Основополагающие принципы корпоративного управления

Размещено на http://www.allbest.ru

ОСНОВОПОЛАГАЮЩИЕ ПРИНЦИПЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

Г.А. Торогельдиева

г. Бишкек, БФМИПиП

В предлагаемой статье рассматриваются основные преимущества и недостатки корпоративной формы управления предприятиями, а также основные принципы корпоративного управления, существующие в развитых странах и взятые за основу в нашей республике.

В экономически развитых странах, в частности, в Соединенных Штатах большинство крупных предприятий организованы как корпорации. Корпорация представляет собой конкретную правовую форму организации деловой деятельности, которая санкционируется документом, содержащим согласие государственного органа одного из 50 штатов на создание корпорации, и рассматривается законом в качестве юридического лица. Корпорации могут владеть имуществом, искать и отвечать в суде и заключать контракты. Поскольку сама корпорация имеет правовой статус, ее владельцы частично ограждаются от ответственности за её действия. Кроме того, владельцы корпорации несут ограниченную финансовую ответственность. Так, например, они не отвечают за корпоративные долги. Если тот или иной акционер заплатил 100 долларов США за 10 акций акционерного капитала какой-либо корпорации, и последняя обанкротится, он или она могут потерять вложения на сумму 100 долларов США, и этим дело ограничится. Поскольку акционерный капитал корпорации может передаваться от одного владельца к другому, корпорация не несёт убытков в случае смерти или потери заинтересованности в деятельности корпорации того или иного из её конкретных владельцев. Владелец может в любое время продать свои акции или оставить их своим наследникам.

Правда, корпоративная форма деловой деятельности имеет и ряд недостатков. Являясь ярко выраженными юридическими лицами, корпорации обязаны платить налоги. В отличие от процентов по облигациям дивиденды, которые корпорации выплачивают акционерам, не освобождаются от налогов и не попадают под налоговые льготы. Поэтому, когда та или иная корпорация выплачивает дивиденды из своей прибыли, с акционеров вычитаются налоги по этим дивидендам. корпоративный управление предприятие

Многие крупные корпорации имеют большое число владельцев или акционеров. Та или иная крупная компания может находиться в собственности миллиона или более человек, многие из которых являются держателями менее 100 акций акционерного капитала этой компании. Это широкое владение позволяет многим американцам напрямую иметь долю в некоторых самых больших компаниях страны. К середине девяностых годов прошлого столетия более 40% семей США владели обыкновенными акциями напрямую или через совместные фонды или других посредников.

Однако широко рассредоточенное владение подразумевает и разделение собственности контроля. В связи с тем, что акционеры, как правило, не в состоянии знать все подробности деловой деятельности корпорации и управлять ими, они выбирают совет директоров для проведения широкой корпоративной политики. Обычно даже члены совета директоров корпорации и менеджеры владеют менее чем 5% обыкновенных акций, хотя некоторые из них могут иметь в собственности значительно большее их количество. Отдельные лица, банки или пенсионные фонды часто владеют блоками акций корпорации, но это владение акциями составляет лишь малую долю всего акционерного капитала. Как правило, лишь меньшинство членов совета директоров являются действующими должностными лицами корпорации. Одни директора выдвигаются компанией, чтобы придать вес совету, другие - чтобы своей квалификацией внести определенный вклад в его работу или чтобы представлять в совете кредитные учреждения. Не является чем-либо из ряда вон выходящим вхождение одного и того же человека в советы директоров сразу нескольких корпораций.

Советы директоров корпорации передают решение вопросов её повседневного управления в руки управляющего высшего ранга (УВР), который одновременно может быть председателем совета директоров или президентом корпорации. УВР следит за работой других руководящих работников, включая ряд вице-президентов, осуществляющих контроль над различными состояниями деятельности корпорации, а также вице-президента корпорации по финансам, главного операционного директора корпорации и главного директора по вопросам информации (ГДВИ).

До тех пор, пока УВР пользуется доверием совета директоров, ему или ей обычно предоставляется большая свобода в управлении корпорацией. Однако иногда индивидуальным и институциональным акционерам, действующим сообща и выступающим в поддержку кандидата в совет директоров, расходящегося с другими во мнениях, удается собрать достаточно сил для того, чтобы вынудить корпорацию сменить некоторых из её руководителей.

Обычно лишь несколько человек присутствуют на годовых собраниях акционеров. Когда проходят выборы директоров или производится голосование по важным, программным предложениям, большинство акционеров голосуют «заочно», т.е. присылают избирательные бюллетени по почте. Однако в последние годы на годовых собраниях корпораций присутствует больше акционеров, пожалуй, несколько сотен человек. Комиссия США по ценным бумагам и биржам требует от корпораций, чтобы они предоставляли группам акционеров, выступающим против руководства, доступ к рассыльным спискам акционеров, с целью представления их взглядов.

