4. Средняя норма рентабельности - ARR

317,48%

5. Чистый приведенный доход - NPV

5 140 499 руб.

6. Индекс прибыльности - PI

8,04

7. Внутренняя норма рентабельности - IRR

671%

8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR

121,69%

9. Длительность - D

1,61 лет

10. Период расчета

36 месяцев

11. Коэффициент устойчивости, рассчитанный по методу «Монте-Карло» (число расчетов - 100)

91%

Для целей определения уровня рискованности проекта используются такие методы как:

сценарный подход;

метод определения уровня чувствительности проекта к изменениям основных показателей;

метод «Монте Карло» - статистический метод определения уровня неопределенности показателей проекта.

В данной работе использован метод определения уровня чувствительности и метод «МонтеКарло».

В Таблице 3.6.3 представлены результаты анализа чувствительности проекта по величине чистого приведенного дохода к изменению отдельных расчетных параметров.

В соответствии с результатами анализа чувствительности по чистому приведенному доходу, наиболее негативное влияние на проект имеют следующие параметры:

цена сбыта готовой продукции (в случае уменьшения);

объем сбыта готовой продукции (в случае уменьшения);

уровень инфляции (в случае увеличения).

Таблица 3.6.3 - Анализ чувствительности проекта по NPV (в руб.)

№	Изменяемый параметр расчета	Влияние изменения заданного в расчетах значения параметра на величину NPV по проекту
		Минус 20%	Минус 10%	Плюс 10%	Плюс 20%
1	Уровень инфляции	4 956 085	5 047 429	5 235 330	5 331 959
2	Объем сбыта	1 835 651	3 488 075	6 792 922	8 445 346
3	Цена сбыта	331 372	2 735 935	7 545 062	9 949 625
4	Прямые издержки	6 644 778	5 892 638	4 388 359	3 636 220
5	Общие издержки	5 998 321	5 569 410	4 711 587	4 282 676
6	Зарплата персонала	6 458 523	5 799 511	4 481 486	3 822 474

Однако следует учесть, что операционный риск не возникает даже в случае снижения цен реализации на 20%. Таким образом, проект можно охарактеризовать как финансово устойчивый и рентабельный.

При расчете показателя статистического анализа устойчивости проекта было проведено 100 расчетов с диапазоном изменения на 10% следующих показателей:

уровень инфляции;

объем продаж;

цены реализации;

общие издержки;

затраты на персонал.

Полученное значение - 91% - свидетельствует о том, что проект может быть успешно реализован при прочих равных условиях.

Традиционным способом оценки уровня экономической состоятельности плана является расчет основных показателей рентабельности, оборачиваемости и ликвидности. В таблице 3.6.4. представлены основные финансовые показатели деятельности предприятия за расчетный период.

В целом предприятие на протяжении расчетного периода реализации проекта имеет положительные финансовые показатели: высокая ликвидность, показатели оборачиваемости и рост финансового капитала. Показатели рентабельности в течение первого года имеют отрицательные значения, т.к. кафе выходит на чистую прибыль только к концу 2006 года. Таким образом, в данном случает отрицательное значение показателей рентабельности можно считать нормальным.

Таблица 3.6.4 - Прогноз финансовых показателей предприятия

Финансовый показатель	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год
Коэффициент текущей ликвидности (CR), %	500,8	1573,1	3025,6	4284,6
Коэффициент срочной ликвидности (QR), %	500,8	1573,1	3025,6	4284,6
Чистый оборотный капитал (NWC), руб.	380515,6	2102157	4591235	6487982
Коэфф. оборачиваем. кредиторской задолж. (CPR)	6,3	5,1	5,1	5,1
Коэфф. оборачиваем. рабочего капитала (NCT)	16,3	4,5	2,3	1,7
Коэфф. оборачиваем. основных средств (FAT)	15,8	28,9	42,3	58,6
Коэфф. оборачиваем. активов (TAT)	7,1	3,7	2,1	1,6
Суммарные обязательства к активам (TD/TA), %	10,9	5,5	3,1	2,3
Суммарные обязательства к собств. Кап. (TD/EQ), %	12,3	5,9	3,2	2,3
Коэфф. рентабельности валовой прибыли (GPM), %	68,9	68,5	68,5	68,5
Коэфф. рентабельности операц. Прибыли (OPM), %	-21,2	24	24	24,1
Коэфф. рентабельности чистой прибыли (NPM), %	-21,2	24	24	24,1
Рентабельность оборотных активов (RCA), %	-275,9	101,6	53	40,4
Рентабельность внеоборотных активов (RFA), %	-334,2	693,1	1015,9	1411,4
Рентабельность инвестиций (ROI), %	-151,1	88,6	50,3	39,2
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	-169,7	93,8	52	40,1

