Интеграция финансового и промышленного капитала как фактор роста инвестиционного потенциала реального сектора экономики

В 2010 г. стала возрастать, хотя и оставалась небольшой, доля кредитов банков в финансировании инвестиций - в 2010 г. она увеличилась до 5,2% против 4,3% в 2009 году.

Банковская статистика свидетельствуют о том, что объемы кредитов, выданных банками предприятиям и организациям, росли, как в 2009 г., так и на протяжении 2010 г. В ряде отраслей экономики инвестиционная деятельность на протяжении последних нескольких лет осуществлялась в значительной степени за счет кредитов банков. К таким отраслям относятся нефтехимическая, стекольная, электротехническая промышленность, электро- и радио связь, черная металлургия, отдельные отрасли цветной металлургии, винодельческая, мясомолочная промышленность, гостиничное хозяйство, оптовая торговля и ряд других отраслей, где доля банковских кредитов в структуре финансирования инвестиций в основной капитал составляла в 2007-2010 гг. 15-50%.

Так, по данным за 2010 г. доля банковских кредитов в источниках финансирования инвестиций стекольной и фарфорофаянсовой промышленности составила 43,9%, сахарной - 41,6%, свинцово-цинковой - 33,1%, нефтехимической - 29,2%, электро- и радиосвязи - 21,3%, маслосыродельной и молочной промышленности - 21,5%, табачно-махорочной - 21,5%, транспорта общего пользования - 19,1%, электротехнической промышленности - 15,5%.

В структуре финансирования инвестиций доля «заемных средств других организаций», начиная с 2006 г., оставалась выше доли банковских кредитов. По данным за 2010 г. 8,6% инвестиций в основной капитал финансировались предприятиями за счет «заемных средств других организаций» (в 2009 г. - 5,9%). Таким образом, за 2010 г. при осуществлении инвестиций в основной капитал предприятия «прокредитовали» друг друга почти на 96,7 млрд. руб. (или почти на 3,3 млрд. долл. США).

В структуре финансирования заметную роль играют «прочие» источники, состоящие в основном из средств вышестоящих организаций. В 2010 г. их доля составила 20,2% (в 2009 г. - 18,9%).

Доля средств, полученных от эмиссии акций, в финансировании инвестиций в основной капитал продолжает оставаться крайне незначительной: в 2010 г. - 0,2% (в 2007-2010 гг. ее значение изменялось в пределах 0,1-0,3%).

После сокращения в 2009 г. объемов финансовых вложений, в 2010 г. произошел значительный их рост. В 2010г. номинальный объем финансовых вложений увеличился по сравнению с 2009 г. в 1,7 раза и составил 2240,4 млрд. руб. (в 2009 г. - 1332 млрд. руб.). Общий объем финансовых вложений превосходил объем инвестиций в основной капитал в 2 раза (в 2009 г. - в 1,5 раза).

Номинальные объемы финансовых вложений в 2006-2008 гг. увеличивались значительными темпами, что отражало активное развитие российского фондового рынка, происходившее на фоне улучшения финансового положения российских предприятий и организаций. Ежегодные темпы роста финансовых вложений составляли в 2006-2008 гг. 160-240%. В 2009 г. по сравнению с предыдущим годом объем финансовых вложений, осуществленных российскими предприятиями и организациями, сократился на 14%. Основными причинами сокращения объемов финансовых вложений в 2009 г. являлось ухудшение финансового положения предприятий, а также неоднократные потрясения на фондовых рынках США, Европы и Азии, особенно в I половине 2009 г., влиявшие и на фондовый рынок России.

В 2010 г. наиболее крупные финансовые вложения произвели предприятия торговли и общественного питания (362 млрд. руб.), черной металлургии (353,8 млрд. руб.) машиностроения и металлообработки (315,4 млрд. руб.), нефтедобывающей промышленности (221,5 млрд. руб.). В 2009 г. названные отрасли также осуществляли самые крупные среди других отраслей экономики финансовые вложения. Финансовые вложения предприятий в 2010 г. были осуществлены на 73,5% за счет собственных средств. Доля долгосрочных вложений в общем объеме финансовых вложений увеличилась до 26,3% (против 17,3% в 2009 г.), что в определенной степени свидетельствует о позитивных ожиданиях предпринимателей.

Заметно изменилась структура финансовых вложений. По итогам 2010 г. снизилась доля вложений в облигации и другие долговые обязательства. В общей сумме финансовых вложений на них приходилось 22,1% (в 2009 г. - 36,4%); несколько увеличились вложения в паи и акции других организаций - до 13,4% (в 2009 г. - 11,3%).

В составе финансовых вложений, осуществляемых организациями и предприятиями страны, второй год подряд заметно увеличивается доля такого их вида, как предоставленные займы, на которые в 2010 г. приходилось 14,9% (в 2009 г. - 14,0%, в таком же периоде 2008 г. - 7,5%). Увеличение объемов займов, предоставляемых организациями друг другу, а также их объемы (334,9 млрд. руб., или около 11,4 млрд. долл. США за 2010 г.) свидетельствуют о значительных потребностях предприятий в кредитах, которые они по тем или иным причинам не могут получить в банковской системе.

Как и ранее, в 2010 г. основная часть финансовых вложений приходилась на «прочие» - 49,5%, к которым относятся в основном вложения организаций в депозиты (депозитные счета в банках, сберегательные сертификаты и т.п.). В 2009 г. доля «прочих» финансовых вложений составила 38,2%. Таким образом, в 2007-2010 гг. у предприятий имелись значительные средства, которые они вкладывали в депозиты, при этом их объемы были близкими к объемам, которые предприятия инвестировали в основной капитал.

