Оценка инвестиционных проектов в логистической системе для повышения эффективности деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по профессиональному модулю

ПМ. 03 Оптимизация ресурсов организаций, связанных с материальными и нематериальными потоками

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЛОГИСТИЧЕСКОЙ СИСТЕМЕ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2019



Содержание

• Введение 4
• 1. Анализ логистической системы предприятия и её влияния на финансовые результаты предприятия 6
• 1.1 Логистические бизнес-процессы для предприятия 6
• 1.2 Влияние логистических затрат на финансовые показатели 7
• 1.3 Экономическое обоснование инвестиционного проекта 8
• 2. Анализ финансирования капитальных вложений 12
• 2.1 Анализ динамики и структуры долгосрочных инвестиций 12
• 2.2 Анализ источников финансирования долгосрочных инвестиций 14
• 2.3 Оценка влияния факторов на изменение величины источников финансирования 17
• 3. Анализ эффективности производственных инвестиций 25
• 3.1 Расчет чистой приведенной стоимости проектов 25
• 3.2 Расчёт индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций 29
• 3.3 Расчёт внутренней нормы доходности проектов 30
• 3.4 Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции 32
• 3.5 Анализ инвестиционных проектов в условиях риска 33
• Заключение 35
• Список использованной литературы 37
• Приложение 1 38
• Приложение 2 39
• Приложение 3 40
• Приложение 4 41
• Приложение 6 43


Введение

Логистика представляет собой довольно молодую науку об оптимизации материальных потоков, потоков услуг и связанных с ними информационных, финансовых и других потоков и управления ими в определенной экономической системе для достижения поставленных перед ней целей. Логистику можно рассматривать как инструмент менеджмента, способствующий достижению стратегических, тактических или оперативных целей организации бизнеса за счет эффективного управления материальными и (или) сервисными потоками, а также сопутствующими им потоками (финансовыми, информационными и т.д.).

Исходя из цели логистики - обеспечение конкурентоспособных позиций организации бизнеса на рынке и семи правил логистики - доставка с минимальными издержками необходимой конкретному покупателю продукции соответствующего качества и соответствующего количества в нужное место и в нужное время, определение основных показателей инвестиционного проекта и его достоверная оценка по ряду признаков способствует наиболее эффективному использованию финансовых средств и построению той логистической модели предприятия, которая отвечает наивысшему уровню общей эффективности деятельности предприятия. Ведь инвестиции - вложение капитала с целью в дальнейшем получить прибыль, выгодны инвестиции и принимающей стороне - они являются материальными финансами, которые предприятие может использовать для своего развития. Тем самым, выбор рационального инвестиционного проекта помогает снизить издержки, в том числе логистические, получить максимальный уровень прибыли в наиболее короткие сроки при незначительном сроке окупаемости проекта.

Актуальность выбранной темы «Оценка инвестиционных проектов в логистической системе для повышения эффективности деятельности предприятия» связана с возрастающей потребностью в управлении материальными и прочими потоками, как следствие, ростом уровня спроса на логистические системы и ростом уровня инвестиций в развитие логистической инфраструктуры.

Рационально подобранный инвестиционный проект позволяет существенно сократить уровень логистических издержек, способствует развитию логистических процессов в регионе, что в свою очередь позволяет значительно сократить расходы с учетом внедрения логистических решений, что позволяет сократить срок окупаемости проекта, ускорить отдачу материальных ресурсов и увеличить уровень общей прибыли предприятия. За счет инвестиций в логистическую инфраструктуру происходит значительное улучшение организации процессов на предприятии, сокращается уровень товарных запасов, используются более современные системы управления, вводятся интегрированные информационные технологии и новые разработки в сфере управления материальными и сопутствующими им потоками.

Цель курсового проекта: выбор инвестиционного проекта, позволяющего получить максимальную финансовую отдачу и качественно улучшить логистический сервис предприятия.

Задачи курсового проекта: провести анализ финансирования капитальных вложений, определить структуру долгосрочных инвестиций и источников финансирования, провести анализ финансирования долгосрочных инвестиций и общую оценку влияния факторов на изменение величины источников финансирования. Также провести расчеты чистой приведенной стоимости проектов, индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций, внутренней нормы доходности проектов, а также проанализировать инвестиционные проекты с учетом минимальной инфляции и риска.



1. Анализ логистической системы предприятия и её влияния на финансовые результаты предприятия

1.1 Логистические бизнес-процессы для предприятия

Логистический бизнес-процесс - это взаимосвязанная совокупность логистических операций и функций, в процессе реализации которых достигается заданный логистической стратегией фирмы результат. Это формализованное описание логистических процессов на предприятии с четким распределением продолжительности каждого процесса и упорядоченности действий по организации логистического процесса на предприятии.

Основные бизнес-процессы службы логистики заключаются в планировании передвижения товара, доставке товара от поставщиков, складском учете, доставке товара в магазины, как розничные, так и оптовые, общем контроле передвижения товара, качества системы поставки в целом.

В рамках бизнес-процессов службы логистики осуществляется выполнение таких логистических функций, как согласование сроков получения и отправки партий товара, анализ информации по транспортным агентствам, заключение договоров с транспортными и складскими агентствами, определение оптимального маршрута поставки товара, расчет показателей транспортных расходов, подготовка карты маршрута следования транспортного средства, планирование и организация системы поставки партий товаров, осуществление приема и хранения товара на складе компании, осуществление отгрузки товара со склада компании, сообщение торговым организациям информации о времени прибытия транспортного средства, фиксация заявок с точек продаж и с посреднических компаний, перевод отпущенного товара из резерва в экспедицию, отметка накладных, учет товаров, возвращаемых торговыми организациями и представительствами, контроль маршрута движения товара.

От качества организации логистических бизнес-процессов на предприятии зависит уровень логистического сервиса, качество и срочность оказания услуг. При высоком уровне организации логистических бизнес-процессов предприятие обладает конкурентоспособным потенциалом, имеет более высокий коэффициент эффективности, уменьшается длительность производственного цикла, время реакции цепи поставок, улучшается качество продукции и уровень удовлетворенности потребителей.

1.2 Влияние логистических затрат на финансовые показатели

Влияние логистических затрат на финансовые показатели, такие, как рентабельность производства, уровень чистой прибыли, экономическая эффективность капиталовложений, весьма велико.

В первую очередь, логистические затраты - это затраты, связанные с логистическим процессом на предприятии, а, следовательно, данные затраты сопутствуют всему производственно-сбытовому циклу товара. Это и затраты на доставку сырья, на выбор наиболее подходящего поставщика сырья, на организацию производственного процесса на предприятии, рациональную систему дистрибьюции, складские затраты, затраты на упаковку, на формирование распределительной системы сбыта, даже на маркировку и штрих-кодирование продукции.

От правильно организованной логистической системы, от принятия логистических управленческих решений и внедрения логистических функций на предприятии зависит успех организации, как мощного экономического звена в общей составляющей экономики РФ.