Представленный проект имеет ряд возможностей улучшения показателей эффективности. В целом расчет базируется на пессимистическом варианте прогнозов конъюнктуры рыка сбыта готовой продукции предприятия. При реализации проекта должны быть использованы следующие пути повышения эффективности и устойчивости проекта:

в расчетах не учтена прибыль от реализации сопутствующих товаров: шоколад, табачная продукция, крепкие алкогольные напитки и др. Включение в ассортимент данных товаров повысит как привлекательность кафе для клиентов, так и общий объем выручки;

в расчетах не учтена возможность снижения платежей по налогу на прибыль: на сумму авансовых выплат по накопительной части в пенсионный фонд, но не более, чем на 50%.

Учет данных фактов позволит повысить эффективность реализуемого проекта. В целом проект можно считать экономически эффективным и рекомендовать к реализации.

Заключение

Поставленные задачи в работе выполнены и цель достигнута.

В рамках разработки бизнес-плана обоснована экономическая эффективность создания в г.Когалыме предприятия общественного питания, предоставляющего услуги быстрого питания высокого качества, сориентированное на население с доходами на уровне среднего и выше среднего.

Для реализации проекта привлекаются частные инвестиционные ресурсы в сумме 900 тыс. рублей. Проект реализуется на базе вновь создаваемого предприятия в форме общества с ограниченной ответственностью.

В работе проведена оценка экономической эффективности инвестиционного проекта. Методически данная оценка основана на расчете дисконтированной величины денежного потока. В соответствии с полученными выводами, проект экономически эффективен. Чистый приведенный доход по проекту составляет 5 140,5 тыс. руб., внутренняя норма доходности - 671%, дисконтированный срок окупаемости - 8 месяцев.

Анализ основных экономических показателей предприятия в период реализации инвестиционного проекта показал, что можно прогнозировать существенное улучшение финансового состояния предприятия уже в течение 5 первых месяцев его деятельности. Точка безубыточности проходится на третий месяц функционирования кафе.

Оценка результатов проекта базируется на прогнозе объемов реализации по отдельным ассортиментным позициям. Следует отметить, что данный прогноз является пессимистическим и предполагает незначительный объем спроса. Вместе с тем в работе предложен ряд мероприятий, направленных на формирование спроса и стимулирование сбыта. Оценка данных мероприятий специалистами этого рынка, как эффективных, позволяет сделать вывод о запасе прочности данного проекта - оптимистические прогнозы реализации продукции и услуг выше представленных в работе на 10-15%.

При реализации инвестиционного проекта, возрастает основной капитал Общества, наблюдается рост в части оборотного капитала. Это формирует основу для реинвестирования и расширения предприятия, создания сети подобных предприятий в городе и регионе (в случае благоприятной конъюнктуры), либо для организации инвестиционной деятельности в смежных и иных отраслях, что приведет к увеличению финансовых результатов инвесторов.

Список использованной литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1999 - 459с.

2. Барнгольц С.Б. Прeдваритeльная оцeнка платeжeспособности и финансовой устойчивости ссудозаeмщика. - Дeньги и крeдит, N 2, 1999.

3. Барногльц С.Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий и объединений, - М.: Финансы и статистика,2003 - 256с.

4. Берн А.И. Бухгалтерский анализ - М.: Финансы и статистика, 2003 -456с.

5. Бизнес-планирование. Учебно-практическое пособие В.З. Черняк, А.В. Черняк, И.В. Довденко - 2001 - 271с.

6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1, 2. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 1999. - Т. 2 - 473с.

7. Борисов Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика. Справочник. М.: Финансы и статистика., 1998. - с. 126.

8. Борисов Е.Ф. ”Экономика внешних связей” - М.: Финансы и статистика,2003 - 456с.

