Рисковая составляющая в деятельности лизинговых компаний

Размещено на http://www.allbest.ru/

Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)

Рисковая составляющая в деятельности лизинговых компаний

Русавская О.В.

Структуризация проблем риск-менеджмента финансового лизинга предполагает необходимость классификации рисков по источникам их возникновения. Отсутствие единого понимания предмета исследования определяет наличие множества подходов к классификации лизинговых рисков, представленных в работах В. Д. Газмана [3], В. А. Горемыкина [5], В. Г. Макеевой [4] и других авторов. Зачастую недостатком подобных классификаций является отсутствие четких системообразующих принципов и недостаточное структурирование взаимосвязей между группами и видами рисков. На взгляд авторов, основным критерием классификации должна выступать унификация или индивидуализация рисков по субъектам, принимающим на себя вероятность реализации конкретной ситуации риска. То есть можно выделить две большие группы рисков: общие (присутствующие в деятельности любого из участников лизинговой сделки) и специфические (определяемые характером операций конкретного субъекта) (рис. 1).

Рисунок 1. Классификация рисков финансового лизинга

Среди многих проблем российской экономики задача реанимации инвестиционной деятельности занимает ведущее место. Общий анализ факторов, которые препятствуют решению этой проблемы, определяют несколько направлений, позволяющих сочетать интересы потенциальных инвесторов, государства и владельцев инвестиционных проектов.

В решении инвестиционных задач традиционные методы используемые бизнесменами, действующими в рамках торговой и кредитно-банковской сфере оказываются менее эффективными, чем лизинговые сделки. Применение сделок по лизинговым проектам в инвестиционной деятельности помогаю решать следующие задачи:

– снижение риска невозврата, вложенных в инвестиционный проект денежных средств инвестору;

– обеспечение целевого назначения предоставленных средств для реализации инвестиционного проекта;

– уменьшение стоимости инвестиционных проектов;

– предоставление залогового обеспечения, либо предоставление гарантийных условий

Лизинг является одним из наиболее прогрессивных методов финансирования производства, способным открыть современным организациям доступ к самой передовой технике. Для успешного развития, выработки инвестиционной стратегии, лизинговой организации необходимо понимание ситуации на российском рынке в данной отрасли, понимание основных проблем и собственных перспектив.

В настоящее время в России существует довольно много крупномасштабных промышленных объектов, которые осуществляют свою деятельность на остаточных амортизационных ресурсах. Вероятность выживания подобных объектов, как правило, определяется реальными возможностями их полной модернизации либо диверсификации производства на базе имеющихся пассивных производственных фондов и инфраструктур, квалифицированных кадров. Кроме того требуется вложение долгосрочных финансовых средств. Необходимо также отметить и основные проблемы, которые возникают у инвесторов:

– исчезновение инвестиционных средств в одном из звеньев длинной цепочки, по которой перемещаются деньги;

– использование инвестиционные средств не по назначению (выдача зарплаты, оплата энергоснабжения, уплата налогов, приобретение сырья, увод денег в дочерние коммерческие структуры);

– полное отсутствие гарантий возврата инвестиций.

Важной задачей является развитие обрабатывающих отраслей промышленности. Решением данной задачи является развитие импортного лизинга. Снижения доли экспорта сырьевых ресурсов при одновременном увеличении доли экспорта полуфабрикатов и готовых изделий можно добиться, используя современное технологическое оборудование для сырьевых ресурсов. При этом удовлетворить требования иностранных потребителей возможно если применять в деятельности импортное оборудование.

Потенциальные иностранные инвесторы в этом случае предоставляют инвестиционные кредиты иностранным финансовым лизинговым компаниям, которые приобретают определенное российским потребителям оборудование у иностранных производителей и передают его в аренду российским лизинговым компаниям под гарантии российского правительства или крупного банка. Страхование этих контрактов осуществляется в российских страховых компаниях с перестрахованием в зарубежных. Национальная компания заключает с конечным пользователем договор субаренды. Такая схема становится довольно привлекательной при условии, что государство трансформирует режим уплаты таможенных сборов при осуществлении ввоза инвестиционных товаров по контрактам импортного лизинга.

