Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта

Для приобретения основных материалов предприятие потратит за 2007 год 11 771 млн.рублей, и вспомогательных материалов - 1 468 млн. рублей. Больше материалов потребуется во втором и в третьем квартале (в теплый период года), и меньше в первом и четвертом.

Объем потребности в материалах рассчитывается путем умножения нормы расхода материала на конкретное изделие на объем производства в натуральном выражении. Потребность в денежных средствах рассчитывается путем умножения количества материала на его среднюю ожидаемую цену.

Так на производство элементов благоустройства потребуется 11 724 т цемента, 1560 т щебня и 29 440 т песка на общую сумму 1 380 млн. рублей.

Так, на 2007 год среднесписочная численность составит 469 человека, из них 460 человека - персонал, занятый в основной деятельности и 9 человек - персонал, занятый в не основной деятельности. Среднемесячная заработная плата планируется в размере 810 000 рублей, фонд оплаты труда составит 4 571 млн. рублей. Рост заработной платы будет происходить равномерно в течение года.

Внедрение данного инвестиционного проекта не потребует увеличения численности как основного, так и вспомогательного персонала. При расчете затрат на заработную плату учтен доведенные ее рост как минимум на 20% в год, с целью достижения рубежа в 500 долларов США к концу действующей пятилетки.

На данном этапе развития предприятия ведется работа по сокращению постоянных затрат в общем их объёме, путём экономии и «выпрямления», а также путём увеличения объёмов производства.

Амортизационные отчисления ожидаются на уровне 1 796 млн. рублей. Наибольшее начисление амортизации ожидается во втором полугодии.

Расчеты приведены как за год в целом, так и с разбивкой по кварталам. В 2007 году ожидается 28 420 млн. рублей товарной продукции в фактических ценах и 24 816 млн. рублей - в сопоставимых.

В фактических ценах плитки будет произведено на сумму 3 808 млн. рублей, бордюра - 636 млн. рублей.

Основными видами сырья для предприятия являются: цемент, песок речной, щебень разных фракций, для производства труб и шпал - высокопрочная проволока, арматура. С поставщиками данных материалов у предприятия налажены долгосрочные партнёрские связи, основаны на взаимодоверии.

РУП «Спецжелезобетон» обеспечен подъездными путями со станции «Ситница», которая находится на расстоянии 1 км от предприятия.

Основным поставщиком крупнозернистого песка для производства элементов благоустройства (тротуарной плитки, бордюра) является РУП «Дорстройиндустрия». По качеству песок соответствует действующим ГОСТ, ТУ и требования стандартам ИСО 9000.

Расчеты за отгруженную продукцию производятся путём предварительной оплаты. Отгрузка сырья происходит своевременно согласно заявкам. Песок доставляется на предприятие по железной дороге на платформах. Для выгрузки платформ используется собственный транспорт.

РУП «Белорусский металлургический завод» г. Жлобин - единственный производитель металлопроката в РБ. Продукцию этого завода РУП «Спецжелезобетон» использует на изготовление железобетонных изделий. Качество выпускаемой продукции соответствует стандартам ИСО 9000:2000 . Установленный порядок расчётов с РУП БМЗ в соответствии с договором № 0665044 от 12.12.2006 года - 100 % предоплата. Отгрузка заявленной и изготовленной партии товара производится в согласованные сторонами сроки. Доставка металлопродукции осуществляется транспортом РУП «Спецжелезобетон»

РУП «Гранит» - предприятие, поставляющее щебень фракций 5-20 мм, 5-10 мм согласно договора поставки № 82-07 от 22.12.2006 года. РУП «Гранит» является единственным производителем и поставщиком вышеуказанного материала и находится с нашим предприятием на одной промплощадке, что значительно упрощает взаимовыгодное сотрудничество. Щебень соответствует всем требованиям СТБ ИСО 9001-2001 и в соответствии с договором отпускается только по предоплате.

ОАО «Красносельскстройматериалы» - один из крупнейших цементных заводов РБ и единственный изготовитель высококачественного цемента марки ПЦ 550 D0. Согласно заключенных договора № ЦЕМ 2007/3/52 от 30.12.2006 года и своевременно поданным заявкам, предприятие около 20 лет бесперебойно обеспечивается цементом ПЦ 550 ЦО, ПЦ 550 D0, ПЦ 500 D20 в полном объёме. Цемент поступает на предприятие в цементовозах по железной дороге на станцию «Ситница».