Логистические затраты можно снизить за счет устранения лишних производственных этапов, устранения этапов обработки продукции, которые не влияют на качество и цену данной продукции, за счет оптимизации использования рабочего времени персонала, снижения простоев оборудования, внедрения информационных систем управления запасами, применения инновационных технологий в производственном процессе.

Очень важно проводить тщательные расчеты перед принятием решений о приобретении логистической инфраструктуры. В определенных случаях отдельное оборудование экономически выгоднее приобретать в лизинг, какие-то логистические функции передать в аутсорсинг.

Для выявления возможных путей для сокращения затрат на логистику необходимо регулярно производить оценку эффективности службы логистики. При этом издержки на логистику могут занимать большую долю в общих издержках на реализацию продукции, но при этом стоит учитывать, что высокий уровень организации логистических процессов укрепляет отношения между предприятием и заказчиками, способствует привлечению новых клиентов и предполагает получение более высокой прибыли в долгосрочной перспективе.

Поэтому при оценке службы логистики, следует оценивать не только уровень финансовых затрат, но и качество логистического сервиса, эффективность функционирования логистической системы предприятия.

1.3 Экономическое обоснование инвестиционного проекта

Инвестиционный проект - это регламентированная последовательность этапов и операций по инвестиционной деятельности в отношении какого-либо предприятия, предполагает осуществление комплекса мероприятий для достижения определенных инвестиционных целей.

Перед разработкой инвестиционного проекта необходимо провести предварительные экономические расчеты для обоснования предварительного инвестиционного решения. Составленное экономическое обоснование включает в себя ряд экономических критериев, по которым рассматривается экономическая эффективность капитальных вложений в данный проект. В нем детализируются все решения, принятые на предпроектной стадии.

Экономическое обоснование проекта включает проведение масштабного маркетингового исследования, подготовку программы выпуска продукции (реализации услуги), разработку технических решений (генерального плана), мероприятий по охране окружающей среды, описание системы управления предприятием, организации труда рабочих, оценку рисков связанных с осуществлением проекта, планирование сроков осуществления проекта, оценку коммерческой эффективности проекта.

Для крупных проектов экономическое обоснование разбивается на несколько этапов, среди которых: анализ исходных данных и условий, анализ структуры рынка и мощности предприятия, анализ месторасположения предприятия, анализ материальных факторов производства, составление проектно-конструкторской документации, анализ трудовых ресурсов, анализ организационной структуры предприятия, планирование сроков осуществления проекта, и, в конечном счете, общая финансово-экономическая оценка проекта.

Так, первоначально составляется бизнес-идея проекта, его цели и задачи. После этого производится анализ структуры рынка с целью выявления ведущих производителей в данном сегменте, спрос на предполагаемый к производству продукт, его конкурентоспособность и основные качества. По итогам этой стадии составляется предварительная программа производства продукции. После этого анализируется расположение предприятия, стоимость строительства объектов логистической инфраструктуры в связке с экономическими расчетами для подтверждения объективности выбранного места. Потом производится оценка потребности в ресурсах для спрогнозированного объема производства, составляется годовой расчет издержек на материальные факторы производства.

Когда основные показатели производства спланированы, составляется проектно-конструкторская документация с учетом спецификации зданий и оборудования, итогом является расчет стоимости на основные фонды с учетом общей суммы капитальных вложений.

Далее производится расчет предполагаемой потребности в трудовых ресурсах, рассчитывается годовой фонд оплаты труда. Параллельно разрабатывается организационная структура предприятия, по которой составляются накладные расходы.

После этого строится примерный график осуществления проекта, на основании которого с учетом ранее рассчитанных данных производится непосредственно сама финансово-экономическая оценка проекта. В проведении ФЭО учитываются сведения об общих инвестициях, данные об источниках и условиях финансирования, размер производственных издержек, сведения о денежных потоках, рентабельность выпускаемой по проекту продукции, чистый приведенный доход, оценивается срок окупаемости, рассчитывается финансовая устойчивость проекта в условиях инфляции и при рисковых ситуациях.

Подготовленное экономическое обоснование проходит экспертизу, на основе которой разрабатывается оценочное заключение проекта. Для достоверности оценочного заключения необходима тщательная проработка всех вопросов, связанных с осуществлением инвестиционного проекта. Неправильно обоснованный проект обречен на трудности при его реализации и будет экономически неэффективен.

Как показывает практика, инвестиции в логистическую инфраструктуру являются выгодными и эффективными. За счет внедрения логистических принципов управления, введения инноваций и технических новшеств, значительно снижаются затраты компании, что влечет к увеличению прибыли, и, как правило, к сокращению срока окупаемости инвестиционного проекта.

В российских условиях при инвестировании в логистические компании либо в логистическую инфраструктуру предварительно необходимо учесть ряд факторов, применимых к конкретной ситуации. Среди них месторасположение логистического объекта, вид деятельности, сроки существования компании в данной сфере, конъюнктура рынка конкретно в этой области, маркетинговые исследования и динамика спроса на данный вид продукции в данном регионе, анализ конкурентов, анализ собственных конкурентных преимуществ, либо внедрение новых технологий производства продукции с учетом значительного снижения себестоимости производимой продукции.

2. Анализ финансирования капитальных вложений

2.1 Анализ динамики и структуры долгосрочных инвестиций

Проводим оценку динамики объема и структуры капитальных вложений в сметных ценах по основным направлениям воспроизводства основных фондов проектов «А» и «В», чтобы выяснить изменение структуры финансирования и сравнить объемы финансирования по проектам.

Таблица 1 - Динамика объёма и структуры капитальных вложений в основные фонды проекта «А»

Направление инвестиций	1 полугодие	2 полугодие	Темпы динамики, %
	Объём инвестирования, тыс. руб.	Удельный вес, %	Объём инвестирования, тыс. руб.	Удельный вес, %
1.Замена ОФ	816	23,46	810	21,28	99,26
2.Реконструкция ОФ	770	22,14	847	22,25	110
3.Модернизация ОФ	359	10,32	333	8,75	92,76
4.Новое строительство	944	27,14	1183	31,08	125,32
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством	453	13,02	497	13,06	109,71
6.Прочие капитальные вложения	136	3,91	136	3,57	100
Итого капитальных вложений	3478	100	3806	100	109,43



Таблица 2 - Динамика объёма и структуры капитальных вложений в основные фонды (ОФ) проекта «Б»

Направление инвестиций	1 полугодие	2 полугодие	Темп прироста, %
	Объём инвестирования, тыс. руб.	Удельный вес, %	Объём инвестирования, тыс. руб.	Удельный вес, %
1.Замена ОФ	775	22,07	839	19,09	+8,26
2.Реконструкция ОФ	734	20,90	863	19,63	+17,57
3.Модернизация ОФ	439	12,50	869	19,77	+97,95
4.Новое строительство	862	24,54	757	17,22	-12,18
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством	573	16,32	574	13,06	+0,17
6.Прочие капитальные вложения	129	3,67	494	11,24	+282,95
Итого капитальных вложений	3512	100	4396	100	+25,17

