Теоретические основы финансового менеджмента и его роль в управлении капиталом

Размещено на http://www.allbest.ru/



Содержание

Введение

Раздел I. Теоретические основы финансового менеджмента

1.1 Понятие, цели и задачи финансового менеджмента

1.2 Базовые концепции финансового менеджмента

Раздел II Роль финансового менеджмента в управлении капиталом

2.1 Стоимость капитала: понятие и сущность

2.2 Роль финансового менеджмента в управлении капиталом

Заключение

Список литературы



Введение

В условиях рыночной экономики управление финансами становится наиболее сложной и приоритетной задачей стоящей перед управленческим персоналом любого предприятия независимо от сферы и масштабов его деятельности. По мнению многих ученых и специалистов, финансы являются краеугольным камнем предпринимательства, и именно в рамках теории финансов сформировалась дисциплина “Финансовый менеджмент” - методология и техника управления финансами предприятия.

В системе управления различными направлениями деятельности любого предприятия в рыночной экономике наиболее сложным является управление финансами. Финансовый менеджмент в организациях сфокусирован на управлении бизнес-процессами и охватывает такие направления как планирование, принятие управленческих решений и контроль. При этом важнейшей особенностью финансового менеджмента является теоретически обоснованный системный подход к управлению всем комплексом направлений деятельности банка как хозяйственно независимого субъекта рыночной экономики.

Целью данной работы является выявления роли финансового менеджмента в управлении капиталом.

Исходя из цели, поставлены следующие задачи.

- Изучить теоретические основы финансового менеджмента;

- Изучить какова роль финансового менеджмента в управлении капиталом.

Объектом данной работы является финансовый менеджмент.



Раздел I. Теоретические основы финансового менеджмента

1.1 Понятие, цели, принципы и задачи финансового менеджмента

В рыночной экономике финансовый менеджмент является неотъемлемой частью об- щей системы управления организацией, эффективным механизмом управления движением финансовых ресурсов и рационального использования капитала. Финансовый менеджмент включает в себя:[19.С-24]

*стратегию, которая определяет общее направление и способ использования средств для достижения главной цели финансового менеджмента;[19.С-24]

*тактику -- конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в определенных условиях.[19.С-24]

Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.[19.С-24]

Финансовый менеджмент -- это совокупность приемов, методов и средств, используемых предприятиями для повышения доходности и минимизации риска неплатежеспособности. Основная цель финансового менеджмента -- получить наибольшую выгоду от функционирования предприятия в интересах его собственников

Финансовый менеджмент включает в себя изучение следующих основных направлений финансовой деятельности предприятий и организаций:

1. Финансового планирования и прогнозирования;

2. Финансового анализа;

3. Работы организаций на финансовом рынке и на рынке ценных бумаг;

4. Управление активами и капиталом предприятия;

5. Управления инвестициями;

6. Управление денежными потоками предприятий;

7. Управления финансовыми рисками;

8. Антикризисного финансового управления при угрозе банкротства;

9. Работы на страховом рынке.

В процессе реализации на практике финансовый менеджмент опирается на следующие основные принципы:

1) интегрированность в общей системе управления предприятием;

2) комплексный характер формирования управленческих решений

; 3) высокий динамизм управления;

4) многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений;

5) ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

Предмет финансового менеджмента - это анализ, организация и осуществление целенаправленного процесса финансового регулирования деятельности организации, оптимизирующего балансовые показатели, их структуру и пропорции. [18.С17]

Основные задачи финансового менеджмента:

1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

2). Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3). Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.

5). Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Принципы финансового менеджмента -- целостная система, включающая принципы различного уровня детализации, в том числе общие принципы философии управления, особенные принципы финансового менеджмента, специфические принципы приоритетных направлений финансового менеджмента, частные принципы конкретной компании, выражающие общую идеологию ее финансового управления. [19.C-25]

Основные принципы финансового менеджмента, которые могут быть дополнены принципами управления финансами, разработанными с учетом специфики деятельности конкретного предприятия, рассмотрены ниже. [19.C-25]

- Принципы научности, системности и комплексности относятся к общим (общесистемным) принципам, которые не зависят от специфики системы управления, сферы деятельности объекта управления и присущи всем без исключения системам управления хозяйствующими субъектами. [19.C-25]

- Принцип научности (научная обоснованность финансового управления) означает применение современных научных подходов (системного, ситуационного, синергетического и т.д.), науки о человеческом поведении к финансовому управлению компанией для достижения ее целей, определение на базе научного анализа лучших способов выполнения задач, использование современного научного инструментария для обоснования финансовых решений. [19.C-25]

- Принцип системности предполагает рассмотрение финансового менеджмента в виде системы, которая охватывает подсистемы и элементы более низкого порядка в их взаимосвязи и взаимообусловленности, одно- временно являясь неотъемлемой частью системы более высокого уровня. Формирование такой системы предусматривает идентификацию целей и задач финансового менеджмента, его объектов и субъектов, разграничение уровней и функций управления. [19.C-25]

- Принцип комплексности в рамках методологии науки управления различными системами предполагает наличие полного набора основных функций управления (планирование, организация, мотивация, контроль) и обеспечивающих подсистем, всесторонность изучения явлений и процессов. Комплексный характер формирования управленческих решений в финансовом менеджменте проявляется в многоаспектности их оценки, которая должна учитывать, с одной стороны, теснейшую связь управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность деятельности компании, с другой стороны, их противоречивое воздействие на результаты деятельности компании. [19.C-26]

- Принцип интегрированности (взаимосвязи) с общей системой управления организацией означает, что финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным, инвестиционным и инновационным менеджментом, менеджментом персонала, антикризисным менеджментом и иными видами функционального менеджмента, так как любое управленческое решение оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности. Активная интегрирующая роль финансового менеджмента в общей системе управления компанией обусловлена нацеленностью управления финансами на конечный финансовый результат и достижение главной цели ее функционирования. [19.C-26]

- Принцип стратегической целеориентированности требует, что-бы в организации управления финансами учитывались стратегические цели развития компании. Соблюдение данного принципа предполагает, что высокоэффективные проекты управленческих решений в области ФМ в текущем периоде обязательно отклоняются, если вступают в противоречие с миссией компании, стратегическими направлениями его развития, разрушают экономическую базу формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде. Данный принцип требует построения информационной модели дерева целей, учитывающей стратегические установки финансового менеджмента. [19.C-26]

- Принцип адаптивности (гибкости управления) позволяет обеспечить своевременное изменение системы финансового менеджмента в соответствии с изменяющимися условиями как внешней финансовой среды, так и внутренней, а также ее быструю перестройку согласно новым целям и изменениям параметров функционирования. Важность обеспечения необходимого уровня гибкости и высокого динамизма финансового управления обусловлена изменчивостью факторов внешней среды и изменениями во внутренней среде в связи с пере- ходом на новые этапы жизненного цикла компании. [19.C-26]

- Принцип многовариантности подходов к разработке решений в финансовом менеджменте предполагает, что подготовка каждого управленческого решения должна учитывать возможности альтернативных действий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную целевую финансовую политику компании. Система таких критериев устанавливается самой компанией. [19.C-26]

- Принцип экономической эффективности предполагает, что затраты по созданию, поддержанию и модернизации системы финансового менеджмента должны быть экономически оправданны. Реализация данного принципа обеспечивается эффективностью принимаемых решений в финансовом менеджменте, которые должны соответствовать ожиданиям собственников в отношении доходности и риска[19.C-27]

Существует 2 основных типа функций финансового менеджмента:

1). Функции объекта управления

- воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

- производственная - обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;

- контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

2). Функции субъекта управления

- прогнозирование финансовых ситуаций и состояний;

- планирование финансовой деятельности;

- регулирование;

- координация деятельности всех финансовых подразделений с основным, вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия;

- анализ и оценка состояния предприятия;

- функция стимулирования;

- функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов.

