Финансовые риски и методы их страхования в управление инвестиционным портфелем (на примере коммерческого банка)

Размещено на http://www.allbest.ru/

• Тема: Финансовые риски и методы их страхования в управление инвестиционным портфелем (на примере коммерческого банка)

• Содержание
• Глава I. Содержание финансовых рисков и особенности управления ими
• 1.1 Сущность финансовых рисков и их место в общей системе банковских рисков
• 1.2 Современные методы управления рисками - международные подходы и российская практика
• 1.3 Реализации «Базель III» в российской банковской практике
• Глава II. Анализ результатов деятельности банка ВТБ и основных походов применяемых в управление рисками
• 2.1 Анализ состояния банковской системы на современном этапе
• 2.2 Оценка результатов отчетности Банка ВТБ
• 2.3 Управление рисками на уровне группы ВТБ
• Глава III. Рекомендации по управлению рисками в банке
• 3.1 Применение концепции экономического капитала в управлении активами и пассивами Банк ВТБ
• 3.2 Пример реализации страхования валютного риска в Банке ВТБ
• 3.3 Применение страхования процентного риска на основе модели переоценки по срокам погашения и модели длительности
• Заключение
• Список использованной литературы
• Приложение №1
• Приложение №2
• Приложение №3
• Приложение №4
• Приложение №5



Глава I. Содержание финансовых рисков и особенности управления ими

1.1 Сущность финансовых рисков и их место в общей системе банковских рисков

В экономической теории под риском понимается довольно большой спектр как достаточно определенных с точки зрения их финансовых последствий событий, так и событий, лишь косвенно отражающихся на денежных потоках компании. Банковские риски связаны с неопределенностью результатов будущей экономической деятельности, на которые могут влиять самые различные события, начиная со стихийных бедствий и иных форс-мажорных обстоятельств, различных внешних экономических воздействий, влияющих на процентные ставки, валютные курсы, рыночную стоимость активов и заканчивая внутренними обстоятельствами, такими как недобросовестность или не верные действия менеджмента и персонала банка, сбои информационных и технологических систем и т.п. В финансовом риск-менеджменте под риском банка преимущественно понимается вероятность потери банком части капитала, недополучения доходов или возникновения дополнительных расходов в ходе осуществления банковской деятельности Энциклопедия финансового риск-менеджмента/ Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. -М.: «Альпина

Бизнес Букс», 2009. [93]. Однако поскольку не для всех видов риска можно однозначно с помощью количественных методов определить вероятность риска, часто вместо понятия «вероятность» прибегают к понятию «возможность». В работах российских и западных экономистов, посвященных вопросам изучения природы рисков приводится несколько определений риска:

1.риск - деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи или отклонения от цели Lore M., Borodovsky L. (eds.) The Professional's Handbook of Financial Risk Management. - Oxford:

Butterworth-Heinemann, 2000. [106]

Банковские риски/Учебное пособие под ред. О.И.Лаврушина, Н.И.Валенцевой - М.: Кнорус, 2007 [50].

2. Риск - это неопределенность результатов деятельности компании в будущем.

Автор дипломной работы разделяет позицию отечественных экономистов по вопросам определения понятия риска и неопределенности. Нужно принимать во внимание, что неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты не определена в связи с отсутствием полного понятия ситуации.

Принимая во внимание приведенные выше рассуждения можно заключить, что основой риска является вероятностная природа рыночной деятельности осуществляемой в условиях неопределенности. В количественном выражении неопределенность подразумевает возможность отклонения фактического результата от планируемого (или среднего) как в меньшую, так и в большую сторону.

В российской, так же как и в зарубежной практике, имеет место разделение на внутренние и внешние риски. Однако в виду национальных особенностей развития банковской системы, когда влияние государственной политики на экономику чрезвычайно высоко, российские специалисты не склонны абсолютизировать роль внутренних банковских рисков. Подобное положение вещей нашло отражение и в методических документах Банка России.

Различные классификации рисков представлены в работах российских и зарубежных исследователей Банковские риски/Учебное пособие под ред. О.И.Лаврушина, Н.И.Валенцевой - М.: Кнорус, 2007 [50]

Дамодаран А. Стратегический риск-менеджмент. Принципы и методики. - М.:Вильямс, 2010 [61]

Русанов Ю.Ю. Теория и практика риск-менеджмента кредитных организаций России. /М.: Изд-во

Экономистъ, 2004. [84]

Хенни Ван Грюнинг, Соня Брайтович Братанович. Анализ банковских рисков. -М.: «Весь Мир», 2007. [91]

Скляренко В.В. Банковский менеджмент: Учебное пособие.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009.- 108 с. [87]

Fraser John, Simkins Betty J. Enterprise Risk Management: Today's Leading Research and Best Practices for

Tomorrow's Executives. - JohnWiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey, 2010 [100]. В Базеле II6 финансовые риски подразделяются на кредитные, рыночные и операционные. Для каждого из этих видов риска описана методология их оценки. Кроме того, в Базеле II кратко рассмотрены процентный риск банковского портфеля, риск ликвидности, репутационный риск, стратегический риск (или бизнес-риск). В требованиях к достаточности капитала говорится, что банк должен покрывать капиталом и эти риски тоже, однако не приводится методология измерения этих рисков, что значительно усложняет их учет в капитале банка.

Отметим, что в современной изменчивой среде бизнес-риск является одним из важнейших факторов, влияющих на устойчивость банка и его финансовые результаты. В практике управления рисками крупнейших мировых банков данной составляющей совокупного риска уделяется самое пристальное внимание. Так, в Bank of America при расчете совокупного риска выделяются четыре вида риска: рыночный, кредитный, страновой и бизнес-риск (под последним понимаются все риски, не вошедшие в первые три категории) Энциклопедия финансового риск-менеджмента/ Под ред. А.А.Лобанова и А.В.Чугунова. -М.: «Альпина

Бизнес Букс», 2009. [93].