Как видно по таблицам 1 и 2, по замене, реконструкции и модернизации ОФ объемы инвестирования в проект «А» превышают объемы инвестирования в проект «Б», однако по показателю строительства новых ОФ темп роста инвестиций в проект «А» (125,32%) превышает темп роста инвестиций в строительство новых ОФ проекта «Б» (112,18%). Показатели темпа роста инвестиций в приобретение и установку ОФ, требуемых законодательством в проекте «А» также выше, чем в проекте «Б» (109,71% и соответственно 100,17%). При этом общий объем инвестиций в проекте «А» увеличивается во 2 полугодии по сравнению с 1 полугодием, но темпы роста этого увеличения выше в проекте «Б» (125,17% против 109,43% в проекте «А»). При этом и общий объем инвестирования в проекте «А», составляющий 3478 т.р. в 1 полугодии и 3806 т.р. во 2 полугодии, значительно ниже общего объема инвестирования проекта «Б» - 3512 т.р. в 1 полугодии и 4396 т.р. во 2 полугодии. В стоимостном выражении во 2 полугодии инвестирование по всем показателям, кроме строительства новых ОФ, выше в проекте «Б».

2.2 Анализ источников финансирования долгосрочных инвестиций

Проводим анализ динамики средств, по составу и структуре, используемых на финансирование капитальных вложений также по двум проектам. Определяем структуру источников финансирования долгосрочных инвестиций по проектам, необходимо сравнить соотношение по долям собственное финансирование с уровнем заемного финансирования.

В качестве основных источников финансирования используются собственные средства (амортизация нематериальных активов и основных средств, чистая прибыль) и привлечённые средства (кредиты банков, целевое финансирование из бюджета, заёмные средства других предприятий).

Таблица 3 - Динамика состава и структуры источников финансирования проекта «А»

Показатели	Использовано средств на начало периода (года)	Использовано средств на конец периода (года)	Изменение (+,-)	Темпы роста, %
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб	по структуре
1.Собственные средства предприятия	1822	43,36	1624	37,43	-198	-5,93	89,13
в том числе:					-
1.1.Амортизация	1380	32,84	1172	27,01	-208	-5,83	84,93
1.2.Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций	442	10,52	452	10,42	+10	-0,1	102,26
2.Заёмные средства	2380	56,64	2715	62,57	+335	+5,93	114,08
в том числе:
2.1.Кредиты банков	2367	56,33	2622	60,43	+255	+4,1	110,77
2.2.Заёмные средства предприятий	13	0,31	93	2,14	+80	+1,83	715,38
Всего долгосрочных инвестиций	4202	100	4339	100	+137	-	103,26

В структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций в проект «А» на конец года доля собственных средств снизилась на 198 т.р. (-5,93%), в т.ч. за счет уменьшения амортизации на 208 т.р., но роста чистой прибыли, направляемой на финансирование инвестиций на 10 т.р. При этом отмечается рост доли заемных средств в структуре источников финансирования: на конец года заемные средства увеличились на 335 т.р. (+5,93%), в т.ч. за счет увеличения кредитов банков на 255 т.р. и увеличения заемных средств предприятий на 80 т.р. При этом общий объем долгосрочных инвестиций увеличился на 137 т.р. (+3,26%).

Таблица 4 - Динамика состава и структуры источников финансирования проекта «Б»

Показатели	Использовано средств на начало периода (года)	Использовано средств на конец периода (года)	Изменение (+,-)	Темпы роста, %
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	по структуре
1.Собственные средства предприятия	3220	87,60	3834	86,12	+614	-1,48	119,07
в том числе:
1.1.Амортизация	426	11,59	319	7,17	-107	-4,42	74,88
1.2.Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций	2794	76,01	3515	78,95	+721	+2,94	125,81
2.Заёмные средства	456	12,40	618	13,88	+162	+1,48	135,53
в том числе:
2.1.Кредиты банков	376	10,23	567	12,74	+191	+2,51	150,80
2.2.Заёмные средства предприятий	80	2,17	51	1,14	-29	-1,03	63,75
Всего долгосрочных инвестиций	3676	100	4452	100	+776	-	121,11

Доля собственных средств в структуре источников финансирования в проект «Б» уменьшилась на 1,48%, при номинальном стоимостном росте на 614 т.р., в т.ч. за счет снижения амортизации на 107 т.р., но роста чистой прибыли, направляемой на финансирование инвестиций на 721 т.р. Доля же заемных средств выросла на 1,48%, однако наметилось снижение заемных средств предприятий на 29 т.р., но при этом значительно увеличился объем кредитов банков - на 191 т.р. (+2,51% в общей структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций). При этом общий объем долгосрочных инвестиций увеличился на 776 т.р.

В сравнении структуры источников финансирования по проектам «А» и «Б», можно отметить, что доля заемных средств в проекте «А» превышает долю заемных средств в проекте «Б», при этом в общей структуре использованных средств за год доля заемных средств в проекте «А» составляет 59,65%, а в проекте «Б» всего 13,21%. (См. в табл. 5)

Таблица 5 - Сравнительный анализ структуры источников финансирования инвестиционных проектов

Показатели	Проект «А»	Проект «Б»
Всего инвестиций, тыс.руб.	8541	8128
Сумма собственных средств предприятия, тыс. руб.	3446	7054
Сумма заёмных средств, тыс. руб.	5095	1074
Удельный вес собственных средств, %	40,35	86,79
Удельный вес заёмных средств, %	59,65	13,21
Величина кредита, тыс. руб.	4989	943
Сумма переплаты по кредиту, тыс. руб.	200	50
Сумма кредита с учётом переплаты, тыс.руб.	5189	993

Кроме преобладания в структуре источников финансирования в проект «А» заемных средств, можно сделать вывод, что общий объем инвестиций в проект «А» на 413 т.р. больше, чем в проект «Б». При этом величина кредита в объеме заемных средств в проект «А» очень высока - 4989 т.р., а в проекте «Б» всего 943 т.р., соответственно высок и уровень переплаты по кредиту в проекте «А» - 200 т.р., в проекте «Б» - всего 50 т.р.

2.3 Оценка влияния факторов на изменение величины источников финансирования

Проводим оценку влияния факторов на изменение величины источников финансирования инвестиционных проектов «А» и «Б» с целью определения рациональности капиталовложений в данные проекты.

