Капитал фирмы

Анализ заемного капитала проводится по алгоритму: с применением дескриптивных моделей дается общая характеристика средств, с применением структурного анализа характеризуется состав заемных средств и с помощью динамического анализа рассматриваются тенденции изменения заемных средств ООО «ФИРМА АЛЕВ».

Особенность заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» привлечение различных видов заимствований (табл. 4) в форме обязательств перед кредиторами. Также отличительной чертой является формирование заемного капитала за счет необеспеченных средств.

Основные источники привлечения заемных средств - это внешние заимствования. Наиболее часто используемые заемные средства - задолженность поставщикам. Кроме того, ООО «ФИРМА АЛЕВ» в качестве внешних заимствований использует задолженность перед государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам, задолженность перед учредителями.

Среди внутренних заимствований фирмой используются задолженность перед персоналом организации.

По периоду привлечения заемные средства ООО «ФИРМА АЛЕВ» подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. Долгосрочные заемные средства привлекаются на срок более 1 года, к ним относятся отложенные налоговые обязательства. Краткосрочные заемные средства привлекаются на срок менее 1 года, к ним относятся кредиторская задолженность, задолженность перед учредителями и прочие краткосрочные обязательства.

В рамках структурного анализа определяется удельный вес частных показателей заемного капитала. Данный анализ заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» представлен в табл. 9 .

Таблица 9

Структурный анализ заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Итак, заемные средства ООО «ФИРМА АЛЕВ» включают в себя долгосрочные и краткосрочные обязательства. Причем наибольшую долю занимают краткосрочные обязательства (99,11% в 2010г.). На долю долгосрочных обязательств приходится менее 1% в 2010г. подробнее структурный анализ ООО «ФИРМА АЛЕВ» представлен в табл. 10

Таблица 10

Подробный структурный анализ заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Итак, долгосрочные обязательства ООО «ФИРМА АЛЕВ» представлены только суммой займов и кредитов. Других долгосрочных обязательств фирмы не имеет. Краткосрочные обязательства представлены кредиторской задолженностью. Их доля уменьшалась на протяжении исследуемого периода. В 2008г. и в 2009г. они составляли 100% краткосрочных заимствований. В 2010г. их доля 73,88% средств, доля задолженности перед учредителями 25,08%, доля задолженности прочим кредиторам - 1,04%.

Структура кредиторской задолженности представляет собой интерес, поскольку занимает большую часть заемных средств ООО «ФИРМА АЛЕВ», и представлена в табл. 11.

Таблица 11

Структурный анализ кредиторской задолженности ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Основную часть заемных средств предоставляют поставщики и подрядчики ООО «ФИРМА АЛЕВ». Их доля в кредиторской задолженности в 2008г. - 71,21%, в 2009г. - 55,22%, в 2010г. - 44,71% средств.

В качестве кредиторов выступает персонал ООО «Канцтанта», их доля в кредиторской задолженности в 2008г. - 20,89%, в 2009г. - 15,83%, в 2010г. - 13,51% средств.

ООО «ФИРМА АЛЕВ» активно пользуется средствами бюджета и внебюджетных фондов государства.

Доля задолженности перед государственными внебюджетными фондами в 2008г. - 7,91%, в 2009г. - 6,99%, в 2010г. - 5,87%.

Доля задолженности перед бюджетом по налогам и сборам в 2008г. - нет, в 2009г. - 21,75%, в 2010г. - 33,40% средств.

Прочие кредиторы меньше всех предоставляют средства в займ ООО «ФИРМА АЛЕВ». Их доля в кредиторской задолженности в 2009г. - 0,21%, в 2010г. - 2,52% средств (рис. 10).

Рис. 10. Структура кредиторской задолженности ООО «ФИРМА АЛЕВ» в 2010г.

Динамический анализ, отражающий тенденции изменения отдельных статей заемного капитала, фирмы ООО «ФИРМА АЛЕВ» приведен в табл.12.

Таблица 12

Тенденции изменения заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Среди долгосрочных обязательств выросли займы и кредиты в 2009г. на 28,57% по сравнению с 2008г., в 2010г. на 44,44% по сравнению с 2009г.

Среди краткосрочных обязательств возросла кредиторская задолженность в 2009г. на 33,29%, в 2010г. на 17,51%. Также в 2010г. появилась задолженность перед учредителями и прочие краткосрочные обязательства (рис. 11).

Рис. 11 Динамика заемных средств ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Динамика кредиторской задолженности представлена в табл. 13

Итак, в 2009г. по сравнению с 2008г. возросли следующие показатели:

1) задолженность перед государственными внебюджетными фондами - рост на 17,94%;

2) задолженность перед поставщиками и подрядчиками - рост на 3,36%;

3) задолженность перед персоналом организации - рост на 1,02%.