Определение границ между традиционно выделяемыми компонентами Базельский комитет по банковскому надзору. Международная конвергенция измерения капитала и

стандарта капитала: новые подходы. Июнь 2004. / Пер. с англ. Базель 2005. - www.cbr.ru. [1]

Philippe Jorion. Financial risk manager/GARP. Handbook. Fourth edition.- Published by John Wiley & Sons, Inc.,

2007 [103] совокупного риска также проблематично: не всегда можно однозначно провести границу между кредитным и фондовым риском, риском ликвидности и процентным риском. Поэтому иногда структурирование совокупного риска проводится по видам бизнеса. Так эксперты J.P.Morgan осуществляют моделирование совокупного риска в масштабе всего банка по следующим категориям: 1) рыночный риск торгового портфеля; 2) кредитный риск ссуд и производных инструментов; 3) операционный риск; 4) риск долевого участия в уставном капитале других предприятий; 5) риск колебаний дохода от операций инвестиционного банка, включающего премии и комиссионные по сделкам «своп» и другим производным инструментам, услугам андеррайтинга, консультационным услугам и др. (за исключением управления активами) Энциклопедия финансового риск-менеджмента/ Под ред. А.А.Лобанова и А.В.Чугунова. -М.: «Альпина

Бизнес Букс», 2009. [93, стр. 612-613]..

В работе Ф. Джориона выделены следующие виды рисков: рыночные, инвестиционные, кредитные, операционные. М. Лор и Л. Бородовский классифицируют риски как: рыночные, кредитные, операционные, ликвидности, бухгалтерские, риски комплайенса. В.В. Скляренко в своем учебном пособии Скляренко В.В. Банковский менеджмент: Учебное пособие.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009.- 108 с. [87] выделяет несколько классификационных признаков, в частности по факторному признаку риски делятся на: рыночные (возможность изменения стоимости активов в результате колебаний процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций и товаров), кредитные (возможность изменения стоимости активов в результате неспособности контрагентов исполнять свои обязательства, в частности, по выплате процентов и основной суммы займа), риски потери ликвидности, операционные (технические ошибки при проведении операций, умышленные и неумышленные действия персонала, аварийные ситуации, сбои аппаратуры, риски моделей и методик), риски внешних событий (риски форс-мажорных обстоятельств, изменений законодательства, действий государственных органов).



Рис. 1 Факторы и классификация рисков

В представленных классификациях рисков их авторы пытаются по возможности выделить весь спектр рисков, влияющих на банковскую деятельность. Мы выделяем недостатки, присущие многим классификациям рисков:

- не существует единого мнения в отношении определения составляющих совокупного финансового риска;

- часто плохо разграничены компоненты совокупного риска (страновой риск отделен кредитного; макроэкономический риск отнесен в некоторых классификациях к рыночному риску, хотя пересекается как рыночным, так и с кредитным риском);

- отсутствует единообразная и понятная методология учет компонентов риска в моделях оценки капитала банка: если для кредитного, рыночного, операционного подходы так или иначе описаны (для каждого в отдельности), то для других рисков вообще не представлены методологии оценки, а отмечается только, что они должны покрываться капиталом банка.

Автор считает, что для целей риск-менеджмента при классификации наиболее целесообразно выделить такие группы рисков, которые будут:

- не пересекаться друг с другом (например, инвестиционный и кредитный риски пересекаются);

- суммарно представлять совокупный риск банка (например, почти ни в одной классификации не присутствует бизнес-риска, хотя изменение объемов продаж приводит к изменению прибыли, то есть возникновению риска);

- измеряться на единообразной основе (например, как абсолютные или

относительные изменения прибыли, или как абсолютные или относительные изменения прироста стоимости банка);

- измеряться синхронно (то есть в одни и те же моменты времени);

- и для управления которыми будут использоваться сходные процедуры и методы.

Здесь важно подчеркнуть требования унифицированного измерения рисков, заложенные в подходах Банка России Письмо Банка России «О методических рекомендациях по организации кредитными

организациями внутренних процедур оценки достаточности капитала» от 26.06.2011 № 96-Т// Вестник Банка

России №37 (1280) от 07.07.2011г. [7]. Поэтому автор предлагает сформировать классификацию, основываясь на сформулированных выше принципах. Прежде всего, целесообразно выделить две основных группы рисков:

- Регулируемые, т.е. те риски, на которые банк может воздействовать еще до их реализации, применяя различные инструменты управления рисками (например, применение рейтинговых методик для минимизации кредитного риска);

- Нерегулируемые, т.е. те риски, которые банк может наблюдать, прогнозировать, но не может повлиять на вероятность их возникновения. К таким рискам можно отнести, риски изменения законодательства в отношении регулирования банковской системы.

Регулируемые риски Банка в свою очередь можно условно разделить на финансовые и нефинансовые по возможности их количественного измерения. Таким образом, к финансовым рискам в излагаемой концепции относятся риски, которые поддаются вероятностной количественной оценке. Это означает, что в отношении них могут быть вынесены профессиональные суждения о величине сокращения прибыли в результате реализации риск-событий, возникающих с некоторой ненулевой вероятностью, и построены вероятностные модели оценки. Под финансовые риски формируются резервы и резервируется капитал.

К нефинансовым рискам можно отнести те, для оценки которых трудно сформировать количественную модель, но финансовые последствия которых могут проявиться в будущем. Очевидно, что данные риски нельзя игнорировать, так как их неожидаемое проявление, как показывает опыт, может приводить к значительным и даже катастрофическим последствиям для кредитной организации, то есть данные риски превращаются в финансовые. Поэтому управление ими должно осуществляться на регулярной основе. Однако методы диагностики данных рисков должны быть основаны не столько на исторических данных, сколько на экспертных суждениях, так как, как правило, исторические проявления данных рисков еще не наблюдались или наблюдались крайне редко, за границами уровней доверия, используемых в количественных моделях оценки финансовых рисков.