Таблица 6 - Анализ факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций по проекту «А»

Показатели	Предыдущий год	Отчётный год	Абсолютное отклонение,(+,-)	Темпы динамики, %
1.Объём реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	70735	57206	-13529	80,87
2.Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	10183	7064	-3119	69,37
3.Чистая прибыль, тыс. руб.	901	506	-395	56,16
4.Прибыль направленная в фонд накоплений на финансирование долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	1191	601	-590	50,46
5.Амортизация основных фондов, тыс. руб.	494	426	-68	86,23
6.Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	1685	1027	-658	60,95
7.Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	2738	1346	-1392	49,16
8.Рентабельность продукции (работ, услуг), %	14,40	12,35	-2,05	85,76
9.Уровень чистой прибыли предприятия, %	8,85	7,16	-1,69	80,90
10.Уровень накопления, коэффициент	1,32	1,19	-0,13	90,15
11.Удельный вес прибыли в собственных источниках, %	70,68	58,52	-12,16	82,80
12.Удельный вес собственных средств в общем финансировании, %	61,54	76,3	+14,76	123,98

Как видно по таблице 6, объем реализации продукции по проекту «А» снизился в отчетном году до 57206 т.р. с 70735 т.р. в предыдущем году (на 13529 т.р.). Следовательно, снизилась прибыль на 3119 т.р., чистая прибыль - на 395 т.р. Значительно снизилась прибыль, направляемая на инвестиции - с 1191 т.р. в предыдущем году, до 601 т.р. в отчетном году. (Почти вдвое). Снизилась доля прибыли в собственных источниках на 12,16%, при снижении амортизации в отчетном году на 68.т.р по сравнению с прошлым годом, и с учетом снижения прибыли общая величина источников финансирования долгосрочных инвестиций уменьшилась на 1392 т.р. (Более чем на 50%). На 2,05% снизилась рентабельность продукции, снизился уровень накопления с 1,32 до 1,19. При этом удельный вес собственных средств в источниках финансирования долгосрочных инвестиций увеличился на 14,76% в отчетном году. (С 61,54% до 76,30%).

Таблица 7 - Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б»

Показатели	Предыдущий год	Отчётный год	Абсолютное отклонение, (+,-)	Темпы динамики, %
1.Объём реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	48903	61496	+12593	125,75
2.Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	10867	6517	-4350	59,97
3.Чистая прибыль, тыс. руб.	435	477	+42	109,66
4.Прибыль направленная в фонд накоплений на финансирование долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	1072	736	-336	68,66
5.Амортизация основных фондов, тыс. руб.	457	309	-148	67,61
6.Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	1529	1045	-484	68,35
7.Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	1777	1937	+160	109,00
8.Рентабельность продукции (работ, услуг), %	22,22	10,60	-11,62	47,70
9.Уровень чистой прибыли предприятия, %	4,00	7,32	+3,32	183,00
10.Уровень накопления	2,46	1,54	-0,92	62,60
11.Удельный вес прибыли в собственных источниках, %	70,11	70,43	+0,32	100,46
12.Удельный вес собственных средств в общем финансировании, %	86,04	53,95	-32,09	62,70

Согласно расчетам в таблице 7, объем реализации продукции по проекту «Б» увеличился на 12593 т.р., чистая прибыль выросла на 42 т.р., но при этом значительно снизился объем прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных инвестиций. (На 336 т.р.). Также зафиксировано снижение амортизации основных фондов на 148 т.р., и за счет этих факторов произошло снижение собственных источников финансирования долгосрочных инвестиций на 484 т.р., при этом величина источников финансирования долгосрочных инвестиций в целом увеличилась на 160 т.р. за счет увеличения доли заемных средств. Значительно снизился уровень рентабельности продукции - на 11,62%, также снизился уровень накопления с 2,46 до 1,54. Незначительно увеличился удельный вес прибыли в собственных источниках финансирования долгосрочных инвестиций - на 0,32%, при этом произошло снижение удельного веса собственных средств в общем финансировании на 32,09%.

Проведённые в таблицах 6 и 7 вычисления показателей дают возможность, сделать экономический расчёт влияния отдельных факторов на сумму источников финансирования долгосрочных инвестиций.

Факторный анализ по проекту «А» при принятых условных обозначениях: В - величина источников финансирования, В п.г. - величина источников финансирования в прошлом году, В отч.г - величина источников финансирования в отчетном году, В у. - величина источников финансирования условная в промежуточных расчетах.

В п.г. = (70735*1,32*0,0885*0,1440*0,6154)/0,7068 = 1036,04 т.р.

Д1= 837,88 - 1036,04 = -198,16 т.р.

В у.1 = (57206*1,32*0,0885*0,1440*0,6154)/0,7068 = 837,88

Д2= 755,36 - 837,88 = -82,52 т.р.

В у.2 = (57206*1,19*0,0885*0,1440*0,6154)/0,7068 = 755,36 т.р.

Д3 = 611,12 - 755,36 = -144,24 т.р.

В у.3 = (57206*1,19*0,0716*0,1440*0,6154)/0,7068 = 611,12 т.р.

Д4 = 524,12 - 611,12 = -87 т.р.

В у.4 = (57206*1,19*0,0716*0,1235*0,6154)/0,7068 = 524,12 т.р.

Д5 = 649,83 - 524,12 = 125,71 т.р.

В у.5 = (57206*1,19*0,0716*0,1235*0,7630)/0,7068 = 649,83 т.р.

Д6 = 784,85 - 649,83 = 135,02 т.р.

В у.6 = (57206*1,19*0,0716*0,1235*0,7630)/0,5852 = 784,85 т.р.



Таблица 8 - Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «А»

Наименование факторов	Предыдущий год	Отчётный год	Абсолютное отклонение (+, -)	Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс.руб.
1.Изменение объёма реализации продукции	70735	57206	-13529	-198,16
2.Изменение уровня накоплений	1,32	1,19	-0,13	-82,52
3.Изменение уровня чистой прибыли предприятия	8,85	7,16	-1,69	-144,24
4.Изменение уровня рентабельности продукции	14,40	12,35	-2,05	-87,00
5.Изменение удельного веса прибыли в собственных источниках	70,68	58,52	-12,16	+125,71
6.Изменение удельного веса собственных средств в общем финансировании	61,54	76,30	+14,76	+135,02

После проведенного факторного анализа влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов по проекту «А» представлено в табл. 8

Согласно проведенному факторному анализу, по данным таблицы 8 можно сделать следующий вывод. За счет снижения объема реализации продукции на 13529 т.р. сумма источников финансирования инвестиций уменьшилась на 198,16 т.р.; за счет уменьшения уровня накопления на 0,13 сумма источников финансирования уменьшилась на 82,52 т.р.; за счет снижения уровня чистой прибыли предприятия на 1,69 сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 144,24 т.р.; за счет снижения уровня рентабельности продукции на 2,05% сумма источников финансирования инвестиций уменьшилась на 87 т.р.; за счет уменьшения удельного веса прибыли в собственных источниках на 12,16% сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 125,71 т.р.; за счет роста удельного веса собственных средств в общем финансировании инвестиций на 14,76% сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 135,02 т.р. За счет влияния всех этих факторов вместе сумма источников финансирования инвестиций снизилась в отчетном году с 1036,04 т.р. до 784,85 т.р., то есть на 251,19 т.р.

