Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Ижевская государственная сельскохозяйственная академия»

Кафедра бухгалтерского учета, финансов и аудита

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Проверил: доцент кафедры бухгалтерского учета, финансов и аудита,

к.э.н. П.В. Антонов

Направление подготовки: 38.04.01 «Экономика»

Профиль подготовки: Бухгалтерский учет, анализ и аудит

Выполнил: магистрант 1-19 группы В.Д. Кузьмина

Ижевск 2020



Введение

Сегодня экономика интегрируется во все сферы общественной жизни. Масштабы торговли товарами и услугами возрастают, меняется расклад позиций между субъектами мировой экономики. Усиливается конкуренция между субъектами хозяйствования и увеличивается скорость принятия важных финансовых решений.

Краткосрочное финансирование организации изучается в рамках курсов специализации финансового менеджмента. Содержание, проведение и организация краткосрочной финансовой политики составляют основу эффективного оперативного и текущего управления финансами предприятий.

Высоколиквидные активы, являющиеся составной частью оборотного капитала любого хозяйствующего субъекта, играют важную роль в скорости движения фондов обращения. Их качественный состав и структура могут серьезно влиять на реальную платежеспособность и уровень балансовой ликвидности компании.

Целью изучения темы является формирование знаний, умений и владений в области теории управления финансами организации, раскрытии сущностных основ взаимодействия теории и практики управления текущими активами и краткосрочными обязательствами, содержания его традиционных и специальных функций, роли и значения данной области управления корпоративными финансами в современных рыночных условиях; научиться разрабатывать эффективное методическое обеспечение управления высоколиквидными активами коммерческого предприятия, направленного на повышение платежеспособности, финансовой устойчивости и доходности предприятия.

Задачами курса являются:

- изучение особенностей управления высоколиквидными активами и краткосрочными обязательствами организации;

- освоение существующих методик анализа движения денежных средств.

- разработать методику управления краткосрочными финансовыми вложениями, направленную на сохранение стоимости денежных средств и получения дополнительного дохода.



Краткосрочное финансирование и управление высоколиквидными активами

Кризис 2008 - 2009 гг. стал причиной появления проблем у компаний реального сектора экономики в плане обязательств перед кредиторами. В этой связи назрела острая необходимость пересмотра системы управления оборотным капиталом предприятия и высоколиквидной его частью. По мнению Трофимов Ю.И., решением этого вопроса может стать создание эффективной модели управления и взаимодействия дебиторской задолженностью, денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями [9].

Традиционно источники финансирования организации делятся на внутренние и внешние. Благодаря внутренним источникам предприятие должно осуществлять свое бесперебойное функционирование. Инфляция, недостаток, собственных средств вынуждают большинство российских предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения доли на рынке и т. д. Привлечение заемного капитала обеспечивает увеличение финансового потенциала компании при расширении ее хозяйственной деятельности. Заемный капитал поддерживает прирост финансовой рентабельности. Сегодня, рассматривая отчетности успешных предприятий, можно увидеть, что доля заемных средств является значительной. Это является положительной чертой, поскольку говорит об устойчивости предприятий и способности своевременно возвращать заемные средства [1].

Самылин А. И. считает, что помимо положительных черт привлечение заемного капитала обладает и отрицательными сторонами. К основным недостаткам привлечения заемного капитала относят: существенные финансовые риски; уменьшение нормы прибыли; трудоемкую схему привлечения [2].

По мнению Большакова С. В., выбирая источник финансирования, фирма в первую очередь должна решить использовать краткосрочные или долгосрочные схемы финансирования. Долгосрочное финансирование имеет значимость с позиции стратегии развития предприятия. Что же касается повседневной деятельности, её успешность в значительной степени определяется эффективностью управления краткосрочными пассивами [3].

По мнению Волошина В.М., чтобы определиться с выбором краткосрочного источника финансирования, руководству компании необходимо четко понимать, что источники средств и собственно средства - это совершенно разные категории, поэтому они и представлены в различных разделах - соответственно в пассиве и активе баланса. Обособление источников средств в балансе предопределяется самой сутью и природой двойной записи.

Смысл термина «источники средств» не следует понимать буквально.

1) Ввиду того что любая статья в пассиве должна трактоваться не как собственно финансовые ресурсы, а как некий условный источник, за которым стоит реальное физическое или юридическое лицо, предоставившее хозяйствующему субъекту денежные средства в прямой или опосредованной форме. Поскольку возникшие в связи с предоставлением средств обязательства рано или поздно будут непременно погашены, соответствующий источник вполне может исчезнуть.