Как видно, у предприятия не существует глобальных проблем с основным сырьем. Это в свою очередь позволяет сделать вывод, что намеченная производственная программа будет выполнена в полном объеме и при прочих равных условиях будет достигнута поставленная цель.

3.2 Инвестиционный план

Общие инвестиционные затраты определяются как сумма инвестиций в основной капитал (капитальные затраты) с учетом налога на добавленную стоимость и затрат под прирост чистого оборотного капитала. Инвестиции в основной капитал представляют собой ресурсы, требуемые строительства, реконструкции, приобретения и монтажа оборудования, осуществления иных предпроизводственных мероприятий, а прирост чистого оборотного капитала соответствует дополнительным ресурсам, необходимым для их эксплуатации.

Сумма инвестиций в основной капитал по проекту без учета НДС определяет стоимость инвестиционного проекта.

Исходные данные по проекту представлены в таблице 3.2.1

Таблица 3.2.1 - Исходные данные по проекту

Горизонт расчета проекта принят равным 1 году с шагом расчета 1 квартал.

Оборудование планируется приобрести частично за счет собственных средств предприятия и частично за счет привлеченных.

Данная система будет приобретена у компании SCHLOSSER PFEIFFER GmbH в Германии. Предпочтение ей было отдано связи с тем, что именно у этой компании приобреталась формовочная машина SV-40. Кроме этого, данная фирма зарекомендовала себя как надежный и долговечный партнер.

Валютой расчета служит Евро. Поэтому все расчеты по проекту производятся для удобства в миллионах рублях и в некоторых моментах вторятся в Евро. Источники финансирования приведены в таблице 3.2.2.

Источником собственных средств является амортизационный фонд предприятия. На приобретение оборудования планируется потратить из него 437 млн. руб. (или же 168 200 Евро).

За счет собственных средств будут производится и все дополнительные и непредвиденные расходы.

На сумму 523 млн. руб. ( 201 170 Евро) планируется заключить договор долгосрочной аренды (лизинг) с отделением ОАО Белпромстройбанка в г. Микашевичи. Такое решение основано прежде всего на опыте работы в этом направлении с данным банком (приобретение в лизинг SV-40).

Кроме того, в зимний период, на который приходится время реализации проекта, у предприятия как правило отсутствуют свободные денежные средства. Вариант инвестиционного кредита отпадает в связи с нехваткой оборотных средств под залог. Возможностью отдать в залог основные производственные и непроизводственные фонды РУП «Спецжелезобетон» не обладает. Поэтому единственным привлеченным источником финансирования проекта является лизинг.

Таблица 3.2.2 - Источники финансирования проекта (в млн.руб.)

Государственное участие в реализации проекта из централизованных источников финансирования на платной и возвратной основе не предусмотрено.

Проект планируется реализовать в период с 01.01.2007 года до 31.12.2007г. (время погашения лизинговых платежей).

На сегодняшний день рентабельность плитки тротуарной составляет 40,2%, бордюра 36,8%. Расчеты показывают, что при вводе транспортной группы рентабельность снизится до 13-15% за счет вложения инвестиций. За 1 год эксплуатации оборудования будет получено 1 076 млн. руб. прибыли. При стоимости проекта 1 034 млн. рублей срок окупаемости составит 1 год.

Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта

К = 1 034 млн. руб.

Р = 1 076 млн. руб.

Расчет чистого потока наличности приведен в таблице 3.2.3.

Как видно из таблицы, основным источником поступления денежных средств является выручка от реализации готовой продукции. Всего же денежный поток ожидается порядка 36 212 млн.рублей.

Таблица 3.2.3 расчет потоков денежных средств

В статье расходов основную долю занимают затраты на приобретение сырья и материалов, на выплату заработной платы и начислений на ее, расчеты с бюджетом.

На начало периода реализации проекта у предприятия намечается снижение финансовых ресурсов, но не нехватка. Та же ситуация наблюдается и в третьем квартале. Однако в третьем и квартале происходит резкое увеличение накопления финансовых ресурсов и на конец года ожидается положительное сальдо в размере 1 242 млн. рублей. Это подтверждает стабильную работу предприятия, направленную на получение прибыли, стабильные денежные потоки и позволяет проводить свою инвестиционную программу в полном объеме.