Таким образом, понятие «совокупный риск» гораздо шире понятия «совокупный финансовый риск». В данной работе мы предлагаем сконцентрироваться на построении математической модели оценки совокупного финансового риска. Моделирование же оценок совокупного риска в целом требует иных подходов.

Для того чтобы построить модель оценки совокупного финансового риска необходимо разграничить его компоненты. Традиционно совокупный финансовый риск банка определяют как: а) случайную величину, характеризующую относительное отклонение ожидаемой прибыли от ее фактического значения либо как б) относительное изменение рентабельности активов банка. Заметим, что второе определение, по сути, эквивалентно первому. Только в первом случае рассматривается абсолютный размер риска, а во втором - относительный, приходящийся на единицу активов банка.

Предложена следующая классификация финансовых рисков коммерческого банка, выделенных на основе взаимосвязи между факторами совокупного финансового риска и элементами прибыли банка:

Кредитный риск;

Рыночный риск (фондовый, валютный, процентный риски);

Ценовой риск изменения банковских тарифов;

Операционный риск;

Бизнес-риск.

Для будущих финансовых потоков организации, связанных с расширение действующего бизнеса, риск можно связать с отклонением фактического чистого операционного дохода банка от его планового значения. Эти риски можно назвать стратегическими или бизнес-рисками, так как они связаны с отклонением объемом продаж банковских продуктов от запланированного уровня.

Бизнес-риски на практике редко являются объектом риск-менеджмента, хотя современные требования стратегического управления диктуют такую необходимость. В случае отклонения фактических продаж банковских продуктов от запланированных значений необходимо выявить их причину и скорректировать планы, так как в результате недополучения этой прибыли у банка сократится и объем капитала, который будет покрывать риски, а также использоваться для финансирования программ развития банка.



1.2 Современные методы управления рисками - международные подходы и российская практика

Методология (от греч. methodos - путь исследования или познания logos - понятие, учение) - система принципов и способов организации и построения теоретической и практической деятельности, а также учение об этой системе¹¹¹ Философский энциклопедический словарь, 1983. [89]¹.

Методология включает комплекс конкретно-научных методов исследования: наблюдение, эксперимент, моделирование и др., которые, в свою очередь, преломляются во множестве специальных процедур - методиках получения научных данных.

В литературе не существует однозначной и устоявшейся трактовки понятия «экономический капитал» и его составляющих¹¹³ Dimitris N. Chorafas. Economic capital allocation with Basel II: cost, benefit and implementation procedures.

Elsevier finance, 2004. [98]³. Dimitris N. Chorafas в работе, посвященной экономическому капиталу¹¹⁴ Базельский комитет по банковскому надзору рекомендует использовать уровень доверительной

вероятности 99% (что означает дефолт 1 раз в 693 года).⁴, отмечает, что каждая кредитная организация в итоге сама должна определить, какие компоненты следует включить в размер экономического капитала. Он, в свою очередь, выделяет три компонента совокупного экономического капитала:

· регулятивный капитал, рассчитанный в соответствии с требованиями Базельского комитета под кредитный, рыночный и операционный риски;

· балансовый капитал (разнообразные фонды и резервы);

· забалансовый капитал (капитал под производные инструменты, секьюритизированные ссуды и пр. забалансовые активы).

По мнению международного рейтингового агентства Standard & Poor's,

«экономический капитал - это такая сумма, что любая возможная потеря может превысить ее с очень незначительной вероятностью. Это означает, что экономический капитал должен покрывать все возможные виды риска, даже если рынок не поддерживает или не провоцирует к созданию новых резервных фондов и пополнению капитала».

Базельский комитет в документе, посвященном экономическому капиталу Range of practices and issues in economic capital frameworks, Bank for International Settlements, 2009. [33], определяет его как инструмент (набор методологий и практик), которые позволяют финансовому институту последовательно и полно оценивать риски и капитал, требуемый для покрытия негативных эффектов от деятельности, связанной с рисками.

По нашему мнению, методология управления совокупным финансовым риском предполагает:

выделение факторов финансовых рисков;

их классификацию;

определение процедур оценки отдельных видов рисков и совокупного

финансового риска;

определение подходов, процедур и методов управления рисками.

На рисунке представлена классификация подходов к управлению рисками, выполненная на основании анализа основных стандартов, касающихся управления рисками.

Рис. 2 Классификация стандартов управления рисками

Надо отметить, что наиболее разработанным и освещаемым практически во всех стандартах и нормативных документах является вопрос включения процесса управления рисками в систему корпоративного управления (иначе - их интеграции).

Данные вопросы освещаются как элементы системы корпоративного управления в стандартах регуляторов финансовых рынков США (Закон Сарбейнса-Оксли (Sarbanes- Oxley Act Sarbanes-Oxley Act of 2002. Corporate responsibility. [35]), Великобритании (The combined code on corporate governance The UK corporate governance code, Financial Reporting Council, June 2010. [44]⁾, Евросоюза (Euroshareholders Corporate Governance Guidelines Euroshareholders Corporate Governance Guidelines, 2000. 261]), России (Кодекс корпоративного поведения ФСФР Кодекс корпоративного поведения ФСФР. - ФСФР, Россия, 2002.).

1.3 Реализация «Базель III» в российской банковской практике

Перед Базельским комитетом по банковскому регулированию и надзору, стояла задача выбрать метод для оценки рисков банковской деятельности так, чтобы этот метод как можно больше соответствовал нынешнему уровню развития банковской системы и рынков, на которых происходит работа банков. Возможности Базеля 2 дают возможность учитывать разнообразие экономических и правовых условий стран, которые заинтересованы во внедрении этого соглашения. Также Базель 2 рекомендует странам, чтобы они ставили перед банками такие условия, как поддержание капитала на уровне, адекватном банковским рискам.

Базельский комитет по банковскому надзору при Банке международных расчетов(Committee on Banking Supervision of the Bank for International Settlements³⁴⁾ был основан городе Базеле, в 1974г. Руководителями центральных банков вышеуказанных стран. На данный момент, членами комитета являются представители верхов управления центральных банков, а также институтов финансового управления этих стран. Европейская же комиссия, принимает участие в работе лишь на правах наблюдателя³⁵.