В 2009г. по сравнению с 2009г. следует отметить как тенденции к росту, так и тенденции к снижению:

1) снизилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 4,86%;

Таблица 13

Тенденции изменения кредиторской задолженности ООО «ФИРМА АЛЕВ»

2) сократилась задолженность перед государственными внебюджетными фондами на 1,40%;

3) возросла задолженность по налогам и сборам на 80,45%;

4) задолженность перед персоналом организации увеличилась на 0,28%.

Выявленные тенденции движения кредиторской задолженности представлены на рисунке 12.

Применяемые в анализе заемного капитала фирмы дескриптивные модели или модели описательного характера, позволили определить характеристику заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ». Отличительной чертой является формирование заемного капитала за счет необеспеченных средств. Кроме того, особенность заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» привлечение различных видов заимствований в форме обязательств перед кредиторами.

Также данные модели позволили определить виды формирования заемных средств. ООО «ФИРМА АЛЕВ» использует различные виды заемного капитала. Основные источники привлечения заемных средств - это внешние заимствования. Среди внутренних заимствований используют задолженность перед персоналом организации. По периоду привлечения заемные средства ООО «ФИРМА АЛЕВ» подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Рис.12. Динамика показателей кредиторской задолженности ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Проведенный структурный анализ показал, что в составе заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» наибольшую долю занимает краткосрочные обязательства (их доля 99,11% в 2010г.). На долю долгосрочных обязательств приходится менее 1% средств в 2010г.

Основную часть заемных средств предоставляют поставщики и подрядчики ООО «ФИРМА АЛЕВ» (в 2010г. - 44,71% средств). Персонал ООО «ФИРМА АЛЕВ» в 2010г. предоставил 13,51% заимствованных средств. Средства бюджета в кредиторской задолженности в 2009г. - 33,40%, внебюджетных фондов государства в 2010г. - 6% средств. Доля прочих кредиторов в кредиторской задолженности в 2010г. - 2,52% средств.

Проведенный динамический анализ позволил отразить тенденции изменения заемного капитала фирмы. Среди долгосрочных обязательств выросли займы и кредиты в 2010г. на 44,44% по сравнению с 2009г. Среди краткосрочных обязательств возросла кредиторская задолженность в 2010г. на 17,51%. Также в 2010г. появилась задолженность перед учредителями и прочие краткосрочные обязательства.

В 2010г. по сравнению с 2009г. в динамике кредиторской задолженности следует отметить как тенденции к росту, так и тенденции к снижению. Снизилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 4,86%; сократилась задолженность перед государственными внебюджетными фондами на 1,40%; возросла задолженность по налогам и сборам на 80,45%; задолженность перед персоналом организации увеличилась на 0,28%.

2.5 Анализ эффективности использования капитала в 2008-2010 гг.

ѕ коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

ѕ коэффициенты деловой активности;

ѕ коэффициенты структуры капитала;

ѕ коэффициенты рентабельности и др.

В рамках анализа коэффициентов движения капитала фирмы оцениваются такие показатели как коэффициент поступления всего капитала, коэффициенты поступления собственного и заемного капиталов, коэффициент использования собственного капитала и выбытия заемного капитала.

Оценка движения капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» представлен в табл. 14.

Таблица 14

Коэффициентный анализ движения капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта. Для ООО «ФИРМА АЛЕВ» в 2009г. 5% собственного капитала, имеющегося на начало периода, была использована в процессе деятельности. В 2010г. 2% собственного капитала, имеющегося на начало периода, была использована в процессе деятельности.

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности. Для ООО «ФИРМА АЛЕВ» 33% заемных средств выбыла в 2009г. посредством погашения кредиторской задолженности. В 2010г. - 59% заемных средств выбыла в ходе погашения кредиторской задолженности.

Коэффициент использования всего капитала фирмы отражает часть использованного капитала в процессе деятельности. ООО «ФИРМА АЛЕВ» в 2009г. использовала 7% всего капитала, в 2010г. - 3% всего капитала.

Таким образом, ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует имеющиеся финансовые ресурсы, в частности собственный капитал фирмы используется лишь на 2%. Тогда как заемный капитал на 59%.

В рамках анализа деловой активности оцениваются показатели оборачиваемости собственного капитала, инвестиционного капитала и кредиторской задолженности ООО «ФИРМА АЛЕВ». Анализ деловой активности капитала исследуемой фирмы представлен в табл. 15.

Таблица 15

Анализ деловой активности капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Итак, данные табл. 15 демонстрируют следующую тенденцию. Деловая активность капитала низкая. Количество оборотов собственного капитала и инвестиционного капитала минимально - чуть больше чем один оборот в год. Данная тенденция негативная, поскольку неактивное использование средств в процессе деятельности уменьшает генерируемую прибыль ООО «ФИРМА АЛЕВ».