1.2 Базовые концепции финансового менеджмента

финансовый менеджмент риск капитал

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях:

1). Концепция денежного потока.

2). Концепция временной ценности денежных ресурсов.

3). Концепция компромисса между риском и доходностью.

4). Концепция цены капитала.

5). Концепция эффективности рынка капитала.

6). Концепция асимметричности информации

7). Концепция агентских отношений.

8). Концепции альтернативных затрат.

1). Концепция денежного потока предполагает

· идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);

· оценка факторов, определяющих величину элементов денежного потока;

· выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

· оценка риска, связанного с данным потоком, и способы его учета

2). Концепция временной ценности денежных ресурсов.

Временная ценность - объективно существующая характеристика денежных ресурсов. Она определяется тремя основными причинами:

А) Инфляцией

Б) Риском недополучения, или неполучением ожидаемой суммы

В) Оборачиваемостью

3). Концепция компромисса между риском и доходностью.

Смысл концепции: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо пропорциональная. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

4). Концепция цены капитала - обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке.

Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.

5). Концепция эффективности рынка капитала - операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

Термин “эффективность” в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. [5.с 58]

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:

· рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;

· информация доступна всем субъектам рынка одновременно, и ее получение не связано с затратами;

· отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;

· сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;

· все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;

· сверхдоходы от сделки с ценными бумагами невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.

Существует две основных характеристики эффективного рынка:

1). Инвестор на этом рынке не имеет обоснованных аргументов ожидать больше, чем в среднем доход на инвестиционный капитал при заданной степени риска.

2). Уровень дохода на инвестируемый капитал - это функция степени риска.

Эта концепция эффективности рынка на практике может быть реализована в трех формах эффективности:

· слабой

· умеренной

· сильной

В условиях слабой формы текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов. При этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

В условиях умеренной формы эффективности текущие цены отражают не только имеющиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

В условиях сильной формы текущие цены отражают как общедоступную информацию, так и ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

6). Концепция асимметричности информации - напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект.

7). Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно - правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).

8). Концепция альтернативных затрат: любое вложение всегда имеет альтернативу.



Раздел II. Роль финансового менеджмента в управлении капиталом

2.1 Стоимость капитала: понятие и сущность

В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают собственные, заемные и привлеченные средства. [20.С-92]

Деятельность любой компании зависит от многих факторов, в том числе и материальных. Выделяют три основных фактора производства: капитал, природные и трудовые ресурсы. По своей сути, они являются производственными ресурсами, и, следовательно, их использование в производстве связано с затратами, которые нужно понести для привлечения данного ресурса (дивиденды, проценты, заработная плата). В зависимости от длительности существования в данной конкретной форме источники средств разделяют на долгосрочные и краткосрочные. Привлечение того или иного источника финансирования связано для компании с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам - проценты за предоставленные ими ссуды; инвесторам - проценты за сделанные ими инвестиции. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала. [20.С-93]

Любая компания обычно финансируется одновременно из нескольких источников. Поскольку стоимость каждого из приведенных средств различна, то стоимость капитала коммерческой организации находится по формуле средней арифметической взвешенной. Показатель исчисляется в процентах, как правило, по годовым данным[20.С-93]

Финансовый менеджер должен знать стоимость капитала своей компании по следующим причинам. Стоимость собственного капитала, по сути, представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала и прогнозирования возможного изменения цен на акции фирмы в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивидендов. Стоимость заемных средств ассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому нужно уметь выбрать наилучшую возможность из нескольких вариантов привлечения капитала. Максимизация рыночной стоимости фирмы является основной задачей, стоящей перед управляющим персоналом. Она достигается в результате за счет минимизации стоимости всех используемых источников. Стоимость капитала является одним из основных факторов при анализе инвестиционных проектов. [20.С-94]

2.2 Роль финансового менеджмента в управлении капиталом

От правильного управления капиталом зависит успех любой финансовой деятельности. Согласно статистике, около 90% новичков рынка свои попытки заработать начинают сделками с финансовым рычагом, в итоге оставаясь в чистом убытке. Это вовсе не означает, что на подобных сделках получить прибыль нереально. Вся проблема заключается в выборе верной стратегии управления капиталом или мани-менеджмента, как его еще называют.