Первоочередная задача этого Комитета - внедрение единых для всех стандартов в сфере банковского регулирования. Для этого, Комитет ведет работу над разработкой рекомендация и директив, для органов регулирования государств - участников.

Документ Базельского комитета по банковскому надзору, не является международным органом, он не устанавливает обязательные правила, которые должны соблюдать государства, надзорные органы которых входят в этот Комитет, так и для остальных государств, эти акты не являются юридически обязательными. Для российской Федерации, Базельские документы не несут правовых последствий, характерных для международных договоров и вытекающих из ст. 15 Конституции РФ и Федерального закона «О международных договорах».

В Базель 2 входят 3 взаимосвязанных части, содержащие в своей основе экономические нормы. В частности, там определены нюансы применения минимально необходимых требований к достаточности капитала банковских организаций. Также, в нем более ясно отражен характер и специфика рисков банков. Базель 2 усиливает эти требования, устанавливая банкам условия оценки достаточности своего капитала и определяя для органов банковского регулирования принципы осуществления надзора за верностью этих оценок, в целях поддержания необходимого капитала для покрытия рисков. Кроме того, Базель 2 ориентирует страны и кредитные организации на укрепление рыночных отношений путем усиления прозрачности финансовой отчетности банков.

Исследования показали, что определенные стратегии регулирования, которые включают в себя все 3 аспекта, повышают эффективность банковского регулирования

Согласно Базелю 1, главным регулируемым показателем является коэффициент Кука - коэффициент достаточности капитала. Это суммы основного и дополнительного капитала к величине активов, взвешенных с учетом риска. В новом соглашении метод остался тем же, регуляторный капитал (числитель) и рекомендуемое минимальное значение коэффициента(8%) остались прежними. Нововведения коснулись метода расчета знаменателя, а именно того, каким образом определяется вес уровня рисков в портфеле активов банка.

Базель 2 рассматривает три вида риска, под которые резервируют капитал: рыночный, кредитный, операционный.

Операционный - риск убытков из-за неадекватных или дающих сбои внутренних процессов, внешних событий, а так же нелегальных действий персонала.

В подходах к измерению и учеты кредитных рисков произошло много перемен. Появилось много альтернативных методов доступных банкам для оценки этих рисков: стандартизированный подход, усовершенствованный метод, и базовый метод внутренних рейтингов³⁶.

Стандартизированный подход использует стандартные классификации активов по видам, определение риска в соответствии с кредитными рейтингами, присвоенными внешними по отношению к банку специализированными организациями. Регулирующие органы должны определить, оценки каких рейтинговых агентств будут признаваться. К рейтинговым агентствам предъявляют следующие требования:

* объективность;

* независимость;

* международный статус / прозрачность;

* раскрытие информации;

* достаточность ресурсов;

* благонадежность (производная прочих критериев).

Внутренние рейтинги - более сложный метод оценки кредитных рисков, основанный на собственных оценках банка. Для использования таких методик, банки должны получить согласие регулирующего органа. Подход IRB основан на оценках непредвиденных убытков (unexpected losses, UL)³⁷ и ожидаемых убытков (expected losses, EL).

В Базеле 2 акцентируют внимание на взаимодействие регулирующих органов и банков, которое осуществляется не только в ходе проверок, но и в форме переговоров. Третья часть включает в себя 4 принципа.

Первый принцип устанавливает, что банк обязан располагать процессом оценки достаточности капитала по отношению к общему уровню рисков, а также должен выработать стратегию поддержания капитала. Второй - направлен на оценку адекватности оценки капитала и адекватности стратегии. Третий - о инструментах поддержании достаточности капитала и о системе воздействия регулятора.

Смысл четвертого принципа заключается в том, что органы надзора, обязаны заблаговременно принять меры, для предотвращения ситуации недостаточной обеспеченности банка капиталом. Для этого определяют дополнительное пороговое значение для коэффициента достаточности средств, опустившись ниже которого, банк попадает в поле зрения регулирующих органов, проводятся проверки и т.п.

С целью реализации требований к дополнительному раскрытию информации, регулирующие органы вступают в диалог с банками. Под дополнительной информацией, подразумевается информация, которая не раскрывается стандартами финансовой отчетности и иными бухгалтерскими стандартами. Могут, например, применяться дополнительные отчеты, размещающиеся на интернет-сайтах.



Глава II. Анализ результатов деятельности банка ВТБ и основных походов применяемых в управление рисками

2.1 Анализ состояния банковской системы на современном этапе

Центральной тенденцией со второй половины 2013 года в институциональной среде банковской системе России стала значительная активизация отзывов лицензий у кредитных организаций. Если раньше среди причин отзывов лицензий в основном фигурировали нарушения «антиотмывочного» законодательства и предоставление существенно недостоверной отчетности, то сейчас стали появляться такие формулировки, как «активное вовлечение в кредитование собственного бизнеса акционеров». Весьма вероятно, что руководством Банка России было принято решение о постепенной ликвидации кэптивных банков Аналитический бюллетень / Банковская система России: тенденции и прогнозы [Электронный ресурс]: http://vid1.rian.ru/ig/ratings/b_banki_15.pdf.

По российскому законодательству, гражданин имеет право в любое время потребовать от банка вернуть ему вклад в полном объеме. Единственное, что он может потерять, -- это проценты по вкладу. Специалисты информационно-аналитической службы Банки.ру выяснили, какие банки наиболее зависимы от средств физических лиц и как они распоряжаются привлеченными ресурсами [Электронный ресурс]: http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=6020536^. Перечень таких банков приведён в Приложении 1.