9. Борисов Е.Ф. “Международный бизнес России” №1, за 2001 год.

10. Большой экономический словарь. /Под. Общ. Ред. Азрилияна А.Н. - М.: Фонд «Правовая культура». - 2004. - с. 156-157.

11. Бухарев Л.Т. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ - М.: Финансы и статистика,2002. - 122с.

12. Витин, “Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций”. Вопросы Экономики, 2005 год;

13. Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка -Учебное пособие М: 2005 - 399с.

14. Гиляров и Д. Ендовицкий “Моделирование в стратегии планировании долгосрочных инвестиций”. Журнал “Аудитор” №10 за 2001 год;

15. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет - М.: Финансы и статистика,2005 - 403с.

16. Ефимова 0.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2005 - 520с.

17. Ефимова 0.В. Анализ оборачиваемости средств коммерческого предприятия. - Бухгалтерский учет 2004 - 229с.

18. Ефимова О.В. Финансовый анализ - М.: Бухгалтерский учет, 2002 -166с.

19. Ефимова О.П. Экономика общественного питания. - Мн.: ООО «Новое знание», 1997 г. - 304 с.

20. Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. Оцeнка банком крeдитоспособности заeмщика. - Дeньги и крeдит, N 4, 2005.

21. Ковалев К.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика,2001 506с.

22. Ковалев В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика,2002 с.69

23. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле- М.: Финансы и статистика,1999 с.227

24. «Коллективные вложения» - М.: Финансы и статистика,2003 - 456с.

25. Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А., Ратновский А.А. Современный экономический словарь. - 12-е изд. Испр. - М.: Инфра-М, 1998. - с.158.

26. Мeтодика анализа финансового состояния прeдприятия в условиях пeрeхода к рынку. - Дeньги и крeдит, N 5, 2002.

27. Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия / Под. Ред. А.И. Бужинского, А.Д. Шеремета - М.: Финансы и статистика, 1998.

28. Менеджмент гостиничного и ресторанного обслуживания. - М.: РМАТ, 1997 г. - 460 с.

29. Мишин Ю.А. , Долгов В.П. , Долгов А.П. Учет и анализ: проблемы качественной обработки учетной информации. -Краснодар 1999

30. Нидлз Б. , Андерсон X. , Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета. - М.: Финансы и статистика, 2003 - 456 с.

31. Новодворский В.Д. , Хорин А.Н. Балансовое обобщение как метод бухгалтерского учета /Бухгалтерский учет. -2002 - 250 с.

32. Палли М. Справочник современного хозяина ресторана. 100 идей для достижения превосходства в конкурентной борьбе. - М.: ООО «Современный ресторан и розничные технологии», 1999 г. - 148 с.

33. Панкратов Ф.Г., Серегина Т.К. Коммерческая деятельность: Учебник для студентов высших и средних учебных заведений. М.: ИВУ «Маркетинг», 1996 г. - 328 с.

34. Родионова В.М. , Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Финансы и статистика,2003 - 456 с.

35. Строев “Инвестиционная политика государства”. Журнал “ЭКО” №1 за 1998 год;

36. «Собрание законодательства Российской Федерации», номер 4 от 10 октября 2004 года, официальное издание администрации президента Российской Федерации, Москва.

37. Сакс. “Рыночная экономика и Россия”. М., “Экономика”, - М.: Финансы и статистика,2003 - 456 с.

38. Толковые экономический и финансовый словарь. /Под. Общ. Ред. Степанова Л.В. - М.: МО, 1997. - 740 с.

39. Уринсон “Активизация инвестиционной политики”. Журнал “Экономист” №9 за 2005 год;

40. Уринсон “О социально-экономическом положении России”. Экономика и жизнь, 2005год;

41. Уринсон “Перспективы инвестиционной активности”. Журнал “Экономист” №2 за 2005 год;

42. Усов В.В. Организация обслуживания в ресторанах. - М.: Высшая школа, 1990 г. - 385 с.

43. “Экономика и жизнь”. номер 5 за 2005 год;

44. Федцов В.Г. Культура сервиса. - М.: «Издательство «ПРИОР», 1997 г. - 208 с.

45. Фельзенбаум М.И. Иностранные инвестиции в России. // Вопросы экономики.2003 № 3 с. 15-20

46. Фельзенбаум “Иностранные инвестиции в России”. Вопросы Экономики; 2001г.