Оборачиваемость кредиторской задолженности несколько выше оборачиваемости собственного капитала, но имеет тенденцию к снижению. Это так же негативно отражается на эффективности использования капитала. Значит, ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует собственные, инвестиционные средства, и малоэффективно использует кредиторскую задолженность.

Коэффициенты структуры капитала отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Анализ коэффициентов структуры капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» представлен в табл. 16.

Таблица 16

Коэффициентный анализ структуры капитала

Итак, данные табл. 16 отражают, что ООО «ФИРМА АЛЕВ» обладает высокой финансовой независимостью, а значит, платежеспособно и финансово устойчиво. В структуре капитала фирмы существенную долю занимают собственные средства фирмы (коэффициент собственного капитала 0,87 в 2010г.). Тогда как заемные средства составляют лишь 13% (коэффициент заемного капитала в 2010г. 0,13). О финансовой также свидетельствует растущий коэффициент автономии с 0,07 в 2008г. до 0,15 в 2010г. (рис. 14).

Рис 14. Динамика коэффициентов структуры ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Коэффициенты рентабельности отражают финансовую эффективность использования собственного капитала и всего капитала фирмы. В процессе исследования прибыльности использования капитала соотносят чистую прибыль организации к собственному капиталу фирмы и к общей сумме капитала (сумма собственного и заемного капиталов). В рамках анализа рентабельности капитала оценивается рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) и рентабельность всего капитала фирмы (экономическая рентабельность). Оценка коэффициентов рентабельности ООО «ФИРМА АЛЕВ» представлена в табл. 17.

Таблица 17

Анализ рентабельности капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Рентабельность собственного капитала снижается на протяжении исследуемого периода с 9,71% в 2008г. до 5,17% в 2010г.

Рентабельность капитала фирмы также снижается с 9,04% в 2008г. до 4,49% в 2010г. Данная тенденция представлена на рис.15.

Рис. 15. Динамика показателей рентабельности капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ»

Таким образом, ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует имеющиеся финансовые ресурсы, в частности собственный капитал фирмы используется лишь на 2%. Тогда как заемный капитал на 59%.

Деловая активность капитала низкая. Количество оборотов собственного капитала и инвестиционного капитала минимально - чуть больше чем один оборот в год. Данная тенденция негативная, поскольку неактивное использование средств в процессе деятельности уменьшает генерируемую прибыль ООО «ФИРМА АЛЕВ». Значит, ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует собственные, инвестиционные средства, и малоэффективно использует кредиторскую задолженность.

ООО «ФИРМА АЛЕВ» обладает высокой финансовой независимостью, а значит, платежеспособно и финансово устойчиво. В структуре капитала фирмы существенную долю занимают собственные средства фирмы (коэффициент собственного капитала 0,87 в 2010г.). Тогда как заемные средства составляют лишь 13% (коэффициент заемного капитала в 2010г. 0,13).

Таким образом, проведенный анализ отразил существующее положение капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ».

ООО «ФИРМА АЛЕВ» общество с ограниченной ответственностью, занимающаяся реализацией на территории России товаров канцелярского назначения, офисной техники и мебели. Ассортимент товаров представлен продукцией около 4000 наименований. Кроме того, организация осуществляет услуги по доставке и установке офисной техники и мебели. Персонал предприятия состоит из двадцати пяти человек. Деятельность предприятия прибыльна.

Капитал фирмы ООО «ФИРМА АЛЕВ» представляет собой источники формирования собственных и заемных средств.

Применяемые в анализе формирования капитала фирмы дескриптивные модели или модели описательного характера, выявили, что в целом деятельность по формированию собственного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» выстроена рационально, с учетом особенностей деятельности. Основными источниками формирования собственного капитала фирмы ООО «ФИРМА АЛЕВ» являются нераспределенная прибыль предприятия отчетного года, амортизационные отчисления в результате переоценки основных средств (формирование добавочного капитала) и отчисления в резервные фонды согласно Устава организации.

Также данные модели позволили определить виды формирования заемных средств. ООО «ФИРМА АЛЕВ» использует различные виды заемного капитала. Основные источники привлечения заемных средств - это внешние заимствования. Среди внутренних заимствований используют задолженность перед персоналом организации. По периоду привлечения заемные средства ООО «ФИРМА АЛЕВ» подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Проведенный структурный анализ показал, что в структуре капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» наибольшую долю занимает собственный капитал фирмы. На его долю приходится в 2010 году - 86,79% средств. На долю заемных средств приходится в 2010г. - 13,21% средств.

Проведенный динамический анализ позволил отразить тенденции изменения капитала фирмы. Собственный капитал фирмы в 2010г. сократился на 2,31% по сравнению с 2009г. Заемный капитал фирмы в 2010г. увеличился на 58,90% по сравнению с 2009г. Весь капитал фирмы рос как в 2009г., так и в 2010г. Его рост в 2009 г. составил 7,26%, в 2010г. 2,93%.