2) Можно ли приобрести активы за счет какого-либо источника, нашедшего свое отражение в пассиве баланса? На этот вопрос ответ может быть только один - нет, поскольку любая подобная сделка осуществляется лишь за счет денежных средств, а не за счет какого-либо неосязаемого источника.

3) В подавляющем большинстве случаев в отношении любого источника финансирования нельзя однозначно сказать, что он носит целевой характер, т.е. является источником покрытия определенного вида активов (источники распылены по активам).

4) Выбор краткосрочного источника финансирования зависит как от внутренних, так и от внешних факторов и, следовательно, их состав может меняться.

5) Все источники финансирования предприятий тесно взаимосвязаны между собой и вовсе не являются какими-то автономными и произвольно меняющимися в достаточно широких пределах.

6) Поставщики средств краткосрочного назначения имеют преимущество перед собственниками и тендерами в удовлетворении своих интересов [6].

Как отмечает Габибова М.Ш., выбирая источник финансирования, корпорация в первую очередь должна решить использовать краткосрочные или долгосрочные схемы финансирования. Долгосрочное финансирование имеет значимость с позиции стратегии развития предприятия. Что же касается повседневной деятельности, её успешность в значительной степени определяется эффективностью управления краткосрочными пассивами [14].

Финансовые активы предприятия обладают наибольшей степенью ликвидности. Их величина, периодичность образования влияют на текущее состояние предприятия в целом. Эффективность использования активов нередко является залогом экономического развития организации. К финансовым активам организации относятся не только денежные средства на банковских счетах и в кассе. В этот список включают и иные ценные бумаги, а также право на долевое участие в иных компаниях. Нередко сюда относят и имеющуюся дебиторскую задолженность.

Шапарова З. Е. считает: «Управление активами предприятия -- задача, которой руководство должно уделять достаточно внимания. Ведь для обеспечения текущей работы организации требуется периодически принимать решения о рациональном использовании имеющихся средств. То же относится и к финансовым ресурсам предприятия. Наличие большого объема свободных денежных средств повышает ликвидность компании, но в то же время снижает экономическую эффективность» [4].

Эффективная работа коммерческого банка зависит большей частью от управления уже имеющимися ресурсами, то есть активами. Качество активов банка оказывает влияние на все аспекты банковских операций. Анализ качества управления активами представляет собой важнейший этап в оценке финансового состояния и надежности коммерческого банка. В процессе такого анализа исследуются основные направления банковской деятельности, определяется эффективность размещенных банком средств. Поэтому корректный анализ управления активами банка имеет большое значение не только для оценки величины его капитала, но и достоверности полученных финансовых результатов. От качества банковских активов зависят достаточность капитала и уровень принимаемых кредитных рисков. Структура и качество активов в значительной степени определяют ликвидность и платёжеспособность банка, а, следовательно, его надёжность. Качество активов - это чрезвычайно подвижный параметр, в силу чего его необходимо постоянно анализировать и оценивать.

По мнению Монгуш О. Н., управление банковской деятельностью может быть признано качественным, а сама деятельность банка - эффективной только в том случае, если банк успешно реализует долгосрочные и текущие цели, учитывая при этом принятые уровни рисков, адекватно реагирует на изменения внешних условий, соответствует требованиям надзорных и контрольных органов и содействует развитию реального сектора экономики [5].

Расчеты осуществляющиеся между предприятиями в денежной форме, в нынешней экономической жизни, по большей части, происходит в безналичном порядке. Сенин А. С. считает, что денежные средства - самые высоколиквидные активы, возможные обеспечить выполнение обязательств любого уровня и вида. Расчеты наличными деньгами между предприятиями носят ограничительный характер и строго регламентированный. Поэтому, большое значение имеет учет денежных средств и контроль их обращения на расчетных и валютных счетах в банках [7].

