Как видно из таблицы наибольший уровень финансовой рентабельности собственного капитала 2,21% достигается при коэффициенте финансового левериджа, равного 0,17. Следовательно, при таком уровне левериджа, собственный и заемный капитал находятся в пропорции 1:6 (рис.19). Оборачиваемость собственного капитала равняется 1,16 оборотов в год.

Рис. 19 Рентабельность собственного капитала при разных значениях финансового левериджа (при росте собственного и заемного капитала)

Эффект финансового рычага при увеличении собственного капитала:

ЭФР = (1 - Кн)*(ROA - Цзк) * ЗК/СК = (1-0,2)(4,30-16)*(1760,32/11095,69) = 0,8*11,7*0,16=1,4976.

То есть, увеличение заемного капитала на 300 тыс. руб. и собственного капитала на 1 500 тыс. руб. приведет к увеличению рентабельности капитала на 1,49%.

Итак, их трех возможных вариантов выбор самого благоприятного осуществляется по табл. 19.

Таблица 19

Критерии выбора оптимального соотношения и пути увеличения капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Сравнив данные из табл. 19, можно определить, что увеличение как собственного, так и заемного капиталов в соотношении 1:6 обеспечит рентабельность собственного капитала в 2,21% и увеличение оборачиваемости собственного капитала до 1,16 оборотов в год.

Таким образом, расчет оптимальной структуры капитала показал, что предприятие может привлечь дополнительные заемные и собственные средства, при этом, эффективность собственного капитала будет наивысшей при соотношении собственного и заемного капитала в пропорции 1:6.

Заключение

Объект исследования фирма «ФИРМА АЛЕВ» общество с ограниченной ответственностью, занимающаяся реализацией на территории России товаров канцелярского назначения, офисной техники и мебели. Ассортимент товаров представлен продукцией около 4000 наименований. Кроме того, организация осуществляет услуги по доставке и установке офисной техники и мебели. Персонал предприятия состоит из двадцати пяти человек. Деятельность предприятия прибыльна.

Капитал фирмы ООО «ФИРМА АЛЕВ» представляет собой источники формирования собственных и заемных средств.

Применяемые в анализе формирования капитала фирмы дескриптивные модели или модели описательного характера, выявили, что в целом деятельность по формированию собственного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» выстроена рационально, с учетом особенностей деятельности. Основными источниками формирования собственного капитала фирмы ООО «ФИРМА АЛЕВ» являются нераспределенная прибыль предприятия отчетного года, амортизационные отчисления в результате переоценки основных средств (формирование добавочного капитала) и отчисления в резервные фонды согласно Устава организации.

Также данные модели позволили определить виды формирования заемных средств. ООО «ФИРМА АЛЕВ» использует различные виды заемного капитала. Основные источники привлечения заемных средств - это внешние заимствования. Среди внутренних заимствований используют задолженность перед персоналом организации. По периоду привлечения заемные средства ООО «ФИРМА АЛЕВ» подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Проведенный структурный анализ показал, что в структуре капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» наибольшую долю занимает собственный капитал фирмы. На его долю приходится в 2010 году - 86,79% средств. На долю заемных средств приходится в 2010г. - 13,21% средств.

В структуре собственного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» наибольшую долю занимает уставный капитал предприятия (его доля в 2010г. - 72,95% средств). Резервный капитал в 2010г. занимал 18% средств, нераспределенная прибыль - 6% средств, добавочный капитал - 3% средств.

В составе заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» наибольшую долю занимает краткосрочные обязательства (их доля 99,11% в 2010г.). На долю долгосрочных обязательств приходится менее 1% средств в 2010г.

Основную часть заемных средств предоставляют поставщики и подрядчики ООО «ФИРМА АЛЕВ» (в 2010 г. - 44,71% средств). Персонал ООО «ФИРМА АЛЕВ» в 2010г. предоставил 13,51% заимствованных средств. Средства бюджета в кредиторской задолженности в 2009г. - 33,40%, внебюджетных фондов государства в 2010г. - 6% средств. Доля прочих кредиторов в кредиторской задолженности в 2010г. - 2,52% средств.

Проведенный динамический анализ позволил отразить тенденции изменения капитала фирмы. Собственный капитал фирмы в 2010г. сократился на 2,31% по сравнению с 2009г. Заемный капитал фирмы в 2010г. увеличился на 58,90% по сравнению с 2009г. Весь капитал фирмы рос как в 2009г., так и в 2010г. Его рост в 2009 г. составил 7,26%, в 2010г. 2,93%.

За исследуемый период движение средств не происходило в уставном капитале и добавочном капитале ООО «ФИРМА АЛЕВ». Значит, не было амортизационных отчислений и дополнительных взносов в уставный капитал фирмы.