47. Филатов И.С. Проблемы инвестиционной политики в индустриальной экономике переходного типа. // Вопросы Экономики, № 2 за 2003 год с.25-29;

48. Филатов, “Проблемы инвестиционной политики в индустриальной экономике переходного типа”. Вопросы Экономики, 2005 год;

49. Ценовая политика ресторана. Как заставить клиента заплатить вашу цену. - М.: ООО «Современные ресторанные и розничные технологии», 1998 г. - 134 с.

50. Шeвцов А.В. Инвeстиционныe фонды. - Дeньги и крeдит, N 11, 2002.с.12-18

51. Шапошников. Общеэкономическая оценка инвестиционных программ и проектов // Экономист. № 5, 2005год. с.25-28

52. Шахназаров. Инвестиции: ситуация и перспективы. // Экономист, № 1, 2001год.с.29-30

53. Шеремет А.Д., Сейфулин Р. С. Методика финансового анализа. - М.: Финансы и статистика,2003 с. 346

54. Шеремет А.Д., Суйц В. П. Аудит. - М.: Финансы и статистика,1998

55. Шеремет А.Д., Сейфулин Р. С., Негашев Е. В.. Методика финансового анализа предприятия - М.: Финансы и статистика,2002 с. 269

56. Хонгрен Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. - М.: Финансы и статистика,2003 - 456 с.

57. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М.: Финансы и статистика, 2003 ст.158.

58. Эгертон-Томас Кристофер. Ресторанный бизнес. Как открыть и успешно управлять рестораном. - М.: Рос Консульт, 1999 г. - 272 с.

59. http://www.admhmao.ru - официальный портал Правительства Тюменской области.

60. http://www.admtyumen.ru - официальный портал Правительства ХМАО.

Приложение 1

Отчет о прибылях и убытках по проекту в динамике, руб.

	июн.06	июл.06	авг.06	сен.06	окт.06	ноя.06	дек.06	2007 год	2008 год	2009 год
Валовый объем продаж		270 285	518 536	705 416	765 470	781 556	797 865	10 121 958	11 129 029	4 932 259
Налоги с продаж		16 217	31 112	42 325	45 928	46 893	47 872	607 318	667 742	295 936
Чистый объем продаж		254 068	487 424	663 091	719 542	734 663	749 993	9 514 640	10 461 287	4 636 324
Материалы и комплектующие		69 312	145 969	203 886	231 929	233 955	235 999	2 993 950	3 291 830	1 458 902
Суммарные прямые издержки		69 312	145 969	203 886	231 929	233 955	235 999	2 993 950	3 291 830	1 458 902
Валовая прибыль		184 756	341 455	459 206	487 613	500 708	513 995	6 520 690	7 169 458	3 177 422
Административные издержки	11 200	11 298	11 397	11 496	11 597	11 698	11 800	149 698	164 592	72 945
Производственные издержки	20 000	110 961	111 930	112 908	113 894	114 889	115 892	1 470 243	1 616 523	716 425
Маркетинговые издержки		27 236	2 035	2 053	2 071	2 089	2 107	26 732	29 391	13 026
Зарплата административного персонала	59 690	60 211	60 737	61 268	61 803	62 343	62 887	797 808	877 184	388 758
Зарплата производственного персонала		114 017	115 013	116 018	117 031	118 053	119 085	1 510 742	1 661 051	736 159
Зарплата маркетингового персонала		15 373	15 507	15 643	15 780	15 917	16 056	203 696	223 962	99 257
Суммарные постоянные издержки	90 890	339 096	316 620	319 385	322 175	324 989	327 827	4 158 918	4 572 704	2 026 570
Амортизация			6 783	6 783	6 783	6 783	6 783	81 400	81 400	33 917
Суммарные непроизводственные издержки			6 783	6 783	6 783	6 783	6 783	81 400	81 400	33 917
Другие издержки	97 500
Убытки предыдущих периодов		188 390	342 730	324 678	191 641	32 986
Прибыль до выплаты налога	-188 390	-342 730	-324 678	-191 641	-32 986	135 950	179 384	2 280 372	2 515 354	1 116 935
Налогооблагаемая прибыль	-188 390	-342 730	-324 678	-191 641	-32 986	135 950	179 384	2 280 372	2 515 354	1 116 935
Чистая прибыль	-188 390	-342 730	-324 678	-191 641	-32 986	135 950	179 384	2 280 372	2 515 354	1 116 935

Приложение 2

Баланс предприятия в динамике, руб.