3.3 Прогнозирование производственно-финансовой деятельности

РУП «Спецжелезобетон» в прогнозируемом периоде планирует наращивание прибыли, стабилизацию денежных потоков, поддержание социальной сферы. Финансовое положение завода ожидается стабильным.

За прогнозируемый период планируется выручка от реализации продукции в размере 33 172 млн. руб. (таблица 3.3.1). Балансовая прибыль составит 1 990 млн. руб. Рентабельность реализованной продукции ожидается на уровне 7,0 - 7,5%. Такая, на первый взгляд незначительная, рентабельность вызвана, прежде всего, тем, что лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции и тем самым занижают прибыль. Источником погашения лизинга в этом случае выступают оборотные средства предприятия. В частности задолженность по лизингу отражается в балансе предприятия в строке «Кредиторская задолженность». Следовательно, предприятие получит в пользование оборудование, будет гасить лизинговые платежи (увеличивать себестоимость) и в тоже время будет работать с 7% рентабельности.

Чистой прибыли будет получено порядка 1038 млн. руб. Распределение чистой прибыли приведено в таблице 3.3.1. Всего же чистый доход предприятия (чистая прибыль + амортизация) составит 2 834 млн. руб. Это вполне достаточно для дальнейшего развития предприятия, технического перевооружения его основных фондов, а также является гарантией перед своими кредиторами (лизингодателями).

Таблица 3.3.1 - Прогнозные показатели финансово-хозяйственной деятельности

За 2006 год было уплачено 8 166 млн. рублей в бюджет. В 2007 году ожидается что предприятие уплатит 8 111 млн. рублей. Т.е. в связи с некоторым снижением налогового бремени (отмена чрезвычайного налога и снижение ставки Инновационного налога до 0,25% по экспортной продукции) налоговые платежи останутся примерно на том же уровне. Несколько большее начисление и перечисление налогов и сборов ожидается во втором и третьем кварталах, и несколько меньшее - в первом и четвертом.

В структуре текущих активов основную часть занимают запасы сырья и материалов. Изменения по кварталам незавершенного производства и готовой продукции вызваны прежде всего сезонностью производства. Планируется также некоторое снижение дебиторской задолженности. Это планируется достичь путем работы с клиентами по предоплате.

В структуре пассива основная часть приходится на собственный капитал предприятия ( 27 120 млн. руб.). На сумму 528 млн. руб. были оформлен долгосрочные кредиты в отделении ОАО Белпромстройбанка в г. Микашевичи. Срок погашения кредита - 2007-2008 год.

Значительных колебаний кредиторской задолженности не ожидается. Снижение ее в первом квартале 2007 года связано с погашением лизинговых платежей, которые отражаются в структуре кредиторской задолженности.

Увеличение итоговой суммы баланса в основном связано с переоценкой основных фондов на начало планируемого периода.

Основные показатели платежеспособности приведены в таблице 3.3.2.

Таблица 3.3.2 - Финансовые показатели платежеспособности РУП «Спецжелезобетон»

Как видно из таблицы, коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами значительно выше норматива. Это прежде всего говорит о высокой платежеспособности предприятия. Коэффициент обеспеченности финансовыми обязательствами значительно ниже норматива, что также подтверждает стабильность в производственно - хозяйственной деятельности предприятия.

3.4 Показатели эффективности деятельности организации

Рассмотрев показатели финансово-хозяйственной деятельности видим, что РУП «Спецжелезобетон» является довольно крепким в финансовом смысле предприятие. Для подтверждения этого факта произведем расчет некоторых основных показателей, характеризующих всю эффективность деятельности.

Все рассчитанные показатели свидетельствуют о стабильном финансовом положении предприятия и сводят вероятные риски вложения капитала к минимуму.

При рассмотрении возможных рисков при реализации проекта были учтены все аспекты - экономические, политические, социальные и экологические. На наш проект в данном случае некоторое влияние может оказать лишь экономический фактор и то в незначительной степени. Политический и социальные риски в данном случае сводится к нулю. Это выражается в стабильной политической и социальной жизни Республики Беларусь. Существует некоторая вероятность возникновения экологических рисков, однако и они незначительны. Это прежде всего связано как с климатической зоной. Специфика производства предприятия так же менее подвержена экологическим бедствиям (пожарам, наводнениям).