Факторный анализ по проекту «Б» при принятых условных обозначениях: В - величина источников финансирования, В п.г. - величина источников финансирования в прошлом году, В отч.г - величина источников финансирования в отчетном году, В у. - величина источников финансирования условная в промежуточных расчетах.

В п.г. = (48903*2,45*0,04*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1306,85 т.р.

Д1= 1643,38 - 1306,85 = 336,53 т.р.

В у.1 = (61496*2,45*0,04*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1643,38 т.р.

Д2= 1032,98 - 1643,38 = -610,4 т.р.

В у.2 = (61496*1,54*0,04*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1032,98 т.р.

Д3 = 1890,35 - 1032,98 = 857,37 т.р.

В у.3 = (61496*1,54*0,0732*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1890,35 т.р.

Д4 = 901,79 - 1890,35 = -988,56 т.р.

В у.4 = (61496*1,54*0,0732*0,1060*0,8604)/0,7011 = 901,79 т.р.

Д5 = 565,45 - 901,79 = -336,34 т.р.

В у.5 = (61496*1,54*0,0732*0,1060*0,5395)/0,7011 = 565,45 т.р.

Д6 = 562,88 - 565,45 = -2,57 т.р.

В у.6 = (61496*1,54*0,0732*0,1060*0,5395)/0,7043 = 562,88 т.р.



Таблица 9 - Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б»

Наименование факторов	Предыдущий год	Отчётный год	Абсолютное отклонение (+,-)	Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс.руб.
1.Изменение объёма реализации продукции	48903	61496	+12593	+336,53
2.Изменение уровня накоплений	2,45	1,54	-0,92	-610,40
3.Изменение уровня чистой прибыли предприятия, %	4,00	7,32	+3,32	+857,37
4.Изменение уровня рентабельности продукции, %	22,22	10,60	-11,62	-988,56
5.Изменение удельного веса прибыли в собственных источниках, %	70,11	70,43	+0,32	-336,34
6.Изменение удельного веса собственных средств в общем финансировании, %	86,04	53,95	-32,09	-2,57

После проведенного факторного анализа влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов по проекту «Б» представлено в табл. 9

За счет увеличения объема реализации продукции на 12593 т.р. сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 336,53 т.р.; за счет уменьшения уровня накопления на 0,92 сумма источников инвестиций уменьшилась на 610,40 т.р.; за счет увеличения уровня чистой прибыли предприятия на 3,32% сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 857,37 т.р.; за счет снижения уровня рентабельности на 11,62% сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 988,56 т.р.; за счет увеличения удельного веса прибыли в собственных источниках финансирования инвестиций на 0,32% сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 336,34 т.р.; за счет снижения удельного веса собственных средств в общем финансировании на 32,09% сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 2,57 т.р. За счет влияния всех этих факторов сумма источников финансирования инвестиций снизилась в отчетном году с 1306,85 т.р. до 562,88 т.р., то есть на 743,97 т.р.



3. Анализ эффективности производственных инвестиций

3.1 Расчет чистой приведенной стоимости проектов

Методика оценки эффективности производственных инвестиций методом чистой приведённой стоимости используется на примере инвестирования средств в организацию и подготовку производства изделия «А». При этом ставка дисконтирования равна ставке кредитования, которую представляет Сберегательный банк России, и по разным кредитам в среднем она равна 17%-18%.

Таблица 10 - Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту «А»

Показатели	Значение показателей по годам
	первый год	второй год	третий год	четвертый год	пятый год
1.Ожидаемый объем реализации, ед.	1710	1910	2010	2110	2110
2.Продажная цена единицы изделия, руб.	6,8	5,5	6,8	6,9	7,2
3.Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1)	11628	10505	13668	14559	15192
4.Переменные расходы на производство единицы изделия, руб.	2,3	1,9	2,4	2,2	2,3
5.Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.	4000	4200	4000	4200	4500
6.Амортизация, тыс. руб.	1300	1300	1300	1300	1300
7.Проектная дисконтная ставка, %	17	17	17	17	17
8.Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1)	3933	3629	4824	4642	4853
9.Себестоимость продукции, тыс. руб. (стр.5+стр.6+стр.8)	9233	9129	10124	10142	10653
10.Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.3-стр.9)	2395	1376	3544	4417	4539
11.Ставка налога на прибыль, %	20	20	20	20	20
12.Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.10*(100-стр.11)/100)	1916	1100,8	2835,2	3533,6	3631,2
13.Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.6+стр.12)	3216	2400,8	4135,2	4833,6	4931,2

Используя исходные данные таблицы 10, можно оценить эффективность капитальных вложений в организацию и подготовку производства изделия «А» (См. табл. 11).

Таблица 11 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту «А»

Годы	Начальные инвестиционные затраты и чистые доходы, тыс. руб.	Дисконтный множитель, при ставке «r», % (1+0,17) - n	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.	Чистый доход с нарастающим итогом	Расчет срока окупаемости, тыс. руб.
0	-8000	1	-8000	-8000	-8000,00
1	+3216	0,8547	2748,72	-5251,28
2	+2400,8	0,7305	1753,78	-3497,50
3	+4135,2	0,6244	2582,02	-915,48
4	+4833,6	0,5337	2579,69	1664,21
5	+4931,2	0,3898	1922,18	3586,39
ЧПС	11516,8	-	3586,39	-	3,8 лет

Как видно по итогам расчетов в таблицах 10,11 с учетом ежегодного роста ожидаемого объема реализации продукции при постоянной амортизации и проектной дисконтной ставке проекта в 17% чистые денежные потоки во второй год будет ниже, чем в первый год, но в дальнейшие 3 года они будут расти. Аналогично ситуация складывается и с чистой прибылью. При этом чистая приведенная стоимость проекта составляет 11516,8 т.р., но с учетом проектной дисконтной ставки конечный чистый дисконтированный доход на конец пятого года составит 3586,39 т.р. С учетом чистого дохода нарастающим итогом на рисунке 1 представлен финансовый профиль инвестиционного проекта «А». Согласно построенному профилю можно наглядно определить срок окупаемости инвестиционного проекта «А, он составляет около 3,8 лет.