Давление на экономику и банковский сектор оказывает рост геополитической напряженности вокруг украинских событий. В июле, августе, сентябре США и ЕС расширяли объем санкций против российских компаний и банков. Ключевым российским госбанкам (Сбербанк, ВТБ, Банк Москвы, Россельхозбанк) ограничили доступ на западные рынки капитала. Ранее в санкционный список были включены ВЭБ и Газпромбанк. Также секторальные санкции были введены в отношении ряда российских оборонных холдингов и порядка 90% российского нефтегазового сектора. В частности, санкции были введены против корпораций «Газпром», «Лукойл», «Транснефть», «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Новатэк», «Роснефть».

В ближайшие 6 месяцев российским банкам и компаниям предстоит погасить внешние долги (еврооблигации, синдицированные кредиты и т.п.) на сумму около $ 100 млрд. В условиях, когда внешние рынки закрыты для российских заемщиков, банки вынуждены накапливать валюту (на корсчетах и увеличивая МБК в банках нерезидентах), для того, чтобы быть готовыми к своевременному погашению обязательств перед иностранными кредиторами.

В условиях закрытия внешних рынков капитала российские банки стали активнее бороться за средства клиентов. Увеличение процентных ставок по депозитам повысило привлекательность вложений средств в банки. Приток вкладов населения в банках в августе составил 0,9% и 159,4 млрд. руб. в абсолютном выражении. Средства, привлеченные от организаций выросли на 1,3%. Суммарный приток средств клиентов (включая средства физических лиц и предприятий) в августе составил 415,9 млрд. руб.

В августе банки снизили на 2,5% объем заимствований у Банка России. При этом профицит федерального бюджета обеспечил рост на 7,9% депозитов Федерального Казначейства, размещенных в кредитных организациях. В результате доля средств, привлеченных от Банка России, в пассивах банковского сектора сократилась с 9,0 до 8,7%; доля средств Федерального Казначейства - увеличилась с 1,0 до 1,1%.

В августе банки продолжали ощущать структурный дефицит ликвидности. На этом фоне объем средств, размещенных в Банке России, уменьшился на 11,3%.

Достаточность капитала банков продолжает снижаться. С начала года показатель достаточности собственных средств (капитала) банковского сектора (рассчитанный по методике «Базель III») снизился с 13,5% до 12,7%. Снижение норматива происходит на фоне опережающего роста активов по сравнению с собственным капиталом. Возможность банков наращивать капитала за счет собственных источников сдерживается снижением прибыльности.

За январь-август 2014 г. кредитными организациями получена прибыль в размере 592 млрд. рублей, что на 9,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Снижение прибыльности банков, несмотря на рост работающих активов, происходит из-за роста резервов на возможные потери на фоне ухудшения финансового состояния заемщиков. Созданные кредитными организациями резервы на возможные потери увеличились с начала года на 20,7% (за аналогичный период 2013 года рост составлял 14,7%).

Темпы прироста просроченной задолженности в августе замедлились до 2,1% по корпоративному портфелю и до 3,5%по розничному. Тем не менее, удельный вес просроченной задолженности по розничным кредитам вырос с 5,4% до 5,6%, а по кредитам нефинансовым организациям вырос с 4,46% до 4,49%.

В связи с недавними событиями, а именно с введением санкций против России ситуация в банковской сфере достаточно изменилась и теперь требует большего расширения мер регулирования со стороны Банка России.

7 марта 2014 г.- США предупреждает Российскую Федерацию об угрозе экономических и политических санкций в случае не вывода войск с территории Крыма. Сергей Лавров предостерегает Джона Керри от подобного шага.

28 апреля - 18 июня - США, Канада, Австралия и ряд стран ЕС вводят точечные санкции, связанные с приостановкой финансирования ряда компаний и банков России (в т.ч. Банк Россия, ИнвестКапиталБанк, СМП Банк, Собинбанк, банк Северный морской путь). Известная история с Master Card и Visa.

17 июля - первая часть `секторальных' санкций (сначала со стороны США), под которые попали Газпромбанк, Внешэкономбанк, Новатэк и Роснефть. Этим компаниям запрещено привлекать долгосрочный долг на рынках США. Начинается массовая волна `самоограничений' со стороны международных партеров (в т.ч. на межбанковском рынке).

1 августа - В силу вступил новый пакет санкций от Евросоюза. Под них попали Сбербанк, ВТБ, «ВТБ 24», Газпромбанк, «Банк Москвы» и Россельхозбанк.

Санкции повлияли на ключевые показатели эффективности банковского сектора, а также на оценку банков.

Задача по повышению темпов экономического роста в России, особенно в условиях санкций со стороны западных стран, требует привлечения капитала в банковскую систему, для поддержки инвестиционной активности в экономике.

Ограничения, нужно искать новых инвесторов, среди партнеров России по блоку БРИКС - Бразилия, Китай, Индия, Сингапур и другие.

Успех процесса привлечения новых инвестиций во многом связан с научно обоснованной и заслуживающей доверия оценкой акций отечественных банков, учитывающей не только специфику текущего момента, но и перспективы роста и дальнейшего развития российских финансовых институтов, возможности выхода национальной экономики на траекторию устойчивого роста и развития.

Как отмечают эксперты, 2015 год будет для российских банков одним из самых тяжелых. Прогнозируется, что российская экономика войдет в рецессию уже в I квартале 2015 года.

В 2014 году низкий рост темпов экономики сказался на погашении обязательств заемщиками, а также снизились темпы роста кредитных портфелей. Из-за волатильности и фондирования возросли риски для крупных банков, что потянуло за собой неопределенность операционной деятельности для финансовых институтов, и как следствие рост инфляции, процентных ставок и цен на активы.