По мнению Гордеева М. А., необходимо формирование краткосрочных финансовых вложений в виде банковского депозита на постоянной основе для оплаты счетов приоритетных кредиторов с целью поддержания высокого и среднего уровня ликвидности предприятия. Образование отрицательного сальдо по денежному потоку от операционной деятельности, а также снижение оборачиваемости дебиторской задолженности и рост просроченной ее части являются негативными факторами, ведущими к снижению ликвидности хозяйствующего субъекта. Рост кредитной задолженности перед банками, не связанный с увеличением объемов производства или сбыта продукции, также является одной из причин банкротства компании. Подобная ситуация относится к предприятиям таких отраслей и такой специфики деятельности, где отсутствует сезонное колебание спроса, а поступление денежных средств за продукцию осуществляется на постоянной основе и в равном объеме. Совокупность описанных выше факторов является сигналом для кардинального пересмотра политики управления высоколиквидными активами [8].

В настоящее время принято различать три основных типа модели управления оборотными активами (три подхода к формированию оборотных активов): агрессивная, консервативная и умеренная, различающихся по степени соотношения риска и доходности. Однако ученые не совпадают во мнении по поводу критериев оценки и признаков различных вариантов типов (моделей).

Основные различия касаются признаков агрессивной и консервативной политики. Так, по мнению Стояновой Е.С., «если предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании оборотных активов, удельный вес текущих активов в общей сумме текущих активов высок, а период оборачиваемости текущих активов длителен - это признаки агрессивной политики управления. Применение агрессивной политики управления оборотными активами обеспечивает низкий риск технической неплатежеспособности, но не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность фирмы. Если предприятие минимизирует оборотные активы, удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных активов краток - это признаки консервативной политики управления текущими активами. Консервативная политика управления оборотными активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности» [10].

Представляется правильной другая точка зрения, которой придерживаются Бланк И.А., коллектив авторов учебника «Финансовый менеджмент» под редакцией Шохина Е.И., Ромашова И.Б. и некоторые другие авторы. По мнению данных авторов «консервативная политика предусматривает не только полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов, но и создание значительных их резервов на случай удорожания или перебоев в поставках сырья, сбоев в производственном процессе, замедлении инкассации дебиторской задолженности, увеличении спроса на готовую продукцию, а также наличие значительной суммы денежных активов для поддержания текущей платежеспособности. Такой подход гарантирует минимизацию предпринимательского и финансового рисков, но отрицательно сказывается на оборачиваемости и уровне рентабельности оборотных активов фирмы.

Умеренный подход предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных средств для финансирования текущей деятельности и создание нормальных страховых запасов на случай наиболее типичных сбоев в процессе воспроизводства. При таком подходе обеспечивается среднеотраслевое соотношение между уровнями риска и эффективности использования капитала.

Агрессивный подход заключается в минимизации или отсутствии страховых резервов всех видов оборотных активов. Такой подход обеспечивает наибольшую эффективность использования оборотных активов при отсутствии сбоев в воспроизводственном процессе, но и вызывает повышенную степень предпринимательского и финансового рисков» [11].

Все авторы едины во мнении, что оборотные активы могут быть представлены как сумма двух составляющих:

- постоянной (системной) части оборотных активов - минимально необходимого для обеспечения непрерывной деятельности объема запасов, дебиторской задолженности и высоколиквидных активов. Важнейшей составляющей постоянной части оборотных активов являются запасы и НДС по приобретенным ценностям;

- переменной (варьирующей) части оборотных активов, стоимость которой нестабильна и колебания которой носят сезонный или циклический характер.

Основными составляющими варьирующей части оборотных активов являются дебиторская задолженность и денежные активы, и их эквиваленты [12].

По мнению Мехоношиной В. П., важнейшим показателем финансово-хозяйственной деятельности организации является ликвидность, то есть способность активов предприятия обращаться в деньги или в данном случае вовремя погашать свои долги и обязательства. Ликвидность показывает достаточный уровень стабильности хозяйственной деятельности. Снижение ликвидности опасно не только увеличением издержек, но и перебоями в операционном цикле. Управленческие решения, касающиеся управления оборотного капитала основаны на выведение такого оптимального уровня риска и доходности вкладываемых средств. Здесь риск - снижение ликвидности отвечать по своим обязательствам из-за недостатка денежных средств. Поэтому при поиске управленческого решения, необходимо рассмотреть все альтернативные варианты вложений в оборотные активы и выбрать наиболее оптимальной для конкретной ситуации и данного предприятия; «оборотные активы -- это важнейший источник, обеспечивающий непосредственно текущую деятельность предприятия. Оборотные активы на предприятии находятся в постоянном кругообороте. Специфика кругооборота оборотных активов состоит в непрерывном движении запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности и денежных средств и представляет собой преобразование активов одного вида в другой. Процесс управления оборотными активами - комплексный анализ оборотных активов предприятия. Управление оборотными активами связано с особенностями формирования индикаторов эффективности управления, специфика которых заключается в повышении финансовой эффективности предприятия за счет сокращения длительности всех индикаторов. Для обеспечения эффективности деятельности предприятия необходимо осуществлять непрерывное управление оборотными средствами, основным назначением которого является определение необходимого их объема для бесперебойного функционирования производства предприятия, повышения платежеспособности предприятия и улучшения его финансовой устойчивости» [13].