Рисунок 1 - Финансовый профиль инвестиционного проекта «А»

Таблица 12 - Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту «Б»

Показатели	Значение показателей по годам
	Первый год	Второй год	Третий год	Четвертый год	Пятый год
1.Ожидаемый объем реализации, ед.	1710	1910	2010	2110	2110
2.Продажная цена единицы изделия, руб.	7,5	6,9	7,1	6,9	7,3
3.Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1)	12825	13179	14271	14559	15403
4.Переменные расходы на производство единицы изделия, руб.	2,1	1,9	2,2	2,1	2,4
5.Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.	4000	4070	4100	4200	4250
6.Амортизация, тыс. руб.	1500	1500	1500	1500	1500
7.Проектная дисконтная ставка, %	17	17	17	17	17
8.Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1)	3591	3629	4422	4431	5064
9.Себестоимость продукции, тыс. руб.	9091	9199	10022	10131	10814
10.Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	3734	3980	4249	4428	4589
11.Ставка налога на прибыль, %	20	20	20	20	20
12.Чистая прибыль, тыс. руб.	2987,2	3184	3399,2	3542,4	3671,2
13.Чистые денежные потоки, тыс. руб.	4487,2	4684	4899,2	5042,4	5171,2

Таблица 13 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту «Б»

Годы	Начальные инвестиционные затраты и чистые доходы, тыс. руб.	Дисконтный множитель, при ставке «r», % (1+0,17) - n	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.	Чистый доход с нарастающим итогом	Расчет срока окупаемости, тыс. руб.
0	-8000	1	-8000	-8000	-8000,00
1	+4487,2	0,8547	3835,21	-4164,79
2	+4684	0,7305	3421,66	-743,13
3	+4899,2	0,6244	3059,06	2315,93
4	+5042,4	0,5337	2691,13	5277,06
5	+5171,2	0,3898	2015,73	7292,79
ЧПС	16284	-	7292,79		2,7 лет

Как видно по итогам расчетов в таблицах 12,13 с учетом ежегодного роста ожидаемого объема реализации продукции при постоянной амортизации и проектной дисконтной ставке проекта в 17% чистые денежные потоки, как и чистая прибыль, растут ежегодно без спадов и колебаний. Чистая приведенная стоимость проекта «Б» составляет 16284 т.р., но с учетом проектной дисконтной ставки конечный чистый дисконтированный доход на конец пятого года составит 7292,79 т.р. С учетом чистого дохода нарастающим итогом на рисунке 2 представлен финансовый профиль инвестиционного проекта «Б». Согласно построенному профилю можно наглядно увидеть срок окупаемости инвестиционного проекта «Б». Он составляет около 2,7 лет.



Рисунок 2 - Финансовый профиль инвестиционного проекта «Б»

При сравнении проектов «А» и «Б» по чистой приведенной стоимости, можно сделать следующие выводы.

Чистая приведенная стоимость проекта «А» на 4767,2 т.р. ниже чистой приведенной стоимости проекта «Б». При этом меньше у проекта «А» и конечный чистый дисконтированный доход, он составляет всего 3586,39 т.р. против 7292,79 т.р. у проекта «Б». Кроме того, срок окупаемости проекта «А» дольше, чем у проекта «Б» и составляет около 3,8 лет, в то время как срок окупаемости проекта «Б» составляет всего около 2,7 лет.

3.2 Расчёт индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций

Индекс рентабельности проекта - это отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов.

Таблица 14 - Расчёт индекса рентабельности проекта «А»

Показатель	Условное обозначение	Проект «А»	Проект «Б»
1.Инвестиционные затраты, тыс. руб.	K	8000	8000
2.Чистый дисконтированный доход при ставке 17% , тыс. руб.	ЧДД	3586,39	7292,79
3.Индекс рентабельности (п.2/п.1), %	R	44,83	91,16



После расчетов индекса рентабельности по проекту «А» и проекту «Б», можно сделать соответственные выводы согласно таблице 14. Индекс рентабельности проекта «А»(44,83%) более чем в два раза ниже индекса рентабельности проекта «Б»(91,16%) и по данному показателю проект «Б» является более привлекательным для вложения в него материальных средств.

Коэффициент эффективности инвестиций рассчитывается как отношение среднегодовой суммы чистой прибыли на среднюю величину инвестиций и показывает, насколько эффективно в среднем капиталовложение в тот или иной проект.

Таблица 15 - Расчёт учётной нормы рентабельности по проектам

Проект	Среднегодовая сумма прибыли, тыс. руб.	Средняя величина инвестиций, тыс. руб.	Коэффициент эффективности инвестиций, %
А	717,28	8000	8,97
Б	1458,56	8000	18,23

По расчетным данным в таблице 15, коэффициент эффективности инвестиций в проект «А» (8,97%) также более чем в два раза ниже, чем коэффициент эффективности инвестиций в проект «Б» (18,23%). Следовательно, можно сделать вывод, что проект «Б» является более привлекательным для инвестирования в него.

3.3 Расчёт внутренней нормы доходности проектов

Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.



Таблица 16 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием внутренней нормы доходности по проекту «А»

Год	Начальные инвестиции и чистые денежные потоки (+), тыс.руб.	Расчёт I	Расчёт II
		Дисконтный множитель при ставке 17%,	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.	Дисконтный множитель при ставке 18%	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.
0	-8000	1	-8000	1	-8000,00
1	+3216	0,8547	2748,72	0,8475	2725,56
2	+2400,8	0,7305	1753,78	0,7182	1724,25
3	+4135,2	0,6244	2582,02	0,6086	2516,68
4	+4833,6	0,5337	2579,69	0,5158	2493,17
5	+4931,2	0,4561	2249,12	0,4371	2155,43
ЧПС	11516,8	-	3913,33	-	3615,09

С учетом внутренней нормы доходности проекта «А» в 18% чистый дисконтированный доход снизился до 3615,09 т.р., но проект выдерживает ставку внутренней нормы доходности.

Таблица 17 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием внутренней нормы доходности по проекту «Б»

Год	Начальные инвестиции и чистые денежные потоки (+), тыс.руб.	Расчёт I	Расчёт II
		Дисконтный множитель при ставке 17%	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.	Дисконтный множитель при ставке 18%	Чистый дисконтированный доход, тыс.руб.
0	-8000	1	-8000	1	-8000
1	+4487,2	0,8547	3835,21	0,8475	3802,90
2	+4684	0,7305	3421,66	0,7182	3364,05
3	+4899,2	0,6244	3059,06	0,6086	2981,65
4	+5042,4	0,5337	2691,13	0,5158	2600,87
5	+5171,2	0,4561	2358,58	0,4371	2260,33
ЧПС	16284	-	7365,64	-	7009,8

С учетом внутренней нормы доходности проекта «Б» в 18% чистый дисконтированный доход снизился до 7009,8 т.р., но проект выдерживает ставку внутренней нормы доходности.

3.4 Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции

В таблицах 18 и 19 рассчитываем чистый дисконтированный доход с учетом влияния минимальной инфляции в размере 10% для анализа устойчивости проектов «А» и «Б» соответственно.

Таблица 18. Анализ инвестиционного проекта «А» без учета и с учетом инфляции размером 10%

Годы	Расчет без учета инфляции	Расчет с учетом инфляции
	Коэффициент дисконтирования при ставке 17%	Денежные потоки, тыс.руб	Дисконтированные денежные потоки	Коэффициент дисконтирования по ставке 27% (17+10)	Денежные потоки, тыс. руб	Дисконтированные денежные потоки, тыс.руб
0	1	-8000	-8000	1	-8000	-8000
1	0,8547	+3216	2748,72	0,7874	+3216	2532,28
2	0,7305	+2400,8	1753,78	0,6200	+2400,8	1488,50
3	0,6244	+4135,2	2582,02	0,4882	+4135,2	2018,80
4	0,5337	+4833,6	2579,69	0,3844	+4833,6	1858,04
5	0,4561	+4931,2	2249,12	0,3027	+4931,2	1492,67
ЧПС	-	11516,8	3913,33	-	11516,8	1390,29

С учетом минимальной инфляции в размере 10% дисконтированный денежный доход на конец пятого года составит всего 1390,29 т.р. и снизится почти в три раза, нежели дисконтированный денежный доход на конец пятого года без учета инфляции - 3913,33 т.р.