Рис. 3 Темп прироста к соответствующему периоду предыдущего года. ВВП в сопоставимых ценах. Основные параметры банковского сектора На основе информации ВЭБ. http://www.veb.ru/analytics/macro/

2.2 Оценка результатов отчетности Банка ВТБ

ВТБ опубликовал фундаментально слабую отчетность за 4К14. Все основные метрики отчета о прибылях и убытках оказались существенно хуже ожиданий. Позитивному сюрпризу по чистой прибыли поспособствовала неожиданная пролонгация на 5 лет крупного кредита АСВ, что спровоцировало единовременный доход в 99,2 млрд. руб. По прогнозам менеджмента, ВТБ может получить значительные убытки в 2015 году в условиях высоких процентных ставок. На наш взгляд, текущие риски адекватно учтены в нашей модели - мы подтверждаем рейтинг «ХУЖЕ РЫНКА» для бумаги с целевой ценой 0,024 руб. за обыкновенную акцию. Убыток в 4К14, но чистая прибыль по итогам года В 4К14 ВТБ получил убыток 4,1 млрд. руб. По итогам года чистая прибыль составила 0,8 млрд. руб. с учетом эффективной ставки налога на прибыль 96%. При эффективной ставке налога 20% чистая прибыль группы составила бы 26,2 млрд. руб. Результаты ВТБ оказались лучше ожиданий. Мы прогнозировали квартальный убыток на уровне 14,8 млрд. руб., рыночный консенсус составлял 7,6 млрд. руб. Пролонгация кредита АСВ принесла 99,2 млрд. руб. Значительное влияние на финансовый результат оказала переоценка кредита АСВ объемом 295 млрд. руб., который был выдан в сентябре 2011 года на санацию Банка Москвы под 0,51% годовых. Данный кредит в декабре 2014 года был пролонгирован на 5 лет - до сентября 2026 года - на основании дополнительных расходов, понесенных ВТБ на санацию Банка Москвы, в связи с ухудшением рыночных условий. Разница между балансовой стоимостью «старого» кредита (166,9 млрд. руб.) и пролонгированного (67,7 млрд. руб.) составила 99,2 млрд руб. Основным источником переоценки стало признание суммы накопленных разниц между ставкой кредита (0,51%) и оценочной рыночной ставкой (14,08%) за 5 лет. Напомним, что первоначальное признание кредита АСВ принесло в капитал Банка Москвы 150 млрд. руб. Резервы существенно превысили ожидания В 4К14 ВТБ начислил резервов на 98 млрд. руб. при стоимости риска 4,7%. Мы, как и рынок, ждали существенно более скромных цифр: 3,7% и 3,5% соответственно. По итогам 2014 года ВТБ начислил резервов на 255,4 млрд. руб. при стоимости риска 3,4%. По данным менеджмента, связанные с Украиной резервы составили в 2014 году 85,4 млрд руб. (выше озвученных в сентябре 2014 года прогнозов главы банка Андрея Костина 50 млрд руб.). Уровень резервов достиг 7% (6,3% в 3К14). Доля кредитов с просрочкой от 90 дней выросла при этом незначительно: с 6,2% до 6,3% на фоне значительных списаний (41 млрд. руб. в 4К14), а коэффициент покрытия составил 111%. Чистая процентная маржа под давлением Чистая процентная маржа группы в 4К14 снизилась на 0,6 п.п. кв/кв до 3,5%, что оказалось хуже как наших прогнозов, так и консенсуса (3,7%/4,0%). Основное влияние, как и ожидалось, оказал резкий рост стоимости фондирования. Согласно нашим расчетам, средняя стоимость процентных пассивов выросла с 5,7% в 3К14 до 6,1% в 4К14 (согласно данным ВТБ, соответствующие цифры составили 5,9% и 6,5%). При этом средняя доходность процентных активов не изменилась в поквартальном сопоставлении, оставшись на уровне 9,8% (по данным ВТБ, она даже снизилась с 9,9% до 9,7%). Валютная переоценка привела к более быстрому, чем мы ожидали, увеличению объема кредитов в 4К14 (+14% кв/кв и +43% г/г). Депозиты клиентов выросли слабее (+7% кв/кв и +31% г/г) на фоне сокращения депозитов госструктур (-27% кв/кв), которые ВТБ заместил фондированием от ЦБ (+74% кв/кв до 2,4 трлн руб.). Достаточность капитала снизилась, несмотря на субординированный долг от ФНБ В декабре ВТБ привлек 100 млрд руб. в виде субординированного долга из средств ФНБ, что поддержало капитал второго уровня. По итогам 4К14 общая достаточность капитала снизилась лишь на 0,2 п.п. кв/кв до 12,0%. Достаточность капитала 1 уровня при этом упала на 1,2 п.п. до 9,8%. Прогнозы на 2015 год - консервативные ожидания по рознице Менеджмент ВТБ прогнозирует 10%-ный рост корпоративных кредитов в 2015 году, но не ожидает увеличения розничного портфеля: рост ипотеки должен сбалансироваться снижением в сегменте высокорисковых потребительских ссуд. Напомним, что по итогам 2014 года доля ипотеки в розничном портфеле составляла 41%, при этом 47% приходилось на потребительские и прочие кредиты. Группа прогнозирует значительные убытки в 2015 году в условиях высоких процентных ставок. Согласно нашим актуальным прогнозам, группа завершит 2015 год с чистым убытком 74 млрд .руб.

2.3 Управление рисками на уровне группы ВТБ

Основными видами рисков, которым подвержена деятельность группы ВТБ, являются кредитный риск, рыночный риск (включающий риски, связанные с изменением рыночной цены финансовых инструментов, процентных ставок и обменных курсов валют), риск ликвидности, операционный риск.

Управление рисками Группы включает в себя оценку и мониторинг рисков, контроль их объема, структуры и концентрации, выработку эффективных мер по оптимизации и снижению рисков, составление регулярной отчетности о рисках.

Ключевые принципы организации системы управления рисками в группе ВТБ:

соблюдение регуляторных требований стран присутствия компаний Группы;

прозрачность деятельности, связанной с принятием рисков, для акционеров, инвесторов и иных заинтересованных лиц;

анализ и управление рисками ВТБ на консолидированной основе, охватывающей все российские и зарубежные банки, а также ключевые финансовые компании Группы;

оптимальное распределение рисков внутри группы ВТБ, минимизация уязвимости и возможных потерь от воздействия факторов риска на национальных и международных рынках;

развитие в компаниях Группы культуры управления рисками, включая навыки работников по выявлению и предупреждению возможных рисков и убытков в зоне их обязанностей;

внедрение современных методов оценки и мониторинга рисков, основанных на лучших стандартах отрасли.