Применяемые в анализе собственного капитала фирмы дескриптивные модели или модели описательного характера, позволили определить характеристику собственного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ». В его состав входят уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Также данные модели позволили определить состав и направления использования этих средств.

Проведенный структурный анализ показал, что в структуре собственного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» наибольшую долю занимает уставный капитал предприятия (его доля в 2010г. - 72,95% средств). Резервный капитал в 2010г. занимал 18% средств, нераспределенная прибыль - 6% средств, добавочный капитал - 3% средств.

Проведенный динамический анализ позволил отразить тенденции изменения собственного капитала фирмы. За исследуемый период движение средств не происходило в уставном капитале и добавочном капитале ООО «ФИРМА АЛЕВ». Значит, не было амортизационных отчислений и дополнительных взносов в уставный капитал фирмы.

В 2010г. резервный капитал увеличился на 2,98% по сравнению с 2009г. В 2010г. нераспределенная прибыль уменьшилась на 33,65% по сравнению с 2009г. Значит, учредители ООО «ФИРМА АЛЕВ» использовали данные средства, в том числе на пополнение резервного фонда.

Применяемые в анализе заемного капитала фирмы дескриптивные модели или модели описательного характера, позволили определить характеристику заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ». Отличительной чертой является формирование заемного капитала за счет необеспеченных средств. Кроме того, особенность заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» привлечение различных видов заимствований в форме обязательств перед кредиторами.

Также данные модели позволили определить виды формирования заемных средств. ООО «ФИРМА АЛЕВ» использует различные виды заемного капитала. Основные источники привлечения заемных средств - это внешние заимствования. Среди внутренних заимствований используют задолженность перед персоналом организации. По периоду привлечения заемные средства ООО «ФИРМА АЛЕВ» подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Выводы по второй главе:

Проведенный структурный анализ показал, что в составе заемного капитала ООО «ФИРМА АЛЕВ» наибольшую долю занимает краткосрочные обязательства (их доля 99,11% в 2010г.). На долю долгосрочных обязательств приходится менее 1% средств в 2010г.

Основную часть заемных средств предоставляют поставщики и подрядчики ООО «ФИРМА АЛЕВ» (в 2010г. - 44,71% средств). Персонал ООО «ФИРМА АЛЕВ» в 2009г. предоставил 13,51% заимствованных средств. Средства бюджета в кредиторской задолженности в 2010г. - 33,40%, внебюджетных фондов государства в 2010г. - 6% средств. Доля прочих кредиторов в кредиторской задолженности в 2010г. - 2,52% средств.

Проведенный динамический анализ позволил отразить тенденции изменения заемного капитала фирмы. Среди долгосрочных обязательств выросли отложенные налоговые обязательства в 2010г. на 44,44% по сравнению с 2009г. Среди краткосрочных обязательств возросла кредиторская задолженность в 2010г. на 17,51%. Также в 2010г. появилась задолженность перед учредителями и прочие краткосрочные обязательства.

В 2010г. по сравнению с 2009г. в динамике кредиторской задолженности следует отметить как тенденции к росту, так и тенденции к снижению. Снизилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 4,86%; сократилась задолженность перед государственными внебюджетными фондами на 1,40%; возросла задолженность по налогам и сборам на 80,45%; задолженность перед персоналом организации увеличилась на 0,28%.

Анализ эффективности использования капитала фирмы выявил, что ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует имеющиеся финансовые ресурсы, в частности собственный капитал фирмы используется лишь на 2%. Тогда как заемный капитал на 59%.

Деловая активность капитала низкая. Количество оборотов собственного капитала и инвестиционного капитала минимально - чуть больше чем один оборот в год. Данная тенденция негативная, поскольку неактивное использование средств в процессе деятельности уменьшает генерируемую прибыль ООО «ФИРМА АЛЕВ». Значит, ООО «ФИРМА АЛЕВ» не эффективно использует собственные, инвестиционные средства, и малоэффективно использует кредиторскую задолженность.

ООО «ФИРМА АЛЕВ» обладает высокой финансовой независимостью, а значит, платежеспособно и финансово устойчиво. В структуре капитала фирмы существенную долю занимают собственные средства фирмы.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА ООО «ФИРМА АЛЕВ»

3.1 Разработка направлений оптимизации капитала фирмы

В управлении формированием капитала выделяется такой важный аспект, как управление структурой капитала компании.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорция между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости.

В нашем случае предприятию предлагается оптимизировать структуру капитала по критерию максимизации уровня рентабельности собственного капитала.

При формировании рациональной структуры источников средств исходят обычно из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между заемным и собственным капиталом, при котором рентабельность собственного капитала будет наивысшей. Это становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном эффекте финансового рычага.

Проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности собственного капитала.