Стабильная макроэкономическая ситуация на протяжении последних лет и продолжающийся экономический рост создают благоприятные условия для притока иностранного капитала. На протяжении 2007-2010 гг. поступления иностранных инвестиций увеличивались. Объем иностранных инвестиций, поступивший в нефинансовый сектор российской экономики в 2010 г. по сравнению с 2009 г. возрос на 61,9% и составил 20,9 млрд. долл. США (в 2009 г. - 12,9 млрд. долл.). Однако, как и ранее, рост объемов иностранных инвестиций произошел в основном за счет увеличения кредитов, в первую очередь - торговых.

Сложившаяся к концу 2010 г. экономическая ситуация благоприятна для дальнейшего позитивного развития инвестиционных процессов в России. Положительная динамика инвестиций в основной капитал в 2011 г. в значительной степени будет зависеть оттого, насколько удастся продолжить тенденцию к росту производства и сохранить устойчивое финансовое положение предприятий.

2.2 Анализ факторов, влияющих на реализацию инвестиционного потенциала Республики Дагестан

Реализация инвестиционного потенциала региона рассматривается в настоящее время как одно из ключевых направлений, способных стимулировать его экономическое развитие. В этой связи оценка инвестиционного потенциала позволяет количественно определить резервы экономического развития региона, скрытые в инвестиционной сфере. Это в свою очередь может служить отправной точкой для формирования определенной региональной инвестиционной политики, реализация которой должна создать условия, стимулирующие инвестиционную деятельность в регионе, освоение его инвестиционного потенциала и снижение инвестиционных рисков.

Притоку в инвестиционную сферу Дагестана как национального, так и иностранного частного капитала препятствуют различные факторы. Среди них политическая нестабильность, социальная напряженность, высокий уровень преступности, слабость властей в вопросе обеспечения безопасной жизнедеятельности граждан, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение инвестиционных процессов. Взаимосвязь этих факторов усиливает степень их негативного влияния на инвестиционную ситуацию в регионе, перевешивая такие привлекательные черты, как природные ресурсы, недогруженный производственный потенциал, наличие дешевой квалифицированной рабочей силы, научно-технический потенциал.

Принято считать, что главные конкурентные преимущества Дагестана - это богатые природные ресурсы (нефть, газ, рыбные запасы), значительные трудовые ресурсы и выгодное географическое расположение. Но в Дагестане сосредоточено только около 2% российских запасов нефти (из которых лишь 2,5% составляют извлекаемые запасы) и 1% российских запасов газа (из которых извлекаемые запасы составляют лишь 3,8%). Состояние рыбных запасов Каспийского моря постоянно ухудшается (в 2007 году было добыто рыбы в 2,2 раза меньше, чем в 1990 году). Каспийское море не имеет прямого выхода в мировой океан, а товарооборот с Грузией и Азербайджаном по суше, а также с прикаспийскими государствами по морю относительно невелик.

Вопреки распространенному мнению о дешевизне дагестанской рабочей силы, соотношение зарплаты и производительности труда рабочих дагестанских предприятий проигрывает аналогичному показателю не только по сравнению с другими странами, но и со среднероссийским уровнем. По данным статистики, производительность дагестанских рабочих в 6,5 раз меньше, чем российских, чья производительность не поднимается выше 20% от уровня развитых стран мира, а трудовая дисциплина по отношению к труду не выше 30%.

Весьма ограниченное количество рабочих и специалистов обладает квалификацией и культурой производства, на уровне, необходимом для современного производства, основанного на компьютеризированном производственном процессе. За период с 1991 года по настоящее время процессы деквалификации рабочих, инженерно-технического персонала приобрели характер реальной угрозы перспективам экономического развития. Внедрение в регионе любой передовой технологии обречено на провал, если персонал предприятий не в состоянии ее эффективно освоить и эксплуатировать. Поэтому при оценке инвестиционного потенциала должна идти речь не только об инвестировании в объекты промышленности и технологию, но и об инвестициях в человека, его квалификацию и трудовые навыки. Явной слабостью в области реализации инвестиционного потенциала региона является отсутствие в республике современной инфраструктуры, в том числе и инфраструктуры рынка капиталов. Это значительно увеличивает величину необходимых первоначальных затрат, оборачивается значительными транспортными издержками, снижает привлекательность региона как объекта инвестирования.

За годы реформ проделан огромный путь по формированию рыночной экономики: создается современная законодательная база, идут процессы становления институтов всех рынков, складывается необходимая деловая культура. Дагестан, как и многие российские регионы, остро нуждается в реструктуризации своей экономики на современной технологической основе, чтобы существенно поднять свою конкурентоспособность на российском и международном рынках. Структурную перестройку экономики республики можно провести только при условии резкого повышения инвестиционной активности на базе частных инвестиций. Частные инвесторы принимают решения об инвестировании, ориентируясь в основном на два параметра: доходность и риск. Потенциально в республике существуют значительные возможности для высокодоходных инвестиций, но нехватка грамотно подготовленных инвестиционных проектов, специалистов и организаций, способных их разрабатывать на современном уровне, во многом блокирует инвестиционные процессы.

Произошедшая после кризиса переоценка степени риска инвестиций существенно увеличила стоимость привлечения иностранных инвестиций на российском рынке. Что касается Дагестана, то даже на общероссийском фоне эта республика выглядит как регион с экстремально высокими рисками инвестирования, немногим уступая Чеченской Республике. Беспрерывная череда террористических актов, политических убийств, взрывов, проходящая в Дагестане лишь ухудшают инвестиционные рейтинги республики.

Фондовый рынок республики до сих пор не достиг даже чрезвычайно низкого докризисного уровня. Дагестанские предприятия практически не имеют возможностей выхода на российские и мировые финансовые рынки в целях привлечения денежных средств. Коммерческие банки республики практически отказались от долгосрочных инвестиций в производство. Из дагестанских банков наиболее крупные инвестиционные вложения в промышленность были предприняты ОАО «Кредо-финанс», но ни один из предпринятых им проектов не стал успешным. В результате банк утратил лидирующее положение в банковской системе региона.

Изменение объемов основных элементов внутреннего инвестиционного потенциала региона в 2006-2010 гг. (в текущих ценах) проиллюстрировано на рисунке 5. Как мы видим, за этот период инвестиционный потенциал государства и предприятий рос небольшими темпами. После 2005 года наблюдается значительный рост инвестиционного потенциала населения и ссудного потенциала банковской системы. Это взаимосвязанные показатели и их изменение отражает тот факт, что основным фактором роста экономики в этот период являлось не увеличение производства, а рост совокупного спроса, объемов дотаций и социальных выплат (пенсий, пособий и т.д.) из федерального бюджета.

Но именно эти инвестиционные источники задействованы в наименьшей степени в инвестиционных процессах региона.

Рисунок 5 - Динамика инвестиционного потенциала Дагестана

Таблица 7 - Уровень налоговых изъятий в Республике Дагестан

	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Собственные доходы консоли-дированного бюджета РД, в текущих ценах, млн. руб.	809,7	801,1	1355,4	2124	3250
В том числе:
Доля отчислений в федеральный бюджет	20,6%	21,6%	26,7%	31,5%	32,9%
Доля отчислений в консолидированный республиканский бюджет Дагестана	79,4%	78,4%	73,3%	68,5%	67,1%
Доля ВРП, изымаемая в консолидированный бюджет региона (nd)	11,91%	7,66%	10,39%	10,33%	11,02%

Доля ВРП региона, изымаемая в консолидированный бюджет РД (всех уровней), за рассматриваемый период менялась незначительно (за исключением 2005 года, когда под влиянием кризиса произошло падение налоговых сборов). В среднем за пять лет уровень налоговых изъятий составил 10,26%. Эту вели чину мы и использовали в расчетах.

Таблица 8 - Оценка внутреннего инвестиционного потенциала Республики Дагестан

Показатели оценки	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Внутренний инвестиционный потенциал региона, млн. руб.	10260,9	8528,5	14863,7	21138,0	23041,7
Внутренний инвестиционный потенциал региона в ценах 2008 года (с учетом изменения цен на строительно-монтажные работы), млн. руб.	20317,2	17040,3	25960,0	26464,8	23041,7
Уровень использования внутреннего инвестиционного потенциала региона,%	28,67%	24,26%	11,90%	14,85%	21,65%
Возможный прирост ВРП региона за счет резервов внутреннего инвестиционного потенциала, в текущих ценах, млн. руб.	17418,3	15115,0	28023,9	37615,8	47658,3
Возможный прирост доходов консолидированного бюджета региона за счет резервов внутреннего инвестиционного потенциала, в текущих ценах, млн. руб.	1787,1	1550,8	2875,3	3859,4	4889,7

В таблице 8 приведены результаты оценки внутреннего инвестиционного потенциала Дагестана за 2004-2008 гг. За этот период внутренний инвестиционный потенциал региона в текущих ценах вырос в 2,3 раза, но если рассматривать эту величину в сопоставимых ценах, то реальное увеличение составило лишь 13%. В 2006-2007 годах наблюдается значительный рост рассматриваемого показателя, но в 2008 году темпы инфляции стали обгонять темпы роста инвестиционных ресурсов. Наибольший уровень использования внутреннего инвестиционного потенциала региона (отношение инвестиций к величине инвестиционного потенциала) наблюдался в 2004 году - 28,67%, затем происходит снижение показателя до 11,9% в 2006 году. В 2007-2008 годах данный показатель стремительно увеличивается, но уровень 2004 года еще не достигнут.

Все это свидетельствует о том, что внутренний инвестиционный потенциал Дагестана - это величина относительно стабильная, составляющая около 20-25 млрд. рублей. Разумеется, в реальной экономической практике не удается достичь полного использования внутреннего инвестиционного потенциала региона (хотя в странах, имеющих развитый фондовый рынок, хорошую банков скую систему, систему электронных расчетов и платежей, инвестиционные ресурсы используются на уровне близком к потенциалу), поэтому при разработке региональной инвестиционной политики можно использовать какой-либо допустимый уровень примерно до 75% от инвестиционного потенциала.

Используя мультипликатор инвестиций можно оценить возможный при рост ВРП региона при условии полного использования резервов внутреннего инвестиционного потенциала и возможный прирост доходов консолидированного бюджета РД. За счет полного использования инвестиционных резервов, ВРП может увеличиться в 2,6 раза, а доходы бюджета - в 2,5 раза. Более реалистичный прогноз, предусматривающий 75% уровень использования внутреннего инвестиционного потенциала, дает прирост ВРП в 35,7 млрд. рублей и доходов бюджета - в 3,7 млрд. рублей. При этом отметим, что такие изменения в экономике должны позитивно отразиться на объемах инвестиционных ресурсов и привести к увеличению инвестиционного потенциала региона.

Однако реализация внутреннего инвестиционного потенциала республики даже на таком уровне возможна только при соблюдении условия инвестирования. При индексе инвестиционного риска равном 2,151, коэффициент Ь, отражающий риск потери инвестиций в регионе равен 0,4649. В 2008 году объем капиталовложений (1») был равен 1,54 млрд. рублей, среднегодовая прибыль предприятий региона, направляемая на выплату дивидендов (Dр), выросла на 189 млн. рублей, рыночная стоимость активов предприятий (G_ca) не изменилась из-за отсутствия в регионе фондового рынка, ставка рефинансирования ЦБ РФ (Р,) составляла 18%. Как показали расчеты, что существующий в регионе текущий уровень доходности инвестиций, равный 6% годовых, в 3 раза меньше минимально необходимого уровня. При таком соотношении у инвесторов нет стимулов для капиталовложений в экономику региона, так как такие инвестиции менее конкурентоспособны, чем банковский депозит.

Для создания в Дагестане условий, способствующих реализации инвестиционного потенциала региона, необходимо осуществление на государственном уровне определенной стратегии. Эта стратегия должна быть направлена на за щиту интересов акционеров, вывод акций дагестанских предприятий на фондовый рынок, снижение инвестиционных рисков в регионе, уменьшение стоимости банковских заимствований, вывод оборота хозяйствующих субъектов из теневого сектора.

3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕННИЯ ФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

§3.1. Основные направления совершенствования использования инвестиционного потенциала РФ

Основными направлениями повышения эффективности использования инвестиционного потенциала Российской Федерации должны стать:

- обеспечение политической и макроэкономической стабильности в регионе;

- борьба с коррупцией и преступностью, укрепление и обеспечение независимости судебной системы;

- реформа государственной службы;

- создание в регионе полноценной инвестиционной инфраструктуры (банки, страховые компании, паевые и пенсионные фонды, фондовый рынок и т.д.);

- защита прав собственности и улучшение корпоративного управления;

- упрощение и рационализация системы налогообложения;

- упрощение процедур по организации и ведению бизнеса;

- информационное обеспечение реализации региональной инвестиционной стратегии.

Для защиты прав собственности и улучшения корпоративного управления необходимо:

- усиление возможностей для защиты предприятия от незаконно инициированного банкротства и предупреждения использования банкротства с целью собственности;

- ускорение инициирования и проведения процедур банкротства в отношении действительно несостоятельных предприятий;

- пресечение действий инвесторов и менеджеров компаний по ущемлению прав собственности в отношении меньшинства акционеров;

- повышение внимания к защите прав интеллектуальной собственности;

- пресечение практики «разводнения» капитала и перевода собственности компаний в «частные руки» их менеджеров.

Для упрощения процедур по организации и ведению бизнеса необходимо:

- внедрение технологии регистрации новых предприятий, базирующуюся на принципе «одного окна»;

- рационализация работы контролирующих средств органов по проверке хозяйственной деятельности предприятий, сокращение общего числа проверок со стороны государства;

- упрощение форм отчетности для предприятий малого бизнеса.

Для информационного обеспечения реализации региональной инвестиционной стратегии необходимо:

- внедрение международных стандартов бухгалтерского учета;

- обеспечение прозрачности дагестанских предприятий для инвесторов и кредиторов;

- проведение работы по созданию благоприятного имиджа Российской Федерации в глазах потенциальных инвесторов.

Важным фактором для реализации инвестиционного потенциала является стабильность законодательной базы, соблюдение правовых норм. Практика внесения поправок в действующее законодательство не продумана и конъюнктурна, разрушает существующую концепцию правового регулирования. За годы реформ создана практически заново законодательная база рыночной экономики, тем не менее, нуждаются в детальной законодательной регламентации вопросы регистрации юридических лиц, процедуры национализации имущества, а также многие другие вопросы. Законы, регламентирующие инвестиционную деятельность, страдают серьезными недостатками, плохо увязаны друг с другом, содержат взаимоисключающие нормы. Дестабилизирующим фактором для реализации инвестиционного потенциала Российской Федерации является плохое исполнение законов.

Центральный банк РФ в условиях рыночной экономики должен обеспечивать стабильность и функционирование банковской и финансовой системы, а также посредством разумного контроля за объемом денежной массы обеспечивать низкий уровень инфляции. В частности, он должен предупреждать возникновение финансового кризиса, вероятность которого в финансовой системе с чрезвычайно широким набором посреднических структур весьма велика.

Рост инвестиционной активности способствует улучшению текущей экономической ситуации, закладывает фундамент для последующего устойчивого роста экономики на новой материально-технической базе. Однако ситуацию в инвестиционной сфере необходимо анализировать не только в свете увеличения масштабов инвестиций, но и в стратегии их привлечения и росте их эффективности в отрасли, которые традиционно испытывают недостаток конкурентоспособных мощностей, особенно в машиностроение.

Актуальной является проблема перераспределения средств от ограниченного круга отраслей (главным образом, добывающих) к трудоемким секторам, в первую очередь к обрабатывающим отраслям промышленности. В обрабатывающей промышленности, особенно в высокотехнологичных производствах, резервы увеличения выпуска продукции определяются качеством оборудования и используемых технологий. Значительный износ основного капитала в обрабатывающих отраслях является причиной наиболее низкой загрузки оборудования, а также фактором, ограничивающим возможности роста производства.

Одним из путей выхода из этой ситуации является значительное увеличение капиталовложений в начальные стадии научно-технического развития, т. е. в фундаментальные научные исследования, прикладные исследования и, самое главное, внедрение в производство новых технологических процессов. Тогда станет возможным увеличение производства конкурентоспособной конечной продукции многих отраслей промышленности и, следовательно, значительное уменьшение импортной зависимости. Постепенное оздоровление финансов предприятий реального сектора экономики привело к сокращению дефицита оборотного капитала, росту прибыли и ресурсов для инвестирования. Если ранее предприятия компенсировали нехватку оборотных средств за счет инвестиционных ресурсов, то в новой финансовой ситуации отмечается противоположное явление: предприятия используют для инвестирования часть оборотного капитала, пополняя его нехватку за счет привлечения краткосрочных банковских кредитов.

Накопленные средства населения большей частью продолжают оставаться вне инвестиционного процесса, хотя при создании определенных условий они могли бы составить весомый инвестиционный ресурс. Данный вопрос требует своего решения также и в связи с началом реализации пенсионной реформы.

Для России, развивающей свою экономику в условиях, когда возможности государственных инвестиций и внутренние частные источники ограничены, привлечение зарубежных инвестиций наряду с повышением инвестиционной активности внутри страны имеет существенное значение. Однако объемы иностранных инвестиций, и в первую очередь прямых, пока не соответствуют потребностям нашей страны. В 2010г. при увеличении объема поступивших иностранных инвестиций доля прямых инвестиций составила лишь около 23%, в то время как доля прочих иностранных инвестиций (включая торговые и кредиты, которые необходимо отдавать и платить по ним проценты) была очень значительной - примерно 77%.

Эффективно использованные в национальной экономике прямые иностранные инвестиции могут стать важнейшим фактором ускорения темпов экономического роста, оптимизации воспроизводственной структуры хозяйства, повышения конкурентоспособности продукции, решения многих других стратегических задач. Это возможно в том случае, если существует и развивается продуманная государственная система регулирования привлечения иностранных инвестиций.

Для обеспечения устойчивого, поступательного экономического развития России потребуется: создать и запустить механизм инфраструктурного спроса; обеспечить реализацию инвестиционных программ (развитие машиностроения, лесопромышленного комплекса и т. д.); упростить процедуры использования лизинга как важного организационно-финансового инструмента замещения выбывающего основного капитал; реформировать систему стимулирования труда; понизить налогообложение прибыли, чтобы запустить работу акционерного капитала в промышленности и т. д.

Если Правительство России заинтересовано в выходе из кризиса и в экономическом росте, то ему необходимо создать реальные условия для возобновления роста национальной экономики. Эти условия в части кредитно-денежных отношений должны реализовываться как с помощью кредитной эмиссии в точки роста экономики, (в государственные инвестиционные проекты в различных отраслях народного хозяйстве созданием необходимых механизмов управления, так и создания условий для предложения долгосрочных «дешевых денег» для развития производства и экономии в целом. Безусловно, этот процент необходимо проводить в рамках государственного регулирования кредитно-денежных отношений, и в первую очередь, через законодательное усиление парламентского контроля над этими процессами, через придание Счетной палате Российской Федерации функций по контролю над эффективностью реализации кредитно-денежной политики в стране.

Необходимой предпосылкой оживления инвестиционной активности является простая, понятная система налогообложения, в которой был бы соблюден баланс интересов налогоплательщиков и государства. Для этого нужно продолжить реализацию политики, направленной на отмену большинства налогов с оборота и сузить базу налога на прибыль. Налогообложение доходов физических лиц (в том числе по доходам от собственности), фонда заработной платы и прибыли нуждаются в дальнейшей рационализации для снижения привлекательности увода доходов из-под налогообложения. Целесообразно определять необлагаемый минимум исходя из расчета реального прожиточного минимума, разрешить вычитать из налогооблагаемой базы расходы на профессиональное образование и повышение квалификации. Необходимо устранение дискриминации производственных предприятий при привлечении ими долгосрочных финансовых ресурсов через выпуск облигации, законодательное подтверждение их права относить проценты по облигациям на издержки.

Должны быть пересмотрены и резко сокращены налоговые льготы, а их предоставление должно носить не индивидуальный, а формализованный характер. Для того, чтобы налоговый инвестиционный кредит, налоговые каникулы действительно использовались на инвестиции в перевооружение производства, положение о предоставлении этой льготы должно быть конкретизировано. Требуется реальная жесткая регламентация перечня региональных и местных налогов, а также ограничение суммарного налогового бремени по этим налогам.

Критически важно прекратить практику хаотичного внесения поправок в налоговое законодательство, увеличив период действия стабильных правил хотя бы до года. поправки, ухудшающие положение налогоплательщиков, должны вноситься строго в соответствии с регламентом, предписанным законодательством. Улучшить информирование налогоплательщиков, сократить возможности сотрудников фискальных служб произвольно толковать неопределенные положения налогового законодательства.

Надежность любой системы обусловлена взаимосогласованностью элементов. Исходя из этой посылки состояние экономики предопределяет стратегическую направленность всех сегментов ее комплекса, в том числе финансово-банковского сектора рассматриваются с позиций достижения конечного результата - регионального экономического эффекта.

Развитие банковского сектора в 2010 году происходило в условиях экономического роста, увеличения инвестиций в основной капитал и реальных денежных доходов населения, а также в благоприятных внешнеэкономических условиях. Темпы роста банковских активов и капитала опережали темпы роста экономики в целом. По предварительным оценкам, соотношение совокупных активов банковского сектора и ВВП возросло за 2010г. с 38,2 до 41,5%, а соотношение банковского капитала и ВВП - с 5,4 до 6,1%. Численность действующих кредитных организаций в 2010 году была стабильной.

Банковская система Российской Федерации представлена 1330 кредитными организациями. Территориальное размещение кредитных организаций и их филиалов по России остается неравномерным. Более половины кредитных организаций в Российской Федерации приходится на центральный федеральный округ (56,4%), в том числе на Москву и Московскую область - 51%. Однако винить банки в том, что они концентрируются в крупных центрах нельзя, так как банки создаются там, где есть реальные финансовые потоки между экономическими субъектами и необходимая структура.

3.2 Основные направления совершенствования использования инвестиционного потенциала РД

Образование новой российской государственности с ее многочисленными территориальными образованиями, имеющими разнообразные экономические и природно-климатические условия, предопределяет необходимость проведения сильной региональной политики как федеральным центром, так и властями субъектов федерации. В настоящее время старый инструментарий не работает, а новый, адекватный рыночным отношениям, еще полностью не сформирован.

Одним из основных препятствий на пути экономического развития Дагестана является недостаток инвестиционных ресурсов для восполнения выбытия основных фондов предприятий. Около половины капиталовложений в основные фонды осуществляется за счет бюджетных ресурсов, однако эти ресурсы ограниченны, а их использование имеет низкую эффективность. Поэтому приобретает особую актуальность задача повышения темпов экономического развития республики за счет более полного использования ее инвестиционного потенциала.

В качестве основной направленности инвестиционной политики выбрано развитие реального сектора экономики. В результате реализации указанных мероприятий ожидается улучшение инвестиционного климата в республике, снижение инвестиционных рисков, развитие институтов рыночной инфраструктуры, снижение издержек и стоимости привлечения внешнего финансирования, создание стабильной нормативно-правовой базы хозяйственной деятельности.

В целом к 2006 году объем инвестиций в основной капитал должен увеличиться по сравнению с уровнем 2008 года в 2,4 раза, до 12 млрд. руб. в год. Из общего объема инвестиций порядка 60-70% (7-8 млрд. рублей) должны составлять инвестиции в производственную сферу.

В условиях стабилизации общественно-политической обстановки на Северном Кавказе в сочетании с предоставлением правительственных гарантий по инвестициям, в РД должна быть создана конкурентоспособная на мировом и межрегиональном рынке капитала инвестиционная среда. В республике должны быть созданы новые инвестиционные и ипотечные компании, должен увеличиться финансовый оборот существующих инвестиционных институтов.

Все это должно способствовать притоку современных управленческих и производственных технологий в реальный сектор, позволив многим предприятиям приступить к модернизации технологического оборудования.

В качестве основного инвестиционного ресурса Программа Правительства РД рассматривает бюджетные средства, в том числе финансовые ресурсы, связанные с реализацией на территории республики Федеральных целевых программ «Юг России» и «Сокращение различий в социально-экономическом развитии регионов Российской Федерации». Основная ставка в программе сделана на бюджетные источники инвестиций, хотя в условиях высокой дотационности дагестанской экономики возможности частных инвесторов значительно выше (например, предполагается задействовать лишь около 3% инвестиционного потенциала населения).

Основным условием успешного достижения этой цели является обеспечение экономического роста, отражающего прирост произведенных в республике благ и ее национального богатства. Для обеспечения в регионе роста производства и потребления материальных благ необходимо обеспечить реальный сектор достаточным количеством трудовых, материальных, технологических, информационных и инвестиционных ресурсов. Необходимо учитывать следующие принципы государственной политики в регионе:

- социальная ориентация экономики региона;

- обеспечение гарантий свободы экономической деятельности и поощрение экономической активности хозяйствующих субъектов;

- равноправие всех форм собственности;

- создание в регионе условий для добросовестной конкуренции (преодоление монополизации экономики).

Укрепление в республике политической стабильности, совершенствование законодательства, реформа государственной службы, укрепление федерализма за счет более четкого разграничения прав и ответственности между федеральным центром и регионом, обеспечение исполнения законов призвано преодолеть одно из важнейших препятствий на пути реализации инвестиционного потенциала региона.

Важным фактором для реализации инвестиционного потенциала является стабильность законодательной базы, соблюдение правовых норм. Практика внесения поправок в действующее законодательство продуманна и конъюнктурна, разрушает существующую концепцию правового регулирования. За годы реформ создана практически заново законодательная база рыночной экономики, тем не менее, нуждаются в детальной законодательной регламентации вопросы регистрации юридических лиц, процедуры национализации имущества, а также многие другие вопросы. Законы, регламентирующие инвестиционную деятельность, страдают серьезными недостатками, плохо увязаны друг с другом, содержат взаимоисключающие нормы. Дестабилизирующим фактором для реализации инвестиционного потенциала РД является плохое исполнение законов. В ряде случаев отсутствуют санкции за неисполнение законодательства, а иногда правовая система простроена таким образом, когда нарушение закона экономически выгоднее, чем его исполнение. Одной из главных причин плохого исполнения законов является неэффективность судебной системы.

При определении подведомственности рассмотрения однотипных дел возникают проблемы из-за параллельного существования судов общей юрисдикции и арбитражных судов, которые занимаются решением споров соответственно юридических и физических лиц. Как показывает практика, часто разные судебные инстанции принимают совершенно противоположные решения по одному и тому же вопросу. Отсутствие специализации судов по определенным категориям тел не обеспечивает надлежащую компетентность судей при рассмотрении сложных экономических споров. Перегруженность судов различных инстанций настолько замедляет скорость судебных процессов, что перспективы принятия судебного решения рассматриваются как очень отдаленные. Существенные проблемы возникают с использованием решений судов. Кроме этого, в наших условиях судебная власть не является действительно независимой, что создает у инвесторов неуверенность в обеспечении защиты их интересов в соответствии с законом. Многие предприниматели предпочитают судебной системе криминальное правосудие, что подрывает основу деятельности для любого серьезного инвестора.

Необходимо проводить судебную реформу с целью обеспечения независимости судов, увеличения эффективности и пропускной способности судебной системы (и продолжение борьбы с преступностью и коррупцией)

Масштабы преступности и коррупции оказывают крайне негативное влияние на перспективы использования инвестиционного потенциала региона. По различным оценкам, около 25% ВВП РФ и более 40% ВРП Дагестана приходится на теневой сектор. В существующих условиях предприятия, осуществляющие теневой оборот, несут меньшее налоговое бремя, более агрессивно продвигаются на рынке, используют недобросовестные формы конкурентной борьбы, ограничивая развитие предпринимательской и инвестиционной деятельности в экономике.

В последние годы существенно совершенствуются коррупционные технологии: чиновники и целые государственные органы (налоговые службы, судебные инстанции и т.д.) все чаще используются в качестве инструмента передела сфер влияния. Широко распространилась практика, когда лица, реально контролирующие государственные или частные финансовые потоки, безнаказанно переводят активы в подконтрольные структуры. Расследования коррупционных дел носят, как правило, политический характер для дискредитации определенных лиц. Даже крупные российские коррупционные судебные процессы оканчиваются обычно минимальными или условными приговорами.

Необходимой предпосылкой оживления инвестиционной активности является простая, понятная система налогообложения, в которой был бы соблюден баланс интересов налогоплательщиков и государства. Для этого нужно продолжить реализацию политики, направленной на отмену большинства налогов с оборота и сузить базу налога на прибыль. Должны быть пересмотрены и резко сокращены налоговые льготы, а их предоставление должно носить не индивидуальный, а формализованный характер, также ограничение суммарного налогового бремени по этим налогам.

Одной из актуальных задач является создание благоприятных условий для увеличения присутствия в РД крупнейших российских и иностранных банков, повышение прозрачности банковской системы, совершенствование системы банковского надзора, предупреждения банкротств банков. Решению этих задач может способствовать создание на базе Национального банка РД системы раскрытия и анализа информации о надежности и стабильности банковских учреждений республики.

В условиях Дагестана наиболее эффектным путем сокращения масштабов коррупции является дальнейшая либерализация, ограничение возможностей вмешательства чиновников в хозяйственные процессы, сокращение сфер администрирования и регулирования. Должны быть разработаны предельно простые и прозрачные процедуры исполнения административных функций, а также контроля над их исполнителями. Необходимо последовательно устранять неопределенность и противоречивость в законодательстве, оставляющие возможности разных толкований и связанных с ними злоупотреблений.

Для привлечения инвестиций в экономику Дагестана требуется информировать потенциальных инвесторов относительно имеющихся в регионе инвестиционных возможностей путем проведения рекламно-информационных кампаний в средствах массовой информации, организации и участия в инвестиционных выставках, презентациях и семинарах за рубежом.

Информационная поддержка является необходимым элементом реализация инвестиционного потенциала республики. Полнота и доступность информации определяет уровень конкурентоспособности регионального рынка инвестиций и влияет на эффективность распределения инвестиционных ресурсов, оценку инвестиционных рисков и уровень требуемой доходности.

Главная задача в настоящее время - мобилизация внутренних ресурсов для подъема экономики. Если республике удастся добиться хотя бы небольшого, но устойчивого экономического роста, это сразу позволит ей увеличить производственную и потребительскую составляющие инвестиционного потенциала, а также уменьшить экономическую составляющую риска, что будет способствовать притоку инвестиций. Но подъем экономики невозможен без научно обоснованной экономической политики. Ограниченные ресурсы региона следует распределять таким образом, чтобы обеспечить их максимальную отдачу.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Реальный сектор экономики нуждается в серьезной поддержке государства. Ситуация здесь в настоящий момент такова, что без серьезной поддержки государства не обойтись, ибо большинство предприятий убыточны или малорентабельны.

Для оживления инвестиционной деятельности в России необходимо:

- создание инвестиционного механизма формирования благоприятного климата для инвестиций;

- концентрация необходимых финансовых средств в банковской системе, с помощью которой можно было бы осуществлять перелив капитала с ориентацией на приоритетные, перспективные направления, развития отраслей народного хозяйства.

В развитых странах накоплен опыт позитивного воздействия и стимулирования государством инвестиционных процессов в виде льготного кредитования инвестиций и пониженного налогообложения инвестируемой прибыли, предоставление субсидий за счет бюджета, выделения средств иностранного займа, снижения таможенных пошлин при ввозе сырья и оборудования из-за рубежа и вывозе готовой продукции.

Однако реальность сегодняшнего дня обусловлена тем, что процессы, характеризующие состояние инвестиционной сферы экономики страны, предопределяют режим воспроизводственных процессов, находящиеся под негативным воздействием таких факторов, как уменьшение эффективности и масштабов всего воспроизводственного процесса, а также сокращение реальных объемов инвестирования. Иначе говоря, процесс инвестирования сегодня является малоэффективным и непривлекательным для потенциальных инвесторов. Это обусловлено и отсутствием активной государственной политики, которая должна быть направлена на подъем инвестиционной активности, поддержку и оздоровление воспроизводственной структуры экономики.

Преодоление дезинтеграции экономики и предотвращение дальнейшего бегства капитала из производственной сферы требует активных и адекватных усилий государства. Нужны экономические и организационные инструменты, направляющие денежные потоки в подъем производственных инвестиций.

Рядом ученых и специалистов предлагаются конкретные механизмы решения этой задачи посредством институтов развития и системы инвестиционных счетов, соответствующего регулирования рынка ценных бумаг, активного использования государственных гарантий. Тогда можно думать о неинфляционных возможностях восстановления нормальной денежной массы и преодоления кризиса неплатежей.

Практика инвестирования в развитых странах показывает, что интеграция инвестиционной и инновационной деятельности оказывается успешной при мощном механизме привлечения денежных вкладов населения и собственных оборотных средств предприятий; развитом рынке ценных бумаг; использовании возможностей лизинговых и страховых компаний, инвестиционных фондов, ипотечного кредитования.

Другой, не менее действенной мерой, должна стать организация реальной системы страхования частных вкладов, возможно, под государственным контролем. Государственная поддержка позволила бы восстановить доверие населения к финансовым учреждениям, аккумулировать свободные средства и направить их на инвестиции в реальный сектор.

Механизм государственного регулирования инвестиционной деятельности кредитно-финансовых учреждений, работающих со средствами населения, должен быть более жестким, чем используемый к другим финансовым институтам, так как их банкротство приводит к острейшим социальным последствиям и подрыву доверия ко всей кредитно-финансовой системы страны.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности должны быть более гибкими и не допускать разночтений. Они не могут быть исключительно запрещающими или разрешающими, а должны быть направлены на максимальное сотрудничество с субъектами инвестиционной деятельности, обеспечивать получение обоюдной выгоды, как государству, так и инвестору. Для устойчивого функционирования экономики государства необходима стабильная работа производственных отраслей, а без привлечения инвестиций поднятие производства весьма затруднительно для российской экономики. А для привлечения в экономику РФ инвестиций необходимо создание здорового инвестиционного климата. И формы и методы государственного регулирования играют здесь одну из ключевых ролей.

Из всего вышесказанного следует, что инвестирование экономики процесс на данном этапе развития России неизбежный. Поскольку, использование в качестве инвестиций государственных займов и иностранных кредитов, как показала практика, весьма неэффективно, необходимо привлекать частный, в том числе и иностранный капитал в экономику Российской Федерации, и для этого нужно совершенствовать законодательную базу, регулирующую инвестиционный процесс в России.

Таким образом, в сложившихся условиях проблема мобилизации финансовых ресурсов для роста реального сектора экономики достаточно сложный вопрос, и он требует весьма большого набора инструментов государственного и рыночного регулирования, и в первую очереди стабильных «правил игры» как в банковской системе, так и между государством и банками. Если Правительство и Центральный банк методом сжатия денежной массы научились регулировать инфляцию, то давно уже пора сделать следующий шаг - научиться управлять инвестиционным процессом, в том числе и через сеть банков, в целях возрождения реального сектора экономики. Для этого испробованных механизмов у нас в стране вполне достаточно.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Албегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика. М.: Дело и Сервис, 2005.

2. Алиев В.Г., Магомедов Г.Р., Шихахмедов Г.Г. «Перспективы развития Дагестанской экономике в XXIвеке» Махачкала «Юпитер» 2009. С.87.

3. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. - М.: «Экономика», 2006.

4. Аналитический банковский журнал №11 (90) ноябрь 2010. С.19.

5. Большой экономический словарь / Под редакцией А.Н. Азрилияна. - М.: «Институт новой экономики», 2006.

6. Безруков Б., Сафронов Б., Мельников Б. «Социально-экономическое развитие.

7. Большой энциклопедический словарь. - М.: «Советская энциклопедия», 1991. Т.2.

8. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Микроэкономика. - С.-Пб., 2006 г.

9. Гитман Л.Дж., Джонс М.Д. Основы инвестирования. - М.: Дело, 2006 г.

10. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. - СПб.: Изд-во «Лань», 2007.

11. Магомедов Г.А. «Модель экономического развития региональный аспект» «Вестник ДГУ» №2 Махачкала 2010. С.21-25.

12. Потемкин А. Виртуальная экономика и сюрреалистическое бытие: Россия. Порог ХХI века. Экономика М.: ИНФРА-М, 2007.

13. Программа социально-экономического развития Российской Федерации до 2010года. - М., 2007.

14. Принципы инвестирования. - М.: Крокус Интернейшнл 2009 г.

15. Сахалинский В.М. Государство и экономика. - М.: Финансы и статистика. - 2006.

16. Селищев А.С. Макроэкономика. - СПб.: «Питер», 2008.

17. Симачев Ю. «Финансовое состояние производственных предприятий (соц. исследования)», // РЭЖ, №8, 2009 г.

18. Стат. Бюллетень. Комитет государственной статистике Республики Дагестан. «Социально-экономическое положение в Республике Дагестан». Махачкала 2010. С.87.

19. Тумусов Ф.С. Стратегия формирования и реализации инвестиционного потенциала региона. - М.: РАГС, 1995.

20. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. - М.: «Экономика», 2006.

21. Рыночная экономика: Словарь / Под редакцией Г.Я. Кипермана. - М.: «Республика», 1995.

22. РФ в 2010 году и прогноз на 2011 год» «Экономист» №1 2011.

23. Финансово-экономический словарь / Под редакцией Назарова М.Г. - М.: АО «Финстатинформ», 1995.

24. Хенигер Э. Крюгер Т.М. Руководство по изучению учебника «Основы инвестирования». 1995. С.132.

25. Центральный Банк Российской Федерации. Департамент исследований и информаций.- Россия в 2010 году.

26. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. - М.: Дело, 2006. «Экономические итоги». - М. 2010.

Размещено на Allbest.ru