Акционерные общества обладают рядом преимуществ по сравнению с другими видами деловых организаций, делающими их наиболее подходящей формой для крупного бизнеса в силу целого ряда причин. Выделим некоторые из них:

Акционерные общества позволяют привлечь огромное число лиц, имущественные средства которых могут составлять крупный капитал.

Крупные предприятия, в свою очередь, могут осваивать сложные технологии, выпускать более совершенные товары, повышающие, в конечном счете, благосостояние всего общества.

Акционерная форма весьма привлекательна и эффективна для осуществления перелива капитала из одной отрасли или сферы общества в другую.

Акционеры не отвечают по долгам компании, а рискуют только своими вложениями в обычные акции.

Неограниченный срок существования. Период действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности или товариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Эти обстоятельства не влияют на существование акционерного общества. Акции выбывшего - просто часть его наследства. Существование акционерного предприятия ограничено только таким актом, как прекращение дел, или банкротством самого предприятия.

Акционеры общества открытого типа могут легко передавать акции друг другу и третьим лицам. Эта ликвидность показывает, что хотя акции переходят из рук в руки, активы остаются собственностью самого акционерного общества как отдельного юридического лица.

Выпуск акций с различными характеристиками обеспечивает акционерному предприятию несравненно более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпорированным бизнесом.

Акционерное общество хорошо приспособлено для освоения крупных финансовых средств, необходимых для развития производительных сил. Оно также достаточно гибко для управления самыми различными видами бизнеса в рамках одного акционерного общества.

Хотя акционеры являются собственниками предприятия, они играют незначительную роль в его управлении. Они выбирают, используя свое право голоса, Совет директоров, который и управляет акционерным обществом. Если директора управляют плохо, акционеры их меняют.

«Мир до сих пор оставался бы без железных дорог, если бы приходилось дожидаться, пока накопление не доведет некоторые отдельные капиталы до таких размеров, что они могли бы справиться с постройкой железной дороги. Напротив, централизация посредством акционерных обществ осуществила это в один миг»

Но у акционерной формы есть и немало недостатков:

Акционерное общество попадает под действие многих норм, установленных различными законодательными инстанциями, включая и нормы, зафиксированные в его собственном уставе и статьях. Товарищества же и индивидуальные бизнесмены практически свободны от специальных статусных ограничений. Так, например, чтобы акционерное предприятие могло перевести свою прибыль акционерам, необходим такой существенный формальный акт, как объявление и выплата дивидендов. Изменение устава и подзаконных документов нередко сопряжены с трудностями и должны согласовываться с правительством, директорами и акционерами. Т.е. акционерное общество теряет в какой-то мере гибкость, присущую товариществу и отдельному бизнесмену.

Акционерная форма создает возможность для двойного налогообложения, когда прибыль после уплаты налога с акционерного предприятия распределяется между акционерами. В случае с товариществом (партнерством) и отдельным бизнесом такая возможность отсутствует.

Вслед за издержками по созданию акционерного общества накапливаются издержки по его содержанию, неизвестные или незначительные в партнерствах и индивидуальных фирмах. Аудиторские проверки, подготовки налоговых деклараций и годовых отчетов, размещение акций, проведение собраний акционеров, обеспечение безопасности - все это означает существенные дополнительные расходы.

Изъять капитал из партнерства или индивидуального бизнеса очень легко. Акционированному предприятию, желающему выкупить свои акции (если позволяет соответствующий статус), приходится строго следовать процедуре выкупа. Практически, мелкие инвесторы могут изъять свои капиталы из акционерного общества открытого типа, только продав акции.

И тем не менее, достоинства все же перевешивают недостатки. Вот почему акционерная форма предпринимательства все более и более укореняется во всех странах, включая и Кыргызстан.

Учитывая преимущества акционерной хозяйственно-организационной формы, вряд ли можно сомневаться в приоритетной роли акционирования в приватизации нашей государственной собственности. Но приоритетность не следует воспринимать как исключительность. Наряду с акционированием, безусловно, сохраняют свое значение и иные формы разгосударствления собственности: непосредственный выкуп предприятий трудовыми коллективами и хозяйственными товариществами, кооперативами и отдельными гражданами; аренда с последующим выкупом и др. Уместным поэтому представляется предостережение от двух крайностей: как от недооценки акционерной формы хозяйствования в современных условиях, так и от абсолютизации этой формы превращения акционирования в очередную кампанию.

Достижения акционерного права в той или иной стране достаточно быстро воспринимаются практикой и законодательством других государств. Также следует иметь в виду и то, что в развитых странах для правовой регламентации акционерного общества и товарищества с ограниченной ответственностью сохраняют значение многие общие для всех видов товариществ нормы торгового права, а также и ряд норм гражданских кодексов, связанных с предпринимательством, статусом юридического лица и др.

Также право Европейского сообщества оказывает существенное воздействие на развитие акционерного права в некоторых странах, в частности, в Германии, Франции. В рамках этого права акционерная проблематика достаточно значительна, в ней сконцентрирован ряд важных аспектов экономического взаимодействия со странами-участниками Европейского сообщества. Издан ряд директив, имеющих отношение к порядку деятельности акционерного общества и некоторых других видов компаний. Они находят отражение в законодательстве стран-участников.