Как студентка я согласна с мнениями авторов, разделяю их точку зрения.

Основная задача краткосрочного финансового планирования -- это обеспечение и поддержание ликвидности предприятия. Под ликвидностью понимается способность предприятия осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами.

При рассмотрении данного вопроса необходимо знать следующие определения и понятия.

1. Под оборотным капиталом (валовым оборотным капиталом) понимают оборотные средства -- текущие активы.

2. Под чистым оборотным капиталом понимают стоимость оборотных средств за вычетом суммы краткосрочных пассивов.

3. Коэффициент текущей ликвидности, равный отношению оборотного капитала к текущим обязательствам. Рост этого показателя благоприятен, но если товарно-материальные запасы невозможно продать или если дебиторская задолженность не может быть востребована в нужный момент, то отражаемая этим соотношением ликвидность -- иллюзия.

4. Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению высоколиквидных активов к текущим обязательствам. Подобно коэффициенту текущей ликвидности он может дать ложную оценку степени ликвидности предприятия.

5. Обеспеченность ликвидными активами -- показатель, рассчитываемый делением высоколиквидной части оборотных средств -- денежные средства, ликвидные ценные бумаги и дебиторская задолженность на величину прогнозируемых ежедневных денежных расходов. Он равен числу дней, в течение которых предприятие может работать исключительно за счет имеющихся у него в данный момент ликвидных активов.

6. Коэффициент обеспеченности абсолютно ликвидными активами равен сумме денежных средств и ликвидных ценных бумаг, деленной на ежедневные денежные операционные расходы.

7. Для получения детальной и всесторонней картины, отражающей степень ликвидности предприятия, необходим анализ его бюджета денежных средств. В этом отчете приводится прогноз денежных выплат и поступлений на основе расчета реальной способности предприятия генерировать денежные поступления в такое время и в таком размере, чтобы они смогли покрыть необходимые денежные выплаты.

8. Управление оборотными средствами включает работу администрации по выработке основного направления политики в отношении оборотных средств, в том числе путей их финансирования.

9. Управление ликвидностью включает планирование поступления и использования ликвидных ресурсов таким образом, чтобы иметь возможность в нужное время расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Управление ликвидностью может включать и планирование продаж основных средств, и выпуск долгосрочных ценных бумаг, и оценку долгосрочных проектов, оказывающих влияние на ликвидность.

Стратегии финансирования оборотных средств

Политика управления оборотными средствами включает два основных вопроса:

1. Какой уровень оборотных средств наиболее приемлем в целом и по элементам;

2. За счет каких источников можно их финансировать?

Можно выделить три альтернативные стратегии в отношении общего уровня оборотных средств. По существу они отличаются лишь объемом оборотных средств, которые предприятие считает необходимым иметь для поддержания заданного уровня производства:

- Осторожная, расслабленная стратегия допускает относительно высокий уровень денежных средств, товарно-материальных запасов и ликвидных ценных бумаг, имеющихся в наличии. При этом объем реализации стимулируется политикой кредитов, предоставляемых покупателям, что приводит к высокому уровню дебиторской задолженности.

- Ограничительная стратегия предполагает, что денежная наличность, ценные бумаги, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность сведены до минимума.

- Умеренная стратегия занимает промежуточное положение между двумя рассмотренными выше стратегиями.

Условия стабильности, когда объем реализации, затраты, период реализации заказа, сроки платежей точно известны, предполагают возможность ограничительной стратегии и поддержания минимально необходимого уровня оборотных средств. Превышение этого минимума приводит к увеличению потребностей во внешних источниках финансирования оборотных средств без адекватного увеличения прибыли.

Условия неопределенности. В этом случае предприятию потребуется минимально необходимая сумма денежных средств и материальных запасов, зависящая от ожидаемых выплат, объема реализации, ожидаемого времени реализации заказа, плюс дополнительная сумма -- страховой запас на случай непредвиденных отклонений от ожидаемых величин. Это предполагает возможность использования осторожной стратегии.