	июн.06	июл.06	авг.06	сен.06	окт.06	ноя.06	дек.06	2007 год	2008 год	2009 год
Денежные средства	44 610	204 315	260 593	443 072	565 120	788 072	1 022 453	3 405 121	6 021 108	7 120 831
Суммарные текущие активы	44 610	204 315	260 593	443 072	565 120	788 072	1 022 453	3 405 121	6 021 108	7 120 831
Основные средства		407 000	407 000	407 000	407 000	407 000	407 000	407 000	407 000	407 000
Накопленная амортизация			6 783	13 567	20 350	27 133	33 917	115 317	196 717	230 633
Остаточная стоимость основных средств:		407 000	400 217	393 433	386 650	379 867	373 083	291 683	210 283	176 367
Оборудование		407 000	400 217	393 433	386 650	379 867	373 083	291 683	210 283	176 367
Инвестиции в основные фонды	407 000
СУММАРНЫЙ АКТИВ	451 610	611 315	660 809	836 505	951 770	1 167 938	1 395 536	3 696 804	6 231 391	7 297 197
Отсроченные налоговые платежи		16 217	47 329	89 654	45 928	92 822	140 694	157 442	172 527	119 651
Счета к оплате		37 828	38 158	38 491	38 828	39 167	39 509	43 657	47 804	49 551
Суммарные краткосрочные обязательства		54 045	85 487	128 146	84 756	131 988	180 202	201 098	220 331	169 202
Капитал, внесенный сверх номинала	640 000	900 000	900 000	900 000	900 000	900 000	900 000	900 000	900 000	900 000
Нераспределенная прибыль	-188 390	-342 730	-324 678	-191 641	-32 986	135 950	315 334	2 595 706	5 111 060	6 227 995
Суммарный собственный капитал	451 610	557 270	575 322	708 360	867 014	1 035 950	1 215 334	3 495 706	6 011 060	7 127 995
СУММАРНЫЙ ПАССИВ	451 610	611 315	660 809	836 505	951 770	1 167 938	1 395 536	3 696 804	6 231 391	7 297 197

Приложение 3

Дисконтированный денежный поток (Cash flow), руб.

	июн.06	июл.06	авг.06	сен.06	окт.06	ноя.06	дек.06	2007 год	2008 год	2009 год
Поступления от продаж		270 285	518 536	705 416	765 470	781 556	797 865	10 121 958	11 129 029	4 932 259
Затраты на материалы и комплектующие		69 312	145 969	203 886	231 929	233 955	235 999	2 993 950	3 291 830	1 458 902
Суммарные прямые издержки		69 312	145 969	203 886	231 929	233 955	235 999	2 993 950	3 291 830	1 458 902
Общие издержки	31 200	111 667	125 031	126 123	127 225	128 336	129 457	1 642 525	1 806 359	800 648
Затраты на персонал	47 000	149 293	150 597	151 912	153 239	154 578	155 928	1 978 146	2 174 959	963 917
Суммарные постоянные издержки	78 200	260 960	275 628	278 035	280 464	282 914	285 385	3 620 670	3 981 318	1 764 565
Налоги	12 690	40 309	40 661	41 016	131 029	41 736	42 101	1 124 669	1 239 895	609 070
Кэш-фло от операционной деятельности	-90 890	-100 296	56 278	182 479	122 048	222 952	234 381	2 382 668	2 615 986	1 099 723
Затраты на приобретение активов	407 000
Другие издержки подготовительного периода	97 500
Кэш-фло от инвестиционной деятельности	-504 500
Собственный (акционерный) капитал	640 000	260 000
Кэш-фло от финансовой деятельности	640 000	260 000
Баланс наличности на начало периода		44 610	204 315	260 593	443 072	565 120	788 072	1 022 453	3 405 121	6 021 108
Баланс наличности на конец периода	44 610	204 315	260 593	443 072	565 120	788 072	1 022 453	3 405 121	6 021 108	7 120 831