Система управления рисками в группе ВТБ имеет многоуровневую структуру, которая включает в себя уровни централизованного (консолидированного) и локального управления рисками и выстраивается с учетом глобальных бизнес-линий Группы.

Типовой организационной структурой банков и финансовых компаний в составе Группы предусмотрены независимое подразделение оценки и контроля рисков, соответствующее профилю рисков и масштабам бизнеса, и должностное лицо высокого ранга, отвечающее за комплексное управление рисками.

Для координации политики и методов управления рисками в масштабах Группы, осуществления и совершенствования процедур консолидированного анализа рисков функционируют на постоянной основе профильные коллегиальные органы, образованные при Управляющем комитете группы ВТБ, в частности:

Комитет по управлению рисками Группы;

Кредитный комитет Группы;

Координационная комиссия по управлению активами и пассивами Группы.

В 2013 году политика в области контроля рисков группы ВТБ, включая вопросы достаточности капитала, формировалась с учетом возможного воздействия неблагоприятных факторов риска, связанных с неустойчивым характером развития экономики и возможных стрессовых сценариев.

Контроль за организацией и политикой управления рисками в компаниях Группы осуществляется на системной основе: прежде всего, через представительство банка ВТБ в Наблюдательных советах/ Советах директоров дочерних компаний и координацию деятельности их служб внутреннего контроля/ аудита.

В отчетном периоде осуществлялось развитие процедур и методов управления рисками Группы, в том числе:

в Группе начат тестовый расчет показателей доходности на «экономический капитал» (RAROC) в рамках процесса интегрирования модели «экономического капитала» (ECap, Capital-at-Risk) в систему финансового планирования и прогнозирования;

в основных банках Группы проведен гэп-анализ на соответствие международным стандартам Базель II;

продолжалась реализация мероприятий в рамках планов по внедрению Базеля II в соответствующих участниках Группы;

осуществлена гармонизация методологии расчета основных показателей риска и процедур управления рисками в компаниях Группы;

усовершенствованы структура и процесс подготовки консолидированной отчетности по рискам группы ВТБ;

внедрена методология стресс-тестирования, разработанная для кредитного и торгового портфелей, по участникам Группы с наиболее материально значимым объемом рисков.

Управление рисками на уровне банка ВТБ.

Политика банка ВТБ в области риск-менеджмента направлена на формирование целостной системы управления рисками, которая соответствует характеру и масштабам деятельности Банка, профилю принимаемых им рисков и отвечает потребностям дальнейшего развития бизнеса.

Выстраивание и совершенствование риск-менеджмента в Банке осуществляется с учетом лучшей банковской практики, нормативного регулирования и рекомендаций Банка России, а также общепризнанных международных стандартов и положений Базельского комитета по банковскому надзору.

Организационная система управления рисками в банке ВТБ включает в себя коллегиальные органы (Правление, Комитет по управлению активами и пассивами, Кредитный комитет, Малый кредитный комитет, Кредитный комитет по Московскому региону, Кредитный комитет и Малый кредитный комитет СЗРЦ, кредитные комитеты филиалов) и различные структурные подразделения.

Подразделением, отвечающим за построение системы риск-менеджмента и контроль кредитных, рыночных и операционных рисков, принимаемых группой ВТБ и банком ВТБ, является Департамент рисков банка ВТБ. На конец 2013 года в его состав входили следующие подразделения:

a) профильные подразделения по видам рисков и/или элементам кредитной процедуры:

Управление кредитных рисков;

Управление рыночных рисков;

Управление операционных рисков;

Служба экспертизы кредитных заявок;

б) Управление стратегии, методологии и консолидированного анализа рисков, отвечающее за интегрированный риск-менеджмент на уровне группы ВТБ, а также вопросы внедрения стандартов Базель II и общегрупповых стандартов.

Кредитный риск.

Под кредитным риском понимается риск возникновения убытков (неполучения доходов, возникновения дополнительных расходов) вследствие неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств заемщиком/ контрагентом по сделке/ эмитентом ценных бумаг.

Кредитный риск, которому подвергается группа ВТБ, обусловлен наличием кредитного портфеля, портфеля ценных бумаг, гарантий, аккредитивов, портфеля производных финансовых инструментов и иных договорных обязательств кредитного характера.

Управление кредитным риском на уровне группы ВТБ.

Ключевые подходы и процедуры в области операций, несущих кредитный риск, с корпоративными клиентами и финансовыми институтами определены «Основными принципами и положениями кредитной политики группы ВТБ на 2013-2014 годы», утвержденными Управляющим комитетом группы ВТБ.

Управление кредитным риском в Группе осуществляется на основе сочетания:

управления кредитным риском на локальном уровне компаний группы ВТБ;

консолидированного управления кредитным риском на уровне Группы.

В рамках системы локального управления кредитным риском компаний группы ВТБ самостоятельно принимают кредитные риски и управляют ими (включая страхование и хеджирование рисков) в пределах установленных полномочий и лимитов с учетом индикаторов риска в соответствии с национальным законодательством и стандартами Группы. Компании группы ВТБ несут ответственность за результаты деятельности по кредитованию, качество своих кредитных портфелей, а также мониторинг и контроль кредитного риска применительно к их портфелям.

К области консолидированного управления кредитными рисками Группы относятся, в частности:

определение и регулярный пересмотр единой кредитной политики для группы ВТБ, гармонизация кредитных политик (политик управления кредитным риском) компаний Группы;

разработка и утверждение единых стандартов (принципов, методов), касающихся кредитных процедур и управления кредитным риском и предназначенных для применения в масштабах всей Группы (в том числе методологии оценки контрагентов, ценообразования по кредитным операциям, обеспечения, мониторинга, резервирования, стресс-тестирования);

установление консолидированных лимитов и иных ограничений в рамках Группы (в том числе на общих контрагентов/ группы связанных контрагентов, крупные сделки, страны, отрасли);

оценка размера «экономического капитала», необходимого для покрытия кредитных рисков Группы;

ведение централизованных списков групповых заемщиков, в том числе требующих повышенного внимания;

подготовка и вынесение на рассмотрение руководящих органов регулярной консолидированной отчетности по кредитным рискам Группы.