Использование лизинговых проектов повышает эффективности использования бюджетных средств, направленнных на поддержку особенно важных отечественных отраслей и производств. Необходимо развивать рынок специализированных государственных компаний, которые предоставляют отечественным потребителям под гарантии государства, местных органов власти или банков машины и оборудование, приобретенные у отечественных производителей. Это способствует оживлению деятельности отраслей машиностроения, обеспечив их устойчивыми заказами со стороны государственных лизинговых компаний. Открывается возможность приобретения и использования для среднего и малого бизнеса техники и оборудования, которые они не в состоянии купить из-за ограниченной платежеспособности и отсутствия возможности получения долгосрочного банковского кредитования под доступные процентные ставки. Количество схем использования лизинговых сделок в инвестиционной деятельности может быть неоднократно увеличено, но реализация лизинговых проектов сталкивается с главной проблемой - отсутствие четко определенной долгосрочной политики государства в отношении развития лизинговой деятельности в России. В современных условиях общепринятая целостная методология для лизинговых компаний по управлению инвестиционными рисками четко не определена. Управление инвестиционным риском можно разделить на несколько этапов: определение цели выяснение риска, оценка риска, выбор методов воздействия на риск, применение методов и оценка результатов. Этапы образуют собой взаимосвязанную систему, основнойее целью будет являтьсяя выработка мер по снижению неблагоприятных последствий риска и выявление стратегических преимуществ. В результате анализа существующих методов риск-менеджмента была организована следующая система управления инвестиционными рисками лизинговой компании. риск лизинг инвестиционный стратегический

1. Определение цели:

– «мозговой штурм» совета директоров, цель которого - утвердить стратегию в отношении рисков совместно с исполнительными директорами и высшим руководством;

– привлечение независимых экспертов, которые проводят интервьюирование специалистов и ответственных за исследование и выработку интегрированной системы целей и методов управления инвестиционными рисками. После определения целей возможно создание контрольных списков потенциальных источников инвестиционных рисков, необходимых для стандартизации их классификации, выявления и оценки рисков лизинговых проектов.

2. Выявление и оценка риска.

Идентификация и количественное измерение инвестиционного риска должно проводиться сотрудниками, осуществляющих свою деятельность в области оценки риска, на этапе рассмотрения лизинговой компанией очередного проекта вложения средств.

В первую очередь предприятию необходимо определить потенциальные зоны риска, которые могут сказаться на достижении целей фирмы. При анализе как повторяющихся или аналогичных проектов (например, приобретение однородного оборудования для выполнения одинаковых задач), так и инновационных, ранее не рассматривавшихся, следует применять следующее правило для выбора метода, который поможет выбрать потенциальные зоны риска: - при наличии у компании опыта работы со похожими проектами особое внимание следует уделить регрессивному анализу, анализируя имеющуюся информацию; - при отсутствии подобного опыта необходимо применять эвристические методы для подбора вероятных сфер реализации инвестиционного риска.

Применение прочих методов возможно лишь в случае их специального обоснования. Определив потенциальные зоны риска, риск-менеджер переходит к следующему этапу - выявление определенных видов риска, которые сопутствуют лизинговому проекту. Учитывая специфику лизинговой компании, наиболее эффективным следует признать использование моделирования деятельности лизингополучателя, связанной с предметом лизинга, в аспекте платежеспособности клиента. Также по наиболее значимым факторам следует провести анализ чувствительности для того, чтобы отразить в лизинговом контракте условия досрочного прекращения договора (которые представляют собой критические для платежеспособности клиента значения факторов внешней, для лизингового контракта, среды).

Заключительным этапом процессса идентификации и оценки риска является прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков. Отделу управления инвестиционными рисками рекомендуется использовать метод сценариев (или дерева решения при экономически обоснованном количестве ответвлений последнего).

3. Выбор метода воздействия на риск. Предшествующая идентификация и оценка структуры инвестиционного риска обеспечивают риск-менеджера необходимой информацией для принятия рационального решения по мерам воздействия на риск лизингового проекта.

Лизинговая компания может воспользоваться возможностью использования одного или нескольких инструментов:

– значимость проектного риска переоценивается с учетом размещения инвестиционного риска по портфелю лизинговой компании для оценки способности данного проекта к диверсификации (и, возможно, хеджированию) риска всего портфеля; - при управлении рисками следует учесть, что в лизинговой сделке присутствуют три участника и, соответственно, лизинговая компания может подготовить с поставщиком оборудования взаимовыгодные решения для минимизации инвестиционного риска; - в контракте возможно использование также таких инструментов, направленных на снижение размера возможных потерь, как страхование и поручительство. Однако каждый из этих методов уменьшает количество потенциальных клиентов из-за повышения стоимости и сложности лизингового проекта;

– по неприемлемым параметрам проекта необходимо либо разработать предложения по их устранению, либо внести предложение об отказе от данного контракта;

– наименее управляемые факторы риска следует отметить в контракте с лизингополучателем с целью переложить весь риск (или его часть) на совместное с клиентом покрытие;

– отказ от управления риском возможен лишь по согласованию с руководителем, имеющим необходимые полномочия по принятию на себя риска в данном размере [6].