Можно сделать вывод, что с учетом минимальной инфляции, уровень чистого дисконтированного дохода по проекту «А» приближается к критическим отметкам, и, в случае неожиданного роста инфляции капитальные вложения в проект «А» могут оказаться убыточными.



Таблица 19. Анализ инвестиционного проекта «Б» без учета и с учетом инфляции размером 10%

Годы	Расчет без учета инфляции	Расчет с учетом инфляции
	Коэффициент дисконтирования при ставке 17%	Денежные потоки, тыс.руб	Дисконтированные денежные потоки	Коэффициент дисконтирования по ставке 27% (17+10)	Денежные потоки, тыс. руб	Дисконтированные денежные потоки, тыс.руб
0	1	-8000	-8000	1	-8000	-8000
1	0,8547	+4487,2	3835,21	0,7874	+4487,2	3533,22
2	0,7305	+4684	3421,66	0,6200	+4684	2904,08
3	0,6244	+4899,2	3059,06	0,4882	+4899,2	2391,79
4	0,5337	+5042,4	2691,13	0,3844	+5042,4	1938,30
5	0,4561	+5171,2	2358,58	0,3027	+5171,2	1565,32
ЧПС	-	16284	7365,64	-	16284	4332,71

С учетом минимальной инфляции в размере 10% чистый дисконтированный денежный доход на конец пятого года составит 4332,71 т.р. логистический долгосрочные инвестиции финансирование

Не смотря на значительное снижение дисконтированного дохода при расчетах с учетом минимальной инфляции, размер чистого дисконтированного дохода остался довольно высоким и при неожиданном росте инфляции вероятность того, что проект «Б» будет убыточным не велика.

3.5 Анализ инвестиционных проектов в условиях риска

В таблицах 20,21 рассчитываем чистый дисконтированный доход с учетом возможного риска в размере 8% для анализа устойчивости проектов в условиях риска.



Таблица 20. Расчет значений потока платежей по проекту «А»

Годы	Денежный поток, тыс. руб	Коэффициент дисконтирования, по ставке 17%	Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб	Коэффициент дисконтирования с учетом риска по ставке 17+8=25%	Дисконтированные денежные потоки с учетом риска, тыс. руб
0	-8000	1	-8000	1	-8000
1	+3216	0,8547	2748,72	0,8000	2572,80
2	+2400,8	0,7305	1753,78	0,6400	1536,51
3	+4135,2	0,6244	2582,02	0,5120	2117,22
4	+4833,6	0,5337	2579,69	0,4096	1979,84
5	+4931,2	0,4561	2249,12	0,3277	1615,95
ЧПС	11516,8	-	3913,33	-	1822,32

С учетом риска в размере 8% дисконтированный денежный доход на конец пятого года по проекту «А» составит 1822,32 т.р. В условиях увеличения вероятности риска есть возможность снижения данного дисконтированного дохода и высока вероятность того, что данный проект в условиях роста риска может оказаться самоокупаемым либо убыточным.

Таблица 21. Расчет значений потока платежей по проекту «Б».

Годы	Денежный поток, тыс. руб	Коэффициент дисконтирования, по ставке 17%	Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб	Коэффициент дисконтирования с учетом риска по ставке 17+8=25%	Дисконтированные денежные потоки с учетом риска, тыс. руб
0	-8000	1	-8000	1	-8000
1	+4487,2	0,8547	3835,21	0,8000	3589,76
2	+4684	0,7305	3421,66	0,6400	2997,76
3	+4899,2	0,6244	3059,06	0,5120	2508,39
4	+5042,4	0,5337	2691,13	0,4096	2065,37
5	+5171,2	0,4561	2358,58	0,3277	1694,60
ЧПС	16284	-	7365,64	-	4855,88

С учетом риска в размере 8% дисконтированный денежный доход на конец пятого года по проекту «Б» составит 4855,88 т.р. Можно сделать вывод, что проект «Б» выдерживает ставку риска в 8% и скорее всего не будет убыточным в случае увеличения вероятности риска.

Заключение

Анализ эффективности инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Предприятие не сможет его реализовать, если не докажет эффективность использования инвестиций.

При написании курсовой работы основной целью был выбор одного из двух предложенных инвестиционных проектов. После проведенного анализа обоих проектов по множеству характеристик можно подвести окончательные итоги по проектам.

В проекте «А» темп роста инвестиций в замену ОФ, реконструкцию и модернизацию ОФ меньше аналогичных показателей, чем в проекте «Б». При этом в проекте «А» больше инвестиций уделяется строительству новых ОФ, однако общая сумма капитальных вложений выше в проекте «Б».

По структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций в проекте «А» преобладают инвестиции заемных средств, они составляет 59,65%. Также высока сумма кредита - 4989 т.р., больше переплата по кредиту - 200 т.р.

В отличие от проекта «А» в проекте «Б» в структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций преобладают собственные средства - 86,79%. Значительно ниже сумма кредита - 943 т.р., и переплата по нему - 50 т.р.

Объем реализации продукции в проекте «А» уменьшается, снижается и чистая прибыль. Увеличение чистых денежных потоков происходит неравномерно, имеются колебания. В проекте «Б» объем реализации продукции растет, чистая прибыль также увеличивается, но при этом снижается уровень прибыли, выделяемой на финансирование инвестиций. Чистые денежные потоки в проекте «Б» увеличиваются ежегодно и почти равномерно.

Чистый дисконтированный доход проекта «А» (3586,39 т.р.) значительно ниже чистого дисконтированного дохода проекта «Б» (7292,79 т.р.). Это наглядно демонстрируют финансовые профили проектов. Кроме того проект «Б» имеет значительно более короткий срок окупаемости - 2,7 лет, нежели срок окупаемости проекта «А» - 3,8 лет.

Индекс рентабельности проекта «Б» (91,16%) более чем в два раза выше индекса рентабельности проекта «А» (44,83%), аналогична ситуация и с коэффициентом эффективности инвестиций: у проекта «А» - 8,97%, у проекта «Б» - 18,23%.

По показателю внутренней нормы доходности верхний предел ставки по кредиту «А» ниже верхнего предела ставки по кредиту «Б».

После проведения анализа проектов с учетом инфляции в 10%, получены данные, по которым ЧПС обоих проектов выше нуля, но при этом в условиях неожиданного роста инфляции проект «А» может оказаться убыточным.

При учете риска в 8%, ЧПС обоих проектов также выше нуля, но при увеличении вероятности риска проект «А» может оказаться самоокупаемым либо убыточным.