По источникам возникновения выделяю еще систематический (рыночный) и несистематический (специфический) риски.

Систематический риск возникает для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Он определяется сменой стадий экономического цикла развития страны или коньюктурных циклов развития инвестиционного рынка; значительными изменениями налогового законодательства в сфере инвестирования и другими аналогичными факторами.

Несистематический риск присущ конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с неквалифицированными руководящими кадрами, усилением конкуренции в отдельном сегменте рынка, нерациональной структурой инвестируемых средств и другими аналогичными факторами.

Изучив наш проект видим, что ни один из перечисленных факторов не может оказать существенного влияния на ухудшение деятельности предприятия. В Республике огромными темпами ведется благоустройство городов и поселков. Потребность в качественных элементах благоустройства неизменно растет, а значит и растут рынки сбыта. Все это позволяет предполагать успешное внедрение проекта, скорую его окупаемость и получение прироста прибыли.

Заключение

Обобщая результаты проведенного исследования можно отметить, что инвестиции имеют большое значение для будущего положения предприятий. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и не производственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет предприятием увеличивать объемы производства продукции, прибыли, улучшать условия труда и быта работников. От размера и эффективности инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Однако ни одно предприятие не сможет работать прибыльно в условиях рыночной экономики без тщательно подготовленного бизнес-плана. На наш взгляд, планирование и прогнозирование - основные составляющие успеха инвестиционного проекта. Бизнес-план дает детальные пояснения, как будет происходить управление бизнесом, с тем, чтобы обеспечить его прибыльность, а также возвратность инвестиций

В общем случае бизнес-план составляется для внешних и внутренних целей. Внешняя сторона бизнес-плана предназначается для оправдания доверия инвесторов и кредиторов, убеждения их в потенциальных возможностях компании, компетентности ее сотрудников, а также необходимости оказания ей стратегической и финансовой помощи.

Отсутствие тщательно продуманного бизнес-плана, систематически откорректированного в соответствии с меняющимися условиями, является существенным недостатком, отражающим слабость управления компанией, что в итоге усложняет возможности привлечения финансовых ресурсов и достижения долгосрочной стабильности в конкурентной среде.

Если говорить кратко, бизнес-план - это критическая стартовая точка и базис всей плановой и исполнительской деятельности предприятия. Это наиболее важный источник аккумуляции стратегической информации и способ прямого управленческого воздействия на будущее положение предприятия, описывающий пути достижения прибыльности.

В дипломной работе в качестве объекта исследования выбрано Республиканское унитарное предприятие «Спецжелезобетон», предметом исследования стал бизнес-план инвестиционного проекта «Транспортная группа с элеватором-накопителем, разгрузочным элеватором, трансбордером и стеллажами».

В данный момент развития инвестиционная направляющая в производственно-финансовой деятельности РУП «Спецжелезобетон» является одной из самых главных.

На производственных мощностях на 60 тыс. м. куб. уже в 2006 году было заформовано более 77 тыс. м.куб. железобетонных и бетонных изделий. Поэтому назрела необходимость замены старого производственного оборудования на новое, высокопроизводительное, что позволит наращивать объемы на действующих производственных площадях.

Важнейшим условием инвестиционной политики является производство высококачественной продукции, согласно сформировавшегося спроса, а так же поиска новых рынков сбыта.

Огромные темпы реконструкции и облагораживание площадей и улиц всех городов и поселков Республики Беларусь делает одной из основных задач для предприятия - полное и своевременное обеспечение населения и строительных организаций продукцией высокого качества и современного дизайна.

Применение качественного и высокопроизводительного немецкого оборудования SCHLOSSER/SV-40 для формования мелкоштучных изделий (плит бетонных тротуарных и камней бетонных бортовых) обеспечило решение многих технологических и эксплуатационных задач, однако на данный момент назрела необходимость доукомплектации машины транспортной системой для транспортировки и складирования готовой продукции, что позволит увеличить объемы производства в 1,5 раза.

Необходимость приобретения данного оборудования обусловлена тем, что по элементам благоустройства есть незаполненная доля рынка по отдельным регионам, в частности, по Брестской области, а также увеличение числа конкурентов, производящих аналогичную продукцию.

Транспортная группа с элеватором-накопителем, разгрузочным элеватором, трансбордером и стеллажами предназначена для транспортировки штабеля поддонов с «сырыми» камнями из элеватора-накопителя в камеры выдержки, выгрузки поддонов с готовыми камнями из камер и их транспортировки к разгрузочному элеватору при минимальных энергозатратах.

Характер проекта - расширение действующего производства. Характеристика новизны - транспортировка штабеля поддонов с мелкоштучными бетонными изделиями (замена ручного труда, увеличение производительности).

На основе проведенного исследования были разработаны следующие рекомендации по инвестиционному планированию и разработке бизнес-плана предлагаемого инвестиционного проекта:

1. Учитывая специфику производства особый упор должен делаться на изучение рынка сбыта, его емкости, тенденций и развития, конкуренции. Конкретное решение должно приниматься только тогда, когда сопоставлены рынки сбыта и сроки окупаемости.

2. Непроработонность системы сбыта продукции, доведение ее до покупателей, бездоказательность или безосновательность проводимых оценок возможного сбыта продукции - один из основных недостатков при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов. Четкое определение данных моментов позволит дать реальное представление о характере и задумке проекта, откроет реальные перспективы для инвесторов.

3. Бизнес-план инвестиционного проекта должен быть хорошо экономически проработан. Величина ошибки или просчета достаточно велики. Ошибка в инвестировании значительных сумм может привести даже к банкротству предприятия.

4. При финансовых расчетах должны обязательно учитываться НДС, местные налоги, возможные акцизные сборы, таможенные платежи, а так же возможные льготы. Очень часто при импорте оборудования его стоимость за счет налоговых и таможенных платежей может быть увеличена более чем на 30%.

5. При привлечении потенциальных инвесторов, в бизнес-плане должны четко просматриваться гарантии возврата средств. Отсутствие схемы возврата заемных средств (начало, этапы, суммы) затруднит предприятие в поисках инвестора.

6. В бизнес-плане должна быть обязательно показана привлекательность проекта для потенциального партнера или инвестора.

7. Низкая рентабельность и долгие сроки окупаемости ставят под сомнение реализацию проекта. Поэтому бизнес-план инвестиционного проекта должен реально отражать эти показатели, чтобы избежать ошибки при принятии инвестиционного решения.

8. В бизнес-плане должны отражаться организационные вопросы реализации проекта, показана команда проекта, ее способность успешно реализовать проект.

Реализация вышеназванных мероприятий позволит РУП «Спецжелезобетон» разработать привлекательный для инвесторов бизнес-план инвестиционного проекта и получить на выходе планируемый результат. Внедрение проекта окупаемостью в один год, позволит предприятию начиная с 2008 года ежегодно получать до 1 млрд. рублей дополнительно прибыли от реализации.

Таким образом, цель дипломной работы достигнута, поставленные задачи выполнены.

Библиографический список

1 Акулич, В.В. Исследование состава кредитов и займов, эффективность их привлечения для субъектов хозяйствования / В.В. Акулич // Планово-экономический отдел . - 2006. - №2. - С. 44-47.

2 Аносов, В.М. Как преодолеть неплатежеспособность предприятия / В.М. Аносов // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - №10. - С. 47-50.

3 Анташов, В.А., Уварова, Г.В. Комплексный анализ работы предприятия / В.А. Анташов, Г.В. Уварова // Экономика. Финансы. Управление. - 2007. - №2. - С. 58-71.

4 Бочаров, В.В. Коммерческое бюджетирование: Учеб. / В.В. Бочаров, - СПб.: Питер, 2003. - 368 с.

5 Бочаров, В.В. Финансовое моделирование: учеб. пособие / В.В. Бочаров, - СПб.: Питер, 2000. - 208 с.

6 Владимирова, Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: учеб. пособие / Л.П. Владимирова. - 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. - 400 с.

7 Демкин, И. Моделирование процентного риска при выборе методов и форм кредитования предприятий / И. Демкин // Управление риском. - 2005. - №3. - С. 45-51.