Таким образом, на каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого этапа становятся исходными данными для последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками. В дальнейшем процесс управления рисками встраивается в бизнес- процессы предприятия и представляет собой часть оперативной деятельности лизинговой компании. При этом особенно важно поддерживать своевременный обмен информацией, реструктуризировать систему с учетом накапливающегося опыта управления рисками. Оценка инвестиционного риска является необходимым условием для принятия рациональных решений по управлению лизинговыми проектами. В бизнесе применяется множество механизмов воздействия на риск, которые сводятся к четырем основным:

– страхованию;

– хеджированию;

– диверсификации;

– избежанию (отказу от связанного с риском проекта), т.е. минимизации (консервативному управлению лизинговым портфелем) [3]

Страхование не ставит своей целью уменьшение вероятности проявления рисков, а направлено преимущественно на возмещение материального ущерба от проявления рисков. Таким образом, страхование основано на детерминистском подходе к возможным рискам, которые рассматриваются как данность, которой очень сложно, если вообще возможно, управлять. Этот подход лежит в основе регулирования рисков со стороны государства. Хеджирование предназначено для снижения возможных потерь лизингодателя вследствие рыночного риска и реже кредитного риска. Хеджирование представляет собой форму страхования от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки. Диверсификация является способом уменьшения совокупной подверженности риску за счет создания портфеля лизинговых контрактов между различными лизингополучателями, цена или доходность которых слабо коррелированны между собой. Диверсификация является одним из наиболее популярных механизмов снижения инвестиционных рисков при формировании портфеля лизинговой компанией. Однако диверсификация эффективна только для уменьшения несистематического риска (т.е. риска, связанного с конкретным договором лизинга), в то время как систематические риски, общие для всего портфеля, например риск циклического спада экономики, не могут быть уменьшены за счет изменения структуры портфеля. Минимизация риска преследует цель тщательной балансировки наличных средств, вложений и обязательств с тем, чтобы свести к минимуму изменения чистой стоимости.

Наиболее применимой в практике управления инвестиционными рисками является лимитирование. Лимитирование - это установление лимитов, то есть предельных сумм расходов, продажи, кредита по лизинговому проекту. Лимитирование является важным приемом снижения степени инвестиционного риска. Консервативное управление лизинговым портфелем направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных параметров портфеля. Иными словами, этот метод направлен на регулирование подверженности рискам при предоставлении оборудования в лизинг в отличие от хеджирования, основанного на нейтрализации риска.

При выборе одного из методов воздействия на риск немаловажно анализировать негативную и позитивную стороны реализации риска и учесть результаты анализа при принятии решения о значимости инвестиционного риска в конкретном лизинговом договоре. Проведенная идентификация и оценка структуры инвестиционного риска предоставляет риск-менеджеру необходимую информацию для принятия рационального решения по мерам воздействия на риск лизингового проекта.

Методы минимизации риска, применяемые на практике (авансовые платежи, залоги, другие обеспечительные меры, страхование), не полностью способны решить проблему комплексного управления рисками, часто ведут к удорожанию сделки, необоснованному перекладыванию ответственности с одного участника лизинговых отношений на другого. Предлагаемые способы и методы минимизации рисков лизинговой компании структурированы и представлены на рис. 2.

Рисунок 2. Основные способы и методы минимизации лизинговых рисков

Подводя итоги, можно сказать, что многоуровневая классификация рисков в финансовом лизинге дополняет и развивает методологические подходы к классификации рисков, интегрирует в себе различные направления к определению сущности рисков и интерпретирует их применительно к специфике решения проблем управления рисками в лизинге, а механизмы распределения рисков и ответственности за них между субъектами и этапами лизинговой сделки будут способствовать методологическому обеспечению целей управления рисками, а систематизация способов и методов управления рисками дополняет и объединяет на комплексной основе наиболее перспективные и актуальные направления развития риск-менеджмента в финансовом лизинге.

Таким образом, структурирование рисков определенного лизингового проекта и получение их оценки служит основой для дальнейшего управления рисками с целью использования последних для наилучшего достижения стратегических целей лизинговой компании.

Список использованной литературы

1. Страхование / под ред. проф. Шахова В.В. М.: Анкил, 2002. С. 158.

2. Газман В. Д. Ценообразование лизинга: учеб. пособ. для вузов. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2006. С. 213?229.

3. Макеева В. Г. Лизинг: учеб. пособ. М. : ИНФРА-М, 2003. С. 174.

4. Горемыкин В. А. Основы технологии лизинговых операций: учеб. пособ. М. : Ось- 89, 2000. С. 223.

5. Управление рисками лизинговой компании. Интернет-проект «Корпоративный менеджмент», 1998-2015.

Размещено на Allbest.ru