В данной курсовой работе был проведен анализ эффективности двух инвестиционных проектов. Анализ проводился путем определения чистой приведенной стоимости, рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости. Также был проведен анализ в условиях инфляции и с учетом процентного риска.

На основе анализа были выявлены положительные и отрицательные тенденции по каждому проекту. Наиболее эффективным и прибыльным проектом, согласно проведенным расчетам и составленным выводам, признан проект «Б».



Список использованной литературы

1. Гаджинский А.М. Практикум по логистике.- 6-е изд., перераб. и доп. /А.М. Гаджинский.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2014. - 304 с.

2. Аникин Б.А., Родкина Т.А. Логистика, учебное пособие для бакалавров - Москва: Проспект, 2015. - 408 с.

3. Канке А.А., Кошевая И.П. Логистика: учебник, 2-е изд., испр. и доп. - М.:ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2014. - 384 с. - (Профессиональное образование)

4. Уваров С. А., Григорьев М. Н. Логистика: учебник для бакалавров - М.: Юрайт, 2012.

5. Неруш Ю.М. Логистика в схемах и таблицах: учеб. пособие./Ю.М. Неруш.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012,- 192 с.

6. Крылов Э.И., Медведева С.Н. Оценка эффективности инвестиций в условиях инфляции. - СПб.: ГУАП, 2003. - 20 с.

7. Михайлова Э.А., Орлова Л.Н. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - Рыбинск: РГАТА, 2008. - 176 с.

8. Ткаченко А.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебное пособие. Новокузнецк: НФИ КемГУ, 2007. - 78 с



Приложение 1

Динамика объема и структуры капитальных вложений в основные фонды проекта «А»

1 полугодие	Объем инвестирования, т.р.	2 полугодие	Объем инвестирования, т.р.
Направление инвестиций	15 вариант	Направление инвестиций	15 вариант
1. Замена ОФ	816	1.Замена ОФ	810
2.Реконструкция ОФ	770	2.Реконструкция ОФ	847
3.Модернизация ОФ	359	3.Модернизация ОФ	333
4.Новое строительство	944	4.Новое строительство	1183
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством	453	5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством	497
6.Прочие капитальные вложения	136	6.Прочие капитальные вложения	136



Приложение 2

Динамика объема и структуры капитальных вложений в основные фонды проекта «Б»

1 полугодие	Объем инвестирования, т.р.	2 полугодие	Объем инвестирования, т.р.
Направление инвестиций	15 вариант	Направление инвестиций	15 вариант
1. Замена ОФ	775	1.Замена ОФ	839
2.Реконструкция ОФ	734	2.Реконструкция ОФ	863
3.Модернизация ОФ	439	3.Модернизация ОФ	869
4.Новое строительство	862	4.Новое строительство	757
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством	573	5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством	574
6.Прочие капитальные вложения	129	6.Прочие капитальные вложения	494



Приложение 3

Динамика состава и структуры источников финансирования проекта «А»

Начало периода	Стоимостное выражение, т.р.	Конец периода	Стоимостное выражение, т.р.
1.1 Амортизация	1380	1.2 Амортизация	1172
1.2 Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций	442	1.2 Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций	452
2.1 Кредиты банков	2367	2.1 Кредиты банков	2622
2.2 Заемные средства предприятий

Подобные документы

• Совершенствование логистической системы предприятия

  Общая характеристика ООО "Балтик Оптик", организационная структура и анализ основных технико-экономических показателей компании. Оценка эффективности логистической системы предприятия. Рейтинговый метод оценки альтернативных поставщиков организации.
  
  курсовая работа [215,5 K], добавлен 26.04.2015
  

• Анализ эффективности функционирования информационных потоков на предприятиях России

  Экономические основы функционирования производственной логистической системы. Информационные потоки в логистике. Анализ действующей организационной структуры логистической службы предприятия и ее влияния на механизм осуществления логистических процессов.
  
  курсовая работа [45,3 K], добавлен 20.12.2016
  

• Организация логистической деятельности предприятия и пути ее совершенствования (на материалах ОАО "Гидропривод")

  Понятие логистической системы. Анализ деятельности ОАО "Гомельский завод "Гидропривод". Оценка затрат на производство продукции, использования средств, состава и структуры трудовых ресурсов. Рекомендации по повышению эффективности логистичких систем.
  
  презентация [491,6 K], добавлен 13.05.2015
  

• Влияние маркетинговой стратегии на финансовые результаты деятельности ООО "Альпиндустрия"

  Сущность и значение маркетинга торгового предприятия, его основные функции. Комплекс маркетинга как основа повышения эффективности деятельности торгового предприятия. Анализ влияния маркетинговой стратегии на финансовые результаты деятельности компании.
  
  дипломная работа [144,9 K], добавлен 23.10.2010
  

• Совершенствование логистической деятельности предприятия ЗАО "Аврора"

  Организационно-экономическая характеристика, состав и численность персонала на предприятии ЗАО "Аврора". Анализ части логистической деятельности предприятия на примере закупочной логистики. Мероприятия по устранению проблем логистической деятельности.
  
  контрольная работа [46,7 K], добавлен 15.02.2011
  

• Транспорт и транспортировка в логистической системе предприятия

  Характеристика транспортной логистики. Транспортировка как ключевая функция в логистике предприятия. Основные виды перевозок. Анализ транспорта в логистической системе ОАО "Молочная благодать". Рекомендации по повышению эффективности транспортировки.
  
  курсовая работа [103,3 K], добавлен 04.04.2011
  

• Проектирование логистической системы доставки грузов

  Расчет оптимального размера заказа и проектирование логистической системы доставки грузов транспортной организацией. Общая стоимость управления запасами для различных видов груза. Дефицит и оценка влияния скидки на функционирование логистической системы.
  
  курсовая работа [90,6 K], добавлен 16.04.2011
  

• Транспортировка готовой продукции

  Роль и функции транспорта в логистической системе предприятия. Процесс транспортировки готовой продукции как элемент логистической системы. Анализ качества и эффективности транспортировки готовой продукции предприятия на примере РУПП "Витебскхлебпром".
  
  курсовая работа [320,2 K], добавлен 15.05.2014
  

• Проект мероприятий по повышению экономической эффективности деятельности предприятия на основе методов логистики на примере ООО "Промснаб СК"

  Методы логистики как способ улучшения эффективности деятельности предприятия. Анализ внешней и внутренней среды организации. Оценка конкурентов и потребителей. Портфельный анализ организации. Пути совершенствования логистической системы предприятия.
  
  дипломная работа [959,5 K], добавлен 09.01.2012
  

• Анализ спроса и ассортиментная политика предприятия

  Сущность и принципы формирования ассортиментной политики предприятия. Финансовая характеристика предприятия ОАО "Текпром", анализ спроса на продукцию предприятия, его влияние на финансовые результаты. Оценка имущества и источников его формирования.
  
  курсовая работа [55,8 K], добавлен 28.06.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам