Збитки - зниження прибутку або доходу в порівнянні з очікуваними розмірами.

Збитки бувають:

· матеріальні витрати, мають місце у випадку здійснення додаткових витрат не передбачених планом діяльності підприємства або прямих збитків матеріальних ресурсів;

· трудові втрати, представляються витратами робочого часу, що зумовлюються випадковими не передбачуваними обставинами;

· фінансові втрати, мають місце при наявності прямих грошових збитків, які пов'язані з перевитратою грошей, не передбачуваними виплатами, штрафами, сплатою додаткових податків, втратою цінних паперів. Фінансові збитки проявляються і під час недоотримання коштів з тих джерел, звідки вони повинні були надійти. Особливий вид грошових збитків пов'язаний з інфляцією та зміною валютного курсу;

· спеціальні види витрат, проявляються під час нанесення шкоди здоров'ю та життю людини, іміджу підприємства, а також внаслідок несприятливих соціальних і морально-психологічних проявів.

Можна виділити наступні класифікації ризиків:

1. За рівнем виникнення:

- мікрорівень (фірмовий) - це ризик, що виникає безпосередньо на рівні підприємства;

- галузевий ризик - виникає у цілої групи підприємств, що відносяться до конкретної галузі;

- міжгалузевий ризик - його наявність пов'язана із впливом і залежністю окремих галузей і сфер діяльності між собою;

- регіональні ризики - виникає за наявності специфіки розвитку і управління окремими регіонами;

- державний ризик - що виникає на макрорівні і впливає на всі господарські суб'єкти даної країни;

- глобальні ризики - що виникає в економічній діяльності країн, або всього світового співтовариства.

2. По масштабах впливу:

- одноосібні ризики - що впливають лише на дане підприємство і його найближче оточення;

- багато осібні ризики - їх виникнення відбивається на цілій групі підприємств.

3. За можливістю прогнозування:

- прогнозовані - це ризики, виникнення яких віддається прогнозу за допомогою кількісних методів;

- частково прогнозовані - ризики що виникають внаслідок настання форсмажорних обставин або надзвичайних подій, які не можуть бути передбачені або відвернені (стихійні лиха).

4. За тривалістю в часі:

- короткочасні ризики - що загрожують підприємству протягом визначеного проміжку часу;

- постійні ризики - що безупинно загрожують підприємству в даному географічному районі або в даній визначеній галузі економіки.

5. За ступенем правомірності:

- виправданий;

- невиправданий.

Межа між цими ризиками залежить від специфіки людини, та від виду діяльності.

6. За можливістю страхування:

- ризик що страхується - це ризики які можна застрахувавши переклавши відповідальність на інших суб'єктів;

- ризик що не страхується - основними джерелами покриття цього ризику є власний капітал і спеціально створені резервні фонди.

7. За характером функціонування систем:

- соціальні;

- економічні;

- технологічні;

- політичні;

- медичні;

- біологічні;

- екологічні;

- інформаційні;

- комбіновані.

8. За ступенем ризику:

- допустимі - це ділянка в межах якої даний вид підприємницької діяльності зберігає свою доцільність, тому що втрати мають місце, але вони менші очікуваного прибутку;

- критичні - це ділянка, що характеризується можливістю втрат, які перевищують величину очікуваного прибутку і можуть досягати величини розрахованого доходу. Втрати доводиться відшкодовувати з кишені підприємства.

- катастрофічні - це ділянка втрат, які перевищують критичний рівень і в максимумі можуть досягати величини майна підприємства. Катастрофічний ризик здатний привести до його банкрутства, закриття і розпродажу майна.

9. За оцінкою реалізації:

- реалізовані ризики - представляють собою події, які відбулися в діяльності підприємства і призвели до зниження результатів діяльності;

- не реалізовані ризики - ті що не здійснюються в супереч прогнозу.

10. За адекватністю часу прийняття:

- ризики попереджувальної групи;

- ризики що були передбачу вальні - при розробці плану діяльності підприємства (до моменту їх появи), і вироблена стратегія поведінки підприємства у разі їх виникнення;

- поточні ризики - це ризики, що не були передбачені при розробці планів заздалегідь, а підприємство реагує на них в момент виникнення;

- запізнілі ризики - ризики що не були передбачені при розробці планів діяльності і стратегія поведінки підприємства розробляється після їх виникнення через певний проміжок часу.

11. По відношенню до підприємства:

- зовнішні - підприємство не може впливати на ці ризики;

- внутрішні - підприємство впливає на них і вони залежать від специфіки самого підприємства.

12. За сферою походження:

- соціально-політичні - це ризики походження яких базується на можливості зміни політичного курсу країни, а також при введені не запланованих раніше соціальних програм;

- адміністративно-законодавчі - ризики що виникають у випадку реалізації незапланованих адміністративних обмежень, а також змін у законодавстві що постійно відбувається в країні;

- природно-екологічні - ризик виникає внаслідок людини і виробництва від природнокліматичних умов;

- демографічні - ризик що виникає внаслідок змін демографічної ситуації;

- геополітичні - ризики глобального характеру;

- виробничі - ризик що виникає при здійсненні виробничої діяльності і пов'язане з виробництвом продукції, робіт, послуг.

- комерційні - ризик що виникає в процесі реалізації товарів, робіт, послуг;

- фінансові - ризик що виникає у сфері відносин підприємства з банком та ін. фінансовими установами, а також пов'язані з невиконанням підприємства своїх фінансових зобов'язань.

Всі ризики мають причини виникнення і впливають на основні показники підприємства. Підприємство повинно проводити заходи щодо попередження несприятливих подій або ослаблення їх негативного ефекту.

Ризик супроводжує функціонування будь-якого підприємства і є невід'ємною ознакою економічного процесу.

Наведемо в табличній формі види ризиків, які можуть виникнути у нашому проекті.

Таблиця 2.4.1 Якісний аналіз ризику інвестиційного проекту

Вид, сутність ризику	Причини ризику	Фактори ризику	Способи попередження ризику
Зниження обсягу виробництва	Недостатня кваліфікація працівників	Неналежний підбір кадрів	Суворий підбір персоналу та забезпечення підвищення кваліфікації працівників.
Перебої у виробництві	Невчасне виконання постачальниками своїх зобов'язань	Неналежна контрактація	Укладання угод з декількома партнерами одночасно; передбачення у договорах пені за невчасну поставку
Ризик незатребуваності продукції	Неправильна організація виробничого процесу; неналежна організація збуту готової продукції та реклами	Порушення в технологічному процесі; використання фізично зношених основних фондів; невірні маркетингові дослідження	Проведення власними силами або замовлення досліджень як з питань організації виробництва, так і маркетингових; постійне впровадження досягнень науково-технічного прогресу; замовлення якісної реклами на телеканалах, радіохвилях та у періодичних виданнях, які мають високі рейтинги
Втрати майна	Стихійні лиха, крадіжка, аварійні ситуації на виробництві	Порушення техніки безпеки, природні явища	Страхування окремих видів майна, встановлення на підприємстві твердої майнової відповідальності
Ризик посилення конкуренції	Витік конфіденційної інформації; неповна чи невірна інформація про конкурентів; несумлінність конкурентів; поява нових конкурентів	Не приділення належної уваги стратегії конкурентної боротьби	Ретельна охорона комерційних таємниць; необхідно вміти визначати, а потім швидко використовувати свої переваги; збільшувати якість надання послуг; постійний пошук нових сегментів ринку; розширення асортименту страв; постійне вдосконалення управління підприємством.

У діяльності підприємства та при реалізації проекту необхідно враховувати всі види ризику та намагатися вживати заходів щодо їх попередження для недопущення негативних наслідків або пом'якшення цих наслідків.

2.6 Фінансовий план

Фінансовий план інвестиційного проекту узагальнює попередні матеріали та забезпечує зіставлення у вартісному виразі витрат і вигод проекту. Головна мета фінансового плану - узагальнити основні положення всіх попередніх розділів бізнес-плану, зводячи їх в одне ціле у вартісній формі та обґрунтувати доцільність реалізації даного підприємницького проекту з економічного погляду.

Фінансовий план включає в себе наступні відносно самостійні розділи:

· прогноз обсягів реалізації (як результат аналізу ринку і плану маркетингу);

· інвестиційний план (оцінка інвестиційних витрат у цілому, по вкладах інвесторів, по джерелах фінансування);

· розрахунок поточних витрат (як результат плану виробництва) та точки беззбитковості;

· план оподаткування (як узагальнення всіх видів податків, відрахувань, зборів, що необхідно буде сплатити);

· баланс грошових коштів протягом інвестиційного циклу; показники ефективності проекту.

Оскільки обсяг виручки від реалізації продукції впливає на ефективність проекту, прогноз обсягів реалізації повинен бути максимально реальним. Обсяг і сума реалізації прогнозуються окремо для продажу на внутрішньому та зовнішньому ринках за роками проекту (таблиця 2.6.1, 2.6.2, 2.6.3,2.6.4,.2.6.5).

Таблиця 2.6.1 Прогноз обсягів реалізації за перший рік

Найменування продукції	Ціна за порцію з ПДВ, грн.	Обсяг реалізації, тис. порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, тис. грн.	Валовий прибуток, тис. грн.
1. Морозиво "Райська насолода”	3,60	135	486	388,8
2. морозиво "Сніжинка”	6,00	157,5	945	756
3. морозиво "Сюрприз”	3,00	112,5	337,5	270
4. морозиво "Метелиця”	2,40	144	345,6	276,5
5. морозиво "Полюс”	4, 20	135	567	453,6
Разом	19,2	684	2681,1	2144,9

Таблиця 2.6.2 Прогноз обсягів реалізації за другий рік

Найменування продукції	Ціна за порцію з ПДВ, грн.	Обсяг реалізації, тис. порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, тис. грн.	Валовий прибуток, тис. грн.
1. Морозиво "Райська насолода”	3,60	210	756	604,8
2. морозиво "Сніжинка”	6,00	245	1470	1176
3. морозиво "Сюрприз”	3,00	175	525	420
4. морозиво "Метелиця”	2,40	224	537,6	430
5. морозиво "Полюс”	4, 20	210	882	705,6
Разом	19,2	1064	4170,6	3336,4

Таблиця 2.6.3 Прогноз обсягів реалізації за третій рік

Найменування продукції	Ціна за порцію з ПДВ, грн.	Обсяг реалізації, тис. порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, тис. грн.	Валовий прибуток, тис. грн.
1. Морозиво "Райська насолода”	3,60	300	1080	864
2. морозиво "Сніжинка”	6,00	350	2100	1680
3. морозиво "Сюрприз”	3,00	250	750	600
4. морозиво "Метелиця”	2,40	320	768	614,4
5. морозиво "Полюс”	4, 20	300	1260	1008
Разом	19,2	1520	5958	4766,4

Таблиця 2.6.4 Прогноз обсягів реалізації за четвертий рік

Найменування продукції	Ціна за порцію з ПДВ, грн.	Обсяг реалізації, тис. порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, тис. грн.	Валовий прибуток, тис. грн.
1. Морозиво "Райська насолода”	3,60	240	864	691,2
2. морозиво "Сніжинка”	6,00	280	1680	1344
3. морозиво "Сюрприз”	3,00	200	600	480
4. морозиво "Метелиця”	2,40	256	614,4	491,5
5. морозиво "Полюс”	4, 20	240	1008	806,4
Разом	19,2	1216	4766,4	3813,1

Таблиця 2.6.5 Прогноз обсягів реалізації за п'ятий рік

Найменування продукції	Ціна за порцію з ПДВ, грн.	Обсяг реалізації, тис. порцій	Виручка від реалізації з ПДВ, тис. грн.	Валовий прибуток, тис. грн.
1. Морозиво "Райська насолода”	3,60	255	918	734,4
2. морозиво "Сніжинка”	6,00	297,5	1785	1428
3. морозиво "Сюрприз”	3,00	212,5	637,5	510
4. морозиво "Метелиця”	2,40	272	652,8	522,2
5. морозиво "Полюс”	4, 20	255	1071	856,8
Разом	19,2	1292	5064,3	4051,4

Таким чином, очікується зростання обсягів реалізації і, як наслідок, виручки від реалізації та валового прибутку.

Інвестиційні витрати забезпечують підготовку і реалізацію проекту. При цьому залежно від виду інвестицій значення показників буде мати різний економічний зміст. Також це можуть бути витрати, що сплачуються за рахунок кредиторів та інших джерел фінансування. Але у даному випадку проект фінансується виключно за рахунок власних коштів ВАТ "Полтавакондитер".

Таблиця 2.6.6 Типовий склад інвестиційних витрат за стандартами UNIDO

Інвестиційні витрати	Вклад власних коштів (грн.)
1. Попередні інвестиційні дослідження і підготовчі роботи	60000
2. Освоєння земельної ділянки	-
3. Будинки та споруди	-
4. Інфраструктура	240000
5. Технологія	-
6. Будівельно-монтажні роботи	-
7. Обладнання	1200000
8. Транспортні засоби	80000
9. Пусконалагоджувальні роботи	204000
10. Підготовка кадрів	5000
11. Накладні витрати всього, у т. ч. реклама, страхування	178900
12. Обігові кошти	98395
Всього	2066295

До статті 1 належать витрати, пов'язані з підготовкою даного проекту: вартість розробки проекту, включаючи бізнес-план; купівля патентів, товарних знаків, програмних продуктів, інших супутніх товарів та послуг (приймається 5-7 % вартості інвестиційного проекту).

По статті "Освоєння земельних ділянок" плануються витрати з підготовки ділянки до будівництва, а також витрати на його безпосереднє придбання або придбання прав користування ними.

По статті "Будинки та споруди" вказується вартість будинків і споруд, що належать інвестору, або прав користування ними як інвестиційним вкладом. Вартість нового будівництва в цю статтю не включається.

По статті "Інфраструктура” показуються витрати на прокладення інженерних комунікацій, доріг, систем водо - та енергозабезпечення тощо, їх вартість чи вартість прав користування як інвестиційним вкладом у проект.

По статті "Технологія” вказується вартість технологічної документації, ліцензій, "ноу-хау" або вартість прав користування ними

По статтях "Будівельно-монтажні роботи”, "Обладнання”, "Транспортні засоби” та "Пусконалагоджувальні роботи” плануються витрати на нове будівництво, купівлю, монтаж і налагодження придбаного чи внесеного у вигляді майна обладнання.

По статті "Підготовка кадрів” указуються витрати на підготовку, перепідготовку та підвищення кваліфікації кадрів.

По статті "Накладні витрати" показуються маркетингові й організаційні витрати з проекту (підготовка установчих документів, реєстрація підприємства, укладання договорів на поставки, будівництво, монтаж та збут, реклама, страхування кредиту тощо).

Наступним кроком є розрахунок собівартості одиниці продукції при повній проектній потужності (Табл.2.6.7.).

Таблиця 2.6.7 Собівартість одиниці продукції при повній проектній потужності

Найменування складової частини витрат	Складові собівартості в гривнях на 1 тонну продукції
	Морози-во "Райська насолода”	Морози во "Райська насоло- да”	Морози-во "Райська насолода”	Морози во "Райська насоло- да”	Морози во "Райська насоло- да”
1	2	3	4	5	6
Матеріали та комплектуючі (вартість сировини, матеріалів та комплектуючих, які безпосередньо витрачаються для надання відповідної послуги)	1305	2175	1090,4	870	1525,4
Заробітна плата (включає основну та додаткову заробітну плату всіх категорій працівників, що зайняті у виробництві продукції, запланованої до виготовлення у даному проекті)	270	450	225,6	180	315,6
Нарахування на заробітну плату (соціальне страхування, фонд сприяння зайнятості населення, інші)	101,25	168	84,6	67,5	118,35
Витрати на експлуатацію та утримання обладнання (без амортизації)	45	75	37,6	30	52,6
Загальновиробничі витрати (без амортизації)	54	90	45,12	36	63,12
Загальногосподарчі витрати (без амортизації розподіляються пропорційно основній заробітній платі, накладні витрати на утримання адміністративно-управлінського персоналу, орендні платежі, відрахування на утримання споруд та обладнання, відрахування на електроенергію, воду, опалення, транспорт та зв'язок, витрати на відрядження)	274,5	457,5	229,36	183	320,86
Витрати на підготовку та освоєння нової техніки, технології (витрати на винахідництво та раціоналізацію, освоєння нового виробництва, виготовлення зразків, маркетингові дослідження, придбання ліцензій та "ноу-хау”, розробка, модернізація, придбання технології)	2,25	3,75	1,88	1,5	2,63
Амортизація (відрахування на основні засоби, обладнання та будівлі, які зайняті у виробництві запланованої продукції, включаючи основні засоби, які були у виконавця до початку проекту і використовуються в процесі його виконання)	90	150	75,2	60	105,2
Інші витрати	13,5	22,5	11,28	9	15,78
Виробнича собівартість	2155,5	3591,75	1801,04	1437	2519,54
Позавиробничі витрати (витрати на збут даного виду продукції, а саме: витрати на тару, упаковку, транспортування продукції, комісійні відрахування та відрахування збутовим організаціям, а також витрати на гарантійний ремонт та обслуговування)	94,5	157,5	78,96	63	110,46
Собівартість без відрахувань до позабюджетних фондів	-	-		-	-
Відрахування до позабюджетних фондів (інноваційний фонд, фонд охорони праці, фонд конверсії, відрахування на утримання доріг)	-	-		-	-
Собівартість	2250	3750	1880	1500	2630

План прибутків являє собою аналітичну таблицю, де наочно видно всі витрати і вигоди проекту (табл.2.6.7.). План прибутків розраховується за роками проекту згідно із Законом України "Про оподаткування прибутку підприємств”.

Таблиця 2.6.7 План прибутків

Показник	Рік 1	Рік 2	Рік 3	Рік4	Рік 5
1	2	3	4	5	6
1. Виручка від реалізації продукції (валовий дохід)	2681,1	4170,6	5958	4766,4	5064,3
2. Витрати на матеріали та комплектуючі	972,49	1512,8	2161,15	1728,92	1417,92
3. Витрати на заробітну	276,5	430,12	604,26	490,96	520,55
плату
4. Загальні прямі витрати (4=2+3)	1248,99	1942,92	2765,41	2219,88	1938,47
5. Витрати на експлуатацію та утримання обладнання	33,54	52,18	74,53	59,62	63,35
6. Загальновиробничі витрати	40,21	62,56	89,37	71,5	85,54
7. Загальногосподарські витрати	204,69	318,43	454,91	363,93	386,68
8. Амортизація	67,04	104,27	148,95	119,16	126,62
9. Інші виробничі витрати	10,01	15,54	22,26	17,83	18,94
10. Позавиробничі витрати	70,5	109,7	156,71	125,37	133,21
11. Загальні постійні витрати (11=5+6+7+8+9+10)	425,99	662,68	946,73	757,4	414,34
12. Валовий прибуток від реалізації проекту (12=1- (4+11))	1006,12	1565	2245,86	1789,12	2311,49
13. ПДВ	446,85	695,1	993	794,4	844,05
14. Податок на землю	-	-	-	-	-
15. Оподаткований прибуток (15=12-13-14)	559,27	869,9	1252,86	994,72	1467,44
16. Податок на прибуток	139,82	217,48	313,22	248,68	366,86
17. Чистий прибуток (17=15-16)	419,45	652,42	939,64	746,04	1100,58
18. Чистий дисконтований прибуток	364,74	494,26	618,18	426,31	547,55

Для визначення точки беззбитковості (критичного обсягу виробництва) у поточних витратах на виробничу програму підприємства виділяють змінні й умовно-постійні витрати. У курсовій роботі допускається визначати точку беззбитковості тільки для перших двох років експлуатації об'єкта інвестування.

Точка беззбитковості визначається за формулою:

де Qб - точка беззбитковості;

FС - сума фінансових (постійних) витрат;

P - ціна одиниці продукції:

AVС - змінні витрати на одиницю продукції.

Якщо за інвестиційним проектом передбачається реалізація різноманітної продукції за асортиментом, до розрахунок критичного обсягу виробництва доцільно проводити за наступною формулою:

,

де Qб - точка беззбитковості;

F - сума фінансових (постійних) витрат;

ВМ - валова моржа;

СОД - сумарний операційний дохід (чиста виручка від реалізації);

Увм - питома вага валової маржі в сумарних операційних доходах.

Таблиця 2.7 Розрахунок точки беззбитковості

Показник	Умовні позначення	Од. виміру	Розрахунок	Рік 1	Рік 2	Рік 3	Рік 4	Рік 5
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Виручка від реалізації продукції (Чистий дохід)	СОД	тис. грн.	таб.9, п.1	2681,1	4170,6	5958	4766,4	5064,3
2. Загальні змінні витрати	ЗВ	тис. грн.	таб.9, п.4	1248,99	1942,92	2765,41	2219,88	1938,47
3. Маржинальний дохід	МВ	тис. грн.	п.1 - п.2	1432,11	2227,68	3192,59	2546,52	3125,83
4. Загальні постійні витрати	ПВ	тис. грн.	таб.9, п.11	425,99	662,68	946,73	757,4	814,34
5. Валовий прибуток від реалізації проекту	ВП	тис. грн.	п.3 - п.4	1006,12	1565	2245,86	1789,12	2311,49
6. Питова вага валової маржі в сумарних операційних доходах	Увм	%	п.3/п.1	0,53	0,53	0,54	0,53	0,62
7. Точка беззбитковості	Qб	тис. грн.	п.4/п.6	803,75	1250,34	1766,29	1418,35	1319,84
8. Запас фінансової стійкості	ЗФС	тис. грн.	п.1 - п.7	1877,35	2920,26	4191,7	3348,05	3744,46

Оподаткування інвесторів і підприємців узагальнюються у таблиці 10. Повний перелік податків, зборів та інших обов'язкових платежів наведений у Законі України "Про систему оподаткування”, порядок їх розрахунків - у відповідних нормативних актах.

Таблиця 2.8 Оподаткування

Вид податків і зборів	Об'єкт оподаткування	Розмір об'єкта оподаткування	Ставка податку	Сума податку, грн.
1	2	3	4	5
1. Відрахування в пенсійний фонд	ФОП	484320	33,2%	160794,24
2. Відрахування на обов'язкове соціальне страхування	ФОП	484320	1,3%	6296,16
3. Соціальне страхування від нещасних випадків	ФОП	484320	1,5%	7264,8
4. Соціальне страхування на випадок безробіття	ФОП	484320	1,30%	48432
5. Комунальний податок	Кількість працівників	30	10% неопод. мін.	51
Разом	-	-	-	222838,2

План фінансування інвестиційного проекту дає змогу оцінити потребу у власних, позичкових та залучених фінансових ресурсах для реалізації проекту. Головна мета цього підрозділу - визначити структуру капіталу проекту на основі балансу грошових потоків. Після розрахунків оптимальної структури капіталу баланс грошових потоків може уточнюватись.

При розробленні цього плану обсяги інвестиційних витрат і фінансування повинні збігатися в цілому та за роками інвестиційного циклу.

Таблиця 2.9 Джерела фінансування проекту

Можливі джерела фінансування	Внесок, грн	Назва інвестора
1	2	3
1. Власні кошти	2066295	ВАТ "Полтавакондитер"
2. Кредити банків	-	-
3. Залучені кошти всього, в т. ч.:	-	-
3.1 Залучений акціонерний капітал	-	-
3.2 Залучений пайовий капітал	-	-
4. Інвестиційний лізинг	-	-
5. Інноваційний фонд	-	-
6. Державний бюджет	-	-
7. Міський бюджет	-	-
8. Державні позабюджетні фонди	-	-
9. Іноземний капітал, в т. ч.:	-	-
9.1 Прямі іноземні інвестиції	-	-
9.2 Портфельні іноземні інвестиції	-	-
9.3 Кредити іноземних банків	-	-
9.4 Позички міжнародних фінансових організацій	-	-
Усього	2066295	-

Баланс грошових потоків складається в розрізі трьох основних видів діяльності: виробничо-поточної (операційної), інвестиційної і фінансової (табл.2.10).

Доход від реалізації є основним надходженням від поточної діяльності. Надходженнями від інвестиційної діяльності можуть бути грошові вклади засновників, збільшення уставного фонду від пайової участі залучених інвесторів, надходження від продажу власних та інших цінних паперів, реалізація основних фондів, нематеріальних активів й інших цінностей.

Витратами з операційної діяльності є поточні витрати виробництва та збуту продукції плюс частина податків, а з інвестиційної - інвестиційні витрати.

У грошових потоках від фінансової діяльності необхідно відобразити такі аспекти, як кредитування, фінансові вкладення, виплату дивідендів і процентів, повернення суми кредиту та процентів з нього, роботу з борговими вимогами тощо.

Грошові кошти на початок періоду передбачаються тільки для проектів поточних інвестицій у діюче підприємство. Фінансовий резерв рекомендується приймати в розмірі 5%. Показник грошового потоку становить різницю між надходженнями і витратами плюс амортизаційні відрахування. Останні у зв'язку зі складностями нарахування від балансової вартості фондів теж доцільно визначати у табличній формі за роками інвестиційного циклу.

Залишок грошових коштів на кінець періоду повинен завжди мати позитивне значення, інакше це означало б, що для здійснення проекту не вистачає коштів.

Дисконтований грошовий потік і кумулятивний дисконтований грошовий потік визначаються на основі прогнозних коефіцієнтів дисконтування (та інфляції) для кожного періоду, що входить у термін виконання проекту.

Таблиця 2.10. Баланс грошових потоків

Показник	Рік 1	Рік 2	Рік 3	Рік 4	Рік 5
1	2	3	4	5	6
1. Грошові кошти на початок періоду	0	306,37	782,88	1471,6	2016,62
2. Грошові надходження:
2.1 Від виробничої (операційної) діяльності (ряд.1 табл.9);	2681,1	4170,6	5958	4766,4	5064,3
2.2 Від інвестиційної діяльності,
в т. ч.:
надходження від реалізації активів;	-	-	-	-	-
2.3 Від фінансової діяльності,	-	-	-	-	-
в т. ч.:
а) власний (акціонерний капітал);	-	-	-	-	-
б) надходження зовнішніх інвестицій;	-	-	-	-	-
2.4 Всього грошових надходжень	2681,1	4170,6	5958	4766,4	5064,3
3. Грошові витрати за видами діяльності:
3.1 Виробнича (операційна) діяльність (ряд.4+ ряд.11+ ряд.13+ ряд.14+ ряд.16 табл.9);	2261,65	3518,18	5018,36	4020,36	4330,58
3.2 Інвестиційна діяльність,
в т. ч.:
а) витрати на придбання активів;	-	-	-	-	-
б) інші витрати підготовчого періоду;	-	-	-	-	-
3.3 Фінансова діяльність,
в т. ч.:
а) повернення коштів інвесторів;	-	-	-	-	-
б) виплата відсотків за кредитами;	-	-	-	-	-
3.4 Всього грошових витрат	2261,65	3518,18	5018,36	4020,36	4330,58
4. Фінансовий резерв	113,08	175,91	250,92	201,02	216,53
5. Грошові кошти на кінець періоду (1+2.4-3.4-4)	306,37	782,88	1471,6	2016,62	2533,81
6. Грошовий потік [2.4-3.4 + амортизація (ряд.10 табл.9)]	486,49	756,69	1088,59	865,2	860,34
7. Дисконтований грошовий потік	423,03	573,25	716,18	494,4	428,03
8. Кумулятивний дисконтований грошовий потік	423,03	996,28	1712,46	2206,86	2634,89

2.6 Показники ефективності проекту

Для визначення ефективності інвестиційного проекту використовуються показники, що широко застосовуються в міжнародній практиці. Це чиста теперішня вартість (NPV), внутрішня норма доходності (IRR), індекс доходності (PI) і строк окупності. Методологія їх розрахунків базується на оцінці поточної вартості майбутніх грошових потоків проекту.

Чистий дисконтований дохід (NPV) - це різниця між приведеним до початкового моменту часу грошовим потоком із наростаючим підсумком на кінець терміну реалізації проекту та сумою наведеної до початкового моменту часу загальної величини інвестованих коштів.

NPV є абсолютною величиною, яка відображає розмір прибутку інноваційного проекту в цінах початкового періоду при певних прогнозних коефіцієнтах дисконтування. Цей показник розраховується за наступною формулою:

, де

- грошовий потік за t-період;

i - ставка дисконтування, яка характеризує дохідність;

IC_t - інвестовані кошти за t-період;

n - тривалість життєвого циклу в періодах;

m - тривалість інвестування.

= 2634,89 - 2066,295 = 568,595 тис. грн.

Оскільки NPV інвестиційного проекту є додатнім, то проект є ефективним при даних прогнозованих коефіцієнтах дисконтування та інфляції, а отже можна розглядати питання про його прийняття до фінансування. Чим більше NPV, тим ефективнішим є проект.

Індекс доходності (РІ) - це критерій ефективності проекту, що визначається як відношення суми величин грошового потоку, наведених до початкового моменту часу, до суми значень загальної величини інвестованих коштів, також наведених до початкового моменту часу.

На відміну від NPV, індекс прибутковості є відносною величиною і характеризує прибутковість інвестицій, тобто в скільки разів надходження від реалізації проекту перевищують затрати на проект. Як і NPV, індекс прибутковості залежить від величини встановлених коефіцієнтів дисконтування та інфляції.

РІ визначається за наступною формулою:

.

Індекс прибутковості тісно пов'язаний із NPV, а саме: якщо NPV є додатнім, то РІ > 1, та навпаки. Отже, якщо РІ > 1, то проект є прибутковим, а якщо РІ < 1 - не є прибутковим.

Бачимо, що індекс прибутковості є більшим одиниці, тобто проект є прибутковим.

Період окупності (РР) вказує кількість років, потрібних для відшкодування інвестиції у проект із чистих сумарних доходів проекту. Період окупності рекомендується визначати з використанням дисконтування шляхом порівняння інвестицій із кумулятивним (із наростаючим підсумком) дисконтованим грошовим потоком.

Прийнятне значення періоду окупності проекту залежить від довжини періоду, протягом якого виконується проект. Слід відмітити, що даний показник не відображає ефективності проекту, оскільки в ньому не враховуються прибутки, що отримуються за межами періоду окупності. Тому ним можна користуватись тільки як обмежувальним критерієм. Тобто, якщо період окупності деякого проекту перевищує встановлений інвестором період, то проект вважається неприйнятним для фінансування. Період окупності досліджуваного проекту не перевищує термін, тому він є прийнятним для фінансування.

Наближено значення строку окупності можна розрахувати за наступною формулою:

;

- середньорічна сума грошового потоку.

Внутрішня норма доходності (IRR) визначається як норма дисконту, при якій величина приведених надходжень від реалізації дорівнює величині приведених затрат на проект. IRR проекту визначається у процесі розрахунків, а потім порівнюється з прийнятною для інвестора нормою прибутку на капітал.

IRR характеризує норму прибутку на капітал, що інвестований у проект. Наприклад, якщо IRR деякого проекту дорівнює 10%, то це фактично означає, що з кожним кварталом інвестований капітал збільшується в 1,1 рази протягом виконання проекту. Перевагою IRR є те, що учасник проекту не повинен визначати прогнозну норму дисконту. Якщо NPV інноваційного проекту дає відповідь на питання, чи є проект ефективним або ні при деякій прогнозній нормі дисконту, то IRR проекту визначається у процесі розрахунку, а вже потім порівнюється з прийнятною для інвестора нормою прибутку на капітал.

Наближено IRR розраховується за наступною формулою:

=2016,66 - 2066,295 = - 49,63 тис. грн.

Значення IRR повинне перевищувати прийнятну для інвестора норму прибутку на капітал і повинне бути більшим за банківську ставку з довгострокових кредитів (за квартал), інакше інвесторам вигідніше вкласти кошти в банк, ніж витратити на фінансування проекту. У випадку, коли IRR дорівнює або перевищує прийнятну для інвестора норму прибутку на капітал, інвестиції у даний проект є доцільними, і можна розглядати питання про його прийняття до фінансування. У протилежному випадку інвестиції у проект не є доцільними. Для даного інвестиційного проекту цей показник можна пропустити, так як розмір чистого дисконтованого доходу є позитивним.

Висновки

У даному курсовому проекті розглянутий бізнес-план по створенню цеху з виробництва морозива на ВАТ "Полтавакондитер". Розробка бізнес-плану здійснювалася на 5 років.

У першому розділі була розглянута характеристика ВАТ "Полтавакондитер" та окреслені його інвестиційні цілі на даному етапі господарської діяльності.

Другий розділ нашої курсової роботи присвячений розробленню бізнес-плану.

Аналіз ринку та план маркетингу дав змогу визначити стан ринку, сегмент незаповненого ринку та доцільність реалізації проекту. Також були проаналізовані конкуренти, їх сильні та слабкі сторони, а також переваги морозива ВАТ "Полтавакондитер".

У план виробництва були розглянуті основні моменти виробничої діяльності новостворюваного цеху з виробництва морозива та виробнича програма діяльності на 5 років.

Аналіз ризиків дав змогу проаналізувати та виявити ризики, яку супроводжують діяльність підприємства. Були встановлені причини ризику, фактори ризику та способи його уникнення.

В організаційному плані були визначені юридичний статус підприємства та структура персоналу підприємства.

Фінансовий план інвестиційного проекту узагальнив попередні матеріали та забезпечив зіставлення у вартісному виразі витрат і вигод проекту.

Для визначення ефективності інвестиційного проекту були розраховані показники, що широко застосовуються в міжнародній практиці. Це чиста теперішня вартість (NPV), внутрішня норма доходності (IRR), індекс доходності (PI) і строк окупності.

На основі розрахованих показників можна зробити висновок про доцільність фінансування даного проекту, оскільки він не тільки забезпечує повернення вкладених коштів, а також і прибуток.

Таким чином, мета даного курсового проекту була досягнута, оскільки виконані всі завдання, поставлені перед нами.

Список використаної літератури

1. "Про цінні папери і фондову біржу”: Закон України від 18.07.1991р.

2. "Про інвестиційну діяльність”: Закон України від 18.09.1991 р.

3. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций/ Пер. с англ.; перераб. и доп. изд. - М.: АОЗТ "Интерзксперт", ИНФРА_М., 1995. - 528 с.

4. Батенко Л.П., Загородніх О.А., Ліпцинська В.В. "Управління проектами”: Навч. посібник. - К.: КНЕУ 1999 - 184 с.

5. Верба В.А., Загородніх О. А "Проектний аналіз”: Підр. К.: - КНЕУ, 2002. - 322 с.

6. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. - М.: Дело, 1997. - 1008 с.

7. Деловое планирование (Методы. Организация. Современная практика): Учеб. пособие/ Под ред.В.М. Попова - М.: Финансы и статистика, 1997. - 368 с.

8. Економіка підприємства. Підручник. - В 2 т. / За ред. С.Ф. Покропивного. - К.: Вид-во "Хвиля_Прес", 2002.

9. Москвін С.О., Верба В. А "Проектний аналіз”: Навч. посіб. К.: - ТОВ "Лібра”, 1999. - 368 с.

10. Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями/ Под ред.В.М. Попова - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 488 с.

11. Шевчук В.Я., Рогожин П.С. Основи інвестиційної діяльності - К.: Генеза, 1997. - 384 с.

Размещено на Allbest.ru