С точки зрения влияния на период обращения денежных средств ограничительная стратегия ведет к ускорению оборачиваемости товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности, следовательно, результатом ее является относительно короткий период обращения денежных средств.

Противоположную тенденцию имеет осторожная стратегия, которая допускает более высокие уровни товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности и, следовательно, более продолжительные периоды обращения запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. В результате проведения умеренной стратегии продолжительность периода обращения денежных средств находится на промежуточном уровне между двумя рассмотренными выше.

Как известно, предприятие может сократить уровень оборотных средств без ущерба в отношении объема реализации или операционных затрат. Это может быть сделано, например, за счет поставки материалов на основе японской концепции «точно в срок».

Стратегии финансирования оборотных средств. Уровень расходов в большей части сфер деятельности подвержен сезонным и другим циклическим колебаниям. Например, пик расходов строителей приходится на весну и лето, торговцев -- на предпраздничные дни. В связи с этим величина оборотных средств предприятия колеблется относительно некоторой постоянной их величины. Поэтому оборотные средства предприятия состоят из постоянной их части плюс сезонной, или переменной, величины оборотных средств, которая колеблется от нуля до некоторого максимального значения. Способ, которым фирма финансирует постоянную и переменную часть оборотных средств, определяется в рамках стратегии финансирования оборотных средств.

Метод согласования сроков существования активов и обязательств состоит в том, что переменная часть оборотных средств финансируется за счет краткосрочных кредитов и займов, а постоянная часть -- за счет долгосрочных пассивов, собственного капитала и спонтанно возникающей кредиторской задолженности.

Агрессивная стратегия финансирования состоит в том, что не только переменная часть оборотных средств, но и некоторая доля переменной части оборотных средств финансируется за счет краткосрочных кредитов и займов.

Консервативная стратегия финансирования состоит в том, что некоторая доля переменной части оборотных средств финансируется за счет долгосрочных пассивов и спонтанно возникающей кредиторской задолженности. Это -- политика с минимальной долей риска.



Источники краткосрочного финансирования

Начисления. Выплаты заработной платы происходят 1-2 раза в месяц. Таким образом, в балансе отражается сумма начисленной, но не выплаченной заработной платы. Аналогичным образом обстоит дело и с налогами. Начисления могут быть временно использованы в качестве источников финансирования, причем бесплатно.

Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги -- это торговый кредит. В основном предприятия производят закупки в кредит. Этот долг учитывается в виде кредиторской задолженности, или торгового кредита. Кредиторская задолженность -- наиболее весомая часть краткосрочной задолженности, составляющая до 40% краткосрочных обязательств среднего небанковского предприятия. Эта доля обычно больше у мелких фирм, по сравнению с крупными. Торговый кредит -- это спонтанный источник финансирования, так как его возникновение зависит лишь от совершаемых сделок.

Краткосрочные банковские кредиты являются вторым по важности после торгового кредита источником краткосрочного финансирования. Соглашение о кредите оформляется подписанием простого векселя или кредитного договора, в котором оговариваются: сумма кредита; ставка процента; условия возврата -- общей суммой или выплатой по частям; обеспечение кредита -- залог, который может быть внесен, например, в виде ценных бумаг; различные другие условия. Когда обязательство подписано, банк зачисляет на текущий счет заемщика требуемую сумму, а баланс заемщика увеличивается по статье «Денежные средства» и по соответствующей статье пассивов.

Кредитная линия -- это формальное или неформальное соглашение между банком и заемщиком, определяющее максимальную величину кредита, которую банк может предоставить данному клиенту.

Револьверный кредит -- это формальная кредитная линия, часто используемая крупными предприятиями. Например, предприятие может заключить договор с крупным банком об автоматически возобновляемом -- револьверном -- кредите на 500 млн. руб. В соответствии с этим договором банк был обязан в течение 4 лет предоставлять предприятию кредиты в пределах 500 млн. руб., как только такая необходимость возникнет. В свою очередь предприятие обязывается выплачивать ежегодные комиссионные за невыбранную часть кредита в размере 1% невостребованной части. Кроме того, разумеется, придется выплатить проценты по сумме кредита.