Управление консолидированным кредитным риском охватывает основные типы активов и забалансовых операций компаний Группы, несущих кредитный риск и требующих контроля с точки зрения их концентрации по группе ВТБ в целом. Для целей консолидированного контроля и отчетности, объем и спектр таких операций определяются координирующими органами Группы.

В группе ВТБ вопросы управления рисками по кредитным операциям с физическими лицами и клиентами малого бизнеса являются предметом отдельной политики и регулирования. Дочерние банки ВТБ, совершающие указанные виды операций, руководствуются одобренными Управляющим комитетом Группы документами, в которых определяются стандарты и подходы к управлению розничными кредитными рисками на уровне отдельного дочернего банка и Группы в целом.

Вопросами выявления, мониторинга и урегулирования потенциально проблемной и проблемной задолженности на уровне Группы занимаются различные профильные подразделения банка ВТБ, не входящие в структуру Департамента рисков (в том числе Дирекция по сопровождению корпоративного бизнеса и Департамент непрофильных и проблемных активов).

Управление кредитным риском на уровне банка ВТБ.

Банк ВТБ осуществляет управление кредитными рисками по следующим направлениям:

ограничение кредитного риска за счет действующей в Банке системы лимитов на принятие решений, на концентрацию кредитных рисков, на отдельных заемщиков; такие лимиты регулярно пересматриваются Департаментом рисков Банка, утверждаются Кредитным комитетом и соответствуют нормативам, установленным Банком России;

покрытие кредитных рисков за счет принимаемого обеспечения и его страхования, взимания адекватной платы за кредитный риск и формирования резервов на возможные потери по ссудам;

контроль уровня кредитных рисков за счет оценки кредитного риска, принимаемого Банком на контрагента, а также в рамках регулярного мониторинга состояния кредитного портфеля, отдельных клиентов, сделок и залогового имущества (в том числе с использованием системы ранжирования заемщиков);

предупреждение кредитного риска на стадии рассмотрения кредитных заявок, а также за счет принятия своевременных мер при выявлении факторов кредитного риска в ходе мониторинга.

В течение 2013 года продолжилась работа по совершенствованию системы управления кредитным риском, в частности:

внедрен новый подход к определению расчетного лимита кредитного риска, принимаемого на клиентов среднего бизнеса;

разработана методика ранжирования инвестиционных проектов (проектное финансирование);

разработан новый подход к определению лимитов самостоятельного принятия кредитных рисков филиалами банка ВТБ и их региональными офисами;

на филиалы банка ВТБ, расположенные за пределами Российской Федерации, распространен общий порядок установления лимитов самостоятельного принятия кредитных рисков филиалами банка ВТБ;

кредитным комитетам филиалов банка ВТБ предоставлено право самостоятельно устанавливать кредитные лимиты на клиентов (группы взаимосвязанных клиентов) в рамках самостоятельных полномочий по принятию кредитных рисков;

доработан механизм учета лимитов по операциям с производными финансовыми инструментами с учетом новых видов сделок и финансовых инструментов, применяемых в банке ВТБ;

система кредитных лимитов, регулирующая кредитные риски, принимаемые на корпоративных клиентов, распространена на финансовые организации;

расширены полномочия Комиссии по мониторингу кредитных сделок в части права приостановления выдачи кредитных средств по заключенным кредитным сделкам на срок до 1 месяца при выявлении факторов кредитного риска;

Управляющим комитетом группы ВТБ утверждены Стандарты мониторинга кредитных сделок, унифицирующие принципы, применяемые при проведении мониторинга сделок с кредитным риском, выявлении факторов кредитного риска и определении статусов сделок.

Качество кредитного портфеля группы ВТБ.

Балансовые резервы под обесценение кредитного портфеля, млрд. рублей.

Рис. 4 Резервы под обесценение / ср. кредитный портфель16. Резервы под обесценение кредитного портфеля

Неработающие кредиты, млрд. рублей

Доля неработающих кредитов от ср. кредитного портфеля 17 Неработающие кредиты

Рис. 5 Коэффициент покрытия неработающих кредитов

Рис. 6 Риск ликвидности

В банке ВТБ осуществляется управление рисками текущей и прогнозной ликвидности. Управление текущей ликвидностью заключается в краткосрочном прогнозировании и управлении денежными потоками в разрезе валют и сроков для обеспечения исполнения обязательств Банка, проведения расчетов по поручениям клиентов и фондирования активных операций.

Управление текущей ликвидностью осуществляется Казначейством Финансового департамента за счет оперативного (в течение дня) определения текущей платежной позиции Банка и формирования прогноза изменения платежной позиции с учетом платежного календаря и различных сценариев развития событий.

Задачей управления прогнозной ликвидностью является разработка и реализация комплекса мер по управлению активами и пассивами, направленных на поддержание платежеспособности Банка и на плановое наращивание портфеля активов при обеспечении оптимального соотношения уровня ликвидных активов и рентабельности операций.

Процентный риск

Управление процентным риском осуществляется на основе принятых Управляющим комитетом Группы внутренних нормативных документов и включает в себя:

· установление стандартных процентных ставок привлечения и внутренних ставок фондирования с учетом текущей рыночной конъюнктуры;

· расчет показателей процентного риска (CaR, EaR);

· установление лимитов капитала на покрытие процентного риска в разрезе группы ВТБ и отдельных банков.

Основные параметры, по которым оценивается процентный риск:

чувствительность процентной позиции Группы к изменению процентных ставок, оцениваемая через величину (1) снижения чистой текущей стоимости процентной позиции и (2) чистого процентного дохода при неблагоприятном параллельном смещении кривых доходности на 100 б. п.;