8 Дмитрович, Н. Государственная инвестиционная программа. Основные принципы ее формирования / Н. Дмитрович // Республиканская строительная газета - 2006.- 19 янв. - С. 2.

9 Дубина А.Г., Орлова С.С. Excel для экономистов и менеджеров: учеб. пособие / А.Г. Дубина, С.С. Орлова, - СПб.: Питер, 2004. - 295 с.

10 Засмужец, С.И. Управление инвестиционными рисками: оценка проекта, анализ чувствительности и метод Монте-Карло / С.И. Засмужец // Экономика. Финансы. Управление. - 2007. - №1. - С. 73-79.

11 Каплан, Роберт С., Нортон, Дейвид П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию / Роберт Каплан, Дейвид Нортон. - 2-е изд., испр. и доп. / Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. - 320 с.

12 Карпов, А. Система управления предприятием: для тех, кто «спешит жить» / А. Карпов // Финансовый директор. - 2006. - №5. - С. 65-79.

13 Квасникова, В.В. Кризисная ситуация на предприятии: причины и последствия // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - №1. - С. 36-47.

14 Латышева, М. Управление финансами предприятия: каким инструментам отдаем предпочтение / М. Латышева // Финансовый директор. - 2006.- №12. - С. 49-54.

15 Нагибович, С.В., Ярмолович, М.В. Отражение процессов обновления и восстановления основных средств предприятия в учетной политике / С.В. Нагибович, М.В. Ярмолович // Планово-экономический отдел . - 2006. - №9. - С. 25-37.

16 Национальный Интернет-портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2005. - Режим доступа: http://www.pravo.by. - Дата доступа: 12.03.2007.

17 Об утверждении Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов: Постановление Министерства экономики Республики Беларусь, 31 авг. 2005 г., № 158 // Эталон - Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2006.

18 Панина, Н.М. Лизинг: правовые аспекты, проблемы использования, пути совершенствования / Н.М. Панина // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - №9. - С. 74-79.

19 Попова, Л.В., Головина Т.А., Маслова И.А. Современный управленческий анализ. Теория и практика контроллинга: учеб. пособие / Л.В. Попова, Т.А. Головина, И.А. Маслова - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006. - 272 с.

20 Савицкая, Г.В. Экономический анализ: Учеб / Г.В. Савицкая. - 9-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004. - 640 с.

21 Славников, Д.В. Целевое управление затратами как основа стратегии бизнеса / Д.В. Славников // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - №4. - С. 51-55.

22 Слуцкин, М.Л. Управленческий анализ: учеб. пособие / М.Л. Слуцкин, - СПб.: Питер, 2002. - 144 с.

23 Соколовская Е.А. Расчеты и таблицы, необходимые для составления бизнес-плана инвестиционного проекта в соответствие с действующим законодательством / Е.А. Соколовская // Планово-экономический отдел . - 2006. - №11. - С. 74-84.

24 Соколовская, Е.А. Расчеты и таблицы, необходимые для составления бизнес-плана инвестиционного проекта в соответствие с действующим законодательством / Е.А. Соколовская // Планово-экономический отдел . - 2006. - №12. - С. 62-71.

25 Тихонов, Е. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Е. Тихонов // Директор. - 2003. - № 7. - С. 22-25.

26 Тихонов, Е. Оценка эффективности инвестиционных проектов / Е. Тихонов // Директор. - 2003. - № 8. - С. 18-21.

27 Толстик, Н.Н. Лизинг - это просто! / Н.Н. Толстик // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - №10. - С. 73-76.

28 Харевич, Г.Л. Анализ организации инвестиционной деятельности / Г.Л. Харевич // Планово-экономический отдел . - 2006. - №7. - С. 57-59.

29 Чернобривец, А.С. Планирование рисков, управление рисками и методы их оценки / А.С. Чернобривец // Экономика. Финансы. Управление. - 2005. - №12. - С. 24-29.

30 Чернобривец, А.С. Анализ производства и реализации продукции / А.С. Чернобривец // Экономика. Финансы. Управление. - 2005. - №12. - С. 30-37.

31 Щербина, М. Банковский кредит: хождение в народ и по предприятиям / М. Щербина // Финансовый директор. - 2006.- №12. - С. 55-61.

Размещено на Allbest.ru