В 2010г. резервный капитал увеличился на 2,98% по сравнению с 2009г. В 2010г. нераспределенная прибыль уменьшилась на 33,65% по сравнению с 2008г. Значит, учредители ООО «ФИРМА АЛЕВ» использовали данные средства, в том числе на пополнение резервного фонда.

Среди долгосрочных обязательств выросли отложенные налоговые обязательства в 2010г. на 44,44% по сравнению с 2009г. Среди краткосрочных обязательств возросла кредиторская задолженность в 2010г. на 17,51%. Также в 2010г. появилась задолженность перед учредителями и прочие краткосрочные обязательства.

В 2010г. по сравнению с 2009г. в динамике кредиторской задолженности следует отметить как тенденции к росту, так и тенденции к снижению. Снизилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 4,86%; сократилась задолженность перед государственными внебюджетными фондами на 1,40%; возросла задолженность по налогам и сборам на 80,45%; задолженность перед персоналом организации увеличилась на 0,28%.

Анализ эффективности использования капитала фирмы выявил, что ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует имеющиеся финансовые ресурсы, в частности собственный капитал фирмы используется лишь на 2%. Тогда как заемный капитал на 59%.

Деловая активность капитала низкая. Количество оборотов собственного капитала и инвестиционного капитала минимально - чуть больше чем один оборот в год. Данная тенденция негативная, поскольку неактивное использование средств в процессе деятельности уменьшает генерируемую прибыль ООО «ФИРМА АЛЕВ». Значит, ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует собственные, инвестиционные средства, и малоэффективно использует кредиторскую задолженность.

ООО «ФИРМА АЛЕВ» обладает высокой финансовой независимостью, а значит, платежеспособно и финансово устойчиво. В структуре капитала фирмы существенную долю занимают собственные средства фирмы.

Для увеличения капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» необходимо накопление прибыли, т.е. увеличение собственного капитала при сохранении постоянной суммы заемного капитала, привлечение дополнительного капитала на финансовом рынке, при сохранении суммы собственного капитала неизменной. При увеличении капитала необходимо помнить о сохранении оптимального соотношения между собственным и заемным капиталом. Определение оптимального соотношения собственного и заемного капиталов характеризуется в управлении финансами категорией «леверидж».

Увеличение как собственного, так и заемного капиталов в соотношении 1:6 обеспечит рентабельность собственного капитала в 2,21% и увеличение оборачиваемости собственного капитала до 1,16 оборотов в год.

Таким образом, расчет оптимальной структуры капитала показал, что предприятие может привлечь дополнительные заемные и собственные средства, при этом, эффективность собственного капитала будет наивысшей при соотношении собственного и заемного капитала в пропорции 1:6.

Список используемых источников:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая: федеральный закон Российской Федерации от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ. Правовой навигатор «Консультант +». Режим доступа: http://base.consultant.ru

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 285 с.

3. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. - М.: Книжный мир, 2007. - 540с.

4. Буряковский В. В. Финансы предприятий. - М.: Юнити, 2007. - 395с.

5. Воробьев Ю.Н. Методические принципы оценки результативности функционирования финансового капитала // Экономика и Управление. - 2009г. - № 1. - С. 15-21.

6. Гиляровская Л.Т. Система показателей оценки эффективности использования собственного и заемного капитала. - М.: Экзамен, 2007. - 56с.

7. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. - 2008. - № 3.- С.26-29.

8. Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Корпоративный менеджмент. - 2008. - № 9. - С.21-25.

9. Забелина О.В., Толкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент. - М.: Экзамен, 2005. - 224с.

10. Иванов А.Н. Акционерное общество. Управление капиталом и дивидендная политика.-- М.: ИНФРА-М, 2006. - 260с.

11. Иванов П.Ф. Источники собственного капитала // Эксперт. - 2009. - №6. - С.19-23.

12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 462 с.

13. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 372с.

14. Парамонов А.В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. - 2009 - №1. - С.23-26.

15. Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 348с.

16. Pyдык Н.Б. Финансовый леверидж и финансовый рычаг // Финансовый менеджмент. - 2008г. - №4. - С.30-33.

17. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - Минск: Новое знание, 2006. - 286с.

18. Сафонов А.А. Теория экономического анализа. - Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2005. - 311 с.

19. Серов М.В. Как оптимизировать структуру капитала // Корпоративный менеджмент. - 2008г. - № 2. - С. 17-20.

20. Черникова Ю.В., Юн. Б.Г., Григорьев В.В. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика: Учеб.-практич. Пособие. - М.: Дело, 2007. - 241с.

21. Финансовое управление фирмой / Под ред. Терехина В.И. - М.: Экономика, 2008. - 295 с.

22. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2007. - 405с.

23. Финансы организаций/ Под редакцией проф. Колчиной Н.В.-М.: Юнити, 2007. - 206 с.

24. Фомин П.А., Хохлов В.В. Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики. - М.: Эксперт, 2008г. - 320 с.

Размещено на Allbest.ru