и ранее, четвертое место в отраслевой структуре инвестиций в основной капитал принадлежало электроэнергетике (5,1% против 4,7% в 2009 г.).

В составе топливной промышленности наибольшие объемы инвестиций были характерны для нефтедобывающей и газовой промышленности, на которые в последние пять лет приходится соответственно 13-18% и 4-7% общего объема инвестиций (по итогам 2010 г. - 14,4 и 5,3%).

Вложения в основной капитал обрабатывающих отраслей промышленности в 2010 г., как и в течение всего периода реформ, отличались небольшими объемами, которые были недостаточны для решения задачи обновления производственного аппарата в этих отраслях, особенно актуальной в условиях высокой степени износа их основных фондов, и в первую очередь, активной части - машин и оборудования (как правило, износ машин и оборудования в этих отраслях заметно выше, чем износ основных фондов в целом).

По итогам 2010 г. в структуре общего объема вложений в основной капитал доля машиностроения и металлообработки - важнейшей среди обрабатывающих отраслей - осталась практически на уровне предыдущего года и составила 3,2% (в 2009 г. - 3,1%).

Небольшие вложения характеризуют промышленность строительных материалов (0,7% от общего объема инвестиций в основной капитал), стекольную промышленность (0,3%), легкую (0,2%), медицинскую (0,2%), полиграфическую промышленность (0,2%).

Среди обрабатывающих отраслей промышленности наибольшие объемы инвестиций отличают пищевую промышленность.

По итогам 2010 г. они составили 4,1% в структуре вложений в основной капитал.



Рисунок 4 - Интенсивность инвестиционной деятельности

инвестиционный потенциал финансовый промышленный капитал

Итоги 2010 г. свидетельствуют о сохранении незначительных объемов вложений в важнейшие отрасли социальной сферы: здравоохранение (доля инвестиций в эту отрасль составила 2,5% их общего объема), образование (1,8%), культуру и искусство (1,0%).

Оставались небольшими инвестиции на развитие науки и научного обслуживания, составив по итогам 2010 г. только 0,6% в общем объеме инвестиций в основной капитал (по итогам 2009 г. - 0,7%).

В 2010 г. сохранилась важнейшая особенность отраслевой структуры инвестиций в основной капитал российской промышленности - значительная доля отраслей сырьевого направления. Так, по итогам 2010 г. на электроэнергетику, топливную промышленность и металлургию пришлось 72,5% всех инвестиций крупных и средних предприятий в промышленность. Следует также отметить, что весомую долю в составе промышленных инвестиций, как и в предыдущие годы, составили инвестиции экспортоориентированных отраслей. Так, в объеме инвестиций в основной капитал промышленности в 2010 г. доля нефтедобывающей промышленности, газовой промышленности, цветной и черной металлургии месте составляла почти 56% (в 2009 г. - также 56%).

Эффективность вложений в основной капитал в значительной степени зависит от пропорций, в которых их общий объем распределяется по видам основных фондов. В первую очередь - между вложениями в здания и сооружения и вложениями в машины и оборудование, при этом рост доли последних увеличивает эффективность инвестиционного процесса. Доля инвестиций на эти виды основных фондов выросла и составила в 2010 г. 56,6% (в 2009 г. - 56,0%).

Распределение вложений по видам основных фондов за последние четыре года свидетельствует о том, что структура инвестиций отличается относительной стабильностью и характеризуется достаточно высокой долей инвестиций в активную часть основных фондов, величина которой в отмеченный период изменялась в интервале 34-39%.

Значительный рост инвестиций в основной капитал и относительно высокая доля инвестиций, направляемая в машины и оборудование, определяют положительную динамику производства в отраслях промышленности, выпускающих промышленное технологическое оборудование. Однако в 2010 г. наряду с высоким инвестиционным спросом отмечалось усиление конкуренции со стороны некоторых видов импортируемого оборудования, что предопределило различную динамику производства в отраслях машиностроения инвестиционного назначения.

В структуре финансирования инвестиций в основной капитал в течение последних пяти лет сохраняется примерно одинаковое соотношение доли собственных средств предприятий и доли привлеченных средств. Показатели удельного веса как собственных, так и привлеченных средств в структуре источников финансирования инвестиций варьируются вокруг 50%. В 2009 г. соотношение собственных и привлеченных средств в структуре финансирования инвестиций составило 46,2 и 53,8% (в 2010 г. - 48,6 и 51,4%).

В составе собственных средств предприятий (как источников инвестиций) в последние годы увеличивается величина амортизационных отчислений, на которые в объеме всех источников финансирования в 2010 г. приходилось 25,2%, 2009 г. - 24,4%, 2008 г. - 20,1% и снижается доля прибыли (что связано с отменой инвестиционной льготы по налогу на прибыль с января 2009 г.).

Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал в различных отраслях экономики заметно различается. В первую очередь следует отметить особенности финансирования инвестиций экспортоориентированных отраслей. Источниками инвестиций в этих отраслях в значительной степени являются собственные средства предприятий.

Так, по данным 2010 г. за счет собственных средств на 72% были профинансированы инвестиции нефтедобывающей промышленности, на 90,8% черной металлургии, на 72% - лесозаготовительной промышленности, на 89,3% - цветной металлургии (при этом инвестиции медной промышленности были осуществлены за счет собственных средств на 91%, никель-кобальтовой - на 99,8%). Среди экспортоориентированных отраслей выделяется газовая промышленность, финансирование которой более чем на 70% в течение последних лет производилось за счет централизованных фондов федеральных органов исполнительной власти (в 2010 г. - на 88,2%).

В ряде отраслей промышленности (не являющихся экс-портоориентированными) в структуре финансирования их инвестиций на собственные средства предприятий также приходится намного более 50%. К таким отраслям относятся промышленность строительных материалов, дерево обрабатывающая, кондитерская, табачно-махорочная, мясомолочная, полиграфическая промышленность, электро- и радиосвязь, внутренняя торговля, оптовая торговля, розничная торговля и ряд других, в которых в 2007-2010 гг. доля собственных средств в источниках финансирования достигала 64-89%,

Среди привлеченных средств в структуре финансирования инвестиций в основной капитал наиболее весомая часть приходится на бюджетные средства, доля которых в последние годы составляет 17-21% и имеет тенденцию к небольшому снижению: в 2010 г. за счет бюджетных средств финансировалось 18,8% общего объема инвестиций, в 2009 г. и 2008 г. - 19,9 и 20,0%.