Мани-менеджмент прежде всего не позволяет трейдеру понести ущерб от собственных эмоций. Философию управления капиталом сформулировал в свое время Джордж Сорос: “Не имеет значения, прав ты или не прав. Важно лишь то, сколько денег ты зарабатываешь, когда прав, и сколько денег ты теряешь, когда ошибаешься”. Управление капиталом переводит трейдера на безубыточный уровень деятельности и при этом не навязывает строгих регламентов относительно времени входа на рынок и выхода из него.

Капитал является наиболее важным измерителем рыночной стоимости любого предприятия, а темпы его изменения отражают эффективность финансово-хозяйственной деятельности. С позиции финансового менеджмента капитал представляет собой общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в создание активов предприятия.

Основной целью управления капиталом является формирование такой величины и структуры капитала, которая позволяет в полной мере обеспечить потребность предприятия в ресурсах, необходимых для решения поставленных задач.

Классификация капитала:

- собственный капитал;

- заемный капитал - основной капитал;

- оборотный капитал;

- производительный капитал;

- ссудный капитал;

- спекулятивный капитал.

Роль финансового менеджмента состоит в том, что он помогает руководству предприятия (корпорации-компании со многими акционерами)

ответить на следующие практические вопросы:

- какой объем финансовых ресурсов необходим для успешной работы хозяйствующего субъекта в условиях конкурентной среды; - из каких источников можно получить эти финансовые ресурсы и какова их рациональная структура (соотношение между собственными, заемными и привлеченными средствами);

- каким образом следует осуществлять оперативное управление финансовыми ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой устойчивости, доходности и платежеспособности предприятия в краткосрочном и долгосрочном периодах;

- какими способами можно снизить коммерческие риски, возникающие в текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Финансовый менеджмент наиболее тесно связан с финансами акционерных обществ (корпораций), т. е. с денежными отношениями по поводу формирования и использования доходов, денежных фондов и капитала, вовлеченных в предпринимательскую деятельность. К такому капиталу относятся, например:

- нераспределенная прибыль;

- амортизационные отчисления;

-доходы от выпуска эмиссионных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций);

- кредиты коммерческих банков;

- иные денежные ресурсы (кредиты и займы юридических лиц, кроме коммерческих банков, бюджетные кредиты, средства иностранных инвесторов и т. д.).

Финансовый менеджмент выражает специфическую область денежных отношений сферы микроэкономики предприятий. Он тесно связан с совокупностью решений, принимаемых их руководством в связи с формированием и поддержанием оптимальной структуры капитала в условиях риска. Такие решения принимают в целях максимизации доходов владельцев акций (собственников имущества акционерного общества).

Финансовый менеджмент призван разрешить противоречие, которое возникает между целями деятельности предприятия и финансовыми возможностями их достижения на различных этапах развития.



Заключение

Финансовый менеджмент -- это совокупность приемов, методов и средств, используемых предприятиями для повышения доходности и минимизации риска неплатежеспособности. Основная цель финансового менеджмента -- получить наибольшую выгоду от функционирования предприятия в интересах его собственников.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

Основные задачи финансового менеджмента:

1) Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

2) Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3) Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

4) Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.

5). Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Существует 2 основных типа функций финансового менеджмента:

1). Функции объекта управления

2). Функции субъекта управления

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях:

1) Концепция денежного потока.

2) Концепция временной ценности денежных ресурсов.

3) Концепция компромисса между риском и доходностью.

4) Концепция цены капитала.

5) Концепция эффективности рынка капитала.

6) Концепция асимметричности информации

7) Концепция агентских отношений.

8) Концепции альтернативных затрат.

От правильного управления капиталом зависит успех любой финансовой деятельности. Согласно статистике, около 90% новичков рынка свои попытки заработать начинают сделками с финансовым рычагом, в итоге оставаясь в чистом убытке. Это вовсе не означает, что на подобных сделках получить прибыль нереально. Вся проблема заключается в выборе верной стратегии управления капиталом или мани-менеджмента, как его еще называют

Основной целью управления капиталом является формирование такой величины и структуры капитала, которая позволяет в полной мере обеспечить потребность предприятия в ресурсах, необходимых для решения поставленных задач.

Классификация капитала:

- собственный капитал;

- заемный капитал - основной капитал;

- оборотный капитал;

производительный капитал;

- ссудный капитал;

- спекулятивный капитал.

Роль финансового менеджмента состоит в том, что он помогает руководству предприятия (корпорации-компании со многими акционерами).

Финансовый менеджмент выражает специфическую область денежных отношений сферы микроэкономики предприятий. Он тесно связан с совокупностью решений, принимаемых их руководством в связи с формированием и поддержанием оптимальной структуры капитала в условиях риска. Такие решения принимают в целях максимизации доходов владельцев акций (собственников имущества акционерного общества).

Финансовый менеджмент призван разрешить противоречие, которое возникает между целями деятельности предприятия и финансовыми возможностями их достижения на различных этапах развития.



Список литературы

1.Голубев А.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - СПАб.: СПб НИУ ИТМО, 2013. - 130 с.

2. Файдушенко В. А. Ф 17 Основы финансового менеджмента : учеб. пособие / В. А. Файдушенко. - Хабаровск : Изд-во Тихоокеан. гос. ун-та, 2012. - 123 с.

3. Варламова, Т.П. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.П. Варламова, М.А. Варламова. - М.: Дашков и К, 2015. - 304 c.

4. Воронина, М.В. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / М.В. Воронина. - М.: Дашков и К, 2015. - 400 c.

5. Кандрашина, Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.А. Кандрашина. - М.: Дашков и К, 2013. - 220 с.

6. Румянцева, Е.Е. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е.Е. Румянцева. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 360 c.

7. Самылин, А.И. Финансовый менеджмент: Учебник / А.И. Самылин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 413 c.

8. Семин, В.П. Финансовый менеджмент / В.П. Семин. - М.: КноРус, 2013. - 432 c.

9. Сидоркина, И.Г. Финансовый менеджмент / И.Г. Сидоркина. - М.: КноРус, 2013. - 448 c.

10.Трофимова, Т.И. Финансовый менеджмент (для бакалавров) / Т.И. Трофимова. - М.: КноРус, 2013. - 656 c.

11.Трошин, А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник / А.Н. Трошин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 331 c.

12. Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл, Э. МакЛейни; Пер. с англ. В. Ионов. - М.: Альпина Пабл., 2012. - 648 c.

13. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 527 c.

14. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. - 352 c.

15.Лапуста, М.Г. Финансы предприятий / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина. - М.: Альфа-Пресс, 2009. - 640 c.

16. Тютюкина, Е.Б. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Е.Б. Тютюкина. - М.: Дашков и К, 2014. - 544 c.

17.Интернет ресурсы: http://www.vestnik-kafu.info

http://center-yf.ru

18. Финансовый менеджмент : учебник / В.И. Авдеева, О.И. Костина, Н.Н. Губернаторова. -- Москва : КНОРУС, 2017. -- 384 с. -- (Бакалавриат).

Файдушенко В. А. Ф 17 Основы финансового менеджмента : учеб. пособие / В. А. Файдушенко. - Хабаровск : Изд-во Тихоокеан. гос. ун-та, 2015. - 123 с.

19. Финансовый менеджмент : учебник / В.Ю. Барашьян, В.Д. Бджола, О.Г. Журавлева [и др.] ; под ред. В.С. Золотарева, В.Ю. Барашьян. -- М. : КНОРУС, 2015. -- 520 с. -- (Бакалавриат).

Размещено на Allbest.ru