Цена банковского кредита

Затраты на получение банковского кредита могут быть различными у разных заемщиков в один и тот же момент и у одного и того же заемщика в разное время. Ставки за кредит обычно выше для более рисковых заемщиков, а также для мелких займов. высоколиквидный стоимость денежный доход

Регулярный, или простой, процент за кредит означает, что заемщик получает номинальную сумму кредита и возвращает ее с процентами по истечении определенного срока.

Пример. Взят кредит под постоянный процент, номинальная сумма -- 100 000 руб., годовая ставка -- 20%, срок -- 1 год. В этом случае заемщик получит 100000 руб. после заключения договора, а через год должен вернуть 100 000 руб. плюс 20 000 руб. (100 000 руб. * 0,20) -- сумму процентов. Номинальная ставка -- 20%, если кредит будет взят на год, будет равна эффективной ставке (20%). Если кредит взят на срок менее года, то эффективный процент определится по формуле:

(l + a_N/m)^m -- l



где a_N -- номинальная ставка процента, в нашем примере это 0,2; т -- отношение числа дней в году к сроку кредита, например, если кредит взят на 180 дней, то

m = 360/180 = 2.

Дисконтный процент означает, что процент вычитается заранее, в момент выдачи кредита. Таким образом, заемщик получает сумму кредита меньше номинальной на величину процента. Эффективная годовая ставка на условиях дисконтного процента находится по следующей формуле:

[1 + Сумма процентов / (Номинальная сумма кредита -- Сумма процентов)]^m -- 1.

Например, если берется кредит в сумме 10000 руб. по номинальной ставке 12% на 3 месяца на условиях дисконтного процента, то

m = 12/3 = 4 и сумма процентов составит: (0,12/4)*10 000 руб. = 300 руб.

Эффективная годовая Ставка на условиях дисконтного процента будет равна:

[1,0 + 300/(10 000 -- 300)]⁴ -- 1,0 = 0,1296 = 12,96%.

Кредит с добавленным процентом -- это ссуда, при которой выплата процентов и возврат основной суммы осуществляются равными частями в течение периода пользования кредитом. Процент исчисляется на основе номинальной ставки и добавляется к основной сумме кредита.

Пример. Взят кредит на сумму 10 000 руб. с номинальной ставкой 12% на условиях добавленного процента. Кредит должен быть погашен с процентами путем равных ежемесячных платежей в течение 12 месяцев. Суммой 10000 руб. можно пользоваться только в течение первого месяца, в дальнейшем она равномерно сокращается, и в последний месяц заемщику остается только 1/12 ее часть. Сумма процентов, составляющая 1 200 руб., фактически платится только примерно за половину первоначального кредита, т.е. за 5 000 руб.

Определим точную эффективную годовую ставку исходя из следующего:

1. общая сумма, подлежащая возврату, составляет:

основная сумма + сумма процентов = 11 200 руб.;

2. ежемесячные выплаты равны:

11 200 руб./12 = 933,33 руб.;

3. в момент предоставления кредита банк покупает на 10 000 руб. ренту, которая будет выплачиваться в течение последующих 12 месяцев по 933,33 руб. ежемесячно, а 10 000 руб. -- текущая стоимость аннуитета;

4. IRR этого денежного потока -- ставка процента 12-периодного аннуитета равна 1,788%; этот показатель характеризует месячную ставку;

5. эффективная годовая ставка на условиях добавленного процента определяется так:

(1 + a_d)¹² -- 1 = (1 + 0,01788)¹² -- 1 = 0,237 = 23,7%.



Заключение

В процессе выполнения контрольной работы я ознакомилась с особенностями краткосрочного финансирования и использования высоколиквидных активов, а именно: с источниками краткосрочного финансирования, мнениями авторов на эту тему. В настоящее время в научной и учебной литературе вопросам краткосрочного финансирования и использования высоколиквидных активов уделяется достаточно внимания. Данная тема на современном этапе является актуальной.

В работе я также рассмотрела виды источников финансирования, типами моделей управления оборотными активами, многие определения и понятия по данной теме, стратегию финансирования оборотных средств, а также формулу вычисления эффективной годовой ставки процента дополнительного торгового кредита при отказе от скидки, формулу вычисления эффективного процента, если кредит взят на срок менее года, формулу эффективной годовой ставки на условиях дисконтного процента.



Список литературы

1. Кобец Е. А. Внешнее краткосрочное финансирование российских предприятий: источники и особенности финансирования [Электронный ресурс]: электронная библиотека. - Режим доступа: www.elibrary.ru

2. Самылин А.И. Корпоративные финансы: Учебник. - М.: Инфра-М, 2014. - 473 с.