На современном этапе развития акционерного общества и соответствующего законодательства значительный интерес для законодателей различных стран представляют акционерные общества одного лица. Раньше по традиционной концепции торгового товарищества для создания акционерного общества требовалось не менее двух лиц, кстати, такой режим еще имеет место в некоторых странах мира. Но данное предписание не соответствовало потребности практики. И в 1985 году во французском гражданском кодексе появилась соответствующая норма: «Товарищество в случаях, предусмотренных законом, может быть создано по волеизъявлению одного лица». Такой подход сейчас соответствует также положениям 12-ой директивы 89/667/EWG от 21 декабря 1989 года.

Общество или товарищество одного лица - это удобная форма ограничения риска и ответственности индивидуального предпринимателя, из средств и имущества которого юридически отделяется часть, составляющая уставной капитал общества. Дается возможность создания такого общества, а не только его образования в результате того, что все акции участников оказываются сосредоточенными по разным причинам в одних руках.

В процессе развития акционерного права в законодательных актах появился ряд новшеств, имеющих важное значение в росте популярности акционерных обществ. К ним можно отнести:

- расширение мер по защите интересов рядовых акционеров и кредиторов акционерного общества;

- расширение гласности и публичности в деятельности акционерного общества;

- расширение правомочий органов управления акционерным обществом, но и усиление контроля над управлением со стороны акционеров и государства;

- расширение судебного контроля над созданием и деятельностью акционерного общества;

- расширение прав работников по участию в управлении акционерным обществом;

- строго регламентируемый порядок выпуска акций, увеличение и уменьшение уставного капитала; недопустимость увеличения прибыли за счет уставного капитала;

- сближение правового статуса акций и облигаций;

- особое внимание к процессам реорганизации акционерных обществ, преобразования акционерного общества в другие виды товариществ и наоборот, а также к отношениям между юридически самостоятельными, но экономически взаимосвязанными акционерными обществами.

Акционерный капитал, опираясь на институт акционерной собственности и институт акционерных обществ, по существу, стал «локомотивом» перспективного рыночного развития, дает возможность разрешать противоречия, стоящие и возникающие перед человеком, бизнесом и обществом.

Таким образом, знание законодателем, предпринимателями отличий между компаниями различных стран является необходимым условием эффективного ведения нормотворческой деятельности, а также дел между партнерами. Позже мы рассмотрим существующие у нас типы акционерных обществ и их отличие от вышеперечисленных правовых систем.

Наконец, без развитых акционерных структур была бы невозможна диверсификация производства и капитала. Речь идет, например, о процессе, в ходе которого предприятие, специализирующееся на выпуске и продаже какой-то определенной продукции, вторгается (посредством покупки акций) в другие отрасли, захватывает часть «чужих» рынков. Экономическое положение такой многопрофильной фирмы становится более устойчивым, жизнеспособным. На технологические сдвиги и превратности рыночной конъюнктуры, выражающиеся, допустим, в падении спроса на продукты производства, она теперь в состоянии отреагировать быстрым перемещением капиталов туда, где спрос растет. Более того, в условиях широкомасштабной диверсификации получается, что на сигналы, подаваемые рынком, откликается множество предприятий, чьи основные интересы находятся в самых разных отраслях хозяйства. В результате увеличивается число участников конкуренции, возрастает внутренняя плотность рынков. А чем сильнее конкурентный режим, тем эффективнее работает рыночный механизм, тем лучше качество товаров и услуг, прогрессивнее их структура.

Хотя на долю акционерных обществ приходится небольшой процент всех деловых организаций, им принадлежит львиная доля инвестиционного капитала. Они, а не индивидуальный бизнес, партнерства и кооперативы являются в развитых странах главными поставщиками товаров и услуг.

Так, в США почти 17 млн. предприятий: 70% из них функционируют в индивидуальной собственности, 10% - это предприятия, принадлежащие двум или более лицам (т.е. так называемые партнерства), а 20% - акционерные предприятия, корпорации. На долю акционерных обществ в обрабатывающей промышленности приходится почти 90% всей продукции, а 500 крупнейших корпораций США производят более 40% валового национального продукта. На базе акционерной собственности выросли монополистические гиганты, которые давно превратились в компании мирового масштаба. Такова общемировая тенденция акционирования, тенденция развития акционерной собственности.

Литература

К. Маркс. Ф. Энгельс. Т.23.

Сыроедова О.Н. Акционерное право США и России / Пер. с англ. - М., 1995.

Корпоративное управление и права акционеров. - Б.,1996.

Лаптев В.В. Акционерное право. - М.,1999.

Гайдуцкий П.И. Организация акционерных и паевых отношений. - К., 1992.

Руководство по корпоративному управлению в Кыргызской Республике. - Б.,1998.

Размещено на Allbest.ru