3. Большаков С.В. Краткосрочные источники финансирования и инструменты обеспечения роста собственных средств компании // Корпоративные финансы: теория, методология практика: Сборник материалов. - Выпуск 3. - М.: Финуниверситет при Правительстве Российской Федерации, 2012. - С. 12-19.

4. Шапарова З. Е. Управление активами предприятия [Электронный ресурс]: электронная библиотека. - Режим доступа: www.elibrary.ru

5. Монгуш О. Н. Управление активами коммерческого банка [Электронный ресурс]: электронная библиотека. - Режим доступа: www.elibrary.ru

6. Волошин В. М. Критерии выбора краткосрочных источников финансирования [Электронный ресурс]: электронная библиотека. - Режим доступа: www.cyberleninka.ru

7. Сенин, А.С. Сущность и методология финансового анализа предприятия/А.С. Сенин//Экономика и социум: современные модели развития. -2019. -№ 8. -С. 138-151.

8. Гордеев М. А. Теоретические аспекты модели управления высоколиквидными активами [Электронный ресурс]: электронная библиотека. - Режим доступа: www.cyberleninka.ru

9. Трофимов Ю.И. Финансовая политика предприятий: сущность и содержание // Вестник СГСЭУ. 2009. № 1 (25).

10. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. - 6-е изд. - М.: Перспектива, 2008. - 656 с.

11. Финансовый менеджмент: учебник / Под ред Е. И. Шохина. - М.: ФБКПРЕСС, 2008. - 408 с.

12. Соколова Л. А. Выбор комплексной политики оперативного управления оборотными активами организации и источниками их финансирования [Электронный ресурс]: электронная библиотека. - Режим доступа: www.cyberleninka.ru

13. Мехоношина В. П. Источники формирования и использования оборотных средств [Электронный ресурс]: электронная библиотека. - Режим доступа: www.elibrary.ru

14. Габибова М.Ш., Ибрагимова И.И. Современные проблемы управления финансовыми активами // Научный альманах. 2015. № 12-3 (14). С. 214-217.

15. Бacoвcкий Л. Е. Источники краткосрочного финансирования [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.elitarium.ru



Приложение. Практическая часть

Задача №1. Приведены данные о денежных потоках:

Поток	Год
	1	2	3	4	5
А	100	200	200	300	300
Б	200	200	200	200	200

Требуется рассчитать для каждого потока показатели FV при г = 12% и РV при г = 15% для двух случаев: а) потоки имеют место в начале года; б) потоки имеют место в конце года.

FV -- будущая ценность сегодняшней суммы в году

PV -- приведенная ценность (или сумма, доступная сегодня)

r - годовая процентная ставка (или ставка дисконтирования)

PMT -- сумма периодических денежных потоков

Решение:

а) FV = 100 * (1 + 0,12)⁵ + 200 * (1 + 0,12)⁴ + 200 * (1 + 0,12)³ + 300 * (1 + 0,12)² + 300 * (1 + 0,12)¹ = 1484,23

PV = 100 / (1 + 0,15)⁰ + 200 / (1 + 0,15)¹ + 200 / (1 + 0,15)² + 300 / (1 + 0,15)³ + 300 / (1 + 0,15)⁴ = 695,19

б) FV = 100 * (1 + 0,12)⁴ + 200 * (1 + 0,12)³ + 200 * (1 + 0,12)² + 300 * (1 + 0,12)¹ + 300 * (1 + 0,12)⁰ = 1025,21

PV = 100 / (1 + 0,15)¹ + 200 / (1 + 0,15)² + 200 / (1 + 0,15)³ + 300 / (1 + 0,15)⁴ + 300 / (1 + 0,15)⁵ = 691,69

Задача №2. Имеются следующие данные о производстве продукции:

- условно-постоянные расходы - 50 млн. руб.;

- переменные расходы на единицу продукции - 55 тыс. руб.;

- цена единицы продукции - 65 тыс. руб.

Требуется определить: а) критический объем продаж; б) объем продаж, обеспечивающий валовой доход в размере 20 млн. руб.

Решение:

а) Q_c = FC / (p - u) = 50000000 / (65000 - 55000) = 5000

б) Q_p = (FC + EBIT) / (p - u) = (50000000 + 20000000) / (65000 - 55000) = 7000

Размещено на Allbest.ru